引言：易發(fā)表網(wǎng)憑借豐富的文秘實(shí)踐，為您精心挑選了九篇股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)范例。如需獲取更多原創(chuàng)內(nèi)容，可隨時(shí)聯(lián)系我們的客服老師。

第1篇

公司是市場經(jīng)濟(jì)的主體,股權(quán)轉(zhuǎn)讓制度是公司法體系中的一個(gè)重要組成部分,是公司生存和發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。股權(quán)自由轉(zhuǎn)讓制度,是現(xiàn)代公司制度最為成功的表現(xiàn)之一。股權(quán)轉(zhuǎn)讓以自由為原則,以限制為例外,這是世界范圍內(nèi)公司法律有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的總體規(guī)則。本文以有限責(zé)任公司形態(tài)下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓為例,從股權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓過程中可能出現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問題進(jìn)行淺薄的探討。

【關(guān)鍵詞】有限責(zé)任公司 股權(quán) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 法律風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避

引言

我國《公司法》對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序、步驟及效力,并無明確的規(guī)定。司法實(shí)踐中因股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生的糾紛屢見不鮮。在法律規(guī)定不夠明確的的情況下,如何規(guī)避股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中可能出現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn),更需我們不斷探索和研究,本文首先從股權(quán)轉(zhuǎn)讓的性質(zhì)、理論基礎(chǔ)談起,逐一論述風(fēng)險(xiǎn)存在及規(guī)避。

一、股權(quán)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓概述

(一)股權(quán)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的含義、本質(zhì)

股權(quán)是股東基于其出資行為而享有的從公司獲取經(jīng)濟(jì)利益和參與公司經(jīng)營管理的各項(xiàng)權(quán)利的總稱。股權(quán)是一種十分特殊的獨(dú)立的民事權(quán)利,股權(quán)是一種與物權(quán)、債權(quán)并列的獨(dú)立權(quán)利類型。股權(quán)的本質(zhì)是股東對公司及其事務(wù)的控制權(quán)或者支配權(quán)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指股東依照法律或者公司章程的規(guī)定將自己的股權(quán)讓與受讓人,使受讓人繼受取得股權(quán)成為公司股東的民事法律行為。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的本質(zhì)是資本的交易,屬于權(quán)利的買賣。完整而有效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)包括股權(quán)權(quán)能轉(zhuǎn)移和股權(quán)權(quán)屬變更,二者共同構(gòu)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓法律構(gòu)成不可分割的兩個(gè)方面。

(二)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的理論基礎(chǔ)

現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì),投資總是與風(fēng)險(xiǎn)并存,完善的市場經(jīng)濟(jì)法律制度應(yīng)為投資者提供合理的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避途徑或者方法。公司法為投資者設(shè)立了兩種實(shí)現(xiàn)上述權(quán)能的通道,即公司減資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。公司減資可能使股東先于債權(quán)人取得公司財(cái)產(chǎn),公司資產(chǎn)的減少危及債權(quán)人利益的實(shí)現(xiàn)。為了維護(hù)市場交易安全,公司法確立了資本不變原則和資本維持原則。資本不變原則是指公司注冊資本一經(jīng)確定,非依法定程序不得增減。公司資本的任意減少,削弱公司的償債能力和股東對公司的責(zé)任。因此,公司資本的增減須依法定程序進(jìn)行。資本維持原則,是指公司成立后,必須保有與其注冊資本相當(dāng)?shù)馁Y本,以保證公司的經(jīng)營能力和償債能力,維護(hù)交易安全和債權(quán)人利益。資本維持原則要求公司存續(xù)期間,股東不得通過從公司抽回股本的方式變現(xiàn)其投資,只能通過轉(zhuǎn)讓出資退出公司,非經(jīng)法定情形,公司不得認(rèn)購自己的股票等。

由于上述原因,股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為一種普遍采用的方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓意味著受讓人與公司之間的財(cái)產(chǎn)或者控制關(guān)系,從而使公司內(nèi)部的力量對比發(fā)生變化,進(jìn)而可能改變公司的管理運(yùn)行模式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是股東行使股權(quán)的普遍方式,通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓,實(shí)現(xiàn)股東之間利益、風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任的轉(zhuǎn)移,從而實(shí)現(xiàn)其投資目的。

二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避

(一)股權(quán)轉(zhuǎn)讓主體需符合法律規(guī)定

1、轉(zhuǎn)讓人具有公司股東資格

股權(quán)轉(zhuǎn)讓方必須是公司的股東,否則,其簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同因主體不合格而無效。實(shí)踐中,不具有股東資格的主要情形是轉(zhuǎn)讓人沒有依法取得公司股東的資格,或者轉(zhuǎn)讓人的公司股東資格因故喪失的,其轉(zhuǎn)讓行為無效。

因此,受讓方在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同前,可要求轉(zhuǎn)讓方提供公司的營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、公司股東名冊、股東出資證明書等書面材料,認(rèn)真審核轉(zhuǎn)讓方的主體資格,確認(rèn)轉(zhuǎn)讓方是否具有轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司股東權(quán)的主體資格。首先,應(yīng)確認(rèn)目標(biāo)公司已經(jīng)經(jīng)工商機(jī)關(guān)登記注冊,并取得企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。其次,應(yīng)確認(rèn)轉(zhuǎn)讓方已依法取得目標(biāo)公司的股東資格。轉(zhuǎn)讓方應(yīng)已登記在公司股東名冊上,擁有公司簽發(fā)的出資證明書,并已在工商機(jī)關(guān)進(jìn)行登記。

2、受讓人符合法律規(guī)定的資格

受讓股權(quán)是一種投資行為,投資是一項(xiàng)重要的商事活動(dòng),各種投資主體應(yīng)當(dāng)具備商事主體的基本條件,我國法律對于債權(quán)投資法律并無特殊的主體資格限制,只要具備民事行為能力即可。而對于股權(quán)投資,原則上只要具有民事權(quán)利能力和民事行為能力的自然人主體,均可成為公司的股東;但對于不同的法人主體,股權(quán)投資的資格或者投資范圍完全不同。

實(shí)務(wù)中應(yīng)注意:機(jī)關(guān)法人、社會(huì)團(tuán)體法人、事業(yè)單位法人、各級國家機(jī)關(guān)的領(lǐng)導(dǎo),公務(wù)員、事業(yè)單位人員是法律、法規(guī)規(guī)定不得從事營利性活動(dòng)的主體,不得受讓公司股權(quán)成為公司股東;《商業(yè)銀行法》禁止商業(yè)銀行在中國國境內(nèi)以受讓非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的股權(quán)的形式向外投資;會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu),不能作為公司股東。違反上述規(guī)定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同,應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無效。

(二)股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的需符合法律規(guī)定

作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的股權(quán),是指股東基于股東資格而

享有的從公司獲取財(cái)產(chǎn)和參與公司經(jīng)管管理的權(quán)利。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的必須是依法可以轉(zhuǎn)讓的,如果轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的是法律禁止轉(zhuǎn)讓的,該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無效。 我國法律對有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的禁止或限制性轉(zhuǎn)讓的股權(quán) 主要有以下幾種:1、職工股。只能在公司內(nèi)部職工之間轉(zhuǎn)讓,禁止向職工以外的人轉(zhuǎn)讓。2、公司股。公司原則上不得收購本公司股份。實(shí)踐中應(yīng)當(dāng)禁止或者限制子公司取得母公司的股份。因?yàn)樽庸救〉媚腹竟煞莸暮蠊c公司收購本公司股份相同。3、法人股。法人股原則上只能在法人之間轉(zhuǎn)讓,不能轉(zhuǎn)讓給自然人和其他經(jīng)濟(jì)組織。4、國有股。轉(zhuǎn)讓國有股時(shí),轉(zhuǎn)讓人未對股權(quán)進(jìn)行評估即進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,或者出資轉(zhuǎn)讓的價(jià)格明顯低于市場價(jià)格,損害國家利益,造成國有資產(chǎn)嚴(yán)重流失,股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效。

(三)股權(quán)轉(zhuǎn)讓前的資信調(diào)查

轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因不同,可能是資金需求、引進(jìn)新的管理體制和新的產(chǎn)業(yè)方向、股東個(gè)人的投資決定等等。如果是資金原因,而受讓方又能一次性付款,然后辦理相關(guān)手續(xù),對于雙方當(dāng)然沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。而如果是要引進(jìn)新管理體制或新的產(chǎn)業(yè)方向,那么對目標(biāo)公司就應(yīng)該進(jìn)行全方位的考察,其主營產(chǎn)業(yè)、市場前景、管理體制、管理人員素質(zhì)及信譽(yù)等均應(yīng)在考察之列。

另外,轉(zhuǎn)讓方在交易過程中可能提供虛假的資料和信息,以及虛報(bào)公司資產(chǎn),從而提高股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款、隱瞞隱性債務(wù)等,建議聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)及人員調(diào)查審計(jì)公司財(cái)務(wù)賬。這樣既可以查清公司真正的財(cái)務(wù)狀況,從而確定公平合理的轉(zhuǎn)讓價(jià)款;也可以通過調(diào)查公司的隱性債務(wù),進(jìn)而要求轉(zhuǎn)讓方做出隱性債務(wù)保證。

(四)違反法律規(guī)定的轉(zhuǎn)讓條件

有限責(zé)任公司股東向股東以外的第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí),股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的訂立應(yīng)符合《公司法》規(guī)定的程序要求?！豆痉ā菲呤l規(guī)定,有限責(zé)任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán),應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意;不同意的股東購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán);不購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)的,視為同意轉(zhuǎn)讓;經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán),在同等條件下,其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。因此,轉(zhuǎn)讓方在向受讓方轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí),應(yīng)經(jīng)公司其他股東過半數(shù)同意,且其他股東同意放棄優(yōu)先購買權(quán)。若未經(jīng)上述程序,雙方簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同將會(huì)因違反《公司法》中關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序的強(qiáng)制性規(guī)定而被認(rèn)定為無效或可撤銷。因此,受讓方在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同前,應(yīng)當(dāng)要求轉(zhuǎn)讓方提供公司同意其轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東會(huì)決議和其他股東放棄優(yōu)先購買的書面材料。

(五)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同不得違反法律、法規(guī)、及章程的規(guī)定

根據(jù)《合同法》的規(guī)定,違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定的合同是無效的。因此,股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中不得有違反法律、法規(guī)的規(guī)定。另外,根據(jù)《公司法》第七十二條四款的規(guī)定,公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的,從其規(guī)定。因此,公司章程約定的事項(xiàng),只要不違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定,都應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為有效。公司章程對有限責(zé)任公司向外轉(zhuǎn)讓股權(quán)所設(shè)定的限制,股東原則上應(yīng)當(dāng)遵守,人民法院一般也認(rèn)可其效力。除非公司章程的規(guī)定對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制在事實(shí)上造成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的禁止,無法實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。因此,實(shí)踐中應(yīng)該注意審查公司章程中關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定,以保障股權(quán)轉(zhuǎn)讓的順利進(jìn)行。

(六)出資瑕疵股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的問題

出資瑕疵股東轉(zhuǎn)讓股權(quán),即虛假出資、出資不足或者抽逃出資的股東與他人簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。出資不足或者抽逃出資的股東與他人簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力,實(shí)際上是合同主體資格的問題。我國《公司法》第三十三條規(guī)定了確認(rèn)股東資格的標(biāo)準(zhǔn),即股東名冊和工商登記。實(shí)踐中,出資瑕疵股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)引發(fā)的糾紛,主要是股東之間的股權(quán)糾紛,公司的債權(quán)人要求轉(zhuǎn)讓人、受讓人在注冊資本不足的范圍內(nèi)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任,甚至無限連帶責(zé)任的糾紛。

