時間：2022-10-11 05:30:02
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關鍵詞：中小企業 融資渠道 金融機構
中小企業融資是中小企業從自身管理現狀和形勢的資本運作，根據企業未來的要求管理和發展戰略，通過一定的渠道和方式，利用內部積累或企業的投資者及債權人，籌集所需資金生產經營的一種經濟活動。一般來說，企業的融資能力和其資產、信用程度、企業規模是密切相關的。我國中小企業由于資金規模較小，經營風險較大，抗沖擊能力的客觀制約因素，所以融資困難。而我國中小企業已成為國民經濟的重要推動力量。基于這一現實，近年來，在各級政府部門、金融監管部門和銀行業金融機構不斷優化環境，解決中小企業融資困難的問題。
一、中國發展中小型企業的意義
隨著經濟全球化和科學技術的發展，中小企業的分布范圍涉及所有的競爭性行業和領域，廣泛分布在各個行業的第一，第二和第三產業，特別是側重于一般制造業、農業、采礦、運輸、批發和零售貿易、餐飲業和其他社會服務。中小型企業具有體積小、數量少的特點，靈活的經營方式，能適應快速變化的市場環境，能適應經濟結構的調整。大量的中小企業為每年財政收入做出了巨大貢獻。中國就業市場正面臨著巨大的壓力，中小企業的發展有助于創造就業機會。統計數據顯示，中小企業安排就業崗位的總和遠遠超過大型企業。此外，中小企業在激烈的市場競爭中生存，必須不斷開發高新技術，保持自己獨特的競爭力。
二、中國中小企業融資現狀及原因分析
（一）中小企業融資渠道現狀
中小企業融資來源一般可以分為股權融資和債務融資，當前的中小企業使用權益融資來源可分為：股權資本和公共權益等；債務資金來源可以分為內部融資和外部融資，外部融資包括：私人借貸短期信用，商業信用、金融機構、金融機構長期貸款等。
根據中小企業生命周期和企業金融成長周期理得出中小企業生命周期大致可以分為種子期、創業階段，成長階段，成熟階段和衰退階段五個階段。中小企業的生命周期是連續的五個發展階段，在不同的階段，企業類型和數量的基金有不同的需求。
由于金融體系的差異和發達國家不同的是中國的中小企業的融資結構是統一的。在債務融資方面，我國中小企業可以獲得的各類信貸資金也很單一。根據相關數據顯示，中小企業的發展在我國嚴重依賴資金來源及各種類型的金融機構貸款，各類金融機構支出占到了總數的49%的資本運作。無論是短期貸款，票據融資，或長期貸款等，貸款是一個日益增長的趨勢。此外，國有商業銀行和中小商業銀行存在結構性失衡現象。
（二）分析中國中小企業融資困難的原因
中小企業融資困難限制中小企業自身發展，金融部門的管理機制不健全，貨幣政策工具、功能不全，社會信用保障體系不健全，中介服務體系不完善，以及許多其他因素。中小企業本身的原因，融資難的中小企業自身的管理和財務管理不規范是一個主要原因。一方面，中小企業規模小、弱，一般缺乏資金，缺乏可供抵押資產。另一方面中小企業管理人員缺乏先進技術，產品質量差。據調查，大多數中小企業的管理模式仍在家庭手工業水平，營銷水平和技術生產能力較差、缺乏科學的營銷策略。部分中小企業信用觀念薄弱，懸空、以各種各樣的方式逃避銀行債務，嚴重影響整體信用對中小企業形象。運行機制不健全是造成中小企業融資困難的一個重要因素 信貸資金更多的大型國有企業，制約了中小企業的投資。嚴格的授權和信貸系統限制了基層銀行的信貸行為。貸款批準權利的高度集中和中小企業點多、面廣，相對分散的矛盾和復雜的審批流程與中小企業需求高頻率、小金額、快速周轉、強老化之間的矛盾影響中小企業貸款。
三、發展中小企業融資渠道的建議
（一）引導金融機構創新金融產品
針對中小企業的現狀，可以適當下放中小企業流動資金貸款批復權限，對有市場、效益、信用的中小企業可以發放信用貸款，簡化手續，完善制度，擴大比例，以降低企業融資成本和銀行管理成本。股份制商業銀行要力爭實現金融理念、金融產品和服務的創新。
（二）建立信用擔保體系
解決中小企業擔保困難， 強調多元化資金，市場化運作，企業化管理，績優者扶持，商業性擔保和民間互助擔保應作為必要補充。重點打造經營業績突出、制度全面、管理規范的擔保機構，加快組建中小企業信用再擔保機構。逐步建立完善企業外部中小企業誠信系統和信用評價體系，向銀行等機構提供企業的信用信息，表彰守信的中小企業，樹立典型，大力宣傳和推廣管理先進模式和經驗。
（三）完善創新多層次資本市場
從國際國內的實踐看，通過資本市場進行直接融資，是中小企業解決融資困境的另一條有效途徑，雖然中小企業板開通以來，為部分中小企業籌資提供了可行的渠道，但是由于受到發行條件、政策和市場的約束，不利于形成多層次的投資者結構，限制了機構投資者的參與。加快多層次資本市場建設，盡快推出創業板市場和三板市場，使企業技術創新、風險資本及資本市場形成良性互動的局面，是解決更多中小企業融資困難的有效途徑。
隨著中國加入世界貿易組織，中國的中小企業將進一步擴大，它提供了一個難得的機會，但也帶來了挑戰。中小企業在發展中做出決策，直接關系中小企業的生存。因此，在中小企業融資決策的基礎上，應充分考慮自身條件，考慮各方面企業融資策略的可行性，考慮可能導致各種問題，尋求企業整體收益的均衡。
參考文獻：
[1]柳飛紅.中小企業技術創新評價及對策研究[D].天津大學
隨著中小企業在我國國民中地位的不斷提高，中小企業的融資問題也越來越受到社會各界的關注。特別是加入WTO后，國家頒布了一些關于扶持中小企業的法規政策，政府也在積極采取各種措施來解決中小企業融資問題，但是中小企業融資問題并沒有從根本上得到解決。
一、中小企業融資現狀及問題所在
（一）融資渠道狹窄
由于中小企業處于創業及成長過程，具有不確定性風險。從直接融資方式來看，中小企業進入資本市場直接融資的空間極為有限，利用發行股票和債券方式融資的可能性非常小。在我國，企業發行股票上市融資有著十分嚴格的限制條件，只有大型企業才可能滿足其需求。從間接融資方式來看，我國中小企業也過渡依賴銀行貸款，但是銀行對中小企業提供貸款又顧慮重重，不少中小企業融資成本高，除了明顯偏高的利息外，還有各種各樣的融資費用，同時還要受到所有制歧視和規模歧視等。此外，由于銀行貸款手續繁雜，條件苛刻、審批時間長，又存在大量不確定的額外費用，這就很難滿足中小企業的融資需求。從銀行一般的操作規程來看，一些中小企業資產負債率偏高，盈利能力較差，銀行為了規避風險，只愿意提供擔保貸款和抵押貸款，但是多數中小企業可用于抵押的資產很少，也不能提供充分有效的擔保人，所以也很難獲得貸款的支持。
（二）金融機構的融資服務業務還不到位
中小企業與銀行的合作方式層次較低，除貸款要求外，中小企業在結算、咨詢、理財等方面都有著強烈的需求。中小企業在財務設計、融資及資產運營中，由于存在融資能力差、交易成本高、信息不透明、技術創新能力低、抵御市場風險能力弱、自有資本與信譽成本較低等特點，許多財務與融資問題依靠自身的力量是無力解決的。因此，中小企業對融資服務的需求是全方位、多元化的。而從目前來看，金融機構對中小企業的服務除了份額不高的貸款外，其他中間服務遠遠不夠。
（三）缺乏完善的信用擔保機制
