時間：2023-06-18 10:31:57
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（一）貿易融資形式單一
我國中小企業內源融資的比例很高，但內部資金不能滿足企業的發展需要，即內源融資匱乏，內源融資是企業長期融資的一個重要來源。親友借貸、職工內部集資以及民間借貸等非正規金融在中小企業融資中發揮了重要作用，而其他的融資渠道中小企業較難介入。由于我國資本市場發展較晚，現行的證券管理原則和標準對股票、債券等直接融資渠道制定了嚴格的準入條件，由于交易是直接的，資金提供者必須對資金使用者的狀況進行了解和判斷。另一方面，我國《公司法》規定，股票上市公司股本總額不得少于人民幣500萬元，而大量中小企業凈資產規模低，信用等級低，不具有上市融資的資格。我國的大銀行也難為中小企業提供融資服務。
（二）信用歧視（審批程序多）
由于中小企業市場風險大，企業倒閉率高，財務制度不健全，資信狀況堪憂，缺乏足額的財產抵押，又無人擔保，銀行考慮到安全性因素等對中小企業惜貸、俱貸，對中小企業主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金，而很少提供長期信貸，而且對中小企業貸款的審批程序繁雜，存在信用歧視。企業也深感辦理抵押環節多、收費多，如在土地房產抵押評估和登記手續中，評估包括申請、實地勘測、限價估算等，登記包括土地權屬調查、地籍測繪等，極為繁瑣。
（三）缺乏完備的信用管理體系
就中小企業自身來講，一方面，固定資產較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務現象發生，損害了自身的信用度，由于中小企業社會誠信系統沒有建立，信用評價難以操作，銀行很難篩選出守信企業，無疑會使銀行“慎貸”和“惜貸”，使得中小企業貸款時，不僅受到貸款與否的置疑，而且，即使能夠申請到貸款，貸款規模也同樣會受到限制。社會信用總體狀況較差，缺乏完備的信用管理體系。
二、針對以上問題，提出對策如下：
（一）改善中小企業的融資環境，建立健全扶持中小企業融資的法律法規,為中小企業提供立法和配套扶持政策
針對貿易融資形式單一，應出臺一些具體的法規、條例，完善中小企業發展和融資的法律制度建設，積極創造條件讓優質中小企業發行股票和債券，有待于企業上市制度、交易制度、監管制度和退市制度的進一步完善，從而為最終推出創業板做好充分的準備。此外，要積極改進企業債券額度管理辦法，允許有條件的中小企業發行債券，切實降低企業發行債券的實際成本。要積極營造有利于風險投資大量形成和實現規模擴張的相對完善的技術市場、股票市場和產權市場等,改善中小企業的融資環境，建立健全扶持中小企業融資的法律法規,為中小企業提供立法和配套扶持政策。
（二）加強中小企業自身建設，充分完善中小企業自身形象
首先，必須規范中小企業的企業制度，明確界定企業的產權關系。在良好的企業制度條件下，中小企業的主要任務就是如何增加企業的盈利水平，如何促使企業將利潤轉化為內源融資能力。加強企業管理是中小企業盈利和長期發展的保證，因而也是中小企業內源融資能力增強的保證。同時，中小企業要善于約束自己的投資和擴張行為，不要試圖逃避債權人的監督。
（三）著力構建中小企業融資的社會服務支持體系
國際貿易融資作為一種基于真實的交易的融資手段，因其靈活、便捷、以及風險相對較小而獲得了企業和銀行的雙方的青睞并在實務中獲得了較大的發展。本文著重分析了國內貿易融資對企業經營、投融資決策的影響，并針對目前在實務中存在的一些風險因素提出了針對性措施。
【關鍵詞】
企業貿易融資；投融資決策；貿易平臺
1 貿易融資概述
貿易融資的根本特點在于其融資的基礎是實在的貿易往來且每次融資基本都是獨立的，而非傳統的通過擔保或者質押整體的、大規模的融資。就其特點而言，貿易融資且以貿易流為基礎，融資方式靈活多樣。隨著金融創新的不斷推進，貿易融資也在不斷地圍繞著服務和工具發展，主要包括保理、信用證、福費庭、打包放款、出口押匯、進口押匯、票據貼現、結構性貿易融資等。
2 貿易融資對企業的影響
2.1 對于資本結構的影響
雖然貿易融資不能夠改變貿易雙方的資本結構，但是由于將債權債務關系進行了有效地轉移，實現了將商業信用掩蓋下的債務轉移為對銀行的債務，從而對原有的債權債務造成了重大影響，同時也沖擊了傳統的資本結構理論。
根據MM理論，在完善的資本市場情況下，如果不存在交易成本以及稅收等，資本結構與企業的價值無關；當存在稅收時，負債可以形成稅盾，提高公司價值。但是，在現實的市場環境下， MM定理受到了種種限制。在貿易融資中，相對于負債方來說，商業信用轉為了企業與銀行之間的債權債務關系。由于商業信用中一般不會支付利息等，甚至有時還會因為提前償付而形成營業外收入，因此企業間的商業信用下的負債不僅不能夠實現稅盾效應，反而有可能加重企業稅務負擔。但是當這種債券債務關系轉移到企業和銀行之間的時候，稅盾效應就顯現了。只要當（其中是貿易融資的費用率，為貿易融資中涉及到的債務數量， 為與銀行之間的債務利息，會計期內向銀行付息次數，為所得稅率）。所以，貿易融資形成的新的債權債務關系相對于其對應的商業信用，對公司的價值有一定的貢獻。
2.2 對經營決策的影響
貿易融資的引進，將改變貿易雙方對應收、應付賬款的管理，相對應的，經營人員特別是會計人員的業務將更多地涉及到銀行。第三方銀行的介入為雙方提供了流動性，減少了雙方的資金占用，使雙方因現金流枯竭導致的經營風險降低。同時，由于賬期的改變，產品的定價也將發生改變。在原有的商業信用中，隱含的負債融資成本將被出售方直接加入到產品的價格中，而在貿易融資的情況下，可以縮短賬期，買方在最終出售商品的時候再將銀行貿易融資的成本加入到產品的價格中去。由于負債的經營具有規模收益遞增的效果，因此銀行的債務成本相對于企業商業信用下的債務成本要低，從而有可能降低市場上產品的最終銷售價格。
2.3 對投融資決策的影響
相對于原有的債務融資，貿易融資的一大好處在于其每筆貿易融資都相對獨立并且可以按需、及時供給。這對于一個企業的投融資決策將會產生巨大的好處。由于貿易融資具有這樣的特點，因此企業在年初對整年的融資計劃就不必過多考慮貿易帶來的資金的需求的問題，貿易的開展完全可以根據當時的市場情況（包括利率水平、市場的供給需求情況等眾多易變因素）來決定。通過比較貿易融資的成本以及本次貿易能夠給企業帶來的利潤，只有當前者小于后者的時候，企業才會進行投融資；否則就放棄這次貿易的機會。這不僅僅是增加了企業投融資決策的靈活性，而且也極大地提高了企業投融資決策的準確性。由于企業的投融資決策更加理性、更加市場化，對于整個市場不僅是產品市場，也包括利率市場的市場化的提升都將產生積極影響。
3 國內貿易融資的困境與對策
國內貿易融資目前發展還很有限，雖然人民銀行在1997年曾經頒布《國內信用證管理辦法》，明確了符合條件的商業銀行可以辦理信用證。但到目前為止，國內貿易融資仍然表現為形式單一、規模較小、認可度較低的特點。這與上文分析形成了矛盾，也與如火如荼開展的國際貿易融資的發展勢頭形成了鮮明的對比。
這一困境的存在，當然有企業本身對該業務不熟悉、國內貿易復雜多樣從而難以統一標準、商業銀行對該業務不重視以及規章制度不完善等原因。但通過對業界人士的訪談以及對比分析國際貿易的形勢，本文認為關鍵的原因是有效規范的交易平臺以及相應制度安排的缺乏。正是在這種情況下，貿易雙方的行為不能得到規范，虛假交易、重復質押、私自提貨等交易風險不能得到規避。具體對策如下：
3.1 提升企業信用等級
提升企業的信用等級，可將企業信譽與其經濟效益掛鉤。企業想要獲得銀行信任，要努力提高經營水平，以實力獲得業務機會，同時加強與銀行溝通，降低信息不對稱性，并通過按時還款付息維持良好的信譽評價。此外，企業還應注意了解金融業務審批要求，運用銀行資源滿足業務發展需求。
3.2 發展多元化融資服務
為解決企業貿易融資困境，銀行也需要加快改革，著力發展多元金融服務體系，特別是針對中小企業融資方面的創新服務。一是針對國內貿易融資現狀及發展趨勢，繼續完善相關法律法規，加強信用體系建設，營造良好信用環境；二是通過引入民間資本，豐富資金來源，分散融資風險；三是運用先進風險管理方法，在提供創新服務的同時控制風險，實現業務穩健發展。
3.3 規范交易平臺，完善制度建設
通過借鑒期貨市場的制度安排以及國際貿易中的報關制度，本文認為可以為標準化產品、非標準產品建立交易轉讓平臺。比如可以借助成熟的稅務系統，搭建貿易平臺，對交易產品進行規范化處理，借助二維碼以檢測產品動向，從而保證銀行的貿易融資還款基礎的穩定從而規避風險。借鑒交易所的制度安排，可以通過貿易平臺以公開報價的制度以價格優先、時間優先的原則進行撮合成交；而對部分難以標準化的產品，可以通過貿易平臺進行拍賣式招標，以提高資源配置效率，降低物流成本。
【參考文獻】
[1]薛錦輝.銀行貿易融資創新與管理研究[D].對外經貿大學， 2005.
