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金融經濟論文:中國農村經濟發展與金融市場化研究

一、論文主題意義

選擇農村經濟與金融市場化發展問題作為論文主題，是作者幾年來的認真思考。之所以在市場化的背景下研究中國農村經濟與金融問題，是因為經濟發展市場化是當今世界發展中國家的主流選擇。我國作為世界上最大的發展中國家，如何走出具有中國特色的社會主義市場經濟發展道路具有世界性意義。可喜的是，二十年來中國農村經濟改革的實踐探索和理論創新，使中國農村乃至全國經濟、社會面貌發生了巨大的變化。中國農村經濟市場化改革的偉大實踐和成果，無論其深度、廣度、規模都是史無前例的。可以預見，從中國農村改革實踐中產生并被實踐不斷修正的發展理論，必將為世界發展經濟學說和廣大發展中國家的發展實踐做出重要貢獻。

始于1978年的我國農村改革，至今已有二十年了。二十年來，我國的社會面貌、綜合國力和人民生活水平都發生了巨大變化，我國G年均增長率達到9.8％。然而，重要的是這一增長率并不是一個小國（地區）僅靠某種或幾種資源優勢取得的。對于中國這樣一個超級發展中大國來說，這種發展勢頭必將在世界范圍內產生深遠的歷史意義。中國經濟的市場化改革實踐打破了六、七十年代西方發展經濟學界曾有過的一個論斷：即任何國家（地區）的經濟發展都不可能以超過7％的速度，持續地長期發展下去。但是，中國的改革打破了這一論斷，特別是農村經濟改革，不僅為廣大發展中國家提供了良好借鑒，而且也為發展經濟學提出了新的課題。

各種發展經濟學理論或發展中國家的實踐，都面臨著一個不可逾越的，也是發展過程中的根本性問題，即如何正確解決國家發展與農業的關系問題。如果僅從一般意義上或以發達國家為背景來論述，已經遠遠不能說明和指導我國的改革實踐和理論創新。改革的實踐使我們認識到，國民經濟市場化發展是一個極其復雜的社會系統工程，需要一個較長的歷史階段才能逐漸完成。在這個巨大的社會系統工程中，在欠發達國家由農業經濟向工業經濟發展過程中，農業部門和金融部門，以及兩部門之間的關系是十分重要的。它們的基本要素發育、內部結構變革及其對國民經濟各產業、各部門的波動效應，始終是經濟發展中的重要問題。既使那些完成了由農業經濟向工業經濟轉變的發達國家，農業部門與金融部門的協調發展，仍然在國民經濟中占有重要地位。遺憾的是，在關于農業經濟向工業經濟轉變的種種理論中，專門論述農業經濟發展與金融關系的論著并不多見。這也正是本課題從發展理論與實踐的廣泛需求出發，側重于中國農村經濟發展的實際狀況，研究此問題的原因。二戰以后，西方經濟學體系中產生了發展經濟學這門分支，許多經濟學家，如瑟·劉易斯、西奧多·舒爾茨等人和一些發展中國家的經濟學家，都對發展經濟學有過重要貢獻。同時，國際貨幣基金組織和拉美經委會的一些專家，分別以貨幣主義和結構主義為理論根據，對發展經濟學提出了一些有影響的理論和觀點。從國內的研究情況看，許多理論工作者借鑒國際經驗，對我國經濟體制改革的發展戰略、發展階段及經濟結構變動等問題，也提出了許多有價值的見解。但是，忽視農業經濟發展，過分強調工業化發展速度的傾向，仍在理論界和實際工作中占主流。特別是還沒有將農業部門與金融部門的協調發展置于重要地位加以研究。所以，本課題的選擇至少是爭取在這方面起到一個拋磚引玉的作用。與其它國家相比，中國農村經濟與金融的市場化發展，有一些不同點和獨特之處，說明這些特征正是本課題的意義之所在。

第一，不同于拉美及亞洲的一般發展中國家。中國是一個具有十二億人曰，九億農民的超級農業大國，無論是資源配置、農業結構、還是經濟制度等方面，都同小國（區域）的經濟發展模式截然不同。應該看到，中國經濟發展無論是在啟動期和起飛階段，還是己經達到相當發達水平時，都要強調以農業為基礎，都必須協調好工業與農業兩大產業的關系。同時，在市場化改革中，要求金融部門發揮越來越大的作用，這是我國基本國情所決定的客觀要求。我國改革與發展的對策選擇必須充分尊重這一狀況，否則就要受到客觀經濟規律的懲罰。

第二，不同于印度、巴西等非社會主義發展中大國。中國經濟經歷了近三十年的集權式計劃經濟模式，而且在文化背景及價值觀念方面也與這些國家有很大差異。這就使我國的農業經濟和金融市場化的起點，不僅包括了自然經濟落后的一面，還包含著傳統計劃經濟僵化的一面。因此，這種雙重過渡帶來了更大的困難，雖然我國農村經濟經過了二十年的改革并取得令世人矚目的成就，但必須承認，我國在目前乃至今后相當長的一段歷史時期內，仍然處在社會主義初級階段。中國農村的改革與發展，在解決雙重過渡的困難中，必然要付出更大的努力和代價。

第三，我國農村改革己有近二十年的經歷。可以說，二十年來，這種改革，就是漸近的市場化過程。其中許多有意義的實踐探索，不僅在外國的經典著作中難以找到，就是國內理論界也仍須深入研究總結。本課題研究的基礎不僅以各種學術理論為支點，更重要的是建立在我國近二十年的農村改革實踐之上，這將使研究更加貼近改革實踐，更加有利于理論創新。

第四，西方發展經濟學的許多假設，與發展中國家的實際情況相差很大。而簡單移植的作法，己被許多發展中國家的實踐證明是失敗的。因此，結合我國的實際情況，在本課題的研究中，努力運用馬克思主義和鄧小平理論的基本觀點和思想方法，緊緊圍繞市場化這條主線，深入探討農村經濟與金融的關系，可使研究成果能夠較客觀的反映和指導我國農村改革實踐。

二、研究范圍及相關概念的界定

在中國經濟發展戰略中，農村、農業和農民問題始終占有極其重要的地位。研究中國農村經濟發展，不從這個現實出發就會失去主題。在這樣的社會和經濟背景下，本課題所涉及的范圍比較廣泛和宏觀，其中大量的微觀問題不是本課題所能說明的。而從貨幣、資金入手，進而從金融的角度研究我國農村經濟發展，不失為一種可行的選擇。為便于研究的深入，有必要對研究范圍及基本概念進行必要的界定。

我們認為，農村經濟所包含的內容，在一國不同發展階段是有區別的。在傳統落后的農業國家，農村手工業在農村經濟中的比重不大，且基本上沒有農村工業，農村經濟的主體就是農業經濟。在此發展階段上，農村經濟與農業經濟的內涵基本是重合的。在由傳統農業經濟向現代農業經濟的發展過程中，由于農產品剩余和農業勞動力剩余現象的出現，農村工業和農村第三產業在農村經濟中的比重和貢獻越來越大，這就使得農村經濟與農業經濟重合的部分縮小，農村經濟中有很大空間屬于農村工業和農村第三產業。此時，農村經濟發展問題，從結構上看不再是單一的農業經濟，而是由下列幾個部分組成：一是農業部分。其中包括狹義農業和廣義農業。狹義農業即農作物種植業，而廣義農業則包括種植業、林業、畜牧業、漁業和園藝業等。無論是狹義農業還是廣義農業，均有一個基本特點，即勞動對象是有生命的動物和植物，這是農業生產力的根本特點。二是農村非農業產業。其中包括農村工業和農村第三產業等。在我國工業化進程中，農村工業亦稱鄉鎮企業，與國家工業相比，其在企業性質、資金融通等方面是有區別的兩個經濟概念。從某種意義上講，國家工業化一般作為與城市經濟密切相關的問題而存在，在更高層面上與農村經濟相對構成國民經濟整體。而農村工業則是農村經濟的組成部分。農村工業的經濟概念，通常可做兩種解釋：一種是指農村地域上（一般指縣以下地域）的工業，亦即布局在農村地域上的所有工業。另一種是指農村鄉鎮辦、村辦、個體和其它私營形式工業的總稱。本課題研究采用后者概念，因為這種融農村地域、農民身份和企業所有制于一體的農村工業概念，有助于我們深入考察二十年來我國農村工業化和農村發展的過程，也有助于全面揭示農民的經濟行為和農村經濟的內在聯系。進一步講，雖然目前對我國鄉鎮企業的發展形式說法不一，但在本課題中則以農產品和非農產品的市場營銷為基本區分標準。農產品的加工、儲藏、運輸、銷售等是農業經濟的延續和發展。非農產品的經營，則指城市工業品擴散、礦產資源開發等其它形式。總之，在我國市場化進程中，農村經濟將在結構上趨向農業經濟、農村工業和農村第三產業的多元組合。在以后各章節的研討中，采用農村經濟或農業經濟的概念時，不再單獨說明其內涵，只是根據當時研究的需要和課題所涉及的范圍，有所側重的使用相應的概念。

農村經濟發展中的金融是本課題研究的另一個主體部分。認識金融在農村經濟發展中的地位和作用，進而深入探討中國農村經濟與金融在市場化改革中的互動效應，具有重要意義。農村金融是國家金融的重要組成部分，其運行和改革不僅與農村經濟息息相關，而且還要與國家金融制度互相協調。所以，研究農村金融不可回避的要涉及到國家金融體制及金融政策。這就使得農村金融處于農村經濟和國家金融關系中的縱橫交叉點上。由于金融問題的復雜性，本課題所涉及的范圍僅立足于農村經濟貨幣化、農業投融資和農村微觀金融組織行為上。在市場化進程中，本課題考察我國農村金融，主要是論述下列問題：農村經濟市場化改革與農村金融的地位與作用；農村經濟總量及結構性變革與資金的供求；農村經濟市場化過程中的貨幣化與資金運行；農村金融中的商業金融、合作金融、政策性金融與市場化的關系；等等。

三、研究的基本方法

應該說明，本課題不是一個基礎理論問題，而是一個理論與實踐相結合的應用問題。因為發展問題從來就是一個理論與實踐相結合，并且具有很強的實踐性。尤其是本課題所面對的不是單純的發展理論，而是中國農村二十年的成功改革實踐，這就更需要我們注重對我國經濟市場化改革進行實證分析，從辨證唯物主義和歷史唯物主義的思想方法出發，來深入探討中國農村經濟與金融的歷史性變遷與發展。

從本課題研究的范圍與重點來看，它既包括了農業經濟學與金融學的一般理論，又涉及到了農業與金融兩部門在國民經濟發展中的地位、作用和體制背景等因素。因此，有必要采取比較分析方法，對改革前我國計劃經濟體制及改革后的市場化過程進行理論實證分析與經驗實證分析。同時，在實證分析的基礎上，結合我國國情與世界其它發展中國家的正反兩方面經驗進行規范性研究。由于本課題主要研究農業部門與金融部門，以及兩部門之間的改革發展問題，而這種研究又側重于在國民經濟市場化的背景下進行，因此，分析方法要處理好局部與整體的關系。在經驗實證分析方面，對歸納法與檢驗法則是交替使用。邏輯推理中要特別注意合成推理的謬誤問題，努力減少研究中的片面性。本課題的研究將在馬克思主義和鄧小平理論的基礎上，緊緊圍繞市場化這條主線，綜合運用發展經濟學、制度經濟學、西方經濟學等學科中科學的理論觀點和研究方法，使研究更加具備理論創新與實踐指導意義。同時，研究將主要以我國建國后計劃經濟時期的經濟特征和改革開放后的市場化實踐探索為基本題材，結合二十年來我國農村經濟和金融改革的主要步驟，循序漸近的逐步展開和深入。對國外發達國家和發展中國家的相關理論與實踐，也將加以介紹和比較，以便于更加深刻地認識我國的具體國情及發展道路。

四、課題主線與體系結構

農村經濟與金融問題在國民經濟中都占據著十分重要的地位，而且它們各自又涵蓋著豐富而復雜的內容。所以，本課題不可能對這些問題泛泛而論，只能選擇一條主線，對其中相關的重要問題加以討論。我們選擇了市場化做為研究的主線是因為：1．建立社會主義市場經濟體制是我國經濟體制改革的最終目標，這一目標同我國農村經濟與金融改革的方向具有一致性；2．市場化進程是當今世界發展中國家的普遍選擇。農村經濟改革在我國經濟市場化過程中起到了先導性作用，而且市場化金融改革特別是農村金融改革，在這個過程中也發揮了重要的配套和促進作用；3．市場化改革不僅反映著深刻的經濟制度變革，而且包涵著極為豐富的實踐探索，特別是在我國經濟由計劃體制向社會主義市場體制轉軌的過程中，選擇市場化這條主線貫穿全文就更加具有歷史和現實意義；4．市場化不是一個突變過程，而是一個漸近過程。我國農村經濟與金融在這一漸近式改革中，雖然各自市場化的內容和進展不一致，但市場化的趨向始終是相同的。換句話說，市場化改革這條主線，一直潛在地發揮作用，制約或促進著農村經濟與金融的改革方向和進程。只有抓住市場化改革這條主線，才能從一個較高的層面上說明我國農村經濟與金融改革的深層次問題。

本課題的體系結構大致可分為三個部分，共計七章。第一章和第二章可視為第一部分，主要討論我國農村經濟發展的歷史背景與理論背景，使本課題的研究一開始便置于一個較為寬廣的背景與思路之中。第一章是重新認識西方若干發展理論，目的在于進一步考察西方發展經濟學說及其主要流派，著重說明西方市場機制與經濟發展的內在關系，探討影響一國經濟發展的各種因素。其中，重點突出了制度變革和資本的作用。第二章闡述傳統體制下我國農村經濟的非市場化運行。本章從討論馬克思及發展中國家的主要發展思想入手，以實證分析為主，研究傳統體制下我國農村發展的兩大問題。一是傳統體制下農村經濟制度的非市場化問題，二是傳統體制下農村資金運行的非市場化和農村金融的制度性壓制問題。通過本章的討論，反思傳統體制下我國農村經濟非市 場化的歷史成因和諸多弊端。同時，也從反面揭示了我國農村經濟市場化改革的必要性，為以后各章的研討做好必要的鋪墊。

第三章和第四章可視為第二部分。這部分主要對市場化改革中的農村經濟與農村資金問題進行基本分析。這種分析的目的不僅是為了說明農村經濟與農村資金自身的市場化運行變革，而且也構成了專門討論農村金融市場化改革的前提和組成部分。第三章主要分析我國農村經濟改革市場化選擇的必然性和改革進程。該章討論了我國農村經濟改革的理論前提、經濟制度變革以及農業在市場化改革中的基礎性地位。通過這些討論，將有助于從我國經濟發展戰略和改革開放的基本層面上，認識農村經濟與農村金融的市場化問題，使本課題的研究基礎不僅僅拘泥于農村經濟與農村金融的范圍。第四章則從一般意義上討論我國農村經濟市場化進程中的貨幣化、資本投入及資金需求。本章還從分析農村經濟貨幣化入手，研究農業發展和農村經濟結構變化的基本狀況與特點，探討了我國農村經濟市場化改革中的貨幣深化問題，進而深入考察改革以來我國農村資金運行格局變化，并從這種變化中重新思考金融的地位與作用，重新判斷資金的需求與供給。另外，對農業資本投入問題力求吸取前人的研究成果，說明農業資本投入與產出的基本關系及我國應該借鑒的發展理論。

第五章、第六章和第七章可視為第三部分。這部分將較為詳盡地研究我國農村經濟市場化改革中的金融問題。由于篇幅和課題所限，研究內容主要包括農村商業金融、農村合作金融和農村政策性金融。應該說明，上述幾種金融形式在農村金融的總體框架內，有交叉也有分離，但依據各自的性質和特征，在市場經濟中它們的地位與作用是有差別的。通過對上述幾類農村金融形式的研討，本部分研究試圖從金融角度考察我國農村經濟市場化的過程及趨勢。同時，對農村金融如何適應和促進農村經濟市場化，在理論上和政策上也做了一些有益的探索。第五章主要研究市場化改革與農業銀行如何向商業銀行轉軌。一般而言，農村商業金融涵蓋的內容比較多。鑒于我國目前的實際情況，農村商業金融的主要矛盾集中在我國農業銀行的商業化改革和這種改革對農業產業化發展的影響上。對此，本章做了一些粗淺的探討。第六章研究市場化改革與我國農村合作金融的重建問題。主要內容有：對合作金融基本理論的再認識；我國農村合作金融的變異及反思：我國農村合作金融改革的階段性探索；市場化改革條件下的合作金融利率及信用創造分析；農村合作金融在我國農村金融體系中具有不可替代的基礎性地位，而且其改革的難度比較大，一些理論與政策問題，多年來一直難以取得各方共識。因此，本章以較大的篇幅對其中幾個相關問題作些探討。第七章研究市場化改革與農村政策性金融體系的確立。目前，在我國農村政策性金融業務還剛剛起步，許多問題尚待探索。對此，本章主要從三個方面進行研究：1．我國農村政策性金融業務的歷史回顧；2．我國農業發展銀行的政策性金融業務初探及國外借鑒；3．關于我國農村政策性金融發展的思考。

五、研究結論與主要觀點綜述

本課題的基本內容是市場化改革中的農村經濟與金融問題。筆者試圖通過對這兩部分發展及其聯系的研究，努力在理論與實踐的結合上，通過側重于體制和政策分析，力爭對課題研究有所創新。

1．概括地講，本課題研究的基本結論是：市場化改革是我國農村經濟與金融發展的必由之路；隨著我國農村經濟市場化改革的深入，農村金融的地位愈加重要；農業和農村經濟發展不單是一個金融問題，必須把金融同國家發展戰略、制度創新、生態環境保護和可持續發展等問題結合起來。否則，金融的作用將十分有限；農村金融改革要采取漸近方式，不斷地融入和推動整個農村經濟轉軌和轉型：農村金融改革必須注意制度創新和結構調整，重新構筑適應社會主義市場經濟的商業金融、合作金融和政策性金融體系。

2．我國農村經濟發展雖然有中國特殊的國情，但這種發展畢竟寓于世界經濟發展之中。應該說，我國與其它國家的發展還是有一些共性的東西，這點不能否認。西方若干發展理論對我國農村經濟與金融的市場化改革缺乏指導意義，但有一定的借鑒價值。其中，二元經濟理論、農業制度及農業資本理論，特別是舒爾茨的農業發展理論應當引起我們的注意。

3．傳統體制下我國農村經濟的非市場化運行，在很大程度上受馬克思及發展中國家的發展思想影響。改革前，我國農村經濟的非市場化成因，主要源于集權式計劃經濟體制下的宏觀經濟制度與微觀經濟制度。其中，超越國力的發展戰略和強制性的制度是突出表現；傳統體制下我國農村金融壓制的性質是制度性壓制，金融活動完全是被動和消極的。農村資金運行非市場化的結果是大量農村資金無償流向工業，尤其是無償流向重工業，導致國民經濟偏斜運行，使農村經濟更加落后；傳統體制下我國農村經濟的非市場化運行是有特定歷史背景的，當時的這種選擇，一方面使國家迅速奠定了工業化基礎，另一方面使國家為長遠發展付出了沉重代價。

4．農村金融改革不能脫離農村經濟和國家金融整體改革而單獨進行，其市場化改革的深層次原因主要是：我國經濟改革需要的指導理論在改革前后的實踐對比中得到了確認和創新，即我國任何經濟部門的改革都有賴于社會主義市場經濟理論的支撐；我國農村經濟和農村金融改革的關鍵首先是制度安排的市場化選擇，在此基礎上才可能考慮管理、技術等方面的變革；農村經濟與農村金融改革必須高度重視農業在市場經濟中的基礎性地位，否則，我國經濟體制改革不僅在總體上難以深入下去，即使一時取得了某些成績，其代價也必然是喪失國家和農村經濟的可持續發展后勁。

5．貨幣化是農村經濟與金融市場化改革的切入點。應該從農村貨幣化的廣度和深度出發，研究農村產業結構、農業勞動力轉移和農民收入等基本問題；市場化條件下的農業資本投入與融通要以經濟效益為核心。物質資本投入要注意數量界限和勞動、技術對資本的吸納能力，同時，要特別重視對人力資本的開發和投入；市場化改革將會引起資金供求的迅速變化，農村資金運行格局將改變傳統體制下“國家、集體”的框架，而演變為“國家、集體、農戶、外資”的新框架，在這種變革中，金融將逐漸成為新框架的核心。

6．農業銀行商業化改革在農村金融改革中具有先導性作用。因為國有農業銀行向商業銀行轉軌，將從根本上動搖傳統經濟體制對農村金融的影響，并對其它金融渠道產生示范效應；農業銀行向商業銀行轉軌同其它國有銀行改革具有聯動效應，但我們更要強調農行自身的特點和弱點，以尋求改革的突破口；農業銀行商業化改革要關注社會效益，現階段主要是處理好這種改革與農業產業化發展的互動關系，使農村商業金融改革同農村經濟改革協調配套。

