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第1篇

【關鍵詞】醫(yī)藥企業(yè)；稅收籌劃；現(xiàn)狀；對策

近幾年來，我國稅收籌劃進入了一個迅速的發(fā)展時期，隨著我國稅收環(huán)境的日益改善，稅收籌劃已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營方針的重要組成部分。但是，稅收籌劃在我國企業(yè)的實務操作中起步時間相對較晚，再加上稅收征管中所強調(diào)的強制性、無償性和固定性，以至于許多企業(yè)對稅收籌劃的理解顯得極為片面。另外，我國稅收征管環(huán)境目前還不夠完善，這對企業(yè)進行稅收籌劃也有一定的限制。因此，研究醫(yī)藥企業(yè)的稅收籌劃的現(xiàn)狀，并提出相應的對策，具有非常重要的理論與實踐意義。

一、醫(yī)藥企業(yè)開展稅收籌劃的目的

1.降低納稅負擔。在醫(yī)藥企業(yè)的稅務處理上，經(jīng)常出現(xiàn)由于納稅主體計算錯誤、沒有申請稅收優(yōu)惠或者是沒有報備可扣除項目，造成醫(yī)藥企業(yè)出現(xiàn)多納稅的情況。采取稅收籌劃要求納稅主體準確的掌握稅務法律以及稅收政策，運用法律手段以及財務處理，制定額度最低的整體納稅方案，維護納稅主體的合法利益。

2.防范納稅風險。通過采取稅收籌劃管理，可以確保納稅人稅務帳目清晰、申報方式正確、稅款繳納足額、及時，防范企業(yè)出現(xiàn)多納稅以及偷逃稅款行為，避免企業(yè)由于稅收方面的問題承受法律處罰，實現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)的涉稅零風險，進而降低醫(yī)藥企業(yè)不必要的損失，確保醫(yī)藥企業(yè)財務核算管理的規(guī)范化。

3.效益的最大化。在醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部開展稅務籌劃，其目的并不僅僅是實現(xiàn)最大的納稅降低額度，而是實現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)總體經(jīng)濟效益收入的最大化。在進行企業(yè)稅收籌劃的過程中，需要采用成本效益綜合分析的方式，對稅收籌劃的凈收益進行計算明確，確保醫(yī)藥企業(yè)總體經(jīng)濟收益的最大化。

二、我國醫(yī)藥企業(yè)稅收籌劃的現(xiàn)狀

1.不能樹立正確的稅收籌劃觀念

由于稅收籌劃在我國起步較晚，稅務機關依法治稅的水平和社會納稅的意識尚有距離，導致征納雙方對各自的權(quán)利和義務了解不夠。納稅人在實際進行稅收籌劃時，往往不能正確地理解和運用，甚至把稅收籌劃看做避稅，以至與偷稅混為一談，使人們在稅收籌劃的認識上存在很大的誤區(qū)。稅收籌劃的實踐是以稅法為準繩的基礎上的一種合理合情合法的行為，是受到國家法律保護的正當手段，而偷漏稅是在納稅人的納稅義務已經(jīng)發(fā)生并且確定的情況下，采取不正當不合法的手段，以逃脫納稅義務的行為。可見，稅收籌劃與偷稅最本質(zhì)的區(qū)別，主要體現(xiàn)在是否合法。所以，堅決不能以偷漏稅等違法行為曲解稅收籌劃。

2.缺乏籌劃成本觀念，僅考慮稅負最輕因素

稅收籌劃的目的在于優(yōu)化稅負，獲取收益。事實上企業(yè)的經(jīng)濟活動是一個連續(xù)且復雜的過程，稅收籌劃給企業(yè)Ю詞找嫻耐時，也需要企業(yè)為之付出相關的成本和費用，甚至在整個稅收籌劃的過程中，所付出的成本遠遠大于規(guī)避的節(jié)稅費用。在稅收籌劃的過程中也存在著機會成本，往往由于稅收籌劃的方法選擇不當，或者稅收優(yōu)惠政策解讀不透徹而失去了其他方面的戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整，也會給企業(yè)造成極大的損失，進而付出了更大的機會成本。

3.缺乏風險意識，稅收籌劃價值

企業(yè)應該意識到由于復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境，稅收籌劃的風險是客觀存在的。如果企業(yè)過分重視和依賴稅收籌劃，反而會影響企業(yè)的整體全面的發(fā)展。如果企業(yè)只是一味地為了減少稅收負擔，盲目地追求稅收籌劃減少稅負的結(jié)果，就容易忽略更有前途的發(fā)展機會和發(fā)展項目。那么，這樣的稅收籌劃并沒有發(fā)揮出應有的價值，說明稅收籌劃也是失敗的，使企業(yè)得不償失。

三、提高醫(yī)藥企業(yè)稅收籌劃能力的對策

1.正確理解稅收籌劃的含義，使稅收籌劃與稅收政策導向相一致

醫(yī)藥企業(yè)在市場經(jīng)濟競爭中，面臨著復雜的形勢，科學的企業(yè)稅收籌劃，就必須要從各個方面采取措施，來提升企業(yè)自身的水平。在確保企業(yè)稅收籌劃能夠完全服從于醫(yī)藥行業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需要的同時，建立完善有效的醫(yī)藥企業(yè)納稅籌劃體系，制定一系列的標準。精確把握稅法政策，綜合考慮國家政策、稅法的變動趨勢，以及各種優(yōu)惠政策。尤其是對于各種免稅政策以及稅收臨界點的合理運用，以提高醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)濟決策的水平，稅收籌劃的科學性，確保了稅收籌劃方案的最佳。

2.合理規(guī)避稅收籌劃的風險，建立有效的風險預警機制

企業(yè)在實踐稅收籌劃的過程中，首先要樹立稅收籌劃的風險意識，建立有效的稅收管理實施機制。稅收籌劃是在一定的政策條件下，一定的范圍內(nèi)發(fā)生作用的。所以，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中和涉稅事務中，企業(yè)財稅管理人員要始終保持著對籌劃風險的警惕性。從稅收籌劃的時效性看，僅僅意識到風險的存在是不夠的，企業(yè)的相關財稅人員還應當充分利用現(xiàn)代化的、先進的網(wǎng)絡設備，根據(jù)現(xiàn)行稅收政策以及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，建立一套科學快捷的稅收籌劃管理系統(tǒng)，對企業(yè)涉稅的各個方面的籌劃過程中存在的風險，進行實時監(jiān)控并且合理規(guī)避。

3.充分運用稅收籌劃的各種方法和技巧的空間

隨著國家稅制的逐漸完善，單純的稅收籌劃方法變得越來越困難，只有靈活運用節(jié)稅、避稅、遞延、轉(zhuǎn)嫁等多種手段來擴大稅收籌劃的空間，只有復合式的稅收籌劃方案，才會最大程度降低稅收籌劃的成本和合理規(guī)避可能發(fā)生的各種風險，從而謀求企業(yè)收益最大化。

第2篇

摘 要 隨著國家稅收政策的調(diào)整，醫(yī)藥企業(yè)并購上市成為醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展減負的有效手段。為了更好的達到并購效果，醫(yī)藥企業(yè)在并購中必須做好稅收籌劃。本文闡述了企業(yè)并購中稅收籌劃的基本原理；分析了企業(yè)并購中的稅收籌劃的重要作用；并對醫(yī)藥企業(yè)并購稅收籌劃實例進行分析，提出醫(yī)藥企業(yè)并購中的稅收籌劃操作策略。

關鍵詞 醫(yī)藥企業(yè) 并購 稅收籌劃 基本原理 實例 操作策略

隨著我國經(jīng)濟體制改革的進一步深入，國家稅收政策有了新的調(diào)整，企業(yè)為了達到在市場經(jīng)濟中獲得最大化利益的目的，越來越多的企業(yè)選擇以稅收籌劃為手段，采取并購的方式來有效降低企業(yè)的稅負和并購成本，在不違反國家稅收政策的前提下，達到兩個企業(yè)互惠雙贏，共同發(fā)展。兩個企業(yè)在某兩個方面各自占有一定的市場地位，但分開經(jīng)營稅收成本大，因此，企業(yè)有選擇性的進行并購，這樣一來，不但達到減稅的目的，在企業(yè)內(nèi)部也會出現(xiàn)重組，以競爭優(yōu)勢對企業(yè)進行管理控制，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務目標[1]。

