時間：2023-06-19 16:28:59
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【論文關鍵詞】風險預警系統財務知識管理本體
財務風險管理是企業風險管理的一個重要組成部分,是企業經營風險的集中體現。財務風險預警是財務風險管理發展的一個新階段。財務風險預警的重點是抓住小范圍、低程度的財務風險事件與財務狀況變化,采取控制措施,防止小事件引發大風險而使企業陷入財務危機。21世紀的經濟是世界經濟一體化條件下的經濟,是以知識決策為導向的經濟。企業管理進入知識經濟時代,企業的工作環境和工作內容都徹底發生了變化,知識管理的理念和方法不斷滲透到財務管理中,為財務管理創新提供了機遇。而財務風險預警是一項重要的知識依賴的技術工作,在企業財務風險管理中如何引入知識管理的理念和方法,構建財務風險預警系統,幫助管理者準確地了解企業財務狀況,指導風險應對工作的開展,從而降低經營風險,減少財務損失,是企業管理者關注的問題。本文運用知識本體(ontology)方法研究財務風險預警管理,探索科學化、智能化和系統化的財務風險預警機制。
一、基于知識本體的財務風險預警系統需求分析
財務風險預警系統是現代企業預測和防范風險的一個重要工具,它在收集大量相關信息的基礎上,借助計算機技術、信息技術、概率論和模糊數學等方法,設定風險預警指標體系及其預警警戒線,捕捉和監視各種細微的跡象變動,對不同性質和程度的財務風險及時發出警報,提醒決策者及時采取防范和化解風險的措施?？梢?財務風險預警系統建立的關鍵是如何有效地捕獲企業內外部信息并形成有用的知識,有效的財務風險預警知識系統應滿足如下四點需求。
一是信息收集與轉換功能。財務風險預警知識系統應通過收集與企業經營相關的產業政策、國內外市場競爭狀況、企業本身的各類財務信息和生產經營狀況信息,并進行分析轉換,按一定形式和規則存入知識庫。
二是預警指標管理與更新功能。系統應建立起財務風險評價指標體系,并根據其中的評價指標計算公式,利用財務風險信息子系統提供的資料,計算出具體的指標值,供綜合評價和預警使用。
三是財務風險綜合評價功能。系統應根據已計算出的各種風險指標的值,利用各種科學的綜合評價模型和預測模型,對企業目前的財務風險進行綜合評價和對企業未來的風險進行預測。該功能是根據對企業運營過程跟蹤、監測的結果,運用現代企業管理技術和企業診斷技術對企業財務狀況的優劣作出判斷,找出企業財務運行中潛在的危險。
四是財務風險報警功能。系統應根據已計算出的反映企業財務風險的風險指標值、綜合評價值以及預測值,按照一定的報警模式發出不同程度的警報。
筆者在財務風險預警知識管理研究中引入本體的概念,本體原本是一個哲學上的概念,用于研究客觀世界本質。在本體中概念的關系可以被描述得更加廣泛、詳細、深入和全面,通過對概念添加屬性值,以及在屬性與屬性之間添加映射關系,一些不便描述的語義關系就可以清晰地描述出來。同時,在本體中可以使用形式語言,這就為實現知識檢索創造了條件。在對財務風險預警知識形式化定義后,本體概念模型能夠實現對財務風險預警知識理解的唯一性和精確性;另外,利用本體技術對知識的聯系進行形式化映射,可以產生和約束新的知識規則,增加財務風險預警知識本體表示方法的實用性。
二、財務風險預警系統知識本體建模
通過分析財務風險預警領域知識的概念、關系和知識結構,采用分層次的思路建立財務風險預警領域本體,并分別對財務風險預警評價模型、指標體系和財務狀況監控知識與案例進行形式化描述。本系統模型建立概念本體,評價模型本體、指標本體、資源本體和通訊本體等。下面以財務風險預警定量模型概念本體為例說明財務風險預警知識本體建模。
概念本體是用來描述某個領域內的一些基本概念和概念之間關系的本體,這些概念是被該領域內人們所共同認可的,概念是對事物認知的抽象,包含的內容很廣,與模型相關的內容有:關系、函數、公理與實例等;關系表達了財務風險預警領域內概念間的互相作用,n個概念之間的關系可以表示為R:Cl×C2×…×Cn;函數是一種特殊的概念關系,表示在n元關系中確定了n-1個概念,則第n個概念是唯一的,即F:Cl×C2×…×Cn-1Cn;公理表示永遠為真的概念,即真命題;實例是具體的模型元素。財務風險預警定量模型概念本體形式化定義如下。
CO::=(Fn,Cc,R,Ac,Ic)。
其中,Fn是領域名,Cc是領域內的術語集,R是關系集,Ac是公理集,Ic是實例集。
R形式化為:R::=(Ra,Rc),Ra是Cc上的屬性集,形式化為:Ra::=(dc:Identifier,dc:Title,dc:Creator,dc:Description,dc:Date),前綴dc表示重用DC元數據集中的標識符、題名、創建者、描述及日期元素;Rc是術語間的關系集,Rc域是Cc1×Cc1,形式化為:Rc::=(SubConceptOf,SuperConceptOf,IsPartOf,HasPart,Equal,Pre,Next),SubConceptOf和SuperConceptOf
是包含和被包含的關系,IsPartof和HasPart是聚集關系,Equal是等價關系,Pre描述了概念和概念之間的直接前驅關系,Next描述了概念和概念之間的直接后繼關系。Ac是公理集,Ac形式化為:Ac::=(SubConceptOfSuperConceptOf-,IsPartOfHasPart-,PreNext-,IsPartOfIsPartof*,HasPartHasPart*,EqualEqual*,……),表達了SubConceptOf和SuperConc-
eptOf,IsPartOf和HasPart,Pre和Next都是逆反關系,IsPartOf和HasPart和Equal都是可傳遞的。Ic形式化為:Ic::=(IRa,IRc),IRa是屬性集實例,IRc是概念的關系實例。
概念是對人類知識的抽象,概念本體是按照分類法來組織領域概念及其客觀關系的,概念本體作為一類獨立的本體存在,由領域專家或知識工程師管理。財務風險預警定量模型概念本體的描述說明如下:
Fn=財務風險預警定量模型;
Cc=(Z計分模型,人工神經網絡模型,多元邏輯(logit)模型,F計分模型……);
IRa={(“Prop1”,“Z計分模型”,“Z-score”,“通過將反映企業償債能力的指標(X1,X4)、獲利能力指標(X2,X3)和營運能力指標(X5)五種財務比率有機聯系起來,綜合分析預警企業財務風險。”),(“Prop2”,“人工神經網絡模型”,“Artificial-Neural-Network”,“通過大量神經元的復雜連接,采用由底到頂的學習方法,以自組織和非線性動力學所形成的并列分布方式處理非語言化的財務模式信息,達到預警企業財務風險的目標”),……};
IRc={SubConceptOf(財務風險預警定量模型,Z計分模型),SubConceptOf(財務風險預警定量模型,人工神經網絡模型),IsPartOf(Z計分模型,函數形式),IsPartOf(Z計分模型,參數指標),IsPartOf(人工神經網絡模型,模型算法),IsPartOf(人工神經網絡模型,輸入矩陣),……}。
三、財務風險預警知識管理系統框架
通過分析基于本體的財務風險預警知識模型及需求,本文提出財務風險預警知識管理系統框架如圖1所示。
