時間：2023-07-06 16:19:20
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盡管會議當天天公不作美，綿綿春雨一直在下，但大雨澆不滅讀者的熱情，五百多位讀者及投資者頂風冒雨參加了報告會，場面十分感人?！?a href="http://www.markxinwenwang.cn/haowen/41109.html" target="_blank">股市動態分析》雜志社社長劉波表示，“這段時間股市不太好，天氣也不好，但是看到今天下午到場的投資者還是比較多的，這一點我還是很受感動，也深受鼓舞，我覺得后面的股市還是很有希望的！”
本次報告會邀請了博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春先生、摩根士丹利華鑫基金研究總監陳強兵先生、南方基金首席策略分析師楊德龍先生、海通國際環球投資策略部董事潘鐵珊先生、麥格理資本證券聯席董事林泓昕先生作為嘉賓進行主題演講。此外，報告會還安排了專欄作者圓桌會議。
從嘉賓及專欄作者的發言來看，大部分對2013年剩余時間的行情都表示謹慎樂觀。魏鳳春表示，“中國經濟已經人到中年，投資須遵從舍、得之道。”陳強兵認為，“中國經濟增長就像狗熊掰玉米一樣，掰一個大的，扔掉再掰一個更大的。增長無憂，而資源浪費、效率低才是問題?！睏畹慢堫A計，“全年可能有兩三波的反彈，這就決定了今年的操作要有一定的波段性，市場下跌的過程中敢買，而在市場上漲的時候要敢賣。”海外投資機構的兩位代表海通國際潘鐵珊和麥格理證券林泓昕從香港市場的角度分析了市場的投資機會。
關鍵詞：DCC-MVGARCH模型;聯動性;股票市場
中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）31-0116-05
在全球金融市場中，不同的子市場之間經常存在價格或波動的相關關系，隨著全球一體化程度的不斷推進，這種相關關系日趨緊密。長期以來，中國大陸、香港和臺灣地區的股票市場的發展相對獨立，大陸股票市場的發展起步較晚，但是，隨著大陸股票市場發展的日趨成熟化，大陸股票市場與香港、臺灣股票市場之間的聯系也在逐步加深。
一、文獻綜述
自20世紀80年代開始，國內外學者開始對金融市場的相關關系進行研究。Eun和Shim [1]（1989）以1979年12月31日至1985年12月20日期間的1 560筆股票市場日交易資料為樣本，利用VAR模型對美國、英國等9個股票市場價格指數的波動性進行研究，探討了國際股市之間的聯動性。Lee和Kim[2]（1993）研究了1987年股災期間12個國家股票市場之間的關系，研究發現股市指數的相關系數值從0.23升至0.39，說明股票市場之間存在相互傳染。Calvo和Reinhart[3]（1996）研究了1994年12月墨西哥危機前后新興市場間相關關系的變化情況，研究結果表明，危機后，新興國家之間的相關系數有了比較大的提高，說明了新興國家股票市場之間存在金融傳染。
中國股市聯動性的相關文獻主要體現在兩個方面：一是研究中國股市與外部股市的聯動性，二是對中國股市內部進行聯動性分析。洪永淼等[4]（2004）利用風險―Granger因果關系檢驗和GARCH族模型，選取中國內地、香港、臺灣、新加坡、韓國等12個有代表性的股票市場價格指數，分析了中國A股、B股、H股之間，以及中國與世界其他各國股市之間是否存在風險溢出效應。王群勇和王國忠[5]（2005）運用向量自回歸模型和多元GARCH模型研究了中國滬市A、B股之間的信息傳遞模式和均值溢出效應，該研究發現滬市A、B股市場之間僅存在A股市場對B股市場僅存在由A股到B股的單向信息的傳遞，這種單向信息傳遞存在的主要原因是市場微觀結構中投資者差異和信息不對稱。谷耀和陸麗娜[6]（2006）運用DCC-（BV）EGARCH-VAR的方法分析研究了中國滬、深、港三地股票市場收益與波動溢出效應和動態相關性，這種方法的特點是可以有效克服多個金融市場波動之間的自相關性。用這種方法得到的結論是，香港股票市場的波動會產生對境內股票市場的波動溢出效應。董秀良和吳仁水[7]（2008）利用DCC-MVGARCH模型對中國滬深A、B股市場之間的動態相關性進行了考察，研究發現，滬深兩市A、B股之間存在正相關關系，但整體來看，該動態相關系數相對較低，市場分割明顯，但隨著時間變化呈現一體化的趨勢。張兵、范致鎮和李心丹[8]（2010）以2001年12月12日至2009年1月23日上證指數與道瓊斯指數的日交易數據檢驗了中美股市的聯動特征，檢驗結果顯示，中國股市與美國股市不存在長期的均衡關系：中國股市對美國股市的波動溢出效應不明顯，在QDII實施之后，美國股市對中國股市具有波動溢出效應，且不斷增強。何紅霞和胡日東[9]（2011）采用非對稱BEKK-GARCH模型研究了深圳、香港、臺灣三地股票市場之間的短期波動溢出效應，研究發現中國大陸股市和香港、臺灣股市有雙向的信息傳遞。丁振輝和徐瑾[10]（2013）運用GARCH-M模型研究了上海股市和香港股市之間的聯動關系，結果顯示，兩大股市存在相互影響的聯動關系，但是上海對香港股市的影響要強于香港對上海股市的影響。
