時間：2023-03-16 16:35:41
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當代紹興民營企業的成長呈現出現代企業集群化發展的特征。紹興形成了以紡織印染、黃酒生產、機械制造、化工原料、醫藥產品、廚電產品、銅加工以及特色農產品為主的區域化民營企業產業集群。2008年全年全市38個塊狀經濟有企業5.64萬家，職工76.87萬人，總資產2502.46億元。其中銷售收入在100億元以上的塊狀經濟有11個，同比增加2個。其中:紹興縣的紡織業塊狀經濟1092億元和紡絲業塊狀經濟105億元，諸暨市的五金制造業塊狀經濟455億元、襪業塊狀經濟331億元、織造業塊狀經濟261億元、鋁塑管材塊狀經濟213億元和珍珠業塊狀經濟166億元，上虞市化工塊狀經濟140億元，新昌縣軸承業塊狀經濟130億元，嵊州市領帶塊狀經濟143億元、機電塊狀經濟109億元。改革開放以來嵊州逐步形成了領帶服裝、電器廚具、機械電子三大主導企業。全市現有領帶服裝生產企業1700多家，年銷售收入超過150億元;電器廚具生產企業500多家，年銷售收入超過50億元;機械電機企業1000多家，年銷售收入90億元。嵊州先后被命名為“21世紀國際性領帶都市”“中國絲針織服裝生產基地”“中國最具影響力紡織之都”“中國廚具之都”“中國電聲零件之都”和“中國小功率電機生產基地”。大唐襪業始于20世紀70年代末，歷經創業、茁壯成長、迅速提升三個發展階段，形成了集襪業研發中心、生產基地和輕紡原料市場、勞動力市場、襪業機械及配件市場、聯托運市場、襪子銷售市場等五大市場于一體的發展格局，構成了紡絲、回彈、織襪、繡花和染整等前后道配套的專業分工協作、產業集聚度高的產業體系。是全球最大的襪子生產基地，浙江省21世紀最具成長性的十大國際性產業集聚區之一，舉世聞名的“國際襪都”。1980年，山下湖有近400戶農戶大膽從外地引進技術，開始小規模人工養蚌育珠。80年代初普及到山下湖全鎮95%以上的農戶，年產珍珠達20多噸。1983年后，珍珠繁育、養殖、加工一條龍逐漸形成。1996年后，珍珠養殖逐步走上了規模化、集約化、專業化生產之路。到2008年，諸暨山下湖鎮淡水珍珠養殖面積突破40萬畝，年產量占世界淡水珍珠總產量的70%、全國總產量的80%。
店口五金產業起步于20世紀70年代，20世紀80年代店口銅加工產業開始興盛發展。90年代初，隨著中國南方五金城的建成，店口實現了由鎮到城的跨越式發展。2008年，全鎮擁有工業企業4018家，年銷售額500萬元以上企業100多家，超億元企業21家，上市企業2家，海亮和盾安分別進入中國企業500強和制造業500強。紹興市是建筑大市，多年來，建筑業產值、利稅和創省部級以上優質工程等指標保持全國地級市首位。十以來，我市建筑企業飛速發展，高資質企業不斷增加。大型骨干企業生產規模、市場份額增長較快，其競爭優勢得到進一步加強。至2010年年底，紹興全市從事建筑業的民營企業有780家，其中包括17家特級企業，113家一級企業。全市建筑業總產值3243.16億元(含建筑企業在外地的施工產值)。據紹興市基本單位名錄統計資料顯示，截止2012年底，注冊地在紹興的1683家建筑業法人單位，共有從業人員127.1萬人。諸暨市環保裝備產業起步于20世紀70年代末，2001年11月，諸暨環保裝備省級高新技術特色產業基地正式在牌頭鎮建立，2002年12月，被命名為“國家火炬計劃產業基地”，2006年，由菲達集團牽頭，浙江大學、省環保產業協會等共同參與建立省環保裝備科技創新服務平臺。基地累計有省以上高新技術企業11家，其中國家高新技術企業4家，已基本形成產品生產、技術開發、工程設計與咨詢服務相配套的產業體系。十一五以來紹興民營企業成為推動戰略性新型產業發展的重要力量。盾安集團、精功集團、臥龍集團、萬豐奧特集團以技術研發為核心，以資本運作為動力，以市場需求為導向不斷推進高新制造業的升級發展。新昌制藥廠與新和成作為紹興民營制藥企業，借助資本市場力量，推動企業產能擴大與產品研發走在國內制藥行業前列。在節能環保領域，作為上市公司的菲達集團也在資本市場上吸引更多投資者的關注。改革開放以來，紹興第三產業發展異軍突起，重點商貿項目推介會紅火開展，各種節會活動規模逐年擴大，服務業迅速發展。截止2010年紹興地區396個商品交易市場實現商品交易額1767.06億元，其中有42個成交額超億元的商品交易市場，5個商品交易市場成交額超過100億元。中國輕紡城在2010年的交易額達438.64億元。
二、紹興民營企業上市公司的興起與發展
紹興地區民營企業上市的上市過程開端于國有企業與集體企業的改制。在國有企業、民營企業的改制過程當中，紹興民營企業積極參與其中，一些企業實現了借殼上市、借船出海。1997年，紹興輕紡城成為全國現代企業改制的試點企業。同年紹興著名的制藥企業震元堂與黃酒名企古越龍山成功進入中國資本市場。2000年以來，紹興民營企業特別是楊汛橋地區的企業，積極拓展國內外資本市場。浙江玻璃、寶業集團等實現在香港主板上市。2004年底，紹興板塊在中國資本市場上異軍突起，臥龍科技、菲達環保、浙江龍盛成功成為上市企業。深圳交易所中小板塊的開設為新和成、精工科技、盾安環境、京新藥業和三花股份開辟了走向資本市場的通路。2008年紹興地區的民營企業上市公司數目與市值在浙江省各個地級市中居首位，在全國地級市中排名第二位。中國資本市場上紹興民營企業表現活躍，并購重組活動頻繁。2010年紹興上市公司數目發展到41家，包含11家境外上市公司。2011年底，紹興共有上市公司49家，全年上市公司融資額90.86億元，其中新增的7家上市公司首發融資額為51.43億元。2012年資本市場上紹興板塊上市公司達52家，紹興成為全國地級市中排名第三的資本強市。2012年紹興板塊上市公司在紹興規模以上企業中貢獻了20%的凈利潤和38%的地方稅收，成為區域民營經濟發展的中堅力量。
三、當代紹興人經濟發展經驗與特征
新經濟作為一種重大的經濟現象和存在模式，其意義在于對資本主義制度長期形成的資本創業模式進行了自我否定，它創立了知本創業環境，推出了知本創業制度，即把知識轉化為資本的制度。信息、知識和因特網等技術已經成了區別新經濟與舊經濟的主要標志。具體說來，舊經濟是由各個專業化的規模生產驅動的，以便提高產品的市場競爭力。而新經濟的驅動力量是信息知識和網絡技術，在高速滾動的運動中極大地提高產品市場競爭力。因此，以信息技術為基礎的新經濟，是相對于以傳統產業為核心的舊經濟而言的。
傳統產業如制造業等是建立在分工和專業化基礎上的物質產品和服務產品的生產和供給，其生產和供給不僅要有固定資本的投入，而且還要不斷地有流動資本的投入，其發展變化受規模經濟和邊際收益遞減趨勢的影響。而新經濟不同于舊經濟的最突出之處是，它以特定條件下的服務產品為特點，一次性的固定資本投入很大，獲得成功后并不消耗實物資源，卻提高了實物產品的使用量，其再生產所需的流動資本投入很小，但產出很大，再加上網絡的外在性效應，需求不斷擴大，引致更大規模的供給，從而會出現收益遞增的趨勢。
不少民營企業的事實已表明，新經濟作為一種注重技術創新的經濟，對企業產生多方面的影響。例如，技術創新的速度不斷加快，使產品從導入到增長或擴大、再成熟、再到老化諸階段的生命周期急劇縮短，并使勞動生產率的增速日益提高。應該說，創新是企業發展的永恒的主題。在市場經濟發展的初期，許多民營企業在其賴以生存的產品完成生命周期以后，也就開始走下坡路。但在注重技術創新，實現外向型的產業整合以后，這些民營企業又煥發了青春活力，甚至有可能做到長生不老。加之，新經濟中的知識產品幾乎沒有運輸成本，市場又具有高度統一性，因而會出現企業強者恒強和贏家通吃的局面。這有別于舊經濟中由于存在巨大的中間產品和最終產品的運輸成本，市場又可以被分割，因而市場競爭說得極端一點不過是雙寡頭壟斷競爭，贏家通吃局面幾乎不會出現。
當然，新經濟之所以產生和發展，除了技術進步以外，還有其制度前提。這就是：
（1）必須建立有激勵動力的現代企業制度。這種制度允許知識轉化為資本入股，并明確界定知識的所有權，使得知識資源的占有者的界定劃分更個體化，知識的共享更具有廣泛性；從而讓掌握專業知識的經理、經濟專家、工程師、會計師和律師等專業人才都可以在企業里以知識專利換取股份。這樣，這些專業人才就可以既有勞動收益權，又獲得股份分配權，并使得工資與利潤都具有激勵的性質。
（2）高利率的資本市場。只有知本產權資本化，才能讓知識產權利用資本市場，包括創業板和股票期權，實現資本的最大利好。民營企業家作為創業者，一定要建立適合自己企業的知識產權制度，使知識創新者不僅獲得一般的勞動報酬，還能分享企業發展的長期利潤和資本市場的最大利益。像美國納斯達克創業板市場的存在，就出了一個微軟和以比爾·蓋茨為代表的一批知本創業者，更重要的是它為人類的經濟發展推出了全新的制度。此外，資本市場上的大量資源投入到互聯網公司中，形成了一批優質高價的網絡股，成為投資者追捧的對象，得以迅速拓展新經濟的發展空間。
（3）杜絕政府不必要的干預。這是經濟學說史上以18世紀亞當·斯密為代表的經濟自由主義的繼續和發展。民營企業必須做到產權清晰、自主經營，而且更重要的是要求創業自由，使開業資本低到任何一個想成為企業主的個人都可以承受的地步；與此同時，投融資體制必須市場化，使手無分文而有知識產權的創業家能夠獲得資金的支持。
為了加速我國民營企業新經濟的成長，我們需要培植新經濟的沃土，諸如有效地保護知識產權，為知識積累提供有效的所有權激勵；建立與激勵相容的現代企業制度；完善新經濟的金融支持體系；鼓勵制度創新、組織創新和市場創新，為新經濟的發展提供多方面的條件；發展教育，增加人力投資，提高知識（包括技術形態的知識和信息形態的知識）存量和流量的積累；等等。所有這些，都需要獲得政府的有力支持才能達到目的。
民營企業如何應對新經濟的沖擊
談到新經濟，當然并不是希望凡是民營企業都搞高科技，事實上也不可能家家民營企業都搞高科技。何況，我國作為發展中國家，舊經濟尚未得到充分發展，新經濟發展的基礎更差，提供培植新經濟的沃土也絕非易事。但是，民營企業必須清醒地認識到，需要高度重視新經濟的沖擊，因為新經濟對舊經濟、對整個產業乃至整個社會的市場、機制、觀念都產生著巨大的影響。這是全球性的浪潮，在其沖擊下，可以預見今后幾年，傳統產業有相當大一部分會退出歷史舞臺，相當大一部分通過改造提高會脫胎成現代產業，還有一部分通過重組，以更大的規模、更低的成本、更優良的質量，取得更大的市場份額。而以信息、網絡為代表的新興技術產業或“科技板塊”，將影響未來產業的變動方向。無視這一潮流，不參與全球新經濟的競爭與角逐，我國的民營經濟就有可能在經濟全球化中落伍甚至被淘汰出局。20世紀80年代浙江的不少響當當的民營企業為什么輝煌不再，為什么民營企業會出現“你唱罷來我登場，各領三五年”，就是因為它們無視或輕視新經濟的潮流，不進行相應的產業結構的調整、公司經營體制的調整和治理方式的調整的緣故。
談到發展新經濟，也不要忘了我國還面臨發展傳統工業的繁重任務。我們應該通過技術創新并利用信息網絡技術來武裝傳統工業，使其融入新經濟的浪潮中。現在許多以傳統模式經營的民營企業紛紛投資網絡建設，運用網絡來提升自身的層次，利用實用的信息和服務，在“后發效應”作用下趕上全球新經濟的形勢是不成問題的，而不像舊經濟需要資本和技術的長期積累。由于獲取知識的渠道遠比獲取土地、勞動力和資本等其他生產要素的渠道方便，可以利用信息技術并借助于網絡來完成，其流動不受空間距離限制，所以成本也要低得多。只要建立起有效的所有權制度，就可以使知識以極快的速度和極低的成本不斷地進行擴大再生產，而不需要有形的要素投入。
應該指出，在由舊經濟邁向新經濟的過程中，民營企業的領導者最重要的責任是要向舊傳統挑戰，向舊規則挑戰，在挑戰中提出自己的設想，并將其付諸實施。這就要求民營企業家有一種異乎尋常的創新精神。如果沒有創新精神，民營企業是很難發展的，而民營企業的發展，又正是創新的動因。在我國社會主義市場經濟條件下，由于實行改革開放的政策，任何民營企業家都可以充分自主地進行創新活動。但是，民營企業家的創新精神不是與生俱來的，需要不斷地學習和培養。這其中，民營企業家應該做到如下幾個方面：