一、企業(yè)并購中稅收籌劃的基本原理[2]

企業(yè)并購中的稅收籌劃就是在不違反稅收政策的前提下，通過變更某納稅人的納稅稅目、調(diào)整稅收納稅人的角色、調(diào)整稅率、分解計稅依據(jù)以及對稅收征管的充分利用等手段，達到減輕企業(yè)稅負，實現(xiàn)企業(yè)財務目標。換句話說，就是在稅收政策允許的前提下，通過變更分解等財務手段，在并購中實現(xiàn)企業(yè)減少稅負的目的。

二、企業(yè)并購中稅收籌劃的重要作用

醫(yī)藥企業(yè)為了能夠在新的稅收政策下達到并購上市的目的，必須通過稅收籌劃來減少稅負。醫(yī)藥行業(yè)通過稅收籌劃，能夠增加企業(yè)資金，推動進行后續(xù)的并購行為。通過稅收籌劃在降低企業(yè)納稅成本的基礎上，為企業(yè)節(jié)省資金用于擴大發(fā)展。通過稅收籌劃，會計人員的業(yè)務水平、管理水平得到全面提升，企業(yè)的經(jīng)營能力大幅提高，資源得到重新優(yōu)化配置，資金流通更為順暢。并購中的稅收籌劃有利于中國企業(yè)在并購活動中參與國內(nèi)外競爭。并購中的稅收籌劃能使中國企業(yè)在全球化的并購浪潮中減少并購成本、降低并購風險，順利融入全球化競爭之中。另一方面，醫(yī)藥企業(yè)并購重組能夠盤活存量資源，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)部治理機制，提高上市公司質(zhì)量。

三、醫(yī)藥企業(yè)并購稅收籌劃實例分析

1.我國醫(yī)藥行業(yè)并購的特點

我國的醫(yī)藥行業(yè)起步較晚，發(fā)展時間短暫，而且受到國家政策的影響較大，在并購前后都存在較長時期的過度期。我國醫(yī)藥行業(yè)集中度低，行業(yè)處在規(guī)模化的產(chǎn)業(yè)事例階段，因此并購較為活躍[3]，但并購呈現(xiàn)幾率高，規(guī)模小、并購次數(shù)較多的特點。另外，我國醫(yī)藥行業(yè)并購活動出現(xiàn)此起彼伏的現(xiàn)狀，并購行為將持續(xù)很長一段時間，最終走向成熟化。

2.醫(yī)藥企業(yè)并購案例

醫(yī)藥企業(yè)并購案例為數(shù)不少。三九集團，在藥廠出現(xiàn)危機時，及時調(diào)整，運用資本運營手段兼并41家企業(yè)，集團資產(chǎn)達到近百億，但由于這種不斷并購，使得企業(yè)最終缺乏資金被華潤所并購。哈爾濱醫(yī)藥集團公司，在政府的指導下，并購31個醫(yī)藥工商企業(yè)，經(jīng)營成功后，進行重組上市。華源集團僅用不到十年的時間通過并購將資產(chǎn)從1.4億膨脹到570億，創(chuàng)造了神話般的并購歷史。東盛集團的命運同華源集團不無二樣，最終走出了歷史舞臺。醫(yī)藥企業(yè)的并購行為越來越多，逐漸產(chǎn)生了并購系如下圖所示。

僅在2011年至2012年上半年，醫(yī)藥行業(yè)并購案例共發(fā)生了18起。以東虹醫(yī)藥的掛牌為例，其注冊資金1200萬元，銷售收入達到5.6億元，其主營國產(chǎn)藥品、中外合資藥品和進口藥品，公司2012年1-9月實現(xiàn)凈利潤1357.78萬元，可謂經(jīng)營穩(wěn)健，股權(quán)出讓方中山醫(yī)療是復旦大學附屬中山醫(yī)院全額投資的企業(yè)，其出讓行為不但取得中山醫(yī)院的批準，還獲得了衛(wèi)生部的同意，這使得國藥控股、上海廣慈醫(yī)學高科技公司競相并購。另外還有山西振東制藥服份有限公司并購山西晨東藥業(yè)有限公司等等。國內(nèi)其它醫(yī)藥企業(yè)的并購行為不斷發(fā)生。隨著政策和市場的變化，今后國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)并購行為仍將持續(xù)一段時間。

3.醫(yī)藥企業(yè)并購案例分析

在稅收政策調(diào)整的前提下和醫(yī)改政策的推動下，醫(yī)藥企業(yè)為了加快發(fā)展，不得不尋找擴大的突破口，采用并購手段來增加企業(yè)的競爭力。某醫(yī)藥企業(yè)A是上市公司，擁有雄厚的資金，在醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)和科技攻關上表現(xiàn)突出。另一醫(yī)藥企業(yè)B是生產(chǎn)制藥企業(yè)，在藥品的生產(chǎn)和銷售上具有絕對優(yōu)勢，但由于管理機制難于適應市場經(jīng)濟的發(fā)展，加上沒有新藥品的注入，企業(yè)資金流通出現(xiàn)問題，財務出現(xiàn)高額負債。為了將A公司的優(yōu)勢強勢推向市場，將現(xiàn)有的科研力量轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益，將研發(fā)藥品進行流通，經(jīng)過市場調(diào)研，A公司發(fā)現(xiàn)B公司恰恰是其發(fā)展的有力助手，而且只要給予B公司資金和新產(chǎn)品，兩者就能產(chǎn)生雙贏的效果。經(jīng)過周密的計劃，A公司籌劃了幾種并購B公司的方案：方案1，股權(quán)置換資產(chǎn)型。A公司以150萬元現(xiàn)金及970萬股購買了B企業(yè)的固定資產(chǎn)，同時B企業(yè)宣布破產(chǎn)。（并購時A公司股票市價5元/股，并購后股票市價5.2元/股，面值1元/股，共有50000 萬股）。方案2，現(xiàn)金支付型。A公司以5000萬元現(xiàn)金購買B企業(yè)的固定資產(chǎn)，B企業(yè)宣布破產(chǎn)。（假設增值后資產(chǎn)的平均折舊年限為5年，行業(yè)平均利潤率為10%，貼現(xiàn)率為8%）。方案3，債權(quán)債務承擔型。A公司以承擔全部債務的方式并購B企業(yè)。

方案1的稅收籌劃：1）流轉(zhuǎn)稅。企業(yè)在轉(zhuǎn)讓房屋建筑物及轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)

時應按銷售不動產(chǎn)及轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)繳納5%的營業(yè)稅（1250+200）×5%=72.5（萬元）；B 企業(yè)轉(zhuǎn)讓機器設備時，應按4%征收率減半征收增值稅850/（1+4%）×4%×50%=16.35（萬元）。2）企業(yè)所得稅。A公司支付B 企業(yè)的合并價款中，非股權(quán)支付額占股權(quán)支付額的比例為15.46%（=150/970）小于20%，符合稅法規(guī)定免稅條件，B 企業(yè)可以不用繳納企業(yè)所得稅。再經(jīng)過對A公司的25%的比率提取公益金，并彌補B企業(yè)的虧損，最終A公司采用此方案的最終并購成本為184.17萬元。

方案2的稅收籌劃：B 企業(yè)應繳納的營業(yè)稅、增值稅。營業(yè)稅、增值稅等的計算同方案一。B 企業(yè)應繳納所得稅為25萬元（=（1250+850-1200- 800）×25%）。由于B 企業(yè)合并后就會解散，實際上這筆122.74萬元的稅金將由A公司繳納。其次，B企業(yè)資產(chǎn)評估增值，可以使A公司獲得折舊稅收擋板的效應。折舊稅收抵免額計算如下：[（2 150+850-210-800）/5×25%]×5=25（萬元），現(xiàn)將折舊抵免額折算為現(xiàn)值19.92萬元。綜合上面分析，A 公司如果采用方案二的稅收成本為102.82萬元。

