時間：2023-01-09 11:29:59
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關鍵詞：融資租賃銀行借貸合同操作流程
融資租賃是以融資為直接目的信用方式，它表面上是借物，而實質上是借資，并以租金的方式分期償還。現代租賃通過融資與融物、投資與貿易的結合，不僅是設備投資、產品促銷的重要手段，而且有利于技術更新、產品升級、引進外資、擴大出口。融資租賃通過"租雞生蛋，賣蛋還租，賺得蛋雞"，承租人不需立即支付所需機器設備的全部價款，并可利用租賃物所產生的利潤支付租金。在租賃業比較發達的美國、英國等西方國家，融資租賃業年平均增長達30%，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。
相比銀行借貸進行的融資，融資租賃具有以下優點：
1．產權關系不同于銀行信用。銀行信用中銀行失去了對資金的所有權、擁有債權；融資租賃在租賃期同仍有對租賃資產的所有權，承租方僅有使用權。融資租賃通過融資避免了資金挪用現象的發生，有效防止了資本形成過程中的資金轉移，具有較強的約束力。
2．提供信用的要求不同。銀行提供信用一般要求借款單位有一定數量的自有資金，按規定要占借款額的30％，融資租賃則無此限制。
3．資金回收方式不同。銀行貸款一般是一次性還本付息，借款單位往往感到還款壓力大。而融資租賃不僅可以分期付租金，而且租金支付方式及每期所付租金數額比較靈活，有利于企業的資金周轉。
4．手續簡便，時效性強。與申請銀行貸款的繁瑣程序相比，融資租賃的手續則要簡單得多。將融資與融物合為一體，可以使企業早投產，早見效益，抓住機遇。尤其是進口租賃中，租賃公司可代簽進口合同，利用其專業優勢，這會大大地縮短進口時間。
一項融資租賃合同的簽訂與執行，會涉及到租賃公司、資產供應商、承租人3方，各方基本業務操作流程如下：
出租人操作流程：
受理客戶租賃業務申請——》為客戶提供租賃方案等金融服務——》洽談與調查租賃項目——》簽定正式合同落實合同條款——》對項目實施監管。
供應商操作流程：
與承租人談妥租賃資產與價款等——》與出租人簽訂商務合同——》直接向承租人交付租賃資產——》收到貨款后，向出租人提供銷售發票。
承租人操作流程：
向租賃公司申請租賃——》填租賃業務申請書——》按出租人要求提供資料——》項目談判——》按時交納租賃款項，支付各種履約成本（租賃資產的維修費、人員培訓費、保險費），直至租賃業務終止。
在操作流程中，最關鍵的是租賃方案的談判與設計。雖然隨著每一個交易對象的不同，租賃方案會有所改變，但通常融資租賃合同包括以下內容：
1、租賃利率。各公司的利率也是根據承租人和項目的不同而有所變動，大多數情況下和銀行貸款利率相當或略高一些。
2、租賃期限。一般租賃期占租賃資產尚可使用年限的大部分（75%以上）。
3、付款方式。租金的付款方式比較靈活，根據雙方談判結果，可以選擇月付、季付或者半年付。
4、期末處理方式。一般來講，租賃公司會要求承租企業在租賃期滿留購設備，但也有商定其他處理方式的。
除此之外，租賃合同會要求承租人負責租賃資產的日常維護、保險等費用，有的合同會涉及出租人應得的承租公司的利益分享。
融資租賃是一種通過短時間、低成本、特定程序把資金和設備緊密結合起來的資金融通方式，對我國企業來說，融資租賃的好處是多方面的：
規避貿易壁壘，擴大利用外資
融資租賃具有其他出口方式難以比擬的優點。國與國之間貿易都有一定的限制，通過融資租賃可以避免“直接購買”的限制，從而突破貿易壁壘，在不違反WTO規則情況下迂回進入國外市場。另外通過融資轉租賃的方式還可以打破一些國家的金融管制，避免直接融資的限制。同時，租賃業務不納入一國的外債，可擴大利用外資的規模，降低外匯融資風險。能有效規避進口國的各種關稅及貿易保護主義措施的限制，擴大國外市場份額，有利于產品的競爭
避免通貨膨脹及利率、匯率風險
采用融資租賃可以先得到設備，再用設備產生的效益去還錢。在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設備的價格必然不斷上漲，而融資租賃的租金是根據租賃簽約時的設備價格而定，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業不會因通貨膨脹而付出更多的資本成本。如果從國外采購租賃物，需要使用外匯。融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計價租賃，可以使承租企業避免因人民幣貶值而帶來的匯率風險。由于融資租賃在開始時就采用固定利率，承租企業還可以避免利率波動帶來的風險。
取得稅收優惠
國家為了鼓勵投資，專為融資租賃提供了稅收優惠政策。稅法規定融資租賃按租賃物法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實際折舊期，可加速折舊，擴大當期成本，降低當期所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅之益。
優化資產結構
融資租賃融資租賃可優化資產結構，能以較少的租金支出獲得100%的設備使用權，并可做到常租常新，降低了設備投資的資金壓力和折舊風險。此外，根據《破產法》，租賃資產所有權屬租賃公司所有，不列入破產財產。
另外通過“出售回租”的方法企業先將自己的設備出售給融資租賃公司，然后再從租賃公司將設備租回來使用。企業通過這種“回租”，將物化資本轉變為貨幣資本，不影響企業對財產繼續使用。而且保持了資金的流動性。
融資費用低廉
融資租賃的租金，初看比銀行的貸款利息要高。但融資租賃是組合服務，租金中包含了項目評估和設備選型等前期工作費用，還包括設備采購與服務上的費用。如果把這些費用計算在內，銀行貸款的費用則高于租賃的費用。除此之外，租賃項目還可以享受加速折舊的實惠，可見從資金整體成本上看，融資租賃要合算得多。
中小企業的融資良方
融資租賃非常適合小企業的現金流緊張的特點，為那些資金匱乏的中小企業擴大購買力，節省了現有流動資金提供了一個新的途徑。一般中小企業因為資信問題，很難從銀行取得貸款。融資租賃對企業的信用要求較低，使大多數中小企業都能通過該方式進行設備更新和技術改造。通過融資租賃，企業突破了原先的資金限制，可以盡早獲得所需設備，在市場競爭中占得先機。
“聰明的企業家決不會將大量的現金沉淀到固定資產的投資中去，固定資產只有通過使用（而不是擁有）才能創造利潤。”而目前我國大多數企業還沒有真正了解到融資租賃的實質意義。
據2004年《世界租賃年鑒》統計，我國的租賃額僅占國內資本市場份額的4%，這一比例比許多發展中國家都要低，而亞洲地區平均為8.2%。目前在融資租賃的市場滲透率方面，美國為30%.德國為18%，日本為8%，韓國和我國香港等一些國家及地區現代融資租賃的設備金額也都占到當年設備投資額的20％左右。我國20多年來的融資租賃總額累計還不到2000億美元，只相當于美國2002年一年的租賃額。中國融資租賃行業整體實力太小，遠遠不能發揮其促進投資的潛在功能。這種局面并非只限于我國，尤其是西方發達國家融資租賃業的從簡單的融資與融物時期到創新性和經營性租賃階段過程中也普遍出現過。因此，我們不必過于悲觀。應該看到，當前我國融資租賃業困難重重，但也蘊藏著巨大的發展后勁，這不僅是因為它在我國這個全球最大的租賃市場的滲透率還很低，更為重要的是潛在的市場還未充分開發。
綜上所述，筆者認為振興我國租賃業主要應著眼于觀念的轉變，重新認識和定位融資租賃，從根本上改變我國融資租賃業務目前存在的各種困境，使之重獲生機。