第一，努力更新知識結構，使觀念創新具備必要的基礎和前提。在我國知識經濟初露端倪的時代，民營企業家要進行觀念創新和思維創新，必須開闊自己的知識面，更新知識和改善知識結構，否則，觀念創新和思維創新只能停留在口頭上，無法付諸實踐。按照西方知識經濟學家的說法，“世界上可怕的不是貧窮，而是無知。”民營企業家的責任要求其自身必須認真地研究知識經濟的理論，提高發現優化配置生產資源機會的敏銳力，關注知識經濟理論融入企業的實踐后，對企業經濟發展所作出的貢獻。
第二，敢闖敢冒敢試，從企業不協調因素中發掘出新的東西。民營企業家如果墨守成規，按部就班
，那是很難有所作為的。這是因為，創新并沒有現成的模式可以套，必須將強烈的進取精神與堅韌果斷的魄力統一起來，才能達到目的。美國管理學家德魯克（P·F·Drucker）在其《創新與企業家精神》一書中舉出一個例子，道破了企業家創新精神的真諦。這個例子是說，有夫妻倆到市郊開設了一家餐廳，把賺錢的希望寄托在那個地區到外面就餐的人日益增多這個預測上。盡管對自身而言，他們從事的是一項新的經營，但他們不是企業家，他們既沒有給顧客帶來新的滿意，也沒有激起人們新的消費需求，因而沒有體現創新精神。再以麥當勞快餐公司來說，它盡管沒有發明任何東西，但卻應用新的管理思想和管理技術，使產品實現標準化，生產工藝和服務水平不斷改進和提高，資源利用率得到大幅度提高，從而開拓了新的市場，招攬了新的生意。這種敢闖敢冒敢試的做法就體現了一種創新精神。
第三，不怕冒險的壓力。如今，科學技術日新月異，民營企業家為了開發新產品（包括提高已有產品的質量），引進新的生產方式（包括科學技術上新的發明創造、經營組織上的調整以及引進新的產品流通手段），開辟新的市場（特別是在新地區的出口市場），常常需要采取一定的冒險行動。但是，不同的民營企業家由于所處的環境、所受的教育程度和所受的教育方式，以及生活的經歷等等的不同，在面臨風險的壓力時，所表現出的信心、勇氣和毅力就有很大的不同。有的民營企業家遇事畏縮不前，害怕不確定的因素和未知的事物。相反，有的民營企業家卻知難而進，解決一個又一個棘手問題，在企業的發展中體現出創新精神，并獲取難以言狀的愉悅。
近幾年，我旗非公有制經濟盡管發展速度較快，但與發達地區相比，仍有很大差距。其存在的主要問題有以下幾個方面：
1.行業分布廣，科技含量低，未形成產業集群我旗非公有經濟延伸的行業較廣，涉及36個行業大類，但多數都是以傳統的農產品加工，科技含量低，生產效益低下，行業結構不合理，初加工多，精深加工少，品牌意識不強。我旗從事對俄貿易的批發、零售企業及內貿企業以非公有制為主體，但未形成商業集團化發展，獨立經營、家庭式居多，抗風險能力差，資金鏈短，競爭力不高。經濟發展需要骨干企業，骨干企業能夠聚集力量，帶動經濟發展，多數企業規模較小，缺少骨干企業。
2.資金嚴重不足，融資困難我旗很大一部分非公有制企業資金來源主要是靠企業本身，融資由于企業的規模小，抵押還貸風險高，企業從銀行貸款比較困難，民間籌資也有一定難度，以致我旗企業資金周轉不足，嚴重制約著我旗非公有制經濟的進一步發展。
3.非公有制企業經營管理素質低，存在許多消極因素目前，非公有制經濟的總體生產水平比較低，具體表現在設備陳舊、技術落后、工藝粗燥、產品技術含量低。近幾年大批離退休干部、都加入非公有制企業，導致整體水平較低，文化程度、思想和業務素質都有待提高。個別的私營企業在發展中還存在許多消極因素，如制售假冒偽劣商品，還有的進行投機倒把和其它違章行為。這不僅損害了消費者的利益，而且也敗壞了我旗個體私營經濟的形象和信譽。
二、促進我旗個體私營經濟發展的建議
1.繼續營造良好的發展環境大力宣傳非公有制經濟在社會主義現代化建設中的地位和作用是推動市場化進程的重要力量，是經濟發展的重要增長點，是技術創新的生力軍，是增加社會就業的主要渠道之一。為他們的發展提供各種便利條件，形成全社會共同關心、支持非公有制經濟發展的良好環境和氛圍。破除一切制約非公有制經濟發展的政策和體制障礙，認真落實非公有制經濟與公有制經濟平等待遇。調整完善政策，拓展非公有制經濟發展空間，在投資、融資、市場準入等方面，放寬政策限制，減少審批程度，簡化審批手續，為非公有制經濟發展開辟“綠化通道”。拓寬投資渠道，完善擔保體系，銀行和城鄉信用社要將非公有制經濟作為發放貸款的重點對象，切實解決好非公有制經濟貸款難的問題。加大財政資金扶持力度，對市場前景好的重點項目給予貼息等扶持。抓好沾益非為非公有制經濟的發展提供寬松的經營環境。
2.努力提高個體私營企業者的素質，增強企業競爭力個體私營企業者由于受客觀條件的局限，普遍缺乏法律知識、市場經濟知識和企業管理知識。在中小企業中，非公有制經濟人才缺乏，企業經營管理人員整體水平不高，抵御市場風險能力不強。對于私營企業的管理者，政府相關部門要定期組織培訓，提高其知識水平，拓寬視野，轉變傳統的經營觀念，建立現代企業制度。
3.引進高新技術，打造自主品牌合理調整地區經濟布局，優化產業結構，積極引進高新企業，大力發展電子信息、產品精深加工等一些科技含量高的項目。大力發展新型工業園區和高科技園區，加強企業科技創新能力，引導企業加快技術進步，提高產業層次，鼓勵企業多開發新產品、運用新技術、開拓新市場，依靠科技進步、依靠企業名牌，把企業做大做強，從而增強企業競爭力。
[關鍵詞]多元化決策業績內生性
1.引言
作為一種成長戰略，很多企業選擇多元化經營。最初多元化的主要動力來源于對過剩資源的利用。在中國，計劃經濟后期，正處于供不應求的短缺經濟，市場競爭體系沒有真正建立起來，部分企業的多元化經營獲得了成功。而當外部環境發生變化，短缺經濟變成生產相對過剩，國內外市場由分割轉變為接軌和融合，競爭加劇導致絕大多數企業微利，甚至虧損經營，因此出現了“多元化陷阱”的說法。
那么多元化究竟是不是一個好的經營戰略？它會損害公司價值，還是增加公司價值？
理論上來看，公司多元化經營通過內部資本市場，能夠解決外部融資的交易成本和信息不對稱問題；擁有了內部的融資工具，對于項目的選擇，公司經理可以做出更優的決策。但是，通過內部資本市場獲得的資金容易造成對項目的過度投資，或對凈現值為正的項目投資不足，而不是將公司利潤以股利的形式支付給小股東。國外多元化與企業價值關系大量實證研究的結果表明，多元化企業一般有較低的托賓Q值，減少企業的多元化程度則會提高企業價值，一些最新的研究認為折價并不是源于多元化而是由于其他原因。
我國長期以來缺乏類似國外SIC碼②的行業分類數據，早期國內對于多元化與績效關系的研究采用主營業務比重作為度量多元化的指標，大多得出多元化折價的結論。1999年4月《上市公司行業分類指引（試行）》③后，對多元化指標的度量可以采用國際通用的方法，國內的相關研究逐漸增多，大多研究依然得出多元化折價的結論，也有個別的研究表明我國上市公司存在顯著的多元化溢價現象。
然而國內對于多元化經營與績效關系的實證研究大多假定多元化程度與公司業績是單向的
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①本研究受北京交通大學十一五重大科研基金項目支持，課題號2005SZ007。
②theU.S.StandardIndustrialClassification(SIC)system.SIC碼是4位數字代碼，前兩位代碼確定行業門類，第三位確定行業大類，第四位確定行業中類。
③中國證監會在總結滬深兩個交易所分類經驗的基礎上，以國家統計局制訂的《國民經濟行業分類與代碼》(國家標準GB／T4754-94)為主要依據，借鑒聯合國國際標準產業分類(ISIC)、美國標準行業分類(SIC)及北美行業分類體系(NAICS)的有關內容，制訂了《中國上市公司分類指引(試行)》。《指引》將上市公司的經濟活動分為門類、大類兩級，中類作為支持性分類參考。總體編碼采用了層次編碼法；類別編碼采取順序編碼法：門類為單字母升序編碼；大類為單字母加兩位數字編碼；中類為單字母加四位數字編碼。
因果關系，①一些經驗證據表明多元化經營和績效之間不存在明確的因果關系（劉力，1997；朱江，1999；馬洪偉和藍海林，2001）。而蘇冬蔚（2004）通過間接檢驗內部資本市場理論對多元化溢價現象進行解釋時，發現價值高的上市公司具有較高的多元化程度。CampaandKedia（2002）認為如果公司的多元化決策與公司價值相關，則對多元化與績效的OLS估計將是有偏的。因此，準確揭示多元化程度與公司價值的關系，首先要控制住多元化決策的內生性。
國外多元化經營的研究基本從三個層面對公司的多元化決策進行解釋：①資源角度：擁有在行業間可以互相轉換的過剩資源和能力的公司會從事多元化經營。②市場勢力角度：企業多元化是因為可以獲得市場勢力，進而增進和最大限度提高其長遠的獲利能力。③問題角度：多元化經營是經理追求自身效用最大化的結果，多元化經營可以使他們獲得更多的報酬、勢力和聲譽，分散他們的雇傭風險。除了以上三種原因，劉力（1997）還認為我國國有企業多元化經營有其特有的動因，這些動因不是基于利潤或經濟效益的最大化，而是基于社會效益或其他方面的考慮。
目前國內對于公司多元化決策的研究還僅限于問題的角度，對過剩資源的利用和獲得市場勢力的多元化決策還沒有相關的研究。秦拯、陳收和鄒建軍（2004b）發現高度多元化的公司董事長與總經理兩職合一的現象多于其他兩組，而第一大股東的持股比例顯著低于其他兩組。陳信元、吳英蘊和黃俊（2004）發現控制權與剩余索取權分離程度大并且沒有第二大股東有效監督的控股股東通過公司的多元化經營轉移了公司的資產，降低了公司的業績。CampaandKedia（2002）使用工具變量消除多元化決策的內生性時指出，聯立方程的估計并不容易，因為影響多元化決策的部分公司特征已經包含在以公司價值為被解釋變量的方程里了。因此，全面地分析影響公司多元化決策的因素，將其變成可以被量化的、好的工具變量非常重要。
另外，雖然有研究顯示公司的多元化決策具有內生性，但是現實的數據是否支持這一假設還需要進行相關的檢驗，因為如果解釋變量是外生的時，2SLS估計量反而不如OLS有效。
為此，本文在前人研究的基礎上，從資源角度、市場勢力角度和問題角度分析影響中國上市公司多元化決策的因素，建立了多元化程度和公司業績的聯立方程模型。在對聯立方程進行2SLS估計之前，首先對多元化程度的內生性進行了Hausmantest。
另外，由于上市公司披露的分行業資料并不標準，國內的數據庫公司即使提供了按行業、地區或產品劃分的主營業務收入分布情況，也沒有根據證監會的《上市公司行業分類指引》對公司的業務活動進行行業編碼和分類。因此，本文根據2001年4月中國證監會的《上市公司行業分類指引》對上市公司2000-2003年間的業務活動進行了2位數行業編碼，在此基礎上建立起多元化經營的相關數據庫。②
本文其余部分的結構如下：第二部分介紹了本文的研究方法和多元化決策的研究假設；第三部分介紹本文的樣本選擇、變量設計；第四部分是對數據的經驗分析；第五部分是本文的結論和研究不足。
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①余鵬翼、李善民和張曉斌(2005)探討了多元化程度變動的公司管理層持股比例、多元化程度和公司績效之間的關系。楊林和陳傳明(2005)分析多元化發展戰略與企業績效關系的未來研究方向時也指出，要關注多元化戰略與企業績效因果關系的問題。
②特別感謝崔悅、盛楓、程健、李月婷、涂圣楷和陳揚揚的工作。
比較可惜，論文中的公式、字符無法粘貼到博客中，最后只把論文結論、研究不足以及參考文獻貼在這兒。其實如果大家想看真正的論文，可以查看附件中的英文參考文獻。而認真寫過論文的人決不認為“不抄襲，就沒法寫論文”，因為只要你掌握了一定方法，又有持續關注的問題，總會想出辦法來研究。
4.5.對多元化程度與業績正向關系的解釋
本文的研究表明公司價值較高、主業增長緩慢、第一大股東持股比例小于25%的企業傾向于多元化經營，而處于競爭激烈行業的企業更傾向于集中化。那么，以上四點能否作為多元化程度與公司業績正向變動的原因？