方案3的稅收籌劃：方案三屬于產(chǎn)權(quán)交易行為，相關稅負如下：1.企業(yè)所得稅。根據(jù)前述所得稅相關法規(guī)規(guī)定：該并購業(yè)務，B 企業(yè)的資產(chǎn)總額為5000萬元，負債總額為5200萬元，負債大于資產(chǎn)，B企業(yè)已處于資不抵債的境地。A公司如采取承擔B企業(yè)全部債務的方式并購B企業(yè)，根據(jù)上述規(guī)定，B 業(yè)不用繳納企業(yè)所得稅。2.流轉(zhuǎn)稅。根據(jù)前述流轉(zhuǎn)稅相關法規(guī)規(guī)定：企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易行為是不用繳納營業(yè)稅和增值稅等流轉(zhuǎn)稅[4]。

對比上述三種稅收籌劃，A公司只有將B公司的債權(quán)債務全部承擔過來，在并購過程所消耗的并購成本最低，即通過最少的并購資金，實現(xiàn)最大化的經(jīng)濟效益。可見，只有通過合理的稅收籌劃，才能在并購過程中節(jié)約成本，不至于盲目并購導致資金鏈的斷裂而最終并購失敗。

四、醫(yī)藥企業(yè)并購中的稅收籌劃操作策略

1.在醫(yī)藥企業(yè)并購中對并購企業(yè)的合理選擇

醫(yī)藥企業(yè)并購行為的發(fā)生，是為了在原有基礎上產(chǎn)生更大的經(jīng)濟利潤，但如果像三九集團和華源集團那樣無限多元化并購，在并購成功后，繼續(xù)進行并購，這種盲目并購，缺乏對所并購企業(yè)的科學調(diào)研和稅收籌劃的預見性，就會被市場所淘汰，轉(zhuǎn)入被并購的行列。合理的進行并購企業(yè)的選擇，才能保證并購資金的節(jié)約。在并購時，可以優(yōu)先選擇有稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)和兼并有虧損的企業(yè)[5]。這樣一來，企業(yè)就會充分利用稅收優(yōu)惠政策，將節(jié)省下來的稅收資金進行更好的發(fā)展流通，這種科學應用稅收優(yōu)惠政策的行為就是稅收籌劃的一部分，能夠促進并購后企業(yè)良性循環(huán)。而虧損企業(yè)在稅法上有相應規(guī)定，能夠利用下年度的贏利進行彌補當年的虧損，而且彌補不足部分還可以遞延。在5年內(nèi)進行補齊。主企業(yè)就會減少所得稅。

2.企業(yè)并購過程的納稅義務變更

某個企業(yè)同時可以采用多種納稅方案，不同的納稅方案對企業(yè)稅負起著決定作用。在進行納稅人選擇時，要相互比較，盡量選擇低納稅義務。對于稅率而言，要在稅法允許范圍內(nèi)進行低稅率的選擇。在醫(yī)藥行業(yè)上，不同類別的稅率不同，那么在開據(jù)增值稅發(fā)票時，則要進行分門別類的按照稅率進行計算，進行納稅義務的變更能夠直接降低稅負。

3.進行專業(yè)的稅收籌劃

醫(yī)藥行業(yè)并購行為涉及企業(yè)的發(fā)展前途，為了進行專業(yè)的稅收籌劃，企業(yè)有必要對有稅收籌劃能力的內(nèi)部財務人員出資培訓，提高財務人員稅收籌劃的專業(yè)水平。因為只有本企業(yè)的財務人員才能真正了解企業(yè)的特點、運營情況、財務狀況，培訓本企業(yè)的財務人員，能夠針對醫(yī)藥企業(yè)的運營特點進行稅收籌劃的量身定制，有助于提高企業(yè)稅收籌劃的水平。另外，可以聘請經(jīng)驗豐富的專業(yè)稅收籌劃人員進行輔助籌劃。專業(yè)稅收籌劃人員工作閱歷廣，對問題考慮較周全，稅收籌劃條理性強，科學性高、對優(yōu)惠稅收政策了解、對稅率選擇比較熟悉，請其進行輔助稅收籌劃，能夠增強本企業(yè)財務人員的籌劃能力，并大大降低了企業(yè)并購的風險和并購成本增加。

4.積極與國家稅收機構(gòu)溝通

醫(yī)藥行業(yè)要積極與本地區(qū)稅收機構(gòu)進行溝通，加強對目前稅收政策的了解，方便進行稅收籌劃。地方稅種在一定程度上有不同的上下幅度，稅務部門在執(zhí)法中具有一定的自由裁定權(quán)[6]，這個幅度并不違反國家稅收，而這個幅度稅收籌劃人員只能通過與稅收機構(gòu)的人員溝通才能達到最低化的標準，實現(xiàn)稅收籌劃方案依據(jù)是最新最有效的。

五、總結(jié)語

隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展和稅收政策以及醫(yī)改方案的不斷更新，醫(yī)藥行業(yè)的并購行為不斷發(fā)生，并還有很長的一段路要走。為了更好的發(fā)展，醫(yī)藥行業(yè)并購時，要利用好稅收籌劃的原理，認清稅收籌劃的重要性，進行專業(yè)的稅收籌劃，才能在并購過程中降低稅負，節(jié)約并購成本，優(yōu)化資源配置，盤活庫存資源，為并購后的成功運營打下基礎。

參考文獻：

[1]羅可維.淺析中國企業(yè)并購中的稅收籌劃策略.經(jīng)濟研究導刊.2010（27）.

[2]林靜敏.我國上市公司并購中的稅收籌劃研究.廈門大學.2008.

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[4]耿喆，顏毓?jié)崳餄?企業(yè)并購的稅收籌劃實例分析.會計之友.2011（30）.

[5]劉仁慧.企業(yè)并購中稅收籌劃的操作策略.北方經(jīng)貿(mào).2011（07）.

第3篇

關鍵詞:醫(yī)藥流通企業(yè)；納稅籌劃；優(yōu)化路徑

一、前言

醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)屬于醫(yī)藥行業(yè)稅收較為敏感的地帶，原存在商、經(jīng)銷商、物流配送以及個人等多個角色，從而出現(xiàn)多票、過票、掛靠等各種現(xiàn)象。而隨著“營改增”和“兩票制”政策的出現(xiàn)，各個環(huán)節(jié)的不規(guī)范行為得到了控制，藥品流通環(huán)節(jié)不斷縮減，促進了醫(yī)藥行業(yè)的利潤透明化，對醫(yī)藥流通企業(yè)的納稅管理及納稅籌劃提出了新的要求。因此，基于當前醫(yī)藥行業(yè)改革與稅收征管等新的形勢下，探索醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的優(yōu)化路徑具有一定的實踐意義。

二、醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的可行性及必要性

(一)可行性納稅籌劃是一項綜合性的工作，其特點和優(yōu)勢綜合體現(xiàn)在它是對企業(yè)各項經(jīng)濟活動涉稅行為的事前籌劃，來達到節(jié)稅以及規(guī)避稅收風險的目的。在實務中，納稅籌劃人員不僅要熟知稅收政策和相關的稅收法律法規(guī)，還要了解企業(yè)所處行業(yè)的市場狀況和各項經(jīng)濟活動的流程，以此來完成對投資、融資、銷售等活動涉稅行為的事前籌劃，使企業(yè)可以選擇最優(yōu)的方案達到控制稅務成本和稅務風險的目的。身處醫(yī)藥行業(yè)，醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃存在一定的空間，一方面隨著醫(yī)改的推進，國家加大了對醫(yī)藥行業(yè)的支持，了多項針對行業(yè)的特殊優(yōu)惠政策，因此，醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃客觀上具有一定的基礎，以這些優(yōu)惠政策作為納稅籌劃的出發(fā)點，為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益是企業(yè)財稅管理人員的重要著力點。另一方面醫(yī)藥流通企業(yè)還可以通過引入專業(yè)的納稅籌劃人員或?qū)I(yè)的咨詢機構(gòu)，通過分析當前醫(yī)藥流通企業(yè)的財稅政策，構(gòu)造適用條件，助力企業(yè)合理進行納稅籌劃，通過納稅籌劃實現(xiàn)企業(yè)價值增值。