為此，政府和企業應共同策應形成合力，就政府而言應加強政策導向，一舉稅收、外匯等優惠政策來引導融資租賃的方向，將融資租賃業務集中到經濟發展重點扶持的項目上，而不是引進奢侈品合國民經濟發展并不需要的行業，從而使之服務于宏觀調控的目標。就企業而言，特別是我國的一些機電產品，如紡織機械、水電、火電發電機組、機床等生產企業要借鑒西方大公司如美國通用電氣、國際商用機器公司的做法，在企業內部設立租賃部，或直接設立附屬于企業的租賃公司，充分利用融資租賃直接向海外推銷產品，將制造商與用戶有機聯系起來，以達到搶占和保持國際市場份額的目的。當然，除了制造廠商之外，其它類型的公司也要積極利用融資租賃這一平臺，在時機成熟時大膽走出國門，開拓融資租賃業務。總之，只有政府和企業通力合作，充分認識到融資租賃業務的優勢，在經濟全球化、一體化蓬勃發展的今天，積極開發和利用融資租賃業務、充分發揮其優勢，使之成為帶動整個租賃業務發展的新的經濟增長點，必然能為我國融資租賃這一朝陽行業注入新鮮的血液和生機，使之充滿活力！
參考文獻：
《租賃還是購買》(美)羅伯特普里查德等上海翻譯出版社
《租賃經濟研究》黃秀清商務印書館
1.1融資租賃的定義及類型
我國企業會計準則對融資租賃的定義與國際
會計標準委員會相近，均強調資產經濟所有權轉移。我國財政部頒發的《企業會計準則第21號—租賃》（財會〔2006〕3號）規定，融資租賃是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃，主要包括直接租賃、杠桿租賃、售后回租、委托租賃及項目租賃等類型，其中前兩類運用相對廣泛。
1.2融資租賃的特征
融資租賃通常具有以下特征：一是融資限制條件少、審批程序簡單；二是租金分期支付且彈性靈活，可減少期初一次性投入和經營資金流不均衡壓力；三是融資用途明確且租賃期資產所有權歸出租人，投資風險較小；四是融資租賃可在會計政策和稅收方面享有一定優惠，可以給企業經營帶來利好；五是衍生模式較多，選擇靈活；六是資金成本較高且存在出租人違約風險。融資租賃具有融資與融物于一體的特征，可以用少量資金快速獲得所需設備，尤其適合資金緊張形勢下企業設備配置需求。
1.3融資租賃國內外運用現狀
融資租賃最早起源于1952年的美國，并在世界范圍內快速發展，廣泛運用于各領域設備融資。據《世界租賃年報》統計，在國際資本市場上，融資租賃已經超過證券融資，成為僅次于銀行貸款的第二大融資方式。相對而言，我國1981年引入融資租賃后發展速度則較為緩慢，近幾年發展迅速，但設備滲透率（融資租賃額/社會設備投資額）僅為5%左右遠，低于發達國家的20%以上。融資租賃在交通運輸行業中的運用現狀為，歐美國家運用程度高于中國，中國在航空和水運的運用程度高于鐵路。
1.4我國鐵路企業融資租賃應用現狀
融資租賃在我國鐵路運輸企業中運用尚處于探索起步階段，僅在廣梅汕和廣深公司開展過機輛租賃試點，但隨著融資租賃應用的內外部環境逐漸成熟及鐵路多元化融資的迫切需求，鐵路運輸設備運用融資租賃方式具有現實可行基礎。鑒于鐵路路網性資產和信號設備資產的不可移動和極強的專用性，以及國內外交通運輸設備融資租賃多應用于移動設備，建議我國鐵路企業融資租賃應用首選移動設備。
2鐵路企業融資租賃應用的可行性分析
融資租賃業務在國外鐵路廣泛運用，在我國僅有過幾次試點。隨著外部環境逐漸成熟，融資租賃在我國鐵路運輸企業中運用具有可行性且將有較大潛力。
2.1運用融資租賃的外部環境逐漸成熟
近幾年來，隨著我國對融資租賃業重視度提高，促進其發展的外部環境也逐漸成熟。
1）相關法規政策逐漸完善。中國租賃產業的法律法規、監管、會計準則、稅收等政策逐漸完善，其中2006年財政部頒發的《企業會計準則第21號—租賃》、2011年商務部的《關于“十二五”期間促進融資租賃業發展的指導意見》、2013年國稅總局下發的《關于將鐵路運輸和郵政業納入營業稅改征增值稅試點的通知》、2014年新版《金融租賃公司管理辦法》等系列政策法規對融資租賃業務的會計處理、營改增稅務處理、行業監管以及業務模式、融資渠道等多方面進行規范，提振了融資租賃發展。
2）融資租賃應用平臺建立。融資租賃交易平臺啟動及內外資融資租賃公司建立，為融資租賃運用提供了現實載體。其中專業服務于鐵路系統運輸設備的融資租賃公司（中鐵租賃有限公司、萬邦嘉泰融資租賃有限公司、南車及北車投資租賃有限公司等）的成立，為我國鐵路移動設備運用融資租賃提供了平臺。
3）成功經驗可以借鑒。融資租賃在國際資本市場上已經成為第二大融資工具，在發達國家成功運用于交通運輸設備、信息設備、建筑設備等多領域設備融資，在我國的飛機和船舶租賃方面運用也較為成功。鐵路運輸企業合理借鑒其他國家或其他行業的成功經驗，能有效提高融資租賃應用效率。4）鐵路改革創造了應用空間。隨著鐵路管理體制及投融資體制改革，鐵路企業市場主體地位及鐵路多元化融資深入推進，企業將有更多的自和積極性去選擇有利的設備配置方式，為融資租賃在鐵路企業中的應用創造了條件。
2.2運用融資租賃優勢可緩解鐵路現實困境
從鐵路企業角度來說，運用融資租賃的優勢，恰能緩解鐵路資金緊張、融資渠道單一、信貸融資限制、設備配備剛需以及資金流不均衡等困境。
1）融資租賃可作為銀行信貸的有效補充。目前，幾大國有銀行的信貸累加額已經達到或接近銀我國鐵路運輸企業融資租賃應用前景分析蔣華榮27行風險監管目標值，鐵路運輸企業新增大額資金貸款審批控制嚴格。運用融資租賃融資限制條件少、審批程序及手續簡單，可以緩解鐵路信貸申請困難局面。
2）運用融資租賃可降低期初資金集中投入壓力。鐵路移動設備占總投資額比例較高（2014年機輛設備投資約占總投資20%左右），如采用融資租賃方式配備，相當于投資資金流出時點后移，將大大緩解期初一次性投入的資金壓力。
3）融資租賃租金支付彈性靈活，可在一定程度上降低企業財務風險。一是融資租賃租金靈活支付可彌補鐵路資金流不均衡壓力；二是融資租賃方式雖然不能改變負債結構，但長期應付款相對長期借款來說具有商業信貸融資特性，能在一定程度上降低財務風險。
4）運用融資租賃可以享受稅收優惠。一方面國家為了鼓勵融資租賃，通常會給融資租賃公司提供特殊的稅收減免政策，承租人可以間接分享出租人獲得的投資稅收減免；另一方面，企業也可以選擇有利的折舊計提方法，享受折舊節稅。2.3運用融資租賃提高社會資本投入積極性從社會投資者角度來說，以融資租賃為載體，可以規避直接投資鐵路的政策壁壘及投資回報不確定風險。鐵路是國家重要基礎設施，對社會經濟發展具有舉足輕重的影響，鐵路信譽有國家保障，因此社會資本投入鐵路具有可行基礎。但由于鐵路具有投資規模大、回收期長、兼具公益性等特征，導致鐵路企業直接經濟效益短期內并不明顯，社會資本投入無法獲得合理回報；同時因鐵路專業性強和行業壟斷等特征，社會資本準入門檻高，政策限制多，社會投資者尤其是中小投資者的投資積極性受到抑制。相對而言，采用融資租賃方式，投資者可以規避政策準入壁壘并通過收取租金的方式獲得穩定回報，加之鐵路良好的信譽基礎，投資風險降低。因此鐵路采用融資租賃將有利于提高社會資本投入的積極性。
3鐵路企業融資租賃應用的經濟性分析
經濟性是指組織經營活動過程中獲得一定成果時所耗費的資源最少。企業經營以經濟效益為中心，融資租賃的經濟性如何，是企業判定是否運用融資租賃的重要考量因素。
3.1融資租賃經濟性判定方法
籌資管理中對租賃融資決策判斷普遍采用相對科學的凈現值法，凈現值就是指項目未來現金流入量的現值與項目未來現金流出量現值之差額，計算見公式（1），即考慮貨幣時間價值，比較不同方式下凈現值大小，凈現值較大的方案，其經濟性較優。（1）式中：NPV為凈現值；CFt為各期的現金流量；r為折現率。如果租金在租賃期內等額支付，則與借款還本付息現金流相似，自購的現金流出可看成是租賃方案的一項現金流入，則采用租賃和貸款自購兩種方案的凈現值比較可以簡化成差額比較，計算見公式（2）。如果承租人凈現值大于0，則租賃方案經濟性更優。
3.2實例說明融資租賃經濟性