本文陸續討論了多元化收益的三個原因：①公司多元化經營可以建立起內部資本市場，避開在外部資本市場融資的交易成本和信息不對稱問題；②相對于擁有較少信息的外部投資者，擁有了內部的融資工具，對于項目的選擇，公司經理可以做出更優的決策；③公司多元化經營降低了未來現金流的變動，增加了公司的負債能力。從負債能力增加價值的角度來看，多元化經營增加了公司價值。
從以上三點可以看出，價值高的公司多元化經營可以部分解釋多元化溢價，卻不是存在多元化溢價的根本原因。
由于我國上市公司沒有提供各經營單元的詳細財務數據，因此不能直接分析各經營單元之間轉移支付與多元化程度的關系。蘇冬蔚（2004）試圖從內部資本市場效率的角度對多元化溢價進行解釋，作者考察了母公司同外部資本市場的現金流狀況對多元化決策的影響，數據顯示對外部資本市場依賴小的公司具有較高的多元化程度。
本文從多元化的三個基本動因探討影響多元化決策的因素時，發現管理層持股比例與多元化程度顯著正相關。根據JensenandMeckling（1976）的利益一致假設，隨著管理層持股比例的增加，其剝削公司財富的可能性下降，從而使公司價值增加。所以，雖然第一大股東持股比例小于25%的企業采取多元化經營是經理追求個人效用最大化的結果，但是管理層持股比例與多元化程度的顯著正相關抵消了部分成本。
Stein（1997）表明存在借貸限制的前提下，擁有較多信息的管理者更善于選擇項目（winner-picking），其對內部資源的有效配置使公司價值增加。作者強調控制權是管理者做出更優的決策的有效手段，因為它確保管理者從有盈利的項目中獲得激勵，并且擁有在項目間調配資源的權限。本文的數據表明，第一大股東持股比例小于25%的企業更傾向于多元化經營，無疑擁有了公司控制權的經理有動力，也有能力實現內部資源的有效配置。
綜上所述，管理層的winner-picking和其與公司價值利益的一致性是中國上市公司存在多元化溢價的根本原因。
5.結論及研究不足
5.1.本文的結論
通過內部成長或外部成長的方式，很多企業選擇多元化經營。
本文的研究表明公司價值較高的企業傾向于采取多元化經營；公司的主業增長緩慢促使企業追求范圍經濟；第一大股東持股比例小于25%的企業也傾向于多元化經營；而處于競爭激烈行業的企業更傾向于集中化，做好主業。
本文在探討多元化程度與公司業績的關系時拓寬了研究假設，認為公司的多元化決策與公司價值是互相影響的。為了控制住多元化決策的內生性，本文從多元化的三個基本動因分析影響公司多元化決策的因素，建立了多元化程度和公司業績的聯立方程模型。Hausmantest首先驗證了對多元化程度與公司業績的OLS估計確實是有偏的，即如果不控制多元化決策的內生性，我們很可能會得出多元化程度和公司業績沒有明顯的相關關系的結論。而使用工具變量控制住多元化決策的內生性之后，中國上市公司多元化程度與公司業績是顯著的正向變動關系，表明從事多元化經營的上市公司業績普遍較高，這和國內大量多元化折價的實證結果相反。
本文從多元化的三個基本動因探討影響多元化決策的因素時，發現管理層持股比例與多元化程度顯著正相關，管理層與公司價值利益的一致性部分抵消了經理追求個人效用最大化而采取多元化經營是的成本。而擁有公司控制權的經理對公司資源的有效配置增加了多元化公司的價值。以上原因是中國上市公司存在多元化溢價的根本原因。
5.2.本文的研究不足及未來的研究方向
5.2.1.本文的研究不足
1．數據庫的局限。
由于大部分上市公司沒有按照《上市公司行業分類指引》的分類方法對分行業資料進行披露，導致很多上市公司的業務活動不能進行四位數行業編碼，甚至不能進行兩位數行業編碼。而業務活動不能編碼至四位，無法計算出熵分類法的總體多元化程度（DT）和相關多元化程度（DR）指標。同樣因為行業編碼的問題，使用LangandStulz（1994）的多元化貼現值和Berger和Ofek（1995）超額價值EV對多元化經營業績的度量也會出現偏差。因此，中國上市公司多元化數據庫的不完善影響到了對多元化指標和多元化經營業績的度量。
另外，本文刪除了44家分行業資料披露不詳盡無法進行2位數行業編碼的公司，這些由于行業編碼不全而被刪除的樣本，有可能恰恰是業績不好的公司。由于這部分公司占總樣本的4.5%，因此，可以忽略不計。
并且，由于中國上市公司的數據庫中沒有母公司分行業和分部門的詳細財務報表，無法分析各經營單元之間轉移支付與多元化程度的經驗關系，所以目前還無法對多元化公司的過度投資行為和跨行業補貼問題進行研究。
2．本文從對過剩資源的利用、獲得市場勢力、問題三個角度研究了公司的多元化決策行為，然而對市場競爭程度指標的度量有一定的困難。一般認為，市場中企業的換位是反映市場競爭大小的一種重要標志。企業所在行業的產業集中度的變化也是度量市場競爭程度的一個指標。但魏后凱（2003）目前也只能根據全國第三次工業普查的資料計算出中國主要制造業行業1980年、1985年和1995年行業集中度的變化。
5.2.2.未來的研究方向
本文通過Hausmantest驗證了多元化決策與公司業績是相關的，但是控制多元化決策內生性的方法很多，工具變量選取的不同也會影響控制效果，因此，對于多元化決策內生性的控制還可以進行深入研究。其次，中國上市公司多元化數據庫完善后，對于公司業績和多元化指標的度量會改進研究的結果，對于多元化公司的過度投資行為和跨行業補貼問題也可以進行相關的研究。
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石油作為一種資源，近年來，世界石油年產量為33.02億噸左右，主要分布在中東、北美、東歐和獨聯體國家，其產量分別占世界的29.6%、16.9%和13.8%左右，石油在全球的地區分布具有不均衡性，同時它又是當今世界重要的能源和戰略物資。石油工業又是資金密集、技術密集型產業，這就決定了石油的勘探、開發、煉制與銷售必然是國際性的。資源和市場分布的不均衡性決定了各石油公司只有走國際化的道路，積極參與國際市場的競爭，才能求得生存與發展，取得相應的經濟利益。因此，國際化經營已成為當今世界石油公司的發展趨勢。
根據對我國能源需求的分析、研究，在全社會大力節約用油的情況下，我國有可能將2020年的石油消費總量控制在4.5億噸以內。原油對外依存度將從2004年的42%提高到2020年的60%，中國的石油對外依存度越來越大，中國石油公司走出去的迫切性也越來越強。
一、國際化經營存在巨大挑戰
目前，我國石油公司在海外的勘探開發、煉油、化工、油品銷售業務剛剛起步，與之相關的人才培訓也較少，國際化經營的相關經驗也較缺乏。總體看來，我國石油公司國際化經營基本處于初級階段。
與跨國一流公司相比，我國石油公司的整體實力尚存在一定差距。國際市場競爭的一個重要特征就是“技術競爭”，也就是說這種市場的競爭，不但要依靠大規模的資金和人力的支持，還需要靠技術水平和以技術為核心形成的綜合實力。從我們的裝備和技術水平來看，目前我們與世界大石油公司尚存在一定的距離。
作為戰略物資，石油是各種政治力量博弈的延續，石油公司面臨更多的風險。作為當今世界能源主體的石油，對工業發展有著不可替代的重要性，被人們稱為現代工業的“血液”，因而成為世界各國競相爭奪的主要目標。1991年伊拉克入侵科威特和隨后爆發的海灣戰爭，以及最近美國侵略阿富汗和伊拉克，背后都有石油的影子。難怪有人說：“許多地面上進行的戰爭，起因都是地下的石油。”
二、國外石化公司發展的啟示
埃克森美孚、殼牌、BP、雪佛龍德士古、道達爾菲納埃爾夫五大公司，其營業年收入均在1000億～2000億美元，跨國經營程度較高，業務分布在100個國家和地區以上，油氣儲量、產量、煉油能力的50%以上在海外，營業收入的50%以上來自海外，資本支出的60%左右投向海外，海外員工比例也接近60%。這些大型石油石化公司正在實施以增強全球資源和市場控制力為特征的國際化戰略，將會促使世界石油石化工業的格局發生新的變化，競爭也會隨之加劇。
縱觀國外大型石化公司國際化經營取得的成功，其因素主要包括以下幾個方面。
（一）全球石油資源供需不平衡，石油資源爭奪激烈
國際大石油公司對全球資源的控制力增強。近年來，世界大型油氣田發現數量銳減，儲量發現越來越集中在深海、邊遠和極地地區，中亞、非洲和環里海地區已經成為國際大小石油公司共同角逐的目標地區。國際大石油公司憑借規模實力、戰略聯盟和各種非股權安排，增強對全球有潛力前景資源的控制和影響。例如在1990年～1999年全球新發現的76個巨型油氣田，絕大多數項目的作業權已被國際大石油公司及其聯盟控制。為了控制資源，各大國積極采取多種手段爭奪控制權，產生了一定影響：例如，“911”事件后美國借反恐插足中亞，試圖控制中亞地區的油氣資源；伊拉克戰爭是美國強化對中東產油區控制的手段；超級跨國石油公司已經形成了對世界優質石油資源的控制。
（二）重視零售業務，積極搶占零售市場資源
大石油公司通過積極占領市場資源，帶動煉油和化工業務的發展。例如1995年沙特阿美公司在希臘購買了300個加油站和其他相關資產50％的股份，此外，沙特阿美占50％股份的星企業公司負責在美國的石油煉制和油品銷售業務，還經營了50個石油分配終端和1000多個加油站。
2001年中國石化、埃克森美孚和沙特阿美三方合資達成協議，建設福建煉油化工一體化項目。根據合作協議，中國石化、埃克森美孚和沙特阿美三方還將成立石油產品營銷合資公司，在福建省范圍內批發和零售合資公司生產的石油產品。沙特阿美將通過該合資公司，進入中國成品油銷售市場。
此外，TOTAL在北京、天津、河北和遼寧四省市開發約200座加油站的零售網絡；Shell與中石化在江蘇共建500座加油站；BP在廣東和浙江合資經營500座加油站；ExxonmMobil在福建經營600座加油站和一些油庫。
（三）通過資本運作及結成戰略聯盟等多種方式拓展自身業務范圍和發展空間
BP通過兼并阿莫科、阿科、嘉實多后成為世界最大的乙酸生產商和全球第二大聚丙烯生產商，全球70%的乙酸生產能力均采用BP技術，其油占全球份額的5%，占歐洲市場的13%，成為繼埃克森美孚、殼牌之后的世界第三大油生產商。實施兼并聯合重組后的BP公司在1999年節約費用21億美元。重組后的BP公司年銷售額達到1268億美元，凈利潤達91億美元。擁有煉油能力1.70億t/a，石油產品銷售量2.50億t/a，化學品年銷售額71億美元。EXXON公司與Mobil公司的合并也達到了較好的效果。
（四）充分利用有利的宏觀環境和發展的時機，把握市場機會
BP公司充分利用認購中國石油公司的股票的機會，加大自己在中國市場的影響力。2000年，BP支持中國石化和中國石油的海外上市，認購了中國石油化工股份有限公司2.2%的股權和中國石油股份公司2.2%的股權。為此BP在中國的發展得到了政府的支持。BP的合作企業上海賽科化工有限責任公司，投資金額高達27億美元。該石化聯合企業的核心部分是興建一個規模為90×104t/a乙烯以及生產其它化學中間體的生產裝置。這將是目前中國最大的乙烯生產裝置。同時，BP還投資近4億美元在珠海合資建設了一座精對苯二甲酸生產廠。
在油品營銷方面，BP的獨資和合資企業以東南沿海各省市為依托，輻射全國，經營包括航空油料、液化石油氣、加油站和優質油。BP公司利用支持中國公司海外上市獲得了進入中國市場的機會，并在拋售中石油股票中，獲得了超額的利潤回報數十億港元。
（五）深化基礎資料的收集和分析工作，注重投資項目的前期論證
國外石化公司注重對基礎資料的收集和分析工作，對于可能進行投資的業務和行業發展動向反應敏銳。通過決策支持系統對所獲取數據的有效的分析和整理，以科學的方法進行對項目的相關因素進行深入評價反復論證，決策的速度快，質量高。
（六）政府參與
例如日本政府為了獲得穩定的石油供應，除了提供本國公司到國外勘探開發的一系列優惠政策支持外，日本政府還從非洲國家購買石油資源儲量，企圖從中獲得一定的產品支配權。為了從非洲國家獲取更多的石油資源，日本通過淡化政治、突出經濟、提供財經援助、發展經貿關系等手段，發展與非洲國家的關系。日本首相在東京舉行的第三屆非洲發展國際會議上發表演說時稱，日本將在今后5年內無償向非洲國家提供總額為10億美元的援助，并計劃放棄對非洲重債務貧困國家總額約30億美元的債權。三、中國石油國際化經營建議