7．我國需要在改革中重建農村合作金融，以鞏固農村金融的基礎。傳統體制下我國合作金融被嚴重扭曲，改革應該與國際合作經濟的一般慣例接軌，矯正農村合作金融發展方向。對農村信用社和農村合作基金會要采取不同政策，以解決它們聯系農民、發展業務和防范風險等問題；要注意合作金融的基本理論研究，特別要著力研究市場化改革中我國農村合作金融的利率及信用創造問題，以利于農村微觀金融基礎鞏固和國家宏觀調控。

8．市場經濟并不是萬能的，市場機制下的“市場失靈”將使農業這個弱質產業和基礎產業處于十分不利的地位。因此，國家必須采取措施加以保護，其中利用政策性金融實施保護是重要舉措，是其它方式和渠道不能替代的；建立農業發展銀行，專門經營和管理農村政策性金融業務十分必要；現階段要抓住農副產品收購資金供給和管理這個主要矛盾，同時要開展扶貧和農業綜合開發業務。從長遠上看，農發行要拓展、創新業務，把農業和農村經濟可持續發展擺到重要位置；農村政策性金融 的發展要努力吸取世界各國，尤其是發展中國家的某些有益作法，深化我國農村政策性金融改革；我國農發行的改革要在市場化的背景下，堅持以金融運行為本，同時兼顧協調與財政、企業、商業等部門的關系。

金融經濟論文:金融經濟對央行治安治理的影響

維護轄區金融秩序,確保節日期間和敏感時期的安全穩定。基層央行要根據《中國人民銀行法》所賦予的維護金融穩定的職責,加強與當地政法、公安及銀監部門的聯系與溝通,自覺接受和服從當地政法、綜治部門和上級行綜治部門的指導、監督、檢查,并積極配合公安部門加大對侵害銀行安全金融案件的預防和打擊力度。

一要加大對涉嫌洗錢和恐怖融資案件的協查、督辦工作力度,通過對大額可疑資金進行監測、建立征信機制,推動建立社會信用體系,甄別、控制、凍結恐怖組織資金的國內、國際流動,防止金融系統恐怖襲擊事件的發生,最大限度地減少資金損失和人員傷亡,維護國家安全和經濟秩序穩定;

二要建立金融穩定協調機制,完善區域金融風險預警體系,加強各類突發事件應急預案建設,制定符合轄內實際的自然災害、發行庫守衛、發行基金調撥和供應、反恐怖、機關安全等各類突發事件應急處置預案,積極開展演練,切實提高應對突發事件的能力,進一步完善安全防范體系;

三要結合本行實際,加強國家安全和保密教育,有效地杜絕內案、減少外案的發生。四要充分發揮綜治成員行部門的作用,落實好節日期間和敏感時期的安全穩定工作,堅持“五不放過”的原則,即:責任不落實不放過,工作不到位不放過,原因不查清不放過,隱患不排除不放過,問題不解決不放過。對組織、履職、協作不力的部門和個人,將嚴肅追究相應責任,確保安全穩定工作的嚴肅性。

加強綜治宣傳和調研工作

基層央行各支行要充分發揮金融系統綜合治理工作在維護社會穩定、確保金融平安,促進經濟發展中的重要作用,加大綜合治理宣傳工作力度,利用各種形式,積極開展綜治教育宣傳,進一步提高全體員工的綜治意識。

一要堅持普及綜治知識與經常性教育相結合。積極開展綜治宣傳月活動,充分發揮電視、廣播、報刊、互聯網、黑板報等大眾傳播媒介在綜合治理宣傳中的作用,重點加大對中共中央、國務院《關于加強社會治安綜合治理的決定》、全國人大常委會《關于加強社會治安綜合治理的決定》、國務院常務會議通過公布的《企業事業行內部治安保衛條例》等有關文件法規的宣傳。進一步提高全體員工的綜治和安防意識;

二要對全行員工進行思想道德和法制教育,把普法教育落到實處,提高全行員工的知法、守法、用法知識。堅持案件防范與警示教育相結合。大張旗鼓地宣傳案件防范工作,時刻做到警鐘長鳴。通過典型案件,組織職工進行了大討論,使干部員工牢固樹立正確的權力觀、世界觀。積極開展預防金融職務犯罪活動,組織員工走出去,開展“現身說法”等警示教育,使全體干部職工引以為戒、以人為鏡,自覺遵紀守法,自覺維護金融安全。

總結

基層央行社會治安綜合治理是每一個支行都應該認真、細心、謹慎的對待和處理。做好社會治安的綜合治理問題,已成為基層央行健康、平穩、有效發展的重要組成部分。本文筆者結合實際情況提出了五大建設性對策,鑒于筆者知識水平和能力的有限性,本文仍存在一些不足之處,望在今后工作中不斷得到學習和完善。

金融經濟論文:泡沫過后的世界經濟與金融

一、金融泡沫的破滅：歷史與現在

在近現代世界經濟史上，金融泡沫曾經多次出現過，比較著名的有17世紀的荷蘭郁金香狂熱(Dutch Tulip Mania)、1720年英國的南海公司泡沫(South Sea Bubble)、1929-1933年的全球經濟大蕭條(The Great Depression)等。盡管這些事件前后相差幾百年，發生的地點也不同，但它們的成因、演變及其對實體經濟的影響卻有很大的相似之處。

在20世紀末期，世界經濟又經歷了另一個巨大的金融泡沫。這個泡沫由兩部分組成：一部分是日本的股票與房地產泡沫，它在1989年達到了頂點，日經指數曾達到38740點，到2002年年底則跌落至8579點，而現在的房地產價格只有高峰時的三分之一；另一部分是美歐的股票泡沫，美國道瓊斯與納斯達克指數分別從2000年初最高峰的11722.98點和5048.62點跌落到2002年底的8341點和1335點，7.5萬億美元的“財富”被蒸發了，而彭博歐洲50種藍籌股票指數由最高峰的5405點跌到2002年底的2500點左右。

經濟學家對歷次金融泡沫有過詳盡的研究，并總結出了很多值得借鑒的經驗。縱觀歷次金融泡沫的演變過程，難免讓人們得出歷史在不斷地重復自我的結論：

1、大多數人包括經濟學家、中央銀行官員均無法準確地預測股市暴跌。例如，作為20世紀美國最為著名的經濟學家之一的歐文．費雪，在1929年股市暴跌之前14天還在預測股票會繼續上漲。格林斯潘也被認為是20世紀最偉大的中央銀行行長之一，當道瓊斯指數在1996年達到6000點的時候，他曾經潑過冷水，認為投資者存在著“非理性的過分樂觀”情緒，但在此后他改弦易轍，再也沒有提出類似的警告，聽任股票攀升到前所未有的高度。

2、在暴跌之前往往彌漫著過于樂觀的情緒，投機盛行。市盈率是衡量股市是否偏離均衡價值的基本指標之一。從美國歷史上看，市盈率一般在8-20之間，平均為15，而到了2000年初，美國標準普爾500股票的市盈率超過了40，即便在股市下跌40%的現在，市盈率仍然超過了20。此外，有人認為一個國家股票市場的市值不應超過GDP的70%，而美國股市在最高潮的時期達到了140%。這些傳統的經驗指標已經失去了它應有的警示作用。投資者變成了投機行家，盡管他知道股票價格已經過高，但仍然決定買進，因為他相信股價會繼續上升，能夠把股票賣給下手。經濟學家把此時的投資者行為形象地比喻為“更大的傻瓜理論”(greater fool theory)。

3、股市暴跌發生時的私人部門（個人與企業）債務比率往往很高。舉債意味著信心，而不切實際的信心意味著過度消費與不明智的投資。據經濟學家統計，美國私人部門凈儲蓄額占GDP的比重在1960-1995年期間平均為1.4%，而2000年卻降到-6%左右。

4、股市暴跌往往發生在宏觀經濟狀況看起來很好的時候，這往往會讓大多數投資者猝不及防。在2000年初股票開始下跌的時候，世界經濟狀況很好，而美國正在進行著其歷史上最長的一次經濟增長期，看不出任何走下坡路的跡象。誰也不會想到泡沫破滅就在眼前。統計表明，在被深度套牢的投資者之中，大多數是在1998年之后入市的。

二、中央銀行的嶄新使命：防范與治理通貨緊縮

歷史告訴我們，股市暴跌之后往往伴隨著長期的經濟蕭條。道理很簡單：泡沫狀態是實體經濟不均衡發展的集中體現，它的爆破，必將以極具破壞力的形式，對經濟過程予以強制性的糾正，由此對宏觀經濟造成嚴重的負面效果。據歷史統計，在1720年南海泡沫過后的20年里，英國工業產量年增長率不到0.5%，在隨后的40年里，年增長率不到1%。1929年股市暴跌引發了20世紀最大的經濟蕭條，并為第二次世界大戰這一人類歷史上極其慘烈的災難埋下了禍根。日本股市泡沫的破滅導致這個世界第二大經濟體13年的經濟停滯與巨額銀行壞賬，即便到現在仍然看不到復蘇的前景。

面對這一嚴峻的宏觀形勢，世界各國政府應該審時度勢，果斷地采取擴張性的財政政策與貨幣政策，避免歷史悲劇的重演。

世界各國的中央銀行行長們可能沒有想到：他們在過去20年間治理與防止通貨膨脹取得巨大成功之后，面對通貨緊縮卻顯得有些束手無策。目前在全球范圍內，除了服務品價格有一定幅度的上升之外，其他物價水平呈整體下降趨勢。日本、德國、美國等發達國家均是如此，而作為世界經濟主要亮點的中國，物價水平也是連續下跌。面對這種情況，有些經濟學家開始懷念那種以溫和通貨膨脹為特征的經濟運行狀態。

在通貨緊縮期間，生產過剩是一種普遍的現象，消費者持幣待購心理嚴重，生產廠家失去了定價主動權，利潤空間受到很大的擠壓，進而影響其對未來投資的信心，裁員成為經常發生的事情。此外，物價下跌變相增加了借款的實際成本，加大了借款人的償債負擔。這一趨勢如果得不到扭轉的話，經濟衰退將是必然的結果。日本就是一個典型的例子。

通貨緊縮盡管表現為整體物價水平的持續下跌，但人們不能只從貨幣供給量乃至貨幣政策上尋找答案，也不能僅以放松銀根為基本對策，這需要財政政策的配合與其他綜合治理措施的實施。但同樣不容回避的是，貨幣政策在防止與治理通貨緊縮上負有巨大的責任。而且從日本的經歷來看，治理通貨緊縮要比防止通貨膨脹困難得多——這一教訓對決策者尤其重要。

2002年11月6日，美國聯儲第12次下調聯邦基金利率，達到了1.25%這個41年來的最低水平。這次大幅降息行動并沒有在市場引起積極的反映，反而引發了人們的擔憂——美國是否在重蹈日本的老路？美國經濟現在的狀態與10年前的日本有很多的相像之處。日本銀行在2000年3月已把利率降到零的水平，而整體物價水平還是連年下降，經濟萎靡不振，貨幣政策似乎失去了調控經濟的作用，成為了凱恩斯“流動性陷阱”的典型案例——由于借款人對經濟前景失去了信心，無論利率降到什么水平，都不愿意借款與投資。

人們難免要問：如果利率降到了無法再降的地步，中央銀行還有什么 刺激經濟增長的工具？為了打消人們的擔心，美聯儲高層人士不斷表示：即便是聯邦基金利率降至零，它仍然有充足的工具來刺激經濟。格林斯潘最近表示：中央銀行可以購買政府債券，以此降低政府的融資成本及長期利率水平（在西方，中央銀行所能夠控制的只是短期利率，長期利率仍然由市場決定）。聯儲理事會理事Ben Bernanke走得更遠，他在2002年11月下旬的一次公開談話中，明確指出在1942至1951年期間，美國中央銀行購買了大量債券，促使政府債券收益率水平保持在2.5%的水平（相當于現在的5%）。如果這一手段仍不奏效，中央銀行可以接受商業票據為抵押，通過貼現窗口向銀行貸款，以此降低借貸成本。Bernanke先生還提出了第二個備選方案，就是由聯儲購買外國政府債券，迫使美元貶值。但他同時注意到美元政策是財政部的職責范圍，而且鑒于美國對外貿易占GDP的比例不是很高，美元貶值不能有效地解除通貨緊縮壓力。Bernanke先生提出的第三個方案更為極端，即聯邦政府推行減稅政策，以刺激經濟，同時，聯儲購買聯邦政府發行的債券，所籌集資金用來彌補減稅造成的虧空。這一方案的實質是中央銀行開動印鈔機，發票子。

上述政策建議出于聯儲高層口里，多少有些讓人震驚。在過去20年里，世界各國的中央銀行一直把防止與治理通貨膨脹當作自己最重要的職責之一，貨幣主義成為了它們的基本理論信條。中央銀行通過調節貨幣供應量與利率水平，把物價控制在認可的范圍之內。但到了現在，世界經濟發生了明顯的變化，短期利率處于歷史低位，中央銀行投放基礎貨幣失去了正常的渠道，在這種情況下，中央銀行表現了應有的膽量與勇氣，探索非正統的政策工具，駛向了這段沒有航標的里程。

日本銀行已經率先這樣做了。為了刺激經濟，維持銀行體系的流動性，日本銀行從2000年3月開始在市場上大量買進政府債券，并于2002年11月20日決定把其銀行體系往來賬戶余額的上限提高到20萬億日元（相當于1200億美元），這意味著每月需要在市場上買入1.2-1.5萬億日元的債券，等于日本政府凈融資額的三分之一。日本銀行的主要目標是盡可能地把長短期利率控制在歷史最低位上，由此減輕私人借款人及日本政府的融資成本（盡管日本政府債務余額達到了其GDP的140%，而其30年債券的收益率只有2%左右）。此外，日本銀行在9月18日宣布：它準備從商業銀行手中購買它們所持有的股票，并于12月初付諸實施，以此幫助商業銀行清理包袱。經濟合作與發展組織(OECD)在其11月份的日本年度報告中肯定了上述做法，并督促日本銀行“在沒有標尺的地方堅定地走下去”。

日本國內現在正醞釀著一個更具爭議的貨幣政策——要求日本銀行明確確定一個通貨膨脹目標，比如說是3%，然后想方設法達到它。這樣做的目的，一是進一步增發貨幣，擴大貨幣供應量，同時引導公眾及企業的價格預期，以此解決通貨緊縮問題。對于盯住具體通貨膨脹率的貨幣目標，其他國家的中央銀行也有這樣做的，如英格蘭銀行，但它們的出發點是把通貨膨脹率控制在既定目標之內，而不是像日本銀行那樣，設法把負通貨膨脹率抬升到既定的目標。

筆者認為，國外中央銀行的做法對我們有很大的借鑒意義。盡管我國經濟增長保持著很高的水平，但許多深層次的問題如通貨緊縮壓力、國有銀行不良貸款、財政可持續性等不容回避。回顧1998年以來我國宏觀經濟政策的基本取向（積極的財政政策與穩健的貨幣政策），筆者認為中央銀行能夠而且應該在未來的經濟發展中做出更大貢獻。

為此，筆者提出一項具體的政策建議：建議中央銀行向四家資產管理公司發放再貸款，用于收購四大國有獨資銀行遺留的各類政策性貸款。理由是：資產管理公司在1999年收購近1.4萬億元不良貸款之后，并沒有完全解除四大銀行的不良貸款包袱，不良貸款率仍然高于國際水平，絕對額過大，無法自我消化。這些不良貸款中的很大部分仍然是《商業銀行法》頒布之前形成的，具有明顯的政策性特征，如果不能較為徹底地剝離出去，則難以分清銀行管理層的責任，不能充分發揮經營者的積極性。鑒于國有銀行在銀行體系中的地位與國有獨資背景，這些不良貸款被看作是中央財政的隱性負債，遲早要由國家解決。實事求是地講，無論是現在還是將來，中央財政很難有力量解決四大銀行的不良貸款包袱問題——注資或者為資產管理公司發行債券提供擔保等做法，均超出中央財力。鑒于此，人民銀行應該模仿國外同行的做法，試探以非正統的方法來解決這個困擾多年的問題。筆者認為，只要遵循正常的法律程序，審慎地設計分步實施方案，確定合理的再貸款金額，這個建議是可以操作的：既能促使中國銀行體系的健康發展，為可持續的經濟增長營造良好的融資環境，又不至于引發無法控制的通貨膨脹。當前國內外經濟環境為我們解決國有銀行不良貸款問題提供了一個難得的外部環境，貽誤時機將非常可惜。

三、泡沫過后的美、德、日銀行體系

在經歷過這次巨大的泡沫之后，人們驚奇地發現，這次股市暴跌尚沒有在美國引發金融危機——這與1929年形成了強烈的對比。美國大銀行盡管傷痕累累，但它們的資本充足水平仍然很高，信用等級保持在較高的水平，仍然具備對外支付能力。與此相比較，德國等銀行體系蘊含著巨大的系統性風險，日本銀行體系則處于風雨飄搖之中。它們可以形象地比喻為：一個不錯，一個不怎么樣，一個是一塌糊涂(The good,the bad and the ugly)。人們不禁要問：這是為什么？

1、美國銀行體系經受了考驗。上面已經提到，美國股市崩潰所造成的財富損失是史無前例的。在1929年之后的兩年里，美國股市市值損失額相當于GDP的60%，而在2000年3月之后的兩年里，市值損失額相當于GDP的90%。但在近兩年里，美國只有11家規模很小的銀行倒閉，而在1989-1991年期間將近有500家銀行倒閉，在30年代初期更有幾千家銀行倒閉。我們可以大膽地作出這樣的判斷：假如此次股票泡沫沒有引發嚴重的經濟危機，主要是因為穩健運轉的銀行體系為宏觀經濟提供了有力的支撐。

我們認為美國銀行體系的穩健源于以下幾個因素：第一，隨著美國金融市場的不斷發展，直接融資的比例大幅度上升，銀行貸款的重要性下降。據統計，在美國整個金融資產中，商業銀行（包括儲蓄貸款協會）所占的比例：1912年為79.3%,1948年為68.2%,1980年為56.2%,1997年為46.9%。在90年代通訊、信息科技、媒體等如火如荼的時候，風險投資提供的資金融通從1995年的50億美元上升到2000年的1450億美元，上市(IPO)融資從1995年的303億美元增加到2000年的604億美元。高收益債券市場也為大量的新電信企業提供了幾千億美元的資金融通。當股市崩潰的時候，損失慘重者并不是銀行，而是那些保險公司（尤其是人壽保險公司，它們的股票投資最高可達其資產總額的60%）、共同基金、退休基金以及數以千萬計的個人投資者。

第二，巴塞爾協議的實施大大增強了美國銀行體系的資本實力以及消化損失、抵御風險的能力。據美國聯邦存款保險公司的統計，截止到2 002年9月底，美國最大的25家銀行持股公司的資本總額為3807.3億美元，準備金余額為408.35億美元，而不良資產余額僅為408.35億美元。這些銀行的核心資本充足率平均為8.7%，總資本充足率為12.24%，遠遠超過巴寒爾協議4%、8%的最低要求。巴塞爾協議的實質在于以銀行資本金限制其資產的盲目擴張，同時鼓勵銀行采取積極的風險管理措施，從實際情況來看，這個目標已經達到了。

第三，自20世紀80年代以來，隨著金融市場與金融創新的長足發展，美國銀行業能夠對經營過程中所面臨的信用風險、市場風險等進行積極的管理，把不愿意承擔的風險轉嫁給其他投資者。例如，據2002年1月31日英國《金融時報》消息，美國證券化資產(Assetbacked securities)、信貸衍生工具(credit derivatives)分別從1995年的3150億美元、1756億美元增加到了2001年的10480億美元、15810億美元。此外，美國銀行業在風險管理技術上進行了大量的投入與創新，能夠對風險給予更加準確的甄別、量化與定價，風險管理水平明顯提高。

2、德國銀行體系處境不妙。二戰以來，在嚴厲監管體系下的德國銀行體系一直享有穩健經營的美譽。但在近期宏觀經濟表現不佳、公司破產處于歷史高位等外部環境下，德國銀行業的經營業績十分糟糕，裕寶銀行(HVB)、商業銀行、德勒斯頓銀行等德國大銀行均出現了巨額虧損。2002年9、10月間，投資者在金融市場上恐慌性地拋售銀行股票，銀行系統性風險一觸即發。為什么會是這樣？除了上述宏觀原因之外，我們認為還有以下幾個原因：

第一，全能銀行模式暴露出弱點。在德國，大銀行與大企業之間交叉持股的現象十分普遍，這一方面可能導致銀行放寬授信標準，關系貸款增加，造成信貸損失；另一方面，隨著所持公司股票的價格下跌，巨額未實現損失削弱了銀行的資本基礎。例如，2002年9月，德國商業銀行未實現損失高達19億歐元。

第二，過于擁擠的銀行導致過度的競爭，而不平等的競爭格局產生了非理性的授信行為。德國共有2700多家銀行，每百萬人口就有515個銀行分支機構，遠高于英國（250個）與法國（420個）的水平，銀行服務供給過剩。不僅如此，在德國銀行體系三分天下的格局中，由州政府擁有的公共銀行以其信用等級高、融資成本低的優勢，與商業銀行競爭貸款機會，導致貸款利差的不斷收窄。商業銀行被迫應戰，不得不以薄利多銷的方式爭攬業務，無法根據貸款的實際風險程度制定合理的價格，而一旦宏觀經濟環境惡化，商業銀行發現大量的不良貸款冒了出來，而微弱的盈利水平制約了自己核銷壞賬的能力。

