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第1篇

    高科技企業發展初期的風險特征,必然決定了企業在各個階段可獲的資金來源的可能途徑。結合不同階段企業融資需求的特點,可以設計出我國高科技企業發展初期的融資路徑圖,如圖1所示:

    (一)種子期資金需求及融資路徑分析

    種子期階段,企業資金需求量并不大。資金的主要用途是用于產品的研發,一般依靠企業創業者的初始投入資金即可滿足企業資金的需求量。有些高科技項目如風電等項目可能需要的研發資金會比較多,此時企業投資者的初始投入資金無法滿足資金需求。這個時候企業應當積極爭取國家政策性貸款支持或者爭取政府補助。由于該階段,企業還無法產生現金流入,所以現階段企業要想獲得銀行等金融結構的貸款幾乎是不可能的。然而該階段企業也可以積極尋求天使投資人的投資,天使投資是企業科技積極考慮的一種外部融資渠道。

    (二)初創期資金需求及融資路徑分析

    初創期階段,企業資金需求量很大。企業創業者自己投入的資金已無法滿足發展所需,此階段企業必須尋求外部的幫助。然而此階段企業的管理風險、市場風險、財務風險又比較大,而收益相對比較少,且不確定性很大。從風險與收益的平衡關系來看,商業銀行并不樂意貸款給高科技企業,這主要與現階段我國商業銀行提供的金融產品和金融技術的不足有關。那么現階段企業可供選擇的融資路徑主要是爭取政策性貸款、政府補助以及風險投資。此階段企業的特征更容易吸引風險投資者,企業在選擇相應風險投資人的時候,不可來者不拒,而應該有所選擇。在選擇風險投資人的時候應該考慮在引入風險投資人資金的同時,更要考慮引入的投資者能否改善公司的管理水平,能否有利于公司銷售渠道的拓展等。另外,近年來我國也在大力發展企業集合債。企業集合債是一種非常適合高科技企業發行的債券,企業可以在此階段積極參與集合債的發行。

    二、完善高科技產業發展初期融資環境的政策建議

    (一)種子期階段融資路徑的完善建議

    1.政策性貸款機制的政策建議。目前種子期階段的企業能夠獲得政策性貸款的數量相當有限,而此階段的企業更需要獲得政策性貸款的支持。造成目前不良局面的主要原因是企業與貸款機構之間存在著嚴重的信息不對稱,貸款機構無法真實了解企業的實際情況,從而造成了不具有成長性的企業由于一些特殊關系反而獲得了政策性資金的支持。要改變企業與貸款機構之間的矛盾,就需要貸款機構建立一套項目選擇機制,將資金投向真正有成長潛力的項目。在考核項目是否具有高成長性的時候,傳統的項目評價方法顯然并不適用,因為種子期階段的企業沒有財務數據值得分析和評價。所以項目的選擇機制必須以其他衡量指標為主,如技術新穎性、技術可實現性、技術未來可改進性以及創業者的背景等指標。在進行項目評價過程當中,應當舉行專家論證,而不是單純由貸款機構來決定。另外對政策性貸款的發放也應該是逐步發放的過程,對于發放貸款的使用效益要跟蹤分析,從而為下一步貸款的發放提供依據。2.天使投資發展的政策建議。目前,我國天使投資得到了長足發展,大多數天使投資都是由民間資本構成。然而從我國民間資本的數量來看,絕大多數的民間資本仍游離于健康的市場之外。大量的民間資本進入房地產投資、地下錢莊等渠道,這主要與缺乏有效的政策引導有關。政府需要積極引導民間資本天使化,在稅收政策等方面給予天使投資以優惠,使得民間資本能夠有效服務于實體經濟。

第2篇

關鍵詞：高科技企業，私募股權，融資

引言

中國的中小型高科技企業和其他所有中小企業一樣，都面臨資金短缺的問題，伴隨著我國金融資本市場的不斷開放，私募股權投資作為一種重要的融資方式在我國迅速發展，內資、外資、民間和官方都在積極參與和推動私募股權。為了讓更多的高科技企業獲得發展所需的資金支持，讓企業家更清晰的了解私募股權的內容和過程，本文從企業的角度，對企業進行私募的模式進行分析，總結出我國高科技企業私募的特點，指出融資所帶來的利弊，為正在和將要進行私募股權的企業提供幫助和借鑒。

2.中小高科技企業股權私募融資模式

國內科技企業私募融資分為兩種模式：

1.風險投資+私募股權

第一類企業從初創階段就接受風險投資，公司的管理者對資本市場較為熟悉，了解相關規則和資本行業。企業管理者多數是歸國留學人員，曾在國外高科公司就職，在自身的專業領域積累類了不少經驗，有的擁有科研成果。他們有著在發達完善的資本市場環境中的工作經歷，了解熟知資本工具和其中的規則，所以創業初始就開始運用風險資本，在獲得充裕發展資金的同時，從一開始就以規范的管理和完善的結構運作企業組織。在經過創業和成長期之后，就很自然的采取私募股權的方式進一步謀求發展。

2.自主創業+私募股權

第二類企業屬于自主創業，在企業創立發展階段，沒有借助于外來資金，完全靠自有資金投入、積累和發展。這種類型的企業家通常沒有海外的學習工作經歷，對資本市場了解較少，在企業進入成熟階段，希望借助資本市場來進行跳躍時的發展，加速業務或市場的擴張。該類型的企業由于對私募股權缺乏了解，往往容易導致兩種情況出現，對私募盲目追捧且充滿熱情，或則十分小心謹慎充滿戒備，甚至有的企業管理家拒絕風險投資和私募股權的幫助。

兩種模式企業的構成基因和成長經歷導致在私募融資階段關于股權、份額等問題的思維和態度迥然不同。被投企業的多元化投資亦是PE所忌諱的，另一方面，中國的私募基金因為對早期投資的技術趨勢和管理技能缺乏準備，多把資金投資于Pre-IPO的階段，對真正的創業中的中小企業反而投資不多。怎么樣能夠讓股權、債權融資配合起來，也許是中小型高科技企業融資的下一個話題。

3.中小高科技企業私募股權融資分析

3.1 國內中小高科技企業私募融資的內外驅動力

1.外在驅動力

私募資本在我國并沒有私募概念和相應的法律法規的情況下存在由來已久。為了解決中小企業、民營、私營企業融資難的問題，以及解決他們由于規模所限，無緣公開發行股票上市或發行企業債券的融資困難，一些企業與民間金融機構進行了創新和創造。私募就是在此情況下發揮了其他融資方式無法起到的作用。國內私募基金的投資對象是已經形成一定規模并產生穩定現金流的成熟企業，具有上市潛質，主要投資形式是對具有上市潛力的公司進行投資。

90年代中期以來，私募在我國進入新的高速發展階段。各方面的動力進一步推動了私募資本市場的發展：長期形成的民間資金拆借市場隨著藏富于民的現象愈發明顯而規模越來越大；海外風險投資理念的引入，大量海外投資公司的進入和本土風險投資機構的發展，很多大型企業集團也紛紛介入到風險投資領域，它們的經驗對眾多中小企業的成長幫助更大；國內股票市場的發展也使金融意識深入人心，客觀上促進了私募融資的發展。

2.內在驅動力

高科技成果產業化率低是我國的一個老大難問題，其中一個重要制約因素就是缺乏產業化資金。雖然國家的各類科技扶持性基金和科技擔保公司的出現為高新科技企業的成長做出了一定貢獻，但所能提供的資金非常有限。同時，由于高科技成果在產業化過程中存在較大不確定性，在成果擁有者和投資者之間存在較大的信息不對稱，就使得高科技成果很難從正式的金融部門獲得資金，此時私募就能起到相當大的作用。私募既可以突破正式金融對融資者的信用記錄、規模、贏利性、擔保等方面的限制，又能夠以靈活的條款設計來吸引投資者和補償投資風險，所以能成為高科技產業化融資的一個好方式。

