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目前市場上,無論是何種理財產(chǎn)品,其最大賣點就在于它們高于目前定存的收益率。現(xiàn)在,各保險公司正憑借保險產(chǎn)品獨有的保險功能,推出新一代的投資型保險。
投資型保險是與投資掛鉤的一種保險,具備投資和保障雙重功能,它為客戶設(shè)置了資本保值賬戶,提供沒有利息稅的高收益服務(wù)。
對于已婚人士來說,新推出的投資型保險非常適合他們。設(shè)計上的多樣化,使投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力和對未來回報的期望值,選擇相適應(yīng)的產(chǎn)品,在未來沒有出險的情況下達(dá)到很好的投資、儲蓄的理財效果。對于單身人士來說,這個產(chǎn)品也是解決養(yǎng)老問題一個較好的途徑,可以不用花太多心思研究保險和投資知識,就可以進(jìn)行長期投資活動,積累起相當(dāng)可觀的資金。
近期市場新品
2004年11月25日,平安人壽推出投資連接險新型產(chǎn)品——“穩(wěn)贏一生”萬能型兩全保險。緊跟著,首創(chuàng)安泰人壽也在大連推出自己的一款新型銀行保險產(chǎn)品——“首創(chuàng)安泰金利安馨兩全保險”。
光大永明人壽也不甘落后,在天津和北京地區(qū)推出了投資連結(jié)保險產(chǎn)品。合資保險公司安聯(lián)大眾人壽保險和友邦保險也分別推出聯(lián)眾靈活理財終身壽險和金中金1號-友邦優(yōu)選平衡組合投資賬戶。以投資連接險為專長的瑞典斯堪的亞保險公司與北京國有資產(chǎn)管理公司合資成立的瑞泰人壽,也是準(zhǔn)備以投資型保險作為主打產(chǎn)品。
投資型保險將繼人民幣理財產(chǎn)品之后,成為大眾投資的一個熱點。
各家產(chǎn)品大比拼
平安人壽“穩(wěn)贏一生”萬能型兩全保險:該保險在提供1.75%保證利率的前提下,將根據(jù)平安每月公布的結(jié)算利率計算實際收益。因此,可以“月月得利,復(fù)利增值”。它起繳金額1萬元,一次性繳費3萬元以上客戶可根據(jù)收益情況隨時追加投資,一次性繳費5萬元以上可將超過5萬以上交費部分的0.5%計入保額里,并可以隨時申請領(lǐng)取保單價值,滿足不時之需。
首創(chuàng)安泰人壽 “首創(chuàng)安泰金利安馨兩全”保險:每份1千元,最少購買2份,最多可購買250份,保險為6年期,一次性繳費1萬元(保額1萬元)的客戶將在6年內(nèi)享有2萬元(2倍保額)的意外身故或全殘保障,或者5萬元(5倍保額)的公共交通意外身故或全殘保障;平均年保證收益2%.如果投保人在6年當(dāng)中急需用錢,可以從保險公司拿到保單現(xiàn)金價值的90%保單抵押貸款。另外,產(chǎn)品的分紅功能可以有效地抵御通貨膨脹或未來進(jìn)一步加息所帶來的財務(wù)風(fēng)險。
光大永明人壽投資連結(jié)保險產(chǎn)品:該產(chǎn)品有穩(wěn)健型、平衡型和進(jìn)取型三個不同風(fēng)險等級的投資賬戶供客戶選擇。投保后,客戶可以通過交納超額保險費來調(diào)整各賬戶的分配比例,增加投資金額和收益機會。
安聯(lián)大眾人壽保險“聯(lián)眾靈活理財終身壽險”:該產(chǎn)品最低保證每年收益率2.5%,是同期保險類產(chǎn)品中收益率最高的?？蛻粼谫徺I的同時享受每月分紅,提取自主,公司免費贈送意外身故額外保險金。
由于銀行利息還有升息的可能,所以在這次保險公司新推的4種保險中,都設(shè)定了保持收益跟隨利息增加而增加的內(nèi)容。另外,投保者可隨時提取保險款也是這次4種新推保險的亮點。
能保證高的利息嗎
作為升息后準(zhǔn)備推出投資型保險的眾多保險公司,都將年最低保底收益定在1.75%之上,安聯(lián)大眾更出人意料地將其產(chǎn)品的保底收益調(diào)至2.5%.這么高的回報率要求,保險公司們是否真的能保證收益率呢?為此,記者專門請教了金融理財顧問許清易。
許老師告訴記者:“這批投資型保險是在國外保險逐步進(jìn)入,國內(nèi)保險公司積極應(yīng)對情況下新推出的,是各保險公司注重效應(yīng)經(jīng)營的開始。目前,保監(jiān)會已經(jīng)開始拓寬保險資金的運用渠道,保險公司保證客戶的這個收益不難。而且,從上述保險規(guī)定可以看出,保險公司已經(jīng)開始打破原有”妄自為尊“的思想,推廣對客戶的人文關(guān)懷,幫助客戶形成合理的保險消費理念。比如,保費變得靈活,允許多付或少付,甚至間隔付款,在死亡賠償費上也采取了”水漲船高“的方式來抵御通貨膨脹等等。
不管怎么說,保險的本質(zhì)還是在保障上面。但對于大眾來說,又能得到保障,又能使資產(chǎn)穩(wěn)步升值的投資方法當(dāng)然是上上之選。隨著政策調(diào)整,保險公司的投資限制將逐步放寬,投資型保險有望利用更高的結(jié)算利率為保單持有人帶來豐厚的投資回報。由此建議客戶在選擇投資型保險時,應(yīng)把它歸為長期型投資類進(jìn)行投資?！?/p>
怎樣了解資金運作信息
錢是自己的,即使是交給別人打理也應(yīng)該知道運作情況吧!不用擔(dān)心,保險公司早就為客戶想好了:
平安保險每月通過95511電話中心、平安電子商務(wù)網(wǎng)站、保險顧問等多種渠道,公布結(jié)算投資收益公告,并提供詳細(xì)的個人保單年度報告。
光大永明人壽要求員隨時向客戶提供專業(yè)意見,除此之外,客戶可以從每周《中國證券報》、公司網(wǎng)站等公開媒體上看到投資單位價格公告,進(jìn)行資金運作分析。
安聯(lián)大眾為保證客戶隨時能夠跟蹤個人賬戶情況和資金流向,會定期為客戶寄送詳盡賬戶報告?？蛻暨€能通過網(wǎng)上查詢系統(tǒng)和專屬客服電話了解最新賬戶變化,以便對自身或家庭的未來生活作出及時的規(guī)劃和調(diào)整。
建議
1.保險有最低認(rèn)購額度、受益人年齡和時間等方面的限制,如果一次性購買較少,而且入市時間較短,很多優(yōu)惠政策就會享受不到。市民購買時要充分考慮資金量和資金使用情況,以免盲目入市。
關(guān)鍵詞：保險資金;境外投資;匯率風(fēng)險防范
前言
2007年7月25日，中國保監(jiān)會會同中國人民銀行、國家外匯管理局《保險資金境外投資管理暫行辦法》，允許保險機構(gòu)運用自有外匯或購匯進(jìn)行境外投資，投資范圍包括股票、股票型基金、股權(quán)、股權(quán)型產(chǎn)品等權(quán)益類產(chǎn)品。2007年11月6日，中國平安和華泰財險率先拿到了資金“出?！辟Y格。目前，已有超過20家內(nèi)外資保險公司取得QDII資格。根據(jù)《辦法》，保險資金境外投資總額不得超過保險公司上年末總資產(chǎn)的15%，委托人可在此范圍內(nèi)自主確定境外投資比例。截止2008年4月底，全國保險公司總資產(chǎn)已突破3萬億，如按15%投資上限計算，可進(jìn)行投資的保險資金總額最多可達(dá)到4500億元，數(shù)額十分龐大。
由于保險資金境外投資的資金規(guī)模大、投資范圍窄、投資狀況與投保人利益密切相關(guān)，因此，在保險資金境外投資中，一定要注意防范風(fēng)險特別是匯率風(fēng)險，保證保險公司的償付能力。
一、保險資金境外投資匯率風(fēng)險的成因
(一)保險資金境外投資匯率風(fēng)險的形成機理
根據(jù)《保險資金境外投資管理暫行辦法》，保險QDII可以運用自有外匯或購匯進(jìn)行境外投資。很顯然，在有管理的浮動匯率制下，在保險公司購匯和結(jié)匯的過程中，必然會帶來匯率風(fēng)險，并可能給保險QDII資金造成匯兌損失。若保險公司是以自有外匯進(jìn)行境外投資的，則匯率風(fēng)險主要發(fā)生在結(jié)匯的時候。如果匯率上升，本幣貶值，等量外匯可以兌換的本幣數(shù)量增加，給保險公司帶來額外的利益;反之，如果匯率下跌，本幣升值，等量外匯可以兌換的本幣數(shù)量減少，給保險公司帶來額外的損失。