基本的知識管理活動包括知識的創造、發現、存儲和應用,財務風險預警知識管理將這些活動整合為財務風險預警知識的獲取、財務風險預警知識的存儲與推理、財務風險預警知識的應用與預警三個主要過程。財務風險預警以企業經營績效為基礎,充分認識財務風險的本質并在更廣泛的領域內選擇相關的預警指標,通過綜合評價企業的財務狀況進行預警。本財務風險預警模型由獲利能力、償債能力、經濟效率和發展潛力四個方面的評價構成,獲利能力和償債能力是公司財務評價的兩大基本部分,而經濟效率高低又直接體現了公司的經營管理水平,公司的發展潛力尤其值得重視,公司理財的目標是財富最大化,良好的財務風險預警系統不應僅僅關注目前的運營狀況。在具體預警指標的選取方面,考慮到各指標間既能相互補充,又不重復,盡可能全面綜合地反映公司運營狀況,故每個預警模塊各取兩個最具代表性的指標。系統從定量和定性兩個角度利用財務本體知識對企業財務風險進行評價,本體風險評價模型利用本體推理與財務知識庫得出的各指標值,代入建立的財務風險綜合評價模型,進行風險評估,具體的評價模型可根據風險案例庫的匹配情況,選取合適的模型,如層次分析模型或模糊評價模型等。
1.1財務風險的概念
企業財務風險是企業生產、管理、經營等制度方面的問題在財務方面的反饋現象，與經營風險聯系密切，企業通過創新產品類型并擴張銷售渠道來降低經營風險，在一定程度上也能減少財務風險。對企業而言，財務風險不可避免、無法消除且影響企業的生存與發展，因此，為降低風險給企業帶來的損失，企業必須加強財務風險的防范，最大限度地控制風險，不斷提高應對市場競爭的能力并獲得持續健康發展。
1.2財務風險的特征
由以上財務風險的定義分析，財務風險主要有以下幾個方面的特點：
1.2.1財務風險具有不確定性
企業面臨的財務風險往往是隨機出現的，企業是否會發生財務風險以及何時發生財務風險，通常很難預測，發生財務風險的結果也具有潛在性，此外，不同影響因素所導致的財務風險的表現也不盡相同。
1.2.2財務風險具有客觀性
企業面臨的政治、經濟、市場背景具有客觀性和不確定性，這就決定了企業只要存在，則財務風險無從避免，其不會隨著人的意志而發生變化，財務風險廣泛存在于企業的生產、經營等各項經濟活動中，在資產管理、納稅、會計核算、人力資源管理等方面均存在風險發生的可能性。
1.2.3財務風險的表現形式具有復雜性
財務風險是個變量，會隨著一定條件的變化而發生變化，財務風險能綜合展現企業投資性風險、市場風險等各個方面，但財務風險不等于財務危機，這是因為，風險和收益在特定條件下可以實現轉化，也就是說，財務風險往往伴隨著財務收益，而財務危機必定會給企業帶來經濟損失。由此可見，財務風險對企業來講具有復雜性，企業財務人員必須充分認識它的特征并加以利用。
2財務風險的影響因素
筆者主要從以下三個方面展開分析企業財務風險的影響因素。
2.1稅收政策
國家稅收政策是指政府根據經濟和社會發展的要求而確定的，指導制定稅收法令制度和開展稅收工作的基本方針和基本準則。稅收政策的核心問題是稅收負擔問題。筆者在實際工作中深刻認識到，煙草行業是國民經濟中不容忽視的重要納稅產業。對中國煙草行業稅收影響最大的稅種主要是消費稅、增值稅和企業所得稅。如果增加煙草產品的稅負，可能帶來煙草行業整體稅收收入的下降，進而對供求關系產生影響，由于煙草行業的特性，如何制定煙草稅收額是值得研究的課題。
2.2利率政策
金融市場中，利率政策是影響企業籌資成本的重要因素。如果企業存在負債，那么國家利率調整必將導致企業利息負擔的變動，如果負債利率上調至一定水平，達到或超過企業投資報酬率，企業將無利可圖甚至嚴重虧損，負債越多，企業發生財務風險的可能性就越大。
2.3市場環境
隨著市場經濟的不斷發展，市場機制的調節作用對企業的影響日益增大。市場化管理手段的運用使得煙草企業的生存與發展環境發生了重大變化，市場意味著競爭，意味著企業增加了成長發展機會；市場同時也意味著企業增加了經營管理風險。煙草行業有行業特殊性，當前煙草市場秩序尚存在地方保護、市場分割等現象，煙草企業必須提高風險管理意識，切實尋找加強經營風險管理的途徑，應對日益復雜的市場及投資環境。
3企業財務風險評價與控制現狀
近幾年來，隨著市場經濟的不斷完善以及計算機技術的廣泛應用，各企業已將財務風險評價列為企業改革的重點工作之一，但目前財務風險評價與控制現狀仍不容樂觀。
3.1財務風險評價體系無法適應企業經營環境
我國財務評價體系起步較晚，所能參考的國外的模型很少，當前主要還是采用財務比率綜合評價體系，這些財務比率的計算必須依據歷史數據，對日益更新的信息不能做出及時、準確的反映，和企業經營環境脫節。
3.2財務風險評價指標不能全面反映企業實際經營狀況
企業常用的風險評價模式主要針對資產負債表和利潤表選擇數據，而這些報表有可能被企業粉飾，如果企業不考慮非會計信息，可能導致指標數據與企業實際經營狀況相去甚遠的情形。例如，企業運用流動比率評價短期償債能力時，盡管流動資產比例較高，如部分流動資產變現能力差、質量較差，仍不能有效保證企業短期負債的償還能力。
3.3財務風險評價體系難以針對不同行業特征
我國目前財務風險評價主要采用通用的評價體系，尚無根據各行業的不同特征選取不同的財務風險評價體系。這種現狀使得企業風險評價流于形式，不能真正發揮風險評價的作用。
4完善企業財務風險評價與控制對策
在財務風險評價與控制方面，可采取如下措施：
4.1建立與企業經營環境相適應的財務風險評價體系
企業應根據自身經營環境，借鑒先進的財務風險評價模型，如多元線性評價模型、動態神經網絡分析模型等，找出影響財務風險的主要指標，計算財務風險發生的概率，測算財務風險發生的范圍，綜合評價財務風險。
4.2引入非財務指標，完善當前的財務風險評價體系
為更好地評價企業財務風險，彌補僅靠資產負債表、利潤表等計算歷史指標的缺陷，企業財務人員應在定量分析的基礎上，結合自身經驗，引入非財務指標，不斷完善風險評價體系。比如，人力資源指標、創新發展能力指標等。
4.3各行業按照行業特征，制定不同的財務風險評價模型
為增強各行業財務指標的可比性，有必要按照不同行業特征，選擇不同的財務評價指標，制定不同的財務風險評價模型。即便是相同的財務指標，其標準值的制定也必須充分考慮行業因素，例如，房地產企業通常流動資產比例高，則流動比率高；制造業等行業的流動比率會降低。
5結語
關鍵詞：企業；財務風險；有效控制
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-02
風險是人類社會發展過程中經常發生和客觀存在的現象，在人們的認識中，風險通常是與損失相伴的。財務風險同時有具有收益與損失共存性，即在通常情況下，風險與收益是成正比的，這就需要企業管理者和財務管理人員要對企業財務風險有系統全面的認識，并采取一定的措施對財務風險進行控制和管理。
一、企業財務風險概念及形成原因
對于企業的財務風險概念的界定代表性的觀點主要有兩種，一種觀點認為企業財務風險也即是籌資風險或融資風險，它主要指的是企業在經營管理的過程中與負債有關的風險，其中又特指在企業的籌資活動中，利用財務杠桿導致企業股權資本所有者的收益下降或者企業破產的可能性[2]。這種觀點認為引起企業財務風險的主要原因是企業債務，即風險是由于企業籌資過多或者舉債不當而造成的，如果企業經營的資本全靠投資人的投入，而沒有債務的話，也就不存在所為的財務風險，這其實是一種較為狹義的定義，這一觀點在實踐中的應用也比較廣泛。