我國中小企業貸款難的背景十分復雜，不僅與社會整體信用環境有關，也與我國金融市場發育程度，商業銀行市場定位和貸款管理體制密切相關。金融機構為防范金融風險，近年來大幅度地減少了信用貸款數量，絕大部分貸款都需要抵押或擔保，但目前我國尚缺乏完善的信用擔保機制，中小企業經濟實力弱，許多中小企業很難找到符合要求的擔保單位，從而也影響了銀行貸款及時進入中小企業經營之中。
二、解決我國中小企業融資難的基本思路
社會各界應加強對我國中小企業的融資支持。加強對中小企業的融資支持是一項系統工程，需要各方面的相互配合，任何單項政策和措施的出臺都不能從根本上改變中小企業融資難的現狀，應從主、客觀等方面共同采取措施逐步改變制約中小企業融資的不利因素。只有這樣才能使中小企業得到長足的。（一）政府應加大對中小的支持力度
在市場條件下，利潤最大化是企業追求的基本目標，在遵循國家政策前提下，只要能夠為國民經濟的做出貢獻，兼顧社會和自身的經濟效應，無論是大企業還是中小企業，都應受到政府的保護。政府要多出臺有關加大支持中小企業發展的政策，建立中小企業創業基金，重點扶持勞動就業型中小企業的創業活動。引導中小企業參與公平競爭，促使中小企業向規范化方向發展。
（二）機構應對中小企業放寬貸款政策
要采取多種措施促進中小企業及時取得貸款。首先，銀行應該消除對中小企業的歧視，尤其是對私營中小企業的歧視，為中小企業提供一個良好的融資環境。其次，要拓寬融資渠道，尋找適宜中小企業發展特點的多層次、多渠道的融資方式。我國目前提供貸款的機構仍然是以國有商業銀行為主，非公有制融資機構并沒有隨著非國有企業的發展而發展，這樣對中小企業發展是十分不利的。為適應中小企業對資金的需求，應建立一系列不同層次的金融機構，以滿足不同層次和類型的中小企業的需求。開展金融產品創新，完善金融服務，切實發揮銀行內設中小企業信貸部門的作用，改進信貸考核和獎懲管理方式，提高對中小企業的貸款比重。改進對中小企業的資信評估制度，擴大貸款的質押范圍，增強對中小企業貸款的靈活性。有關部門應幫助符合條件的中小企業在境內外上市，發行債券等，以拓寬中小企業的融資渠道。
在目前的市場機制下，銀行結合其中間業務的發展，推出方便實用的融資手段，也是一條可行的融資渠道。如搞一些票據融資、保險融資和信托融資等。
票據融資。票據的簽發過程也就是中小企業一種信用工具的產生過程，票據通過流通轉讓，實現了票據的匯兌和信用功能，完成了中小企業管理的直接融資。
信托融資。國家出臺的《信托投資管理辦法》等，為中小企業融資提供了新的融資渠道。信托融資的融資成本和操作成本相對較低，適合規模小并且自身抵押資產少的中小企業融資。
保險融資。保險公司推出的中小企業貸款保險，可以轉移銀行的部分風險，提高賠償比例，增強銀行向中小企業放貸的信心，也將對中小企業融資起到積極的促進作用。
（三）建立多層次中小企業信用擔保體系
我國中小企業信用擔保體系可由國家、省、市三級機構組成。中小企業信用擔保機構在創建的初期應不以盈利為目的。中小企業融資難在很大程度上是由于信用風險較大，銀行不愿意對其提供貸款。如果政府能夠對中小企業的貸款提供擔保，那么，中小企業這種融資困難就能得到較好的緩解。所以，政府有必要成立相應的擔保機構，為中小企業的資金融通提供堅強后盾。同時也要借鑒美國的信貸擔保模式，制定相關準則和規范，建立我國中小企業的信用擔保體系。
（四）拓寬中小企業貸款途徑，選擇合適的小額貸款方法
小額貸款方法總體上可分為小組貸款和個體貸款。小組貸款通過小組向小組成員發放貸款，貸款由小組成員互保，成員的信用審查一般都由小組通過非正式的方式完成。個體貸款是由貸款人直接對借款人進行信用評估，直接向借款人放款。其優點是可針對借款人的需求，靈活調整貸款的金額、期限和還款方式。
關鍵詞:中小企業;融資;融資渠道
中圖分類號:F832文獻標識碼:A文章編號:16723198(2009)22018801
雖然近年來中小企業整體融資環境不斷改善,但仍然存在著融資困難的問題,特別是金融危機以來,中小企業的融資環境有惡化的趨勢。根據中國國家信息中心和國務院中國企業家調查系統等機構的調查,81%的中小企業認為,1年內流動資金部分或者全部不能滿足需要;60.5%的中小企業沒有1-3年的長期貸款,因此,在全球金融危機與中國實施積極財政政策和貨幣政策、大力促進內需的背景下,探討中小企業融資新模式就有積極意義。
1 中小企業融資劣勢
1.1 自有資金少、抵押擔保難
信貸擔保問題是企業融資的重要環節,信貸要求一般必需是同等價值的固定資產作為抵押,這是降低金融風險必不可少的技術環節。然而,對中小企業而言,由于規模較小,自有資金占企業總資產比例不高,特別是那些處于高新技行業的中小企業,其凈資產更低,特別是可用于抵押的固定資產極其有限,即使是資金流健康、非常有發展前景的中小企業,固定資產一般也有限,這大大提高了中小企業信貸擔保的難度。
1.2 金融機構觀念問題
我國銀行對企業的劃分一般仍以所有制為劃分標準,中小私營企業一般難以獲得銀行的貸款。加上由于中國的商業銀行體系,尤其是作為主體的四大國有商業銀行正處于轉型中,遠未真正實現市場化與商業化,為防范金融風險,國有商業銀行近年來實際上轉向了面向大企業、大城市的發展戰略,在貸款管理權限上收的同時撤并了大量原有機構,導致對分布在縣域的中小企業信貸服務的大量收縮。
1.3 融資數額少、頻率高
中小企業所經營的項目和自身的實力所決定的項目規模一般較小,所涉及的資金規模也較小,但類型多,頻率高,導致融資復雜,融資成本和代價高。加上信息透明度極低,與金融機構間的信息不對稱,也是導致中小企業融資困難的因素。
2 中小企業融資優勢
2.1 融資信任制度更為靈活
信任在中小企業融資發揮非常重要的作用,它是中小企業融資的基礎。中小企業融資規模小的特點也決定了其違約代價小,因此,對中小企業的信任制度可以用來近似代替正式金融制度,例如抵押貸款制度等。這種信任可以減少由于信息不對稱所帶來的風險控制成本提高,減小融資的道德風險,正是這種靈活的信任制度可以為中小企業創造出獨特的融資優勢。
2.2 中小企業融資可以形成群優勢
對于任何一個企業來說,新產品、新技術的研究和開發都要承擔一定的成本和風險,在這種情況下,企業自然要求通過技術合作、建立戰略聯盟、加快信息傳遞速度等形式降低創新的成本與風險。由于中小企業規模小,往往在沒有相互合作的情況下很難獨自完成新產品、新技術的研究和開發,從而走向集群合作。而處于集群內的中小企業,可以借用集群的有利環境進行融資,從而使得中小企業相對高昂的融資成本分攤到集群內的企業,降低了融資成本,充分體現了集群的優勢。
3 破解中小企業融資瓶頸的對策
3.1 積極發展民間金融機構
民間金融的存在必然有其生存的空間和原因,它反映了我國處在社會主義初級階段中具有的典型特征即二元經濟結構將長期存在的現實,也是由于現存金融體制只考慮到城市的需要,大企業的需要,對廣大的中小企業和鄉鎮、農村地區長期嚴重缺乏供給,嚴重不適應經濟發展的體現。因此,我們應當辯證的對待民間金融,貫徹疏導和規范相結合的方針,通過立法來規范其發展,對其進行必要的監督,同時也要為民間金融提供發展機會,讓其發展壯大。
3.2 完善信用擔保體系
