時間：2023-03-22 17:46:28
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1.大數據優勢顯著。互聯網金融區別于傳統金融主要特征是獲取和處理利用大數據的能力較強。這為滿足中小企業個性化融資需求提供了技術支撐。以阿里小微金融為例，電子商務平臺商戶完成訂單交易后，可將企業持續經營狀況、銷售規模、資金回籠速度以及售后服務評價等信息進行縱向傳遞，能夠幫助阿里金融判斷資金需求方的資質和征信狀況，并決定其是否能夠獲得貸款。2.低成本優勢突出?；ヂ摼W融資平臺通過大數據優勢，降低資金供求雙方信息溝通和業務對接成本，在消除信息不對稱的同時，降低了銀企雙方的交易成本。隨著云存儲與云計算能力提高，信息的可獲得率與可利用率大大提升，金融機構分析處理大數據能力進一步增強，網絡融資個性化服務能力逐步提高。通過平臺企業數據分析，對資金需求方的資金實力、征信狀況和風險定價進行綜合評價，根據評價主動向中小企業提供各類貸款選擇，單個企業在互聯網模式下的貸款成本降到甚至只有幾元。3.便利性優勢明顯?；ヂ摼W金融模式下微金融創新降低了中小企業融資難度系數，為中小企業資金融通提供了經常性的可能，中小資本和資源配置效率提高，互聯網微金融模式、方法、產品創新進程進一步加快，融資便利性更突出。
二、網絡融資對中小微企業的影響及其創新機理
（一）互聯網融資對中小微企業的影響
1.加速企業資金流動。資本充盈率和資金周轉率是企業經營的重點，防止資金鏈斷裂，提高資金流動性，改善資金供給結構和配置狀況，是實現企業穩定、持續經營的核心所在?；ヂ摼W條件下，網絡平臺的直接融資使中小企業擺脫傳統融資模式的諸多束縛，使由來已久的資金問題得到較大程度解決，為企業進一步發展釋放了活力。2.降低企業財務成本。互聯網融資既可以降低企業的融資成本，減少企業財務費用，為成本和費用節約提供了較大空間，也可以為企業進一步擴大生產規模，購進機械設備、原材料、固定資產等提供資金支撐，進一步改善企業的成本利潤率和資本有機構成。3.提高企業經營效益。互聯網融資可節約企業融資成本，縮短資金匹配期限，加速了資金周轉，降低企業經營成本，提高企業經營效益。同時，通過網絡融資平臺的粘連效應，能進一步擴大中小微企業市場空間、客戶群規模、產品廣告的影響力，長期來看，有利于推動企業持續穩定經營和生產狀況改善。4.增強企業競爭實力?；ヂ摼W融資便利化使得資金需求方將更多的人力、物力和財力集中到企業發展的重要領域和核心層面，進一步優化企業內部資源配置，提高各種生產要素資源配置效率，大幅降低企業融資效率損失，推動企業進行技術改進和科技研發，培育核心競爭力和進一步提升市場競爭實力。根據中小企業協會數據，2013年我國中小企業發展指數（SMEDI）為95.7，比2012年提升了2.4點。其中，東、中、西部指數分別為95.4、99.6、93.2，分別上升2.1、4和1.8個點。宏觀經濟感受指數、綜合經營指數、市場指數、勞動力指數、投入指數、效益指數分別為107.1、105.9、94.6、108.9、101.4、79.4，分別提升3.8、4.3、3.4、1.7、2和3個點，成本和資金指數分別為91.4和95.4，分別下降了1.9和0.3個點。
（二）網絡融資創新主要機理
1.制度變遷激活融資創新。金融工具和服務開發創新是經常性的主要金融活動，在金融管制和風險約束收斂范式下，作為金融業務和金融市場微觀行為結果的金融管理制度創新成為金融市場內在發展的要求。信息不對稱條件下，由于微觀層次的金融管制創新極易造成信息傳遞路徑曲折，信息扭曲度高，決策反饋敏感度差，使得微觀層面的金融制度顯得相對滯后，并成為金融市場進一步發展的障礙，金融市場內在的金融制度創新需求不可避免。經歷變遷的金融管理制度能夠為金融市場和金融業務改進提供制度、政策和環境層面創新驅動，具有較強的正向外部性，互聯網金融就是典型的新金融創造的自然選擇。2.成本選擇驅動融資創新?；ヂ摼W金融創新以來，第三方支付、P2P網貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯網金融門戶互聯網金融模式不斷進行創新和升級，大數據和便利化優勢使得金融交易成本加速遞減，金融工具和金融服務質量大幅提升?；ヂ摼W融資模式下直接融資比例提高，推動交易成本選擇金融制度再創新和管理結構再優化，進一步形成新的金融交易成本節約。3.風險控制倒逼融資創新。2012年以來，我國經濟下行壓力不斷增強，內外需求不振，利率和匯率不確定性風險提高，金融收益不確定性和風險急劇上升，金融風險管理壓力增大，防線管控機制倒逼金融工具創新和金融業務優化，以實現利率風險、匯率風險和系統性風險的降低。
三、對策和建議
（一）推動民間借貸陽光化運行
加快推進民間借貸管理新機制，規范民間借貸市場發展，防范和化解新的危機爆發。在互聯網金融起步初期，中小微企業發融資困難問題仍未達到有效解決。短期內，做好民間借貸市場管理、避免新危機爆發的有效途徑是實行疏堵結合，禁止“一刀切”，大力推動民間借貸陽光化運行，將地下融資變為地上融資。通過政府倡導成立民間借貸中心，對民間借貸實施陽光化監督和管理，可以對地下錢莊和黑市進行有效管理和規制，進一步擴大金融監管半徑，提高金融風險預警能力。
（二）加強對影子銀行監管
一是構建以監管主體為主，相關金融、信息、商務等部門為輔的橫向合作監管體系，通過建立和完善互聯網金融監管制度，提高“一行三會”監管合力。二是強化對第三方支付和網絡貨幣的監管責任，重點加強對網絡融資平臺公司財務狀況、資本充盈率、現金流狀況等的監管，嚴格規范融資平臺發展基金、保險和理財產品。三是按照中央監管要求，對于銀行、證券、信托、擔保、理財等主體進行有效監管，重點排查“理財資金池”潛在風險。四是利用人民銀行在支付清算、征信體系方面具有監管和信息優勢，重點加強對P2P融資、第三方支付平臺和眾籌融資等網絡借貸平臺進行監管，推進互聯網金融監測和宏觀調控，完善反洗錢規則，加快社會信用體系建設，加強互聯網金融消費權益保護工作。
（三）優化和整合地區網絡融資資源
一是推廣浙江中小企業網絡融資經驗，優化和整合本區域內中小企業、融資服務和互聯網，采用互聯網技術和手段對網絡融資參與各方進行信息匹配和信用定價評級。二是實施區域層面融資統籌，搭建銀-企、網-企融資直接對接機制。推動中小微企業與銀行系統和網絡融資平臺公司對接，全流程一站式高效對接，引導銀行和互聯網融資平臺公司不斷提升網絡融資技術服務和后續跟蹤服務。三是推動傳統貸款與互聯網技術有效結合，創新傳統金融服務模式，大力整合銀行以及基金公司、擔保公司、財務公司、信托公司等非銀行性金融機構，為客戶開拓更多的全新貸款渠道。四是實行貸款計劃申請預匹配模式。中小企業據實提出融資申請，互聯網平臺負責接收企業貸款申請，政府對融資雙方進行第三方協調溝通，根據企業資金需求規模、經營狀況和市場預期進行推薦，幫助企業爭取更多融資計劃額度。
（四）推廣區域集優債務融資模式
[關鍵詞]互聯網金融；風險；監管層面
[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2014）08-0035-04
互聯網金融監管之棋局
李丹
（西南政法大學，重慶401120）
[摘要]大數據時代背景下，互聯網技術的突飛猛進、金融壟斷的困境以及民間借貸政策的寬松為互聯網金融在中國興起提供了合適的“土壤”，作為有別于傳統金融的新模式，其在中國的出現形成了一場新的棋局。在此新局中，互聯網金融有不同于傳統經濟的風險類型――數據獲取、技術缺陷、迷信速度、網絡安全和權力異化，風險特征也異于傳統金融――擴散快、主體脆弱、易交叉傳染，而給“當局者迷”帶來了困惑，因此破解此迷局時，要結合其風險從交易技術、交易結構、權力契約三個層面理清互聯網金融的監管體系，破解這一“迷局”促進互聯網金融的進一步健康發展。
[關鍵詞]互聯網金融；風險；監管層面
[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2014）08-0035-04
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厘清“互聯網金融”與“金融互聯網”兩個基本概念并進行比較分析，不僅能回答上述問題，有助于我們理解圍繞互聯網金融的各種爭論，而且還能幫助我們處理好互聯網金融與傳統金融的關系并思謀二者未來的發展，非常必要而且具有現實意義。
一、互聯網金融與金融互聯網內涵各不相同
