時間：2023-03-28 15:05:22
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論文關鍵詞：衛生籌資；累進；比例法；指數法
世界衛生組織《2000年世界衛生報告》對衛生系統的目的、主要功能、戰略方向進行了更為全面和深刻的界定。同時，世界衛生組織設計了完整的衛生系統績效的評價體系，應用這個新的評價體系對各國進行了評價和排序，該報告在各國產生了廣泛的影響。在該評價體系中，衛生領域的公平性是重要內容。從公平角度來看，衛生籌資不僅決定醫療衛生服務的可能性，同時籌資機制也決定了對疾病帶來的災難性衛生支出的保障制度，并會進一步影響人群健康的公平性。因此，衛生公平性在很大程度上取決于籌資公平。近年來，國內外對衛生籌資公平性研究日益深入，方法學日益完善，為衛生政策的制定和評估提供依據。
1衛生籌資公平性的概念
衛生籌資公平性研究取決于衛生籌資的定義，本研究中衛生籌資公平性僅指衛生資金籌集過程中的公平性。公平問題的分析都要從家庭或個人角度入手，衛生籌資公平性理念的提出是基于每個家庭在為醫療衛生進行支付時，應當負擔公平的份額。具體而言，衛生籌資的公平性包括垂直公平和水平公平兩個方面。垂直公平是指社會狀態不同的個體獲得不同的對待，從衛生籌資的角度來看，如果繳費是根據人們的支付能力確定的，垂直公平要求支付能力越大的個人或家庭為衛生保健所支付的金額占其支付能力的比例就越高。水平公平指社會狀態相同的個體應獲得相同的對待，即相同支付能力的個人或家庭在為衛生保健繳費時做出相同水平的投入。
一般認為，先進的衛生籌資機制應該是累進制，特別是在以公共籌資(稅收和社會保險)為主的籌資機制下，可以通過累進性分析來評價衛生籌資公平性。累進性分析是根據有能力支付原則，認為“每個家庭在對醫療衛生進行支付時，應該負擔公平的份額”。衛生籌資累進性(Progressivity)定義為：在人群中，隨著可支付能力的增加，衛生支出占可支付能力的比重增加或減少的程度。隨著收入增加，衛生支出占可支付能力的比重相應增加，可認為衛生籌資是累進的；反之，認為衛生籌資是累退的。如果隨著收入的增加，衛生支出占可支付能力的比重基本保持不變，可認為是等比例衛生籌資。
2衛生籌資的主要渠道
在進行累進性分析時，既包括現付的衛生支出的支付形式，也包括預付的支付形式。因此，衛生籌資渠道一般分為四種：稅收、社會保險、商業保險和直接現金支付。其中，社會保險和稅收都是強制性的，而商業保險通常是自愿參保。直接現金支付是以現付的方式獲得衛生服務。
2．1稅收(Tax)
稅收是國家財政收入的重要組成部分，也是國家衛生支出的主要來源。稅收包括直接稅和間接稅，我國是以間接稅為主，直接稅所占比例很小。
2．2社會保險(Socialinsurance)
社會保險是國家通過立法，由勞動者、勞動者單位或社區(集體)、國家三方面共同籌集資金，在勞動者及其直系親屬遇到年老、疾病、工傷、殘疾等風險時給予物質補助，以保障其基本生活的一種制度。在我國社會醫療保險體系中，主要包括城鎮地區的城鎮職工基本醫療保險、城鎮居民基本醫療保險，以及農村地區的新型農村合作醫療制度。
2．3商業保險(Privateinsurance)
商業保險是指通過訂立保險合同運營，以營利為目的的保險形式，由專門的保險企業經營，由當事人自愿締結的合同關系，投保人根據合同約定，向保險公司支付保險費，保險公司根據合同約定的對可能發生的事故因其發生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或達到約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任。
2．4直接現金支出(Out—of—pocketpayment，OOP)
直接現金支出是指個體以現金方式直接支付的門診、住院、護理以及其他專業性醫療保健費用的資金籌集方式，這是目前我國主要的籌資渠道。
3衛生籌資累進性分析各變量的測量方法
衛生籌資累進性從家庭角度出發，因此，需要利用入戶調查數據，測算每個家庭的相關變量。
3．1家庭負擔的稅收支出
家庭負擔的稅收支出包括直接稅和間接稅。直接稅一般可以從入戶調查直接獲得，個人收入所得稅也可以通過家庭成員收入和個人收入所得稅稅率表間接測算。家庭負擔的間接稅在我國很難直接得到，一般通過家庭各種消費額來測算，主要測算家庭所負擔的各種流轉稅，如增值稅、消費稅等。可以根據家庭調查資料中各項消費額的詳細記錄，結合相對應商品的各種流轉稅的稅率分類計算。
3．2家庭社會醫療保險支出
家庭社會醫療保險支出指家庭成員享受社會醫療保險時，應繳納的保險費。鑒于我國城鄉之間社會保障體系不同，需要分別計算城鄉家庭負擔的社會醫療保險支出。一般來說，家庭所繳納的醫療保險費可以直接獲得，但需注意，雇主承擔的醫療保險費也需要計入家庭支出。
3．3家庭商業性健康保險支出
家庭商業性健康保險支出指家庭成員購買由保險公司經營的商業性健康保險時所繳納的保險費，如果某種商業性健康保險是由單位(雇主)購買的，也應計入家庭支出中；家庭商業性健康保險支出的數據一般只能直接來自家庭入戶調查資料。
3．4家庭直接現金衛生支出
家庭直接現金衛生支出指在調查期內，家庭成員接受各種醫療衛生服務時所支付的現金。但在家庭所繳納的醫療費中，需扣除可能由各種醫療保障制度(包括社會保險和商業保險)所支付的補償金。
家庭直接現金衛生支出來自家庭入戶調查，如果調查數據分別提供門診費用和住院費用，必須保證兩者調查的回顧期互相一致。
3．5家庭可支付能力(Abi1itytopayment，ATP)
關于家庭可支付能力的含義z有兩種觀點，一種觀點認為家庭可支付能力是指有效的非生存性收入，即在ATP中不應包括家庭在食品、最低限度的衣物及住所等方面的基本需要的支出。另一種觀點則認為家庭可支付能力涵蓋了家庭的所有財富，即家庭各項消費總支出。無論哪種觀點，均明確指出在ATP中必須包括一個家庭的全部衛生支出、繳納的稅收和社會保險支出。測算中，相關數據均直接來自家庭入戶調查資料。
3．6家庭等值人口數(Equivalencescale)
在累進性分析中，一般不采用自然人口數，而是用標化的等值人口數對上述變量進行調整。最常用的是成人等值人口數(Adultequivalence，AE)，主要目的是反映和標化兒童相對于成人的消費需求。即：AE=(A+αK)β上式中：A為家庭成年人口數，K為家庭0歲～14歲兒童數，α是兒童成本參數，β是經濟水平程度的參數。根據國際經驗，在發展中國家，α的值在0．3～0．5之間；β的值應接近所研究社會中食品消費所占的最大比例。
4衛生籌資公平性的分析方法
目前，國際上進行衛生籌資累進性分析，主要采用比例法和指數法。
4．1比例法
將所有家庭按等值人均可支付能力從低到高排序，進行5分組或10分組，每組中樣本家庭數量相同。分別計算每組等值人均ATP和各種等值人均衛生支出的合計數，測算其占全部等值人均ATP和各種等值人均衛生支出的比例。如果衛生系統的籌資機制是累進的，則低收入人群衛生支出占衛生總支出的比例將小于其可支付能力占總支付能力的比例，高收入人群衛生支出占衛生總支出的比例將大于其可支付能力占總支付能力的比例。如果衛生系統的籌資機制是累退的，則正好相反。
4．2指數法
將所有家庭按等值人均可支付能力從低到高排序后，根據等值人均ATP計算Gini系數，根據各種等值人均衛生支出計算各自的集中指數。各種衛生支出的Kakwani指數為其集中指數減去Gini系數。
以本地區某種籌資渠道的費用占衛生總費用的比重為權重，加權計算本地區整個衛生籌資的集中指數和Kakwani指數。
5繪制Lorenz曲線和各種衛生支出的集中曲線
在實際分析中，可能會出現一些特殊情況，如某種衛生支出在低收入人群是累進的，在高收入人群為累退的，如果僅計算Kakwani指數來反映衛生籌資的累進性，將會掩蓋不同人群中的實際情況。因此，還需繪制Lorenz曲線和各種衛生支出的集中曲線來直觀反映各個人群的衛生支出累進情況。
圖1中，將所有個體按可支付能力從低到高排序橫軸為人口累積百分比，縱軸為可支付能力或衛生支出的累計百分比。曲線1是絕對公平線(45°對角線)曲線2是可支付能力的集中曲線，即根據家庭生活標準繪制的Lorenz曲線；曲線3是各種衛生支出的集中曲線。
如果Lorenz曲線(曲線2)位于集中曲線(曲線3)之上，則意味著衛生籌資是累進的。如果Lorenz曲線(曲線2)位于集中曲線(曲線3)之下，則意味著衛生籌資是累退的。