中小企業融資的一個瓶頸是擔保難,這主要是沒有完善的信用體系的情況下擔保程序復雜、成本高昂。正因為如此,許多發達國家的政府部門對中小企業的扶持雖然有時也會為中小企業提供資金,但共同特點是通過其中最主要的形式――提供擔保支持。根據我們國家的國情和近幾年的實踐,可考慮建立分層次的政府支持小企業融資擔保體系:第一,增強中小企業的信用觀念,加快確立和普及中小企業財務會計模型的配套改革,防止企業財務信息失真,為中小企業信用擔保創造良好的環境;第二,確定中小企業信用擔保的法律地位、運行規則和支撐體系,促進擔保機構與銀行共擔風險,嘗試建立風險補償基金,建立中小企業信用擔保的風險分散機制,分散和降低各方風險,確保擔保機構與銀行資金的安全,保障其收益;第三,拓寬各種擔保機構的資金來源和融資渠道;第四,加強對中小企業擔保機構的外部監管,將政策性擔保機構與商業性擔保機構分類管理。
3.3 完善資本市場體系
資本市場仍是企業主要的、有效的融資渠道,完善直接融資體系,建立公正開放、立體化、多層次的資本市場,是建立起適合我國國情特色的融資模式的關鍵,是解決中小企業融資的根本之道。利用資本市場直接融資無疑是中小企業較好的選擇,資本市場融資包括債券融資和股權融資。可以在主板市場之外,設立一些地方性的中小企業產權交易市場或地方證券市場,為中小企業融資提供便利。建立中小企業板,可以避免中小企業過度依賴銀行貸款這一間接融資方式的現象,為中小企業增加直接融資方式,降低銀行信貸風險,拓寬中小企業的融資渠道,增加中小企業融資的選擇性,從而使目前中小企業融資方式單一、融資渠道狹窄的現狀有一個大的改觀,因此建立多層次、完善的資本市場體系,是解決中小企業融資問題的必要渠道,是建立中國中小企業融資模式的特色。
3.4 加強政府制度建設
中小企業因抵御風險能力差、融資難等問題不是企業自身能夠解決的,需要政府給予扶持,采取扎實有效措施,為中小企業創造良好的融資環境。政府可從以下幾方面著手對中小企業進行扶持:第一,拓寬融資渠道,為中小企業提供便捷的融資渠道。增加各類銀行對中小企業貸款的比例,改革現有的信用評價體系,增加中小企業獲得貸款的可能性,提高中小企業從正規銀行獲取貸款的比例,擴寬中小企業融資渠道。第二,大力加強對中小企業的創業輔導,在稅收、技術、信息、外部環境等方面給予積極扶持,同時加大政策的支持力度,在稅收和財政政策上予以傾斜,增強中小企業的市場競爭能力。第三,逐步完善政策扶持體系,目的是降低中小企業貸款“門檻”。成立專門為中小企業提供政策性貸款的中小企業信貸機構,為中小企業提供優惠貸款、貼息貸款等政策性扶持貸款。同時建立中小企業融資市場,為中小企業建立多元化的融資市場,增加中小企業融資渠道的可選擇性,使企業從多渠道獲得所需資金。
3.5 完善企業內部制度
提高中小企業整體素質是提高中小企業融資能力的關鍵,是增強中小企業抵御市場風險的能力的必要步驟。第一,加快中小企業自身發展,建立現代企業制度,這是解決融資問題的根本之道,包括健全財務制度,提升信用等級。我國中小企業可以從規范企業制度方面開始,逐步建立起符合企業自身特點的企業組織形式和規范的企業管理制度,真正建立起健全的內部管理制度,打破不可持續的家族式管理經營模式,不拘一格地吸收各種專業性的技術和管理人才。通過貫徹以人為本的觀念,依托企業各方面的人才建立起符合企業自身特點的現代企業制度,并在提高經營管理水平過程中,實現企業核心競爭能力穩步的提高。第二,加大中小企業在產品創新和技術革新方面的力度,通過創新實現增強企業的產品市場競爭能力,為爭取金融信貸支持創造條件。第三,增強中小企業會計制度的建設,提高規范性。健全的財務管理制度,透明的財務信息和信息的有效性及真實性,是提高金融機構對企業信用評級的關鍵,是中小企業獲得貸款的重要途徑。第四,積極尋找和創造新的融資渠道。可以通過與大公司的聯合,成為其子公司,或與大公司合作雙方成為長期合作伙伴;也可以尋求租賃融資。通過租賃融資,中小企業也可以以較少的資金作為代價,實現獲取先進技術設備以及原材料,從而降低企業負債率,進一步使企業可以邊生產邊還租金。
參考文獻
[1]高波.我國中小企業融資問題及對策探析[J].佳木斯大學社會科學學報,2009,29(1).
“支持中小、服務個私”為市場定位的商業銀行不得不思考的問題。2007年7月浙江稠州商業銀行主辦的中小企業金融服務國際研討會正是在此背景下召開。
當前中小企業融資的幾大困惑
從緊貨幣政策下商業銀行流動性管理趨嚴與中小企業流動性不足之間的矛盾。受宏觀經濟和通脹壓力的影響，國家通過實施從緊的貨幣政策以對沖因外匯占款被動吐出的基礎貨幣，來不斷收縮銀行體系過多的流動性，從而使得從緊貨幣政策與結構性資金供給不均衡導致了中小企業融資環境的惡化。當前存款準備金已達到了歷史最高點，向中小企業融資服務機構的流動性趨緊，使得貸款條件更加苛刻，無形中提高了中小企業貸款門檻，收縮中小企業的資金供給將成為商業銀行的自然反應。據調查，浙江、廣東等發達地區部分中小企業由于外需減弱、成本上升、資金鏈斷裂等原因而不得不破產。發達地區如此，中西部的中小企業的生存狀況則更為堪憂。
商業銀行“金融逐序”的商業原則與中小企業盈利能力不足之間的矛盾。追求利潤最大化是商業銀行的基本屬性。但由于中小企業的盈利能力低，風險較大，商業銀行按照市場和商業原則往往會遠離于中小企業，趨向于大企業，造成貸款期限長，貸款集中度高。以上海地區為例：截至2008年6月底貸款余額2.3萬億元，登記企業40萬戶，平均貸款戶10萬，平均單筆5000萬元以上，前1000家大企業所占貸款比例為54%，前3000家大企業占比72%。
商業銀行“安全性”的商業原則與中小企業抵押擔保能力缺失之間的矛盾。由于中小企業資本實力較弱、抵押擔保品缺乏，往往不能較好地滿足商業銀行的抵押足值要求，這使得貸款手續顯得較為麻煩，這直接制約其貸款的可得性、額度和期限。
資本市場不發達與中小企業融資渠道多樣化的需求之間的矛盾。由于我國的資本市場不發達，多層次的資本市場還沒有建立，為中小企業服務的創業板市場還沒有推出，直接融資渠道不暢。同時我國的融資融券業務也不發達，企業債、公司債也很落后且受制于不同的管理部門，政府支配了太多的公共資源。另外，從2007年10月開始，股市從6000點下跌到現在的3000點左右，下跌近50%。小企業是市場中的弱者，很多是依賴于大企業生存發展。資本市場的不景氣影響了大企業的財務狀況，對中小企業產生資金拖欠，波及到中小企業資金鏈的正常運行。
嚴格金融管制與中小企業融資需要創新之間的矛盾。雖然相關職能部門出臺了一部分有關中小企業融資的政策，包括《商業銀行小企業授信工作盡職指引》、《中小企業發展專項資金管理辦法》、《建立小企業貸款違約信息通報機制的指導意見》等，但由于中小企業本身許多無法克服的問題客觀上仍然需要創新，且由于受法律法規和監管部門的約束，金融創新尤為艱難。
民間資本非合規化且利率較高與中小企業安全性、低成本融資之間的矛盾。在直接融資、間接融資渠道不暢的情況下，許多中小企業為了獲得資金不惜高利率借貸。民間金融大多采用信用方式，不需要抵押擔保，但由于操作不規范、法律約束力差，貸款利差高，游離于銀行體系之外，無疑于增加了中小企業的成本和風險。據統計，擔保、典當公司的貸款利率已經高達30％～100%；標會、搖會和臺會民間融資貸款利率高達50％～100%，超過銀行利率10倍以上；有的地方則更高。
解決中小企業融資難的幾大路徑