（一）要積極參與海外原油業務
中國石油公司應積極參與海外的油田勘探開發業務，增加可控原油產量的能力，同時還可以考慮以國內市場換海外原油資源，實現戰略擴張，將國內巨大的市場資源與開發海外原油資源相結合，與戰略伙伴的雙惠雙盈，將主營業務做大做強跨越式發展和投資價值最大化。
（二）要加強與政府的溝通
石油作為一種戰略物資，作為國家之間政治博弈的一種延續，在當今石油作為一種稀缺資源，石油是政府間進行能源外交的最有效手段。因此在國外經營石油業務，尤其是上游的勘探開發，需要以政府作為后盾，在一些重大的決策上需要及時與政府溝通，在某些時候需要政府出面進行與國外政府進行交涉。
（三）充分發揮自身優勢
開展國際化經營，必須樹立國際化經營的戰略意識，這種戰略意識就是指要創造優勢戰略，例如創造管理優勢，人才優勢，信息優勢，技術優勢等，以謀取絕對利益和相對利益，提高企業的競爭力。中國的石油企業在國內已經發展多年，也有一定的比較優勢，例如已經擁有一定的資金等，這是中國石油企業走向世界的基礎。
（四）加強國內石油石化公司整體協調，共同發展
據經濟參考報報道，蘇丹一條長1380公里的石油管道招標項目，成了中國石油天然氣集團公司（中石油）和中國石油化工集團公司（中石化）在海外石油工程市場競爭廝殺的戰場。幾個回合下來，中石化國際石油工程公司在中石油苦心經營了10年的地盤上上演了一回“奪寶奇兵”，以總報價低于中石油管道局6000多萬美元參與競標，拿走了這個項目的部分承包權。其后，中石化與中石油在蘇丹的鄰國利比亞再次拉開了架勢，準備再打一場競標爭奪戰。國內企業在國際承包市場競相壓價競爭在損害了企業自身健康發展的同時，也極大損害了國家利益。對外承包工程商會“走出去”企業的指導思想是：找準定位，一致對外，強強聯手，打造共贏局面。這是國內企業應該遵循的原則。
（五）加強國際化經營風險分析
與在國內經營相比，在國外經營不可控因素增多。經濟風險，包括價格風險、匯率風險和債務風險等需要在實際操作過程中仔細考慮；在現有條件下，政治風險往往會對經營造成致命的影響。因此，在跨國經營的時候，應該認真考察研究，綜合各種因素，把風險降至最低。
目前，中國石油公司在國外已經進行了嘗試，部分大石油公司在國外已經取得了可喜的成果。隨著中國經濟的不斷成長，政府更加重視充足、安全的石油的獲取。在可預見的將來，在國家的鼓勵和支持下，中國的石油公司必然能夠取得更大的成績。
參考文獻
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[關鍵詞]上市公司；持續經營；不確定性；審計意見；分析
一、引言
企業持續經營的不確定性增加了注冊會計師的審計難度，導致了審計風險。因此，企業持續經營審計問題也就引起了人們的普遍關注[1].我國自1997年出現首份對上市公司持續經營不確定性發表審計意見的審計報告以來①，這類審計報告大量出現。從1998年12月《獨立審計準則第17號——持續經營》（以下簡稱《準則》）征求意見稿到2003年7月正式頒布實施《準則》修訂稿[2]，幾年來對持續經營不確定性發表的審計意見已發生了較大的變化。本文的研究根據《準則》修訂前（1997～2001年）和修訂后（2002—2004年）兩個時間段，對我國上市公司持續經營不確定性審計意見展開研究。
二、上市公司持續經營不確定性審計意見的總體情況
（一）對持續經營不確定性發表意見的審計報告數量
根據筆者統計，我國從1997年第一份上市公司持續經營不確定意見審計報告出現以后，注冊會計師對上市公司持續經營不確定性發表審計意見的審計報告的數量呈上升趨勢，從1997年的3份，到2004年的68份，占各年非標準審計報告的比重由3.19％上升到50％左右②[3].其中兩次較大幅度的增長出現在1998年和2003年。由1997年的3份增加到1998年的20份，明顯地折射出1998年《準則》的對注冊會計師出具持續經營不確定審計意見的影響。盡管《準則》對1998年的審計報告沒有法定約束，但已產生實質性的影響。2003年關于持續經營不確定性的審計報告較2002有較大增長，而2002年相對于2001年則變化不大，這也部分地折射出2003年《準則》修訂稿的頒布實施對注冊會計師出具審計意見的影響。2003年獨立審計準則修訂稿頒布實施后，持續經營不確定性意見審計報告占當年非標準審計報告的比重高達52.34％。
（二）持續經營不確定性意見的類型
1997～2004年期間我國上市公司的審計報告中有298份出現關于持續經營不確定性意見，其中帶解釋說明段的無保留意見共107份，保留意見18份，帶解釋說明段的保留意見74份，否定意見4份，無法表示意見的95份。
通過對持續經營不確定性意見類型的進一步分析，有兩個問題值得引起注意和思考。
一是出現了否定意見。重慶會計師事務所對渝鈦白1997年度的財務報告出具了否定意見的審計報告，這成為我國第一份注冊會計師對上市公司發表否定意見的審計報告，而這份頗具“勇氣”的否定意見恰恰是關于持續經營不確定事項的。隨后1998年、1999年、2000年各出現一份。其中代碼600833的上市公司商業網點連續兩年（1999、2000）被出具了否定意見，且均與持續經營不確定性事項有關。
筆者發現，關于持續經營不確定性的否定意見的審計報告在1997～2004年的8年問僅僅出具了4份，且均發生在2003年《準則》修訂之前。值得思考的是，修訂后的準則是否使越來越多的上市公司“逃離”了否定意見的條件范圍，還是修訂后的《準則》進一步明確了判定審計意見類型的條件，使注冊會計師發表該種意見類型的比率大大降低了。
二是無法表示意見（拒絕表示意見）出現率居高不下。在帶解釋說明段的無保留意見、保留意見、帶解釋說明段的保留意見、否定意見與無法表示意見五種審計意見類型中，帶解釋性說明段的無保留意見占總數最多，其次就是無法表示意見類型。《準則》修訂前上市公司因持續經營不確定性而被出具無法表示意見的審計報告所占當年持續經營不確定審計報告的比例較高，在1/3以上。
無法表示意見對注冊會計師而言是比較樂意選擇的，但這種意見在西方國家受到一定程度的批評和限制。
無法表示意見，無疑是承認注冊會計師在經過一番勞動后并無收獲，這是報告使用者所不愿看到的，但可以把關于持續經營不確定性的無法表示意見看成審計委托雙方的一種計謀：對注冊會計師而言，規避了一定的審計風險；對委托人而言，完成了委托、對報告使用者有了交代。
值得關注的是，審計中關于持續經營不確定性的無法表示意見，2002年較2000年和2001年有較大幅度的降低，且2002—2004年的出具情況穩定在23.21-27.94％之間，由此也可以推論，《準則》修訂稿關于對出具無法表示意見的審計報告的修改對注冊會計師的行為有了一定的指導作用。
（三）持續經營不確定性意見表述出現的位置
從注冊會計師在審計意見中明確提及上市公司持續經營不確定性的情況來看，一方面注冊會計師能夠運用專業判斷對上市公司的財務困境和經營困境等發表意見，但另一方面也看出注冊會計師所發表的此類意見在意見類型上存在差異，在表述形式上也各有不同。有相當比重的持續經營不確定性的審計意見屬于帶解釋說明段的無保留意見或帶解釋說明段的保留意見。
《準則》修訂前，有55份審計報告在意見段之后提及了持續經營不確定性，占這一期間130份此類意見的42.31％。《準則》修訂后，關于持續經營不確定性的表述在意見段之后的要遠遠多于在意見段之前的，有107份審計意見在意見段之后提及了持續經營不確定性，占這一期間168份意見的63.69％。
在注冊會計師明確提及上市公司的持續經營不確定性問題上，由于通常把注冊會計師以拒絕表示意見或保留意見類型出具的報告視為上市公司的持續經營存在重大不確定性，而如果僅僅出具了帶解釋說明段的無保留意見，或持續經營不確定性的說明段列于帶解釋說明段保留意見的意見段之后，那么很可能給信息使用者造成一些誤解甚至誤導。這種持續經營不確定性的審計意見表述差異可能由于被審計的上市公司在財務狀況、經營狀況上確實存在著差異，但也有可能是由于注冊會計師以嚴重程度較低的意見表述方式向被審計上市公司妥協造成的。
以往文獻對上述問題已經作出了一定的關注和研究。陳朝暉認為，在持續經營不確定性較大、財務報告又沒有進行充分披露的情況下，發表保留意見或帶說明段的無保留審計意見是不正確的[4].孫錚、王躍堂通過描述性分析提出，近年來我國注冊會計師對上市公司出具的審計報告中確實存在著運用說明段改變審計意見性質的傾向，他們認為原因一方面來自于上市公司的要求和壓力，另一方面是注冊會計師主觀上認為說明段為其改變審計意見的性質、推卸法律責任提供了途徑[5].中國證券監督管理委員會首席會計師辦公室也認為對于持續經營審計所存在的最大問題是“量刑不準”[6].如果對持續經營不確定性的審計意見表述形式不當，很可能對投資者準確理解會計信息造成誤導，產生不利的經濟后果。
由此，筆者認為《準則》在此方面的規范作用并不如所期望的那樣。有必要在考察上市公司財務因素的基礎上考察其他因素對注冊會計師審計意見表述行為的影響，為審計報告使用者正確理解持續經營不確定性的審計意見類型的審計報告、進一步規范注冊會計師對上市公司持續經營不確定性發表審計意見類型的審計報告行為提供必要的依據。
三、持續經營不確定性審計意見的來源
審計報告是審計的最終產品，注冊會計師的審計意見在一定程度上反映了當前上市公司、會計準則或制度、審計準則及注冊會計師執業過程中存在的一些問題。修訂后的《準則》進一步明確了注冊會計師考慮被審計單位持續經營假設合理性的落腳點，即充分關注可能導致對被審計單位持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況。
這一變化貫穿于修訂后的全部準則，具有更強的可操作性。為此，這里仍根據《準則》修訂前和修訂后兩個時間段，分析檢驗修訂后的《準則》在評價被審計單位持續經營能力方面的可操作性是否真正達到預期的效果。
（一）來自《準則》修訂前的證據
通過對《準則》修訂前的關于持續經營不確定性的審計意見類型的分析，筆者發現，這一期間因公司的財務狀況惡化和公司停產而被注冊會計師對公司的持續經營能力產生懷疑的情況占絕大多數，超過了60％，其余依次為：審計范圍受到限制而無法對公司的持續經營能力發表意見，大股東及其關聯公司占用資金或提供幫助的承諾、存在數額巨大的或有損失影響了公司的持續經營能力、子公司的持續經營能力存在不確定性、公司經營環境的變化影響了公司的持續經營能力，沒有遵守銀行貸款協議、公司的股權置換頻繁、募集的資金未按規定使用以及嚴重違反有關法律法規或政策影響了公司的持續經營能力等③。
（二）來自《準則》修訂后的證據
在進行《準則》修訂后持續經營不確定性審計意見來源分析時，我們將來源按照修訂后的《準則》中所列示的被審計單位存在的可能導致對其持續經營能力產生疑慮的事項或情況加以分類，更加具體地檢驗修訂后的《準則》對注冊會計師出具持續經營不確定性審計意見的幫助和指導作用。《準則》修訂后上市公司被出具非標準審計報告是各種因素的綜合結果，修訂后《準則》仍以被審計公司的財務狀況作為注冊會計師需充分關注的中心，表明公司財務狀況出現惡化是注冊會計師在出具持續經營不確定性審計意見時考慮的主要因素。
筆者也注意到，因存在“對外巨額擔保等或有事項引發的或有負債”事項而被出具持續經營不確定性意見的數量較之《準則》修訂前大為增加④。修訂前的《準則》將“存在數額巨大的或有損失”一項列為注冊會計師應予以關注的“其他方面”，而修訂后的《準則》將其作為“存在因對外巨額擔保等或有事項引發的或有負債”列入“財務方面”需關注的事項，更加具體化了。
通過對持續經營不確定性審計意見的來源分析，有幾點值得注意：
1.注冊會計師比較注意分析資產質量，例如關注資產的獲利能力。另外，因存在大量巨額擔保或債務訴訟，被審計公司的資產凍結、抵押、質押現象較多，注冊會計師對此表示關注也是重視資產質量的表現。這也可以進一步說明注冊會計師的責任是盡可能“揭開現象看本質”。
2.上市公司不僅存在《準則》所提及的大股東長期占用巨額資金的現象，關聯方占用資金的現象也較為嚴重，且存在一部分因應收關聯方款項的收回的重大不確定性被注冊會計師提出持續經營疑慮的審計報告。由此，筆者認為在今后的《準則》完善過程中應進一步關注關聯方。