我國的醫療保險行業是一個兼具公共產品和私人產品性質以及信息嚴重不對稱的行業，需要政府從公共利益出發進行干預，承擔起糾正市場失靈、維護社會公平的責任。政府在醫療保險籌資中的責任主要表現在以下幾方面：一是制度設計責任。由于需求無限和供給有限，醫療保險制度必須解決如何籌集更多的資金及如何有效配置醫療資源的問題。對此，市場機制通過將醫療保障與繳費掛鉤可以解決籌資激勵問題，但容易將缺乏收入來源的弱勢群體排除在外，效率有余而公平不足。如果由政府統一提供，不僅受政府籌資能力限制，還難以解決效率低下、過度消費等問題。所以，需要政府設計合理的醫療保險制度框架，根據社會經濟發展水平確定保障范圍和保障水平，選擇多元化的醫療保險籌資模式，建立包括籌資制度、基金管理制度、監管制度、弱勢群體救助制度等完善的醫療保險制度體系。為籌集充足和穩定的醫療基金，提高社會對各種疾病的控制能力，西方發達國家還通過國家立法的形式增強醫療保險籌資的強制性。二是資金投入責任。由于醫療保險具有準公共產品屬性，容易導致需求和供給不足，以政府財政投入彌補市場失靈是政府不可推卸的責任。即使是美國這樣強調個人責任的國家，三個資金來源(消費者或病人、私人醫療保險和政府)中，占最大比例的仍然是政府。但政府投入并不是政府舉辦全部醫療機構，使有限的醫療衛生投入獲得盡可能大的國民健康產出是政府選擇干預目標、干預重點和干預方式的唯一標準。三是獨立監管責任。由于醫患間存在嚴重的信息不對稱，消費者無法擺脫對醫生的依賴，存在供方主導需求的問題。為保證醫療服務的質量，抑制醫療費用的上漲趨勢，減少醫療資源的浪費，必須對醫療活動進行監管，這種監管一般通過獨立的監管機構進行。監管機構的另一重要任務是提高醫療保險基金的治理水平和管理效率，增強人們對醫療保險制度的信心，提高市場主體繳費的積極性。
二、我國醫療保險籌資過程中政府責任缺失的表現
1．籌資目標不清，責任不明確。受資金投入限制，現行的基本醫療保險制度以“低水平”為起點，只能保證城鎮職工最基本的醫療保障需求，保障層次低。同時，盡管制定了“廣覆蓋”原則，城鎮中的失業人口、外來農民工等人群仍被排斥在基本醫療保險制度之外。這些弱勢群體抵御疾病風險的能力最弱，但在遭遇疾病時卻得不到醫療保險的保障。與之形成鮮明對比的是，過度市場化的改革使醫療資源向大中城市集中，醫療服務越來越向富裕階層傾斜，難以實現社會公平。隨著經濟體制改革和中國經濟的快速增長，醫療保險的保障范圍和保障水平、相關的籌資模式和具體制度也應隨之做出調整。但如何調整，如何變革，以“市場主導”還是以“政府主導”，到目前仍然沒有形成一致的意見，以至于出現了“一年深入調研、二年出臺政策、三年宣傳成績、四年暴露問題、五年推倒重來”的現象。由于缺乏明確的籌資目標和完善的籌資制度，相關主體籌資責任不明確，作為籌資主體的政府過分重視經濟增長，忽視對醫療衛生事業的投入，并在醫療機構推行市場化改革，醫療保險缺乏穩定可靠的資金來源，供求矛盾突出。
2．政府投入不足，城鄉結構不合理。由于政府在醫療保險籌資中的責任不明確，沒有建立有效的財政轉移支付制度，地方財政承擔了醫療衛生事業發展的主要責任，卻缺乏相應的財力，導致政府投入嚴重不足。從衛生總費用結構看，政府預算衛生支出所占比例從1990年的25．0％下降到2002年的15．21％，而居民個人衛生支出所占比例卻從1990年的38．0％上升到2002年的58．34％，增幅超過20個百分點。可以看出，隨著國民經濟的發展，政府對醫療保險的投入明顯落后于國民經濟的發展速度和國家財政支出增長幅度。在政府投入中，不僅總量偏低，而且城鄉投入結構也不合理，用于農村的投入不足總額的20％，城市人均占有的衛生費用為農村的3倍多。這種資金分配的城市偏向嚴重影響了農村醫療衛生事業發展的績效。即使在農村地區內部，由于主要是以地方財政投入為主，經濟發展水平不同也決定了各地的經費投入存在較大差異。
3．制度設計不合理，繳費主體積極性不高。現行醫療保險制度是在原有的公費醫療和勞保醫療的基礎上確定覆蓋范圍的，多數地區的醫療保險機構在計費年限、繳費辦法和待遇享受等方面，都依據正規就業水平設計，不適應非正規就業的情況。由于非正規就業者只有收入，沒有工資，要將其納入到保障體系中存在較大困難。因此，從事非正規就業的人員普遍沒有參加醫療保險。醫療保險的覆蓋面過于狹小，一方面影響了醫療保險風險分擔的功能，另一方面也影響了人們對財務穩定性的信心，對籌資非常不利。現行醫療保險制度以名義工資作為繳費基數，名義工資水平的高低直接影響醫療保險基金籌集的總量。自上世紀90年代以來，名義工資外收入逐漸增加，甚至遠遠超過名義工資，名義工資并不能準確反映個人的真實繳費能力，以名義工資作為繳費基數的籌資公平性受到質疑。同時，由于不同地區、不同性質；不同體制單位繳費額度不一，體現不出公平原則，相當多的企業對醫療保險經辦機構隱瞞企業工資總額，效益好的行業和企業不愿意加入，直接造成保費的流失，影響籌資規模和醫療保險基金的互助共濟能力。
4．基金管理不規范，老齡化儲備不足。在現行的統賬結合模式下，個人帳戶的資金所有者是繳費職工，統籌基金所有者是國家，但具體管理機關卻是分散的各地政府的醫療保險機構，相關利益者缺乏對醫療保險基金管理的參與和監督，醫療保險基金成了一個黑箱，部分地區基金的收支未納入財政專戶管理，基金的收支情況成了一本糊涂賬，貪污、擠占、挪用情況屢禁不止，直接威脅到所籌集資金的安全，也為未來的支付埋下隱患。與此同時，目前醫療保險基金的省級統籌很難實現，統籌層次低，縣市級統籌的醫療保險基金風險集中程度高，風險分散化程度低，穩定性差。現行醫療保險個人賬戶設計的目的是激勵個人積累，形成對有限資源的最優利用，還可以作為老齡化的儲備。但支付制度的設計使職工傾向于盡快花完個人賬戶的錢。由于存在歷史欠賬問題，在職人員既要承擔自己的繳費，也要承擔離、退休人員的繳費，現在在職人員未來醫療費用的來源又要依賴下一代，這也給醫療保險制度的連續性埋下隱患。因此，目前醫療保險形式上是統賬結合，實際上仍實行的是現收現付制。隨著老齡化社會的到來，現有的基金結余將很快被消化掉，基金也會形成比較大的缺口，資金籌集面臨的壓力會越來越大。
5．宏觀管理未理順，微觀監管缺位。從宏觀層面看，雖然在醫療保險改革中引入了市場化因素，但并來建立與之相適應的市場化監管體系，醫療保險宏觀管理涉及國家食品藥品監督管理局、勞動和社會保障部、民政部、衛生部、國家發改委、財政部等部門，條塊分割問題仍然存在。多頭管理不僅使醫療保險改革方向和目標不協調、不統一，還使醫療資金的籌集和管理受到影響。在微觀層面上，由于已下放了藥品經營權和定價權，醫院、醫生收入與藥品銷售收入間的聯系不斷加強，醫院、醫生與藥商以自身利益最大化為目標選擇和使用藥品，藥品價格失控、偽劣藥品泛濫及濫用藥品等問題愈演愈烈。由于主要管理部門與醫療服務提供者間有密切的利益關系，對藥品生產許可、質量標準、適用范圍及價格的管制日益放松，很難站在第三方的公平角度對違規行為進行監管，從而使看病難、看病貴、看不起病的問題日益突出，醫患關系緊張。
三、完善醫療保險籌資過程中政府制度供給責任的對策
1．明確籌資目標與責任，提供制度框架。首先，應確定醫療保險制度應提供的保障水平和人群范圍，以明確醫療保險的籌資和籌資強度。其次，應合理界定政府、企業、個人在醫療保險制度中的責任與義務，特別是在籌資中的責任。政府供給的邊界應限于公共衛生和對弱勢群體提供醫療救助。即使在這個范圍內，政府也可通過公共采購的方式，從營利或非營利的私營醫療機構獲取公共衛生服務和普遍服務。其他醫療保險的提供和購買應主要依靠市場來完成，政府可根據公共需要提供政策扶持、財政補貼、業務指導。在此基礎上，應對各方責任予以明確，并提供一個制度框架，以保證醫療保險資金籌集的穩定性，建立良好的籌資秩序，克服目前政策主導型架構下的各級政府在制度設計和政策制定上的前后多變性和上下矛盾性。
2．完善政府投入制度，多方籌集資金。缺乏合理的財政投入體制是政府投入不足的主要原因。為建立穩定的政府投入制度，應明確中央政府與地方政府在醫療保險資金籌集中的責任，調整財政支出結構，調整中央財政與地方財政的分配比例，完善財政轉移支付制度，盡可能做到各級財政的財權與事權相統一，解決各地財力差異和醫療衛生機構的補償機制問題。在政府資金投入有限的情況下，政府應在稅收、信貸、投融資、土地等方面制訂相應政策，鼓勵和引導民營資本和其它社會資本特別是非政府的投資，包括一部分慈善組織的資金投向醫療衛生行業：一是參與公立醫院的產權改革和經營方式的改革，對原有的存量資產進行重組。二是直接參與醫療衛生事業的投資、建設和運營。伴隨政府職能轉變和企業社會職能分離，大量“單位人”將變為“社區人”。在新增投資中，應充分重視對社區醫療衛生事業的投資。