若保險公司是在外匯市場上通過購買外匯進(jìn)行境外投資的，則在購匯和結(jié)匯的時候均須承擔(dān)匯率風(fēng)險。如果匯率上升，本幣貶值，保險公司的購匯成本增加、結(jié)匯收入也增加;反之，如果匯率下跌，本幣升值，保險公司的購匯成本減少、結(jié)匯收入也減少。因此，通過購買外匯進(jìn)行境外投資時，因匯率變動給保險公司投資收益帶來的影響是不確定的，要看具體情況而定。
表1：匯率變動對境外投資的影響
匯率變動影響以自有外匯投資購買外匯投資匯率上升匯率下跌匯率上升匯率下跌購匯無影響無影響虧損獲利結(jié)匯獲利虧損獲利虧損總體影響獲利虧損不確定不確定
根據(jù)以上分析，我們可以得出一個結(jié)論：在匯率上升時進(jìn)行境外投資，對保險系QDII而言利大于弊，保險公司有可能額外獲利;而在匯率下跌時進(jìn)行境外投資，則弊大于利，保險公司有可能蒙受額外虧損。
(二)人民幣升值趨勢及其對保險資金境外投資的影響
1.人民幣升值已成長期趨勢
自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),有管理的浮動匯率制度。截止到2008年7月20日，在匯改整整三年后，人民幣升值幅度達(dá)到了19%，尤其是最近一年來更表現(xiàn)出加速升值的趨勢。而且，在國內(nèi)外多方因素的影響之下，人民幣在接下來較長時間內(nèi)的持續(xù)升值是可以預(yù)期的。
首先，高速增長的中國經(jīng)濟是人民幣升值的宏觀基礎(chǔ)。自2003年以來，連續(xù)五年我國的GDP增長率都在10%以上，發(fā)展勢頭強勁。反觀美國，受次級債風(fēng)波的影響，房產(chǎn)、金融、就業(yè)等景氣指數(shù)下滑，經(jīng)濟減速已成定局。在此基礎(chǔ)上，人民幣兌美元匯率不斷下跌在情理之中。
其次，國際貿(mào)易持續(xù)順差及龐大的外匯儲備是人民幣升值的重要推動力量。中國自1994年以來，除1998年受東南亞金融危機影響資本與金融項目為逆差外，一直處于經(jīng)常項目、資本和金融項目雙順差的局面，我國的外匯儲備大量增加。2007年末儲備余額達(dá)到15282.49億美元，是世界上外匯儲備最多的國家。巨額外匯儲備進(jìn)一步加大了人民幣升值的壓力。
最后，國際熱錢的大量流入起了推波助瀾的作用。中國經(jīng)濟的飛速增長、美元的持續(xù)貶值、國內(nèi)利率的多次上調(diào)都成了吸引國際熱錢大舉涌入中國市場的原因。據(jù)研究資料表明，2007年大約有3000億美元國際熱錢進(jìn)入中國的樓市和股市。國際熱錢的大舉進(jìn)入，引起外匯市場上供過于求，也促使人民幣升值。
從以上分析可以看出，人民幣的升值還將在今后較長一段時間內(nèi)存在，而且升值幅度可能較大。人民幣的這種持續(xù)升值的趨勢，給在境外“淘金”的保險QDII產(chǎn)品帶來非常大的隱憂。
2.人民幣升值對保險資金境外投資的影響
人民幣升值對保險QDII的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，人民幣升值使保險公司購匯成本降低;另一方面，保險資金投資收益因人民幣升值而減少。由于目前我國保險QDII資金絕大多數(shù)是保險公司自有外匯，所以人民幣升值對保險QDII的影響主要在于第二方面，直接表現(xiàn)為保險QDII投資收益由于人民幣匯率下調(diào)而相應(yīng)貶值。
根據(jù)《保險資金境外投資管理暫行辦法》，我國保險QDII的投資范圍僅限于投資香港市場上的H股和紅籌股，下面就以港股為例來看看匯改三年來人民幣升值對投資H股和紅籌股收益率的影響。表2：匯改以來人民幣升值對港股收益率①的影響年月人民幣升值幅度H股紅籌股收益率實際收益率②收益率實際收益率2005.7.21-2006.7.203%36%33%39%36%2006.7.21-2007.7.205%94%89%93%88%2007.7.21-2008.7.2010%-8%-18%3%-7%從上表中可以明顯地看出：在牛市行情中，人民幣升值部分抵消了H股和紅籌股的投資收益，使盈利降低;在熊市行情中，人民幣升值無異于雪上加霜，加大投資者的虧損?？偠灾?，無論保險QDII采用何種方式進(jìn)行投資，投資收益必然會因為人民幣升值而減少，并進(jìn)而影響到保險QDII資金的安全性和收益性，給投保人帶來不必要的損失。顯然，人民幣升值已經(jīng)成為我國保險QDII的一個“心腹之患”，不僅降低保險QDII收益水平，還對QDII資金的安全造成影響。
三、保險資金境外投資匯率風(fēng)險的防范
出于“三性”原則的要求，保險公司在積極拓展海外投資市場和投資品種的同時，應(yīng)特別注重對匯率風(fēng)險的防范，盡可能防止投資收益因匯率變
動而“縮水”甚至發(fā)生虧損。
(一)選擇合適的投資品種根據(jù)《保險資金境外投資管理暫行辦法》第三十條，保險資金應(yīng)當(dāng)投資全球發(fā)展成熟的資本市場，配置主要國家或者地區(qū)貨幣。第三十一條規(guī)定保險資金境外投資形式及投資品種包括：商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購與逆回購協(xié)議、貨幣市場基金等貨幣市場產(chǎn)品;銀行存款、結(jié)構(gòu)性存款、債券、可轉(zhuǎn)債、債券型基金、證券化產(chǎn)品、信托型產(chǎn)品等固定收益產(chǎn)品;股票、股票型基金、股權(quán)、股權(quán)型產(chǎn)品等權(quán)益類產(chǎn)品;《中華人民共和國保險法》和國務(wù)院規(guī)定的其他投資形式或者投資品種。但是，出于風(fēng)險考慮，保險QDII在選擇投資品種時，應(yīng)量力而行，克服急功近利的思想，盡量選擇幣值較穩(wěn)定、價格波動較小的金融資產(chǎn)，如藍(lán)籌股、績優(yōu)股、指數(shù)型資產(chǎn)等，以取得盡可能穩(wěn)定的收益并回避匯率風(fēng)險。
(二)利用衍生產(chǎn)品套期保值現(xiàn)行保險QDII政策雖然對衍生產(chǎn)品投資范圍規(guī)定較為寬松，但對投資目的進(jìn)行了較為嚴(yán)格的限制。保監(jiān)會明確規(guī)定，衍生產(chǎn)品允許用于套期保值，但禁止用于投機或放大交易。也就是說，要充分發(fā)揮衍生產(chǎn)品套期保值的功能，但回避其投機風(fēng)險。目前人民幣匯率衍生品主要有兩種：不可交割遠(yuǎn)期合約(NDF)和芝加哥商品交易所(CME)交易的人民幣期貨及期權(quán)。通過上述匯率遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等合約類型，投資者即可進(jìn)行套期保值，防范匯率變動引起的匯兌損失。
(三)制定合理的投資策略首先是投資時機的選擇。人民幣升值是一種長期趨勢，但在特定時間段內(nèi)，人民幣匯率并不排除出現(xiàn)漲跌起落等變化。因此，在匯率發(fā)生變動時，做出提前預(yù)測，合理把握出手時機，不僅可以回避匯率風(fēng)險，還有可能取得額外收益。
其次是投資地點的選擇。保險QDII是資產(chǎn)全球配置的資金，在風(fēng)險與收益二者間進(jìn)行權(quán)衡，選擇合適的投資地點，在確保匯率風(fēng)險較小的情況下，盡可能增加收益;在市場發(fā)生變化的時候，則要注意及時進(jìn)退，避免不必要的損失。另外，還應(yīng)關(guān)注各國的經(jīng)濟政策，爭取有利的投資環(huán)境。
最后是投資比例的選擇。一是必須嚴(yán)格控制境外投資資產(chǎn)占保險公司總資產(chǎn)的比例，保監(jiān)會應(yīng)嚴(yán)格審批各家保險公司境外投資額度，確保保險公司的償付能力安全;二是在投資過程中，應(yīng)注重分散投資，考慮到安全性，可以多配置固定收益資產(chǎn)、減少權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。
參考文獻(xiàn)
[1]吳曉.人民幣升值預(yù)期下的QDII產(chǎn)品的匯率風(fēng)險及其規(guī)避研究[J].金融經(jīng)濟，2007，(24).