其實，目前國際上尚無機構對互聯網金融做出權威統一的定義，國內研究中比較主流的觀點以謝平教授（2012）提出的區別于直接融資和間接融資的第三種融資方式，即“互聯網金融模式”為代表，他對這種模式的定義是“支付便捷，超級集中支付系統和個體移動支付統一；信息處理和風險評估通過網絡化方式進行，市場信息不對稱程度非常低；資金供需雙方在資金期限匹配、風險分擔等上的成本非常低，可以直接交易；銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發行和交易以及券款支付直接在網上進行。市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態，可以達到與現在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，在促進經濟增長的同時，還能大幅減少交易成本”[1]。在這個模式設想里，很重要的一點是，這個模式要摒棄金融中介的存在，它試圖改變的其實是市場參與的主體和形式。
基于此，筆者認為，區分“互聯網金融”與“金融互聯網”，目前最好的角度就是從行為主體和參與形式來理解。所謂互聯網金融是互聯網電商等非金融機構依托于支付技術、云計算、大數據和社交網絡等互聯網工具和手段，介入金融領域，從而提供更多的金融服務，主要形式包括第三方支付、P2P網絡小額信貸、基提供論文寫作和寫作服務lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨于大數據的金融服務平臺、眾籌、網絡保險和金融理財產品網絡銷售等模式。而金融互聯網（也被稱為金融互聯網化），則指的是傳統金融機構利用互聯網技術自我革新和自我變革，從而提升效率，降低成本，其參與形式表現在利用互聯網技術進行數據的處理，采用電腦、手機、移動終端等新的交易渠道、開辦電子商務等。前者是互聯網公司從事創新型金融業務，而后者則是傳統金融機構將自身業務互聯網化（見表1）。在這種區分界定下，二者的差異表現在很多方面。
表1 “互聯網金融”與“金融互聯網”的行為主體和參與形式
（一）衍生的背景不同
互聯網金融是在互聯網為代表的新技術對人們日常生活的滲透、網絡經濟與電子商務的快速發展和傳統銀行業務逐漸不能夠滿足客戶需求的背景下，產生的一種具有互聯網“開放、平等、協作、分享”為特征的新興金融業態；金融互聯網固然離不開網絡技術的發展與應用，但促其發展更直接的動因則是日趨激烈的同業競爭、互聯網金融強勢發展所帶來的巨大沖擊和金融脫媒的壓力，通過進軍互聯網，以實現傳統金融服務的網絡化與增值化。
（二）現實定位不同
互聯網金融定位于“平臺金融”、“平臺經濟”，在平臺經濟理念下，互聯網金融企業通過搭建、開放網絡金融平臺，可以使客戶通過平臺實現在線融資、現金管理和跨行支付等功能；而金融互聯網的定位則是“渠道”，目前金融互聯網的步伐多是開設網上銀行、產品上線、進行數據處理和開辦電子商務，互聯網在其中發揮的只是渠道的作用，最終不過是延伸或增加了傳統金融機構的交易渠道。
（三）資源配置特點不同
互聯網金融模式中資源配置的特點是去中介化，即資金供需信息直接在網上并匹配，供需雙方不再需要銀行或交易所等中介機構撮合，可以通過網絡平臺自行完成信息甄別、匹配、定價和交易，信息更加對稱，市場更充分有效，從而接近一般均衡定理所描述的無金融中介狀態。而金融互聯網模式中傳統金融機構雖然發力互聯網技術，但始終無法改變其作為專門從事貨幣信用活動中介組織的特定身份。
（四）創新內容不同
由于國內金融監管的要求和金融產品創新本身的復雜性，目前國內的互聯網金融主要還是基于服務手段和方式的創新，很難做到金融產品上的創新。而在金融互聯網進程中，一直以來作為金融創新的主體的傳統金融機構，不僅可以創新服務手段和服務方式，更在金融產品創新方面大有用武空間。
（五）監管要求不同
在監管要求和力度上，互聯網金融與金融互聯網遠未在同一層面之上?；ヂ摼W金融快速發展中一方面由于業務涉及央行、銀監會、證監會、工信部、商務部等多個監管部門，另一方面由于業務創新速度快，缺乏現成的行業法規，導致目前在風險控制、技術安全隱患等方面監管缺位，風險隱憂值得關注。而傳統金融機構作為金融互聯網的主體，明確由銀監會和央行監管，在貸款業務、支付結算等方面有多個明文法規和一系列明確要求，監管相對成熟。
二、互聯網金融與金融互聯網各有競爭優勢
（一）互聯網金融的比較優勢
1.龐大的網絡用戶群。根據中國互聯網絡信息中心第31次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》數據，截至2012年12月底，我國上網用戶數量為5.64億，位居世界第一位，互聯網普及率為42.1%。時隔半年，截止到2013年6月底，該中心公布第32次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》數據顯示，中國網民數量已達到5.91億，較2012年底增加2656萬人；互聯網普及率為44.1%，較2012年底提升了2.0個百分點，數據短期內的快速增長，顯示出人們對互聯網越來越依賴，也意味著互聯網金融的規模經濟潛力巨大。（見圖1）
來源：中國互聯網絡信息中心《第32次中國互聯網絡發展狀況統計報告》2013.7
圖1 中國網民規模與互聯網普及率
2.開放的資源平臺。互聯網金融搭建的資源平臺是開放的，一方面是資源的開放，在這個平臺上實現了資源的共享；另一方面，是對參與主體的開放，運算力強大的電子系統可以 將客戶拓展的邊際成本削減至幾乎為零，“二八定律”成立的前提也隨之消失，因而，以往被傳統金融機構所忽視甚至所排斥的80%的中小客戶可以進入平臺，真正參與金融活動，這一點使得互聯網金融更具有普惠金融、民主金融的意義。
3.海量的信息和數據?；ヂ摼W金融通過電子商務平臺和第三方支付組織在運營中積累了大量的客戶交易信息和信用數據，進而構建起互聯網信用評價體系和信用數據庫，可以識別中小客戶的信用情況，消除融資中信息不對稱的障礙。例如，阿里巴巴通過淘寶、天貓等平臺形成的數據，可以解決用戶的信用評級、風險評估等問題，再通過阿里金融體系為符合條件的商家發放貸款。未來互聯網金融還可以依托海量的信息，利用云計算將消費者的財產狀況、消費習慣等數據進行分析，從中挖掘商業價值，智能滿足用戶需求。
4.便捷和高效的服務。在互聯網金融模式下，尊重客戶體驗，以客戶體驗為主導，一切都是為了使客戶能夠更便捷、更高效、更低成本的完成交易；同時，智能搜索引擎通過對信息的組織、排序和檢索，能有針對性地自動匹配需求，大幅提高信息搜集效率。在這種方式下，信息充分透明，定價完全競爭，大幅度提升了服務的效率。
（二）金融互聯網的比較優勢
1.雄厚的資金實力。互聯網是真正“燒錢”的領域，為了爭奪市場、積累客戶、開發后臺技術，前期往往需要大量的投入，很多互聯網企業就是因為投入難以為繼而不知所終。金融互聯網的行為主體是銀行等傳統金提供論文寫作和寫作服務lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨融機構，在其業務互聯網化的過程中，無論是做網上銀行、手機銀行還是開發電子商務，其雄厚的資金實力都足以支撐各項投入，這一點互聯網企業是難以匹敵的。
2.良好的信用品牌。銀行等傳統金融機構經過長期的發展運營，積累了極高的公信力，在用戶心中的地位根深蒂固，相比較近年互聯網金融企業頻繁發生的“卷款跑路”現象，傳統金融機構的誠信品牌無疑可以為金融互聯網的發展吸引更豐富更穩定的客戶資源。
3.較高的風險管理能力。金融業是經營風險的行業，信用風險、流動性風險、市場風險、操作風險等等構成了復雜多變的風險環境，傳統金融機構在實踐中不斷優化風險管理流程，建立并完善風險控制指標體系，健全各項風險控制規章制度，形成了互聯網金融難以企及的風險防控優勢。
4.得天獨厚的政策保護。表現在監管部門嚴格管制市場進入，行業準入門檻高。譬如現行監管規定：“設立全國性商業銀行的注冊資本最低限額為十億元人民幣。設立城市商業銀行的注冊資本最低限額為一億元人民幣，設立農村商業銀行的注冊資本最低限額為五千萬元人民幣”。從目前來看，互聯網企業獲取銀行牌照的難度很大。
三、互聯網金融和金融互聯網是競合與共生的商業生態
（一）互聯網金融和金融互聯網是“競爭+合作”的關系
互聯網金融和金融互聯網有著千絲萬縷的聯系。互聯網金融通過發揮“鯰魚效應”，在理念和觀念上對傳統金融機構帶來沖擊，激發金融互聯網的崛起和發展；金融互聯網則打通了銀行卡賬戶與第三方支付賬戶資金的雙向互轉，為互聯網金融搭建的支付平臺提供了強有力的支撐。在業務上，互聯網金融企業著力在傳統金融機構業務的盲區小微企業和個體貸款方面，與金融互聯網布局高端客戶形成錯位營銷，共同發展的態勢。