3．加強費用控制，引入醫保一體化改革。為減少對社會醫療保險資金的浪費，實現以收定支的財務穩定性，還應對醫療保險的費用支付進行控制。對于需方，可采用傳統的起付線與費用共付的方法，但由于存在供方主導需求的問題，單方面的需方控制顯然不能抑制醫療費用的上漲，還應對供方進行控制。供方控制的策略包括控制醫用材料與供應品價格、總量控制或總額預算、促進醫療技術合理利用及引入更有效的醫療模式，如門診服務和初級保健替代昂貴的住院服務等。為有效遏制醫療費用的不合理支出，可試行醫保一體化的改革。一是通過市場競爭來改善醫療服務機構的行為，建立一種鼓勵醫生在保證醫療服務質量的前提下積極控制醫療費用的機制。二是借鑒商業保險公司的做法，對住院病人建立醫療費用償付標準體系。
4．強化獨立監管，保證服務質量。政府對醫療保險干預的重要內容之一是對各類不同性質的服務提供者進行基于統一規則的監管。為實現這一目標，應建立一個獨立的專業化監管機構，并嚴格保證監管機構的獨立性。對醫療保險基金運營的監管是監管機構的重要任務之一。首先是監督醫療保險基金治理結構建設，以保證參保人的利益不受損害。其次是監督醫療保險基金的內控制度建設，督促其建立內部稽查與審計監管相結合的互查核實制度和信息網絡系統。監管機構的另一重要任務是對醫療服務活動的監管，包括建立健全醫療行業的法規和標準，建立醫療質量監測、評估和控制體系等。
論文摘要：籌資風險既有舉債本身因素的作用，也有舉債之外因素的影響。規避籌資風險應確定最佳資本結構，合理安排籌資期限組合方式，風險轉移等。不少企業為了在激烈市場竟爭中求得生存和發展，不斷擴張經營，籌資活動日益增加，認識籌資風險，并加以控制防范，是企業需要解決的重要課題。
企業籌資風險又稱財務風險，它是指企業因借入資金而給財務成果帶來的不確定性。一般企業籌集資金的主要目的是為了擴大生產經營規模，提高經濟效益，從而實現財務管理目標。企業為了取得更多的經濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負擔，由于企業資金利潤率和借款利息率都具有不確定性(都可能提高或降低)，從而會使企業資金利潤率可能高于或低于借款利息率。如果企業決策正確，管理有效，就可以實現其經營目標。但在市場經濟條件下，由于市場行情的瞬息萬變，可能導致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生了籌資風險。
一、籌資風險的形成原因
企業的籌資風險主要來源于以下幾個方面:
1.資本結構不合理。
資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系，是企業籌資決策的核心。資本結構不合理，資金周轉慢，當債務到期時，無法償還到期債務，從而引起財務風險。企業的融資方式、融資金額、融資期限等都影響著企業的資本結構，從而決定了企業未來的財務狀況是否穩定以及未來的財務風險與破產風險。
2籌資方式選擇不當
目前在我國，可供企業選擇的籌資方式主要有銀行貸款、發行股票、發行債券、融資租賃和商業信用。不同的籌資方式在不同的時間會有各自的優點與弊端，如果選擇不恰當，就會增加企業的額外費用，減少企業的應得利益，影響企業的資金周轉而形成財務風險。:
3.經營風險
經營風險是企業生產經營活動本身所固有的風險，其直接表現為企業息稅前利潤的不確定性。經營風險不同于籌資風險，但又影響籌資風險。當企業完全采用股權融資時，經營風險即為企業的總風險，完全由股東均攤。當企業采用股權融資和債務融資時，由于財務杠桿對股東收益的擴張性作用，股東收益的波動性會更大，所承擔的風險將大于經營風險，其差額即為籌資風險。如果企業經營不善，營業利潤不足以支付利息費用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴重時企業將喪失償債能力，被迫宣告破產。
只有在企業負債經營的條件下，才有可能導致企業的籌資風險，而且負債比率越大，負債利息越高，負債的期限結構越不合理，企業的籌資風險越大。另一方面，雖然企業的負債比率較高，但企業已進入平穩發展階段，經營風險較低，且金融市場的波動不大，那么企業的籌資風險相對就較小。
二、籌資風險的防范
負債經營是現代企業的主要經營手段之一，運用得當會給企業帶來收益成為發展經濟的有利杠桿。但是，如果運用不當，則會使企業陷入困境，甚至會將企業推到破產的境地。因此，企業對負債經營的風險應有充分的認識，必須采取防范負債經營風險的措施。
1.優化資本結構
最佳資本結構是指在企業可接受的最大籌資風險以內，總資本成本最低的資本結構。這個最大的籌資風險可以用負債比例來表示。所以確定最佳資本結構最重要的問題是如何確定適度的負債數額，保持合理的負債比率，以實現風險與報酬的最優組合。一個企業只有權益資本而沒有債務資本，雖然沒有籌資風險，但總資本成本較高，而且無法獲得因債務經營帶來的財務杠桿利益，收益不能最大化;如果債務資本過多，則企業的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高，但可能會因此帶來較大的財務風險，從而導致籌資風險加大。因此，企業應自覺地調節資本結構中權益資本與債務資本的比例關系，確定一個最佳資本結構。在資產利潤率上升時，調高負債比率，提高財務杠桿系數，充分發揮財務杠桿效益;當資產利潤率下降時，適時調低負債比率，以防范財務風險。
2.合理安排籌資期限
按資金運用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金，是規避風險的對策之一。企業必須采取適當的籌資政策，即盡量用所有者權益和長期負債來滿足企業永久性流動資產及固定資產的需要，而臨時性流動資產的需要則通過短期負債來滿足。這樣既避免了冒險型政策下的高風險壓力，又避免了穩健型政策下的資金閑置和浪費。同時，企業要根據負債的情況制定出還款計劃，使其具有一定的還款保證。
3.建立風險預測體系
關鍵詞：稅收籌劃;籌資;風險防范
在實際工作中，許多會計人員由于對稅收籌劃的方法與途徑方面知識欠缺，導致在辦理納稅申報的過程中，企業多繳或少繳稅款，最終加大企業稅收成本或被稅務機關處罰，因而影響企業的發展。因此大力提倡納稅籌劃對搞活我國企業經濟，扶持其多種經營具有促進作用。籌資活動作為現代企業財務活動的一部分，影響著企業財務管理目標的實現。在企業籌資決策中，由于稅法對不同的籌資方式獲取資金成本的列支方法的規定不同，是在稅前列支還是在稅后列支會直接影響企業的負擔，進而影響企業資本成本和最佳資本結構。因此，在籌資決策中，預測資金需要量和選擇籌資方式，確定資本成本和最佳籌資結構時，必須考慮稅收因素的影響。籌資活動稅收籌劃有利于企業選擇最佳的籌資方案和做出財務決策。
對一個企業來講，籌資是其進行一系列生產經營活動的先決條件。企業的籌資方式一般分為負債籌資和權益籌資兩種，但無論是哪種籌資方式，都存在著一定的資金成本。籌資決策的目標不僅要求籌集到足夠數額的資金，而且要使資金成本達到最低。企業的資本結構是由籌資方式決定的，不同的籌資方式，形成不同的稅前、稅后資金成本。現代企業的籌資方式主要有:向銀行借款、向非金融機構或企業借款、企業內部集資、企業自我積累、向社會發行債券和股票等。企業的籌資渠道也是多種多樣，如吸收直接投資、發行股票、利用留存收益、向銀行借款、商業信用、發行債券、融資租賃等。由于我國稅法對不同籌資方式取得的資金成本的列支方式不同，這便為企業籌資決策中的稅收籌劃提供了可能。
1企業籌資過程中稅收籌劃的主要方式
(1)資本結構是由籌資方式決定的,不同的籌資方式,形成不同的稅前,稅后資金成本.企業的籌資活動,總是以提高經濟利益為出發點的。籌集資金是企業運動的起點，是決定資金運動規模和生產經營發展程度的重要環節。經營管理者趨于回避風險，初始投入的資金多由自我積累的方式提供的。這樣，企業的財務風險和融資成本會降低。但從納稅籌劃的角度來看，企業內部集資和企業間拆借資金方式效果最佳，向金融機構借款次之，自我積累最差。從稅收籌劃角度來看可以選擇內部集資和企業間拆借資金籌集。這是因為采用企業之間的相互融資及結算中形成這種籌資方式的企業，一般相互間是有一定關聯的，因而各方必然要從各自利益的角度出發，來分攤投資而帶來的利潤，使稅收負擔達到最少。從而為企業尋求降低融資成本和實現納稅籌劃提供了較為廣闊的動作空間。向金融機構貸款的效果雖不及前兩種方式，但企業仍可利用良好的銀企關系尋求一定規模的稅負減輕。我國稅法規定：企業納稅人在生產，經營期間，向金融機構借款的利息支出，按照實際發生數扣除；向非金融機構的借款利息支出，不高于按同類同期貸款利率計算以內的部分，準予先扣除。因此企業償還利息后，應納稅所得將有所降低，而且在企業的投資生產后，出資機構實際上也需要承擔一定稅收，從而使企業實際稅負降低。(2)借款費用的納稅籌劃。按現行《企業會計制度》規定，企業的借款費用如果是在籌建期間發生的，應當根據其發生額先計入長期待攤費用，然后在開始生產經營當月一次性計入當期損益；如果該借款費用屬于在生產經營期間、為生產經營而發生的，應當根據其發生額全部費用化，計入財務費用。其中，與購建固定資產有關的，在資產尚未達到預計可使用狀態之前，應計入所購建固定資產的價值。眾所周知，財務費用可以直接沖抵當期損益，而長期待攤費用和固定資產、無形資產價值則需分期攤銷，逐步沖減當期損益。因此，為了實現納稅籌劃，企業應盡可能加大借款費用支出計入財務費用的份額，縮短籌建期和資產的購建周期。
