時間：2023-02-28 15:55:44
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4月13日，一則傳聞刷爆新三板投資圈：擬申報IPO的企業股東中有契約型私募基金、資產管理計劃和信托計劃，按照證監會要求，其持有擬上市公司股票必須在申報前清理。
此前，證監會一直對擬定IPO企業的股東有200人的限制和適格性（法律用語，即合適的資格）要求。實踐操作中，投資于擬IPO企業的基金，也都是公司型私募或合伙企業，并不包含資管計劃或信托計劃。
因為契約型私募基金沒有法人資格，資管計劃和信托計劃不符合適格性的要求，在穿透式核查的要求下，證監會無法審核最終的實際投資人。也就是說，此前沒有上過新三板的企業基本不存在這個問題，這已是行業慣例。
此次為什么又引起熱議，甚至引發部分新三板公司的恐慌？
自去年下半年以來，陸續有新三板企業進入IPO輔導，截至目前，這一群體的數量已經超過百家，其中有6家公司向證監會提交了申請材料。對于這上百家企業來說，上新三板以后，其大多都已通過定向增發或二級市場做市交易，增加了一些外部股東，其中可能既有一級市場資金也有二級市場資金，不排除有這三類產品。
據媒體不完全統計，目前新三板上已有100多家公司上市輔導公告，其中30多家公司的股東名單中包含資產管理計劃、私募基金和信托計劃等。這100多家公司中一半以上的公司是做市交易。
據媒體報道，可能由于個別新三板企業IPO申報時其主辦券商得到了證監會的窗口指導。不過，截至目前，這并未得到證監會的官方確認，包括從3月開始，市場一直盛傳的“新三板企業申報IPO只收不審”。
有券商投行人士稱，他們很早就對有IPO打算的新三板公司預警，建議公司注意這三類股東，有的公司在申報材料前也做了清理。
接近股轉系統的人士提醒，此前證監會一直要求穿透，但并沒有明確要求股份還原和清理，概念不完全一樣。
根據證監會2013年54號文，即《非上市公眾公司監管指引第4號――股東人數超過200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關問題的審核指引》中的“（二）特別規定”：以私募股權基金、資產管理計劃以及其他金融計劃進行持股的，如果該金融計劃是依據相關法律法規設立并規范運作，且已經接受證券監督管理機構監管的，可不進行股份還原或轉為直接持股。”
去年10月，股轉系統也特意發了解釋稱，在擬掛牌公司中，以私募基金、資產管理計劃及其他金融計劃進行持股的，可不進行股份還原或轉為直接持股，但需要做好相應的信息披露工作。
股轉系統之所以放行資管計劃和契約型私募基金，一方面，與傳統的公司型基金或合伙基金相比，資管計劃、契約型私募發起設立靈活、稅負成本優勢明顯，而通過分級設計，資管機構還能為投資者放大交易杠桿。另一方面，有助于新三板機構投資者的培育和流動性的改善。
本來新三板與滬深A股的銜接不是新問題，但隨著對新三板市場前景預期的分化，最近欲重新IPO的新三板企業開始增加，問題亦變得棘手。如果一直懸而未決，可以預見的影響有：
首先，受沖擊最大的是已經遞交主板IPO申請材料的幾家新三板公司，以及上百家進入IPO輔導期尚未申報材料的新三板公司。對于有此類問題的企業，要清理這三類股東本身就很麻煩，即便清理后仍需重新排隊，無疑增加了障礙和成本。
其次，會影響新三板企業后續交易方式的選擇，一旦企業選擇了做市交易，就沒法確定交易對手產品（股東）的情況，所以新三板公司以后可能會更傾向選擇協議轉讓的方式；
最后，對于新三板企業的資金參與方來說，一直期待通過IPO登陸滬深市場退出，一旦此條路線被堵死，可能影響前端資金的投資熱情，對新三板的流動性產生極大的影響。
而記者從權威部門獲悉，鄒雄所提到的三板擴展試點園區的工作正在進入實際操作階段，有多家中關村以外的園區企業已由主辦券商上報“三板掛牌申請”的相關材料，管理層已開始對其進行“預審”。
多家企業上報申請材料
“目前已經有武漢、西安園區的企業提交了申請在三板掛牌的材料。”一位主辦券商的人士說。
據了解，園區企業的準備情況已被作為園區申請三板試點資格的必要條件，而為了更好指導和促進其他園區企業的掛牌工作，管理層已口頭通知“已經做好的企業可以申報材料”，將對材料進行預審，進行非正式的前期溝通和指導。
截至目前，已經有多家企業的申請材料由其主辦券商遞交至管理層。據上述券商人士介紹，其他園區企業的掛牌申請材料參照中關村園區企業進行準備，內容、程序上均保持一致。
其中最重要的一項就是盡職調查，包括公司財務狀況（內控、財務風險、會計政策穩健性等）、持續經營能力、公司治理、合法合規事項等。
“其實還有一個問題，就是因為其他園區還沒有獲批三板試點資格，所以在公司內部進行內核的時候就比較麻煩，因為內核人員會認為園區資格都沒有拿到，那么企業是否能到三板掛牌就存在風險，因此內核人員給意見的時候就會比較謹慎。”上述券商人士說。
內核人員的擔心顯然是有道理的。權威人士透露，并不是所有通過預審的企業最終都能實現掛牌，還要看其所在園區是否能夠拿到三板試點資格。
據悉，擴展園區的最終審批時間，除了要看園區企業的準備情況之外，更重要的是管理層關于多層次資本市場的整體安排。“如果能和創業板配套出來則比較理想，兩個層級的市場上市標準和條件相對明確，企業的選擇也會比較有針對性。”上述券商人士說。
在他接觸的園區中，很多企業都處于觀望狀態，尤其是財務狀況等各方面條件都不錯的企業，在等待創業板上市標準的出臺，如果其上市標準合適則會直接選擇創業板，如果達不到標準再選擇三板。
構建多層次上市體系
顯然，多層次資本市場的建設將為處于不同階段的企業提供服務。
“潛在的多層次的上市資源是非常豐富的，從各種數據來看，企業發展速度非常快。”鄒雄說，深交所正在積極探索如何在主板市場、中小板市場、創業板市場等之間形成有許多層次的市場，現在創業板市場正在籌備之中，還要整合代辦股份轉讓系統，并進行完善。
據悉，科技部對各個高新園區的企業做了調查，收入超過1億元的有3000多家。也就是說，上市公司的資源足夠豐富，多層次資本市場的建設有基礎。
在鄒雄看來，從財務指標來說，目前符合創業板標準的企業非常多，而那些新經濟、新高科技、新材料、新農村、新服務包括連鎖商業、連鎖服務業的企業，因其與其他行業企業相比有很多核心競爭力，更有希望最終登陸創業板。
“從準備上市到報材料之間還有很長的時間，需要做各種各樣的準備。我們非常關心創業板什么時候出來，我們也想問企業做好準備了沒有？做項目策劃，財務制度的規范，法律文件的規范，整個系列準備工作至少要半年左右。所以我們覺得這是一個雙向互動的，企業其實也應該做好充分的準備，什么時候推出什么時候報上去，這是一個最好的結局。”鄒說。
新三板累計掛牌已達348家
會上，劉鵬指出，當前我國經濟正處于轉型升級期，以間接融資為主的金融體系使得中小企業很難進入資本市場，中小企業多、融資難，民間資本多、投資難的“兩多兩難”問題比較突出，要解決投融資不對稱的問題，發展多層次資本市場十分必要。他表示，作為面向創新型、創業型、成長型中小微企業的資本市場，新三板的風險包容度較高，對申請掛牌企業不設財務指標，對其經營及財務情況也不做實質性判斷，有利于擴大中小企業的融資渠道；其投資群體主要以注冊資本在500萬元人民幣以上的機構投資者為主，同時證券類資產不低于300萬的個人亦可參與。對于掛牌企業，新三板不限所有制形式，無論是國有控股公司還是民營企業、外商投資公司均可申請掛牌；除國家限制性行業之外，新三板對高新技術產業和傳統行業均予以開放。
據劉鵬介紹，近年來新三板發展迅速，截至2012年12月31日，新三板掛牌公司累計融資52次，共計融資22.87億元，平均單次融資額為4399萬元。2013年前11個月，新三板定向發行融資次數超過前7年總和，達58次，募集資金9.93億元，平均單次融資額約為1712萬元。其中，掛牌同時定向發行9次，掛牌后定向發行49次；單筆最大融資額9000萬元，最小融資額59萬元。
劉鵬表示，目前全國中小企業股份轉讓系統正在按照《決定》緊鑼密鼓地修改業務規則，并將于近期集中受理首批申報材料，截至2013年11月，新三板累計掛牌企業已達348家。
上市是解決投融資矛盾的關鍵
對于投融資之間的矛盾，張繩良認為這是必然的，而要解決這一矛盾，上市是企業最好的選擇。因為一方面上市公司有明確的掛牌價格，能夠保障股權買賣不會像菜市場買菜一樣可以討價還價；另一方面，企業通過“準確、完整、及時”的信息披露，不但減少了投資者不必要的盡職調查，節約了雙方的交互成本，還能夠贏得投資者的信任。同時，企業上市后，投資者也無需再“苦等”企業分紅，而可以直接通過市場交易獲取利潤。
此外，張繩良還表示，上市對于企業自身發展也會帶來很多利好幫助。首先能夠擴大融資渠道，解決融資問題，增加安全邊際。其次，能夠增加財富效益。福建永輝超市上市后，在全國20個省市設立了門店，目前市值已達300億元左右，其兩位實際控制人持有的25%的股份對應的投資額也增值到75億元。三是廣告和宣傳效益明顯。且不論主板和創業板，僅就新三板掛牌公司而言，網上搜索結果就超過10萬條，企業要引導好這種宣傳，發展好自己的主業。同時，上市后，公司在結構上也會有明顯調整，雖然“三會一層”的決策周期會相對較長，但能夠提高決策的科學性，為企業發展保駕護航。
張繩良強調，上市只是企業發展的一個步驟或一種手段，是某一階段的目標而不是最終目標。他表示，未來的市場將是一個重信用的市場，作為經營的高級形式，資本市場對信譽的要求也會越來越高，公開的信息是贏得投資者信任的保證，企業若想在信息披露方面踩紅線，以后將會很難發展下去。
第一份答卷
發行價27元,首日上市報收56.29元,換手率78.59%,這是久其軟件上市首日遞交的市場答卷。
今年6月份,IPO重新開啟。就在久其軟件上市的前一個月里,四川成渝作為IPO重啟后上市的首家大盤股,由于在首日開盤時遭遇資金的瘋狂追逐,其盤中股價翻了三倍,被上海證券交易所臨時停牌兩次。而在久其軟件首日開盤前夕,證監會也發出了警惕“爆炒”的警告。
上市首日,被停牌的風險一直伴隨著久其軟件。
終于,當價格定格在56.29元時,久其軟件首日上市交易宣告成功落幕。78.59%的換手率在一定程度上反映了投資者對久其軟件的未來頗為看好。海通證券研究所證券分析師張崎表示:“應該說,久其軟件上市首日的換手率已經相當高了,有很多人買,也有很多人賣。這說明場內的人對價格比較滿意,而場外入市的人則比較看好其長期前景。”
“但70倍左右的市盈率有些高了。”張崎分析久其軟件上市首日表現時指出。
不過,在開盤首日有這么高的市盈率并不奇怪。2007年8月上市的石基信息在上市首日收盤價83元,按照2006年業績股本攤薄后計算,首日市盈率在80倍左右。“但石基信息在之后的業績不斷增長,市盈率也就下降了。”張崎介紹說。在張崎看來,處于成長期的企業市盈率高一些也是正常的,關鍵要評判這個企業未來的發展潛力。“有發展潛力的企業,即便在高位買入,也會有不錯的投資回報。”
那么,久其軟件究竟擁有怎樣的魔力使其能夠成為首家從新三板登陸中小企業板的公司呢?