保險投資在保險公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運營，其預(yù)期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運營才能使保險資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險公司獲得較高的利潤?？梢娪行У馁Y本運營是現(xiàn)代保險業(yè)的支柱，是保險經(jīng)營發(fā)展的生命線。
二、我國保險投資的歷史和現(xiàn)狀
（一）我國保險投資的歷史沿革
建國初期，我國保險企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政，無任何保險投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險公司1980年開始恢復(fù)辦理國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國外保險業(yè)務(wù)。
1984年11月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國人民保險公司《關(guān)于加快發(fā)展我國保險事業(yè)的報告》中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務(wù)院頒布的《保險企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是增強我國保險業(yè)活力的一項戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國保險企業(yè)投資大體可以分為以下幾個階段。
1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底
中國人民保險公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業(yè)務(wù)。
在這一階段，中國人民銀行對保險企業(yè)的投資活動實行嚴(yán)格管理，一是對資金運用規(guī)模實行計劃控制，例如1986年人行對人保下達(dá)2億元投資額度。二是對資金運用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項目。1987年批準(zhǔn)試辦流動資金貸款業(yè)務(wù)和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。
2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底
由于面臨治理整頓的經(jīng)濟環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運用工作的經(jīng)驗和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注意“重點傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險公司的資金運用工作除辦理流動資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對原有投資貸款項目的清理的催收上。資金運用的范圍被限定為流動資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。
3、進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年
經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，保險投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國性保險公司——中國平安保險公司、中國太平洋保險公司先后加入了保險資金運用的行列。保險投資規(guī)模不斷擴大，1992年底。人保、平保、太保三家保險公司的資金運用余額達(dá)109.46億元。保險投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險投資收益得到提高。
4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今
隨著1995年《保險法》的出臺和實施，各保險公司遵照《保險法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險法》的要求。《保險法》的實施，為我國保險投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。
（二）我國保險公司保險投資現(xiàn)狀
1、決策機制薄弱
目前許多保險公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機制，人保財險公司直到2003年下半年才成立了專門的保險投資公司。決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現(xiàn)任何危機，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進(jìn)入基金市場后會充分暴露出來。
2、保險投資渠道狹窄
1998年以前，保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。2000年3月1日起實行的《保險公司管理規(guī)定》，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。
3、保險資金利用率低
保險資金的利用率，在國外基本上達(dá)到90%，而在我國還不到50%。有限的保險資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計，1998年人保、平保和太保三大保險公司保險資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險資金基本上無“運用”可言。截止到1999年底，中國人民保險公司的資金運用率還不到20%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來保證其資金的收益性、安全性。
4、保險投資缺乏相應(yīng)人才
保險投資涉及到存款、國債、證券等多個領(lǐng)域，因此保險投資人才必須對國家經(jīng)濟發(fā)展有遠(yuǎn)見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機，在資本市場上獲得豐厚的回報。而我國保險公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。
5、保險公司管理水平落后，影響保險投資收益
由于我國長期實行計劃經(jīng)濟體制，管理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。
中國的保險公司要生存，保險事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險資金實現(xiàn)有效運用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險資金運用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個漸進(jìn)的過程。
三、建立我國保險投資體制的構(gòu)想
（一）保險投資客觀上需要建立有效投資體制
所謂保險投資體制是指保險投資活動運行機制和管理制度的總稱。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風(fēng)險。
保險公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負(fù)擔(dān)，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國外保險公司進(jìn)行價格（費率）競爭。另一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務(wù)上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。
由于保險經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進(jìn)一步加強投資機制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。
（二）保險業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險企業(yè)的制度和規(guī)范
