引言：易發(fā)表網(wǎng)憑借豐富的文秘實(shí)踐，為您精心挑選了九篇實(shí)體經(jīng)濟(jì)概念股范例。如需獲取更多原創(chuàng)內(nèi)容，可隨時(shí)聯(lián)系我們的客服老師。

第1篇

制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合成趨勢(shì)隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)正在與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷融合。在制造業(yè)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)正在改變著制造業(yè)的盈利模式，銷(xiāo)售模式、研發(fā)模式和生產(chǎn)模式，最終使制造業(yè)的效率更高，將傳統(tǒng)制造業(yè)改造為現(xiàn)代制造業(yè)。

中國(guó)特色的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)的空前成功是由中國(guó)不完善的商業(yè)環(huán)境造成的，這種不完善存在于中國(guó)社會(huì)的方方面面，各個(gè)角落。這為中國(guó)企業(yè)提供了廣闊的施展空間。因此我們不應(yīng)把思路局限于金融、零售等局部服務(wù)型領(lǐng)域，而應(yīng)有更寬廣的視野，而互聯(lián)網(wǎng)對(duì)中國(guó)社會(huì)的改造才剛剛開(kāi)始。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)2.0時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)2.0時(shí)代是基于1.0時(shí)代的再發(fā)展，在2.0時(shí)代的主要特點(diǎn)是，隨著技術(shù)的發(fā)展，壟斷性入口不僅有軟件還有硬件；虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)將深度融合；2.0時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)從低端業(yè)態(tài)向高端業(yè)態(tài)發(fā)展，中國(guó)的商業(yè)環(huán)境將隨之更成熟，在這一進(jìn)程中消費(fèi)者會(huì)成為最終受益者，即進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)以用戶(hù)為中心。

未來(lái)屬于制造業(yè)隨著2.0時(shí)代到來(lái)，硬件將成為入口爭(zhēng)奪戰(zhàn)的主角，從而競(jìng)爭(zhēng)格局和方式將不同于軟件入口時(shí)代。而制造業(yè)者憑借長(zhǎng)期積累的技術(shù)、管理和品牌等優(yōu)勢(shì)，如果能夠借鑒和學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式，利用好互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)手段，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，定能厚積薄發(fā)。

制造業(yè)觸網(wǎng)概念股整體被低估相較于互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)概念股，制造業(yè)觸網(wǎng)概念股整體被低估。這種整體性錯(cuò)估現(xiàn)象源于市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)2.0時(shí)代的認(rèn)識(shí)還不夠。未來(lái)總是模糊不清，但是這些企業(yè)讓我們看到未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

第2篇

為何受熱捧？

對(duì)于殼資源概念股再受熱捧的原因，證監(jiān)會(huì)主席劉士余曾表態(tài)“注冊(cè)制不可單兵突擊”，一度被市場(chǎng)認(rèn)為注冊(cè)制推出可能會(huì)延后是主因。與此同時(shí)，“十三五”規(guī)劃中刪除“設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”，也被市場(chǎng)解讀為是戰(zhàn)略新興板將暫緩?fù)瞥觯绕浣谧C監(jiān)會(huì)做出的“設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的具體問(wèn)題，還要做深入研究論證”表態(tài)，也都讓?xiě)?zhàn)略新興板的暫緩?fù)瞥鲱A(yù)期更為強(qiáng)烈。

愛(ài)建集團(tuán)分析師朱志勇向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，并購(gòu)重組帶來(lái)的“烏鴉變鳳凰”機(jī)會(huì)也是殼資源概念股受熱捧的原因，由于戰(zhàn)略新興板被無(wú)限期推遲，IPO速度有限，從美國(guó)退市的中概股迫不得已只能選擇當(dāng)前已經(jīng)上市的股票進(jìn)行借殼上市。“在這種預(yù)期下，殼資源股將有較好的表現(xiàn)。而國(guó)企改革和供給側(cè)改革也要求，以兼并重組為主，破產(chǎn)清算為輔，國(guó)企之間的并購(gòu)重組也將帶來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。這都直接或間接地促成了殼資源概念股受熱捧。”

除此之外，殼資源本身的價(jià)值是其受熱捧的主因。

“退市風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的客觀環(huán)境以及出于對(duì)短期更高收益的追求，不少投資者會(huì)關(guān)注并提前布局具有潛在價(jià)值的‘準(zhǔn)殼資源概念股’”，中金公司分析師王漢鋒認(rèn)為，殼資源的相對(duì)收益和股市的繁榮具有較為明顯的正相關(guān)性，因而借殼重組長(zhǎng)線也能夠獲得一定的收益。“長(zhǎng)期來(lái)看，借殼重組后的公司1年內(nèi)相對(duì)滬深300有130%左右的超額收益，即使考慮初期40%左右的公告日效應(yīng)較難獲得，刨除后仍有60%的相對(duì)漲幅，這都是很吸引人的地方，也是殼資源概念股自身價(jià)值的體現(xiàn)。”

“要想盡快上市，借殼是唯一捷徑，因此殼資源并不是沒(méi)有市場(chǎng)，而是十分緊俏，目前登陸新三板的公司已經(jīng)接近6000家，很多公司都在計(jì)劃找殼轉(zhuǎn)板”，申萬(wàn)宏源證券分析師李念也認(rèn)為殼概念股并非短期火熱，他向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，不管注冊(cè)制是否延遲，股票發(fā)行注冊(cè)制改革其實(shí)就是換個(gè)名稱(chēng)和審核者，并不是不審核了，也不是誰(shuí)想上市就上市，“現(xiàn)在排隊(duì)的600家公司能在兩年內(nèi)解決掉就算不錯(cuò)了”。

誰(shuí)會(huì)青睞？

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股2006年以來(lái)有過(guò)借殼行為并成功的上市公司有117家。績(jī)差股能通過(guò)自身主營(yíng)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)而最終避免退市的只占到1/5，更多公司是通過(guò)重組的渠道。其中借殼便是其中最為常見(jiàn)的重組形式。

“海外回歸和新三板轉(zhuǎn)板的公司都是虎視眈眈地盯著殼資源概念股的大客戶(hù)。”朱志勇如是說(shuō)。

對(duì)此宋清輝評(píng)論稱(chēng)，“由于新三板的流動(dòng)性以及估值較差，中概股回歸公司或?qū)⑹走x借殼主板上市。注冊(cè)制緩行，又導(dǎo)致計(jì)劃在政策開(kāi)放后上市的企業(yè)需要重新排隊(duì)IPO，這將是無(wú)法預(yù)估時(shí)間的期限，不排除部分企業(yè)也擬考慮更為直接的借殼上市。需求提升自然殼資源的價(jià)值也會(huì)水漲船高，部分敏感資金趁勢(shì)潛入也就不足為奇了。”

從未上市過(guò)的新興企業(yè)也是青睞殼資源概念股的生力軍。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，實(shí)體企業(yè)的融資難度較大，特別是涉足新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)融資難度仍然較高，他們期盼登陸資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接融資的意愿比較強(qiáng)烈，但是，目前IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量接近700家，排隊(duì)上市的時(shí)間成本、機(jī)會(huì)成本都較高。在此情況下，借殼上市成為了這些企業(yè)無(wú)奈的選擇。

