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第1篇

當(dāng)前，盡管法學(xué)界對(duì)經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整對(duì)象仍未達(dá)成統(tǒng)一，但較為一致的認(rèn)識(shí)是，民法調(diào)整平等主體之間的人身關(guān)系與財(cái)產(chǎn)關(guān)系并以自治為基本理念，但民法的自治難以解決市場(chǎng)的失靈、外部性及公共產(chǎn)品投資問(wèn)題，因而需要國(guó)家權(quán)力的監(jiān)管、調(diào)控以及并從新的角度來(lái)思考公共產(chǎn)品投資的法律規(guī)范形式。由此經(jīng)濟(jì)法至少應(yīng)包括市場(chǎng)監(jiān)管法、宏觀調(diào)控法、環(huán)境資源法、社會(huì)保障法等內(nèi)容。其所調(diào)整的不是私人主體之間的經(jīng)濟(jì)行為，而是政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)與調(diào)控。基于此認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)主體法如公司法、市場(chǎng)行為法如合同法，以及物權(quán)法、侵權(quán)法、婚姻家庭法等均屬于民法的內(nèi)容，而反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、反壟斷法、產(chǎn)品質(zhì)量法、稅法、環(huán)境法、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法、勞動(dòng)法與社會(huì)保障法等則常被劃歸于經(jīng)濟(jì)法的體系范疇。根據(jù)上述關(guān)于民法與經(jīng)濟(jì)法調(diào)整對(duì)象的基本劃分，可以說(shuō)，民法和經(jīng)濟(jì)法均調(diào)整市場(chǎng)行為，均與經(jīng)濟(jì)關(guān)系與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有不可分割的聯(lián)系。但民法側(cè)重于市場(chǎng)主體及其自主決定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而經(jīng)濟(jì)法則側(cè)重于對(duì)市場(chǎng)主體自主決定行為的局限進(jìn)行政府干預(yù)。在很大程度上，民法構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)法的基礎(chǔ)，因?yàn)椴涣私饷穹ㄋ{(diào)整的私主體行為，就不可能真正理解公權(quán)力干預(yù)的正當(dāng)性。而且，反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、反壟斷法、勞動(dòng)法與消費(fèi)者權(quán)益保障法等被劃入經(jīng)濟(jì)法體系范疇的單行法，其所涉及的侵權(quán)關(guān)系、合同關(guān)系均以民法上的相關(guān)理論為基礎(chǔ)。因此，對(duì)于經(jīng)濟(jì)法專(zhuān)業(yè)的法學(xué)本科生而言，民法是必修的基礎(chǔ)課程。由于經(jīng)濟(jì)法與市場(chǎng)監(jiān)管與調(diào)控緊密相關(guān)，常常被列為經(jīng)管類(lèi)專(zhuān)業(yè)的必修法律課程，但受專(zhuān)業(yè)課程計(jì)劃的限制，不可能為法律課程留下充分的空間。對(duì)非法學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生而言，由于缺乏基礎(chǔ)的法律知識(shí)背景，他們很難真正理解經(jīng)濟(jì)法的真正內(nèi)涵。即使學(xué)到一些“法律知識(shí)”，也很難能在實(shí)踐中準(zhǔn)確地運(yùn)用，實(shí)際上不能達(dá)到教學(xué)目的。因此，對(duì)非法學(xué)類(lèi)專(zhuān)業(yè)而言，單純一門(mén)經(jīng)濟(jì)法課程是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，但是開(kāi)設(shè)更多的法律課程從專(zhuān)業(yè)課程規(guī)劃的角度又不可能。在這種情況下，不應(yīng)受學(xué)科意義上經(jīng)濟(jì)法調(diào)整對(duì)象的限制，而應(yīng)針對(duì)非法學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生，從“經(jīng)濟(jì)法律制度”的視角來(lái)進(jìn)行課程設(shè)計(jì)。相對(duì)于“經(jīng)濟(jì)法”，“經(jīng)濟(jì)法律制度”不僅能夠涵攝民法范疇內(nèi)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的內(nèi)容，從而有助于解決經(jīng)濟(jì)法課程前提性法律基礎(chǔ)之不足，而且也便于將相關(guān)法律制度根據(jù)具體的需要進(jìn)行系統(tǒng)性的整合。

二、非法學(xué)專(zhuān)業(yè)法律教學(xué)課程設(shè)計(jì)的三個(gè)層次

即使通過(guò)經(jīng)濟(jì)法律制度整合民法中有關(guān)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為的法律，單單這一門(mén)法律課程仍嫌不足。因?yàn)樵趯W(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)法律制度之前，學(xué)生需要對(duì)法律的一般理論，經(jīng)濟(jì)法律制度在我國(guó)法律體系中的地位，經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任所涉及的刑法、行政法以及訴訟法等問(wèn)題均需有基礎(chǔ)性的把握。一般而言，經(jīng)管類(lèi)專(zhuān)業(yè)的法律課程設(shè)置應(yīng)當(dāng)有三個(gè)層次。第一層次是基礎(chǔ)課程。基礎(chǔ)課程主要介紹法的一般理論、我國(guó)法律體系的基本構(gòu)造、憲法、民法、刑法、行政法、社會(huì)法及訴訟法所調(diào)整的基本社會(huì)關(guān)系及其基本內(nèi)容。課程教學(xué)目標(biāo)在于讓學(xué)生對(duì)我國(guó)法律的基本體系與內(nèi)容有個(gè)概括性的了解，并在此基礎(chǔ)培養(yǎng)基本的法律思維與法治理念。《十八屆四中全會(huì)關(guān)于全面推進(jìn)依法治國(guó)若干重大問(wèn)題的決定》中強(qiáng)調(diào)，為全民法治觀念，要將法治教育納入整個(gè)國(guó)民教育體系，從中小學(xué)即設(shè)立法治知識(shí)課程。據(jù)此可以肯定的是，基礎(chǔ)法律課程將成為高校所有專(zhuān)業(yè)的必修課程。目前，各高校經(jīng)管類(lèi)大多僅開(kāi)設(shè)《經(jīng)濟(jì)法》一門(mén)法律課，很少未開(kāi)設(shè)專(zhuān)門(mén)的法律基礎(chǔ)課程。盡管思政類(lèi)課程中涉及法律基礎(chǔ)的內(nèi)容，但其教學(xué)內(nèi)容的側(cè)重點(diǎn)并不在于基礎(chǔ)法律知識(shí)的介紹和法律理念的培養(yǎng)，而是將法律作為加強(qiáng)思想道德教育的手段來(lái)對(duì)待的，其側(cè)重點(diǎn)在于尊法守法意識(shí)的樹(shù)立，與作為專(zhuān)業(yè)類(lèi)法律課程的基礎(chǔ)以及十四中全會(huì)《決定》的要求相差較遠(yuǎn)。在這種情況下，專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)類(lèi)課程中的《經(jīng)濟(jì)法學(xué)》課程的講授缺乏必要的基礎(chǔ)法律知識(shí)背景，仍需先行介紹法律的基礎(chǔ)知識(shí)，從而嚴(yán)重影響了《經(jīng)濟(jì)法學(xué)》教學(xué)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。第二層次即經(jīng)濟(jì)法律制度。該課程屬于學(xué)科基礎(chǔ)類(lèi)課程，其內(nèi)容主要介紹與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的法律知識(shí)。如果說(shuō)基礎(chǔ)課程的教學(xué)目標(biāo)主要在于認(rèn)知和理解，經(jīng)濟(jì)法律制度的教學(xué)目標(biāo)則應(yīng)適當(dāng)增加法律的具體應(yīng)用能力。第三層次為專(zhuān)業(yè)類(lèi)課程。這類(lèi)課程是根據(jù)具體專(zhuān)業(yè)方向的需要而有針對(duì)性地開(kāi)設(shè)的課程。經(jīng)濟(jì)法律制度由于涉及到的法律領(lǐng)域十分龐雜，只能側(cè)重于基礎(chǔ)，而難以具體和深入。更為深入的內(nèi)容只能就不同的專(zhuān)業(yè)方向有針對(duì)性地另行開(kāi)設(shè)。比如人力資源方向，需要專(zhuān)門(mén)開(kāi)設(shè)勞動(dòng)法，工程管理專(zhuān)業(yè)需要開(kāi)設(shè)建筑工程法，物流專(zhuān)業(yè)方向需開(kāi)設(shè)物流法規(guī)，而對(duì)外貿(mào)易專(zhuān)業(yè)方向則需要進(jìn)一步了解海商法的專(zhuān)業(yè)法律知識(shí)。這一層次的法律課程由于是針對(duì)具體的專(zhuān)業(yè)方向需要而特別開(kāi)設(shè)的，故在教學(xué)目標(biāo)上應(yīng)更加注重法律知識(shí)的具體運(yùn)用。上述三個(gè)不同層次的法律課程，經(jīng)濟(jì)法律制度具有承上啟下的作用。相對(duì)于法律基礎(chǔ)課程，它已經(jīng)較為偏向?qū)I(yè)需要，是對(duì)有關(guān)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的法律的進(jìn)一步深入。但相對(duì)不同專(zhuān)業(yè)方向的特殊需要，它又屬于經(jīng)管類(lèi)的基礎(chǔ)類(lèi)課程。