私募資本有利于民間企業的發展。我國民間企業很難從正式金融獲得資金，這種狀況不可能在較短的時期內就得到扭轉，即使金融市場極為發達的國家，小企業也較難從正式金融受益。適當發展私募資本市場，能夠在這方面有所彌補。私募還是企業發展到一定階段后引入戰略性投資者的重要手段。建立戰略性合作關系，對于那些已經具備一定規模的企業，在尋求與國際大公司合作的過程中可充分考慮使用私募的手段。

和國內高科技企業分布的情況一樣，真正實施私募股方式融資的高科技企業。目前集中在經濟發達的東南沿海城市，主要集中在計算機行業，其中已互聯網尤其引人注意。中小高科技企業大多數是自主創業，人員組成以科技研發人員為主，許多公司的負責人同時又是核心研發技術人員。他們有的只懂技術，有的還了解市場，但是既懂技術又懂經營管理還懂得資本運作的人是少之有少，不光是國內的科技人才，很多海外歸國的高科技人才也同樣如此。]在他們面對資本市場，進行資金管理、融資操作的時候就不得不聽從于資方，資本運作的復雜和晦澀難懂的專業工具讓他們很難作出準確的判斷。

高科技企業在中國出現和發展的時間還并不長，企業往往以技術研發為主，擁有自主的知識產權和技術優勢，人員以高學歷的技術型人才為主，企業的核心競爭力為技術研發能力。為了獲取企業發展的資金，勢必要和社會各方面機械接觸和交流，接受知名私募基金投資的企業不僅獲得充裕的資金，更在邁向更高層次的資本市場方面做出了很好的鋪墊和準備。從2004年深圳交易所創立中小板以來，深圳交易所中小板已經進入全球三大中小板之一。截止2009年5月底，在深圳交易所掛牌上市的中小企業有273家，273家公司總市值達到9730億元，有205家是科技企業，有135家公司承擔了國家級項目。中小板培育了一批優質企業，也對促進產業結構升級發揮了重要作用。

3.2 高新技術企業私募融資特點分析

針對我國的法律環境和高新技術企業的特點，我國高新技術企業私募融資具有如下特點：

1．私募融資建立在廣泛協議基礎之上。因為在我國，不管是《公司法》，還是《證券法》都沒有規范私募融資行為，因此私募關系都通過各個階段訂立相關協議而建立起來的。

2．私募融資信息披露很不規范。私募最重要的特征是發行人可以不必向投資者進行詳盡、全面的信息披露，而且對所披露的信息也不承擔任何法律責任，這是私募的一大優勢。但是，因為在融資中涉及到公司內部員工和其他外部非機構投資者，他們沒有機會和發行公司的管理層進行全面的溝通，處于信息劣勢，虛假、夸大或者遺漏的信息披露往往導致非機構投資者做出錯誤的投資決策。

3．在保護投資者（特別是中小投資者）利益方面無法可依。與公募市場相比，私募市場信息更加不流暢，大股東和小股東之間的信息不對稱程度更加嚴重，出現小股東利益受到侵害情況時，小股東將處于更加不利的地位，很多小股東往往在私募融資的過程中就被迫退出企業。

4．科技企業往往需要多次融資。科技企業在人力資源、技術產品研發等方面需要持續投入，一次融資往往無法滿足企業的需要。

5．私募融資協議中不僅有對賭條款的限制，還存在技術和研發成果的或有轉讓。被私募方選中的科技企業多數都具有獨有的專利或者特殊的研發成果，私募方會要求在企業沒有達到預定的收益指標時，形式對專利或衣服成果的預定權力。

4.我國中小高科技企業私募股權融資的利弊

企業往往是私募資金的需求方，多數時候也是私募行為的發起方，所以首先從企業的角度來分析高科技中小企業私募的得與失。

4.1獲得穩定的資金來源，優化資本結構，為上市融資奠定了基礎

公募與私募及用戶貸款相比給企業帶來的優缺點，私募股權完成企業可以獲得3-5年的發展資金支持，時間長于中小企業貸款，起到穩定企業發展和補充融資渠道的作用。私募的投資者他們更看重企業的長期收益，不會因企業一時的失敗而做出撤出資金等對企業不利的事情。相反，因為已經形成事實上的利益共同體，他們往往會盡自己所能幫助企業渡過難關，關鍵時刻還會追加投資。新股東的加入，結束了股權資本單一的局面，使企業開始向多元化的股權結果發展，更加符合資本市場的要求和規范。資金的運用也將更加規范，使用的效率將大幅提高。

4.2改善公司的內部組織結構，提高企業運作效率，增強自身實力

私募股權融資作為一種新型融資方式，以其獨特的融資優勢成為了成長中的中小高科技企業解決資金瓶頸的重要融資手段。同時，由于私募股權投資者與所投資的企業之間存在直接利益關系，促使私募投資者必須為中小民營企業引進現代公司治理機制，提高企業管理水平，在創新中小企業組織結構、財務管理方面提供智力支持與服務，為中小企業的成長及最終進入證券市場融資打下堅實的管理基礎。企業能在比較短的時間內改善企業的收入和成本結構，提高企業的核心競爭力，并最終帶來企業業績的提升，迅速增強民營企業的實力。[17]

私募股權基金通常具有在多個行業和領域的豐富投資經驗，擁有成熟的管理團隊和控制特定市場的能力，能為企業提供前瞻性的戰略性指導，能利用自身的聲譽和資源為企業推薦適合的管理。這些支持對于中小企業的發展都是至關重要的。更重要的是進行私募本身就是對企業自身具有管理能力的挑戰，想要突破現狀，企業自身就有內在的提升業績和加強經營管理的迫切要求，私募的從外在更加嚴格的提出了要求。

4.3防止喪失企業控股權，企業被迫改變戰略方向甚至消亡

和任何交易一樣，獲得私募資金必然要付出相應的價值。企業看似只出讓了部分股權，其實出讓的是部分經營管理權力和未來的部分收益。私募方通常不會直接參與日常經營管理活動，但是會通過董事會影響企業的重要經營決策和長期戰略規劃。在董事會的權利、義務則體現董事會在重大事項上的決定權，甚至會引導發展或者左右企業方向。一些國外企業背景的私募基金，最終目的就是獲得我國同類企業的控股權，變相進行自己的擴張，獲取企業的核心技術和研究成果，或者借助企業進入中國市場。

參考文獻

[1] 宋曉燕.私募股權投資基金組織模式分析.財經研究,2008,10.

[2] 王琳.淺談我國私募股權投資發展形勢.金融經濟,2008,11.

[3] 蘇寧,劉虹,私募股權投資及其在中國的發展現狀.全國商情,2008,13.

第3篇

近年來 ，在政府的大力支持和推動下，我國的風險投資發展取得了可喜的進步 ，在一定程度上推動了我國高新技術產業的發展，但在實際操作中仍存在許多問題，其中最重要的是還沒有形成一種適合風險投資發展規律的運作模式。在我國發展風險投資，當然不可能超越當前的國情實際，但風險投資作為市場經濟高度化的產物，其發展不僅需要建立相應的體制基礎，也需要形成合理的運作模式。這就要求對風險投資運作機制作深入的研究，從而正確引導我國風險投資業的發展。

一、 風險投資的發展現狀

由于風險投資在培育輔導高科技企業方面的獨特功能，我國政府早在1985年《關于科學技術體制改革的決定》中就已指出：“對于變化迅速、風險較大的高科技開發工作，可以設立創業投資給予支持。”1986年，政協“一號提案”為我國的高科技產業和風險投資發展指明了道路。1991年，國務院在《國家高科技產業開發區若干政策的暫行規定》中又指出：“有關部門可以在高科技產業開發區建立風險投資基金用于風險較大的高科技產業開發。條件成熟的高新技術開發區可以創辦風險投資公司。”1995年和1996年，國務院又分別在《關于加速科技進步的決定》和《關于九五期間策劃科技體制改革的決定》中，再次強調要發展科技風險投資。在政府的大力倡導和支持下，1985年9月，我國第一家風險投資公司——中國新技術創業投資公司獲準成立。同時，通過火炬計劃的實施，我國又創立了96家創業中心、近3O家大學科技園和海外留學人員科技園，它們都為我國的風險投資事業做出了巨大貢獻。