受融資租賃具體方式、租金支付及折舊計提方式不同等因素影響，同一項資產租賃凈現值會有所不同，但判定原理相同。簡單起見，以CRH2A動車組貸款自購和直接融資租賃為例，資產價值12900萬元，使用年限20年，殘值率為4%，貸款和租賃期均為15年，長期貸款利率為8%，租賃內含報酬率為12%，出租人要求年租金1300萬元，折舊按直線法計提，租金支付及貸款本息償付均采用等額法，企業所得稅為25%。假設租賃期滿時，資產以賬面價值變現，承租人不取得資產所有權，根據公式（2），租賃相對自購的凈現值計算過程。，NPV(承租人)=12900-12125-660=115(萬元)>0，則融資租賃經濟性更優。當然，經濟性只是企業判斷融資租賃是否可行的重要考量因素之一，操作實務中，企業會結合其他眾多因素綜合考量。即使融資租賃經濟性不存在優勢，仍然可能會被選擇。
4鐵路企業融資租賃應用的保障措施及建議
企業實際運用融資租賃涉及面較多，本部分只對鐵路企業運用融資租賃的重點措施簡單概括。企業要保障融資租賃順利實施，并發揮積極有效的作用，內部必須做好以下重點工作：一是完善組織機構及制度體系建設。必須建立管理機構，明確管理職責，并建立完善的配套制度體系和操作流程，保障融資租賃業務順利實施。二是選擇適合的融資租賃模式。融資租賃公司、融資租賃業務、租金支付方式等均有多種類型，選擇適合的融資租賃模式才能發揮其最大優勢。例如，目前鐵路移動設備多來自中國南車、北車集團，鑒于雙方信息互通，對彼此需求了解，則選擇與南車、北車投資租賃公司合作，可能更有利于業務的推進實施。三是注重日常管理。實施融資租賃應做好租賃資產交驗、實物管理、租金支付、折舊計提、資產維檢修及租賃期滿資產處理等日常工作，并納入合同條款，保障租賃資產管理符合企業經營所需。四是加強監管和風險防范。企業需對融資租賃業務的審批、簽訂及資產、資金管理等業務操作全過程進行監督管理，并加強風險動態分析，采取應對策略，確保風險可控。五是做好專業人才培養。融資租賃涉及生產、貿易、金融等多領域，業務相對復雜，對人員素質要求較高，培養能夠勝任的專業人才是業務順利開展的關鍵。
5結論
，中小企業在發展中仍面臨不少阻礙，缺乏資金的【
內容回顧-最富活力的經濟群體，中小企業已推動我國經濟社會發展的力量。據統計，中小企業占我國企業總數的99.8%，遍及一、二、三產業，其創造的價值約占國內生產總值的60%，上繳稅收約占全國稅收總額的50%，發明專利約占全國專利總數
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（四）融資租賃風險制約 一種金融服務，融資租賃在實際操作來看，我國的融資租賃行業發展還不成熟，某些企業法律和政策漏洞大肆占用融資租賃的設備或資金，政策和法律法規仍有待于的。
淺析【
關鍵詞：融資租賃資產證券化風險控制
根據國際統一私法協會《融資租賃公約》的定義，融資租賃是指這樣一種交易行為：出租人根據承租人的請求及提供的規格，與第三方（供貨商）訂立一項供貨合同，根據此合同，出租人按照承租人在與其利益有關的范圍內所同意的條款取得工廠、資本貨物或其他設備（以下簡稱設備）。并且，出租人與承租人（用戶）訂立一項租賃合同，以承租人支付租金為條件授予承租人使用設備的權利。
我國2006年財政部頒布的《企業會計準則》第21號準則（租賃）對融資租賃的定義為“融資租賃，是指實質上轉移了與資產所有權相關的全部風險和報酬的租賃，其所有權最終可能轉移，也可能不轉移。”
融資租賃在我國的發展現狀
在我國，融資租賃的行為是20世紀80年代初從日本引進的，以1981年中日合資的中國東方租賃有限公司成立為標志，經過二十多年時間取得了一定的發展。回顧這些年，我國的融資租賃業的發展是曲折的，大致經過了以下幾個階段，開始—高速膨脹—行業停滯整頓—規范化發展。在高速膨脹的階段，融資租賃業對我國的整個經濟的發展，特別是對引進外資和先進的技術設備，以及加快中小企業的現代化起到了積極的推動作用。但從總體來看，我國的融資租賃業的發展與國際水平還有差距。
資產證券化這種金融創新一方面可以提高自己信貸資產的流動性，對于融資租賃機構來說，絕大多數資產是以應收租金的形式存在的。如果將這些資產通過證券化方式進行運作，無疑會大大緩解公司的資金壓力，資金來源不足的問題也會得到很好的解決。另一方面，通過這種方式還可以合理調整公司的信貸資產結構，提高財務安全性。
融資租賃資產證券化的實施
融資租賃資產證券化是指以租賃資產所產生的現金流（租金）為支持，在資本市場上發行證券進行融資，并將租賃資產的收益和風險進行分離的過程。融資租賃資產證券化基本過程可描述如下，由融資租賃公司將預期可獲取的穩定的現金收入的租賃資產，組成一個規模可觀的“資產池”，然后將這個“資產池”銷售給專門操作資產證券化的“特殊目的載體”（SpecialPurposeVehicle,SPV），由SPV以預期的租金收入為保證，經過擔保機構的擔保和評級機構的信用評級，向投資者發行證券，籌集資金。
（一）運作機理
1.隔離風險機理。本質上講，租賃資產證券化是租賃公司以可預期的現金流為支持而發行證券進行融資的過程。在這個過程中，現金流剝離、風險隔離和信用增級構成了租賃資產證券化操作的核心。隔離風險機制是金融資產證券化交易所必要的技術，它使租賃公司或資產證券化發起人的資產風險、破產風險等與證券化交易隔離開來，標的資產的風險不會“傳遞”給租賃資產支持證券的持有者。
2.組合資產機理。組合資產機理是指依據大數定律，將具有共同特征的租賃資產匯集成資產池，雖然并不消除每筆租賃資產的個性特征，但資產池所提供的租賃資產多樣性可以抑制單筆租賃資產風險，整合總體收益。組合資產機理是租賃資產證券化運作的基礎。
3.配置資源機理。配置資源機理是指將各種資源進行優化重組，實現多方共贏。配置資源機理是租賃資產證券化運作的推動力。就租賃公司而言，可以通過租賃資產證券化，提高資產的流動性，改善自有資本結構，更好地進行資產負債管理；就證券化特設機構SPV而言，可以通過收購租賃資產，發行LBS，從中獲利；就投資者而言，可以獲得新的投資選擇機會和較高的收益。而承銷、評級、擔保等中介機構參與租賃資產證券化運作也可以擴大業務領域，創造新的利潤增長點。
（二）模式選擇
美國等國家資產證券化的成功經驗表明，融資租賃資產證券化的模式主要有三種：表外模式、表內模式和準表外模式。
1.表外模式。在這種模式下，融資租賃公司將融資租賃資產經過整理分類后“真實銷售”給SPV，真正的實現了風險隔離。SPV合法持有資產后，將它們重新組合建立“資產池”，經過擔保機構對該證券產品進行擔保，再經過信用評級機構對該證券產品評級后，通過券商發行，最后在證券市場上流通買賣。
2.表內模式。在這種模式下，融資租賃公司并不需要將融資租賃資產出售給SPV，而是將其融資租賃資產繼續留在公司內，即債權資產仍留在融資租賃公司的資產負債表上，由融資租賃公司自己以融資租賃資產為抵押發行抵押債券。融資租賃公司雖然能籌集到資金，但租賃資產還留在租賃公司，那么公司就有產生風險的可能，表內模式并沒有起到風險隔離的作用。
3.準表外模式。在這種模式下，融資租賃公司成立全資的或控股子公司作為SPV，然后把融資租賃資產“真實銷售”給SPV子公司，經過該子公司的一系列操作，再經過相關的機構進行信用增級和信用評級，最后將該證券在證券市場發行。
表外模式相比較表內模式，租賃資產真實銷售，融資租賃公司和租賃資產脫離關系，完全實現了風險隔離，融資租賃公司面臨的風險更小；準表外模式和表外模式相比，融資租賃公司得成立一家子公司作為SPV，但是融資租賃公司可能對SPV的業務并不擅長，自己經營SPV難免會有風險。通過對比表明，表外模式具有很大的優勢，也是最適合我國的情況。
（三）過程設計