3.被審計單位各項資產的減值準備在持續經營不確定性審計意見段中被多次提到，說明存在著通過減值準備進行利潤操縱的現象。
四、審計報告存在的問題
通過以上的分析，對我國1997-2004年期間注冊會計師明確提及上市公司持續經營不確定性的審計報告狀況有了一個比較客觀的認識。分析的目的是為了揭示問題，這里主要揭示《準則》修訂征求意見稿公布以來的審計報告所存在的問題。
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（一）審計意見沒有明確提及持續經營不確定性
筆者在收集2001-2004年期間我國上市公司審計報告資料過程中發現，上市公司的審計報告存在的問題是：通過審計意見表述，可以發現存在對被審計公司持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況，注冊會計師對事項作了說明，說明的理由完全符合《準則》規定的范圍之內，但卻沒有明確提及持續經營存在不確定性，也未指明被審計公司是否對此進行披露。2001-2004年期間共有21份這樣的審計報告，幾乎包含了所有的意見類型，如帶強調說明段的無保留意見、保留意見、帶強調說明段的保留意見，同時還發現一例帶強調事項段的無法表示意見。
意見的理由也非常充分，可以歸納為：（1）子公司正常經營業務停頓；（2）因巨額擔保涉及訴訟引發的或有負債；（3）巨額逾期借款，且未辦理展期手續；（4）連續三年虧損，遭受退市警告，股權置換；（5）資不抵債；（6）累計經營性虧損數額巨大、嚴重資不抵債，現金流量嚴重不足、無力償還到期債務，存在因對外巨額擔保等或有事項引發的或有負債；（7）主營業務萎縮，現金流量不足；（8）營運資金出現負數；（9）母公司長期占用巨額資金；（10）應收關聯方欠款；（11）經營活動停頓。
如果注冊會計師未對被審計單位按照持續經營假設編制會計報表的合理性做出評價，甚至連“持續經營”的字眼都沒出現。筆者認為這是沒有盡到注冊會計師審計責任的表現。
（二）強調事項段的運用不符合要求
大多數注冊會計師在無保留意見段之后增加強調事項段提及持續經營問題，但是筆者發現無論用修訂前或修訂后的《準則》衡量，有相當一部分帶強調事項段的運用是不符合要求的。根據《準則》規定，強調事項段的表述應包括：（1）導致對持續經營能力產生重大疑慮的主要事項或情況以及持續經營能力存在重大不確定性的事實，以表述注冊會計師的職業判斷；（2）被審計單位在會計報表中進行了適當披露，這才能構成出具帶強調事項段無保留意見的理由；（3）不應使用附加條件的措辭。這三要點缺一不可，但經過分析，筆者發現部分審計報告在這幾方面做得卻差強人意。
一是理由不充分，判斷不明確。一些審計報告對上市公司存在的問題避重就輕或沒有充分披露影響持續經營能力的重要事項；有的披露了部分重要事項或情況，而對其他重要事項或情況只字不提，給會計報表使用人提供的信息不完整。一些審計報告在強調事項段中沒有對上市公司持續經營假設的合理性作出實質性判斷，只是提及上市公司認為可以保證持續經營。
二是存在帶有附加條件措辭的強調事項段。一些審計報告在強調事項段中使用了附加條件的措辭，例如，某帶強調事項段的審計報告為：“……若未來上述擔保事項無法妥善解決，往來占款不能及時收回，貴公司的持續經營能力將存在重大的不確定性。”還可以經常看到這樣的措辭“除非能夠獲取財務支持，否則公司的持續能力存在重大不確定性”。這種假設對審計報告使用者沒有任何意義。任何一家公司如果不采取有效的措施，持續經營都不能進行下去。而這樣做的結果，只能使注冊會計師對持續經營假設的合理性的判斷變得模糊，使審計報告使用者更加疑慮，違背了對持續經營假設合理性評價的初衷。
（三）對管理當局相關披露的表述
根據《準則》的規定，被審計管理當局是否在會計報表中適當披露對自身持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況成為注冊會計師出具保留意見還是帶強調事項段的無保留意見的分界點。其中有兩點是要求注冊會計師重點關注并作出明確表述的，一是被審計單位管理當局是否作了披露；二是所作的披露是否符合準則要求。
對于前一點的關注尤為重要，因為這將涉及審計意見類型的選擇。如果被審計單位在會計報表中進行了適當披露，注冊會計師應出具帶強調事項段的無保留意見的審計報告；如果未作適當披露，則應出具保留意見或否定意見的審計報告，并在意見段之前的說明段中描述導致對持續經營能力產生重大疑慮的主要事項或情況以及持續經營能力存在重大不確定性的事實，同時指明被審計單位未在會計報表中進行適當披露。
由此，應關注意見段之后的強調事項段，是否存在管理當局在會計報表中未作披露卻出具無保留意見的審計報告，以及未作披露應在保留意見段前說明卻在強調事項段中評價的審計報告。另外，出具的保留意見中，是否存在沒有在意見段前指明被審計單位未在會計報表中進行適當披露的現象。筆者在分析《準則》修訂后帶強調事項段的無保留意見與保留意見后發現，對于未在強調事項段中指明管理當局是否披露的情況，2002年共有10份，2003年7份，2004年僅有1份，而這一期間帶有強調事項段的無保留與保留意見、且在意見段后表述持續經營情況的分別為28份、38份、46份，無論從數量還是比重來看，這種現象均呈好轉之勢。
筆者對《準則》修訂后三年滬滬市強調說明段中對管理當局的表述情況進行了較為詳細的統計分析，發現《準則》修訂后滬市分別有4家、3家和2家上市公司的年報，雖發表了無保留意見，但經查閱會計報表，管理當局并未對持續經營事項作出披露。值得注意的是，2002年的4家中有1家注冊會計師在強調事項段中指明管理當局已作披露，而2004年的2家也為同類情況。由此可以看出確實存在利用強調事項段改變意見類型的情況。這9家上市公司本應被出具保留或否定意見，如此的結果只能大大降低審計意見的質量。對帶強調事項段的保留意見的情況分析中發現，2004年有了改觀，4家上市公司應在保留意見段前的說明，卻出現在強調事項段，這也呼應了上述問題中強調事項段的運用。
同時筆者也發現部分上市公司的會計報表雖然對持續經營情況作了披露，但是并不符合《準則》要求的“適當披露”。《準則》要求注冊會計師應當提請管理當局在會計報表中適當披露：（1）導致對被審計單位持續經營能力產生重大疑慮的主要事項或情況以及管理當局擬采取的改善措施；（2）被審計單位持續經營能力存在重大不確定性，可能無法在正常的經營過程中變現資產、清償債務。
可見需做出披露的有三要點：（1）影響持續經營能力的事項或情況；（2）改善措施；（3）明確指出自身存在的持續經營不確定性。此三點均具備，才能稱之為“適當”。
部分披露不適當的原因是出于管理當局改善措施表述不當，有的沒有任何改善措施，有的雖有改善措施卻不能令人信服，形同虛設。例如，一被審計單位在會計報表中是這樣披露的：“目前，雖然公司正在積極采取措施，如申請銀行貸款核銷，尋找目標公司擬進行資產重組，以便公司擺脫財務困境，為公司今后發展尋求出路。但是，基于上述事項的存在，本公司的持續經營將受到重大影響，持續經營能力存在重大不確定性，可能無法在正常的生產經營過程中變現資產，清償債務。”大部分表述不當的情況是不能滿足上述要點（3），對于這一點，可以理解，被審計單位當然不想主動承認自身在持續經營能力方面存在重大不確定性，但是這是被審計單位的會計責任，如果此方面揭示不當，無形之中擴大注冊會計師的審計責任，審計風險加大。2004年注冊會計師對管理當局的披露情況的說明情況較往年有了進步，但對其披露的質量的把關仍不能令人感到樂觀。
同時筆者也對發表了帶強調事項段的保留意見、但在意見段前發表持續經營意見的情況作了分析，《準則》修訂后，此類意見并不多，其中2002年4份，2004年1份，2003年沒有。5份中，2002年的3份未指明管理當局是否在會計報表中對持續經營情況作出披露，其余兩例，均指明管理當局已在會計報表中作了披露。面對后面的情形，到底在意見段后表述還是在意見段前表示值得注意，審計意見的質量值得思考。
（四）評價持續經營假設合理性的表述
在關于持續經營審計意見的表述中，有兩點是不能或缺的：一是出具持續經營不確定性審計意見的理由；二是對持續經營假設合理性的明確判斷。在上述分析中，可以發現部分上市公司的審計報告在這兩方面或多或少存在問題。
1.表述過于“委婉”。部分上市公司的審計意見在持續經營問題上表述得過于委婉，簡單提及上市公司的會計報表編制基礎，但又不直接觸及持續經營問題，以至于審計報告使用者無法讀懂注冊會計師到底要告訴人們什么信息。人們要通過查閱會計報表才能知道這些審計意見是對上市公司的持續經營的重大不確定性進行說明。
2.無法表示意見的理由未作充分說明。在上面關于審計意見來源的分析中，將注冊會計師出具審計意見的理由，根據對被審計單位持續經營能力在財務、經營、其他等方面的重大疑慮事項或情況作了詳細的統計分析。
通過分析可以發現，雖有個別無法表示意見類型的審計報告充分說明了無法表示意見的理由，大多數審計報告在這方面也作了一定的說明，但因審計范圍受到限制導致許多審計報告出具無法表示意見的理由不充分，不能令人信服。
審計報告行為的規范離不開《準則》的規范和約束，從本文的分析和研究可以發現，我國關于上市公司持續經營不確定性的審計意見還很不規范，應加強跟蹤研究，并完善相關法律法規。
①本文的分析限于A股上市公司，所指的持續經營不確定性意見為注冊會計師在審計報告中明確提及持續經營不確定性的審計意見。
②1997～2000年數據來源于李爽，吳溪。中國證券市場中的審計報告行為：監管角度與經驗證據。北京：中國財政經濟出版社，2003：147—150；2001～2004年持續經營不確定性審計意見數據是筆者根據上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司資料查閱得到。
③1997—2000年數據來源于中國證券監督委員會首席會計師辦公室、上海證券交易所編著。注冊會計師說“不”——中國上市公司審計意見分析（1992-2000）。北京：中國財政經濟出版社出版。2002年；2001年數據由筆者根據當年上市公司審計報告分析得出。
④筆者根據2002—2004年上市公司審計報告分析得出。
[參考文獻]
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[4]陳朝暉。論持續經營不確定性[J].會計研究，1999（7）：15—22.
關鍵詞：極效率數據包絡分析績效評價指標
改革開放20多年來，隨著金融體制改革的深入，我國保險體系發生了深刻變化，一個以國有商業保險公司為主、中外保險公司并存、多家保險公司競爭的多元化市場格局已經初步形成。隨著國內保險業的競爭日益劇烈，迫切要求國內保險公司加強自身管理，提高經營績效。因此，能否科學合理地衡量保險公司的經營績效水平并據此分析經營管理中的優勢與不足變得十分關鍵。目前國內對保險公司績效的考察主要是從定性的角度出發，多是采用一些常規單因素指標，存在極大的局限性。本文采用極效率DEA模型，有效區別出有效決策單元（績效值＝1）之間的績效差別，對我國9家保險公司經營績效做出有效排序，并對各保險公司經營績效簡單評價，為其進一步發展提出自己的建議。
一、極效率DEA模型
數據包絡分析方法(DEA)是Charnes和Cooper等學者在“相對效率評價”概念基礎上發展起來的一種新的系統分析方法，其功能是進行多個同類樣本間的相對優劣性的評價。利用數學規劃技術，該方法可以較好的解決具有多輸入多輸出特征的同行業企業生產率評價問題。學者魏權齡也證明了相對有效的決策單元就是在相同情況下采用多目標規劃解出的Pareto有效解。
假設有n個決策單元DMUj(j=1,2,Λ,n)的輸入輸出向量分別為xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0
極效率模型是以CCR模型為基礎，利用極效率來甄別有效DMU的效率差異，從而可以給出所有DMU的效率排序。極效率模型如下：minθsups.t.