通過對國內外關于股票市場聯動性的現有文獻進行梳理，發現國內外學者對于股票市場之間的聯動性已經做了很多研究。本文立足于中國，針對2000年以來大陸股票市場與香港、臺灣股票市場之間的聯動性進行研究，以期能為中國股市的政策制定者、監管機構和投資者提供支持。
二、研究方法介紹
為了更準確地研究大陸、香港和臺灣地區股票市場之間波動的相關性，文章利用目前時間序列動態相關性常用的DCC-MVGARCH模型，該模型是由Engle和Sheppard[11]（2001）在CCC-MVGARCH的基礎上提出的，它放寬了相關系數為常數的假設，允許相關系數矩陣R隨時間t變動，即相關系數矩陣R具有時變特征。
假設有k種資產，其收益率rt的新息{et}為獨立同分布的白噪聲過程，則動態相關結構可以設定為：
rt=ut+et
et|Ωt-1～N（0，Ht）
Ht=DtRtDt
Qt=（1-■αm-■βn）Q+■αm（εt-mεT t-m）+■βnQt-n
Q=T-1■εtε′t
Rt=diag（Qt）-1Qtdiag（Qt）-1
其中，Ωt-1是rt在時刻t的信息集，Q為標準化殘差的無條件方差矩陣，Rt為動態相關系數矩陣，Dt=diag（hit），hit=ωi+■αipe2 i，t-p+■βiqe2 i，t-q，εt=D-1tet為向量標準化殘差。αm和βn為DCC模型的系數（m和n為滯后階數）。
DCC-MVGARCH模型的估計方法一般通過兩步來實現：第一步，估計要研究的時間序列的單變量GARCH模型，得到條件方差，進而計算出標準化殘差，第二步，采用極大似然方法估計動態相關系數。
三、變量選擇和數據描述
（一）數據來源
文章選取上證綜合指數（SHI）、香港恒生指數（HSI）和臺灣加權指數（TWII）的日收盤價作為研究對象，分別代表大陸、香港和臺灣的股票市場的發展狀況。數據時間范圍為2000年1月1日至2014年6月30日，剔除樣本內股票市場不匹配的情形（節假日導致），最終篩選得到有效配對數據共計3 078個。則股票市場收益率R可表示為：
Ri，t=100×ln（Pi，t /Pi，t-1）
式中，i=1，2，3，分別表示大陸、香港、臺灣的股票市場，Pi，t 為市場i第t期的收盤價。
（二）描述性統計分析
大陸、香港、臺灣股票市場收益率的基本描述性統計（見表1）。標準差結果顯示，大陸股市波動性最大，香港次之，臺灣股市波動性最小，但整體差別不明顯;偏度結果顯示，大陸和香港股市收益率的偏度大于0，是右偏分布，臺灣股市收益率的偏度小于0，是左偏分布;峰度結果顯示三個地區股市收益率序列均呈現尖峰厚尾的特點，J-B統計量結果表明三個股票市場收益率序列均不服從正態分布。
表2顯示了三個地區股票市場收益率的相關系數。全樣本數據的相關系數顯示，大陸股市與香港、臺灣股市的相關系數分別是0.37837和0.20951，顯示出較弱的相關性，而香港與臺灣股市的相關性較強，相關系數為0.53683。為了進一步說明三個地區股市相關性的變化趨勢，分別測算2008年前后的三個地區股市的相關性，結果顯示，大陸股市與香港股市的相關系數從2008年之前的0.20604變為2008年之后的0.52273，大陸股市與臺灣股市的相關系數也從2008年之前的0.08559變為2008年之后的0.36567，這在一定程度上說明了經過近幾年的發展，大陸股市與香港、臺灣股市的聯系在逐步增強。 四、實證分析和結果
（一）平穩性、自相關及ARCH效應檢驗
文章分別對大陸、香港和臺灣股票市場的收益率序列進行平穩性、自相關和ARCH效應檢驗，結果（見表3）。
從表3可以看出，大陸、香港和臺灣股票市場收益率序列均通過了平穩性檢驗，且Ljung-Box Q檢驗結果表明：（1）大陸和香港股票市場收益率序列不存在自相關現象，而臺灣股票市場收益率序列存在自相關現象;（2）大陸、香港和臺灣股票市場收益率平方序列具有顯著的自相關現象，說明收益率序列波動聚集效應顯著。同時ARCH效應檢驗結果表明三個地區股票市場收益率序列存在ARCH效應，根據AIC準則，發現使用GARCH（1，1）模型來估計三個地區股市的收益率序列是比較合適的。