另一種觀點對企業財務風險概念的界定相對來說更為廣義，認為企業財務風險是在企業的財務活動過程中，由于受到財務結構不完善、企業所在環境的改變等一些內部、外部的不確定因素的影響，使企業的實際收益與預期收益產生較大的偏差，使企業蒙受損失的可能性。基于這一觀點的分析，也即是說在企業財務的經營管理過程中，任何一個環節的問題都可能會引起企業財務風險，并促使風險轉變為損失。而根據企業的財務活動中的四個方面，即籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配就可以將企業的財務風險進行劃分，這一觀點同時也是我國財務風險理論中的主要觀點。
從對企業財務風險的內容分析來看，財務風險的形成原因有多種，籌資的困難、企業管理水平低、資金管理結構不合理、國家稅收政策調整等都可能引起企業財務風險，在對企業財務風險形成原因的研究時，一般將其分為外部原因和內部原因兩大部分：（1）外部原因。引起企業財務風險的外部原因主要有宏觀經濟環境及政策的改變和行業的背景的不同。企業是一種經濟組織，其存在經濟環境中，因而其生存和發展必然會受到宏觀經濟環境的影響，企業的經濟效益會隨著經濟運行周期、經濟政策、利率物價水平等宏觀的經濟因素的變動而產生變動，一般情況下，當宏觀經濟運行良好時，企業的投資經營收益較好，財政狀況穩定，財務風險也就越小，反之，企業的投資經營就會受到一定的影響，就有面臨財政風險的可能性。（2）內部原因。在企業財務風險的形成中，企業內部財務關系混亂、資本結構不合理、投資決策不合理、財務人員風險意識淡薄，以及收益分配政策不科學等內部原因是形成企業財務風險的根本。
二、構建企業財務風險評價指標體系，有效控制也財務風險
風險評價是在風險識別和估測的基礎上，綜合考慮多方面因素的影響，以一定的指標為根據，對風險的發生率、可能造成的損失情況進行衡量，并決定是否采取防范措施及采取何種措施對風險進行處理，以達到風險的管理和控制的過程[3]。
（一）風險評價指標設置
財務風險分析中，其評價指標一般包括有企業的盈利能力、管理能力，以及償債能力和發展潛力，有些人認為還應當增加現金盈利值和現金增加值兩類指標。而根據企業財務的影響因素，本文將財務風險評價指標設置為企業的盈利能力、償債能力、資金管理能力、發展潛力和現金能力幾類指標。
（二）現代企業財務評價方法
當前，企業在進行財務風險評價時，最為常用的方法有單變量判定模型、多元線性評價模型、F分數模型和神經網絡分析模型。
（1）單變量判定模型。這種方法的依據是，當企業出現財務困境時，企業的資產負債率、資產收益率等財務比率會與正常的企業有顯著的差異，利用單變量判定模型法對企業財務進行評價時操作較為簡單，但由于使用的指標單一，存在了一定的片面性[4]。
（2）多元線性評價模型。多元線性評價模型這種方法是在單一式的基礎上進一步發展而來的，它更趨向綜合，且突破性地將財務風險概括在了某一范圍內，在現實中比較常用，但在實際操作中沒有將企業的成長能力考慮在內。
（3）綜合評價法。綜合評價法是將企業的盈利能力、償債能力和成長能力大致按照5：3：2的比例來進行分配，通過以上三個指標對企業財務風險進行評價分析，這種方法的關鍵是對標準評分；量和標準比率值的確定，在實踐中需要較長時間，且主觀性較強。
（4）神經網絡分析模型。神經網絡分析模型比起以上一種方法最為顯著的特點就是它對企業財務風險的評價是動態的，這種模型能夠更為真實地反映出企業財務的實際狀況，但比較復雜，技術的要求很高，推廣具有一定的局限性。
（三）財務風險評價體系結構圖
體系在原有的風險評級方法的基礎上，通過建立資產負債表、利潤表和現金流量表對企業財務的資產、負債、收益之間的關系進行了分析，并適當地引入了非財務指標，對其進行完善，在體系構建時遵循了將綜合性、科學性和定量、定性指標結合起來的原則[5]。在以上原則的指導下，構建的財務風險評價體系結構具體如下圖：
圖一 財務風險評價體系結構圖
（1）短期償債能力分析指標的改進。在短期償債能力分析指標中，體系增加了現金到期債務比率、負債現金流量比率兩個指標將周轉率指標改為應收賬款平均賬齡指標，這一改進使得企業風險評估體系能夠更為準確地反映出應收賬款和存貨的均衡情況、變動情況，有效地避免了賬款周轉率和存貨周轉率由于受到營業周期的影響而可能出現的不能準確反映款項和存貨的情況，且這負債現金流量比率和周轉率指標在日常管理中就可獲得數據，十分便捷[6]。
（2）長期償債能力分析指標的改進。構建起的企業風險評估體系，將現金債務總額比率、現金償還比率和利息現金保障倍數加入評價指標中，這三個指標能分別通過對企業長期償債能力的動態反映、對企業在當前運行經營過程中的長期償債能力反映和對企業以現金償還利息的能力的反映更為全面和真實地反映出企業的長期償債能力。
（3）盈利能力指標的改進。企業銷售現金率反映出的是企業主營業務的收現能力，資金現金率能反映出企業資產的經營收現能力，這些指標的添加能夠衡量出企業資產的綜合管理水平，而將成本費用利用率中的分子改為營業利潤則排除了營業外收支凈額、補貼收入等的因素的影響，更為真實地將企業的收益情況反映出來。
（4）體系中的非財務指標。將包括人力資源狀況分析、產品市場占有能力、基礎管理水平分析以及創新和公司潛在發展能力等非財務指標考慮進體系中，能夠有效地改善財務指標只考慮過去的缺陷，使企業財務風險評估體系更加全面和完善。
三、結語
企業財務風險是客觀存在的，財務風險發生的時間和概率都是不確定的，因而企業不能消除財務風險，而企業風險一旦形成，都會或多或少地對企業經濟造成一定的影響，如果不及時采取措施對風險進行處理，就會導致企業承受更大的損失?？茖W合理財務風險評價體系能夠有效地對企業財務風險進行評價，提高企業財務風險控制管理水平，從而提高企業盈利，促進企業健康良好發展。
參考文獻：
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隨著社會主義市場經濟體制改革不斷深化和經濟全球化的發展，我國高校（文中所指高校均為國家投資建設的國辦高等學校）在許多管理環節上的復雜性大大增加，高校產業化經營的重要性日益增加。然而，資金是高校運營的血液，如果資金流轉不暢甚至資金不足，將會給高校的持續發展造成很大障礙。
一、高校財務風險的概念
在研究高校財務風險之前，有必要對財務風險的概念進行界定。財務風險一般可從廣義和狹義兩個角度來理解：廣義的財務風險是指在經濟活動中由于存在各種不確定因素，實際收益與預期收益發生偏離，進而造成損失的可能性。狹義的財務風險指企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。這一概念是與企業生產經營的實物運動相對應的，一方面，資金是企業的生命線，缺乏資金會成為企業發展的瓶頸；另一方面，企業的資金運動又具有相對獨立性，企業的資金運動按照“資金――成本――利潤――資金”的運動軌跡循環，這一運動過程并非時時處處都與企業的“采購――生產――銷售”的實物運動相伴而行，而是經常發生游離正常實物過程的獨特運動。因此，將企業資金運動中可能面臨的風險單獨考慮是很有必要也是有可能的。
作為非營利性事業單位的高等院校，其所面臨的財務風險既不同于廣義的財務風險，也不同于狹義的財務風險。從概念的性質看，更接近于狹義的財務風險概念，只是要將研究對象換成非營利的高等院校，即：本文所研究的高等院校財務風險是指高等院校在運營過程中因資金運動而面臨的風險。
結合以上對于風險及財務風險的理解，筆者將高校財務風險定義為：高校在經營過程中，由于在內外部環境因素的變化及作用下形成的財務狀況的不確定性，從而使高校蒙受損失，造成其不能充分承擔其社會職能、提供公共產品乃至危及其生存的可能性。
二、高校財務風險的類型