三、非法學(xué)專(zhuān)業(yè)法律課程設(shè)計(jì)與創(chuàng)業(yè)教育之協(xié)調(diào)

當(dāng)前，已出版的各類(lèi)《經(jīng)濟(jì)法》教材近百種，但大多數(shù)是針對(duì)法學(xué)專(zhuān)業(yè)學(xué)生而編寫(xiě)的，雖然部分教材考慮了非法學(xué)專(zhuān)業(yè)的需要，但并未針對(duì)特定專(zhuān)業(yè)的自身特點(diǎn)，而是力爭(zhēng)“包羅萬(wàn)象”，由各專(zhuān)業(yè)根據(jù)不同需要自行選擇需講授的內(nèi)容。由于缺乏明確的針對(duì)性，這樣的編排內(nèi)容全面有余，但系統(tǒng)性不足，幾乎毫無(wú)例外地均是依照單行法律來(lái)設(shè)章分節(jié)。對(duì)于非法學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生而言，這樣的教學(xué)內(nèi)容安排只能使他們掌握一些零散的經(jīng)濟(jì)法律知識(shí)，而難以形成體系化的認(rèn)識(shí)，更無(wú)需談法律的具體應(yīng)用。為提高大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力，教育部提出把創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育納入高校專(zhuān)業(yè)教育和文化素質(zhì)教育教學(xué)計(jì)劃和學(xué)分體系，建立多層次、立體化的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育課程體系，并要求將創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)類(lèi)課程的設(shè)置要與專(zhuān)業(yè)課程體系有機(jī)融合，編寫(xiě)適用和有特色的高質(zhì)量教材。盡管法律教育并非創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育之重點(diǎn)，但法律課程建設(shè)無(wú)疑是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)——尤其是創(chuàng)業(yè)教育的重要組成部分。可迄今為止，法律專(zhuān)業(yè)課程設(shè)計(jì)還未能充分考慮創(chuàng)業(yè)教育之需要。創(chuàng)業(yè)法律教育的關(guān)鍵是讓學(xué)生了解創(chuàng)業(yè)過(guò)程中所需要的法律知識(shí)并能將之運(yùn)用到創(chuàng)業(yè)工作中去，而相關(guān)的法律知識(shí)——企業(yè)的設(shè)立、公司治理、投資者內(nèi)部關(guān)系、合同的訂立與履行、市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)等等——幾乎均與經(jīng)濟(jì)法律制度密切相關(guān)，故此完全可以與經(jīng)濟(jì)法律制度的課程內(nèi)容設(shè)計(jì)統(tǒng)一起來(lái)。在此基礎(chǔ)上，《經(jīng)濟(jì)法律制度》課程的內(nèi)容設(shè)計(jì)可考慮以創(chuàng)業(yè)過(guò)程為線(xiàn)索，將相關(guān)的經(jīng)濟(jì)法律知識(shí)貫穿起來(lái)。這樣不僅可滿(mǎn)足非法學(xué)專(zhuān)業(yè)尤其是經(jīng)管類(lèi)各專(zhuān)業(yè)法律課程教學(xué)要求，而且有助于法律知識(shí)的體系化理解和在實(shí)踐中的具體運(yùn)用。

四、結(jié)語(yǔ)

第2篇

目前，我國(guó)尚無(wú)專(zhuān)門(mén)用于調(diào)整創(chuàng)業(yè)的法律法規(guī)，現(xiàn)有大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的優(yōu)惠政策也都集中體現(xiàn)在國(guó)家和各級(jí)政府出臺(tái)的相關(guān)文件中。例如，2009年國(guó)務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)普通高校畢業(yè)生就業(yè)工作的通知》、2010年人力資源和社會(huì)保障部公布的《關(guān)于實(shí)施大學(xué)生創(chuàng)業(yè)引領(lǐng)計(jì)劃的通知》及教育部于2010年公布的《關(guān)于大力推進(jìn)高等學(xué)校創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育和大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)工作的意見(jiàn)》、2013年公布的《國(guó)家鼓勵(lì)普通高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)政策公告》等。這些政策在一定時(shí)期，一定程度上鼓勵(lì)和促進(jìn)了大學(xué)生的自主創(chuàng)業(yè)，但從政策實(shí)施的長(zhǎng)效性看，相關(guān)政策還缺乏執(zhí)行效力。各級(jí)政府針對(duì)中央文件出臺(tái)的地方政策不夠細(xì)致，許多措施流于表面化，操作性不強(qiáng)，并不能解決大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的實(shí)際困難。這需要國(guó)家制定專(zhuān)門(mén)的法律法規(guī)對(duì)現(xiàn)有各類(lèi)相關(guān)政策進(jìn)行系統(tǒng)而全面的整合，為大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供政策導(dǎo)向，增強(qiáng)政策的權(quán)威性和法律體系效力。

二、完善財(cái)政扶持政策，切實(shí)解決創(chuàng)業(yè)資金困難

1.健全融資政策，解決創(chuàng)業(yè)資金需求目前針對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金不足的優(yōu)惠政策主要體現(xiàn)為向大學(xué)生提供小額擔(dān)保貸款、政府貼息扶持及創(chuàng)業(yè)資金等方面。但由于貸款申請(qǐng)審批手續(xù)復(fù)雜，政府貼息扶持也僅面向微利項(xiàng)目，因此，實(shí)際獲得貸款的人數(shù)并不多，資金規(guī)模也不大。至于申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)資金，我國(guó)大多數(shù)各地政府都根據(jù)中央文件的要求設(shè)立了專(zhuān)門(mén)針對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)基金，但由于各地財(cái)政支持力度并不高，與資金的實(shí)際需求相比差距較大。以吉林省為例，2009年吉林省啟動(dòng)了大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)資金項(xiàng)目，當(dāng)年共有38個(gè)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提出申請(qǐng)，但通過(guò)審核的只有19個(gè)。盡管自2009年以來(lái)，吉林省已累計(jì)為高校畢業(yè)生發(fā)放小額擔(dān)保貸款13174萬(wàn)元，省政府于2011年專(zhuān)門(mén)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)資金8000萬(wàn)元，2010年用于支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)園區(qū)的創(chuàng)業(yè)資金3800萬(wàn)元，但這對(duì)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)所需要的資金而言仍是杯水車(chē)薪。為解決此問(wèn)題，除了進(jìn)一步加大對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金扶持力度，同時(shí)降低大學(xué)畢業(yè)生申報(bào)項(xiàng)目的門(mén)檻，力爭(zhēng)將更多的畢業(yè)生全部納入扶持范圍。此外，還應(yīng)積極拓寬融資渠道，探求更多的資金支持方式。可以考慮通過(guò)制定相關(guān)優(yōu)惠政策，吸引民間風(fēng)險(xiǎn)資本參與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)。如2009年，徐州市成立了針對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的“徐州市風(fēng)險(xiǎn)投資公司”首期，資金額度為5000萬(wàn)元其中市財(cái)政局投入2000萬(wàn)元、，對(duì)符合條件的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資金。