此外，想要進(jìn)行重組或具有股東退出需求的企業(yè)，因?yàn)闊o(wú)法承擔(dān)IPO排隊(duì)過(guò)程中高額的時(shí)間成本和其他間接成本，對(duì)于殼資源也會(huì)有一定的需求。

什么樣的受熱捧？

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，經(jīng)過(guò)幾次股災(zāi)后，A股殼資源股票價(jià)格很多也已經(jīng)腰斬，20億元左右總市值的殼資源已經(jīng)不少。而這些殼資源都是市場(chǎng)上的搶手貨，可謂“酒香不怕巷子深”。

民生證券首席策略分析師李少君曾總結(jié)稱(chēng)，“一般而言，殼資源公司市值越小，欲借殼公司付出的成本相對(duì)越低，股票發(fā)行核準(zhǔn)制下借殼上市的公司更多是看中殼資源的上市資質(zhì)，而非殼資源的資產(chǎn)質(zhì)量，在條件允許時(shí)借殼公司更愿以低成本換取上市公司資質(zhì)。”

經(jīng)營(yíng)良好的上市公司賣(mài)殼意愿并不強(qiáng)烈，在監(jiān)管層將注冊(cè)制提上日程后，運(yùn)營(yíng)能力弱的上市公司更欲加緊在“有市有價(jià)”時(shí)出手殼資源，李少君表示，殼資源公司股權(quán)較分散時(shí)，上市公司實(shí)際控制人持股比例低，股東對(duì)公司的控制能力變?nèi)酰鲜泄举u(mài)殼意愿就更強(qiáng)。“而且，傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)發(fā)展前景黯淡，特別是在近年傳統(tǒng)行業(yè)虧損更嚴(yán)重，而扭虧遙遙無(wú)期，故傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)賣(mài)殼意愿更高，成為殼資源概率更大。”

值得注意的是，殼資源的凈利潤(rùn)增速較好或較差的公司往往更有成為優(yōu)質(zhì)殼資源概念股的實(shí)力。“一方面，凈利潤(rùn)增速較差的公司持續(xù)虧損有退市的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡之下將公司作為殼資源出售也算有利可圖。而另一方面，凈利潤(rùn)增速較好的上市公司雖然主動(dòng)作為殼資源的意愿降低，但這類(lèi)公司可能因?yàn)楣竟蓹?quán)紛爭(zhēng)等原因決定出售公司，其優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)能力往往可以吸引更多買(mǎi)家，也是不可多得的企業(yè)。”李少君稱(chēng)。

利好不能蓋住風(fēng)險(xiǎn)

“從資金面來(lái)看目前出現(xiàn)了一些利好，例如貨幣寬松導(dǎo)致的過(guò)剩資金有可能從房地產(chǎn)領(lǐng)域向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，這對(duì)資本市場(chǎng)構(gòu)成了一定支撐。”西南證券分析師朱斌向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，目前推高房?jī)r(jià)的主要因素是流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的投資需求，這從限購(gòu)政策后一二線城市房地產(chǎn)成交量的顯著差異可以得到驗(yàn)證。在投機(jī)房地產(chǎn)受限后，相應(yīng)的資金將在其他低估資產(chǎn)中進(jìn)行配置，目前處于低位的股市無(wú)疑是渠道之一。

宋清輝認(rèn)為，相較于IPO，借殼上市可省去較高的時(shí)間成本，加上方案中可配套募資緩解，效果與IPO募資幾乎沒(méi)有差異。不難看出，時(shí)間成本一般是買(mǎi)家選擇通過(guò)借殼上市的主要因素，商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，“快”也是一種重要的戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)。

“借殼上市前，應(yīng)該注意盡量尋找因經(jīng)營(yíng)困難而具有很強(qiáng)賣(mài)殼意愿、股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單的主板、中小板類(lèi)殼資源股作為首選投資標(biāo)的。”朱斌說(shuō)。

但是風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。宋清輝指出，目前在A股市場(chǎng)，無(wú)重大瑕疵、較為干凈的殼資源已經(jīng)很少了，未來(lái)隨著發(fā)行端改革的逐步深化以及退市制度的嚴(yán)格執(zhí)行，殼資源的性?xún)r(jià)比將越來(lái)越低，“通常情況下，發(fā)行人會(huì)更加青睞直接排隊(duì)上市，而并非選擇借殼上市，畢竟審核的標(biāo)準(zhǔn)都是一樣的，而殼資源將給借殼方帶來(lái)更多的不確定性，諸如被立案調(diào)查等，都可能導(dǎo)致借殼失敗”。

《經(jīng)濟(jì)》記者也了解到，市場(chǎng)普遍認(rèn)為盡管注冊(cè)制在中短期內(nèi)難以落地，但隨著存量IPO被消化完畢，以及退市制度和投資者保護(hù)制度的不斷完善，企業(yè)上市和退市的節(jié)奏必然會(huì)相應(yīng)加快，屆時(shí)殼資源概念股的價(jià)值將會(huì)大幅度縮水。也就是說(shuō)，對(duì)于殼資源概念股而言，伴隨著注冊(cè)制的實(shí)施，殼資源溢價(jià)會(huì)慢慢消失，他們也將會(huì)失去討價(jià)還價(jià)的籌碼。

第3篇

資本市場(chǎng)的影響因素似乎越來(lái)越多越來(lái)越復(fù)雜，股指自去年8月4日達(dá)到最高點(diǎn)3478點(diǎn)以來(lái)便一直萎靡不振，長(zhǎng)達(dá)半年時(shí)間的震蕩，讓人懷疑資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不存在必然聯(lián)系，我們不得不面臨一個(gè)現(xiàn)實(shí)，即去年下半年我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于西方國(guó)家，但股市的表現(xiàn)卻不如人家，這又是為什么?

表面看來(lái)，去年上半年股指的走高是源于概念股、題材股的輪番炒作，而大盤(pán)股的曇花一現(xiàn)使得股指難以為繼，持續(xù)低迷。而反思這種現(xiàn)象背后的內(nèi)在原因，我們不得不承認(rèn)，我們的市場(chǎng)還遠(yuǎn)未成熟，長(zhǎng)久以來(lái)，我們的管理層過(guò)度地強(qiáng)調(diào)股市的融資功能，忽視股市的定價(jià)功能。另一方面，為了優(yōu)化資本市場(chǎng)的質(zhì)量而人為支持上市公司的重組，導(dǎo)致新股的大量發(fā)行，和股市炒作重組概念股的風(fēng)行。由于新股和重組概念吸引了大量眼球，真正優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股難以得到主流資金的青睞。加之藍(lán)籌股存在自身的硬傷，即歷史分紅很少，不像國(guó)外成熟的股市，藍(lán)籌公司分紅十分穩(wěn)定而且比例很高，既然其回報(bào)率遠(yuǎn)高于銀行存款利率，那么給予他們較高的市盈率就成為必然。我們的藍(lán)籌公司分紅很低，所以人們對(duì)股價(jià)的投機(jī)成為買(mǎi)入他們的唯一理由，但是要想投機(jī)撬動(dòng)工商銀行和中石油等超大盤(pán)子的股票，又談何容易?所以在中國(guó)股市，形成了一個(gè)畸形的現(xiàn)象，就是中小板公司可以給予50倍的市盈率，而藍(lán)籌公司卻只有20倍不到的市盈率，這種現(xiàn)象卻可以讓管理層松一口氣：瞧瞧，我們的市場(chǎng)完全沒(méi)有泡沫，滬深300都只有20倍不到的市盈率，多么健康!這是一件多么具有諷刺意味的事情!