應建立差異化、長期化、結構化的政策激勵措施。各職能部門應考慮到資金的結構性不平衡、地區之間的差異化特點，出臺兼顧到中小企業融資的激勵政策。當前流動性過剩，國家采取提高存款準備金率解決的是總量過剩，中小企業融資難是結構性的問題，大企業資金過剩而中小企業流動性不足。同時出臺的各種政策應建立長效、系統機制且應加大貨幣政策和財政政策的配合效益和撬動效益，合力推動中小企業的經濟增長。
商業銀行在追求商業化和市場化的同時要自覺增強社會責任。商業銀行要自覺服從服務于宏觀調控措施，增強社會責任感，不斷開拓創新，為中小企業提高多層次、多樣化的金融服務，在企業利益和社會利益之間尋找新的戰略平衡。包括降低放貸門檻、降低融資成本、提供信息服務等等。
多方構建中小企業貸款風險補償和分擔機制。客觀考慮中小企業融資難的主要因素，擔保和風險補償是主要誘因。要在《物權法》和《擔保法》等法律框架下，創新抵押擔保方式，建立以擔保公司為主體的信用擔保體系，要依托社會資本、財政資本、保險資本的撬動作用，夯實抵押擔保基礎，建立較為科學的補償機制。
關鍵詞中小企業融資天使投資
我國的中小企業已經占到企業總戶數的99.3%，GDP的55.6%，稅收的46.2%，就業崗位的75%以上，在國民經濟和社會發展中發揮著越來越重要的作用。然而，由于投融資體系和中小企業自身存在諸多缺陷，我國的中小企業融資存在很大的困難。要解決中小企業融資難題需要新思維，打破傳統的企業融資體制，構建我國的天使資本市場。
1我國中小企業的融資困境
1.1中小企業發展面臨嚴重的資本短缺
據調查顯示，目前我國中小企業的短期貸款缺口很大，長期貸款更無著落。其中81%的企業認為一年內的流動資金僅能滿足部分需要，60.5%的企業沒有1~3年的中長期貸款，在我國停產的中小企業中，47%是因為資金短缺。融資難引起的中小企業資金匱乏已制約和影響到中小企業的生存和發展，這與中小企業對我國經濟和社會發展的貢獻極不相稱。
1.2我國現行的融資體系——一種制度
我國現行的企業融資體系非常不健全，尤其對中小企業來說，存在兩方面的制度，即融資渠道不暢并且單一和融資體系本身嚴重的非均衡發展。
股票融資和債券融資是現階段我國企業直接融資的主要手段，但我國對企業擬上市發行股票和發行企業債券有著嚴格的規定，占絕大部分的中小企業很難進入。同時，尚未建立起針對中小企業的、可信度較高的企業信用評級制度和信息披露制度，阻擋了中小企業在資本市場融資的道路。股票、債券融資這種強烈偏向國有企業和大型企業的傾向，使得中小企業要在資本市場實現直接融資的可能性微乎其微。直接融資的其他主要方式包括自籌資金、集資或民間借貸、政府扶持等。對企業發展來說自籌資金顯然是杯水車薪。向職工借債、內部股份募集等方式集資或從“地下錢莊”、“儲金會”貸款等民間借貸途徑大多屬于政府限制的“非法集資”范疇。而政府扶持資金對大多數中小企業來說無疑是厚此薄彼、僧多粥少。此外，各地實物型產權交易市場有場無市，無法真正發揮中小企業融資作用。
相對于直接融資，企業更“偏好”于間接融資。據統計，2004年上半年，在國內非金融企業的新增融資中，銀行貸款比例高達89.5%，盡管我國銀行信貸主要青睞大中型優質客戶，但是中小企業的間接融資還是主要來源于銀行貸款。但是，中小企業每年僅有5%~8%能獲得銀行貸款，大多數中小企業不能從銀行獲得貸款（見表1，中小企業申請貸款的拒絕率是大型企業的2～3倍以上）。不僅國有商業銀行不愿給中小企業貸款，包括民營銀行、城市商業銀行在內的中小銀行和信托投資公司、金融租賃公司等非銀行金融機構都不樂意為中小企業提供融資服務。
總的來說，我國投融資體系不發達，加上最初對投融資體制改革和對金融體系的設計偏重于服務國有大中型企業，現有的融資體系適應不了多樣化的需求主體，這種融資體系構成了中小企業融資困境的制度。
1.3中小企業融資困境的經濟學分析
中小企業融資難是一個世界性的問題，從經濟學上講存在兩方面的主要原因。
（1）資金的出租或委托經營極易受到侵蝕，成為“壞賬”而得不到歸還或補償，一般的資金所有者或金融機構在資金融通上都普遍采取謹慎性原則，甚至會出現“惜貸”現象。在資金稀缺時，投資必然會面臨一定的信貸配給選擇。
如圖1所示，橫軸Q表示資金需求（供給）量，縱軸r代表利率，由于較高的利率同時伴隨較高的風險，所以資金供給曲線是向后彎曲的。r0r是瓦爾拉斯均衡利率（需求等于供給），而社會上的實際利率是r1，這時存在（Qd1-Qs1）的借貸資金缺口。我國現行的利率又被人為低估和固定為r2，信貸資金缺口可能更大，如圖1中的（Qd2-Qs1）。隨著銀行體制改革的不斷深入和銀行貸款風險管理責任制的實施，銀行將有限的信貸資金集中投向大中型企業，是商業銀行一種必然的和理性的選擇。這樣，大量迫切得到信貸支持的中小企業由于其自身原因和社會上貸款擔保和保險制度的缺失，必然難于從銀行等金融機構獲得必要的信貸支持。摘要中小企業是國民經濟的重要支柱，而傳統的融資框架基本上將其排除在外，中小企業陷入嚴重的融資困境。在我國鼓勵中小企業發展的大環境下，天使投資是解決中小企業融資困難最根本、最有效的手段之一。
關鍵詞中小企業融資天使投資
我國的中小企業已經占到企業總戶數的99.3%，GDP的55.6%，稅收的46.2%，就業崗位的75%以上，在國民經濟和社會發展中發揮著越來越重要的作用。然而，由于投融資體系和中小企業自身存在諸多缺陷，我國的中小企業融資存在很大的困難。要解決中小企業融資難題需要新思維，打破傳統的企業融資體制，構建我國的天使資本市場。
1我國中小企業的融資困境
1.1中小企業發展面臨嚴重的資本短缺
據調查顯示，目前我國中小企業的短期貸款缺口很大，長期貸款更無著落。其中81%的企業認為一年內的流動資金僅能滿足部分需要，60.5%的企業沒有1~3年的中長期貸款，在我國停產的中小企業中，47%是因為資金短缺。融資難引起的中小企業資金匱乏已制約和影響到中小企業的生存和發展，這與中小企業對我國經濟和社會發展的貢獻極不相稱。
1.2我國現行的融資體系——一種制度
我國現行的企業融資體系非常不健全，尤其對中小企業來說，存在兩方面的制度，即融資渠道不暢并且單一和融資體系本身嚴重的非均衡發展。
股票融資和債券融資是現階段我國企業直接融資的主要手段，但我國對企業擬上市發行股票和發行企業債券有著嚴格的規定，占絕大部分的中小企業很難進入。同時，尚未建立起針對中小企業的、可信度較高的企業信用評級制度和信息披露制度，阻擋了中小企業在資本市場融資的道路。股票、債券融資這種強烈偏向國有企業和大型企業的傾向，使得中小企業要在資本市場實現直接融資的可能性微乎其微。直接融資的其他主要方式包括自籌資金、集資或民間借貸、政府扶持等。對企業發展來說自籌資金顯然是杯水車薪。向職工借債、內部股份募集等方式集資或從“地下錢莊”、“儲金會”貸款等民間借貸途徑大多屬于政府限制的“非法集資”范疇。而政府扶持資金對大多數中小企業來說無疑是厚此薄彼、僧多粥少。此外，各地實物型產權交易市場有場無市，無法真正發揮中小企業融資作用。