2.完善稅收優(yōu)惠政策，加大稅費(fèi)減免力度在現(xiàn)有稅收優(yōu)惠的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大對(duì)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)企業(yè)所得稅的減免額度，延長(zhǎng)稅收減免年限的同時(shí)拓寬稅收減免惠及的行業(yè)范圍。稅收的優(yōu)惠可以從企業(yè)所得稅延伸至營(yíng)業(yè)稅、個(gè)人所得稅等。此外，也可以借鑒英國(guó)、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家促進(jìn)創(chuàng)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。這些國(guó)家在鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠主要以所得稅為主，具體優(yōu)惠形式往往不局限于一種或兩種，而是呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。通常以間接優(yōu)惠為主，同時(shí)輔之以直接優(yōu)惠。直接優(yōu)惠方式表現(xiàn)為定期減免所得稅、采用低稅率等；間接優(yōu)惠方式通常包括加速折舊、投資抵免、費(fèi)用扣除、虧損結(jié)轉(zhuǎn)、提取科研開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金等。

3.強(qiáng)化政策的連續(xù)性，將各類(lèi)優(yōu)惠貫穿于創(chuàng)業(yè)的始終創(chuàng)業(yè)活動(dòng)是一個(gè)長(zhǎng)期、持續(xù)的系統(tǒng)性過(guò)程，而針對(duì)創(chuàng)業(yè)的各類(lèi)優(yōu)惠政策，都僅服務(wù)于創(chuàng)業(yè)初期，這使得各類(lèi)政策在執(zhí)行中嚴(yán)重缺乏長(zhǎng)效性。企業(yè)在設(shè)立之初會(huì)面對(duì)很多困難，但是隨著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展，企業(yè)在成熟和壯大期間也將迎來(lái)更多的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于缺乏管理經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的大學(xué)生而言，更需要能夠貫穿創(chuàng)業(yè)活動(dòng)始終的扶持政策。這類(lèi)政策應(yīng)當(dāng)包括新企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)保障、新企業(yè)發(fā)展再投入優(yōu)惠等。

三、建立大學(xué)生創(chuàng)業(yè)監(jiān)督評(píng)估體系，防止政策漏洞

第3篇

創(chuàng)業(yè)投資法律體系的基本構(gòu)成

從創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作的內(nèi)在要求和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，完善的創(chuàng)業(yè)投資法律體系應(yīng)當(dāng)包括五個(gè)方面的法律制度安排。

一、與創(chuàng)業(yè)投資基金組織形式相關(guān)的法律制度

創(chuàng)業(yè)投資的主體按其組織化的程度不同，可以分為“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”和“組織化的創(chuàng)業(yè)投資”兩大類(lèi)。前者系由分散的個(gè)人或非專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)以其名義直接或通過(guò)委托方式間接從事創(chuàng)業(yè)投資；后者系由兩個(gè)以上的多數(shù)投資者通過(guò)“集合投資”形成新的財(cái)產(chǎn)主體，再以新的財(cái)產(chǎn)主體的名義進(jìn)行投資，由于它具備了國(guó)內(nèi)所俗稱(chēng)的“投資基金”的本質(zhì)內(nèi)涵，故本質(zhì)上即是創(chuàng)業(yè)投資基金。在以上兩大形態(tài)的創(chuàng)業(yè)投資中，通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資基金間接從事“組織化的創(chuàng)業(yè)投資”既有利于實(shí)現(xiàn)投資運(yùn)作的專(zhuān)家管理，又有利于形成專(zhuān)業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)。根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)投資基金通常必須以公司或有限合伙的形式設(shè)立，因此，完善的《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律是發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的首要前提。由于創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司和創(chuàng)業(yè)投資（基金）有限合伙等企業(yè)具有區(qū)別于一般加工貿(mào)易類(lèi)企業(yè)的特點(diǎn)，所以，往往需要根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律進(jìn)行適當(dāng)修訂；有時(shí)甚至需要在《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律的基本框架下，制定有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)的特別法。

例如，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)之所以在上個(gè)世紀(jì)80年代即得以快速起步，在很大程度上要?dú)w功于臺(tái)灣的公司法比較適用于創(chuàng)業(yè)投資基金，并于1983年根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的特點(diǎn)，制定了《創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)管理規(guī)則》這部專(zhuān)門(mén)調(diào)整創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司的特殊法令。美國(guó)作為最早探索發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的國(guó)家，其創(chuàng)業(yè)投資之所以在上個(gè)世紀(jì)70年代受阻，則在很大程度上是因?yàn)椤锻顿Y公司法》這部調(diào)整包括創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司和證券投資（基金）公司在內(nèi)的特別公司法，主要僅適用于證券投資（基金）公司，卻并不適用于創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）。按照《投資公司法》及其配套的《投資顧問(wèn)法》的規(guī)定，投資者超過(guò)14人的投資公司，不得實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬。這一限制雖然有利于抑制證券投資基金經(jīng)理人的冒險(xiǎn)投機(jī)動(dòng)機(jī)（在證券市場(chǎng)上冒高風(fēng)險(xiǎn)通常能獲得高收益，基金經(jīng)理也隨之將獲得高業(yè)績(jī)報(bào)酬；而一旦冒險(xiǎn)失敗，投資虧損卻完全由投資者承擔(dān)），保護(hù)中小投資者權(quán)益，但對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金而言，卻是不夠公平的。因?yàn)椋C券投資基金的單位凈值可以通過(guò)市場(chǎng)得到體現(xiàn)，借助于市場(chǎng)本身即可較好地激勵(lì)基金經(jīng)理人（基金業(yè)績(jī)好時(shí)，基金經(jīng)理可以受托更多的資產(chǎn)；否則，基金經(jīng)理將很難再管理更多的資產(chǎn)）；然而，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金而言，由于它所從事的是長(zhǎng)期投資，往往要5～7年后才能體現(xiàn)業(yè)績(jī)，只好更多地借助于業(yè)績(jī)激勵(lì)來(lái)盡可能地解決基金經(jīng)理與投資者的收益一致性問(wèn)題。正是這種人為的業(yè)績(jī)報(bào)酬限制及其他法律限制導(dǎo)致美國(guó)的公司型創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展受阻。幸虧以有限合伙形式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金可以逃避“投資者超過(guò)14人即不得實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬”的人為法律限制并被視作免稅主體，加之通過(guò)數(shù)次修訂《統(tǒng)一有限合伙法》使得有限合伙引進(jìn)了不少公司制度的運(yùn)作機(jī)制；所以，自上個(gè)世紀(jì)80年代以來(lái)，有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金得以發(fā)展起來(lái)。

二、與創(chuàng)業(yè)投資基金募集方式相關(guān)的法律制度

創(chuàng)業(yè)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的且不具有公開(kāi)信息的長(zhǎng)期投資活動(dòng)，所以，創(chuàng)業(yè)投資基金更適合于以私募方式募集資本。因此，完善關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金私募方式的法律制度同樣十分重要。但需要指出的是，由于創(chuàng)業(yè)投資基金的私募與證券投資基金以及其他類(lèi)型證券的私募（包括加工貿(mào)易類(lèi)公司通過(guò)私下發(fā)行股票募集股本）相比，在募集對(duì)象、募集方式、募集程序和對(duì)募集對(duì)象的保護(hù)等方面都具有相同點(diǎn)，所以，世界各國(guó)均不是通過(guò)制定單行的《創(chuàng)業(yè)投資基金法》或《投資基金法》來(lái)解決創(chuàng)業(yè)投資基金的私募問(wèn)題，而是通過(guò)《證券法》來(lái)對(duì)“私募條款”進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，為了切實(shí)避免并不具有風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力和承受能力的公眾投資者被卷入各類(lèi)私募活動(dòng)中，有關(guān)私募活動(dòng)的法律通常從以下兩個(gè)方面加以規(guī)定：一是規(guī)定私募只能針對(duì)“合格投資者”（qualifiedinvestor）；二是投資者不超過(guò)一定人數(shù)（100人）。其中，關(guān)于“合格投資者”的規(guī)定通常又是依據(jù)不同的國(guó)情而采用不同的標(biāo)準(zhǔn)。在財(cái)產(chǎn)制度比較健全的國(guó)家，通常以個(gè)人或機(jī)構(gòu)的已有資產(chǎn)和目前每年可獲得的收入來(lái)界定；在財(cái)產(chǎn)制度不不夠健全的國(guó)家，則通常以投資者一次性以其名義購(gòu)買(mǎi)相當(dāng)規(guī)模的私募證券（比如100萬(wàn)美元）來(lái)界定。