要想使“大象”起舞，巨量資金不可或缺，去年7、8月份，藍(lán)籌曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)一波較大行情，背景就是銀行的巨量放貸，但是下半年隨著銀監(jiān)會(huì)動(dòng)用窗口指導(dǎo)信貸，銀行放貸越來(lái)越謹(jǐn)慎，加上央行發(fā)行巨量的央票回收資金，所以大盤(pán)股在8月以后就一直走勢(shì)低迷，也帶領(lǐng)大盤(pán)走出獨(dú)立于世界資本市場(chǎng)的調(diào)整行情。到了11月，國(guó)家開(kāi)始對(duì)樓市進(jìn)行調(diào)控，政策接二連三地出臺(tái)，也導(dǎo)致了地產(chǎn)股的低迷，加上市場(chǎng)預(yù)期銀監(jiān)會(huì)對(duì)于銀行貸款的控制較為強(qiáng)烈，所以控制了銀行的增長(zhǎng)速度，直接扼住了市場(chǎng)的兩大關(guān)鍵板塊：銀行和地產(chǎn)，要知道，這兩個(gè)板塊占市場(chǎng)的權(quán)重達(dá)到20％，這也是雖然時(shí)間已經(jīng)跨入2010年，市場(chǎng)依然低迷的原因。

第4篇

從這兩年的年線看，雖然同是長(zhǎng)陽(yáng)，但2006年的“奔一牛”和2007年的“奔二牛”還是有其不同之處，可得出以下一些結(jié)論：

一、2006年年線是光頭光腳的長(zhǎng)陽(yáng)線，實(shí)體漲幅：上證指數(shù)為130％，深綜指為97.8％。

結(jié)論：指數(shù)完勝，呈單邊牛市格局，上證指數(shù)略勝一籌。

二、2007年滬深股指均是帶有上影線的光腳長(zhǎng)陽(yáng)線，有三次大幅震蕩，形態(tài)低于2006年。

結(jié)論：如果從指數(shù)K線型態(tài)的組合看，上攻趨勢(shì)仍將延續(xù)，但2008年的K線形態(tài)可能會(huì)遞減。

三、2007年上證指數(shù)最高漲幅為124％，全年漲幅為90％左右，低于2006年。2007年深綜指最高漲幅為180％，全年漲幅為152％左右，高于2006年。

結(jié)論：從兩年滬深兩市的年線看，實(shí)體及漲幅從強(qiáng)到弱排序?yàn)椋?007年深綜指>2006年滬指>2006年深綜指≥2007年滬指。

通過(guò)以上比較后，可得出以下三個(gè)總結(jié)論：

一、2008年或許會(huì)出現(xiàn)下影線，但收中陽(yáng)或長(zhǎng)陽(yáng)的概率仍較大。從運(yùn)行軌跡看，2008年估計(jì)是慢牛，隨著投資者的成熟，震蕩幅度會(huì)有所收斂。

二、從這兩年滬深股市的比較看，深市未來(lái)更值得期待：創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)將帶來(lái)新的機(jī)會(huì)，而大盤(pán)股在滬市不斷上市以及股指期貨的推出會(huì)干擾滬市的走勢(shì)。

三、如果要估計(jì)全年波動(dòng)幅度的話，上證指數(shù)保守估計(jì)為4800點(diǎn)－7200點(diǎn)，激進(jìn)估計(jì)為4800點(diǎn)－10800點(diǎn)。深綜指保守估計(jì)為1212點(diǎn)－2060點(diǎn)，激進(jìn)估計(jì)為1212點(diǎn)－3100點(diǎn)。

2008年雖然存在著許多不可測(cè)因素，如緊縮性調(diào)控(再度加息、再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、再度發(fā)行央行票據(jù)和特種國(guó)債、匯率波動(dòng)等)：新股繼續(xù)大擴(kuò)容，債市進(jìn)一步發(fā)展：“大非”下半年漸次進(jìn)入解禁高峰：創(chuàng)業(yè)板的推出、股指期貨推出、QDII規(guī)模不斷擴(kuò)大等。但更有一些實(shí)質(zhì)性利好的支持，如中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)：企業(yè)所得稅率合并，內(nèi)資企業(yè)利潤(rùn)率有望提升：內(nèi)需拉動(dòng)有望成功，平衡投資減少、出口波動(dòng)的局面：機(jī)構(gòu)隊(duì)伍和資金不斷擴(kuò)大，為股市提供增量機(jī)構(gòu)資金：居民儲(chǔ)蓄存款繼續(xù)流向股市：奧運(yùn)會(huì)的舉辦可為相關(guān)上市公司擴(kuò)大影響和帶來(lái)利潤(rùn)。

在2006年與2007年的投資中，只要跟著基金走，持有股票不動(dòng)，以不變應(yīng)萬(wàn)變，就能成為大贏家。但2008年的投資環(huán)境開(kāi)始趨于復(fù)雜化，故在投資時(shí)機(jī)上要尋求低吸的機(jī)會(huì)，而在投資品種的選擇上要取些“真經(jīng)”――在不可測(cè)因素中避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，尋求機(jī)會(huì)，在實(shí)質(zhì)性利好中布局組合：

一、關(guān)注B股――歷史性上漲機(jī)會(huì)。滬深B股市場(chǎng)將成為最大的歷史遺留問(wèn)題，B股市場(chǎng)問(wèn)題的解決是遲早的事情，一旦此事提上議事日程，將為B股市場(chǎng)帶來(lái)歷史性上漲機(jī)會(huì)。

二、關(guān)注奧運(yùn)概念股――奧運(yùn)合作伙伴和贊助商。奧運(yùn)會(huì)的成功舉辦將是2008年中國(guó)的一件大事，相關(guān)的奧運(yùn)概念股面臨著較大的機(jī)會(huì)。從以往的奧運(yùn)會(huì)看，對(duì)企業(yè)而言無(wú)疑能快速提升其無(wú)形資產(chǎn)。所以，關(guān)注奧運(yùn)會(huì)，具體落實(shí)在股市中就要關(guān)注上市公司中的“北京2008合作伙伴和贊助商”概念股。

北京2008合作伙伴：中國(guó)銀行、XD中國(guó)石、中國(guó)國(guó)航、N石油、中國(guó)網(wǎng)通(未登陸A股)、中國(guó)移動(dòng)等(尚未登陸A股市場(chǎng))。