實(shí)務(wù)中,我們應(yīng)重于股東個(gè)人的資信調(diào)查。轉(zhuǎn)讓股東提供公司的營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、股東名冊、股東出資證明書等書面材料,認(rèn)真審核轉(zhuǎn)讓方的主體資格,確認(rèn)轉(zhuǎn)讓方出資是否符合法律規(guī)定等。

(七)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效與股權(quán)轉(zhuǎn)讓生效

股權(quán)轉(zhuǎn)讓人與股權(quán)受讓人就股權(quán)的轉(zhuǎn)讓意思表示一致,股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同即生效。股權(quán)受讓方在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的主要義務(wù)是支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款,對于轉(zhuǎn)讓方而言,應(yīng)注意防范受讓方不履行或不完全履行支付價(jià)款的風(fēng)險(xiǎn),可以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中明確約定違約責(zé)任,也可以要求受讓方支付定金或者提供擔(dān)保等方式,來防范因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后,公司還需依法辦理工商變更登記,股權(quán)轉(zhuǎn)讓才具有法律效力。未辦理變更登記,不影響合同效力及轉(zhuǎn)讓主體的股權(quán)資格,但不能對抗善意第三人。

因此,為防止因股權(quán)轉(zhuǎn)讓未辦理工商變更登記而產(chǎn)生的爭議,受讓方應(yīng)在股權(quán)合同生效后,應(yīng)要求公司履行變更登記義務(wù),并及時(shí)修改公司章程、股東名冊,避免造成不必要的損失。

(八)股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)象在企業(yè)之間已非常普遍。按照企業(yè)所業(yè)所得稅法及相關(guān)政策的規(guī)定,履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后,納稅人應(yīng)該就股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得申報(bào)繳納所得稅。而一些關(guān)聯(lián)企業(yè)或集團(tuán)公司內(nèi)部股東為了減輕稅負(fù),往往采取平價(jià)甚至低價(jià)的方式轉(zhuǎn)讓股權(quán)。隨著國家相關(guān)法律政策的健全及稅務(wù)部門反避稅水平的提高,股權(quán)轉(zhuǎn)讓方選擇背離股權(quán)實(shí)際價(jià)值以逃避稅收義務(wù)的做法,將存在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)務(wù)中,我們需有將稅務(wù)成本考慮進(jìn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓成本的意識。按公允價(jià)格確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格,提前把交易的稅務(wù)成本考慮進(jìn)去。另外,為避免稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn),了解相關(guān)政策規(guī)定,企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)交易時(shí)要及時(shí)咨詢稅務(wù)機(jī)關(guān),以詳細(xì)了解相關(guān)稅收優(yōu)惠政策、納稅義務(wù)及實(shí)現(xiàn)的時(shí)間,從而達(dá)到合理避稅的目的。

第2篇

    自從大陸實(shí)行對外開放政策以來,臺資企業(yè)在大陸地區(qū)發(fā)展迅速。臺商通過興辦企業(yè),不僅給大陸地區(qū)帶來了資金、技術(shù)設(shè)備、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn),還向大陸地區(qū)貢獻(xiàn)了可觀的稅收收入。但是由于大陸地區(qū)的稅法還存在不少漏洞,加上企業(yè)追求利潤最大化的本性,部分臺商逃稅、避稅的現(xiàn)象還是比較普遍的,主要手法就是通過與其境外關(guān)聯(lián)企業(yè)之間在資金、經(jīng)營、購銷、股權(quán)等方面存在直接或間接的擁有或控制關(guān)系,或者直接或間接地同為第三者所擁有或控制,以及其他在利益上相關(guān)聯(lián)的關(guān)系,利用轉(zhuǎn)讓定價(jià)和其他方式,將企業(yè)的稅前利潤轉(zhuǎn)移到境外,從而實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)整體的利潤最大化。這種現(xiàn)象也引起了大陸稅務(wù)主管部門的重視,因此這兩年陸續(xù)出臺了相關(guān)的規(guī)定,這些規(guī)定對臺商的影響是非常深遠(yuǎn),必須引起臺商的高度重視,以免避稅不成,反被追究相關(guān)的法律責(zé)任。

    2009年,重慶市國稅局公布了一個(gè)境外企業(yè)向境內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)而被征收預(yù)提所得稅的案例,應(yīng)引起在中國有投資業(yè)務(wù)的境外企業(yè)包括臺商的注意。

    基本案情:2008年5月,渝中區(qū)國稅局兩路口稅務(wù)所通過合同登記備案發(fā)現(xiàn)重慶A公司與境外B公司簽署了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,境外B公司將其在境外設(shè)立的全資控股公司C公司100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給重慶A公司,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣6338萬元,股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益900多萬元。從表面上看,該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的目標(biāo)公司C公司為境外企業(yè),股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益并非來源于中國境內(nèi),我國沒有征稅權(quán)。但出于維護(hù)國家稅收權(quán)益的高度責(zé)任感和敏銳性,渝中區(qū)國稅局沒有就此止步,在繼續(xù)開展調(diào)查分析的同時(shí),及時(shí)向市局匯報(bào)了相關(guān)情況。通過進(jìn)一步調(diào)查核實(shí),目標(biāo)公司C公司實(shí)收資本僅為100境外元,該公司持有重慶D公司31.6%的股權(quán),除此之外沒有從事其他任何經(jīng)營活動(dòng)。

    那么,境外B公司獲得的轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得是否影響中國政府繳納企業(yè)所得稅?

    一、通常情況下,境外企業(yè)轉(zhuǎn)讓其在境外的股權(quán)所得不需要向中國政府繳納企業(yè)所得稅

    要理解上述案例,首先要看一下我國《企業(yè)所得稅法》中關(guān)于居民企業(yè)和非居民企業(yè)納稅義務(wù)的判斷。我國《企業(yè)所得稅法》規(guī)定:在中華人民共和國境內(nèi),企業(yè)和其他取得收入的組織為企業(yè)所得稅的納稅人,其中企業(yè)分為居民企業(yè)和非居民企業(yè)。居民企業(yè)應(yīng)當(dāng)就其來源于中國境內(nèi)、境外的所得繳納企業(yè)所得稅;非居民企業(yè)在中國境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所的,應(yīng)當(dāng)就其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場所取得的來源于中國境內(nèi)的所得,以及發(fā)生在中國境外但與其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場所有實(shí)際聯(lián)系的所得,繳納企業(yè)所得稅;非居民企業(yè)在中國境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所的,或者雖設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所但取得的所得與其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場所沒有實(shí)際聯(lián)系的,應(yīng)當(dāng)就其來源于中國境內(nèi)的所得繳納企業(yè)所得稅。

    《企業(yè)所得稅法實(shí)施細(xì)則》第七條規(guī)定:權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得按照被投資企業(yè)所在地確定來源于中國境內(nèi)、境外的所得;股息、紅利等權(quán)益性投資所得按照分配所得的企業(yè)所在地來確定來源于中國境內(nèi)、境外的所得。

    因此,非居民企業(yè)轉(zhuǎn)讓其在中國境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)取得收入屬于來源于中國境內(nèi)的所得,應(yīng)在中國境內(nèi)納稅。而轉(zhuǎn)讓其在中國境外企業(yè)股權(quán)取得的收入,可以不在中國納稅。

    也就是說,正常情況下境外B公司將境外C公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給重慶A公司,不需要在中國繳納企業(yè)所得稅。

    二、稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)的疑點(diǎn)

    稅務(wù)機(jī)關(guān)在上述案例中,發(fā)現(xiàn)存在以下疑點(diǎn):

    1、境外B公司實(shí)際上取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得來源于中國;

    2、境外C公司除了持有重慶D公司的股權(quán)外,沒有任何經(jīng)營業(yè)務(wù),可以有合理的理由懷疑其存在的目的即為了持有D公司的股份;

    3、境外B公司的一系列交易行為并非出于交易的商業(yè)目的,而可能是為了規(guī)避中國稅收。

    上述行為發(fā)生在2008年《企業(yè)所得稅法》實(shí)施以前,重慶的稅務(wù)機(jī)關(guān)如果對上述行為以逃避中國稅收進(jìn)行查處的話,并沒有非常明確、具體的法律規(guī)定。但是,稅法中有一個(gè)非常重要的原則即“實(shí)質(zhì)重于形式”,重慶稅務(wù)機(jī)關(guān)正是利用該原則對上述案件進(jìn)行了處理:

    重慶稅務(wù)機(jī)關(guān)經(jīng)請示總局認(rèn)定,境外B公司轉(zhuǎn)讓C公司股權(quán)的實(shí)質(zhì)是轉(zhuǎn)讓重慶D公司31.6%的的股權(quán)。境外B公司取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益實(shí)質(zhì)上為來源于中國境內(nèi)的所得,根據(jù)有關(guān)規(guī)定以及《中華人民共和國政府和境外共和國政府關(guān)于對所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的協(xié)定》第十三條第五款的規(guī)定,我國有征稅權(quán)。2008年10月,渝中區(qū)國稅局對境外B公司取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益征收了預(yù)提所得稅98萬元,稅款已全部入庫。

    三、新《企業(yè)所得稅法》、《特別納稅調(diào)整實(shí)施辦法(試行)》和國稅總局698號文已經(jīng)對上述行為有了明確的規(guī)定

    新《企業(yè)所得稅法》中引入了一般反避稅的規(guī)定,依據(jù)新《企業(yè)所得稅法》第47條規(guī)定,任何不具有合理商業(yè)目的的安排而使納稅人的應(yīng)納稅收入或者所得減少,中國稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)按照適當(dāng)方法對該安排作出稅務(wù)上的調(diào)整?！镀髽I(yè)所得稅法實(shí)施條例》第120條進(jìn)一步明確了“不具有合理商業(yè)目的”的安排是指以減少、免除、或者推遲繳納稅款為主要目的的安排。

    在公報(bào)了這個(gè)案例以后,國稅總局在2009年1月8日通過國稅發(fā)[2009]2號文頒布了《特別納稅調(diào)整實(shí)施辦法(試行)》(以下簡稱《實(shí)施辦法》),該辦法規(guī)定在下列情況下將可以啟動(dòng)一般反避稅調(diào)查:濫用稅收優(yōu)惠、濫用稅收協(xié)定、濫用公司組織形式、利用避稅港避稅、其他不具合理商業(yè)目的的安排等。

    《實(shí)施辦法》采取了實(shí)質(zhì)重于形式的原則,若一家沒有商業(yè)實(shí)質(zhì)的企業(yè),特別是那些建立在避稅港國家的企業(yè),被安插在一個(gè)投資結(jié)構(gòu)中,中國稅務(wù)機(jī)關(guān)可以在稅收上否定該企業(yè)的存在。從而取消企業(yè)從這一“避稅”安排獲得的中國稅收利益。

第3篇

一、“一般意義上的炒股”和“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”

從概念上看，“一般意義上的炒股”是指通過股票二級市場，利用買入和賣出股票之間的股價(jià)差進(jìn)行套利的股票買賣行為。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指公司股東依法將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事法律行為。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種物權(quán)變動(dòng)行為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，股東基于股東地位而對公司所發(fā)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系全部同時(shí)移轉(zhuǎn)于受讓人，受讓人因此成為公司的股東，取得股東權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念更為寬泛，從外延上包含了股票買賣行為。

從行為目的看，一般意義上“炒股”是一種利用股票買賣價(jià)差的套利行為，具有短期性和投機(jī)性，股票持有人不會(huì)與企業(yè)共擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，只會(huì)承擔(dān)股票買賣價(jià)差產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓包括簡單的以套利為目的的股票買賣，也包括根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況收取利潤與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為。