三、與創(chuàng)業(yè)投資的資金來(lái)源相關(guān)的法律制度

與創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金的自身特點(diǎn)相適應(yīng)，創(chuàng)業(yè)投資的資本來(lái)源只宜定位于具有以下特征的投資者群：一是勇敢而富有耐性，具有長(zhǎng)期投資理念，最好是對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)也具有一定的興趣；二是具有較高風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力；三是具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。按照這些要求，創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來(lái)源主要宜定位于：（1）富有個(gè)人，尤其是那些曾經(jīng)創(chuàng)業(yè)成功的富有個(gè)人；（2）大型企業(yè)；（3）人壽基金等各類(lèi)保險(xiǎn)基金；（4）銀行等金融機(jī)構(gòu)。

在以上四大主要資金來(lái)源中，人壽基金等各類(lèi)保險(xiǎn)基金作為一種典型的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，隨時(shí)處于“理賠”風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)“安全保值”的要求高，但由于它們的資金規(guī)模大，故以較小比例（如不超過(guò)5％）的資金從事創(chuàng)業(yè)投資并不會(huì)造成整體性風(fēng)險(xiǎn)。銀行資金對(duì)“安全性、流動(dòng)性”的要求較高，所以，一般意義上的銀行資金不適合從事創(chuàng)業(yè)投資。但由于銀行具有“資金規(guī)模大、資本實(shí)力雄厚”的優(yōu)勢(shì)，因此，將少比例的核心資本用作創(chuàng)業(yè)投資，并不會(huì)對(duì)銀行總體資產(chǎn)的“安全性、流動(dòng)性”構(gòu)成威脅。但是，由于保險(xiǎn)基金和銀行資金的使用往往要適用于特定的行業(yè)性法律，因而使得這些行業(yè)性法律制度直接影響著創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來(lái)源。所以，在考察創(chuàng)業(yè)投資法律體系時(shí)，還必須將《保險(xiǎn)法》、《銀行法》等行業(yè)性法律制度也包括進(jìn)去。例如，在對(duì)金融業(yè)實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的國(guó)家，都傾向于禁止商業(yè)保險(xiǎn)基金（包括人壽基金）、銀行資金直接從事投資業(yè)務(wù)。而隨著金融業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)管理技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制藝術(shù)的提高和金融監(jiān)管體系的完善，不少?lài)?guó)家也正在逐步放開(kāi)商業(yè)保險(xiǎn)和銀行運(yùn)用部分資金從事投資業(yè)務(wù)的限制，從而拓寬了創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來(lái)源。美國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資基金之所以在上個(gè)世紀(jì)80年代以后步入新一輪快速發(fā)展的，其中很重要的因素即是通過(guò)兩次修訂《雇員退休收入保障法》，使得人壽基金能夠進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，并且在受托人是否需要登記為“投資顧問(wèn)”方面獲得特別豁免。在英國(guó)，商業(yè)銀行由于可以通過(guò)另行成立附屬性創(chuàng)業(yè)投資公司或參股社會(huì)性創(chuàng)業(yè)投資公司的方式從事創(chuàng)業(yè)投資，故已經(jīng)成為僅次于人壽基金的第二大創(chuàng)業(yè)資本來(lái)源。

四、與創(chuàng)業(yè)投資的投資運(yùn)作方式相關(guān)的法律制度

為了分散創(chuàng)業(yè)投資過(guò)程中的高風(fēng)險(xiǎn)，一家創(chuàng)業(yè)投資基金通常必須對(duì)多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行組合投資，因此，只有規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資基金具有一定的資本規(guī)模，才可能保證創(chuàng)業(yè)投資基金具有起碼的組合投資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但創(chuàng)業(yè)投資作為一種謹(jǐn)慎而有耐性的投資，通常需要在對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行謹(jǐn)慎調(diào)查之后才會(huì)決定實(shí)際投資，因此，在法律上允許創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的資本分期到位，對(duì)于避免資本閑置具有重要意義。

創(chuàng)業(yè)投資的一項(xiàng)重要使命是發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資家的資本經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供包括制定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略、物色戰(zhàn)略合作伙伴和關(guān)鍵人才、部署融資安排和重構(gòu)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等多方面的創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)，以培育和輔導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長(zhǎng)和發(fā)展。美國(guó)和英國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資之所以取得巨大成功，就在于它們特別注重在為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)性資本支持的同時(shí)，還提供重要的創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)。美國(guó)的《投資公司法》修正案之所以將創(chuàng)業(yè)投資基金定名為“企業(yè)發(fā)展公司”（BusinessDevelopmentCompany），并將其界定為“投資于……非公開(kāi)交易的證券，并且向這種證券的發(fā)行人提供重要而有效的管理幫助……”（見(jiàn)“InvestmentCompanyActofl940”修正案第二節(jié)第48款），即是為了引導(dǎo)“企業(yè)發(fā)展公司”能夠?yàn)樗顿Y企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)。為了使“企業(yè)發(fā)展公司”切實(shí)履行提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)的職能，《投資公司法》修正案甚至就“企業(yè)發(fā)展公司”所必須提供的“經(jīng)營(yíng)管理上的重要幫助”的具體內(nèi)容作出了詳細(xì)規(guī)定，即：“（A）企業(yè)發(fā)展公司通過(guò)其董事、高級(jí)職員、雇員或一般合伙人，向發(fā)行非公開(kāi)交易證券的公司提供，并且經(jīng)后者同意確實(shí)提供了有關(guān)管理、運(yùn)作、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與策略等方面的重要指導(dǎo)與建議；（B）獨(dú)自或與其他企業(yè)發(fā)展公司一起共同控制一家發(fā)行非公開(kāi)交易證券的公司，并對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理與經(jīng)營(yíng)策略之制定具有決定性影響；（C）若企業(yè)發(fā)展公司是一家經(jīng)小企業(yè)管理局批準(zhǔn)并依據(jù)《1958年小企業(yè)投資法》運(yùn)作的小企業(yè)投資公司，則可以向發(fā)行非公開(kāi)交易證券的公司提供貸款”（見(jiàn)“InvestmentCompanyActof1940”修正案第二節(jié)第47款）……此外，為了避免企業(yè)發(fā)展公司所提供的“經(jīng)營(yíng)管理上的重要幫助”流于一般性的咨詢(xún)服務(wù)，有關(guān)條款還就滿(mǎn)足“經(jīng)營(yíng)管理上的重要幫助”的條件作出具體界定。若僅僅只是提供了一般咨詢(xún)服務(wù)，則仍只能被視為“沒(méi)有達(dá)到提供經(jīng)營(yíng)管理上的重要幫助”的要求。

創(chuàng)業(yè)投資公司應(yīng)當(dāng)參與所投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但為了避免其蛻化為控股公司，有關(guān)法律又通常規(guī)定其必須按照組合投資方式進(jìn)行運(yùn)作。例如，規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過(guò)其創(chuàng)司總資產(chǎn)的一定比例。這樣，也便于創(chuàng)業(yè)投資公司適度地分散風(fēng)險(xiǎn)。

五、與創(chuàng)業(yè)投資的投資退出相關(guān)的法律制度

創(chuàng)業(yè)投資區(qū)別于產(chǎn)業(yè)投資的顯著特點(diǎn)是，產(chǎn)業(yè)投資以投資經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品（或服務(wù)）為手段，以獲取產(chǎn)品（或服務(wù)）銷(xiāo)售收益為目的；而創(chuàng)業(yè)投資則以投資經(jīng)營(yíng)企業(yè)為手段，以獲取轉(zhuǎn)讓企業(yè)股權(quán)后的資本增值收益為目的。因此，在所投資企業(yè)發(fā)育相對(duì)成熟后，創(chuàng)業(yè)投資就一定要適時(shí)退出。雖然創(chuàng)業(yè)投資退出的方式有推動(dòng)所投資企業(yè)上市、私下轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，整體并購(gòu)、創(chuàng)業(yè)者回購(gòu)和清算等五種，但通過(guò)推動(dòng)所投資企業(yè)上市的方式實(shí)現(xiàn)投資退出是最利于投資收益實(shí)現(xiàn)的方式，由于傳統(tǒng)的股票交易所主要是為成熟企業(yè)提供上市融資的場(chǎng)所，上市門(mén)檻較高，通常必須有持續(xù)盈利業(yè)績(jī)，因此，如果僅僅寄希望予主板市場(chǎng)，不僅不利于快速成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資，也不利于創(chuàng)業(yè)投資比較快地實(shí)現(xiàn)投資退出。所以，世界各主要經(jīng)濟(jì)體，在設(shè)立有主板市場(chǎng)的條件下，還紛紛設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市門(mén)檻較低相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，故對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)往往需要另行制定專(zhuān)門(mén)的運(yùn)行與監(jiān)管規(guī)則。所以，在構(gòu)建創(chuàng)業(yè)投資法律體系時(shí)，還必然地涉及與創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行與監(jiān)管規(guī)則相關(guān)的各種法律法規(guī)。