二、風險投資發展存在的問題

1．基本的法律、法規尚不完善。在我國現有經濟法律、法規中，有許多地方與風險投資運作規則相沖突。雖然《投資基金法》、《風險投資法》已列入國家立法規劃，但從總體上講，法律、法規不健全和不成體系的滯后效應，嚴重影響了風險投資的發展，也影響了高科技產業的發展。

第4篇

關鍵詞：高科技產業集群發展區域競爭力創新

產業集群理論是20世紀90年代美國哈佛商學院的競爭戰略和國際競爭領域研究權威學者邁克爾•波特創立的。高技術產業集群發展模式受經濟發展及投資環境的影響，不同國家具有不同的宏觀環境和微觀環境。從國際來看，美國發達的經濟取決于高科技的發達，高科技的發達取決于硅谷等高科技產業集群的發展。從國內來看，浙江省產業集群在數量和質量上在全國領先，因此浙江省的競爭力和人民富裕程度也在全國名列前茅。由此可見，發展高科技產業集群是提升城市綜合競爭力的必然選擇。

國外高科技產業集群發展現狀

產業集群理論是20世紀20年代出現的一種西方經濟理論。其涵義是：在一個特定區域的一個特別領域，集聚著一組相互關聯的公司、供應商、關聯產業和專門化的制度和協會，通過這種區域集聚形成有效的市場競爭，構建出專業化生產要素優化集聚洼地，使企業共享區域公共設施、市場環境和外部經濟，降低信息交流和物流成本，形成區域集聚效應、規模效應、外部效應和區域競爭力。

（一）美國擁有比較完整的研究與開發體系

美國硅谷已經成為舉世矚目的高科技創新中心，引領著世界科技革命和技術創新潮流。在美國高科技產業發展歷程中，美國硅谷形成了以微電子為主的高科技產業集群，其高技術產業集群以小企業為主。硅谷高科技產業集群各企業雖同在一個行業，但類型多樣、發展重點不同，企業在相互競爭和學習中尋求發展。據統計，在目前全球100家最大電子和軟件公司中，有20%是在硅谷創業成功的；美國100家大科技公司有1/3總部設在硅谷。

從研究與發展（R＆D）的投資來看，盡管美國財政連年出現巨額赤字，但研究經費卻不斷增加。20世紀80年代，美國政府用于基礎研究的開支，按不變價格計算增加了60％，工業部門用于基礎研究的投資增加了70％。1989年美國在研究和開發方面的投資達1292億美元，比英、德、法、日、加的總額還要多。由于在高科技制高點競爭地位的變化，使得美國在27個關鍵技術領域處于世界領先地位。

總之，在美國高科技產業集群發展的歷史上，美國產業集群發展思路對高技術產業快速發展起到了決定性作用。再加上政府的有效扶持，成就了美國世界科技強國的現狀。

（二）歐洲被稱之為“世界科技革命的搖籃”

以蒸汽機為標志的第一次科技革命和以電力為標志的第二次科技革命都發源于歐洲，因此歐洲被稱之為“世界科技革命的搖籃”。借助這兩次產業革命的浪潮，歐洲一度在世界高科技產業中獨占鰲頭。然而，20世紀70年代的第二次世界性石油危機，給歐洲各國經濟造成巨大沖擊，此前20年的經濟繁榮景象猶如曇花一現，歐洲陷入了長達數十年的經濟滯脹。自20世紀80年代以來，歐盟國家為了盡快擺脫石油危機給歐洲經濟發展造成的嚴重影響，普遍重視并加快了在高科技政策領域的一體化進程，通過建立和協調歐洲國家的高科技產業政策，力爭改變歐洲國家在全球經濟競爭中的不利局面。歐洲國家將高新技術視為一個動態概念，不作硬性的統一定義，一般而言，它通常是指那些集知識、技術和資金密集型為一體的現代科學技術產業和科技產品。

歐盟先后了七個科技框架計劃。這一系列科技框架計劃是目前世界上規模最大的官方綜合性科研與開發計劃之一，具有投資規模大、研發領域寬、參與機構和人員多等特點，是近20年來歐盟實施其科技戰略和行動的最主要的政策工具和手段。作為歐盟科研活動的主體，科技框架計劃已經發展為歐盟最重要的發展戰略計劃。隨著科技框架計劃的發展，歐盟的研發投入規模顯著增加，由最初的32.7億歐元上升到第六框架計劃的175億歐元，翻了近6倍。金融危機后孕育的“歐盟2020戰略”，將在未來10年為歐盟國家實現在科技上趕超美國提供了制度性保障和政策基礎。在歐盟看來，如何在全球高能源價格時代保持歐洲國家競爭能力，關鍵在于：迅速從傳統經濟向低碳經濟結構轉變，提高能源使用效率；加快高新、綠色技術的開發和應用，幫助歐盟國家迅速擺脫經濟衰退、創造更多的就業崗位；鞏固歐洲國家高新制造業基地的地位，利用低碳節能技術、清潔能源技術來實現環境保護和應對氣候變化的新目標。這些思路應為我國高科技產業集群的發展提供借鑒。

（三）日本更重視“技術立國”戰略

日本發展高科技產業集群，筑波科學城就是一個典范。筑波科學城的建設與發展受到世人關注，并在1980年名噪全球。科技進步對日本經濟增長的貢獻率由20世紀五六十年代的30%左右提高到60%。20世紀90年代，日本推出新的“科技政策大綱”，其發展重點都是放在高科技產業上。為了實現提出的目標，政府通過信貸、稅收、財政補貼等經濟手段，扶植高技術可獲低息貸款，若開發成功，按低息還本付息，若開發失敗，則免付利息。政府還規定對電子信息、新材料、生物工程等高科技產業實行優惠稅制與折舊制，對企業的高技術研究開發給予補助。由上不難看出，日本高科技產業集群屬于資本與技術結合型的產業集群。研究日本高技術產業集群發展現狀，我國最好能借鑒的是其兼并收購方式。這有利于加快我國高技術產業集群的發展，降低我國高技術產業前期研發風險。

（四）大德科技園是亞洲最大的產、學、研綜合園區及韓國的經濟增長動力

大德科技園是韓國最大也是亞洲最大的產、學、研綜合園區，被稱為韓國科技搖籃和二十一世紀韓國的經濟增長動力。為發展高科技事業，增強國際競爭力，韓國政府采取了一系列政策措施，并仿效美國、日本等國家，建立起一批集科研、教育、生產一體化的高科技園區。韓國大德科技園規劃始建于20世紀70年代初期，現已成為與美國硅谷、日本筑波相媲美的科學城。大德科技園從一開始就重視基礎設施的建設，當首批院所遷入后，特別強調為科研人員提供優厚待遇和配套服務。此外，在引進人才方面，他們也注重從旅外本民族科技人員中吸引人才的引進戰略，這些成功的措施可為我國科技園的發展提供借鑒。除此之外，大德科技園緊密配合韓國骨干產業的發展，從重化工的技術開發，逐漸轉向電子通信等高技術工業，帶有較明顯的階段性，而且在園區規模和產學研聯系方面，也是先由小區起步，然后根據需要向周圍地區擴展，逐漸發展成為目前規模的科學城。而且大德科技園為使產品更快的進入海外市場，還努力加強與國外的科研院所、高科技企業的聯系和協作，開設科技市場，進行科技成果的展示和營銷。在研究新興市場國家—韓國高科技產業集群發展思路的啟發下，我國最好借鑒的是可持續發展理念，即建立科技園區應循序漸進，由小到大、由內而外的規模化發展，繼而成為亞洲乃至世界一流的高科技產業集群基地。

我國高科技產業集群發展現狀

隨著我國改革開放逐步走向深入，產業集群的發展也逐漸從民間層面進入政府視野，從低技術、低成本、勞動密集型的中小企業甚至微型企業的集聚發展到高技術、創新型產業集群嶄露頭角，從東南沿海向內地蔓延滋長。目前，《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020）》明確規定我國未來全社會研發投入的戰略目標是：到2010年，全社會研究開發投入占國內生產總值的比重提高到2.0%；到2020年，全社會研究開發投入占國內生產總值的比重提高到2.5%以上。