目前，關于企業界的財務風險，我國學者提出將風險管理理論和財務理論結合起來進行研究，并認為應當按“兩權分離”后所形成的不同財務主體，將企業財務劃分為出資者財務和經營者財務，財務風險也順理成章地劃分為出資人財務風險和經營者財務風險。這樣分類是為了更好地劃分經營者和出資人的管理責任。然而，對高校而言，“兩權分離”及多層次委托關系的存在，使得高校在事實上對財務管理也存在兩個層次。因此，對普通高校財務風險的分析也應當分別從政府與高校兩個層面進行。
（一）政府角度
財產所有權是經濟生活中最基本的經濟權利。政府角度的財務風險是高校最基本的財務風險，其風險程度是高校風險程度中最高的，其他層次的財務風險管理都應以符合此財務風險的限度為前提。就具體內容而言，主要包括：
1.高等教育投資風險
高等教育投資風險是指高等教育投資未來收益的可能變動幅度，亦即高等教育投資預期收益率的可能背離程度。它可分為系統風險（主要指政策風險、財政風險、市場風險）和非系統風險（主要指內部管理風險、教學質量風險）。這是由于對于非營利組織的普通高校，作為最終出資人的國家所要求的主要是高校帶來的社會效益增值，包括為社會培養合格人才和提供智力產品兩方面。因此，對這一風險的管理，將是國家首先要考慮的。
2.教育資本減值風險
在企業，當出資者投入資本以后，企業管理當局為履行其受托責任，保護投資者利益；為了企業的持續發展，必須實現對資本的保全并力求不斷增值。而高校雖然是非營利組織，國家也要求對高校資產實現保值增值，當然，這種保值增值必須服務于高校的生存目標――社會效益的增值，但這兩年出現了所謂的凈資產潛虧風險，現實表現是：高校凈資產的賬面余額少于凈資產的應有余額；凈資產結構與專項結余指標不對稱；預算包干與結余留用的專項經費缺乏凈資產保證。產生凈資產潛虧的直接原因是預算失控，特別是對實行零基預算的公用經費使用失控。事業支出按支出對象可分為人員經費和公用經費以及對個人和家庭補助三類，公用經費按余額的預算處理方法又可分為結余留用的專項經費和零基預算經費。實行零基預算的經費項目在年初預算時不管其是否存在余額，均應抹為零；而結余留用的專項經費余額是不能抹為零的，其未用完的余額必須仍然有資金保證。如果這部分資金因預算控制不嚴而被前者擠占、耗用，必然使事業基金下降，從而形成潛虧。這部分專項經費的結余指標并不會因為其資金被擠占而減少，且其余額隨時有可能被擁有者投入使用。因此，凈資產潛虧必然對學校的財務狀況構成巨大壓力，進一步使高校發展缺乏后勁，必然影響高校目標的實現。
（二）高校自身角度
1997年，湯谷良教授明確提出財務三層次論（所有者財務、經營者財務和財務經理財務），并認為經營者財務處于財務管理的核心地位。對于高校財務風險而言，高校層面面臨的財務風險更直接。在財務管理層面，與國家關注的是投入資本經營的最終結果不同，高校本身更關注現金流轉的順暢及現金性收益的增加，以確保高校業務工作的正常進行。由于風險也存在于現金流轉的各環節中，所以經營者財務風險具有動態性，由此引發的經營者財務風險管理也必然是一個動態的過程。籌資、投資和收益分配是企業經營者財務管理的主要內容，而作為非營利組織的高校，由于不存在收益分配活動，所以也就不存在這方面的風險，高校自身的財務風險主要存在于籌資和投資這兩個環節中。此外，高校的經營過程與高校財務狀況息息相關，因此也應將高校經營風險考慮在內。
1.高?；I資風險
企業籌資的具體目標是在不影響現金流出及償債能力的基礎上實現權益資本收益的最大化。籌資實際結果與其目標之間產生偏差的可能性就是籌資活動風險，具體包括收益風險和償債能力風險。
高校作為國有公辦的事業單位，與企業單位有所不同。企業一旦經營不善，資金周轉不暢，就有可能面臨破產的局面。目前我國沒有并且短期內也不可能存在高校破產制度，雖然很多高校財務事實上已經破產。同時，高校資金來源中，僅有銀行貸款是需要向銀行償還本息的。因此，高?；I資活動風險是指高校向銀行等金融機構進行過度舉債或不良舉債后到期無法償還債務造成嚴重影響的可能性。過度舉債是指借款金額超過還款能力的舉債行為；不良舉債是指以借款維持日常運轉的舉債行為。其又可具體分為：
（1）利息風險：借款是要付出代價的，這種代價就是利息。對于高校而言，借款資金本身不能帶來收入，更無盈利可言，利息費用只能通過學校的事業收入來彌補。舉債金額越大，所付利息越多，日常運行費用中的有形效益支出比例越低。在事業收入一定的情況下，利息支出的增加必然減少人員經費與其他公用經費的支出。“從高校財務運行的經驗數據來看，當一個學校的利息費用超過其收入的1/10時，該校人員經費與其他公用經費的原有規模便很難保持，甚至會萎縮”。
（2）償債能力惡化風險：高校使用借入資金與企業使用借入資金不同。企業借入資金的本金仍然沒有耗費，它還是以某種可以償還債務的形式存在；而高校對借入資金的使用實際上是一種最終耗費，其結果是不但不能彌補利息支出，還需要用其他資金來償還本金。因此，高校舉債實際上是對未來收入的提前使用，而未來收入能力的不確定性和未來支出壓力的擴張性使高校的財務風險難以估量。即使支出壓力按現有收入能力同步擴張，本金償還的需求也會使未來財務結構趨于惡化，最終導致償債能力降低。
（3）信用等級下降風險：當前銀行大力推崇向高校進行放貸，就是因為高校信用記錄良好，收入來源穩定，并且在性質上是國有公辦。而一旦出現高校到期無法償還債務的情況，必然直接影響到高校在銀行心目中的信用等級，并對高校將來的融資造成困難，使得高校將來的現金流入可能性及籌資能力大大降低。
2.高校投資風險
籠統地說，企業的投資活動可以分為長期投資和短期投資兩類。長期投資風險主要是現金凈流量風險，而短期投資主要面臨資產流動性風險。高校情況與此相似。高校的投資活動所形成的資產主要有四類：（1）教學用固定資產；（2）后勤經營性資產；（3）校辦產業；（4）股票、證券等金融資產。這四類資產中，能夠給高校帶來凈現金流入的，只有后面三種資產。然而從現實情況來看，全國高校大部分校辦產業都處于微利甚至是虧損經營的狀況。投資金融資產的高校，也不乏在證券市場上遭到慘敗的現象。只有后勤經營性資產在后勤開始社會化這幾年，可以說經營得蒸蒸日上。然而由于體制上的問題，后勤經營性資產能給高校帶來的現金流量的增長往往有限。因此，從長遠來看，高校存在長期投資風險。同時，除了金融資產，其他資產都是無法快速變現的?！吨腥A人民共和國教育法》第31條同時也規定：“學校及其他教育機構中，國有資產屬于國家所有”。從短期來看，高校的資產變現能力天生就比企業差，還有資產流動性風險。同時，這幾年高校擴招之風甚烈，存在嚴重的過量投資現象。這種過量投資主要是體現在基建項目上，表現為高校沒有考慮到自己的資金實力，盲目進行大量的基礎設施、實驗設備等方面的投入，超過了高校正常的資金負荷，從而加劇了短期的流動性風險。
3.高校經營風險
無論是“過度投資”還是“過度負債”，歸根結底都是決策者做出了不符合高校實際情況的決策。錯誤決策的做出既有可能是內部控制過程的失效――決策者不必為自己的決策負責，也可能是人員的缺乏――決策者本身就不具備必要的專業素養。Basel II（巴塞爾協定）從內部控制的角度做出了有關經營風險的定義：“經營風險是由于內部控制過程、人員或系統缺乏或失效，或外部事件引起損失的風險”。毫無疑問，高校財務風險是經營風險的外在表現。而社會主流產業更側重于外部實踐，將經營風險定義為“企業在商品的生產與銷售過程中所面臨的由于市場與技術變化而引起的種種風險”。因此，筆者結合這兩者將高校的經營風險定義為：由于高校在市場經濟條件下從事教學科研等服務活動，其資產受到流失可能給高校和高校產業帶來各種不同程度的風險問題。其核心是由于高校委托關系，而使高校資產配置遭受資產損失的種種風險。