我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資法律體系存在的問(wèn)題

與創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)都建立有完善的創(chuàng)業(yè)投資法律體系不同，盡管我國(guó)已制定有與創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)的《公司法》，《合伙企業(yè)法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》等法律，但由于在制定這些法律時(shí)沒(méi)有考慮到創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)行法律體系并不適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展的要求，不僅較難為創(chuàng)業(yè)投資提供特別法律保護(hù)，反而在若干方面構(gòu)成法律障礙，具體表現(xiàn)為：

一、現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織構(gòu)架、資金募集以及創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作與退出等環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性

1.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織構(gòu)架、資金募集及創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作與退出等環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。

（1）不利于創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司采用多樣化的委托管理方式。創(chuàng)業(yè)投資公司所體現(xiàn)的法律關(guān)系是一種委托—關(guān)系，這種委托—關(guān)系既可以體現(xiàn)在董事會(huì)與其經(jīng)理班子之間，也可以體現(xiàn)在公司董事會(huì)與另一個(gè)專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)公司之間。尤其是隨著創(chuàng)業(yè)投資家隊(duì)伍的發(fā)育成熟，一些規(guī)模較小的創(chuàng)業(yè)投資公司完全可以委托別的創(chuàng)業(yè)投資公司或創(chuàng)業(yè)投資顧問(wèn)公司代為其管理資產(chǎn)。這樣，既可以避免因?yàn)樽陨碣Y本規(guī)模小、難以請(qǐng)到一流的創(chuàng)業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)的問(wèn)題，又可以提高創(chuàng)業(yè)投資管理的規(guī)模效應(yīng)。但現(xiàn)行《公司法》卻僅僅為董事會(huì)與經(jīng)理班子之間的委托—關(guān)系提供了法律依據(jù)。

（2）多重公司行政機(jī)關(guān)可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司過(guò)高的制度成本。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展，世界各國(guó)的公司法律都已實(shí)現(xiàn)權(quán)力結(jié)構(gòu)中心從傳統(tǒng)“股東大會(huì)中心主義”向現(xiàn)代“董事會(huì)中心主義”的轉(zhuǎn)變。為了更好發(fā)揮經(jīng)理人員的專(zhuān)家管理的積極性，在完善法人治理機(jī)制的前提下，正在賦予經(jīng)理人員更多的經(jīng)營(yíng)自。為了提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率、降低運(yùn)作成本，可以授權(quán)股東大會(huì)自行決定精簡(jiǎn)不必要的公司行政機(jī)關(guān)。例如，當(dāng)公司委托其他機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)時(shí)，公司董事會(huì)在很大程度上就同時(shí)起著監(jiān)事會(huì)的作用，因此，自然可以不再設(shè)監(jiān)事會(huì)。但是，按照現(xiàn)行《公司法》，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司一律必須同時(shí)設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，這不僅增加了運(yùn)營(yíng)成本，也不利于提高投資決策的高效率。

（3）缺乏對(duì)經(jīng)理人員或其投資顧問(wèn)公司的激勵(lì)機(jī)制安排。激勵(lì)機(jī)制是解決創(chuàng)業(yè)投資基金管理過(guò)程中信息高度不對(duì)稱(chēng)性問(wèn)題的必要制度安排，而現(xiàn)行《公司法》并未為創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司可以實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬提供法律依據(jù)，從而使得許多國(guó)有控股創(chuàng)業(yè)投資公司很難實(shí)行國(guó)際通行的業(yè)績(jī)報(bào)酬機(jī)制。

（4）缺乏促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資公司建立責(zé)任約束機(jī)制與成本約束機(jī)制的條款。創(chuàng)業(yè)投資公司除了建立起激勵(lì)約束機(jī)制外，還通常必須建立起嚴(yán)格的約束機(jī)制。例如，通過(guò)設(shè)立有限的存續(xù)期（通常為10—15年），存續(xù)期一到便予以清盤(pán)，使得經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很快就水落石出，從而強(qiáng)化出資人對(duì)經(jīng)理人的責(zé)任約束。通過(guò)規(guī)定固定的“管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用”，約束經(jīng)理人員將開(kāi)支控制在一定幅度，從而建立起成本約束機(jī)制。但現(xiàn)行《公司法》卻缺乏針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司特點(diǎn)的類(lèi)似條款，從而使得一些創(chuàng)業(yè)投資公司有可能通過(guò)做假賬的方式將虧損無(wú)限期地掩蓋。一些創(chuàng)業(yè)投資公司剛剛成立，首先想到的就是購(gòu)買(mǎi)豪華寫(xiě)字樓和汽車(chē)，肆意揮霍投資人的錢(qián)。

2.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金募集環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。

如前所述，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司通常只能以私募方式設(shè)立，但按照現(xiàn)行《公司法》，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司卻無(wú)法以私募方式設(shè)立。盡管《公司法》規(guī)定股份有限公司可以按“募集方式”設(shè)立，但這里所謂“募集方式”特指“公開(kāi)募集”；除“公開(kāi)募集”外，股份有限公司就只能按“發(fā)起方式”設(shè)立。對(duì)有限責(zé)任公司，則只能采取“出資方式”設(shè)立。就加工貿(mào)易類(lèi)企業(yè)而言，只能以“發(fā)起方式”、“出資方式”設(shè)立倒也并不構(gòu)成大的法律障礙。因?yàn)椋庸べQ(mào)易類(lèi)企業(yè)通常可以先由少數(shù)幾個(gè)創(chuàng)業(yè)者以共同出資方式或共同發(fā)起方式設(shè)立后，再逐步增資擴(kuò)股。然而。對(duì)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司而言，在設(shè)立伊始通常就需要一定的資本規(guī)模，而僅僅靠少數(shù)幾個(gè)投資者以共同出資方式或以共同發(fā)起方式設(shè)立則較難形成規(guī)模，所以，往往還需要由更多的并不參與具體設(shè)立事宜的投資者的投資。但由于這兩類(lèi)不同投資者在公司設(shè)立過(guò)程中所實(shí)際擁有的權(quán)利并不完全相同（具體參與設(shè)立事宜的投資者擁有更多支配權(quán)，不參與設(shè)立事宜的投資者的權(quán)利則較易受到侵害），因此，如果不通過(guò)相應(yīng)的制度安排（如參與設(shè)立事宜的投資者應(yīng)受到必要的監(jiān)督并履行更多義務(wù)）來(lái)均衡這種權(quán)利上的不平等，就很難吸引更多投資者的參與。現(xiàn)行《公司法》正是由于對(duì)出資方式和發(fā)起方式的規(guī)定過(guò)于籠統(tǒng)，才導(dǎo)致難以吸引民間資本加盟。目前已經(jīng)設(shè)立的各類(lèi)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司主要僅限于少數(shù)幾家企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)共同出資或共同發(fā)起，其原因即緣于此。

3.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資的投資運(yùn)作環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。

（1）沒(méi)有為創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的資本最低限額提供法律依據(jù)。為了保證公司擁有一定的責(zé)任能力并達(dá)到一定的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，現(xiàn)行《公司法》按照公司的不同性質(zhì)，對(duì)有限責(zé)任公司和股份有限公司的最低資本限額做了規(guī)定。特定行業(yè)的有限責(zé)任公司和股份有限公司注冊(cè)資本最低限額需要高于所定限額的，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。創(chuàng)業(yè)投資公司作為一種專(zhuān)門(mén)從事資本經(jīng)營(yíng)的特殊類(lèi)型的公司，顯然屬于需要對(duì)其最低資本限額另行做出特別規(guī)定之例。但由于目前沒(méi)有相應(yīng)的法規(guī)來(lái)對(duì)其最低資本限額做出特別規(guī)定，導(dǎo)致目前一些地方性創(chuàng)業(yè)投資公司的資本規(guī)模過(guò)小。有些創(chuàng)業(yè)投資公司只有幾百萬(wàn)的資本，由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力極低，很難進(jìn)行有效的組合投資，只能做一些短平快的項(xiàng)目。