（一）我國高科技產業集群發展的成功代表當屬北京中關村

以高新技術企業、高等院校、科研院所為基礎，依托強大的科技基礎設施和豐富的專業服務資源，以及以創新型企業、行業協會、產業技術聯盟為代表的新經濟組織和新社會組織，中關村形成了我國規模最大、實力最強、結構最完善的區域創新體系，實現了從單打獨斗、封閉式創新向開放式協同創新的轉變。中關村擁有以聯想、方正為代表的高新技術企業近2萬家；以北京大學、清華大學為代表的高等院校40多所；以中國科學院、中國工程院、北京生命科學研究所為代表的科研院所130多家；國家級重點實驗室57個，國家工程研究中心26個，國家工程技術研究中心29個；各類孵化器50余家，大學科技園14家；以清華大學國際技術轉移中心、中科院國家技術轉移中心等為代表的技術中介機構上千家；企業自發設立、自主管理、職業化運作的新型協會組織超過30家。

近年來，中關村出現了產學研結合、協同創新的多種模式，一批企業與大學院所成立聯合實驗室；36家國家重點實驗室面向企業開放，提供研發檢測服務，并掛牌為“中關村開放實驗室”；由企業牽頭、圍繞核心技術和標準成立的產業技術聯盟達到22個；形成了中關村軟件園、中關村生命園、國家工程技術創新基地等10多個產業特色明顯、集聚效應突出、創新活躍的國家級專業園和產業基地。

（二）上海張江高科技園區享譽世界

上海張江高科技園區自1992年成立以來，一直被國際同行稱為“TheSiliconandMedicineValleyinChina”而享譽世界。經過近二十年的開發，園區構筑了生物醫藥創新鏈、集成電路產業鏈和軟件產業鏈的框架。在科技創新方面，園區擁有多模式、多類型的孵化器，建有國家火炬創業園、國家留學人員創業園，一批新經濟企業實現了大踏步的飛躍，目前的張江正向著世界級高科技園區的愿景目標闊步前進。2010年園區經營總收入達到1100億元，年總收入增速達15%左右，成為我國高科技產業化的龍頭區域。張江高科技園區管委會透露，“十二五”期間，張江物聯網產業將設立百億元級產業基金，成長為千億元級產業集群。由上海市商務委員會、上海市經濟和信息化委員會主辦，上海浦東軟件園承辦的“2010年上海軟件外包國際峰會—中國軟件園區高峰論壇”于2010年11月在上海張江高科技園區舉行。本次由上海浦東軟件園承辦的“2010年上海軟件外包國際峰會—中國軟件園區高峰論壇”，是首次將全國知名軟件園區管理者聚集起來，共同探討關于我國軟件園區如何建設、經營、發展的大型論壇。各軟件園區代表在論壇上溝通運營經驗，并就“園區發展形勢、軟件產業特點、品牌向外輸出、集成服務體系以及園區與政府關系”等方面展開深入討論，從而探尋軟件園區未來的可持續發展之路。

基于我國是發展中國家這一基本國情和高新技術企業發展的特殊要求，北京、上海在發展高科技產業方面都注重發揮自身的優勢，突出體現在都把挖掘大專院校、科研院所的資源潛力為高科技產業發展的突破口，都努力形成以企業為主體的技術創新體系，都大力扶持科技型中小企業的發展，加強高新技術產業開發區建設，發展社會化科技中介服務，培養及吸引各類創新人才，實行財稅優惠政策，開展科技風險投資服務。在高科技產業發展的環境上都得到了很大的完善，使京滬同時被公認是我國發展高新科技的二大板塊。上海提出在2020年要成為國際金融中心、國際貿易中心、國際經濟中心和國際航運中心，著眼于這樣一個跨世紀宏偉戰略目標，上海市作出了加快高科技產業集群發展進程，發揮高科技產業集群在新一輪經濟發展中的領頭羊作用這一重大戰略抉擇。

結論

綜述國內外高科技產業集群發展現狀，可以發現高科技集群發展的可持續性核心在于企業的技術自主創新力。21世紀，世界經濟增長的熱點在我國，我國應以國情為出發點，以企業為本創新出適合我國高科技產業集群發展新模式。既要學習借鑒又不完全照搬才是我國高科技企業的發展之道。

參考文獻：

1.池仁勇，王會龍，葛傳斌.英國企業集群的演進及分布特征[J].外國經濟與管理，2004（2）

第5篇

關鍵詞：商業銀行；業務轉型；策略

一、引言

過去幾十年，我國商業銀行憑借強大的資金實力和壟斷性競爭地位，在金融領域取得了顯著的發展。然而隨著經濟發展環境的變化，我國傳統商業銀行出現競爭力下降、收益減少的情況。一方面，2006年以來，我國利率市場化步伐加快，存貸利差逐漸收窄，商業銀行存貸款業務的盈利能力隨之不斷下降；另一方面，隨著各種“寶寶類”基金、P2P借貸、在線理財等新型互聯網金融模式的出現，商業銀行的壟斷地位被打破，傳統金融業務受到嚴重沖擊。面對不斷變化發展的經濟形勢和激烈的市場競爭，我國傳統商業銀行迫切需要進行業務創新和業務轉型，尋找新的利潤增長點，開辟出一條高收益的資金運用出路。但與之相對的，卻是我國普遍存在的中小企業融資難、融資需求無法得到滿足的現象，尤其是處于發展初期、尚未實現盈利、固定資產較少的科技型中小企業。盡管我國創業風險投資近年來得到了飛速發展，但仍然面臨著資本來源單一且資金匱乏的困境。從資金來源角度看，國內風險資本來源存在明顯的結構性問題，非上市公司、國有投資機構和政府投資機構仍是主要出資者；從資金總量看，我國的風險投資規模偏小，與美國、歐洲等成熟資本市場相比有較大差異。基于上述情況，適當將商業銀行資金引入風險投資領域，既可以為商業銀行打開新的盈利空間，也可以推動我國風險投資行業的進一步發展，還能在一定程度上解決科技型企業發展資金匱乏且融資困難的問題，達到三方共贏的效果。

二、我國商業銀行參與風險投資的限制因素

盡管理論上傳統商業銀行參與風險投資可以實現銀行、風投機構和科技型企業的三方共贏，但目前我國商業銀行進入風險投資領域仍有許多限制條件。（一）管理體制的限制。我國金融業目前實行分業經營的管理體制，商業銀行業務開展受到非常嚴格的監管。我國法律規定，商業銀行不允許投資非銀行金融機構，這就限制了商業銀行通過股權投資渠道分享高成長型中小企業帶來的高收益。因此，商業銀行想要在風險投資領域分一杯羹，就必須處理好銀行和有資金需求的中小企業之間的關系。（二）成本劣勢的限制。目前我國商業銀行進入風險投資領域有著很大的成本劣勢。一方面，由于我國資本市場不發達，創業投資的進入和退出機制不完善，無論上市還是并購的成本都很高。另一方面，我國的社會信用擔保制度亟待完善，缺乏資信評估、貸款信息搜集等中介機構，這就使得商業銀行難以通過風險擔保來分散和降低風險。（三）風險控制能力不足的限制。科技型企業致力于科技項目的研發，多處于早期發展階段，具有高風險、高成長的特征，其資產規模小、信用級別低、抵押擔保能力往往較差。商業銀行自身關于科技領域的知識不足，與這些企業之間存在嚴重的信息不對稱，通常難以準確判斷科技型企業面臨的風險，因此銀行參與風險投資不符合其經營的安全性要求。上述問題的存在，迫使商業銀行在參與風險投資時必須在風險與利益之間尋求均衡點，探索出適合我國商業銀行發展現狀的風險投資參與模式。