需要特別注意的是，相對于企業財務風險而言，高校財務風險是制度性缺陷在高校財務狀況上的外部體現，是一種制度性財務風險。因此，對于高校財務風險的管理，更為行之有效的是從高校制度方面入手，而不是僅僅采取一些技術手段。
三、高校財務風險評價指標體系的構建
根據高校財務風險評價指標體系建立的原則以及高校自身的特點，本文所建立的指標體系從償債能力、運營能力和成長能力3個方面12項財務指標來反映高校的財務風險狀況，如圖1所示。
摘 要 隨著市場經濟的發展，我國企業的財務風險評價體系出現了許多滯后的問題。財務風險評價體系的發展關系著企業甚至國家的經濟發展，所以要加強建立和完善財務風險評價體系，以促進市場經濟的發展。在此本文將試論該體系的建立和發展。
關鍵詞 財務風險 財務風險評價體系 設計原則 評價體系結構
財務風險評價體系的建立旨在能夠預防財務風險，無論是企業還是公司，只要是市場經濟的參加主體都會遇到財務方面的問題，因此建立完善的財務風險評價體系就變得尤為重要。健全的財務風險評價體系建立的過程必須遵循嚴格的程序，還要嚴格遵循體系設計的原則，制定明確合理的設計目標。另外還要對財務風險產生的原因進行詳細的分析，以便建立財務風險評價體系。
一、評價體系的設計原則
財務風險評價體系設計的原則體現在三個方面：科學性、綜合性和合理性。財務風險評價體系監理的過程中會遇到許多的報表和數據化的資料，例如利潤表、現金流量表企業債務報表等。針對這些報表要進行科學、綜合的分析，以便發現企業發展潛在的財務風險，除此之外還要引進一些新的財務分析指標來完善財務風險評價體系。準確的把握財務風險才能及時的應對企業發展的問題。嚴格把握這三個原則才能準確的分析財務風險。
二、財務風險的概念及緣由
財務風險就是指在各項財務活動中由于一些突發的難以預料的不定因素造成財務受損。針對企業財務來講，財務風險就是企業負債的風險。它有可能會使企業的生產經營過程出現資金不足或滯后的影響，嚴重的還會使企業瀕臨破產的風險。了解了財務風險的含義后，建立健全財務風險評價體系就顯得更加必要。
導致財務風險的原因有很多，其中最主要的是以下原因。第一，外部環境因素。此處的外部環境因素是指經濟環境、市場環境以及社會環境中的有關企業文化的環境。用哲學的觀點看，這些因素都是導致財務風險的外因。盡管它對財務風險的影響不是直接性的，但是它卻對企業內部發展有著重要的意義。第二，財務活動的多樣性和復雜性。財務風險體現在多個方面，例如企業成本的控制，經營過程中的財務支出和收入，外資的投入等。財務活動的復雜和多變的特性決定了財務管理的問題增多，直接導致了風險的產生。第三，財務決策的盲目性。決策的失誤是導致風險的最主要的原因。財政決策出現失誤會直接影響財務風險。由此產生的決策失誤會引起一系列問題，管理混亂、權責不明等。這樣不僅會使財務的使用效率降低還會使企業發展緩慢。無形中增加了企業經營管理的風險。
三、財務風險評價體系的提出
財務風險評價體系的提出適應了市場經濟的發展，也是促進企業發展的有效途徑。建立財務風險評價體系的建立在一定程度上加強了企業的自我審視，還能幫助企業針對出現的風險制定相應的處理措施，以減少財務危機發生的頻率。同時還能增強企業自身抵制風險的能力，促進企業的可持續健康發展。目前針對財務風險評價體系的模式主要有三種：單項評價、多項評價、復合評價。這里的單項、多項、復合是指針對的財務對象的個數。例如單項的財務風險評價體系主要是針對單一的財務狀況進行預防，這樣可以縮小評價的范圍，使財務風險的分析更加準確。簡單易行，而且大大的提高了財務管理的效率。但是它的對象過于單一，對于企業發展過程中產生的新的財務狀況則不能分析，不能滿足風險的預防的措施。多項評價則比單項評價更加具有綜合性，可以從多個方面進行分析。但是大多數情況下這種方式存在盲目性，不能充分考慮實際和現狀。不能從根本上解決財務風險的分析。最后是復合評價，也叫做平衡評價，這種模式具有一定的靈活性，它會根據不同的情況采取不同的財務風險評價。以便企業做出正確的抉擇和預防風險的方案措施。
四、財務風險評價體系的缺陷及建立
財務風險評價體系的建立不是一件容易的事，首先我們要了解目前財務風險評價體系存在的缺陷和不足，對癥下藥。如今的財務風險評價體系的建立指標不完善，指標的選擇性較少，同時還缺乏目標性和全面性。另一方面評價體系的設計太過單調，只專注某一個方面。例如企業只關注到運營的財務狀況，忽視了企業的償債能力和現實問題，對運營能力沒有正確的認識。企業的發展不止靠經營的好壞還要關注財務的風險問題，如果企業在經營過程中產生了債務，不能如期償還就會嚴重影響企業的前途，降低企業的盈利，嚴重時可能會導致破產。所以在建立財務風險評價體系的時候要全面分析情況，準確把握企業發展的財務變化，面對不定因素要及時分析不能草草了事。在科技發達的如今，財務風險評價也要創新，不能忽視信息化的發展。財務風險評價體系的指標不只包括財務方面的，還包括非財務方面的指標。例如企業的市場占有率、人力資源等。這些因素也會影響財務風險的分析評價。所以不能忽視非財務的評價指標，促進評價指標的完善和完整全面。綜上可訴，可以看出財務風險評價體系建立的關鍵在于準確全面的把握財務風險的對象，同時還要兼顧一些非財務的評價指標。只有做好了這兩方面，再加上良好的管理制度，可以促進企業的有效快速發展。
總結：財務風險評價體系作為關系到企業甚至國家的經濟發展的重要方面，就要求市場主體在發展的過程中要正確的處理好財務和發展的關系，建立財務風險評價體系可以避免發展過程中出現的風險，還能減少不必要的損失，小者可以促進企業的健康發展，大者還能完善市場經濟的健康發展。另外財務安全還關系著每一個市場主體的發展，建立健全的財務風險評價體系可以在保障企業快速發展的情況下確保廣大債權人和員工的切身利益，在一定程度上還嚴厲打擊了違法造價活動，實現共贏的目標。
參考文獻：
［關鍵詞］高速公路公司；財務風險控制體系；財務風險控制評價體系
［中圖分類號］U4 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）15-0104-02
1 高速公路公司財務風險控制體系的目標
企業的財務風險是指企業在經營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業財務活動的預期結果與實際結果產生差異，根據這一概念可以推知，財務風險控制的最終目的就是要保證企業財務活動的正常運行，降低企業的實際經營成果與預期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財務風險控制的目標就是保證有持續流量的通行費收入符合高速公路建設項目的預期目標，合理保證公司經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經營效率和效果，促進公司實現發展戰略，實現企業價值最大化。其財務風險控制體系的目標主要包括以下方面：