贊助商：海爾集團(tuán)、伊利集團(tuán)、青島啤酒、燕京啤酒等。

第5篇

誠(chéng)志股份公告，公司近日與Celanese Corporation(“塞拉尼斯公司”)簽署了《意向函》。公司擬購(gòu)買(mǎi)塞拉尼斯(南京)乙酰基中間體有限公司100%股權(quán)，CNAIC為塞拉尼斯全資子公司，該公司位于南京，主要生產(chǎn)乙醇。公司與塞拉尼斯擬共同設(shè)立一家從事技術(shù)許可的合資企業(yè)，公司將持有該合資企業(yè)多數(shù)股權(quán)，塞拉尼斯以其TCX技術(shù)及專(zhuān)利等入股。CNAIC已于2017年停止了乙醇生產(chǎn)，塞拉尼斯擬將CNAIC的乙醇資產(chǎn)相關(guān)的土地使用權(quán)按評(píng)估價(jià)轉(zhuǎn)讓給公司。

塞拉尼斯為美國(guó)紐約交易所的一家上市公司，為全球性的特種材料公司。公司與塞拉尼斯開(kāi)展合作，借助塞拉尼斯的生產(chǎn)技術(shù)專(zhuān)業(yè)知識(shí)切入乙醇行業(yè)，有助于豐富公司產(chǎn)品線和增加公司生產(chǎn)柔性，保障和擴(kuò)充公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售，拓展公司在清潔能源領(lǐng)域發(fā)展空間。

2018第十屆中國(guó)云計(jì)算大會(huì)將于7月23日至25日在北京舉行，會(huì)議主題為“聚力云上生態(tài)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，本次會(huì)議還將設(shè)立“云計(jì)算核心技術(shù)與實(shí)踐”、“云制造與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”等主題論壇。

從中報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)上限來(lái)看，有19家公司預(yù)計(jì)2018年上半年凈利潤(rùn)上限達(dá)到1億元以上，而工業(yè)富聯(lián)（601138）預(yù)計(jì)2018年上半年凈利潤(rùn)上限居首，達(dá)到56.00億元，二三四五（002195）(6.80億元)、捷成股份（300182）(6.40億元)、網(wǎng)宿科技（300017）(4.58億元)、中際旭創(chuàng)(3.19億元)、順網(wǎng)科技（300113）(3.17億元)、光環(huán)新網(wǎng)（300383）(3.10億元)、神州數(shù)碼（000034）(2.75億元)和高新興（300098）(2.70億元)等8家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)上限均有望達(dá)到2億元以上，另外，預(yù)計(jì)2018年上半年凈利潤(rùn)上限超1億元的公司還包括：藍(lán)盾股份（300297）、科大訊飛（002230）、國(guó)脈科技（002093）、用友網(wǎng)絡(luò)（600588）、深信服（300454）、齊心集團(tuán)（002301）、東方國(guó)信（300166）、銀江股份（300020）、潤(rùn)和軟件（300339）、久其軟件（002279）等10家，彰顯出較強(qiáng)的盈利能力。

值得注意的是，早在二季度公募基金就已對(duì)云計(jì)算相關(guān)概念股進(jìn)行布局。截至7月18日收盤(pán)，包括華夏基金、匯添富基金、華安基金等在內(nèi)的49家基金公司披露二季報(bào)顯示，有42只云計(jì)算概念股被公募基金重倉(cāng)持有，合計(jì)持股數(shù)量為6.81億股，合計(jì)持股市值約119.38億元。其中，亞聯(lián)發(fā)展（002316）、深信服、華東電腦（600850）、工業(yè)富聯(lián)、二三四五、恒華科技（300365）、捷成股份、浪潮信息（000977）、萬(wàn)達(dá)信息、中國(guó)長(zhǎng)城（000066）、中科曙光（603019）、泛微網(wǎng)絡(luò)（603039）、天源迪科、神州泰岳（300002）、拓爾思（300229）等15只概念股成為公募基金在二季度增持的重點(diǎn)，其增持資金達(dá)到21.28億元。

第6篇

12月10日晚，東方航空(600115)、南方航空(600029)分別公告稱(chēng)，公司將以非公開(kāi)發(fā)行的方式向集團(tuán)增發(fā)A、H股以獲得集團(tuán)30億元注資。

此舉拉開(kāi)了國(guó)家注資央企的序幕。哪個(gè)央企將會(huì)成為下一個(gè)“注資寵兒”?面對(duì)南航、東航股價(jià)由“注資”引起的漲跌，這類(lèi)央企注資概念股是否具有投資價(jià)值?

多家央企提交注資申請(qǐng)

據(jù)相關(guān)人士透露，目前仍有多家央企在向政府提交注資申請(qǐng)，而央企注資概念也成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

金融危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，央企的利潤(rùn)出現(xiàn)下降。國(guó)資委研究中心黨委書(shū)記李保民稱(chēng)，央企現(xiàn)在普遍的問(wèn)題是效益下滑、資金流動(dòng)性不強(qiáng)、成本上升、產(chǎn)銷(xiāo)供給銜接不好，特別是鋼鐵、冶金等上游企業(yè)現(xiàn)金流更為趨緊，一些企業(yè)的資金鏈甚至開(kāi)始斷裂。

國(guó)資委主任李榮融表示，央企利潤(rùn)下降幅度正在加大，這是國(guó)資委成立5年來(lái)第一次面臨如此緊迫的局面。

據(jù)國(guó)資委統(tǒng)計(jì)，2008年前3季度，央企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6413億元，同比減少1071億元，下跌幅度為1413％。有47家央企的累計(jì)利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，占全部央企的比例為32％。而央企中電力、石化和航空業(yè)尤為明顯。如電力行業(yè)中，火電企業(yè)的現(xiàn)金流幾乎全部為負(fù)，航空業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高企，東方航空(600115)三季報(bào)顯示的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了98％以上，南航也達(dá)到了83％。

因此，國(guó)家向央企注資就成為最為行之有效的方式。李保民稱(chēng)，國(guó)家對(duì)央企的注資實(shí)際上早已啟動(dòng)，中鐵鐵建(601186)等企業(yè)已經(jīng)獲得了注資，用于一些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，而國(guó)家資金的來(lái)源主要是財(cái)政收入，4萬(wàn)億元的投資主要從企業(yè)資本金上注入，以降低企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。國(guó)資委研究中心宏觀戰(zhàn)略研究部部長(zhǎng)程偉稱(chēng)，將來(lái)這種注資行為將成為常態(tài)。

據(jù)國(guó)資委公布的消息，2008年中央企業(yè)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算已經(jīng)獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，確定支出的總額為547.8億元。這筆高額的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算中，有270億元用于關(guān)系國(guó)計(jì)民生和國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的重點(diǎn)央企，約占總數(shù)的49％。注資能在一定程度上降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，緩解財(cái)務(wù)壓力。

下一個(gè)注資是誰(shuí)?

在南方航空集團(tuán)公司等相繼獲國(guó)資委注資后，還有哪些行業(yè)的央企將獲得國(guó)資委的注資“大輸血”?