表4中α表示現有信息對下一期波動性的影響力程度，α值越高說明該股票市場對新信息的敏感度越高，參數估計結果顯示，大陸、香港和臺灣股票市場的α值都較低。α+β表示股票市場收益率波動的維持性，用來衡量現有波動性趨勢的消失速度，其值越接近于1，表明波動性趨勢的持續時間越長，由此可知大陸、香港和臺灣股票市場波動性的持續性均較長，且沒有明顯差異。
（二）DCC-MVGARCH模型估計結果
文章利用DCC（1，1）-MVGARCH（1，1）模型分別估計大陸、香港和臺灣股票時間兩兩之間的動態相關性，通過R軟件編程得到三地股票市場動態條件相關系數走勢圖。
圖1顯示的是2000年1月1日至2014年6月30日的大陸股市與香港股市動態條件相關系數的走勢圖，可以發現，大陸股市與香港股市的動態相關系數在多數時間內都大于0，尤其在美國金融危機發生后，大陸與香港股市的動態相關系數呈現出明顯的上升趨勢，且超過了0.5。
圖2顯示的是2000年1月1日至2014年6月30日的大陸股市與臺灣股市動態條件相關系數的走勢圖，可以發現，大陸股市與臺灣股市的動態相關系數呈現出動態上升的趨勢，但其在上升的同時卻呈現較大的波動性。
圖3顯示的是2000年1月1日至2014年6月30日的香港股市與臺灣股市動態條件相關系數的走勢圖，可以發現，香港股市與臺灣股市的動態相關系數存在大幅波動且趨勢不明顯，但相關系數整體較高，大都在0.6附近波動。
五、結論
本文以上證綜合指數、香港恒生指數和臺灣加權指數的日收盤價為研究對象，采用DCC-MVGARCH模型，考察了大陸、香港和臺灣股票市場之間的動態相關性，根據實證結果，可以得到如下結論：
第一，大陸與香港股市之間的聯動性呈現明顯加強的趨勢，尤其在美國金融危機之后，大陸與香港兩地的股市之間的相關性達到了0.5以上，說明經過了證券市場改革和經濟的快速發展之后，中國大陸股票市場與香港股票市場之間的聯動關系正在逐步增強。
第二，大陸與臺灣股市之間的聯動性雖然整體上存在增強的趨勢，但同時卻顯示出較大的波動性。整體來看，大陸與臺灣股市之間的聯動性卻沒有大陸與香港股市之間的聯動性強，其相關系數大都在0.5以下。
第三，香港與臺灣股市之間的聯動性最高，雖然沒有呈現明顯的變化趨勢，但卻表現出較大幅度的波動。
基于本文的實證結果分析可知，中國大陸與香港、臺灣股票市場之間的聯動效應均呈現增強的趨勢，大陸股市正逐步改善以前相對獨立的狀態。這對于政策制定者、監管機構等都具有重要的意義。
參考文獻：
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Economics，1993，3（1）：89-102.
[3] Calvo，Sara & Reinhart，Garmen.Capital flows to Latin America：Is there evidence of contagion effects？[R].Policy Research Working
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[4] 洪永淼，成思危，劉艷輝，汪壽陽.中國股市與世界其他股市之間的大風險溢出效應[J].經濟學（季刊），2004，（3）：24.
[5] 王群勇，王國忠.滬市A、B股市場間信息傳遞模式研究[J].現代財經―天津財經學院學報，2005，（6）：25-29.
[6] 谷耀，陸麗娜.滬、深、港股市信息溢出效應與動態相關性――基于DCC-（BV）EGARCH-VAR的檢驗[J].數量經濟技術經濟研究，
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[8] 張兵，范致鎮，李心丹.中美股票市場的聯動性研究[J].經濟研究，2010，（11）：141-151.
[9] 何紅霞，胡日東.大中華區股市波動溢出效應實證研究――基于多元非對稱BEKK-GARCH模型[J].重慶科技學院學報（社會科
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[10] 丁振輝，徐瑾.上海和香港兩地股市聯動性研究――基于GARCH模型的分析[J].金融發展研究，2013，（5）：20-25.
[11] Robert F.Engle & Kevin Sheppard.Theoretical and Empirical properties of Dynamic Conditional Correlation Multivariate GARCH[R].