第一步，融資租賃資產的分離。融資租賃公司將融資租賃資產按不同的期限不同的規模進行歸類整理，以備出售給SPV。第二步，SPV的設立。SPV是為發行資產支持證券而專門注冊成立的一個具有法人地位的作為證券化機構的實體，本文假設SPV設立在國外。第三步，出售融資租賃資產。融資租賃公司將租賃資產整理后合法的出售給SPV，由SPV運作資產支持證券。第四步，擔保機構提供擔保。發行這種資產支持證券時，得尋找一家公司對租賃債權給予一定的擔保、支持，從而提高債券的信用等級，吸引投資者購買證券。第五步，信用評級機構進行評級。一般來說，各種債券的發行都需要有信用評級機構的評級。信用評級機構對這種資產支持證券的信用等級進行評定，從而擴大債券的影響，提高投資者的投資欲望。第六步，發行資產支持證券（ABS）。證券公司根據該證券的實際情況編制發行說明書，向發行對象闡明發行證券的性質、數量、面值、認購方式、回報率、回報方式、內在風險、市場交易等相關內容，并向有關的主管部門申請發行登記，經許可后向社會公開發行。第七步，證券交易。投資者購買證券后，可以持有至到期日結清本息，也可以在證券市場出售兌現。第八步，租金的管理。受托人（一般為信托公司）接受委托管理租賃資產，按期收取租金，并在證券到期之后，向投資者支付本金和利息。
融資租賃資產證券化的業務流程如圖1所示。融資租賃資產證券化風險控制
從2007年開始爆發的美國次貸危機，至今已經演變成全球性的金融風暴。使很多人談資產證券化色變，原因是美國次貸就是資產證券化的一種形式。可見資產證券化也會給銀行、企業帶來很大的風險，比如信用風險、流動性風險、資金池的質量與價格風險等。融資租賃資產證券化也同樣會面臨這些風險。但資產證券化是近年來世界金融領域最重大的和發展最快的金融創新，它不僅是一種金融工具的創新，而且是金融市場創新和金融制度創新，極大地促進了一國金融結構的調整和優化。因此，我們并不能因為害怕風險而放棄這種優質的金融創新，完全可以在總結我國資產證券化探索中的實踐經驗和借鑒發達國家的成功經驗的基礎上，通過構建良好的資產證券化環境和提高監管質量來防范風險。
（一）構建良好環境
建立健全資產證券化的法律體系。需要盡快制定《資產證券化法》等相關法律法規，對SPV的法律地位、性質、行為能力、證券發行、二級市場轉讓流通、投資主體、證券化資產的真實出售、破產隔離，以及相關的會計、稅務、土地注冊、抵押、披露等制度做出明確的規定。只有這樣，才能使資產證券化業務有法可依、有章可循、規范運作、降低風險。
選擇信用高、實力強的金融機構作為SPV。建立完善的信用評級、增級制度與評級中介機構。大力發展資本市場，營造資產證券化的市場基礎。加強國際合作，打造資產證券化的國際渠道。
（二）強化業務監管
資產證券化銜接貨幣市場與資本市場，其涉及部門眾多。而我國財政部、央行、銀監會、證監會等如何形成合力，達成共享利益、共同監管的局面，這是防范資產證券化風險、推動資產證券化發展的至關重要的因素。
1.監管理念。金融監管與金融創新動態博弈。從博弈論觀點來看，金融機構與監管當局好似蹺蹺板的雙方，他們不斷地適應彼此，形成“管制——創新——放松管制或再管制——再創新”的辯證形式，共同推動金融深化和發展的過程。
激勵相容。金融監管成為金融創新動因的重要條件是激勵相容、鼓勵創新的監管理念。監管應當是符合和引導而不是違背投資者和銀行經理利潤最大化目標的實現。
風險導向性的審慎監管。風險導向性的審慎監管強調動態和更富靈活性的監管，提高監管的風險敏感性。巴塞爾新資本協議對資產證券化引入內部評級法其目的就在于增強資本充足率的市場敏感性。并提出監管當局可以視風險轉移程度對資本重組要求進行靈活調整等方面都體現了風險導向性的監管理念。
2.監管的主體和目標、方式和內容。監管主體和目標。對于資產證券化的監管機構，美國為證券交易委員會（SEC），監管目標是保護投資者利益，以促進市場的形成、發展和完善。監管方式和內容。在監管方式上，美國、日本和韓國均為市場為主導的集中監管模式，實行注冊登記制。我國資產證券化監管方式也應該是市場為主導的集中監管模式，就目前的實際看，實行注冊登記制尚有困難，可以實行審批或審核制。在監管內容上，我國監管的內容包括主體資格的認定、證券化品種、交易結構的審查、資產池技術性指標的審查、各種合約關系結構的審核等，最重要的一點，就是審查信息披露的全面性、真實性、準確性與及時性。
參考文獻：
1.趙宇華.資產證券化原理與實務[M].中國人民大學出版社，2007
關鍵詞：國際 融資 租賃 風險 管理
一、引言
融資租賃是一種新的融資方式，與傳統的銀行貸款、分期付款等方式有著明顯的區別，應用范圍也有所不同。融資租賃可以為企業提供一定的設備投入，從而幫助企業把資金應用到更重要的項目中，極大地改善了企業的經營困境。融資租賃在國外發展時間較長，但在我國的起步時間較晚。隨著我國加入世貿組織，我國的企業將會面臨著更加嚴峻的挑戰，同時也得到了很好地發展機遇，能夠向國際先進的企業學習到更多的知識與管理經驗。對于國際融資租賃的風險管理在企業發展中也不斷受到重視。本文首先對國際融資租賃的風險概念進行表述，通過對目前在國際融資租賃過程中出現的風險管理問題，提出一定的解決思路，并就未來的風險管理趨勢進行預測，以理論結合實踐，更好地促進企業在國際經濟環境中處于更有利的地位。
二、國際融資租賃風險概念
1、國際融資租賃
早在二戰之后，美國為了經濟復蘇，把軍需產業向民需進行過渡，在這一過程中開始有一些金融機構從事著不動產的租賃業務，把軍工上的汽車、設備租賃給民用企業，使民企得到快速的發展。這些中間機構不斷完善，形成了專門從事融資租賃為主業務的公司，此后不斷發展壯大，促進著融資租賃的發展。
隨著世界上設備的生產數量越來越多，需求者也越來越多，為了實現更多的資源合理配置，上個世紀下半葉，歐洲與北美一些國家就已經開始了融資租賃市場的經營，美國、德國、日本先后成立了多家融資租賃公司，國際間的金融合作不斷密切，促進全球經濟發展。[1]
融資租賃主要是通過把設備進行出租的交易方式，雙方訂立租賃合同，按照約定內容在特定的時間內把設備交給承租人使用，租金作為報酬，如果涉及到多國當事人，將會形成國際融資租賃。融資租賃具有以下幾個特點。首先，它涉及到的當事人數量非常多，一般會多于三方，通過合同又能夠達到相互制約的目的；出租人通過這種租賃活動可以收回多數交易的投資額度；承租人不可提前單方終止合同，租賃雙方在合同期內均不可違約；設備的使用者為承租者，而所有者依然為出租人；與設備的運行有關的維護、運營、保養工作內容與費用都屬于承租方承擔；如果在合同結束時，承租人可以擁有繼續租用或者購買的權利。由于每個國家都會有自己相對獨立的法律，對相關的經濟活動進行規范，國際融資租賃業務可能會受到法律上的影響，在跨界進行交易時都需要對國籍進行確定，三方的某一方屬于完全的特定國家，而不是跨國合資企業。[2]
2、國際融資租賃風險種類
隨著全球經濟的發展，越來越多的企業通過融資租賃的方式獲得更多的設備資源，實現經營效果的改善。世界經濟的發展為這些企業提供平臺與資源的同時，也帶來了一定的風險。由于其本身會涉及到金融相關的內容，所以首先會有金融風險，具體包括匯率風險、信用風險等，另外融資租賃風險還包括政治風險與自然災害風險等。
金融風險主要是指世界范圍內的經濟形勢發生了一定的變化，相關涉及到的行業行為人的資產會受到一定的影響，在現代的全球化經濟發展中，這種風險會越來越大，而且控制的難度也會越來越大。在國際間的匯率表中，匯率是會經常發生著變動的，每一個百分點的變動都會造成行為人的跨國資本價值發生變化。而利率是一種國家、金融機構對貨幣市場進行調節的工具，它的變化也會加大融資租賃風險。在政治風險中，首先需要關注的是政府的穩定，在一個混亂的國家內進行融資租賃無疑將會增大發生意外的概率，同時由于政治因素而形成的經濟預測風險也有可能會對國際融資租賃造成影響。在一些自然災害頻發的國家，一旦影響到正常的經營活動或設備安全，出租者與承租者的經濟損失都將會無可避免。如果租賃雙方的某一方或兩方都采取了違約的行為，也將會對對方造成經濟損失。多數情況為承租方承租設備，但經營效果依然不理想，申請破產或倒閉，將會影響到出租人的收益，甚至設備的安全歸還。另外融資租賃風險還包括技術落后的風險與稅務風險等。[3]
三、國際融資租賃風險管理探析