久其軟件的魔力
中小企業板市場有一個相對較高的進入門檻,除了對管理及組織構架有嚴格要求外,對業績――包括資產質量、資產負債結構、盈利能力、現金流量等也有相當苛刻的要求。而久其軟件能夠成為首家從新三板登陸中小企業板的公司,其優秀的業績表現功不可沒。久其軟件主要從事報表管理軟件、電子政務軟件、ERP軟件、商業智能軟件等管理軟件的研發。
賽迪顧問的數據顯示,2008年上半年,管理軟件市場延續2007年的增長態勢,一直保持較高的增長。2008年管理軟件的市場規模仍超過了100億元大關,達到100.40億元,同比增長18.1%。另外,2008年中國報表管理軟件市場規模達到4.05億元,同比增長20.9%。
除了所在市場快速發展外,久其軟件的成功還依賴于它所擁有的穩固的客戶關系。“久其軟件的主要客戶是財政部、國資委的下屬企業以及一些其他企業,客戶資源豐富而穩固。”賽迪顧問軟件與信息服務產業研究中心分析師陳英麗分析道,“雖然受全球金融危機影響,中小企業對信息化投入減少,但是相對來說,對大企業信息化投入的影響較弱。”
久其軟件歷年的財務報表顯示,2007年,久其軟件的凈利潤同比增長38.7%。2008年,受全球金融危機影響,凈利潤增長率有所下滑,為16.6%。在管理軟件市場,特別是在報表管理軟件市場的精心耕耘,讓久其軟件在市場上收獲頗豐。賽迪顧問數據顯示,2008年,久其軟件在中國報表管理軟件細分市場排名第一,市場占有率超過20%。
正是這種良好的業績表現和特有的競爭優勢,助力久其軟件成為首家拿到上市通行證的新三板掛牌企業。但是,久其軟件的上市之路也并不是一帆風順的。
兩次跌倒,而且……
久其軟件登陸中小企業板并非一擊即中。2007年,該公司就曾經申請IPO,但最后以失敗告終。當時,市場普通認為此次失敗是由于公司資產負債率較低,現金流充裕,沒有融資的必要。2008年,業績優良的的久其軟件二度沖關,卻再次遭遇挫折,無緣與批文謀面。
為什么業績優良的久其軟件兩次跌倒?張崎給出了他的解釋。
“除了判斷業績是否滿足硬性指標外,證監會發行審核委員會還會根據其它因素進行判斷。”張崎表示,“一般來說,融資得有明確的投資方向。另外,資產負債率過低的企業,申報材料的時候會受到一些影響,因為證監會發行審核委員會可能認為企業進行銀行貸款更合適。尤其是股東權益回報率(凈資產收益率)高的企業,通過適當的財務杠桿進行銀行貸款融資會更有利。”
除了兩次失敗的沖關經歷外,久其軟件此次登陸中小企業板也并不容易。
雖然已經在新三板上呆了三年多,但這并沒有給久其軟件上市帶來更多便捷。由于新三板企業直接轉主板的渠道并未建成,因此,久其軟件此次上市與非新三板掛牌企業上市走的程序一樣。
“轉板渠道的建設需要一步一步走。”張崎表示。不過,政府機構正在努力完善新三板的各方面功能。
今年6月12日,中國證券業協會了修訂后的《證券公司代辦股份轉讓系統中關村科技園區非上市股份有限公司股份報價轉讓試點辦法(暫行)》及相關配套規則,對轉讓制度、披露制度以及投資者要求都做了進一步完善。其中提到的電子化報盤以及股東賬戶的調整極大地提升了新三板市場交易的便捷性。而在此之前, “在新三板市場中,買方和賣方各自向具有資格的券商報盤,然后靠券商去撮合,這使融資的方便性大打折扣。另外,交易價格揭示不夠透明,每筆交易數量也偏大。” 張崎如是說。
轉移到中小企業板,結束了波折的沖關之路。而它的成功也讓新三板掛牌企業的上市熱潮更加洶涌。
15和27的差距帶來的財富
15和27只是兩個簡單的數字,但是在久其軟件躍升中小企業板這個事件中,卻有著特殊的意義。
在通過新三板市場買入久其軟件股份的個人投資者中,最高買價僅為15元/股,而在久其軟件本次IPO中,發行價為27元/股,市盈率為36.14倍,略高于軟件業的平均市盈率。由于早前新三板上交易的數量都較大,久其軟件的個人投資者買入量都在3萬股以上,因而15元和27元的差距讓這些投資者大賺一筆。
這讓新三板市場上的其他投資者眼紅。面對近幾日新三板市場逐漸減小的成交量,張崎指出:“這個或許有上市的示范效應,很多人不愿意出售了,所以使得新三板市場成交量下降。”
久其軟件的成功不僅帶來了惜售效應,還為躍躍欲試、準備上市的新三板掛牌企業帶了個好頭。“其它企業也會根據這個先例進行規范的運作,并申請上市。”張崎表示。
東湖高新區已有5家企業申報新三板
剛剛獲批新三板擴大試點的武漢市東湖新技術開發區15日召開新聞會宣布，區內已有5家企業向證監會提交了預申報材料。
截至目前，東湖高新區已有110家企業與中介機構簽訂保密協議，62家企業簽訂推薦服務協議，37家企業啟動或完成股改工作，12家企業完成申報材料制作。
武漢市東湖高新區管委會副主任孫茜雯表示，5家預申報企業并非最終申報企業，待新三板具體規則出臺后，可能將進行一次正式申報。正式掛牌后，高新技術企業的融資不再局限于銀行貸款和政府補助，更多的股權投資基金將會因為有了新三板的制度保障而主動投資。
武漢市：畢業生就業服務月大學生可在家選工作
近日，記者從武漢市勞動就業管理局獲悉，8月份，是全國范圍內的高校畢業生就業服務月，目前，武漢市各區人力資源部門正全力開展此項服務。
昨日，記者在青山區人力資源市場看到，一場高校畢業生就業創業專場對接會正在舉行。現場除大學生與用人單位面對面交談外，還有些想創業的大學生，正忙著咨詢創業優惠政策，有的在現場就開始洽談合作項目。
據武漢市勞動就業管理局有關負責人介紹，這只是高校畢業生就業服務月活動幫扶內容之一。活動期間，先是由人社部門從教育部門獲得武漢市未就業大學生花名冊，之后將名單分發到各區、街道和社區居委會。然后由社區保障協理員一一上門摸底，了解未就業大學生的就業意愿和培訓需求等；想創業的，還可以提供創業政策咨詢和小額貸款等服務。隨后，再通過電話不斷跟蹤其就業狀態，并送上三次工作機會。
另外，社區保障協理員對未就業大學生上門進行實名登記后，還可發放《就業失業登記證》，作為其接受就業服務、享受扶持政策的憑證。
對于初步達成求職意向的大學生，人社部門還將跟蹤了解聘用情況，并指導供求雙方簽訂勞動合同，繳納社會保險等。
重慶：設立1億元專項基金用于組建青年創業“航母”
一項促進青年創新創業的務實舉措已開始付諸實施，該項計劃既包括了宏觀層面的構建新型創新商業模式、建設高端產業的創新創業服務體系及運營機制，也包括中觀層面的建設1.5萬平方米的青年創新創業基地·微企創業園，還包括微觀層面的設立1億元的青年創新創業基金和3000萬元的知識產權服務基金，堪稱促進青年創新創業的“航空母艦”式的項目。
近日，團重慶市委分別與中國科學院重慶綠色智能技術研究院、中國科學院云計算產業技術創新與育成中心、重慶市科委、重慶高新技術產業開發區管委會、藝谷文化產業投資有限公司等單位簽署“促進青年創新創業、推動民營經濟發展”合作協議，中國科學院副院長施爾畏、重慶市副市長吳剛等出席儀式。
將重慶打造成為國內青年科技人才的聚集地、青年科技創新人才的發源地、青年科技人才創業的孵化地和青年科技創意項目的實現地；與中科院云計算產業技術創新與育成中心合作，培養1000名青年優秀創業人才，創立1000家基于云計算科技支持的青年創新型企業，推動重慶云計算產業發展，促進重慶成為我國戰略性新興產業區域創新中心；借助高新區的產業及政策優勢，把高新區打造成青年創新高地、創業沃土、創意樂園；打造立足重慶、輻射中國，服務文化、連通國際的文化創意資源集聚中心和創新創業服務平臺。
重慶榮昌縣：扶持大學生創業免租2年返稅3萬
近日，50名大學生創業者簽約加入“匯宇123大學生創業行動”。此前，已有50名創業大學生加入此項行動并完成了培訓和微型企業的申辦手續，這意味著“匯宇123大學生創業行動”所支持的100名大學生已經全部簽約。
該行動是共青團重慶市榮昌縣委聯合重慶匯宇公司啟動的，旨在幫助大學生實現創業夢想的公益行動，將為100名大學生創業者提供兩年商鋪免租和免物管費、3萬元現金的扶持政策，免租金額和創業資金扶持價值總計超過1000萬元。
活動遴選出來的100名創業大學生將集中申辦微型企業，在充分享受匯宇公司提供的創業支持的同時，還將疊加享受由政府提供的3萬元資金支持、3萬元稅收返還、最高15萬元的政府貼息貸款、所有行政規費多年免收等政策。參與創業的大學生將入駐重慶榮昌匯宇·浙江小商品批發市場，從事飾品、工藝品、化妝品、針織品等11類商品的經營活動。
