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第1篇

關(guān)鍵詞：金融業(yè) 科技風(fēng)險(xiǎn) 審計(jì) 必要性

一、前言

金融業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支持力量，金融業(yè)的管理質(zhì)量不但關(guān)系到金融行業(yè)自身的健康發(fā)展，還關(guān)系到金融業(yè)能否對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)有力支撐。在這一背景下，金融業(yè)如何提高管理效益，有效降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，成為了重要工作內(nèi)容。隨著信息系統(tǒng)在金融業(yè)中的廣泛應(yīng)用，隨之而來(lái)的科技風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸累積。為了保證金融業(yè)能夠有效化解科技風(fēng)險(xiǎn)，積極開(kāi)展科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)是提高金融業(yè)發(fā)展質(zhì)量的重要手段。為此，我們應(yīng)明確金融業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的意義和必要性，在內(nèi)部審計(jì)工作中積極推動(dòng)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)全面開(kāi)展。

二、金融業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的背景

在金融業(yè)發(fā)展中，為了有效降低信息化系統(tǒng)應(yīng)用帶來(lái)的科技風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家銀監(jiān)會(huì)根據(jù)金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，制定了《商業(yè)銀行信息科技風(fēng)險(xiǎn)管理管理指引》這一具體辦法，旨在規(guī)范金融業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作，為金融業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)提出具體要求和指導(dǎo)，保證金融業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作的整體質(zhì)量滿(mǎn)足實(shí)際需要。

之所以制定這一管理辦法，主要是基于金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而提出的。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用，金融業(yè)的運(yùn)行方式已經(jīng)從傳統(tǒng)的手工記賬向信息化系統(tǒng)應(yīng)用轉(zhuǎn)變。雖然信息化系統(tǒng)相對(duì)傳統(tǒng)的手工記賬等會(huì)計(jì)管理方式具有明顯的優(yōu)點(diǎn)，但是由于其系統(tǒng)相對(duì)復(fù)雜，管理節(jié)點(diǎn)多，系統(tǒng)本身的風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在，如不對(duì)這一科技風(fēng)險(xiǎn)引起足夠的重視，任其自由發(fā)展的話(huà)，不但會(huì)危害金融管理系統(tǒng)的有效性，同時(shí)也會(huì)影響金融業(yè)的健康發(fā)展。為此，在金融業(yè)中積極開(kāi)展科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作，成為了保證金融業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的必要措施，不但使金融業(yè)的信息系統(tǒng)能夠高效運(yùn)行，同時(shí)也降低了科技風(fēng)險(xiǎn)，有效滿(mǎn)足了金融業(yè)發(fā)展需要。

三、金融業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的意義

隨著商業(yè)銀行信息化建設(shè)工作不斷推進(jìn)，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和應(yīng)用范圍逐步擴(kuò)大，信息科技的作用已經(jīng)從業(yè)務(wù)支持逐步走向與業(yè)務(wù)的融合。同時(shí)，信息化在給銀行業(yè)帶來(lái)發(fā)展和效益的同時(shí)，其所形成的風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)金融操作風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵發(fā)生了根本性變化。信息科技風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)審計(jì)是防范銀行業(yè)信息科技風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。通過(guò)評(píng)價(jià)審計(jì)，可以發(fā)現(xiàn)信息系統(tǒng)中潛在的安全隱患，了解并認(rèn)識(shí)當(dāng)前所面臨的信息科技風(fēng)險(xiǎn)；可以了解現(xiàn)有安全措施與《管理指引》要求的差距；可以使管理層的信息安全建設(shè)決策有據(jù)可依。對(duì)審計(jì)發(fā)現(xiàn)的安全問(wèn)題進(jìn)行整改，并實(shí)施相應(yīng)安全措施，達(dá)到提高信息系統(tǒng)安全性的目的。同時(shí)，銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)或參與外部審計(jì)，可以提高內(nèi)部人員對(duì)信息安全的認(rèn)識(shí)，提高員工的安全技術(shù)水平。由此可見(jiàn)，在金融業(yè)積極開(kāi)展科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)是符合金融業(yè)發(fā)展需求，對(duì)金融業(yè)的發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用，對(duì)降低金融業(yè)的科技風(fēng)險(xiǎn)也有較大的影響。為此，在金融業(yè)發(fā)展中，必須堅(jiān)持科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作，提高金融業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

四、金融業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的必要性

從金融業(yè)的發(fā)展來(lái)看，科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作是保障金融業(yè)系統(tǒng)有效運(yùn)行的重要手段，是金融業(yè)工作的重要內(nèi)容之一。目前來(lái)看，在金融業(yè)中開(kāi)展科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)是十分必要的，其必要性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)是提高金融業(yè)整體管理效益的必要手段

對(duì)于金融業(yè)而言，積極開(kāi)展科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程的有效監(jiān)督，能夠?qū)鹑跇I(yè)的整個(gè)管理體系形成強(qiáng)有力的控制，并為金融業(yè)整體效益的提高提供有力支持。

（二）科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)是降低金融業(yè)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)的必要方法

由于金融業(yè)信息化系統(tǒng)在運(yùn)行中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)和漏洞，只有積極開(kāi)展科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作，才能保證金融業(yè)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步降低，從而達(dá)到保障金融業(yè)有序運(yùn)行的目的。

（三）科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)是保證金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的必要措施

基于科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的重要作用，在金融業(yè)發(fā)展中積極開(kāi)展科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)，對(duì)金融業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展提供了有力的支持，保證了金融業(yè)發(fā)展的整體質(zhì)量。所以，我們應(yīng)將科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)作為保證金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要措施。

五、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)本文的分析可知，在金融業(yè)發(fā)展過(guò)程中，科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)是保證金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要手段和措施。為此，我們應(yīng)認(rèn)識(shí)到在金融業(yè)中開(kāi)展科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的重要作用和必要性，應(yīng)在金融業(yè)工作中將科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作作為基礎(chǔ)工作來(lái)開(kāi)展，保證科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作取得實(shí)效，滿(mǎn)足金融業(yè)發(fā)展需要，為金融業(yè)發(fā)展提供有力支撐。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇

關(guān)鍵詞：麗水市；科技銀行

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.3 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）006-000-01

一、引言

科技和金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的兩大引擎。金融和科技結(jié)合，是國(guó)家中長(zhǎng)期科技發(fā)展規(guī)劃綱要及其配套政策確定的戰(zhàn)略，是解決科技成果轉(zhuǎn)化和科技型中小企業(yè)資金“瓶頸”的現(xiàn)實(shí)選擇。大力推進(jìn)科技和金融結(jié)合，發(fā)展科技銀行，不僅可以有效破解科技型中小企業(yè)的融資瓶頸，而且可以為科技銀行培育潛在的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，同時(shí)也可以帶動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變，加快金融資源市場(chǎng)化。科技銀行作為麗水市科技金融的先行者，研究其運(yùn)營(yíng)模式和存在問(wèn)題，對(duì)于整個(gè)科技金融工作有著不可替代的意義。而麗水作為浙江綠谷，研究其科技銀行運(yùn)營(yíng)模式對(duì)于其他欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展科技銀行有一定的借鑒作用。

二、現(xiàn)行合作模式及其優(yōu)點(diǎn)

2015年底，麗水市政府下發(fā)了《麗水市級(jí)科技金融合作貸款試點(diǎn)工作方案》。《方案》規(guī)定，由市政府、太平洋財(cái)險(xiǎn)麗水中支、杭州銀行麗水分行共同設(shè)立資金風(fēng)險(xiǎn)池，以風(fēng)險(xiǎn)池的資金總額為限對(duì)麗水市級(jí)科技金融合作貸款承擔(dān)貸款凈損失賠補(bǔ)責(zé)任。市政府授權(quán)市科技局設(shè)立800萬(wàn)元風(fēng)險(xiǎn)池資金；杭州銀行麗水分行按風(fēng)險(xiǎn)池資金（含銀行不實(shí)際出資部分）1200萬(wàn)元放大10倍設(shè)立總額1.2億元的貸款規(guī)模，對(duì)市級(jí)科技型中小企業(yè)和開(kāi)發(fā)區(qū)機(jī)器人企業(yè)進(jìn)行定向融資支持；太平洋財(cái)險(xiǎn)麗水中支作為第三方保證保險(xiǎn)，解決中小企業(yè)抵押物不足的難題，通過(guò)財(cái)政貼息補(bǔ)助和貸款保險(xiǎn)補(bǔ)助，使企業(yè)享受貸款基準(zhǔn)利率，降低企業(yè)融資成本。

方案的主要優(yōu)點(diǎn)有：一是扶持力度大，相比于其他貸款產(chǎn)品，合作貸款的建議執(zhí)行利率為貸款利率，不足部分由政府貼息。相較于其他貸款方式，給企業(yè)減少了3%以上的年利息支出。二是專(zhuān)業(yè)，杭州銀行國(guó)內(nèi)最早嘗試科技銀行的商業(yè)銀行之一。成立以來(lái)，在電子信息、新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥服務(wù)等高新技術(shù)行業(yè)均發(fā)展了大量客戶(hù)。其中，在科技型企業(yè)的篩選上，建立了一只具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)的核心團(tuán)隊(duì)，確保工作順利開(kāi)展。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，杭州銀行的科技支行投貸聯(lián)動(dòng)貸款模式也可以最大程度促進(jìn)企業(yè)做大做強(qiáng)。杭州銀行有多起成功案例，引入PE或VC，逐步幫助企業(yè)上市進(jìn)行直接融資。三是靈活。《方案》規(guī)定，貸款銀行對(duì)單個(gè)企業(yè)貸款原則上不超過(guò)200萬(wàn)元，貸款期限為一年，經(jīng)評(píng)估可以延長(zhǎng)貸款期限。這種散而短的貸款方式既幫助銀行降低了風(fēng)險(xiǎn)，又使得科技合作貸款的普惠面加大，使更多的企業(yè)可以享受到貸款。