第三，德國銀行業的經營效率有待改善。德國是世界上勞工成本最高的國家，嚴厲的法律限制了銀行節約成本支出的回旋余地。例如，2001年，德意志銀行的費用率(efficiency ratio)高達123.21%，高出花旗集團一倍（花旗集團的費用率為63.58%）。

3、總也走不出危機怪圈的日本銀行業。20世紀80年代是日本銀行業風光無限的年代，而隨著泡沫的破滅，日本銀行跌進了自己怎樣也爬不出來的深淵。據估計，日本銀行業累計核銷不良貸款折合1300多億美元，而現在不良貸款余額仍然高達47萬億日元（約4000億美元），貸款核銷的速度總也趕不上新冒出的不良貸款。2002年11月下旬，日本七大銀行預計本年度虧損3050億日元（約25億美元）。在短期利率接近為零的市場環境下，日本銀行業很難依靠自我盈利解決自己的問題。

不少人把日本經濟沒有盡頭的萎靡不振歸結于銀行體系中介功能的喪失。在過去6年里，日本銀行體系的貸款余額連續下跌，銀行不愿意也沒有能力承擔任何信貸風險，大量的存款被投資到收益率極低的國債市場上，或者投資到國外金融市場上，銀行難以很好地發揮金融中介的作用。盡管日本政府連續采取擴張性的財政政策，國債余額達到了GDP的140%，日本經濟仍然看不到什么起色。

4、兩種銀行經營模式孰優孰劣？美國、德國、日本三國銀行體系的不同表現不禁使人聯想到學術界關于兩種銀行經營模式的爭論。第一種模式稱作“保持一定距離的銀行經營模式”(keep at arm's length)，它在美、英等國家最為典型。在這種盎格魯撒克遜傳統之下，銀行總是與客戶之間保持“一臂”的距離——不遠也不近。第二種稱作“以關系為本的銀行模式”(relationship banking)，以日本最為代表，在亞洲廣泛流行。在這種模式之下，銀行強調與客戶之間的關系，同舟共濟。

我們可以以一個例子來說明兩種模式的差別：假如銀行對一個老客戶的貸款余額為1億元，現在，客戶遇到了經營上的困難，授信風險開始顯現。按照第一種模式，英美銀行一般會采取以下行動：立即停止新增授信，采取資產保全措施，盡可能降低已有授信的風險；這樣做的理由是，既然風險已經出現，銀行不能新增授信，銀行應把最大的損失控制在1億元之內。按照第二種模式，亞洲國家的銀行一般不會馬上采取過急行動，而是根據客戶的實際情況，考慮新增授信，以幫助企業渡過難關。這樣做的理由是：如果不新增貸款的話，原來的1億元貸款可能成為損失。但問題是，如果不成功的話，其損失可能會超過1億元。

經濟學界關于兩種銀行經營模式的爭論由來已久。鑒于日本、韓國等亞洲國家在二戰之后持續高速的經濟增長成就，很多人認為“以關系為本的銀行經營模式”優于“與客戶保持一定距離的經營模式”，因為前者能夠為企業提供低成本的資金，而且，銀行愿意繼續向遇到經營困難的企業提供貸款。但是，在亞洲金融危機及日本銀行體系積重難返的現實面前，很多人轉變了看法，認為亞洲模式在經濟快速平穩增長的宏觀環境下能夠很好地運轉，而一旦經濟放慢或者步履蹣跚的時候，問題就出現了，這是因為銀行繼續向本應斷絕資金來源的借款人發放貸款，其結果是新的巨額資金又跟著損失掉了，致使銀行壞賬長期無法得到解決，影響經濟增長。

5、應該吸取的教訓。通過對三國銀行體系的分析，筆者提出兩個個人觀點：第一，如果按照上述兩種銀行經營模式的劃分，我國明顯屬于關系型經營模式，強調與客戶同舟共濟，共同發展，授信行為不夠嚴格，貸款定價也反映不了銀行所承擔的內在風險。鑒于日本及亞洲金融危機的教訓，我國銀行界值得深刻反思，以免重蹈覆轍。第二，我國正處于利率市場化的進程之中，而政策性銀行依靠政府賦予的優勢（以發債特權籌集長期低成本資金、財政補貼等），與商業銀行競爭商業性業務，致使價格戰愈演愈烈，貸款利差一再收窄，其損害力是巨大與深遠的。對于我國的決策者來講，重要的不是一味地強調利率市場化的緊迫性，而是為利率市場化創造必要的前提條件，比如說，如何解決市場參與者的公平待遇問題。德國的教訓是十分深刻的。

四、傳統商業銀行經營模式與價值觀的復興

傳奇式的投資家巴菲特有一個有名的論斷：“只有當潮水退下的時候，你才能夠看到誰在光著身子游泳”。在股票泡沫過后，金融行業流下了很多鮮活的素材值得研究。我們發現：很多當時看來十分新穎的觀點、商業模式也不過爾爾，而一度被認為迂腐的傳統商業銀行模式重新煥發出風采。還有，“新經濟”時期那些不拘一格、敢打敢沖的“企業家”思維只是曇花一現，而真正具有持久魅力的仍然是守信、節儉、審慎決策、避免利益沖突等價值觀。這對于日益開放的中國金融業具有一定的借鑒意義。

1、商業銀行與投資銀行相融合的模式遭遇挫折，傳統商業銀行模式煥發光彩。鑒于1929-1933年金融危機的沉重教訓，美國通過了格拉斯－斯蒂格爾法，把商業銀行與投資銀行分割了開來。這個法律的初衷是防止銀行以低標準的授信條件爭攬投資銀行業務。60多年過后，這個法律在1999年被取消了，旅行家集團與花旗銀行合并、大通銀行收購J.P.摩根銀行等，建立了融商業銀行、投資銀行與保險公司為一體的金融集團，并在市場上取得了第一、第二的位置。嶄新的經營模式在世紀之交成為國際銀行業發展的主流。但好景不長，在股市崩潰之后，這一經營模式遭遇了沉重打擊。安然、世通公司等倒閉案件不僅讓大通摩根、花旗集團等承受了巨大的貸款損失，而且紛至沓來的種種指控、司法調查（如指控銀行幫助公司客戶隱瞞債務、虛增盈利；指使分析師發表過分樂觀的股評 報告，以此爭攬投行業務，誤導投資者；等等）及幾億美元的罰金嚴重地損害了它們信譽，致使它們的股票價格暴跌。摩根大通的股價在2002年10月9日為15.45美元，只有其黃金時期的23.5%（2000年3月23日為65.67美元），花旗集團在7月24日的股價為22.83美元，相當于五年來最高點的40%（2000年8月28日為54.9美元）。近期兩只股票仍然在低價位徘徊。

與此形成對比的是，匯豐集團、美洲銀行等銀行的股票表現要好得多。2002年，匯豐控股的股票價格基本徘徊在7-8英鎊之間，與1998年以來的平均水平相差不多，與最高價格（2001年1月24日為10.92英鎊）差別不大。在美國三大銀行中，美洲銀行是股價唯一上漲的銀行。它目前的股價為68美元左右，高于5年來平均水平，與最高價格（1998年7月14日為87.93美元）相差不多。

為什么會是這樣？我們可以從四家銀行的盈利構成中明顯地發現各自經營模式的差異。不難發現，傳統商業銀行業務為美洲銀行、匯豐銀行帶來了穩定的盈利，而對于花旗銀行來講，盡管其消費銀行業務十分成功，占據半壁江山，但卻受到了投資銀行業務的拖累，摩根大通銀行的投資銀行業務可謂是一塌糊涂，全靠零售業務支撐局面。

據美國聯邦存款保險公司公布的數字，2002年第三季度，美國三大銀行凈收益的構成情況如下：

(1)花旗集團：全球消費銀行占凈收益總額的59%，全球公司及投資銀行占32%，全球投資管理占11%，自營投資業務占-3%，公司業務占1%；

(2)摩根大通銀行：投資銀行為凈收益總額的-79%，零售銀行及中小客戶金融服務占248%，資金與證券業務占65%，投資管理與私人銀行占30%，風險投資業務占-87%，公司業務為-78%。

(3)美洲銀行：零售及商業銀行占凈收益總額的71%，全球公司及投資銀行占19%；其他公司業務占14%，資產管理業務占3%，股權投資業務占-7%。

另據Bloomberg的專題文章，匯豐控股2001年的盈利構成為：公司金融業務占凈收益總額的38.4%，個人金融業務占33.4%，商業銀行業務占22.7%，私人銀行業務占3.9%，其他占1.6%。

我們認為，隨著個人財富的不斷增長，以個人為對象的按揭貸款、信用卡、資產管理等金融服務具有巨大的發展潛力與盈利前景。而且，從亞洲金融危機乃至近兩年歐美國家的實際來看，個人信用遠比企業信用具備更強的抵御經濟周期負面影響的能力。現在，世界各國的大銀行紛紛把業務發展的重點轉向以個人為對象的金融服務上，并已經形成了一股潮流。

2、傳統價值觀重放光彩。商業銀行已經存在了好幾百年，經歷過無數次的政治動蕩、軍事沖突與經濟起伏。在長期的經營實踐中，審慎、節儉、足智多謀(prudence,thrift and ingenuity)成為商業銀行家的座右銘。但曾幾何時，這些價值觀被當作迂腐過時的東西而加以摒棄，取而代之的是片面強調以因特網取代磚瓦式的傳統銀行網絡，突出能人（所謂能夠爭攬大筆業務的deal-maker）的作用而忽視普通崗位的默默奉獻，刻意追求別出心裁而忽視整個組織的目標，等等。人們在經歷了股市泡沫的洗禮之后，恍然發現傳統價值觀的持久魅力，國際銀行界出現了返璞歸真的趨勢。

我們以瑞典最大的銀行——SEB經營戰略的轉變為例：這家銀行曾經追捧過網上銀行，并因此而大力裁減分支機構；隨后又展開收購活動，力求把業務范圍擴展到整個北歐乃至歐洲地區。隨著股市的上漲，它又把注意力放在了資產管理與收費業務上。經過接連不很成功的嘗試之后，這家銀行現在提出了頗受投資者歡迎的3C戰略——Customer satisfaction、Cross-serving及Cost-efficiency，也就是說，最大程度地讓客戶滿意；利用銀行網絡推銷各類金融產品；努力控制成本，提高收益水平。

對于21世紀之初的金融泡沫，現在還不是蓋棺定論的時候。我們不想充當先知先覺、或者馬后炮式地指出事情本應如此或者本不應如此，我們也不敢推測更為悲觀的世界經濟與更加動蕩的股票市場還在前頭。但當我們回顧過去的時候，總是有歷史在不斷地自我重復的感覺。鑒于此，世界各國的決策者們應該保持高度的警覺，以果敢的政策措施，防止經濟大衰退的出現，保持銀行體系的穩健運行。這樣一來，后人在研究這次泡沫破滅的后果時，將會發現與眾不同之處。

金融經濟論文:經濟全球化與我國金融法制新理念

內容提要: 經濟全球化為各國帶來利益和風險,使國際經濟活動內容日益豐富,對于國際金融體系也提出了更高要求。金融全球化實際上是經濟全球化的核心,隨著全球化進程的加快,國際社會認識到各國自身金融體系的堅固性對世界金融穩定的影響,以及金融管制全球化協調與合作觀念的重要性。全球化的金融市場要求規范完整的金融體系。確立適應我國根本經濟利益的金融法制新理念,并依此建立健全金融法制,是保障我國金融市場國際化的前提和必要措施。

關鍵詞:經濟全球化;金融全球化;金融法制;法律

所謂經濟全球化是表明商品、服務、生產要素與信息的跨國流動,并在全球范圍內改變資源配置,各國經濟相互依賴日益加深的經濟規模與形式。綜觀經濟全球化的形成與發展,

深刻原因主要出于:

一,生產力發展的要求。科技推動經濟,拓展了國際分工,擴大了國際市場范圍,形成了跨國的生產與經營格局,這要求國際金融市場的快速跟進,保障大范圍的跨國經濟活動高速高效發展。這得益于信息技術降低了國際經濟交流成本,為經濟全球化提供了技術支持。

二,國際經濟關系變革的要求。獨立后的發展中國家中,一些外向型新興工業化經濟類型國家和地區,取得了經濟實效,使多數發展中國家也開始實行貿易、投資、金融等改革,并獲得很大成就,無論從自身利益考慮,還是從打破貿易壁壘、投資壟斷的要求出發,發展中國家為經濟全球化創造了巨大的市場空間;而發達國家一旦推行其自由化的經濟策略,也指望在國際市場中獲取更多的份額,打開關稅壁壘等阻礙,推動服務貿易、投資、金融等領域的自由化。

經濟全球化的實質是經濟市場化,它對各國最明顯的影響是:實現資源在全球范圍的配置,全球資源和市場總體化可使一國經濟發展在目前條件下最大限度地擺脫資源、市場的束縛,盡量實現以有利條件生產并有利市場銷售的經濟良性循環。應該看到,經濟全球化可能產生國際分工利益,也帶來空前的競爭和風險,同時由于經濟全球化試圖弱化各國國家主權,國內經濟會受到國際經濟波動影響,國內產業和市場會受到沖擊并可能產生金融風險甚至危機。尤其是目前國際金融資本體系的風險管理能力與國際金融市場變革有很大距離,增加了風險發生的可能性, 20世紀八九十年代的金融危機說明了這一點。

經濟全球化的深化,對國際金融體系提出了更高要求,使金融全球化成為歷史發展的必然。中國人民銀行行長戴相龍在2000年舉行的21世紀論壇上表示:金融全球化是世界各國或地區的金融活動趨向一體化。金融全球化突出表現為國際資本的大規模流動,金融機構和金融業務按同一規則運作及國際市場蓬勃發展。金融全球化以貿易自由化和生產國際化為基本前提,同時又對世界經濟發展起推動作用。

金融全球化目前的特點主要表現為四點:一是國際資本規模不斷擴大。1996年始,國際金融出現兼并潮,加拿大皇家銀行與蒙特利爾銀行合并,美國花旗銀行與旅行者集團合并,日本東京銀行與三菱銀行合并、德意志銀行收購美國第八大銀行信孚銀行等等,這種并購行為使金融機構的業務規模空間增大。國際資本規模擴大化不僅表現在金融業務空間,而且表現為資本流動規模擴大。據統計,未來的工業化國家各種基金和養老保險基金將高速增長,至 2000年達到 13 7萬億美元,如此巨額資金會在全球范圍內尋求高回報。

二是金融業務從傳統方式向多元方式轉變。如銀行不僅提供各類存貸服務,還提供各種證券買賣、信托、保險等服務。如美國一向是“分業經營”,但近年開始走向混業經營的道路,花旗銀行與旅行者集團合并為“花旗集團”后,經營范圍跨越了商業銀行、投資銀行、保險、基金等業務。1999年美國總統克林頓簽署了《金融現代化服務方案》,分業的時代到此終結。

三是電子化打破了金融交易的地域限制。計算機、現代通訊、網絡等技術的普遍應用,使金融市場融合性大大加強,而金融電子化,如電子商務、電子數據交換、電子資金轉帳等,已涵括了金融業務的各個環節,市場一體化得以實現。數字金融利用網絡展開后,金融機構的地域限制被打破,市場準入的界線變得十分模糊。

四是金融監督的國際合作水平有所提高。金融自由化的發展,使一些國家、地區開放了金融服務領域, WTO全球金融服務協議強調了金融市場準入和最惠國待遇,使金融全球化進程加快,更重要的是這種金融全球化使許多國家認識到各國自身金融體系的堅固性對世界金融穩定和全球綠濟的影響, 20世紀 90年代后期國際社會尤為重視各國金融系統的安全,如 1996年經濟七國集體里昂會議呼吁加強金融監管, 1997年巴塞爾銀行監管委員會制定了有效銀行監管的核心原則。等。導致金融全球化的金融技術因素產生于金融創新,而金融創新主要取決于以下幾個因素:一是科技發展創造了新的金融產品,或是拓展了原有金融產品的特性,二是規避金融管制求得利益的無限延伸,三是金融的自由化運動。現在的歐元、全球債券、各種貨幣衍生物、利率股票衍生物,都是金融創新的產物,而金融自由化促使發達國家金融管制放松、發展中國家金融體制改革。

金融全球化的趨勢導致國際金融的管理規范理念發生了變化,這主要表現為:

l.放松管制的變化。放松管制是國際金融法律規范方式的總體趨勢,尤其是20世紀80年代以后;國際金融市場的管理形式出現了很大的變革,如在證券市場,由于電子化的證券交易、清算、監管方式成為國際證券市場的基本模式,許多國家對其公司法、證券法、信息披露等做了修訂,對證券商的業務經營與競爭方式予以適當放松,并強調保護投資人的權益。

放松管制雖然是主流,但進入20世紀90年代后,隨著經濟全球化加快,國際金融市場法律規范除了鼓勵創新理念之外,開始強調對金融業的管制觀念,各國金融監管的國際合作日益加強。仍以證券業為例,美英等國對證券市場的管制有所增強,英國 1997年布萊爾政府通過市場管制促成倫敦證券交易所的場地交易方式改為全電子監管方式,并且許多國家都紛紛效仿,盡管管制方式各有不同。香港政府 1998年對股市的干預,日本政府對著名商業銀行的注資,都得到國際社會認可。值得注意的是,發達國家規范金融市場基本上都是先以幾十年時間建設其法律基礎和法律體系,以后才逐步依法有規則地放松管制。

2.混業經營的變化。在全球化條件下,銀行業、證券業、保險業的混業經營非常明顯。如美國長期堅持分業經營, 20世紀90年代后發生了改變,《金融現代化服務法案》經國會通過后,美國開始以金融混業經營取代金融分業經營、分業監督的方式。混業經營也使金融形式多樣化,如保險基金入市,證券商進入銀行的同業拆借市場融資等等。由于國際

金融市場混業經營,可以提供多種金融服務、分散一定風險,并貫通監管機制,所以,不僅原來奉行金融混業經營的國家,如德國,仍然發展和完善混業經營,而且分業經營的國家也開始動搖分業的基礎。

這種經營方式改變了原有的金融法律關系,并使得金融關系已不再是只體現個別國家或地區的利益了,如證券公司、保險公司銀行等在證券市場融資,或者一國的證券公司參股另國證券公司。金融市場的跨國、跨地區交易導致了國家地區間、市場間的依賴和互動,法律規范的思路已經不是各國自行制定金融法規保障和規范金融混業經營的單一問題,而是加全球協調、建立國際合作的有效調整規范體系。

銀行業、保險業、證券業的混業經營(包括它們的隔業兼并后形成的金融集團),直接促進了金融衍生物的廣泛應用。但實際上金融的風險會明顯擴大,各國、各地區的金融監管無法突破區域性限制,分散了金融市場監管的權力,使區域性或全球性金融風險監督失控。事實證明了這一點。能否再建立類似世界貿易組織那樣的權威組織機構,實現國際金融市場的監管,包括巴塞爾委員會監管,對國際金融市場有著重要影響。

如上所述。金融國際化的趨勢使得國際金融法律規范方式出現了創新和變化。我國的金融市場要與國際接軌,就必須樹立起與國際金融法律規范方式變化相適應的金融法制新理念,并依此建立和健全相應的法制機制,對此,應重點采取以下措施。

l.正確運用管制政策。應當結合改革的實踐把握我國的金融法律規范環境。發達國家用相當長時間構造了宏觀的法律框架,然后逐步依法實施放松管制,并適應國際金融法律規范方式的創新。我國在加入世界貿易組織后,雖然金融業對外開放,但金融體制和金融制度變化不應盲目順從自由化,也不應尾隨金融市場開放時間表。

2.完善金融立法,這可分為兩個階段:

一是創立整體法律框架,確立一系列金融主體法律,利用國際條約保護我國金融業(如WTO中幼稚產業保護條款),參照國際慣例,制定《外資銀行法》、《合資銀行法》、《信托法》等相關法規,明確規定金融市場準入、資產實力、資本金標準、業務范圍、信息等具體內容,使我國金融市場的運行依托于穩定、全面的法律基礎。

二是逐步依法放松管制。如在證券市場放寬準入條件,至少要體現證券法制的特殊性,對于管制方式的定位應當強調無所有制無行業歧視原則的市場準入,降低創業板上市門坎,準確確定證券的調查權、處罰權(證監會擔當)。我國證券市場強調保護投資人權益,同時其基本目標之一是為國有企業融資,在這種前提下,對法律的要求是特殊的,就管制證券市場的中國證券監督管理委員會運作受國務院領導,其成立時就是事業單位,現在脫離了地方政府領導,可說是適應了金融全球化以及金融制度創新的需要。

3.適應行政干預與司法管制逐步分離的國際金融管理理念,證監委的法律地位應當加以調整。我國的金融監管水平不高,如對外資銀行的監管和中資銀行海外分支機構的監督幾乎無法實現,由于并不存在監管的法律法規體系,客觀上無法制止外資銀行的違規操作或不規范經營。因此,應當認為我國目前金融法制要解決的還不是盡快與國際接軌、快速放松的題,而是盡可能利用有效的時間構建自己的法律規范體制,形成自己的管制模式和規模,并逐漸適應國際金融市場的法律創新理念,正切入國際金融機制的循環。