【關鍵詞】股價指數 Granger因果檢驗 ohansen協整檢驗 VEC模型 脈沖響應
一、引言
資本市場主要指的是債券市場和股票市場。在發達國家經濟中，證券市場對宏觀經濟的發展起著舉足輕重的作用，證券市場的結構合理、功能完備則社會資源利用率就高，經濟效率就高。股票市場的存在、發展與宏觀經濟的關系密切，受到宏觀經濟的制約和影響。
論文選取亞洲的中國香港股票市場、北美洲的美國股票市場以及歐洲的英國股票市場為研究對象，中國香港、美國和英國三個國家和地區的經濟較為發達，股票市場較為成熟。更為重要的是，他們之間的經濟密切聯系，宏觀經濟和股票市場的信息能夠得到迅速傳遞、充分反映，可以通過分析三者的動態關聯性來說明在股票市場上分散投資的長期效果。
二、文獻回顧
在高度全球化的金融市場，國際股市之間往往存在不同程度的波動性和關聯性。國內外許多學者都就此問題展開了研究。在國外的研究中，Hung 和Cheung（1995）研究發現，東南亞5 個新興股票市場的股指相互之間存在顯著的Granger 因果關系和協整效應，因此未能達到區域內的市場有效性。Leong 和Felmingham（2003）也證實，亞洲金融危機后中國香港與中國臺灣、新加坡與韓國、日本與韓國、以及新加坡與中國香港之間的股票指數均存在不同程度的雙向Granger因果關系。
在國內研究方面，駱振心（2008）基于VAR 的Johansen 多元協整檢驗對中國金融開放和股權分置改革前后的股票市場與美、英、德、日、中國香港等五國（地區）股市之間的關聯性分析。吳英杰（2010）對金融危機前和危機期間六個主要國家（地區）的股市進行聯動性實證分析，發現危機期間股市聯動性加強。
三、實證分析
（一）數據選取
論文選取了美國、英國和中國香港三個國家和地區的主要股票市場指數：美國的道·瓊斯工業平均指數（DJIA），英國的金融時報指數（FTSE100），香港的恒生成分股指數（HSI）。樣本數據為2006年1月4日到2011年6月10日的日收盤數據，觀察值為1340個數據。我們對這三個指數數據進行取對數和對數差分處理。可以得出的結論是，中國香港、美國和英國三個國家和地區的主要股票市場指數變動趨勢大致相同。
（二）實證模型
（1）單位根檢驗。首先對股票指數的對數序列以及差分序列進行單位根檢驗，確定各時間序列的單整階數。
檢驗結果表明，對數序列均接受存在單位根的原假設，對數差分序列（即收益率序列）進一步進行平穩性檢驗，則顯著拒絕存在單位根的原假設，這說明它們的差分序列是平穩的，由此可以推斷對數指數序列是非平穩的，都是I（1）過程，收益率序列是I（0）過程。
（2）Granger因果關系檢驗。Granger 因果關系檢驗的檢驗結果對滯后階數的選取十分敏感，如果回歸模型包含的滯后變量不足，很可能得到不顯著的結果，反之，滯后變量過多又會降低估計結果的無偏性由于股票市場對數指數序列都是一階差分平穩過程，都是齊次非平穩時間序列。從Granger 因果關系檢驗的結果來看，對于對數指數序列，三個股票市場之間相互影響，各股票市場的發展趨勢和波動相互傳導，使得主要股票市場具有顯著的聯動特征。
（3）VEC模型。通過協整檢驗可以得出，中國香港、美國和英國股票市場價格指數之間存在協整關系，三個股票市場之間并不是相互獨立的，而是具有一定的動態關聯性。
長期的看，美國和英國的股票市場指數是同向變動的關系，長期趨勢相同，并且相互影響程度較大，這也與美國與英國的經濟緊密聯系表現相一致。而美國和中國香港的股票市場指數之間也是同向變動關系。說明他們的動態變化由共同的隨機項決定，這個共同隨機項對這三個變量產生長期影響。雖然各國和地區經濟政治體制也存在差異，經濟發展程度不同，股票市場的規模、環境不盡相同，但各國股市指數受共同隨機項決定，形成一個穩定的整體。
四、結論
通過實證分析，我們得到以下結論：
通過對中國香港股市、美國股市和英國股價指數對數序列的單位根檢驗，說明它們的差分序列是平穩的，由此可以推斷對數指數序列都是I（1）過程，收益率序列是I（0）過程。對三個市場的股價指數對數序列做Granger因果關系檢驗，結果顯示三個股票市場之間相互影響，各股票市場的發展趨勢和波動相互傳導，使得主要股票市場具有顯著的聯動特征。對三個變量的Johansen協整檢驗，建立協整關系和VEC模型，三者均具有顯著的同向變動關系。長期的看，美國和英國的股票市場指數是同向變動的關系，長期趨勢相同，并且相互影響程度較大，這也與美國與英國的經濟緊密聯系表現相一致。
綜上所述，美國、英國和中國香港三個國家和地區的主要股票市場指數的對數序列均是一階單整過程且三者存在一個協整關系。而且從脈沖響應分析結果來看，各市場對其他市場的影響都是持久的，這意味著投資者通過投資分散化獲益的可能性不是很大。
參考文獻：
[1]高鐵梅等.計量經濟分析方法與建模：Eviews應用及實例 [M].北京：清華大學出版社，2009.
[2]沃爾特.恩德斯.應用計量經濟學[M].北京：高等教育出版社，2006.
[3]古扎拉蒂.計量經濟學基礎[M].北京：中國人民大學出版社，2000.
關鍵詞：貨幣政策；股市；動態效應；SVAR
中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A doi：10.3969／j.issn.1672-3309(x).2011.01.27 文章編號：1672-3309(2011)01-68-03
一、引言
金融危機以來，我國宏觀經濟政策在經歷了持續的擴張期之后進入緊縮期，貨幣政策在2008年經歷了5次降息之后，于2010年步入加息和存款準備金提高階段。作為經濟晴雨表的股市，同期也出現了幾輪明顯漲跌。并相應地出現一定時期的漲跌趨勢。對經濟現象的觀察發現貨幣政策和股市之間存在聯動。貨幣政策與資產價格之間的關系問題一直是金融領域研究的熱點，這一方面是由于資本市場的存在對貨幣政策的傳導機制產生了影響，使貨幣當局對貨幣政策的把握能力受到了削弱，另一方面，貨幣政策作為調控經濟的重要手段，對宏觀經濟進而對股市能產生重大影響，以逐利為目的的投資者自然對貨幣政策的股市效應產生強烈的興趣。本文正是基于對經濟現象的觀察和對理論意義的分析提出了貨幣政策的股市效應這一研究主題，試圖回答如下問題：貨幣政策的哪些指標對我國股市產生影響?影響性質和效力又如何?效力的動態性如何度量?