同時，互聯網金融和金融互聯網各自的跨界實踐或者說競爭也越來越多?；ヂ摼W金融毋庸贅述，第三方支付、微型貸款、金融產品代銷、余額寶等都已經有很成型的產品；金融互聯網方面包括手機銀行、微信支付、遠程理財等創新也不少，特別是網上商城，譬如建行的融通商務、交行的交博匯、民生的民生電商等都做得風生水起。應當看到，不論是互聯網企業從事金融，還是金融企業進入互聯網領域，謀求的都是協同效應，而非簡單多元化?；ヂ摼W金融和金融互聯網不是簡單取代和顛覆的關系，更多的則是“競爭+合作”的關系。
（二）基于合作實現互聯網金融和金融互聯網的共生共贏
從長期看，資本短缺、是否有能力提升安全和穩定性制約著互聯網金融的發展，而對海量非結構化數據，整合與分析的能力的嚴重欠缺則是金融互聯網發展中的瓶頸，未來只有充分發揮各自的比較優勢，打造合作互惠的模式，才是互聯網金融和金融互聯網突破局限、共生共贏的發展之路。
1.共享數據資源與客戶信息?；ヂ摼W金融企業從電子商務、網絡支付領域積累了豐富的客戶資源與交易信息；金融互聯網企業經過多年的運營，與交通業、制造業、物流業、零售業等行業龍頭企業建立了長期的緊密合作關系。雙方可以有條件的資源共享、優勢互補，在一定程度上實現交叉銷售。
2.聯合做大做強貸款業務。首先，是小微企業貸款業務，其需求量巨大，與大企業信貸相比，能帶來更高的利差收益，成為時下亟待開發的信貸市場。其次，是消費信貸業務，未來10年我國個人或家庭貸款購房、買車、婚慶、游學仍有巨大的市場需求。加強互聯網金融與金融互聯網之間的合作，借助互聯網金融積累提供論文寫作和寫作服務lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨的海量信用交易數據和客戶評價、快速的市場應變能力，可以有效發掘新客戶群，拓展信貸業務；同時充分發揮金融互聯網雄厚的資本實力、監管賦予的吸收存款的能力和零售信貸風險管理能力，通過強強聯合，可以實現共贏。
3.合作開發全新的支付工具。在目前線上支付、包括傳統銀行線下支付相對飽和情況下，開發全新的支付工具可以是互聯網金融和金融互聯網合作的又一個切入點。包括移動支付、二維碼支付、O2O（Online To Offline，即線上篩選服務，線下交易支付）等，在新技術日新月異的今天，通過合作開發全新的支付工具，使支付更加人性化，為客戶提供超一流支付服務，這方面前景廣闊。
4.共同開拓大眾理財市場。目前銀行重點布局高凈值客戶，互聯網金融的服務能力僅限于“屌絲”階層，而國內廣大的中產階級特別是他們的財富管理和投資理財需求則屬于銀行和互聯網能力都不能顧及的真空地段。加強互聯網金融與金融互聯網之間的合作，將互聯 網金融大數據信息、支付渠道與金融互聯網的專業能力和產品相結合，在大眾理財市場會有非常廣闊的未來。
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關鍵詞：互聯網金融監管；必要性；建設思路
在近些年，互聯網金融發展迅速，大大的沖擊了傳統金融體系，同時也給我國金融產業帶來了更多的發展契機。而發展迅速必然其中就會有弱點存在，而如何減輕問題，從而加快互聯網的健康發展是我們所要認識并探索的問題，通過進行良好的建設，能夠進一步推動我國朝現代化社會邁進。
一、互聯網金融監管的現狀
(一)第三方支付機構的現狀
目前我國網絡第三方支付已經在逐步形成一個體系，通過不斷的完善和建立，已將大大的降低了互聯網金融的風險。第三方支付監管主要具有是兩個問題，首先是作為主要的監管部門的人民銀行在近些年連續的頒發了關于第三方支付機構的規章制度，這些制度都有效了限制了第三方支付機構的一些潛在風險，避免了一些由于監管不力而引發的金融漏洞。其次，支付清算協會針對目前的發展推出了一些規范性文件，有效的預防第三方支付機構所帶來的風險，從而使得我國互聯網金融監管能夠有效的進行。
(二)眾籌融資的現狀
我國近幾年流行起一種融資形式，叫做眾籌，而這種融資方式存在著不規范行為，我國在2014年推行了相關文件對重籌融資進行規范，這項文件的推出對于眾籌融資具有很大的限制性，但是眾籌已經是非常廣泛的一項行為了，文件是難以杜絕的，因此，面對不規范和風險的地方可以進行有效的管理，而不是遏制。
(三)銷售渠道業務的現狀
銷售渠道的業務主要指的就是電子商務，目前，隨著生活步伐的加快，越來越多的人在網絡上購物，而一些金融支付機構與互聯網銷售進行有效的合作為銷售機構和金融支付機構都創造了巨大的經濟效益。
二、互聯網金融監管的必要性
(一)個人會在利益驅使下產生不理智行為
以互聯網作為媒介來進行金融交易本身不是面對面的進行交易，存在著很多不確定的因素，在網絡上不能夠準確的核對交易雙方的信息，因此中間產生金融欺詐的行為是非常多的?，F在網絡上有很多借貸機構，由于出資人不能準確的核對借資人的信息，因此這種交易就存在著很大的風險，而如果被欺騙，那么就會造成巨大的損失，而很多人即使了解其中的風險，但為了豐厚的利息報酬，還是會不惜以身犯險，從而損失的更多，對于互聯網金融產業的發展是極其不利的。
(二)個人的不理智行為會影響整個市場的不理智行為
個人的不理智投資行為在一定程度上會影響整個金融市場。例如在購買一些基金或者股票，在投資人出現一些情況急需用錢時，會出售一部分，平臺或者其他的消費者會購買和回收，而在這種情況下，投資人會恐懼發生經濟損益，就會將所具有的所有投資產品進行轉出，投資者自身處于一種保護自己的理，但是很有可能會引起大量人來轉出投資產品，進而對于平臺來說是巨大的損失，甚至會破壞市場經濟鏈條的一部分。
(三)市場經濟本身存在著缺陷
我國自改革開放以來，為了鼓勵發展，對于市場建設是比較松弛的。金融最大的特點就是風險性，互聯網本身的風險性指數也很高，并且更多的情況下都是隱形風險，而政府很難在問題出現時就發展問題，因此有的時候難以發揮“有形的手”的作用。而金融市場一旦出現問題，所給投資者帶來的將是巨大的損失，而資金鏈條如果斷裂的話，影響的就是整個金融體系，而市場本身是制造風險，不負責解決風險，沒有及時進行解決，那么對于國家，甚至與之相關聯的國家都會是一場災難。
三、互聯網金融監管的建設思路
(一)完善互聯網金融監管體系
我國的互聯網金融形勢發展的時間并沒有很久遠，但是發展形勢十分迅猛，這就導致目前的互聯網金融是一種沒有監管的狀態，風險很大。而面對我國這個巨大的消費市場，建立起完善的互聯網金融監管體系是十分緊迫的，因此，我國相關部門應該積極健全法律法規進行規范，明確，做到有法可依，有法可循，有法必尊的狀態。而我國正處于發展狀態，不了解其中的運行，可以借鑒一些其他國家已經建立的互聯網金融監管法律，根據我國的實際情況來不斷完善互聯網金融監管體系。
(二)建立互聯網金融監管的組織體系
互聯網金融產業所涉及的項目十分廣泛，雖然同為一大類，但其中的差異還是很大的，因此，僅僅建立一個互聯網金融監管機構是遠遠不夠的。我們可以學習目前國際上最為流行的分開監管和綜合監管共進，我國可以建立不同的監管部門，將不同種類的互聯網金融產業分歸到不同的類別中，進行明確的分類管理，這就可以充分發揮各個監管部門的優點，從而實現效益最大化。
(三)完善互聯網金融監管的自律管理系統
而互聯網金融產業的安全本質上還是身處在互聯網內部的自律性，這對于互聯網金融發展十分重要。一般的自律組織都是地方性的，比如我國的中關村互聯網金融行業協會，并不具有規模，但是對于一些金融主體是有很大的影響的，但是畢竟號召力沒有那么強烈，因此，我國相關部門應該積極進行互聯網金融自律系統建立，結合我國現實情況，可以在下面的自律協會設立多個監管委員，從而不斷促進我國互聯網金融產業的可持續發展。
四、結語
隨著我國經濟和互聯網合作的不斷深入，不斷創新，不斷發展，互聯網金融的發展呈良性的狀態，但是新型產品，肯定會帶來各種各樣的問題，因此，有識之士應該不斷深化認識，不斷對其進行深化改革，實現我國的互聯網金融的可持續發展。
作者:林潔然 單位:河北大學經濟學院
參考文獻：
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［關鍵詞］互聯網金融；高等金融教育；SWOT；教學改革
2013年以來，互聯網金融快速崛起并深刻影響著金融學子的學習生活、社會實踐和思維觀念。一系列互聯網金融的新概念進入高等金融教育的視線：“大數據”、“云計算”、“社會征信”、“共享經濟”、“數字貨幣”、“機器學習”、“人工智能”等，讓金融專業的師生既興奮又備感壓力?；ヂ摼W金融相對于傳統金融的思維觀念已經改變，經濟和金融明顯可分的界限被打破。當前，互聯網“經濟”、互聯網“金融”和互聯網下的“大數據”高度融合，渾然一體，不可分割。一切資金支付活動均通過移動終端進行，幾乎不需要現實貨幣參與，點對點的資金流動使得“金融脫媒”趨勢來得異常凜冽，基于大數據的分析解決了信息不對稱的難題。受此影響，復合型人才和跨界發展不再是空洞的口號，傳統金融教育的專才培養模式不再可行。互聯網金融是新生事物，其實踐遠遠走在了當前高等金融教育的前面，對傳統高等金融教育產生強烈沖擊，但也帶來了變革和發展的機遇。因此，強化對互聯網金融教育的研究，通過互聯網金融思維重塑和再造高等金融教育勢在必行。