4適應國際金融市場變化。我國金融現實的制度與金融創新己打破銀行、證券、保險分業經營與監管的模式,我國目前也允許證券商進入銀行同業拆借市場融資、允許光大銀行入主萬國證券公司,進軍保險業,建立了光大金融集團,允許國有銀行間接進入企業,信達、華融、長城等資產經營公司參與企業進行股份制改造;允許保險資金間接入市;允許銀行參與證券業直接合作(中國工商銀行與華夏證券有限公司 1999年 12月約定進行業務的全面合作)。在經濟全球化條件下,銀行、證券、保險混業經營,對于金融創新、資本有效配置和經濟增長都有推動力,但這只是問題的一個方面。另一方面是金融經營風險也會擴張,包括制度的風險, 1993年巴林銀行倒閉就是在監管和運作都有明確規范的證券市場范圍內發生的。所以,混業經營的直接表現應當是跨國運作的速度加快及跨國運作的規模擴大。隨著跨國運作的法律規范形式的變化,應根據新形勢改進監督能力和措施,建立穩健的金融結構和金融政策以及堅定的金融體系,勇敢面對跨國金融運作行為,并重點突出監督和管理。 2000年9月我國中央銀行、證監委、保監委決定建立監督聯席會議制度,可說是我國金融監管走向統一協調的關鍵舉措。

5.規則必須統一化。統一化包含兩層含義:一是針對行業的合營、管制方式應當統一,我國的管制機構、風險防范機制等都應協調一致。二是未來國際金融的合作趨勢使各國金融政策協調,那時如果沒有一個涵蓋國際金融市場法律規范的組織形式,在單個金融市場中還可能發生巴林銀行問題。

我國應當盡快運用金融立法加快銀行業、證券業、保險業分營向混業經營的過渡,促進國內金融制度有機體制形成,統一規劃金融市場業務的創新和國際化,以統一、平穩的立法理念指導金融法制建設。

金融經濟論文:金融服務貿易自由化與經濟增長的關系研究

隨著世界服務貿易結構日趨向金融、保險等新興服務業傾斜,金融服務貿易所占比重將大幅上升,未來服務貿易的競爭將主要集中于金融服務貿易。我國的金融服務貿易也經歷了迅猛的發展,根據國家外匯管理局公布的我國國際收支平衡表數據顯示,2012年我國金融服務貿易進出口總額達到277.4億美元,10年來增長了近7.7倍。

金融服務貿易與經濟增長之間的關系研究在理論上和實證上都有一定的進展,但大多數研究和文獻都集中于金融服務貿易對經濟增長的單向影響的分析,忽略了經濟增長對于金融服務貿易的反向作用。然而,經濟增長與金融服務貿易之間可能存在雙向因果的影響機制。針對這一問題,本文主要采用基于 VAR 模型的分析方法,利用 1997-2012年期間我國金融服務貿易出口額、金融服務貿易進口額和我國國內生產總值等統計指標來考察我國經濟增長與金融服務貿易自由化在之間的雙向動態關系。

一、文獻綜述

國外較早開始研究貿易自由化對經濟增長影響問題。Francois與Schuknecht(1999)等人評估了各國經濟增長與服務部門自由化間的聯系,證實了金融服務貿易自由化對經濟增長的促進作用。Mattoo、Rathindran與Subramanian(2001)的研究顯示服務部門開放影響長期增長績效,并且金融服務部門要強于基礎電信部門。Eschenbach與Hoekman(2005)發現金融服務等部門的改革與服務業FDI流入呈顯著正相關。Khoury與Savvides(2006)的研究表明金融服務部門的開放度上升對高收入國家的經濟增長具有顯著的促進作用,但對低收入國家沒有明顯作用。該研究意味著服務部門開放對經濟增長的影響依賴于經濟發展水平。

最近幾年關于金融服務貿易促進經濟增長的問題逐漸受到國內學者的關注。劉輝煌(2001)分析了金融服務貿易自由化對整個世界經濟和各國經濟的發展產生的雙面影響。詹藝丹(2007)認為金融服務貿易自由化是通過提高金融體系效率來推動經濟增長,發展中國家要抱著謹慎態度選擇恰當模式、步驟與時機來實行金融服務貿易自由化。阮明烽、沈穎(2011)發現金融服務貿易自由化和金融發展以及經濟增長之間均呈顯著的正相關關系。崔艷娟、趙琛、徐曉飛(2013)主要研究跨境交付和商業存在模式的金融服務貿易,發現跨境交付和商業存在模式的金融服務貿易與經濟增長之間存在長期均衡關系,對經濟增長具有正相關效應。

二、實證分析

1.數據選取與變量定義

本文在相關文獻的基礎上進行創新,參照同類文獻模型的可行性,并考慮數據的可獲得性和經濟意義,以金融服務貿易進口額、金融服務貿易出口額來度量金融服務貿易自由化程度,以國內生產總值來度量經濟增長,直接建立金融服務貿易與經濟增長關系的模型。令 GDP、EXPORT、IMPORT分別代表我國國內生產總值、我國金融服務貿易出口額和我國金融服務貿易進口額,選取1997-2012年的數據作為樣本數據。數據來源于聯合國服務貿易數據庫、國家外匯管理局《中國國際收支平衡表》和世界銀行WDI數據庫。為消除匯率和通脹因素的影響,以上數據均折算成美元。筆者在分析時均采用各變量的對數值,記為[lngdp]、[lnexport]、[lnimport],上述變量的一階差分用[dlngdp]、[dlnexport]、[dlnimport]來表示。

2.單位根檢驗

由于大多數時間序列都是非平穩的,此時對這些數據進行回歸,盡管有較高的回歸系數,其結果卻沒有任何實際意義,被稱為虛假回歸或者偽回歸。針對這一問題,本文采用單位根檢驗來說明數據的平穩性,采用ADF檢驗法,模型的所有變量都通過了單位根檢驗。在選擇了最佳的檢驗形式和滯后期進行檢驗后,結果顯示[lngdp]、[lnexport]、[lnimport]在0.01的顯著水平下是非平穩的,而[dlngdp]、[dlnexport]、[dlnimport]在0.01的顯著水平下是平穩的。故該時間序列在1%的顯著水平下均為一階單整過程,并可以在此基礎上進行協整檢驗。

3.協整檢驗

一些時間序列雖然自身非平穩,但是其某種線性組合是平穩的,這個線性組合反映了變量之間長期穩定的比例關系,稱為協整關系。協整檢驗就是用來說明變量之間是否在一種長期的均衡關系。各變量雖然具有各自的長期波動規律,但如果它們是協整的,則它們之間存在一種長期穩定的比例關系。通過Johansen協整檢驗法對各變量之間進行協整回歸可知,GDP與金融服務貿易出口、金融服務貿易進口之間存在著長期的均衡關系。方程的殘差序列存在一階自相關,需對殘差進行序列平穩性檢驗。協整方程殘差的ADF結果顯示,殘差為平穩序列,證明經濟增長與金融服務貿易進、出口之間存在穩定的均衡關系。

4.VAR模型及方差分解

為了反映各個變量的單位變化通過其內在聯系對整個系統產生的擾動以及各變量對這些擾動的綜合反映,需要構建向量自回歸VAR模型,把系統中每一個內生變量作為系統中所有內生變量的滯后值的函數來構造模型,對[lngdp]、[lnexport]、[lnimport]之間的系統關系作進一步分析,找出金融服務貿易出口、金融服務貿易進口與經濟增長之間的長期動態關系。

⑴模型的構建。向量自回歸[VARp]的一般表達式為: [yt=A1yt-1+...+Apyt-p+Bxt+εt t=1,2,...,T] (1)

式(1)中[yt]是[k]維內生變量向量;[xt]是[d]維外生變量向量;[A1...Ap]和[B]是待估計的系數矩陣;[εt]是隨機擾動項,同期之間可以相關,但不能有自相關,也不能與模型右邊的變量相關。

⑵確定滯后階數。本文根據LR檢驗統計量、最終預測誤差(FPE)、AIC信息準則、SC信息準則和HQ信息準則的結果確定模型的階數,有超過一半的準則選出來的滯后階數為3階,因此可以將模型設定為[VAR3]。對模型進行穩定性檢驗可知各特征方程無特征根在單位圓外,模型較穩定,整體擬合度較高,各擾動項也不與自己的滯后值相關。

⑶方差分解。利用VAR模型進行方差分解,將系統中每個內生變量的波動按其成因分解為與各方程新息相關聯的m個組成部分,從而了解新息對模型內生變量的相對重要性,即考察變量間相互影響的重要程度。結果顯示:

①我國 GDP 在第1期只受其自身波動的影響,金融服務貿易進出口對經濟發展的影響(即對預測誤差的貢獻度)在第2期才顯現出來,并且沖擊影響的強度很小,進口和出口分別為2.191%和0.756%,累計僅為2.947%。隨后,金融服務貿易進出口對GDP 的影響逐漸增強,在第10期達到最大,其中金融服務貿易進口的預測方差分解值為 46.517%,金融服務貿易出口的預測方差分解值為26.635% , 二者之和為73.152%。從第4期開始直至末期,這種貢獻趨于穩定并一直維持在一個較高水平。由此可知,金融服務貿易自由化對經濟增長有很大程度的促進作用,金融服務貿易進

口對經濟增長的促進作用要大于出口的促進作用。 ②金融服務貿易出口的預測方差受其自身的影響最大,其中第1期95.697%的沖擊由其自身引起,直到第10期預測方差分解值也達到了50%以上。金融服務貿易進口對出口的預測方差影響相對比較小,而國內生產總值對金融服務貿易出口的影響在第6期之前一直維持比較低的水平,從第 6 期之后其影響逐漸上升,到第10期達到33.258%,可見經濟增長對金融服務貿易出口的促進作用具有一定的滯后期。

③金融服務貿易進口起初受到其自身和金融服務貿易出口的影響最大,分別為58.467%和 38.812%。隨后兩者的影響都有所衰減,其中金融服務貿易進口對其自身的影響從期初的 58.467%減至期末的39.603%,金融服務貿易出口對進口的影響也從期初的38.812%減至期末的24.784%。國內生產總值對金融服務貿易進口的影響在初始階段很小,只有2.721%,,此后呈現逐漸上升的態勢,到期末時增加為35.613%。與金融服務貿易進口相似,說明經濟增長對金融服務貿易進口的促進作用也有一定的滯后期。

三、結論

本文利用我國1997 年到2012年的年度時間序列數據,運用單位根檢驗和協整檢驗,并基于VAR模型的方差分解法,對我國金融服務貿易進出口額與經濟增長之間的相互影響進行了動態考察。結果表明,金融服務貿易自由化對解釋經濟增長預測方差起著重要作用,其中金融服務貿易進口對經濟增長的影響更加明顯,而經濟增長對于金融服務貿易自由化預測方差的貢獻度則相對較小,且具有一定滯后期。一方面,金融服務貿易自由化是我國經濟增長的重要原因,進口和出口均會促進經濟的增長,但二者促進作用的程度不同。金融服務貿易進口對經濟增長的促進作用要大于金融服務貿易出口的促進作用,這可能是金融服務貿易出口對經濟增長的促進機制并未充分發揮出來。另一方面,經濟增長將通過經濟規模的擴大、產業結構的升級、科技水平的提高來推動金融服務貿易的發展,但這一機制往往具有一定的滯后效應,即經濟增長對于金融服務貿易發展的反饋效應需要一定時間。

研究表明,在新一輪經濟和金融全球化中,金融服務貿易自由化是一個重要組成部分,其對經濟發展的作用日益加強。因此,我國應通過積極調整服務貿易政策和完善金融體制來推動金融服務貿易自由化,而金融服務貿易的發展又將通過競爭壓力、技術轉移、制度創新、吸引外資和產業競爭力等來推動經濟的發展。與此同時,我國需在經濟增長的基礎上進一步提高產業結構,吸收科技進步成果,促進金融服務貿易的發展,建立二者之間的良性循環反饋機制,以充分發揮經濟增長對服務貿易的促進作用。

金融經濟論文:對于金融時代下經濟管控的思考

企業經濟管理觀念的創新企業經濟管理觀念對一個企業的管理及發展來說極為重要,尤其是在后金融時代下,更新企業管理者的經濟管理觀念、更新企業員工的觀念,只有這樣才能營造良好的企業內部氛圍。在更新經濟管理觀念的過程中要適時地引入危機管理意識、戰略意識等,促使企業管理者在制定企業經濟管理目標及方針時能夠站在全局的高度對企業的發展動向進行把握。企業經營策略的創新企業創新經營策略是企業經濟管理創新中重要的環節之一,改變傳統的企業組織結構、改變傳統的經營觀念,創新建立虛擬化、柔性化的企業組織結構,建立健全企業新型的經營組織結構。創新企業企業經營策略主要包括創新企業聯盟、創新企業品牌。

創新企業經營聯盟是本企業與其他相關企業在生產、銷售、技術等多方位的聯合,從而建立起一個固定性的企業經營聯盟。創新企業品牌則是指企業通過改變傳統的代人加工的低水平生產方式,創新建立屬于企業自己的品牌,以此來提升企業知名度和美譽度,從而幫助企業產品贏得附加值,贏得市場。創新企業經營策略是一種有效地贏得市場、增加利潤的方法,它可以較大幅度地提升企業生產效率,并為企業營造良好的市場環境。

實現企業財務管理手段的信息化伴隨著科學技術的不斷發展,市場經濟中越來越多地融入了電子信息化,對于后金融危機時代的企業來說,只有通過現代網絡信息化的財務管理方法取代傳統的桌面式財務管理方法才能進一步加強企業發展的信息化。采用先進的財務管理系統及計算機軟硬件系統可以突破時間、空間限制,順利完成遠程處理工作,比如遠程查賬、遠程報表、遠程審計以及遠程報賬等,同時也可以強化企業管理層對其下屬各機構進行實時的財務監控。企業通過先進的通訊技術可以實現網絡財務的遠程處理及協同業務,這促使了企業財務管理模式的轉變。同時,企業內部建立專用財務管理數據庫,一方面財務管理數據庫可以幫助企業管理者做出決策。另一方面財務管理數據庫遠離認為因素干擾,保證了財務管理的嚴密性,同時最大限度地降低了財務管理隨意性。上述先進的財務管理手段能夠有效地促進企業智能化財務管理。

增加企業員工的穩定性,加強員工對企業文化的認可,這樣有助于企業創新和優化人力資源管理。假設員工對企業產品、文化都不予以認同,這很容易造成企業員工團結力降低,容易造成企業人力資源的浪費,這樣長久下去極易出現企業員工離職的現象,因此定期對員工進行教育及培訓以此來增加員工對企業文化認同感,并使員工意識到所從事工作的重要性。企業生產活動的創新企業生產活動是企業生存發展下去的重中之重,要實現企業經濟管理創新,就必須對企業生產過程實施創新,其中包括企業生產流程創新和企業采購活動的創新。下面探討一下企業生產流程的創新。企業生產流程的創新。在企業的生產過程中往往存在一些不可知的因素,而這些因素會導致企業生產之初制訂的生產計劃和目標發生改變,這時企業應通過評審來確定原因并采取相應的措施消除因不可預知因素帶來的生產計劃和目標的改變。對企業內部經濟管理體系中的生產過程、結果、測量及內部審核進行全程的監測,并對其中出現的問題、現象進行記錄和評審,通過這種方法保證企業經濟目標的實現。

金融經濟論文:分析金融發展與地方經濟

模型、變量與數據

為了檢驗在不同的發展階段和環境下政府能力和金融發展之家的關系,變量的定義和與測定現有的研究中,一般用國內生產總值的增加額或者人均國民生產總值的增加額來測度經濟增長狀況,但是單純用國內生產總值的增加額難以反映區域內生產效率的增長情況,因此用人均國民生產總值的增加額來測度生產效率的更為合適,為了消除通貨膨脹的影響,用1978年作為基年的CPI數值進行調整,模型中用本年的GDP對數減去上年的GDP對數進行測量。區域金融發展指數的測度指標主要參考戈德史密斯提出的金融相關率測度方法,用各地區本年度的存貸款總量與本地區當年的GDP的比值加以衡量,政府干預經濟能力的指數測定用各個地區當年的財政支出水平與當年的GDP的比值加以衡量。對于控制變量的選取主要參考柯布-道格拉斯生產方程,在人力資本總量和資本投入增加總量上進行測度。因為各個地區的人口具有流動性,特別是接受高等教育的人口,所以用各個地區的教育投入來指代人力資本的增加額更為合適。另外在控制變量中還要加上區域勞動力人口的變動情況。在外部資本流入上,因為缺少各個地區利用國內外部資金的數據,因此只能用各個地區歷年實際利用外資情況加以計量。數據來源本文重點考察區域金融因素和政府因素在不同區域發展階段和不同類型經濟體中所起作用,因此選擇河南省18個直轄市的面板數據作為分析樣本,考慮到區域經濟的組團式發展,以2004-2010年數據作為時間節點。因為不同時間段的樣本數據采集中存在著單位的不一致,所以本文統一了不同年度數據的單位值。外資投入以美元計價,為了能在分析中與人民幣的計價方式一致,用各個年度美元兌換人民幣的中間價對外資投入量值進行換算。并且按照價格指數對歷年的數據進行了換算,以保證比較的真實性。

實證結果與分析

隨機效應估計是假設解釋變量對被解釋變量的效應不隨個體和時間變化,無法觀測到的地區效應構成的殘差隨機分布,與解釋變量嚴格不相關,因此將模型看成有隨機截距項的回歸方程,使用廣義最小二乘法解決誤差項中的序列相關問題。是選擇固定效應模型還是隨機效應模型則依賴hausman檢驗統計,如果統計結果在10%的置信水平下顯著,則選擇固定效應模型,否則選擇隨機效應模型。為了減少變量的內生性導致的估計誤差,需要選取若干工具變量來減少隨機擾動項和解釋變量的相關性,所以采用的估計方法為兩階段最小二乘法(TSLS)。為了預防模型中可能存在異方差,需要用面板數據的加權最小二乘法進行估計。估計結果顯示,添加工具變量后的估計結果與未添加工具變量之前估計結果差別不大,表明原估計結果較為穩健。通過對估計結果的分析,可以得出如下結論。(1)根據方程1的估計結果表明,區域金融的發展對經濟增長的短期推動作用為負值,長期作用可能為正值。這說明目前區域金融對經濟的推動力作用不顯著,也可以認為區域金融的發展不僅沒有推動地方經濟的增長,并且還引起了資金的外流,這與地方推動區域金融深化的目標背道而馳。金融發展和地方能力的交叉項指標為正值,但是估計的回歸系數很小,這表明政府對金融機構的存貸款行為具有一定程度的影響力,但是這種影響力對區域經濟增長所起的作用非常微弱。在控制變量中,雖然所有的控制變量的估計結果都顯著,但是還是可以看出,勞動力變量對經濟增長的推動更為重要,這也反映了區域經濟增長還是依靠生產要素投入的粗放生產特征。在截距項中可以看出,中原城市群城市中,除了濟源和開封,其余的截距項都為正值,表明此經濟區的大部分城市區域金融的發展推動了區域經濟的增長,而且效果較為顯著。豫北經濟區城市中,截距項也為正值,但是回歸系數較小,說明區域金融發展對區域經濟增長的推動作用不強。豫西和豫西南經濟區中,三門峽的截距項為正值,但是南陽為負值,說明此經濟區的內部差異較大,區域內部城市的經濟聯系不強。但是黃淮經濟區的所有城市截距項均為負值,而且效果較為顯著,說明此區域金融的發展不僅沒有促進區域經濟的增長,而且造成了區域資金的流出,抑制了區域經濟增長。(2)根據方程2的估計結果表明,總體上地方政府對區域經濟的控制力增強對區域經濟增長的貢獻度不明顯,回歸的結果結果既不顯著,回歸系數的量值也很小,這說明區域經濟增長總體上還是市場經濟作用的結果,強勢政府對推動區域經濟增長的作用有限。但是政府能力和金融發展的交叉項為負值,而且檢驗結果顯著,這表明政府對金融機構的行為還是施加了一定的控制,而且對區域經濟增長產生了不良的影響。控制變量回歸參數與方程1的結果相差不大,進一步表明區域經濟增長的粗放性質和有限開放的特征。截距項中,中原城市群城市中,除了濟源和開封,其余城市的截距項都為正值,而且系數較大,表明政府對區域經濟增長的作用力較強,而且政府掌控區域經濟資源的能力也較強。豫北經濟區所有城市的截距項都為正值,但是數值較小,表明政府在區域經濟增長中所起作用較弱。豫西和豫西南經濟區中兩個城市的截距項差異較大,表明此經濟區個體差異較大,內部聯系不強。黃淮經濟區中所有城市的截距項都為負值,說明此區域政府過于強勢抑制了經濟增長的動力。(3)根據方程3的回歸結果表明,短期內金融發展水平和政府控制經濟的能力都不能顯著的促進區域經濟的增長,不僅如此,還有可能會抑制經濟增長的潛力,這說明區域經濟的增長會受到區域金融發展和政府干預經濟能力的共同影響,結合方程1和方程2的回歸結果,可以表明政府對區域金融的發展具有顯著的影響,同時區域金融的發展對政府能力也有顯著的影響,而這種影響對區域經濟增長的貢獻是負面的。