二、保險公司經營績效的評價指標分析
指標的選擇必須滿足評價的要求，能客觀反映評價對象的競爭力水平，在技術上盡量避免投入產出指標具有較強的線性關系。從全面性、客觀性、代表性、可得性的原則出發，本文把各個保險公司作為決策單元，選取投入指標為逆費用率、逆賠付率、資金運用率、逆資產負債率、流動比率，而產出指標則選取資本利潤率、營業利潤率。其中，費用率為營業費用與保費收人的比率，反映保險公司在一定時期內經營保險業務發生的成本費用；賠付率則是賠款支出與保費收入之間的比率，可以用來衡量保險公司的經營效益；而資金運用率是指保險公司在一定時期內投資總額占企業全部資產總額的比例；資產負債率為負債總額與資產總額的比率，主要用來衡量保險公司在清算時保護債權人利益的程度；最后，流動比率為流動資產與流動負債的比率，衡量保險公司的流動資產在某一時點可以變為現金用于償付即將到期債務的能力，表明保險公司每一元錢流動負債有多少流動資產作為支付的保障。另外，作為產出指標的資本利潤率為利潤與實收資本的比率，說明一定時期內利潤總額與全部資本金的關系，表明保險公司擁有的資本金的盈利能力；而營業利潤率則是利潤與保費收入的比率。
實證研究
由于數據來源的限制，本文選取我國9家主要保險公司作為決策單元，分析的樣本容量為9，投入產出指標為7，很明顯樣本容量大于指標個數，滿足DEA分析的要求。首先采用DEA對偶模型對保險公司績效進行評價，結果θ列。華泰、太保、天安、大眾、永安的相對績效為1。再利用極效率DEA模型對這五個保險公司進行相對效率評價，結果華泰最優效率，永安緊隨其后，接著是太保、天安和大眾。最終的效率排序結果在最后一列。
從結果可以發現，華泰、太保、天安、大眾、永安相對于人壽、平安、新華、新疆而言，是有效的。其中，人壽、大眾可以看作弱有效，天安、太保則是比較有效，華泰、永安是非常有效，表明它們的投入產出指標值比較平衡。具體分析，華泰、永安在營業利潤率、資產負債率的指標值上較其他保險公司高出許多，反映綜合盈利能力較強。雖然，天安資產負債率是所有保險公司中最高的，但其在營業利潤率方面表現較差，從而導致其在綜合盈利能力方面低于華泰和永安。另外，新疆雖然在營業利潤率方面表現較好，但是其資產負債率卻只有1.064，低于平均水平，從而使其綜合盈利能力下降。在費用率和賠付率方面，華泰、永安及天安、大眾遠遠高于人壽、平安、新華。這也從一個方面反映出它們經營效益的差異。在資金利用率方面，無疑華泰、永安顯得尤為突出。最后，流動比率是人壽最高，達到10.014,說明其流動負債，包括應付手續費、應付工資、應付福利費、未交稅金等項目，在所有保險公司中最少。資本利潤率最高是平安、新疆，分別達到0.637和0.538。不過，從本質上而言，雖然資本利潤率可以衡量盈利能力，但是其反映的是創造單位盈利所需資本金數量，即盈利的成本。
三、相關建議
從以上分析可以看出，人壽、太保、平安、新華、天安在營業利潤率方面都較低，一方面與其保費收入投資渠道狹窄有關，另外，也受金融機構分業經營、利率下調等市場化因素影響較大。為此，應當注意增強綜合盈利能力，提高經營績效。可以通過開發新險種和產品，培育新的利潤增長點，裁減冗員并控制人員過快增長，加強理賠工作，以此控制賠款支出。資金運用方面的不足。此外，國家也應采取措施為保險公司資金運用提供良好的外部環境，例如放寬投資限制、豐富投資品種等。而對于新疆兵團保險公司，雖然其綜合盈利能力表現尚好，但是其流動負債相對其經營規模和收入情況而言，顯得不合理，究其原因在于成本控制較差，資源浪費嚴重。為此，新疆兵團保險公司應當注意提高成本控制能力，在公司內部實施嚴格的預算管理，以此控制費用降低成本。人壽、大眾、新華的資金運用盈利率都比較低，因此，對于這三家公司來說，除了努力拓展保險業務以便擴大投資資金來源的規模外，更重要的還在于對保險投資進行科學管理與高效運作。這包括科學的可行性研究、正確的投資方式、選擇合理的投資結構和有效的執行與控制。對于華泰、永安而言，雖然綜合績效排名最前，但是它們在流動負債方面表現均不理想，而且永安在體現效益的指標賠付率上也存在不足，所以，它們應根據自己的實際情況，采取相應措施，充分利用現有資源對自身經營狀況進一步加以改進，以至發揮最大效益。
參考文獻：
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[關鍵詞]城市功能土地經營若干問題探討
[中圖分類號]F293.2[文獻標識碼]A
城市土地是城市存在和發展的載體，是城市功能發揮和經濟活動的基礎。在工業化和城市化進程中，必然使具備一定規劃條件的城市土地變得更加稀缺。為此，城市政府在促進土地資源轉變為土地資本的過程中，必須以經營理念和卓有成效的工作范式來配置稀缺的城市土地。這正在和已經成為各級各類城市政府的共識。然而，城市土地經營不是“炒地皮”，而是為產業集聚提供空間載體；在“優地優用”的土地資源配置中使土地收益最大化。因此，在城市土地經營過程中，把土地資源轉變成為土地資本，無疑是一項系統工程，需要各方面的配套和協同。
一、城市功能的優化是城市土地經營的前提
城市土地的經濟價值與城市功能的優劣呈正相關：城市功能越是優化，城市土地的經濟價值越大；反之則反。城市的綜合競爭力直接取決于城市功能的經營，而城市綜合競爭力集中體現在經濟實力，經濟實力是城區功能集中優化的結果。都市經濟的核心是城區經濟。城區集聚程度（包括人口、資本、消費、基礎設施）高，社會分工發達，科學技術先進，交通運輸便捷，其活動具有明顯的聚集性、擴散性、商品性、高效性和開放性等特征。城區是創造力的中心，財富的中心，也是企業競爭的中心。[1]因此，培養整個城區的綜合競爭力，培育城區經濟增長級，增加城市土地的經濟價值，關鍵在于優化城區功能。城市要加快發展，須圍繞中心城、衛星城、小城鎮的發展來帶動整個城市經濟發展，以合理的功能分工，實現城鄉經濟的交融。按城市的城市總體規劃，合理布局和優化城區分工。比如，將城區內的某些區位發展成為中心城區內主要的工業區；某些區位為科學文化區，重點發展科研、教育、文化及高新技術產業等功能；某些區位為以風景旅游和居住功能為主的片區，重點完善休閑居住環境和公共服務設施配套建設；某些區位為對外交通、倉儲及商貿功能為主等等。同時，以擴大城市中心區輻射為依托，擴張城區配置和利用資源的范圍，調整區域分工格局，優化城區功能，構筑更大范圍的經濟協作體系，增強區域經濟的整體實力，進一步鞏固城區在城市經濟中的中心和樞紐地位。所以，城市土地資源的配置要在優化城市功能上下功夫。
首先，城市土地資源的配置要適當疏散中心城區密度。針對城市各級機關團體絕大多數擁擠在城區核心范圍的情況，著手規劃疏散中心城區密度。要積極建設和完善高新區，堅持城市向非耕地和耕地利用率不高區域發展的原則，建設城市副中心。中心城區的建筑容積率不能過高，這也是這次SARS在一些地區流行給城市土地資源的合理配置提出的新課題。
其次，城市土地資源的配置要進一步提高中心城區對各區（市）縣的輻射能力。按輻射區域進行統籌規劃，協調衛星城建設和發展。城市“環狀加放射”的地面網絡已基本形成。著重抓好地鐵項目，母城中心區走地下，向外輻射走地上，既方便市區交通，又帶動衛星城建設和發展。搞好城市管網和其他配套設施建設，在城市周邊形成一批二、三產業群，形成新的經濟增長帶，使城市的城市功能分區更加合理。除保留中央商務區、中心金融區等幾個中心功能區外，大量的都可外遷、疏散。同時，要增強各區（市）縣承接輻射的能力，主動要靠近大都市的方向發展，努力形成特大中心城市和周邊城市功能互補、協調發展的格局。
第三，城市土地資源的配置要根據城市作為區域經濟中心和樞紐的功能定位，聚集城市科技、金融、商貿、交通、通訊等功能，力爭做大做強，進一步增強城區在特大城市經濟中的吸引和輻射力，鞏固和發展城區的核心地位和作用，以促進城市更加繁榮。與此同時，要進一步優化縣域城區功能，加快縣域經濟發展。特大中心城市是大城市帶大郊區，城市經濟總量和財政收入的相當部分來自區（市）縣經濟。這說明區縣經濟不僅是城市經濟的支撐，也是城市加快發展的希望所在。搞好縣域城區建設，培育縣域城區主導功能，造就經濟增長帶頭區域，帶動和發展具有比較優勢的主導產業，將其建設成為實力較強的縣域經濟中心。努力發展壯大縣域經濟，優化區域經濟布局，擴張經濟總量，提高經濟質量，重點抓好體制創新、工業強縣和特色經濟，促進區縣經濟快速發展。以強市富民、農民增收為目標，沖破傳統的城鄉二元經濟結構，實行城鄉一盤棋，一二三產業互動，城鄉經濟相融，以工業化帶動農業產業化，推動農村城鎮化，加快城市縣域經濟發展。要不斷完善城鎮管理體制，保障人、財、物、信息的合理流動，增強城鎮的聚集功能，樹立城鎮品牌，提升城鎮形象，促進城市土地資源的優化配置。
城市土地經營的解析與新思考
二、城市規劃和功能的優化是提升城市土地經營效率的基礎
理論和實踐已經證明，城市土地價格受其區位的直接影響：“第一是區位，第二是區位，第三還是區位”。這里所指的“區位”不是簡單的城市土地的自然地理位置，而是經濟地理位置。因此，區位的內涵包括了城市規劃、功能、品牌、產業、市場、商機、人氣等在內的精髓。根據馬克思的地租地價理論，筆者以為，城市規劃和功能的優化，是城市級差地租和級差地價形成的條件，從而是提升城市土地經營效率的基礎。
筆者以為，城市規劃的優化和城市功能的提升，注重的是城市內涵型發展，而不是外延型擴張。城市建設不是單純的建廣場、辟街或擴地開道，做簡單的“加減法”和“攤大餅”式地向地帶和城郊延伸。千城一面、單純追求“量變”的建設已經違背了城市建設作為一門科學的特性。如在不少城市的新城區的入口處，大都會有一個大的圓形雕塑廣場，在新蓋的城市政府大樓前都有一塊巨大的草坪地，靠河的地段都會開辟一條景觀路，舊房扒掉后都一式蓋相同層樓、格調相似的新房。在急功近利、短期行為的驅使下，一些城市內部工業、商業、住宅等各項功能區分不盡合理。在建筑風格上，許多地方沒有任何特點，臨街建筑以及“火柴盒式”的“鋼筋加水泥”的“灰色森林”，成了許多地方城市的建筑模式。誠然，建設新城區不是不要廣場、草坪，但是必須是要根據不同城市的實際情況進行規劃，要實用。城市街道兩邊的房屋并不是整齊、同一式樣就氣派。
論文城市土地經營的解析與新思考來自
目前，我們不僅要關注產業同構性問題，而且要防止城市建設和城市經營中的同構性問題。城市功能的戰略性結構調整，可以說是經營城市中迫切需要解決的問題。一個城市的生機和活力在于它的產業經濟特色和獨特的歷史文化積淀。城市建設規劃、城市建筑風格的同構性只會使其顯得呆板死沉。即使在一個城市的街道兩旁，其建筑物也應風格各異，其建筑物可以有進有退，有高有低，色調有冷有暖，突出層次和色調的和諧。另外，城市建設過程中一味地求新求大，只會浪費財力資源、土地資源，更浪費了不可再生的歷史文化資源。意大利、希臘、法國等歐洲國家的許多城市的迷人魅力，不是它的高樓大廈，而是它歷史賦予的濃厚的文化底蘊。另外，有的城市在建設和改造中缺乏整體長遠規劃，“頭痛醫頭、腳痛醫腳”擴地建路、蓋房造屋后，卻將城市應該必備的配套設備，如給排水、供電等設施給淡化了。剛修好的路，不久又被挖開；建好的綠化帶又推倒重來；有的城市居民的生活污水因缺少排水系統，要么蓄在一地形成水洼，要么直接排入河流，與飲水源混雜，以致造成居民生活質量的下降。筆者以為，在城市建設中除了量的變化外，最重要的是質的變化。也就是說，要讓城市的居民享受到城市生活的文明進步，如城市化的供水、供電、供氣以及其它內容的物質文明和精神文明等等。
一個城市的規劃、建設、管理、經濟、環境等方面的水平與城市土地的地租、地價和土地貢獻率呈正相關。堅持在經濟效益、社會效益、環境效益三者和諧統一的基礎上，把經營城市的思路貫穿到城市規劃、建設、管理、產業與市場運作的全過程，樹立城市形象，營造城市特色，打造城市品牌，提高城市檔次，從而使城市土地在價值上不斷增值。所以，在城市規劃和城市功能的優化上，城市政府應該把軟硬環境創新擺在突出位置，以人為本，綠化、美化、亮化城市，優化和深化城市功能；以產業、市場和人氣的營造為核心，增強城市的內需力；以建設標志性建筑為亮點，增添新的人文景觀，把城市形象提高到一個新的層次；同時，著力打造有利于投資創業和經濟運行的政策環境、法制環境、政府服務環境，不斷提高城市的吸引力、凝聚力，以此造商機、造人氣，帶動城市土地增值。
三、嚴格執行建設用地供應總量、階段和區位控制制度是經營城市土地的關鍵
城市土地的供求關系是城市土地市場和房地產市場運行的基礎性關系。城市土地的價格高低與城市土地的供地總量密切相關。根據城市土地價格形成機制，在其他條件不變的情況下，城市土地的價格由城市土地的供應總量制導：城市土地的供應量愈大，其單位面積的城市地價就愈低；反之則反。所以，在社會經濟發展水平穩健提升的階段，嚴格控制建設用地供應總量，不僅是加強用地管理的基礎條件，也是經營城市土地和提高城市土地經營效率的關鍵。那種在城市土地供應總量上不顧市場需求和城市建設的現實需要敞開口子、相互攀比的做法，不是解放思想的表現，而是不懂經濟規律、竭澤而漁的蠻干。
為此，我們必須嚴格執行土地利用總體規劃和計劃，嚴格執行建設用地供應總量控制制度，控制增量建設用地供應量。同時，要根據土地供應總量與地價之間互動機理，來有序安排土地的供應數量、供應時間、供應區位。土地主管部門要把盤活存量建設用地作為城市土地供應的重要來源，切實負起控制建設用地總量的職責。土地管理部門規劃確定的建設用地范圍不能隨意改變，每年農用地轉為建設用地的總量控制計劃，不得隨意突破。有關部門要根據土地利用總體規劃和當地各項建設的實際需要，模擬財政預算管理硬約束制度安排來供應城市土地，充分發揮政府宏觀管理在城市土地市場的調節作用，對建設用地總供應量實行嚴格控制，嚴禁單位和個人亂占濫用土地，以保證城市土地得到合理和優化的配置。