一、互聯網金融的優勢和特點
（一）大數據優勢
互聯網金融首先是從“草根金融”興起的，在民間金融“野蠻生長”和“亂象叢生”的時代中逐漸走向成熟，對傳統正規金融形成強大壓力。實際上，歷史上非正規金融發展緩慢的根源在于一系列困境的桎梏：信息不對稱導致嚴重的逆向選擇和道德風險、社會征信缺失、無足值抵押等?；ヂ摼W金融的出現，較好克服了這些頑疾，信息不對稱可以依靠大數據技術有效緩解，移動終端的廣泛使用結合人工智能使社會征信和債務催收都不再成為問題，在此基礎上進一步催生了眾籌、共享經濟等變革創業方式、生活方式的全新業態。
（二）人工智能優勢
與傳統金融相比，人工智能效率高，錯誤率低，模型不斷進行自主訓練和優化，大大提高了適應性，在量化投資、決策咨詢和風險控制等方面逐步取得優勢。人工智能的核心是機器學習，互聯網金融下每日新增的海量用戶數據，以及公司之間的數據共享使得感知機、決策樹、隨機森林、支持向量機、Logistic回歸、BP神經網絡等一系列機器學習的核心算法和模型不斷“學習成長”，在實踐中取代了傳統基于人工授信、核查和對客戶分類的工作模式。在不遠的將來，這種開放、大維度、多渠道的人工智能下的“智能”金融，必然取得對銀行依賴中央銀行建立的封閉客戶數據系統的優勢。
（三）“互聯網+”的后發優勢
“互聯網+”是一種全新的思維，智能化、去中心化、脫媒化、信息化以及便捷快速的推廣模式催生了各類體量巨大的新興業態，作為這些業態的基礎和共同體，互聯網金融擁有顯著的后發優勢，領先于傳統產業成為近年創新創業的最大落腳點。
（四）規模優勢
2008年以來，互聯網金融的交易規模迅速擴大，經營上的規模優勢日益明顯，各項交易成本明顯下降。與傳統金融業態不同，互聯網金融由一系列的產業鏈構成：征信、借貸、催收和服務等環節可分散于不同的公司，在業務模式上可以靈活分散也可有效整合，每一環節聚焦其優勢業務，可將規模優勢帶來的低成本優勢發揮到極致。
（五）雙創優勢
2013年以來，互聯網金融的交易成本低，可有效緩解信息不對稱問題，交易效率高等的優勢愈發明顯，不斷與其他行業形成跨界融合發展，催生創新，推動創業，極具雙創優勢。一是依托互聯網的移動支付業務的快速發展，不僅遠程支付場景不斷完善，近場支付也在爆發；二是支付產業鏈的受理端及其延伸的綜合金融增值服務———海量支付數據以及數據驅動的增值服務，為互聯網金融企業帶來了新的發展；三是區塊鏈技術的融合運用引爆了“跨境支付”的探索熱潮；四是在P2P等典型的互聯網金融業務模式上，從以往只提供信息中介服務平臺的模式創新發展出了引導P2P平臺與擔保機構合作、整合線上與線下服務以及增加債權轉讓等服務的新型模式；五是利用大數據、云計算和人工智能等技術幫助互聯網金融公司開展客戶的理財或量化投資業務；六是基于互聯網的共享經濟大大便利了人們的生活體驗和觀念。
二、當前高校金融教育應對互聯網金融沖擊的SWOT分析
表1是高校金融教育應對互聯網金融沖擊的SWOT分析矩陣，在理論和實踐兩個層面為當前高校金融教育如何應對互聯網金融的影響提供了分析思路和依據。
（一）優勢
首先，傳統金融教育具有雄厚的人才基礎和優勢。自20世紀80年代我國建立高等金融教育事業以來，到目前為止高等金融教育已取得質的突破，金融專業的品牌認可、高考招分、學生素質、國際化程度、畢業后的薪資水平、社會評價等各項指標均處于各行業的前列。同時，國內金融領域在國際一流期刊發表的論文數量也在整個社會科學領域處于領先地位。其次，當前高校金融專業的培養方案和課程設置一般采取模塊化搭建的思路，從公共基礎、學科基礎、專業培養、素質教育和實踐實習等方面進行模塊化管理，具有良好的可拓展性，互聯網金融的相關課程可根據不同專業需要，進行優化組合，體現功能性。第三，互聯網經濟和互聯網金融給高校師生帶來了良好體驗和觀感，高校師生有充分的積極性迎接新專業的建設和發展。
（二）劣勢
傳統金融教育是單一化的金融專才培養模式，一般分為貨幣經濟、金融市場、投資、金融工程、銀行經營與管理、公司金融、家庭金融等方向，注重對貨幣、投資、資產定價、股票、債券和財務等“純金融”知識的講授，對大數據、人工智能和機器學習等涉及計算機與統計學習等跨領域的知識鮮有涉及。在互聯網金融的沖擊到來之后，我們發現業界需要復合型的跨界人才，單一聚焦金融領域的教學思維和模式開始變得落后和陳舊，金融教育需要“混業發展”。另一方面，教材建設相對滯后。目前，比較缺乏互聯網金融的專業教材：一是自編教材的質量令人擔憂；二是優秀的互聯網金融的國外教材引用較少；三是互聯網金融跟風開設課程的現象比較突出，沒有因地適宜，教學內容和難度都過猶不及，影響了教學效果。
（三）機遇
互聯網金融是朝陽產業，帶來了巨大的發展機遇。當前，互聯網金融行業的人才極度缺乏，不得不采取“挖墻腳”的無奈之舉，導致銀行業人才流失嚴重。限于人才奇缺，互聯網金融目前的進入門檻較低，人員素質和水平良莠不齊，原因在于高校對互聯網金融人才的培養處于摸索階段，傳統金融教育畢業的學生青睞于在正規金融行業就業，對以民營企業為主的互聯網金融行業心存疑慮甚至偏見，人才供給嚴重不足。顯然，傳統金融教育向互聯網金融教育轉型發展的機遇巨大。不僅如此，互聯網金融還在科研立項、論文選題、學生的實習實踐、就業創業、高校金融教育的學科點申報、專業建設和師資培養等方面開拓了廣闊空間，前景可期。另一方面，相對于傳統的金融業而言，互聯網金融是典型的跨界金融，從一開始就在進行業務模式的細分和產品之間進行內部整合?；ヂ摼W金融也正在逐步通過用戶、大數據和場景的互動來實現對銀行、證券、保險、基金和資產管理等傳統金融機構進行強有力的整合運作。互聯網金融的跨界整合實現了不同行業功能的有機結合，推動了我國區域經濟在空間和深度上的拓展?；ヂ摼W金融需要既懂得信息技術又懂得金融業務、營銷和管理知識的跨界復合型人才，這就對高等金融教育提出了更高的要求。但是從高等金融教育實踐來看，金融、計算機及營銷和管理類專業的教育還是各自為政，獨立培養，忽略了跨界知識的構建，導致學生難以適應社會對復合型人才的需求。
（四）挑戰
首先，傳統金融教育“分業培養”的理念和當前互聯網金融“混業發展”的現實需求嚴重沖突，需要解決“并軌”發展問題。其次，傳統高等金融教育的課程設置和培養體系相對成熟，然而，互聯網金融的實踐遠遠走到了學校教育的前面。再次，互聯網金融教育強調“長尾性”。與傳統金融的“二八定律”正好相反，互聯網金融的優勢在于服務80%的小微客戶，推廣的是普惠金融的理念。但在傳統金融教育中關于普惠金融、微型金融的相關課程幾乎從不開設。消除“教育偏見”達到在正規金融和非正規金融之間的教育平衡，更加注重“長尾性”仍然任重道遠。
三、結語
高等金融教育承擔著為金融行業輸送急需人才的重任，也是社會和家長的關切所在?；ヂ摼W金融是未來金融行業的制高點，需要高校金融教育培養復合型人才，要求他們具備金融學知識，理解金融業務的原理，掌握信息化技術并能對大數據進行分析，還要具有一定的營銷和管理能力。因此，主要的啟示有如下幾點：（1）注重學科交叉，優化課程設置，培養復合型人才。（2）加強師資建設，促進傳統金融教育向互聯網金融轉型發展。（3）加強互聯網金融的“產學研”的合作，樹立“干中學”的務實求真精神。對此，高校金融教育是有優勢的，要秉持開放理念加強彼此合作，使研究向應用轉化。（4）加強對大數據和人工智能的關注，引入相關課程。此外，在互聯網金融風險高發的背景下，高等金融教育也要積極承擔社會責任，適時向社會進行互聯網金融知識的推廣和普及，提高民眾規避風險的能力，達到普及金融教育的目的。
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關鍵詞：互聯網金融；融資；中小企業
中圖分類號：F830.2 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01
一、互聯網金融對傳統融資模式的影響
（一）互聯網金融與商業銀行
1.促進商業銀行業務轉型?；ヂ摼W金融在第三方支付和社交網絡信貸方面表現出來的強大生命力直接對商業銀行經營造成威脅，再加上央行取消了貸款率下限，商業銀行制度紅利逐漸消失，商業銀行業務轉型迫在眉睫。面對日趨激烈的零售銀行業的競爭，銀行應積極作出經營策略的調整，在信貸方面實現客戶下沉，加快中間業務創新，建立持久盈利的客戶關系和較高的客戶忠誠度。