據(jù)一位央企高層人士表示，高企的資產(chǎn)負(fù)債率，是航空集團(tuán)能率先獲國(guó)資委注資的主要原因。因?yàn)椋娇展緦?duì)現(xiàn)金流的要求很高，加上南方航空規(guī)模很大，國(guó)資委不得不重視，資產(chǎn)負(fù)債率高且現(xiàn)金流緊張的央企有望率先獲得國(guó)資委注資。

據(jù)悉，國(guó)資委近期對(duì)央企的資產(chǎn)現(xiàn)狀、投資和負(fù)債情況進(jìn)行了全面檢查，負(fù)債率在90％以上、影響面較大的央企將最有可能獲得國(guó)資委的注資，其中電力行業(yè)的大型央企有望獲得巨額補(bǔ)貼，因?yàn)樵谠牧洗蠓鶟q價(jià)和自然災(zāi)害的雙重沖擊下，其損失最大，資產(chǎn)負(fù)債率普遍很高。

2008年，雪災(zāi)和地震災(zāi)害使電力企業(yè)遭受巨大的損失，加上煤炭等燃料成本長(zhǎng)時(shí)間的高價(jià)位運(yùn)行，致使一些大型發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)惡化。據(jù)國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兩場(chǎng)自然災(zāi)害給國(guó)家電網(wǎng)帶來(lái)224.6億元的經(jīng)濟(jì)損失。

華能、大唐、國(guó)電、華電和中電投5大發(fā)電公司，今年先后發(fā)出將全面虧損的信息。中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)在一份報(bào)告中指出，今年前8個(gè)月，電力行業(yè)凈利潤(rùn)下降78.53％。以華能?chē)?guó)際為例，其今年一至三季度累計(jì)虧損竟達(dá)26.3億元，同比下滑158％。在不久前國(guó)家能源局的一次內(nèi)部會(huì)議上，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)表示，華能對(duì)現(xiàn)金流的需求，已經(jīng)“迫不及待”。

中銀國(guó)際研究員王軍認(rèn)為，電力行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中屬于關(guān)系重大的行業(yè)，目前的成本壓力顯而易見(jiàn)，有可能成為下一批獲得注資的央企。

一位電網(wǎng)公司的高層人員日前透露，這次電力企業(yè)獲得的補(bǔ)貼至少應(yīng)該在100億元以上。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，5大電力集團(tuán)都有可能獲得巨額補(bǔ)貼(如表1)。

注資概念股投資價(jià)值幾何

受注資消息影響，南方航空股價(jià)從11月14日至11月19日，最大漲幅為23％，同期，東方航空股價(jià)最大漲幅為45％。而隨后，兩家股價(jià)開(kāi)始步入下滑通道，至11月26日，南方航空股價(jià)相比于11月19日收盤(pán)價(jià)，跌幅已達(dá)19％，同期，東方航空股價(jià)下跌17％。12月11日，在兩大航空集團(tuán)分別獲得30億元注資將全部注入到上市公司消息的刺激下，南方航空和東方航空開(kāi)盤(pán)即被巨額買(mǎi)單封在漲停板上。

而投資者不僅要問(wèn)，獲得注資的央企是否具有投資價(jià)值?

對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)人士建議審慎參與。

中銀國(guó)際研究員王軍表示，被注資的企業(yè)一般都是目前經(jīng)營(yíng)處在困境的企業(yè)，注資的直接影響是降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，進(jìn)而降低其財(cái)務(wù)成本，但注資不能改變行業(yè)發(fā)展周期和企業(yè)自身管理水平。中長(zhǎng)線投資者應(yīng)關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。企業(yè)的自身“造血”能力才是長(zhǎng)期發(fā)展的基石，也是企業(yè)的投資價(jià)值所在。

宏源證券策略分析師唐永剛也表示，注資企業(yè)中長(zhǎng)期是否具有投資價(jià)值，要看其在獲得注資后中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)能否好轉(zhuǎn)，中長(zhǎng)期投資者對(duì)待這類(lèi)股票，在其注資初期應(yīng)以觀望為主。

唐永剛表示，對(duì)于短期投資來(lái)說(shuō)，可以適時(shí)參與其題材性炒作，當(dāng)該概念股受此類(lèi)消息刺激，股價(jià)上漲20％左右時(shí)，應(yīng)及時(shí)抽身。因?yàn)椋肫笞①Y概念股通常都是基金重倉(cāng)股，在其股價(jià)受注資消息影響上漲20％左右時(shí)，基金就不愿再往上抬升股價(jià)，因其上漲后存在較強(qiáng)的回調(diào)要求，如南方航空就是一個(gè)很好的例子。

第7篇

3月28日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)。會(huì)議指出，符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。受此消息影響，溫州板塊中參與小額信貸公司的相關(guān)股票大漲，3月29日開(kāi)盤(pán)，持有溫州銀行5.17%股份的浙江東日（600113）封死“一字”漲停，初步確定了其領(lǐng)漲龍頭的地位。在其后的7個(gè)交易日內(nèi)，浙江東日有6個(gè)交易日漲停，自3月28日至4月12日收盤(pán)，該股累計(jì)漲幅達(dá)82.20%。同時(shí)啟動(dòng)的專(zhuān)業(yè)從事典當(dāng)業(yè)務(wù)的香溢融通（600803）也大漲51%。

本周一小額貸款公司概念，由溫州擴(kuò)散至浙江省內(nèi)眾多個(gè)股。周一漲停榜上的浙江眾成（002522）、嘉興絲綢（002404）等也是同一概念股。浙江眾成控股嘉善眾成小額貸款有限公司，嘉欣絲綢發(fā)起成立嘉欣小額貸款有限公司，

周三，為落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神，指導(dǎo)和協(xié)調(diào)浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，周小川行長(zhǎng)率領(lǐng)中國(guó)人民銀行調(diào)研組一行赴浙江溫州指導(dǎo)試點(diǎn)工作。受消息刺激，浙江東日再度漲停，浙江板塊個(gè)股你追我趕。收購(gòu)永安期貨10.87%股權(quán)浙江東方（600120）、持有浙商銀行和金信信托股權(quán)的浙江廣廈（600052）也被挖掘，順利封上漲停。

周四，媒體披露深圳市委常委會(huì)研究通過(guò)《改善金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展》系列配套文件。內(nèi)容包括將與香港試點(diǎn)開(kāi)展雙向跨境貸款、成立深圳前海股權(quán)交易所、擴(kuò)大代辦股權(quán)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)、創(chuàng)新債券發(fā)展等。深市聞?dòng)嵈鬂q逾百點(diǎn)，深圳本地股崛起，15家本地個(gè)股漲停。