三、現(xiàn)行合作模式存在的問(wèn)題

一是對(duì)單個(gè)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制能力欠缺。現(xiàn)行合作模式下，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者主要是政府和保險(xiǎn)公司，就是說(shuō)一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)著還是政府和保險(xiǎn)公司。按照杭州銀行的合作模式，實(shí)際發(fā)生損失時(shí)杭州銀行僅承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的20%，而政府需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的40%。當(dāng)小額貸款賠付率超過(guò)150%時(shí)，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)將終止新業(yè)務(wù)的開(kāi)展。這種模式在運(yùn)營(yíng)時(shí)，存在“業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)相剝離”的現(xiàn)象。相較而言，國(guó)外一些科技銀行，則可以通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，比如最具有代表性的美國(guó)硅谷銀行。二是金融服務(wù)不夠到位。受制于麗水本身的金融環(huán)境，科技銀行合作貸款業(yè)務(wù)目前來(lái)說(shuō)還僅限于對(duì)企業(yè)的資金支持。早期創(chuàng)業(yè)的企業(yè)除了基本的資金需求之外，更需要市場(chǎng)咨詢(xún)、信息管理、財(cái)務(wù)預(yù)算等方面的服務(wù)和支持。目前來(lái)說(shuō)，合作貸款方案還沒(méi)有形成系統(tǒng)的科技企業(yè)孵化方案和培育路徑。如果可以參照硅谷銀行的做法派遣專(zhuān)門(mén)技術(shù)人員深入企業(yè)，幫助企業(yè)提升管理能力，會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)科技型企業(yè)的發(fā)展。三是區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制不足。受次貸危機(jī)影響，浙西南部分城市企業(yè)間存在擔(dān)保鏈現(xiàn)象。而圈定扶持企業(yè)時(shí)，《方案》只限定了經(jīng)營(yíng)效益、資產(chǎn)規(guī)模、從事行業(yè)等指標(biāo)，對(duì)于企業(yè)是否涉及擔(dān)保鏈，是否存在隱性風(fēng)險(xiǎn)，并沒(méi)有明確的限定，給放貸留下了一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患。如果可以讓一些優(yōu)勢(shì)企業(yè)之間，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，形成資源協(xié)同效益，能夠有效減小區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、科技銀行運(yùn)作模式探究

陸岷峰（2011）提出了構(gòu)建以科技銀行為核心的科技金融體系。具體來(lái)說(shuō)，就是構(gòu)建以金融制度、金融工具、金融政策和金融服務(wù)為一體的體系，可以多功能多層次系統(tǒng)安排，以實(shí)現(xiàn)科技和金融的真正結(jié)合。借鑒國(guó)際上成功的做法，科技銀行需要叢運(yùn)作機(jī)制、金融創(chuàng)新等多方面進(jìn)行提高，才能發(fā)展成為真正幫助企業(yè)成長(zhǎng)的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)幫助初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)發(fā)展的目的。一是可以嘗試股權(quán)認(rèn)證等方法來(lái)降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行盈利。杭州銀行作為省內(nèi)科技銀行的先驅(qū)，應(yīng)當(dāng)主動(dòng)求新求變，改變以往依靠政府來(lái)承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)的道路。科技銀行應(yīng)當(dāng)探索以取得企業(yè)股權(quán)的方式來(lái)獲得企業(yè)成長(zhǎng)的收益，以彌補(bǔ)企業(yè)貸款上的風(fēng)險(xiǎn)。二是提供適應(yīng)科技型中小企業(yè)的各種金融服務(wù)。科技銀行針對(duì)不同的企業(yè)，可以提供融資、法律咨詢(xún)、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)等服務(wù)，提供以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為核心的多種金融產(chǎn)品，幫助科技型中小企業(yè)發(fā)展壯大為大型企業(yè)，獲取企業(yè)成長(zhǎng)的豐厚收益。三是建立與發(fā)達(dá)地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的合作渠道，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和信息獲取能力。作為欠發(fā)達(dá)地區(qū)，麗水本土的金融機(jī)構(gòu)有限，政府和合作銀行應(yīng)當(dāng)積極走訪(fǎng)發(fā)達(dá)地區(qū)的天使投資機(jī)構(gòu)，引入有益于企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資。一方面這些金融機(jī)構(gòu)更加了解如何評(píng)估企業(yè)幫助政府和銀行減少風(fēng)險(xiǎn)，另一方面這些金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入有利于幫助企業(yè)獲得更高的行業(yè)認(rèn)可度，有益于企業(yè)未來(lái)融資。

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第3篇

【關(guān)鍵詞】企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念影響風(fēng)險(xiǎn)管理一般程序衍生金融工具

市場(chǎng)的全球化趨勢(shì)愈演愈烈，企業(yè)面臨的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)也日益加深。企業(yè)如何在經(jīng)濟(jì)大潮中，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，并妥善處理好包括金融風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種問(wèn)題，在一定程度上決定了其成敗。企業(yè)自然需要明確金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念，包括企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的含義、企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型及其聯(lián)系；同時(shí)了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)及其影響，只有看清形勢(shì)，才能抓住痛點(diǎn)，一擊而中。

一、企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念

（一）企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的含義

企業(yè)存在的目的是為了盈利，而置身于全球化市場(chǎng)這樣一個(gè)復(fù)雜多變的環(huán)境中，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)可避免的。金融風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)中所遇風(fēng)險(xiǎn)的一種，其具體含義是指，限定在企業(yè)中所發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，是利率、證券價(jià)格和匯率等金融變量發(fā)生的非預(yù)期變動(dòng)。企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)事件涉及到三種，即經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)事件，它們分別指的是在經(jīng)濟(jì)。政治、社會(huì)具體事件發(fā)生之前企業(yè)無(wú)法提前預(yù)知的金融變化。嚴(yán)格說(shuō)來(lái)在這三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)事件中，只有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)才能說(shuō)得上是一般意義上的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型及其聯(lián)系

企業(yè)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)是多種多樣的，不同的環(huán)境誘因會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)生性質(zhì)不同的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)。以《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理》所明確劃分的類(lèi)型來(lái)看，可以把企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)分成七種，其一，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這是指由于交易對(duì)象違約，不顧法律義務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；其二，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中出現(xiàn)資金緊缺情況，導(dǎo)致無(wú)法正常支付的風(fēng)險(xiǎn)；其三，結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，它是指一種因交易的商品或付款未按時(shí)收到導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；此外，還有聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)三種。至于各種不同的企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)之間存在何種具體聯(lián)系，則需要一分為二，加以論述。首先，各種風(fēng)險(xiǎn)在某些特定情況下是相互獨(dú)立存在的。然而，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快的作用下，各種風(fēng)險(xiǎn)逐步被動(dòng)建立了較為緊密的聯(lián)系，發(fā)生一種風(fēng)險(xiǎn)衍生發(fā)展成其他另外風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象也并不少見(jiàn)。企業(yè)的聲譽(yù)會(huì)受到所有其他風(fēng)險(xiǎn)的影響，而所有的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)受到運(yùn)行錯(cuò)誤的影響。

二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)及其影響

（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)

說(shuō)到企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)，首先需要談到企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，它指的是公司的盈利和市場(chǎng)價(jià)值可能面臨因匯率變動(dòng)而引發(fā)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，又可以細(xì)分為交易風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三類(lèi)。第二點(diǎn)，是利率風(fēng)險(xiǎn)，其含義指的是借貸雙方在遇到利率升降變動(dòng)劇烈的情況時(shí)，可能隨之變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響

社會(huì)的快速進(jìn)步，加快了經(jīng)濟(jì)全球化的步伐，政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的劇烈變化已經(jīng)引起了各方面人士的注意。越來(lái)越廣泛的經(jīng)營(yíng)范圍，給企業(yè)帶來(lái)許多經(jīng)營(yíng)中的不確定因素，從而增加了發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)事件的機(jī)會(huì)，給置身于其中的各個(gè)現(xiàn)代企業(yè)造成了極其大的影響，集中體現(xiàn)在增加了經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)決策的難度。

三、企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一般程序

(一）金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

企業(yè)置身于復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中，遇到金融風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，最能減少風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)?yè)p失的措施就是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。只有科學(xué)地辨別出了所受風(fēng)險(xiǎn)屬于哪種具體形態(tài)，才可以對(duì)癥下藥，解決風(fēng)險(xiǎn)困難。

（二)金融風(fēng)險(xiǎn)衡量

經(jīng)過(guò)前文所述的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，便是據(jù)此做出科學(xué)的決策。企業(yè)應(yīng)該在決策前期，就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以分析，判定隨之而來(lái)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，并對(duì)比各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)孰輕孰重，把握住最可能給企業(yè)帶來(lái)最大損失的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，把握時(shí)機(jī)，優(yōu)先控制解決。

(三）金融風(fēng)險(xiǎn)管理

金融風(fēng)險(xiǎn)管理，要求首先了解風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量和程度。企業(yè)遇到的風(fēng)險(xiǎn)越較，且其波及的企業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域越廣，就越需要重視風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開(kāi)展。其次，是分析企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)管理的能力與條件。從分析企業(yè)內(nèi)部的資金實(shí)力、人力資源等等方面入手，如果內(nèi)部能力欠佳，可實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)委托管理。第三點(diǎn)，考慮風(fēng)險(xiǎn)管理的外部環(huán)境，判斷金融衍生市場(chǎng)是否發(fā)達(dá)等。第四點(diǎn)，則是測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，必須保證風(fēng)險(xiǎn)管理的成本低于所獲得的利益。

四、衍生金融工具與企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）衍生金融工具的特征以及風(fēng)險(xiǎn)因素

企業(yè)在處理其金融風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，如果對(duì)相關(guān)的衍生金融工具有清楚全面的了解、并在此基礎(chǔ)上加以恰當(dāng)運(yùn)用，無(wú)疑可以幫助解決金融風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。首先，需要明確衍生金融工具的五個(gè)性質(zhì)，即杠桿性、融資性、高風(fēng)險(xiǎn)性、虛擬性、表外性。

（二）衍生金融工具對(duì)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的影響

只有嚴(yán)格遵守衍生金融工具的交易規(guī)則和交易制度，避免一切的不適當(dāng)運(yùn)用，企業(yè)就能夠克服由衍生金融工具交易引發(fā)的甚至是所有的各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)通過(guò)衍生金融工具的交易，可以使企業(yè)對(duì)套期保值能夠順利進(jìn)行。五、結(jié)語(yǔ)綜上所述，企業(yè)在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)管理中，遇到金融風(fēng)險(xiǎn)是兵家常事，而加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理則是成敗關(guān)鍵。因此，企業(yè)不可小瞧了金融風(fēng)險(xiǎn)，而是應(yīng)該了解企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的具體概念和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的一般程序，包括金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、金融風(fēng)險(xiǎn)衡量、金融風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)利用衍生金融工具與企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系，在把握衍生金融工具的特征以及風(fēng)險(xiǎn)因素基礎(chǔ)上，明確衍生金融工具對(duì)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的影響。

參考文獻(xiàn)

[1]楊居銳.金融危機(jī)下中國(guó)跨國(guó)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理.中國(guó)商貿(mào).2011-05.