青島：為創業大學生發補助可享受住房等多項補貼
近日，青島市為吸引海內外優秀大學生到青島就業創業，該市近日成立了大學生人才儲備中心，外地大學生在青島創業，將可享受包括保險補貼、崗位開發補貼、小額貸款等各項優惠政策；博士、碩士在青島工作，3年內可分別享受每月600元、400元的住房補貼。
據介紹，凡有意來青島工作的海內外普通高校本科以上畢業生及高技能人才，可與市大學生人才儲備中心簽訂服務協議，成為儲備人才。根據本人意愿，派遣內的畢業生個人檔案可交由畢業生就業管部門免費保管，有關部門和服務單位采取一系列的就業、創業優惠政策和精化服務措施，幫助儲備人才盡快實現就業或自主創業，儲備人才落實就業單位的還可在青島落戶。
青島市規定，普通高校應屆未就業本科以上學歷畢業生，將被優先推薦參加就業見習，并為見習畢業生發放就業見習補貼。畢業年度內或派遣期內未就業的青島籍高校畢業生，可參加綜合職業能力培訓，培訓補貼標準最高不超過每人1000元。
奧維云網、璧合科技、天河智造等眾多IT企業位列其中。
為何出現新三板熱？它又如何吸引大量投資？
企業上新三板有哪些好處？又有什么弊端？
IT企業如何借力新三板不斷發展？
《中國信息化周報》記者獨家專訪，為您揭秘。
新三板作為多層次資本市場的典型代表，無疑是引人矚目的一環。產業基金崛起、注冊制改革、互聯網+創業潮……2015年炙手可熱的詞匯都無法逃脫與它的關聯。作為我國金融市場改革試點的新形態，同時定位于服務創新型和成長型中小微企業的融資市場，新三板成為當仁不讓的焦點。融資、財富效應、轉板上市、規范治理、廣告效應、并購重組、吸引人才成為新三板助力企業發展的七大功能。
欠星爺的那張電影票還了嗎？
這句話勾起無數人的回憶，想起那些年跟著“周星星”一起哭笑的日子。都說星爺的電影是一種情懷，大年初一，星爺的《美人魚》上映了，于是，一大群“星粉兒”心甘情愿地“還賬”去也。上映十天時間，票房便已經超過20億元。
據了解，《美人魚》背后還站著近20家行業大佬。除了周星馳掌舵的星輝公司和比高集團之外，阿里影業、新文化、奧飛動漫和光線傳媒等多家上市公司也都參與其中。
可以說，一部《美人魚》的閃亮登場，不只是星爺“三年磨一劍”的精心打磨，更是京滬港深多地資本市場共同推動的一場盛宴。而總部設在北京的新三板也在這場盛宴中扮演重要角色。
其實不只是影視投資，新三板自2015年呈現井噴式增長，市場規模幾何式增長。全國股轉系統統計快報數據顯示，2015年，新三板從年初的一千多家掛牌企業，截至2015年年底，發展為全市場共有掛牌公司5129家，比2014年年底增長3.26倍，總市值高達24584.42億元，增長5.35倍。越來越多優質公司進入新三板資本市場，投資性價比更優于主板。
據《中國信息化周報》記者了解，新三板掛牌最重要的準備工作就是找到合適的中介機構（主導券商、律所、會計所）然后進行股份制改造。順利掛牌新三板需要5-7個月即可完成全部流程。其間遇到的主要困難還是集中在股份制改造和規范運營上，面對這些困難企業需要和中介機構通力合作，在主導券商的指導下將歷史遺留問題規范化、陽光化。
目前新三板正把水龍頭擰到最大來容納企業掛牌，在掛牌企業數量超過滬深兩市后，新三板的基石地位也逐漸凸顯。隨著新三板各項制度的完善，資本市場環境將更加成熟，特別是做市商和分層制的推出，新三板將會有更多優質的公司掛牌，企業的估值也會更加合理。
在新三板欣欣向榮的背景下，掛牌企業備受關注，其中不乏IT相關企業。奧維云網、璧合科技、天河智造等IT企業已經“棲身”或正在申請掛牌新三板。在這個所謂的“資本寒冬”，新三板何以有5000多家企業掛牌？又如何吸引了眾多資金？這些IT相關企業掛牌新三板又有哪些故事？《中國信息化周報》記者獨家專訪，探索答案。
奧維云網：以竹子精神 深耕智慧家庭
“咬定青山不放松，立根原在破巖中。千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風。”一首《題竹石》原是鄭板橋對竹子最高的贊頌，而今，北京奧維云網大數據科技股份有限公司（以下簡稱為“奧維云網”）以竹子的精神，深耕智慧家庭，磨練創新，不斷努力。2015年1月27日，奧維云網（證券代碼831101）在北京全國中小企業股份轉讓系統成功舉辦了盛大的掛牌敲鐘儀式，宣告了奧維云網作為垂直領域大數據應用和服務的新三板第一股，正強勢崛起。
奧維云網成立于2011年，是一家專注于智慧家庭領域的大數據技術和應用服務商。經歷了由數據企業向大數據轉型，不斷加大技術方面的投入，在磨合中沉淀積累，加強對產品需求理解和模型開發，同時以開放式大數據平臺為核心資源，整合全產業鏈數據體系，具備從數據采集、處理、可視化和應用的大數據技術能力，為企業提供大數據應用和解決方案、精準營銷和商業智能決策支持。
全能數據處理 發力智慧家庭
大數據的出現，把人們帶入到一個顛覆和創新的時代。奧維云網擁有全方位一體化的產業鏈數據體系，公司大數據分布式采集、存儲、處理和服務平臺不斷完善，奠定行業技術優勢。奧維云網董事長喻亮星表示，數據不等于產品，沒有技術能力做支撐無法轉化為產品。他說：“奧維云網擁有一體化的大數據技術作保證，作為數據轉化與輸出的一個基本支撐。對于任何一個大數據的產品來講，一定要把數據通過分析加工之后，可視化輸出給客戶，讓客戶能夠真正地感知，如此才能真正地用到決策里面。”
就像竹子，經年累月的沉淀，而后勢不可擋的生長。“智慧家庭大數據”戰略發展布局逐步完善，大數據業務取得階段性進展。公司全產業鏈數據體系建設進一步完善，在維持線下、線上渠道穩定增長的零售數據監測網絡基礎上，分別與中國五金制品協會、中國飯店業采購供應協會簽署戰略合作協議，在住宅精裝修市場、廚衛電器產品、酒店商用產品等領域共同開發大數據資源。公司在垂直領域中走得越來越好。
數據平臺一直是奧維云網建設的重點，喻亮星說：“將殘缺的、孤立的數據鏈接起來能創造更大的價值。”
奧維云網擁有自己獨特的優勢。
優良的數據基礎。傳統企業、平臺型企業擁有眾多數據;而奧維云網同樣在成立之初就十分重視數據的積累，由上而下的戶用數據、服務數據的積累為建立開放式交互數據平臺奠定良好基礎。
業務優勢。奧維云網擁有領先的、全流程的業務平臺，在數據采集、分析、建模等方面有完整的數據解決方案。
產品轉化能力優勢。當今時代所需要的服務并不是純技術服務，奧維云網通過分析了解客戶需求，用技術做支撐，采集相應數據做產品轉化。這是所有大數據公司都欠缺的能力。
掛牌新三板有喜有憂
經過半年多時間的準備工作，2014年8月奧維云網成功掛牌新三板。這讓奧維云網在財務、業務、信息等方面更加規范、細致。品牌效應顯著，使企業發展更具競爭力。然而隨著企業的不斷發展，掛牌新三板并未達到喻亮星預期的發展目標。這讓他在感受到新三板所帶來喜悅的同時，也漸漸感到了擔憂。
新三板流動性危機成為關注的焦點。由于對新三板政策紅利預期的落空，導致投資者信心的下降。另外，做市商在市場中并沒有發揮出維護市場穩定、調節資源的重要作用，反而成了下跌的催化劑。由于做市商手里聚集了大量的掛牌公司股票，一旦遇到看空預期的苗頭出現，做市商就會迅速將手里的“庫存”大舉拋售，以賺取最大利潤。
喻亮星表示，公司目前正在申請IPO輔導，為轉戰主板做準備。
2016年到來，奧維云網發展規劃依然主要圍繞在產品落地和平臺建設兩方面。不斷開發新產品，挖掘數據價值，讓大數據產品有爆發式增長。擴大應用范圍，讓產品真正落地，為領域內企業提供更好的用戶層面分析的數據服務。通過并購、投資等方式完善供應鏈產品體系，圍繞智慧家庭搭建開放式交互平臺。
天河智造：互聯網+制造 優勢重構
天河智造（北京）科技股份有限公司（以下簡稱為“天河智造”）系原北京市創新天河軟件技術有限公司;目前已完成股改，正在提交新三板掛牌申報材料;天河智造是由清華學子于2010年創建的工業4.0領域信息技術公司。公司以自主研發的數字化協調制造平臺――T5平臺為基礎，以行業領先的工業軟件（CAD/CAPP/PLM/MES/EDPS……）為支撐，為制造業企業提供智慧工廠、智能制造的完整解決方案。產品線覆蓋設計、工藝、制造管理等數字化生產領域，自主知識產權軟件涵蓋6大體系26個產品。經過5年多的發展，天河智造涵蓋從設計到工藝，從工藝到研發管理，從研發管理到生產制造，再到質量管理的全系列數字化生產解決方案，已在航天航空、電站能源設備等高端裝備制造領域擁有大量的標桿用戶。