二、營業(yè)稅法對“一般意義上的炒股”和“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”的界定

現(xiàn)行營業(yè)稅法規(guī)中沒有明確的提出炒股的字樣，但是在法規(guī)中提出了包含炒股行為的概念界定。

《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第十八條規(guī)定“條例第五條第（四）項(xiàng)所稱外匯、有價(jià)證券、期貨等金融商品買賣業(yè)務(wù)，是指納稅人從事的外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品買賣業(yè)務(wù)”。該規(guī)定對納稅主體的表述從原來的“非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人”擴(kuò)大為“納稅人”。從納稅主體表述的范圍看，該次修訂不僅金融機(jī)構(gòu)買賣股票需要繳納營業(yè)稅，非金融機(jī)構(gòu)也需繳納營業(yè)稅，個(gè)人是否需要繳納營業(yè)稅沒有明確。

《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人金融商品買賣等營業(yè)稅若干免稅政策的通知》（財(cái)稅[2009]111號）第一條規(guī)定，“對個(gè)人（包括個(gè)體工商戶及其他個(gè)人）從事外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品買賣業(yè)務(wù)取得的收入暫免征收營業(yè)稅”。

可見，股票屬于有價(jià)證券，股票買賣行為屬于營業(yè)稅征稅范疇，從公平稅負(fù)的原則出發(fā)，不論是金融機(jī)構(gòu)還是非金融機(jī)構(gòu)包括個(gè)人均需就股票買賣行為繳納營業(yè)稅。但從當(dāng)前可執(zhí)行的情況和個(gè)人承擔(dān)的稅負(fù)角度出發(fā)，個(gè)人買賣股票取得的收入暫免征收營業(yè)稅。

對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的概念，營業(yè)稅法規(guī)也未明確只是在涉及到股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為時(shí)對股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了相應(yīng)的簡單描述?！秶叶悇?wù)總局關(guān)于印發(fā)的通知》（國稅法[1993]149號）第八條中提到“以無形資產(chǎn)投資入股，參與接受投資方的利潤分配、共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，不征收營業(yè)稅。但轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)股權(quán)，應(yīng)按本稅目征稅。”第九條中提到“以不動(dòng)產(chǎn)投資入股，參與接受投資方利潤分配、共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，不征營業(yè)稅。但轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)股權(quán)，應(yīng)按本稅目征稅?！边@是最早的關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的營業(yè)稅法規(guī)定。

《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營業(yè)稅問題的通知》（財(cái)稅[2002]191號）規(guī)定“以無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)投資入股，參與接受投資方利潤分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，不征收營業(yè)稅。對股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅。”

對以無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)投資入股，后又轉(zhuǎn)讓的行為從原來的繳納營業(yè)稅到后來的不繳納營業(yè)稅，一方面是考慮了征收操作上的難度，另一方面在表述中也體現(xiàn)了股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)是指長期持有的，接受投資方利潤分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，有別于炒股的短期行為。

三、炒股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的進(jìn)一步辨析

一個(gè)企業(yè)出于行業(yè)發(fā)展的需求從股票二級市場購買的某上市公司的流通股，不是為了短期內(nèi)利用股票買入賣出的價(jià)格差去獲利，而是為了長期持有，并參與接受投資方的利潤分配，共同承擔(dān)接受投資方的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)持有該股票一段時(shí)間后，這個(gè)企業(yè)因經(jīng)營策略或其他方面發(fā)生了改變，將該股票拋售，并獲得了買賣價(jià)差，那么該企業(yè)是否應(yīng)就獲得的股票收益繳納營業(yè)稅。

第4篇

例：A公司在2011年銀根緊縮的情況下，銀行貸款難，經(jīng)營資金發(fā)生困難。于是向熟悉的B公司商量借款1000萬元，期限一年，年利率14%（銀行同期貸款利率8%）。為防范借款業(yè)務(wù)存在的法律風(fēng)險(xiǎn)及借款資金的安全，A、B公司就此事請丙律師作法律指導(dǎo)、籌劃。丙律師指出：該借款行為存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，A、B間的直接借款行為是違法的。理由是：1、《最高人民法院關(guān)于對企業(yè)借貸合同借款方逾期不歸還借款應(yīng)如何處理問題的指示》中明確規(guī)定，企業(yè)間直接借貸合同違反有關(guān)金融法規(guī)，屬無效合同。2、中國人民銀行的《貸款通則》第61條規(guī)定：企業(yè)之間不得違反國家規(guī)定辦理借貸或者變相借貸融資業(yè)務(wù)。第73條規(guī)定：企業(yè)之間擅自辦理借貸或者變相借貸的，由中國人民銀行對出借方按違章收入處1倍以上5倍以下的罰款。

為規(guī)避上述法律障礙及風(fēng)險(xiǎn)，丙律師給出了籌劃方案：B公司借款1000萬元給A公司，但合同規(guī)定不收取利息（因?yàn)橄嚓P(guān)法律規(guī)定，企業(yè)間借貸合同無效的，本金借款方需返還）。同時(shí)簽訂協(xié)議：A公司股東以轉(zhuǎn)讓公司全部資產(chǎn)方式將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給B公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)500萬元，協(xié)議約定股權(quán)轉(zhuǎn)讓前的公司債權(quán)債務(wù)由原股東負(fù)責(zé)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的債權(quán)債務(wù)由B公司負(fù)責(zé)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，A公司重新返租給原股東經(jīng)營，經(jīng)營期一年（與借款期一致）。承租期間不改變工商登記，以A公司名義經(jīng)營，除向B公司自然人股東支付固定承包費(fèi)140萬元外（相當(dāng)于原借款合同一年期利息），A公司稅后利潤歸A公司原股東所有。借款到期，A公司按期歸還本金與利息后，B公司必須將所持有的A公司股權(quán)按原先比例、原先價(jià)格轉(zhuǎn)讓給A公司原股東。否則承擔(dān)違約責(zé)任。（A公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓日的簡明財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：公司注冊資本500萬元，由兩個(gè)自然人股東投資設(shè)立，資產(chǎn)總額1500萬元，其中房產(chǎn)與土地賬面價(jià)值800萬元（市場價(jià)格估計(jì)在2000萬元），應(yīng)收款項(xiàng)總額300萬元，負(fù)債總額800萬元，所有者權(quán)益總額700萬元。）

該方案煞費(fèi)苦心，通過人為規(guī)劃既規(guī)避了企業(yè)間直接借貸的法律風(fēng)險(xiǎn)，保障借出資金的安全，又讓B公司股東直接獲得了利益，同時(shí)A公司股東通過承債式轉(zhuǎn)讓個(gè)人股權(quán)，又規(guī)避了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的個(gè)人所得稅?？芍^一舉多得，但是否真的如此呢？

上述方案A公司股東通過轉(zhuǎn)讓公司全部資產(chǎn)，承擔(dān)轉(zhuǎn)讓前債權(quán)、債務(wù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其個(gè)人所得稅計(jì)算，《國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入征收個(gè)人所得稅問題的批復(fù)》（國稅函[2007]244號，以下簡稱“244號文”）文規(guī)定為：（一）對于原股東取得轉(zhuǎn)讓收入后，根據(jù)持股比例先清收債權(quán)、歸還債務(wù)后，再對每個(gè)股東進(jìn)行分配的，應(yīng)納稅所得額的計(jì)算公式為：

應(yīng)納稅所得額＝（原股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓總收入-原股東承擔(dān)的債務(wù)總額＋原股東所收回的債權(quán)總額-注冊資本額-股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的有關(guān)稅費(fèi)）×原股東持股比例

如依據(jù)該規(guī)定，A公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)應(yīng)納稅所得額為＝（500-800＋300-500）×100%＝-500，應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)，不需交納個(gè)人所得稅。但問題是該方案是否適用244號文并具有可行性呢？

第5篇

[關(guān)鍵詞] 股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同 締約 條款 效力 履行

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的締約準(zhǔn)備

1.股權(quán)交易雙方信息不對稱，風(fēng)險(xiǎn)較大，受讓人簽約前需進(jìn)行前期調(diào)查

股權(quán)交易的轉(zhuǎn)讓人是公司的股東，熟知公司經(jīng)營狀況，但外部受讓人對公司內(nèi)部情況并不清楚，受讓股權(quán)意味著受讓人將成為公司股東并以其所購買的股權(quán)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。對外部受讓人而言，受讓股權(quán)無疑存在巨大的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須在簽約前對公司進(jìn)行全面調(diào)查，使交易雙方信息相對稱，在平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行磋商，簽署合法、公平、體現(xiàn)雙方真實(shí)意思的轉(zhuǎn)讓合同。受讓人的調(diào)查應(yīng)從以下方面著手：審查轉(zhuǎn)讓人的主體資格，確認(rèn)其為合法的股權(quán)轉(zhuǎn)讓人，確認(rèn)股東認(rèn)繳的出資已交足；調(diào)查公司經(jīng)營狀況，確保受讓股權(quán)后能獲取期望的經(jīng)濟(jì)利益；公司重大資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)狀況，公司負(fù)債情況；公司是否存在未了結(jié)的訴訟和仲裁；調(diào)查公司章程對股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓和改組公司董事會(huì)有無特別限制。受讓人對這些基本問題調(diào)查清楚后，才能在磋商過程中做到心中有數(shù)，從而提出有力量的談判條件，最終實(shí)現(xiàn)交易目的。

2.締約談判難度大、時(shí)間跨度長，需簽署備忘錄，以明確締約過失責(zé)任

受讓人不是僅僅關(guān)注股權(quán)本身，而是全面關(guān)注公司的靜態(tài)資產(chǎn)及資產(chǎn)上是否存在他項(xiàng)權(quán)利，以及公司在動(dòng)態(tài)運(yùn)營中所產(chǎn)生的負(fù)債、擔(dān)保、合同違約等情況，為了交易安全，受讓人絕不可草草簽約，必須對各種事項(xiàng)和可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)充分的談判。另外，有限責(zé)任公司具有人合性，股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓受到公司其他股東的制約，轉(zhuǎn)讓過程有一定的程序要求。這些情況給雙方談判帶來難度，使談判時(shí)間跨度較大，因此，在每一次談判結(jié)束后，股權(quán)交易雙方要簽署備忘錄，以此作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的原則內(nèi)容。如果一方違背誠信，無簽約意圖而惡意磋商，或者在正式簽約時(shí)拒絕接受備忘錄中雙方已達(dá)成的共識，該方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)締約過失責(zé)任。簽署階段性備忘錄既可以鞏固談判成果，防止談判資源的浪費(fèi)，同時(shí)也起到了分清責(zé)任、抵制惡意磋商的作用。

3.查閱國家有關(guān)政策和法律，依法轉(zhuǎn)讓股權(quán)

由于股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓對有限責(zé)任公司的信用基礎(chǔ)有一定的破壞作用，因此，公司法對股權(quán)的外部轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了比內(nèi)部轉(zhuǎn)讓更嚴(yán)格和細(xì)致的規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方必須首先熟知公司法的相關(guān)規(guī)定。此外，對不同性質(zhì)的股權(quán)，我國法律規(guī)定了不同的交易程序和交易條件，因此，進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)應(yīng)當(dāng)首先明確擬交易的股權(quán)是否含有國有、外資等成分。如持股人為國有投資者那么必須履行轉(zhuǎn)讓主體向上級主管部門報(bào)批等特定法律程序，涉及到國有資產(chǎn)管理部門、產(chǎn)權(quán)交易中心等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；持股的投資者如為外國投資主體，則必須滿足外資部門審批的特定條件，股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能涉及到企業(yè)性質(zhì)變更、外商優(yōu)惠政策的喪失等情形。

二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同必備條款要旨

我國合同法規(guī)定了合同的一般條款，筆者認(rèn)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同有其特殊性，為了體現(xiàn)最大誠信原則，特別是為了保護(hù)受讓人的利益，除了合同一般條款外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同還應(yīng)包括下列內(nèi)容。