[2]夏冰.完善我國中小企業對外貿易融資體系研究[D].吉林大學， 2012.
關鍵詞：中小企業；貸款；流程再造；貿易融資
中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2012）05-0022-06
一、問題的提出
所謂流動資金貸款，是指銀行為滿足企業在生產經營過程中短期的資金需求，保證生產經營活動正常進行而發放的貸款，期限短、周轉性強。然而在日常信貸業務中，流動資金貸款卻普遍呈現“流而不動”的狀態，也就是一旦投入，便在企業內周而復始的循環，雖然每筆貸款到期企業都會償還，然而銀行必須在極短的時間內再重新發放；一旦企業經營出現苗頭性的問題，銀行會理性收回和停放流動資金貸款，企業資金鏈斷裂，經營便陷入困境，二者交替，風險被放大，最終企業不得不破產，而銀行也會有部分貸款損失。因而，一筆貸款被抽出可能會推倒整個多米諾骨牌。民建中央2010年的專題調研報告《后危機時代中小企業轉型與創新的調查與建議》顯示，中國中小企業目前平均壽命僅3.7年。這意味著投入小企業的貸款必須要有抽回機制，而流動資金貸款又無法正常收回，這就使銀行陷入兩難，所以對中小企業貸款非常謹慎。如何實現流動資金貸款的安全抽回，對于銀行防范信貸風險以及支持中小企業發展，具有非常積極的意義。近年來德州市工商銀行（以下簡稱“德州工行”）在發展小企業貸款的實踐中，探索實施了流動資金貸款的流程再造，以貿易融資替代傳統的流動資金貸款，既支持了企業發展，又妥善保全了銀行資產。本文以此為例，深入剖析貿易融資這一模式，以期對銀行防范信貸風險和支持中小企業發展有所借鑒。
二、貿易融資概述及流程再造的含義
根據《巴塞爾協議》第244條的定義，貿易融資是指在商品交易中，運用結構性短期融資工具，基于商品交易（如原油、金屬、谷物等）中的存貨、預付款、應收賬款等資產的融資。對于這種融資，借款人除以商品銷售收入作為還款來源外，沒有其它生產經營活動，并且在資產負債表上沒有其它實質資產，因此其本身沒有獨立的還款能力。這種融資的結構化特性旨在彌補借款人較低的信用等級。融資的風險主要反映在融資的自償性程度以及貸款人對交易進行結構化設計方面的技能，而不是借款人本身的信用等級。在實務中，國內金融界進一步將貿易融資解讀為自償性貿易融資，并將其定義為根據企業的真實貿易背景和上、下游客戶的資信實力，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產品和封閉融資操作，以企業銷售收入或貿易所衍生的確定的未來現金流作為直接還款來源的結構性短期融資。
通常貿易融資主要應用于國際貿易，所以一般稱為國際貿易融資。而本文所指的貿易融資是針對國內貿易所產生的融資業務，即圍繞國內貿易中核心企業的交易鏈，以交易過程的應收賬款或存貨所對應的未來現金流為還款來源的融資業務，所以也稱為國內貿易融資，若無特別說明，文中的貿易融資均指國內貿易融資。
企業流程再造（BPR，Business Process Reengneering）是由曾任美國麻省理工學院教授的邁克?哈默和CSC管理顧問公司的董事長詹姆斯?錢皮于上世紀90年代提出的。企業流程再造對企業處理事務的方式進行革命，而不是單純的修正或小幅改進。它的目標是通過重新設計、組織流程，以使這些流程的增值內容最大化，從而獲得大的績效改善。流程改造后，改變了工作的方式，同時也改變了工作組織架構。
根據哈默與錢皮的定義，業務流程再造就是對企業業務流程（Process）進行根本性的（Fundamental）再思考和徹底性（Radical）的再設計，從而獲得在成本、質量、速度和服務等方面業績的戲劇性的（Dramatic）改善，使得企業能最大限度地適應以“顧客、競爭和變化”為特征的現代化的經營環境。
三、德州工行中小企業貸款流程再造案例
（一）流而不動：傳統流動資金貸款的困境
在2008年之前，德州工行的信貸服務對象一直以大型企業為主，對中小企業支持較少。由于山東省德州市工業經濟以中小企業為主，大型企業數量少，這就導致了其貸款“壘大戶”，而且屈指可數的幾家大型企業成為各家銀行競相爭取的“優質客戶”，貸款條件不斷降低，貸款利率一再下浮。其中對德州某大型紡織集團的貸款曾一度占到該行單位貸款總量的一半以上，幾乎被其“綁架”，不得不看企業臉色行事。由于大企業為當地的支柱企業，員工多，涉及社會穩定問題，即便貸款出現不良時有房地產等充足有效的抵押擔保，也難以執行。2008年，受金融危機及其他因素影響，該集團經營出現困難，導致德州工行相關貸款形成不良，德州工行經營壓力極大。
（二）流程再造：貿易融資替代流動資金貸款
在經歷了大企業貸款風險事件之后，德州工行出于風險分散和提高收益的考慮，內部產生了積極發展小企業信貸，分散信貸風險、提高經營收益的強大推動力。眾所周之，中小企業財務報表不規范，缺乏抵押擔保，不適于發放傳統的流動資金貸款。針對這一問題，德州工行開始對流動資金貸款業務進行流程再造，根據中小企業的特點，引入貿易融資業務，對于經營狀況良好但缺乏抵押擔保的中小企業，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產品和封閉融資操作，由企業銷售收入或貿易所衍生的確定的未來現金流作為直接還款來源，一舉解決了中小企業貸款難的問題。
自2009年起德州工行開辦中小企業貿易融資業務，至2011年末，貿易融資余額已達到26.02億元，占全部單位短期貸款的31.7%。其中2011年貿易融資增加10.18億元，增長64.3%；增量占全部貸款增量的46.8%。2012年第1季度，這一業務繼續快速增長，截至3月末，貿易融資較年初增加3.64億元，占該行同期全部貸款增量的53.7%，成為第一大信貸產品。
德州工行針對中小企業的貿易融資主要是依托企業的物流和資金流，開發靠近銷售環節、指向具體還款來源的貸款品種，如為產業鏈上的小企業開辦國內信用證項下的賣方融資、打包貸款等業務；針對其持有的大型企業的應收賬款開辦國內保理等業務；根據中小企業與核心企業簽訂的銷售合同，為其辦理訂單融資等業務；針對其擁有的原材料、存貨或交易應收的商品，以商品價值作為首要還款保障提供的結構性短期商品融資等業務。
如YC公司主營業務是辣椒初加工，然后銷售給青島、煙臺等地的大型出口商貿和食品調料加工企業，其應收賬款期限長，一般都在一年左右；金額大，一般都在1500萬元左右。2011年4月份德州工行為其辦理期限為10個月的國內保理1500萬元，YC公司將應收賬款轉讓給德州工行，相當于提前10個月收回貨款，提高了資金使用效率，滿足了生產經營需求。YM有限公司主要從事棉花購、儲、銷業務，庫存棉花較多，德州工行據此對其提供商品融資，由資產監管公司對其庫存皮棉進行監管，2012年2月以此為抵押提供貸款1000萬元。
（三）收放自如：中小企業貿易融資情況
中小企業生存周期短，貸款風險大，一般流動資金貸款一旦投入，很難再收回，只能讓企業長期占用，如果一旦強行收回，極有可能引發企業資金鏈的斷裂。然而德州工行自開辦貿易融資業務以來，對中小企業貸款收放自如，雖然市場退出率較高，但信貸風險卻保持較低水平。