資本+智能疊加帶動發展
天河智造從2015年5月起開始操作新三板掛牌項目，同年7月完成第一輪融資，9月召開股份公司創立大會，10月完成公司股份制改造，12月正式提交申報材料。天河公司創始人之一，現任天河智造（北京）科技股份有限公司總經理蘭富榮在接受《中國信息化周報》記者采訪時表示：“天河的發展太慢了，客戶需求發展遠遠快于天河的發展。掛牌新三板更有利于實現我們原有的規劃，可以提前實現我們的一些想法從而推動智能制造產業更快發展。”
當記者問到，掛牌新三板的益處時，他從三個方面進行了表述。
第一，資本+智能的疊加才是行業比較有效的發展模式，符合制造業需求的模式，如果到現在這個“互聯網+”時代，這個全球化競爭時代，企業還是要靠自身滾動發展的話，將被遠遠地拋在后面。很多國際企業都是資本驅動的，不借助資本天河智造就很可能被淘汰，必須借助資本來實現快速發展。第二，通過新三板可以實現天河智造自己集合眾智，共贏發展的理念。企業發展需要集合優秀的人才，不借助資本，很難吸引、留住人才。把人聚集起來，把人的積極性調動起來，資本是有效的手段。第三，掛牌新三板，也能讓天河智造本身的管理和治理走向規范，對公司壯大很有好處。因為要真正長大，就得變成透明的公司，還需要規范。
互聯網轉型 平臺化發展
《中國制造2025》戰略規劃，將“互聯網+制造業”推向輿論的風口浪尖。互聯網的本質就是打破一切界限，快速地實現信息的互聯互通和共享。互聯網的沖擊無所不在，制造業的真正機會，不僅是前臺“上網”更是要通過重新組合后臺要素來驅動。就像蘭富榮所說，每個制造企業都要從互聯網的角度找到自己的優勢，不是按傳統思路找優勢，要借助互聯網思維，打破原有資源優勢。另外，企業還要站在全國、全球的角度看清自身優勢、長處，結合自身所在的產業鏈，形成各自有優勢的產業鏈的合作體。
互聯網+技術創新已經成為傳統產業變革發展的一大核心動力。“制造企業必須聚焦自己的優勢，形成產業鏈的聯合體，以后的競爭都將是產業鏈的競爭，不是單個企業的競爭。”他這樣說。
在這樣的產業環境下，制造企業需要注意兩點：一是必須利用互聯網思維分析、把握、發展自己優勢，強強聯合，打造產業鏈的合作體。二是通過智能制造提升產品本身的智能化水平和生產制造過程的智能化水平。產品智能化就是將最終產品變成信息終端，采集、感知、存儲自身運行和環境數據，并通過網絡傳輸傳遞出去。而提高生產和制造過程的智能化水平就是要把生產過程變得可感知，所有信息實時采集反饋，將制造企業做成透明工廠。
平臺化一直是包括工業軟件在內的管理應用軟件的發展方向，主流廠商也都在踐行。天河數字化協作制造平臺――T5數字化制造平臺是天河多年的經驗積累整合，這是天河的獨特優勢。
T5平臺是基于建模技術的平臺軟件，在此基礎上構建設計解決方案PLM、工藝解決方案CAPP，生產管理的解決方案MES，互聯互通DNC的解決方案和虛擬工廠解決方案。
T5平臺的優勢有三個，第一是本身就解決了集成問題，第二是可擴展性，需求變動調整定制方案即可;第三是可發展性，可升級性。
璧合科技：
程序化廣告走向開放、自助
在電影《催眠大師》中，徐崢問，當只出現紅色和黃色的圖片時，你想到的是什么？――麥當勞。無疑，麥當勞的廣告已深入人心。
廣告已成為我們日常生活中又愛又恨的事物。沒有廣告我們很難即時了解新鮮事物，日常生活中我們又不想被冗長繁雜的廣告包圍。現在的廣告越來越有技術，但是不管多么有技術的廣告都會被很多人拿出來吐槽一下。廣告主在廣告投放過程中也有越來越多的困惑產生，如何選擇廣告需求平臺DSP？哪種投放形式更好？應該用什么樣的數據可以帶來更有效的轉化？
如果廣告主能夠鎖定受眾，而受眾也看到自己感興趣的廣告就完美了。也許這個愿望在從前只能是“如果”，現在互聯網技術飛速發展，讓這個愿望成為了現實。
北京璧合科技股份有限公司（以下簡稱為“璧合科技”）是基于大數據技術，提供跨屏程序化購買投放策略和技術解決方案的互聯網效果廣告技術公司。璧合科技2012年8月成立，年輕而具有朝氣，始終堅持開放創新。2015年8月31日，璧合科技成功掛牌新三板（股票代碼833451），成為國內資本市場效果廣告第一股。
璧合科技于2014年12月獲得藍色光標的B輪融資，2015年6月完成了由科大訊飛領投的4000萬元的定向增發。璧合科技董事會秘書兼市場總監侯蕾表示，這讓璧合科技在發展中擁有極大的優勢。憑借在廣告技術領域獲得兩家A股上市公司藍色光標和科大訊飛的戰略投資，并聯手科大訊飛在移動端數據標簽應用上展開深度戰略合作，致力于以優質數據，助力移動效果營銷，使得璧合科技在同業競爭中領先了一步。
侯蕾告訴《中國信息化周報》記者，對于程序化廣告來講，2012年是其發展元年，國內剛剛開始出現程序化廣告，經過3年多的發展，它仍處于“風口”。廣告程序化購買正在從封閉的系統逐漸向開放性的平臺轉變。璧合科技自主研發的開放自助式廣告投放平臺AGAIN，將數據管理平臺DMP和廣告需求平臺DSP整合為一體，以高效的人群定向技術和廣告優化算法，實現從數據收集、分析到效果預估、定制個性化創意廣告的自助投放全過程。
AGAIN建立在豐富、可操作的數據以及智能算法之上，可分析不同消費者的興趣和購買意愿，進行有效召回。實時的動態創意素材，通過算法進行最佳組合并投放。采用簡單便捷的后臺，便于用戶操作體驗。無論消費者是在使用 PC、移動設備，AGAIN都能幫助廣告主接觸并吸引其用戶。璧合科技已為包括電商、金融、在線教育、游戲、旅游等行業在內的幾千家廣告主提供線上效果類營銷服務。
AGAIN在未來的發展方向將是搭建行業內的開放生態平臺，廣告主不僅可以指定流量的購買，也可以自由選擇廣告的呈現方式、視覺效果乃至設計創意等，為企業營銷搭建開放的生態營銷矩陣。
未來，開放、自助將是程序化廣告的大趨勢。璧合科技基于大數據技術，結合自身豐富的效果廣告服務經驗，打造開放自助的廣告投放平臺，直擊企業營銷痛點，用高性價比投入，幫廣告主輕松實現精準高效的投放服務。
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新三板并購火爆的原因何在？
對于上市公司來講，新三板如同過濾器。能夠掛牌上新三板公司的大多具有較高的信息披露要求和財務透明度，這就像一張大網，篩選出了財務指標良好、具有投資價值和增值潛力的公司。
新三板市場有一個重要特點就是新興行業公司數量多，覆蓋的企業及業務類型非常豐富。而且多數新三板的公司普遍具有自己的核心技術和優勢資產，或是具有獨特創新的模式。另外，相對寬松的制度環境為新三板企業參與并購重組創造了軟環境。近年來在新三板市場，并購重組制度趨于完善。
上市練兵場 新三板的七大功能
有人說新三板是擬上市公司的“練兵場”，這與業界有關“預備板”的建議不謀而合。與主板上市IPO排隊動輒幾年時間，還要間歇性關閘的情況相比，新三板掛牌最快5-7個月即可完成，實在可以說是短平快，效率高。北京和君咨詢有限公司咨詢師趙崢辰在接受《中國信息化周報》記者采訪時說，新三板掛牌熱本質上是一種制度紅利，準確地講是中國資本市場改革的制度紅利。
趙崢辰表示，新三板對中小企業來講主要有七大功能：
第一大功能 融資
新三板掛牌公司可以通過定向增發等股權融資方式融資，也可以通過股權質押、中小企業私募債等債權融資方式融資。對中小企業來講，資金問題是企業生存和發展的核心問題之一，通過掛牌新三板可以在很大程度上增加中小企業的融資渠道，降低資金成本，促進企業發展。
第二大功能 財富效應
新三板作為全國統一的場外市場，目前由交易雙方協商反映公司股份的價值，未來新三板將引入做市商制度和競價交易制度，充分發現公司股份的價值;公司掛牌后，為股東提供了退出機制，股東能夠通過轉讓股份套現，也為投資機構提供了一個風險管理的新平臺。
第三大功能 轉板上市
新三板是上市公司的“蓄水池”，未來新三板開通分層制度及轉板制度以后，新三板企業只要符合一定條件即可轉板成為創業板上市公司。