1.公司概況

介紹公司注冊資本和股東人數(shù)及股權(quán)結(jié)構(gòu)。聲明公司現(xiàn)有的資產(chǎn)及權(quán)利，包括房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)；機(jī)器設(shè)備、交通工具等動(dòng)產(chǎn)；公司賴以存續(xù)的各種證照，如營業(yè)執(zhí)照、生產(chǎn)許可證、特許經(jīng)營許可證等；公司擁有的各種商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)及各種非專利技術(shù)。公司的負(fù)債情況。轉(zhuǎn)讓人應(yīng)申明公司對上列財(cái)產(chǎn)享有完整、合法的產(chǎn)權(quán)，并保證在股權(quán)交割時(shí)該財(cái)產(chǎn)權(quán)屬不變，其價(jià)值不會(huì)不當(dāng)減少。

2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓

約定擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)份額及價(jià)款。在此要注意的是付款方式應(yīng)該約定為分期付款，最后一筆轉(zhuǎn)讓款應(yīng)該在進(jìn)行完工商變更登記之后給付。交易雙方在合同中不宜約定付款到某一比例時(shí)受讓方取得股東資格，因?yàn)楣蓶|資格的取得需履行法定手續(xù)，另作約定是無效的。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)款不影響公司的注冊資本，無論原股權(quán)增值或貶值，其增減額在股權(quán)交易中均由原股東在應(yīng)得價(jià)款中承擔(dān)，公司并不因此變更注冊資本。

3.陳述與保證

轉(zhuǎn)讓人向受讓人保證：轉(zhuǎn)讓人合法擁有擬轉(zhuǎn)讓的目標(biāo)股權(quán)，并且保證所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)不存在任何權(quán)屬爭議；轉(zhuǎn)讓人擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)不存在法律或協(xié)議的轉(zhuǎn)讓限制；公司資產(chǎn)和擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)未設(shè)置任何抵押或質(zhì)押，公司未為第三人提供任何擔(dān)保；公司其他過半數(shù)股東同意轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，轉(zhuǎn)讓人已經(jīng)告知全體股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的全部內(nèi)容，全體股東均放棄同等條件下的優(yōu)先購買權(quán)；轉(zhuǎn)讓人將擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)的全部證明文件提交給受讓人，并保證文件的真實(shí)性和合法性；轉(zhuǎn)讓人保證在締約過程中未因轉(zhuǎn)讓人自身行為而給公司造成潛在的損失并需要承擔(dān)賠償責(zé)任的情況；不存在未了的、針對公司的訴訟或仲裁；公司不存在破產(chǎn)、解散等情形。轉(zhuǎn)讓人聲明，如果存在上列對受讓人不利的情形，由轉(zhuǎn)讓人負(fù)全部責(zé)任，給受讓人造成損失的，應(yīng)當(dāng)予以賠償。

受讓人向轉(zhuǎn)讓人保證：受讓人主體上不存在股權(quán)交易方面的法律限制，即依法有權(quán)作為受讓人；按照約定的數(shù)額、方式和期限向轉(zhuǎn)讓人支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款；受讓人用于支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款的資金來源合法。

4.公司債權(quán)債務(wù)的概括移轉(zhuǎn)

受讓人多數(shù)不愿意承擔(dān)受讓股權(quán)之前的公司債務(wù)，如果雙方就此達(dá)成共識，那么轉(zhuǎn)讓人應(yīng)在自己的股權(quán)比例范圍內(nèi)保證：受讓人實(shí)際取得公司經(jīng)營管理權(quán)之前的公司的債權(quán)、債務(wù)和稅費(fèi)全部概括移轉(zhuǎn)給轉(zhuǎn)讓人，受讓人對自己控制公司之前的公司負(fù)債不負(fù)清償責(zé)任。轉(zhuǎn)讓人承諾其在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，就公司債權(quán)債務(wù)移轉(zhuǎn)事宜告知所有債權(quán)人和債務(wù)人，債權(quán)人不同意債務(wù)移轉(zhuǎn)的，轉(zhuǎn)讓人負(fù)責(zé)以自己的個(gè)人財(cái)產(chǎn)予以清償或以自己的個(gè)人財(cái)產(chǎn)提供擔(dān)保。

5.費(fèi)用負(fù)擔(dān)

受讓方將承擔(dān)支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款的所有銀行費(fèi)用和其他相關(guān)費(fèi)用；與股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的登記費(fèi)用由公司承擔(dān)；因股權(quán)的轉(zhuǎn)讓而發(fā)生的稅金，按中國有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定辦理，法律沒有明確規(guī)定的由雙方平均負(fù)擔(dān)。

6.登記

雙方共同向有關(guān)部門提交其要求的股權(quán)過戶申請材料，并保證各自所提交材料的真實(shí)性、完整性、合法性。

三、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力

1.股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效

合同法第四十四條規(guī)定：“依法成立的合同，自成立時(shí)生效。法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)生效的，依照其規(guī)定?！蔽覈痉ú]有規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同必須經(jīng)過批準(zhǔn)、登記方能生效，因此，只要符合合同的一般有效要件，當(dāng)事人又沒有約定其他的生效條件，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同自簽訂之時(shí)便成立、有效并生效。當(dāng)事人所約定的生效條件應(yīng)該是合理的，不應(yīng)該將合同本身履行后可能出現(xiàn)的結(jié)果作為生效條件，否則合同將永遠(yuǎn)無法生效。例如，當(dāng)事人以辦理完畢工商變更登記手續(xù)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效條件的約定便是無效的，因?yàn)楣ど套兏怯浭菍σ呀?jīng)生效的合同的履行行為。最高人民法院《關(guān)于適用〈合同法〉若干問題的解釋（一）》第九條：“法律、行政法規(guī)規(guī)定合同應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)，但未規(guī)定登記后生效的，當(dāng)事人未辦理登記手續(xù)不影響合同的效力，合同標(biāo)的物所有權(quán)及其他物權(quán)不能轉(zhuǎn)移?！钡囊?guī)定，以及公司法第七十四條在“轉(zhuǎn)讓股權(quán)后”再進(jìn)行相應(yīng)的變更登記的規(guī)定均體現(xiàn)了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力不受工商登記限制的意旨。

2.股東先買權(quán)不影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力

如果股東在轉(zhuǎn)讓其股權(quán)時(shí)，不按法定程序操作，無視其他股東的先買權(quán)，直接與非股東的第三人達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，甚至還辦理了股東名冊變更登記和工商變更登記，此時(shí)，當(dāng)其他股東主張優(yōu)先購買權(quán)時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力如何，理論上和實(shí)踐中存在有效和無效兩種主張，筆者贊同有效說，即先買權(quán)不影響股權(quán)出讓人與第三人所訂立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。值得注意的是，其他股東主張先買權(quán)、確定“同等條件”還必須以股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同為必要前提和依據(jù)，因此，行使先買權(quán)當(dāng)然不能也不必否定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。股東先買權(quán)只能阻止股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同的履行，使股權(quán)轉(zhuǎn)移行為無效，使第三人無法取得股東資格，在股權(quán)移轉(zhuǎn)因股東先買權(quán)而無效時(shí)，第三人仍可依據(jù)有效的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同追究轉(zhuǎn)讓人的違約責(zé)任。在股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同簽訂后，股東先買權(quán)就成為其他股東享有的附條件的形成權(quán)，即其他股東可以單方主張以該合同條件受讓股權(quán)，轉(zhuǎn)讓人須受其拘束。

3.股權(quán)質(zhì)押使股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同效力待定

股權(quán)設(shè)立質(zhì)押后，質(zhì)權(quán)人對股權(quán)價(jià)值享有優(yōu)先受償權(quán)，優(yōu)先受償權(quán)對股東處分股權(quán)構(gòu)成一定的限制。我國《擔(dān)保法》及相關(guān)司法解釋對已出質(zhì)的有限責(zé)任公司的股權(quán)能否轉(zhuǎn)讓、如何轉(zhuǎn)讓沒有明確規(guī)定，但可參照抵押物轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定。筆者認(rèn)為參照適用《擔(dān)保法司法解釋》第六十七條抵押物處分的相關(guān)規(guī)定可以兼顧各方主體的利益，值得借鑒。根據(jù)該條意旨，為了追求經(jīng)濟(jì)效益價(jià)值最大化，股權(quán)出質(zhì)并不導(dǎo)致股東喪失根本的處分權(quán)，但股東處分股權(quán)時(shí)應(yīng)當(dāng)對質(zhì)權(quán)人和受讓人負(fù)擔(dān)通知和告知義務(wù)，在轉(zhuǎn)讓人沒有履行通知和告知義務(wù)時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同并不必然無效，而屬于效力待定。善意受讓人享有撤銷權(quán)，如不行使撤銷權(quán)，則股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同有效，受讓人可在代替轉(zhuǎn)讓人清償全部債務(wù)之后消滅質(zhì)權(quán)而享有完全股權(quán)，其所受到的損失，可以向轉(zhuǎn)讓人追償，受讓人還可基于合同約定請求轉(zhuǎn)讓人承擔(dān)違約責(zé)任?？梢?，適用《擔(dān)保法司法解釋》第六十七條的規(guī)則，在轉(zhuǎn)讓質(zhì)押股權(quán)時(shí)認(rèn)定轉(zhuǎn)讓合同效力待定更有利于維護(hù)交易安全和保護(hù)善意第三人的利益。

四、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的履行

1.股權(quán)移轉(zhuǎn)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效確定了股權(quán)交易雙方的權(quán)利義務(wù)，但并不產(chǎn)生股權(quán)權(quán)屬的變更，生效的合同必須通過履行即股權(quán)移轉(zhuǎn)，才能使受讓人成為公司的股東。股權(quán)移轉(zhuǎn)是指轉(zhuǎn)讓人將擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)交付受讓人的行為，包括股權(quán)權(quán)屬變更和股權(quán)權(quán)能移轉(zhuǎn)兩方面的內(nèi)容。(1)股權(quán)權(quán)屬變更。股權(quán)權(quán)屬是否發(fā)生變更是判定受讓人是否取得股東資格的根本依據(jù)，股權(quán)權(quán)屬變更體現(xiàn)在股權(quán)權(quán)屬文件的變更。根據(jù)我國《公司法》和《公司登記管理?xiàng)l例》的規(guī)定來看，出資證明書、股東名冊、公司章程、工商登記四種文件均可以作為權(quán)屬證明。當(dāng)上述四種文件發(fā)生矛盾和沖突時(shí)，筆者認(rèn)為根據(jù)《公司法》第三十三條第二款：“記載于股東名冊的股東，可以依股東名冊主張行使股東權(quán)利”之規(guī)定，股東名冊的登記屬于設(shè)權(quán)性登記，是股權(quán)移轉(zhuǎn)行為的生效要件，標(biāo)志著受讓人已取得股東資格。根據(jù)該條第三款：“公司應(yīng)當(dāng)將股東的姓名或者名稱及其出資額向公司登記機(jī)關(guān)登記；登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)辦理變更登記。未經(jīng)變更登記的，不得對抗第三人”的規(guī)定，工商登記是宣示性登記，是受讓人取得股東資格的公示行為，是股權(quán)移轉(zhuǎn)效力的對抗要件。也就是說，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同簽訂后，如果未變更股東名冊，則股權(quán)移轉(zhuǎn)無效；如果僅進(jìn)行了股東名冊變更，未進(jìn)行工商變更登記的，那么在股權(quán)交易當(dāng)事人之間、股東之間、股東與公司之間，股權(quán)移轉(zhuǎn)有效，對不知情的善意第三人而言，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對其不生效。(2)股權(quán)權(quán)能移轉(zhuǎn)。股權(quán)權(quán)能移轉(zhuǎn)是指股東享有的各種權(quán)利，包括參與公司管理的公益權(quán)和分配公司盈利的自益權(quán)等實(shí)際地轉(zhuǎn)由受讓人行使。如果說權(quán)屬的變更屬于法律上的股權(quán)交付，那么，權(quán)能的移轉(zhuǎn)就是事實(shí)上的股權(quán)交付。需要注意的是，股權(quán)權(quán)能移轉(zhuǎn)必須以股權(quán)權(quán)屬變更為前提條件，沒有進(jìn)行權(quán)屬變更，即使受讓人支付了股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，也參與了公司管理或行使了部分股東權(quán)，都不能算完成了的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2.風(fēng)險(xiǎn)移轉(zhuǎn)