以信貸供求矛盾最為突出的小微企業為例，截至2012年3月末，該行小微企業客戶達到528家，貸款余額達49.2億元，較年初增加6.1億元，增量占全部貸款增量的89.8%，其中一半是以貿易融資業務的形式發放的。2008年以來，德州工行對小微企業貸款每年市場退出率平均超過30%，其中發展最快的2009年，該行新拓展小微企業客戶149戶，同時實施市場退出105戶，退出率高達36.59%。截至3月末，小微企業不良貸款率低于全部貸款不良率2個百分點。
四、傳統流動資金貸款與貿易融資的比較分析
（一）傳統流動資金貸款的自身缺陷與貿易融資的優勢
從上述案例中可以看出，德州工行對流動資金貸款實行流程再造，引入貿易融資，根本原因就是傳統流動資金貸款的業務模式本身存在缺陷，風險大，而且不適合中小企業。那么，流動資金貸款有哪些缺陷呢？
1. 人為的制定企業的生產周期，與實際不符，容易引發信貸資金鏈的斷裂。銀行在發放流動資金貸款時人為地給企業制定了一個所謂的“生產經營周期”，要求企業在生產經營周期結束時歸還貸款，在下一個周期開始時再投放。但實際上，除了農副產品加工等少數行業外，大部分工業企業并不存在明顯的生產周期。也就是說，其資金循環是連續的，不存在一個周期結束資金退出的情況。銀行一般情況下在收回貸款后很快就會重新投放。之所以這樣做，主要是為了測試企業還款的能力，也就是對企業進行資金抽出的“壓力測試”。如果企業現金流，無論是生產經營產生的現金流還是其他融資渠道產生的現金流，能夠保證按期歸還貸款，表明企業通過測試，銀行就可以繼續放款；如果不能按期歸還，則表明企業出現問題，銀行就會采取措施對貸款予以保全。由此可以看出，針對大部分企業，流動資金貸款并不像信貸管理機制要求的那樣可以根據周期退出，由于“先還后貸”機制設計的問題，銀行對單個企業的資金供給存在斷裂點，容易引發信貸斷點。
2. 貸款資格準入標準不盡科學，易通過人為手段實現虛假達標而獲取流動資金貸款，使信貸資產風險增加。銀行審批流動資金貸款的通行做法，是以借款申請人的信用等級作為信貸業務準入的重要標準。以會計報表為主的定量化指標和以企業管理水平、發展前景等定性指標構成了借款人信用等級評定的主要評分項，定性指標受人為風險偏好的判斷影響很大，沒有統一的判斷標準，而會計報表也易被借款人人為調節以達到融資的目的，因此，一般流動資金貸款資格準入不盡科學，不能真實反映客戶及信貸業務的風險水平。
3. 借款需求量難以準確測算。借款人向銀行提出流動資金貸款申請，其借款額度缺乏科學合理的測算依據，一般僅根據借款人的購貨合同等資料核定一個借款額度，對該筆購貨支出的自有資金比例未有明確的要求，銀行很難測算出合理的貸款額度，發放的貸款往往與實際需求產生較大的偏離。
4. 資金流與物流不能匹配。借款人獲得一般流動資金貸款后，將其投放到正常的經營活動中，隨著借款人供、產、銷等活動的深入，信貸資金融于其自有資金及其他資金之中，由信貸資金引發的物流難以單獨表現，具體的物資流動未有嚴格的資金對應匹配，貨款回籠資金也無明確的貸款業務相對應，經常出現貨款回籠周期與貸款償還期限不匹配。
5. 傳統流動資金業務，貸后管理困難。由于存在上述準入標準不科學、信貸資金流和物流不匹配以及貸款額度難以測算等諸多因素，導致流動資金貸款貸后管理困難，時常出現短期貸款用于長期投資，或用于企業運營的鋪底資金，或沉淀于企業經營過程中等情況，由此也易引發較高的信貸業務風險。
6. 擔保資源匱乏。傳統的流動資金貸款的擔保方式一般為第三方保證、房地產及機器設備抵押等方式。由于企業生產經營規模的不斷擴大，流動資金貸款需求也隨之增加。但是，隨著社會經濟個體風險防范意識的提高，尋求外部第三方保證來增加流動資金貸款供應量已經滿足不了企業的資金需求，另一方面，企業可用于抵押的房地產及機器設備等抵押物也是有限的，就形成了流動資金貸款需求增加而擔保渠道狹窄的格局。這一矛盾在中小企業中表現尤為突出。
（二）傳統流動資金貸款不適合小微企業
銀行是否為企業提供貸款，主要取決于兩個問題：一是風險，二是收益。而企業的風險主要來自于兩方面：一是經營風險，即因經營不善無力償還貸款及利息；二是道德風險，即惡意逃廢貸款本息。因風險發生時，收益亦不能保證，所以風險是銀行關注的首要問題。銀行在貸前審查時主要通過兩方面來防范風險：一是根據企業經營情況測算其現金流，即保證償還貸款的第一來源；二是要求企業提供有效擔保，即還款的第二來源。銀行要求企業提供擔保，可以滿足兩方面的目的：一是如果借款人不能償還貸款，可以依據抵押權或保證權追索債權；二是對貸款設定抵押或擔保，可以使銀行從心理上對借款人進行控制。這是因為，如果借款人感受到可能會失去某種特定資產（其他企業為其提供保證時，利用的是自己的無形資產），他就會有壓力，從而盡力按時償還貸款。
相對于大企業，小微企業之所以較難獲得貸款，根本原因是銀行認為其風險較大。首先，小微企業實力小，抵御市場風險的能力差，經營狀況不穩定，銀行不能確保其在貸款到期時有足夠的現金來償還貸款；中小企業難以提供有效擔保，使銀行既不能保證第二還款來源，也不能在心理上控制企業的還款意愿。
從博弈論角度來看，企業和銀行之間的借貸關系實際上就是一種選擇與契約的動態過程。為便于分析，假定在這個博弈中，雙方具有完全的行為理性，且具有完全的信息，即各自完全知道自己每個行為的收益，也完全知道當對方選擇某個策略時的收益及應對策略。假設銀行有兩種策略可進行選擇：提供貸款和不提供貸款；中小企業也有兩種選擇：償還貸款和不償還貸款。那么，這個博弈雙方有四種策略組合，見表1。
從上述雙方博弈組合策略看，是一個典型的囚徒困境類的博弈模型，博弈的結果只有唯一一個納什均衡，即（不提供貸款，不償還貸款）策略組合，收益為（0，0）。從這個納什均衡結果看，如果只進行一次甚至有限次完全且完善重復博弈，均不足以達到（提供貸款，償還貸款）策略，因為在有限重復博弈中，雙方都不知道哪一期是末期，博弈雙方都不會看未來收益而只注重目前利益。
然而大企業為什么能與銀行取得（提供貸款，償還貸款）均衡呢？因為大企業可以通過財務報表向銀行表明自己有到期還款的能力，并提供銀行認可的有效擔保來增強銀行的信心，尤其是在當前企業征信系統被廣泛使用的情況下，企業對一家銀行的失信會及時被所有與其有信貸關系的銀行所了解，大企業不會為一筆貸款而破壞自己的聲譽；加之大企業經營穩定，銀行可以將這個博弈認定為無限次重復博弈。因為影響重復博弈均衡結果的主要因素是博弈重復的次數和信息的完備性（completeness）。重復次數的重要性來自于參與人在短期利益和長期利益之間的權衡，當博弈只進行一次時，每個參與人只關心一次性的支付；但如果博弈無限次重復，將涉及到對未來收益的時間價值判斷問題，即存在時間貼現因素，直接影響合作策略（提供貸款，償還貸款）的收益，參與人可能會為長遠利益而犧牲眼前利益從而選擇不同的均衡戰略。除博弈次數外，信息的完備性也是影響均衡結果的另一個重要因素，即當參與人的支付函數（特征）不為其他參與人所知時，該參與人可能有積極性建立一個“好”聲譽（reputation）以換取長遠利益。大企業與銀行的信貸關系完全符合這兩個條件，在經過貼現之后，雙方會對合作策略（提供貸款，償還貸款）與不合作策略（即銀行不提供貸款或中小企業不償還貸款）下所得收益進行比較后做出選擇，從而選擇“冷酷戰略”。我們知道，當參與雙方有足夠的耐心時，冷酷戰略是無限次囚徒博弈的一個子博弈精煉納什均衡，帕累托最優（提供貸款，償還貸款）是每一個階段的均衡結果，也就是說，銀企雙方的合作收益將是可以獲得的，從而走出了一次性博弈時不合作的博弈困境。因此，只要雙方看重未來收益，看重合作給雙方未來帶來較大收益時，彼此將會采取合作與信任態度。