三、美國硅谷銀行運營模式

成立于1983年的美國硅谷銀行是商業銀行進入風險投資領域的成功范例。在剛成立的前十年里，和其他銀行一樣，硅谷銀行僅開展傳統存貸業務，且服務對象主要是硅谷的技術公司、房地產開發商和中型商業機構，在對大客戶資源的競爭中并沒有優勢。隨著硅谷高科技產業的蓬勃發展，硅谷銀行開始將服務對象定位為新創立、高成長性、但因風險過高而難以獲得其他銀行服務的中小企業，獨特定位使硅谷銀行獲得極大成功，其經營模式主要有以下特點。（一）專注服務于特定領域的高科技企業，緩解信息不對稱。硅谷銀行專注于向信息技術、網絡服務以及生命科學領域的高成長性企業提供貸款和投資，通過長期服務特定行業的企業，硅谷銀行形成了突出的專業化優勢，大大提高了自身對相關企業的認知水平，從而更準確地把握相關領域的行業發展規律和企業市場價值，有效緩解雙方的信息不對稱程度。（二）建立專家團隊，提供多元化的增值服務。硅谷銀行擁有自己的專家團隊，深入研究生命科學和清潔技術領域的專業知識和創業知識，充分了解高科技企業各成長階段的發展規律以及產品、技術的市場前景，為這些企業提供相關的咨詢和輔導服務，孵育企業成長。（三）與風投機構合作，提高項目評估和篩選能力。風險投資機構擁有豐富的風險投資經驗，往往能更敏銳地識別出未來發展前景良好的高成長性企業，有效甄別出具有增長潛力的好項目。通過與風險投資機構建立緊密的合作關系，利用風投機構的項目評估和篩選優勢，對獲得風投機構股權投資的企業提供信貸支持，硅谷銀行可以及時把握相關行業的最新動態和高科技企業的發展狀況，從而更準確地判斷企業還本付息的能力，有效降低銀行的信貸風險。（四）投貸結合，降低經營風險的同時收獲更高的回報。硅谷銀行采用股債結合的方式，一方面為科技型企業和風投機構提供貸款，賺取比一般貸款更高的利息，另一方面也與企業附加約定獲取一定的股權或期權，既獲得相對低風險的利息收益，又能有機會分享潛在的股權投資收益。（五）針對高科技企業的特征，積極開展知識產權質押貸款業務。硅谷銀行的服務對象多為初創型的高科技企業，這類企業往往固定資產較少、無形資產多，對此，硅谷銀行開展了知識產權質押貸款業務，既為企業提供了科技成果產業化所需要的資金，又增加了貸款收回的保障。如果獲得貸款支持的高科技企業無力還貸，企業質押的知識產權將歸硅谷銀行所有，硅谷銀行通過變賣這些專利技術，以部分或全部彌補貸款損失。（六）采取獨特而嚴格的風險控制措施。硅谷銀行采取嚴格的風險控制手段。首先，硅谷銀行將風險投資資金與一般業務資金隔離開來，避免二者之間的風險傳染。其次，硅谷銀行將貸款對象固定為已獲得風投機構投資的企業，利用風投機構的專業投資眼光降低貸款風險；同時硅谷銀行自有的專家服務團隊也能憑借自身的專業知識，為硅谷銀行進行價值評估和貸款決策提供支持。再次，在辦理知識產權質押貸款時，硅谷銀行還會與高科技企業簽訂第一受償順序協議，銀行對知識產權的出售款有優先受償權，盡可能減少貸款的損失。另外，通過要求風險投資機構和獲得貸款的企業都在硅谷銀行開立賬戶，硅谷銀行可以隨時監控風投機構和企業的現金流狀況，有效控制風險。

四、硅谷銀行模式對我國傳統商業銀行業務轉型的啟示

硅谷銀行的成功表明，商業銀行可以采取有效的風控措施參與到風險投資領域中，通過為處于發展初期的高科技企業提供貸款資金，找到新的利潤來源，提升自身的競爭水平和盈利水平。借鑒硅谷銀行的運營模式，對我國傳統商業銀行進行業務轉型提出如下建議：一要關注科技型企業的融資需求，大力發展知識產權質押貸款等創新業務，拓寬資金運用渠道。二要培養相關科技領域的專家服務團隊，為貸款企業提供咨詢、輔導等協同化的增值服務，在有效控制貸款風險的同時增加業務利潤來源。三要加強與風投機構的合作，一方面利用風投機構的天然優勢有效發掘優質客戶資源，降低出現貸款損失的可能性；另一方面通過貸款給對利率相對不敏感的風險投資機構，提高銀行貸款業務的盈利水平。

參考文獻

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第6篇

關鍵詞：風險投資；理論分析；現狀；建議

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.04.48 文章編號：1672-3309（2012）04-106-03

2012年仍然是挑戰和機遇并存的一年，盡管世界范圍內的金融危機并沒有得到充分的解決，但科學技術的進步絲毫沒有停下腳步，知識經濟的時代加速了社會生產方式和財富積累模式的深層次變革，總書記曾指出，提高自主創新能力，是保持經濟長期平穩較快發展的重要支撐，是調整經濟結構、轉變經濟增長方式的重要支撐，是建設資源節約型、環境友好型社會的重要支撐，也是提高我國經濟的國際競爭力和抗風險能力的重要支撐。毋庸置疑，風險投資是創新能力大幅提升的助推器，面對高新技術產業激勵的競爭和嚴峻的挑戰，高效并規范的發展中國的風險投資具有重大意義。

一、風險投資理論

風險投資起源于19世紀末20世紀初的美國，風險投資之后的發展造就出了蘋果和微軟等很多優質的高科技企業，并推動了美國經濟在20世紀90年代的持續繁榮。我國的風險投資業在20世紀80年代起步。1984年，國家科技促進發展研究中心在《新的科技革命與我國的對策》的研究中提出了風險投資的概念。同美國的一些高科技企業一樣，在中國風險投資也創造了大批科技大型企業，比如新浪、搜狐、阿里巴巴都是通過風險投資的扶持迅速成長壯大起來的。風險投資已成為我國科技發展和經濟增長的助推器，企業發展的孵化器和催化劑。然而由于金融風暴的影響，我國風險投資業受到了前所未有的創傷，一些體制性的問題也在危機的考驗下迅速凸現出來。在“后金融危機時代”，我國的風險投資需要進行怎樣的調整和改革，是擺在我們面前的亟待研究的問題。本文將以風險投資的內涵和發展為出發點，通過對當前我國風險投資發展過程中存在的問題分析，探索我國風險投資業的發展思路。

（一）風險投資的定義

風險投資（venture capital）從廣義來講，泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；從狹義講是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。各國或者是各個經濟組織都根據自己的理解對其有著不同的定義，例如美國全美風險投資協會認為，風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。經濟合作與發展組織(OECD)的定義：凡是以高科技與知識為基礎,生產與經營技術密集的創新產品或服務的投資。雖然各國或者是各個經濟組織在定義上略有差異，但是總結起來風險投資就是主要指風險投資家經過科學的評估和嚴格的判斷,將資金投入到具有巨大潛在發展前景的科技創新項目或公司中,在該項目或者企業得到巨大的發展之后，退出以期獲得高額利潤回報的一種資本運作模式。

（二）風險投資的特點

1、風險投資是高風險和高收益并存的投資。風險投資的特點是高風險、高潛在收益，風險和收益成反比。在理性經濟人的假設條件下，高風險的項目必然會有著較高的收益，低風險的項目當然也只能夠獲得低收益。1957年,ARD公司對數據設備公司(DEC)投資不到7萬美元,占77%的股份,14年后的股票市值達3.55億美元,增長了5000多倍。

2、風險投資是流動性低的投資。風險投資一般是針對未上市的，具有高成長性的企業，風險投資的目的不是為了控股或分紅，而是通過資本和管理的整合投入，扶植企業的成長和發展，待新生的高科技企業成長為成熟的企業后退出，以獲得巨額的投資回報，所以風險投資的另一個顯著的特點是低流動性。