第4篇

（1貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)貴州城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究院 2貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 貴州 貴陽(yáng) 550025）

摘 要：有效的貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策對(duì)于鼓勵(lì)商業(yè)銀行向科技型中小企業(yè)提供信貸支持具有重要作用。文章基于準(zhǔn)公共產(chǎn)品視角，首先分析科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策的準(zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)；其次，系統(tǒng)梳理各省科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策的實(shí)踐探索活動(dòng)；最后，試圖提出促進(jìn)科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)娜舾山ㄗh，以此為提高商業(yè)銀行的貸款積極性，增進(jìn)科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新效率，提供切實(shí)有效的決策參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞 ：準(zhǔn)公共產(chǎn)品；科技型小企業(yè)；貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

中圖分類(lèi)號(hào)：F830．5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．09．004

*基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：71263011）；教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：11YJA630196）

作者簡(jiǎn)介：劉小溪（1990－），女，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生，研究方向：科技金融；張目（1968－），男，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授，博士，碩士生導(dǎo)師，研究方向：信用風(fēng)險(xiǎn)管理、科技金融、綜合評(píng)價(jià)技術(shù)。

收稿日期：2015－02－15

0 引言

在我國(guó)，當(dāng)前科技型中小企業(yè)占科技型企業(yè)總數(shù)的90％以上，其涉及的領(lǐng)域不僅局限于科技服務(wù)業(yè)，還涉及到農(nóng)業(yè)、工業(yè)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，已成長(zhǎng)為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加財(cái)政稅收、提供就業(yè)崗位等方面的重要力量之一，更以其自身特有的創(chuàng)新性、高成長(zhǎng)性成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的新生力量，在提高我國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)科技創(chuàng)新與科技成果轉(zhuǎn)化方面具有顯著作用。然而，科技型中小企業(yè)具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、資金實(shí)力弱、可抵押資產(chǎn)少等諸多特點(diǎn)，因此，商業(yè)銀行一般對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸投放較為謹(jǐn)慎，造成資金供給與需求的不匹配，致使其面臨嚴(yán)重的融資困境。現(xiàn)階段，政府通過(guò)貸款貼息、損失補(bǔ)償或獎(jiǎng)勵(lì)基金等方式補(bǔ)償商業(yè)銀行對(duì)科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款所產(chǎn)生的損失，以此來(lái)鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大對(duì)科技型中小企業(yè)的貸款投放力度，而這些補(bǔ)償方式可視為一種金融類(lèi)的準(zhǔn)公共產(chǎn)品。

綜觀(guān)已有文獻(xiàn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)準(zhǔn)公共產(chǎn)品進(jìn)行了相關(guān)理論探討。根據(jù)產(chǎn)品的不同消費(fèi)特征可以分為公共產(chǎn)品、私人產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品三類(lèi)，公共產(chǎn)品的概念由大衛(wèi)·休謨最早提出，并由薩繆爾森加以規(guī)范。薩繆爾森認(rèn)為每個(gè)人對(duì)公共產(chǎn)品的消費(fèi)，都不會(huì)導(dǎo)致其他人對(duì)公共產(chǎn)品消費(fèi)的減少，即公共產(chǎn)品具有非排他性和非競(jìng)爭(zhēng)性。布坎南在《俱樂(lè)部的經(jīng)濟(jì)理論》一文中進(jìn)行了俱樂(lè)部產(chǎn)品的跨越性研究，指出俱樂(lè)部產(chǎn)品實(shí)際上就是準(zhǔn)公共產(chǎn)品。私人產(chǎn)品具有競(jìng)爭(zhēng)性、排他性、沒(méi)有外部的影響三個(gè)條件，勞埃德·雷諾茲則將準(zhǔn)公共產(chǎn)品定義為是一種具有外部性的私人產(chǎn)品，如果一種產(chǎn)品只滿(mǎn)足前兩個(gè)條件即競(jìng)爭(zhēng)性、排他性，而不滿(mǎn)足第三個(gè)條件時(shí)，那么該產(chǎn)品就屬于準(zhǔn)公共產(chǎn)品。

1 科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)臏?zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)分析

準(zhǔn)公共產(chǎn)品的概念介于公共產(chǎn)品和私人產(chǎn)品之間。在科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償過(guò)程中，不同的科技型中小企業(yè)之間是具有排他性的，并且在給定生產(chǎn)水平下，政府向另外一個(gè)科技型中小企業(yè)提供貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)倪呺H成本并不是零，所以貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償又具有競(jìng)爭(zhēng)性，除此之外，科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償還具有很大的外部經(jīng)濟(jì)性。綜合可知，科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策、機(jī)制等是一種正外部性很大的準(zhǔn)公共產(chǎn)品，因此需要政府以協(xié)調(diào)和引導(dǎo)者的身份制定有關(guān)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策，改善商業(yè)銀行與科技型中小企業(yè)的決策差異，以提升企業(yè)創(chuàng)新貸款及創(chuàng)新活動(dòng)的效率。

1．1 不完全的競(jìng)爭(zhēng)性和排他性

政府對(duì)提供給科技型中小企業(yè)貸款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償具有不完全的競(jìng)爭(zhēng)性和排他性。一方面，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間具有一定的競(jìng)爭(zhēng)性，由于財(cái)政補(bǔ)貼的總額往往是既定的，銀行獲得的補(bǔ)貼額度要根據(jù)科技型中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的投放額度來(lái)進(jìn)行衡量；另一方面，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間具有一定的排他性，只有向科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款才能獲得財(cái)政支持的貸款貼息、損失補(bǔ)償或獎(jiǎng)勵(lì)基金。

1．2 正的外部性

準(zhǔn)公共產(chǎn)品大致可分為：自然資源（又稱(chēng)共用資源）類(lèi)、交通運(yùn)輸類(lèi)、能源類(lèi)、教育類(lèi)、衛(wèi)生類(lèi)、通訊類(lèi)、公用設(shè)施類(lèi)、傳媒類(lèi)和金融保險(xiǎn)類(lèi)等九類(lèi)。政府為鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)向科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款而采取的財(cái)政支持措施，如利息補(bǔ)貼、損失補(bǔ)償或獎(jiǎng)勵(lì)基金等屬于金融保險(xiǎn)類(lèi)的準(zhǔn)公共產(chǎn)品。從微觀(guān)角度來(lái)講，該類(lèi)準(zhǔn)公共產(chǎn)品可以改善科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境；從宏觀(guān)角度來(lái)講，可以促進(jìn)人口就業(yè)、增加財(cái)政稅收和出口等。就整體效益而言，政府對(duì)科技型中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償具有較強(qiáng)的正外部性，社會(huì)收益大于補(bǔ)償成本。

在單純依靠市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償供給與需求的情況下，社會(huì)資源配置效率會(huì)出現(xiàn)一定的損失。由圖1所示，S是科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)墓┙o曲線(xiàn)，由該貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)倪呺H生產(chǎn)成本決定，D是科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)男枨笄€(xiàn)，由補(bǔ)償價(jià)格（新增貸款余額補(bǔ)償比例和貸款損失補(bǔ)償比例等）決定，MU是科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)纳鐣?huì)邊際效用曲線(xiàn)，代表社會(huì)對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償這種準(zhǔn)公共產(chǎn)品的價(jià)值估價(jià)。由于科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)恼摺C(jī)制等作為金融保險(xiǎn)類(lèi)準(zhǔn)公共產(chǎn)品具有外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，因此社會(huì)邊際效用曲線(xiàn)MU在需求曲線(xiàn)D的上方，且外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)越大，曲線(xiàn)MU就越高于需求曲線(xiàn)D。在政府未對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)那闆r下，商業(yè)銀行和科技型中小企業(yè)都只會(huì)考慮自身的效益，因此在需求曲線(xiàn)D與供給曲線(xiàn)S的交點(diǎn)E1處實(shí)現(xiàn)均衡，對(duì)應(yīng)的均衡價(jià)格和均衡消費(fèi)量分別為P1和Q1；但對(duì)于整個(gè)社會(huì)而言，供求均衡點(diǎn)卻是社會(huì)邊際效用曲線(xiàn)MU與供給曲線(xiàn)S的交點(diǎn)E2。在消費(fèi)量為Q1時(shí)，社會(huì)愿意支付的科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格為P2，高于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的供給成本P1，因此存在帕累托改進(jìn)余地。在E1點(diǎn)實(shí)現(xiàn)供求均衡時(shí)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)因向科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款所增加的收益為四邊形P2P1E1M，而此時(shí)社會(huì)的損失為五邊形P2P1E1E2M，因此存在社會(huì)資源配置效率的損失，即圖1中陰影部分的面積。

在政府對(duì)貸款給科技型中小企業(yè)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供財(cái)政支持后，社會(huì)資源配置情況有所改善，如圖2所示。政府采用財(cái)政手段對(duì)科技型中小企業(yè)貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，有助于增加科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)墓┙o量，因此供給曲線(xiàn)由S移動(dòng)向右下方至S’位置，可以看出財(cái)政支持彌補(bǔ)了部分資源配置的效率損失。如果政府對(duì)科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)墓┙o量繼續(xù)增加，則供給曲線(xiàn)繼續(xù)向右下方移動(dòng)至S*，此時(shí)政府通過(guò)財(cái)政補(bǔ)償?shù)姆绞綇浹a(bǔ)了圖1全部陰影面積的社會(huì)資源配置效率損失，也就是說(shuō)政府對(duì)貸款給科技型中小企業(yè)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，能夠促進(jìn)社會(huì)資源配置效率的提高。

2 科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策的實(shí)踐探索

近年來(lái)，隨著科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展，浙江、江蘇、廣東、天津、山東等省、市政府部門(mén)開(kāi)展了一系列科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方面的實(shí)踐活動(dòng)，且各地的貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策在貸款期限、貸款金額、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償比例及合作銀行上都有所不同，具體對(duì)比見(jiàn)表1。

3 結(jié)論與建議

我國(guó)科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償在具體實(shí)施的過(guò)程中存在著諸多問(wèn)題，現(xiàn)階段補(bǔ)償?shù)幕舅悸窇?yīng)為：加大各級(jí)財(cái)政的投入力度，以健全科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)墓芾碇贫群徒M織架構(gòu)為切入點(diǎn)，以完善多層次科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償體系為主導(dǎo)，以建立統(tǒng)一的科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià)體系為重點(diǎn)。

3．1 健全有關(guān)科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的管理制度和管理機(jī)構(gòu)

良好的管理制度和組織架構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的完善具有重要作用。我國(guó)已在法律層面對(duì)補(bǔ)償機(jī)制進(jìn)行了總體規(guī)劃，但現(xiàn)階段科技型中小企業(yè)的貸款額度、貸款期限等優(yōu)惠政策受明顯的區(qū)域、條件等因素限制。因此，立法部門(mén)應(yīng)修改和剔除對(duì)科技型中小企業(yè)貸款不利的法律法規(guī)和歧視政策，加快和推動(dòng)相關(guān)融資、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)的立法建設(shè)，使科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償在實(shí)施過(guò)程中制度化、規(guī)范化、法律化。在組織架構(gòu)方面，應(yīng)建立健全由中央政府主導(dǎo)、各級(jí)地方政府共同參與的科技型中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，最大程度的發(fā)揮其在補(bǔ)償機(jī)制運(yùn)行過(guò)程中的服務(wù)和監(jiān)督作用。

3．2 各級(jí)財(cái)政資金入股建立和完善多層次科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償體系