2.促進商業銀行注重客戶的體驗?；ヂ摼W利用交互式的營銷策略、開放式的金融平臺、簡易的操作程度以及具有個性化的服務產品，受到了客戶的青睞，無形中稀釋了商業銀行的客戶資源。商業銀行要想扭轉這種局面，需要在區別客戶貢獻度的基礎上注重客戶的體驗。從客戶的角度來審視金融產品、重新對金融產品進行設計、完善金融的服務體系、實施網絡營銷的策略同時進一步完善商業銀行的服務流程等等。
3.促進商業銀行提高科技水平?；ヂ摼W金融在數據信息處理等科學技術上具有強大的優勢，因此，商業銀行要想穩固發展地位，必須加強在科學技術方面的投入。在銀行內部采用數據整合技術，并且建立一個市場的細分系統和客戶的人性化管理系統。把這種集中數據的技術轉化為商業銀行可以應對互聯網金融沖擊的有效生產力，確保商業銀行的穩定運行。互聯網金融在發展過程中，必須與商業銀行的經營狀況緊密相連，尋求共贏，充分發揮二者在市場經濟當中的優勢，提高社會和經濟效益。
（二）互聯網金融與金融監管
整個互聯網金融體系當中，由于管理方面的缺陷，行業自律性差。只有一小部分的金融企業能夠遵守《小額信貸信息服務機構自律公約》。目前，在我國現有的法律中以及金融的監管制度中，缺乏針對互聯網金融制定的監管策略。隨著銀行風險的日益擴大，特別是受“哈哈貸”倒閉的影響，銀監會在2011年的8月份頒布了《人人貸款有風險的提示通知》。按照這個文件當中所規定的內容，P2P這種信貸業務本身并不在金融監管的范圍之內，因此，在實際應用中，并沒有有效的防止風險的蔓延。
二、互聯網金融對中小企業融資難的緩解作用
中小企業是我國國民經濟中重要組成部分之一，但中小型業融資困難這一問題，一直制約著中小企業的生存及發展。隨著信息技術革命的來臨，互聯網金融為中小型企業來帶了轉機?；ヂ摼W金融是打破壟斷，實現金融民主化的利器，它在個人消費貸款以及為中小企業的融資服務上具有得天獨厚的優勢，如放款速度快、產品類型多樣以及貸款審批流程簡單等。
新生的融資平臺朝著社交網絡模式與銀行融資服務有機結合的方向發展，企業可以在網絡社區上找到貿易伙伴、融資支持、財務咨詢等，體驗網絡化的全生態金融服務，使標準化的金融服務成為企業在更加和諧的金融生態中唾手可得的便利資源。
三、互聯網金融發展的趨勢和前景
互聯網金融雖然起步時間晚，發展時間較短，但它的發展前景良好。針對互聯網在處理金融業務方面的特點、經營風險等進行分析，預測其發展前景，為互聯網金融的發展提出合理化建議。
首先，多元化資源的戰略整合是互聯網金融的一大趨勢?；ヂ摼W金融融合了數據信息優勢、社交網絡和第三方支付，有廣泛的群眾基礎，有助于實現融資的民主化和金融的普惠性，其重要形式之一是P2P模式。P2P實質是一種“眾籌”模式，側重小微金融的發展，其通過發現潛在金融消費者，金融創新簡單化和標準化，量化放貸控制風險，有獨特的優勢。但互聯網金融產品創新同質化，模仿盛行，在發展過程中需避免“偽創新”。
其次，以互聯網金融為基礎的IDSS（智能決策支持系統）帶來絲理財趨勢。隨著居民個人財富的增長和理財意識的強化，居民對理財產品的需求逐漸加大。但是由于缺乏必要的數據和專業知識，很難再“大海”中找到合適的理財產品。IDSS的數據基礎則可以滲透至個人客戶的理財服務，幫助銀行開發、客戶選擇理財產品。
再次，風控成為互聯網金融崛起的瓶頸。融資的民主化帶來方便的同時，在攜帶著風險。數據的便利反過來也會使不法分子通過數據挖掘和數據分析非法獲得個人和企業信息。法律技術和制度創新支持是互聯網金融發展的必要環境。
為了最大限度避免金融系統當中存在的風險，必須要加強對互聯網金融的關注，實施分流疏導、科學引導，并且要在必要的時候頒布相應的管理體制和法律政策。實現互聯網金融在管理過程中的自律性，進一步提高行業服務的透明度。強化互聯網金融當中對金融理念的認知程度，積極控制壞賬率，使這種新型的管理模式以及管理知識可以受到更廣泛的推廣。大力倡導責任金融、惠普金融，提高公眾在金融方面的風險意識、自我保護能力以及資金風險的辨別能力。互聯網金融的監管和創新是相互統一的，因此，在實現金融創新管理的過程中，必須要完善相關的管理體制，使金融監管工作可以做到有法可依。
“小、輕、新”成為互聯網金融創新的主流，信息技術的發展加快了互聯網金融到來的步伐，使傳統的融資體系得到完善，促進民間金融的陽光化、規范化。我們應當展開懷抱，迎接著互聯網金融給我們的生活所帶來的更大的便捷，提高金融普惠性，實現金融部門服務實體經濟。
參考文獻：
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關鍵詞：互聯網金融產品；儲蓄業務
中圖分類號：F49 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）003-000-01
近年來，隨著人民生活水平的提高，互聯網走進了越來越多家庭的生活中，根據中國互聯網絡發展狀況統計局的數據，我國互聯網普及率在2010年6月達到了31.8%，超過了世界平均水平，此后，互聯網普及率仍穩步提升，至2015年6月，中國網民已達6.68億人，比整個歐盟的人口數量還要多。這樣巨大的網民基數無疑為互聯網金融的發展提供了優渥的土壤。
回望2013年6月13日，支付寶公司推出了余額寶，引起了市場的轟動，到如今，互聯網理財產品呈現爆發式增長，銀行、基金、互聯網企業紛紛殺入這片藍海，互聯網理財產品總量快速增長。僅用了不到一個月的時間，支付寶就融資超過100億人民幣，截至2014年一季度末，支付寶共融資5412.75億元，整個互聯網理財產品市場融資超過一萬億元人民幣。
互聯網理財產品有著隨時可申購贖回、沒有申購資金門檻要求、年化收益率遠高于活期存款等優勢，再考慮到對于熟悉互聯網的人士來說，購買互聯網理財產品通?？梢?ldquo;一鍵式”完成，比去銀行存款更加便利。由于互聯網理財產品的這些先天優勢，以及互聯網理財產品和銀行存款（尤其是活期存款）的高度可替代性，互聯網理財產品的興起對傳統銀行儲蓄業務造成了一定沖擊。
大多數互聯網金融產品都擁有相似的商業模式，下面就以“余額寶”為例分析狹義的互聯網金融產品的商業模式。
“余額寶”的發行主體是支付寶公司，是以“余額寶”為橋梁，將用戶的閑散資金和貨幣型基金聯系起來，能夠帶來余額增值的一項服務。在一個完整的使用流程中，用戶首先通過將銀行卡里的資金充值進入實名認證的支付寶賬戶；再用支付寶賬戶申購“余額寶”；申購“余額寶”的資金將被統一劃至天弘貨幣基金賬戶內，天弘貨幣基金在市場上進行合理投資、獲得收益；當用戶申請贖回或使用支付寶進行支付時，天弘貨幣基金將獲得的收益扣除其他費用后轉入用戶的支付寶賬戶。
在這個流程中最重要的一個創新就在于實現了“余額寶”和天弘貨幣型基金的無縫對接，通常貨幣型基金都是T+1贖回的模式，但考慮到這會極大影響用戶體驗，支付寶公司通過自行墊資，使得“余額寶”實現了T+0日贖回。即當用戶把賬戶余額轉入“余額寶”時，后臺系統自動申購了天弘貨幣型基金，當用戶轉出資金或進行支付時，后臺系統從支付寶公司的墊資中即時抽出相對應的數額完成轉出，同時贖回天宏貨幣基金，T+1日到賬填補墊資，從而實現了即時轉出和無縫對接。與此同時互聯網金融產品還有投資起點較低，開通方便，流動性高等優點。
回到商業銀行儲蓄業務來看，由于客戶手中的資金是有限的，活期儲蓄和互聯網金融產品在功能性上的高度替代性，以及互聯網金融產品相對較高的收益率，使得活期儲蓄最容易被互聯網金融產品擠占，個人定期儲蓄由于收益率仍稍高于大多數互聯網金融產品，因此受到的影響相對較小。
在理財產品方面，商業銀行的金融產品門檻較高，用戶體驗也有提高的空間；在活期存款方面，活期儲蓄業務不受重視，商業銀行給出了極低的利率；在基金銷售方面，大型商業銀行對代銷傭金有極大的定價權，大幅削減了基金公司的利潤率，尤其是規模較小的基金公司在與銀行合作時更加被動?；ヂ摼W金融產品正是針對商業銀行這三個“不夠合理”的現狀而生，為客戶提供高利率、低門檻、良好體驗的金融產品，使得銀行客戶開始轉投互聯網金融產品，銀行的理財產品、活期存款、基金代銷三塊業務受到互聯網金融產品的沖擊比其他業務更大。
銀行作為有實體網點金融機構，比互聯網企業有更多的線下優勢，相對來說，經常去網點儲蓄或辦業務的客戶都比較依賴于線下，因此，中小型銀行若要守住現有市場，一定要立足實際情況，利用好線下優勢，定位于主要服務線下客戶，強化營業網點的業務服務能力，加強自身優勢。
一方面可以大力發展社區支行和小微支行建設，下沉中小型銀行經營重心至老百姓身邊，在社區內部設置網點。這種加強為個人客戶服務的業務模式符合中小型銀行的實際情況，只有差異化競爭，才能夠在互聯網時代的競爭下存活。