(二)必要性首先，納稅籌劃的過程可以提升醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)營決策的合理性和科學性，促進企業(yè)的稅收合規(guī)性。以企業(yè)的采購活動為例，納稅籌劃的重心可以放在供應商的選擇上，尤其是在營改增之后，能否取得符合要求的增值稅專用發(fā)票會使企業(yè)的稅負出現(xiàn)較大的差別，因此，在企業(yè)進行經(jīng)營決策時，可以將納稅籌劃的結(jié)果列為參考的因素，權(quán)衡利弊后實現(xiàn)最優(yōu)；其次，納稅籌劃的實質(zhì)是根據(jù)現(xiàn)有政策結(jié)合企業(yè)實際的合理應用，可以使企業(yè)的經(jīng)營行為與產(chǎn)業(yè)鏈的定位更加合理，可以推動醫(yī)藥流通企業(yè)的長遠穩(wěn)健發(fā)展。稅收作為一項重要的經(jīng)濟資源流出，從企業(yè)的角度講，確定合理的稅負率也是企業(yè)長遠發(fā)展的關鍵。再次，稅收環(huán)境的改變也要求企業(yè)不斷審視相關政策的變化，使企業(yè)在政策的導向下實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營；最后，營改增之后，多個醫(yī)藥流通企業(yè)的稅負出現(xiàn)了不降反增的局面，加之專門針對醫(yī)藥行業(yè)的“兩票制”，一方面需要企業(yè)按營改增的要求對業(yè)務行為及資料進行慎密安排，另一方面更需要企業(yè)通過適當?shù)募{稅籌劃降低稅收來優(yōu)化其對企業(yè)造成的影響。

三、醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃應考慮的要素分析

(一)市場：環(huán)境的變化和發(fā)展的形勢以及關聯(lián)方稅籌劃對企業(yè)來說是一項綜合的事前籌劃工作，它的確是圍繞稅收優(yōu)惠政策和稅收法律法規(guī)展開的，但這些是創(chuàng)造條件的基礎。在醫(yī)藥行業(yè)中，營銷體系在一定程度上成為了醫(yī)藥企業(yè)的核心競爭力，故醫(yī)藥流通企業(yè)與市場的聯(lián)系極其緊密，市場的任何波動都會影響納稅籌劃方案的實施效果。醫(yī)藥流通企業(yè)以銷售為主，處于上游的供應商和下游的客戶之間，在兩票制的政策下，大大增加了企業(yè)之間的競爭壓力，在獲得權(quán)的同時，也需要考慮稅收成本。例如納稅籌劃中為了滿足優(yōu)惠條件往往需要規(guī)劃銷售方案，銷售方式的組合需要考慮到關聯(lián)方的信用以及其所處市場的發(fā)展形勢，否則可能在短期內(nèi)可以實現(xiàn)節(jié)稅，但會給企業(yè)留下更多的應收賬款壞賬。

(二)經(jīng)營：企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和戰(zhàn)略發(fā)展目標脫離企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的納稅籌劃往往是紙上談兵，可行性很低還會給企業(yè)帶來經(jīng)營風險，脫離企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標也是如此。以對醫(yī)藥流通企業(yè)所得稅的籌劃為例，我國所得稅的征收有地域差異，還與企業(yè)的組織形式息息相關，也就是說企業(yè)可以通過改變注冊地或者轉(zhuǎn)換組織形式來調(diào)節(jié)所得稅，例如現(xiàn)在一些企業(yè)會選擇在西部地區(qū)成立分公司，或是在境外避稅地區(qū)成立境外公司在境內(nèi)開展業(yè)務等，但這些都要基于企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和戰(zhàn)略發(fā)展目標，如果醫(yī)藥流通企業(yè)脫離兩者進行所得稅的籌劃做出類似的轉(zhuǎn)變，可能會適得其反，給企業(yè)帶來更多的經(jīng)營壓力和風險。此外，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略也應綜合考慮是否通過設立分子公司等，向研發(fā)、生產(chǎn)等方面的領域拓展，充分利用國家有關高新技術(shù)企業(yè)的相關納稅優(yōu)惠政策，實現(xiàn)企業(yè)整體稅負的最優(yōu)化。

(三)財務：納稅籌劃所帶來的利益和所付出的成本首先，納稅籌劃雖然可以給企業(yè)帶來經(jīng)濟收益，但其本身也免不了經(jīng)濟支出，也就是所謂的成本，有收益和成本就會有權(quán)衡，企業(yè)的任何管理活動都是為了收益減去成本后的經(jīng)濟利益流入，哪怕是無形的。因此，醫(yī)藥流通企業(yè)在納稅籌劃中考慮收益與成本是必要的。值得注意的，在具體的某一項納稅籌劃中，所付出的成本不僅僅是人力、物力和財力，還包括機會成本，要綜合考慮實施納稅籌劃的相關成本與稅負降低的收益；其次，醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)濟活動的涉稅種類不是單一的，而現(xiàn)行的稅法下，針對不同稅種的稅收政策是有差異的，這些稅種之間往往還存在著此消彼長的聯(lián)系，節(jié)約某一種稅的支出往往會增加另一種稅的支出，這需要納稅籌劃人員做出權(quán)衡。從財務的角度，要綜合考慮不同稅種組合的稅負，而不能單獨考慮某一項稅負。在具體核算上，對于企業(yè)也需要盡量精細化核算，使得各項稅種承擔最低稅率；最后，還應將稅務管理與資金管理結(jié)合起來。這要求企業(yè)財務、資金管理結(jié)合藥品流通的業(yè)務情況對于合同時間、開票時間、收付款時間進行合理匹配。

四、醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的優(yōu)化路徑探索

(一)考慮市場形勢，納稅籌劃不能脫離其企業(yè)所處的外部環(huán)境醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃中很少考慮市場因素，市場是企業(yè)所處的外部環(huán)境，相比于內(nèi)部環(huán)境，更加具有不確定性，這種不確定風險發(fā)生往往會直擊納稅籌劃的實施過程，拉低納稅籌劃的實施質(zhì)量。因此，轉(zhuǎn)變觀念在納稅籌劃中考慮市場形勢，也可以成為當下醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的優(yōu)化路徑之一。因為市場中不確定的因素較多，納稅籌劃中難以考慮到所有的因素，所以這里更加強調(diào)在納稅籌劃時留有一定的彈性空間，能夠應對后期市場變化的不確定性。

(二)緊貼企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，納稅籌劃要以適用性為基礎適用性是納稅籌劃的基礎要求，一旦不能滿足適用性，納稅籌劃在企業(yè)中就會成為流于形式的工作，不會為企業(yè)帶來任何經(jīng)濟效益。為了滿足適用性的要求，醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃中首要考慮的就是當下企業(yè)經(jīng)營管理的實際情況，可根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略目標作出年度預算從而測算年度稅金成本，在此基礎上對其進行稅收優(yōu)化并根據(jù)實際經(jīng)營情況適當調(diào)整，如醫(yī)藥制造業(yè)廣告費的稅前列支的比例是30%，而醫(yī)藥流通企業(yè)是15%，故存在稅收籌劃的空間；另外對傭金的處理是否找尋合規(guī)的銷售外包公司(CSO)等等也可結(jié)合公司業(yè)務進行一定程度的優(yōu)化。因此，為了使納稅籌劃緊貼企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，醫(yī)藥流通企業(yè)在納稅籌劃前要以不同的視角洞察企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，可以從財務角度出發(fā)、從經(jīng)營角度出發(fā)、從市場角度出發(fā)，也可以從公司的整體股權(quán)架構(gòu)、公司性質(zhì)等角度出發(fā)，多角度、多層次往往會更全面，納稅籌劃方案會更適用于企業(yè)。又如：可根據(jù)供銷特點選擇合理的存貨計價方法，可根據(jù)廣告費與銷售規(guī)模的比例來籌劃股權(quán)架構(gòu)，可設立個人獨資企業(yè)來滿足醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)費用合規(guī)化以及稅收合理化等等。