建立和完善中國保險投資體制是一個系統(tǒng)工程。只有保險公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強經(jīng)營管理，才可能為高水平、高效益的保險投資提供根本制度保證。如何加強經(jīng)營管理，我個人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容：
第
一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。
第
二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。
第
三、加強管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。
（三）進(jìn)一步拓寬資金運用渠道
保險資金運用是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險公司經(jīng)營狀況的重要因素。
由于我國保險業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險資金運用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太?。槐ｋU公司無法控制入市資金的風(fēng)險；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險公司只能被動的分紅，其變現(xiàn)很難實現(xiàn)；保險資金的運用渠道過窄；保險資金中短期嚴(yán)重。
針對這些問題，必須進(jìn)一步拓寬保險資金的運用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。
1、保險資金入市
（1）保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，如果運用得當(dāng)，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。在《保險法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，僅每年的利差損就有3至6個百分點，這為保險公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此，保險資金入市，從長遠(yuǎn)來看，對保險公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。
（2）保險資金入市可以有效改善保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因為保險資金進(jìn)入證券市場是進(jìn)行股權(quán)的交易，在證券市場機制作用下，根據(jù)保險資金運用原則，保險公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。
（3）從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進(jìn)作用。保險資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個紐帶的連接過程中，不但可以改變整個社會資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個人以及保險公司更好的發(fā)展。
（4）保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來爭取保單，擴大客戶群外，其所得到的保費收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達(dá)國家，保險資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險資金入市，可以增強我國保險公司與國外保險公司的競爭實力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟基礎(chǔ)。
（5）保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。
2、保險資金進(jìn)入短期拆借市場。
盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。
3、擴大可投資的企業(yè)債券范圍。
目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風(fēng)險，但應(yīng)相信保險公司有一定的鑒別能力。新晨
4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。
資產(chǎn)委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報。
（四）培育專門資金運用人才
我國加入WTO將使保險業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的考驗，保險公司如何作好準(zhǔn)備，采取措施，搞好投資收益，上面已經(jīng)從體制和機制創(chuàng)新、拓寬資金運用渠道等多方面進(jìn)行了探討，但要確保這些對策措施具有現(xiàn)實的針對性、決策的參考性和實施的可操作性，關(guān)鍵在人，關(guān)鍵取決于目前保險公司干部職工隊伍的素質(zhì)。因此，首先要改變干部隊伍年齡老化問題，采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊伍的生機與活力；其次，要從管理入手，通過秘訣革，建設(shè)與國際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險公司的高效精簡的機關(guān)管理體制，盡快與國際經(jīng)濟接軌；再次，要注重人才的引進(jìn)和使用，以及后備干部和后備人才的儲備。目前，當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長遠(yuǎn)目標(biāo)，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊伍；以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部，建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊伍，構(gòu)建既有長期培養(yǎng)對象，又有近期可以上崗的人才儲備庫。
參考文獻(xiàn)：
最早認(rèn)識保險是上世紀(jì)八十年代，想不起什么原因，爸媽從每月微薄的薪酬里拿出幾塊錢，為奶奶投了保。后來奶奶不幸過世，居然得到保險公司幾倍于交付保費的賠償。那種悲傷之后的些許寬慰，至今讓我印象深刻。
自己親身感受保險是從買車開始。在4S專賣店，銷售人員三言兩語的未來描述，讓我趕緊買了所有需要打勾的車險。新手上路，果然沒幾天就蹭了，保險公司全部買單。開車出了修理廠，心中竟生出一絲竊喜：一年的保費，一次就“賺”回來了。
后來，有朋友妻子做保險，我便成了她的第一批客戶。也不知道買的是什么，反正她賣什么，我們買什么。幾年之后，我才知道為孩子買的是一款分紅險，大概要72年分24次才能拿回相當(dāng)于投保本金的現(xiàn)金返還。至于增值紅利，要視保險公司該業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況而定，合同并不保證。
后來，我從在我們家做家政的大姐身上，了解了投連險。她沒有社保，沒有醫(yī)療保險，僅僅因為同一村子里出來到北京打工賣保險的老鄉(xiāng)的勸說，就幾乎把所有積蓄都買了投連險。致富的心情可以理解，只是買在股市6000多點的高位，現(xiàn)在深度虧損。
再后來，我聽業(yè)內(nèi)人士講，保險公司什么時間主推什么產(chǎn)品，是大有講究的，核心是既要貼近熱點易于銷售，又要能滿足公司現(xiàn)金流。譬如，前兩年業(yè)內(nèi)大賣投連險，是因為股市火、基金熱、老百姓都想理財；今年某保險公司不計成本主賣萬能險，是因為對外投資巨虧，需要快速回籠資金。
保險的強大營銷能力，屢屢讓我嘆為觀止。在證券業(yè)的幾年，我常以保險為營銷榜樣，保險業(yè)的營銷水平，在中國的金融界要領(lǐng)先好多年。最新的例子，家政大姐讓弟弟在老家銀行幫她存錢，結(jié)果五分鐘后從銀行出來，他給姐姐帶來的不是存單而是保單。
產(chǎn)品越熱越要冷處理
投連險銷售火爆，與資本市場行情高漲的關(guān)系密切，同時也要看到，與保險公司的推銷力度大也是分不開的。