從市場(chǎng)熱點(diǎn)的角度來(lái)說(shuō)，政策方向是關(guān)鍵。而新三板等場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)加速――QFII的額度擴(kuò)張――期貨市場(chǎng)加速建設(shè)（抓緊建設(shè)原油期貨市場(chǎng)，穩(wěn)妥推出國(guó)債、白銀、焦煤等重要期貨品種）――表態(tài)要打破銀行壟斷――溫州金融改革試點(diǎn)鋪開(kāi)――召集券商緊急開(kāi)會(huì)（研究業(yè)務(wù)創(chuàng)新和上報(bào)手上新三板項(xiàng)目）――深圳將出臺(tái)金融創(chuàng)新扶持政策等等一連串的改革意向或者動(dòng)作表明整個(gè)金融市場(chǎng)改革正在展開(kāi)，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)正在加速。在中國(guó)任何的一場(chǎng)大改革都將引導(dǎo)股市中一批個(gè)股的大幅炒作，從目前圍繞金融改革已經(jīng)看到的幾個(gè)政策來(lái)看，新三板、期貨、參股城商行、小額信貸公司、券商將是改革收益者。預(yù)計(jì)后面還會(huì)有更多針對(duì)這幾個(gè)細(xì)分的相關(guān)利好出臺(tái)，所以相關(guān)概念股依舊可以重點(diǎn)關(guān)注。

本周另外一個(gè)受益政策的板塊則是深圳本地地產(chǎn)股。周三，深圳市公布今年首批城市更新單元計(jì)劃，此次公布的更新單元計(jì)劃涉及福田、南山和寶安三個(gè)區(qū)。沙河股份（000014）、方大集團(tuán)（000055）、深天健（000090）有幸成為今年第一批城市更新單元計(jì)劃項(xiàng)目的申報(bào)主體。其中，由深圳市沙河實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司申報(bào)的深業(yè)世紀(jì)山谷更新單元，位于南山區(qū)，為此次更新計(jì)劃中面積最大的一個(gè)項(xiàng)目，達(dá)到98270平方米。受此影響，沙河股份接連漲停。周四，借助深圳將出臺(tái)系列重大金融創(chuàng)新的利好，深天健、華聯(lián)控股（000036）、深深房A（000029）、深振業(yè)A（000006）、深物業(yè)A（000011）、寶安地產(chǎn)（000040）等深圳地產(chǎn)股漲停。

第8篇

美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)是虛擬經(jīng)濟(jì)，即高度依賴(lài)虛擬資本的循環(huán)來(lái)創(chuàng)造利潤(rùn)。虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托，包括股票、債券和不動(dòng)產(chǎn)抵押等，它通過(guò)滲入物質(zhì)資料的生產(chǎn)及相關(guān)的分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。因此虛擬經(jīng)濟(jì)本身并不創(chuàng)造價(jià)值，其存在必須依附于實(shí)體生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)。脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)就會(huì)變成無(wú)根之草，最終催生泡沫經(jīng)濟(jì)。

當(dāng)前的美國(guó)金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)過(guò)度虛擬化和自由化后果的集中反映。上世紀(jì)80年代開(kāi)始，美國(guó)進(jìn)行大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，把大量實(shí)體制造業(yè)轉(zhuǎn)移到拉美和東南亞，而把美國(guó)本土打造成貿(mào)易、航運(yùn)和金融等服務(wù)業(yè)中心；同時(shí)，在里根及其后續(xù)繼任者的極力推動(dòng)下，以私有化、市場(chǎng)化和自由化為目標(biāo)的“華盛頓共識(shí)”在拉美和西方國(guó)家迅速推行。1999年，美國(guó)政府正式廢除1933年頒布的金融管制法“格拉斯一斯蒂格爾法”，取而代之的是“Gramm-Leach-Bliley金融服務(wù)現(xiàn)代化法案”，從而徹底結(jié)束了銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管的局面，開(kāi)辟了世界金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面。隨著信息技術(shù)的迅速進(jìn)步、金融自由化程度的提高，以及經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，虛擬資本的流動(dòng)速度越來(lái)越快。上世紀(jì)90年代信息高速公路概念一度迅速轉(zhuǎn)化為Nasdaq網(wǎng)絡(luò)泡沫的推動(dòng)力量，網(wǎng)絡(luò)概念股均被爆炒至上百甚至數(shù)百美元的離奇價(jià)格。2002年Nasdaq網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，正式宣告美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了危機(jī)動(dòng)蕩期。美國(guó)原本可以借助信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力的飛躍，但由于美國(guó)本土缺少實(shí)體制造經(jīng)濟(jì)，所以信息科學(xué)技術(shù)并沒(méi)有與生產(chǎn)勞動(dòng)緊密結(jié)合，而成了虛擬資本投機(jī)的工具。

網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅以后，總計(jì)將近10萬(wàn)億美元的資本從Nasdaq股票市場(chǎng)奪路而逃，同時(shí)“9?11”后美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息至二戰(zhàn)以后最低水平1％，并維持這一利率長(zhǎng)達(dá)1年之久，造成了超級(jí)低廉的信貸成本。逃離的網(wǎng)絡(luò)資本利用廉價(jià)信貸，在金融杠桿作用下不斷投機(jī)，隨即制造了厲地產(chǎn)泡沫。由于金融管制的放松，與房地產(chǎn)相關(guān)的金融衍生產(chǎn)品也開(kāi)始不斷泛濫，根據(jù)美國(guó)財(cái)政部對(duì)美國(guó)次貸擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)：2005年CDO市場(chǎng)總值為1510億美元，2006年為3100億美元，2007年僅第一季度就達(dá)2000億美元。在此基礎(chǔ)上，華爾街的精英們甚至發(fā)明出了CDO的平方、立方、N次方等新產(chǎn)品。金融衍生產(chǎn)品的極度膨脹導(dǎo)致美國(guó)金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占到其GDP的近40％。以致面對(duì)次級(jí)貸引發(fā)的金融危機(jī)，連小布什總統(tǒng)都自嘲華爾街喝醉了，老是推出一些莫名其妙的金融投資工具。

當(dāng)前美國(guó)的金融危機(jī)實(shí)際上宣告了上世紀(jì)80年代末由“華盛頓共識(shí)”所確立的新自由主義經(jīng)濟(jì)理論的基本破產(chǎn)。美國(guó)金融危機(jī)呈現(xiàn)出兩個(gè)顯著特點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)投行的證券業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相互交織、風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f，一旦第一塊骨牌倒下。就會(huì)不斷出現(xiàn)逐級(jí)放大的連鎖危機(jī)；第二，由于各國(guó)金融的不斷開(kāi)放，美國(guó)把大量的房地產(chǎn)抵押債券出售給了其他國(guó)家，所以此次金融危機(jī)對(duì)全球的資本市場(chǎng)造成了強(qiáng)烈沖擊。這些事實(shí)再次證明了放任市場(chǎng)自由發(fā)展最終將導(dǎo)致市場(chǎng)危機(jī)，金融自由化必須慎之又慎。因此對(duì)內(nèi)我們要嚴(yán)格控制金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的連鎖風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外更要控制金融開(kāi)放的業(yè)務(wù)范圍和節(jié)奏，設(shè)置適當(dāng)?shù)摹胺阑饓Α保乐箛?guó)外金融危機(jī)對(duì)本國(guó)金融體系的傳染。