(三)樹立長遠的眼光，以降低整體稅負為目標實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的重點除了增值稅和所得稅，還有一些小稅種，對于一些規(guī)模較大的醫(yī)藥流通企業(yè)，這些小稅種的納稅額也是較大的，同樣不容忽視。但在實務中，能夠在納稅籌劃中重視小稅種的并不多見，企業(yè)更多關注的還是三大稅，而且還存忽視各個稅種之間內(nèi)在聯(lián)系的現(xiàn)象。對醫(yī)藥流通企業(yè)而言，尋找納稅籌劃的優(yōu)化路徑，就要樹立長遠的眼光，放眼于整體的稅負，而不是某一稅種可觀的降稅，稅種之間的聯(lián)動反映可以會造成遠比某一稅種節(jié)稅金額更多的稅務支出，在納稅籌劃的過程中，也要有收益與成本觀念，這是貫穿在企業(yè)各項經(jīng)營管理活動中的。(四)建立政策變動時間軸和空間軸，充分利用每個時期不同區(qū)域的稅收優(yōu)惠政策稅收政策變動頻繁，一些優(yōu)惠政策是有時間限制的，在實務中，有不少醫(yī)藥流通企業(yè)會因為時間差錯過稅收優(yōu)惠，或是沒有及時更新稅收政策，導致納稅籌劃方案出現(xiàn)合規(guī)風險。基于此，醫(yī)藥流通企業(yè)可以嘗試建立政策變動的時間軸，一方面可以實時掌握政策的變動，一方面還能在整理的過程中加深對政策的理解。此外列明政策中與醫(yī)藥行業(yè)相關的內(nèi)容、時間的期限、特殊的要求等。同時，在監(jiān)管日漸趨嚴的情況下，稅收灰色地帶逐漸減小，企業(yè)可以通過尋找稅率較低的稅收洼地設立相關公司，享有特定的優(yōu)惠政策，如稅收返還等，降低企業(yè)整體稅負。

第4篇

摘要：文章選取2009―2014年醫(yī)藥行業(yè)上市公司為樣本建立實證模型，基于實際稅負的基本理論，以所得稅實際稅率作為衡量實際稅負的指標，通過實證的方法研究企業(yè)實際稅負的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)：資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模和股權(quán)集中度與企業(yè)實際稅負負相關，第一大國有股權(quán)比例與企業(yè)實際稅負正相關，而資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)實際稅負沒有顯著影響。

關鍵詞：實際稅負 所得稅率 醫(yī)藥行業(yè)

一、引言

近年來，隨著人口老齡化的不斷加劇，醫(yī)療保健制度也在不斷完善，《中華人民共和國藥典》的出臺，進一步提升了藥品的標準，建立起了完善、高水平的藥品質(zhì)量體系等。這些政策的頒布無疑加快了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，滿足了人們用藥方面的需求，改善了生活健康水平，切實提高了我國醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新性和積極性。從企業(yè)角度來看，企業(yè)所繳納的稅收，直接影響了企業(yè)的現(xiàn)金流量和最終的利潤額，作為被動的一方，必然要遵守市場價格波動的規(guī)律，但如何利用規(guī)律的波動來減少企業(yè)實際稅負，而不是逃稅避稅，也成為每個醫(yī)藥企業(yè)面臨的一大難題。因此，本文研究我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負的影響因素，為企業(yè)合理制定降低實際稅負政策提供參考依據(jù)。

二、研究設計

（一）理論假設

1.資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)實際稅負的影響。資產(chǎn)負債率作為資本結(jié)構(gòu)的一項重要指標，是衡量企業(yè)負債水平的綜合性指標，也是衡量公司利用債權(quán)人的資金來進行經(jīng)營活動的指標，其表示上市公司的總資產(chǎn)中有多少資金是通過負債來籌集的。2009年我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率均值達到46%左右，而2013年有所下降達到43%，到2014年降到39%，由此可得我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率在不斷下降，企業(yè)負債水平在減少，負債的抵稅效應在降低，稅負水平將會提高，因此本文認為，醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)承擔的實際稅負就越高。據(jù)此，提出假設：

假設1：上市公司實際稅負與資產(chǎn)負債率負相關。

流動比率指流動資產(chǎn)與流動負債的比值，是衡量企業(yè)短期債務到期之前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還債務的情況，若企業(yè)的流動資產(chǎn)越高，說明企業(yè)的流動性越大，短期償債能力強。我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的流動比率普遍不高，流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度相對較低，當流動資產(chǎn)不變的情況下，流動負債越高，企業(yè)的流動比率就越低，債務程度就越高，則企業(yè)所要承擔的實際稅負就越低。據(jù)此，提出假設：

假設2：上市公司實際稅負與流動比率正相關。

長期負債比率又稱為資本化比率，若此值越小，說明企業(yè)負債的資本化程度越低，長期償債的壓力就越小，一般情況下，大公司往往傾向于選擇長期債務，而小公司則會選擇短期債務，因為大公司可以在發(fā)行長期債務的同時取得規(guī)模效益，若長期負債比率越高，說明企業(yè)的規(guī)模越大，現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，則所需要繳納的稅負就越少。據(jù)此，提出假設：

假設3：上市公司實際稅負與長期負債比率負相關。

2.資本密集度對企業(yè)實際稅負的影響。上市公司的資本密集度主要用固定資產(chǎn)比率來衡量，可以用固定資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比率來表示。根據(jù)我國會計準則，固定資產(chǎn)折舊產(chǎn)生的相關費用要計入到當期費用中，當期費用可以在計算稅負時予以扣除。醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)總額中，固定資產(chǎn)占有較大份額，屬于資產(chǎn)密集度較大的行業(yè)，所以計提折舊會對企業(yè)稅負產(chǎn)生較大的影響。據(jù)此，提出假設：

假設4：上市公司實際稅負與資本密集度負相關。

3.盈利能力對企業(yè)實際稅負的影響。反映企業(yè)盈利能力的指標包括營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率等，本文選用銷售凈利率作為衡量企業(yè)盈利能力的指標。盈利能力較強的行業(yè)，是國家稅收的重要來源，受到稅務機關的監(jiān)管力度較大，因此，盈利能力較強的企業(yè)，更有能力有動機進行稅收籌劃，更有利于減少企業(yè)稅負。據(jù)此，提出假設：

假設5：上市公司實際稅負與公司盈利能力負相關。

4.公司規(guī)模對企業(yè)實際稅負的影響。醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)近幾年發(fā)展迅猛，我國已經(jīng)成為全球原料藥材的生產(chǎn)和出口大國之一，醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模較大，公司規(guī)模較大的企業(yè)，其相應的設備以及資源與小型公司相比較為豐富，其可用資源也較多，在繳納稅收方面則會占有較大的優(yōu)勢，會通過企業(yè)內(nèi)部政策繳納相對較少的稅額，從而降低企業(yè)的實際收負擔。據(jù)此，提出假設：

假設6：上市公司實際稅負與公司規(guī)模負相關。

5.股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)實際稅負的影響。國有股權(quán)比例是衡量企業(yè)股權(quán)的重要指標之一，許多國外學者在研究上市公司實際稅負影響因素的時候，把股權(quán)結(jié)構(gòu)也列入其中假設。醫(yī)藥行業(yè)的國有股權(quán)比率平均每年為35%左右，且醫(yī)藥行業(yè)股權(quán)集中度較高。大多醫(yī)藥企業(yè)的管理層為了確保自身在社會經(jīng)濟中的競爭地位，會積極迎合政府的相關政策，積極納稅，維護企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中的地位。據(jù)此，提出假設：

假設7：上市公司實際稅負與國有股權(quán)比例正相關；

假設8：上市公司實際稅負與股權(quán)集中度正相關。

（二）變量選取與模型構(gòu)建

1.解釋變量。衡量企業(yè)實際稅負的方法一般分為三種：波士頓矩陣法、稅負的評價指標法和實際稅率法。實際稅率法是衡量企業(yè)微觀稅負水平的基本方法，很多外國學者在無法取得重要數(shù)據(jù)的前提條件下，一般采用平均實際稅率法，該方法是研究企業(yè)實際稅負影響因素問題的較好的替代方法，有助于提高研究結(jié)論的準確性，因此本文采用實際稅率法衡量醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負，企業(yè)的實際稅率等于企業(yè)實際繳納的各種稅費與企業(yè)所得的比值，所得稅與流轉(zhuǎn)稅是主要的兩大主體稅種，但是，由于消費者是流轉(zhuǎn)稅的最終承擔者，而企業(yè)的稅負主要體現(xiàn)在所得稅上，所以本文以企業(yè)所得稅率作為衡量企業(yè)實際稅負的標準。

2.被解釋變量。本文選取資本結(jié)構(gòu)、資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模以及股權(quán)結(jié)構(gòu)作為被解釋變量，具體定義如表1所示。

3.模型構(gòu)建。本文采用多元線性回歸模型對我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負的影響因素進行實證分析，根據(jù)上述所提出的研究假設構(gòu)建的實證回歸模型如下：