而對于小微企業，存在兩種情況不能得到銀行貸款：一是本身經營狀況不佳、自有資本數量不足、存續狀態不穩定，不能保證穩定的還款來源，其對銀行的信貸需求帶有明顯的單次博弈特征，這種企業本身就不應該得到銀行貸款支持；另一種是雖然企業經營狀況良好，但由于其信息不透明、不具有較好的商譽，導致既不能提供讓銀行相信其可以長期穩定經營的信息和可供銀行信賴的擔保，銀行不能夠將其間的信貸關系認定為無限次重復博弈，也就不能夠實現（提供貸款，償還貸款）的均衡。所以，傳統的流動資金貸款不適合小微企業。
（三）貿易融資業務開展的必然性
貿易融資業務，恰恰滿足了當前小微企業的融資需求以及銀行風險管理趨勢要求，成為經濟發展和信貸市場競爭的必然要求。這主要體現在：
1. 貿易融資業務最大的特點是與經濟體具體的貿易交易活動相結合，實現了信貸資金流與物流的匹配，物的貨幣價值與物的使用價值在信貸業務活動中得到了統一。銀行能夠有效地識別、計量業務風險，同時結合對物流的管理，也能夠及時地采取風險轉嫁、緩釋和風險補償等管理措施，符合當前信貸業務風險管理的新要求。
2. 貿易融資業務解決了信貸準入標準模糊、易被人為操縱的問題，為信貸資金供給提供了明確的判斷標準。即以貿易類型作為能否提供融資、融資品種、償還方式和利率水平等信貸業務要素的確定依據，判斷標準客觀、明了，有效地降低了業務風險，簡化了業務審批程序，提高了業務辦理效率。
3. 由于以具體的貿易交易為業務基礎，國內貿易融資業務解決了傳統流動資金貸款額度測算不準確的問題，按照貿易品種和既定的融資比率，便可準確簡便地測算出融資額度，降低了業務操作的繁雜性和人為控制因素，同時也提高了業務風險防范能力。
4. 貿易融資業務為流動資金貸款開拓了廣闊的擔保渠道，備受借款人及金融機構的青睞。國內貿易融資業務中的應收賬款保理、動產質押、商品監管、倉單質押以及信用保險等方式的綜合運用，極大地拓展了傳統流動資金貸款業務的擔保范圍，為借款人融資提供了新的擔保途徑，適應了當前經濟發展和市場需求的變化，因此，國內貿易融資業務從其誕生之日起，就受到銀企雙方的青睞。
從以上分析來看，傳統流動資金貸款業務主要基于企業生產經營周轉，實行以企業資信為核心的主體準入控制，關注企業的綜合償債能力；而國內貿易融資則是基于具有貿易背景的交易活動，通過對第一還款來源（貿易所衍生的未來現金流）的分析和對交易過程中物流、資金流的有效控制防范風險。因此，與傳統的流動資金貸款相比，國內貿易融資業務門檻相對較低，一些達不到流動資金貸款申請條件的客戶，也可以通過辦理貿易融資來獲得資金支持。另外，由于傳統流動資金貸款伴隨企業生產經營周期，一旦進入企業體內循環后，難以跟蹤監控，易被鋪底使用，在信貸管理上強調注重貸前準入；而國內貿易融資業務具有自償性，融資用途明確可控，且期限短、周轉快、流動性高，強調注重操作控制和過程管理。
五、貿易融資的效應分析
（一）貿易融資更適合小微企業
貿易融資依托于真實的商品或服務貿易，強調貿易的連續性和交易程序的完整性，強調整條供應鏈的健康及交易對手的規模、資信和實力，突出自償性特點，銀行融資金額、期限與真實交易相匹配，采取靈活的授信額度使用控制，因此貿易融資更適合小微企業。具體來看，其適合小微企業的特點有以下幾個。
1. 供應鏈融資的特點。供應鏈涵蓋從原材料采購、到中間產品以及最終產品、最后由銷售網絡傳遞到終端消費者的整個過程，由供應商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體的功能網鏈。供應鏈是一個價值的增值鏈，是物流、資金流和信息流統一的整體。單個供應鏈中往往存在一個核心企業，核心企業和圍繞在它周圍的上下游企業構成一個完整的企業生態系統。處于供應鏈不同位置的企業具有不同的規模和地位，大型高端企業處于核心地位，銀行在貿易融資業務開展中將其定義為中心企業，圍繞中心企業還有大量供應、經銷的中小企業。
2. 自償性的特點。貿易融資自身的有償性是區別于一般貸款的最大特征，商業銀行能利用貿易流的特征和封閉管理的手段，監控交易各方，把握貿易過程中的貨物流、資金流等，把貿易環節所產生的銷售收入作為第一還款來源，期限嚴格與貿易周期相匹配，從而達到防范風險和提高整體收益的目的。
3. 融資方案的多樣化特點。貿易融資突破了傳統融資品種的固化操作，強調沿著價值鏈、供應鏈，通過對不同企業經營模式、貿易方式、產品特性以及交易伙伴的分析研究，將多種融資方式進行組合，以系列產品為支撐，滿足供應鏈上不同客戶的差異化需求。
4. 結構性融資的特點。傳統的信貸業務注重企業自身的資產負債能力，而貿易融資則是將企業擁有未來現金流的特定資產剝離開來，并以該特定資產為標的進行融資，一定程度上突破了中小型企業的融資瓶頸。
（二）貿易融資更有利于銀行防范風險
信貸業務是當前我國商業銀行的主要利潤來源，信貸風險也是其面臨的主要風險。隨著市場經濟的發展和國內外市場的變化，商業銀行面臨的隱性貸款風險越來越復雜，且呈現逐步釋放態勢。如何加快從被動清收處置顯性貸款風險管理向主動退出隱性風險貸款管理轉型，成為商業銀行面臨的重要課題。
區別于傳統信貸管理，國內貿易融資在信貸管理上存在以下轉變：一是從客戶層面深入到交易層面；二是將貸前風險控制延伸到對貸款操作環節及單據的控制、貸款發放后對物流、資金流的跟蹤監控；三是從對單個企業的考察轉向對上下游交易對手、整個交易鏈的考察，更加全面地、動態地把握和控制風險。一般流動資金貸款的品種特點和管理模式對潛在風險的發現比較滯后，而貿易融資業務通過對交易對手、交易商品和交易過程的管理以及對貨款回籠的監測，能及時揭示風險，有利于主動采取風險防范措施，及時有效化解風險。近年來，受人民幣升值、原材料及勞動力價格上漲、外貿政策調整、金融危機、歐債危機等因素的影響，部分企業經營出現困難，銀行融資出現風險跡象，而此時貿易融資作為對經濟波動和企業經營變化反映最為靈敏的業務品種，往往能最先反映風險跡象，有利于商業銀行及時采取風險防范對策，大大增強了資產保全的主動性。
六、結論與啟示
（一）傳統流動資金貸款存在不足，應當發展貿易融資彌補市場空白
傳統的流動資金貸款存在諸多不足，銀行難以測算企業真實的資金需求，貸款發放之后難以監測企業真實的用途，而且一旦發放極易在企業沉淀，出現“流而不動”的情況，所以信貸風險較大；同時，流動資金貸款對抵押擔保要求較高，企業在辦理該業務時經常面臨擔保困境。從這兩方面看，應當以針對真實貿易背景的貿易融資來替代流動資金貸款，既有利于防范信貸風險，也有助于解決擔保難問題。
關鍵詞：福費廷 作用 現狀 建議
福費廷業務作為國際貿易融資的一種重要形式，自二十世紀九十年代進入中國后得到了快速的發展。福費廷業務無追索權及交易手續簡便、靈活等特征，對于我國企業獲得貿易融資，改善現金流和提高自身競爭力具有重大的意義。
一、福費廷概念及其特點
“福費廷”是指在延期付款的大型設備貿易中，出口商把經進口商承兌并經進口商擔保銀行擔保的、期限在半年到五、六年的遠期匯票、本票和信用證等票據表現的債權，無追索權地售予出口商所在地銀行或大金融公司的一種貿易融資方式，目的是為了提前取得現款。福費廷業務的主要參與方包括：包買商、出口商、進口商和擔保人。包買商一般由出口商所在國的銀行及大金融公司擔任，其在福費廷當中的作用是與出口商達成包買業務協議，并購入出口商轉讓的票據；出口商作為國際貿易業務中的供貨商，當出口商以延期付款方式向進口商出口貨物時，向包買商申請福費廷融資；進口商是進出口貿易中的購買方，當進口商在包買商的資助下以延期付款方式購入貨物后，承擔無條件按照票據上的債務明細按期還款的責任；擔保人多由進口商所在地銀行承擔，擔保人為出口商提供擔保對于福費廷業務的順利開展起著至關重要的作用，通常來說，福費廷業務中的包買商只購入經擔保人擔保的票據，若進口商不能按期償還貨款擔保人有責任代其償還。