(3)發行債券，可選擇折價，溢價的攤銷方法進行納稅籌劃。發行債券也是企業常用的籌資方式。在債券各期的攤銷的計算中，常用直線法和實際利率法。實際利率法與直線法的主要區別在于，直線法下，每期利息費用固定不變，債券的賬面價值，在折價攤銷時逐期增加，在溢價攤銷時逐漸減少；而在實際利率法下，每期利息費用和債券賬面價值都在不斷變化，在折價時會逐期增加，在溢價時會逐期減少。正是這種差異，為所得稅的納稅籌劃提供了可能性。在折價發行的前提下采用實際利率法，在溢價發行的前提下，采用直線法進行核算。雖然說最后的攤銷總額一定，但籌劃之后卻可達到延期納稅的目的。“延期納稅有利于資金周轉，節省利息支出，以及由于通貨膨脹影響，延期以后繳納的稅款市值減少，從而降低實際納稅額。”
案例:發行票面利率為10%，5年期的總面額為800，000萬元的公司公司債券，債券利息在每年6月30日和12月31日支付，發行時市場利率為8%。
①債券的發行價格：
800000×DF0.04,10+(800000/5)×ADF0.01,10=540448+324436=864884元；
②采用直線法攤銷債券溢價：
每半年溢價攤銷額=（864884-800000）/10=6488元；
③采用實際利率法攤銷債券溢價；
④在溢價發行時，采用實際利率攤銷法可以遞延稅款幾千萬元，如果把它折算成現值，則這兩者間有更大的差異。
2企業籌資稅收籌劃存在的風險及其防范
(1)財務風險。企業為了更好地發展,會擴大籌資規模,而且從稅收籌劃收益角度來看。企業籌集的債務資本額越大，則稅收籌劃的空間越大，可能獲取的籌劃收益也就越多，但由此帶來的財務風險也相應增大。
(2)市場風險。在市場經濟條件下，企業擁有自主經營權，其主要是依據市場狀況進行各項理財活動，而市場在一定程度上是受多方面因素影響且處在不斷變化之中，如市場資金供求狀況、貸款利率、通貨膨脹率等在不同的時點是不一樣的，這樣就可能增加企業籌資的難度及資金成本，導致籌資風險。例如:某企業通過稅收籌劃擬發行企業債券籌集資金，但實際操作中出現銀根緊縮，籌資難度增大，此時若仍選擇發行企業債券籌資，雖能獲得稅收利益，但籌資成本必然增加。因此，企業所處市場環境的變化影響著稅收籌劃方案的實施，籌劃活動必須面對由此可能產生的風險。
[摘要]負債作為企業六大會計要素之一，是企業籌資的重要方式，對企業的發展起著舉足輕重的作用。與企業相比，高校較少采用負債方式籌資。高校財務人員應該不斷解放思想，更新負債觀念，借鑒企業經驗，建立高校負債評價指標體系，可以從量化角度綜合評價高校的負債狀況。在負債評價指標的指導下，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，將為高校籌集到大量的資金，而且籌資成本相對較低。在無需國家增加財政投資的情況下，快速改善高校的辦學條件，促進我國高等教育事業的跨越式發展。
擴大教育規模，通過多種形式積極發展高等教育是我國的重大方針政策之一。但是目前我國高等教育發展也面臨困境，資金匱乏是制約高校跨越式發展的關鍵因素。由于高等教育經費投入不足，導致教學建筑、學生宿舍、師資建設、儀器設備、圖書等增長速度緩慢，進而影響招生規模的擴大。資金匱乏嚴重制約我國高等教育的“大眾化”進程，也制約“科教興國”戰略的實施，直接影響全面小康的實現。傳統觀念與僵化思維模式妨礙高校籌資，進而制約高校的跨越式發展。高校財務人員應該不斷更新財務管理觀念，借鑒企業的成熟經驗，客觀、公正、科學地評價高校負債狀況，通過合理負債方式為高校籌集資金。
一、高校負債觀念的更新
負債是企業六大會計要素之一，根據《企業會計準則》的定義：負債是企業所承擔的能以貨幣計量、需以資產或勞務償付的債務。負債，尤其是銀行貸款已經成為企業籌資的重要方式，它在企業的經濟活動中長期占據一定比例，是企業資產的重要來源之一，對企業的發展起著舉足輕重的作用。企業負債種類繁多，包括短期借款、長期借款、應付債券、長期應付款（用于補償貿易、融資租賃）、專項應付款（用于技術改造、技術研究）等。可以說現代企業，尤其是大型企業離開負債簡直就難以運轉。
我國長期實行計劃經濟體制，高校資金由國家全額撥付，高校市場意識淡薄。盡管高校改革已經開始，但高校財務管理觀念仍然滯后，沿用傳統習慣，對負債缺乏正確認識，在籌資活動中很少想到負債方式。即使部分高校在基建過程中有銀行貸款，也是想方設法盡快還清，不能把負債作為高校經濟活動中一項長期的有機組成。
長期以來，我國高校財務會計中一直以“資金來源”、“資金占用”、“資金結存”為會計要素進行核算，負債與收入同為資金來源，在核算過程中往往被混為一談。1998年我國財政部頒布《高等學校會計制度（試行）》，它依據《事業單位會計準則（試行）》的規定，首次將“負債”作為單獨的會計要素引入高等學校的會計核算制度，從制度上為高校的負債籌資提供了依據。根據《高等學校會計制度（試行）》定義：負債是指高等學校所承擔的能以貨幣計量、需以資產或勞務清償的債務。它是高等學校資產中屬于債權人的那部分權益或利益。我國高等學校的負債，主要包括借入款項、應付票據、應付及暫存款、應繳財政專戶、代管款項、應繳稅金等。從內容上看主要是在資金結算過程中形成的，債務沒有明確的償付期，一般來說，流動性較強。
目前我國居民存款已達11萬億元，銀行資金相對寬松。如果高校能夠及時更新財務管理觀念，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，將為高校籌集到可觀的資金，在無需國家增加財政投資的情況下，能夠快速改善高校的辦學條件，促使高校跨越式發展。
二、借鑒企業經驗建立高校負債評價指標體系
從企業負債和高校負債的定義我們可以看出，除行為主體外，高校負債與企業負債是完全相同的。由于高校負債籌資目前處于嘗試階段，操作方法很不完善，如何評價更是無所適從。而企業已經有一套成熟的負債評價指標，我們可以借鑒企業評價指標，建立高校負債評價指標體系，從量化角度來評估高校財務狀況，進而指導高校籌資活動。
企業涉及負債的評價指標包括：流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數等。我們下面對其逐一進行分析。
①流動比率=流動資產/流動負債
根據企業評價經驗，流動比率應為2:1，表明企業財務狀況較好。流動負債有1:1的相應資產保證，同時還有相當于流動負債1倍的可變資產保證日常經營。
②速動比率=速動資產/流動負債
根據企業評價經驗，通常以1:1為良好，即速動資產與流動資產相等為好。
③資產負債率=負債總額/全部資產總額
資產負債率低，經營風險低，同時獲利水平可能也低，說明企業經營保守，發展受到限制。因為當資產利潤率高于銀行利率時，較高的資產負債率可以使企業獲得超額利潤。資產負債率高，經營風險高，其獲利水平能夠提高，使得企業可以較快發展。
④利息保障倍數=（稅后利潤+利息費用）/利息費用。
是指企業實現利潤對利息支出的保障程度，這一指標一般越高越好，說明企業對負債的償付能力強。
三、實例分析
例：表1是B高校的資產負債表，該校2002年末事業結余為4268萬元。我們借鑒企業負債評價指標，來考察該高校的負債狀況。
表1資產負債表
單位:B大學2002年12月31日單位:萬元
項目金額項目金額
一、資產類二、負債類
現金3借入款項
銀行存款19,768應付票據
應收票據應付及暫存款904
應收及暫付款1,419應繳財政專戶735
借出款251應繳稅金26;
材料362代管款項1,711
對校辦產業投資389負債合計3,376
其它對外投資968三、凈資產類
固定資產56,817事業基金8,438
無形資產固定基金56,817