①建立和完善符合現代企業管理要求的內部組織結構，形成科學的決策機制、執行機制和監督機制，保證公司經營管理目標的實現；②建立良好的公司內部控制環境，防止并及時發現和糾正錯誤及舞弊行為，保證公司資產的安全和完整；③建立行之有效的風險控制體系，強化風險管理，保證公司各項業務活動的健康運行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發現和糾正各種錯誤、舞弊行為，保證公司財產的安全；⑤規范公司會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質量；⑥確保國家有關法律法規和公司內部規章制度的貫徹執行。
2 高速公路公司財務風險控制體系的構建
2.1 高速公路公司財務風險控制體系的構建原則
高速公路公司財務風險控制體系應按照全面風險管理全系統、全過程的兩個基本特征，并遵循以下基本原則：
（1）全面管理與重點監控相統一的原則。建立覆蓋所有業務流程和操作環節，能夠對風險進行持續監控、定期評估和準確預警的財務風險管理體系；同時，要根據公司實際情況有針對性地實施重點風險監控，及時發現、防范和化解對公司經營有重要影響的財務風險。
（2）獨立集中與分工協作相統一的原則。建立全面評估和集中管理風險的機制，保證風險管理的獨立性和客觀性；同時，要強化風險管理主體職責，在保證風險管理職能部門與業務單位分工明確、密切協作的基礎上，使業務發展與風險管理平行推進，實現對風險的過程控制。
（3）充分有效與成本控制相統一的原則。建立與自身經營目標、資本實力、管理能力和風險狀況相適應的財務風險控制體系；同時，要合理權衡風險管理成本與效益的關系，合理配置風險管理資源，實現適當成本下的有效風險管理。
2.2 高速公路公司財務風險控制體系的構建
財務風險控制體系是以高速公路公司風險管理為基礎，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風險分析處理機制和預警分析控制機制為輔助，借助于財務信息化平臺，最終實現財務風險的控制目標。該體系首先表明，集團公司財務風險管理與控制是以風險管理為出發點，并且風險管理貫穿于整個體系，最終達到企業價值最大化這個目標；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個角度入手，即構建有效的分層級的組織控制體系是基礎，財務預算、資金集中管理和內部審計控制制度體系是核心，以風險管理為核心的文化控制是保障；最后，風險分析處理機制包括風險分析的組織機制、處理機制和責任機制。預警分析控制機制包括預警指標體系的建立、財務預警標準的確定以及預警分析系統。風險分析處理機制和預警分析控制機制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴密的、有效的財務風險控制體系，見圖1。
3 構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系
構建企業財務風險控制評價體系，應先理清風險管理中內外部關系，即風險管理框架并非企業內部控制整體框架的替代，而在于對內控框架予以包含和深化，企業應將COSO風險管理理論融入內部控制的各項職能中，諸如提高風險反應決策、確認并管理多重風險、減少經營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機遇以及和企業戰略相互關聯等。同時，還要分析企業面臨風險和機遇之間存在聯系，企業風險管理目標也存在可控和不可控之分，只有保持風險管理框架中要素的有效互動，才能真正發揮財務風險控制體系的作用。高速公路公司財務風險控制評價體系如圖2所示。
圖2 高速公路公司財務風險控制評價體系
其建立思路重在制定與公司經營相關的財務風險控制制度，在此前提下，對財務風險控制體系進行評價，以有效防范企業財務風險。具體而言，首先確定高速公路公司財務風險管理中各個變量，其中一級變量主要是控制環境、目標設定、風險評估、控制活動、信息與溝通、監控等；二級變量是各個要素的分解變量；三級評價變量則是評價要點，即各個二級變量所關注的財務風險控制關注要點；其次要確定評價標準及評價過程，評價標準主要從財務風險控制體系設計的健全性、合理性以及體系執行的有效性展開，評價過程則包括評價完整性（很完整、完整、一般、較不完整、很不完整）、有效性（十分有效、有效、一般、有效性較差、無效）等。通過構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系，對風險控制成果予以評價，為進一步的風險控制奠定基礎。
4 結 論
高速公路公司財務風險控制在其風險管理工作中至關重要。本文借鑒企業財務風險控制相關理論，構建了高速公路公司的財務風險控制體系，以最終實現其財務風險的控制目標。本文希望通過對此課題的探討，能夠為我國高速公路公司財務風險控制工作提供一定的借鑒和參考。
參考文獻：
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（一）財務風險的概念
“風險”一詞源于古典經濟學，主要是用于論證企業收益與隱藏的或有代價之間的辯證關系，而財務風險是把風險概念具體到財務領域。因此，了解財務風險概念，首先需要清晰財務的主要內容：財務是指企業資金運動的全過程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉化階段和資金回收及分配階段。因此財務風險主要是指企業在資金運動過程中的不確定性，目前學術界對財務風險的定義分為廣義和狹義兩種。廣義的財務風險是指企業在各項財務經營活動中，由于面對各種內部和外部因素導致公司在財務經營狀況上存在的不確定性，具體來講主要指在公司籌融資、資金投放運用、資金回收及分配上存在的籌資風險、投資風險、現金流穩定性風險及持續現金回收風險等。此處所指的現金是指廣義的現金。狹義的財務風險是指企業在償還債務能力上的不確定性，主要指企業是否擁有充足的現金流及時償還到期債務。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，企業能否按時償還到期債務需要衡量其資產結構的優化程度，觀測其與債務結構的匹配性如何。企業償債能力目前可以通過資產負債率、速動比率等相關財務指標予以監控。本文討論的財務風險是指廣義的財務風險。
（二）財務風險研究現狀
近年來，隨著我國市場經濟的進一步深化，經濟體制日漸健全，資本市場愈漸開放，投資者對企業經營現狀的了解程度也日漸提高，如何提前評估企業財務風險、及時防范財務危機成為投資者和經營者共同重視的問題，也是學術界重點研究的課題。蘭艷澤（2001）從集團公司的角度對財務風險進行了分析，認為集團公司財務風險主要在于不斷地規模擴張導致企業資源不能及時最優化整合，管理層級結構不斷深化造成企業信息溝通不暢，致使集團公司管理能力下降，出現“臃腫綜合并發癥”，從而提高了企業籌、融資風險和經營風險；唐曉云（2007）年在“略論企業財務風險管理”一文中，對財務風險進行了定義，認為企業財務風險主要是指企業在日常經營活動中，受各種不確定因素（或難以控制因素）的影響，造成企業財務狀況不確定，從而導致企業蒙受損失的可能性。國內學者也對風險評估做了大量細致的研究，主要是通過建立多種變量的回歸模型，通過實證分析的方法，分析公司財務結構，了解其真實財務狀況，構建公司財務危機預警模型。油曉峰（2005）在《中國上市公司財務治理研究》一書中，總結了現有國內文獻對財務危機預警機制回歸模型的方法。
二、財務風險形成的內外成因
（一）外部成因分析
企業存活于市場中，如果把企業比喻成人體的細胞，那么市場環境就好比于人體的細胞液，企業自身經營狀況如何需要受市場宏觀環境的外部影響?？傮w而言，財務風險形成的外部成因包括經濟環境風險和市場環境風險。