在當前越來越不穩定的國際經濟形勢下，需要通過多種工具的應用來盡可能地降低融資租賃帶來的風險。比如期權、期貨、上下限保護等金融工具可以從一定程度上降低可能潛在的金融風險。本文對期權進行簡單介紹。期權是它所有者的一種權利，可以對未來的特定時間內的按照既定價格買入/賣出某種特定貨物的行為。這些貨物包括很多的金融產品，同時也可以表示為具體的實物。[4]
一直以來，政府多次發行債券，由于政府不會破產，所以貸款沒有任何風險。隨著21世紀越來越多的國家、地區、城市發生支付困難的現象，不斷延期債務償還期限，典型的有上個世紀末的亞洲金融風暴，國家也存在著一定的風險。針對國家的風險指數，目前多是以國家風險評級來設定的，目前最為著名的是商業環境風險信息機構的評級，可以對銀行資產的管理決策提供必要的依據支持。針對國家風險防范，如果在工業在國在海外有投資時，可以選擇商業性質保險，同時也可以尋求當地的國家、政府的書面保證，甚至包括一些特權與許可，另外國際流通貨幣的使用也可以降低政治風險帶來的損失。
對于自然災害的風險管理，財產所有者需要向保險公司投保，以自己的名義設備作投保，由承擔人承擔租金的同時，租金內已經包括眾保險金，如果發生災害問題，可以憑此依據向保險公司申請索賠。[5]
對于租賃雙方的違約問題，它的防范需要多方面進行考慮。首先，要嚴格遵守相關的投資程序，對對方進行嚴格審查，對收益情況進行初步分析預測；對承租人的信用、經濟能力與經營狀況進行調查，某些國家的出租機構把不同的信用的承租人定為不同的等級，按照一定的等級標準收取不同的租金。
對于技術落后的風險，承租方需要在合同簽訂前對項目進行可行性分析，避免使用過舊的設備，以免對經營活動產生影響，目前市場上的設備更新速度非常快，尤其是電子設備，幾乎每一年都會進行升級更新。另外還需要對折舊以及殘值進行估算，通過調整才能避免技術風險。
四、租賃物的所有權回收問題
國際融資租賃交易過程中，設備的所有權為出租方，所有權主要是指信用所有權，這種所有權主要是體現利用特定的設備來獲得一定的收益權，尤其是在融資租賃中，所有權的取得是為了承租人的目的設定的，如果承租人非法使用權利讓渡，則會產生更多的負面影響。承租人一旦發生違約的行為，則需要進行租賃物的回收，這個時候出租方的利益也會受損。目前一些國家也對回收權以及相關內容有了一定的規定，但是出租方往往并不認可，因為設備的回收對出租方并沒有明顯的利潤可言，也就會不利于行業的發展。[6]
在現代立法中就需要把回收權進行法律層面的定位。在雙方進行合同約定時，把承租人違約后的租賃物回收問題進行明確規定，從而保護出租人的權益。但是否是自行回收，則存在爭議，不同的國家對于回收權利的發出方規定有所不同。有些國家規定可以收回，但一定要采用和平的方式，如果受到一定的安全威脅，出租人可以申請法律手段維護合法權益不受損害。筆者建議法律層面上應該對出租人享有租賃物回收權進行規定。這就需要一套合法的回收程序，建立相關的登記制度，通過多角度的健全來充分維護出租人的權益，降低融資租賃風險。
五、國際融資租賃業務保險
隨著意外因素的不斷增多，國際融資租賃需要更加完善的制度來維護各方的權益。保險業的發展為國際融資租賃業務風險控制提供了一個良好的平臺與思路。投保人向保險機構投保，如果在約定的時間、范圍內發生損失，則可以給投保人經濟上的補償，一般來講，國際融資租賃業務中，多是承租方來進行保險的投保。除了直接對租賃物的保險外，還有海上風險保險、外來風險與全部損失等。設備在海上運輸，一旦遇到惡劣的天氣、海嘯、地震等，將有可能造成根相當嚴重的損失后果。[7]
在國際融資租賃標的物的運輸險中海運保險主要包括平安險、水漬險、一切險與附加險。平安險主要是在水陸運輸過程中，由于惡劣天氣造成的運輸設施發生碰撞、失火等意外情況時發生的貨物全部損失或部分損失，如果在運輸工具發生意外后，貨物在這段時間外了受到了天氣等影響，同樣包括在內。在裝卸、轉運時發生的損失。另外平安險還包括對共同海損的求助費用等。一切險是除上以上的平安險與水漬險外的外來因素造成的損失進行賠償。在陸地運輸過程中，主要有陸運險與陸運一切險兩種，同樣在航空運輸保險中也主要有航空運輸險與航空運輸一切險。[8]
在租賃期內，同樣也需要一定的保險對設備進行投保。在運營階段，財產保險主要是為了應對一些意外的自然災害、飛機墜毀等客觀風險，而對于戰爭、操作失誤、人員過失、政府指令、營業中斷過程中發生的損失，則不進行賠償。
六、融資租賃風險管理未來發展趨勢
隨著我國的改革開放不斷發展，我國的企業與國際企業的合作關系更加密切，接觸到的國際融資租賃業務也會越來越多，在風險管理方面還需要向先進的國家學習，通過多種方式、多種手段的風險控制方法降低風險帶來的損失。國際融資租賃風險管理將向著系統化、科學化的方式進行，出租方將會采用更加現代化的信息管理工具對承租方進行科學的評判，利用科學的指標來對項目的可行性進行定量評價，從而做出正確的決策。在租賃物運營期間，出租方可以通過多種方式對租賃物的使用情況進行監控，隨時掌握租賃物的真實運轉情況，從而降低意外因素帶來的風險。
與此同時，隨著全球化經濟的發展，會有更多的金融工具出現，以降低國際間的金融風險，各種保險制度的健全也會在最大程度上保證了出租方的權益。國家政府會對全球化的經濟活動進行支持，從政策與策略上不斷為國際融資租賃業務的開展打開方便之門，盡可能提供資源支持，讓融資租賃風險更為降低。
七、結語
本文通過對國際融資租賃風險管理的概念入手，對其中的管理問題與風險進行描述，并就相關的風險提出針對性措施，從最大程度上降低了融資租賃風險。隨著現代科學技術的進步與全球化經濟的發展，不同的經濟活動與行業間往往會產生一些必然的聯系，這些聯系的穩定性也確保了風險的有效控制。國際融資租賃雙方都需要采用科學的策略來對經濟活動進行合理規劃，通過采用完善的管理手段來對所有權益進行保障，避免本身的權益受損。
參考文獻：
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但融資租賃是一項復雜的系統工程，投資金額較大且周期較長，涉及面廣，所需協調的環節多，包括外貿、金融、法律、交通運輸、資源供應、企業管理，從租賃合同的簽訂到執行存在著許多相互牽制的不可控因素。本文針對融資租賃的風險問題進行分析，旨在為我國中小企業融資租賃方式下合理回避風險提供理論依據。
一、融資租賃的風險
（一）融資租賃的概念
融資租賃是出租人根據承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的租賃形式。承租企業按期交付租金，租賃期滿融資企業享有停租、續租或留購設備的選擇權。融資租賃是以融物的方式來融資，以融資的方式來融物，是融資和融物的有機結合，既是融資方式的創新，又是融物方式的創新，兩者的結合，尤其對于中小企業來說具有特殊的經濟功能和競爭優勢。
（二）融資租賃的一般風險
融資租賃的風險是指由于租賃經營過程中的各種不確定因素給當事人帶來損失的可能性。
1. 存在風險的原因
融資租賃業務具有投資大、周期長、資產流動性弱的特點，它是相當復雜的經濟活動。一方面，融資租賃業務涉及面廣，包括金融、貿易、法律、交通運輸、保險以及企業經營管理方面；另一方面，融資租賃業務當事人關系復雜，關節多，任何當事人或關節都可能因為某些不確定性因素而出現問題。
從資金量來看，融資租賃是一種名副其實的“資金密集型”業務，大規模的資金運作難免會伴生相應的風險；從資產負債比來看，融資租賃企業的運營資金絕大部分來源于外部資金，其風險資產可以達到自有資產的幾倍甚至十幾倍以上。這種狀況是由融資租賃的經營特點決定的，因為如果沒有如此之高的資產負債比例的話，開展融資租賃業務就無利可圖，該行業也就失去了生存空間；從實踐角度看，融資租賃公司在發展過程中也確實發生過這樣或那樣的問題，或多或少地對經濟運行，特別是金融運行產生了一定的負面影響，在一定程度上制約了該行業快速健康發展。因此，對融資租賃進行風險分析是非常必要的。