第四大功能 規范治理
新三板掛牌公司經過中介機構對公司進行改制、盡職調查、輔導、審計和評估，發現公司法人治理中存在的法律及經營風險、向公司提出改進建議，建立與完善公司治理機制，從此進入陽光化、規范化發展。
第五大功能 廣告效應
掛牌對企業而言是巨大的無形資產，在一定意義上強于任何廣告效應。目前我國資本市場有逾1億位投資者，各大媒體都在關注掛牌公司，成為其免費的宣傳平臺。企業通過新三板掛牌成為公眾公司，提升了公司知名度，有利于樹立企業品牌和提升企業形象，也有利于企業開拓市場，使企業更易獲得風險投資和銀行貸款支持。
第六大功能 并購重組
掛牌公司可借助新三板市場通過兼并收購、資產重組等手段有效整合行業資源，加大發展壯大。
隨著主板市場及創業板市場并購行為的進一步火爆，在新三板市場上各路資本相互追逐廝殺的景象也越演越烈，新三板上市企業成為并購的盤中美食，同樣新三板掛牌的公司也不甘落后，主動出擊，尋找屬于自己的獵物。在過去的幾年時間里，A股上市公司開始緊盯新三板優質企業，伺機而動，將新三板視作并購的標的池。2014年共有10家新三板企業成為上市公司收購標的，涉及金額逾百億元。2015年后，新三板已經有216起被并購重組事件，289起主動出擊并購事件。可見，新三板未來即將成為并購市場的一片藍海。
第七大功能 吸引人才
掛牌公司可以實施股權激勵，吸引優秀的人才為公司服務，調動員工積極性，增強公司凝聚力。
趙崢辰分析，企業掛牌新三板的動機和目標大多是獲取企業發展所需的資金、人才、品牌等一系列重要資源，促使企業走上持續、快速發展的道路。企業成功掛牌新三板后，就等于拿到了資本市場的入場券，成為“非上市公眾公司”，很多沒上市之前想做的做不了的事情，都可以通過新三板來操作了，對企業發展影響十分深遠。
事實上，新三板很大程度上承載著規范企業的功能，無論企業未來是否要通過IPO手段上滬深兩市，但是必須有一個規范企業的過程，新三板則正好滿足這個需求。最關鍵的是，新三板還有交易功能和價格發現功能。未來，隨著新三板分層制度等制度利好的推出，企業在新三板市場能夠獲得足夠的發展動力。據分析，一些排名靠前的新三板企業可以收到足夠的關注度，價值也可以得到提升，融資需求也可得到滿足。
當然也有很多企業只是將新三板作為登上主板的“跳板”，借機謀求更大的發展空間。例如奧維云網、璧合科技等企業都在積極申請IPO輔導，以期轉板成功。
各界大佬“壁咚”新三板
近日，眾多大佬紛紛把目光拋向了新三板，新三板市場“春意盎然”，掛牌數量猛增。李開復、馬云等大佬紛紛將目光投向新三板。
創新工場 2016年2月15日全國中小企業股份轉讓系統公告顯示，創新工場的掛牌申請獲得批準，并公開轉讓。
創新工場（北京）企業管理股份有限公司成立于2010年11月2日，主營業務是為優秀創業者提供全方位創業服務。
創新工場的創業服務大體分為三個層次：
1.0層次的創業服務著眼于幫助創業者解決企業初創時期的基本問題，例如辦公場地、設備等;
2.0層次的創業服務圍繞創業企業運營所需提供全方位價值服務，包括人力、財稅咨詢、法務、市場、公共關系等專業化服務;
3.0層次的創業服務旨在以創業服務平臺為中心，依托核心資源優勢，拓展多元化的服務體系，構建貢獻持續價值的自循環創業生態系統。
恒大淘寶 由阿里巴巴集團參股的恒大淘寶足球俱樂部于2015年11月6日在新三板正式掛牌上市，阿里巴巴集團主席馬云、恒大集團主席許家印出席掛牌儀式，為恒大淘寶敲鐘。恒大淘寶主營業務為職業足球俱樂部運營。至此，恒大淘寶足球俱樂部成為亞洲首家登陸資本市場的足球俱樂部，成為“亞洲足球第一股”。
藍獅子 吳曉波，中國最出色的財經作家之一，其一手創辦的藍獅子文化創意股份有限公司日前獲批登陸新三板，此次掛牌也是這位財經大咖“寫而優則仕”的資本首秀。
藍獅子主營業務：圖書內容提供、高端商業閱讀服務、新媒體業務。
和君商學 2015年2月5日掛牌新三板。新東方校長俞敏洪、千和資本董事長王亞偉、上海證大集團董事長戴志康等20幾位著名企業家均為和君商學的股東。
和君商學主要提供“企業總裁班”管理培訓課程、青年商學培養計劃、專題培訓班、企業內訓等項目。
除了創新工場、恒大淘寶、藍獅子外，還有像奧維云網、璧合科技、天河智造、華誼創星、鐵血網、百姓網等更多優秀的互聯網企業和傳統企業已經“棲身”或正在申請掛牌新三板的路上。可見，新三板熱不止是一時之熱。企業有了資本助推，預計仍將保持良好穩定的增長。
面對史上最嚴厲的IPO財務核查，越來越多的企業選擇退場。截至4月12日，2013年撤銷IPO申請的企業已經高達168家，91家機構IPO退出鎩羽而歸。這標志著自年初開始的“IPO自查風暴”終于顯現出效果。
盡管前三個月主動退出的企業總數僅為48家，但在3月31日“大限前夜”來臨之際，這一數字就激增到了78家，相隔幾天后，這一數字就激增了一倍多。業內人士預計未來公布的IPO撤材料企業數量可能繼續攀升，繼續處于“洪峰”狀態。
一家企業IPO背后，發行人、投資人和中介機構都投入了大量的心血。一旦發行撤單，面對上市失敗的現實，它們將何去何從呢？
業績下滑是撤單主因
目前來看，多數擬登陸創業板企業撤回IPO的主要原因是證監會對上市公司造假打擊力度加大。創業板首發上市管理辦法對企業的財務狀況作出兩條明確規定：一是最近兩年連續盈利，凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；二是最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。
這在2012年經濟環境并不十分理想的情況下，多數試圖登陸創業板的企業都無法達到證監會企業最近兩年連續盈利的要求。
一家終止審查的創業板公司負責人呂先生對表示，創業板企業的審核要比主板和中小板更為嚴格。“沒有增長就只能撤單，盡管企業不情愿也要撤，因為大家知道即使不撤也過不了，反而會連累證券公司和投行。但對于擬在主板上市的企業，證監會并沒有明確規定業績下滑就必須停止IPO申請這一要求。”
他坦承，在已經撤回材料的擬登陸創業板的公司中，會有一些公司是因為對自己的財務真實性不自信而選擇撤回材料，但大部分公司還是因為業績下滑所致，而且業績有水分的公司比例也不小。審核標準不科學，過分強調成長性，客觀上讓企業產生了造假的動機。
與此同時，通過財務造假上市的案例也不在少數。北京一位投行人士告訴記者，應公司內核部門要求，他負責的一家農業企業已經主動撤單，確定不再上市。他說：“原因很簡單，一是現在會里排隊的農業項目很少，被抽中或被否的可能性大；二是農業項目的銷售收入難以確定，企業存在造假的沖動。”
然而，自查結束也不意味著撤單的終止，財務核查第二階段已經開始。證監會4月3日以抽簽方式選取了30家企業的自查報告進行抽查，這些企業仍存撤單可能。上市后業績變臉似乎已成為創業板公司的家常便飯。
敢問路在何方
如今，面對巨大的IPO堰塞湖，“敢問路在何方”成為擺在券商投行和撤單企業面前最嚴峻的問題。
我國資本市場建設的深入發展，以證券交易所為核心已經初步建立起一個多層次資本市場體系，企業已經開始脫離以往單一的上市融資途徑，轉向盡可能多地實現融資渠道多元化、融資模式多樣化，在債券市場、股票市場、并購市場等不同領域都有所嘗試，這種先行先試效應其實為IPO撤單企業作好了探路先鋒。重回A股主板等七種選擇，為IPO撤單企業融資提供了廣闊的舞臺，這可能成為撤單企業去向的“七重天”。
一、重新排隊是首選。撤單企業普遍具備A股上市條件，企業上市前期投入都比較大，治理水平有較大提升，企業上市需要的只是時機。因此，絕大部分撤單企業待抽查結束后，將按照監管層要求，去掉申報材料中的虛假成份，重新整合部分優質資產，增強企業可持續發展條件，經過一段調整期再重新申報IPO材料排隊。即使目前IPO尚無開閘跡象，排隊企業600多家，一旦行情好轉也只是兩三年的事情。
二、轉中小板或是重要途徑。IPO撤單企業中創業板企業成重災區，在168家終止審查企業中創業板公司106家，創業板業績持續增長的上市條件是導致創業板擬IPO企業頻頻撤單的主要原因。但中小板上市條件沒有持續增長要求，小部分創業板撤單企業，未來可能通過轉中小板排隊上市。