從各國外貿企業及銀行開展福費廷業務的實踐來看，福費廷業務具有如下主要特征：
（一）貿易背景真實合規
福費廷業務通常必須有合規真實的貿易背景，用來交易的應收賬款形成于銷售貨物或提供技術服務以及其它正常貿易，同時相關貿易單證必須真實、合規、合法，否則福費廷包買商有權按照有關合同約定中“欺詐例外”的條款，對到期未能收回的應收賬款向有欺詐行為的出口商行駛追索權。
（二）福費廷業務中出口商出售的債權是經過銀行承兌或擔保的債權
在福費廷業務中，包買商以貼現的方式從出口商那里購買其出口貨物所收到的本票、匯票和信用證等票據，必須經過進口商所在地銀行的承兌或擔保。例如，在出口跟單信用證福費廷模式下，出口商按照遠期信用證的要求發運貨物并且向開證行提交單據后，在收到開證行的承兌匯票的條件下，方可進行福費廷融資；在保函/備用信用信用證證福費廷模式下，進口商的銀行為應收賬款的支付做出了擔保，在進口商無力償還負債的情況下，包買商可以憑保函或備用信用證證向出口商的擔保人進行索賠，因而降低了包買商在福費廷業務中所面臨的風險，使福費廷業務可以順利開展。
（三）福費廷業務是一種無追索權的融資業務
福費廷業務實質上是一種票據貼現業務，但是與一般的票據貼現業務不同的是銀行在開展福費廷業務時對于出口商貼現的票據款沒有追索權。在福費廷業務中，出口商在將所具有的債權憑證背書轉讓給銀行后，同時將債款相關的權利、風險和責任全部轉嫁給該銀行。在此之后，即使包買商不能按時從進口商或擔保銀行處收回票款， 也不能要求出口商退還其購買債權所支付的款項，即在福費廷業務中包買商對出口商的“買斷”行為是終局性的。
（四）福費廷業務適用于大額出口貿易融資
福費廷業務作為一種批發性融資業務，一般適用于金額在100萬美元以上的大中型資本性和技術貿易融資。對于小金額的國際貿易業務來說，福費廷融資成本相對較高，缺乏優越性。但是目前福費廷融資對于金額的限制也在不斷地減少，且具有期限靈活的特點。
二、福費廷業務對進口商和出口商的作用
（一）福費廷業務為出口企業融資和防范風險提供了便利
福費廷業務作為一種偏向于中長期的貿易融資形式，適合規模大、期限長的出口商融資需求， 在以延期付款形式出口大型設備的貿易融資中顯示出極大的優勢。利用福費廷業務，出口商把給予進口商的信貸融資交易轉換成了及時的現金交易從而獲得了全額的資金融通。同時福費廷作為一種票據的買斷行為， 包買商以無追索權方式承擔了收回債權的全部責任， 出口商則轉嫁了在廷期付款中所面臨的商業信用風險、匯價風險及其它風險，因而為出口企業提供了安全收回貨款的保障。
（二）可以提高出口企業在國際貿易中的競爭力
出口商可以通過開展福費廷業務為進口商提供延期付款的商業信用，從而有利于出口競爭力的提高。在國際市場競爭日益激烈的形勢下，國際市場越來越表現為完全的買方市場。，在這種形勢下，競爭手段主要表現在商品價格、質量和付款方式三個方面。在企業普遍注重現金流效益的背景下，延期付款的銷售方式能夠讓出口企業在價格、質量不甚具有競爭力的情況下勝出，因而成為出口商愿意采用的最具競爭力的手段，。福費廷業務出現為出口商的這種形為提供了便利，通過福費廷貼現，出口商既可以及時收回貨款，補足現金流，因而推動了出口業務的增長。
（三）可幫助進口商實現延期付款目的
這對于進口大型資本性貨物的進口商來說，無疑可以減輕資金壓力，大大增加商務運作的機會。同時進口商對未來應付款所作出的債券債務憑證簡單，辦理擔保也比較簡便，操作手續相對于其它融資方式非常便利。
三、我國企業開展福費廷業務現狀
我國福費廷業務的開展起步較晚，但發展較快。二十世紀九十年代中期，我國銀行在海外的分行開始辦理福費廷業務，1994年我國成立了以支持國際經濟貿易合作為己任的政策性銀行------中國進出口銀行，該銀行是外國境內最早涉足福費廷業務的金融機構，并最早建立了我國有關福費廷業務的管理辦法和操作規程。2001年，中國銀行江蘇分行辦理了中國銀行的第一筆30-40天的短期福費廷業務。此后，我國商業銀行基本都開展了福費廷業務，方式主要有直接買斷和簡介買斷兩種。隨著業務經驗的積累和客戶基礎的擴大，我國商業銀行的福費廷業務快速發展。2005年6月8日，國際福費廷協會（IFA）東北亞地區委員會在中國北京正式成立，這標志著我國商業銀行的福費廷業務進入了一個新的發展階段。2008年金融危機爆發后，出口企業面臨的外貿風險加劇，福費廷作為規避風險的金融工具受到眾多外貿企業的青睞。此外，國內貿易項下的福費廷業務也迅速發展。隨著我國國內貿易的快速發展尤其是在次貸危機的影響下，我國企業加大了國內貿易的開發力度。為滿足日益多樣化的企業融資需求，國內信用證項下福費廷應運而生。中國銀行于2007年率先推出以國內貿易信用證為基礎的福費廷業務。福費廷業務無追索權買斷的特征可以在為國內企業提供即時融資的同時規避了來自買方的信用風險，因此得到了國內企業的熱烈歡迎。
四、我國企業開展福費廷融資所面臨的問題及建議
雖然福費廷業務在進入我國后得到了較為快速的發展，但是由于福費廷在我國存在的時間太短，我國企業開展福費廷業務仍然存在不少起阻礙作用的問題。
（一）福費廷業務相關法律適用性問題
遠期匯票、本票和信用證的轉讓是福費廷業務中最重要的環節，根據我國票據法，持票人不僅享有付款請求權而且享有追索權，付款請求權是第一位權利，追索權是第二位權利，持票人在付款請求權遭到拒絕后有權行使追索權。故而福費廷業務無追索權的性質不能得到我國票據法的支持。因此，以無追索權為重要特征的福費廷業務必然與現行票據法存在相抵觸的地方。
（二）商業銀行在開展福費廷業務時面臨的問題
首先，福費廷業務中長期貿易融資的優勢為出口大型資本性設備的企業融資提供了便利，然而在我國，除國內政策性銀行外，各大股份制商業銀行由于流動性受限，風險控制能力缺乏等原因，大大限制了其開展期限長資金占用較多的福費廷業務，因而無法滿足國內大型出口企業對期限長、金額大的貿易融資需求。其次，國內各商業銀行對出口貿易福費廷業務中面臨的國家風險，信用風險，及匯率風險等的識別、預警和處理能力較差。這使商業銀行的福費廷業務大多局限在我國企業與信用等級高、法律體系相對完善的歐美發達國家之間的貿易融資中，而對于我國企業開發欠發達國家和新興經濟體市場的融資支持相對較少。再次，我國商業銀行長期依賴存貸利差收入而忽視中間業務開發的現狀，使得銀行缺乏操作福費廷等貿易融資業務的人才。而開展福費廷業務對于銀行人員的要求相對較高，既要精通外語，又要求掌握國內外國際貿易相關的法規和慣例，同時還要具備相當強的風險控制能力，目前商業銀行的人才培養機制與這一要求之間仍存在差距，這也是制約國內商業銀行開展福費廷業務的因素。
（三）國內中小企業開展福費廷業務相對困難
在我國，通過福費廷開展貿易融資的出口商大多為國有大中型企業，這類企業通過政府扶持，能夠順利開展辦理福費廷業務獲得銀行融資，而廣大中小民營企業則很難通過福費廷獲得貿易融資。同時由于福費廷業務在我國發展時間并不長，出口商相關經驗不足，不熟悉相關政策，因此，仍然主要以傳統的出口信貸，押匯及保理等業務作為貿易融資的常用方式，福費廷所具有的規避信用風險、提前辦理外匯核銷以及出口退稅和及時改善財務狀況和流動性的優勢并未得到充分發揮。