2. 一般風險
風險一般來自企業自身與企業外部，主要包括被評審企業自身信用（經營、管理等）風險及企業環境（政策變化、金融市場波動、技術變更、不可抗力等）等風險。
第一，經營性風險。它指的是租賃有關當事人各自承擔的責任，不能全部或部分按合同規定履行的風險。承租企業的法人治理結構以及與此緊密相關的關聯風險、管理風險、財務風險、產品的市場風險等。承租企業風險分析的關鍵是要準確把握承租人盈利能力和未來產生現金流能力的分析，畢竟盈利是償還租金的主要來源，而現金流是償還租金的現實來源。從出租方來看，承租人如果不能如約交付租金，不僅使出租方形成壞賬、呆賬，而且還有可能導致租賃公司資不抵債而破產。
第二，信用風險。它是出租人不能按時足額收回租金的一種可能性，是由于承租人信用問題產生的。承租人信用問題導致租金繳納的拖延或甚至不能繳付而對出租人帶來的損失成為信用風險損失。產生信用風險的原因主要有三方面：一是由于租賃設備本身損失帶來的風險。如果出現承租人不能合理使用、維修、保養所租設備，而出現掠奪式使用或其他短期行為這樣的道德風險，就會給出租人造成財產損失；二是由于承租人由于其他業務經營不善而造成企業現金流量短缺，沒法按時支付租金而造成的信用風險；三是承租人故意拖欠租金。
第三，技術變更風險。主要包括技術成熟度風險、技術壽命風險、技術管理風險等。
第四，金融風險。融資租賃是一種金融性質的活動，既然涉及金融就必然擺脫不了金融的風險。它主要有匯率風險、利率風險和貨幣貶值風險三種類型。其中，利率風險在按固定利率計算租金的情況下，如果市場利率上升，已經發生的租賃產品的內在價值就會下降，因而給出租人帶來潛在的損失；反之，如果市場利率下降，租賃產品的價值就會上升。如果租賃公司的負債和資產在期限上不匹配，還會加大對利率風險的影響程度。
第五，政治風險。這是由于政局的突變或政府宏觀調控政策的突然調整等直接影響企業的正常運轉給租賃雙方或其中一方帶來的風險。
第六，不可抗力風險。主要包括政治動蕩、軍事動亂造成社會經濟混亂，租金不能及時償還的風險；自然災害造成的風險等。
二、我國中小企業的融資租賃風險
我國在發展融資租賃業務中，融資租賃市場遠未成熟，有關風險防范的市場規則也不完善，再加之中小企業利用租賃經濟方面尚缺乏經驗，自身發展也存在著一定的局限性，由此導致了我國中小企業既面臨一般的融資租賃風險，又面臨著自身及我國融資環境帶來的風險。
【摘要】飛機租賃業發展，標志著航空服務業的崛起于不斷繁盛，更體現著航空金融整體水平的上升，可以說，飛機租賃行業正發展到了一個歷史關頭。飛機租賃業的發展可以促進經濟增長和金融發展，滿足民航運輸業的跨越式發展的融資需求，并且改善民用航空制造業振興的市場環境。然而當下，在我國的法律及政策背景下，飛機租賃還存在著風險并且正處于瓶頸階段，因此發展飛機租賃的同時還應當控制風險并采取相關政策的宏觀的措施，從而更大的滿足航空器租賃業的發展需求。
【關鍵詞】飛機租賃；風險；特征
一、飛機租賃的一般理論及主要形式
飛機租賃，也稱航空器租賃，是指出租人在一定時期內把飛機提供給承租人使用，承租人按照租賃合同向出租人定期支付租金。出租人擁有飛機的所有權，承租人擁有飛機的使用權。
從租賃的范圍上可分為干租和濕租。所謂干租是指僅租賃飛機的使用權。而濕租是指航空公司不僅要提供租賃的飛機，而且還要提供相應的機上的機組人員、空乘人員及機務維修人員，從而提供飛行服務。從出租人的資金來源及付款對象，可分為轉租和售后回租轉租賃。轉租，指的是出租人從另一家租賃公司或航空公司租賃飛機后，將飛機再D租給承租使用人的一種交易。售后回租，指的是由航空公司首先將自己的飛機出售給融資租賃公司（出租人），再由租賃公司將飛機出租。從性質上可分為融資租賃和經營租賃。融資租賃是指承租人從租賃公司租得自己所需要使用的飛機，按期支付租金的交易方式。經營租賃，是指出租人根據市場需要選擇通用性較強的飛機，供承租人（航空公司）選擇租用的租賃方式。
二、飛機租賃的特征
（一）飛機租賃的國內外現狀
美國、日本、法國、英國和韓國是國際租賃業的五大強國，其中美國金融租賃市場規模近200億美元，占美國全國固定資產投資的30%，并以40%的份額在國際租賃業中獨占鰲頭。
經過50多年的建設和發展，我國已經形成了門類齊全、產品多樣，具有航空科研、試驗、生產制造能力的航空體系，并成為世界上第四個生產出干線客機的國家（其余三個為美國、歐盟和俄羅斯）。但在航空租賃業方面，還只是剛剛起步。國內銀行和航空企業無法占有飛機的第一所有權，而且大多數飛機都需由國內銀行對外方提供擔保。因此在中國，還沒有形成一個真正的飛機租賃市場，也沒有一個真正的國有或合資的航空租賃公司。
（二）飛機租賃的功能
飛機租賃的出現使航空公司擁有更多融資渠道的選擇。在省去巨額購機費用的同時，航空公司只要按時支付租金就可以獲得飛機的使用權，不僅提升了運力，也能緩解對購機資金的需求。同時，也是對國內飛機制造業的發展產生源生動力。租賃具有一定的促銷作用，若能借鑒國外航空器租賃的先進經驗，結合國家相關的航空產業扶持政策，培育和發展民航、貨運、航空快遞、旅游、商務等不同市場，滿足不同客戶的需求，便能優化配置，最大限度地搶占國內支線飛機市場。飛機租賃還有助于現代服務業快速發展，同時降低航空公司使用飛機的成本，從而也就提高了航空公司對飛機的需求數量。
1.我國飛機租賃的風險分析
市場風險是航空公司面臨的飛機融資租賃中最為重要的風險之一。對市場風險的分析應從外部環境對航空公司的影響，如宏觀經濟環境、行業前景來分析。就航空公司而言，其市場風險主要來自三大方面：一是激烈的市場競爭，促使各航空公司的價格發生變化，降低了盈利的能力；二是全球經濟波動等不確定性因素對航空市場的影響；三是航材市場、航空燃油價格等因素的變化引起的航空公司成本增加。
另外，在航空租賃的制度保障方面，我國融資租賃的相關法律制度尚不健全。主要表現在：一是盡管我國目前有一些較完善的法規，如《擔保法》和《航空法》，但這些法規缺乏詳細的實施細則來針對融資租賃業務的運作和實施進行解釋和；；二是我國目前還不是《日內瓦飛機權利國際承認公約》的當事國，國內法律制度與國際公約內容無法對接，在國際租賃活動中，這將不利于我國航空公司在飛機租賃過程中的對外融資；三是我國的航空公司在融資租賃過程中需要到國際市場上進行融資時，由于國內法規與國際慣例的差距，造成國際融資貸款人總是擔心其權利能否得到保障，國際融資貸款人往往會額外提出一些限制條件和要求以保護其自身的利益。
同時，我國飛機租賃中還存在例如利率風險、稅務風險、飛機租賃殘值風險等，再加上航空公司內部缺乏風險管理意識，我國的飛機租賃業還存在業務上的瓶頸。現代飛機融資租賃作為一種特殊的融資方式和交易方式，是智力密集型和知識密集型的，從業人員必須具備高文化、高素質。但是部分航空公司并沒有對從事融資租賃業務的員工進行過專業系統的培訓，造成他們缺乏融資風險管理、金融、保險等知識，又對市場信息掌握不夠，對融資渠道調查不夠，欠缺合理的調研、考察融資租賃設備的生產能力和性能。專門人才的缺乏給航空公司融資租賃飛機業務埋下安全隱患。
三、改善飛機租賃業發展現狀
首先，要改善飛機租賃業的環境應加快立法與相關經營規則制定。主要涉及經濟法律、稅法、財政和會計法中有關租賃的規定。在此基礎上，對稅法和會計法，涉及航空租賃方面的條款，修改執行細則。為融資租賃市場的規范與發展創造良好的促進的法律環境。同時，還應該簡化審批手續、降低外匯管制門檻。迫切需要國家能簡化審批程序，如將飛機引進批文和外債批文審批合并處理、減少對外付匯的審批等。
當然，大力培養租賃專業復合型人才也是當務之急。飛機融資租賃不僅是資金密集型，還是智力密集型和知識密集型的業務。需要高素質的人才，要求具備金融、保險、信托、法律、國際貿易、稅收、財務會計以及飛機性能等領域的專業知識。
總之，有重點改進市場環境，發展航空租賃是當前產業發展的戰略舉措。對于推進航空運輸業的大發展，對于重振航空制造業，對于金融服務業的全面發展。對于多角度的內需挖掘意義重大，機不可失。