結論與政策建議

如果要促進區域經濟的增長,不同的發展階段應當采用不同的措施。(1)在地方經濟發展滯后的階段,盲目的推動地方金融水平的發展,不僅不能提高地方的經濟增長,而且可能會引起區域資金的外流,因此經濟發展落后應當根據本地實際決定自己的金融發展政策,重點是提高本地區投融資水平,暢通本地區的投融資渠道,優化投融資環境,而不是追求本地區金融機構的數量指標,并隨著經濟的發展,逐步推動本地區的金融深化水平。對于經濟發達地區,區域金融發展水平應當繼續深化,因為區域經濟的增長更多的依靠區域金融產品數量的增長。(2)政府干預經濟的能力也要隨著經濟發展的不同階段進行相應的調整。在經濟發展滯后階段,政府對經濟的過度干預將會影響經濟的增長,此時的經濟發展更對的要依靠市場的力量來推動。但隨著經濟的增長,地方政府應當逐漸提升自身對區域經濟的影響力,地方政府在經濟發展的高級階段將會起到更大的作用。(3)應當繼續深化金融體制改革。特別是對區域性金融機構及地方政府控制的融資平臺嚴格控制,杜絕地方政府對區域金融政策的干預,同時也要控制區域金融機構對地方政府的脅迫和綁架。在地方經濟發展的不同方面,金融機構和政府起著不同作用,提供不同的產品,才能更好的促進區域經濟的增長。(4)區域經濟的增長要更多的依靠勞動力素質的提高及技術水平的提升,繼續擴大外部資金的引入并由此形成技術的溢出,提升區域自身的技術創新水平。繼續加大區域的教育投入,提高區域的人力資本水平,特別要注意根據區域經濟的發展特點實施不同的教育投入方式。

金融經濟論文:分析金融業與海洋經濟發展措施

《金融規劃》中“雙中心”的打造,發揮金融資源集聚功能,側重于資金的來源層面,而《海洋經濟規劃》預示著海洋經濟建設需要大量資金,解決了資金的去向問題。兩者合力對接,就是要構筑浙江大量資本,尤其是民間資金向海洋經濟傾斜的渠道和路徑。這種發展的舉措上的交點為浙江金融業支持海洋經濟發展提供了切實的切入點和突破口。浙江金融發展與海洋經濟發展的時間相一致“十二五”時期是浙江經濟實現轉型升級的關鍵時期,人均地區生產總值有望突破1萬美元大關。屆時,浙江經濟社會發展將迎來全面轉型和跨越式發展的新階段。《金融規劃》明確指出,其規劃的時間范圍是“十二五”期間,其總體目標、具體目標的節點都在“十二五”末,戰略任務的時間范圍也定格于“十二五”期間。而《海洋經濟規劃》指出,“規劃期為2011—2020年,重點為“十二五”時期”,具體表現為在發展目標層面,重點規劃的是到2015年主要發展目標,包括海洋經濟綜合實力明顯增強、港航服務水平大幅提高、海洋經濟轉型升級成效顯著、海洋科教文化全國領先以及海洋生態環境明顯改善等方面,涉及到具體量化指標多達11個,而2020年的量化指標僅為3個。

由此可見,兩個規劃總體上在時間維度是銜接一致的,而這一時間又與浙江經濟總體上轉型的關鍵時期相一致。這種時間上的一致性為浙江地方金融支持海洋經濟發展在政策支持和引導以及金融業總量調控和結構優化在動態最優和統籌管理上提出了較高的要求。浙江金融發展與海洋經濟發展的空間有疊合《金融規劃》明確指出戰略重點是“兩個中心,三極空間,六大平臺”,其中“三極空間”具體是指構建起以杭州、寧波、溫州三個區域性金融中心城市為增長極,打造臺州、紹興、嘉興和義烏等若干金融特色城市為亮點,重點培育一批金融創新示范縣(區)為支撐,推進其他地區加快發展的浙江省多層次金融空間布局。《海洋經濟規劃》明確指出要構建“一核兩翼三圈九區多島”的海洋經濟總體發展格局。即要加快寧波-舟山港海域、海島及其依托城市的核心區建設,盡快提升環杭州灣產業帶及其近岸海域為北翼和以溫州、臺州沿海產業帶及其近岸海域為南翼的兩翼發展水平,并做強杭州、寧波、溫州這三大沿海都市圈。同時還將在整合提升現有沿海和海島產業園區基礎上,重點建設杭州、寧波、嘉興、紹興、舟山、臺州、溫州等九大產業集聚區,并重點推進舟山本島、岱山、泗礁、玉環、洞頭、梅山等重要海島的開發利用與保護。杭州、寧波、溫州作為“三極空間”或“三大沿海都市圈”完全一致,嘉興、紹興、臺州作為重要城市在兩個規劃里也都被提及。除了內部區域疊合,兩個規劃還在接軌“長三角”等外部對接區域也有共同的觸點。可見,兩個規劃在空間布局上有相當比例的重合交匯,這就為浙江金融業支持海洋經濟發展在金融資源的空間集聚層面提供了平臺和基礎。3五大舉措、三大保障:護航經濟金融協調發展。

值得注意的是,在一定經濟社會發展條件的約束下,資金總量的投入并不是越大越好,尤其是信貸規模總量的投入需要有一個統觀全局的規劃。為此,要統籌規劃,合理調控社會融資規模總量,支持浙江海洋經濟持續科學發展。金融支持海洋經濟發展結構要優化浙江地方金融發展的一個顯著特點就是間接融資規模大、效益好,直接融資相對弱勢;銀行業發展強勢,非銀行業,尤其是小金融機構、類金融結構發展相對滯后。因此,抓住海洋經濟發展的契機,切合海洋經濟的特點,鼓勵發展直接融資和非銀行尤其是創新型中小金融機構的發展,優化浙江金融業整體的結構。為此,要加強研究,區分海洋金融與大陸金融的差異性,利用發展海洋經濟的契機,優化浙江金融結構,提升金融發展水平。金融支持海洋經濟發展業務要創新在發達經濟體,與海洋經濟相關的金融業務十分廣泛,因此需要在學習借鑒的基礎上,因地制宜,積極發展船舶融資、航運融資、物流金融、海上保險、航運保險與再保險、航運資金匯兌與結算等航運金融服務。為此,要大膽創新,尤其是要創新非銀行業務,構建海洋金融、航運金融和與臨港大工業配套的口岸金融服務等現代海洋金融服務體系。金融支持海洋經濟發展風險要監控海洋經濟的發展具有投資規模較大、不確定性高的特點。一方面資金投入量十分巨大,對區域流動性管理提出了新的挑戰;另一方面伴隨著金融創新,資金集聚和流動方式、渠道可能較以往有較大程度的差異,可能會在特定試點和局部區域集聚金融風險,這對浙江區域金融監管提出了新的挑戰。為此要協調監管,建立政府監管當局、行業自律和內部風控三位一體的監管體系,同時也要創新監管方式,及時預警金融風險。金融支持海洋經濟發展資源要整合在經典的經濟金融互動關系中,金融的發展有兩種基本動力,一種是需求拉動,一種是供給推動。一方面海洋經濟的發展顯然對浙江地方金融的發展提出了新的更高的要求,這體現了需求拉動,另一方面,在發展海洋經濟戰略的過程中,地方政府扮演了積極引導和推動的角色,在金融支持領域也積極推動。因此,地方金融與海洋經濟協調發展需要需求拉動和供給推動兩種力量合力的合力推動。

為此,要整合金融資源,發揮市場的基礎作用,同時也要加大政府引導力度,合力推進海洋經濟發展。浙江金融業與海洋經濟協調發展的保障體系金融與海洋經濟協調發展需要政策大力支持一是在宏觀層面的統籌發展上需要政府協調兼顧,在保證資金支持的同時,也要防止一哄而上,重復建設;二是在總體的優惠政策的制定、實施層面,通過制定相關實施細則,對金融支持海洋經濟建設要有傾斜;三是在具體的業務層面加大支持力度,例如對設立海洋經濟產業基金、政策性海洋保險等予以積極的財政稅收支持。金融與海洋經濟協調發展需要體制不斷創新一是要創新金融準入和管理體制,進一步發揮市場在要素配置上的作用,適當放寬民間資本準入的條件,引導民間資本支持海洋經濟建設;二是創新金融業務監管體制,監管部門對于適應海洋經濟發展的新型金融業務要密切跟蹤,同時也要借鑒西方發達經濟體的監管經驗,三是創新金融運行體制,尤其是現代金融在業務多元化、國際化的趨勢下,通過搭建信息平臺和綜合服務平臺,提高金融運行效率。金融與海洋經濟協調發展需要人才培養引進一是要建立立體化的金融人才培養體系,包括高端人才,一般管理人才和應用型人才,大力開展系統性、國際化的金融管理和專業人才培養機制;二是健全金融人才的引進、培養和使用機制,創新金融人才引進政策和模式,大力引進各類金融高端人才服務于浙江金融業;三是搭建金融人才合作交流平臺,尤其是要與海洋經濟和海洋金融高端的國家和地區加強合作交流,培養和引進既懂金融、又懂海洋經濟的復合型人才。

金融經濟論文:國際經濟金融形勢預測及影響

美國經濟已開始復蘇,歐元區和日本正走出衰退的泥沼,表明世界經濟正步入緩慢增長的后危機時代。中國最新出現的貿易逆差可能成為常態,出口未來難成經濟增長的引擎,元氣恢復的外資銀行加快拓展中國市場,中資銀行在中間業務領域將面臨更激烈的競爭。

美國經濟將保持緩慢復蘇。美國經濟先行指標PMI(經理人采購指數)今年3月份達到了59.60,已連續8個月超過50這一指數經濟收縮與擴張的分水嶺,這預示著美國經濟將持續復蘇。另外,美國3月新增非農就業人數為18萬人,表明美國失業率開始下降,這也為經濟復蘇提供了動力。但是,自金融危機以來,美國非農失業人數累計高達800萬人,失業率創下近30年來新高(3月份仍高達9.7%),即使美國非農就業人數保持目前增長勢頭,失業率要恢復到危機前的自然失業率4.6%的水平,大概需要兩年時間,因此,美國經濟短期內不可能出現快速增長。另外,美國房地產市場仍然低迷,房貸斷供率屢創新高,銀行不良率仍在上升,今年銀行破產數量已高達50家,信貸市場流動性并不充足。盡管去年第四季度GDP增長率達到5.6%,由于經濟刺激政策的逐步退出,今年第一季度美國GDP增長率將回落至3%左右。

歐元區經濟將走出衰退實現低速增長。歐元區經理人采購指數(PMI)已連續6個月超過50,且保持升勢,預示著歐元區經濟將由收縮轉入擴張,預計今年第一季度歐元區經濟增長率轉正。由于歐元區國家眾多,經濟發展不均衡,各國政府間財政狀況差異較大,缺乏統一、強有力的經濟刺激方案,各國救市政策的力度都不同程度受到《歐盟穩定與增長公約》赤字比例限制條款的約束,因此,歐元區經濟復蘇速度已落后于美國。歐元區的領頭羊德國、法國經濟已率先復蘇,但高達10%的失業率成為歐元區復蘇的最大障礙,預計今年歐元經濟增長率為1%左右。

日本經濟將走出衰退,實現小幅增長。盡管日本PMI指數已連續9個月超過50,但去年第四季度GDP增長率下滑仍超過4%,作為出口導向型國家,歐美經濟的復蘇和中國經濟強勁增長有利于日本經濟復蘇,但日本失業率仍在高位震蕩,因此,預計今年第一季度日本GDP將實現小幅增長,增長率約在0.7%。

國際金融形勢研判

美國短期仍將保持0.25%的聯邦基金利率不變,但中長期加息可能性上升。雖然美國GDP去年第四季度創下危機以來的新高,但由于龐大的經濟刺激計劃已逐步退出,失業率仍高出危機前5%,加之美國房地產仍陷低迷之中,因此,短期美聯儲將繼續維持聯邦基金利率在0.25%的低位。但其CPI已突破2%,且有上升之勢,隨著美國經濟復蘇基礎的穩固,美聯儲中期有可能小幅加息以控制通脹。

歐元區與日本央行短期仍將維持低利率的貨幣政策。歐元區與日本經濟復蘇速度目前落后于美國,歐元區失業率高于美國,老齡化、高失業及高福利政策的結合,使歐元區經濟落后國家財政進一步惡化,加之歐元區CPI較低,短期并無通脹之憂,因此,歐元區將維持1%的基準利率不變。日本央行預計在截至2010年3月的財年里,核心CPI下降1.3%,經濟仍面臨通貨緊縮的風險,因而,日本央行將維持0.1%的基準利率不變。

希臘債務危機有驚無險,歐元面臨成員國主權債務危機挑戰。由于2001年希臘為達到預算赤字不能超過國內生產總值的3%和負債率低于國內生產總值的60%的加入歐盟的標準,而運用高盛的“金融創新”,掩蓋其部分債務。由于國際金融危機對希臘經濟的沖擊,加之國內財政收支的惡化,2009年10月初,希臘政府突然宣布2009年政府財政赤字和公共債務占國內生產總值的比例預計將分別達到12.7%和11.3%,遠超歐盟《穩定與增長公約》規定的上限。鑒于希臘政府財政狀況顯著惡化,全球三大信用評級機構相繼調低希臘的主權信用評級,希臘國際金融市場融資成本大幅上升,年初發放的10年期國債利率為6.25%,是德國同期國債利率的兩倍,同時希臘債券CDS價格大幅飆升,希臘政府面臨違約風險。根據歐盟和IMF的救助計劃,歐盟在必要情況下拿出首筆300億歐元,和IMF一道為希臘提供資金支持,因此,希臘主權債務危機目前得以緩解。但與希臘情形相似的還有西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、意大利,這些歐元區成員國面臨的主權債務危機將使歐元面臨空前挑戰,歐元兌美元匯率下降風險加大。

花旗第一季度盈利44億美元,美國銀行業業績有望改善。花旗最新財務報告顯示,今年第一季度盈利44億美元,扭轉了上季度虧損76億美元的頹勢,盈利來自:證券投資業務盈利大增37億美元,凈信貸損失減少84億美元和費用減少116億美元。花旗作為美國金融巨頭之一,其凈信貸損失大幅減少16%表明美國實體經濟開始復蘇,由于金融市場反彈明顯領先于實體經濟,花旗重視證券投資的努力獲得了回報。由于美國的大型銀行基本實行綜合化經營,投資銀行業務收入占比較高,在道瓊斯指數屢創新高和資本市場持續走強的背景下,其投資銀行收入將大幅提升,房價的企穩止跌有利于美國銀行業貸款損失的減少,因此,美國銀行業第一季度整體盈利有望大幅上升,也將有利美國實體經濟的持續復蘇。

國際油價開始從高位回落,未來將在70美元?85美元之間震蕩。中國石油對外依存度高達50%,國際原油價格走勢對中國油價產生直接影響。圖顯示,近一年來國際原油價格漲幅近1倍,原因之一是投資者對世界經濟復蘇的信心,最直接的原因是隨著國際金融機構元氣的恢復,國際原油期貨市場做多力量的增強。最近在國際商品期貨市場呼風喚雨的金融巨頭高盛遭到美國證券交易委員會的指控,國際油價應聲重挫。未來制約國際油價的因素有:發達國家居高不下的失業率對原油需求形成了制約;歐元區主權債務危機的陰影使美元有升值趨勢;世界經濟緩慢復蘇使國際原油需求增加有限;從技術形態看,國際油價處于一年來的高位,多頭獲利回吐使油價回調概率加大,但在每桶70美元處將受到有力支撐。

對中國的可能影響

人民幣升值壓力暫時緩解,人民幣匯率爭端隱患未除。盡管美國、歐盟、日本經濟出現緩慢復蘇,但失業率仍處歷史較高水平,各國政府面臨著來自工會的較大壓力。出于政治考慮, 發達國家政府會一定程度推行貿易保護主義政策,除反傾銷和懲罰性關稅外,壓迫人民幣升值是減少對中國進口的重要措施。目前美國出于對中國增持其國債的需要暫時與中國就匯率問題達成妥協,人民幣匯率維持當前匯率不變。但是,人民幣匯率形成機制遠未實現市場化,加之中國對出口企業實行出口退稅(增值稅)政策,這都為發達國家、甚至像巴西這樣的發展中國家指責人民幣匯率和貿易政策提供了口實,只要政治需要,中國的對外貿易伙伴隨時可能拿人民幣匯率問題向中國施壓。

中國對外貿易保持少量逆差可能成常態,短期出口難成經濟增長引擎。今年3月中國貿易項出現72億美元的貿易逆差,令市場感到意外和費解,因為在國際金融危機中貿易項保持順差,而在國際市場復蘇的背景下出現了逆差。但研究發現,中國3月出口環比增長18%,并未惡化,但進口環比增長37%,增幅遠超過進口導致逆差的出現。因此中國貿易項出現逆差具有偶然性,可能是中國出于應對人民幣升值壓力做出的策略選擇。中國目前持有高達2.4萬億美元的外匯儲備,而歐元面臨著成員國主權債務危機的風險,歐元資產也面臨較高風險,因此,中國外匯儲備保值升值壓力巨大,明智的選擇是降低外匯儲備,實行適度貿易逆差政策。在歐美經濟緩慢增長的后危機時代,國際市場對中國產品和服務的需求不可能再出現8%以上的增長,因此中國經濟增長未來應更多依賴內需。

恢復元氣的外資銀行加快在中國市場的拓展,中資銀行未來在中間業務領域面臨更激烈的競爭。本輪金融危機使主要國際銀行均遭受重創,但在“大到不能倒”的潛規則的保護下,花旗等金融巨頭終于挺過了“嚴冬”,等來了經濟復蘇的“春天”。盡管英國《銀行家》的全球銀行1000強顯示,中國工商銀行已成為全球最賺錢的銀行,但中國銀行業過度依賴利息收入的業務結構暴露出其明顯的順周期性,正在進行房地產價格深度調整使中國銀行業面臨嚴峻的考驗,在證券投資、投資理財等中間業務領域,中國與國際活躍銀行存在較大的差距。最近匯豐銀行、渣打銀行、恒生銀行在寧波、惠州、中山等東部沿海城市相繼開業,它們在中間業務和零售高端客戶業務方面將對中國銀行業形成沖擊。如何有效控制外資銀行綜合化經營蘊含的高風險,應對其日益緊迫的競爭威脅,對中國金融監管部門和銀行業都是個考驗。

金融經濟論文:金融經濟增長方式探索

在現在的全球化經濟環境中,這種虛擬的經濟已經成為了當今經濟的核心內容,并在很大程度上影響著實際經濟的發展。我國金融經濟最早出現在七八十年代,主要是通過銀行這個中介機構將人們手中閑置的錢收集起來借貸給其他人,然后收取利息。這種生息的方法就是我國早期的金融經濟形式,采用的是間接融資,而人們手上的各種證券就是虛擬的資本。隨著銀行業務的不斷開拓以及我國經濟體制的改革,在九十年代我國許多發達的城市開始建立證券交易所,將具有價值的證券市場化。而在證券市場中,有價證券相當于貨幣一樣可以在證券市場中自有交換,并且按照一定的比例換取貨幣,在某種程度上可以優化企業資源的配置,加快了資金周轉的效率。

而在我國改革開放政策的實施以及隨后加入到WTO等一系列的措施都促進了我國金融經濟走向國際市場,同時虛擬資本的跨國交易也加快了我國經濟與世界掛鉤,擴大了我國資金流通的范圍,進而為我國的經濟發展提供了源泉。近幾年我國政府正在逐漸轉變現有的經濟結構,完善我國的經濟體制,這一目的主要是根據現在的國際經濟情況而制定的。現在的金融市場的國際化使得世界各國之間的經濟聯系更加復雜,各國抵御經濟風險的能力也在下降。所以,國際金融市場的一體化逐漸成為了當今經濟社會的主要潮流之一,并且也在不同方面影響著各國的經濟政策。

金融經濟存在的問題以及相應對策

1998年以后,我國對金融經濟采取了一系列措施,旨在通過中央領導逐漸轉變金融市場的被動狀況,以金融市場的發展促進社會經濟的發展。但是,在這個過程中我國金融經濟仍舊存在著一些問題,而這些問題也制約著我國經濟的健康發展。

1我國金融經濟存在的問題

第一,銀行業的呆壞賬率一直居高不下。如果呆壞賬率過高將對銀行業的發展起著阻礙的作用,并且不利于資金鏈的流通,進而不利于創建良好的金融市場環境。近幾年政府為了降低銀行業的呆壞賬率,采取了許多有力的措施。加強了對貸款方的考察。但是,從另一方面來說,這也加大了貸款的難度,一方面給中小企業的發展設置了高門檻,另一方面造成了銀行資金的閑置,降低了資金利用率。