三、海外上市是有益補充。香港H股是國內企業尋求海外上市的重要市場，但在整個資本市場籌資中占比不大，估計小部分企業可能轉道香港或美國市場上市。但必須看到，撤單企業去香港或美國上市，需要具備A股和H股保薦資格的券商，并非每家保薦機構都有這種資質。
四、新三板后轉板是大膽嘗試。新三板是監管層倡導發展的市場，新三板掛牌公司如已通過證監會核準成為公眾公司，只要不公開發行就可以直接向滬深交易所提出上市申請，不再需要證監會審核。撤單企業可嘗試新三板這條路，待市場穩定、機制成熟后通過介紹上市方式再轉戰A股。
五、并購或借殼上市需大力推動。目前，市場上存在大量游資在尋找新的投資項目，其中就有部分上市公司也在觀望尋找合適的并購對象。因此，并購或借殼間接上市可能成為一些企業選擇的途徑。只要具備巨大的產品或服務市場需求、持續的研發創新能力、主營業務符合收購者發展訴求等條件，并購成功的概率就較高，并購溢價往往相當可觀，在國外并購是VC/PE退出的重要機制。
六、PE二級市場是主流趨勢。在國外PE界，并購退出占據全部投資的七成，成為PE投資的最大退出渠道，這與一直以來崇尚“IPO退出”至上的國內PE界完全不同。根據國外經驗，PE二級市場成熟發展需要具備三個條件：大量的會員、科學合理的估值體系和二級市場專項基金。而旨在為急需退出通道的投資機構搭建新的退出平臺——中國PE二級市場發展聯盟，成員已從成立時的28家擴大到了72家并且還在不斷擴大的過程中，在合作成員的幫助下合理的估值體系也在建立之中，未來將成為中國PE市場退出的主要方向。
七、其它方式，包括有條件的企業可發行中小企業債、股份回購等方式。
一、主要工作和成效
1、工業經濟主要指標平穩增長。1-10月份，全縣工業企業完成工業總產值122.8億元，同比增長6.8%；全縣工業上交稅收19933萬元，同比增長16.1%，其中：規模工業上交稅收17117.8萬元，增長27.7%。規模工業增加值完成21.37億元，同比增長10.1%；規模工業主營業務收入完成91.29億元，同比增長1.0%。預計1-12月份全縣工業上交稅收2.4億元，規模工業增加值完成30億元，占市目標任務的95.5%；規模工業主營業務收入完成125億元，占市目標任務的94.8%；規模工業利稅總額12億元，占市目標任務的85.7%。
2、主導產業加速集聚。突出重點，抓好生物醫藥、金屬制造兩大主導產業。生物醫藥重點引進中藥種植、成品藥生產、中藥提取及中成藥、保健品、醫療器械生產等項目，目前已集聚企業40余家。金屬制造突出引進裝備制造、家用電器、機電五金等精深加工和終端制造項目，目前已集聚企業45家。1—10月份，生物醫藥、金屬制造兩大產業累計完成產值96億元，占全縣工業總量的78.2%，上交稅收11510萬元，占全縣工業稅收的57.7%，產業集聚進一步加速。預計1-12月份生物醫藥、金屬制造兩大產業累計完成產值132億元，占全縣工業總量的77.6%，上交稅收14300萬元，占全縣工業稅收的59.6%。
3、工業用電量下降幅度逐月收窄。我縣周期性產業比重較大，耗電量較大的鐵礦、鋼鐵冶煉類企業全面停產，造紙企業部分停產。受此影響，上半年，我縣工業用電量同比下降16.78%。但從7月份開始，通過挖掘生物醫藥、金屬制造產業潛力，月工業用電量同比開始實現正增長，9月當月工業用電1006萬千瓦時，同比增長20.21%，增幅列全市第4，1-9月累計7880萬千瓦時，同比下降10.61%，，10月當月工業用電988.4萬千瓦時，同比增長17.57%，1-10月累計8876萬千瓦時，同比下降7.65%，降幅逐月收窄，預計年底全縣工業年總用電量將實現正增長。
4、重點項目建設穩步推進。1-10月份，全縣13個工業重點項目累計完成投資27.25億元，占年計劃投資的76.1%。5個列入市重點調度項目累計完成投資10.5億元，占年計劃投資的92.9%，超序時進度9.6個百分點。截止目前，XX映山紅紙業年產10萬噸薄型紙項目：土地已平整，圍墻建設已完成，主廠房已打好基礎；玉峽藥業、穎川實業、楷棟實業、瑞林醫藥已竣工投產，1-10月份，玉峽藥業、穎川實業、楷棟實業分別實現稅收53.24、6.79、50.11萬元。預計1-12月份，全縣13個工業重點項目累計完成投資32億元，5個列入市重點調度項目累計完成投資11.3億元，全面完成市年初下達的任務。
5、規模企業培育力度不斷加大。一是加大考核力度，將申報規模以上企業工作列入全縣工業和開放型經濟工作考評方案，加大對申報成功的企業和相關責任單位進行獎勵；二是領導重視，縣委常委、縣政府副縣長XX多次主持召開規模工業企業申報工作調度會，有力地推動了申報工作；三是部門聯動協調，縣工信委編制下發《規模工業企業申報及有關獎勵政策資料匯編》，牽頭會同統計局、園區管委會及企業幫扶單位組成工作組下企業，進行調查摸底，指導企業申報；四是精心準備，嚴格按要求準備申報材料，嚴把材料審核關，爭取申報一戶成功一戶。經過努力，申報工作取得了一定成效，9月份，奧德邦科技、華昌針織品成功申報并納入規模企業統計籠子，10月份，3戶老企業（利德福服飾、萬得利服飾、福爾福服飾）的申報材料已上報。12月份將組織7戶初步具備條件的企業（阿克米服飾、豫章藥業、順福堂中藥飲片、楷棟實業、威濛服飾、春峰竹制品、德潤木業）申報入規，確保完成年度目標任務。
6、中小企業平臺逐步完善。一是組織日盛生物、安昌鋁業兩家企業申報2015年專精特新企業，申請中小企業創業基地1家；二是搭建政銀企對接平臺，擴大“財園信貸通”支持范圍，為企業與金融部門溝通對接提供便利，1-10月份，全縣金融機構支持中小企業貸款余額160584萬元，比年初增加22111萬元，增長15.97%，全縣“財園信貸通”共發放貸款7940萬元，占任務的69.04%，預計年底可完成發放“財園信貸通”貸款1.5億元；三是組織企業參加產業基金對接推介會、券商大會，鼓勵企業在“新三板”掛牌上市融資，馳邦藥業預計在2016年春節之前完成股份制改革，2016年上半年將完成上市掛牌。普正制藥于2015年上半年重新啟動了掛牌上市準備工作，已委托大華會計事務所進行公司財務審計，委托民生證券公司為掛牌的主力券商，目前正在準備掛牌申報材料。日盛生物財務整改工作已基本完成，股改工作正在進行中，預計12月份或2016年1月初申請在上海股交中心E板掛牌。
7、節能降耗取得新成效。加大節能減排和產業結構調整力度，關閉設備技術落后和嚴重污染環境的廢塑料加工、廢舊輪胎煉油、廢銅提煉企業和消防安全不達標的服裝加工企業12家。通過加強能源消費總量和能耗強度雙控制，嚴格控制節能標準，加強節能監管，1-10月份全縣規模工業總能耗29614噸標煤，萬元產值能耗0.032噸，同比下降3%，節約標煤1210噸。預計1-12月份，全縣規模工業總能耗35536.8噸標煤，萬元產值能耗0.032噸，同比下降4%，節約標煤1800噸。1-10月份，共生產新型墻材7500萬塊，占墻材總產量45%，預計1-12月份生產新型墻材9500萬塊，節約土地32畝，利用工業廢渣1.75萬噸，節能約124噸標煤，銷售商品混凝土3萬方，收繳墻革基金和散裝水泥專項資金102萬元，同比增長5%。淘汰燃燒鍋爐47臺72.85T/H，其中淘汰落后產能企業淘汰自用燃燒鍋爐8臺36T/H，改燒生物質燃料13臺8.75T/H。
8、兩化融合加速發展。信息技術與研發融合，促進了產品創新力提升，安昌鋁業對建筑鋁材設計運用了CAD，產品研發周期縮短20%以上；信息技術與生產過程融合，實現了工業精細化生產，普正制藥運用中成藥質量均一性數字化控制技術，產品質量合格率提高95%以上，坤誠電器運用企業資源計劃系統（ERP）細化至生產流程，從訂單、計劃、生產、庫存、銷售全程可追溯，實現精細化目標；信息技術與經營管理融合，提升了企業競爭力，XX三力制藥自主研發辦公自動化系統與金碟EAS管控平臺銜接，建立集團共享平臺（FTP），開通內部即時通和RTX遠程平臺，提高管理效率，流動資金周轉率提高25%，企業庫存降低25%，企業競爭力顯著提高；電子商務與營銷體系融合，提高了市場占有率，大部分醫藥、食品企業建立門戶網站，運用電子商務進行營銷，營銷效率、市場占有率顯著提高。豫章藥業1-10月份電子商務銷售額達1850萬元，占總銷售額35%。