另一方面可以推廣銀行業務和小型便民點相結合的新模式?，F在大多數小區或者村鎮都設有小型便民點，有許多區域的小型便民點已經開始和銀行合作，通過委托模式，用互聯網或信息電話等手段為社區內及社區周邊持卡用戶提供信息轉賬、繳費、查詢、存取款、支付等業務的便民服務點。該策略不需局限于傳統的便民點模式，現在許多小區還設置了網購提貨點，這是方便將網絡支付和線下業務相結合的絕佳渠道。
大數據是目前互聯網金融產品的殺手锏，商業銀行也應及時跟進，享受互聯網時代帶來的技術紅利。各個行業都開始嘗試運用大數據來進行運營決策，這是一次巨大的轉型，工作方式和思維都有很大的變化。當互聯網平臺公司用大數據作為工具、高舉互聯網金融產品進軍金融行業時，商業銀行應奮起應對，大力挖掘數據背后的信息，推出依托銀行海量歷史數據的電商平臺。實際上部分商業銀行已經開始推出自己的電商平臺，以此積累交易和轉賬數據，打好數據基礎，例如中國建設銀行的“善融商務”上線一周年的營業額超過90億，之后還有交通銀行推出的“交博匯”，中國銀行、中信銀行、民生銀行業分別開設了自己的電商銀行。在大數據時代，商業銀行需要的是能將金融和大數據融會貫通的人才，由懂大數據的人才為商業銀行進行決策分析，可以讓商業銀行跟上互聯網時代，一定程度上保持現有優勢地位。 [本文由WWw. dYlW.nEt提供，第 一專業教學論文，歡迎光臨dYLW.neT]
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作者簡介：
關鍵詞：互聯網金融；系統性風險；識別；評估
基金項目：本論文受河北省高等學?？茖W技術研究青年基金項目支持（項目編號：QN2014172）
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2015年7月10日
一、引言
隨著互聯網技術的興起和金融市場的逐步開放，各類融資機構的互聯網金融業務也如雨后春筍般的出現。以河北省為例，截至2014年，該省融資性擔保機構達到約600家，比2003年增長了41倍；擔保資本金超過400億元，比2003年增長了100余倍。其中，由省財政支持的省級擔保機構已有4家，資本金規模達到31.6億元。這些中小型融資機構中，運用或即將運用互聯網金融模式的機構已具有相當的規模?；ヂ摼W金融作為傳統金融的擴展和金融信貸的延伸，具有成本低、效率高、覆蓋廣的特點，在融通資金、引導資產流向和調節社會供需平衡等諸多方面越來越起到不可替代的作用。然而，由于互聯網金融的開放性特點，在營運過程中面臨著各類系統風險，逐漸進入國際國內金融界關注的領域。
二、傳統金融產業系統性風險評估
國內外學術界對金融產業系統性風險管理的研究大多數局限于傳統的信貸風險研究，S.Jha&K.S.Bawa通過印度小額貸款的實證研究，從貸款人的角度分析了小額貸款風險的影響因素；Valentina Hartarska&Denis Nadolnyak分析世界銀行1998～2002年在全球各國發放小額貸款的風險情況，提出產品的產業政策、政府對小額貸款的支持力度是小額貸款風險的主要影響因素。國內許多學者從金融機構的視角研究了系統風險對金融企業的影響因子，吳曉靈從監管模式的角度研究了小額貸款公司發展滯后的主要原因；楊速炎通過研究進一步說明了，監管主體、風控意識對金融企業發展的重要影響；周海林認為小額貸款公司風險的主要來源是貸款利率低、稅費負擔重及經營開支高。
國內外學者對金融機構系統風險防控的研究大部分是針對商業銀行的大型企業貸款，對于互聯網金融模式下的小額貸款風險防范研究較少，且主要采用信用評估模型進行評估。Schreiner在研究中證實了信用評分在降低信息收集成本、改善小額貸款機構的服務和經營可持續方面的作用。Robert DeYoung利用Stacked-Fogit模型對小額貸款信用得分進行了分析。我國學者也在小額貸款風險評估方面做了大量的工作。肖冬榮利用粗糙集方法，對我國個人信貸風險評估進行了研究。閆雪、盧繼梁提出了提高小額貸款公司風險控制力的創新型路徑建立信用評估大體系。申韜運用軟集合理論指出，信用風險評估必須要與現階段國內小額貸款公司的運營特征相符。
三、互聯網金融產業系統性風險識別與評估面臨的新問題
互聯網金融業務已在全國各省市逐步展開運營，形成了一個競爭與協作并存的龐大融資系統。但是，這些依托于互聯網模式的中小型融資機構由于缺乏政府監管、準入門檻低、惡性競爭現象明顯，存在著許多不規范行為，普遍面臨著嚴峻的生存考驗與系統性風險。在互聯網金融產業鏈中，摻雜著大量的地方性中小型融資機構和金融企業，這些中小型金融企業與傳統的金融機構有著較大的區別，我們必須根據實際情況，更精確地定義互聯網金融產業模型并構建合適的系統風險評價體系來應對此類問題。此外，隨著互聯網金融業務的日益普及，越來越多的金融業務開始轉向網絡化、移動化、互聯化，產業與金融業的鏈條緊密度日益增加，一旦互聯網金融產業鏈發生較大的連鎖性風險，必然會累及傳統金融產業乃至實體經濟。從目前來看，針對互聯網運營模式下的中小型融資機構風險識別與評估方法的研究相對較少，且相關研究工作往往圍繞信貸業務風險展開。因此，對互聯網金融機構的系統性風險進行識別與評估變得尤為重要。
四、結論與展望
隨著互聯網金融的普及，國內外金融界對系統風險的關注日益增強。金融機構系統風險管理中一項重要內容就是對系統風險進行量化和評估，即在確定風險來源的基礎上對其可能給金融機構經營造成的影響程度及結果進行評估和測定。諸多研究應將更多精力用于關注中小型互聯網金融機構系統風險評價的科學化、數量化，為互聯網金融機構的經營決策和政府導向提供科學的參考依據，提高互聯網金融產業的競爭力，更好地服務地方經濟。與此同時，互聯網金融系統風險的降低，可以更好地保護融資雙方利益，減少因資金融通鏈斷裂引發的一系列連鎖反應，及其引發的社會問題。因此，政府與監管部門除了做到常規的信用風險評估外，還應投入更多精力關注系統性風險的識別，做到防患于未然。
主要參考文獻：
[1]Clustering analysis in social network using Covering Based Rough Set Mitra，A.；Satapathy，S.R.；Paul，S.Advance Computing Conference（IACC），2013.
【關鍵詞】金融經濟學 貨幣經濟學 互聯網金融 金融風險管理 監管體系【中圖分類號】F83 【文獻標識碼】A
近年來，以互聯網為代表的新技術，特別是移動支付、社交網絡、搜索引擎和云計算等，已經開始對既有金融模式產生巨大沖擊。2013年被許多人冠以“互聯網金融元年”的稱號。目前，互聯網金融已經成為最“時髦”的詞匯之一，不僅有許多基于互聯網的新融資模式開始涌現，而且傳統金融機構也在壓力下試圖探索轉型道路。但迄今為止，許多令人眼花繚亂的所謂互聯網金融創新，實際上只是把線下傳統金融模式披上了“互聯網外衣”。無論是“互聯網金融是個筐，什么都能往里裝”的現實，還是刻意炒作互聯網金融與現有金融體系的對抗，都無助于厘清思路，無法為新技術條件下的金融演進創造健康環境。
由于概念思路的混亂，使得人們對于互聯網金融的內涵、功能、業態往往有完全不同的看法。正是由于缺乏理論支撐，也使得互聯網金融的產業形態、盈利模式、風險收益特征都難以明晰，使互聯網金融相關的投資熱潮充滿了泡沫，更使得監管機制建設和制度完善無從著手。
互聯網金融的理論內涵
互聯網金融的概念，主要是用來描述互聯網技術在金融活動中的運用與創新，其中需要注意的是，技術革命是“觸發”條件，而不是主導，更重要的是這一概念體現了金融體系功能與理念的轉變。雖然人們對互聯網金融有著令人眼花繚亂的解釋和定義，每個參與者腦海中也都有一個自己認知的互聯網金融，但是我們堅持認為，要真正認清其背后的創新價值和風險特征，就必須從金融理論研究的角度著手加以分析。
與金融要素研究相關的學科體系，可以大致分為貨幣經濟學與金融經濟學，前者研究的是貨幣的功能、形式、貨幣制度、貨幣供給與需求，后者則研究經濟主體的跨期資源配置、金融資產特性、金融資產的供給與需求等。隨著現代金融業的縱深發展，在組織機構、產品等方面的創新不斷突破，但背后總是依托于一種或幾種金融功能或要素。只看表面，往往使人看不清觀察對象的實質，無法把握其內在的金融特性?；谪泿沤洕鷮W與金融經濟學兩大視角，我們認為當前值得研究和關注的互聯網金融形式，包括五個方面重要內容：互聯網貨幣、互聯網支付、互聯網資金配置、互聯網金融風險管理和互聯網金融信息管理。只有明確了這些概念基礎，才能夠進一步探討相應的產業形態和盈利模式，以及政策和監管的應對環境。