ERT=α+β1 LEV1it+β2 LEV2it+β3 LEV3it+β4 CIit+β5 NPMit+β6 SIZEit+β7 GQit+β8 GZ it+θit

其中，i表示第i家上市公司，t表示從2009到2014年度，α指截距項，β表示自變量的估計系數(shù)，θ表示回歸分析后的殘差。

（三）樣本選取

本文選取2009―2014年在滬深公開上市的醫(yī)藥行業(yè)公司，按照證監(jiān)會行業(yè)分類，以A股上市公司為樣本，查找最新調(diào)整后的數(shù)據(jù)，在此基礎之上，還執(zhí)行了以下篩選：（1）剔除財務報表數(shù)據(jù)不完整的上市公司；（2）剔除以前年度有虧損，且在本年度尚未彌補完的上市公司；（3）剔除利潤總額或所得稅費用小于0的上市公司；（4）剔除所得稅實際稅率小于0或大于1的公司；（5）剔除樣本在研究期間某一年度被ST或PT的公司。最終經(jīng)篩選，得出42家醫(yī)藥行業(yè)上市公司共252個有效樣本，數(shù)據(jù)來源于國泰安金融數(shù)據(jù)庫和銳思金融數(shù)據(jù)庫。統(tǒng)計分析軟件運用Excel和SPSS 19.0。

三、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計

1.所得稅實際稅率的描述性分析。從表2可以看出，所得稅實際稅率的最大值為2013年的52.08%，最小值為2009年的0.97%，實際稅率的不斷波動意味著納稅人的稅收負擔在不斷改變。2013年的所得稅實際稅率平均值和標準差與其他年份相差較大，說明實際稅率值和平均值之間差異較大，稅負不穩(wěn)定。

2.自變量的描述性統(tǒng)計分析。從表3可以看出，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率平均值為31.81%，表明企業(yè)具有一定的償債能力。從流動比率看，其標準差與方差值相比其他自變量而言相對較小，說明該行業(yè)數(shù)據(jù)波動較小，較為穩(wěn)定。固定資產(chǎn)比率的平均值為21.28%，由于本文研究的行業(yè)為醫(yī)藥行業(yè)，需要大量醫(yī)藥醫(yī)療機器設備的投入，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大。從銷售凈利率看，極大值為173%，說明該行業(yè)的產(chǎn)出水平較好，銷售收入獲利的能力較強。公司規(guī)模的標準差為1.0882，值大于1，說明醫(yī)藥行業(yè)各個公司之間的規(guī)模存在較大差異。從持股比例來看，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的第一大國有股東持股比例平均值為37.75%，股權(quán)集中度均值已超過了50%，說明醫(yī)藥行業(yè)第一大國有股東持股比例和股權(quán)集中度較高。

（二）相關性分析

下頁表4為各變量的相關系數(shù)表，從該表可以看出，與因變量存在顯著性的有長期負債比率（LEV3）與ETRs之間在0.05水平上顯著相關，銷售凈利率（NPM）與ETRs在0.01的水平上顯著相關，股權(quán)集中度（GZ）與ETRs在0.05的水平上顯著相關。自變量之間不存在多重共線性，相關系數(shù)最大的為第一大國有股權(quán)比例（GQ）與股權(quán)集中度（GZ）之間的關系，但未超過0.8，所以均可納入本文回歸模型中。

（三）回歸結(jié)果分析

回歸結(jié)果如表5所示，F(xiàn)值為5.445，Sig值為0.000，說明建立的模型通過了檢驗。反映資本結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負債率（LEV1）、流動比率（LEV2）、長期負債比率（LEV3）三個指標對實際稅負的影響均沒有通過顯著性檢驗，與假設1―3不一致。從資本結(jié)構(gòu)看，在整理醫(yī)藥行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，2009年與2014年之間上市公司的變化較為突出，新興的醫(yī)藥企業(yè)占多數(shù)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)處于不穩(wěn)定狀態(tài)，資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的實際稅負沒有產(chǎn)生顯著影響。

固定資產(chǎn)率（CI）作為資本密集度的一個重要指標，上市公司實際稅負與固定資產(chǎn)率呈顯著的負相關關系，與假設4一致。醫(yī)藥行業(yè)作為技術(shù)密集以及資產(chǎn)密集的行業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營需要投入大量設備，資本密集度越高時，企業(yè)所要計提的折舊就越多，所得稅額就會越少，則稅負越低。

反映企業(yè)盈利能力的指標銷售凈利率（NPM）與實際稅負呈顯著的負相關關系，與假設5一致。盈利是投資者本金與利息的來源之一，盈利能力強的企業(yè)更是國家稅收的重要來源之一，投資者會十分重視，因此投資者會通過稅收籌劃來減少企業(yè)實際稅負。

公司規(guī)模（SIZE）與實際稅負呈顯著的負相關關系，與假設6一致。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的規(guī)模越大，其避稅的可能性就越大，另外，對于大型醫(yī)藥上市公司來說，稅務部門會為了擴大稅基，對醫(yī)藥上市公司給予更多的稅收優(yōu)惠政策，鼓勵其生產(chǎn)與經(jīng)營活動，從而使稅收部門得到更多的稅收，因此稅收負擔水平就會下降。

第一大國有股權(quán)比例（GQ）與實際稅負呈顯著的正相關關系，與假設7一致。我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司國有股權(quán)比例較高，為保證醫(yī)藥行業(yè)在市場經(jīng)濟發(fā)展中的地位，大股東會積極主動的參與納稅，目的是維護醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展地位，因此，第一大國有股權(quán)比例會對企業(yè)的實際稅負產(chǎn)生積極影響。

股權(quán)集中度（GZ）與上市公司實際稅負呈顯著的負相關關系，這表明醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的股權(quán)集中度越高，企業(yè)需要承擔的實際稅負越低，假設8沒有得到驗證。

四、研究結(jié)論

本文對醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際稅負的影響因素進行實證分析，研究結(jié)果表明：資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的實際稅負影響并不顯著，資本密集度、盈利能力、公司規(guī)模和股權(quán)集中度與企業(yè)的實際稅負率呈顯著的負相關關系，第一大國有股權(quán)比例與企業(yè)實際稅負率呈顯著的正相關關系。

目前，我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司發(fā)展迅速，醫(yī)藥行業(yè)不僅要面對政府對藥品價格的掌控，并且還要維護企業(yè)的順利發(fā)展與經(jīng)營，從微觀角度來說，醫(yī)藥企業(yè)應根據(jù)自身的發(fā)展狀況，通過不斷擴大企業(yè)的投資規(guī)模和研發(fā)力度，提高企業(yè)的盈利能力，完善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，更好地達到降低企業(yè)實際稅負的目的。J

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第5篇

一、醫(yī)藥企業(yè)財務管理的重要性

財務管理是醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營管理中的一項核心內(nèi)容，發(fā)揮著舉足輕重的作用。尤其是在新醫(yī)改背景下，醫(yī)藥企業(yè)面臨更加嚴峻的競爭挑戰(zhàn)，努力提高財務管理水平具有重要意義。

一方面，財務管理是企業(yè)經(jīng)營管理水平的體現(xiàn)。近年來我國積極推進醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)改革，醫(yī)藥企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境隨之發(fā)生深刻變化。面對日趨激烈的市場競爭，企業(yè)必須不斷提高經(jīng)營管理水平，樹立嶄新形象，而財務管理正是其中一項核心內(nèi)容。財務管理關系醫(yī)藥企業(yè)日常研發(fā)與營銷工作的有序開展，沒有穩(wěn)健的財務支持，合理的資金分配，企業(yè)就難以實現(xiàn)正常運轉(zhuǎn)。科學化的財務管理體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營管理的實力和水平，更是企業(yè)參與市場競爭的堅強后盾。

另一方面，財務管理與企業(yè)經(jīng)濟效益息息相關。目前醫(yī)藥行業(yè)的市場競爭近乎白熱化，特別是隨著進口關稅的下降，大量國外藥品進入國內(nèi)市場，市場風險加劇，醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)濟效益也因此受到影響。為實現(xiàn)擴張和發(fā)展，企業(yè)必須有效控制財務風險，為日常運營提供穩(wěn)定的資金保證。一旦財務風險轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實，如資金鏈斷裂，應收賬款成為壞賬，就會直接影響企業(yè)的經(jīng)濟效益，甚至給企業(yè)帶來難以挽回的損失。