建立科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償體系的關(guān)鍵點(diǎn)是明確財(cái)政資金的籌集與補(bǔ)償渠道，推動(dòng)多層次科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金建設(shè)。在資金來(lái)源和補(bǔ)償方面，堅(jiān)持“中央財(cái)政出資為主，地方財(cái)政出資為輔，社會(huì)性資金為有益補(bǔ)充”的基本原則。一方面，中央政府應(yīng)在財(cái)政預(yù)算安排中劃撥一定比例的資金作為科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，以確保中央財(cái)政資金在補(bǔ)償體系中處于主導(dǎo)地位；另一方面，科技型中小企業(yè)的良好發(fā)展可以增加地方政府的財(cái)政稅收、提供就業(yè)崗位，因此有必要建立各省、區(qū)（縣）的科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。

3．3 財(cái)政資金支持建立統(tǒng)一的科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià)體系

屬于新興產(chǎn)業(yè)的科技型中小企業(yè)具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、資金實(shí)力弱、可抵押資產(chǎn)少等諸多特點(diǎn)，很難從重抵押的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，因此有必要依靠財(cái)政力量逐步建立和完善科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià)體系，將解決科技型中小企業(yè)的融資難題和培育信用制度相結(jié)合，拓展科技型中小企業(yè)的融資途徑。科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)可以參照央行的個(gè)人征信系統(tǒng)進(jìn)行建立，完善信用登記、信用征信、信用評(píng)估和信用等各環(huán)節(jié)的規(guī)定，并逐步將民間信用中介的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估結(jié)果納入信用評(píng)價(jià)體系。

參考文獻(xiàn)

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第5篇

進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，隨著風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)一步發(fā)展，國(guó)內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資及其特征有了較深刻的認(rèn)識(shí)，也產(chǎn)生了不少的研究成果。不過(guò)，對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)階段能否引入風(fēng)險(xiǎn)投資，以及風(fēng)險(xiǎn)投資能否多元化發(fā)展等問(wèn)題還沒(méi)有深入研究，以至于人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的理解還存在一定的局限性。本文認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資模式可以變革，風(fēng)險(xiǎn)投資流程可以分階段運(yùn)行，風(fēng)險(xiǎn)投資還可以前移至企業(yè)研發(fā)階段。同時(shí)，中小科技企業(yè)研發(fā)階段還應(yīng)當(dāng)引入民間資本、國(guó)有大企業(yè)資金、外資及技術(shù)創(chuàng)新基金等多元化的資本來(lái)激活企業(yè)。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資及其與中小科技企業(yè)的耦合

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的涵義

風(fēng)險(xiǎn)投資是指對(duì)具有高增長(zhǎng)潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并通過(guò)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過(guò)程，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資又稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)投資。全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（NVCA）將風(fēng)險(xiǎn)投資定義為，由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）中的一種權(quán)益性投資；經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織（OECD）的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資與中小科技企業(yè)的耦合

風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)以中小科技企業(yè)為平臺(tái)、以高增長(zhǎng)和潛在競(jìng)爭(zhēng)力的科技項(xiàng)目為載體的投資活動(dòng)。在這一活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)投資者給企業(yè)輸入資本，助推企業(yè)快速成長(zhǎng)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資者以資本換取企業(yè)股權(quán)，當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)到可以上市時(shí)，投資者即以上市或者并購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)自身和被投資企業(yè)雙方利益的共贏。在這一過(guò)程中，基于風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，投資者不僅要參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，而且還要參與企業(yè)的管理，甚至是決策。風(fēng)險(xiǎn)投資者之所以這樣做的原因是資本在起作用。也正是“因?yàn)橘Y本這種固有的利己動(dòng)機(jī)、高逐利性特性，催生和刺激了風(fēng)險(xiǎn)資本的出現(xiàn)和迅速繁衍，并與中小科技企業(yè)對(duì)接”。同時(shí)，中小科技企業(yè)因其科技創(chuàng)新能力、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、機(jī)制靈活、反映迅捷、前景可觀(guān)，被風(fēng)險(xiǎn)資本家普遍認(rèn)為是創(chuàng)新之源、機(jī)會(huì)之源和財(cái)智之源。風(fēng)險(xiǎn)資本的金融價(jià)值就是寄生在科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上，它通過(guò)承擔(dān)科技企業(yè)發(fā)展初期的高風(fēng)險(xiǎn)以及提供增值服務(wù)來(lái)獲得高收益。從該層面看，風(fēng)險(xiǎn)資本是對(duì)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的補(bǔ)缺，對(duì)中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)最為本源的融資支持。

三、我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的可行性分析

（一）我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)面臨的困局

據(jù)研究統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)有研究與試驗(yàn)發(fā)展活動(dòng)的企業(yè)比例只占28％左右，開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)的企業(yè)研發(fā)投入占銷(xiāo)售收入平均不到1％。而國(guó)際上一般認(rèn)為，企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用占其銷(xiāo)售收入的2％，企業(yè)才能基本生存，當(dāng)達(dá)到5％以上時(shí)，才具有競(jìng)爭(zhēng)力。由此判斷，研發(fā)投入嚴(yán)重不足是制約中小科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的主要因素。在實(shí)踐中，中小型科技企業(yè)的發(fā)展一般分為幾個(gè)階段：種子期、起步期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期和成熟期。“風(fēng)險(xiǎn)投資者在選擇投資階段時(shí)不僅對(duì)被投資企業(yè)的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目要經(jīng)過(guò)一系列的篩選和考察，而且還要考慮到各種階段進(jìn)入所帶來(lái)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)度。”在種子期，風(fēng)險(xiǎn)投資者的資本一般不會(huì)進(jìn)入。因此，中小型科技企業(yè)缺乏研發(fā)資金及其來(lái)源渠道是問(wèn)題的關(guān)鍵所在。

（二）我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的必要性

我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)投入不足和缺乏資金表面上看是近幾年出現(xiàn)的問(wèn)題，但實(shí)質(zhì)上融資難的問(wèn)題長(zhǎng)期以來(lái)一直困擾著我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)。對(duì)于中小科技企業(yè)而言，有必要在研發(fā)階段引入風(fēng)險(xiǎn)投資。其原因是：第一，中小型科技企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)過(guò)程中，往往需要投入較大的資金。據(jù)研究，用于研究開(kāi)發(fā)的經(jīng)費(fèi)一般為傳統(tǒng)企業(yè)的10-20倍。[5]對(duì)于如此高的投入，企業(yè)如果沒(méi)有充足的資金支持，研發(fā)活動(dòng)很難進(jìn)行下去。而研發(fā)投入不足或研發(fā)活動(dòng)停滯就意味著企業(yè)沒(méi)有了創(chuàng)新，企業(yè)一旦沒(méi)有了創(chuàng)新，就等于喪失了競(jìng)爭(zhēng)力。因而，不難理解和想象，對(duì)于一些僅靠?jī)?nèi)部融資或自有資金開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)的中小科技企業(yè)，為什么研發(fā)投入不足，為什么研發(fā)活動(dòng)經(jīng)常處于停滯狀態(tài)。第二，中小科技企業(yè)融資渠道狹窄，融資程序多，且時(shí)間長(zhǎng)。企業(yè)從事生產(chǎn)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)往往需要融資，融資首選對(duì)象是銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。但是，對(duì)于中小科技企業(yè)，尤其是還處于研發(fā)階段的小科技企業(yè)，考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)一般情況下都拒絕發(fā)放貸款。即使有機(jī)會(huì)能給提供貸款，也需要企業(yè)提供擔(dān)保，且在這種渠道下，手續(xù)繁瑣，程序較多，時(shí)間較長(zhǎng)。第三，中小科技企業(yè)融資成本高，融資風(fēng)險(xiǎn)大。在銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不能提供融資的情況下，有的中小科技企業(yè)會(huì)選擇傳統(tǒng)的方式，即民間借貸。民間借貸手續(xù)簡(jiǎn)單，但成本很高。中小科技企業(yè)本身經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限，研發(fā)產(chǎn)出一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，借貸雙方都會(huì)陷入很大的困境。此外，由于缺乏政策引導(dǎo)和規(guī)范，近幾年民間借貸產(chǎn)生的問(wèn)題很多，風(fēng)險(xiǎn)也很大。綜上所述，基于中小科技企業(yè)自身的力量和研發(fā)的特殊性，依靠傳統(tǒng)方式無(wú)法解決研發(fā)所需資金問(wèn)題。引入風(fēng)險(xiǎn)投資，不僅可以解決中小科技企業(yè)研發(fā)階段的資金難題，還能使風(fēng)險(xiǎn)資本家從研發(fā)階段介入，幫助中小科技企業(yè)改善研發(fā)管理，提高研發(fā)創(chuàng)新水平和提升企業(yè)整體價(jià)值。因此，中小科技企業(yè)要想獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在其研發(fā)階段有必要引入風(fēng)險(xiǎn)投資。

（三）我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的可行性分析

風(fēng)險(xiǎn)投資既是一般的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又是特殊的投資活動(dòng)。作為一般的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)投資涉及投資方和被投資企業(yè)的共同利益；作為特殊的投資活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)投資必須規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并把風(fēng)險(xiǎn)控制到最低程度。有鑒于此，投資者選擇風(fēng)險(xiǎn)投資的方式非常重要。這里強(qiáng)調(diào)的投資方式，就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資者如果把風(fēng)險(xiǎn)投資分階段進(jìn)行投資和運(yùn)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)投資本身的投資風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的。分階段投資是指風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)采取分段資本注入的一種方式，也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司一般并不將全額資本一次性投向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而是在企業(yè)發(fā)展的若干個(gè)階段分批投入資本，并保留在任何一個(gè)階段放棄投資和進(jìn)行清算的權(quán)利。有學(xué)者為了研究風(fēng)險(xiǎn)投資主體對(duì)高新技術(shù)企業(yè)分階段投資的時(shí)機(jī)選擇，構(gòu)建了實(shí)物期權(quán)模型，并對(duì)分階段投資和一次性投資兩種策略進(jìn)行了比較分析，分析結(jié)果表明分階段投資比一次性投資的成本及風(fēng)險(xiǎn)低。由此看來(lái)，如果投資者能把風(fēng)險(xiǎn)投資作進(jìn)一步的細(xì)化，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資模式可以進(jìn)行變革。

（四）我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)階段引入風(fēng)險(xiǎn)投資的SWOT分析