3、風險投資是資本和管理共同投入的投資。風險投資不是簡單的資金投入，通常風險投資家會參與企業的發展規劃、目標制定、行銷方案、資本運作等各個方面，資本投資家會充分利用自己的經驗和知識推動新生企業的發展壯大，可能這些管理方面的經驗會比投入的資本對企業的發展帶來更大的幫助。風險投資是實際資本和虛擬資本的結合，虛擬資本包括了信用資本、知識資本和社會資本。

4、風險投資是與科技緊密相連的投資。風險投資的對象多為高科技的企業，大多數的風險投資都流向了高科技企業，尤其是信息、通訊企業，促進科技成果轉為成熟的產品或服務。

（三）風險投資的運作流程

風險投資的運作流程簡單概括為：投資之前多分析慎選擇，投資之后重參與勤管理，成功之后安全退出。

在進行投資前，必須對被投資企業進行多方位具體化的分析和討論，分析和討論的內容包含公司的各個細節和方面，務必做到分析全面精準，還要注重國家政策的考慮。分析的內容包括：公司規模、財務資產與負債、經營結構、管理層人員、行業發展前景、開發環境、國家政策扶持等方面。

在投資之后，風險投資家就要對投資的企業進行全方位的跟蹤和管理，充分利用自己的經驗和知識，以及對于投資企業行業的把握和理解，積極參與被投資企業的監督管理。風險投資者不僅僅為企業提供資金，還要參與到被投資企業的經營管理，協助開發產品和市場，規避風險，建立激勵機制，建立監督機制。總之，是風險投資者必須全力扶植被投資的企業快速成長，適應激烈的市場競爭，并按照投資者的意愿發展壯大。

當被投資企業成長為成熟的企業時，風險投資者要做的就是選擇適當的時機，和適當的方式成功的退出，隨著企業不斷的發展，風險投資者可以通過被投資企業公開上市、場外協議轉讓和企業回購股份等各種方式退出資金，然后投入到新的投資項目，并以這種方式反復下去運作風險投資資金。

第7篇

【關鍵詞】 風險投資 高技術企業 成長階段

20世紀80年代以來，具有高科技含量、以高成長、高風險、高回報為特征的高技術中小企業的發展已成為各國政府和理論界關注的焦點。美國硅谷大量高技術中小企業的成功實踐以及由此帶來的高技術產業的迅速發展，更是引起了人們對高技術中小企業的強烈興趣。然而，長期以來，由于我國市場體系不完善以及經濟轉換時期特有的問題，我國的高技術中小企業面臨著嚴重的融資困難，資金問題已經成為束縛我國高技術中小企業成長的瓶頸。

風險投資的產生既彌補了傳統融資的巨大缺口，又為高技術中小企業的融資活動開辟了新的方式。如果說，高技術中小企業是發展經濟的動力機，那么，風險投資就是動力機的重要能源。

一、風險投資在發展高技術產業中的作用

風險投資是指把資本投向蘊含較大失敗危險的高新技術開發領域，以期獲得成功后高資本收益的商業。其實質是通過投資一個高風險、高回報的項目群，將其中成功的項目進行出售或者上市，實現所有者權益的變現，這時不僅能彌補失敗項目的損失，而且還可使投資者獲得高回報。”由此可見，風險投資是隨著高技術的發展而發展起來的，在高技術產業發展過程中始終起著“發動機”、“催化劑”和“孵化器”的作用。

首先，風險投資為新創建的高技術企業提供創業資金，加速了新技術、新知識和發明創造轉化為新商品的進程。

其次，推動和促進了全社會的技術創新，為高技術成果的規模生產培植了土壤。

第三，風險投資的擇優投資原則，使有廣泛市場需求的高技術或高技術產品首先投產，引導了高技術產業發展的正確方向。

第四，風險投資家參與高技術企業管理，有利于提高企業的管理水平，減少企業風險，促進高技術企業的順利成長。

第五，風險投資進一步改善了高技術產業的投資環境。

二、高技術企業成長的階段性特點

對于企業成長階段的劃分，一些學者提出了不同的方法。格雷納將企業成長過程劃分為創業、指導、分權、協調、合作五個階段；而美國管理學家伊查克•愛迪思將企業生命周期劃分為產生、成長、成熟、衰退和死亡五個階段，并更進一步地把企業生命周期細化為10個時期：孕育期、嬰兒期、學步期、青春期、盛年期、穩定期、貴族期、官僚化早期、官僚期和死亡期。本文根據典型的企業成長階段理論、我國風險企業的發展現狀和目前對風險企業成長階段的常用劃分方法，將高科技企業的成長過程劃分為五個階段：種子期、導入期、成長期、成熟期。

三、風險投資在高技術企業不同階段的作用

(一)種子期

種子期是高科技企業的產品或服務的醞釀與發明階段。這一時期企業的資金需求量相對較少，企業創立所需要的資金往往來自創業者個人、創業者的親屬、朋友等。如果從這些渠道獲得的資金數量還不夠使企業實現高科技產品的商業化生產，企業往往會尋求風險資本的支持。這一時期的風險投資成為“種子資本”。此時風險投資公司往往會運用自己的經驗、知識、信息和人際關系網絡，幫助高技術企業提高管理水平、開拓市場。

(二)導入期

導入期是高科技企業產品或服務的試銷階段。此階段內，企業需要制造少量產品，解決技術問題、排除技術風險；還要進行市場營銷，贏得市場對產品的接受。因此，企業的經費投入顯著增加。企業資金主要來自原有風險投資機構的增加投入。這一時期投入的風險資本成為“導入資本”。

這一階段，風險投資公司除了提供資金，更要幫助創業者組建一個強勢團隊和組織機構，以有效規避團隊風險和由于關聯經濟性帶來的風險。通過幫助風險企業把需要的技術、管理、財務、營銷專家有機地結合起來，充分發揮資金與管理相結合的催化作用。

(三)成長期

成長期是高科技企業技術發展與生產擴大的階段。這一階段的資本需求又有所增加，資金支持是風險投資在這一階段的重要作用之一。風險資本的注入會促進實現高科技產業規模經濟性和速度經濟性，還能幫助企業解決成長過程中出現的新問題。如果創業者不能有效領導和控制企業，風險投資公司應果斷采取措施 ，避免創業者能力風險。同時，還應在追加投資時應對風險企業再次評估，避免信息不對稱所產生的道德風險。這一階段，風險投資起到了使資金與管理再次融合，使高科技企業快速成長，實現速度經濟性的催化作用。

(四)成熟期

這一階段是指被投資的高科技企業上市前的階段。這一階段對資金需求不象以前那么迫切，風險投資公司的主要目的是提高企業知名度，美化公司財務報表，為公司上市做準備。嚴格地講，這一階段的資金投入從性質上已不屬于風險投資。

這一階段要實現將高科技企業由風險企業向現代公司制度組織轉變。風險投資公司在此階段的作用主要體現在完善公司治理、包裝企業，實現首次公開發行 上市或把企業推向資本市場，尋找風險資金退出的途徑。

綜上所述 ，本文把決定風險投資成功的關鍵因素分解為品牌 、網絡資源 、資金、團隊建設、戰略制定、培訓、營銷輔助、治理結構、技術支持等，各因素在不同階段的重要性不同。風險投資的介入不僅解決風險企業發展的資金瓶頸問題，而且用其特殊的運行機制有效結合科技、資本、管理、金融等資源，促進高科技產業按照其所具有的經濟特性快速發展 。

四、結論

在高技術企業每一成長階段均可能存在技術風險、生產風險、市場風險、管理風險、融資風險以及其他風險等.這些潛在風險在不同的投資階段具有不同的分布，其發生變化的規律以及風險損失均存在顯著的差異。因此，風險投資公司應當對處于不同階段的風險企業需要采用不同的支持手段。

風險投資公司的目的是實現資本增值，這與風險企業的成長目標一致。要實現風險企業的高速成長，風險投資公司所投入的資源應與高科技企業所處的成長階段相匹配。因此，風險投資公司在選擇投資機會時，應根據自身能力選擇相應成長階段的高科技企業；高科技企業在進行融資時，要在正確分析自身所處的成長階段基礎，選擇資源與其相符的風險投資公司。風險投資公司應與所投資的風險企業建立起這種獨特的戰略同盟關系，把高科技企業的各種資源與能力有效整臺以實現“雙贏”。