在任何市場上，商家推銷越賣力，消費者買得越多。但作為消費者，我們要認(rèn)清商家之所以賣力銷售，是因為利益的推動――它能獲得的利潤大。保險業(yè)也一樣，一方面企業(yè)不得不以市場為導(dǎo)向，很多壽險公司開始做投資型產(chǎn)品，因為投資型產(chǎn)品可以迅速膨脹保費規(guī)模，使公司迅速獲得資本市場上的收益；另一方面，部分業(yè)務(wù)員為了傭金、獎勵，會拼命向客戶推銷投連險，夸大產(chǎn)品收益，只講專家理財不講投資風(fēng)險。
對待所有被炒得很熱的產(chǎn)品一定要理性。要看自己是否需要，是否為了保障而買保險；不要人云亦云，要多問幾個為什么，比如收益從何而來，風(fēng)險在何處；如果自己知識不夠，最好要選擇專業(yè)的銷售渠道、通過專業(yè)的理財顧問來購買。功課做足了，看明白了，再掏錢。
不適合中低收入人群
很多中高收入人群，不習(xí)慣自己操作，通過買投連險，可以獲得專家理財，還可以配置資產(chǎn)分散投資風(fēng)險。我?guī)W(xué)生做過調(diào)查，買瑞泰保險公司投連險的客戶，收入都較高，大部分人是秉承“雞蛋不放在一個籃子里”的理念，通過投連險來配置資產(chǎn)，單獨買投連險的人很少。如果是這樣，他們買投連險是適合的。
但在投資者中，還有這樣一群人：他們的收入較低、資產(chǎn)數(shù)量也少、缺乏專業(yè)的投資理財知識技能，但他們對財富同樣有著憧憬。看到投連險收益好，甚至有的產(chǎn)品年收益率達(dá)到100％以上，他們動心了，在某些保險業(yè)務(wù)員的宣傳鼓動甚至是誤導(dǎo)下，一窩蜂地去購買。這是最可怕的。2001～2002年第一連險的“退保風(fēng)波”，便是最好的前車之鑒。有的時候產(chǎn)品沒有錯，但“不適合賣投連險的人，把投連險賣給了不適合買投連險的人”也能釀成大錯。
要認(rèn)清這一點：投連險主要是給中高端人群或者對資本市場有清醒認(rèn)識的人群設(shè)計的，低收入人群或者不熟悉資本市場的人購買時一定要慎之又慎。一方面，投資要達(dá)到一定的量才有意義，才能形成規(guī)模效應(yīng)，就像買股票，買1股是沒意義的；另一方面，投連險風(fēng)險大，低端人群的財務(wù)承受能力低，發(fā)生波動時，高收入人群賬面虧損1萬元不算什么，而低收入人群卻很難承受；專業(yè)知識的匱乏，會讓這些投資者成為受損失最大的人，如同股市上最容易被清洗的是錢不多、知識不多的散戶一樣。這也是2007年投連險在外資保險公司賣得最好的原因，比如聯(lián)泰大都會人壽、瑞泰人壽，因為他們的客戶定位在中高端，而且選擇通過銀行貴賓理財中心、專業(yè)的財務(wù)顧問公司來銷售。
產(chǎn)品買簡單的
盈利性企業(yè)會把產(chǎn)品包裝得盡量漂亮，靠多功能、多賣點吸引消費者。比如能拍照的手機，雖然拍照功能并不見得實用，但很多人仍然被吸引，為這個不實用的功能花更貴的價錢。
保險也是商品，也適用同樣的道理。買保險時，最好買簡單的產(chǎn)品，因為復(fù)雜性也帶來了風(fēng)險性。有些人以為投資+保障=雙贏，既有了保障又有投資，但產(chǎn)品越復(fù)雜，復(fù)合的功能越多，失敗的可能性越大，失敗的結(jié)果可能越慘。如果趕上大熊市，投連險投資縮水不說，對比買保障型產(chǎn)品付出的成本，你獲得同樣保障的成本相對增加了；而且有些投連險產(chǎn)品的保障額度與投資賬戶的現(xiàn)金價值掛鉤，如果投資失敗，保障也會隨之降低，最終導(dǎo)致“雙敗”的結(jié)果出現(xiàn)。
術(shù)業(yè)有專攻，選擇保險公司，應(yīng)該主要是選擇保險保障產(chǎn)品，如果選擇理財產(chǎn)品，可以買基金、國債、股票等。保險產(chǎn)品和投資產(chǎn)品應(yīng)該是分開的，復(fù)合型的產(chǎn)品未必適合。
終還保險的保障本質(zhì)
近年來，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，2006年牛市強勁，但2007年末火熱的股市開始遭遇寒冬，2008年美國金融危機使我國投資市場雪上加霜，2009年以來股市是否第二次探底的疑問從未消失。與此同時，CPI指數(shù)跌宕波動，2005—2007年全國的通貨膨脹率分別是1.8%、1.5%和4.8%，呈現(xiàn)總體遞增的趨勢，2008年的通貨膨脹率甚至達(dá)到了5.9%,這些數(shù)據(jù)都表明我國面臨著通貨膨脹的壓力①。然而當(dāng)今低利率的貨幣政策下，我國的存款利率相當(dāng)于為負(fù)數(shù)，給以存款為主的投資者的個人財產(chǎn)帶來很大的損失。因此，資產(chǎn)的保值顯得尤為重要。由于保險公司的保險資金主要投資于國債、企業(yè)債券、大額銀行存款協(xié)議、證券投資基金、不動產(chǎn)投資等收益相對穩(wěn)定的渠道，并且保險公司通過匯集眾多投保人的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，拓寬投資渠道，通過專業(yè)管理以降低投資成本，提高投資效率，因此保險投資具有較強的保值功能?！柏泿盘烊徊皇屈S金，黃金天然就是貨幣”，黃金是國際公認(rèn)的硬通貨，特別是實物黃金，作為一種商品，其價值受通貨膨脹的影響不大，因此成為抵御經(jīng)濟局勢動蕩的最后堡壘，也是投資者保值升值、預(yù)防通貨膨脹的重要選擇之一，其在非正常時期的避險作用是其他商品及貨幣所無法比擬的[1]。
二、保險投資和實物黃金投資的特性分析
（一）投資型保險產(chǎn)品的特性
保險投資是指投保人將資金投資于保險公司以獲得收益的一種投資方式。保險公司現(xiàn)有的投資型保險產(chǎn)品主要有：分紅保險、萬能保險和投資連接型保險。所謂分紅保險是指保險公司承諾在每個壽險保單年度，在保障保單固有利益不變的前提下，按保險公司的實際經(jīng)營效益，將該險種當(dāng)年經(jīng)營盈余的一部分以適當(dāng)?shù)姆绞椒答伣o客戶的一種保單[2]。投資連結(jié)型保險是保額和賬戶價值隨獨立賬戶投資收益變化而變化的保險。一般每款投資連結(jié)險都會提供不同的帳戶進(jìn)行選擇，帳戶區(qū)別主要反映在投資領(lǐng)域（如基金、股票、期貨、銀行存款），賬戶資金投資比例不同，導(dǎo)致帳戶收益和風(fēng)險存在差異，有利于滿足用戶的不同投資選擇。萬能壽險繳費靈活、保費可調(diào)，保險公司為每個保單持有人設(shè)立個人賬戶，保費在扣除管理費、死亡收費等費用后計入個人賬戶累計，個人賬戶利息每月進(jìn)行結(jié)算。
（二）實物黃金投資的特性
黃金與股票、期貨、債權(quán)、外匯并列為世界五大主要投資品種，是構(gòu)成國際金融市場的重要投資工具之一。作為金融投資產(chǎn)品，黃金具有品質(zhì)穩(wěn)定且質(zhì)地均勻、無須折舊、轉(zhuǎn)移較快、交易迅速、全球通用變現(xiàn)容易的特點[3]。實物黃金投資是指持有金條、金幣以及黃金首飾等黃金實物進(jìn)行的投資，其本質(zhì)是一種特殊的商品，以其顯著保值避險的特點，能夠抵御通貨膨脹的沖擊。由于涉及到保管成本、鑒定費用等問題,需要買入和賣出的價差相對較大才能獲利，因此,實物黃金投資可作為中長期投資的一種。
三、投資型保險產(chǎn)品與實物黃金投資比較分析
（一）投資型保險產(chǎn)品與實物黃金投資的一般比較
以預(yù)期收益率來看，從分紅保險、萬能保險到投資連接型保險，三者的預(yù)期收益率是逐步提高的，所以說風(fēng)險相應(yīng)地逐步增大。針對通貨膨脹風(fēng)險，投資連結(jié)險產(chǎn)品可以設(shè)計獨立、規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險的基金賬戶，供客戶選擇使用。但它與股票市場緊密相連，保單持有人承擔(dān)的風(fēng)險最大，與保守性投資———實物黃金投資的可比性較小。萬能保險的投資收益與風(fēng)險由保險公司和保單持有人共同承擔(dān)，所以風(fēng)險性相對較小。但萬能保險每月結(jié)算利息、交費靈活、可部分退保等靈活特性，使萬能保險投資的流動性要求很高，而與通貨膨脹關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)多數(shù)流動性并不強，因此保險公司在經(jīng)營管理中，很難通過萬能保險實現(xiàn)與通貨膨脹相關(guān)聯(lián)，在抵御通貨膨脹的能力方面，不能與實物黃金投資作比[4]。分紅保險的投資渠道收益相對穩(wěn)定、風(fēng)險最小。當(dāng)投保人面臨通貨膨脹時，其損失可以由分紅來補償，在一定程度上降低了通貨膨脹的沖擊。綜上所述，分紅保險與實物黃金投資具有較強的可比性。
（二）分紅保險投資與黃金投資的比較分析
1．收益來源的比較。分紅保險的收益來源于保險公司承諾的保底收益與紅利之和，其中紅利來自于該險種的經(jīng)營利潤，主要來源于利差益、死差益和費差益[5]。而實物黃金投資主要通過提金作為保底，對資產(chǎn)進(jìn)行保值，可以通過買賣價差賺取利潤。