（2）實(shí)收資本制度造成創(chuàng)業(yè)投資公司的資本閑置。按照《公司法》第二十三條第一款規(guī)定，“有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東實(shí)繳的出資額”。按照第七十八條第一款規(guī)定，“股份有限公司的注冊(cè)資本為公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額”。應(yīng)該說(shuō)，在中國(guó)現(xiàn)行社會(huì)信用狀況與法律制度環(huán)境下，這種實(shí)收資本制度還是有一定合理性的。盡管它有可能導(dǎo)致資金閑置，但對(duì)于一般加工貿(mào)易類(lèi)公司而言，這個(gè)問(wèn)題并不是很突出。因?yàn)榧庸べQ(mào)易類(lèi)公司完全可以以較小資本金注冊(cè)，然后再慢慢增資。然而，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資公司而言，一方面需要一定的資本規(guī)模才具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面如果按照現(xiàn)行的實(shí)收資本制將所有資本在注冊(cè)時(shí)一次性注入，就必然導(dǎo)致資金閑置問(wèn)題。

（3）對(duì)外投資限制與創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的設(shè)立宗旨相違背。現(xiàn)行《公司法》第十二條所規(guī)定：“公司向其他有限責(zé)任公司，股份有限公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之五十。”這一規(guī)定不僅不適合于大型公司開(kāi)展“公司附屬創(chuàng)業(yè)”活動(dòng)，更不適合于創(chuàng)業(yè)投資公司充分發(fā)揮其應(yīng)有的投資能力。因?yàn)椋瑒?chuàng)業(yè)投資公司通常是以自有資本對(duì)外投資，即使對(duì)外少量借款也能控制在適當(dāng)范圍；而且創(chuàng)業(yè)投資公司的唯一目的就是通過(guò)對(duì)外投資來(lái)獲取資本增值，而不是如加工貿(mào)易類(lèi)公司那樣對(duì)外投資只是副業(yè)，主業(yè)仍是從事產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。所以，要求創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司對(duì)外累計(jì)投資額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的百分之五十不僅沒(méi)有必要，也有違其設(shè)立的初衷。

（4）沒(méi)有為以特別股票方式投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供法律依據(jù)。與創(chuàng)業(yè)投資能夠以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等特別股權(quán)方式進(jìn)行投資相適應(yīng)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)可以向創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行特別股票。但我國(guó)現(xiàn)行《公司法》目前還只是為公司發(fā)行普通股提供依據(jù)。盡管按照《公司法》第一百三十五條規(guī)定，公司發(fā)行除普通股以外的股票可以由國(guó)務(wù)院另行規(guī)定，但迄今為止，國(guó)務(wù)院并沒(méi)有就公司發(fā)行特別股票作出過(guò)規(guī)定。在這種法律環(huán)境下，如果創(chuàng)業(yè)投資公司以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等形式進(jìn)行投資，就必然面臨缺乏法律保護(hù)的問(wèn)題。

（5）沒(méi)有為創(chuàng)業(yè)投資公司的組合投資方式提供法律規(guī)范。由于《公司法》未能針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司制定組合投資規(guī)范，導(dǎo)致了不少創(chuàng)業(yè)投資公司在實(shí)際運(yùn)行中演變成了投資控股公司。

4.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資的投資退出環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。

按照1999年《公司法》修改前的有關(guān)條款，公司只有具備了3年持續(xù)盈利業(yè)績(jī)后方可公開(kāi)發(fā)行股票并上市。這種高門(mén)檻顯然既不利于高速成長(zhǎng)中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過(guò)公開(kāi)上市的方式融資，也不利創(chuàng)業(yè)投資快速實(shí)現(xiàn)退出。盡管1999年底在修改《公司法》時(shí)規(guī)定“高新技術(shù)企業(yè)可另行規(guī)定”，但由于無(wú)法對(duì)“高新技術(shù)”進(jìn)行準(zhǔn)確的法律界定，也不宜以科技含量作為公司能否上市的標(biāo)準(zhǔn)，所以，這種修改并沒(méi)有任何實(shí)際意義。在這種情況下，有關(guān)部門(mén)不得不決定分兩步建成創(chuàng)業(yè)板，即第一步在《公司法》等法律法規(guī)的框架內(nèi)推出“中小企業(yè)板”，待《公司法》修改后再降低門(mén)檻建成真正意義上的創(chuàng)業(yè)板。

二、《合伙企業(yè)法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織結(jié)構(gòu)和資金來(lái)源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性

1.在創(chuàng)業(yè)投資基金組織結(jié)構(gòu)環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。

目前國(guó)際上的合伙企業(yè)立法紛紛借鑒公司的三大機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)合伙企業(yè)的自我完善：一是賦予合伙企業(yè)以法律實(shí)體的地位，便于合伙企業(yè)更好地行使民事權(quán)利、承擔(dān)民事義務(wù)；二是允許合伙人會(huì)議在一定程度上發(fā)揮類(lèi)似公司股東大會(huì)的作用，從而使所有合伙人都能在一定條件下參與合伙事務(wù)的重大決策；三是允許合伙人對(duì)合伙進(jìn)行派生訴訟，從而更好地保護(hù)各類(lèi)合伙人的權(quán)益。但我國(guó)現(xiàn)行的《合伙企業(yè)法》還僅僅停留于為律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和小作坊式的加工貿(mào)易類(lèi)企業(yè)提供法律規(guī)范的地步，無(wú)法滿(mǎn)足創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的要求。

2.在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金來(lái)源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。

按照現(xiàn)行的《合伙企業(yè)法》，創(chuàng)業(yè)投資基金如果按合伙形式設(shè)立的話(huà)，就只能按普通合伙企業(yè)形式，而無(wú)法按有限合伙企業(yè)形式設(shè)立。由于合伙人僅僅限于自然人，從而使得最適合創(chuàng)業(yè)投資基金特點(diǎn)的機(jī)構(gòu)投資者無(wú)法參與創(chuàng)業(yè)投資合伙基金。由于《合伙企業(yè)法》要求所有合伙人必須對(duì)合伙企業(yè)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，使得并不具體參與合伙事務(wù)的合伙人由于懼怕承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任而不敢投資于合伙企業(yè)。

三、《證券法》在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金募集環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性

私募作為一種與公募相對(duì)應(yīng)的直接融資方式，在西方資本市場(chǎng)上占有不可或缺的半壁江山。由于私募市場(chǎng)上的投資者通常具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和較高風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力，所以，只需規(guī)定投資者的資格，以確定誰(shuí)是“合格投資者”，投資風(fēng)險(xiǎn)就完全可以由投資者自行承擔(dān)。對(duì)發(fā)行主體，則通常是豁免審查。由于通過(guò)私募發(fā)行的證券仍然屬于證券范疇，因而在國(guó)外普遍通過(guò)《證券法》等法律一方面規(guī)定“合格投資者”的條件，另一方面設(shè)立“發(fā)行主體豁免審查”條款。這樣，既充分發(fā)揮成熟投資者的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)作用，又能回避政府的行政干預(yù)，而且還能確保正常的市場(chǎng)秩序。但在我國(guó)，由于出臺(tái)較早的《公司法》沒(méi)有為公司私下發(fā)行股票等票券提供法律依據(jù)，導(dǎo)致后來(lái)出臺(tái)的《證券法》也僅限于對(duì)公開(kāi)發(fā)行證券進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)定，對(duì)包括創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司股票在內(nèi)的各類(lèi)證券的私募則未能設(shè)置任何規(guī)范性條款。因此，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的私募得不到《證券法》的法律支撐。

四、《保險(xiǎn)法》、《銀行法》等法律法規(guī)在創(chuàng)業(yè)投資的資金來(lái)源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性

根據(jù)1995年頒布的《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》第一百零四條第二款規(guī)定，“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式”。盡管根據(jù)“國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式”這一活口，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，目前保險(xiǎn)資金可以部分地通過(guò)證券投資基金間接投資于證券市場(chǎng)，但要使之能夠通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)間接從事創(chuàng)業(yè)投資，則又受第三款“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資”的限制。盡管2002年我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)法作了一些修訂，但修訂后的保險(xiǎn)法依然禁止保險(xiǎn)資金用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。