第二,當前我國金融機構結構不合理。隨著我國的開放以及受入世后的相關國際政策的限制,許多外資金融機構瓜分了我國的金融市場,并且給本土的金融機構帶來了不小的競爭力。為了抵御外資金融機構的沖擊,我國銀行業在業務選擇上更加傾向于大型企業,從而收縮了對中小企業、農村、小城鎮等的信貸業務。因而,從整體上而言目前我國的金融機構結構是不完善的,不能滿足更多行業的需求。

第三,金融市場中的資金流動性下降。由于現在銀行業業務對象的轉變,現在的信貸年限更長,占用的信用資金更久,從而使得金融市場中的資金流動性下降。而資金的流動性下降將會對銀行業的發展提出新的挑戰,勢必會影響到銀行業未來發展方向問題等。

2加快金融經濟體制的改革開放,緩解通貨緊縮,促進經濟發展

世界金融危機至今還在影響著許多國家,并且也讓這些國家開始反思自己的經濟體制。我國也不例外,針對此次的金融危機,我國在經濟體制上的漏洞開始顯現出來,并且影響著許多其他行業的發展。

第一,加快金融業對外資銀行的開放步伐。外資銀行的引入可以加大我國金融市場的競爭力,促進我國銀行業在管理上的水平以及在相關策略上的選擇。同時,通過引入外資銀行,可以為我國的金融市場注入新鮮的血液,通過注資、并購、合資等途徑豐富我國金融市場,降低呆壞賬率等。

第二,為了降低中場信貸的流動性問題,應該通過相關的改革政策轉換現有的資產證券。可以將這些有價證券通過金融市場轉換為抵押的債券,通過證券交易將其轉換為流動的資產。同時政府應該鼓勵中小金融機構的建立,從而能夠將金融活動的范圍擴大,加快整個社會金融資金的快速靈活周轉。

第三,結合現在的信息技術,大力發展金融市場在網絡世界的作用。現在的互聯網拉近了人們之間的距離,并影響著人們現在的行為。所以,充分利用現在的信息技術,將銀行業的發展與電子市場聯系起來是未來金融界發展趨勢之一,這也加快了貨幣的流通范圍,開拓銀行業務渠道,降低了銀行所承擔的風險。

小結

金融經濟是現代經濟發展的核心,通過對虛擬資金的控制來宏觀掌握經濟的發展方向,從而提高經濟體制對風險的抵御能力。但是一個良好的金融環境是有利于經濟發展的,所以建立較為完善的金融經濟體制是現在我國政府應該積極面對的難題之一。本文就目前我國金融經濟的發展狀況,分析了現在的金融經濟存在的主要問題,并根據這些問題提出了相關的政策。但是這些政策在實施的過程中還有賴于社會各個行業之間的協調工作,因而金融經濟的發展與社會發展是聯系在一起的。

金融經濟論文:金融業支持農村經濟發展的調查與思考

為了解和掌握金融支持農業發展的現狀，探求改進和加強金融服務的途徑，更好地促進農村經濟的快速發展，我們對南陽市農村金融部門支持農村經濟發展情況進行了深入細致的調查。通過調查，我們發現，金融支持農村經濟發展中還遇到一些問題，影響了其效能的充分發揮，從而影響了農村經濟的發展，本文在對此進行深入分析的基礎上，提出了一些改進的對策建議。

一、金融支持農村經濟發展中遇到的問題

．金融部門支持種養業成本高，自身收益小，農業銀行正從這一領域退出，農民貸款難問題突出。農戶種養業貸款一般來說額度小、筆數多、戶頭多、工作量大。農戶種養業貸款的這種額度小、筆數多、貸款分散的特點，決定了農戶貸款管理難、手續繁、成本高、收益小。農業銀行出于商業化經營的考慮，對農業的新增貸款越來越少，正逐步從農戶貸款業務上退出，農戶貸款主要靠農村信用社發放。但由于目前農村資金分流嚴重，郵政儲蓄挖走了一塊，國有商業銀行因“樹根效應”從農村吸走了一塊，過重的稅費提留負擔抽走了一塊，使得農業“失血”過多，另外一半的資金從農村流入城市，“支援”了城市經濟建設，農村金融部門新增貸款數量有限，根本無法滿足農戶貸款的需要，農戶貸款難問題比較突出，制約了農村經濟的發展。

．農業龍頭企業效益差、信譽低，金融部門處于放貸難、收貸難的境地。目前，從總體上講大部分農業龍頭企業規模小、效益差、信譽低，使金融部門在支持農業龍頭企業發展方面處于兩難境地。一是放貸難。由于受大氣候的影響，涉農企業經營普遍不景氣，效益較差，達不到金融機構信貸支持的條件。有的企業不能向銀行提供有效的抵押或擔保手續，使金融部門無法對其發放貸款。同時由于放款責任制的落實，一些信貸人員為了避免承擔貸款損失的責任，不愿意發放貸款。二是收貸難。由于受市場變化的影響，農業龍頭企業產品不能穩定占領市場，多數微利經營，不能按時歸還貸款本息；有的處于半停產狀態，無力歸還貸款；有的已廠倒人散，銀行貸款已被懸空。

．由于政策不配套，金融部門支持農業基礎設施建設基本處于停滯狀態。目前，由于農業基礎設施建設資金投入大，建設周期長，收效慢，再加之政策不配套及其他原因，金融部門對農業基礎設施的投入基本上處于停滯狀態。

二、金融支持農村經濟發展的意見和建議

．人民銀行要加強指導，加強監管，用好貨幣政策工具。一是組織農村金融部門認真貫徹執行黨和國家的農業、農村政策，提高思想認識，擴大支農效能，適時投放支農資金。二是加強調查研究，了解當地農業經濟狀況和環境，了解貨幣信貸政策執行中遇到的困難和問題，及時采取措施進行糾正。三是加強對農村金融機構信貸投向、投量的監測，按照地方農村經濟發展需求，合理規定其農業貸款最低投放比例，并督促考核落實。四是加大支農再貸款的力度，擴大再貸款的數量，延長再貸款的期限，真正使再貸款發揮其支持農業經濟發展的應有作用。五是通過再貼現手段，支持商業銀行擴大對涉農企業的票據貼現，緩解企業的資金困難，支持涉農企業的發展。

．農姓“三金”要協調配合，勇于創新，支持服務好“三農”發展。農業發展銀行、農業銀行和農村信用社是金融支持農村經濟發展的“三駕馬車”，三家要進一步統一思想，支持農業增產、農民增收、農村經濟發展。農業銀行要重點支持農業產業化經營，有效益、有潛力的鄉鎮企業和農業基礎設施建設。農業發展銀行要及時籌措調度資金，滿足糧、棉、油收購的資金需要。農村信用社要堅持支農方向，大膽實施“一卡兩村五戶”和信貸放款“五大員”制度等信貸創新。“五大員”制度和“一卡兩村五戶”活動是人行南陽市中心支行在信貸業務上的創新舉措。信貸放款“五大員”制度，就是在信貸部門設立貸款調查員、貸款審查員、貸款法律監督員、貸款核批員、貸款運行監督員，做到責權利相結合，落實好貸款“三查”制度和審貸分離制度，使新增貸款到期回收率達％以上。“一卡兩村五戶”活動就是在廣大農村發放信貸守信卡，扶持信用村中農業種植示范戶、養殖戶、庭院經濟戶和貧因村中脫貧示范戶、脫貧發展戶。

．要為農村信用社創造必備的經營環境，以切實發揮其支農主力軍作用。一是適當降低農村信用社的存款準備金率，提高其存貸款比例，使農村信用社有更多的可用資金用于發放貸款。二是國家要盡快彌補農村信用社因支付保值貼補而多支付的利息，以改善農村信用社的經營。三是提高農村信用社的轉存款利率，增大其貸款利率的浮動幅度，增加農村信用社的收入。四是國家要對農村信用社實行免稅和降低征稅標準，以體現對農村合作金融的扶持政策。但同時可強制提高農村信用社的呆賬準備金率，增強農村信用社的呆賬核銷能力。

．要切實解決農村資金分流問題。一是“返”。對于郵政儲蓄從農村吸收的資金可全額或按％以上的比例就地返還，由當地人民銀行以再貸款的形式發放給農村信用社或農業銀行，用于發放農業貸款。二是“堵”。對于農業銀行的新增存款要求其按照－％的比例用于發放農業貸款，堵住農業銀行資金非農化的口子。三是“增”。通過降低農村信用社存款準備金率和提高存貸比例來增強農村信用社的放貸能力，通過增加人民銀行的再貸款，增強農村信用社支農力度。四是“減”。主要就是減輕農民各項稅費負擔，使農民安居“樂”農，增加對農業的投入。五是“引”。就是引鳳筑巢。出臺有關優惠政策，吸引非農組織、企業、個人攜帶資金和技術到廣大農村承包荒山土地、投資辦廠和進行高效農業開發等，以促進農村經濟的發展。

．積極發展農村消費信貸，提高農民生活水平。通過發放住房消費貸款，以拉動農村建材等相關行業的發展和改善農民居住條件。通過向農民發放電視機、冰箱、摩托車等耐用消費品貸款，滿足農民現階段生活需要。通過發放農民外出務工路費貸款，支持農民外出務工，增加農民的勞務收入，優化農民的收入結構。通過發放助學貸款，提高新一代農民的科學文化知識水平，為科學技術在農村的推廣，為農村經濟的快速發展提供智力支持。當然，在發放消費信貸時要注意搞好信用調查和評估，完善各項貸款手續，防范信貸風險，確保農村消費信貸的健康順利開展

金融經濟論文:網絡經濟下的金融創新

1、面臨的機遇與挑戰

微軟公司總裁比爾·蓋茨在《財富》雜志上聲稱，未來一0年，微軟將用自己的利用軟件系統取代銀行的清理系統承當起全世界的資金清理業務，并由此預言:在新世紀里，傳統商業銀行是將要滅絕的1群恐龍。的確,二0世紀九0年代，以信息技術為核心的高新技術革命發展迅猛，大大增進了世界經濟的發展以及全世界經濟1體化的過程。網絡經濟的發展將增進各國在更廣、更深的程度上介入國際分工，為各國傳統產業晉升以及改造開拓新的途徑。對于于未來任何1個領域，互聯網都將成為核心競爭力的核心要素。

對于于銀行業來說，現在正面臨著1個極其嚴峻的考驗,即互聯網產業迅速突起，并以其強大的信息以及服務功能，正在扭轉以及影響著社會各個階層、各個領域，傳統銀行面臨著本身能否快速跟進新技術、推出新服務的挑戰。 比爾·蓋茨能夠無視金融行業的上百年慘淡經營以及傳統銀行的業務壁壘，就在于他作為信息技術的領頭人，深切地體會到了信息技術無堅不摧的氣力，敏銳地發現了傳統銀行業墨守成規構成的可乘之機。如果銀行業沒有金融監管當局頒發的“經營許可證書”以及多年累積的固定資產以及商業信用，與那些高科技公司、工商企業和綜合服務機構相比，將無更大優勢可言。因而許多銀行家都認為，在網絡經濟高速發展的時期，傳統銀行競爭的勝負將取決于應變能力以及金融立異能力的高下。最近幾年來，以美國的花旗銀行等為代表的西方銀行已經經跟進互聯網時期，不斷進行金融立異，提供斬新的金融產品，知足日趨發達的網絡經濟的需求，以期不被新對于手擊潰。

為了適應網絡經濟的發展，應答加入WTO的挑戰，我國銀行業必需扭轉傳統發展戰略，從體制、機制、經營理念、管理模式以及服務手腕等方面進行全面的金融立異，提高金融服務水平。

2、金融立異的首要意義

金融立異，是指在外部環境前提下金融領域內部對于要素的從新組合以及創造性變革。金融立異貫穿于金融發展的全進程,其主體是各類金融機構，包含銀行、非銀行金融機構等。金融立異不但是網絡經濟發展的外部請求，也是金融業發展的動力源泉，它不是人為制造的，而是國際金融市場發展到必定階段的必然產物。

1般而言，金融機構進行金融立異的內在動力主要包含兩方面內容：一金融產品同其他產品1樣，也存在產品的生命周期和市場飽以及問題，也有1個從賣方市場到買方市場的轉變。那末，依據不斷變化的市場供求瓜葛，開發出新的金融業務品種，知足自己以及客戶的需要， 就成為金融立異的首要因素之1。二因為金融機構比起其他行業來講，面對于著1個限制性較強的管理法規，規避這些法規的限制便成為推進金融立異的又1首要因素,在市場經濟前提下，構成了金融機構“管制—立異—管制—立異”的循環發展進程 。

3、金融立異的內容

網絡經濟的1個首要標志是人類出產經營流動以及社會流動的網絡化。因而，金融機構必需順應潮流，踴躍拓展網上銀行、網上證券發行與交易、網上保險業務以及其他網上理財業務，展開與金融業務網絡化相適應的技術立異、工具立異 、軌制立異、組織立異等1系列立異流動。

一.金融觀念立異

跟著社會的發展、財富的累積、金融知識的普及以及同業競爭的加重，人們對于銀行的請求更高，選擇的余地更大。在網絡經濟時期，銀行業為了更好的生存以及發展，必需扭轉傳統的經營理念以及服務方式，要樹立起以客戶為中心、以客戶價值為導向的營銷理念,要將由客戶引起的被動服務轉變為為由銀行引起的主動營銷服務。銀行服務的情勢以及內容要由肯定的金融產品服務逐步演化為多元化、個性化的金融百貨商店以及金融服務中心。樹立現代化客戶服務營銷中心(Call Center)是轉變經營理念、晉升服務手腕的首要保證。Call Center的樹立不但是銀行優質服務的體現，也是銀行拓展市場的有效渠道，更主要的是確立了1種新的服務以及營銷體系，1種現代化銀行所必須的經營方式以及服務手腕。建設新型Call Center是實現新的經營理念以及經營模式的首要基礎以及手腕，也是原有Call Center發展的必由之路。在新型Call Center的建設中，服務以及營銷要緊密結合起來，以服務增進營銷，以營銷拓展服務，這是Call Center能否從本錢中心發展為利潤中心的癥結。工作人員不能僅僅以回應客戶需要為知足，首要的是培育營銷文化，使每一1個人都是勝利的推銷員，時刻不忘招攬業務，牢固建立本錢以及效益觀念，加速實現Call Center由本錢中心向利潤中心的戰略轉變，使新型Call Center成為現代化銀行新的服務營銷體系以及綜合性的服務支撐平臺。

二.金融技術立異

(一)努力建設銀行數據倉庫

銀行因為其行業的特殊性，是1個擁有信息優勢的部門，如何管理、應用、經營好這些信息，是擺在現代化銀行建設中的1個重大課題。為了解決這方面的問題，提高我國銀行現代化經營管理的水平，必需加緊銀行數據倉庫的建設。

目前國內銀行對于客戶的評判只停留在靜止、片面、主觀水平上，不能對于客戶作出動態、全面、客觀的評價以及準確、高效的選擇。例如在銀行卡業務方面，因為沒有對于客戶的貢獻度的分析，1個擁有大量交易的優秀客戶，被視同為1般客戶來對于待，結果造成優秀客戶的流失。在貸款定價方面，本錢的競爭日益激烈，某些大客戶請求下浮利率，銀行單從1筆貸款看乃至要蝕本，但又很難患上到這個客戶的平均存款余額、本外幣結算量、各種中間業務的手續費收入等數據，因此難下決策，常常貽誤商機。盡人皆知，銀行業存在1個“28定律”，發達國家的銀行就是通過數據倉庫找出自己這二0％的最優客戶，并以各種方式提供VIP服務，留住他們，提高他們的虔誠度，進而發展自己，提高經濟效益。而國內銀行目前還很難做到這1點。數據倉庫的樹立將收場這1尷尬的局面,它使現有的擴散的無關聯的信息變為集中的有關聯的信息，通過數據分析以及處理，可直接用于客戶瓜葛管理以及市場營銷。

在金融立異與新產品開發方面應用數據倉庫，通過業務系統的整合，銀行新型業務產品可以更好地創造效益，例如通過數據倉庫分析出特定客戶群的盈利率，通過客戶的消費分析來抉擇活動資金貸款的對于象。此外,銀行數據倉庫的樹立有助于轉變傳統經營理念，真正做到以客戶為中心，不斷拓展市場，發展業務。

目前我國銀行的信貸決策無比擴散，1個行從總行、分行到支行實際上有許多人在決策貸款怎樣發放，這類信貸資源切塊管理的傳統模式有很大的弊端。雖然地區行是劣當選優，而從全行規模來講，個別的局部的貸款優化，常常在全局來講是不優化的，乃至是劣質的。盡管基層行對于當地客戶信息比總行掌握患上充沛，但對于全局信息掌握患上無比不充沛，常常會致使產生多米諾骨牌效應，引發行業總體風險（這也是我國國有商業銀行剝離不良資產后不良資產率依然居高不下的緣由之1）。同時,我國銀行業尤其是國有商業銀行的經營管理模式，其實是在規劃經濟以及手工處理業務的體制下構成的，計算機的利用也僅僅停留在摹擬手工處理、提高工作效力階段，信息以及數據是擴散的、不關聯的、不及時的，根本不可能解決統1授信問題，與現代商業銀行經營管理模式存在很大的反差。通過樹立銀行數據倉庫,可以成立全行統1的授信中心，集中處理授信業務，從而節制風險，提高資產質量。因為授信中心掌握著國內外大量的客戶信息、行業信息以及決策輔助信息，這樣從全行每一1個分支機構反應出來的某個行業以及客戶，就能在全國規模內進行優化選擇，優當選優。同時，對于跨國、跨地區、跨行業的大客戶可以集中統1授信，防止多頭授信的風險。這樣就基本上與國外商業銀行接軌，不會呈現目前這類層層授權、層層授信，授權饋鏈拉患上過長，造成決策行動最后扭曲的現象。

銀行數據倉庫應包括銀行具有的、從不同的數據庫以及文件系統中提取的各類數據，這些數據全面地反應了銀行的實際經營情況，通過樹立數據模型以及采取數據發掘技術，可以快速、準確地分析經營管理中的問題，為全行各級領導提供有力的決策支撐工具，促使銀行增添盈利以及提高總體經營管理水平。例如進行收益率分析，應用數據倉庫的盈利管理在于將具體的盈利指標以及單位當功課務來處理，它可以設在銀行的總帳1級，并對于觸及銀行資產、負債、收入、費用、統計、應急項目的情況進行匯總。國外商業銀行在盈利分析時，也采取新的核證預會計法子，如本錢收益法用來分析單獨的組織機構對于銀行總體的盈利影響。又如應用數據倉庫進行資產負債管理，包含資本分析、資本召募、信貸提壞帳籌備、央行報表、資金到期分析、收入分析、利率敏感度分析、活動資金分析、邊際利率變遷以及短時間資金管理等。銀行的資產負債表是銀行最高層的業務透視圖。它不但是最高層的業務匯總，也能夠應用數據倉庫進行資產負債平衡表變化的分析，如對于歷史趨勢、未來事件以及節制活動資金與利率結構的失衡進行評估決策。

(二)努力建設網上銀行系統，增進電子商務的發展

網絡銀行是金融電子化最新發展的產物,作為網絡上的虛擬銀行,用戶可以不受時空限制享受全天候的網上金融服務。首先,網絡銀行扭轉了傳統銀行經營理念。其次,網絡銀行扭轉了傳統銀行的營銷方式以及經營戰略。它能夠充沛應用網絡與客戶進行溝通,能依據每一個客戶不同的金融以及財務需求“量身定做”個人金融產品并提供銀行業務服務。再次，網絡銀行使銀行的競爭格局產生變化。網絡銀行的全世界化服務，使金融市場全世界開放，銀行業的競爭再也不是傳統的同業競爭、國內競爭、服務質量以及價格競爭，而將是金融業與非金融業、國內與國外、網上銀行與網下銀行等多元競爭格局。

發展網絡銀行,第1，要明確網絡銀行的發展模式，踴躍穩當地發展網絡銀行業務。從國外經驗看，網絡銀行的模式有兩種，發展新的單純網絡銀行或者傳統銀行的網絡化，兩種模式各有益弊。我國商業銀行應遵循凸起自己的服務特點及與網絡技術公司合作的原則加以選擇。第2，加強網絡銀行的立法工作。1方面要依據技術發展修改現行的法律規范與規則，另外一方面要制訂有關規范電子貨泉以及網上金融服務發展的1系列法律法規，從法律上明確網上電子商務、電子資金活動的安全標準以及程序，強化對于網絡銀行以及網上電子支付結算中心的資歷認證，為網絡銀行發展以及網絡化金融立異提供法律保障、安全保障。第3，中央銀行在加強對于網絡銀行監管的同時，要從政策長進1步支撐商業銀行的網絡化金融立異。

三.金融工具立異

銀行是經營貨泉的特殊行業，因其特殊的經營對于象、廣泛的社會聯絡以及深遠的影響力，已經成為全社會風險會萃的焦點。追求最小風險下的最大盈利，始終是商業銀行尋求的目標。因而，加強風險管理，包含風險辨認、風險分析與評估、風險節制以及風險決策等的全進程管理是10分首要的。因而,要踴躍開發金融立異產品來吸引客戶。當前在國際上發展很快的金融數學以及金融工程在這方面將施展凸起的作用，提供強有力的工具以及手腕。西方同業在這1領域已經經做了大量的工作，并已經卓有成效。相比之下，目前我國銀行存在著不小的差距，對于風險的鉆研分析不夠，對于風險資源的開發應用更顯乏力。