2．流動性的比較。從流動性來說，分紅保險一般是長期性保險，在保險期間，投保人若要退保，則被保險人不僅不能獲得保障，退保金額也將小于投保人所繳納的保險費，在這種情況下，投保人的投資將無法實現(xiàn)保值，所以說投資分紅保險的資金流動性較差[6]。雖然實物黃金投資也是長期性的投資，但是“金銀天生就是貨幣”，因此實物黃金在市場上的變現(xiàn)能力比分紅保險強。
3．投資費用的比較。由于分紅保險首年手續(xù)費幾乎高達(dá)所繳納保費的30%，續(xù)繳保費的手續(xù)費為續(xù)繳保費的5%。而實物黃金的費用主要為交易傭金0.2%和大約200元/年的保管費用。總體來說，實物黃金投資的投資費用比分紅保險低。
（三）分紅保險投資與黃金投資的實證分析
1．分紅保險投資與實物黃金投資的收益率和風(fēng)險性的實證分析
本文以2005—2008年太平洋保險公司分紅保險和上海黃金交易所AU9999收益率為例，進(jìn)行兩者的比較分析。
（1）由表1、表2可看出，太平洋保險公司分紅保險2005—2008年的平均收益率為8.85%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0437，離散系數(shù)為0.615。上海黃金交易所2005—2008年AU9999平均收益率為15.89%,標(biāo)準(zhǔn)差為0.1086，離散系數(shù)為0.6831。從平均收益率來看，實物黃金投資的收益率高于分紅保險的收益率，而從標(biāo)準(zhǔn)差上看，分紅保險的投資風(fēng)險要低于實物黃金投資，也就是說，保險投資的投資收益更具有穩(wěn)定性。
（2）由兩種投資品的離散系數(shù)分析，可以看出實物黃金投資的相對風(fēng)險略高于分紅保險，因此對于投資者而言，分紅保險更適合于風(fēng)險厭惡者。因為分紅保險的收益絕大部分收益來源于利差益，也就是保險公司的投資收益。由于保險投資的首要原則是安全性，即保險投資必須保證其本金安全返還，而且投資收益率應(yīng)該至少等于同期的銀行存款利率?，F(xiàn)階段保險公司的主要投資渠道有銀行大額存款、國家重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、股票、國債、基金、債券、未上市股權(quán)投資等，這些投資渠道的安全性都相對較高，因此分紅保險投資比實物黃金投資的風(fēng)險性小。
2.通貨膨脹因素下分紅保險投資與實物黃金投資的實證分析
（1）如圖1所示，在不剔除通貨膨脹的情況下，分紅保險的收益率是隨著時間的增加而穩(wěn)步上升的，而實物黃金則有很大的不同，通貨膨脹對其影響是很小的，其收益率的變化主要隨著投資者對實物黃金保值信心的變化而變化。
但風(fēng)險與收益始終相生相伴，2008年以來股市發(fā)生了強烈震蕩，直接影響了投資保險的收益，投資類保險再次遭遇滑鐵盧。
投資保險冷熱有度
目前，保險市場初步形成了投資連接型、理財分紅型、萬能型和投資保障型等幾大類投資分紅類險種，不僅拓寬了社會投資渠道，開辟了保險市場空間，還疏導(dǎo)了民間資金的流動趨向。不論是投資連接類保險還是分紅保障類保險，因其許諾的回報率明顯高于銀行的同期存款利率，又免征利息稅，一度被稱做“旱澇保收”的險種，加之一些有失偏頗推波助瀾的宣傳炒作，使得此類保險一度出現(xiàn)了不俗的增長率，掩蓋了潛在的投資風(fēng)險，一些投資者多了熱情沖動，少了理性思考。
所幸的是，經(jīng)過觀察比較，不少人變得審慎起來，科學(xué)冷靜地通盤考慮，貨比三家地對比選擇，不再“扔進(jìn)籃中就是菜”，使市場初步踏上了有序規(guī)范的軌道，這對維護(hù)投資者的長遠(yuǎn)利益無疑是正確的。
險種面孔仔細(xì)端詳
其一，投資連接類保險。該險種以份銷售，定期保障，如身故可獲得的保障以保額和個人投資賬戶價值較大者為給付標(biāo)準(zhǔn)。操作上采取第一年的保費用于費用和保險保障，第二年每份保費的20%進(jìn)入個人投資賬戶，第三年每份保費的88%進(jìn)入個人投資賬戶。這種保險由保險公司專業(yè)人士負(fù)責(zé)投資管理，保證資金安全，定期向社會公布投資回報率。
其二，萬能型壽險。該險種是在定期壽險基礎(chǔ)上加上一個個人賬戶，其最低保證利率為同期兩年期的定期儲蓄存款利率。如綜合投資日回報率超過五年期銀行定期存款利率的部分以80%的比例計入個人賬戶，此外該險種還具備投資分紅（即利差）的優(yōu)勢。
其三，分紅兩全保險。提供的保險保障至被保險人70周歲，給付身故保險金和到期給付保險金，紅利則為現(xiàn)金紅利，領(lǐng)取方式包括累積生息、抵繳保費、現(xiàn)金支付和增加保額。與傳統(tǒng)保險險種相比，分紅險種的好處還在于投保人除能得到傳統(tǒng)保單規(guī)定的保險責(zé)任保障外，還可以享受保險公司的經(jīng)營成果，即參加保險公司投資和經(jīng)營管理活動所得盈余的分配。
其四，家財投資保障型險種。一般保險期限為5年，每份保險投資金為2000元。除了在保期內(nèi)提供家財保額的經(jīng)濟保障外，每份保險投資金年收益率還高于同期銀行定期存款利率，并將隨著銀行利率調(diào)整而增長。此類保險的好處在于，它不僅給予投保人家庭財產(chǎn)的經(jīng)濟保障，而且可用投資金的收益折抵保費，并能得到可靠的回報收益。
有了股票、基金池子里的錢，就不用準(zhǔn)備保險了；有了全面的保險安排，不去搞投資也能“吃香喝辣”安枕無憂。對于保險和個人投資之間的關(guān)系，往往會出現(xiàn)這兩種典型的誤解。
股市紅火引發(fā)退保“熱潮”
一邊是火，一邊是冰。用“冰火兩重天”來形容最近的投資市場和保險市場，是再確切不過了。
一方面，進(jìn)入2007年，我國居民的基金和股票投資熱有增無減。僅僅是今年第一季度的A股新開戶數(shù)就增加了500多萬戶，超過了2004～2006三年總和，證券公司門口出現(xiàn)排隊開戶的長龍?；鸢l(fā)行也是空前熱銷，基金銷售的銀行柜臺前人滿為患，許多城市出現(xiàn)“一基難求”的現(xiàn)象。
另一方面，記者日前從上海保監(jiān)局通氣會上得到的數(shù)字顯示，今年一季度上海保險市場出現(xiàn)近年來首次壽險業(yè)務(wù)退保大幅度增加的新情況，上海各壽險公司退保金支出共計18.20億元，同比增長達(dá)到90.71％。
推測主要原因還是與股票、基金市場的投資熱潮有關(guān)。
與此同時，銀行保險市場也出現(xiàn)負(fù)增長。一季度，銀行保險保費收入27.86億元，同比減少13.81％。相關(guān)人士分析認(rèn)為，由于股市持續(xù)上漲，基金熱銷，儲蓄替代類銀行保險喪失了收益優(yōu)勢，導(dǎo)致居民購買欲望大幅度下降，基金取代保險成為銀行渠道最主要的代銷產(chǎn)品。
證券投資不能替代保險保障
不僅僅是統(tǒng)計數(shù)字顯示個人對于股票和基金的投資大大分流了保險市場的資金，不少市民頭腦中也有這樣的想法：“反正我能從股票和基金市場賺錢，那我就把所有的資金都投資到證券市場中，盡量爭取收益最大化。這樣我以后買房、育子、養(yǎng)老的錢都不用愁了?！?/p>
其實，這種想法僅僅安排投資，不安排保險的家庭理財規(guī)劃是很不科學(xué)的。如果是把已經(jīng)買了保險保障的錢再通過退保方式轉(zhuǎn)移到股票和基金投資中，就更不可取了。
中國人壽資產(chǎn)管理部門的資深專家邱女士，也是中國證券投資市場第一代操盤手之一，她就希望通過本刊告誡各位投資心切的讀者朋友們，對于一個家庭而言，保險仿佛女兒出嫁時用來“壓箱底”的那份財產(chǎn)，不到萬不得已千萬不要去動用其中的資金，任何投資工具都無法替代保險的強大保障功能。
比如，35歲的王先生和妻子、女兒過著幸福的生活，其中王先生是家庭的主要經(jīng)濟來源。王先生夫婦現(xiàn)在手中有10萬元資金，如果100％全部投入于股票和基金投資中，未來可能可以將資產(chǎn)增值到15萬元、20萬元甚至更多，當(dāng)然也可能虧本。股票和基金投資雖然有高收益性，但出現(xiàn)被套牢、蝕本的可能性也不小。一旦王先生或家人發(fā)生較大的意外或不幸狀況，急需用錢來彌補家庭經(jīng)濟收入的驟減，或者要一大筆錢急救，那么股票和基金只能按照當(dāng)時市價賣出，然后將錢用于生活。這筆資金是非常有限的，賬戶里有多少市值就只能彌補多少。
如果王先生能留出5％或者3％甚至更低的家庭閑散資金，也就是幾百元到幾千元的資金，去安排全家的基本人身意外、身故和醫(yī)療保障，那么家庭經(jīng)濟就會安全得多。比如，每年花500元就可以為王先生安排25萬元左右人身意外保障，每年花400元左右就可以為王先生安排20萬元左右的定期壽險保障。
所以說，證券投資部分的資金對于一個家庭而言，在危急關(guān)頭只能“以一當(dāng)一”，如果強行割肉平倉甚至連“一”都當(dāng)不上；傳統(tǒng)壽險上投入的資金卻能起到“以一當(dāng)一千”的作用，通過每年投入一點小錢，獲得盡可能大的家庭保障。