資產合計79,977專用基金5,184
未完項目差額6,162
凈資產合計76,601
總計79,977總計79,977
下面我們做具體分析：在高校財務制度中，沒有流動資產、速動資產、流動負債等分類。但我們借鑒企業的分類經驗，可以看出，流動資產應為資產負債表“現金”到“材料”項，共計21803萬元。速動資產在流動資產的基礎上減去不易變現的材料，應收及暫付款在高等學校會計中屬于支出未報數，變現的數量很小，也應視同為不易變現，整體扣減，所以速動資產應為20022萬元。
由于沒有借入款項，因此該校沒有長期負債。其3376萬元負債主要是在資金結算過程中形成的債務，應屬于流動負債。
根據以上分析可得：
流動比率=流動資產/流動負債
=21803/3376=646%
速動比率=速動資產/流動負債
=20022/3376=593%
資產負債率=負債總額/全部資產總額
=3376/79977=4.2%
由于該校沒有銀行貸款，也未發生利息費用，因此利息保障倍數無法計算。
通過以上計算，我們已經得出負債評價指標的值，它對我們的負債籌資行為具有重要的指導意義，具體而言：
①借入款項為零，說明該校未能利用銀行貸款形式籌資，其財務經營觀念保守，不利于高校跨越式發展。
②流動比率646%、速動比率593%，均遠遠高于正常值，說明負債水平過低，該校利用負債籌資能力嚴重不足，觀念保守。
設可增加負債籌資為x，當流動比率達到比較合理的2:1時，
2:1=流動資產/（現有流動負債+x）
x=流動資產/2-現有流動負債
=21803/2-3376=7525.5
說明該校可以通過負債籌集7525.5萬元。
同樣可以計算出，當速動比率達到1:1時，該校可以通過負債籌資16646萬元。
③資產負債率太低，僅為4.2%，假如將資產負債率提高到30%，即：
（x+3376）/79977=30%
x=20617.1
該校可以通過負債籌資20617.1萬元。
④目前對于利息保障倍數如何評價，沒有確切數據。假如達到5倍時，目前銀行貸款利率約5%，即：
利息保障倍數=(稅后利潤+利息費用)/利息費用=[4268+(x×5%)]÷(x×5%)=5
解得x=21340
也就是說，該高校通過銀行貸款籌資21340萬元時，高校盈余對利息保障倍數為5倍。從企業經驗來看也是屬于較大的，對支付有保障。
綜上所述，該校通過負債籌資應控制在7,500—21,300萬元之間。按四種方法的算術平均值(7525+16646+20617+21340)÷4=16,532萬元，應為該校最適宜的負債籌資額度。
四、對高校負債籌資成本的評價
高校在籌資過程中，籌資成本也是一個需要考慮的重要問題。下面我們就負債籌資與其他形式籌資作籌資成本比較。
例：某高校欲建學生公寓一棟，造價1000萬元，建成可供2500名學生住宿，生均住宿費預計800元/年。現有兩方案可供選擇，A方案，從銀行貸款，利率為5%；B方案，與甲公司合作，交由該公司建設，并以10年住宿費償付工程款。試問選用哪個方案比較經濟？
從表面上看，B方案很優惠，學校不需付一分錢，就可以解決2500名學生的住宿問題，并且10年后可以收回樓房，等于“白揀”了一棟樓。那么到底事實是否如此，我們采用管理會計的方法來具體分析一下。
①用凈現值法分析：
A方案：凈現值=1000萬
B方案：由于付給甲公司的費用每年相等（2500×800=200萬），可以通過求年金現值的方法來求凈現值。查表得，10年期5%的年金現值系數為7.721，所以可得：
凈現值=200萬×7.721=1544.2萬
通過分析可知，A方案支付成本現值為1000萬元，B方案支付成本現值為1544.2萬元，要多付544.2萬元，A方案從銀行貸款要優于B方案。
②用內含報酬率法分析：
年金現值系數=原投資額/各年現金凈流量=1000/200=5
查表得，10年期14%的年金現值系數為5.216，10年期16%的年金現值系數為4.833，這就是說年金現值系數為5的內含報酬率應在14%到16%之間,采用插值法得內含報酬率R:
R=14%+(5.216-5)/(5.216-4.833)×(16%-14%)
=14%+1.1%=15.1%
通過分析我們可以看出,A方案實際支出利率為5%,而B方案實際支出利率高達15.1%,因而A方案要優于B方案。如果采用B方案的話，高校是大大地吃虧了而不是白揀了一棟樓。
由于資金持有者總是追求回報的，根據企業經驗，資金的回報率一般要求高于銀行貸款利率。因此我們通過上述分析可以得出結論：采用銀行貸款等形式的負債籌資，其籌資成本要低于其他籌資方式，適合高校目前發展的需要。
五、高校負債籌資評價對高校籌資實踐的啟示>通過對負債評價指標和負債籌資成本的分析，我們可以得出以下結論：
①我國高校目前負債水平普遍較低，說明高校沒有或較少采用負債方式籌資，有較大負債籌資空間。
②在目前我國銀行貸款利率僅為5%-6%的情況下，通過銀行貸款的負債形式籌資成本較低，對高校發展非常有利。
③有了負債評價指標的指導，高校應該及時轉變觀念，把負債籌資，尤其是銀行貸款作為一項長期的籌資方式，而不是短期的權宜之計，通過合理負債為高校籌集資金。
1.科學安排時間原則：企業為了防止出現籌資過早導致資金閑置和籌資過晚而錯失機會的情況，會采用一些預算方法來進行對資金需求時間的評測以減小資金籌集和需求量兩者之間的差異，從而盡量避免資金的浪費。
2.低成本原則：企業為了尋求資金的最大使用效益和空間，會根據其具體發展情況綜合考察每種籌資渠道所面臨的風險和難易度，選取最優方案以減少資金不必要的浪費從而可以進行低成本經營。
3.低風險原則：在籌資過程中綜合選取多種籌資渠道，把長期資本、流動資本、現有資本等有機結合在一起，以求可以規避籌資過程中出現的風險減少企業的損失。
二、企業籌資的狀況
近年來雖然經濟迅速發展，但企業籌資狀況并不樂觀，貸款問題仍是一大難題，中小企業的發展也受制不小面臨重重困境。現階段企業主要通過以下兩種方式籌集資金：
（一）內部集資
內部集資是指企業為了滿足其生產和經營活動的需要，向職工籌集資金的行為。但因其規模和數量比較受限制，所以只能作為企業籌資中一種輔的籌資渠道。
（二）外部籌資
外部籌資，其實就是企業籌措的外部資金。主要有兩種途徑，一種是企業發行新股，另一種是發行企業債券，但發行新股的成本較高。對于老股東來說發行新股可能會稀釋收益并導致股價下跌；而發行債券通常需要抵押和擔保，而且有一些限制性條款，企業普遍難以承受。
三、企業籌資渠道
企業籌資渠道是指企業籌集資金來源的方向與通道，體現了企業資金的源泉和流量，其取得途徑不外乎兩種：一種企業的資本金，即現有的資金；另一種是企業的負債，即借入的資金。籌資渠道從籌資的來源來進行劃分，可以分為企業的內部渠道和外部渠道。
（一）企業內部籌資渠道
企業從內部獲取資金的方式被稱為企業內部籌資渠道。在一些情況下，企業都愿意并盡可能選擇的這一渠道，因為它不僅保密度高，而且企業不用特地去籌措資金，不必向外支付借款成本，可直接由內部轉移而來，所以風險很小，可以為企業節省下了一筆可觀的籌資費用。它有以下三種主要形式：
1.企業自有資金：自有資金是指企業可以自由使用分配并不需要償還的為了進行生產和經營活動所經常持有的那部分資金。它與借入資金是相對稱的。
2.企業應付稅利和利息：企業應該交付的但實際尚未交付的稅后利息，實質上是利潤的一部分，是利潤的特殊轉化形式。
3.企業未運作的專項基金：企業除通過生產和經營活動獲取的資金以外的，從特定方式得到的具有專門用途的資金，專項基金大多由企業內部形成。一部分是靠提取成本獲得，如職工福利基金；另一部分則由企業留利形成，例如福利基金。
（二）企業外部籌資渠道
外部籌資渠道是指籌集的來源于企業外部的資金。企業外部籌資快捷、靈活、籌集的資金量大的，所以，一般情況下是企業籌措資金的主要渠道。但外部籌資渠道保密度低，成本高，風險性較大，因此企業在使用過程中需要高度注意，謹慎操作。
1.資本循環：企業通過生產和經營活動使資本循環來積累內部資本，讓資本發揮最大作用，這是企業最基本的籌資渠道。資本循環不僅可以開展好商品經營，從市場獲取資金用于企業的發展壯大，還可以在經營的過程中獲取利潤，彌補流動資金的缺陷。
2.國家財政：企業資本可以由國家撥予的款項而形成，還可以有一些由國家制定的特殊政策形成。如，稅款的減免，稅款的退回等。雖然這些國家投入的資金，其產權也歸國家所有，但資金量大且風險小，所以是企業籌資的不錯選擇。然而現階段仍有不少企業無法獲得國家財政資金的支持，資本由國家財政撥款而形成的大多都是些國有企業。不過對于有國家重點建設項目的企業，還是可以申請國家財政投資的。