根據以上問題，我國開展福費廷業務時要做到以下幾點：
1、完善國內關于福費廷業務的法律體系
在立法方面，國內應借鑒歐美等發達國家在貿易融資法律方面的先進成果，盡快建立與國際接軌的票據法，同時完善與訴訟、結算及合同訂立等相關的法律體系，為我國企業開展福費廷融資提供便利。
2、商業銀行提高業務操作和風險防范能力
首先，商業銀行要做好開展福費廷業務的人員準備，加大力度培養專門的福費廷業務操作人員。同時，商業銀行要探索并形成一套順暢的福費廷作業模式，制定詳盡、規范的業務操作流程。其次要形成嚴密的風險識別、預警和處理機制，能夠有效的控制匯率風險、國家風險及客戶的信用風險。對于金額大、期限長的福費廷業務，商業銀行可以采用聯合融資的方式聯合其他商業銀行共同完成，以得到緩減資金壓力、分散業務風險的目的。
3、加大對國內中小企業開展福費廷融資的支持力度
要加大對中小企業在開展福費廷融資業務中的政策傾斜，鼓勵更多優質的中小企業利用這一融資方式開展業務。要盡快建立中小企業的信用征信系統，為廣大中小企業融資的信用評級提供基礎性條件。中小企業信用征信系統的建立，銀行等金融機構可以對開展福費廷融資的中小企業形成一個比較可信的認識，從而使優質的中小企業可以充分享受福費廷融資帶來的便利。同時政府和銀行需要加大對中小企業的貿易融資宣傳，使企業各級管理人員、財務和資金調度人員充分認識到福費廷融資的便利性。作為出口企業自身應秉承誠信求實的商業理念，并主動學習各種貿易融資工具，積極嘗試開展福費廷業務，通過福費廷業務解決資金困難，改善現金流，增強出口競爭優勢。
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關鍵詞：信用保險；中小企業；融資
中圖分類號：F840.682 文獻標識碼：A 文章編號：1672－3309(2012)01－80－02
2011年對于中小企業而言是異常嚴峻的一年。央行3次加息。6次提高存款準備金率。緊縮的貨幣政策給本來就在艱難抵御金融危機的中小企業雪上加霜，許多中小企業因資金短缺而陷入停產或是倒閉的境地。9月下旬。江蘇、浙江等中小企業集中的地區，頻頻出現企業主“跑路”事件，其根源還是中小企業融資難問題，由于中小企業難以向銀行提供資產抵押或信用擔保，而且交易方式多為賒銷，很少有信用證做押匯。銀行難以提供融資支持。在這種情況下，信用保險便成為破解中小企業融資難問題的有效途徑之一。中小企業通過投保信用保險。將應收賬款的風險轉移，銀行參與融資可分散信貸風險并提高信貸資產的質量。這樣不僅增加了銀行的信貸業務。更重要的是解決了中小企業融資難題。中國出口信用保險公司(中信保)是國內唯一一家承辦出口信用保險的公司，同時承辦國內貿易信用保險業務，中信保不僅保障中小企業的應收賬款風險，還積極與銀行合作支持中小企業融資。如今信用保險已經成為幫助中小企業獲得融資的一把利器。
一、信用保險支持中小企業融資概況
1、信用保險項下融資含義
信用保險是保險人保障企業在商品或服務貿易中，由于買方破產、違約或政治因素等原因引起買方不付或延遲支付貨款，造成企業應收賬款損失的一種保險。信用保險項下貿易融資是指賣方在投保信用保險并將賠款權益轉讓給銀行后。銀行向其提供貿易融資，當發生風險出現損失時，保險單下應付給賣方的賠款直接支付給銀行的業務。銀行短期的貿易融資多以物權或信用證為融資條件，當前國際貿易結算方式中信用證的比例僅占15％，約70％的結算方式為賒銷，國內貿易中也以賒銷為主，中小企業在賒銷的方式下獲得銀行融資非常困難，當獲得信用保險支持后，銀行能在賒銷、托收等方式下提供押匯融資，因此對于企業而言，有更多的業務可滿足銀行放貸要求，而銀行利用信用保險轉移了信貸風險。
2、信用保險項下融資操作流程
具體操作流程如下：
(1)企業投保信用保險：
(2)中信保為企業批復買方信用限額，核定買方風險；
(3)銀行、企業、中信保三方簽訂《賠款轉讓協議》；
(4)企業在批復的信用限額內發貨出運，向中信保申報，并繳納保費；
(5)中信保出具承保確認書：
(6)企業向融資銀行出具承保確認書，并申請融資；
(7)融資銀行按比例發放貸款；
(8)企業正常回款。正常還貸；
(9)若發生損失，中信保將賠款支付給融資銀行。用以償還貸款本金及利息。
3、信用保險項下融資方式
銀行基于信用保險保單可提供如下幾種融資方式：
(1)普通保單融資。普通保單融資是企業在中信保核定的買方信用限額內，逐筆出運逐筆向銀行申請融資的操作方式，針對的結算方式主要是賒銷和托收，通常企業將貨物出運后需等到賬期屆滿方可收回貨款，普通的保單融資方式可以使企業在出運后及時收回貨款，緩解資金壓力。值得一提的是，若為出口業務，銀行通常采用美元貸款，利率比人民幣貸款低，可為中小企業節省融資成本。
(2)應收賬款池融資。由于保單下融資采用一票對應一票的押匯方式，手續較為復雜。若企業發貨與收款頻繁，且單筆業務金額較小，銀行與企業需不斷進行放貸和還貸的操作，對于此種情況，部分銀行已嘗試“應收賬款池”的融資方式，將企業某時期內的業務納入“應收賬款池”中處理，根據池中穩定的應收賬款余額給予融資，在業務進行過程中，不斷有新的應收賬款產生，不斷有貨款收回，銀行即視為不斷有新的貸款發生。同時貸款不斷結清，此方式操作簡便，企業能獲得穩定的融資支持。
(3)出運前融資。一般信用保險的保險責任從出運開始，對保險責任期內的損失給予賠付，銀行也是在保險責任期內提供融資。但隨著企業經營的不斷發展，許多企業在備貨階段更需要資金，尤其是前期投入大、生產周期長的企業。中信保在短期出口險方面順應企業需求，在普通保單基礎上附加了出運前風險保障，將保險責任的起點提前到合同生效，銀行也針對出運前保險提供融資服務，解決企業備貨和生產期的資金需求。
4、信用保險融資案例
在貨幣政策緊縮的大背景下，中信保與多家銀行合作。打造中小企業融資平臺。在多個地區收到良好的效果。下面以寧波地區某衛浴企業為例，該企業2009年出口約為300萬美元，2010年底接到來自美國某經銷商的大訂單，月采購量不低于25萬美元，付款方式為賒銷90天。面對這樣的訂單需求。企業又喜又憂，這樣規模的訂單，企業以往很難接到。但首次交易對該經銷商的資質和信用不太了解，而且長達90天的賬期會給企業的資金周轉造成較大壓力。為此企業向銀行尋求幫助，銀行認為該業務項下缺乏交易記錄。且賒銷的期限長風險高，申請企業的資質偏弱，還貸風險高。企業與銀行多次溝通得知投保信用保險能促成銀行放貸，隨后企業向中信保咨詢，中信保通過對美國經銷商進行評估和分析，發現該經銷商銷售額增長較快。與其他供貨商歷史交易記錄良好，業務的風險可控。給予了該經銷商信用限額，并向企業出具了中小企業保單，當地政府依據扶持政策給予企業50％的保費補貼，隨后企業、銀行和中信保簽署《賠款轉讓協議》，約定在發生損失的情況下，中信保將賠款權益轉讓給銀行，即賠款直接支付給銀行，覆蓋了銀行的信貸風險。不久銀行向企業發放貸款，企業成功獲得海外訂單。通過投保信用保險。企業的交易風險不僅得到了很好的保障，還解決了生產和原材料采購中的資金難題，競爭力明顯增強。
二、信用保險支持中小企業融資新進展