由此我們看到，在談到互聯網金融的時候，首先應當根據金融研究的對象要素進行適當的對號入座，才能更好地把握主線。無論從貨幣經濟學還是金融經濟學角度來看，相關金融領域的變化并非一蹴而就。自從上世紀末信息革命的突飛猛進式發展對社會經濟結構產生巨大影響以來，金融運行、金融組織、金融產品就更加緊密地與信息技術結合在一起?？梢哉f，無論是電子銀行的發展，還是資本市場的高頻交易，都是互聯網金融帶來的革命性變化。具體而言，可以從如下兩方面來剖析互聯網金融的概念內涵。
第一，從貨幣經濟學角度看互聯網金融。就貨幣經濟學來看，互聯網使電子貨幣逐漸演變出虛擬貨幣形式，進而深刻影響貨幣的概念及流通。通常認為，電子貨幣是指以計算機或其他存儲設備為存在介質、以數據或卡片形式履行貨幣支付流通職能的“貨幣符號”，其具體形式包括卡基、數基存款貨幣、電子票據等。以我國為例，證券期貨保證金、第三方支付企業的備付金、單用途預付卡等都具有初級電子貨幣的特征，但直到各類虛擬貨幣出現，才在某種程度上影響了央行的貨幣發行權。比特幣是迄今為止最為高級的虛擬貨幣形態，目前其金融屬性或許要高于貨幣屬性，因此對于整個貨幣體系的沖擊還非常有限。
客觀地說，比特幣及其各類山寨模仿者，雖然在現實中遇到多國監管者的“狙擊”，并且淪為投機者獵食炒作的對象，但在某種程度上，確實體現了虛擬時代的貨幣“去央行化”嘗試。就此來看，2013年國內互聯網金融發展中不可缺少的一環，就是比特幣造富狂熱在國人中的蔓延，以及被央行突然嚴格叫停而“黯然離場”的戲劇性變化。
第二，從金融經濟學角度看互聯網金融。就金融經濟學而言，互聯網使傳統金融體系的功能實現出現了更多新的模式、承載主體和路徑。根據羅伯特?默頓在教科書中所言，金融體系的主要功能包括：資金供求的配置（融通資金和股權細化、為在時空上實現經濟資源轉移提供渠道、解決金融交易中的激勵問題）、風險的管理與分散、提供支付清算服務、發現與提供信息等。此外，還應加上傳遞金融政策效應、改善公司的治理和控制。可以看到，互聯網代表的新技術發展，使得這些傳統金融功能發生了深刻變革，這也構成了互聯網金融的具體內涵和類型。
一則，從資金配置來看，基于互聯網的低成本金融創新和應用，抵消了主流金融機構在資金規模和網點上的優勢，促使傳統金融組織不斷采用新技術來改善服務渠道，這就是所謂的電子銀行、電子證券、電子保險等，還使得直接金融與間接融資的邊界更加模糊，出現更加自由化、民主化、分散化的投融資模式?；ヂ摼W不僅使得金融子行業間的混業經營加速，而且出現了金融企業與非金融企業間的融合趨勢。在互聯網金融模式下，金融功能從“求大做強”，轉向重視“以小為美”，即更關注居民和小企業的金融訴求。
二則，互聯網技術的發展，使得現代支付清算體系的效率不斷提高，以非金融機構支付為代表的零售支付融入人們的生活。我們通過研究發現，支付體系的變化與GDP和CPI之間有密切的相關性，而且能夠通過大額資金流動，對于區域經濟與金融格局產生影響，還可以對貨幣流通速度、貨幣政策工具、貨幣政策中介目標等有所影響，成為央行追求金融穩定過程中不可忽視的要素。
三則，從風險角度來看，互聯網金融模式下的風險對沖需求下降，對信用風險的控制加強，單個主體的風險更易被分散，復雜的衍生品不再成為主流。但是也要看到，互聯網同樣帶給金融市場以新的系統性風險，如康奈爾大學教授Hara和Easley近期指出，大數據時代的信息給整個金融市場帶來了巨大威脅，尤其以高頻交易最為明顯。再如，在缺乏制度環境保障的新興經濟體中，互聯網金融更容易引發市場風險失控或投資者保護缺失。
四則，互聯網環境下的電子商務、社交網絡等，能夠發掘和集聚全新的信息資訊，而在搜索引擎和云計算的保障下，又可以低成本地建設金融交易信息基礎。實際上，基于互聯網數據挖掘而產生的征信手段創新，能夠培育新的信貸客戶。從此意義上講，互聯網有助于以信息支撐新型信用體系的建設。例如，互聯網金融企業之所以能夠做好小微企業貸款，是因為對于小企業來說，由于缺乏信用評估和抵押物，往往難以從傳統金融機構獲得融資支持，而在電子商務環境下，通過互聯網的數據發掘，可以充分展現小企業的“虛擬”行為軌跡，從中找出評估其信用的基礎數據及模式，由此為小微企業信用融資創造條件。
五則，作為補充性的功能，從政策傳遞和公司治理看，一方面，互聯網改變了宏觀政策的實施條件，如在新型、高效的支付技術支撐下，許多國家在貨幣政策中引入了“利率走廊”模式，即在全額實時支付系統中，設置參與者在中央銀行存款和向中央銀行貸款的兩個不同利率，從而將同業拆借利率限定在兩個利率之間。另一方面，互聯網技術的普及化，不僅有助于從新的層面促進產業與金融的結合，而且通過促進傳統金融、傳統企業與新型技術的結合，從而改善對公司管理機制的外部約束，達到更廣泛意義上的金融市場“用腳投票”。
互聯網金融的實踐考察
實際上，雖然國內的互聯網金融炒得火爆，但是在大家慣用的借鑒國外經驗方面，相關的素材卻非常乏善可陳。無論是大家耳熟能詳的歐美P2P網絡借貸企業，還是在美國日益興盛的眾籌融資，以及讓人捉摸不透的比特幣，或者曇花一現的直銷銀行、PAYPAL版“余額寶”等，都只是金融發展中的朵朵“浪花”，并未呈現出所謂的浪潮。
可以說，在多數金融發展與競爭相對完全的經濟體中，所謂的互聯網金融模式，或者是傳統金融體系演變的結果――如金融電子化，或者只是多元化金融體系中的補充而已――如P2P網貸等?？梢灶A期，互聯網對金融體系的顛覆性改變，還只是一個夢想。當然，我們不否認將來的可能性，但其前提是整個經濟與社會組織模式的進一步虛擬化、網絡化，以及政府及央行地位的普遍削弱。按照我們前述的概念范疇，可以進一步簡要分析國內互聯網金融的主要形態。
國內發展過程。早在本世紀初以來，關于“網絡金融”的研究就已經初具規模，但更多地停留在電子銀行等技術性分析，雖然在許多院校成為專門課程，但并沒有產生廣泛的市場影響力。
作為互聯網金融這一概念的前身，網絡金融更多是指基于金融電子化建設成果在互聯網上實現的金融活動。所謂網絡金融，又稱電子金融，從狹義上講是指在國際互聯網上開展的金融業務，包括網絡銀行、網絡證券、網絡保險等金融服務及相關內容；從廣義上講，網絡金融就是以網絡技術為支撐，在全球范圍內的所有金融活動的總稱，它不僅包括狹義的內容，還包括網絡金融安全、網絡金融監管等諸多方面。它不同于傳統的以物理形態存在的金融活動，是存在于電子空間中的金融活動，其存在形態是虛擬化的、運行方式是網絡化的。它是信息技術特別是互聯網技術飛速發展的產物，是適應電子商務發展需要而產生的網絡時代的金融運行模式。
此后，隨著國外互聯網金融新模式的出現，國內也迅速出現相關創新案例。2007年，國內首批P2P網絡借貸平臺上線以來，P2P網絡借貸服務業在中國迅猛發展，呈現勃勃生機。2011年，隨著對金融體系改革與創新加快、民間資本激活等的關注，互聯網金融開始出現在人們眼前，直到2012年終于發酵成一場“狂歡”，使人們更傾向于認為，互聯網金融是技術所引領的全新金融模式，將深刻改變社會生產與生活方式。到2013年6月，支付寶推出余額寶，這一舉動更是點燃了包括P2P網絡借貸在內的互聯網金融的激情。
國內發展現狀。從本質上看，國內的互聯網金融熱潮根源在于：其一，對傳統金融體系的不滿對互聯網金融熱潮起到支撐作用；其二，民間資本的積累與投資熱點缺乏，共同為互聯網金融推波助瀾；其三，實體部門的金融熱情不斷提升，傳統金融部門的邊界逐漸變得模糊。具體可以從如下方面進行分析。
第一，關于互聯網貨幣。比特幣在進入我國之后，到2013年出現井噴式發展。雖然它的出現是一種草根服務創新，適應了互聯網時代的貨幣需求。但如果其規模達到一定程度，并積累了系統性風險，那么自然會受到監管部門的關注。2013年12月5日，中國央行等五部委《關于防范比特幣風險的通知》規定：比特幣不是真正意義的貨幣；各金融機構和支付機構不得開展與比特幣相關的業務；作為比特幣主要交易平臺的比特幣互聯網站應依法在電信管理機構備案。
比特幣在中國似乎比國外更加火爆，無非是基于兩方面的原因：其一，國人的投機性要遠高于西方人，這在股市、房市、大宗商品、農產品乃至藝術品的炒作案例中可見一斑。面對比特幣的誘惑，自然會有更多的投機者奔赴其中，所有的人都相信，自己不會是“擊鼓傳花”的最后一環。其二，近年來國內的民間資本與財富迅速積累，與此同時，可投資的金融資產和非金融資產很有限，股市和房市的現狀，使個人財富可配置資產更加有限。比特幣為民間投資提供了一個跨國界的交易對象，因此也吸收了大量的民間資本。
第二，關于互聯網資金配置。與資金及金融資源配置相關的互聯網金融，是公眾最為關注的，也是最為活躍且潛在問題最多的。
其一，各式各樣的P2P網絡借貸是聚焦的熱點。據網貸之家的《2013年中國網絡借貸行業年報》顯示，2013年P2P網貸行業成交額高達1058億元，單個平臺從年初的日均兩三百人投標，到年底時猛增為每天逾1000人投標，2013年投資群體的數量增長了2到3倍。