二、理論闡述與文獻回顧
貨幣政策與股市的關系，各主流經濟學派都有相關的理論闡述。費雪的貨幣數量論認為，在其它條件不變的前提下價格水平(包括實物商品和金融資產)與貨幣流通量成正比。凱恩斯的流動性偏好理論認為。利率是影響投機動機的決定性因素。弗里德曼認為金融資產預期收益會通過持幣的機會成本影響貨幣需求，同時貨幣需求又反過來影響資產選擇。理性預期學派認為預期到的貨幣政策對經濟是中性的，只有未預期到的貨幣政策才對經濟產生影響。同時，有效市場理論把理性預期的思想應用到了資本市場中，認為只有弱式有效市場中貨幣政策才對股市形成動態影響。上述各派理論存在分歧，貨幣數量說、凱恩斯學派和貨幣主義肯定這種關系，而理性預期學派和有效市場理論卻否定這種關系。為調和矛盾Cooper(1974)提出了SO-EM模型，該模型的重要特點是加入了預期因素，從而一方面肯定了貨幣供應量是資本收益率的一個重要決定因素，另一方面指出收益變化可以領先于貨幣變化。
理論闡明了貨幣政策對資產價格影響的存在性和作用的機制，但各派理論考察的角度差異很大，且不同市場、不同歷史條件下市場對這種關系的表現也各不相同，這就需要實證分析進行檢驗。所以，中國這個尚未成熟且處于轉型期的資本市場對貨幣政策的沖擊會產生一個怎樣的反應便成為我國學者研究的一個問題。謝平等(2002)從理論上論證了我國貨幣數量不再簡單地與物價和收入呈比例關系，而與經濟體系中所有需貨幣媒介的交易有重要相關性，并用多元回歸方法進行定量和實證分析。瞿強(2001)就政策操作層面上對資產價格與貨幣政策的關系進行了總結，指出貨幣政策對資產價格要“關注”，但不要“釘住”。易綱、王召(2002)通過建立貨幣政策的股市傳導機制理論模型，推導發現貨幣政策對資產價格有影響，貨幣數量與通貨膨脹的關系不僅取決于商品和服務的價格，還取決于股市。孫華妤、馬躍(2003)在提出綜合理論框架基礎上運用動態滾動式VAR方法對貨幣政策與股市的關系進行分析，印證了貨幣政策對股市的影響。陸蓉(2003)通過向量誤差修正模型(VECM)研究了不同貨幣政策控制方式下各貨幣政策變量對股市的沖擊，發現在貨幣政策的直接調控方式下，貸款限額管理對股票市場的影響較大，間接調控方式下，貨幣市場利率對股票市場的影響逐漸顯現。劉松(2004)用趨勢分析、協整和granger因果檢驗對貨幣政策與股市的關系進行研究，發現用年度數據存在影響作用而月度數據不存在。崔暢(2007)通過SVAR模型分析股市在低迷和高漲階段對貨幣政策沖擊的不同反應，結果表明貨幣政策對資產價格的作用在低迷和高漲階段都具有有效性。
對文獻的梳理發現，我國學者已經從理論上闡明了我國貨幣供應量對我國股市的影響，并且股市的波動也得到了貨幣政策的關注，同時，股市對貨幣政策影響的實證研究也得到了足夠的重視，并取得了初步成果，但由于使用的實證研究方法不甚完善并且變量的選取和處理嚴謹性不高，使得實證結果的可靠性很難令人滿意。本研究基于SVAR和更嚴謹的變量選擇與處理來研究我國股市的貨幣政策動態效應。
三、股市對貨幣政策動態效應的實證研究
(一)變量選取與處理
本研究選取的變量包括四類：宏觀經濟變量、物價變量、貨幣政策變量、股票市場變量。使用月度數據，研究期為2000年1月至2010年8月。考慮到數據的可得性和替代的科學性，四類變量的變量選擇如下：宏觀經濟的變量為工業增加值，物價的變量為定基居民消費價格指數(基期為2000年1月，基期值為1)。貨幣政策的變量為M0、金融機構人民幣貸款余額、銀行間7天同業拆借利率，股市的變量是上證綜指。數據來源是中國人民銀行網站、中國統計局網站和國泰君安大智慧軟件數據庫。本文所有數據處理都由計量軟件E-views5.1完成。
貨幣政策變量的選擇邏輯是：貨幣政策的中介目標分總量目標和價格目標，我國利率體系中只有銀行間同業拆借市場已放開，使得貨幣供求價格能通過市場的力量形成，而很多機構投資者都已成為拆借市場的主體，這樣拆借市場利率能夠很好地體現資金投資股市的機會成本，所以選擇了交易量最大的七天期同業拆借利率作為貨幣政策價格目標的指標?？偭磕繕说淖兞浚覀冞x擇了M0和金融機構人民幣貸款余額。理由是：我國學者研究發現我國的貨幣供給體現了一定的內生性，對于寬口徑的M2的控制難度越來越大。央行只能通過公開市場業務和央行票據業務影響M0，此外，我國貨幣政策調控方式雖然從1998年開始放棄貸款控制的直接方式而轉向貨幣總量的間接控制，但央行的新增貸款計劃卻每年還在做，各商業銀行的貸款數量受到央行的緊密追蹤，貸款仍受到計劃貸款總量的約束，可見金融機構貸款仍然是貨幣政策關注的重要指標。