中信保積極支持中小企業融資，當金融危機襲來，中信保針對企業面臨的經營困難。及時開發了中小企業保單。不僅降低了中小企業的投保門檻，還為中小企業搭建了便捷的融資平臺。年出口額在500萬美元以下的中小企業都可投保，而且中信保簡化相關的操作流程。向中小企業提供高效快捷的服務。自2009年9月出具第一張中小企業保單到2011年12月31日，中信保累計出具中小企業保單達1500張，支持1479家中小企業，累計保險金額達35.77億美元。越來越多的中小企業了解并投保了信用保險。山東、浙江和江蘇是保單最多的3個省份，其中山東累計支持中小企業380家，江蘇和浙江均累計支持中小企業約200家。另外，寧波、大連、上海等地政府紛紛出臺支持政策，推動中小企業保單融資，如上海市政府出
臺了《關于進一步推進本市中小企業信用保險保單融資工作的若干意見》，運用保費補貼、出口風險保障基金等手段支持中小企業通過信用保險保單獲得融資，中信保目前與國內外139家銀行開展合作，2010年中信保短期出口信用保險保單項下為企業提供融資額約為175，3億美元，較2009年增長近一倍，國內信用保險項下提供融資額為73.5億元人民幣，在信用保險項下支持企業融資金額最大的銀行是中國銀行。
三、信用保險支持中小企業融資展望
在國際上。許多發達國家也是運用信用保險來緩解中小企業融資難的問題，并有了較為成熟的操作模式。如日本專門制定了《小企業信用保險法》，從法律上規范了中小企業利用信用保險融資的操作方式。對于我國而言，信用保險真正幫助中小企業獲得融資的歷史還相對較短，相關法律法規的制定可借此機會進一步完善。需要支持的中小企業數量龐大，中小企業、中信保、銀行和政府共同參與合作的融資平臺還有很大的改進空間，對于中信保和銀行來說，此項業務是未來重要的增長點。
1、中小企業需求空間巨大
從目前的情況看，中信保在出口信用保險方面發展迅猛，隨著承保規模的不斷攀升和中小企業保單的推出，獲得支持的中小企業數量和覆蓋面在迅速擴大，但與全國在工商注冊登記的約1000萬家中小企業相比，已支持的近1500家占總數量的比例還不及萬分之一。在國內貿易信用保險方面，除中信保2007年正式開展國內貿易信用保險外，還有多家國內和國外的保險公司也相繼參與經營，如中國人保、中國平安、德國安聯和美國美亞等。雖然經營機構較多，但業務規模都不大。總的來看，中小企業通過利用信用保險獲得融資支持的需求空間非常大。
一是加大二次營銷力度，加快對已審批項目及貸款的投放工作。認真落實省分行信貸投放督辦會要求，今年向阿深南項目投放2億元、西塞山電廠二期投放1.5億元、有色銅冶煉節能減項目投放2.8億元、鄂東大橋項目投放1.5億元。
二是加強對重點項目和優質客戶的營銷與儲備工作。加強對有色、新冶鋼、西塞山電廠、勁牌有限公司等大中型企業及其上下游客戶的綜合營銷與業務拓展，不斷提高我行產品覆蓋率和市場占比。繼續跟蹤營銷武九鐵路電氣化改造、武黃城際鐵路等項目，及時組織貸款申報。加大對一批潛在優質客戶的營銷力度，重點做好十五冶公司、美島公司的綜合營銷工作。
三是大力發展小企業貸款業務。充分發揮好市分行小企業金融業務中心的直接營銷和組織推動作用，在南京路支行、杭州路支行和大冶支行新設立三個小企業貸款分中心，確定小企業中心直接營銷客戶名單，開展聯動營銷。進一步明確小企業貸款業務營銷目標，落實營銷責任，及時考核兌現，調動全行的積極性。在做大小企業貸款規模的同時，要穩步提高對小企業客戶的產品覆蓋率和議價能力，增加中間業務收入，提高綜合收益水平。
國際貿易融資是指圍繞國際貿易結算的各個環節所發生的資金和信用的融通活動。金融危機的沖擊下，全球貿易融資額大幅下降，世界貿易組織統計，2009年全球貿易融資缺口為1000億美元，而世界銀行則認為缺口可能高達3000億美元。
貿易融資的缺乏導致國際貿易大幅滑坡，阻礙全球經濟復蘇。我國也不例外。正是國際貿易融資的下降，極大地阻礙了我國的出口復蘇。當前國際貿易融資的來源和形式都發生了變化。
1.1企業出口方面近年以來，中國中小企業發展迅猛，其對國民經濟的貢獻率不斷提高。2006年我國中小企業已達4200萬戶(包括個體工商戶)，約占全國企業總數的99.8%。中小企業已成為中國外貿領域一支重要的力量。但由于中小企業起步晚，自有資金積累少，資金短缺已成為制約中小企業進一步發展的瓶頸，中國中小企業在貿易融資過程中存在諸多困難。中國目前為中小企業擔保的機構在中小城市很少，到2007年底，中國中小企業出口融資信用擔保機構只有3729個，擔保總額為5049億元、受保企業為21.65萬戶。雖然中小企業出口信用擔保機構有了很大發展，但是大多數分布在大中城市，中小城市很少。
1.2銀行方面銀行對大中型企業和中小型企業的出口融資政策有所不同。從四大國有商業銀行貸款來看，與大中型企業相比，中小型企業出口融資貸款利率高很多。另外，銀行給中小企業的進出口貸款一般采取抵押和擔保的方式，不僅手續繁雜，而且還要支付諸如擔保費、抵押資產評估費等相關費用，這無疑增加了中小企業國際貿易融資的難度和融資成本。與此同時，由于銀行貸款手續繁瑣及審批時間過長，迫使許多為求生存的中小企業選擇民間融資渠道，而民間融資的高利貸性質幾乎是眾人皆知的。
銀行對于中小企業的風險狀況缺乏有效的識別手段。中小型企業普遍存在著規模小、經營穩定性差、報表不真實等問題，這種狀況使得銀行傳統的企業財務技術分析對授信決策的指導意義大打折扣，使得銀行在中小企業進出口貸款方面選擇的策略是簡單地退出市場。這也從一方面顯示出中國的金融市場發展失衡、資本市場發展滯后使得整個融資結構的調整難以順利推進。
2中國中小企業國際貿易融資的主要問題
原材料和勞動成本的提高，對中小企業生存構成了威脅。而政府的經濟刺激計劃也甚少惠及中小企業。
中小企業生存困難，大量倒閉或停產。中國社科院關于“中小企業在金融危機復蘇中的作用”的調研報告顯示，有40%的中小企業已經在此次金融危機中倒閉，另有40%的企業目前正在生死線上徘徊。因此總結目前中國國際貿易融資問題有如下幾個方面
2.1貿易融資方式過于單一，對象過于集中當今的國際貿易規模、方式都向更高、更復雜的方向發展，雖然現在國際上所使用的的貿易融資方式日益加多，也有越來越多企業開始嘗逐步創新，開拓新的貿易融資方式，但是在實際的應用中，基本上仍然是以傳統的融資方式為主，即以信用證結算與融資相結合的方式，品種少，且功能單一。
銀行方面，目前各家銀行辦理的業務主要以基本形式為主。而比較復雜的，如保理和福費廷則相對比較少，甚至在有些地區尚未開展。
2.2中小企業資金不足中小企業生存難，除了內部管理存在問題、缺乏人才、技術水平不高外，資金不足和融資困難是中國中小企業面臨的最大問題，絕大部分中小企業存在資金缺口。資金短缺直接影響企業運轉狀況。資金短缺往往極大地限制中小企業擴大生產規模、技術和設備升級、新產品的研制和開發、拓展新市場和增加新經營項目。
3中國中小企業貿易融資問題的原因分析
3.1現代信息技術的制約以先進的技術手段做支撐，國際貿易融資業務所涉及的風險管理就會顯得更高效，便可以將銀行相關的部門和分支行高效率、有機地聯系起來。然而目前我國的銀行業只能說基本完成了金融電子化建設的階段，金融信息化在有些銀行只是剛剛起步，從而缺少網絡資源的共享，缺乏統一協調的管理，以致無法達到監控風險、相互制約的目的，這樣就難以達到控制風險的目的。