金融數學是金融以及數學的結合體，是利用數學的1個新的分支，在二0世紀后半葉有了迅速的發展。它的主要內容是鉆研如何對于金融問題樹立數學模型，如作甚金融的定量分析提供數學法子，和如何對于金融數據進行有效的分析等。

金融工程是二0世紀八0年代之后在西方構成的1門新興利用學科，歷史不長，發展迅猛，是現代金融領域的高新科技。金融工程主要闡述金融立異工具以及風險規避技術，和它們的鉆研、開發、設計與利用。金融工程其實是借用工程的概念來形象地描寫新興的金融流動，創造性地解決金融問題。

金融工程與金融數學有著10分親密的瓜葛，它們以金融理論以及數學工具為基礎，以風險管理為主要目標，采取定性以及定量相結合的法子鉆研金融問題。金融工程的靈魂是它的創造性，請求創造性地應用遠期利率協定、綜合遠期外匯協定、互換、期貨、期權及其組合等多種金融工具加強貨泉、利率、商品與股票等風險管理，并將這些金融工具進行靈便而奇妙的拼裝組合，設計開發擁有不同功能的金融新產品，投放市場，獲取回報。

四.金融軌制立異

跟著金融競爭的日趨全世界化以及網絡經濟的快速發展，銀行業、證券業、信托業以及保險業等金融服務業務綜合化發展的趨勢也在不斷加強。金融服務的信息化以及多元化、金融產品的延伸和各種金融立異工具以及產品的呈現，使患上傳統金融服務領域的界線逐步趨于隱約，證券、銀行、保險3者之間的業務呈現互相滲入的趨勢。金融軌制立異的主要表現就是軌制的融會化趨勢，銀行業、證券業、保險業開始向全能型經營方向發展。一九九九年底美國政府廢止了履行長達七0年的《格拉斯－斯蒂格爾法》，通過了《金融服務現代化法》，標志著以新經濟浪潮為違景的銀行業變革的開始。二000年,國內銀行、保險以及證券公司之間展開了1系列業務交叉以及合作，許多業內人士坦言，合作是中國金融業 由分業轉向混業必需補上的1課。

網絡金融業務的發展在促成金融業向“混業經營”轉變的同時，也對于傳統的金融監管軌制提出了嚴峻挑戰，傳統的“分業經營、分業監管”軌制勢必被“全能經營、統1監管”軌制所替換。而且，網絡經濟前提下金融立異步伐的加快，網絡金融發展的無國界化也請求扭轉現有的金融監管模式，適應新的形勢，在監管軌制長進行立異。東南亞金融危機之后，展開金融監管的國際合作引發國際社會的高度注重，愈來愈多的國家以及國際組織加入這1行列，監管合作的規模由傳統的銀行業擴大到證券、保險、外匯、金融衍出產品等各個領域，監管國際化已經成為國際金融市場發展的又1趨勢。這不但有益于實現各國之間監管信息的同享，而且可以通過合作以及交換提高整個國際金融市場的監管水祥和效力，并以此有效地防范以及禁止金融風險引發的區域性金融風暴。

五.金融組織立異

網絡經濟的發展也使患上金融服務領域在組織結構上出現出兩大發展趨勢：1是傳統的金融服務領域呈現大范圍的并購浪潮，通過并購不但可以擴展范圍，增強競爭優勢，而且可以低本錢地實現向混業經營的演化。金融業并購的1大特色是強強合作、混業聯合，其目的都是為了適應網絡經濟時期的請求，最大限度地降低交易本錢，提高范圍經濟效益。2是非金融企業借助網絡技術應用本錢優勢向金融服務領域滲入。高新技術網絡公司應用成熟的網絡技術以及低廉的費用優勢廣泛吸收客戶展開金融服務，觸角已經觸及銀行、證券、保險等金融領域，其初始范圍盡管較小，但憑仗網絡利器正在與傳統金融企業爭取市場份額。目前，在國外已經經呈現了傳統金融企業與新興技術網絡公司廣泛合作、協同發展的趨勢，金融企業與非金融企業共同向社會提供高水平、低本錢的金融服務的時期已經經來臨。

六.金融監管立異

金融監管的立異主要表現在兩方面：1是金融管制的逐漸放松。金融管制盡管在必定程度上不亂了金融秩序，增進了經濟的延續發展，但跟著經濟形勢的發展以及金融環境的變遷，傳統的金融管制體制面臨多方面的挑戰。例如,電子貨泉以及網絡銀行業務的展開對于中國金融監管的內容以及法子提出了挑戰。網絡銀行以其利便、快捷、超時空等特色，通過計算機網絡，可以在瞬間將巨額資金從地球的1端傳到另外一端，大量資金突發性的轉移無疑會加重金融市場的波動，網絡快速傳遞的特性，會使波動迅速蔓延。而網絡銀行的整個交易進程幾近全體可以在網上完成，金融交易的“虛擬化”使銀行業務失去了時間以及地域的限制，交易對于象變患上難以明確，進程更為不透明。這無疑加大了監測與管制的難度。

電子貨泉在網絡銀行的業務傳遞中盤踞了主要的地位。電子貨泉的發行使流通中的貨泉需求減少，而電子貨泉的活動性也一樣影響電子貨泉的發行范圍以及余額，其發行的范圍越大，可用于結算的余額就越多，但同時也請求有更多的傳統貨泉隨時籌備贖回至關數量的電子貨泉，這就請求中央銀行有足夠的貨泉貯備。電子貨泉的發行以及流通對于央行的貨泉政策提出挑戰，也對于貨泉供給調控能力提出質疑。專家提出，第1,應由金融監管部門統1計劃管理電子貨泉與網絡銀行，并樹立1套相應的法律法規，明確消費者、商家、銀行以及清理機構的權力以及義務；在發展電子貨泉的同時樹立起對于其發行、流量、統計的監控體系及認證中心；將網絡銀行業務正式列入金融機構管理規模，樹立專門的網絡銀行準入軌制，制訂網絡安全標準，樹立安全認證體系等。第2,金融監管應不斷加強。跟著金融管制的放松，金融體系的效力提高，金融立異活躍，但金融機構的經營風險加大，因而，在行政式的直接金融管制放松的同時，以風險節制為主要內容的金融監管應不斷加強。

4、有關問題

針對于網絡經濟前提下金融立異的新特色,進行金融立異的進程中應注意下列幾個方面的問題。

一.調劑觀念

要充沛注重網絡經濟帶來的影響,從對于金融立異的被動適應,轉為主動進行金融立異,進而變成先導型金融立異,使信譽貨泉可以在出產潛力允許的前提下先于出產而呈現并帶動經濟的發展。同時應充沛施展創造精神,依據我國的實際情況進行適應國情的、知足市場需要的金融立異。

二.加強調研

當代金融學的鉆研已經經獲得豐碩成果。1方面,要加強對于新經濟確當代金融成果的鉆研,提高金融立異的知識含量。另外一方面,要加強對于國內現實市場的需求與潛伏市場需求的鉆研。吸引已經有的成果,用理論聯絡實際的法子推動金融立異。

三.培育人材

人材是網絡經濟的靈魂，金融市場的發育以及完美、金融立異的推動、金融理論的鉆研都離不開人材的首要作用。要加快金融人材隊伍建設(包含管理人材、技術人材、經營人材),其中金融企業家又起了尤其首要的作用。

四.構成軌制

金融立異是推進金融業發展,以適應網絡經濟請求的首要手腕。因而,要在軌制上保證金融機構從事金融立異的踴躍性。1方面,通過對于產權的界定以及對于知識產權的維護,加之立異收益機制的樹立，使金融機構愿意踴躍從事金融立異。另外一方面,要降低金融立異的交易本錢,構成1個利于立異的優良環境。

金融經濟論文:探索構筑農村金融體系發展農村經濟

黨的十七屆三中全會明確提出建立“現代農村金融制度”，農村土地承包經營權可以進行流轉，農村的小型金融機構也將被允許從金融機構融入資金等，這些都將給農村金融發展帶來全新的發展契機，給農村的經濟和社會發展注入新的動力，更有利于農村經濟按照科學發展觀的要求，逐步完善農村的經濟體系，促進經濟的可持續發展。

一、深刻理解《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》的重要意義

黨的十七屆三中全會審議通過了《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》，對于進一步動員全黨全國人民各民族人民按照科學發展觀的要求建設社會主義新農村，為奪取全面建設小康社會新勝利、開創中國特色社會主義事業新局面而奮斗，具有十分重大的現實意義和指導意義。

1,《決定》明確了新形勢下推進農村改革發展的指導思想、目標任務、重大原則，提出了推進農村改革的發展的總體思路、加強農村制度建設的重大任務、發展現代農業的重大舉措、發展農村公共事業的重大安排，對推進農村改革發展作出了全面部署，是當前和今后一個時期推進農村改革發展的綱領性文件。

2,根據《中華人民共和國農村土地承包法》規定農村土地承包經營權可以依法采取轉包、出租、互換、轉讓等多種方式流轉，現在黨的十七屆三中全會又再明確提出農村土地承包經營權可以進行流轉的問題，農村土地承包經營權的合理流轉，有利于完善土地承包經營權能，充分實現農民對承包土地各項權益。對建立和完善農村金融體系具有正本歸源的提導意義。

3,農村土地承包經營權流轉的實現，將有利于農村農民在資金融通活動中發揮積極和重要的作用。而且對于金融機構來說，意味著債權的保障程度得到提高，市場空間也得到拓展。

二、當前農村金融體系缺陷的探索

當前，農村的金融體系主要是以農信社為主及幾大專業銀行的業務網點構成，其主要的業務是以簡單存取貸的資金流轉及不動產抵押業務為主，金融工具單一，農業保險面窄小。其次，是農村金融體系存在著制度性缺陷，準入過嚴，現在金融機構網點至鎮級居多，至社區和村相對比較少，要實現金融業務服務到社村還有相當大的差距。究其原因，從主觀上來分析主要有以下幾個方面：

1,農村社村一級經濟總量相對較少，經濟活動的形式相對單一，經濟活動的頻率也相對低。廣東及沿海經濟發達地區情況相對比較好，內地及邊遠經濟落后的地區的情況尤為明顯，從現行的金融政策下，銀行作為自負盈虧的經濟實體，必然不愿意做“虧本”的買賣。

2,現在農村村民的投融資能力比較差。一方面受到政策及外部環境的影響，另一方面農民可抵押融資的條件貧乏。盡管《中華人民共和國農村土地承包法》規定農村土地承包經營權可以依法采取轉包、出租、互換、轉讓等多種方式流轉，但不包括抵押。即使法律上允許農地可以抵押，相當一部分的農民是不愿意抵押的，因為他們怕失去了土地，而金融機構也要看抵押物能否處置、變現，由于農民承包的土地只能用作農業，不能改變用途，目前還難于處理變現，金融機構也就不愿意接受農地作為抵押物。

從客觀上分析，目前農村的金融體系仍存在以下幾方面的缺陷：

1,農村經濟和金融規模總量不足，金融工具單一，缺少必要的融資及相關的衍生產品和工具，農業的保險面狹窄。

2,國家對進入農村的金融機構準入門檻過高，過嚴，不切合農村的實際。對照現代商業性金融機構監管模式要求偏高。

3,當前國家對農村經濟特別是被流轉土地的農民切身利益的保護，農民私有財產的保護及農村資產定價的公式（準則）等相關的法律不健全。

4,國家對商業性的金融機構支持農村金融業發展缺少必要的規定。商業性的金融機構必然以自身經濟利益為于歸，必然會影響對農村金融業的投入和農村金融業的發展。

5,目前國家對農村的保險業監管不足，存在一定的不規范行為，未能很好地為農村服務，為農民服務，有效地支持農村經濟發展。而且保險的范圍、涉及的面相對較窄。

6,國家對農業的發展和農村經濟的扶持政策還不足夠。十七屆三中全會的《決定》明確提出要加大對農村金融政策的支持、拓寬融資渠道，綜合運用財稅杠桿和貨幣政策工具，定向實行稅收減免和費用補貼，引導更多信貸資金和社會資金投向農村，這些雖然都有助于農村金融改革獲得實質性加快，但仍然需要相關的配套政策的支持。

三、構筑農村金融體系，建立促進農村經濟發展的機制

農村金融體系的建設關系到農村落實科學發展觀，促進農村經濟又好又快發展的關鍵。我們必須要以創新的思維，結合農村當地的實際情況，建立一套國家政策推動與市場力量相組合的農村金融體系，促進農村經濟的可持續發展。

1,要繼續放新型農村金融機構的準入條件、業務限制和監管。調整現行法律法規，繼續降低市場準入的門檻，鼓勵和支持民間資本，如：農村項目發展基金等私人資本進入農業信貸領域，參與市場竟爭。調整監管方式，按不同資本進入狀態不同，分層次建立監管機制。

2,在一些經濟發達的地區，把村級經濟的閑置資金或資本與民間資本相結合，組建村級信貸機構或銀行，按投資比較分享收益及承擔風險，定向借貸給農民發展農業。這個機構由所在的村民委員會共同監管，按照商業金融機構模式進行營運，一方面有利于提高村級經濟資產的升值，免盲目投資，造成資產的流失。如：塘廈鎮大坪社區，出售土地的收益，除按國家規定改善社區的人居環境外，在擴大集體和發展經濟方面就存在一定的難度，市場經濟風云變幻，投資經營性項目，風險較大，難以保證資產的增值和補值，只好建廠房搞租賃經濟，在金融海嘯下，也顯得鰱危機重重。另一方面，同屬區域內的農民發展項目，其經濟實力，個人誠信等諸方面都會比較清楚，存在的風險也相對較低。同時也緩解農民發展項目融資難的矛盾。

3,通過發揮財政、稅收的杠桿政策，把增大農村的金融供給，拓寬農村融資渠道與促進土地合理流轉，發展土地集約化經營，提高土地資源的利用率緊密結合起來，吸取美國早期圈印第安人土地的教訓，防止出現政府過分動員“城市資本下農村”，讓土地的流轉遵循經濟規律，讓農民自已自然流轉。

4,國家要盡快制定土地流轉的規則，價格定制的準則，規范土地流轉的行為，通過法律的手段保持土地被流轉農民的切身利益，防止出現新的社會矛盾和不穩定因素的產生。

5,建立電子化農民信用檔案和信用評級機制。加大宣傳力度，倡導誠信，建立“守信激勵、失信懲罰”的獎懲機制，為推進農村金融機構的信貸決策和風險定價等發

揮作用，促進農村金融業的健康發展。6, 十七屆三中全會的《決定》出臺后，明確了提速農村金融業的發展，致力于建立“現代農村金融制度”，從目前情況來看，政府還應在以下幾方面增加配套的政策：

（1）,農村小企業貸款指導性意見；

（2）,農民小額貸款指導性意見或規定；

（3）,允許村鎮銀行、信貸機構及農村互助組織在一定的條件下可以向銀行或金融機構進行融資；

（4）,加大財政的支持力度，對于構建農村主導產業項目給予資金上的補貼；

（5）,減免農村小額金融信貸機構的營業稅；

（6）,擴大國家對農業保險的補貼面。

（7）,允許村鎮經濟合作組織對農業發展專項發行債券。

7,推動農業與金融業相結合，發展以農業為載體的金融衍生產品。改變過去村鄉經濟以“租賃”為主的單一經濟模式，以市場的力量推動農業的發展，把我國是農業大國發展成為農業強國。

構筑農村金融體系，促進農村經濟發展，是實踐科學發展觀，推進產業結構調整，推進農村改革發展，緊緊圍繞著如何改變農村經濟增長的方式，創造良好的生存和發展環境，增加農民的收入，進一步縮小城鄉差別和貧富差距，積極開創轉型發展新路。

金融經濟論文:縣域經濟金融服務弱化及改進思路

當前，由于各種因素的影響，縣域金融服務呈現弱化趨勢，在一定程度上影響到了縣級經濟金融的持續發展，因此，我們應當高度重視并認真予以解決。

一、縣域金融服務弱化的主要表現

從機構現狀來看，表現為金融機構大量撤并。到20__年9月末，全縣共有銀行業金融機構47個，比1998年減少了26個，其中：國有商業銀行在戰略調整過程中，大量撤并基層營業網點，不斷減少人員，服務功能相應萎縮。現有機構10個，比1998年減少26個。

從信貸服務現狀來看，呈現以下特點：一是貸款總額增長緩慢，從20__年的45，304萬元增長到20__年的63，641萬元，年平均增長率為7.03％，而該縣秘書網網址：同期國民生產總值平均增長速度為11.40％，貸款的增長速度遠遠落后經濟增長的速度。二是中小企業貸款難的問題比較突出。在靜寧縣縣域經濟中，中小企業占絕對優勢，是區域經濟的主力軍。據統計，全縣在工商部門注冊登記的中小型企業達5634家，其中工商業企業156家，從業人員達到4.35萬人，注冊資金2.5多億元，產值和稅收分別占全縣的88和34。在中、小企業的發展過程中，貸款難的問題比較突出，成為縣城經濟發展的瓶頸。據統計，近三年（20__、20__、20__年）全縣各金融機構年累計貸款額分別為30215萬元、37218萬元和30327萬元，其中貸給中小企業分別為4373億元、8171萬元和7715萬元，分別僅占14％、22％和25％，與中小企業為縣域經濟所做的貢獻極不相稱。中小企業為了生存不得不以更高的成本從民間融資，這進一步擠壓了中小企業的利潤空間，制約了中小企業的發展。據了解，目前90％的中小企業都存在從民間融資的現象，民間融資的平均月利率為10‰左右。三是農村信用社成為縣域信貸服務的主力，貸款所占比重上升到第一位。農村信用社貸款占全部貸款的比重由1998年的26％上升到20__年的45％，增長了十九個百分點。四是農業和農村經濟成為金融服務遺忘的角落。靜寧縣農業人口占全縣總人口的95.4％，農業、農村經濟在全縣占有重要地位。而農村金融服務嚴重弱化。一方面表現為金融機構在農村服務網點少、服務項目單一，農民難以享受到比較及時全面的金融服務。據統計，全縣24個鄉鎮，僅有金融機構網點30個，其中農信社24個、郵政儲蓄3個、國有商業銀行3個，國有商業銀行已從大部分鄉鎮退出。另一方面表現在信貸資金支持不力。據統計，至20__年底，全縣各金融機構農業貸款余額為17301萬元，僅占全部貸款余額的11％，其中農村信用社16665萬元，國有商業銀行僅636萬元。作為農村金融主力軍的農村信用社，由于存在較高的支付風險，資金實力有限，近三年除在人民銀行的支持下，除發放了8900萬元支農再貸款外，正常的農業貸款也非常少。國有商業銀行在鄉鎮和村一級的貸款基本停止，只靠信用社提供有限的信貸支持，顯然是不能滿足農牧業經濟發展需要的。由于機構的撤并和上收使偏遠鄉鎮的金融服務基本呈現空白。五是對縣域重點企業和縣域支柱產業扶持不夠。目前，靜寧縣的工業發展已初具規模，初步形成了以建筑、建材、化工、地毯等行業為主體的縣域工業體系。主要工業產品有雷管、炸藥、水泥、地毯、磷肥、白酒、農機具、印刷品、飼料等15類70多個品種。建成了化工公司、水泥集團、建筑集團、大紅碗公司等一批骨干企業和財政支柱企業，培育形成了毫秒延期電雷管、新4號炸藥等科技含量較高的產品和靜寧燒雞、鴻達磷肥、手工地毯、紅富士果酒、鴻菲保健醋、大紅碗方便面等地方名牌產品等。但是資金緊張這一關鍵性障礙延緩了這些企業升級換代的速度。現在，這些企業絕大部分仍是勞動力密集型產業，科技含量和附加值低，管理水平低，生產分散，規模小。由于得不到強有力的資金支持，民營企業和外資企業處于各自為戰、自生自滅的狀態，至今沒有一家上規模、上檔次的重點企業。六是信貸種類少，而且向縣城集中。目前靜寧縣仍以傳統的存款、貸款、結算業務經營格局為主，消費信貸余額為1.03億元，占比僅為7％；而、租賃、投資咨詢和票據貼現等中間業務基本上還是空白，代收、代付業務雖然有發展，但基本上是以促進其他業務發展為目的，根本不能為金融機構創收。

完善縣域金融服務體系要實行綜合治理的方針。從金融方面講，要深化改革，調整市場定位和服務方向。從地方各部門來講，要確定為金融服務的方針，為金融發展創造良好的社會環境。

二、強化縣域金融服務的對策建議

（一）強化縣級地方政府對縣域金融發展的管理與協調職能，統一規劃和管理地方金融的改革與發展。目前，在縣域金融中，政府職能“缺位”與“越位”現象并存，導致縣域金融的發展成為一個“被遺忘”的角落。為了強化縣級地方政府對縣域金融發展的管理與協調職能，必須成立地方金融管理機構，具體職能包括：根據地方經濟發展的需要，尤其是個人和企業對金融服務需求的規模、特征以及增長趨勢的分析預測，參照個人和 企業平均擁有的金融機構數量和結構及其全國和當地水平的比較，制訂地方金融發展的總體規劃；通過聯席會議等形式，加強與中央駐地方金融機構的溝通與協調，處理好金融監管與金融發展的關系；根據全國金融改革的精神和方向，負責地方金融機構的體制改革與發展方向的重大決策；負責新的地方性金融機構創建的指導和協調工作等等。