為了進(jìn)一步探討中小科技企業(yè)研發(fā)階段引入風(fēng)險(xiǎn)投資的可行性，下面運(yùn)用SWOT作一簡(jiǎn)要分析。SWOT即Strengths（優(yōu)勢(shì)）、Weakness（劣勢(shì)）、Opportunities（機(jī)會(huì)）、Threats（威脅）。優(yōu)勢(shì)分析：優(yōu)勢(shì)一，“項(xiàng)目加資金”。風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入后，解決了資金的困境，突破了瓶頸的制約。有了資金的支持，研發(fā)投入有了保障，研發(fā)工作可以順利進(jìn)行。這一環(huán)節(jié)實(shí)質(zhì)性地解決了中小科技企業(yè)靠自身無(wú)法解決的難題，為中小科技企業(yè)奠定了競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)和比較優(yōu)勢(shì)。優(yōu)勢(shì)二，“研發(fā)加管理”。風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入后，中小科技企業(yè)不但在資金上有了保證，而且在研發(fā)管理甚至整個(gè)企業(yè)管理方面也有了實(shí)質(zhì)性的改變和提升。因?yàn)椋L(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入的同時(shí)，也把相關(guān)的技術(shù)開(kāi)發(fā)人才和管理人才一起帶入，即一個(gè)整體的技術(shù)開(kāi)發(fā)和管理團(tuán)隊(duì)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)入后，研發(fā)效率會(huì)得以提高，研發(fā)周期必將縮短，研發(fā)管理也更加規(guī)范，由此可以促進(jìn)企業(yè)總體管理水平提升一個(gè)檔次，這一方面是很多中小科技企業(yè)所不具備的。優(yōu)勢(shì)三，“人才加經(jīng)驗(yàn)”。一般來(lái)說(shuō)，中小科技企業(yè)，規(guī)模不大、實(shí)力不雄厚，都不同程度地存在人才缺乏的現(xiàn)象。風(fēng)險(xiǎn)資本及其團(tuán)隊(duì)的進(jìn)入，既能給企業(yè)培養(yǎng)人才，又能使企業(yè)原有的技術(shù)和管理人員得到鍛煉并增加經(jīng)驗(yàn)。優(yōu)勢(shì)四，“成果轉(zhuǎn)化加回報(bào)”。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)資本看準(zhǔn)的研發(fā)項(xiàng)目，其成果轉(zhuǎn)化率較高，往往回報(bào)率也較高，即投入產(chǎn)出比匹配性較好。優(yōu)勢(shì)五，與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，把原有的風(fēng)險(xiǎn)最小化。劣勢(shì)分析：風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入后，由于風(fēng)險(xiǎn)資本本身的特點(diǎn)和運(yùn)作規(guī)律，中小科技企業(yè)原有的發(fā)展計(jì)劃往往被暫時(shí)打亂，原有的管理方式會(huì)受到影響，原有的管理結(jié)構(gòu)也會(huì)被加以調(diào)整。尤其是企業(yè)研發(fā)階段的決策權(quán)會(huì)被弱化。機(jī)會(huì)分析：企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)資本后得到快速成長(zhǎng)。當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)到可以上市時(shí)，投資者通過(guò)企業(yè)上市或運(yùn)用并購(gòu)方式等，與被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)雙方利益的共贏。即風(fēng)險(xiǎn)資本實(shí)現(xiàn)其金融價(jià)值，企業(yè)獲得收益和新生的機(jī)會(huì)并迅速壯大，進(jìn)入成長(zhǎng)和擴(kuò)展期。威脅分析：風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入，是因?yàn)榭吹狡髽I(yè)研發(fā)項(xiàng)目的增值性和企業(yè)的高增長(zhǎng)性，對(duì)于中小科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)階段引入風(fēng)險(xiǎn)投資幾乎不會(huì)對(duì)自己產(chǎn)生任何威脅。從以上分析看，中小科技企業(yè)在研發(fā)階段引入風(fēng)險(xiǎn)投資優(yōu)勢(shì)多于劣勢(shì)，機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于威脅。

四、我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)融資對(duì)策

從目前看，民間資本、國(guó)有大企業(yè)資金、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金及國(guó)外資本等都可以作為風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)行投資，而且這些多元化的資本應(yīng)當(dāng)是中小科技企業(yè)走出研發(fā)困境較理想的資金來(lái)源。民間資本需要引導(dǎo)；具備一定條件的國(guó)有大企業(yè)，應(yīng)當(dāng)允許進(jìn)入投資；國(guó)外資本，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)鼓勵(lì)進(jìn)入投資；科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，應(yīng)當(dāng)積極發(fā)揮其投資的支撐作用。

（一）引導(dǎo)民間資本對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資

20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民儲(chǔ)蓄不斷增加，民營(yíng)企業(yè)主自有資金不斷積累，特別是近年來(lái)，國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成了民間資本集聚區(qū)。但是，由于市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面因素的影響，民間積累的大量資本沒(méi)有穩(wěn)定的投資渠道。在科技研究領(lǐng)域的投資，特別是對(duì)中小科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資，民間資本也往往是可望而不可求。正如有學(xué)者指出，現(xiàn)階段中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)基金除了外資以外幾乎都是政府或者金融機(jī)構(gòu)建立的，民間私人資本幾乎沒(méi)有。這種狀況與國(guó)內(nèi)投資需求旺盛而投資渠道相對(duì)狹窄是一對(duì)較大的矛盾。因此，為民間資本尋找穩(wěn)定的投資渠道是當(dāng)務(wù)之急。事實(shí)上，在現(xiàn)行政策和投資環(huán)境下，民間資本可以作為風(fēng)險(xiǎn)資本引入中小科技企業(yè)研發(fā)階段進(jìn)行投資。這樣不僅能解決中小科技企業(yè)研發(fā)資金的難題、助推中小科技企業(yè)的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，還可以使民間資本自身得到更大的發(fā)展。國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本，如果沒(méi)有民間資本的進(jìn)入，資金規(guī)模將非常有限，投資主體也無(wú)法多元化。因此，只要政府和市場(chǎng)適當(dāng)?shù)睾瓦m時(shí)地引導(dǎo)并加以規(guī)范，民間資本在對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資方面可以發(fā)揮作用的空間很大。具體來(lái)說(shuō)，民間資本可以通過(guò)以下三個(gè)途徑對(duì)中小科技企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資：一是通過(guò)地方銀行對(duì)中小科技企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)投資；二是運(yùn)用目前已經(jīng)成立的小額貸款公司進(jìn)行聯(lián)合投資；三是自然人資金直接注入中小科技企業(yè)進(jìn)行研發(fā)。地方銀行成立以來(lái)，以傳統(tǒng)的貸款方式為發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)做出了重要的貢獻(xiàn)。在科技和金融密切聯(lián)系的形勢(shì)下，以地方銀行為投資主體，按照風(fēng)險(xiǎn)投資模式進(jìn)行運(yùn)作對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)投資，應(yīng)當(dāng)也是一種服務(wù)地方和提供支持的形式，可以使地方銀行和中小科技企業(yè)做到“雙贏”。同時(shí)，按照有關(guān)政策成立和目前正在運(yùn)營(yíng)的小額貸款公司，可以以中小科技企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目為載體，同樣以風(fēng)險(xiǎn)投資模式運(yùn)作，通過(guò)合同約定進(jìn)行聯(lián)合投資。此外，自然人可以以新增股東身份出資，也可以按照風(fēng)險(xiǎn)投資模式以直接的投資人對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)進(jìn)行投資。總之，只要是有利于推動(dòng)中小科技企業(yè)發(fā)展，民間資本都可以在合規(guī)的前提下對(duì)其進(jìn)行投資。

（二）允許有條件的國(guó)有大企業(yè)對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資

對(duì)于國(guó)有大企業(yè)能否進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的問(wèn)題，有的學(xué)者贊同，有的反對(duì)。實(shí)踐中，多數(shù)地方國(guó)資委不允許國(guó)有企事業(yè)單位從事高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，有的地方規(guī)定不允許非金融類(lèi)國(guó)有企業(yè)從事高風(fēng)險(xiǎn)投資。然而，國(guó)外大企業(yè)與中小企業(yè)的合作方式不拘一格，有直接投資方式，有間接投資方式，也有通過(guò)結(jié)為戰(zhàn)略合作伙伴或戰(zhàn)略聯(lián)盟方式幫助中小企業(yè)。實(shí)際上，本文所說(shuō)的有條件的國(guó)有大企業(yè)是指那些已經(jīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，具備一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模，有資金實(shí)力，有較好的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)且發(fā)展穩(wěn)健的大企業(yè)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，大企業(yè)和中小科技企業(yè)具有合作的基礎(chǔ)和需求。基于大企業(yè)和中小科技企業(yè)各自的比較優(yōu)勢(shì)，大企業(yè)在試驗(yàn)性研發(fā)以及跟蹤技術(shù)研發(fā)前沿，需要與中小科技企業(yè)聯(lián)合，或者直接對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。這樣的合作是以大促小，聯(lián)合發(fā)展，應(yīng)當(dāng)予以支持。從未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的趨勢(shì)看，大企業(yè)也應(yīng)當(dāng)是風(fēng)險(xiǎn)投資的積極參與者。當(dāng)然，在我國(guó)現(xiàn)行管理體制和政策條件下，國(guó)有大企業(yè)要參與對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資，還需要進(jìn)行試驗(yàn)性推進(jìn)和實(shí)施。比較穩(wěn)妥的的方式是，成立國(guó)有企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)投資基金。國(guó)有企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)投資基金，原則上應(yīng)當(dāng)和國(guó)有資產(chǎn)一樣對(duì)待，總體上要保值增值，但要允許該基金按一定比例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。不過(guò)，國(guó)有大企業(yè)要制定風(fēng)險(xiǎn)投資管理方案，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度，尤其是風(fēng)險(xiǎn)控制制度。如果風(fēng)險(xiǎn)防控得當(dāng)，對(duì)中小科技企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)是可控的。

（三）鼓勵(lì)國(guó)外資本對(duì)我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資

2003年我國(guó)就出臺(tái)了《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》，允許和鼓勵(lì)外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人來(lái)華從事創(chuàng)業(yè)投資。之后，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)聯(lián)合科技部等多個(gè)部委2005年了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資中小企業(yè)，特別是中小高新技術(shù)企業(yè)。《辦法》出臺(tái)后，國(guó)外資本進(jìn)入我國(guó)開(kāi)展了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，投資額不斷增加，可見(jiàn)，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)有巨大的潛力。而美歐國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)起步較早，發(fā)展基礎(chǔ)較好，一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司有豐富的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資和管理經(jīng)驗(yàn)，并且國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本家近年來(lái)也在全球積極尋找新的投資機(jī)會(huì)。因此，中小科技企業(yè)要用具有良好市場(chǎng)前景的研發(fā)項(xiàng)目吸引國(guó)外資本。不過(guò)，需要強(qiáng)調(diào)的是，吸引外資對(duì)我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，絕非一廂情愿的事情，需要政府和企業(yè)共同努力，需要職能部門(mén)的管理者和服務(wù)者繼續(xù)轉(zhuǎn)變管理作風(fēng)和服務(wù)態(tài)度。此外，外商投資我國(guó)中小科技企業(yè)研發(fā)，不僅看重研發(fā)項(xiàng)目本身的的發(fā)展?jié)摿Γ€看重中國(guó)的投資環(huán)境及其政策透明度。因此，對(duì)于允許外商投資的中小科技企業(yè)研發(fā)領(lǐng)域和研發(fā)項(xiàng)目，要及時(shí)公開(kāi)信息，以便外商和中小科技企業(yè)及時(shí)對(duì)接。