相對于直接融資，企業更“偏好”于間接融資。據統計，2004年上半年，在國內非金融企業的新增融資中，銀行貸款比例高達89.5%，盡管我國銀行信貸主要青睞大中型優質客戶，但是中小企業的間接融資還是主要來源于銀行貸款。但是，中小企業每年僅有5%~8%能獲得銀行貸款，大多數中小企業不能從銀行獲得貸款（見表1，中小企業申請貸款的拒絕率是大型企業的2～3倍以上）。不僅國有商業銀行不愿給中小企業貸款，包括民營銀行、城市商業銀行在內的中小銀行和信托投資公司、金融租賃公司等非銀行金融機構都不樂意為中小企業提供融資服務。
總的來說，我國投融資體系不發達，加上最初對投融資體制改革和對金融體系的設計偏重于服務國有大中型企業，現有的融資體系適應不了多樣化的需求主體，這種融資體系構成了中小企業融資困境的制度。
1.3中小企業融資困境的經濟學分析
中小企業融資難是一個世界性的問題，從經濟學上講存在兩方面的主要原因。
隨著中小企業的不斷發展和進步，中小企業在我國經濟中占有著越來越重要的地位，與此同時，它的作用也得到了社會各界人士的認同，不過中小企業在經營過程中也會遇到各種各樣的問題，尤其是在融資過程中所呈現出來的問題也開始得到更多人的重視。
一、中小企業融資現狀
1.中小企業的融資通道過窄。由于證券市場門檻高，創業投資體制不健全，公司債發行存在準入障礙，中小企業難以通過資本市場公開籌集資金。據中國人民銀行 2003 年 8 月的調查顯示，我國中小企業融資供應的 98.7％來自銀行貸款，即直接融資僅占 1.3％。由于我國創業投資體制不健全，缺乏完備法律保護體系和政策扶持體系，影響創業投資的退出，中小企業也難以通過股權融資。
2.中小企業貸款困難，銀行放款也難。對于中小企業來說，取得銀行貸款難。主要表現是：一是抵押難；二是中小企業很難找到合適的擔保人；三是一些基層銀行授權有限，辦事程序復雜繁瑣。
3.流動負債所占比例較大，而長期負債則占很少的部分。主要由于銀行一般只會為中小企業提供短期貸款，而由于各種原因一般不會提供長期貸款。
4.中小企業之間互相擔保，申請貸款。一旦一家公司因經營不善而蒙受損失，則會引發一系列的連鎖反應。若短期內急需資金，中小企業之間會互相拆借，或通過內部融資的方式解決。
二、中小企業融資難的主要原因
1.中小企業自身的原因造成融資困難。剛剛成立的中小企業因為沒有很長的經營時間，參與的交易活動相對也比較少，在此基礎上，財務歷史也不會很長，并且在剛成立的時候，存在較多的不確定因素，能夠作為信用記錄的資料并不是很多，這些資料不能使投資方有更多的信任，較難獲得外部融資，一般采用內部融資的方式籌措資金。但內部融資難以滿足企業發展的資金需求，必然要尋求外部融資。但中小企業經營模式和組織形式多樣化，產品的品種和供銷渠道變化較大，增加了銀行的審查成本，所以銀行往往減少對中小企業的信貸投放；另外，中小企業在申請擔保的過程中，由于自身固定資產較少，無形資產在其資產組合中的比重較大，導致銀行維護債權的難度較大；而最重要的一點在于中小企業自身財務制度存在缺陷，財務管理水平不高，導致信息披露可能存在部分虛假，產生道德風險和逆向選擇風險。
2.我國商業銀行的信貸管理制度造成中小企業融資困難。我國商業銀行為避免呆賬、壞賬，將信貸管理權限上收。嚴格的授權、授信制度不僅對中小企業接受基層商業銀行放貸受到一定的影響，而且它的主動權也會有所減弱，從而造成基層商業銀行逐漸降低對中小企業的放貸能力。與此同時，不管是什么類型的金融機構都針對信貸員第一責任制、終身責任制進行全面推行，在對信貸員風險防范意識加強的同時，使中小企業貸款的難度也在一定程度上有所加強。若是發放的貸款不能及時收回，對信貸員的收入也有直接的影響，甚至對其未來的職業發展也有影響，這樣的話，信貸員在發放貸款的時候就會越來越謹慎。這些情況都使金融機構出現了“惜貸”、“慎貸”的狀況。
3.中小企業直接融資困難。資本市場是進行直接融資的重要渠道，但是我國的資本市場還不夠發達。與此同時，在資本市場行融資通常都會有一個最低發行量，而大多數中小企業所需要的資金與這個最低發行量是不相符的；就算是在市場上進行公開發行，因為沒有太大的發行量，所需的發行費用也會使資金的單位交易成本過高，直接融資本身的成本優勢根本體現不出來，最終造成規模不經濟。
三、中小企業主要融資模式分析
1.內源融資模式。內源融資是指經濟主體通過一定的方式在自身內部進行的資金融通，如企業通過自身的利潤留成和折舊進行的融資。內源融資是中小企業初期啟動時最主要的融資模式。在中小企業的持續經營中，內源融資雖然比例逐漸減少，但是仍然起著不可忽視的作用。從財務理論上看，內源融資由于減少了企業的對外融資費用，也不用對外支付利息、股利等，所以不會影響企業的現金流出，緩減了企業的現金流壓力，對中小企業來說這是非常重要的。但是內源融資方式也有其缺陷性，最關鍵的制約因素是數量受限制，中小企業的性質決定了這一點，必須從外部進行融資，滿足企業不斷發展壯大的需要。
2.外源融資模式。外源融資同時又可以分為直接融資和間接融資。
（1）直接融資。所謂直接融資是指企業不經過銀行等金融機構，用直接面對資產供應者借款或發行股票、債券等方式所進行的融資活動。在直接融資過程中，資金的供求雙方借助于融資手段直接實現資金的轉移，無須通過銀行等金融機構。它包括以下幾種方式：
①股市融資和發行債券。在我國，發行股票和債券都是有嚴格要求的。在我國的資本市場上，股票發行額度和上市公司要受到企業規模限制，如股份有限公司注冊資本最低為 1000 萬元，上市公司股本總額不少于 5000 萬元等要求。中小企業很難達到這個要求，所以股市融資和發行債券不可能是中小企業融資的來源。
②融資租賃。融資租賃模式是當企業需要籌措資金、添置設備時，不是以直接購買的方式投資，而是以付租金的形式向租賃公司借用設備。這種方式對企業來說負擔不大，較為可取。但是也存在融資方向太單一的問題，企業只能融入機器設施一類的固定資產，而企業想籌措用于科研開發、市場拓展的資金就有些無能為力了。
關鍵詞：中小企業；融資；成本；管理
中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）04-0064-02
當今市場瞬息萬變，中小企業以其經營方式靈活、組織成本低廉、轉移進退便捷等優勢更能適應消費者追求個性化、潮流化的要求。當今，在包括發達國家在內的世界各國的經濟發展中，中小企業都有著舉足輕重的地位，發揮著不可替代的作用。在中國，中小企業已經占了全國企業總數的99%以上，中小企業創造產值占國內生產總值的60%左右，上繳國家各種稅收占了56%，中小企業是勞動密集型的企業，提供了將近77%的城鎮就業的崗位，這種情況在推動了中國的經濟增長、擴大勞動就業、促進國內需求等方面起到了重要的作用。然而中小企業的融資問題一直是個敏感的話題。
一、中小企業的特點
中小企業是與所處行業的大企業相比人員規模、資產規模與經營規模都比較小的經濟單位。與大型企業相比較，中小企業的主要特征是小、靈、快。
首先，企業規模小、經營決策權高度集中，資本追求利潤的動力完全體現在經營者的積極性上。由于經營者對千變萬化的市場反應靈敏，實行所有權與經營治理權合二為一，既可以節約所有者的監督成本，又有利于企業快速作出決策。其次，中小企業員工人數較少，組織結構簡單，個人在企業中的貢獻容易被識別，因而便于對員工進行有效的激勵，中小企業在經營決策和人員激勵上與大企業相比具有更大的彈性和靈活性，因而能對不斷變化的市場作出迅速反應。