對這6個變量的月度數據分別做如下處理：先用X-11乘法季節調整對M0、金融機構貸款余額和工業增加值進行平滑以消除季節趨勢，再除以定基消費價格指數消除通脹影響，然后取對數消除異方差，處理后的數據分別用inmO、indky和Ingvz表示。對銀行間7天同業拆借利率減通脹率取實際值。用t11表示。對上證綜指取對數，用
insz表示，上證綜指取對數后，對數差就表示對數收益率。定基消費價格指數用wjzs表示。
(二)擴展(Lag-Auented)VAIL模型的建立
SVAR模型和VAR模型對變量的單整性協整性要求不同。對于無約束的VAR模型，若變量平穩，則可直接用水平數據建立模型，此時的模型估計是有效的：若變量非平穩但協整，則可對數據進行差分建立具有協整約束的VAR模型，以獲得有效的模型估計。可見，變量平穩性及協整關系對VAR模型是非常重要的，但SVAR模型中變量的平穩性及協整性已有文獻并無深入、系統的探討。大多直接采用變量的水平值進行估計。但這樣建模對模型滯后階數的選擇與通常的做法有差異。Todaand Yamamoto(1995)研究表明，采用擴展(Lag-Augmented)VAR模型方法可以不考慮變量單位根個數及協整關系。這種方法采用P+K一作為模型內生變量的滯后階數，其中KMmax為變量時間序列的最大單整數，P為根據通常判定準則確定的VAR模型的滯后階數。這種方法的優點在于能避免以協整為依據所建立的VAR模型可能存在的嚴重事前檢驗誤差而得出有偏的實證結論，且簡單易行。本研究將以此方法建模。
SVAR模型是在VAR模型基礎上對其誤差項進行結構分解得到的。于是先建立包含4個內生變量(Idkv、InmO、tll和Insz)和兩個外生變量(Ingyz和wjzs)的VAR模型，區分內生和外生的原因是：作為研究貨幣政策對股市沖擊的系統，為盡可能準確地估計出沖擊的直接作用，必須把影響股市的兩大宏觀要素工業增加值與物價水平包含在分析系統中，但內生變量的增加會造成模型待估參數以所增加內生變量數目的倍數增多，待估參數的增加會造成自由度的損失并直接影響到模型參數估計的精度，權衡利弊我們把Ingyz和wizs作為模型的外生變量來處理。其次確定擴展(Lag-Augmented)VAR模型的滯后階數，需確定模型內生變量的最大單整階數以及無約束VAR模型的滯后階數。對Indky、InmO、tll和Insz進行ADF檢驗(檢驗的方程都含趨勢項與截距項，方程的滯后階數都為12)最大單整階數為1，即kmax=1。對無約束VAR模型的滯后階數的檢驗發現5個判定準則中有4個在5％的顯著水平下判定模型的最優滯后階數為2，另一個判定為l，所以無約束VAR模型的滯后階數p=2。所以，我們建立的VAR模型的滯后階數為3。
VAR模型的脈沖響應分析和方差分解分析只有模型是平穩時才有意義，SVAR模型對平穩性有同樣的要求。VAR模型平穩的充要條件是模型系數行列式的所有特征值都在單位圓以內。對所建立的VAR(3)進行平穩性檢驗發現條件滿足，可進行脈沖分析和方差分解。同時。殘差的LM自相關檢驗表明殘差序列不存在自相關，但進一步分析表明，各隨機沖擊之間存在較強的相關性，有必要識別結構式沖擊，
(三)對SVAR模型同期相關關系矩陣的約束及矩陣的估計
要識別出機構式沖擊需求出同期相關關系矩陣，而求同期相關關系矩陣需施加k(k-1)／2個短期約束(高鐵梅，2003)。于是，對本文4個內生變量和2個外生變量的SVAR(3)需施加6個短期約束，本文施加的是零約束，表明一個變量對另一個變量隨機沖擊沒有當期反應，分別是：InmO對來自Insz的沖擊為零；Indky對來自Insz的沖擊為零tll對來自Insz的沖擊為零；lnm0對來自tll的沖擊為零：Indky對來自tll的沖擊為零；Indky對來自InmO的沖擊為零。上述約束的理論依據是：我國貨幣政策沒有把資產價格作為貨幣政策的調控目標，所以有了前3個約束：我國現金流通量Mo主要受到巨額外匯儲備的影響。具有被動吸收外匯的特征，所以第4個約束也可行；我國央行每年都有信貸計劃，商業銀行普遍存在惜貸現象，且中小企業長年受融資難困擾，使得貸款對利率不敏感，可見第五和第六個零約束也成立。在施加了6個零約束之后，SVAR模型正好可識別，此時根據變量順序Ind，kv、InmO、tll和Insz估計出結構因子矩陣A、B。