參考文獻：
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論文關鍵詞 融資租賃 船舶 扣船
船舶扣押是最重要的海事請求保全方式，世界各國的民事訴訟法和海商法基本上都有關于海事請求保全的司法措施。在英美法系國家，對物訴訟（action in rem）與對人訴訟（action in person）的共存奠定了英美法系國家海事訴訟程序法律制度的基本架構，海事請求權通過對人訴訟或對物訴訟的方式加以實現。在大陸法系國家，則并不存在對人訴訟與對物訴訟的對分，海事訴訟正如其他訴訟，始終針對人而發動，而船舶本身并非是訴訟的當事方。國際社會為統一船舶扣押規定，制定了1952年《統一海船扣押某些規定的國際公約》及1999《聯合國扣押船舶公約》。船舶扣押制度從起源到發展，在我國只有很短的歷史。我國在法律傳統上傾向于大陸法系，有別于英美法，我國傳統的訴訟制度只承認對人訴訟，而不承認對物訴訟，船舶扣押的理論來源于民事訴訟法中的財產保全制度。然而，我國的海事訴訟法對此做出了一定意義上的突破，在一定意義上接受了對物訴訟制度，至少可以說與對物訴訟有異曲同工、殊途同歸的作用。而船舶融資租賃已經成為當今航運市場上一種重要的經營方式，《海事訴訟法特別程序法》對此沒有規定，不能不說是一種遺憾。
一、融資租賃下船舶的可扣性問題得提出
融資租賃下的船舶是否具有可扣性是一個存在爭議的問題。我國《海事訴訟特別程序法》等法律就此未作規定。關于這個問題有三種觀點。第一種是可以扣押論，依據法律實證主義思維模式，將船舶融資租賃合同歸類于光租合同。除了船舶優先權等特殊的海事請求外，基于一般的海事請求融資租賃中的船舶也是可以扣押的。第二種是不可以扣押論，根據2001年《最高人民法院關于海事法院受理案件范圍的若干規定》將船舶租用合同（含程租、期租、光租、租購）與船舶融資租賃合同分別規定于第十六條、十七條中，實質上承認了船舶融資租賃合同的獨立海商合同地位，然而在《海事訴訟特別程序法》第二十三條僅規定了光租船可扣，從嚴格的法定條件來講，不應法外扣船。所以融資租賃下的船舶是不可扣的。并且，根據《海事訴訟特別程序法》二十九條，“可扣即可賣”，所以融資租賃下的船舶在產生了優先權之后，也面臨著被扣押甚至拍賣的風險。這與合同法242條規定的，承租人破產出租人享有取回權相矛盾。第三種是有條件的可扣押船舶論，船舶融資租賃下的船舶在其符合光船租船下的船舶的條件下，比照2000年實施的我國《海事訴法特別程序法》第二十三條關于光租船可扣的規定，在理論上應當是可以被扣押的。但因為依照2000年6月30日公布實施的《金融租賃公司管理辦法》（中國人民銀行令[2000]第4號）第六章“附則”規定，船舶融資租賃存在不同種類，有些類別如委托租賃不符合光船租賃條件，也即船舶融資租賃的船舶不符合光租租船的條件，應區別不同情形來決定是否可以扣押。
二、融資租賃下船舶扣押與可扣性分析
在融資租賃下船舶是否具有可扣性的各類觀點中，主要存在以下爭議點：
（一）融資租賃合同與光租合同的區別是否影響融資租賃下船舶的可扣押性
對光船承租人、定期租船人和航次租船人的權利和義務，《海商法》有不同的規定。光船承租人的地位最接近船舶所有人，除了船舶的所有人不發生轉移，承租人可以實際地占有、支配和使用光租船舶，這是《海事訴訟特別程序法》規定可以扣押光租下的當事船舶的主要原因。船舶融資租賃合同與光船租船合同頗為相似。二者都是在租期內船舶所有人只提供一艘空船給承租人使用，而配備船員、供應給養、船舶的營運管理以及一切固定或變動的營運費用都由承租人負擔，即船舶所有人只享有收取租金的權利，而不用承擔任何責任和費用。二者的主要區別在于租期內的租金計算與租期屆滿時的所有權歸屬上。因此，這兩點并不必然影響租期內船舶的可扣押性。
（二）扣押融資租賃下的船舶的法律依據
在我國現行的船舶融資租賃交易模式中，出租人根據承租人的指示購買融資租賃船舶后，主要參照光船租賃模式將融資租賃船舶出租給租賃給承租人使用，并且在船舶登記環節上也是依據光船租賃進行光租登記②。融資租賃雙方簽訂光船租賃合同，并在海事局辦理光船租賃登記手續。海事局頒發光船租賃證書，船舶登記簿允許公眾查詢。基于船舶登記的物權公示的效力，根據公示公信原則，應該允許海事請求人在具備扣押申請條件的時候，申請扣押以光船租賃進行登記的融資租賃下的船舶。因此，融資租賃船舶在符合光船租賃條件的情況下，對融資租賃下的船舶進行扣押時，不存在法外扣船的情況。
（三）扣押融資租賃船舶與《合同法》關于出租人取回權的優先性
扣船制度適用我國《海商法》以及《海事訴訟特別程序法》，出租人取回權的規定適用《合同法》及《民事訴訟法》。從法律適用的角度看，在實體法層面，根據《合同法》第二條的規定，凡平等主體之間民事權利義務關系的協議，均屬該法的調整范圍。《海商法》則對平等主體間的國際海上貨物運輸合同、海上旅客運輸合同、船舶租用合同、海上拖航合同、海上救助合同、海上保險合同等海商（事）合同關系做出系統規定。而《合同法》第一百二十三條又明文規定：“其他法律對合同另有規定的，依照其規定”。由此可以確認，《合同法》與《海商法》有關合同規定的關系實為一種普通法與特別法的關系，即有關海商合同關系，優先適用《海商法》的規定，在《海商法》沒有相應規定時，補充適用《合同法》的有關規定；在程序法層面，《海事訴訟特別程序法》是關于海事訴訟的特別程序的法律法，《民事訴訟法》是關于民事訴訟的一般法，其關系為特別法與一般法的關系。基于特別法優先適用的原則，《海商法》及《海事訴訟特別程序法》中規定的扣船制度應優先于《合同法》及《民事訴訟法》的適用。
《國際融資租賃公約》對此問題有明確的答案。公約第七條第一款第（一）項在原則上規定出租人對設備的物權應可有效地對抗承租人的破產受托人和債權人。包括已經取得扣押或執行令狀的債權人，但是根據該條第五款的例外，海商法關于海事請求權及扣押海船的規定得優先適用，海事請求權的效力優于出租人的物權。其實，海事請求權人可申請扣押并拍賣或變賣光船租賃的船舶，以此來實現其請求權，足以說明海事請求權可對抗光船租賃出租人的船舶所有權。而船舶融資租賃出租人僅保留名義上的所有權作為收回其投資的最終保障，這種名義上的船舶所有權更不足以對抗海事請求權。可見《海商法》等海事法律對于船舶扣押拍賣的法律規定應該優先于《合同法》適用。因此，扣押融資租賃船舶與出租人享有的取回權并不矛盾，它們是不同法律制度適用的不同結果。
綜上所述，通過上述關于融資租賃下船舶是否可以被扣押的不同觀點的對比分析，得出以下結論：融資租賃合同與光船租賃合同的區別并不影響融資租賃船舶的可扣性。海事請求權的效力優于出租人的物權，船舶融資租賃條件下的船舶與光船租賃下的船舶條件基本相同時，完全可以比照《海事訴訟特別程序法》第二十三條關于光租船可扣押的規定適用。
三、可扣押船舶的范圍
【論文關鍵詞】融資租賃；財務自由度；租金
連日來溫州老板“跑路”的消息，將我國中小企業生存困境難題再次推到輿論風口浪尖。中小企業現已舉步維艱，最突出的就是其融資難度和融資成本明顯提高。針對這一難題，拓寬融資渠道成為最強呼聲。而融資租賃作為一種新型的融資模式與工具，成為了拓寬中小企業融資的一個有效渠道和途徑，將有望緩解中小企業當前面臨的困境，并為提升中小企業財務自由度提供有力保障。
有報道稱，目前溫州的36萬家中小企業中，有20%處于半停工或停工狀態。有分析認為，有不少企業是自動放棄生產線的。一方面是由于人力、原材料等制造成本逐年上漲，再加上融資困難，導致企業經營陷入困境。更重要的是，大部分企業創新力不足，贏力能力有限，導致企業利潤極低，無法維持生存。