（四）加強(qiáng)政府支持力度，發(fā)揮“科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”的作用

第6篇

關(guān)鍵詞：科技企業(yè)金融管理經(jīng)濟(jì)發(fā)展

中圖分類(lèi)號(hào)：G718 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1672-1578（2015）04-0329-02

科技型企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和科技發(fā)展決定的產(chǎn)品與創(chuàng)新上，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃，資金成為了公司發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，同時(shí)企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)也給企業(yè)帶來(lái)了一定壓力，因此，為科技型企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略計(jì)劃對(duì)企業(yè)金融方面的分析與研究是十分重要且緊迫的。

1.科技企業(yè)的發(fā)展與管理

一般而言，科技企業(yè)既是指企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有較高的技術(shù)含量，同時(shí)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作用中擁有一定核心競(jìng)爭(zhēng)力的一類(lèi)企業(yè)，例如從事機(jī)械、電子、材料、能源及生物等等技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和服務(wù)企業(yè)。從美國(guó)、德國(guó)等一些發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐表明，科技型企業(yè)對(duì)提供先進(jìn)的產(chǎn)品和服務(wù)、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、提高就業(yè)率以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都具有重要貢獻(xiàn)。

在20世紀(jì)末期，我國(guó)實(shí)行科技體制改革，有兩百多個(gè)國(guó)家級(jí)科研研究所和多數(shù)地方科研院所改組轉(zhuǎn)化為企業(yè)，其中有一些改制組建的研究所已成為上市企業(yè)或上市股份有限公司，在這些有科研單位改制而來(lái)的科研型企業(yè)中，多數(shù)具有產(chǎn)品技術(shù)高、研發(fā)投入量大、技術(shù)人才多、市場(chǎng)占有率小，產(chǎn)品品種多樣、產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、轉(zhuǎn)型后企業(yè)管理復(fù)雜但科研成果豐碩等特點(diǎn)。總而言之，科技型企業(yè)具有人才、技術(shù)、產(chǎn)品以及科研等優(yōu)勢(shì)，但仍缺乏有效的管理理念。我國(guó)自從2007年提出戰(zhàn)略性發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)以來(lái)，科技型企業(yè)已逐漸成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展及其結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的載體和向?qū)А９芾硎强萍夹推髽I(yè)中最重要的組成部分，它不僅關(guān)系到企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、未來(lái)發(fā)展能力，運(yùn)行的穩(wěn)定性，甚至決定企業(yè)在整個(gè)行業(yè)中的價(jià)值和地位。

2.金融管理的思想與方法

自從金融管理思想創(chuàng)建以來(lái)，它的對(duì)象基本上集中在政府和銀行等國(guó)家或地區(qū)性融資機(jī)構(gòu)。金融的管理對(duì)象主要包括資本與風(fēng)險(xiǎn)等。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，企業(yè)的資金運(yùn)用及其格局發(fā)生了根本變化，即從原先的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理逐漸向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和其他資金運(yùn)用發(fā)展，尤其是向金融投資方向發(fā)展，從而取得更加豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

科技型企業(yè)的金融管理，可理解為企業(yè)的金融活動(dòng)，即從科技企業(yè)的角度，研究如快速且有效地籌集到低成本的資金以及閑置資金運(yùn)用的最大化，為企業(yè)的生產(chǎn)、流通以及銷(xiāo)售服務(wù)等提供最大利潤(rùn)。例如在上世紀(jì)中期，日本豐田公司已經(jīng)是一家大型科技跨國(guó)汽車(chē)公司，但受到美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義者的抵抗，限制日本汽車(chē)向美國(guó)出口，加之其它國(guó)家汽車(chē)工業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，豐田公司承受巨大的壓力，此時(shí)為了挽回市場(chǎng)占有率，擺脫多面困擾，豐田公司就采用了金融戰(zhàn)略，通過(guò)金融管理方法將本公司暫時(shí)閑置資金用于放貸或有價(jià)證券投資，且利用子公司做一些低價(jià)買(mǎi)進(jìn)高價(jià)投出的金融投資，從而在總利潤(rùn)中扭虧為盈，保證了公司在市場(chǎng)不景氣及多方競(jìng)爭(zhēng)情況下公司呈現(xiàn)收益上升趨勢(shì)。如今，科技型企業(yè)需要快速擴(kuò)大規(guī)模，但缺少資金，常常向銀行或其他地方機(jī)構(gòu)貸款籌集資金，并通過(guò)利潤(rùn)形式歸還債務(wù)，從而促進(jìn)企業(yè)能夠快速發(fā)展。這種負(fù)債經(jīng)營(yíng)形式雖然能暫時(shí)解決企業(yè)需求，但同時(shí)具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，不僅因支出加債利息而提高成本，而且可能因決策失誤而導(dǎo)致企業(yè)面臨資不抵債的窘境。在國(guó)際市場(chǎng)的快速發(fā)展情況下，科技企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的發(fā)展是非常重要的，因?yàn)殡S著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善，科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，新型技術(shù)產(chǎn)品的不斷生產(chǎn)，科技型企業(yè)可以在短期內(nèi)改變經(jīng)營(yíng)方案，縮短產(chǎn)品的生產(chǎn)與研發(fā)周期，制定市場(chǎng)定位決策，從而快速有效地占領(lǐng)市場(chǎng)。

科技企業(yè)的金融管理大體可分為對(duì)內(nèi)的資金管理以及對(duì)外的金融投資，它們均是通過(guò)建立企業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)行的。相應(yīng)的程序包括集中管理企業(yè)資金與提高資金使用效益，投資證券與開(kāi)展貸款和對(duì)外租賃以及對(duì)外提供金融服務(wù)。例如在早期，美國(guó)的通用、福特和克萊斯勒三大汽車(chē)公司就已經(jīng)向顧客提供汽車(chē)貸款，并對(duì)貸款實(shí)行證券化，這樣方式也給證券市場(chǎng)帶來(lái)了很好的發(fā)展前景。

3.科技企業(yè)金融管理的要點(diǎn)

科技型企業(yè)一般視產(chǎn)品為市場(chǎng)立足之本，通過(guò)市場(chǎng)導(dǎo)向?qū)Ξa(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)，而這些都需要資金的注入，資金如同科技企業(yè)的血液，而金融管理就是要保證科技企業(yè)內(nèi)血液的暢通和穩(wěn)定。金融管理的要點(diǎn)包括三個(gè)方面：

3.1 制定金融計(jì)劃。制定金融計(jì)劃是科技企業(yè)實(shí)行金融管理的首要任務(wù)，可根據(jù)國(guó)內(nèi)外的金融形勢(shì)和企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)及銷(xiāo)售和資金管理等運(yùn)行情況，通過(guò)分析一段時(shí)間內(nèi)資金源頭、資金成本、資金構(gòu)成、資金運(yùn)用以及資金效益等信息，規(guī)劃出能夠保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)全面發(fā)展的多期金融目標(biāo)。

3.2 制定金融決策。基于上述方法制定的金融目標(biāo)，通過(guò)籌資、分配和運(yùn)用等綜合政策手段，對(duì)企業(yè)做出最佳的金融決策，使企業(yè)的發(fā)展能夠市場(chǎng)需求，同時(shí)滿(mǎn)足社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)。

3.3 發(fā)揮金融優(yōu)勢(shì)。金融類(lèi)似于企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行、技術(shù)創(chuàng)新以及資金有效運(yùn)用的方向桿或平衡桿，因此，金融管理在科技企業(yè)的運(yùn)用中必須要發(fā)揮這個(gè)金融優(yōu)勢(shì)，給企業(yè)的指定方向并保證平衡，促進(jìn)科技企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。

4.科技企業(yè)中金融管理的運(yùn)用

科技企業(yè)應(yīng)用金融管理的前提是對(duì)該企業(yè)建立銀行或類(lèi)似金融機(jī)構(gòu)，一般非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有信用合作社、金融信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、債券公司以及保險(xiǎn)公司等。例如當(dāng)企業(yè)建立了銀行機(jī)構(gòu)，則該企業(yè)需要實(shí)行的金融管理包括銀行賬戶(hù)管理，銀行貸款管理、銀行金融信托管理、租賃管理以及金融風(fēng)險(xiǎn)管理等，其中每一項(xiàng)管理具有不同層次的劃分。

4.1 科技企業(yè)賬戶(hù)管理可分為企業(yè)賬戶(hù)使用管理，即企業(yè)在銀行開(kāi)立賬戶(hù)后，就要通過(guò)銀行賬戶(hù)辦理有關(guān)資金收付情況；企業(yè)賬戶(hù)變化管理，即管理企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，因搬遷、改名、合并以及破產(chǎn)等原因?qū)е碌馁~戶(hù)變化；企業(yè)業(yè)務(wù)憑著管理，即企業(yè)與外界機(jī)構(gòu)之間經(jīng)濟(jì)交易的資金收付憑證，也可分為有價(jià)結(jié)算憑證和空白結(jié)算憑證；企業(yè)票據(jù)掛失管理，即管理企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中可能導(dǎo)致重要票據(jù)丟失而產(chǎn)生的損失，管理企業(yè)因空頭支票或貸款拖延等情況導(dǎo)致的信譽(yù)度下降的賬戶(hù)資金。科技企業(yè)銀行貸款管理主要是因?yàn)槠髽I(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中因資金調(diào)用困難而向銀行貸款情況下，管理企業(yè)的貸款類(lèi)型，可分為借款合同管理、企業(yè)貸款利息管理、企業(yè)貸款期限管理等。

4.2 企業(yè)銀行金融信托管理是一種為合作雙方的信任委托建立起來(lái)的關(guān)系管理模式，它包括企業(yè)金融信托機(jī)構(gòu)選擇，即企業(yè)依據(jù)規(guī)劃的項(xiàng)目要求的可實(shí)現(xiàn)性而對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇；企業(yè)金融信托的計(jì)劃管理，因金融信托計(jì)劃是國(guó)家信貸計(jì)劃以及金融宏觀(guān)調(diào)控的重要組成部分或手段之一，企業(yè)可通過(guò)金融信托計(jì)劃實(shí)現(xiàn)貸款或投資，因此也產(chǎn)生了企業(yè)的金融信托核算、效益和資產(chǎn)管理。

4.3 在科技企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，金融租賃可從服務(wù)性租賃的角度論述，分為短期租賃、專(zhuān)業(yè)設(shè)備租賃以及維修租賃等三種形式，是一種以融通資金為目的的方式。即當(dāng)企業(yè)因科技發(fā)展而實(shí)行產(chǎn)品更新或產(chǎn)品研發(fā)時(shí)而需要添置設(shè)備，租賃公司不直接提供貸款，而是提供代購(gòu)機(jī)器設(shè)備，再以出租的方式給該企業(yè)。金融租賃的管理是對(duì)金融租賃合同以及租金支付進(jìn)行管理，使企業(yè)能以融物的方式實(shí)現(xiàn)融資的目的。