(四)SVAP，脈沖響應函數分析
用結構因子矩陣A、B對VAR的誤差項進行分解，可得同期獨立的隨機干擾項，據此得出脈沖響應函數就不再含有其它內生變量的交叉沖擊。從而能更精確度量出變量沖擊對系統的影響，這是SVAR脈沖響應函數的優點。本研究探討股市對貨幣政策沖擊的動態效應，所以僅給出股市對一單位標準差貨幣政策變量結構新息沖擊的響應軌跡(如下圖所示)，滯后長度為12期，圖中橫坐標表示沖擊發生后的時間間隔(單位：月)，縱坐標表示對沖擊的反應程度(單位：百分數)。圖中實線部分表示脈沖響應軌跡。虛線部分表示5％的置信水平。
由上圖可知：金融機構貸款余額對股市的沖擊作用是負向的且非常微弱，出現負向沖擊與我們的經驗是相反的，這種沖擊到第三期才開始顯現，到第十期沖擊作用趨于消失。在第五、六、七期這種影響達到最大，此時達到0I01％左右?；A貨幣供應量M0對股市的沖擊作用為正向且較顯著，這種沖擊從當期顯現且沖擊作用穩步上升，到第六期達到較高水平，之后一直保持在該水平而無明顯下降，說明基礎貨幣供應量對股市的沖擊作用較明顯且持久。貨幣市場利率對股市的沖擊效力較小，整體上是負向的且持續期較短，第八期之后影響就趨于零了，滯后三、四、五、六期的影響相對較明顯，但在第二期卻出現了令人費解的正向沖擊。
整體上看，貨幣政策對股市的沖擊主要體現在基礎貨幣上，貨幣市場利率對股市雖有影響，但很微弱。金融機構貸款余額對股市的影響卻是出乎意料的負向，影響力也很微弱。
四、結論
本文用2000年1月至2010年8月的月度數據，建立4個內生變量(Indky、InmO、tll和Insz)和2個外生變量(Ingyz和州zs)滯后三階的SVAR(3)模型，并求出正交化的脈沖響應函數以分析該時期貨幣政策對股市的動態影響效力，得出以下結論：
第一，我國貨幣政策對股市的影響途徑主要是基礎貨幣供應量M0，這種影響途徑較顯著且持久，影響的最大值在六個月后出現?；A貨幣對股市的追逐，說明了我國投資渠道的匱乏，現金持有者只能通過投資高風險的股市來實現金錢的時間價值。但現金的高流動需求一方面使得投資股市蒙受較大的風險，另一方面也加劇了股市的波動。不利于金融穩定。
第二。我國貨幣市場利率對股市的影響很小。雖然我國當前有一定數量的券商和基金參與了貨幣市場的交易，但是從數據的檢驗結果看股市對貨幣市場利率還不敏感，這說明了機構投資者在穩定股市方面的作用尚未顯現，我國股市的投機氛圍依然濃重。
第三，我國金融機構貸款余額對股市的影響呈微弱負向關系。這與經驗相反，本文認為這與我國商業銀行貸款結構與企業投資效率有關。如果企業對商業銀行形成一種倒逼，那么貸款的增加未必表明企業生產效率的提高，所以未必對公司的股票有正向影響。如果企業的投資效率不高，根據財務管理原理，項目的凈現值可能為負。此時貸款的增加卻可能對公司股價形成負向影響。
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[8]楚爾鳴、魯旭，基于SVAR模型的政府投資擠出效應研究[J]，宏觀經濟研究,2008,(08)。
【關鍵詞】移動噴漆室；室體剛度
近些年來，我公司在多家機床廠成功推廣并應用了移動噴漆室，移動噴漆室與常規的固定式噴漆室相比，在設備利用率、生產操作和經濟成本等方面都具有優勢[1]，但是移動噴漆室增加了行走機構，室體移動過程中的晃動對室體與室體的對接、室體與風管的對接精度均有很大影響，所以移動噴漆室室體需要有較大的剛度，以減小室體移動過程中的晃動。模態分析是各種動力學分析的基礎，通過對結構進行模態分析，可以得到結構的固有頻率和振型，找出結構剛度較小的方向，采取一定的結構改進措施，增加結構剛度。所以本文利用ANSYS軟件對移動噴漆室室體骨架進行模態分析，找出室體骨架剛度較小的方向，并通過添加斜支撐來提高室體骨架的剛度。
1、室體骨架的有限元模型
移動噴漆室室體主要由室體骨架和由自攻釘固定在骨架上的巖棉板組成，由于巖棉板附著于骨架之上，對室體剛度影響較小，所以室體骨架的剛度大小就反映了室體剛度的大小，本文在此只分析室體骨架的剛度。下圖是室體骨架的三維模型：
圖1.室體骨架的三維模型