第三，財務管理是企業(yè)社會責任的一部分。醫(yī)藥企業(yè)在國民經(jīng)濟中的貢獻有目共睹，但同時企業(yè)發(fā)展過程也存在一定的問題，如財務管理混亂。另外規(guī)范化制度化的流通體系對企業(yè)財務管理水平同樣提出了較高的要求。為此國家出臺相應的醫(yī)改政策，要求醫(yī)藥企業(yè)進一步提高財務管理能力，增強內(nèi)部競爭力。所以財務管理工作的完善是企業(yè)社會責任的重要組成部分，企業(yè)不僅要在競爭中努力創(chuàng)造經(jīng)濟效益，還必須關注自身應承擔的社會責任。

二、醫(yī)藥企業(yè)財務管理風險的產(chǎn)生

盡管我國醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)改革發(fā)展迅速，但醫(yī)藥企業(yè)的改革進程卻相對滯后，企業(yè)財務管理風險問題不容忽視。財務管理觀念落后，財務管理制度不健全，內(nèi)部控制不嚴，財務信息失真，財務人員素質(zhì)不齊都是風險產(chǎn)生的重要來源。

第一，財務管理觀念落后。醫(yī)藥企業(yè)很多是由原先的國有企業(yè)轉(zhuǎn)型而來，管理觀念很大程度上沿襲了國有企業(yè)的傳統(tǒng)，對財務管理的重要性認識不足，忽視財務預警機制的建立，將財務管理等同于會計工作，財務監(jiān)管力度不足，一定程度上加劇了企業(yè)的財務風險。而且為應對市場競爭挑戰(zhàn)，醫(yī)藥企業(yè)將更多的精力用于占領市場份額，片面強調(diào)經(jīng)濟效益的創(chuàng)造，忽視內(nèi)部財務管理工作，其陳舊的觀念己經(jīng)不能適應當前的市場環(huán)境。

第二，財務管理制度不完善。財務管理制度是工作開展的基礎和依據(jù)，但醫(yī)藥企業(yè)的財務管理制度并不完善，有的企業(yè)本身缺乏制度建設，沒有切實可行的財務制度及考評制度，財務管理工作較為混亂，出現(xiàn)風險問題難以追究責任人，從而給企業(yè)造成損失。有的企業(yè)在財務制度中沒有明確規(guī)范有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的管理，實際工作主要集中于有形資產(chǎn)的維護，對無形資產(chǎn)管理沒能給予應有的重視，缺少對資產(chǎn)的全盤管理，財務管理發(fā)揮的效能有限。

第三，內(nèi)部控制不嚴。內(nèi)部控制是企業(yè)財務風險管理的關鍵，尤其是成本、費用、應收賬款等方面，直接關系到企業(yè)能否正常運轉(zhuǎn)。醫(yī)藥企業(yè)在原材料采購、藥品生產(chǎn)、市場營銷環(huán)節(jié)投入的成本居高不下，因而企業(yè)利潤空間勢必會受到影響。醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)改革過程中，藥品價格因國家管控不斷下降，科研經(jīng)費增加，與此同時，企業(yè)對應收賬款的控制不力，應收賬款比例較高，醫(yī)院結(jié)賬周期長，企業(yè)財務風險隨之增加。

第四，財務信息失真。財務信息是醫(yī)藥企業(yè)制定決策的重要依據(jù)，財務信息的真實可靠直接決定決策的科學性，甚至是企業(yè)規(guī)避風險的基石。但是在實際工作中，醫(yī)藥企業(yè)財務信息的真實性往往大打折扣。例如企業(yè)的部分收入項目沒有納入應有的科目記錄，導致資產(chǎn)和費用的核算不能依據(jù)真實的財務信息。還有的企業(yè)出于對外信息披露、爭取貸款、稅收繳納等方面的考慮，制作虛假財務報表，夸大或縮減盈余，這些都會增加企業(yè)決策的風險。

第五，財務管理人員素質(zhì)不齊。醫(yī)藥企業(yè)財務管理人員的素質(zhì)參差不齊，財務工作主要停留在財務信息的記錄，缺少前瞻性、系統(tǒng)性的管理能力，例如財務預算、稅收籌劃等工作并未有效開展。另外，當今社會信息化己經(jīng)遍布各行各業(yè)，在企業(yè)財務管理中不可或缺。但是受財務人員管理理念、計算機技能等因素的限制，醫(yī)藥企業(yè)財務信息化管理尚不能深入開展，有的企業(yè)雖然購買了軟件，實際只是應用其中的部分模塊，財務人員素質(zhì)與當前的管理要求之間存在差距。

三、醫(yī)藥企業(yè)財務管理風險的防范

針對當前工作中的問題，醫(yī)藥企業(yè)應當緊跟時代步伐，積極轉(zhuǎn)變觀念，建立健全財務管理制度，加強內(nèi)部控制建設，完善財務信息管理，提高財務管理人員綜合素質(zhì)，從而更好地適應新醫(yī)改潮流，實現(xiàn)新時期的良性循環(huán)發(fā)展。

第一，樹立嶄新的管理理念。醫(yī)藥企業(yè)改革是我國醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)改革的一項重要內(nèi)容，國家相關政策的出臺在推動企業(yè)財務管理改革的同時，也將服務于企業(yè)未來的發(fā)展。因此，醫(yī)藥企業(yè)應當順應改革潮流，充分認識到財務管理在企業(yè)參與市場競爭、提高自身核心競爭力中發(fā)揮的作用，進而轉(zhuǎn)變觀念，完善企業(yè)財務管理職能，提升財務管理水平。企業(yè)領導更要積極宣傳財務管理理念，使全員建立起財務風險防范意識，主動配合財務部門的工作。

第二，健全財務管理制度。為確保財務管理工作的有序開展，醫(yī)藥企業(yè)應立足當前醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展的實際環(huán)境，建立健全財務管理制度，形成標準化的操作模版，規(guī)范財務流程，規(guī)避財務漏洞。而且為保證財務管理制度能夠嚴格執(zhí)行，企業(yè)應將財務管理制度落實與績效考評關聯(lián)起來，制定系統(tǒng)的考評指標，明確權(quán)責，強化各部門員工的責任意識，防止財務管理制度流于形式，進而提升醫(yī)藥企業(yè)的財務管理水平，降低財務風險發(fā)生的概率。

第三，加強內(nèi)部控制建設。為防范財務風險，確保日常運營具備充足的資金，醫(yī)藥企業(yè)應從預算開始，進一步強化內(nèi)部控制工作。企業(yè)應結(jié)合當前的市場環(huán)境以及未來發(fā)展的目標，系統(tǒng)規(guī)劃下一年度各項投入，嚴格對預算執(zhí)行的考核。在此基礎上，企業(yè)應建立專門的成本管理系統(tǒng)，實時控制成本費用的支出。日常采購注意選擇優(yōu)質(zhì)供應商，構(gòu)建長期合作關系，盡量降低采購及物流成本。另外在應收賬款控制方面，醫(yī)藥企業(yè)可創(chuàng)建用戶信用評價機制，通過評估客戶信用水平，更好地管理應收賬款，防止壞賬發(fā)生給企業(yè)帶來損失。

第6篇

關鍵詞：R&D 風險投資 退出方式 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè) 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

有大部分研究中將風險投資作為風險企業(yè)初創(chuàng)時期的權(quán)益資本，事實上風險投資不僅可以作為企業(yè)的初始資本，也是研發(fā)活動重要的融資來源。然而，目前從R&D角度考慮風險投資退出的研究較為少見。此外，風險投資選擇何種方式退出是多種影響因素綜合作用的結(jié)果，且這些影響因素相互之間的關系較為模糊，采用特定的分級標準具有一定的局限性。基于這一現(xiàn)狀，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為例，在分析研發(fā)融資與風險投資退出的關系基礎上，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展、R&D及風險投資現(xiàn)狀，運用模糊綜合分析法，建立評價模型，研究R&D風險投資退出的最佳方式。

一、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資與風險投資退出的動態(tài)系統(tǒng)化分析