第7篇

[關(guān)鍵詞] 物流金融 信用風(fēng)險(xiǎn) 指標(biāo)體系

引言

物流金融是專(zhuān)為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式。它將資金流有效地整合到物流中來(lái)，是為中小企業(yè)提供的新型貸款融資服務(wù)，同時(shí)又通過(guò)金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)作，構(gòu)筑銀行、物流企業(yè)和中小企業(yè)互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。因此，很有必要對(duì)物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，從而揭示出物流金融的融資優(yōu)勢(shì)及其改善我國(guó)中小企業(yè)融資困境的有效性。

一、物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)的意義

所謂信用風(fēng)險(xiǎn)，是指交易一方不能履約或不能完全履約而給另一方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。本文研究的物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)是指中小企業(yè)作為授信方，向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)所存在的信用風(fēng)險(xiǎn)。

物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)是指處在物流金融背景下的中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險(xiǎn)，不僅包括企業(yè)自身原因造成的信用風(fēng)險(xiǎn)，而且還包括物流金融的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因素給中小企業(yè)帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，如質(zhì)押貨物風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。在物流金融業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，各個(gè)環(huán)節(jié)是環(huán)環(huán)相扣，彼此依賴(lài)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都可能涉及其他環(huán)節(jié)，影響整個(gè)物流金融業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行。對(duì)于中小企業(yè)，由于本身經(jīng)濟(jì)能力的限制，面對(duì)危機(jī)的自我反映和調(diào)節(jié)能力較低，因而受到物流金融運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響就顯得更加明顯和難以克服。

而本文所建立的物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從專(zhuān)注于對(duì)企業(yè)本身風(fēng)險(xiǎn)的考察，也轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)企業(yè)所處物流金融運(yùn)營(yíng)過(guò)程及其交易風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)估，進(jìn)而決定是否給中小企業(yè)提供信貸支持。該信用評(píng)價(jià)體系與目前關(guān)于中小企業(yè)信用評(píng)估體系最大的差別點(diǎn)就在于它不僅包括對(duì)中小企業(yè)基本素質(zhì)、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、創(chuàng)新能力、成長(zhǎng)能力、信用記錄，以及行業(yè)狀況等影響因素的考察，還包括對(duì)物流金融運(yùn)營(yíng)狀況等因素的綜合評(píng)價(jià)，從而更加全面、系統(tǒng)、客觀(guān)地反映了中小企業(yè)的綜合信用狀況。

二、物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析

影響中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，可以從很多方面進(jìn)行分類(lèi)，根據(jù)所研究的內(nèi)容及其特點(diǎn)，下文將從三個(gè)方面對(duì)物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行分析。

1.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策和監(jiān)管環(huán)境、行業(yè)狀況、發(fā)展前景等因素的綜合影響。對(duì)企業(yè)進(jìn)行行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析，目的是判斷企業(yè)所屬行業(yè)所處的生命周期階段，及對(duì)經(jīng)濟(jì)變化反映的敏感性，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示了行業(yè)因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響程度。

2.中小企業(yè)綜合實(shí)力。中小企業(yè)的綜合實(shí)力主要包括企業(yè)基本素質(zhì)、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、創(chuàng)新能力、成長(zhǎng)與發(fā)展能力、現(xiàn)金流量分析和履約狀況。這8個(gè)要素科學(xué)而全面地反映了中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)能力和信用狀況。

3.物流金融運(yùn)營(yíng)狀況。中小企業(yè)所處的物流金融的整體運(yùn)營(yíng)狀況對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)估也將產(chǎn)生直接的影響。物流金融的運(yùn)營(yíng)狀況良好,交易風(fēng)險(xiǎn)較小,就可以弱化中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險(xiǎn)。反之,則加強(qiáng)中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險(xiǎn),使其信用狀況惡化。根據(jù)本文研究問(wèn)題的需要，主要通過(guò)物流金融運(yùn)營(yíng)過(guò)程中信息化程度、相互間的合作，以及質(zhì)押物質(zhì)量等要素來(lái)反映物流金融的整體運(yùn)營(yíng)狀況。

三、物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)

根據(jù)前文討論的影響中小企業(yè)信用的三類(lèi)主要因素，設(shè)計(jì)了物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。通過(guò)參考相關(guān)研究資料及向?qū)＜覍W(xué)者請(qǐng)教，結(jié)合實(shí)地調(diào)研，確定了指標(biāo)參考權(quán)重，針對(duì)不同的區(qū)域，權(quán)重可以適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，重新確定。

四、結(jié)束語(yǔ)

物流金融是中小企業(yè)突破“融資難”的一條捷徑，因此加快物流金融的發(fā)展，將是發(fā)展中小企業(yè)的重要手段之一。而物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立，一方面可建立中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期合作機(jī)制及長(zhǎng)遠(yuǎn)利益關(guān)系；另一方面與第三方物流企業(yè)也可建立戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，改造升級(jí)自身的物流體系。但是目前對(duì)于物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)的研究尚處于起步階段，還有待于進(jìn)一步的深入。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉 青:中小企業(yè)利用物流金融的策略[J].創(chuàng)新科技,2007,(02)

[2]閆俊宏:供應(yīng)鏈金融融資模式及其信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].西北工業(yè)大學(xué), 2007

第8篇

 

科技是第一生產(chǎn)力，而金融是推動(dòng)生產(chǎn)力的一個(gè)重要杠桿，科技和金融的有效結(jié)合可以促進(jìn)科技研發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，是提高產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力的必要條件。發(fā)展科技金融可以轉(zhuǎn)變地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、推動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，是向節(jié)約型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。但由于科技企業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)和輕資產(chǎn)的特點(diǎn)，較難滿(mǎn)足金融支持的要求和條件，從而導(dǎo)致科技企業(yè)普遍面臨融資困難，發(fā)展資金明顯不足，制約了其發(fā)展壯大。因此，探索和研究科技金融的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為科技金融主體提供保障，幫助科技企業(yè)走出這一困境，便具有必要性和現(xiàn)實(shí)意義。

 

一、國(guó)內(nèi)外研究綜述

 

國(guó)外關(guān)于科技金融及其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的直接研究相對(duì)較少，主要是將科技金融作為金融體系的一部分，從金融體系這個(gè)整體的角度和風(fēng)險(xiǎn)投資在科技金融作用的角度進(jìn)行研究。他們根據(jù)科技型企業(yè)生命周期特點(diǎn)，將企業(yè)發(fā)展分為種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)展期和成熟期五個(gè)階段，并根據(jù)其在不同發(fā)展階段所具有的特征，劃分出每個(gè)發(fā)展階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，如表1所示。

 

科技企業(yè)在不同發(fā)展階段所面臨風(fēng)險(xiǎn)大小不同，其融資方式選擇也就不同，從而使科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體出現(xiàn)不同。國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)描述科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體可以概括為以下三種形式：一是銀行對(duì)技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行資金支持前會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的調(diào)查和評(píng)估，選取其中成功概率較大的項(xiàng)目并給予支持，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，依據(jù)其不同階段資金需求狀況為其提供信貸支持。二是政府、銀行和企業(yè)在應(yīng)對(duì)不可消除的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中不斷進(jìn)行博弈，通過(guò)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他兩者身上來(lái)規(guī)避自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)，以免遭受重大損失，這種博弈最終會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在這三者之間進(jìn)行互相轉(zhuǎn)移和分散。三是風(fēng)險(xiǎn)投資在科技金融發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面具有重要作用。他們認(rèn)為，科技企業(yè)創(chuàng)新離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有推動(dòng)作用，兩者存在正相關(guān)關(guān)系。科技型企業(yè)在種子階段和初創(chuàng)階段風(fēng)險(xiǎn)較高，融資較難，然而其收益也較高，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資追求高收益，可以為其種子階段提供資金支持，推動(dòng)其成長(zhǎng)和不斷壯大。

 

國(guó)內(nèi)直接涉及科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面的研究也相對(duì)較少，相關(guān)成果主要涉及以下幾個(gè)方面：一是關(guān)于科技金融內(nèi)涵的相關(guān)研究。認(rèn)為科技金融是將科技創(chuàng)新活動(dòng)與金融主體的市場(chǎng)行為進(jìn)行融合的結(jié)果，科技金融工作是政府工作的外延，不但具有市場(chǎng)性，同時(shí)還具有強(qiáng)烈的政策性，政府在其中發(fā)揮著主導(dǎo)作用。二是關(guān)于科技保險(xiǎn)的相關(guān)研究。認(rèn)為科技企業(yè)融資難的主要原因在于科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)得不到有效的分擔(dān)和保障，沒(méi)有與科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)相匹配的保險(xiǎn)產(chǎn)品，這是造成其融資難的重要因素。三是關(guān)于科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式的研究。認(rèn)為需要政府出臺(tái)相關(guān)政策，建立一個(gè)多元化的體系，將風(fēng)險(xiǎn)在政府、銀行、保險(xiǎn)等科技金融重要參與者之間進(jìn)行有效分擔(dān)，從而降低每一個(gè)參與者獨(dú)自承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

 

二、陜西省科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的構(gòu)成

 

近年來(lái)，陜西省在科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制構(gòu)建方面做了一定的探索和嘗試，形成了相應(yīng)的科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體，其在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面發(fā)揮了一定的作用，并取得了一定成效。目前，陜西省科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的參與主體由以下幾個(gè)部分構(gòu)成：

 

(一)政府部門(mén)

 

陜西省的科技與金融結(jié)合有著自己的特點(diǎn)，其基本思路是在省政府的引導(dǎo)下，進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。政府在科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面發(fā)揮著總體設(shè)計(jì)和引導(dǎo)協(xié)調(diào)作用，通過(guò)政策支持和引導(dǎo)，提高各相關(guān)主體共同參與分擔(dān)科技金融風(fēng)險(xiǎn)的積極性。陜西省政府通過(guò)對(duì)科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行走訪(fǎng)，了解科技企業(yè)的融資需求和特點(diǎn)，掌握全省科技金融發(fā)展情況，同時(shí)借鑒國(guó)外科技金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造出了一種全新的基金形式，即通過(guò)政策引導(dǎo)，吸引來(lái)自天使基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等投資基金的關(guān)注，形成了向科技型初創(chuàng)企業(yè)融資的平臺(tái)。“資金池”的形成，可以匯集有風(fēng)險(xiǎn)投資意愿的所有資金，避免了單個(gè)基金承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的情況，提高了資金的使用效率。通過(guò)這一模式可以極大地彌補(bǔ)科技企業(yè)在其生命周期的前兩個(gè)階段的融資需求。“聯(lián)合天使擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)池”基金的成立，分散了科技金融的風(fēng)險(xiǎn)，為科技企業(yè)融資提供了保障，降低了科技金融及科技企業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新的前期過(guò)程中面臨著的較大風(fēng)險(xiǎn)。

 