9、立項爭資取得進展。緊扣國家和省市有關政策和資金投向，加強項目謀劃，目前已上報普正制藥小兒腹瀉寧合劑等兒童用藥生產線技術改造、普正制藥校企合作促進中小企業信息化、XX縣醫藥化工產業集群、安昌鋁業工業節能與綠色發展、豫章藥業兩化融合示范企業等項目。4月份普正制藥獲XX省2014年工業企業下半年增產增效獎勵資金5.32萬元。
10、招商引資取得實效。發揮工口部門與企業接觸多感情深的優勢，采取以商招商種方式，全力開展項目包裝和招商引資工作。外出招商5次，洽談項目7個，簽約項目2個，其中與福建華閩（福建）服裝織造有限公司達成投資建設年產10萬錠紡紗項目意向協議，與杭州鼎岳空分設備有限公司洽談來我縣投資建設醫用氧及空氣壓縮設備生產項目。簽約年產6萬噸生活用紙生產線項目和年產40萬噸商品混凝土攪拌站2個項目，同時在浙江走訪了富士達集團、引發紙業、王裕生紙業等多家造紙企業。在深圳開展LED智能大照明產業對接攻堅活動，走訪企業5戶。
11、加大企業幫扶力度。成立幫扶工作組，明確掛點領導和專職幫扶人員，并將幫扶工作納入到本單位重要工作日程，本著“幫扶不包辦，參與不干預，幫忙不添亂”的原則，深入企業調查研究，全面了解企業主的思想動態，認真梳理企業在生產中存在的困難和問題。幫助和圣堂解決勞動糾紛一件，，解決流動資金融資45萬元。幫助億輝木業融資62萬元，解決擴大生產線資金不足困難。協調解決新洪興紙業、映山紅紙業、金盛紙業項目建設中的困難和問題，促進項目建設按序時進度推進，新洪興紙業于10月初已試產。
12、深入開展作風整頓。為解決干部職工作風中四個方面十二個突出問題，啟動了為期一年的作風整頓年活動，活動中干部職工認真開展自查自糾，結合征求到的意見建議和民主生活會上的互評，形成有深度、有力度的對照檢查材料，以“轉作風、優服務、促發展”為目標，開展集中整治，對個人和單位的問題進行逐項銷號整改。強化問責，對活動中發現的問題嚴格按照《XX縣改進工作作風和優化發展環境的若干規定及處理辦法》和機關管理制度執行，責成當事人書面檢討并報縣效能辦備案。
13、中心工作穩步推進。積極做好縣委縣政府安排的中心工作。一是開展“雙聯雙幫”活動，分管領導和經辦人員入駐金江鄉金灘村委，開展黨建示范點建設指導工作，按示范點建設進度落實幫扶資金1萬元；二是開展美麗鄉村建設幫扶，積極參與縣委組織部牽頭組織的對金江鄉城上村委石豐村基礎設施整治建設，落實幫扶資金1萬元；三是全力推進扶貧攻堅，對馬埠鎮馬埠村進行定點幫扶，落實幫扶資金2萬元，開展精準幫扶，黨政主要領導每人結隊幫扶2戶，其它班子成員每人幫扶1戶；四是開展平安村委創建工作，成立硯溪鎮金坊村委幫扶工作組，制定指導計劃，明確幫扶任務，落實幫扶資金5000元；五是開展南門社區志愿服務，落實幫扶資金5000元；六是開展創衛工作，定期組織機關干部職工到創衛包干區清掃；七是按照縣委、縣政府安排，指定專人負責原皮革廠的征地拆遷工作，八戶拆遷戶均已簽訂拆遷協議。
二、工作中存在的問題
1、工業經濟指標差欠目標較多。從市反饋數據看，1-9月份，規模以上工業各項指標增速排位靠后，規模工業增加值完成17.68億元，同比增長10.3%，增幅列全市第9；規模工業主營業務收入完成75.62億元，同比下降1.5%，增幅列全市第13；規模工業利稅總額完成6.72億元，同比下降17.6%，增幅列全市第14位。同時三大指標均差欠目標任務較多，分別差欠序時進度18.7、17.7、27個百分點，分別差欠5.86、23.3、3.78億元。
2、工業經濟運行制約因素多，企業生產經營困難加劇。工業品價格持續下降，用工、原材料等生產成本上升，尤其“融資難、融資貴”仍然突出，企業生產經營面臨困難增多，經濟效益下滑，受宏觀經濟形勢影響，部分重點行業持續低迷，鐵礦企業全部停產，金屬加工、造紙行業不景氣，全縣規模工業企業開工率低，開工企業中也有部分企業生產不正常，導致工業經濟指標差欠序時進度較大。
3、缺乏大中型企業支撐。我縣工業企業均為中小微企業，企業科技含量低，產品附加值不高，抗風險能力弱，企業科技創新投入少，轉型升級困難，企業競爭力不強，特別是近幾年引進的許多服裝企業，大都是租賃廠房，雖見效快，但屬于粗放的勞動密集型加工企業，受國家出口退稅政策影響大，這類企業引進來相對容易，但遷移倒閉也快。
4、單位工作人員不足。單位人員老齡化嚴重、人員嚴重不足、公務員編空編5人。與相關部門單位相比，我委的中心工作任務特別多，每年都有美麗鄉村、雙聯雙幫、扶貧移民等幫扶任務。在人員較少的情況下，還要保質保量完成各種中心工作任務，嚴重影響了服務全縣工業經濟發展的質量。
三、2016年工作打算
（一）發展思路
以科學發展觀為指導，圍繞“搶抓新機遇、增創新優勢、實現新發展”的總要求，主動適應新常態，堅持穩中求進總基調，策應“一湖兩岸三區”新格局，以轉型升級為主線，以建設大平臺、打造大產業、實施大項目、培育大企業為基本方略。繼續主攻“四大”產業，實施“四項”舉措，積極推進XX工業綠色轉型、智慧升級。
（二）發展目標
全縣工業總產值完成200億元，上交稅收3億元。規模工業增加值完成34.5億元，增長15%；規模工業主營業務收入完成143.7億元，增長15%；規模工業實現利稅總額14.5億元，增長20%；新增規模企業10戶以上。
（三）工業經濟增長點分析
從當前工業重點項目推進情況看，唯諾機械、順昌機械、長宏紙業、金元紙業、新洪興紙業等10個項目明年均有望竣工投產，部分將投產見效。10個項目的竣工投產將為明年經濟增長提供強有力支撐，預計10個項目明年可新增主營業務收入6.1億元，新增稅收3000萬元。從規模企業申報進展情況看，今年9月份已成功申報規模企業2家，10月份有3家企業的材料已上報，12月份預計有7家企業達到申報條件，2016年這些企業均可納入規模企業統計范疇，10余家企業可新增主營業務收入5億元，新增稅收1000萬元。
（四）工作措施
1、強化主導產業的扶持。一是培育壯大生物醫藥產業。重點扶持普正、馳邦上市或股權托管交易、“新三板”等形式直接融資，培植一批產值5億元以上的“領軍型”企業。加快結構調整力度，實現數量增長型向質量效益型轉變。大力推進醫藥中間體向化學原料藥的轉型升級，緩解環保壓力，鼓勵馳邦、奧德邦、華南等醫藥中間體生產企業逐步發展原料藥，實現綠色發展；二是轉型升級金屬制造產業。以轉型升級為重點，促進金屬加工向精深加工和機械制造產業轉型，著重引進一批機械制造類項目，提高制造業的比重，促進產業持續健康發展。鼓勵豐源銅業新上銅線、銅桿生產線，智興金屬產品精深加工，提升附加值。督促櫻喜電器、君固型材、順昌機械加快建設進度，唯諾機械盡早達產達標；三是改造提升新型紙業產業。幫助現有造紙企業在增產不增污的前提下加速技改、釋放產能、提升效益。重點扶持新洪興紙業投產見效，映山紅紙業、福民紙業、金元紙業、長宏紙業加快建設步伐，督促金盛紙業盡快開工建設；四是做優做特綠色食品產業。引導食品加工企業向規模化、品牌化方向發展，重點扶持青池蔬菜、鴻鑫工貿等企業做大做強，做響品牌，同時加快食品產業園基礎設施建設，積極招大引強，做大產業規模。
2、強化企業服務。現有企業是加快工業發展的直接動力，也是項目建設、招商引資的重大資源，注重對現有企業的指導、分析和服務，深入企業交朋友、談發展、激發企業的內在動力。對快速增長潛力型企業，加強政企溝通，強化指導服務力度，圍繞生物醫藥、金屬加工、新型紙業和綠色食品四大主導產業，篩選10戶骨干企業，在用地、融資、招工、項目等方面重點扶持。
3、強化項目建設。堅持把項目建設作為跨躍發展的載體，不斷完美重大工業項目推進制度，對新引進、在建及投產的重大項目，繼續推行掛點幫扶責任制，加強跟蹤問效，強化督查，明確責任人員、進度要求、工作舉措、實行全方位服務，全力協調項目建設中存在的困難和問題，促進重點項目早竣工、早投產、早見效。
本文從分析科技型中小企業經營特征及融資需求入手，按照風險緩釋方式分類總結了適合科技型中小企業的現有金融產品，并延伸性的展示了前沿類的金融產品，為處于不同生命周期的科技型中小企業向銀行融資以及銀行進行針對性的產品創新梳理思路。
【關鍵詞】
中小企業；金融產品