依據(jù)1995年頒布的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)……不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。2003年，該條雖然被修訂為“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外”，然而，由于目前并沒(méi)有為商業(yè)銀行可以向創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)投資制定特別規(guī)定，使得商業(yè)銀行還無(wú)法成為創(chuàng)業(yè)投資資本的現(xiàn)實(shí)來(lái)源。

尤其是在利用外資來(lái)我國(guó)設(shè)立中外合資創(chuàng)業(yè)投資公司方面，更是存在許多的障礙。本來(lái)，國(guó)外資金通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資公司來(lái)我國(guó)從事創(chuàng)業(yè)投資，在性質(zhì)上已經(jīng)不同于外商直接來(lái)我國(guó)投資辦廠(chǎng)或是設(shè)立以投資辦廠(chǎng)為目的的產(chǎn)業(yè)投資控股公司。后者是一種直接投資行為，可能直接控制國(guó)內(nèi)企業(yè)，涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題；前者卻只是一種財(cái)務(wù)性投資，即投資的目的僅僅是為了從財(cái)務(wù)上獲得資本增值，一旦所投資企業(yè)發(fā)育成熟不再具有高成長(zhǎng)性時(shí)就會(huì)立即撤出，因而不會(huì)造成對(duì)所投資企業(yè)的控制，不涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題。就此而言，以創(chuàng)業(yè)投資方式吸引外資可以說(shuō)是引進(jìn)外資的一種最佳方式，但是，由于我們對(duì)外資以創(chuàng)業(yè)投資方式來(lái)中國(guó)投資的意義缺乏足夠認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致不僅沒(méi)有任何鼓勵(lì)性政策，反而對(duì)其存在著種種歧視。例如，在我國(guó)設(shè)立的生產(chǎn)性外商投資企業(yè)可以享受各種稅收優(yōu)惠政策，但根據(jù)2003年出臺(tái)的《關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資公司繳納企業(yè)所得稅有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》，外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)卻“不得享受稅法規(guī)定的生產(chǎn)性外商投資企業(yè)的有關(guān)稅收優(yōu)惠待遇”。］

建立健全我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資法律體系的對(duì)策

借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，當(dāng)前應(yīng)當(dāng)從以下五個(gè)方面加快建立健全創(chuàng)業(yè)投資法律體系。

1.盡快出臺(tái)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》，部分解決創(chuàng)投基金的設(shè)立與投資運(yùn)作問(wèn)題。

從根本上講，必須對(duì)《公司法》和《合伙企業(yè)法》進(jìn)行全面修訂，才能徹底解決以公司和有限合伙形式設(shè)立與運(yùn)作創(chuàng)業(yè)投資基金的法律問(wèn)題。但是，由于全面修訂《公司法》和《合伙企業(yè)法》非一日之功，比較現(xiàn)實(shí)的選擇便是根據(jù)《公司法》中的“國(guó)務(wù)院另行規(guī)定”條款，另行制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》，以部分解決創(chuàng)業(yè)投資基金按公司形式設(shè)立與運(yùn)作的法律依據(jù)問(wèn)題。

為適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司對(duì)組織結(jié)構(gòu)的要求，一是可以在現(xiàn)行《公司法》框架下，制定允許創(chuàng)司可以聘請(qǐng)投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)等法人擔(dān)任“經(jīng)理”的條款，以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)司的委托管理。二是在《公司法》的基本原則下，分清董事會(huì)和經(jīng)理班子（或受托管理的投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)）的權(quán)利義務(wù)，通過(guò)賦予后者更多的經(jīng)營(yíng)權(quán)來(lái)提高投資決策效率。三是規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬的條件與方式，幫助創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)建立激勵(lì)機(jī)制。四是規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司可以事先設(shè)定固定的存續(xù)期限和管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用比例，從而為創(chuàng)業(yè)投資公司建立有效的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和成本約束機(jī)制提供法律依據(jù)，由于《公司法》并沒(méi)有禁止可以設(shè)定如上規(guī)定，所以，通過(guò)制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》來(lái)設(shè)置如上條款，并不違背《公司法》。

同上道理，為適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司募集資本的要求，可考慮創(chuàng)業(yè)投資公司在發(fā)起設(shè)立和出資設(shè)立過(guò)程中，由“主要發(fā)起人”和“主要出資人”對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司的設(shè)立承擔(dān)主要責(zé)任，從而在一定程度上抵補(bǔ)“主要發(fā)起人”和“一般發(fā)起人”、“主要出資人”與“一般出資人”存在權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱(chēng)性的問(wèn)題。

為了適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的投資運(yùn)作要求，一是可以依據(jù)“國(guó)務(wù)院另行規(guī)定”條款，設(shè)定創(chuàng)業(yè)投資公司在設(shè)立之初即要求一定規(guī)模的資本額，從而確保創(chuàng)業(yè)投資公司具有起碼的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是實(shí)行與實(shí)收資本制并不必然沖突的認(rèn)可資本制，即允許創(chuàng)司在設(shè)立之初必須注冊(cè)一定規(guī)模資本的前提下，可以在運(yùn)作過(guò)程中隨時(shí)增資擴(kuò)股，每一次增資擴(kuò)股之后只需報(bào)管理部門(mén)認(rèn)可，而無(wú)需經(jīng)管理部門(mén)審查批準(zhǔn)。這樣，既減少了審批環(huán)節(jié)，又不至于導(dǎo)致資本閑置。三是可以依據(jù)現(xiàn)行《公司法》所設(shè)置的“國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司”可以不受對(duì)外投資比例限制的條款，明確“創(chuàng)業(yè)投資公司可以以全額資本對(duì)外投資”，從而更充分地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資公司的投資功能。四是根據(jù)《公司法》的“國(guó)務(wù)院可以對(duì)公司發(fā)行本法規(guī)定的股票以外的其他種類(lèi)股票，另行作出規(guī)定”條款，明確創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資的企業(yè)可以對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)行“可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股”，“特別投票權(quán)普通股”等特殊類(lèi)型的股票，以促進(jìn)創(chuàng)司以股權(quán)形式進(jìn)行投資，并為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)。五是在組合投資規(guī)范方面，以創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過(guò)創(chuàng)司總資產(chǎn)的15％較為合適。這樣，既避免其蛻化為產(chǎn)業(yè)投資性質(zhì)的控股公司，又使創(chuàng)業(yè)投資公司能夠相對(duì)集中地投資。

2.積極穩(wěn)妥地推進(jìn)《公司法》和《合伙企業(yè)法》相關(guān)條款的修訂工作。

如果《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》能夠盡快出臺(tái)，則可以比較從容地在《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》實(shí)施過(guò)程中，結(jié)合創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，研究如何修訂《公司法》和《合伙企業(yè)法》。在修訂《公司法》時(shí)，應(yīng)積極研究借鑒國(guó)際公司立法中的“所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分立”原則，適當(dāng)下放董事會(huì)的權(quán)力，以便更充分地發(fā)揮基金管理人的作用。對(duì)于另行委托專(zhuān)業(yè)性管理顧問(wèn)公司管理的創(chuàng)業(yè)投資公司，創(chuàng)業(yè)投資公司可以不再設(shè)立監(jiān)事會(huì)，而是由董事會(huì)代行監(jiān)事會(huì)之職，從而降低創(chuàng)業(yè)投資公司的制度成本。在修改《合伙企業(yè)法》時(shí)，應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)際社會(huì)有限合伙立法的經(jīng)驗(yàn)，允許新創(chuàng)設(shè)的有限合伙制度從起步伊始即可借鑒公司的制度優(yōu)勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)自我改造，從而較好地克服傳統(tǒng)有限合伙制度的弊端。一是明確有限合伙的法律實(shí)體地位，以便有限合伙企業(yè)能夠獨(dú)立行使民事權(quán)利，承擔(dān)民事義務(wù)和責(zé)任。二是強(qiáng)化合伙人會(huì)議制度，使之有條件地發(fā)揮類(lèi)似公司股東會(huì)議和董事會(huì)的作用，以便有限合伙人可以在一定程度上參與合伙事務(wù)，三是借鑒美國(guó)的“有限責(zé)任有限合伙”經(jīng)驗(yàn)，在特定條件下允許普通合伙人也只需承擔(dān)有限責(zé)任。四是借鑒引進(jìn)美國(guó)公司的“派生訴訟”制度，允許有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)進(jìn)行訴訟，從而更好地保護(hù)有限合伙的權(quán)益。