1.經濟環境風險
經濟環境主要是指受外界影響的宏觀環境，其風險在于外部宏觀環境發生較大變化致使公司財務不確定性增加，蒙受損失的可能性加強。概括而言，經濟環境風險主要是指企業受外部稅收政策、經濟宏觀政策、國家貨幣政策、產業結構調整政策等相關整體層面的變化。對于單個公司而言，經濟環境風險很難避免，不可改變，只能提前做好規避風險措施，但難以將風險降至為零。
2.市場環境風險
企業持續的生產經營依賴于市場長期穩定的發展，而一旦市場環境發生較大變化，必然會影響企業政策的生產經營活動，增加企業財務風險的可能性，這就是所謂的市場環境風險。具體而已，如果一個行業，其消費結構發生了轉變，那么企業如未能及時改變產品針對的市場人群，并及時做出調整，則企業就要面臨被消費變動所導致的產品滯銷風險，最終導致企業銷售收入下降，資產負債配比結構不合理等一連串反應。
（二）內部成因分析
外部成因只是導致財務危機的一部分，根據研究對象不同，企業財務風險的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內部成因概括為內部控制機制不健全、籌資結構不合理、現金流預算不合理三方面。
1.內部控制機制不健全
健全的內部控制機制是防范企業經營風險的重要保障，一家內部控制機制健全的企業，能及時監控各項經營指標，對異常情況及時發出預警信號。然而，很多企業，特別是中小企業，并沒有單獨制定內部控制制度，更沒有設置內部控制部門負責日常經營行為的合規及風險規避工作，以至于在操作執行部門為個人利益不顧公司風險繼續發出有關指令時，公司管理層難以得到監控，最后導致風險被放大。
2.籌資結構不合理
企業的籌資行為是企業保證正常經營所需資源的重要經營行為之一，籌資結構包括債務結構、債務成本結構以及與之對應的企業資產結構和公司產品利潤回報結構。如何合理配置企業資源，科學籌資，在保證滿足公司正常經營所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結構，避免在短期間內大額支付負債是合理籌資的重要要求。
3.現金流預算不合理
前文已述，狹義的財務風險主要指企業難以及時償還到期債務，因此提前對現金流做出合理、科學預算是防范財務風險的重要手段之一。目前，大多企業都在上期期末和本期期初制定資金預算，并編制報表，但是能否按照預算執行以及預算編制是否合理、完整是衡量該預算編制能否達到預期目的的重要標準。
三、財務風險評價體系建立的步驟
對財務風險評價并非是一個單一步驟，而是一集業務程序梳理、風險識別、風險指標選擇、風險權重確立于一體的系統工程。
（一）確定財務風險的界定及識別
對財務風險的界定及識別是構建財務風險評價體系的關鍵環節。財務風險的識別需要通過多種方法（如德爾菲法、表格分析法、壓力測試法等）并用，梳理企業業務流程，分析風險來源，測試風險條件發生時對公司經營狀況和財務狀況的影響。前文已述，企業財務風險主要有外部成因和內部成因。因此，對財務風險的識別主要分為對系統風險的識別和非系統風險的識別。系統風險主要是對宏觀環境變化所帶來的不確定性的識別，如政策風險、稅收風險、法律風險、市場環境變化風險、經濟形勢風險等；對非系統風險主要是針對企業自身經營環境、業務流程進行梳理、識別。
（二）初步確定財務風險指標，并構建多元回歸模型排除剔除共線性指標、確定各指標權重
通過對財務風險的識別，依然清晰主要的風險大類，其次需要著手對風險指標的篩選。首先，需要初步確定風險大類及風險大類指標。風險大類主要有系統風險定性類、短期償債能力類、長期償債能力類、盈利能力類、發展能力類、現金流穩定類，而各項大類具體指標又可以細分為眾多財務指標，可依據企業自身情況斟酌。其次，需要構建多元回歸模型，通過正態分布檢驗、T檢驗、非參數檢驗等剔除存在共線性的變量，從而避免各變量之間因共線性而對最后評估體系的影響。最后，通過主成分因子分析法，對各子風險指標予以降維處理，得到各風險指標的得分矩陣，從而確定各財務風險指標的權重。至此，企業財務風險評估體系初步建立。
（三）運用歷史數據對財務風險評估體系予以修正
任何一個評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴建數據庫，并通過運用歷史數據對該評估體系予以及時修正。對財務風險評估體系的修正主要有兩種方法：第一，在企業數據庫不完善或者不足以修正財務風險評估體系時，可以運用同行業上市公司數據予以修正；第二，在企業自身歷史數據庫較為完善時，可以直接運用自身數據庫對財務風險評估體系予以檢測并及時分析差異、修正該評估體系。因企業財務風險內部成因并不一致，因此本文提倡在修正階段，以自身歷史數據庫為好。
四、結語
（一）企業財務風險的概念
由于不同因素對事件的影響不同，所以導致事件的不確定結果，這就導致了風險的產生。不同人對于財務風險的認知層面不同，說法也不同，一般有兩個層面：一是由于環境的不確定因素和個人主觀的差異，進而給企業帶來的財務收益的不確定，引發的微觀經濟風險。二是它也稱為籌資風險，是指到期償還不了債務的可能性，換言之，它是由于借債引發的，若無借債就不存在財務風險。我在此文中研究的是企業難以預測的外部環境、內部控制環境的不完善、企業經營的不確定給企業帶來的財務風險，給企業最終帶來可能的財務損失。
（二）企業財務風險控制的概念
企業都存在不同程度的財務風險，企業的發展很大程度上依靠企業對財務風險控制的態度，控制得當的話能給企業帶來新的機遇，使企業邁上一個新的臺階；若控制不當，會給企業帶來毀滅性的災難。如何控制好財務風險，是企業面臨的巨大挑戰。財務風險控制，就是在利用相關的信息和手段對企業的財務活動施加作用和影響，使企業達到預期的財務目標。
二、企業財務風險控制與內部控制的相關性
環境的多變性就像一把雙刃劍，帶來發展機會的同時伴隨著風險隱患，企業管理重在風險管理，風險管理中財務風險占很大一部分。財務風險以貨幣的形式表現，對企業的穩定、資金的安全性及獲利有很大的作用。
內部控制是一種為了實現控制目標由企業所有人執行的一系列過程。內部控制能適時反映企業的風險并相應地采取措施控制風險，可以促進企業的有效管理。企業的風險類型很多，財務風險是其中的一種，內部控制最終是為了企業更好的發展。內部控制薄弱會使企業的財務風險大大增加，財務風險控制實質上是內部控制的一部分，財務風險控制不好，意味著企業的內部控制存在一定的薄弱性。全面的財務風險控制體系使企業的經濟活動能順利進行，完善企業內部控制制度。它們的共同點都是為了更好的管理好企業，預防企業的財務風險和規劃企業的治理結構，內部控制的評價是以財務風險控制的好壞為依據，同時內部控制是進行財務風險控制的重點。
三、企業財務風險中存在的問題
（一）企業財務風險控制意識薄弱
如今的經濟環境是多變的，包括產品更新的速度、市場的變化、國家政策、利率的變化等，這些因素都會對企業的經營、資金的運轉產生很大的影響，現如今很多財務人員還是沿用傳統模式來管理企業的財務活動，對企業的風險財務控制沒有一個正確全面的認知，只關心資金的投放與收回，對企業風險缺少實質認知和管理，忽略財務風險的有效控制，薄弱的風險意識難以適應因素變化對企業造成的財務風險。
（二）缺乏有效的風險預警機制
控制財務風險不是當它出現再采取措施，而是采取一系列的措施來預防或減少財務風險的發生。我國目前在這方面很薄弱，每年雖然有幾十萬的會計人員，但是大多數專業素養都不高，企業管理者對這方面又不了解，財務風險是潛在的和客觀存在的，無法消除但是可以預測，它本身就是財務成果損失的不確定性，往往到來時就是致命一擊。所以大多數企業開始都運營很大，突如其來的一場財務危機就導致破產。