參考文獻：

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第8篇

關鍵詞：高新技術企業；現狀；問題

高新技術企業是“發展高科技，實現產業化”的重要基礎，是轉變經濟發展方式、調整產業結構、提高區域競爭力的生力軍，在技術創新、成果轉化、知識產權等方面優勢凸顯，輻射帶動作用強勁。截止2009年底，太原高新區按新辦法累計認定高新技術企業82家，占山西省高新技術企業總數的60%。在高新技術企業的引領下，太原高新區已發展成為山西省高新技術企業最密集、技術項目最集中、自主創新能力最強的園區。

一、太原高新區高新技術企業發展現狀

（一）高新技術企業是全區經濟的主體

2009年，太原高新區高新技術企業共實現科工貿總收入691.7億元，占全區總量的64.2%；實現工業總產值692.5億元，占全區總量的70.9%；實現利稅84.7億元，占全區總量的81.2%；實現出口創匯18371萬美元，占全區總量的91.8%。高新技術企業主要經濟指標在全區經濟總量中占有較高比重。

總收入億元以上高新技術企業發展良好，在高新技術企業經濟總量中占有十分重要的地位。2009年，總收入億元以上的高新技術企業18家，實現總收入673.5億元，占高新技術企業經濟總量的97.4%；千萬元以上億元以下的高新技術企業42家，實現總收入16.9億元，占高新技術企業經濟總量的2.4%。

（二）高新技術企業人才素質整體較高

2009年，太原高新區高新技術企業年末從業人員46171人,占全區從業人員總數的45.6%。其中，大專以上學歷人員23055人，占高新技術企業從業人員數的49.9%，比全區平均水平高3.5個百分點；高中級專業技術職稱以上人員10662人，占高新技術企業從業人員數的23.1%，比全區平均水平高4.2個百分點。統計表明，高新技術企業人才結構、整體素質高于其它企業。高新技術各類專業技術人才在科技創新與研發、科技企業孵化、科技成果轉化、現代企業管理等方面發揮著越來越重要的作用。

在重點產業技術領域內，高層次人才密集程度呈現明顯差異。2009年，太原高新區電子信息技術領域人才密度較高，大專以上學歷人員占高新技術企業全部從業人員數的90.9%，高中級專業技術職稱以上人員占高新技術企業全部從業人員數的29.2%；新能源與環保節能技術領域兩項比例分別為44.0%和19.6%；新材料領域兩項比例分別為42.9%和10.4%；光機電一體化領域兩項比例分別為49.5%和17.0%。

（三）高新技術企業科技創新持續活躍

2009年，太原高新區高新技術企業科技活動經費籌集額43.6億元，占全區科技活動經費籌集總額的85.2%；科技活動經費支出額35.6億元，占全區科技活動經費支出的84.4%；R&D經費支出19.0億元，占全區R&D經費支出的80.2%。統計表明，太原高新區高新技術企業是全區開展R&D活動的絕對主體。

專利申請量大幅增加。2009年，太原高新區高新技術企業擁有發明專利數245件，占全區總量的74.5%；高新技術企業共申請專利356件，占全區總量的72.4%，其中發明專利164件，占當年全區總量的70.1%；專利授權數130件，占當年全區總量的81.3%。

二、高新技術企業發展中的主要問題

（一）高新技術企業規模偏小

截止2009年底，太原高新區高新技術企業總數82家，盡管占全省高新技術企業總數的60%，但與全區擁有2600余家入區企業相比，所占比重仍很低。億元以上高新技術企業數僅占高新技術企業總數的20%。新認定高新技術企業絕大多數單體規模較小，競爭力較弱。

（二）企業自主創新能力動力不足

2009年，太原高新區高新技術企業R&D經費投入19億元，占企業銷售收入的2.6%，而發達地區的企業研究與試驗發展的經費投入一般在5%以上，科技研發投入比例低，必然導致高新技術源頭萎縮。另一方面，企業技術創新的動力來源于對經濟利益的追求和外部市場的競爭壓力，盡管各級政府出臺了一系列鼓勵企業尤其是高技術企業進行科技開發的財稅政策和信貸政策，但由于沒有完全落實到位，企業技術創新的積極性沒有充分調動起來，技術創新的動力源不足。

（三）投融資體系發展滯后

新技術、新產業的發展離不開資本市場。作為內陸地區高新區， “融資難”嚴重制約高新區科技型中小企業的發展，成為“瓶頸”。同時，風險投資市場發展不成熟，風險投資機構不多，風險資金量不大，技術和風險資本結合困難。為高新技術產業發展服務的資金傳導機制尚未行成，多層次投融資市場體系急需完善。

三、加快高新技術企業發展的建議

（一）加大培育和引進高新技術企業力度

在培育高新技術成果方面，要著力抓好一批高新技術企業的孵化基地建設，為成果轉化搭建平臺。充分利用我區國家級軟件產業基地、煤化工技術研發基地、留學人員創業園、國際科技合作園等科技平臺優勢，依托山西特有資源，盡快提升現有高科技企業的技術水平，從而提高科技創新、成果轉化的能力。在引進高新技術企業方面，進一步加大政府扶持和服務力度，及時制定高新技術項目招商指南，并將這些項目優先列入重點項目，重點幫助他們解決資金、土地等關鍵問題。

（二）加強企業自主創新能力建設

自主創新是提高企業自身競爭力、拓寬生存發展空間的關鍵。政府要注意引導企業經營者進一步樹立和增強自主創新意識，要從單純注重產值轉向注重產品結構及技術含量；加強企業研發機構建設，盡快形成企業內部分工合理的研究開發體系；加大企業研發投入，確保研發自主創新的需要。政府應積極發揮自主創新的主導作用，創造有利于企業自主創新的良好環境，切實加大對科技創新的資金投入，發揮財政資金的引導作用，對自主創新做出突出貢獻的企業加大獎勵力度。努力創造鼓勵成功、寬容失敗、尊重創新愿望、發揮創新才能、肯定創新成果的良好社會氛圍。

第9篇

我國的風險投資自1985年中國新技術創業投資公司(簡稱中創)成立以來。是由國家科委、財政部等國家監管部門合作創辦的中國境內首家創業投資公司，成立時資金只有約一千萬美元，并為配合“火炬計劃”的實施。經過7年的發展，于1991年以“中國基金”名義在香港上市，成為中國境內第一個至海外上市的創投基金。但后來因違規炒作房地產和期貨于1998年6月被中國人民銀行宣布終止金融業務并進行清算。當時的業務范圍不僅局限于創業投資業務，還包含著金融部、信托部、項目投資部、證券業務部、資產管理部、企業融資部等營業項目，是中國境內非投資銀行中包含最多投資銀行業務的單位。也因為接近三十年的發展歷程，中國風投獲得了可喜的進步。從而也顯現出風投在當前中國所存在的標致性問題：目前而言，中國的風險投資機構由最初創辦至今已有至少幾百家風投機構，還有數據未能足夠顯示。由此可見，在中國風險投資事業的發展是非常振奮人心的。但也由于風險投資地區的過度集中，主要都集中在北、上、深等地，在絕大多數區域都缺少風投，且都由于知識產權保護制度不完善、政策不健全、缺乏退出渠道、稅收過重和融資困難等等因素，大大的限制了缺少風投地區的中小高科技企業的發展，阻礙中國經濟的全面且協調的發展理念。

1目前的現狀主要體現在以下幾個方面：

1.1我國風險投資機構的管理水平正逐步提高，運作基本良好。風險投資規避了其他融資方式要求借款人提供擔保或是成熟期的中小企業。如果具備上市資格或通過發行股票、債券能籌資的中小企業，更可能獲得其他的融資方式支持。而現在的中小企業融資難主要是由于本身信用低且無可抵押資產，甚至是僅僅處于構思中的企業。一般金融投資由于受到風險管理要求制約，只在項目有償還力、發展勢頭良好的情況下才能投資。而風險投資則相反，它主要是企業在初創時期、困難時期和需要扶持的情況下進行。