實(shí)踐中有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同約定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效和轉(zhuǎn)讓人交付出資證明書時(shí)股權(quán)及公司經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)都?xì)w于受讓人，這一做法忽視了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效與股權(quán)移轉(zhuǎn)生效之間的時(shí)間差問題。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后，公司要召開股東會(huì)，修改公司章程，還可能涉及到優(yōu)先購買權(quán)爭議和股權(quán)質(zhì)押爭議，轉(zhuǎn)讓人還可能因?yàn)榉N種原因怠于辦理股東變更登記，因此在這段時(shí)間里，讓受讓人承擔(dān)公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)顯然不合適，為了保護(hù)受讓人利益，風(fēng)險(xiǎn)移轉(zhuǎn)時(shí)間應(yīng)當(dāng)以變更工商登記時(shí)間為準(zhǔn)。

參考文獻(xiàn):

[1]殷少平:股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力與履行，載法制日報(bào)2002年4月14日

[2]王澤鑒:民法學(xué)說與判例研究（一），中國政法大學(xué)出版社，1998年版，第507頁

[3]孫建國 劉安財(cái)：論有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律問題，載公司法律師實(shí)務(wù)，法律出版社，2006年6月

第6篇

關(guān)鍵詞“外轉(zhuǎn)中”股權(quán)轉(zhuǎn)讓；高溢價(jià)；流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；協(xié)同監(jiān)管

一、“外轉(zhuǎn)中”股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念及特點(diǎn)

外商投資企業(yè)外方股權(quán)轉(zhuǎn)讓中方（以下簡稱“外轉(zhuǎn)中”股權(quán)轉(zhuǎn)讓）是指外方股東將其持有的外商投資企業(yè)的股份所有權(quán)（部分或全部）轉(zhuǎn)讓給中方主體的交易行為，實(shí)質(zhì)上是外資撤資的一種形式?！巴廪D(zhuǎn)中”股權(quán)轉(zhuǎn)讓具有以下特點(diǎn)：其一，與外資清算撤資相比，“外轉(zhuǎn)中”股權(quán)轉(zhuǎn)讓只涉及股東變更，不影響企業(yè)本身存續(xù)和人員穩(wěn)定，對就業(yè)、地方經(jīng)濟(jì)的影響較小，政府審批、操作流程更加便捷，且通過靈活的轉(zhuǎn)股定價(jià)還可能獲取額外的溢價(jià)收益。相對于外資清算、關(guān)停企業(yè)等撤資方式，外方更青睞于股權(quán)轉(zhuǎn)讓。其二，“外轉(zhuǎn)中”股權(quán)轉(zhuǎn)讓的核心是定價(jià)。目前，轉(zhuǎn)股定價(jià)主要有出資額法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法三種。出資額法是以實(shí)收資本（外方股東初始投入的資本）作為評價(jià)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的基礎(chǔ)。資產(chǎn)基礎(chǔ)法是根據(jù)當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后的價(jià)值確定股權(quán)價(jià)值。收益法是通過把企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)來確定股權(quán)價(jià)值。由于資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法更能反應(yīng)股權(quán)現(xiàn)有的實(shí)際價(jià)值，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中較為常用。通過定價(jià)，股權(quán)最終以折價(jià)或平價(jià)或溢價(jià)的方式轉(zhuǎn)讓。其三，“外轉(zhuǎn)中”股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要有三種模式：一是股權(quán)出讓外方和受讓中方無關(guān)聯(lián)關(guān)系，股權(quán)轉(zhuǎn)讓目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張或資本運(yùn)作。二是股權(quán)出讓外方和受讓中方為共同控制人所有，股權(quán)轉(zhuǎn)讓以實(shí)現(xiàn)實(shí)際控制人套利套匯等跨境資金流動(dòng)為目的。三是創(chuàng)業(yè)投資類企業(yè)收購?fù)夥焦蓹?quán)為風(fēng)險(xiǎn)投資行為，標(biāo)的企業(yè)估值通常為高溢價(jià)。

二、值得關(guān)注的問題

（一）轉(zhuǎn)股定價(jià)隨意，高溢價(jià)合理性難以判斷

目前，“外轉(zhuǎn)中”轉(zhuǎn)股定價(jià)由出讓外方和受讓中方自由協(xié)定，工商、稅務(wù)、商務(wù)等管理部門均不對轉(zhuǎn)股定價(jià)合理性進(jìn)行約束性監(jiān)管。外匯管理局和銀行作為最下游的管理部門，對定價(jià)環(huán)節(jié)更是無從監(jiān)管。出讓外方和受讓中方受各自利益驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)股定價(jià)隨意性較大。近幾年來股權(quán)高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)象比較突出，個(gè)別案例轉(zhuǎn)股對價(jià)畸高，高溢價(jià)合理性難以判斷。案例一：A新能源公司主要從事天然氣分布式能源的投資和運(yùn)營，管理水平相對較高，注冊資本為6000萬元人民幣，外方股東持股占比51%。2016年，中方股東B熱能公司收購?fù)夥焦蓶|51%的股份，轉(zhuǎn)股對價(jià)款36,720萬元人民幣，較其初始出資額溢價(jià)12倍。第三方評估機(jī)構(gòu)對轉(zhuǎn)股價(jià)格的評估情況是：資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估價(jià)值為12,436.72萬元，收益法評估價(jià)值73,507.57萬元，價(jià)值相差約6倍。雙方參考收益法確定了最終轉(zhuǎn)股價(jià)格。案例二：A百貨公司為外商獨(dú)資企業(yè)，外方股東持股占比100％。2015年，中方股東B商業(yè)公司以17.32億人民幣收購A百貨公司外方股東全部股權(quán)，較其初始出資額溢價(jià)8.75倍。第三方評估機(jī)構(gòu)對轉(zhuǎn)股價(jià)格的評估情況是：資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估價(jià)值為3.2億，收益法評估價(jià)值14.86億，價(jià)值相差約5倍。雙方參考收益法確定了最終轉(zhuǎn)股價(jià)格。案例三：2016年，A水泥公司外方股東將51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中方股東B科技公司，B科技公司成為新的實(shí)際控股股東。外方股東計(jì)劃在2018年將剩余的18%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，A水泥公司將把水泥和資產(chǎn)全部出售給外方股東，成為一家空殼公司。此次收購價(jià)格8.09元/股，收購股份共計(jì)3.89億股，轉(zhuǎn)股對價(jià)款31.44億元人民幣，溢價(jià)8.09倍。新的中方控股股東B科技公司具有風(fēng)投背景，注入新的資產(chǎn)后A水泥公司經(jīng)營業(yè)務(wù)將發(fā)生變化。中方高溢價(jià)收購A水泥公司的目的是獲得控制權(quán)進(jìn)而“借殼”上市，進(jìn)行資本運(yùn)作。在僧多粥少的A股殼資源市場上，上市公司控股股東高溢價(jià)轉(zhuǎn)股對價(jià)款被稱為“殼費(fèi)”。在以上的案例中，收益法確定的股權(quán)高溢價(jià)具有一定的合理性，因?yàn)楣蓹?quán)評估價(jià)值應(yīng)參考貨幣的時(shí)間價(jià)值，企業(yè)未來盈利能力、商譽(yù)、品牌或?qū)＠葻o形資產(chǎn)因素。但收益法對行業(yè)發(fā)展前景和盈利能力只是外方對未來經(jīng)營情況的預(yù)測，在經(jīng)濟(jì)下行、行業(yè)競爭加劇的背景下，中方面臨外方業(yè)績承諾無法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。特別是一些企業(yè)通過銀行貸款支付轉(zhuǎn)股對價(jià)款更是面臨高額債務(wù)。高溢價(jià)獲得的股權(quán)不再是“香餑餑”，而是“燙手的山芋”。而“借殼”上市進(jìn)行資本運(yùn)作所付的“殼費(fèi)”更缺乏對標(biāo)的企業(yè)基本面的評估，轉(zhuǎn)股價(jià)格畸高，公允性存在疑問。

（二）滯留境內(nèi)轉(zhuǎn)讓款存在集中匯出風(fēng)險(xiǎn)

目前對于中方收購?fù)夥焦蓹?quán)的資金匯出沒有時(shí)間限定，雙方完全可以根據(jù)資金需要、人民幣匯率波動(dòng)、境內(nèi)外利差自主選擇合適的機(jī)會(huì)進(jìn)行資金支付。從近年來情況看，出現(xiàn)了轉(zhuǎn)讓登記與資金匯出時(shí)間跨度較長，轉(zhuǎn)讓資金滯留境內(nèi)的情況。滯留境內(nèi)資金實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于外債，一旦集中購匯匯出，勢必給國際收支平衡帶來沖擊，也會(huì)給外匯市場秩序及人民幣匯率造成負(fù)面影響。案例四：A公司外方股東向中方股東轉(zhuǎn)讓其持有外資企業(yè)的30%股權(quán)，轉(zhuǎn)股對價(jià)款為12000萬元人民幣，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議登記時(shí)間為2013年6月，但一直未匯出股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。目前，該企業(yè)要求匯出這筆對價(jià)款，時(shí)間跨度已超過4年。

（三）部分企業(yè)利用股權(quán)轉(zhuǎn)讓謀取不當(dāng)利益

一些企業(yè)在境外直接投資或設(shè)立特殊目的公司受限的情況下，利用股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資金跨境流出。特別是一些中外方股東實(shí)際為同一控股人的企業(yè)，利用股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行跨境資金運(yùn)作，獲取不當(dāng)利益。案例五：A房企成立于2015年，為符合當(dāng)?shù)卣蠓科笤谕恋馗倶?biāo)時(shí)必須有外資背景的要求，以所屬集團(tuán)境外投資企業(yè)作為“外方股東”注資2億元人民幣成為外商投資企業(yè)。2016年，A房企“外方股東”以高溢價(jià)將該公司100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給所屬集團(tuán)另一家公司。該案例中，A房企引入境外關(guān)聯(lián)企業(yè)作為外方投資者，明顯屬于關(guān)聯(lián)交易，這是企業(yè)操縱財(cái)務(wù)報(bào)告、轉(zhuǎn)移資金的常用手段，通過這一資本運(yùn)作謀取了高額利益。

（四）異地收購真實(shí)性難以核實(shí)

對于“外轉(zhuǎn)中”股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)在異地的情況，銀行只能依賴本地企業(yè)提供的信息進(jìn)行佐證分析，真實(shí)性審核有效性和準(zhǔn)確性大打折扣，不利于真實(shí)性審核工作的深入開展。外匯管理部門由于信息不對稱和監(jiān)管資源有限，導(dǎo)致監(jiān)管不能落實(shí)。

三、政策建議

（一）完善股權(quán)轉(zhuǎn)讓政策

建議相關(guān)部門就外方股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)及定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)范圍等出臺指導(dǎo)性意見，可以要求企業(yè)在辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)時(shí)提供被收購企業(yè)的有效審計(jì)報(bào)告和資產(chǎn)評估報(bào)告。