（三）內部控制機制的不完善
內部控制是企業采取的一種手段，為了能達到企業的預期目標，可以根據考察內部控制機制來評價企業的管理，主要是對企業人員”權責利”的分配管理。它存在于企業經營的全過程，良好的內部環境有利于企業財務風險的管理，對控制風險有很好的促進作用，內部機制的不足讓人籠統的把企業的規定規章等同于內部控制制度，對企業人員的“權責利”分配不清，缺乏合適、完整、統一的體系，內部人員不恪守自己的職責，縮小了控制的范圍，使效果大打折扣，營造一個良好的內部環境是企業能夠更好的控制財務風險。
四、企業財務風險控制中問題的應對措施
（一）加強企業財務風險控制意識
企業是經濟環境中的主體，是我們可以看見和感知的，企業對財務風險的正確認知是財務風險控制成功的先決條件。財務風險隨時存在，企業必須有一定的風險意識，缺乏風險意識會直接導致企業管理機制出現漏洞，使企業經營出現問題。企業應該培養管理者和工作人員的風險意識，定期讓企業人員參加風險探討會，促進企業之間的合作交流，用實際案例來分析財務風險控制對企業的重要性。培養人員的素質，提高他們對風險的適應和處理能力。
（二）建立有效的財務風險預警機制
事前對財務風險的預防研究是很有必要的，研究與實踐表明，企業應當根據自己的信息網和資源建立財務預警機制，它意味著企業風險管理已經成功一半了。財務風險預警機制主要是對企業的財務風險進行預測，即在事前監控，使企業遭受的財務風險的可能性降低到最小。
關鍵詞：上市公司；財務風險；管理措施
中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）001-000-01
一、上市公司財務風險的概念及其類型
（一）財務風險的概念：即公司由于受到內外環境因素的影響，其在進行各項生產經營活動時，因各種難以預料和無法控制的因素，出現的經濟損失或偏離預期的經濟收益的可能性大小。
（二）上市公司財務風險的四大類型
1.籌資風險?；I資風險是企業債務到期償還的不確定性和經營風險延伸造成的結果。上市公司籌集資金后，由于經營不善等原因導致公司未能按時償還本金與利息的可能性。債務籌資與股權籌資是兩種常見的籌資方式。
2.投資風險。上市公司各項投資活動的收益具有不確定性，面臨預期收益減少，本金虧損的潛在風險。公司的投資方式主要有對內投資與對外投資兩種。
3.Y金回收風險。由于經濟疲軟、產能過剩等問題，上市公司的產品銷售階段易出現資金回收風險。截止2016年11月1日，《證券日報》報道A股2958年上市公司中，2883家應收賬款合計3.72萬億元，同比增長14%。尤其是在建筑、房地產等行業所承受的壓力尤為突出，應收賬款回收風險增加，產生財務風險。
4.利潤分配風險。如果利潤分配政策缺乏控制制度約束，未與企業的實際情況相結合，必將影響企業的財務結構，形成間接的財務風險。
二、國內上市公司財務風險的影響因素
上市公司主要受外部與內部兩大因素影響，其中，外部因素包括經濟環境、政治環境與法律環境，內部因素包括資金結構、投資結構、存貨結構與股利分配政策等，具體分析如下：
（一）外部因素
1.經濟環境。上市公司公司所在的經濟環境處于不斷變化的狀態，產業結構調整、產業發展形勢和交通等資源管理現狀改變，增加了公司的財務風險。當貨幣政策、財政政策及股市行情不穩定，進一步增加公司的財務風險。
2.政治環境。國家政治制度、體制及政策等都是政治環境的范疇。當前全球經濟一體化的大形勢下，我國企業大都采取走出去的發展戰略，跨國投資時，政治風險是首要問題。另外，稅收優惠、貸款利率、外匯匯率等深受國家政策的影響。
3.法律環境。法律環境與政治環境有密切的聯系，公司每時每刻的生產經營未能擺脫法律框架。上市公司作為企業中的特殊群體，其受法律環境的監管更加嚴格規范。
（二）內部因素
1.籌資決策不夠科學，資金結構不合理。上市公司只有選擇了正確的籌資方式和籌資規模，控制籌資風險不超出合理范圍。上市公司籌資數額過小，增加再籌資難度；籌資數額過大，造成資金閑置成本增加。
2.投資決策不合理，多元化投資獲益小。上市公司規模一般較大，資金相對寬松，很多上市公司會選擇多元化戰略，盲目投資往往出現失敗，甚至會陷入投資心理陷阱，越是失敗越追加投資，這便是惡性增資。
3.存貨結構不合理，資金流動遲緩。上市公司想要有效提高償債能力需將存貨變現，實現資金凈流量。一旦上市公司的存貨結構不合理，大量存貨未能及時變現，公司會面臨較大的經營風險，降低其償債能力，且資產負債率過高，由此導致公司財務風險出現。
三、加強國內上市公司財務風險管理的措施
1.建立健全財務風險預警系統
上市公司應當建立適時、全面、動態的財務預警機制，確立財務危機預警標準，財務風險預警系統應制定有效的財務敏感指標，重點監測現金流量、杠桿效應及營運能力，通過數學模型等分析方法，分析財務敏感指標與財務風險率的變化情況，得出預警分析報告，有助于上市公司事前獲得財務風險的易發信息，加強防范，盡可能降低公司的財務風險，最終實現公司的健康與持續發展。目前理論界和學術界預測企業財務危機的一個重要的函數模型是多元線性函數回歸模型-阿爾曼模型（Z-Score模型）。
2.構建合理而科學的財務運行機制
建立健全科學的投資決策機制，對投資項目進行可行性論證，并嚴格管理投資資金，謹慎投資。投資立項之后，應進行詳細、充分的可行性研究，在綜合考慮各項因素后，首選凈現金流量為正的項目；上市公司應減少高風險投資行業，著重于加強自身建設、創新研發等方面，擴大產品的競爭力、提高市場占有率，逐步增強自身實力和抵御經濟危機的能力。
構建合理的籌資決策機制，適度進行借款負債經營，確定籌資額時需衡量綜合償還實力，合理確定債務資金與自有資金、短期融資與長期融資之間的平衡關系，避免過度籌資帶來的財務風險；針對企業不斷變化的規模和實力，企業的財務狀況，及時調整籌資策略，并且及時、有效的執行，減少融資成本，降低財務風險。
3.規范公司的治理結構
上市公司應建立明確的公司產權制，做到權責明晰，維持公司正常的生產經營活動；規范股東大會，確保大小股東享有平等權利。加大董事會對經營者的監督領導力度，設立督導機制，適時追蹤與控制經營者，使經營者的行為緊緊圍繞既定的財務目標，及時發現并指出經營者會引發財務風險的行為發生時及時進行糾正；建立健全上市公司高級管理人員的激勵考核機制，采取工資加獎金、年薪、直接發放股權激勵等具體方法或是重調委托結構，協調好委托關系，并盡可能降低人對自身利益的損害。
4.建立以內部控制為基礎的財務風險控制評價體系
財務風險控制自身就是一種管理活動，需監督和評價其具體的實施情況，《公司法》、《證券法》等相關法律要求，上市公司一般都設有專門的審計委員會，建立以內部控制為基礎的財務風險控制體系，上市公司應加強內部審計的獨立性，實現審計委員會對管理層的監督制約。加強對上市公司內各子公司，業務部門的常規性審計，充分考慮風險因素，及時評價，及時找出內控的薄弱環節，做到及時改進，建立健全財務風險控制評價體系，及時有效地規避財務風險。
四、結語
我國國內股市與金融行業發展未成熟，上市公司的內外部環境受到自身內外兩大因素出現波動，使其財務風險系數變大。國內上市公司應當不斷提高風險防范意識，積極采取文中提到的四大財務風險管控的措施，加強管理強度，最終使其健康與持續發展。
參考文獻：
[1]孫燕.上市公司財務風險管理[J].商場現代化，2016.