1.2中國風險投資開始進入新的快速發展時期。根據數據顯示2012年上半年風險投資金額已達19億美元同比下降43%。投資筆數為103筆，下降38%。不過上半年投資額仍保持相對穩定，為1150萬美元。目前，中國已成為世界上風險投資發展最活躍的國家之一。風險資本有利于優化中小企業資源配置，提高資金使用效率。出于自身利益的考慮，為了風險資本的運行效益，風險投資公司會對投資項目進行全面、細致的調研分析，嚴格審查項目的可行性，進行專業性的評估與論證，這會在很大程度減少投資的盲目性。資金投入企業后，風險投資公司會通過嚴格的風險控制機制、利益責任約束機制以及嚴謹的投資操作規范，進行監管，控制資金的流向和流量，以保證企業真正地把資金應用于技術含量高、效益好的項目上去，從而有利于中小企業不斷做大做強。

1.3中國已初步形成了多元化、多渠道的高技術型中小企業發展的融資體系。從創新基金、風險投資、擔保到上市融資，中國已初步形成了多元化、多渠道的高技術型中小企業發展的融資體系。風險投資作為一種股權投資，期限較長。不會加重中小企業的即期債務負擔，很適合資金比較緊張的中小企業技術創新融資，有利于企業的長期穩定經營。同時，風險投資資金還會提高中小企業的效益，吸引社會資金對中小企業的再投入，有利于中小企業提高融資能力，推動中小企業全面發展，形成一種資金與發展互動的良性循環。

2目前我國風險投資發展存在的主要問題有：

1知識產權保護制度不完善。擁有自主知識產權的企業在得到風險投資之后，在其研發生產過程中，其專利產品容易遭到不法企業的抄襲與模仿，使該企業和風險投資商得不到利潤。

2政策不健全。將近一半的風險投資機構認為，由于國家對發展風險投資的政策不健全，影響了投資者對風險投資事業的發展。

3缺乏退出渠道。目前我國主板市場，無法滿足不同類型企業尤其是高技術型中小企業的需求。同時由于未建立創業板市場和柜臺交易市場，法人股不能通過資本市場退出，影響了風險投資機構獲得高額回報，從而制約了風險投資的進一步發展。

4稅收負擔過重。世界各國均對風險投資給予優惠稅收政策。比如在美國風險投資額的60%免除征稅，其余的40%僅課以50%的所得稅。這一措施的實施，使美國風險投資在20世紀80年代初期大約以每年46%的幅度激增。相比之下，我國的稅收政策則顯得不足。有關調查顯示，超過60%的風險投資機構認為稅負過重。

現我國風險投資退出形式對經濟的發展限制

我國的風險投資只有二十多年的歷史，雖然發展迅速。但是卻受到各種條件的制約。而且根據資料調查顯示，我國風險投資退出方式中，公開上市（IPO）所占風險投資退出形式比例15%，兼并收購所占比重在所有退出方式中相對較高，2003年為37.4%，而新增退出的收購的比例達到了40.4%，可見采取收購方式退出的項目比例正逐年增多。在高新技術企業中必然包含著大量的先進技術等無形資產，我國《公司法》中規定：“以工業產權、專有技術作價不能超過公司注冊資本的20%”，這不僅大幅度的限制風開上市的模式，而政府立法部門應針對高新技術企業的上市資格也大大的限制了新增退出收購的風險退出模式。這不僅僅限制了風險融資的資金流，也限制了第二股票交易市場的經濟發展。從而導致以下因素：

1企業沒有成為真正的市場主流。在發達國家，高科技企業的收入一般占總收入的50%，而我國企業尚未完全成為真正獨立的市場經營主體，缺乏對風險投資的激勵機制和承受能力，投資行為趨于短期化、穩健化。資金困乏。導致大企業獨大，中小企業也出現了融資困難，風險高，資信度差的特點。

2銀行功能沒有充分發揮。銀行歷來都是企業發展的催化劑，我國銀行資產的規模已達2000多億美元，是高新技術企業發展的重要核心力量，但由于銀行體制尚未理順，專業銀行的商業化還未成，不愿意將資金投入到風險很大的風險投資企業且加上中小企業缺乏有效的資金來源導致了一系列的融資困難的特點。

3利用外資不夠。雖然我國高新技術產業市場前景廣闊，對外商頗具吸引力，但由于我國市場體制不健全，投資環境不理想和投資收益率不確定等情況，使很多外商望而卻步。

4沒有充分利用民間資本的投資潛力。目前，個人、保險公司、社會保障金、退休基金等民間資本基于安全性要求，在沒有可靠的中介和監管機構幫助的情況下不敢直接投資于風險投資業。

發展風險投資，有利于提升我國自主創新能力的措施

企業自主創新和現代高科技產業的發展，都離不開資本市場和風險投資的發展壯大，離不開知識產權制度的健全。所以應從以下幾個方面采取措施來發展風險投資事業，提升我國自主創新能力。

1改善風險投資環境法制建設滯后是影響我國風險投資發展的一大制約因素。因此，要大力改善風險投資環境。近期的工作重點主要包括：

1.1是盡快制定頒布《風險投資法》、《風險投資基金法》等風險投資業的核心法規，引導、規范風險投資業的發展。

1.2是結合風險投資發展的需要，修訂完善《公司法》、《合伙企業法》、《專利法》、《中小企業促進法》等相關法規體系。

1.3是結合《創業投資企業管理暫行辦法》制定和頒布實施，制定與之配套的實施細則和具體管理辦法。

2重視風險投資與知識產權保護的結合。目前我國高科技企業在實施國際化過程中，遇到的一個很重要的問題是知識產權糾紛問題，這說明我國現在對知識產權重視、保護不夠，缺乏知識產權保護制度。如果不重視自主知識產權、自有核心技術的培養，高科技企業就不能吸引風險投資的進入。同樣如果不重視知識產權保護，那些擁有知識產權的高科技企業被外來企業模仿。那么這些企業很快就會被強大的外來模仿者從市場中淘汰掉，根本談不上高的收益。這會嚴重挫傷創新企業的積極性，風險投資也有去無回。因此，缺乏知識產權法律保護的市場環境會嚴重挫傷風險投資事業的發展。這不僅會造成風險投資事業發展不起來，而且高技術產業也不能健康發展起來。所以，建立知識產權意識，完善知識產權法律保護體系是我國風險投資發展的根本前提。同樣，如果風險投資政策、法規健全完善，將有利于企業的自主創新，有利于高技術產業的發展。

3充分重視風險投資的作用。世界各國的普遍經驗表明，風險投資為高技術型企業提供了重要的資金來源，是一種有效的新型的支持高科技產業的融資機制，是科技與金融結合的產物，風險投資既有科技成果篩選預測把握能力，又有靈活的孵化機制和高超的金融服務技巧，因而在激勵創新和鼓勵技術創業方面發揮著重要作用。我國企業自主創新能力和自主知識產權嚴重不足，1985年專利法實施以來，外企在華專利14萬件，是國內企業的614倍，在光學、無線傳輸、信息存儲等專業領域上，國外申請專利占90%以上，這些都是對我們來說是巨大挑戰。是廣闊的發展空間。新時期我們必須落實科學發展觀，大力實施自主創新，加快風險投資事業的發展。

4加強以企業為主體的創新機制和資本市場建設企業是創新的主體。企業創新能力是國家創新能力的基礎，而且越來越成為國家重要的創新能力。因此，如何培養、提升、激勵企業的創新能力，發展一批有創新能力、有競爭力、有持續競爭力的企業，是我們必須解決的問題。我國企業必須抓緊建立完整的知識產權體系，學會在技術項、產業化、市場開拓及保護中應用知識產權手段，引導企業將專利制度作為現代企業制度的重要組成部分，把專利保護戰略與生產經營戰略結合起來，真正確立以自主知識產權為核心的企業發展戰略。同時要加快資本市場和風險投資事業的發展，共同提升我國自主創新能力。

總結