（一）醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的特點分析

第一，資金需求量大。研發(fā)是藥品開發(fā)的關鍵環(huán)節(jié)，需要投入大量的資金。第二，持續(xù)周期長。開發(fā)一種新藥的周期較長，一般需要10年左右的時間，這也決定了其融資成本將高于其他產(chǎn)業(yè)。第三，融資風險高。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)及成果轉(zhuǎn)化失敗率較高，這使得投資機構(gòu)無法判斷投資風險是否在其風險承受范圍之內(nèi)，導致醫(yī)藥企業(yè)融資比較困難。第四，高投資回報。研發(fā)技術(shù)一旦由產(chǎn)業(yè)化階段轉(zhuǎn)為現(xiàn)實產(chǎn)品，將迎來確定的消費市場、高額的附加值、壟斷的市場份額以及高額的利潤，這就決定了醫(yī)藥企業(yè)有必要通過多種方式和途徑擴大融資規(guī)模。

（二）風險投資是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的重要來源

從投資行為的角度來看，風險投資屬于一種將資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領域，其投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)。投資期限至少為3年至5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而且不要求取得控股權(quán)，也不需要任何擔保或抵押。風險投資人一般會對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足。當被投資企業(yè)增值后，風險投資人通過上市、收購兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實現(xiàn)資本的增值。風險投資的上述特征及優(yōu)勢與本文所分析的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資體系特征有諸多吻合之處，風險投資作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的重要來源，對激發(fā)我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力，推動整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

（三）風險投資退出影響醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)后續(xù)研發(fā)融資能力

研發(fā)融資是風險資本進入風險企業(yè)的途徑之一，該途徑與風險投資退出分別位居一項研發(fā)活動的首尾，研發(fā)融資與風險投資退出之間存在著動態(tài)系統(tǒng)化的關系。風險投資的目的是為了在風險資本退出時，獲得超額收益。如果風險投資者無法尋覓到風險資本流動出口，不能使風險資本順暢退出，其所獲得的收益將會大打折扣。此外，風險投資退出所實現(xiàn)的收益具有示范性，如果獲得了高額報酬，已有的、潛在的風險投資者均會積極的投資該產(chǎn)業(yè)，從而使得該產(chǎn)業(yè)的后續(xù)研發(fā)資金得到了一定程度的保證。因此，為了保證產(chǎn)業(yè)研發(fā)資金充足，風險資本獲得高額收益，完善的退出機制以及合理的退出方式是關鍵所在。

二、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D風險投資退出方式的模糊綜合評價

（一）評價因素集和評語集的確定

按照模糊綜合評價模型程序，本文將評估因素分為三個層次，評價因素集U=U1，U2，U3=醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響因素，R&D影響因素，風險投資影響因素。其中U1=U11，U12，U13，U14=利潤，稅收，新增加固定資產(chǎn)，新開工項目，U2=U21，U22，U23，U24，U25=新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費支出，R&D經(jīng)費內(nèi)部支出，R&D人員全時當量，擁有發(fā)明專利數(shù)，研發(fā)機構(gòu)數(shù)，U3=U31，U32，U33，U34，U35=管理風險資本總量，項目經(jīng)營時間5年以上，新募集風險資本總量，投資規(guī)模，投資強度。設立評語集V=V1，V2，V3，V4=優(yōu)，良，中，差，相應得分分別為95，80，65，50。若最后綜合得分為優(yōu)秀，則醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D風險投資退出可采用IPO方式以實現(xiàn)資本增值最大化；若最后綜合得分為良好，則使用股權(quán)轉(zhuǎn)讓或IPO方式；若最后綜合得分為中等，則風險投資退出可考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式；若最后綜合得分為差，則可采用清算方式實現(xiàn)退出。

（二）構(gòu)建隸屬度函數(shù)

為使研究具有普遍性，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)2008-2011年的數(shù)據(jù)來預測適合風險企業(yè)的退出方式。本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響因素中利潤指標為例，構(gòu)建如下隸屬度函數(shù)：

2008-2011年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平均利潤U11為1 181億元，根據(jù)隸屬度函數(shù)計算可得，V1（U11）=0，V2（U11）=0.555，V3（U11）=0.445，V4（U11）=0。同理可得到其他指標的隸屬度函數(shù)，其結(jié)果如表1所示。

（三）評價指標權(quán)重的確定

根據(jù)變異系數(shù)法，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)營影響因素、R&D影響因素及風險投資影響因素各指標2000-2011年的指標值為基礎確定權(quán)重，第二層指標權(quán)重確定結(jié)果為三者同等重要，具體如表2所示。

（四）模糊綜合評價的計算

醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營狀況模糊評價結(jié)果為：

B1=（0.303，0.274，0.291，0.132）

■=（0，0.549，0.451，0）

R&D方面模糊綜合評價結(jié)果為：

B2=（0.238，0.225，0.183，0.278，0.076）

■=（0，0.583，0.417，0）

風險投資方面模糊綜合評價結(jié)果為：

B3=（0.182，0.079，0.150，0.289，0.300）

■=（0.082，0.643，0.275，0）

模糊綜合評價二級綜合計算為：

B4=（1/3，1/3，1/3）

■=（0.027，0.592，0.381，0）

由此可計算出綜合得分T=0.027×95+0.592×80+0.381×65+0×50=74.69。

（五）結(jié)果分析

通過上述計算，根據(jù)最大隸屬度原則，可以得出以下結(jié)論：從經(jīng)營方面情況來看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營效果良好。從R&D方面情況來看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D狀況良好，但與優(yōu)秀R&D狀況距離較大，說明R&D水平仍有較大提升空間。從風險投資本身發(fā)展情況來看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展情況較好，但也與優(yōu)秀發(fā)展狀況存在較大距離，說明還應對風險投資業(yè)的發(fā)展予以進一步的加強和重視。綜合評價結(jié)果74.69分屬于中等水平，與優(yōu)秀評價結(jié)果分數(shù)相距較大。因此，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可以采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實現(xiàn)風險資本的退出，這一結(jié)論也基本上與我國目前風險投資退出的現(xiàn)狀相吻合。

三、相關政策建議

（一）選擇合適的股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機

股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為風險投資常見的退出方式，其稅務處理也是關系到風險投資收益的一個重要內(nèi)容。近年來，國家稅務總局針對企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務處理了一系列規(guī)范性文件。但是，這些文件并未較好地解決股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益的納稅問題。2007年2月，國家稅務總局、財政部聯(lián)合下發(fā)的《關于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關稅收政策的通知》規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合規(guī)定條件的，可按其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應納稅所得額”。但該規(guī)定對創(chuàng)投企業(yè)自身以及被投資企業(yè)的條件要求都非常嚴格，在實際中滿足優(yōu)惠條件具有一定的困難。因此，創(chuàng)投企業(yè)需要在實務操作中進行稅收籌劃，合理地降低稅負，盡可能選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最佳時機，例如可在利潤分配完成后再進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

（二）完善產(chǎn)權(quán)交易市場

產(chǎn)權(quán)交易市場經(jīng)過多年的發(fā)展已日益規(guī)范，信息和披露等網(wǎng)絡體系、交易規(guī)則也已經(jīng)得到了程序化。盡管如此，我國產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)讓中仍然存在著較多問題，例如體制政策約束，市場、信息及中介發(fā)育不全，人才缺乏和產(chǎn)權(quán)交易不規(guī)范等。這些問題的存在都會使風險投資以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出不暢或使其收益有所損失，從而不利于風險投資的順利退出。因此，完善產(chǎn)權(quán)交易市場風險投資業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

（三）積極完善相關法律法規(guī)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是我國現(xiàn)階段風險資本退出最適宜的方式，但是也存在著諸多法律障礙，從而導致風險投資以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出并不順利。例如，《公司法》規(guī)定管理層的董事、監(jiān)事和經(jīng)理在任職期間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股份，不利于激發(fā)管理層和核心技術(shù)人員的積極性。對于股票期權(quán)計劃中的股票來源和資金來源兩方面內(nèi)容，現(xiàn)有政策和法律也尚未進行明確和具體的規(guī)定。此外，企業(yè)家是否能夠購買自己的公司，是否存在例外條例以及是否存在持股數(shù)量上的限制；如何保證股東和雇員的利益，在信息披露方面應做何規(guī)定，收購后的公司承擔何種義務，管理層個人經(jīng)濟問題中存在的風險，信息披露的道德風險以及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的風險等，也都是需要在立法層面予以明確的重要問題。X

參考文獻：