我國中小企業特別是科技型中小企業是最具創新活力的群體。近年來，國家秉承創新發展戰略，高度重視科技型企業發展，陸續出臺各種扶持政策，為以金融助力科技型中小企業，進一步加強科技型金融產品創新。本文通過分析不同階段的科技型中小企業經營特征和融資需求入手，為處于不同生命周期的科技型中小企業向銀行融資以及銀行進行針對性的產品創新梳理思路。
1 科技型中小企業生命周期不同階段的經營特征和融資需求
1.1 初創期
1.1.1經營特征
企業規模小，技術和產品處于最初的推廣階段，市場認知度低。銷售額小，利潤低甚至出現虧損，面臨較高的市場風險和技術風險。
1.1.2融資需求
初創期企業在市場開拓和技術研發上均需投入資金，融資需求呈現“頻、急、小”的特點，但無有效擔保或擔保嚴重不足，融資渠道少。
1.2 快速成長期
1.2.1經營特征
產品和技術逐漸被市場認可，企業大力拓展上下游客戶，擴大產能，提高市場份額。銷售規模快速增長，利潤率較高，保持一定的創新能力。
1.2.2融資需求
為了快速占領市場，提高銷售規模，快速成長期的企業需要大量資金擴大生產。企業具備一定的資金實力，但現金流優先用于經營周轉，資產積累少，擔保方式仍顯不足。融資渠道包括銀行融資、風險投資等。
1.3 穩定發展期
1.3.1經營特征
企業已具一定規模，增長平穩，治理機制完善。產品在業內具備認知度，銷售增長放緩，利潤率平穩。
1.3.2融資需求
穩定發展期的企業將謀求更好的發展，如產品升級換代、新產品和新項目開發等，融資需求具有大而穩定的特點，除短期融資外，企業還將增加固定資產的投入，如購置辦公樓、廠房、更新設備、生產線等。融資渠道較多：上市融資、債券融資和銀行融資等。
2 現有的金融產品服務方案
2.1 靈活抵質押類產品
針對高新技術企業不具備土地、房產、設備等傳統抵質押物的普遍現狀，靈活運用專利權、應收賬款、退稅額度等非傳統抵質押物進行授信。
2.2 創新擔保類產品
針對沒有合格抵質押物的客戶，使用擔保公司擔保、保險公司介入、多戶互保等擔保形式滿足客戶授信需求。
2.3 風險補償類產品
與政府合作，通過專項基金、政府擔保公司擔保等形式降低企業借貸成本和銀行授信風險。如通過政府、園區、銀行合作與聯動，共同為企業提供綜合性的金融服務方案。
2.4 信用授信類產品
為優質科技型中小企業提供信用授信，主要有兩種形式，一是在設定額度上限的基礎上制定詳細的準入標準，二在原有授信金額基礎上對優質客戶額外給予一定的營銷性授信額度。
3 前沿的金融產品服務方案
3.1 債權直接融資
銀行或證券公司在中小企業集合債券和私募債的發行過程中，承擔了發行承銷和財務顧問的角色。因銀行可與多元集團加強合作，在科技型中小企業債券產品營銷和創新方面進行積極的探索。
3.1.1中小企業集合債券
中小企業集合債券是指通過牽頭人組織，以多個中小非金融企業溝通的集合為發債主體，各自確定發債額度，在銀行間債券市場以統一債券名稱、統一擔保方式、統一發行注冊方式共同發行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。中小企業集合票據的發行以銀行或證券公司作為主承銷商，同時引入評級機構、擔保機構、財務顧問、會計師事務所和律師事務所等中介機構，發行申報材料須經人民銀行和證監會會簽，并由國家發改委核準，最終在銀行間市場交易商協會完成注冊后，正式發行。
3.1.2中小企業私募債券
中小企業私募債券是指符合工信部聯企業〔2011〕300號規定且未上市的中小微型企業（房地產和金融企業除外），通過承銷商將發行申請材料向證券交易所（上海和深圳）備案并在獲得《備案通知書》后6個月內，以非公開發行方式的一種公司債券，通過證券交易所掛牌并進行非公開轉讓。該債券主要針對擬上市的中小微企業，無特殊的準入門檻，發行規模不受凈資產40%的限制，發行利率上限不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍，發行期限在一年（含）以上，因此具有高收益、高風險的特征。科技型中小企業通過發行該債券可提高公司的盈利指標和每股收益。
3.2 股權直接融資
科技型中小企業通過股份制改革、股份轉讓或上市的方式，在資本市場獲得直接融資。銀行、投資機構、擔保公司、證券公司通過聯動，在多層次的資本市場中為企業提供金融產品和創新服務。
3.2.1中小板和創業版
創業板主要為暫時無法在主板與中小板上市的中小企業，尤其是科技、創新型中小企業提供上市融資。中小板主要為已處于成熟期、已初具規模且達不到主版市場規模要求的科技型中小企業提供上市融資。創業版主要對企業的規模、存續時間和盈利能力予以相應的要求，中小板則主要對企業股本、公開發行股本的比例、企業合法經營以及財務報告等方面予以規定。
3.2.2新三板市場
新三板市場是指符合存續期滿兩年、主營業務突出、具有持續經營能力、治理結構健全等條件且注冊在國家級高薪技術園區內的非上市科技型企業通過券商代辦股份轉讓系統進行掛牌和股份轉讓。科技型企業申請進入新三板掛牌的程序與主辦和創業板相同，但新三板市場采取向中國證券行業協會備案制，券商的權利較大。申請掛牌企業主要由園區進行推薦，由于達不到主板和創業板上市要求的企業，因此新三板市場為科技型企業提供了股權定價參考和融資的平臺。
3.2.3場外交易市場
場外交易市場（OTC）是指在證券交易所以外的市場進行股權交易，為達不到上市要求的中小企業提供股權交易的平臺，是多層次資本市場的組成部分之一。目前我國已初步建立的場外交易市場包括：齊魯股權托管交易中心、上海股權托管交易中心、武漢股權托管交易中心、天津股權交易所、重慶股份轉讓中心和浙江非上市公司轉讓試點平臺。銀行作為OTC市場的機構會員，向其推薦中小企業進行掛牌，并在企業達到一定條件后提供盡職調查服務，幫助企業成功進行股權轉讓交易。
3.2.4境外資本市場
隨著我國企業“走出去”戰略和金融資本市場一體的推進，香港聯交所、新加坡證交所、美國紐交所、納斯達克等境外資本市場為企業融資提供了新的渠道，也成為我國科技創新企業融資的重要組成部分。與國內市場相比，企業境外上市運作時間短，成功概率高，但融資費用也高。
3.3 銀行間接融資創新
3.3.1創投基金跟進貸款
對于創投基金投資的企業，銀行跟進提供債權融資，并與創投基金按提供的融資資金比例分享授信企業的股權或期權收益。對于單一客戶，銀行提供的授信金額原則上不超過創投基金投資金額，且對授信總量設置上限。
3.3.2選擇權貸款
通過“銀行授信+股權投資選擇權”的模式，對科技型中小企業提供授信支持的同時，企業及股東賦予銀行指定的股權投資機構選擇權，股權投資機構在未來3-5年內，以約定價格持有目標企業約定數量股權。
3.3.3銀保合作
銀行與保險公司合作，通過現有保險產品的再創新，為科技型中小企業設計“小額標準化保險貸款”產品。在業務開展初期，在與保險公司合作的基礎上，建立風險補償基金池，解決為科技型中小企業補償問題。
4 組合金融產品服務方案
4.1 初創期中小企業產品
該階段銀行直接介入具有一定風險，可通過為企業提供賬戶結算、票據貼現等普通金融服務，或為企業實際控制人提供個人經營性貸款及信用卡循環額度，培養忠誠客戶，待企業壯大后再提供授信產品。如對該類企業進行授信，宜篩選優質客戶選擇性介入，對創投基金或其他風險投資機構已介入的企業提供債權融資，并與該機構按提供的融資資金比例分享授信企業的股權或期權收益。
4.2 快速成長期中小企業產品
對于處于快速成長期的企業，除賬戶結算服務及提供流動資金貸款服務的同時，需要為高成長性企業提供授信需求之外的增值金融服務，提升企業對銀行的品牌忠誠度和客戶關系粘稠度。可聯合投資公司、保險公司一同為優質授信企業提供股權投資、債權融資和保險服務的三重支持，通過約定的形式將貸款債權與股權等其他資產或權益相結合或轉化，銀行在未來分享企業上市后溢價收益。
4.3 穩定發展期中小企業產品清單
對于處于穩定發展期的企業，銀行除提供快速成長期企業適用的所有產品外，還應根據企業需求，為企業提供如何利用金融服務擴大銷售、降低成本和提升管理的專業咨詢服務，并在產品組合方面，構建覆蓋中小企業信貸融資、貿易服務、員工福利和資本運作等多樣化專業性的產品服務體系。
【參考文獻】