二、當前中小企業融資的不利因素
1.貨幣政策影響。金融危機爆發后，全球經濟面臨考驗。中國自2010年以來，由于國內通貨膨脹的壓力，采取了相對較緊的貨幣政策。銀行信貸資金緊張，有土地產權、有廠房的大企業授信額度普遍縮小，小企業很難從銀行貸到資金。2011年以來，商業銀行信貸再度收緊，2011年6月20日，大中型金融機構存款準備金率高達21.5%，銀行可貸資金大幅減少。使得中小企業貸款更是步履維艱。
2.金融市場影響。金融市場又稱為資金市場，根據融資方式不同，可分為企業在證券市場發行股票和債券的直接融資市場，和向金融機構貸款的間接融資市場。直接融資市場主要是指資本市場，企業通過發行股票、債券等方式融通資金。中國資本市場進入制度較為嚴格，中小企業很難達到條件要求。實際上，中小企業很少在資本市場融得資金，一是因為籌資期限和籌資金額有限。二是因為發行股票和企業債券審批嚴格，發行費用高，籌資成本高等特點，讓中小企業敬而遠之。銀行貸款因其手續簡單、速度快、成本低等優勢，成為企業首選的一種融資方式。但是，銀行在發放貸款時，為降低貸款風險，要求企業提供必要的擔保，而且資金的使用范圍往往受到嚴格的限制，有時信貸還附有一定的附加條件。一旦信貸資金緊張，大企業都貸款困難時，中小企業就“無米下鍋”了。雖然中國為解決中小企業融資問題，批準成立小額貸款公司，但是，限制條款較多。小額貸款公司提供的貸款，對于占了全國企業總數的99%以上的中小企業來說，簡直就是杯水車薪。
3.融資成本一路水漲船高。民間借貸一般用于短期“過橋”周轉，也就是銀行貸款沒到位時先借過來，待銀行貸款到后再還高利貸。2011年在央行貨幣緊縮政策不改的情況下，不少企業無奈下，只有走民間借貸或者高利貸的路子，這樣造成企業融資成本一路水漲船高，部分溫州中小企業因為承受不起而倒閉。2011年初，中國人民銀行溫州市中心支行做了一次調查，發現溫州各大銀行貸款利率已經全面上浮30%~80%。銀行貸款雖然已經不便宜，但也只有少數企業能拿到，更多貸款無門的企業只能走民間借貸的渠道。目前溫州地下融資的規模已經突破1 800個億。利率遠高于銀行貸款利率。
三、解決中小企業融資難的方法
中小企業融資難，嚴重制約中國經濟的發展，要保持中國經濟持續穩定發展，首先要解決中小企業融資問題。
1.加速金融體制改革，讓融資更便利。加速金融市場改革，企業貸款多數來自銀行，而銀行為了避免風險，對大企業多貸，小企業少貸，這種旱澇不均的放貸方式，嚴重制約中小企業的發展，金融市場改革勢在必行。據報道，中國民間資金很充足，溫州就有8億巨額民間資本。一方面是巨額民間資本在尋找好的投資渠道，另一方面是中小企業為錢荒在苦苦煎熬。針對這種現狀，市場急需推出好的金融政策，來牽線搭橋。（1）增加為中小企業提供貸款的金融機構。目前推出的小額貸款公司，由于只貸不存，再加上國家對其利率和資產負債率等的限制，小額貸款公司只能解決很小部分中小企業資金需求。要破解當前中小企業融資難的問題，除了要最大限度發揮當前市場上的小額貸款公司和村鎮銀行的作用之外，還需要把社保基金，保險基金，民間資本等資源有效利用起來，籌建為中小企業融資的專業性機構。2006年諾貝爾和平獎獲得者·尤努斯被稱為“窮人的銀行家”。當今，我們期待更多的“中小企業的銀行家”。（2）建立專門的中小企業投資基金。政府機構牽頭，吸收民間閑散資金，為發展前景好，連續經營業績突出，信用良好，暫時出現資金短缺的企業提供有償資金援助，可以采用貼息或者增資擴股的方式參與企業投資。同時，要有專業人士引導中小企業長遠發展。幫助中小企業擴展規模以及提高經營管理水平。（3）發揮融資性擔保公司的作用。所謂融資性擔保是指擔保人和銀行業金融機構等債權人約定，一旦被擔保人不履行融資性債務，擔保人將依法承擔合同約定的擔保責任等的行為。這些融資性擔保機構主要為中小企業融資、融資租賃及其他經濟合同類項目做擔保。融資性擔保機構成為連接中小企業及商業銀行的橋梁，這樣不僅商業銀行的信貸風險得以緩解，中小企業也能獲得所需的資金。監管部門可以采取措施進一步深化銀擔合作，緩解中小企業融資難問題，同時將對融資性擔保公司給予政策上的扶持。
2.健全信用體系，規范信貸市場。（1）要建立健全社會信用體系。向西方發達國家學習，建立全民社會信用體系，不僅可以提高國民素質，同時也為信貸市場帶來便利。不只大企業信用狀況有據可查，個人、小企業信用好壞也能“一目了然”。改變大企業比小企業信用好的錯誤觀點。無論企業大小，只要適應市場，當前和預期收益高，信用良好，銀行就不應放棄該客戶。（2）規范信貸市場，加強信貸資金管理工作。信貸資金在促進社會資源合理流動，推動經濟發展方面發揮很大的作用。金融機構要轉變觀念，拋棄老客戶貸款、人情貸款的老觀點，開展信貸營銷，加強信貸資金管理。使效益性、安全性和社會性有效結合。不要認人忽視效益，也不要只認效益不認人。
3.提高企業自身經營管理水平。（1）科學管理，增強競爭力。中小企業要不斷提升自己的產品競爭力，提高企業的經濟效益。中小企業要不滿足于產品現狀，要有創新意識，提高企業裝備水平、優化生產流程，加快淘汰落后工藝技術和設備，提高能源資源綜合利用水平。同時，加快應用新技術、新材料、新工藝、新裝備改造提升傳統產業，增強新產品開發能力，提高產品質量，增強市場競爭能力。提高職工積極性，共渡難關。公司可以根據資產實際，將凈資產作為股份劃分，采取管理層持股、員工持股及向特定的股東發售股份的方式募集資金，并實現股份的多元化。同時，企業可以在PE行業尋找合作單位，為以后的發展壯大打好基礎。ChinaVenture公布《2008年中國私募股權投資市場研究報告》顯示，私募股權投資規模每年在百億美元之上。（2）企業經營要量力而行，不要盲目擴張。企業擴張太快 資金跟不上，容易出現資金鏈斷裂，這樣的悲劇在中小企業中屢見不鮮，比如，浙江霸力集團因為南下廣西“開礦”，先后將數千萬元砸在了礦上，最終因資不抵債導致了霸力集團老總外逃；溫州餐飲連鎖品牌波特曼因為戰線拉得太長，開了許多連鎖機構，結果因資金鏈跟不上，波特曼餐飲連鎖企業最終倒閉。資金就像企業的血液，企業要生存，血液要充沛且流動，戰線越長，血液不充沛，資金鏈就容易斷裂。從經營管理理論上講，擴張可使企業獲得規模效益，擴大市場份額，增強競爭力，但是擴張也一樣危機重重。企業不要因為有了一點實力，就盲目擴張，在沒有進行充分的市場調研之前；在沒有充沛的資金之前；在沒有考慮到各種可變因素之前，企業經營要量力而行，不要盲目擴張。（3）響應國家號召，走兼并重組之路。雖說“船小好掉頭”，但在當今，市場競爭越來越激烈，一個風浪就可能把小船打翻。中小企業應當走向聯合，只有聯合起來，抱成團才能增加抗風險的能力。2010年9月《國務院關于促進企業兼并重組的意見》中指出：在資源環境約束日益嚴重、國際間產業競爭更加激烈、貿易保護主義明顯抬頭的新形勢下，必須切實推進企業兼并重組，深化企業改革，促進產業結構優化升級，加快轉變發展方式，提高發展質量和效益，增強抵御國際市場風險能力，實現可持續發展。中小企業要看好時機，努力尋找可以合作的大企業，以提升自己的競爭力。
參考文獻：
[1] 童彥嶺.中小企業銀行信貸融資研究[M].北京：經濟科學出版社，2005：8.