（二）構建一個比較完整的縣域金融服務平臺。一是加大農村信用社的改革力度，使之逐步承擔支撐縣域經濟發展的重任。二是建立地方金融機構，完善縣域金融體系。要根據當地經濟發展情況，利用本地的金融資源，建立地方金融機構，構建起地方金融體系，這是解決縣域經濟金融服務問題的關鍵所在。三是按照市場經濟要求，爭取建立為縣域企業服務的區域性資本市場。鼓勵企業公司社會融資或自我融資，包括發行債券、股分制改造、募集資金、海外融資、設立共同投資基金等，為企業提供更多的融資渠道。四是改革郵政儲蓄管理體制，將郵政儲蓄資金轉移到農村信用社中，切斷郵政儲蓄的資金外流渠道。

（三）適度增加貸款授權，完善激勵約束機制，營造良好的信貸投入環境。一是要適當下放貸款管理權限，給縣級行一定的經營自主權，以便其爭取優良客戶，擴大貸款市場份額。二是認真研究制定中小企業貸款管理辦法，解除對縣域中小企業的信貸歧視。三是進一步健全完善激勵約束機制，以客觀、公正的態度對待信貸風險及其責任人員，調動基層信貸人員營銷貸款的積極性。

(四)人民銀行、銀監會要充分發揮職能作用，督導基層商業銀行加大對縣域經濟的支持力度。主要是：發揮窗口指導作用，引導基層商業銀行增加對縣域經濟的信貸投入；與商業銀行搞好協商，合理確定上存資金比例，減少資金外流；加大監管力度，及時采取相應措施，疏通貨幣政策傳導渠道，確保信貸政策全面落實。

（五）加強社會信用環境建設，營造縣域經濟和縣域金融發展的良好氛圍。一是建立健全企業和個人誠信體系，完善銀行信貸登記咨詢系統，建立企業和個人信用檔案，增強全社會信用意識；二是要結合創建金融安全區，廣泛開展創建信用企業、信用鄉鎮、信用村和信用農戶活動，加大對守信企業、村鎮和個人的信貸傾斜；三是要建立適應銀行增加對中小企業信貸投入的擔保體系，規范擔保行為，簡化手續，降低企業貸款成本；四是全力支持基層商業銀行保全和維護債權，加大對欠、賴、逃債行為的打擊力度，通過營造良好的信用環境，調動基層行增加信貸投入的積極性本文來自517878秘書網。五是督促有關行政管理部門和中介機構增強服務意識，提高工作效率，切實解決資產評估、公證、轉讓中的收費過高、手續過繁問題，為基層行開辦抵押擔保貸款業務創造條件。

（六）發展縣域經濟，為金融業的發展和信貸增長提供良性載體。政府要轉變職能，為企業的發展創造一個寬松的環境，幫助企業建立現代企業管理制度，構建科學的縣域經濟框架。要立足地方特色，在市場、投融資、土地征用、技術人才招聘等方面，支持、鼓勵、引導私營、個體企業尤其是科技型中小企業健康發展，督促和引導企業加強內部管理、提高市場適應能力，在縣域經濟中建立起一批上檔次、上規模，科技含量高，有競爭力的現代企業。同時，充分發揮本地的資源優勢，以農業產業化為支點，推動農村產業結構調整，積極創新符合海豐縣農業運行特點的組織形式和經濟增長方式，提高農業生產的科技內涵和平均利潤率，為金融業的發展和信貸增長提供良性載體。

金融經濟論文:金融領域的虛擬經濟綜述

一、當代金融領域虛擬經濟的發展狀況

(一)當代金融領域虛擬經濟的主要特征

新世紀以來,金融經濟活動在迅速發展的過程中,發生了一些重要的結構性變化,這些變化成為當代金融領域虛擬經濟的顯著特征:其一,金融證券化趨勢迅猛發展。信貸資產證券化不僅增強了銀行資產的流動性與安全性,提高了資本充足率,而且為相關產業的發展提供了巨大的資金來源,同時促進了金融領域的創新速度。其二,資本流動趨于全球化。全球經濟一體化進程不斷加快,國際資本的流動速度更快、規模更大、范圍更廣。融資者可以在不同的金融市場間進行選擇,以較低的成本獲得到新的資金來源;而投資者則可以在各個金融市場之間尋求獲取高收益的機會,利用市場差異分散其投資組合的風險,或者對匯率和利率風險進行對沖。其三,交易產品衍生化勢頭明顯。金融衍生工具是在全球金融自由化浪潮蓬勃興起、金融業競爭加劇、金融市場不確定性增加以及信息技術迅速發展這樣的背景下產生的。衍生工具的有效運用,使得金融市場參與者可以迅速地在金融系統內轉移和規避價格風險,配置資產、增強現貨市場的流動性,使金融市場變得更有效率。但是衍生工具的增長也會帶來許多問題:新的金融工具不斷出現,使得定價技術日益復雜,加上現代化信息傳輸技術的迅猛發展,致使金融活動中人的理性的有限性和信息的不完備性表現得更為突出,減弱了投資者對外部沖擊的承受力。更重要的是,各種衍生金融工具的發展使得跨市場的套利交易行為更為頻繁,將原本分割的金融市場更加緊密地聯結起來,傳統的商品與衍生性金融商品之間產生了互動關系,因此巨額的交易損失不但會影響單個機構的穩定,還會引起整個金融市場的系統性風險和動蕩。其四,投資主體機構化。隨著西方國家社會保險制度的不斷完善、金融證券化和金融自由化的推進以及交易品種和技術的日益復雜化,機構投資者(包括養老基金、保險基金和投資基金等)在西方發達國家獲得了迅猛發展,并且在金融市場上發揮著日益重要的作用。在資產總額急劇增長的同時,機構投資者逐漸成為金融市場上的主導力量。近年來,出于分散投資風險和分享別國市場較高投資收益的雙重目的,機構投資者的國際組合投資活動也日益增加,極大地推動了資本的跨國界流動。由于信息技術的進步和投資管理業內部競爭的加劇,機構投資者的信息來源和投資策略趨于同一化,因此它們更趨于同時進出同一個市場,使金融資產的價格在短期內出現巨幅波動,從而對國際金融市場的穩定運行帶來了巨大的威脅。其五,運行環境高技術化。金融產業與信息技術的結合大大地提高了金融市場的交易速度,降低了交易成本,拓寬了資本流動范圍,極大地推進了國際金融市場的運作方式變革。電腦和通訊技術的進步大大提高了信息的收集、儲存、處理和的能力,為市場參與者提供了便捷的分析工具,大幅度減少了金融交易的決策和執行時間。同時新型的技術與設備和新興的金融分析理論相結合,推動了大規模的金融產品以及交易策略創新。隨著電子指令交易系統和清算方式的廣泛運用,金融交易成本也大為降低,迸而促使金融交易的速度大為增長。國際互聯網將全球各主要金融市場更緊密地鏈接了起來,金融交易開始突破了時間和地域的限制,所有的貨幣和更廣泛的金融資產在時時刻刻地相互迅速流動和交換著。信息技術革命雖然改善了金融市場運行環境的質量,提高了市場的透明度和有效性,加速了國際金融市場的一體化和自由化進程,但同時也使價格調整和變動的頻率增加、周期加快,使市場參與者面臨更大的價格風險。

(二)金融經濟與實體經濟的分離趨勢

紙幣等貨幣符號的出現,尤其作為其更高級符號的證券、金融衍生品的出現,使金融經濟和實體經濟之間的對應關系出現了產生偏離的可能。隨著西方發達國家的經濟運行由生產過剩轉化為資本過剩,金融工具和產品日益增多,交易方式不斷復雜化,電子信息技術發展突飛猛,金融經濟活動日益脫離物質產品的生產、交換和消費,世界經濟發展的趨向是金融活動日漸趨于與實體經濟活動相分離。這主要表現在如下幾個方面:其一,金融經濟的規模急劇膨脹。相對于實體經濟的擴張規模,金融經濟的規模好比以一種爆炸性的速度飛速增長。彼得?德魯克在《變化中的世界經濟》一書中曾經做出這樣的描述:“金融經濟取代了實體經濟成為世界經濟發展的飛輪,這是本世紀末最為醒目而又最難理解的變化。”其二,金融易活動日益虛擬化。隨著金融工具的符號化趨勢日益明顯,如今的金融活動正日益脫離物質的生產、消費和流通,資本在流動中的形態變化已經愈來愈演變為僅存于觀念上的現象,流通的速度越來越快,因而資本的競爭已經不再是所代表的產業之間的競爭,而是異化為金融市場交易形式本身的競爭。其三,人類的財富價值體系構成與傳統觀念相比發生倒置。其形式恰如一個倒置的金字塔,在金字塔的底層是實體的物質產品,往上是商品、商業和服務貿易,再往上又有通貨、債券、股票、商品期貨等,最后在頂層是金融衍生產品和其他形式的虛擬金融交易。

二、金融領域虛擬經濟與實體經濟的辯證關系

(一)正確認識金融領域虛擬經濟與實體經濟的關系

金融領域虛擬經濟和實體經濟之間存在著相互作用、相互影響、互為因果的辯證關系。首先,實體經濟是金融經濟產生和發展的基礎。說到底,金融體系的可靠性和穩定性要以相信金融資產最終轉化為真實的社會財富為依托,倘若實體經濟不再能向整個金融體系提供必需的經濟增長水平作為支撐時,那么金融領域虛擬經濟體系就有可能產生重大危機。其次,金融領域虛擬經濟的發展必須與實體經濟的發展水平維持協調關系。因為歸根結底,金融領域內的虛擬經濟是為實體經濟服務的。當金融領域虛擬經濟與實體經濟發展水平之間保持適當的比例關系時,虛擬經濟就將對實體經濟的發展和總體經濟增長水平產生有力的促進作用。譬如有價證券市值增加所帶來的“財富效應”和“資本效應”會促進居民消費和企業投融資的增加,進而拉動國民經濟的增長;而國民經濟的增長又會進一步帶動證券市場資產價格的上升,從而形成經濟運行的良性循環。當金融領域虛擬經濟落后于實體經濟發展時,便會產生“金融抑制”現象,導致資金的低效運用和市場分割,并進一步影響到實體經濟的發展。而當金融領域虛擬經濟脫離實體經濟運行狀況過度膨脹時,則會引發過度投機和金融泡沫,從而對整個金融體系穩定和實體經濟運行產生不利的影響。可見,經濟發展的根本基礎是實體經濟,貨幣和金融工具只是媒介,是標不是本。它們確有必要發展,但不應脫離物質生產發展的需要過度膨脹。

(二)金融領域虛擬經濟對實體經濟的促進作用

金融是實體經濟運行的潤滑劑和催化劑。經濟發展的實踐表明:金融經濟的發展水平將影響一國的資本積累狀況、技術創新水平和資源配置效率,從而對實體經濟的發展產生至關重要的影響。其一,促進資本形成和集中。為了便利資金盈余者與資金短缺者之間的資金融通,金融經濟活動衍化出如下兩種途徑來解決資金融通問題:一是通過商業銀行等各種金融機構的申介作用,即間接融資;另一種途徑則是通過證券市場作為投資者和籌資者的媒介體,利用其合理的價格形成機制和有效的運作程序,迅速地將資金剩余者的資金轉移到資金短缺者手中。而籌資者在獲得新的資本后,就可以迅速投入到經濟技術開發或其他經營性項目上,使那些產出能力高的領域或部門得到迅速擴張,從而促進經濟的長期增長。正因為直接融資在動員社會儲蓄,促進資本形成方面具有更大優勢,所以導致了全球范圍內的金融證券化浪潮,為各國經濟增長提供了強大的資本引擎。其二,促進信息聚集和擴散。金融經濟的信息功能在宏觀與微觀兩個方面都有重要的意義。從宏觀方面來看,由于金融資產價格反映了所有可以公開得到的經濟信息, 如利率水平、貨幣供應量等指標,因而其波動常被視為宏觀經濟政治運行狀況的“晴雨表”;而從微觀角度來看,金融資產的現行價格準確地反映了實體經濟的生產經營效率和發展的方向,因而為市場參與者提供了生產投資和經營決策的依據。其三,提高資源配置效率。在金融市場信息功能完全有效的前提下,金融資產(如有價證券)的現行價格充分反映了企業的生產經營效率和經濟發展的前景,以自由競爭形成的證券價格為導向,經濟資源可以在全社會范圍內實現優化配置。其四,促進公司監控。現代公司制度的基本特征就是所有者和經營者的分離,由此必然產生基于剩余財產權和管理權割裂而產生的成本問題。在這方面,金融市場、金融中介和金融契約可以通過降低信息收集和執行成本,來激勵和約束經理人員,使其為股東利益盡心工作,從而盡可能地減少由于經理人員的敗德行為所引發的成本。其五,促進資產合理有效地運用。金融領域虛擬經濟的出現,使得各類經濟主體(金融機構、企業或個人)可以方便地進行資產組合的即時調整,為投資者搞好風險管理開辟了新的渠道;另一方面,公眾對金融經濟的廣泛參與可以提高他們對經濟運行的關心程度和責任感,這對于經濟發展是非常有益的。其六,強化風險管理。金融經濟活動方便了家庭部門在生命周期內有效地配置風險,并使得為實物投資(機器(廠房和設備)提供流動資金的供給者和風險資本供給者(承受投資的金融風險)發生分離,由此能夠促進生產活動的專業化和經濟體系的有效運行。此外,通過復雜的金融工具、金融手段以及私人部門和政府中介(包括社會保險系統)的作用,金融經濟還為家庭部門和企業提供了風險分散、轉移、降低和控制的有效途徑。

(三)金融領域虛擬經濟對實體經濟的負面影響

在金融經濟和實體經濟逐漸日益分離的情況下,投資者的收益預期和市場信心的變化對金融市場的沖擊作用也日益巨大;同時國際金融市場的一體化和互動性也不斷增強,因此整個經濟金融體系會變得愈來愈脆弱,并對現實經濟運行帶來巨大的沖擊。其一,金融危機會阻滯一國經濟增長。在金融領域虛擬經濟日趨發達的今天,金融體系的不穩定性及其對實體經濟的影響力正在不斷增強。當代經濟運行的最大危機已不再是傳統的生產周期性過剩帶來的通貨膨脹危機,而是轉化為資本過剩條件下金融資產的“價格泡沫”風險,金融風險防范已經成為新的市場課題。其二,資產價格泡沫扭曲資源配置。金融交易活動和物質生產活動的日益分離使金融資產的價格決定具有了相對獨立的供求關系。因此在―定的經濟和制度環境下,有時會出現大量資金涌向金融市場的某個門類,出現過度投資現象,使金融資產的價格運動脫離基本經濟因素運行的軌道。這時候就生成了“金融泡沫”。但是,金融資產的價格運動最終要受到其內含的基本經濟因素的制約,當泡沫破裂時,會嚴重影響甚至摧毀一種本來可能合理生存和發展的經濟體系。其三,國際游資沖擊各國經濟運行和世界金融秩序。近年來,巨額游資的活動與重大金融危機相伴而行已經成為國際金融市場的主要特征之一。這表明國際游資的跨國流動形成了獨立于各主權國家金融監管范圍之外的、新的國際金融運行體系,這種新的體系對傳統的金融宏觀調控機制提出了挑戰,也削弱了各國管理當局對金融市場的管理調控能力。

(四)克服金融領域虛擬經濟負面影響的途徑

建立良好的資本形成制度,發展金融經濟是邁向成熟市場經濟的必經之路。但在某些情形下,金融經濟的過度膨脹也會對實體經濟的發展造成負面影響。問題的關鍵在于正確處理好兩者關系,在有效充分發揮其對實體經濟的促進作用的同時,盡量克服其負面作用和消極影響,實現金融領域虛擬經濟的安全有序運作。其一,實施金融深化政策,完善金融體系。要加速金融市場培育,積極發展完善國內資本市場和貨幣市場,形成穩健而有效率的金融、外匯管理機制。健全的貨幣市場是形成利率的市場化形成機制的存在前提。只有在利率成為調節資金供求、決定金融工具內在價值的基礎時,中央銀行間接調控的功能以及防范和控制金融風險的能力才能得以形成和加強。另一方面,國內資本市場的健康發展,可以為經濟的中長期發展提供潛力巨大的資金來源,而且可以緩解企業對銀行資金需求的強大壓力,有助于銀行的重新資本化。在此基礎上,實現利率的市場化和融資活動的市場化,提高資金的使用效率,充分發揮金融經濟對實體經濟的“潤滑劑”作用和“助推器”作用。其二,要循序漸進地開放金融市場。各國金融危機的教訓表明,過快開放一個未成熟的金融市場是非常危險的。在開放其金融市場以前,首先應完善金融市場的基礎設施,比如交易系統、清算系統、金融服務、信用評級等。其三,應當建立金融風險預警機制,提升金融安全在國家總體戰略中的地位,建立健全有效的金融風險預警、防御和應對機制。其四,完善市場微觀運行機制。應當靈活地選擇和運用市場干預工具,比如價格限制、保證金限制、暫停交易和其他形式的市場管理手段;維護公正、公開和公平的交易秩序,防止市場操縱和內幕交易穩定公眾情緒;防止金融資產價格的過度波動。

三、合理促進金融領域虛擬經濟健康發展

(一)我國金融領域虛擬經濟基礎薄弱

近年來,我國金融市場有了長足的發展,但是金融領域里的虛擬經濟還相對比較落后,尚難充分滿足實體經濟發展的需要,其滯后性在一定程度上制約了實體經濟的成長。具體講,在未來一段時間內,我國金融領域虛擬經濟的發展還會面臨這樣一些制約:一是金融機構的發展還欠均衡,金融領域里的競爭性還有待進一步加強,官辦金融機構的壟斷地位在一定程度上還阻礙著金融市場效率的發揮;二是直接融資方式和資本市場的發育仍然不夠充分;三是居民金融資產過度集中于儲蓄,投資的多樣性、多元化依然不夠,這可能是因為在普通居民群眾看來,缺乏可靠的投資方式;四是金融體系運行存在著較大的風險,銀行壞賬率高,商業銀行還同時面臨著“放貸”與“惜貸”的兩難選擇;五是過度的行政干預不僅制約了金融體系自身的健康發展,還導致了金融資源在實體經濟部門分配的扭曲,使經濟增長受到了阻礙。

(二)我國金融領域虛擬經濟的發展方向

我國金融領域虛擬經濟基本發展方向是要堅持兩手抓:一方面繼續深化金融改革,促進金融工具多樣化和金融機構多元化;另一方面要加強金融風險的監控,防止金融領域虛擬經濟的發展出現泡沫和過度投機傾向。首先,要加大金融領域的市場調節力度。在宏觀范疇要注意以下幾點:一是調控主體獨立化;二是調控方式間接化;三是監管手段法制化。在微觀范疇要注意的問題有:一是金融機構的分布要走向多元化和競爭化;二是金融機構的管理走向企業化和規范化;三是金融機構的業務運作走向現代化和系統化。其次,要加強金融監控,防范和化解金融風險。一是要盡快建立健全金融法律法規體系;二是金融體系運行要向國際規范靠近,采納更多的國際準則;三是要按照市場原則完善金融機構退出機制;四是對已有的金融風險需要采取切實的措施予以逐步化解,特別是要采取多種形式妥善處理各大銀行累積的不良資產。

(三)當前我國金融領域虛擬經濟的發展重點是證券市場

證券市場是金融領域虛擬經濟的領頭羊,因此發展金融領域虛擬經濟必須重視發展完善證券市場。首先,應當大力發展資本市場,進一步擴大直接融資范圍。從我國實際情況來看,發展資本市場,更多地擴大直接融資,對金融領域虛擬經濟與實體經濟都有著多方面的益處:一是有利于分散和控制金融風險,提高資金的使用效益;二是可以提高經濟結構調整的效率;三是利于推動企業改革。其次,應當積極開展資產證券化試點。資產證券化是推進金融領域虛擬經濟與實體經濟緊密相連的一項金融工程,它可以將缺乏流動性的資產轉換為在金融市場上可以出售的證券。推行資產證券化,可以起到刺激需求、增加資金供應和化解銀行經營風險等多個目標。再者,應當重視發展高科技產業和風險投資。推動高科技企業發展和上市,不僅可以優化我國產業結構,而且可以提高整個實 體經濟部門的生產效率和國際競爭力。因此,加強金融領域虛擬經濟與實體經濟的關聯,金融領域虛擬經濟更好地為實體經濟服務,一個重點就是通過證券市場為風險投資創造良好的氛圍,支持高科技新興產業的發展。最后,應當適時審慎地發展金融衍生品市場。金融衍生品市場雖然風險較大,但卻屬于真正意義上的金融領域虛擬經濟。只有金融衍生品市場發育完善了,金融領域虛擬經濟才能算是真正比較完備。以上這些措施落實到位,就可以將我國的證券市場乃至整個金融領域里的虛擬經濟不斷引向成熟。