3.銀行信貸資金：在中國，銀行信貸資金一直是企業流動資金的主要來源。不僅如此，股票，債券市場都非常發達的美國，銀行信貸也是非常受歡迎的。我國的銀行有專業銀行和商業銀行，通過銀行授信渠道取得各類資金，如流動資金貸款、個人按揭貸款等。銀行信貸不僅資金充足，而且方式靈活，以后將是企業籌資的主渠道之一。但是信貸資金的運用得當與否，也是需要企業關注的內容。
4.非銀行金融機構資金：非存款性金融機構有保險公司、證券公司和小額信貸公司等。它是以發行股票、債券和提供保險等形式籌措資金，并將其用于長期性投資方面。非存款性金融機構放貸靈活、辦理手續方便快捷，適合資金快速籌集要求的企業選擇。
5.股權籌資：股權籌資是企業經營過程中的一個非常重要的籌資渠道。它以發行股票的方式進行籌資，是股票作為持有人對企業擁有相應權利的一種股權憑證。發行股票雖然可以籌集資金，分散經營風險，但股票也不是被誤認為的“不要還本付息的長期資金”。發行股票一方面是向社會交出些許企業的資產所有權，另一方面也意味著公眾可以有對企業經營的公開監督的權利。如果企業經營不善，社會公眾雖然沒有足夠的投票否決權，但也可以把持有的股票拋出，使企業的股價快速下跌。
6.債券籌資：隨著我國市場結構日趨完善，市場化進程的不斷深入，債券籌資作為企業主要渠道之一，應該受到企業的重視。企業債券按償還期限可分為短期l年以內的與長期l年以上的這兩種，償還方式可以分期償還，也可以到期一次性償付。企業需要從經營情況出發，慎重作出決策。
7.基礎設施項目的BOT方式籌資：政府給予企業某種帶有一定期限的專營權利，允許其籌資建設經營指定的基礎設施，此外，企業還可以向用戶收取相關費用或出售相關產品來收回成本賺取利潤；當國家限定的期限屆滿時，則須把基礎設施無償移交還給政府。BOT的節省投資、便于管理、業主體驗和最大化的完善系統節約能源，避免能源浪費的社會效益等優勢使它成為一種有效的企業籌資渠道。
8.民間資金和外資：自從改革開放以來進行了市場經濟改革，我國不僅創造了大量社會財富，同時也集聚了大量的民間資本，如民營企業的流動資產等。不僅如此，其他國家地區包括港澳臺地區以從事經濟社會活動為主要目的來中國大陸的，在遵守中國法律法規并遵循市場規則條件下，也可以在本著互利互惠的基本原則下進行獨資、合資和參股等市場活動。
四、結論
企業籌資中存在的風險
1.決策失誤。
投資項目需要投入大量的資金，如果決策失誤項目失敗或由于種種原因不能很快建成并形成生產能力，無法盡快地收回資金來償還本息，會使企業承受巨大的財務危機。
2.負債的利息率。
利息率水平的高低直接決定企業資金成本的大小。在同樣負債規模的條件下，負債的利息率越高，企業所負擔的利息費用支出就越多，企業破產風險也就越大。尤 其當國家實行“雙緊”政策，即緊縮的財政政策和貨幣政策時，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率提高，企業此時籌資成本增加，企業所負擔的經營成本提高，這樣 企業就要承擔較大的籌資風險。
3.企業經營活動的成敗。
負債經營的企業，其還本付息的資金最終來源于企業的收益。如果企業經營管理不善，長期虧損，那么企業就不能按期支付債務本息，這樣就給企業帶來償還債務的壓力，也可能使企業信譽受損，不能有效地再去籌集資金，導致企業陷入財務風險。
4.負債規模過大，資本結構不當。
負債規模是指企業負債總額的大小或負債在資金總額中所占比重的高低。企業負債規模越大，利息費用支出越多， 由于收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也就增大。負債比重越高，意味著企業借入資本比例越大，資產負債率越高，導致企業的財務杠桿系數增大，股東收益變化的幅度也隨之增加。財務杠桿利益越大，伴隨其產生的財務風險也就越大。
5.籌資方式選擇不當。
目前在我國，可供企業選擇的籌資方式主要有銀行貸款、發行股票、發行債券、融資租賃和商業信用。不同的籌資方式在不同的時間會有各自的優點與弊端，如果選擇不恰當，就會增加企業的額外費用，減少企業的應得利益，影響企業的資金周轉而形成財務風險。
6.負債期限結構不當。
這是指企業所使用的長短期借款的相對比重，一方面是指短期負債和長期負債的安排，另一方面是指取得資金和償還負債的時間安排。若長、短期債務比例不合理，還款期限過于集中，就會使企業在債務到期日還債壓力過大，資金周轉不靈，從而影響企業的正常生產經營活動。
7.信用交易策略不當。
在現代社會中，企業間廣泛存在著商業信用。如果因對往來企業資信評估不夠全面而采取了信用期限較長的收款政策，就會使大批應收賬款長期掛賬。若沒有切實、有效的催收措施，企業就會缺乏足夠的流動資金來進行再投資或償還自己的到期債務，從而增加企業的財務風險。
防范企業籌資風險的措施
1.樹立正確的風險觀念。
企業在日常財務活動中必須居 安思危，樹立風險觀念，強化風險意識，抓好以下幾項工作：①認真分析財務管理的宏觀環境變化情況，使企業在生產經營和理財活動中能保持靈活的適應能力;② 提高風險價值觀念;③設置高效的財務管理機構，配置高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項工作;④理順企業內部財務關系，不斷 提高財務管理人員的風險意識。
2.優化資本結構。
最優資本結構是指在企業可接受的最大籌資風險以內，總資本成本最低的資本結構。這個最大的籌資風險可以用負債比例來表示。一個企業只有權益資本而沒有債務資本，雖然沒有籌資風險，但總資本成本較高，收益不能最大化;如果債務資本過多，則企業的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高，但籌資風險卻加大了。因此，企業應確定一個最優資本結構，在融資風險和融資成本之間進行權衡。只有恰當的融 資風險與融資成本相配合，才能使企業價值最大化。
3.保持合理的現金儲備，確保企業的正常支付和意外所需。
現金是企業資產中流動性最強的資產，現金持有量過少而無法保證企業的正常支出，企業就會因資金短缺發生籌資風險;反之，企業持有的現金越多，企業的支付能力就越強。但是現金是收益能力和增值能力較低的資產，如果企業持有過多的現金，必然失去了用這 部分現金投資的機會，造成資金的機會成本過大，從而降低企業資產的盈利能力和資產利潤率。因此，企業必須合理預測企業經營過程中的現金需求和支付情況，確 定合理的現金儲備。
4.加強存貨管理，提高存貨周轉率。
存貨是企業流動資產中變現能力較弱的資產，如果存貨在流動資產中比重過大，就會使速動比率很低，從而影響企業的短期變現能力，因此要通過完善企業的內部控制和生產經營流程，使企業存貨保持在一個合理的水平上。
5.加強應收賬款的管理，加快貨幣資金回籠。
應收賬款是被債務人無償占用的企業資產。不能及時收回應收賬款，不僅影響企業的資金周轉和使用效率，還可能造成企業資產無法收回而形成壞賬損失。因此，企業應加強對應收賬款的管理，通過建立穩定的信用政策、確定客戶的資信等級、評估企業的償債能力、確定合理的應收賬款比例、建立銷售責任制等措施，積極組織催收，減少在應收賬款方面的資金占用，加快貨幣資金回籠。
6.保持和提高資產流動性。
企業的償債能力直接取決于其債務總額及資產的流動性。企業可以根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產規模，但在某 些情況下可以采取措施相對地提高資產的流動性。企業在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現金余額，還要提高資產質量。通過現金到期債務比(經營現金凈流量÷本期到期債務)、現金債務總額比(經營現金凈流量÷債務總額)及現金流動負債比(經營現金凈流量÷流動負債)等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業承擔債務的能力越強。
7.合理安排籌資期限的組合方式，做好還款計劃和準備。
企業在安排兩種籌資方式的比例 時，必須在風險與收益之間進行權衡。按資金運用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金，是規避風險的對策之一。企業必須采取適當的籌資政策，即盡量用 所有者權益和長期負債來滿足企業永久性流動資產及固定資產的需要，而臨時性流動資產的需要則通過短期負債來滿足。這樣既避免了冒險型政策下的高風險壓力，又避免了穩健型政策下的資金閑置和浪費。
8.先內后外的融資策略。