城市土地經營的解析與新思考
城市土地在供應上不僅要注重控制總量，而且要把握好供地的時間階段和區位安排。供地的時間階段和區位安排，要根據用地性質、城市功能、市場需要、資金來源、建設時間、配套條件等等來進行抉擇。從而才能確保城市土地經營，運用土地供求和價值規律打好“時間差”和“空間差”，進而使城市土地經營的成本最低，產生的效率最大。
城市政府要高度壟斷和統一建設用地特別是經營性用地的供地渠道，對新增建設用地，要采取統一征用、統一提供的方式。同時，要堅持城鄉土地的統一管理，實行省市對縣區土地管理的集中統一領導的體制，禁止開發商與城市郊區的村鎮直接簽訂用地項目，禁止直接租用農地進行非農建設項目的開發。不允許各種各樣的“園、區”行使土地管理的政府職能，對以各種各樣名目另立“園、區”開發房地產項目和以所謂的“生態項目”實為囤積城市土地、待價而沽的圈地作法，甚至炒賣土地謀利的行為，一定要采取經濟的、行政的、法律的和輿論的手段，加以制止和制裁。
四、健全和完善城市土地交易制度是城市土地經營的重要條件
在推進城市土地經營的過程中，城市政府在根據市場需求確定城市土地上市節奏、開發程度和質量的同時，還必須下大力氣解決城市土地交易制度不完善的問題。
首先，城市政府要切實按照有關法律法規的要求，建立健全經營性用地的招標、拍賣或實行掛牌公告方式交易的運作機制。屬于經營性房地產項目和其他具有競爭性項目用地的交易，應該采用招標、拍賣方式進行；其他類型的用地應掛牌公告，如在規定期限內有多個用地申請者的，亦應采用招標、拍賣方式交易。為了規范城市土地使用權招標、拍賣和掛牌交易行為，土地行政主管部門要不斷完善經營性用地招標拍賣機制。在進行城市土地使用權招標、拍賣活動時，事前應制定詳細的招標、拍賣文件和投標、競買規則，并招標、拍賣公告；城市土地使用權招標、拍賣時，參與競投或競買的人員應達到規定的人數，有的地塊還應設立最低保護價。未達到規定人數和最低保護價的，由土地行政主管部門或交易機構重新作出安排；城市土地使用權的招標應設立評標小組，評標工作由委托招標人或交易機構主持。除主持人外，其余成員在開標前一天從評標專家庫中隨機選定。要明確城市土地使用權招標拍賣范圍、程序、組織辦法，認證一批具有國有土地招標拍賣資格的主持人。在城市土地使用權的掛牌交易中，其公示內容應包括報價期限、地塊位置、土地級別、土地面積、土地用途、使用年限、規劃條件、交易底價、當前報價等。城市土地使用權掛牌交易的報價期限，應根據城市土地市場供求等具體情況確定，一般不應少于10個工作日。要嚴格城市土地使用權的交易制度，出讓土地成交后，必須在一定時間內保證地價款足額到位。同時，在城市土地使用權的招標、拍賣和掛牌交易的過程中，要減少審批環節，降低交易費用，保障交易安全，促進城市土地使用權的合理流轉。
其次，要積極推行城市土地交易許可制度和城市土地交易申報制度。城市土地使用權有形市場是建立健全城市土地市場秩序的重要平臺。各級土地行政主管部門要充分利用城市土地使用權的有形市場，促進城市土地使用權依法公開的交易。要積極推行城市土地交易許可制度和土地交易申報制度。涉及原劃撥土地使用權或改變原土地使用條件的交易，應由土地行政主管部門審核、縣級以上人民政府批準后，方可按相應的規則入市交易。對此，土地行政主管部門應確認地價評估結果并核定應補交的出讓金，明確繳納辦法。出讓土地的首次交易，經交易機構對出讓合同履行情況初審后，必須報土地行政主管部門核準，達到轉讓的條件后方可進場交易。涉及集體建設用地的交易，要首先取得原集體經濟組織的同意，再經土地行政主管部門批準，方可依法流轉。城市土地使用權轉讓必須進入土地有形市場公開交易，禁止通過隱形市場私下交易。同時，要嚴格執行土地交易價格申報制度，以便于政府部門全面、及時掌握地價信息，實施城市土地優先購買權。
再次，要實施城市土地使用權市場交易信息披露制度。城市土地市場信息的公開程度和交易信息的對稱性是衡量城市地產市場是否規范的重要指標。目前，由于地價管理受地方保護主義的影響，不少地方的城市土地市場信息的社會化服務程度普遍較低。地價以及建設用地信息、土地登記信息等內容仍掌握在一些部門的少數人手里，土地信息不公開，或公開的信息不全面、不完整，城市土地使用權市場交易信息的不對稱，嚴重影響和制約了城市土地市場的健康有序發展。為此，我們要建立和完善城市土地使用權市場交易信息的披露制度，公開公布供地信息、地價信息，為社會、為投資者提供服務。土地交易管理的程序要向社會公開，接受社會監督。要定期公布和提供土地供求信息，收集、儲存、土地交易行情、交易結果，提供有關土地政策法規、城市土地市場管理規則、土地利用投資方向咨詢等。要實行土地登記的可查詢制度，采取切實措施增加土地登記的覆蓋面，充分發揮土地登記在市場監管和產權保障中的作用。除涉及國家保密要求外，土地登記結果要接受社會公開查詢，做到查詢資料全面、查證及時、簽證準確。
城市土地經營的解析與新思考
第四，要加強和完善城市地價管理制度。城市地價管理是城市土地市場管理的核心，城市地價確定得合理與否，關系到宏觀調控城市土地市場與經濟建設的發展；地價評估的高與低，關系到土地收益的再分配等問題，從而關系到城市土地經營的效率。基準地價作為地價體系中屬控制性地價，是城市政府調控城市土地市場供求關系、制定地價管理政策、指導土地交易、征收土地稅費的重要依據，也是地價管理的重要基礎。盡管有關法律法規已明確規定，城市基準地價應定期修訂和公布，但在實際工作過程中，還有部分地方把基準地價作為土地行政主管部門的內部資料，嚴格保密，影響了基準地價在整個市場經濟運行中的地位和作用。同時，在基準地價的修訂、公布的程序、方法、內容以及法律效力等也缺乏明確的規定及具體的操作規則。為了規范城市土地市場秩序，必須嚴格執行基準地價定期更新和公布制度，嚴格執行城市土地定級規程和土地估價規程，科學地開展基準地價更新與土地定級的修訂工作。要把基準地價以及標定地價的定期修訂和公布，作為地價管理制度建設的重要內容加以落實。在基準地價以及標定地價評估、更新完成后，應及時報請城市政府向社會公布，作為城市政府宏觀調控城市土地市場，管理地價，引導市場的依據。要規范基準地價以及標定地價公布的方式、內容、時間等要求，建立地價可查詢制度。要實行土地交易價格申報制度和地價定期檢查制度，組織力量對各地土地招標拍賣底價和土地收購補償價格的確定情況進行定期檢查，重點檢查是否進行了地價的評估、其土地招標拍賣底價和土地收購補償價格是否是集體決策，以從制度上杜絕暗箱操作而引發的尋租行為。
第五，健全和完善城市土地市場中介組織的執業制度。目前，仍有不少土地評估機構以及相關的中介組織，依仗自己過去的政府背景或與政府千絲萬縷的聯系，其執業行為很不規范。“中介不中”對城市地價的管理，對培育和規范城市土地市場產生了不利影響。因此，政府機構與土地市場中介組織必須徹底脫鉤，以推動房地產中介機構真正成為產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學的現代企業。土地市場中介組織應該圍繞完善管理、創新經營的要求，對現有的財務、勞動、人事、分配、民主管理等制度以及內部經濟責任制進行全面的梳理和修訂，規范和完善法人治理機制、民主監督機制、競爭機制、分配機制，建立健全公開、平等、競爭、擇優的競爭上崗機制，以資金管理為中心的財務管理機制和以審計為中心的監控機制。政府部門要加強土地估價人員的資格管理，加強土地評估機構的資質管理，加強評估技術標準的管理和為社會提供信息服務。對違規機構要加強處罰力度，真正保證城市土地市場中介組織能獨立、客觀、公正地從業。
最后，要進一步完善土地監察管理體制。當前，城市土地交易和經營中還存在不少違規、違紀、違法行為。例如：劃撥土地轉為經營性用地未按法律規定，向政府主管部門繳納土地出讓金；出讓國有土地已按有關程序確定價格后，有關部門又擅自減免地價；改變城市土地用途，需補交地價而不補交地價款；未達到現行國家法律規定和合同約定的投資開發條件，擅自轉讓國有土地使用權；將批租土地化整為零，逃避上級主管部門審批；土地掛牌交易中的信息不對稱、假掛牌等虛假行為；土地資產管理和土地市場運行中有法不依、執法不嚴等等。要進一步整頓城市土地市場秩序，首先必須重點整頓清理城市土地市場中的違法違紀行為。要加強劃撥土地使用權使用、轉讓、出租、抵押管理，規范已出讓土地使用權的使用、轉讓、出租、抵押管理，加強農村集體土地包括投資、入股、出租、抵押、轉讓等在內的土地流轉管理。要進一步加大對城市土地市場監督力度，堅決糾正土地資產管理工作中有法不依、執法不嚴、違法不究的行為，嚴肅查處土地交易中的違法、違紀行為。特別是，要重點防止化整為零批租土地的行為，對同一主體在相鄰地塊累加批租土地要嚴加管理。要按照依法行政、規范行政審批行為、強化權力制衡的要求，建立健全集體決策制度，可參考有關城市在出讓土地中實行的“四步會審制”（即專業隊伍評估、地價辦公室初審、地價評議委員會審核、局長辦公會集體決策，形成出讓招標方案），對涉及建設用地審批、土地資產處置、地價確定等土地資產管理的重大事項，一律經過科學民主的決策程序，實施集體決策。時間內保證地價款足額到位。同時，在城市土地使用權的招標、拍賣和掛牌交易的過程中，要減少審批環節，降低交易費用，保障交易安全，促進城市土地使用權的合理流轉。隨著土地制度改革的不斷深化和土地市場的發育完善，土地管理部門的職能應該實現土地利用管理為主向土地市場管理為主的轉化。當前，要根據WTO的游戲規則，進一步強化土地監察執法手段，維護土地市場正常秩序。可以考慮建立土地監察執法的垂直管理體制，以減少來自“塊塊管理”的約束，并進一步探索土地管理執法機構的人事管理新體制。同時，要加強土地監察執法隊伍建設，以確保土地監察執行人員有法必依，執法必嚴。國土資源的分布具有地域性、分散性等特點，使得土地資源的供求信息不透明，價格機制和競爭機制不能充分發揮作用，從而為政府實施土地監察管理帶來了困難。因此，有必要將建立數字化國土資源信息系統工程納入政府議事日程。通過建立數字化國土資源信息系統，可以及時公開土地供應計劃、需求狀況等相關信息，隨時對城郊結合部地帶的土地進行監測，并可實現土地政務管理辦公自動化，以形成政府與公眾之間的雙向互動交流，從而增加土地行政行為的透明度，減少人為因素參與到土地審批過程中去的可能性。因此，建立數字化國土資源信息系統，可以使土地管理部門及其工作人員的權力得到一定的規范和制衡，從而有利于消除土地行政中的腐敗現象。
城市土地經營的解析與新思考
五、構建土地儲備制度是城市土地經營的蓄水池
為了實現城市土地的可持續經營，必須構建城市土地經營的蓄水池。筆者以為，城市土地經營的蓄水池就是城市土地儲備制度。城市土地儲備制度是指城市土地管理部門或機構集中對土地征購、整理、儲備、供應和開發的體制安排，它是城市政府主導和調控城市土地市場的基本手段之一。城市土地儲備的運行機制應根據城市社會、經濟、生態和環境可持續發展的整體利益和長遠目標來運作。在此基礎上，對列入土地供應計劃的土地，可根據城市建設的具體需要和城市產業結構不斷優化調整等要求，在城市總體規劃的指導下，進行分區規劃的制訂，即對用地（包括增量和存量土地）結構進行重新調整，再進行控制性詳細規劃以及建設方案的設計。
建立城市土地儲備制度需統一開展城市建設用地的征用工作，有計劃地集中和積累建設用地。其土地來源包括征用農用地、劃撥土地使用權的機制，從城市土地二級市場中收回土地使用權等。然后，政府再將進入儲備體系的土地進行拆遷、平整、歸并、整理，從宏觀上進行平衡，進行城市基礎設施與配套設施的建設，使儲備土地成為可供出讓和出租的建設用地（熟地）。為此，地方政府應從土地出讓金中拿出一定的比例，建立土地收購儲備基金，以確保土地收購制度的實施。在建立城市土地儲備體系的前提下，政府應將城郊結合的土地納入城市土地儲備體系，在其尚未整理為建設用地時，將這些土地視為同質化的土地儲備范圍，將來根據城市規劃的需要，調控房地產周期的需要（主要是地價水平），通過調節土地的供求量達到宏觀調控地產市場的目的。目前，要把市地和農地結合地帶作為重點監控區。任何農地轉為市地必須經過政府征用的法定程序，由政府壟斷供應土地資源的源頭。目前，可以考慮把城郊結合部作為城市城鎮發展“特區”，在城市或城鎮規劃指導下適當給予優惠政策，引導其健康發展。其具體建議是：對近期城市的空間拓展，政府可根據城市規劃成片征為國有土地，作為城市土地儲備。對中期城市規劃區內的土地，有條件的可以先征用，然后租賃給農民在保持原用途的情況下充分利用，政府需要時隨時收回。對中長期規劃區內的土地，政府未作征用處理的，也應將之納入城市土地儲備計劃，允許集體或農民個人在法律和城市規劃許可的范圍加以利用，并保護其權益。對于現在已經進入“市地”的農村集體土地、但不符合城市規劃的，予以清退，并依法對有關責任人員進行處罰；對符合城市規劃要求的，應補齊有關手續，使之依法轉為國有土地。通過把城郊結合的集體農用地納入城市土地儲備體系，可以避免土地供給和用地結構安排的盲目性，從而可以有效地調控進入一級土地市場的土地、供應數量、用途結構及布局的合理性，進而促進土地利用管理水平的提升。
舊有的城市土地供應方式即是一種城市土地使用權通過劃撥、出讓等方式，由原土地使用人手中直接進入房地產市場的供應模式。這種模式的特點是：城市土地進入市場的速度快，程序簡單，政府不必或極少在城市土地上進行開發投資，因而也沒有任何投資風險，而且還可以在城市土地的出讓中獲得一部分級差收益。但是，這種模式的弊端也十分明顯，最突出的是市場運行不規范，容易因追求短期內的城市土地收益而造成城市土地供應總量上的失控。因此，從城市土地儲備制度運作模式優化的角度看，深化改革可以從以下措施切入：