因此，針對這一情況，中小企業要通過資產項目上而不是費用項目上的“減法”獲得現金（如把低效投資、偏離戰略、不具備競爭優勢或項目不錯但經營上難以掌控的投資剝離變現）。相對于大企業而言，中小企業在融資方面已成為弱勢群體。因此，占據企業總數99%的中小企業如何實現融資更寬的途徑，是經濟學者一直研究的課題。我憑著在企業多年的實戰經驗，選擇了“強化融資租賃，提升中小企業的財務自由度”為論題，以求企業管理者在管理企業過程中力求金融配套和相應的資本流動，力爭更好的政策扶持提供一點參考建議，中小企業的發展和壯大將會更好地促進社會主義經濟建設，加快我省承接產業轉移示范區的實現。
一、融資租賃的新內涵
融資租賃（Financial Leasing）是指出租人為承租人購買所需設備，再出租給承租人并定期收取租金的一種交易行為。它是以融物為形式，以融資為特征，將“融資”與“融物”相結合的特殊信用形式，在經濟發達國家已成為聯系金融、貿易和工業生產的紐帶，80年代初，融資租賃這種融資方式才進入我國。融資租賃與銀行信貸等其他傳統的融資方式相比，融資租賃租賃期限長，通常出租方通過一次租賃就可以收回全部投資，并賺取相應的利潤(出租方按租賃物的全部市價安排其租金收入)，所以融資租賃作為現代租賃的一種典型業態，是伴隨著商品供求和信用關系相互依存程度日趨深化而產生的一種獨特的金融工具，有時又叫做完全轉讓租賃。
我國到目前為止，融資租賃經過了20多年的發展，取得了一定的成效，截至2010年底，有90多家外商投資的租賃公司，40家內資試點租賃公司，注冊資本超過350億元人民幣的融資租賃企業比比皆是，2010年全國融資租賃業務總量完成約1360億元，2011年我國的融資租賃業仍保持22%左右的增長速度，業務總量將超過3600億元，可見融資租賃對我國經濟發揮著越來越大的作用，但是，我們還應看到，我國融資租賃宏觀和微觀環境存在缺陷，比如，缺少稅收優惠政策、資金不足、法律監管制度不完善和風險系統落后等原因，使其發展緩慢，遠遠低于發達國家的發展水平，從市場滲透率來看，經濟發達國家，融資滲透率一般在15%-35%之間，世界融資租賃平均市場滲透率為17%，而我國只處于6%-7%.之間。專家指出，溫州中小企業目前面臨的資金緊張僅是表象，其深層次的原因，是企業沒有完成創新轉型。因此，融資租賃作為一種新型的融資手段，為中小企業提供了更多的選擇。它把金融、貿易、生產三者緊密結合，將銀行信用、商業信用、消費信用有效疊加，是實現資源優化配置的重要方式，在國際資本市場上，是僅次于銀行信貸的第二大金融工具。在改革初期，江浙一帶的很多企業也都是利用融資租賃實現快速成長的。
在美國流行著一句話：“聰明的企業家絕不會把大量的現金投資到固定資產投資中去。”這說明，巧用融資租賃不僅可以支持企業發展，更能幫助企業“生”錢，這對目前在困境中掙扎的小企業來說，有著重大的借鑒意義。
二、中小企業融資應選擇融資租賃方式
一般中小企業因為資信問題，很難從銀行取得貸款，而融資租賃對承租企業的信用要求較低，大多數小企業都能通過這種方式進行設備更新和技術改造。同時，國家為了鼓勵投資，還專門為融資租賃提供了稅收優惠。例如，對進口設備儀器，減半征收關稅和產品稅（或增值稅）、2009年新稅制規定，允許生產經營用的固定資產進行增值稅進項稅額的抵扣等。此外，通過融資租賃方式，還可以提高項目建設的工作效率，因為融資租賃將融資和采購兩個程序合成一個，尤其對于設備進口，融資租賃的手續通常比正常貿易簡便、快捷，而且租賃公司還可代簽進口合同，大大地縮短進口時間。融資租賃作為一種新的融資方式，與傳統的銀行信貸、分期付款及其他融資方式相比，具有其獨特的優點。它對于企業迅速獲得設備投入、提高企業資產利用率、促進企業的經營管理、提高企業的經濟效益、完善金融市場、發揮國家宏觀經濟調控等具有重要作用。自80年代引入融資租賃以來，其作為新興產業在中國已獲得了長足的發展。下面介紹幾種創新的融資租賃方式：
（一）先租后買制
對于希望擁有設備所有權的客戶來說，當現期有設備需求而手上又沒有充足的資金購買，或者沒有固定資產投資預算而需要走很長的審批流程，這時可以采用租賃的方式獲得設備的使用權，既滿足了現期的使用要求又緩解了資金壓力，實現了“借雞下蛋”。待資金充足或有投資預算時，再采用設備買斷的方式，擁有對設備的所有權。
（二）彈性租金制
市場是波動的，企業的資金流也是變化的。為滿足收入——支出的平衡，保持現金流的最佳匹配，租金支付可以采用彈性變動的。即在每一支付周期（一般為1月）實行“多用多付”、“少用少付”的方式，每一支付周期的租金可能不同。一般情況下，設備工作量越大，意味著企業的產出越多，收入也會越多，有“較多”的收入支付較多的租金，企業的收支得到了平衡，實現了對現金流的科學管理，支持了企業的可持續發展。
（三）階梯租金制
企業由于財務制度要求或出于對自身的保護，希望租賃合同一段時間（通常1年）一簽。而眾所周知，對于新設備的折舊而言，第一年的折舊成本最大，隨著時間的推移，折舊成本會慢慢變小。這樣，可采用前期租金高，后期租金少，逐期遞減的階梯型租金方式，實現租賃雙方的共贏。
通過以上幾種方式可以看出，在融資租賃交易中，以租賃物作抵押品，不需提供額外擔保，且融資租賃比銀行貸款環節少、手續更簡單，因而更能適應中小企業的融資特點。同時，還可以大大節省抵押登記、評估及公證費用，從而可以大幅降低交易成本，進而增強中小企業的融資能力。再說出租人在整個租期內始終擁有租賃物的所有權，可以確保出租人的財產安全并有效規避經營風險，因此出租人對承租人的審查更注重其使用租賃設備產生的現金流量，而不過多強調出租人的信用歷史或過去的財務記錄。同時，國內外的成功經驗也顯示，在風險的物權處理上，融資租賃的回籠率在98%以上，大大高于銀行流動資金貸款的回收率。因此，融資租賃可以為中小企業，特別是那些信用度低、不易以舉債方式融資以及未在銀行建立起信用的中小企業，提供更多的融資機會，從而更好地滿足中小企業對中長期資金的需求。
三、融資租賃對提升中小企業財務自由度的現實意義
企業對以不同方式融入的資金的自由支配程度是不同的。資金自由支配的程度越高，融資效率越高。企業內部融資資金在所有融資方式中自由度最高。理論上的自由現金流量(Free Cash Flow)，主要是為了研究企業的成本(Agency Cost)問題提出的。“即企業中滿足所有以相關資本成本折現后凈現值為正的項目后多余的那部分現金流量”。在融資租賃中，出租人融通資金并為承租人購買設備，將其出租給承租人。承租人在擁有設備使用權的同時，也解決了因購買設備所需的資金，因而使融資租賃成為融通資金的一種有效手段。同時在租賃合同穩定時，租賃雙方一般不得提出提前解除租賃合同。而租賃期滿后承租方可以續簽租賃合同，可以將租賃物退還出租方，也可以作價將租賃物買下。在租賃期內，出租方通常不提供維修和保養服務。融資租賃的以上特點決定了在支持中小企業發展方面具有無可比擬的優勢。如今，我國處于較高通脹率的環境下，企業早采購設備比晚采購費用要低。采用融資租賃可以先得到設備，再用設備產生的效益去還錢。這對企業來說，也相當于節約了設備成本。值得的一提的是，對于一些使用年限長的耐用設備來說，企業通過融資租賃方式，還可以獲得更低的租金。我國稅法規定：“企業技術改造采用融資租賃方法租賃的設備，折舊年限可按租賃期限和國家規定的折舊年限誰短的原則確定，但最短折舊年限不短于三年”。企業可以通過所得稅籌劃，盡快折舊，把折舊費用計入成本，延遲交納所得稅、改善企業現金流：
1.企業的流動資金若充足的話，企業的短期負債能力才會有保證，若企業存在著大量的可供自由支配的閑置資金即自由現金流量（FCF），就可以有足夠資金支持新產品的R&D。
2.當企業可能存在大量的自由現金流量(FCF)，企業在清算時保護債權人和投資者利益，返還給股東和債權的回報就高，培育企業未來的盈利能力和競爭實力。
3.自由現金流量(FCF)以收付實現制為核算基礎并綜合考慮了企業的經營、投資、籌資及股利分配等財務決策問題，可以有效地避免利潤以及經營活動現金流量等傳統指標在評價上市公司業績上的不足，進而能夠全面綜合地反映上市公司基于價值創造能力的經營績效。