（二）加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測，排查跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

外匯管理局應(yīng)明確中方收購?fù)夥焦蓹?quán)資金匯出的時(shí)間范圍，加強(qiáng)滯留境內(nèi)“外轉(zhuǎn)中”已轉(zhuǎn)讓資金的摸底調(diào)查，提前預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對高頻、大額股權(quán)轉(zhuǎn)讓的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測，對于1億美元以上的大額交易高度關(guān)注，排查跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）落實(shí)“展業(yè)三原則”，加強(qiáng)真實(shí)性審核

銀行應(yīng)認(rèn)真落實(shí)“展業(yè)三原則”，扎實(shí)開展盡職調(diào)查，加強(qiáng)真實(shí)性審核。特別是對于高溢價(jià)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，可以要求企業(yè)提供評級較高的資產(chǎn)評估公司出具的報(bào)告，并將股東情況追蹤至出讓股東和受讓股東實(shí)際控制人層面，且銀行應(yīng)保留相關(guān)材料備查。同時(shí)，探索建立評估公司黑名單制度。如在外匯檢查中發(fā)現(xiàn)評估公司有造假行為，銀行在下次業(yè)務(wù)辦理中可以不接受該公司的評估報(bào)告。

（四）加強(qiáng)協(xié)同監(jiān)管，形成有效合力

第7篇

股權(quán)質(zhì)押將中小企業(yè)中靜態(tài)股權(quán)盤活為可用的流動(dòng)資金，為中小企業(yè)貸款提供了一種新的融資渠道。近年來，國家及地方法律法規(guī)的逐步完善及市場主體的積極參與，使得股權(quán)質(zhì)押融資成為中小企業(yè)融資的一種理想選擇，并迅速發(fā)展起來。

股權(quán)質(zhì)押屬于一種權(quán)利質(zhì)押，是指出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)議約定，出質(zhì)人以其所持有的股份作為質(zhì)押物，當(dāng)債務(wù)人到期不能履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人可以依照約定就股份折價(jià)受償，或?qū)⒃摴煞莩鍪鄱推渌脙r(jià)金優(yōu)先受償?shù)囊环N擔(dān)保方式。其中債務(wù)人或者第三人為出質(zhì)人，債權(quán)人為質(zhì)權(quán)人，股權(quán)為質(zhì)物。所謂股權(quán)質(zhì)押融資，是指公司股東將其持有的公司股權(quán)或者第三人持有依法可以轉(zhuǎn)讓的公司股權(quán)出質(zhì)給銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，獲取貸款的融資方式。在當(dāng)前中小企業(yè)資金普遍比較緊張的背景下，股權(quán)質(zhì)押融資將大大增加企業(yè)的融資機(jī)會(huì)，有助于這些企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，加速其產(chǎn)品更新?lián)Q代及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，成為企業(yè)，尤其是高科技中小企業(yè)融資的高效手段。

股權(quán)質(zhì)押的特征

股權(quán)質(zhì)押是民事主體為擔(dān)保自己或他人債務(wù)的履行，與債權(quán)人約定以其享有合法處分權(quán)的股權(quán)憑證移轉(zhuǎn)于債權(quán)人占有或?qū)①|(zhì)押事實(shí)登記于相應(yīng)的機(jī)關(guān)予以公示，債權(quán)人于債務(wù)履行期屆滿未獲實(shí)現(xiàn)時(shí)得變賣質(zhì)物以優(yōu)先清償已方債權(quán)的擔(dān)保方式。股權(quán)質(zhì)押一般具有下列特征：

1　權(quán)利性

股權(quán)質(zhì)押的標(biāo)的是股權(quán)。股權(quán)屬于財(cái)產(chǎn)權(quán)，它既非債權(quán)，亦非物權(quán)。財(cái)產(chǎn)權(quán)利是一種與人身權(quán)利相對應(yīng)的概念，它是一種以財(cái)產(chǎn)為內(nèi)容的民事權(quán)利。但是并非所有財(cái)產(chǎn)權(quán)利均可作為權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的。一種權(quán)利要成為質(zhì)押的示的，必須滿足兩個(gè)基本的條件。首先，它必須是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)，能夠轉(zhuǎn)移占有、適于設(shè)質(zhì)，即具有物質(zhì)性；其次，它應(yīng)當(dāng)具有交換價(jià)值并可以轉(zhuǎn)讓，即具有可轉(zhuǎn)讓性。股權(quán)兼具這兩種屬性，因而可以遵循法定程序進(jìn)行質(zhì)押融資。

2　象征性

股權(quán)質(zhì)押的象征性，是指作為股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的的價(jià)值實(shí)體并沒有轉(zhuǎn)移占有，實(shí)際轉(zhuǎn)移占有的僅僅是代表股東權(quán)益的股權(quán)憑證。但是由于股權(quán)所代表的僅僅是股東所享有的“一種觀念上的抽象意義的財(cái)產(chǎn)權(quán)利”，其難以為股東所實(shí)際控制和掌握，因此股東所擁有的權(quán)利并不像實(shí)體物那樣，可以任意地自由處分。股權(quán)在處分時(shí)，不僅必須交付股權(quán)憑證項(xiàng)下的財(cái)產(chǎn)，而且必須轉(zhuǎn)移股權(quán)憑證本身?？梢姽蓹?quán)質(zhì)押的標(biāo)的不同于可任意支配的實(shí)體物，而是一種代表著一定價(jià)值和權(quán)利的憑證。

3　便利性

一般質(zhì)押以轉(zhuǎn)移標(biāo)的物占有為要件，以持續(xù)占有標(biāo)的物為必要，質(zhì)權(quán)人對于出質(zhì)物負(fù)有妥善保管的義務(wù)。股權(quán)質(zhì)押，一方面由于需轉(zhuǎn)移對股權(quán)憑證的占有，因此其公示作用尤其明顯，這對于防止出質(zhì)人或其他第三人的不法侵害具有積極作用；另一方面，由于轉(zhuǎn)移了對質(zhì)物的占有，出質(zhì)人也無法在債務(wù)清償之前行使返還請求權(quán)，這種使用與處分上的不利益，可以給債務(wù)以較大的精神壓力，促使其自愿盡快履行債務(wù)，從而早日收回股權(quán)憑證。因此它在凸顯質(zhì)押的擔(dān)保作用方面有著抵押權(quán)難以比擬的優(yōu)勢。

4　風(fēng)險(xiǎn)性

股權(quán)與其他不動(dòng)產(chǎn)，動(dòng)產(chǎn)及權(quán)利相比，其價(jià)值具有較大的波動(dòng)性，因此股權(quán)質(zhì)押的擔(dān)保功能具有相對不穩(wěn)定性。在設(shè)質(zhì)股權(quán)貶值之時(shí)，股權(quán)擔(dān)保主債權(quán)的功能相應(yīng)減弱，質(zhì)權(quán)人就該股權(quán)所享受的擔(dān)保利益便會(huì)受到影響。同時(shí)出質(zhì)人因喪失了對設(shè)質(zhì)股權(quán)憑證的占有，在股權(quán)貶值時(shí)難以及時(shí)采取救濟(jì)措施。因此股權(quán)設(shè)質(zhì)對當(dāng)事人雙方均具有一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。基于上述特征，在現(xiàn)代物權(quán)觀念已突破有體物的情況下，在權(quán)利證券化和市場信用高度發(fā)達(dá)的今天，股權(quán)質(zhì)押已與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押一起，成為現(xiàn)代質(zhì)押擔(dān)保體系中的一個(gè)不可或缺的重要組成部分，越發(fā)顯示出其融資方面的潛力。

股權(quán)質(zhì)押融資的途徑

目前，中小企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資較多的具有以下幾個(gè)途徑：

1　中小企業(yè)直接與銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資

在具體操作中，中小企業(yè)通常由公司股東等股權(quán)出質(zhì)人出面，以其所擁有的有權(quán)處分并可以依法轉(zhuǎn)讓的公司股權(quán)作為標(biāo)的，通過訂立書面出質(zhì)合同，將自己持有的公司股權(quán)質(zhì)押給銀行、農(nóng)村信用社等金融機(jī)構(gòu)，用以擔(dān)保債務(wù)履行，向金融機(jī)構(gòu)申請貸款。

在這種情況下，如果金融機(jī)構(gòu)直接將資金借給出質(zhì)人，就使金融機(jī)構(gòu)擁有股權(quán)質(zhì)權(quán)人和債權(quán)人的雙重身份，明顯加大金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。因此金融機(jī)構(gòu)目前還只是針對注冊資本數(shù)額較大、實(shí)力雄厚、生產(chǎn)規(guī)模較大、經(jīng)濟(jì)效益良好的企業(yè)提供這種貸款服務(wù)，把資金直接借給出質(zhì)人。更多的情況則是中小企業(yè)尋找一家有較高信譽(yù)度的擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為保證人，由金融機(jī)構(gòu)將貸款借給保證人，再由保證人提供給中小企業(yè)。

2　由公司股東采用股權(quán)質(zhì)押形式，向擔(dān)保公司提供反擔(dān)保，進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資

這類中小企業(yè)多為公司制企業(yè)。在進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資時(shí)，中小企業(yè)會(huì)先向銀行提出貸款申請，由擔(dān)保公司向銀行作出擔(dān)保，然后再由公司股東采用股權(quán)質(zhì)押形式，向擔(dān)保公司提供反擔(dān)保，最終達(dá)到融資目的。據(jù)調(diào)查，由于此種形式比較符合中小企業(yè)實(shí)際情況，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面能夠得到金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保公司的認(rèn)可，因此受到中小企業(yè)的普遍歡迎。

3　在公司與公司之間，基于股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)交付條件進(jìn)行擔(dān)保，實(shí)施股權(quán)質(zhì)押融資

隨著公司制企業(yè)的迅速發(fā)展，公司之間的相互轉(zhuǎn)讓股權(quán)事項(xiàng)也越來越多。根據(jù)工商機(jī)關(guān)的調(diào)查和統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)基于股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)交付條件進(jìn)行擔(dān)保，實(shí)施股權(quán)質(zhì)押融資的數(shù)量近年來迅速增多。具體操作步驟如下：

甲公司控股股東將持有的甲公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給乙公司，雙方在協(xié)商后簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和還款協(xié)議。為確保還款協(xié)議順利履行，甲公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方以股權(quán)出質(zhì)登記方式進(jìn)行反擔(dān)保。乙公司的股權(quán)受讓方先將股權(quán)質(zhì)押給轉(zhuǎn)讓方，作為付款的擔(dān)保，待還款結(jié)束后雙方再辦理股權(quán)質(zhì)押注銷登記。

股權(quán)質(zhì)押融資的主要風(fēng)險(xiǎn)

由于股權(quán)資產(chǎn)的特殊性，較固定資產(chǎn)抵押和質(zhì)押、第三方擔(dān)保等方式，股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)易受企業(yè)經(jīng)營狀況等因素的影響，主要包括股權(quán)價(jià)值下跌的風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)質(zhì)押的道德風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)處置風(fēng)險(xiǎn)以及現(xiàn)行法律不完善導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)價(jià)值波動(dòng)下的市場風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)設(shè)質(zhì)如同股權(quán)轉(zhuǎn)讓，質(zhì)權(quán)人接受股權(quán)設(shè)質(zhì)就意味著從出質(zhì)人手里接過了股權(quán)的市場風(fēng)險(xiǎn)。而股權(quán)價(jià)格波動(dòng)的頻率和幅度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)用于擔(dān)保的實(shí)物資產(chǎn)。無論是股權(quán)被質(zhì)押企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，還是其他的外部因素，其最終結(jié)果都轉(zhuǎn)嫁在股權(quán)的價(jià)格上。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)營困難出現(xiàn)資不抵債時(shí)，股權(quán)價(jià)格下跌，轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得價(jià)款極有可能不足以清償債務(wù)。雖然法律規(guī)定質(zhì)物變價(jià)后的價(jià)款不足以清償債務(wù)的，不足部分仍由債務(wù)人繼續(xù)清償。但是由于中小企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況，貸款人繼續(xù)追討的成本和收益往往不成正比。