此外，陜西省政府還設(shè)立了科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，目的是建立對(duì)科技型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行融資的企業(yè)群體，通過(guò)扶植這些融資群體的發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)科技型初創(chuàng)企業(yè)的融資力度，解決科技企業(yè)融資渠道匱乏、融資困難的問(wèn)題。

 

(二)科技銀行

 

陜西省為推動(dòng)科技金融的進(jìn)一步發(fā)展，更加有效地分擔(dān)科技金融的風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，出臺(tái)了全國(guó)首部《科技支行監(jiān)督管理辦法》。2012年4月，西北首家科技支行——長(zhǎng)安銀行西安高新科技支行掛牌運(yùn)行。之后，全省又設(shè)立了11家科技支行。截至2015年6月末，陜西轄內(nèi)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)科技型企業(yè)貸款 401億元，戶(hù)數(shù)1887家，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資余額達(dá)到10.3 億元。依托長(zhǎng)安銀行，成立了陜西省科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)中心。研發(fā)中心引導(dǎo)在陜金融機(jī)構(gòu)，研究開(kāi)發(fā)各類(lèi)符合各階段科技型企業(yè)發(fā)展需求的科技資金支持項(xiàng)目如過(guò)橋貸、高企信用貸、集合貸等金融產(chǎn)品。研發(fā)中心不僅研發(fā)產(chǎn)品，同時(shí)也是科技金融業(yè)務(wù)直營(yíng)中心，對(duì)試點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)行孵化進(jìn)而投放至科技支行批量化營(yíng)銷(xiāo)。

 

在陜西省政府、省科技廳的政策引導(dǎo)和支持下，銀行尤其是科技銀行不斷加強(qiáng)與政府機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資(風(fēng)險(xiǎn)投資)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司、科技型企業(yè)的協(xié)作，為科技企業(yè)融資和科技金融發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)搭建了一個(gè)多方合作的平臺(tái)。科技銀行的業(yè)務(wù)主要是滿(mǎn)足科技型企業(yè)融資的需要。鑒于此，陜西省各銀行機(jī)構(gòu)對(duì)其科技支行的客戶(hù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、信貸審批機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)容忍政策、業(yè)務(wù)協(xié)同政策、專(zhuān)項(xiàng)撥備政策等五個(gè)方面進(jìn)行了適當(dāng)傾斜，使科技支行能夠更好地發(fā)揮對(duì)科技企業(yè)的資金支持和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)作用。針對(duì)科技型企業(yè)輕資產(chǎn)、缺少抵押物的特點(diǎn)，各銀行機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，比如工行陜西省分行推出了“瞪羚計(jì)劃”科技金融品牌融資服務(wù)方案，浦發(fā)銀行西安分行與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作推出了“投聯(lián)貸”產(chǎn)品，長(zhǎng)安銀行結(jié)合企業(yè)銷(xiāo)售情況推出了“訂單貸”產(chǎn)品等，全力助力中小科技型企業(yè)。截至2015年6月末，全省 22家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)辦了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，占比逾60%，并覆蓋了幾乎所有銀行業(yè)機(jī)構(gòu)類(lèi)別;全省10個(gè)地市中，有7個(gè)地市的銀行業(yè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)辦該業(yè)務(wù)，占比70%。

 

(三)創(chuàng)業(yè)投資基金

 

2011年，陜西省政府、科技廳、財(cái)政廳等多個(gè)部門(mén)出臺(tái)了《陜西省科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金管理暫行辦法》。依據(jù)《辦法》，陜西省成立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，該基金由政府設(shè)立，不以盈利為目的。創(chuàng)業(yè)投資基金具有政策導(dǎo)向性，能夠吸引社會(huì)各類(lèi)投資資金參與其中，擴(kuò)大了基金的規(guī)模，更好地支持初創(chuàng)型科技企業(yè)的發(fā)展。社會(huì)資金可以通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)科技企業(yè)初創(chuàng)期的科技項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)投資，在降低風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取高額收益。創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要有兩種投資形式，一種是根據(jù)科技企業(yè)生命周期的階段進(jìn)行參股;另一種則是跟進(jìn)投資方式。這兩種形式不僅分擔(dān)了科技金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，而且也為種子期和初創(chuàng)期的科技企業(yè)提供了急需的資金。截至2015年6月，陜西省財(cái)政已投入引導(dǎo)資金5億元，吸引社會(huì)資本形成了總規(guī)模40億元的成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)子基金群。財(cái)政資金按照市場(chǎng)化模式運(yùn)作，初步與15家投資機(jī)構(gòu)達(dá)成合作協(xié)議，第一支天使投資子基金已經(jīng)設(shè)立，并自主投資了系列科技成果。

 

三、陜西省科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)存在的問(wèn)題

 

(一)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制尚未形成系統(tǒng)

 

科技金融體系不僅包括政府、銀行機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)，還有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)等參與主體，每個(gè)主體對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，追求的利益回報(bào)也不同，造成了相關(guān)主體關(guān)系的復(fù)雜性。陜西省目前出臺(tái)的有關(guān)科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的政策措施，往往只涉及兩三個(gè)科技金融參與主體，導(dǎo)致所有主體之間難以形成合力，造成政策的不平衡和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)效果的降低。

 

(二)科技銀行運(yùn)作模式需要繼續(xù)創(chuàng)新

 

目前，陜西省雖然成立了不少科技銀行，但科技銀行的運(yùn)作模式與普通銀行相比沒(méi)有根本性的改變和創(chuàng)新，科技銀行的業(yè)務(wù)范圍較窄，自主性還有待進(jìn)一步延伸。同時(shí)，各科技銀行與普通銀行相比，還面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力和較高的放貸風(fēng)險(xiǎn)，科技銀行的運(yùn)作模式需要繼續(xù)探索和創(chuàng)新實(shí)踐。

 

(三)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品與科技企業(yè)需求不匹配

 

科技保險(xiǎn)是科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的重要參與者，可以為科技企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、售后以及其他經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中提供保險(xiǎn)保障。但目前，陜西省的科技保險(xiǎn)產(chǎn)品較為單一，尚未形成系統(tǒng)性的保險(xiǎn)產(chǎn)品覆蓋，只能為特定行業(yè)的特定環(huán)節(jié)提供保險(xiǎn)保障，難以滿(mǎn)足科技企業(yè)的多方位需求。

 

(四)未利用資本市場(chǎng)分擔(dān)科技金融風(fēng)險(xiǎn)

 

陜西省雖然在科技企業(yè)初創(chuàng)期通過(guò)多種辦法解決了企業(yè)的資金需求和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題，但隨著企業(yè)的成熟和發(fā)展，沒(méi)有相關(guān)的政策跟進(jìn)，支持企業(yè)進(jìn)行上市融資，使得資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)作用沒(méi)有得到有效發(fā)揮。

 

四、完善陜西省科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的建議

 

融資難是科技型企業(yè)發(fā)展的瓶頸，科技金融則是解決科技型企業(yè)融資難問(wèn)題的有效途徑，而發(fā)展科技金融的關(guān)鍵在于構(gòu)建有效的科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。結(jié)合陜西省科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的經(jīng)驗(yàn)和不足，特提出以下完善陜西省科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的建議。

 

(一)政府層面

 

政府是科技金融體系殊的參與主體，應(yīng)該充分發(fā)揮政府在科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)中的整體引導(dǎo)、協(xié)調(diào)和支持作用。首先，政府必須從整體上進(jìn)行政策制定和機(jī)制設(shè)計(jì)，明確科技金融參與各方的權(quán)利和義務(wù)，合理分配風(fēng)險(xiǎn)和收益，調(diào)動(dòng)各方參與的積極性。其次，要加大政府支持力度，發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，建立科技金融多元投入機(jī)制，政府可以選擇較好的科技企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行領(lǐng)投，充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用。第三，要建立多層次的信用擔(dān)保體系，政府自身不僅要設(shè)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，還要對(duì)商業(yè)性的擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，從而吸引和鼓勵(lì)其他商業(yè)性質(zhì)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)或企業(yè)加入到這一體系，再通過(guò)發(fā)展再擔(dān)保體系，進(jìn)一步分散擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)，從而形成多層次的信用擔(dān)保體系。

 

(二)金融體系層面

 

金融機(jī)構(gòu)是科技金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的重要參與者，涉及的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體較多，需要多方合作共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，完善科技金融體系。一是建立銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。銀行是科技金融重要的參與主體，銀行科技貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，在銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間建立一種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，使銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同分擔(dān)不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)。二是積極發(fā)展科技保險(xiǎn)，創(chuàng)新科技保險(xiǎn)產(chǎn)品。保險(xiǎn)是一種市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，可以提高科技企業(yè)的生存和發(fā)展能力，可考慮實(shí)施和推廣科技保險(xiǎn)，并設(shè)立科技保險(xiǎn)補(bǔ)貼資金，推動(dòng)企業(yè)投保，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。三是大力支持風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，充分發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)優(yōu)勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)投資是科技企業(yè)成長(zhǎng)期、擴(kuò)展期和成熟期的主要融資渠道，科技金融風(fēng)險(xiǎn)的有效分擔(dān)離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資的支持，因此，必須大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，為其發(fā)展提供有利的條件，并完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制。

 

(三)資本市場(chǎng)層面

 

建立多層次的資本市場(chǎng)融資體系，不僅能滿(mǎn)足不同類(lèi)型的科技企業(yè)融資需要，同時(shí)也能滿(mǎn)足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的投資需求，還有利于科技金融的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)符合條件的科技企業(yè)在三板、創(chuàng)業(yè)板和主板等市場(chǎng)上市融資。同時(shí)為條件成熟的企業(yè)，提供有關(guān)金融、會(huì)計(jì)、法律等方面的咨詢(xún)服務(wù)，為企業(yè)改制和上市進(jìn)行輔導(dǎo)，幫助企業(yè)通過(guò)多層次的資本市場(chǎng)來(lái)獲得發(fā)展資金和平臺(tái)，分散科技金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。

 

(四)科技企業(yè)層面

 

一是加強(qiáng)科技企業(yè)信用體系建設(shè)。開(kāi)展科技企業(yè)信用征信和評(píng)級(jí)工作，推動(dòng)企業(yè)信用制度建設(shè)，打造科技企業(yè)誠(chéng)信形象，使科技企業(yè)信用成為優(yōu)先獲得項(xiàng)目立項(xiàng)支持和金融機(jī)構(gòu)貸款支持的重要依據(jù)，為信用良好的科技型企業(yè)獲取財(cái)政資金和項(xiàng)目貸款開(kāi)辟綠色通道。二是加強(qiáng)科技企業(yè)之間的合作。科技型企業(yè)與傳統(tǒng)的企業(yè)相比，專(zhuān)業(yè)技術(shù)性較強(qiáng)，研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)較大，通過(guò)與同類(lèi)科技型企業(yè)進(jìn)行技術(shù)合作，可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)在不同科技企業(yè)之間進(jìn)行分擔(dān)，進(jìn)而降低單個(gè)科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

 

第9篇

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