邱女士解釋說，在還沒有安排家庭基礎(chǔ)保障的前提下，對于任何一個成年人，或者任何一個個人而言，都不應(yīng)該把所有的家庭資金都投入股市、基金等投資工具中。按照馬斯洛需求理論，人的五大需求中，安全是第一需求。在個人家庭理財金字塔中，保險保障就屬于最基礎(chǔ)的第一層面。先安排基礎(chǔ)保障，再考慮各種投資，千萬別拿投資代替保險。
拿保險替資也不對
眼下，還有一部分人試圖把購買保險作為一種投資工具，甚至通過購買各種各樣的保險產(chǎn)品來作為家庭投資的主要工具。這種做法也同樣不可取。
保險不能成為等同于理財，更不等同于投資，它只能是家庭理財規(guī)劃當(dāng)中不可或缺的一部分，或只是家庭理財規(guī)劃中的第一步，不能代替投資。
因為買保險、炒股票、買基金對家庭具有不同意義，不可混為一談。
比如，傳統(tǒng)保險你投入1元，只會在你發(fā)生意外、身故、生病等危險之后，可以及時給予你1000元的補償，但如果你不發(fā)生約定的各種危急保險事故，你可能一直拿不到錢，每年的保費就消耗掉了，或者只能在退休或死亡后才能拿回曾經(jīng)投入的保費。
新型的投資理財型保險(如萬能險和投連險)則是你投入1元，其中2角存在保障賬戶中，另外8角進(jìn)入投資賬戶，一旦發(fā)生意外、身故等保險事故，可能賠給你1.05元。在平平安安狀況下，想要退保拿錢，那么可能拿到1.2元上下。
而如果你花1元錢買股票和基金(當(dāng)然實際上這點錢買不到，我們僅僅做個比例參考)，那么一旦發(fā)生意外、身故、生病等危險情況，只能把股票和基金賣掉，此時我們可能獲得9角，也可能獲得2元。
一、投資型保險的產(chǎn)生
投資型人壽保險源于歐洲，開發(fā)投資型保險的初衷是為了增強壽險產(chǎn)品的競爭力。進(jìn)入20世紀(jì)中葉，受通貨膨脹的壓力，西方發(fā)達(dá)國家的金融業(yè)紛紛尋求創(chuàng)新之路，而保險公司的傳統(tǒng)的固定預(yù)定利率的長期壽險保單則缺乏競爭力，導(dǎo)致長期壽險保單持有人紛紛退保，造成保險公司資金外流，使保險公司受到嚴(yán)重沖擊，為扭轉(zhuǎn)這一不利局面，各保險公司開始研究開發(fā)投資型保險。近20年來，投資型保險在西方各國得到了迅速發(fā)展，在一些投資型保險發(fā)達(dá)的國家，其保費收入已占到壽險保費收入的30%-55%.目前，投資型人壽保險產(chǎn)品已成為各國壽險業(yè)同其他金融業(yè)競爭的有力工具，并日益成為未來壽險業(yè)的發(fā)展方向，相比之下，我國的投資型保險是在保險市場尚未成熟，居民的保險意識不強，保險商品消費水平不高，保險競爭不十分激烈的背景下推出的：
1.壽險業(yè)的長足發(fā)展與嚴(yán)重的利差損包袱，是推出投資型保險的直接原因。20世紀(jì)90年代末，我國壽險業(yè)發(fā)展迅速，其中2000年壽險保費收入977.5億元，占總保費收入的62.5%，2001年達(dá)到1423.97億元，占總保費收入的67.51%.伴隨保險業(yè)的長足發(fā)展，我國保險公司的財務(wù)管理和企業(yè)內(nèi)控制度日益健全，人員素質(zhì)、技術(shù)水平、服務(wù)質(zhì)量和管理水平逐步提高，經(jīng)營能力、風(fēng)險駕馭能力和資金運用能力顯著增強。而與此同時，中國人民銀行連續(xù)7次下調(diào)存貸款利率（不包括2002年2月21日下調(diào)），壽險公司由此蒙受了巨大的利差損失，按照5%的回報率計算，壽險公司的潛在利差損高達(dá)千億元以上。為扭轉(zhuǎn)這種不利狀況，各保險公司紛紛從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外尋找解決問題的辦法，包括投資型保險在內(nèi)的各種新型壽險保險應(yīng)運而生。
2.人們多樣化的保險需求和保險競爭的變化，是投資型人壽保險面市的動力因素。近幾年來，隨著收入水平的逐步提高和投資意識的增強，人們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。人們既希望有較高的人生風(fēng)險保障，更希望得到投資收益，而傳統(tǒng)的單純保障型壽險產(chǎn)品已不能滿足人們的這種雙重需要。此外，保險業(yè)的競爭已從區(qū)域性競爭轉(zhuǎn)向全國性甚至國際性競爭，人才的國際化、技術(shù)的國際化、保險的國際化、管理的國際化和經(jīng)營的國際化趨勢更加明顯，保險業(yè)進(jìn)一步向廣度和深度發(fā)展。為了適應(yīng)需求和競爭的變化，開發(fā)投資型保險等新險種就成為保險業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。
3.保險資金投資渠道的進(jìn)一步拓展，為推出投資型保險帶來了契機。為適應(yīng)入世需要，國家放寬了對保險資金運用的限制，1998年10月，中國人民銀行允許保險資金進(jìn)入全國同業(yè)拆借市場；1999年，中國保監(jiān)委又出臺了保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法，允許保險公司購買鐵路、電力、三峽工程等企業(yè)債券；同年10月，國務(wù)院又批準(zhǔn)保險公司可通過購買證券投資基金間接入市，允許保險公司在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，在二級市場上買賣已經(jīng)上市的證券投資基金和在一級市場上認(rèn)購新發(fā)行的證券投資基金，從而使保險資金的投資渠道進(jìn)一步拓展。這些不僅為投資型人壽保險的面市提供了寬松的法律、制度和政策環(huán)境，而且為投資型人壽保險的產(chǎn)生提供了條件。
二、投資型保險對我國保險業(yè)的影響
投資型保險在國內(nèi)的出現(xiàn)，引起了包括保監(jiān)委及金融證券業(yè)高層的高度重視，成為近兩年來國內(nèi)保險業(yè)關(guān)注的熱點。投資型保險既是對我國保險業(yè)的一次挑戰(zhàn)，同時也給我國保險業(yè)未來發(fā)展提供了新的契機。
（一）投資型保險對我國保險業(yè)的挑戰(zhàn)。我國恢復(fù)保險業(yè)務(wù)只有20多年，保險市場尚未成熟，相應(yīng)的政策法規(guī)還不很完善，資本市場很不發(fā)達(dá)，金融工具有限，資金運用的規(guī)模與靈活性均不夠，各種法規(guī)正處于完善過程中。而投資型保險要求有相對成熟的資本市場、配套的投資工具和稅收政策作支撐。因此我國保險業(yè)將面臨多方面挑戰(zhàn)。
1.對壽險營銷的挑戰(zhàn)。首先，投資型保險對營銷知識和銷售隊伍的技能提出了更高的要求：一方面，投資型保險雖然弱化了精算技能的要求，但計算機系統(tǒng)及現(xiàn)代技能的要求提高，銷售人員必須熟練掌握證券及相關(guān)金融知識，成為客戶個人和家庭的理財顧問；另一方面，投資型保險的銷售過程實質(zhì)上融合了各家保險公司的信譽、品牌、投資、綜合實力、業(yè)務(wù)人員個人的素質(zhì)及知識和保險本身的特點，要求具有高素質(zhì)、高學(xué)歷、知識結(jié)構(gòu)優(yōu)良、適應(yīng)能力強的保險人，要求對客戶的管理方式必須由過去簡單的售后拜訪，轉(zhuǎn)變?yōu)樘崆跋蚩蛻籼峁┩顿Y理財咨詢、顧問等服務(wù)，要求營銷和服務(wù)手段的技術(shù)投入和含量要迅速提升，這對所有的銷售人員來講，無疑是最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。其次是對銷售模式的挑戰(zhàn)：壽險公司業(yè)務(wù)員以往極富情感色彩的推銷手段將逐漸被客觀、翔實的保險投資功能敘述及投資風(fēng)險、投資渠道等金融理財知識介紹所替代，這對長期以來經(jīng)營傳統(tǒng)保險型保險的我國壽險公司來講，無疑是急需解決的重點和難點。
2.對客戶關(guān)系管理模式的挑戰(zhàn)。投資型保險的客戶群分布與傳統(tǒng)型人壽保險相比有著明顯的區(qū)別。擁有較高知識水平，對投資和風(fēng)險理念有一定認(rèn)識和經(jīng)驗，收入中等偏上的公務(wù)人員、企業(yè)白領(lǐng)、教師、律師、企業(yè)主等是此類保險的最佳客戶，他們往往具有較高的經(jīng)濟理論、社會文化素養(yǎng)，而壽險銷售人員在這些方面與他們相比存在一定的差距，如何迅速提高自身的水平，是壽險銷售人員必須面對的重要課題。
3.對壽險經(jīng)營者的經(jīng)營方向和應(yīng)變能力的挑戰(zhàn)。投資型保險的出現(xiàn)，使經(jīng)營績效更加依賴國家相關(guān)法律制度、政策的開放程度和規(guī)范程度。國外的發(fā)展經(jīng)驗表明，投資型保險的穩(wěn)定發(fā)展和市場份額的不斷提升，與國家的稅收政策、投資渠道的不斷拓寬及保險監(jiān)管機構(gòu)的積極引導(dǎo)密不可分。而且，投資型保險要求壽險公司經(jīng)營行為趨向長期化，經(jīng)營重心向改善保險結(jié)構(gòu)、提高內(nèi)部管理水平、有效防范和化解經(jīng)營風(fēng)險、建立長期競爭優(yōu)勢等方面轉(zhuǎn)變。因此，如何理解和運用國家政策，及時轉(zhuǎn)變經(jīng)營方向，增強應(yīng)變能力，這對我國所有的人壽保險公司來說都是一個新的起點。