關鍵詞：中小企業；融資困境；原因；對策
引言
面應對當前通貨膨脹，我國政府采取緊縮的貨幣政策，人民銀行一年內先后連續6次上調準備金率，現今我國的大型金融機構的準備金率已高達21.5%，為歷史最高。面對當前的經濟形式，本來就融資困難的中小企業想從銀行獲得貸款變得更加困難。在這種形勢下，我國中小企業的資金周轉出現了嚴重問題。相關統計表明，僅僅在我國浙江溫州一帶，就有20%以上的中小企業由于資金鏈斷裂不得不被迫停產。據全國工商聯最新統計資料顯示，我國廣東、江蘇、浙江等16個省市的中小企業正面臨比2008年金融危機更加嚴峻的挑戰。
一、中小企業面臨的融資困境
（一）與直接融資相關的困境
1、自身資金積累不能滿足企業發展的需要
首先，中小企業通常缺乏對未來的發展規劃，企業固定資產及流動資產的比例容易失調。其次，我國現行稅收政策沒有對中小企業制定照顧條款，使得稅收占據了大量企業利潤。再次，創業者自有融資渠道有限。這些困境都導致企業自身資金不能滿足企業生存與發展的需要。
2、中小企業直接融資的資本市場體系不健全
當中小企業發展到一定階段后，最希望得到直接股權類資金的支持。但是，我國的資本市場體系還不健全，同時國家對中小企業直接融資提出了許多限制。為了促進中小企業直接融資，我國政券市場在2009年10月份開啟了創業板塊，但對中小企提出了一系列限制條件，只有少數優秀的中小企業可以滿足條件。據統計，直至今年1月1號，僅僅有84家中小企業登錄創業板融資。
（二）與間接融資相關的困境
1、向銀行申請貸款中的困境
通常，中小企業存在信用低下、業績不穩定、缺少抵押擔保等問題，我國的商業銀行為了降低風險，更喜歡把資金投入到大型企業或國有企業身上。據統計，我國現有大型企業數量占企業總數不足0.2%，中小型企業占企業總數的99.8%以上；然而大型企業的借貸額占國家貸款總額的50%以上，中小型企業的借貸額只占有不足50%。這和國家政策是分不開的。我國銀行綜合考慮國家政策及自身風險，對中小企業貸款制定出更加嚴格甚至苛刻的規定，使得中小企業很難申請到或只能申請到少量的銀行貸款。
2、通過民間借貸市場融資中的困境
大量的中小企業在面臨資金危機時，考慮到申請銀行貸款時的種種困難，不得不把求助之手伸向民間的借貸市場。但是，民間的借貸市場是純粹以盈利為目的的機構，中小企業在獲得資金支持的同時，也提高了資金的成本。據調查顯示，早在2010年10月份，民間借貸市場平均利率就高達39.19%。隨著今年我國緊縮貸幣政策的實施，民間貸款利率又開始飛速飆升。最新資料顯示，溫州民間借貸最高利率竟然高達180%，為當期銀行利率的27倍。這大大壓縮了中小企業的獲利空間，甚至有些中小企業由于償還不了民間貸款而破產。
二、導致中小企業融資困境的原因分析
導致中小企業融資困境的原因是多種多樣的，既有中小企業自身的因素，也有外部環境方面的因素，我們應區別看待。
（一）中小企業自身的因素
1、管理環境薄弱、抵御風險能力差
我國大部分中小企業缺乏科學的管理制度、明晰的產權制度和完善的會計制度；在新產品的研發過程中，缺乏充分的市場調查，研發的產品質量低、科技含量不夠，市場競爭力不足。當企業遭遇到市場波動時，企業自身很難抵擋風險，這就給銀行等信貸機構帶來了投資風險，因此銀行會限制中小企業的信貸。
2、企業信用意識淡薄
有些中小企業缺乏還貸意識，常常以效益不佳為托詞拖欠銀行貸款；有些中小企業甚至以套取銀行貸款為目的，拒不還款。這些行為嚴重破壞了銀行對中小企業的信任，導致中小企業貸款困難。
3、貸款缺乏擔保，抵押率低
中小企業受自身經濟實力限制，其固定資產總額較少，所以其用于抵押貸款的資產也是有限的。一些大的企業考慮到為中小企業擔保所承擔的風險，都不愿意為其擔保，導致中小企業面臨獲取擔保資金的困境。
（二）外部環境方面的因素
1、缺少公平的融資環境及法律保障
首先，我國的信貸政策對中小企業存在歧視。我國政策規定，銀行借貸對象應以大型國有企業為主，防止國有資產流失。其次，我國缺乏專門針對中小企業貸款的國有金融機構，中小企業的貸款渠道狹窄。再次，中小企業雖然利潤率不如大型企業，但其承擔著與大型企業相同的稅率負擔，從而造成中小企業資金積累滿。另外，我國保障中小企業的法律建設相對滯后，不能滿足當期市場需要。
2、缺乏完善的社會信用體系
信用體系不健全一直制約著我國的金融行業發展。由于我國缺少有效的資信評估機制，導致企業不履行諾言的成本很低，所以許多企業都為了贏得更多利益而違背信譽。我國為了降低銀行的壞賬率，要求銀行在貸款時采用相應的抵押擔保制度，同時對貸款對象提出了更加嚴格的限制條件。我國的中小企業一般可擔保資產有限、信譽度低，所以很難申請到銀行貸款。
3、金融市場不盡完善，金融體系不夠健全
現如今，在我國銀行的組織體系當中，還缺乏為中小企業進行融資服務的專職政策性銀行，另一方面，城鄉信用社以及城市的商業銀行在資金實力、服務與結算等方面的功能還遠遠不足以滿足我國中小企業相關金融服務的需求，這就導致了中小企業在融資上面存在困難。
三、解決我國中小企業融資困境的幾點建議
要解決我國中小企業的融資困難問題，應該多管齊下，進行綜合推進，特別是要在完善企業自身發展與建設方面下足功夫。
1、積極完善我國企業融資相關的法規與政策
通常情況下，融資環境包含有法規政策環境、金融市場以及行政管理有關機構等方面，而法規政策環境則是最為重要的體制保障。立法的重點必須放在承認與保護中小企業與反壟斷上來。我國政府針對中小企業現狀及其在國民經濟中的地位，正在積極完善相關政策法規。最近幾個月來已相繼出臺了幾項專門針對中小企業貸款的支持政策，我國銀監會在6月7號又《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》，新規章明確規定加大對單戶金額不大于500萬元的小企業加大貸款的支持力度。9月22日，工信部也發表聲明，要加強中小企業貸款的支持力度、擴大貸款規模，完善中小企業的信貸考核，加速推進創業板市場，建立完善的中小企業直接融資機制，幫助中小企業渡過難關。隨著這些政策的落實，相信會一定程度上改善中小企業融資現狀。此外，政府部門還應該以稅收優惠及財政補貼等方式來給予中小企業在資金上面的支持，可以考慮在每年財政增長的部分中提取出一定的資金，成立中小企業的發展基金，旨在于對中小企業進行扶持，促進其生產與發展。