出質(zhì)人信用缺失下的道德風(fēng)險(xiǎn)。所謂股權(quán)質(zhì)押的道德風(fēng)險(xiǎn)，是指股權(quán)質(zhì)押可能導(dǎo)致公司股東“二次圈錢”，甚至出現(xiàn)掏空公司的現(xiàn)象。由于股權(quán)的價(jià)值依賴于公司的價(jià)值，股權(quán)價(jià)值的保值需要質(zhì)權(quán)人對公司進(jìn)行持續(xù)評估，而未上市公司的治理機(jī)制相對不完善，信息披露不透明，同時(shí)作為第三方股權(quán)公司不是合同主體，質(zhì)權(quán)人難以對其生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)處置和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行持續(xù)跟蹤了解和控制，容易導(dǎo)致企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易，掏空股權(quán)公司資產(chǎn)，懸空銀行債權(quán)。

法律制度不完善導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)行的股權(quán)質(zhì)押制度因存在諸多缺陷而給質(zhì)權(quán)人帶來如下風(fēng)險(xiǎn)：一是優(yōu)先受償權(quán)的特殊含的風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)質(zhì)押制度規(guī)定的優(yōu)先受償權(quán)與一般擔(dān)保物權(quán)的優(yōu)先受償權(quán)不同，具有特殊性。當(dāng)出質(zhì)公司破產(chǎn)時(shí)，股權(quán)質(zhì)權(quán)人對出質(zhì)股權(quán)不享有對擔(dān)保物的別除權(quán)，因?yàn)楣酒飘a(chǎn)時(shí)其股權(quán)的價(jià)值接近于零，股權(quán)中所包含的利潤分配請求權(quán)和公司事務(wù)的參與權(quán)已無價(jià)值，實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)幾無可能。二是涉外股權(quán)瑕疵設(shè)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)。我國《外商投資企業(yè)法》規(guī)定，允許外商投資企業(yè)的投資者在企業(yè)成立后按照合同約定或法律規(guī)定或核準(zhǔn)的期限繳付出資，實(shí)行的是注冊資本授權(quán)制，即股權(quán)的取得并不是以已經(jīng)實(shí)際繳付的出資為前提，外商投資企業(yè)的股東可能以其未繳付出資部分的股權(quán)設(shè)定質(zhì)權(quán)，給質(zhì)權(quán)人帶來風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)交易市場不完善下的處置風(fēng)險(xiǎn)。在股權(quán)質(zhì)押融資中，如果企業(yè)無法正常歸還融資款項(xiàng)，處置出質(zhì)股權(quán)的所得將成為債權(quán)人不受損失的保障。目前雖然各地區(qū)設(shè)置的產(chǎn)權(quán)交易所可以進(jìn)行非上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但由于產(chǎn)權(quán)交易市場的不完善，絕大部分非上市公司股權(quán)定價(jià)機(jī)制難以形成，股權(quán)難以自由轉(zhuǎn)讓，質(zhì)權(quán)人和出質(zhì)人難以對股權(quán)價(jià)值進(jìn)行合理的評估。價(jià)值評估過低，會(huì)導(dǎo)致出質(zhì)人無法獲得更多的融資；價(jià)值評估過高，出質(zhì)人質(zhì)權(quán)將難以得到有效保障，這在一定程度上也限制了中小企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資的規(guī)模。

風(fēng)險(xiǎn)防范

股權(quán)質(zhì)押融資活動(dòng)中的一些風(fēng)險(xiǎn)主要是由股權(quán)的特性、法律體系制度等內(nèi)外條件造成的，其主要的風(fēng)險(xiǎn)防范手段也應(yīng)從這些方面下手，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，不但可以規(guī)避股權(quán)質(zhì)押融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)，還能大力促進(jìn)股權(quán)質(zhì)押融資的良好發(fā)展。

（一）加強(qiáng)對質(zhì)押權(quán)的審查。在辦理股權(quán)質(zhì)押融資時(shí)，一方面應(yīng)對借款企業(yè)及被質(zhì)押股權(quán)所在公司狀況進(jìn)行嚴(yán)格審查。充分分析公司的管理水平、財(cái)務(wù)狀況、市場競爭力、發(fā)展前景和產(chǎn)權(quán)是否明晰等，對融資目的和投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)論證，預(yù)測借款人未來償債能力和股權(quán)質(zhì)押的實(shí)力，通過有效審查，鑒別出有實(shí)力的企業(yè)和有價(jià)值的股權(quán)。另一方面審查是否違反股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定。如借款人為公司股東時(shí)，股權(quán)設(shè)質(zhì)是否經(jīng)全體股東過半數(shù)同意；如借款人為公司發(fā)起人之一，應(yīng)審查其股份設(shè)質(zhì)時(shí)公司成立是否已屆滿三年。

（二）加強(qiáng)對出質(zhì)公司的監(jiān)督。對于股權(quán)質(zhì)押融資來說，僅僅是監(jiān)督和限制貸款單位的清償能力來控制風(fēng)險(xiǎn)是不夠的。要保證出質(zhì)股權(quán)的保值和增值，防范股權(quán)出質(zhì)的道德風(fēng)險(xiǎn)，對股權(quán)被質(zhì)押單位的經(jīng)營行為進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)督和限制是必要的，還需要股權(quán)出質(zhì)時(shí)的金融機(jī)構(gòu)、出質(zhì)人以及被出質(zhì)股權(quán)的企業(yè)共同協(xié)商簽訂相關(guān)的合同，完善合同文本，實(shí)現(xiàn)對中小企業(yè)經(jīng)營管理的持續(xù)性監(jiān)督，提高銀行放貸的積極性和主動(dòng)性，進(jìn)一步解決中小企業(yè)融資難的問題。

（三）完善相關(guān)配套制度。針對股權(quán)質(zhì)押缺乏審批與登記統(tǒng)一監(jiān)督管理的這一現(xiàn)象，建議國家相關(guān)職能部門做出規(guī)定，申請股權(quán)質(zhì)押須經(jīng)原公司審批部門審批，并由公司注冊所在地工商管理部門全權(quán)行使股權(quán)質(zhì)押的登記和監(jiān)督管理職能。銀行業(yè)監(jiān)管部門應(yīng)研究制定股權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)指引，規(guī)范商業(yè)銀行的股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，引導(dǎo)其科學(xué)發(fā)展。在質(zhì)押權(quán)實(shí)現(xiàn)方面，商業(yè)銀行在行使金融股權(quán)的質(zhì)押權(quán)時(shí)，對參與拍賣或者變賣的組織和個(gè)人，監(jiān)管部門應(yīng)先作股東資格審查，以確保金融機(jī)構(gòu)股東結(jié)構(gòu)的合理性，保障質(zhì)權(quán)得以順利實(shí)現(xiàn)。

（四）完善非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓體系。完善的非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制有利于促進(jìn)股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的開展。雖然目前各地已經(jīng)設(shè)置的產(chǎn)權(quán)交易場所可以進(jìn)行有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易，但仍難以滿足股權(quán)轉(zhuǎn)讓的需求。建議國家有關(guān)部門盡快出臺扶持企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓二級市場的政策，構(gòu)建和完善市場體系，增加企業(yè)股權(quán)的流動(dòng)性和變現(xiàn)渠道；允許各地設(shè)立和完善產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）市場和拍賣行，明確企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓流動(dòng)程序，在公司審批和登記管理部門的統(tǒng)一監(jiān)管下推動(dòng)企業(yè)股權(quán)的正常轉(zhuǎn)讓與流動(dòng)。若借款人不能如期償還銀行貸款，質(zhì)權(quán)銀行可將質(zhì)押股權(quán)通過上述交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行正常的轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，為銀行順利拓展股權(quán)質(zhì)押融資這一信貸新業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

第8篇

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效與實(shí)際履行

在一般情況下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同經(jīng)雙方當(dāng)事人達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議即生效。但根據(jù)我國《合同法》第四十四條和最高人民法院（關(guān)于適用《中華人民共和國合同法》若干問題的解釋）第四條的規(guī)定，只有法律、行政法規(guī)有權(quán)規(guī)定合同應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)后生效。依據(jù)此規(guī)定，我國國有獨(dú)資公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，因涉及到國有資產(chǎn)管理問題須履行特別批準(zhǔn)手續(xù)才能生效，還有外商投資的有限責(zé)任公司在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)要辦理批準(zhǔn)手續(xù)才能生效。而國家工商行政管理局工商企字[2000]第262號文件關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)問題的請示答復(fù)為：“有限責(zé)任公司設(shè)立登記后，股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓股權(quán)；經(jīng)股東會(huì)通過，股東可以向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其股權(quán)。經(jīng)公司登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)變更登記后，成為股東?！边@個(gè)答復(fù)至少表達(dá)出兩層意思：第一，股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更登記的前提是股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已經(jīng)發(fā)生法律效力。因?yàn)楣ど套兏怯?，是工商行政管理部門通過對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的雙方當(dāng)事人已經(jīng)發(fā)生的事實(shí)的真實(shí)性、合法性加以審查、確認(rèn)，向公眾公示的一種行政管理手段。其前提條件必須是股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已經(jīng)發(fā)生法律效力，要通過工商變更登記對這個(gè)事實(shí)加以確認(rèn)，并公布于眾。如果當(dāng)事人股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議（而不是股權(quán)轉(zhuǎn)讓）在辦理工商變更登記手續(xù)后才能生效，那么，辦理股權(quán)變更登記的事實(shí)依據(jù)就不足了。第二，只有經(jīng)過轉(zhuǎn)讓變更登記的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，才具有對抗第三人的效力。在這里需要注意的問題是，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效與股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓是不能等同的，因?yàn)椋贤纳Р坏扔诤贤穆男校蓹?quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效也不等于股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓。股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的當(dāng)事人經(jīng)常發(fā)生誤解，認(rèn)為合同生效后，股權(quán)就當(dāng)然轉(zhuǎn)讓，受讓人就已經(jīng)成為公司的股東。實(shí)際上，合同的生效只是確定了當(dāng)事人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利和義務(wù)，股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓還依賴于對合同的實(shí)際履行，股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓就是股權(quán)的交付，合同生效后，當(dāng)事人可能實(shí)際履行，將股權(quán)交付受讓方，也可能一方或雙方違反合同而拒不交付股權(quán)或拒不接受，在此種情況下，股權(quán)的轉(zhuǎn)讓就處于合同生效而未實(shí)際履行的狀態(tài)，受讓方享有的就只是股權(quán)交付和違約賠償?shù)恼埱髾?quán)。需要指出的是，股權(quán)交易中，股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓具有特別重要的意義。股權(quán)是既包含權(quán)利，也包含義務(wù)和責(zé)任的綜合性權(quán)益，對于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營效益良好的公司，股權(quán)意味更多的利益；反之，股權(quán)意味更多的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，特別是股東出資不到位或公司已資不抵債的股權(quán)，受讓股權(quán)就意味著受讓責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)的實(shí)際轉(zhuǎn)讓意味著利益和風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際轉(zhuǎn)移，如同買賣合同標(biāo)的物的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移一樣，只不過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)不是股權(quán)的毀損滅失，而是轉(zhuǎn)讓前后股權(quán)價(jià)值的重大變化，實(shí)際轉(zhuǎn)讓前的利益和風(fēng)險(xiǎn)歸轉(zhuǎn)讓人，此后的利益和風(fēng)險(xiǎn)則歸受讓人。當(dāng)事人之間因股權(quán)轉(zhuǎn)讓而產(chǎn)生的許多權(quán)益沖突和糾紛都是由此引發(fā)的。