3.修訂《證券法》，從根本上解決創(chuàng)業(yè)投資基金的私募問(wèn)題。

在適當(dāng)時(shí)機(jī)修訂《公司法》，允許公司可以私募股本的同時(shí)，借鑒國(guó)外制定《證券法》的經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)的《證券法》中規(guī)定各類(lèi)證券的私募方式和募集對(duì)象，以切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。在國(guó)內(nèi)尚未建立起個(gè)人財(cái)產(chǎn)登記制度的情況下，可以考慮通過(guò)設(shè)立最低投資額度（比如500萬(wàn)元人民幣），來(lái)確保只有相對(duì)富有的個(gè)人或機(jī)構(gòu)成為私募對(duì)象，為了避免私募范圍過(guò)大，還可設(shè)定投資者人數(shù)不超過(guò)100人。

4.進(jìn)一步修訂保險(xiǎn)法、銀行法，拓寬創(chuàng)業(yè)投資的資金來(lái)源。

隨著國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用越來(lái)越成為突出問(wèn)題，以及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高，應(yīng)不失時(shí)機(jī)地進(jìn)一步修訂《保險(xiǎn)法》，允許保險(xiǎn)公司可以以不超過(guò)5％的比例，將資金投資入股到創(chuàng)業(yè)投資公司或通過(guò)委托創(chuàng)業(yè)投資公司、創(chuàng)業(yè)投資顧問(wèn)公司運(yùn)作。在國(guó)內(nèi)銀行體系建立現(xiàn)代企業(yè)制度后，還應(yīng)進(jìn)一步修改《商業(yè)銀行法》，允許商業(yè)銀行可以將它的資本金投資入股到創(chuàng)業(yè)投資公司或通過(guò)委托創(chuàng)業(yè)投資公司、創(chuàng)業(yè)投資顧問(wèn)公司運(yùn)作。在《商業(yè)銀行法》未進(jìn)一步修訂前，可考慮通過(guò)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》這種特別行政法規(guī)，允許銀行以不超過(guò)5％的資本投資于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。此外，應(yīng)盡快修訂有關(guān)外商投資的規(guī)定，鼓勵(lì)外商以創(chuàng)業(yè)投資方式來(lái)我國(guó)投資。

5.結(jié)合“分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)”的進(jìn)程，修訂《公司法》中的公司首次公開(kāi)招股條件款項(xiàng)，為建成真正意義上的創(chuàng)業(yè)板掃除法律障礙。

在“中小企業(yè)板”試運(yùn)行一段時(shí)間后，應(yīng)及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，研究制定一個(gè)比較適宜的創(chuàng)業(yè)板上市資格標(biāo)準(zhǔn)，并基于該標(biāo)準(zhǔn)修改《公司法》，以便更多具有成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠通過(guò)創(chuàng)業(yè)板融資，并更充分地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資退出的作用。

我們相信，通過(guò)以上五個(gè)方面的工作，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資法律體系一定能夠扎扎實(shí)實(shí)地構(gòu)建起來(lái)。至于國(guó)內(nèi)不少人士正在呼吁制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》，則既不具有可行性，也沒(méi)有必要性。一方面，由于任何一部法律的調(diào)整范圍都只能限于可以準(zhǔn)確界定的對(duì)象，所以將包括“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”在內(nèi)的各種形態(tài)創(chuàng)業(yè)投資都囊括進(jìn)《風(fēng)險(xiǎn)投資法》就勢(shì)必?zé)o法操作。另一方面，除了對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金這種組織化的創(chuàng)業(yè)投資需要通過(guò)制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》之類(lèi)的法律法規(guī)來(lái)調(diào)整它的組織結(jié)構(gòu)外，對(duì)各種“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”則只需修訂相關(guān)法律法規(guī)就足矣。

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第4篇

缺乏資金和融資渠道單一是各國(guó)中小企業(yè)發(fā)展普遍遭遇的“瓶頸”，無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家都無(wú)法置身事外。各國(guó)財(cái)稅政策大致相同:財(cái)政補(bǔ)貼、降低稅率、稅收減免、提高固定折舊率、政府采購(gòu)等。只是與其他國(guó)家相比，我國(guó)的財(cái)稅扶持力度較小，范圍較窄，需要加強(qiáng)扶持力度。此外，融資向來(lái)是最關(guān)鍵也是令中小企業(yè)最頭疼的問(wèn)題，因此筆者選取了金融政策實(shí)施較為成功的國(guó)家—韓國(guó)進(jìn)行分析。

韓國(guó)政府建立的中小企業(yè)政策性金融體系頗具特色，政策性銀行、信用擔(dān)保、二板市場(chǎng)三位一體，為韓國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展起到了很大的推動(dòng)作用。一方面韓國(guó)政府成立了專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的中小企業(yè)銀行;另一方面設(shè)立了中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)基金和技術(shù)信用擔(dān)保基金，為初創(chuàng)型和科技型中小企業(yè)提供資金保障。韓國(guó)政府還參照美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)，建立了自己的二板市場(chǎng)—NASDAQ市場(chǎng)，專(zhuān)門(mén)為知識(shí)密集型、創(chuàng)造高附加值的中小企業(yè)融資。目前，以政策性銀行、信用擔(dān)保基金和二板市場(chǎng)為主的韓國(guó)中小企業(yè)政策性金融體系，正為保證中小企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)投資、技術(shù)開(kāi)發(fā)以及中小企業(yè)國(guó)際化提供著廣泛的金融支持業(yè)務(wù)。

我國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)政策性銀行，主要通過(guò)各商業(yè)銀行間接提供貸款，但商業(yè)銀行的逐利性決定了其對(duì)中小企業(yè)融資支持的有限性。在信用擔(dān)保基金方面，擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍規(guī)模小、實(shí)力弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，且受行政干預(yù)影響較大。針對(duì)這一系列不足，結(jié)合韓國(guó)的政策性金融體系，筆者認(rèn)為，政府應(yīng)致力于完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，建立政策性擔(dān)保、商業(yè)擔(dān)保、互助擔(dān)保和再擔(dān)保一體的多元化擔(dān)保路徑，并設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)款用于擔(dān)保機(jī)構(gòu)壞賬的代償，減小擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，政府應(yīng)加強(qiáng)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)中小企業(yè)信息在全社會(huì)的公開(kāi)、查詢(xún)與共享，使中小企業(yè)接受公眾的監(jiān)督，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，從而增加公司的信用值。若中小企業(yè)信用擔(dān)保體系能夠改善，中小企業(yè)在融資問(wèn)題上就搬走了一塊“攔路巨石”。

四、中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新扶持體系的優(yōu)勢(shì)與特點(diǎn)

如果說(shuō)融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”，那么技術(shù)創(chuàng)新能力則直接決定著中小企業(yè)的命運(yùn)。如何促進(jìn)企業(yè)提高科技創(chuàng)新能力，是各國(guó)都在思考的問(wèn)題，荷蘭就曾針對(duì)中小企業(yè)推出了“創(chuàng)新券”制度，并取得了很好的成效。印度也實(shí)施了一系列舉措推動(dòng)中小企業(yè)創(chuàng)新，較為典型的是其產(chǎn)學(xué)研政策，有許多經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。

眾所周知，印度的計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)十分發(fā)達(dá)，這離不開(kāi)印度政府對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的大力鼓勵(lì)與扶持。印度中小企業(yè)創(chuàng)新能力超群的原因有很多，主要原因是政府非常重視研發(fā)投入，科技研發(fā)費(fèi)用占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重超過(guò)2%，還建立了多種風(fēng)險(xiǎn)基金，包括國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)基金、邦風(fēng)險(xiǎn)基金和私營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)基金，以推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。另一重要原因是“產(chǎn)學(xué)研”合作的開(kāi)展。為促進(jìn)科研機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)、大學(xué)與產(chǎn)業(yè)界的聯(lián)合，促進(jìn)中小企業(yè)提高科技創(chuàng)新能力，印度科技部、邦政府、金融機(jī)構(gòu)和依托單位共同建立了科技企業(yè)園，推動(dòng)“產(chǎn)學(xué)研”合作。顯然，印度政府的這些舉措取得了顯著成效，印度的軟件業(yè)即為一個(gè)強(qiáng)有力的證明。