4.客戶自我保護(hù)意識的轉(zhuǎn)變。保險公司投資運作的公開、透明是投資型保險健康發(fā)展的基本要求，也是客戶堅定消費信心的根本保證。隨著投資型保險市場份額的不斷擴大，要求消費者的自我保護(hù)意識必須不斷提升，這對風(fēng)險意識不強，保險意識有待進(jìn)一步培育的我國廣大投保人來講，也是一個新的課題。
5.保險公司的經(jīng)營風(fēng)險和信譽風(fēng)險較以往增加。保險公司經(jīng)營投資型保險，不僅涉及資金運用問題，而且涉及投資收益的分配，因此其對宏觀環(huán)境的依賴性非常強，通常要在低利率環(huán)境、優(yōu)惠的稅務(wù)扶持及多項法規(guī)，包括保險法、證券法等的配合下才能得以發(fā)展。銷售投資型保險有別于傳統(tǒng)險種帶來的風(fēng)險，根據(jù)國外經(jīng)驗，投資連結(jié)保險的運作成本一般為傳統(tǒng)產(chǎn)品的兩倍左右，這對保險公司來說難免產(chǎn)生資本方面的壓力。此外，投資型保險將面臨來自金融界其他行業(yè)的競爭和挑戰(zhàn)、投資失誤、銷售誤導(dǎo)等問題，都會直接影響保險公司的形象。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，接觸過保險的受訪居民中，只有6.2%認(rèn)為國內(nèi)保險公司的誠信態(tài)度好，76.5%認(rèn)為一般，甚至有17.3%認(rèn)為差；對于服務(wù)，7.4%認(rèn)為保險公司的業(yè)務(wù)嫻熟，84%認(rèn)為一般，8.2%認(rèn)為生疏；對條款的解釋，13.1%認(rèn)為清晰，69.4%認(rèn)為一般，17.5%認(rèn)為模糊。因此，投資型保險的風(fēng)險表面上由投保人和保險人共同承擔(dān)，實際上保險公司將面臨更大的經(jīng)營風(fēng)險。
6.對風(fēng)險規(guī)避機制的挑戰(zhàn)。一度火得燙手的投資連接保險，自2001年下半年以來，由于受股市的影響，出現(xiàn)不同程度的調(diào)整，受到廣泛關(guān)注。2001年9月29日，為了保護(hù)廣大消費者的合法權(quán)益，中國保監(jiān)委就人身保險新型產(chǎn)品公告：人身保險新型產(chǎn)品的期限一般都比較長，一年兩年的業(yè)績不能反映產(chǎn)品的回報率。入世后，盡管投資型保險長遠(yuǎn)前景看好，但投資型保險必須有相應(yīng)的風(fēng)險規(guī)避機制。因此，能否盡快建立起一套科學(xué)的風(fēng)險規(guī)避機制，保證投資型保險的穩(wěn)定、健康發(fā)展，是我們面臨的又一挑戰(zhàn)。
7.培育健康、穩(wěn)定的消費市場，將成為各家保險公司面臨的共同課題。投資型保險使客戶對未來的投資回報成果抱有極大的期望，消費者對投資回報率的高預(yù)期心理無形中對保險公司正常的投資運作構(gòu)成了巨大的心理壓力。在這種情況下，各家保險公司都將面臨一個共同課題，即普及金融投資知識，倡導(dǎo)投資風(fēng)險防范意識，幫助消費者正確理解和看待現(xiàn)階段市場的投資回報業(yè)績。
（二）投資型保險給我國保險業(yè)帶來的機遇。盡管投資型保險目前還沒有成為保險市場的主流產(chǎn)品，各保險公司經(jīng)營投資型保險也面臨許多挑戰(zhàn)，但投資型保險必將全面促進(jìn)我國保險業(yè)的深刻變革，推動保險業(yè)發(fā)展。
1.投資型保險必將促進(jìn)我國保險經(jīng)營方式和競爭方式的轉(zhuǎn)變。據(jù)統(tǒng)計，自1999年11月底平安“投資連結(jié)保險”在上海率先亮相后，迄今已擴銷到北京、南京、杭州、廣州、深圳、重慶等30多個省會及中心城市，首年度保費收入達(dá)11.2億元。中國人壽、太平洋保險、安聯(lián)大眾、金盛人壽、友邦等中外資壽險公司，也紛紛在全國各地推出投資連結(jié)、分紅、萬能等新險種，并在短短兩年間成為最受客戶歡迎的保險。
投資型保險大多具有保障和投資雙重功能，必然會引發(fā)我國壽險業(yè)乃至整個保險業(yè)的經(jīng)營方式和競爭方式的轉(zhuǎn)變，將壽險業(yè)的競爭引向深入，其中最明顯的是各壽險公司的經(jīng)營理念發(fā)生了顯著變化，各壽險公司已從原來單一的價格、市場份額的競爭轉(zhuǎn)向企業(yè)制度、管理水平、投資策略、服務(wù)手段及人才等深入的、高層次的全面競爭，有助于增強我國保險業(yè)的國際竟?fàn)幜Α?/p>
2.壽險經(jīng)營者經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)變。投資型保險的推出是我國壽險經(jīng)營方向的重大轉(zhuǎn)變，說明我國壽險業(yè)已開始瞄準(zhǔn)國際保險市場，標(biāo)志著我國壽險業(yè)向改善保險結(jié)構(gòu)，提高內(nèi)部管理和技術(shù)水平，有效防范和化解經(jīng)營風(fēng)險，提升核心競爭力，建立長期競爭優(yōu)勢等方面邁出了重要的一步。由于投資型保險在營銷和經(jīng)營上與傳統(tǒng)保險不同，以往以人串街走巷、情感宣傳為主的銷售模式，逐漸被客觀、翔實的保險投資功能介紹和投資風(fēng)險、投資渠道等金融理財知識的講解所替代。這些轉(zhuǎn)變?yōu)楦鞅ｋU公司提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，努力實現(xiàn)保險的國際標(biāo)準(zhǔn)化，開發(fā)更加靈活、透明的新保險，滿足客戶多樣化的保險和投資需求方面提供了機遇，對加快我國保險市場化和國際化進(jìn)程具有重要意義。
3.保險資金的投資渠道進(jìn)一步拓展，保險公司的實力進(jìn)一步增強。2001年4月，中國保監(jiān)委批準(zhǔn)“投資連接保險”資金投資于證券基金的比例，最高可達(dá)到100%.對償付能力強、資金運用較為規(guī)范的保險公司，將允許按一定比例進(jìn)入股票二級市場，允許保險公司成立資產(chǎn)管理公司，開展代客理財業(yè)務(wù)?？梢灶A(yù)見，投資型保險為保險資金大規(guī)模介入基金市場提供了契機，保險資金的投資渠道還將不斷擴大，保險公司將成為基金市場中最大的機構(gòu)投資者。保險資金投資渠道的拓寬，將有利于改變保險公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拓展利源渠道，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營理性化和規(guī)范化，推動管理科學(xué)化進(jìn)程，逐步增強企業(yè)實力。
4.促進(jìn)保險創(chuàng)新和投資市場的繁榮。投資型保險的推出，使壽險業(yè)不僅具有一般保障和定期給付功能，而且有利于促進(jìn)壽險業(yè)金融功能創(chuàng)新和壽險產(chǎn)品金融證券化，壽險業(yè)已不再是保障而是趨向為客戶投資理財。由于保險公司聚集的資金規(guī)模大、投資隊伍專業(yè)化強，加上在市場投資規(guī)范性和專業(yè)性方面都較為科學(xué)，在很大程度上化解了客戶個人投資所存在的風(fēng)險，從而使客戶和保險公司都能“雙贏”，這對投資市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展必將起著積極作用。
5.客戶的自我保護(hù)意識的增強和市場逐步規(guī)范。由于投資、稅收政策、資本市場運行等信息與投資型保險的經(jīng)營績效緊密關(guān)聯(lián)，并在某種意義上決定著壽險公司長遠(yuǎn)發(fā)展，因此各保險公司的經(jīng)營決策更加重視對國家相關(guān)法律和宏觀政策的分析研究，重視其對壽險經(jīng)營的影響。人們開始行使對資金運作、費用收取、帳戶價值、價格計算等項目的權(quán)利。在投資型保險走進(jìn)千家萬戶之時，無論是監(jiān)管機構(gòu)、壽險公司，還是廣大客戶，都表示一個共識，希望加強法制建設(shè)、普及金融投資知識、倡導(dǎo)風(fēng)險防范意識。這些要求必然會促進(jìn)我國保險立法建設(shè)及居民風(fēng)險意識的增強和保險意識的提高，有利于我國壽險經(jīng)營者的經(jīng)營理性化，進(jìn)一步推動我國保險市場逐步走向規(guī)范和成熱。
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