二、因股權(quán)的轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)股權(quán)集于一人，公司可否繼續(xù)存在的問題

股權(quán)因?yàn)楣蓶|之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓或向第三人轉(zhuǎn)讓，可能面臨的一個(gè)問題是有限責(zé)任公司的股權(quán)全部歸于一人。對于這個(gè)問題，各國法律規(guī)定不一，如法國和日本準(zhǔn)許存在一人有限責(zé)任公司，而在我國，《公司法》對于一人公司的規(guī)定不是很明確。如規(guī)定“有限責(zé)任公司由二個(gè)以上五十個(gè)以下股東共同出資設(shè)立”、“公司可以設(shè)立子公司，子公司具有法人資格，依法獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任”、“股東之間可以相互之間轉(zhuǎn)讓其全部或部分出資”。“股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓出資時(shí)，必須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意；不同意轉(zhuǎn)讓的，股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購買該轉(zhuǎn)讓出資，視為同意轉(zhuǎn)讓”。此外，國有獨(dú)資公司和外商獨(dú)資公司是依法允許存在的“一人公司”。因此，可以說除了國有獨(dú)資公司、外商獨(dú)資公司及法人為唯一股東的一人子公司外，我國不允許一個(gè)人單獨(dú)出資設(shè)立有限責(zé)任公司。但對于公司設(shè)立以后，因股權(quán)轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)的股權(quán)集于一人的情況是否允許，理論界見仁見智。筆者認(rèn)為，在我國市場機(jī)制尚不健全的情況下，為防止自然人為股東的一人公司存在可能會(huì)帶來的一些問題（如導(dǎo)致公司的濫設(shè)、債務(wù)人逃債、損害債權(quán)人的利益等），對于那些經(jīng)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，其股權(quán)集于一人的，工商行政管理部門應(yīng)不予登記確認(rèn)；對在公司變更登記時(shí)弄虛作假，將股權(quán)在變更登記時(shí)變?yōu)樽约耗芸刂频亩嘶蚨艘陨向_取公司登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)變更登記的，一旦發(fā)現(xiàn)，應(yīng)由公司登記機(jī)關(guān)予以取消，并由股東承擔(dān)無限連帶責(zé)任，以保障債權(quán)人的合法權(quán)益。至于核準(zhǔn)變更的機(jī)關(guān)因過錯(cuò)導(dǎo)致一人有限公司的出現(xiàn)，應(yīng)視其情節(jié)依法承擔(dān)責(zé)任。

三、股東由于夫妻共有財(cái)產(chǎn)分割、繼承等而發(fā)生的股權(quán)變更

股東的股權(quán)變更也可能因繼承、夫妻共有財(cái)產(chǎn)分割而發(fā)生。與一般股權(quán)轉(zhuǎn)讓不同的是，這兩種行為導(dǎo)致的股權(quán)變更并非基于當(dāng)事人之間的協(xié)議，而是基于某種特定的行為而發(fā)生。有限責(zé)任公司的股東的股權(quán)是公民個(gè)人的合法財(cái)產(chǎn)，當(dāng)然可以用于繼承以及夫妻共同財(cái)產(chǎn)的分割，關(guān)鍵是這兩種情況發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否使受讓人當(dāng)然取得股東身份，“新股東”能否當(dāng)然取得原股東在公司的法律地位。對此，我國公司法對此兩種方式是否發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及通過什么方式發(fā)生未作出明確的規(guī)定。筆者認(rèn)為，有限責(zé)任公司雖然本質(zhì)是資合性公司，但這種資合性公司設(shè)立的基礎(chǔ)是基于股東之間的相互信賴，如果沒有這種信賴就不可能有有限責(zé)任公司的存在。雖然依繼承法和婚姻法的有關(guān)規(guī)定的精神，夫妻因共同財(cái)產(chǎn)的分割、繼承人因繼承當(dāng)然享有原財(cái)產(chǎn)所有人對其財(cái)產(chǎn)的權(quán)利和義務(wù)，也即股東由于夫妻共有財(cái)產(chǎn)分割、繼承發(fā)生的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓無需經(jīng)股東會(huì)同意當(dāng)然繼承。但由于有限責(zé)任公司是以股東之間的相互信賴為基礎(chǔ)，股東之間需要有較高程度的信賴關(guān)系，他們不一定歡迎不熟悉的或不太了解的人加入公司，防止在公司決策上、經(jīng)營上和利益分配上產(chǎn)生分歧和矛盾，公司事業(yè)的。如果繼承人或配偶在未經(jīng)股東會(huì)同意就當(dāng)然取得原股東在公司的法律地位，無疑會(huì)損害有限責(zé)任公司其他股東的利益，影響該公司的健康發(fā)展?；谟邢挢?zé)任公司人合性的特點(diǎn)，為了維護(hù)有限責(zé)任公司及其股東的整體利益，筆者認(rèn)為，此種情況應(yīng)依照《公司法》第三十五條第二款的規(guī)定處理，即“股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí)，必須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意；不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購買該轉(zhuǎn)讓出資，視為同意轉(zhuǎn)讓”，以此來保障股東、財(cái)產(chǎn)分割人和繼承人的合法利益。

四、因人民法院強(qiáng)制執(zhí)行股東財(cái)產(chǎn)而發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓

第9篇

轉(zhuǎn)讓方： (以下簡稱甲方)

受讓方： (以下簡稱乙方)

鑒于甲方在 公司(以下簡稱標(biāo)的公司)合法擁有 股權(quán)，現(xiàn)甲方有意轉(zhuǎn)讓其在標(biāo)的公司部分 股權(quán)。

鑒于乙方同意受讓甲方在標(biāo)的公司擁有 股權(quán)。

鑒于標(biāo)的公司股東會(huì)決議也同意由乙方受讓甲方在標(biāo)的公司擁有的 股權(quán)，其余股東同意該權(quán)利受讓行為并放棄對該部分轉(zhuǎn)讓權(quán)利的優(yōu)先受讓權(quán)。

甲乙雙方經(jīng)自愿、平等、友好協(xié)商，就標(biāo)的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，達(dá)成如下協(xié)議：

第一條 股權(quán)轉(zhuǎn)讓

1、甲方同意將其在標(biāo)的公司所持部分股權(quán)，即標(biāo)的公司注冊資本的 轉(zhuǎn)讓給乙方，乙方同意受讓。

2、甲方同意出售而乙方同意購買股權(quán)，包括該股權(quán)項(xiàng)下所有的附帶權(quán)益及權(quán)利，且上述股權(quán)未設(shè)定任何(包括但不限于)留置權(quán)、抵押權(quán)及其他第三者權(quán)益或主張。

第二條 股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格及價(jià)款的支付方式

1、甲方同意根據(jù)本合同所規(guī)定的條件，以 元將其在標(biāo)的公司擁有的 股權(quán)轉(zhuǎn)讓給乙方，乙方同意以此價(jià)格受讓該股權(quán)。

2、乙方同意自本協(xié)議生效之日起 日內(nèi)與甲方就全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款以貨幣形式完成交割。

第三條 甲方聲明

1、甲方為本協(xié)議第一條所轉(zhuǎn)讓股權(quán)的唯一所有權(quán)人。

2、甲方作為標(biāo)的公司股東已完全履行了公司注冊資本的出資義務(wù)。

第四條 乙方聲明

1、乙方以出資額為限對標(biāo)的公司承擔(dān)責(zé)任。

2、乙方承認(rèn)并履行標(biāo)的公司修改后的章程。

3、乙方保證按本合同第二條所規(guī)定方式支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

第五條 股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)費(fèi)用和變更登記手續(xù)

1、雙方同意辦理與本合同約定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)所產(chǎn)生的有關(guān)費(fèi)用由 方承擔(dān)。

2、乙方支付全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后，雙方辦理股權(quán)變更登記手續(xù)。

第六條 有關(guān)股東權(quán)利義務(wù)

1、從本協(xié)議生效之日起，甲方不再享有轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)所對應(yīng)的標(biāo)的公司股東權(quán)利同時(shí)不再履行該部分股東義務(wù)。

2、從本協(xié)議生效之日起，乙方享有標(biāo)的公司持股部分的股東權(quán)利并履行股東義務(wù)。必要時(shí)，甲方應(yīng)協(xié)助乙方行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)，包括以甲方名義簽署相關(guān)文件。

第七條 協(xié)議的變更和解除

發(fā)生下列情況之一時(shí)，可變更或解除本協(xié)議，但甲乙雙方需簽訂變更或解除協(xié)議書。

1、由于不可抗力或由于一方當(dāng)事人雖無過失但無法防止的外因，致使本協(xié)議無法履行;

2、一方當(dāng)事人喪失實(shí)際履約能力;

3、由于一方違約，嚴(yán)重影響了另一方的經(jīng)濟(jì)利益，使合同履行成為不必要;

4、因情況發(fā)生變化，當(dāng)事人雙方經(jīng)過協(xié)商同意;

5、合同中約定的其它變更或解除協(xié)議的情況出現(xiàn)。

第八條 違約責(zé)任

1、如協(xié)議一方不履行或嚴(yán)重違反本協(xié)議的任何條款，違約方須賠償守約方的一切經(jīng)濟(jì)損失。除協(xié)議另有規(guī)定外，守約方亦有權(quán)要求解除本協(xié)議及向違約方索取賠償守約方因此蒙受的一切經(jīng)濟(jì)損失。

2、如果乙方未能按本合同第二條的規(guī)定按時(shí)支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，每延遲一天，應(yīng)按延遲部分價(jià)款的 支付滯納金。乙方向甲方支付滯納金后，如果乙方的違約給甲方造成的損失超過滯納金數(shù)額，或因乙方違約給甲方造成其它損害的，不影響甲方就超過部分或其它損害要求賠償?shù)臋?quán)利。

第九條 保密條款

1、未經(jīng)對方書面同意，任何一方均不得向其他第三人泄漏在協(xié)議履行過程中知悉的商業(yè)秘密或相關(guān)信息，也不得將本協(xié)議內(nèi)容及相關(guān)檔案材料泄漏給任何第三方。但法律、法規(guī)規(guī)定必須披露的除外。

2、保密條款為獨(dú)立條款，不論本協(xié)議是否簽署、變更、解除或終止等，本條款均有效。

第十條 爭議解決條款

甲乙雙方因履行本協(xié)議所發(fā)生的或與本協(xié)議有關(guān)的一切爭議，應(yīng)當(dāng)友好協(xié)商解決。如協(xié)商不成，任何一方均有權(quán)按下列第 種方式解決：

1、將爭議提交 仲裁委員會(huì)仲裁，按照提交仲裁時(shí)該會(huì)現(xiàn)行有效的仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。仲裁裁決是終局的，對甲乙雙方均有約束力。

2、向甲方所在地人民法院。

第十一條 生效條款及其他

1、本協(xié)議經(jīng)甲、乙雙方蓋章之日起生效。

2、本協(xié)議生效后，如一方需修改本協(xié)議的，須提前十個(gè)工作日以書面形式通知另一方，并經(jīng)雙方書面協(xié)商一致后簽訂補(bǔ)充協(xié)議。補(bǔ)充協(xié)議與本協(xié)議具有同等效力。

3、本協(xié)議一式肆份，甲乙雙方各執(zhí)一份，其余送有關(guān)部門審批或備案，均具有同等法律效力。

4、本協(xié)議于2017年 月 日訂立于 。

甲方： 乙方：