其次，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)必須和實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合。當(dāng)前我國(guó)沿海地區(qū)和其他一些重點(diǎn)城市正在全力以赴進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，即把大批制造業(yè)轉(zhuǎn)移出本地，將騰出的空間作業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)發(fā)展金融、通信和設(shè)計(jì)研發(fā)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。此刻，如何避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)所走的彎路，避免經(jīng)濟(jì)過(guò)度虛擬化后形成泡沫經(jīng)濟(jì)，將虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有機(jī)結(jié)合起來(lái)，是需要我們認(rèn)真思考的課題。我們眼下正在探索發(fā)展的生產(chǎn)業(yè)，應(yīng)當(dāng)是一個(gè)很好的方向。生產(chǎn)業(yè)也稱(chēng)“2.5產(chǎn)業(yè)”，介于第二產(chǎn)業(yè)(工業(yè))和第三產(chǎn)業(yè)(服務(wù)業(yè))之間，包括設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、科技交流和科技服務(wù)等；它既是服務(wù)業(yè)，又和實(shí)體生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合。大力發(fā)展生產(chǎn)業(yè)，既可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，又可有效防止虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)變質(zhì)為泡沫經(jīng)濟(jì)。

第9篇

10年前發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)泡沫讓諸多高科技公司在鬼門(mén)關(guān)前走了一遭，損失過(guò)半。而10年后的今天，諸多跡象表明，一輪新的互聯(lián)網(wǎng)泡末正在形成。

5月5日，被央視點(diǎn)名批評(píng)的手機(jī)安全軟件公司網(wǎng)秦雖然在紐約交易所成功上市，但當(dāng)天收市卻跌破發(fā)行價(jià)，成為近期赴美上市公司中最倒霉的一家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。事實(shí)上，網(wǎng)秦的故事也正在印證業(yè)界的一個(gè)擔(dān)憂(yōu)：受資本的逐利本性影響，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)熱潮或已蘊(yùn)含著泡沫成分。

公開(kāi)資料顯示，在過(guò)去4年中，網(wǎng)秦獲得的投資來(lái)源包括金沙江創(chuàng)投、紅杉中國(guó)、聯(lián)創(chuàng)策源、富達(dá)亞洲、臺(tái)灣芯片商聯(lián)發(fā)科子公司及宏達(dá)電，而在招股說(shuō)明書(shū)的主要機(jī)構(gòu)投資一欄中，僅列出三家：金沙江創(chuàng)投、聯(lián)創(chuàng)策源和紅杉資本。按發(fā)行價(jià)11.50美元計(jì)算，三家風(fēng)投所持股價(jià)值1.84億美元，較之前投資將超4倍回報(bào)，但如果按最新收盤(pán)價(jià)9.30美元計(jì)算，所得回報(bào)將不足4倍。

業(yè)界的擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理。與之前在美上市的國(guó)內(nèi)公司相比，網(wǎng)秦創(chuàng)下了近期國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司上市后風(fēng)投回報(bào)率的最低紀(jì)錄。為何出現(xiàn)這樣的結(jié)果？原因是在這輪融資潮中，一些企業(yè)的市值已經(jīng)偏離了其正常的價(jià)值區(qū)間。

搜狐CEO張朝陽(yáng)認(rèn)為，“中國(guó)概念股有點(diǎn)像第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期”，不出兩年泡沫必滅。新一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫真的來(lái)了嗎?是不是會(huì)重蹈第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫的覆轍？

泡沫隱現(xiàn)

現(xiàn)在的情形正與2000年爆發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫極為相似。

在這輪泡沫中，大部分企業(yè)缺乏切實(shí)可行的計(jì)劃和管理能力，卻憑借一個(gè)新穎的“. COM”概念，仍能將創(chuàng)意出售給投資者，最終導(dǎo)致危機(jī)產(chǎn)生。而現(xiàn)在發(fā)生的一切，似乎正在印證10年前發(fā)生的案例。一批自身缺乏盈利能力卻成功贏得投資者關(guān)注的企業(yè)，正在這一條相同的道路上。

現(xiàn)在，除了剛剛上市的奇虎、人人網(wǎng)的業(yè)績(jī)過(guò)硬外，其他已經(jīng)上市或正準(zhǔn)備上市的企業(yè)，其業(yè)績(jī)幾乎可以用“爛”字來(lái)形容。對(duì)此，私募股權(quán)投資公司Providence Equity Partners CEO喬納森?納爾遜表示，當(dāng)前投資者對(duì)熱門(mén)互聯(lián)網(wǎng)公司的投資過(guò)于草率，所獲股權(quán)比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)的創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)更加微弱，這會(huì)給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于目前互聯(lián)網(wǎng)的怪狀，知名互聯(lián)網(wǎng)評(píng)論家劉興亮介紹說(shuō)，他曾聽(tīng)投資機(jī)構(gòu)的朋友說(shuō)，本來(lái)想以100萬(wàn)美元投資一家電商網(wǎng)站，卻發(fā)現(xiàn)需要1000萬(wàn)美元才能操作，不得不將此事擱置。劉興亮認(rèn)為：“上一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫在美國(guó)產(chǎn)生，這一輪卻有可能由中國(guó)而始！那些在自己領(lǐng)域內(nèi)頂級(jí)的網(wǎng)站應(yīng)該受影響不大，比較低層的網(wǎng)站也不會(huì)有太大波動(dòng)，最可能受到互聯(lián)網(wǎng)泡沫侵襲的應(yīng)該是剛剛上市或中間環(huán)節(jié)的網(wǎng)站。

微軟公司資深副總裁、微軟亞太研發(fā)集團(tuán)主席張亞勤認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)本身并沒(méi)有泡沫，但是一些互聯(lián)網(wǎng)公司目前估值過(guò)高，這是泡沫誕生的根源。“這些企業(yè)還沒(méi)有很清晰的業(yè)務(wù)模式，高度的同質(zhì)化，然后就去IPO”。

5月4日，美國(guó)股市中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)概念股普遍下挫。其中，三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站暴跌：新浪跌9.5%，收?qǐng)?bào)122.22美元；搜狐跌8.5%，收?qǐng)?bào)94.83美元；網(wǎng)易跌8.5%，收?qǐng)?bào)45.5美元。另外，百度跌5.17%，優(yōu)酷跌5.91%，奇虎360跌6.78%，盛大跌6.40%，盛大游戲跌3.63%，酷6跌12.37%。其他個(gè)股也有不同程度的跌幅。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一輪互聯(lián)網(wǎng)概念股的普跌，可能預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)這一趨勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)。

國(guó)外資本助推

對(duì)于當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)的上市熱情，搜狐CEO張朝陽(yáng)直言：搜狐不排除趁泡沫機(jī)會(huì)，將其旗下的視頻和搜狗業(yè)務(wù)均分拆上市。他的理由是：當(dāng)年若不是上市，搜狐早就被新浪吞并了。

對(duì)于張朝陽(yáng)的這一言論，業(yè)內(nèi)認(rèn)為他可能只說(shuō)出了一半實(shí)情，資本泡沫通常都是一種“搏傻游戲”――就像投資界的人認(rèn)為，“所謂泡沫，就是太多的資金追逐某些資產(chǎn)，然后大量制造出那些資產(chǎn)，再需要找一個(gè)更大的傻瓜去買(mǎi)下它們。”