(1)吸收國外土地銀行運作模式的優點，通過土地收回、收購、置換、征用與整理等方式，將出讓和年租土地完全納入政府土地供應總量控制的范疇。
(2)改變城市土地從原使用者手中直接進入城市土地市場的作法。通過城市土地儲備機制，將納入儲備的城市土地進行開發或再開發，使生地、毛地變為“三通一平”、“五通一平”、“七通一平”的熟地后，再逐步將其推向城市土地市場。
(3)采用靈活多樣的城市土地儲備形式，盡可能減少政府的財政支出。根據我國各大中城市的實際情況，可以通過努力建立和形成一個分層次、多形式的城市土地儲備體系。[2]“分層次”，是指在城市政府統一的土地儲備總量計劃之下，按照目前各大城市“兩級政府”、“兩級管理”的管理體制，建立市、區兩級，以市為主的城市土地儲備網。“多形式”，是指在城市土地的儲備形式上可以多樣化，包括規劃儲備、計劃儲備和通過收購地塊后的直接儲備。“規劃儲備”，是指運用規劃的手段，對列入城市規劃中需改造或需調整結構的地塊進行開發時間、開發進度上的控制。“計劃儲備”，指對“九五”、“十五”期間已批準征用的大批土地，按照其規劃狀況、市政配套等條件，編制計劃，控制其開發進度。“直接的地塊儲備”，是指市區兩級政府，通過“收回、收購、置換、征用、整理”方式取得的城市土地使用權后的直接儲備。通過這一體系，有助于使政府對城市土地的開發利用狀況、進度等實行全方位的有效調控。
籌集購地資金是征購土地的關鍵所在。城市土地儲備機制的運行通常伴隨著資金的運行，要進行大量的土地收購儲備活動，并將生地變為熟地，需要巨額資金。因此，建立城市土地儲備制度的核心是要建立城市土地儲備基金，并通過專業機構對城市土地儲備基金進行運作，從而實現土地“征購、儲備、出讓”在土地資產和資金上的雙向良性循環運動。城市土地儲備機制的運行總是伴隨著資金的運動，城市土地儲備機制的良性運行需要巨額資金支持。因此，建立城市土地儲備基金便成為建立和完善城市土地儲備制度的重要財力保障。建立我國城市土地儲備基金的可能資金來源主要有：一是政府撥款，目前各個試點城市政府都劃撥一定數量的款項作為啟動資金。二是政府貸款，城市土地儲備機構的運行，必然帶來較為可觀的運行收入。因而，用于城市土地儲備的政府貸款可以說是一種低風險甚至是無風險貸款。在初期啟動階段，城市土地儲備與開發公司完全可以用貸款方式建立土地儲備基金。三是政府預劃撥部分城市土地給城市土地儲備與開發公司。這相當于政府以土地資產實物的形式投入到城市土地儲備基金之中。四是土地收益。城市土地使用制度改革已實施多年，城市土地有償使用制度的引入，已經為政府積累了一筆可觀的土地收益，這些收益一部分已用于城市基礎設施和公益事業建設，剩余部分可列入城市土地儲備基金。五是城市土地儲備收益。城市土地儲備制度運作一段時期后，將會產生土地儲備收益，這些收益也可列入城市土地儲備基金，滾動使用。六是由城市土地儲備機構發行土地債券。土地債券通過城市土地儲備收益來還本付息。七是其他資金，包括各種按有關規定可以進入土地儲備基金的公共基金、社會基金，如各種保險基金、離退休基金、養老基金等等。
另外，還要建立城市土地儲備基金的運作主體。筆者建議，可以考慮建立具有一定壟斷性質的城市土地儲備與開發公司來實際運作城市土地儲備基金。作為城市土地基金運作主體，城市土地儲備與開發公司的職能是受城市政府委托，承擔土地征用、城市土地使用權轉讓、租賃和回收以及存量土地的收購；組織城市土地供應、土地開發整理和土地資產的管理等公共事務工作。運作土地基金，既要接受政府計劃指導，又要按照市場機制進行高效運作，確保國有土地資產收益的最大化。
城市土地儲備基金是一種與市場經濟相適應的土地管理制度、管理方式和運行機制的結合。建立與社會主義市場經濟體制相適應的城市土地儲備基金架構，必然涉及到我國現行的土地管理體制、土地供應機制和法律法規等一系列層面的創新；同時，還直接受城市土地市場發育程度的影響。因此，必須認真研究城市土地儲備基金與城市土地資產管理、土地收購與儲備、土地資本化運營和土地證券化等方面的關系，并著重研究和解決好建立城市土地基金與現行法律法規的適應性問題。城市政府通過征購方式，集中進行城市土地儲備和供應，現行法律中有一些依據，但不盡明確和完善。我國現行《土地管理法》第二條中規定：“中華人民共和國實現土地的社會主義公有制，即全民所有制和勞動群眾集體所有制”，該法第九條規定：“國有土地和農民集體所有的土地，可以依法確定給單位或者個人使用。使用土地的單位和個人，有保護、管理和合理利用土地的義務”。可見，我國政府代表國家行使城市土地所有權，用地單位只擁有一定期限的土地使用權。政府代表國家行使對土地的最高處置權，國家對土地的處置權利應當包括回購土地的權利，但是，現行法律對此尚無明確規定。《土地管理法》第五十八條和第六十五條僅作了如下規定：為公共利益需要使用土地，或為實施城市規劃進行舊城區的改建，可以依法收回或調整使用的國有土地或集體土地。收回或調整土地的，對原土地使用人給予適當補償。上述規定為建立城市土地儲備制度提供了一定的法律依據，但很不充分，覆蓋范圍太小。關于建立城市土地儲備制度的法律建設，可以借鑒國外賦予政府土地優先購買權的作法，根據我國土地基本制度，從根本上解決建立城市土地儲備制度的法律保障問題。瑞典、荷蘭等歐洲國家都頒布了一系列法律法規來支持土地儲備機制的運行，如規定政府對土地擁有優先購買權(或征用權)以及對政府擁有的開發條件還不成熟的土地，可以出租給農場主和森林主等等。[3]建立和完善我國城市土地儲備制度，不僅要在繼續完善國家對農地征用權的基礎上，賦予城市政府對土地的優先購買權，而且應從法律上明確城市土地儲備的范圍。根據我國城市用地的復雜性，可以將以下十類土地納入儲備范圍：市區范圍內的無主地；為政府代征的土地；土地使用期限已滿被依法收回的土地；被依法收回的荒蕪、閑置的國有土地；依法沒收的土地；因單位搬遷、解散、撤銷、破產、產業結構調整或者其它原因調整出的原劃撥的國有土地；以出讓方式取得土地使用權后無力繼續開發而又不具備轉讓條件的土地；因實施城市規劃和土地整理，市政府指令收購的土地；土地使用人申請市土地儲備中心收購的土地；其他需要進行儲備的國有土地。另外，還應當從法律上規定對政府擁有的開發條件還不成熟的土地，可以依法實行年租或短租，并將租賃收益納入城市土地儲備基金進行管理。同時，還應當對城市土地儲備基金運作主體及相應的監督機制作出明確的法律規定。[4]
主要參考文獻：
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(5)LIWen.YANGJirui.ReformoftheUrbanLandSysteminChina[J].SocialSciencesinChina，1992，(2).
OntheProblemsoftheUrbanLandOperation
YANGJirui
關鍵詞：小貸公司；經營；效應；問題
2008年銀監會《關于小額貸款公司試點的指導意見》實施以來，全國各地小額貸款公司接連成立。幾年來，小額貸款公司盤活民間資本規模逐漸擴大，帶動投資作用日益明顯，最優經濟規模開始顯現，貸款品種有了較大創新，但仍然存在資本缺乏后勁、經營稅負較重及風險防控能力差等問題，建議拓寬小額貸款公司融資渠道、加大政策扶持力度、加強小額貸款公司監管，并逐步把小額貸款公司納入征信系統。
一、小額貸款公司經營效應分析
（一）盤活民間資本規模逐漸擴大
2009年末，吉林市共9家小額貸款公司開展業務，資本規模累計約3.42億元，截止2013年6月，吉林市小額貸款公司數量增至56家，資本規模累計約25.53億元，累計增長近8倍。從表1可以看出，公司數量與資本規模都在不斷增加，資本實力不斷壯大。從資本構成來看，小額貸款公司資本中，80%—90%資本來源于自然人和民營企業，可見民間資本是小額貸款公司資本的主力軍。調查發現，由于小額貸款公司業務開展和盈利，不斷吸引諸多民間資本流向小額貸款公司，或成立新公司，或參股入股，從而有效聚攏社會閑散資金，使盤活的民間資本規模不斷擴大。
（二）投放資金杠桿作用日益明顯
我們以2010至2012年連續3年數據進行資金效率分析。從表2可以看出，近3年來，小額貸款公司資金投放量一直增加，整體保持上升趨勢，帶動投資量持續增長。為準確測算小額貸款公司資金投放效應，我們用資金杠桿率指標來測算，即資金杠桿率=帶動投資量/資金投放量，從表2可以看出，資金杠桿率從2010年的1:1.67，上升到2012年的1:4.55，即投放資金每增加100萬元，就能帶動455萬元投資增長，可見投放資金的杠桿效應日益明顯。
（三）最優經濟規模范圍開始顯現
按照美國現代經濟學家斯蒂格勒提出的適者生存法（The Survival Technique），我們對小額貸款公司行業最優經濟規模進行研究，該方法的運用原理是對行業中現有企業按規模大小進行分組，然后對其市場占有率等某個增長指標作時間序列分析，生產效率高的企業集合在市場上的占有率或其它某個增長指標就會不斷提高；相反，效率低的企業集合在市場上的占有率或其他某個增長指標就會不斷降低。通過對增長指標進行進一步比較、分析，就可確定在市場上適于生存的企業規模范圍。我們對小額貸款公司按資產規模分類，按投放資金行業占比為效率指標進行。
規模小于2000萬的公司個數雖然增加，但投放資金行業占比卻持續下降，同樣，規模介于2000萬與3000萬之間的公司個數從2010年末的6個增加到2012年的11個，投放資金行業占比卻從29.17%下降到9%，因此，可以推斷出這兩類公司規模有很大的不經濟性。而公司規模介于3000萬—5000萬和5000萬以上的兩類公司，隨著公司個數的不斷增加，投放資金行業占比也大幅度提升，故有較大的經濟性。3000萬及以上的公司規模增加或保持份額，從而構成最優經濟規模的范圍。
(四)貸款品種有了較大創新
隨著業務的開展，各小額貸款公司積極研發新的貸款品種，增加產品和服務的競爭力。轄內某小額貸款公司推出的“信元樂”品種貸款，被農戶稱為“流動信貸部”。該產品主要針對那些信譽較好的農戶在不符合其他商業銀行貸款條件的前提下，通過信用貸款或聯保貸款對農戶進行融資，并隨著農戶信用度的提高增加授信額度。同時，該公司還專門為農村貸戶設置了一臺專用服務車，在農忙期間，信貸員走家串戶，為農戶就近發放貸款，并通過隨時走訪，及時了解農戶的貸后情況，有效解決了部分農戶在農忙期間的貸款需求問題。截止到2013年6月末，“信元樂”共為660農戶累計發放貸款758萬元。
二、存在的問題
（一）后續資金嚴重不足
從前面分析可以看出，目前小額貸款公司資本金80%—90%來源于民間資本，即自然人或民營企業的自有資金，然而自有資金畢竟有限，雖然中國人民銀行、銀監會的《關于小額貸款公司試點的指導意見》中規定小額貸款公司可以吸收銀行業金融機構資金，但金融機構出于風險及收益考慮，基本不對其融資，加之只能貸款不能吸收存款，目前小額貸款公司只能依靠自有資金進行經營，后續資金嚴重不足，而對于資產規模小于3000萬的小額貸款公司，增資不足便達不到最優經濟規模，從而不利于其行業競爭，有被迫退出市場的風險。
（二）經營稅負較重
目前，小額貸款公司為從事貸款業務的工商企業，享受不到與農村信用社、村鎮銀行等金融機構同樣的稅率待遇，加之其貸款周轉速度較快，一筆資金每年至少周轉三到四次，而對于行為稅（印花稅）、流轉稅等稅種，每年要重復繳稅多次，相當于提高了稅率，加重了稅負，影響了小額貸款公司的收益和經營積極性。如轄內某小額貸款公司要繳納占營業收入5%的營業稅、占營業收入0.5%的營業稅附加、占利潤25%的企業所得稅、占合同金額0.05‰的印花稅（多次繳納），總稅負約占營業收入的30%，遠遠高于農村信用社及村鎮銀行等金融機構。
（三）風險防控能力較差
首先，從人員構成來看，小額貸款公司缺乏專業的風險管理人才，風險防控意識淡薄，風險管理不完善；第二，從市場競爭看，小額貸款公司極易因偏好貸款規模擴張和增加市場占有率而忽視貸款風險；第三，從信息對稱情況看，目前，小額貸款公司尚未納入人民銀行征信系統，也沒有征信系統查詢權限，因此不利于對借款人信用狀況進行準確判斷，信息不對稱情況下容易造成信貸風險。
三、政策建議
（一）應采用多種方式拓寬小額貸款公司融資渠道
在只貸不存的大前提下，建議采用以下方式促進小額貸款公司融資，一是對內控制度健全、不良資產率低、盈力能力強、資信評價系統和風險控制系統較為完善的小額貸款公司，允許其在風險共擔、利益共享的基礎上，與民營資本、法人單位、自然人在資金上進行合作，擴大資金規模；二是對風險控制出色的小額貸款公司，可適當放開金融市場，包括銀行間拆借市場、短期與中期票據、再貸款等。>>推薦閱讀《融資租賃公司的財務風險》
（二）應加大對小額貸款公司政策扶持力度
考慮到當前小額貸款公司非金融機構性質及資金周轉快的業務特點，應制定適合其發展的特殊的扶持政策，建議從以下方面加大政策扶持力度，一是銀監會等有關部門出臺相關辦法，讓小額貸款公司享受和農村信用社、村鎮銀行等農村金融機構一樣的稅收減免和政策補貼待遇；二是在個別稅種優惠上給予政策傾斜，有關部門可出臺相關辦法，避免小額貸款公司因資金周轉較快而多次繳稅問題，減輕小額貸款公司在行為稅和流轉稅上的負擔。
（三）應盡快將小額貸款公司逐步納入征信系統
鑒于小額貸款公司風險防控能力較差，應當對管理規范、信貸系統完善的小額貸款公司開放人民銀行征信系統，將其信貸數據納入征信系統，同時給予小額貸款公司征信系統查詢權限，一方面能夠使小額貸款公司有效規避信貸風險，另一方面能夠擴大征信系統覆蓋范圍，促進社會信用體系建設。