3.2企業規模及內部因素制約在中國經營進出口的中小型企企業數量眾多，但總體效益不佳。一些虧損企業管理混亂，資信欠佳，常因資金短缺而利用押匯、打包貸款等信用證融資手段套取銀行資金。銀行短期融資實際上往往被長期占用，嚴重影響銀行經營資產的流動性和安全性。同時在貿易經營過程中存在投機性經營，例如在某一時期，某種商品的國內外差價較大時，國內貿易商爭相進口此類商品。如新聞紙、紙漿、化纖、鋼材、食糖、成品油等，而一且這些商品的國內市場價格下滑，貨款無法回收，就會給銀行資金帶來風險。
近年來，初步形成了以財務管理、績效考核、業務規范等為主要內容的財政金融支持中小企業發展政策體系。
1.不良貸款重組和減免政策優惠
財金[2009]13號：《關于中小企業涉農不良貸款重組和減免有關問題的通知》，對于中小企業貸款借款人在確保重組和減免后能如期償還剩余債務的條件下，允許金融機構對債務進行展期或延期、減免表外利息后，進一步減免本金和表內利息。
2.放寬中小企業呆賬核銷條件
財金[2009]12號：《財政部關于中小企業和涉農貸款呆賬核銷有關問題的通知》，放寬金融機構對中小企業貸款的呆賬核銷條件。
3.完善金融支持中小企業發展績效考核體系
財金[2011]50號：《金融企業績效評價辦法》中，修訂保留了中小企業貸款加分政策，鼓勵金融機構支持中小企業發展。
二、商業銀行服務中小企業發展現狀分析
據銀監會統計，截至2014年末，全國中小企業貸款余額達20.7萬億元，同比增長17.5%。包括工、農、中、建、交5大國有商業銀行和民生銀行、華夏銀行、招商銀行等12家銀行成立了中小企業專營機構。以下列舉規模占比最大的三家銀行――工商銀行、建設銀行、農業銀行中小企業特色服務進行對比分析。共性的是幾家商業銀行從架構上均設立中小企業專營機構，獨立的信貸評級授信制度，近幾年中小企業貸款的年均增幅遠高于同期貸款的平均增速。不同的是產品創新的豐富程度不同。
（一）工商銀行
在產品的創新方面，已經由最初的短期周轉貸款這一單一品種逐漸發展到了目前包括循環貸款、經營物業貸款、貿易融資、中期周轉貸款等比較豐富的融資產品體系。
（1）網絡循環貸款
2010年工行創新推出了“網絡循環貸款”業務，此后，小企業便可利用網上渠道進行提款、還款或是貸款申請，這在很大程度上迎合了小企業發展在資金需求上的“短、急、頻”的特色。
（2）國內貿易融資業務
針對小企業融資抵（質）押物少、無擔保人等融資“擔保難”問題，依托小企業物流、現金流、應收賬款等有效資產及真實貿易背景推出了國內貿易融資業務，同時也積極創新運用企業聯保、組合擔保等形式，著力突破擔保難瓶頸。
（二）建設銀行
（1）速貸通
中國建設銀行“速貸通”業務被評為“最佳中小企業融資方案”。對申請融資的企業的客戶評價和額度授信不作強制性要求，流程簡化，抵質押物履蓋面廣。
（2）成長之路
“成長之路”能夠為發展潛力較大、信用良好的中小企業提供較為長期、快速、持續的資金信用支持。
（三）農業銀行
（1）建立產品研發管理模式
目前在統一的“金益農”品牌下已匯集300多個縣域金融產品，這當中已經超過了20個縣域中小企業專屬產品，已經構建了一個以總行進行產品主體的研發、經營行進行區域性特色產品研發為補充，統分結合的縣域中小企業產品研發體系。
（2）創新融資擔保方式
陸續探索出諸如農副產品抵押、林權抵押、海域使用權抵押、動物資產抵押等新的擔保方式。
綜上所述，目前商業銀行為中小企業的特色服務主要體現在中小企業專營團隊及人員、單獨的授信審批甚至運營模式、拓寬擔保方式、流程建設及資源傾斜這幾個方面。
三、商業銀行支持中小企業問題思考
中小企業“融資難”問題的根源在于中小企業能夠用以抵押的固定資產數量較少，普遍欠缺不動產抵押資源，而在傳統的商業銀行經營模式下，普遍認為中小企業信貸風險過大、收益低從而使其較難獲得銀行貸款。
筆者認為加強商業銀行對中小企業的服務應同時關注宏觀和微觀兩個方面。
（一）宏觀方面
創建良好的外部環境，包括信用評級系統、財稅政策、監管體系等吸引金融機構對中小企業進行投資。
1.建立相關中小企業的信用數據庫，搭建綜合性的網絡信息平臺，使中小企業信用信息能為銀行所共享，完善誠信激勵機制。
2.為金融機構中小企業進行必要的稅收優惠，制定相應措施為專營中小企業服務的金融機構進行稅收減免等優惠，對營業稅和附加稅進行相應調整，在一定程度上降低中小企業的再貸款利率。
3.建立健全金融監管體系，包括行業自律組織，發揮地方政府對當地金融機構的監督作用，對違反規定的金融機構予以公示并處罰。
（二）微觀方面
積極推進戰略轉型，切實以市場和客戶為中心，以產品創新為出發點，提升服務中小企業的全方位的整體能力。
1.突出中小企業專營機構
從組織架構提高中小企業專營機構的待遇，配備專職化的隊伍。
2.實行單獨運行機制
對中小企業應實行單獨的經營機制，包括單獨的客戶準入條件、單獨的審批授權、單獨的信貸資源、人力資源、財務資源配置、單獨的業績考核評價、單獨的機構人員績效考核和單獨的風險管理。
3.加強產品的創新
中國海關8月10日公布數據顯示，中國7月貿易順差為243.6億美元，高于市場的預期中值225億美元。日前，深圳發展銀行（下稱深發展），切合進口供應鏈特點推出“進口全程貨權質押授信業務”，為進口企業提供盤活“貨權”的融資解決方案。
進口貨權質押應急
“對于中小進口企業來說，要將商機轉化為生意，融資‘造血’至為關鍵。”深發展一位不愿透露姓名的工作人員告訴記者，由于缺乏傳統抵押、擔保手段，中小進口企業很難從銀行融資，即使尋求有效的第三方擔保（如擔保公司）貸款也往往因合作方多、作業鏈長、實效性差，融資瓶頸令他們一再錯失機遇。
深發展專家聲稱，針對大宗商品進口商的“進口全程貨權質押授信業務”融資產品，可以解決中小進口企業的融資難題。該業務范圍基于進口貿易過程中的“在途貨物”以及到港“倉儲貨物”設定質押，該業務既可以現貨質押融資，還可以“未來貨權”質押融資。
這位專家向記者介紹，“未來貨權”質押給銀行，即通過向深圳發展銀行提出融資需求并獲得該行審核，進口商在繳納部分保證金后，即可向國外供貨商開出信用證或完成對外款項支付。這對于流動資金相對緊張的中小型進口商而言，無疑大大的緩解了原材料資金短缺或資金占用為其帶來的資金壓力。
使用此項業務的進口商，僅以部分保證金就可取得授信，完成大宗商品進口采購行為，還可以通過信用證方式一次性大量采購從商品賣方處獲得較高折扣，甚至有可能提前鎖定價格，降低價格風險。
“全程”授信
該業務最大創新體現在“全程”服務上，該項業務所提供的授信可以覆蓋客戶進口的開證（信用證方式）、到單、通知、報關、報檢、貨物運至倉庫直至銷售的全過程，將未來貨權質押開證、進口代收項下貨權質押授信、進口現貨質押授信集合在一起，延伸了銀行對進口企業融資需求的服務周期。
據商務部數據顯示，今年1-6月，我國進口總額達到4342億美元，同比增長18.2%。深發展看好這一市場。
專家認為，這種“全程”授信模式與傳統模式相比，不但可以緩解資金占用壓力，同時還可以通過同一批貨物一次性設定貨權質押貫穿貿易鏈條，借助銀行創新產品大大提高作業效率。
助力破解順差
深發展融資路逐漸清晰，深發展總行在2005年即設立貿易融資部，統管本外幣、離在岸一體化的貿易融資營銷管理，建立了貿易融資產品經理隊伍，與200多家第三方物流公司合作提供專業化貨押監管服務。“進口全程貨權質押授信業務”，深發展通過中遠、中外運、中儲、中鐵物流等合作伙伴，控制到達進口目的港的貨物，并沿著國內貿易鏈條將貨物監控延伸到國內倉儲、運輸途中。