對(duì)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司現(xiàn)在的IPO浪潮，盛拓傳媒CEO秦致并沒(méi)有從正面告訴《IT時(shí)代周刊》記者。在他看來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域共發(fā)生了4次IPO浪潮。1999年到2000年的IPO浪潮，主打“中國(guó)雅虎、美國(guó)在線”概念的中華網(wǎng)、新浪、網(wǎng)易、搜狐分別在1999年和2000年上市。這一時(shí)期，他還在美國(guó)工作，而盛拓傳媒旗下的IT168網(wǎng)站這時(shí)剛剛上線，成為業(yè)內(nèi)最早的最具影響力的IT消費(fèi)原創(chuàng)導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)之一。沉寂四五年后，異軍突起的中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲和無(wú)線業(yè)務(wù)公司在2004年掀起了第二波赴美上市潮，其代表分別是2004年5月上市的盛大和2004年7月上市的空中網(wǎng)，以及掌上靈通、完美時(shí)空、巨人等。

三個(gè)深刻影響中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)格局，并在全球互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界擁有號(hào)召力的中國(guó)明星也在這一時(shí)期獲得資本市場(chǎng)的擁抱：2004年6月、2005年8月，騰訊和百度相繼上市；同在2005年8月，阿里巴巴獲得雅虎10億美元融資，2007年11月其B2B部分在香港IPO，成為第三波IPO浪潮。第四次浪潮是以去年年底當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)上市開(kāi)始一直持續(xù)到現(xiàn)在包括360、人人網(wǎng)等公司的上市，目前看來(lái)還將延續(xù)下去。盛拓傳媒在此次浪潮之前，已經(jīng)成為了由IT168、泡泡網(wǎng)、車(chē)168、汽車(chē)之家四家業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)性垂直網(wǎng)站組合而成的互聯(lián)網(wǎng)公司，并繼續(xù)邁進(jìn)在高速成長(zhǎng)的道路上。

盡管歷經(jīng)四個(gè)波次，排隊(duì)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍在持續(xù)增多，比如電子商務(wù)領(lǐng)域的京東商城、凡客誠(chéng)品，社交網(wǎng)站中的開(kāi)心網(wǎng)，視頻行業(yè)的土豆網(wǎng)等。

在秦致看來(lái)，伴隨著每次浪潮帶來(lái)的繁榮，隨之而來(lái)的是泡沫的破裂，大量未上市的互聯(lián)網(wǎng)公司裁員或關(guān)門(mén)，已上市的公司則勉力強(qiáng)撐。在他眼里，張朝陽(yáng)的這些話，可能與他經(jīng)歷過(guò)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂有很大關(guān)系。

“眼下的這次IPO浪潮是否會(huì)有泡沫，我相信每個(gè)互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人士都有自己的看法。”秦致說(shuō)，“我的觀點(diǎn)是，泡沫會(huì)有，但不會(huì)像10年前的那樣致命。大起、大落、回歸正常軌道，周而復(fù)始，這是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。甚至我們可以把它當(dāng)作優(yōu)勝劣汰的自然法則。現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)公司與10年前相比已經(jīng)大大不同，它們有著清晰的商業(yè)模式，有著龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)，其根基更為牢固。”

“我們擔(dān)心泡沫的破裂是沒(méi)有意義的。”秦致認(rèn)為，“我們需要做的，是打好自己的基礎(chǔ)，不斷地創(chuàng)新和發(fā)展，爭(zhēng)取更多的用戶(hù)，以足夠強(qiáng)的實(shí)力去接受互聯(lián)網(wǎng)泡沫的考驗(yàn)。”

事實(shí)上，對(duì)于現(xiàn)在的第二輪網(wǎng)絡(luò)泡沫論調(diào)，很多人認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷2008年次債金融危機(jī)后的投資轉(zhuǎn)向。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)衰之下，中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)自然更加受到追捧。對(duì)于這一觀點(diǎn)，秦致表示認(rèn)同，他認(rèn)為新興市場(chǎng)是全球資本的重要流入對(duì)象。目前，新興市場(chǎng)國(guó)家及地區(qū)正在積極進(jìn)行對(duì)外投資，這是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重大積極因素，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家都會(huì)從中受益。

就中國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)是世界最大的新興市場(chǎng)，而在內(nèi)部，三、四線城市則是新興中的新興。隨著城市化的進(jìn)程，他們勢(shì)必會(huì)成為消費(fèi)的主力。如果成功抓住了這部分消費(fèi)者的需求，就能在未來(lái)的市場(chǎng)格局中占得先機(jī)。

不是恐嚇

事實(shí)上，國(guó)外資本瘋狂追捧中國(guó)概念股正是誘發(fā)業(yè)內(nèi)擔(dān)心互聯(lián)網(wǎng)泡沫重演的原因。

當(dāng)初的痛苦如今歷歷在目。2000年4月3日-4日兩日內(nèi)，納指暴跌924點(diǎn)，跌幅超過(guò)20%。在一個(gè)多月內(nèi)，又從5084點(diǎn)狂瀉至1300多點(diǎn)。此后三年內(nèi)，跌至825.8點(diǎn)的歷史最低點(diǎn)。在2000年3月到2002年10月間，因泡沫破裂抹去了約5萬(wàn)億美元的市值。當(dāng)時(shí)，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前，一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的小企業(yè)的每股股票都能賣(mài)到2000美元，但泡沫破裂后只能賣(mài)2美元。

4月25日，搜狐CEO張朝陽(yáng)公開(kāi)警示中國(guó)概念股的泡沫，他表示：“中國(guó)概念股現(xiàn)在比較火爆，有點(diǎn)像1999年的泡沫時(shí)期，隨便一個(gè)公司都能在美國(guó)上市而且獲得很高的市值。”張朝陽(yáng)提醒投資者：“現(xiàn)在很多不盈利的公司市值很高，這是一個(gè)不正常的現(xiàn)象。”

事實(shí)上，在第一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，不少公司純粹是概念炒作，在缺少盈利模式支撐的情況下，依靠“燒錢(qián)”維持公司運(yùn)營(yíng)，并堅(jiān)持到將公司賣(mài)給“下家”；但目前多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司已和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合。互聯(lián)網(wǎng)觀察人士洪波認(rèn)為，扎堆上市，未上市企業(yè)投融資活躍、估值猛增以及由此引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)廣告大戰(zhàn)，都讓他感受到了“互聯(lián)網(wǎng)泡沫第二波”的到來(lái)。不過(guò)，洪波同時(shí)表示，目前這一輪泡沫與第一輪不太一樣。“那時(shí)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)誰(shuí)都是全新概念，投資者不了解，創(chuàng)業(yè)公司也不知道怎么賺錢(qián)，就上市。”他說(shuō)，當(dāng)時(shí)的泡沫，導(dǎo)致此后三年內(nèi)，沒(méi)有錢(qián)愿意投入互聯(lián)網(wǎng)，很多互聯(lián)網(wǎng)公司也羞于把自己列入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。