當然，作為多年前歐美的舶來品，國內的P2P網貸企業已經衍生出五花八門的模式，大部分與互聯網金融精神與實質根本風馬牛不相及，屬于披著互聯網金融“馬甲”的本土模式。無論是P2P網貸還是眾籌，其本質都是試圖運用互聯網的渠道與信息對接，實現對傳統金融體系的“脫媒”，由資金供給和需求者直接進行資金轉移。主要區別在于，前者主要是債權交易，強調“點對點”，通常需要有網貸平臺來梳理和甄別信息，后者則是股權交易，強調“一對多”，由創業者通過網絡來籌資信息。從本質上看，源于歐美的這些模式，都屬于充分運用市場自發動力的新型直接融資模式。反過來看國內的情況，大多數的P2P網貸平臺都不是作為信息中介，而是或多或少介入到資金供求的債權債務關系之中，體現出間接融資的特點。除了早期刻意模仿歐美模式的企業，后期有大量的小額貸款公司、融資擔保公司、私募基金和民間融資組織直接或間接地參與其中，甚至還有許多基于非法集資、乃至詐騙的組織也來趟渾水。
其二，國內的眾籌融資發展，也遇到了制度方面的障礙。例如：按照證券法，向不特定對象發行證券，或者向特定對象發行證券累計超過200人的，都屬于公開發行，都需要經過證券監管部門的核準。在監管把握中，很多眾籌平臺都刻意規避紅線約束，而平臺項目的回報內容不能是股權、債券、分紅、利息形式等。雖然有少數眾籌項目仍然試圖突破股權融資的障礙，但是多數卻由于政策不明朗，越來越像是推廣平臺。當然，隨著對歐美制度的借鑒和突破，以及我國股票發行注冊制改革帶來的證券法修改可能，這類模式的前景依然可期。
其三，除了上述兩種典型基于互聯網的資金配置模式，其余多數是原有的資金配置模式的進一步延伸。例如，阿里巴巴推出的余額寶。實際上，多數其他各類金融產品與互聯網企業的結合模式，都屬于渠道的網絡化，加上服務功能的整合、投資者門檻的降低，實現了商業服務與金融服務功能的融合。然而，就提供高回報的投資收益率來說，其可持續性令人質疑。
第三，關于互聯網支付。可以看到，第三方支付企業及其支付產品的發展，使得居民在支付環節能夠享受更加便利的服務，甚至與更復雜的金融服務打包體驗。隨著技術的演進，零售支付的變化會進一步突破互聯網的傳統范疇，而向移動終端、移動網絡支付逐漸靠攏，這也使得零售支付更加轉向客戶需求導向創新的時代。同時，在大額資金支付方面，技術發展在于推動整體支付清算體系的統一性和順暢性，并且能夠服務于貨幣政策操作、滿足金融國際化的要求。
第四，關于互聯網金融風險管理?；ヂ摼W使得金融風險管理面臨新的挑戰，目前國內最關注的是互聯網對于傳統保險業的沖擊。進一步來看，互聯網增加了金融風險管理的復雜性。一則，對于系統性風險控制來說，互聯網時代產生了更多不確定性，尤其是資本市場的高頻交易融資帶來風險的迅速爆發，這在包括“光大事件”在內的各種股市烏龍事件中可以得到印證。二則，從個別金融產品交易的視角來看，互聯網雖然使得風險對沖需求下降，但是并沒有從根本上改變各類資金配置型金融活動的風險要素，只是重組了風險與收益的結構特點。同時，在某種程度上，很多互聯網金融創新反而是以承受更高的風險來換取服務便利及資金的可得性。三則，互聯網還沒有改變現有保險、擔保等風險分散機制的內在特質，只是增加了新渠道、新產品以及更多信息組織或業務組織形式。
第五，關于互聯網金融信息管理。應該說，國內的互聯網金融信息企業發展還處于起步階段。一方面，金融信息企業發展、金融信用平臺建設還非常滯后。另一方面，也出現了部分積極的探索。如在阿里巴巴集團的小額貸款公司發展中，充分運用了其電商平臺的信息支撐。而商業銀行也在積極成立電商平臺，試圖把信息、信用與業務充分結合起來。
需要注意的是，互聯網的大數據信息，短期內無法突破社會制度“軟”環境的約束，如果普遍產生的都是存在虛假質疑的數據，那么“大數據”只能帶來更大的信用風險扭曲。對此，除了長期內推動信用體系建設外，短期內推動信息“公開透明”是唯一可選的辦法。
互聯網金融展望：新的“金融神話”？
明確整體思路。就互聯網貨幣、互聯網金融風險管理、互聯網金融信息管理來看，可以預見，由于受到各種基礎條件的約束，互聯網金融未來在我國的發展空間仍然有限。而作為P2P網貸、眾籌融資等互聯網資金配置模式，當前發展的主要前提是存在利率“雙軌”及監管的空白地帶，未來的利率市場化改革步伐及政府監管思路的變化，將在很大程度上影響其發展路徑。
必須承認，面對互聯網技術對傳統金融體系的沖擊，各國監管部門都感到難以把握其中日新月異的變化，都在通過“補課”來完善法律和監管機制。監管者最為關注的問題是，游離于傳統金融之外的這些新型金融活動是否會危及金融體系的穩定，能否大幅削弱金融調控能力。無論在發達國家還是中國，未來政府和監管者的認識和思路，都將是影響各類互聯網金融業務發展前景的核心因素。
互聯網金融時代，既不能安于“野蠻生長”的市場現狀，也不應該由政府簡單地進行行政干預或實施“父愛主義”式的產業促進。應該說，理論基礎、概念范疇的模糊和混亂，制約了人們的認識，也使得政府難以推動政策和制度保障機制建設。作為起點，最為重要的是跳出原有純粹基于金融或技術的單一分析視角，從信息與金融學科融合的角度，努力構建足以支撐互聯網金融的基礎理論體系和政策研究框架。另外，一方面，考慮到我國的金融創新最終都會體現為自上而下的政府主導型特征，因此加強金融與信息部門的監管協調、金融與信息企業的跨行業協調，都顯得非常重要。另一方面，在全球互聯網金融模式都尚未形成定式之時，政府部門的工作切入點，應是重視基礎設施建設，包括硬件設施――如安全和保障、技術標準規范統一等，以及軟件設施――如政策和支持、金融生態環境、系統性風險防范機制等。
歸根結底，互聯網金融不是顛覆傳統金融，而是提升和優化了現有金融體系的功能展現，并且以新型互聯網金融思想為主導，以新型的互聯網金融技術為支撐，帶來了一個更注重客戶需求及個人體驗的金融時代。對于發達經濟體來說，互聯網金融昭示了“打擊”傳統金融權威的自由化夢想，而對中國來說，更表現為加快利率與機構市場化改革、提升民營資本的“金融話語權”、扭轉“資金雙軌制”的重要契機。為了迎接這一新金融時代的到來，需要推動培養全新的互聯網金融文化，如更關注小微及個體企業、強化信用與安全意識、鼓勵和支持自下而上的創新等。
面對互聯網金融的挑戰，不同市場主體理應調整自己的思路和對策。例如，對于傳統金融企業，需要加快理念變化，運用信息技術，促進業務渠道模式變革；對于非金融企業，應該在新技術條件下考慮推動產融結合；對于各類“互聯網新興金融組織”，應跳出短視，不沉溺于用互聯網面紗來掩蓋線下金融的實質，而應真正引領技術推動的草根金融創新與消費金融服務；對于支付企業、技術后臺企業，則應利用比較優勢，加快向金融中前臺的延伸，并且探索與現有金融機構的合作共贏模式。
對于“大而不強”、創新緩慢、缺乏服務導向的中國金融體系來說，互聯網金融浪潮的最大意義，是使得金融“走下神壇”，回歸市場經濟的常態，并強調開放、民主與透明，且以新技術來激發現代金融功能的“新氣象”。在此過程中，既要抑制對互聯網金融的無序狂熱，也不應過于貶低現有金融體系，刻意追求營造非此即彼的新“金融神話”。
完善監管模式。對互聯網金融創新采取相對寬松而友好的態度，并不意味著監管部門可以無所作為。將來的改革重點，一是要深入研究互聯網金融的理論基礎、體系框架、風險所在等，否則就會出現“瞎子摸象”現象；二是由于在互聯網金融時代，金融混業經營更加突出，這就需要監管理念的轉變，從過去的機構監管逐漸轉向功能監管，而且加強監管部門的協調配合，來適應這些新興金融模式監管跨市場、跨時空、跨種類的特點；三是盡快加強金融消費者保護。
當然，對于監管規則的完善來說，也可從幾方面著手。一是對某些新型的具體互聯網金融模式，逐漸出臺有針對性的規則，如P2P網貸、眾籌等；二是使得線下已有的規則進一步在線上落實，而不是任其成為“飛地”，如互聯網理財市場；三是真正加快民間融資法律制度的完善，為互聯網融資的健康發展奠定根本性基礎。
從監管者角度來看，對眾多互聯網金融活動尚未有明確的思路，而移動金融活動的演進，則使得監管完善的迫切性更加提升。從大致思路來看，首先，針對傳統金融產品與網絡渠道的結合，應落實線下已有規則，同時結合線上特點適當完善標準和細則；其次，對于P2P網絡借貸、眾籌等新興模式，盡快出臺專門的新規則；再次，對互聯網金融中的非法投融資活動，則需從根本上真正加快民間融資法律制度的完善，如制定“放貸人條例”等，從而為網絡投融資的健康發展奠定基礎；最后，金融消費者保護原本就是薄弱環節，互聯網金融時代的消費者面臨更多風險和挑戰，因此，針對網絡時代的技術特點，應該盡快制定面向互聯網和移動支付、投融資產品、風險管理產品等的消費者保護規則。