內源融資是指企業內部通過計提固定資產折舊、無形資產攤銷而形成的資金來源和產生留存收益而增加的資金來源。企業如有資金需求，應按照先內后外、先債后股的融資順序，即：先考慮內源融資，然后才考慮外源融資;外部融資 時，先考慮債務融資，然后才考慮股權融資。自有資本充足與否體現了企業盈利能力的強弱和獲取現金能力的高低。自有資本越充足，企業的財務基礎越穩固，抵御 財務風險的能力就越強。自有資本多，也可增加企業籌資的彈性。當企業面臨較好的投資機會而外部融資的約束條件又比較苛刻時，若有充足的自有資本就不會因此 而喪失良好的投資機會。
9.建立風險預測體系。
企業應建立風險自動預警體系，對事態的發展形式、狀態進行監測，定量測算財務風險臨界點，及時對可能發生的或已發生的與預期不符的變化進行反映。利用財務杠桿控制負債比率，采用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合，進行現金流量分析，保證償還債務所需資金的充足。應做好企業的財務預測與計劃，作好各種預算工作。在對外部資金的選擇上應從具體的投資項目出發，運用銷售增長百分比法確定外部籌資需求。可以從以往的經驗出發，確定外部資金需求規模;也可以進行財務報表分析，使各項數據直觀準確，量化資金數額，由于這種方法比較復雜，需要有較高的分析技能，因而，應在籌資 決策存在許多不確定因素的情況下運用。準確的財務預算對于防范和規避企業的籌資風險具有重要作用。企業根據短期的生產經營活動和中長期的企業發展規劃，預測出自己對資金的需求，提前做好財務預算工作，安排企業的融資計劃，估計可能籌集的資金量。
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1.淺談企業財務風險的防范措施
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論文摘要：文章通過對我國非營利組織與營利組織籌資的比較分析，為我國非營利組織尋找多樣化的資金來源渠道提供參考。
非營利組織的籌資是根據非營利組織的特點和對資源的需求，通過可能渠道依法籌措非營利組織生存和發展所必需的資金，從而使非營利組織完成某一社會使命的行為。而營利組織的籌資是根據營利組織的特點和對資源的需求，通過可能渠道依法籌措營利組織生存和發展所必需的資金，從而使營利組織實現營利目的。盡管許多非營利組織正在逐漸擴大收費產品和服務的范圍，但是它們的主要收入來源還是來自多方面的籌資（包括政府撥款）。因此，如何有效的籌資是非營利組織的重要任務，也是非營利組織面臨的一大難題。
一、非營利組織與營利組織籌資的區別
（一）籌資目的不同
營利組織（如企業）籌資目標具有單一化，籌資的目的就是營利。企業籌資是通過滿足四個方面達到營利的目的：一是實現企業資金流量的增加；二是實現企業擴張；三是調整資本結構；四是保持營利的控制權。無論怎樣，營利組織的籌資都是要滿足企業的生存、發展和營利。而非營利組織籌資追求的是多種目標，謀求組織自身和組織的利益，增加收入，使組織發展壯大，滿足群體利益，最終目標與任務在于造福整個社會。其籌資第一個目的是保證組織的基本運作是非營利組織籌資的最低額度。非營利組織的設立、生存需要資金額度是非營利組織籌資需達到的第一個目標，也是實現籌資第二個目標的基礎。籌資第二個目的是實現非營利組織的社會任務。社會使命的完成與否是非營利組織籌資的出發點和歸宿點。這兩個籌資目的歸結點是實現非營利組織的社會使命。
（二）籌資手段不同
營利組織的籌資渠道和方式主要有：向政府引入投資或股權籌資，向其他組織和個人除引入投資或股權籌資外、還進行負債性籌資，包括：借款、發行債券、租賃、商業信用籌資等。營利組織向政府、其他組織和個人進行籌資具有有償性，需用未來的現金或勞務進行償還，并給付一定資金成本。而非營利組織的籌資渠道和方式主要有：向政府申請財政撥款和補貼，申請項目支持和政策支持。向其他組織和個人收取會費，吸收捐贈，或個別進行負債籌資，挖掘自身潛力，利用組織資源進行合法運營，進行收益性籌資。非營利組織除負債性籌資外，向政府、其他組織和個人進行籌資具有非償還性的特點。通過對資金等財產物資的使用達到資金提供者的除資金以外的某種目的。
（三）籌資績效考核指標不同
營利組織籌資目的就是營利，對其籌資績效考核指標可以通過利潤指標進行考核，利潤指標對營利組織籌資的及時性、足額性提供量化分析依據，也便于不同組織之間進行比較。而非營利組織籌資的目的是實現其社會使命，社會使命最終要達到什么程度，在實現目標的各個階段需要多少資金，什么時候籌集資金成本最低，籌集到的資金進入組織后能產生多大的效益，能在多在程度上幫助組織實現自己的目標等沒有一個具體衡量標準，使籌資人員履行職責情況難于考核評價，因而籌資各部門責、權、利無法十分明確。因此，沒有完善籌資績效考核指標是非營利組織籌資困難的原因之一。
（四）籌資對政府依賴程度不同
隨著我國經濟體制改革的深入，而政企分開后，營利組織（如企業）對政府的依賴程度越來越低，在籌資方面很難再得到政府的資助和補貼，在向金融機構融入資金時也難得到政府的擔保，營利組織需要獲得資金，只能走入市場，通過借貸有償使用資金等方式或通過銷售產品、提供服務從而取得收入。如果產品不適銷，不能滿足市場需要，那么營利組織會出現入不敷出，嚴重的只能以破產而告終。而非營利組織籌資的主要依賴政府。特別是由政府機構演變產生的組織或在社會上具有較大影響力的非營利組織，可以通過各種渠道從政府手中獲得各種撥款、補貼、項目支持、特許權。非營利組織籌資依賴政府的原因是因為政府與非營利組織有共同使命，都是服務大眾，為大眾提供公共物品。
二、非營利組織籌資中應注意的幾個問題
（一）要明確非營利組織的社會公益使命并在活動中貫徹執行
非營利組織和其他許多組織一樣，都是為了完成某一具體的社會使命而存在，而不是為了自身的生存而存在，但與其他一些組織不同的是，非營利組織提供的產品有著自身的特性和本質，這一特質就是公益。這是非營利組織與營利組織的根本區別的標志。美國著名管理學家彼得·杜拉克精辟地指出，非營利產品“是改善人類生活和生命品質的一種無形的東西——使人獲得新知，使空虛無主的人獲得充實與自在，使天真無邪的兒童長成有自尊、有自信的青年，使有傷痛的患者獲得痊愈……因此，經營非營利事業應以‘使命’為重，不能像商界那樣以追求利潤為目的，只在乎商品的‘賣與買’的交易，而是要全身心地投入創造出價位、視野、觀念、設想和服務來點化人類，改善環境與社會。它的精神是仁愛的、利他的、為公眾利益著想的，作法應是兼具系統化、持續性和前瞻性的”。
任何一個非營利組織，如果無法實現其具體的社會使命，那么該組織就沒有存在的必要，更不用說發展了。在某種意義上來說，社會使命是一個非營利組織的命脈。因此，非營利組織只有在其具體社會使命為社會所認同時才能籌集到實現使命所需的資金。而為社會所認同的社會使命必須是解決受到社會廣泛關注的、重大的、緊迫的現實問題。也就是說，該組織要解決直接影響社會整體利益的某個特定群體的需要，就必須體現出真正的社會公益性，為社會公益服務。但同時，公益使命還應當基于實踐，具有可操作性，并能夠在實踐中長期堅持下去。因此，非營利組織的使命應當從該組織自身的基本性質即非營利性和公益性出發，結合組織工作的基本特點去設計。正如希望工程發起人徐永光所說：“強烈的‘社會責任感’永遠是中國青基會機構文化的靈魂，并體現在中國青基會的各項機構行動之中”。
（二）要靈活運用多種籌資方法，積極探索多樣化的籌資渠道
非營利組織要靈活運用多種籌資方法，如利用義賣、義演、廣告勸募、傳媒報道勸募、電視勸募、上街勸募、開會勸募、寫信勸募、還有專業籌資、分成籌資、舉辦營利事業但不以營利為目的進行籌資，利用市場籌資以及提供服務收取合理費用等，這些都為人們所熟知。此外，還可以進行聯合籌資和協同籌資。協同籌資是以非營利組織為主體，選擇社區亟需資助的項目，協同當地政府、企業、媒體和公眾，集中資金、物資和人力資源共同推動這一項目。同時，非營利組織的籌資目標和方式方法應隨經濟社會發展而不斷有所變化，因為經濟社會在發展，人們思想和意識也在變化，如何適應并推陳出新地創造和借鑒新的籌資模式，使人們不產生厭倦情緒，取得新的籌資效果，是擺在非營利組織面前的重要課題。
非營利組織應當積極探索多樣化的資金來源渠道，而不應當僅被動地依靠來自政府的補助和社會自發志愿捐贈。尤其是在市場經濟時代，非營利組織也要適應市場經濟的發展，這就要求其拓展籌資渠道和籌資方式，利用一切方法來籌集資金。以上海慈善基金會為例，上海慈善基金會這幾年陸續推出了“娛樂慈善”、“快樂慈善”、“消費慈善”、“體育慈善”、“文化慈善”、“科普慈善”等概念，讓人們看一場，聽一場音樂會，看一場體育比賽，參加一次舞會，都是一種參與慈善活動的形式。只有適應社會和經濟的發展，創新組織的籌資渠道，才能保證組織在不斷變化和充滿競爭的市場經濟環境中健康發展。