2、積極健全我國中小企業的信用體系
我國應該對有關立法積極進行健全與完善，建立起各地統一的信用信息基地，對企業的稅務、海關、外匯管理、質量與技術監督、社保以及司法等方面的信用信息進行收集與匯總，記錄企業的納稅情況、遵守法律情況、信貸記錄以及合同履約率等情況，能夠實現在中小企業間的信用信息的查詢、共享以及交流，完善了其社會化的信息平臺建設。與此同時，還應該積極對企業的信用評價相關機制進行健全與完善，通過信用評價機構對企業信用評價進行全面的處理，建立出一套科學合理的評價標準。
3、樹立企業自身良好形象，強調中小企業的自身建設
第一，強化內部管理，推動技術改造。加大技術創新力度，提高產品的檔次與質量，強調企業發展的后勁，不斷提升企業的綜合競爭能力，從而吸引更多的信貸資金的不斷注入，以期實現企業的真正發展與壯大。第二，完善財務制度，落實還款責任。我國中小企業應該嚴格遵守商業銀行與會計法規的相關要求，完善自身財務制度，同時周期性地向有關部門與單位提供全面的、準確的、真是的財務會計信息，加強信息的透明度。此外，還要及時地還本付息，以樹立出企業重履約、守信用的良好形象。第三，加大資金管理工作力度。要合理、有效地運用企業流動資金，加速資金周轉效率；維持合理的企業貸款水平；制定出應收賬款的管理體系，加快資金的回籠。
4、要積極探求更多的融資渠道
第一，要積極與各大公司進行聯姻，成為其合作伙伴或者其子公司。與大公司進行聯姻，不但能夠獲得大批量的訂單，獲取大企業的銷售支持與技術支持，而且還能夠利用為其進行加工與配套的機會，來減少企業對資金上的需求，有時甚至能夠在大企業處直接獲得資金上的支持。第二，要探求租賃融資。一般來說，租賃融資的方式靈活、風險較小、成本較低，企業能夠運用少量的資金獲取所有的原材料及現金的技術設備，降低企業的負債率，緩解其資金周轉的壓力。第三，要積極探求風險投資。進行風險投資就是指投資人將其風險資本投進企業當中，在承擔一定風險的基礎上給予股權投資與增值服務，從而促進企業的快速成長。我國中小企業經由風險基金與民間的資本融資，能夠通過外部資金加速自身的發展壯大。在我國，有一大批市場前景好、管理先進與科技含量高的優秀的中小企業，它們完全有能力吸引到更多的風險投資。
5、完善與健全和中小企業的發展相互匹配的金融體系
第一，建立政策性銀行，為中小企業進行服務。其產權結構經由地方政府與中央政府一同注資，把保本微利作為其經營目的，原則是既要在整體上提供政策性的支持，又要對各個具體融資項目按照市場規則進行嚴格把關。第二，要搭建商業銀行對我國中小企業在金融服務與信貸支持方面的平臺。商業銀行應該對中小企業其流動資金的貸款審批權，進行適當的權力下放，充分發出基層機構的地利優勢，對當地企業的信譽、經營管理水平以及還貸能力等信息進行收集與匯總，較好地把握中小企業的貸款力度。第三，完善與健全中小企業的信用擔保體制。經由地方與中央政府一同出資，成立擔保機構，涉及到具體項目上的擔保，要按照市場規則進行處理，政府不得進行干預。與此同時，成立商業性的擔保公司，以盈利作為其目的，實現商業化運營。
參考文獻：
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[2] 伍仙潔. 金融危機下中小企業融資困境分析與對策, 2011, 9
[3] 譚妙潔. 淺析中小企業融資困境的原因與對策[J]. 經濟論叢, 2011, 7
一、征信系統，銀企博弈的優化解
從上文分析我們可以看出，在無失信成本或失信成本較低條件下，銀行和企業之間將不會發生借貸行為。這與現實銀企借貸行為的大量存在是矛盾的。仔細分析我們會發現，通過改變某些條件，我們可以得到優化的均衡解。一種方式是企業對還款做出值得銀行信賴的承諾。實踐中，這種承諾就是擔保。企業以房產、設備等作抵押，就是提高承諾的可觀察性，從而使擔保值得信賴。這樣，銀企博弈的均衡解就變為（借，還），銀行和企業的收益為（2，1）。但是，中小企業，特別是小企業，往往因無法提供不動產等有效擔保而被銀行拒之門外。所以，我們無法通過這種方式找到解決中小企業融資難題的答案。
另一種方式就是改變博弈雙方的收益矩陣，從而改變企業、銀行的行為。征信系統建成后，企業失信記錄在金融機構間實現共享。這時，銀企博弈就由單次博弈變為重復博弈。這里說的重復博弈，并不是指企業與同一銀行的重復博弈，而是企業依次與不同銀行的博弈。這種狀況下，企業失信成本將提高。因為，如果企業失信，它將在與之后的銀行博弈中受到懲罰。而且失信成本將隨著博弈次數的增加而不斷提高。如圖2，失信成本提高后，在（借，不還）策略組合中，企業的收益將不再是2，而是-2。這時，如果銀行選擇“借”，在利益最大化條件下，企業將選擇“還”。也就是說，當失信成本足夠大時，銀企博弈的均衡解為（借，還），銀行和企業的收益為（2，1）。
這種方式對于解決中小企業融資難問題意義重大。因為相對于大企業而言，中小企業規模較小，通常缺乏有效的抵押物，加之中小企業財務制度不健全、信息不透明等因素，即使中小企業做出還款承諾，銀行也不可能相信。而征信系統實現了企業失信記錄在金融機構的共享，客觀上提高了中小企業失信成本。即使在收益最大化條件下，中小企業也會主動選擇“還”作為自己的最有策略，從根本上改變了中小企業的行為，解決了中小企業融資難題。
二、政策建議
(一)擴大企業信用報告使用范圍
正如圖2所描述的，企業失信成本的高低直接決定了企業的行為，因此征信系統所采集的企業失信記錄參與的博弈越多，企業失信成本就越高。目前，企業信用報告主要為金融機構查詢和使用，應該將企業信用報告的使用范圍逐步拓展到工程招投標、財政貼息貸款資格審查、優秀企業評選等多領域，形成“一朝失信，處處受罰”的局面，放大對企業失信行為的懲罰力度。
(二)將企業失信記錄納入個人征信系統
中小企業特別是小企業大都是家族式企業，企業還款意愿和能力與高管人員個人決策高度相關。將中小企業失信記錄納入高管人員個人信用報告，可有效防范銀企借貸行為中的道德風險，強化企業還款意愿。
(三)依據企業信用狀況浮動貸款利率