（三）要加強非營利組織成本效益和績效管理的研究與運用
第一，在成本管理方面，非營利組織主要通過預測、決策、計劃、控制和分析來降低成本或者耗用水平。首先建立財務預算管理制度，發揮預算在機構運行計劃、控制和評價中的獨特作用，而且要加強對財務預算的跟蹤分析，這樣才能看到預算是否合理，是否需要改進，通過提出調整方案、改變資源分配的決策方式和資金使用的管理辦法，使財務管理更加規范、有效，使組織在不降低服務質量的前提下降低成本。因此，我國非營利組織要嚴格控制機構開支，壓縮行政管理費用。同時要動員志愿者參與非營利組織活動，利用社會資源解決公益問題、降低組織成本。第二，在效益管理方面，效率在營利組織中占有極其重要的位置，但對非營利組織而言，公平原則顯得更為重要。非營利組織在制定戰略時，往往會首先考慮公平地對待每一個委托人而寧愿犧牲效率。非營利組織如果對資源的管理與運用效率太差，將導致社會資源配置不當，降低整體福利水平。第三，在績效管理方面，非營利組織要想更好地發展必須進行績效管理，尤其是成本、支出、耗費的控制。由于非營利組織財務特征之一是不存在利潤指標，這也就導致它的評價方法不同于典型的營利性企業，不能根據工作量評價，也算不出個人創造的價值。
（四）要注意處理非營利組織與政府和營利組織的關系
1、要處理好非營利組織與政府的關系。在我國，如何處理好非營利組織與政府的關系是至關重要的。非營利組織在宗旨上與政府的目標是相似或相近的，因此，它在爭取政府支持方面具有優勢。我國的《公益事業捐贈法》也明文規定國家鼓勵公益事業的發展，對公益性社會團體和公益性非營利的事業單位給予扶持和優待。但作為非營利組織必須保持自身的獨立性，既要取得政府的支持但又不能依賴于政府。因此，如何確定與政府的合作關系，做政府的“伙伴”，而不是做政府的“對立者”或“人”，是非營利組織發展中的一個長期的重要問題。
2、要注意處理好非營利組織與營利組織的關系。營利組織是非營利組織最大的潛在投資者和捐助者。營利組織除向非營利組織注入資金、承購債券外，還有產品、勞務、設施、技術等。處理好營利組織與非營利組織的關系，首先要分析營利組織參與非營利組織的目的，針對各種目的，結合組織自身情況進行創新，提供服務。其次分清主次，重點突破，要分析容易獲得籌資的營利組織，重點處理好與這些組織的關系。對想利用非營利組織網絡，獲得長遠回報的營利組織，可利用非營利組織的政府背景、自身品牌在與營利組織合作中各取所需，為籌資墊定基礎。對愿意承擔社會責任，樹立企業形象的營利組織，可采用出讓“冠名權”等方式籌資。非營利組織在組織各項公益活動時，也可冠以營利組織單位名稱或商品名稱，吸引營利組織進行籌資。也可針對各個非營利組織自身的特色，開展一些影響較大的活動，以吸引營利組織對冠名贊助的積極性。對需要改善周邊與內部環境的營利組織，非營利組織可與之結成“伙伴關系”。非營利組織幫助營利組織管好治安、管好周邊環境、做好職工培訓、職工就業安置等工作，讓營利組織主動撥款，形成非營利組織固定的資金來源，從而達到雙贏的目的。
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關鍵詞：籌資風險資本結構防范措施
在我國，幾乎所有企業特別是國有企業，普遍存在著資本金不足的問題，但是通過自身積累等方式籌資是極其有限的，因此，也要通過舉債籌借一定數量的資金，維持企業經營活動，即負債經營。這樣就會導致一定的風險。企業籌資風險的存在有其客觀必然性、從而決定財務管理在籌資過程中必須運用各種行之有效的手段和措施。加強對風險進行控制和處理，針對不同的籌資風險類型，采用不同的方法來規避其風險。
一、籌資風險的含義及特征
1.1籌資風險的含義，企業籌資風險又稱財務風險，它是指企業因借人資金而給財務成果帶來的不確定性。一般企業籌集資金的主要目的是為了擴大生產經營規模，提高經濟效益，從而實現財務管理目標。企業為了取得更多的經濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負擔，由于企業資金利潤率和借款利息率都具有不確定性嘟可能提高或降低)，從而會使企業資金利潤率可能高于或低于借款利息率。
1.2籌資風險的特征
1.2.1客觀性。籌資風險根源于企業內外環境及一些難以預料或無法控制的因素，這些因素是客觀存在的，決定了市場經濟條件下企業籌資風險是不以人的意志為轉移而客觀存在的。也就是說，風險的存在是無法回避和消除的，只能通過各種手段和方法來應對，從而減輕或避免費用、損失的發生。
1.2.2不確定性。籌資風險在一定條件下、一定時期內具有可變性，即是否發生，何時、何地發生以及發生的范圍和影響程度等是一種偶然的、不確定的結果。
1.2.3可控性。籌資風險具有不確定性，但它的發生并不是純粹的“意外”，而是有一定規律可循的。企業可以根據以往類似事件的統計資料及其他相關信息，運用一定的技術方法，對可能產生的籌資風險的發生時間、范圍和程度進行預測，并采取相關的措施防范和控制。
1.2.4雙重性。籌資風險具有兩面性，既可以帶來財務杠桿利益，又可能引起籌資風險，是一把雙刃劍。而且風險與收益成正比例關系，風險越大收益越高，風險越小收益越低。
二、籌資風險對企業的影響
2.1負債經營增加了企業的財務風險。企業進行負債經營必須保證投資收益高于資金成本，否則，將出現收不抵支或發生虧損，降低了償債能力。在負債數額不變的情況下，虧損越多，以企業資產償還債務的能力就越低，財務風險也就越大。過度的高額負債，使籌資風險增大，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業的安全性和競爭能力，危及企業的生存與發展，最終將因無力償還債務而破產倒閉。終極的財務風險表現為企業破產清理后的剩余財產不足以支付債務。
2.2過度負債降低了企業的再籌資能力。企業過度負債，導致債務負擔過大。企業債務到期，若不能按期足額的還本付息，就會影響到企業的信譽。若是信譽好的企業，可以很容易地舉新債還舊債;但是信譽不好的企業，金融機構或其它企業就不愿再給此企業提供資金，再籌資能力也就降低了。
三、籌資風險的防范措施
3.1樹立正確的風險觀念建立防范機制。建立財務“預防”機制，正確把握企業負債經營的“度”。企業進行負債經營決策時，應該考慮企業舉債的規模和償債能力。建立企業財務預警的“診斷”機制，要對企業的負債進行分析，從三個方面來看:第一，負債經營有利于提高經營者業績，使企業獲得負債資金效應，降低資金成本，提高權益資本收益水平。第二，負債經營可以迅速籌集資金，彌補企業內部資金不足，增強經濟實力。第三，負債經營給企業帶來更大的風險和破產的危機。因而，在建立企業財務預警制度時，應把握好負債經營的“度”。估計可能籌集的資金量，并以此安排企業的生產經營活動，從而把企業的生產經營和資金籌集有機地聯系在一起避免由于兩者脫節造成企業的資金周轉困難，防范企業的籌資風險。
3.2保持和提高資產流動性。企業可以根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產規模，但在某些情況下可以采取措施相對地提高資產的流動性。企業在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現金余額，還要提高資產質量。永遠保持資產流動性不低于警戒水平。通過現金到期債務比(經營現金凈流量、本期到期債務)、現金債務總額比(經營現金凈流量:債務總額)及現金流動負債比(經營現金凈流量于流動負債)等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業承擔債務的能力越強。
3.3研究利率、匯率走勢，合理安排籌資。當利率處于高水平時或處于由高向低過渡時期，應盡量少籌資，對必須籌措的資金，應盡量采取浮動利率的計息方式。當利率處于低水平時，籌資較為有利，但應避免籌資過度。當籌資不利時，應盡量少籌資或只籌措經營急需的短期資金。當利率處于由低向高過渡時期，應根據資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金成本。另外，因經濟全球化，資金在國際間自由流動，國際間的經濟交往日益增多，匯率變動對企業財務風險的影響也越來越大。所以，從事進出口貿易的企業.應根據匯率的變動情況及時調整籌資方案。