室體骨架主要由大量各種規格的方管及型鋼焊接而成，是一個整體，所以在ANSYS分析時可以將室體骨架作為一個整體來考慮。由圖可知，室體骨架是個大型復雜的結構，另外由于方管長度最大的有8m多，而方管壁厚只有4mm，長徑比很大，所以在ANSYS中如果用三維實體建模并進行劃分網格計算求解的話，會導致模型單元數量過多，計算時間太長，甚至難以計算求解。所以本文在此建模時用線替代方管，選用梁單元beam188來進行單元網格劃分，并設定其截面形狀為方管截面尺寸，這樣能大大減少模型的單元數量[2]，降低計算量，縮短求解時間。室體骨架的有限元模型如下圖所示：
圖2.室體骨架的有限元模型
模型建立后需要設定材料屬性，室體骨架所用方管的材料均為Q235，所以設定模型的材料屬性為：楊氏模量為210GPa，泊松比為0.3，密度為7850kg/m3。
設定材料屬性后進行模型的網格劃分，采用beam188單元，劃分后單元數為76278個，節點數為76296個。
網格劃分后添加約束條件，限制室體骨架底部14個關鍵點的自由度，然后添加一些必要的設置后即可進行模態分析。
2、求解分析
此處分析結構固有頻率和振型和可以不考慮阻尼的作用，所以這是一個線性分析問題，在分析線性問題時，通常可以用固有頻率及其振型來定性結構在載荷作用下的動態響應，但結構的動態響應往往取決于相對較少的前面幾階振型，因此只需要計算前面幾階振型就可以近似的模擬結構的響應。本文在此只計算室體骨架的前三階固有頻率。
ANSYS中求解完成后，通過后處理程序可以提取室體骨架的前三階固有頻率及其振型圖，如下表所示：
表1 前三階固有頻率及振型
階數 頻率 振型圖 振型
1 4.08HZ 室體骨架沿長度方向進行整體的左右晃動
2 7.23HZ 室體骨架沿寬度方向進行整體的前后晃動
3 8.43HZ 室體骨架沿水平面方向進行扭轉晃動
固有頻率與結構的剛度成正比，固有頻率越高，結構剛度越大。由上表可以看出，室體骨架沿長度方向的固有頻率較小，剛度較小，容易發生晃動變形，影響室體的運行，而室體骨架沿寬度方向的剛度及水平面內的扭轉剛度相對較大，所以需要在室體骨架長度方向上添加一定數量的斜支撐，以此提高室體骨架沿長度方向的剛度。
本文在此比較三種支撐添加方案對室體骨架剛度影響：
1. 室體底部下端梁處添加斜支撐；2. 動壓層處添加斜支撐；3.動壓層與室體底部下端梁處均添加斜支撐。如下圖所示：
圖3.斜支撐添加方案
對以上三種方案分別在ANSYS中進行模態分析后可以得到其前三階固有頻率，如下表所示：
表2 前三階固有頻率
階數 方案1 方案2 方案3
1 4.48 4.50 5.06
2 7.25 7.15 7.17
3 8.71 8.37 8.75
由上表可以看出，方案1和方案2均能將室體骨架的一階固有頻率提高10%左右，而方案3將方案1和方案2進行了結合，能將室體骨架的一階固有頻率提高20%，提升效果十分顯著。
3結論與展望
（1）本文利用ANSYS有限元分析軟件對移動噴漆室室體骨架進行了模態分析，找出了室體骨架剛度較小的方向，并通過添加斜支撐的方法將室體骨架的一階固有頻率提高了20%，提高結構剛度，減小了室體晃動。
（2）通過此次的研究，為噴漆室室體的結構設計提供了重要的依據，具有一定的實用價值。下一步的研究方向可以是室體結構的重量優化，室體骨架大量使用150*100規格的方管，導致室體骨架的重量高達6噸多，可以考慮采用規格較小的方管來降低室體骨架的重量，并通過添加斜支撐的方法提高室體骨架的剛度，以達到降低成本的目的。
參考文獻
【關鍵詞】微鉆臺；振動；有限元法；模態分析
微鉆臺是為金剛石鉆頭對鉆石的可鉆性提供分級方法的主要硬件設備，是多種技術結合的機電產品，也是進行科學鉆探技術研究的重要設備?，F在微鉆臺正朝著移動性好，功能全面，可靠性高，安全性能好等方向發展[1]。
本文所涉及的微鉆臺是為模擬實際鉆機的鉆進過程及其研究錨桿鉆頭的使用壽命而設計的。在工作平臺的工進過程中，由于工作平臺受到鉆壓及扭矩的綜合作用，振動會很大。但結構的設計上，由于工作臺面是套在軸承上的，連接不牢靠，如果鉆機產生的激振頻率與工作平臺的固有頻率相近就可能產生共振，這樣工作平臺就會產生較大振幅的振動，可能出現工作平臺的側翻，導致嚴重事故；同時也為了通過振動分析驗證所設計的微鉆臺上工作平臺結構的可靠性，因此，對工作平臺進行了模態分析。
1 工作平臺有限元模型的建立
工作平臺的分析：其在工作時產生的振動主要來自于鉆頭鉆進過程中豎直方向鉆壓以及鉆頭旋轉對工作平臺產生扭矩的綜合影響，但由于扭矩產生的影響較小，可忽略不計，主要考慮鉆壓的影響。在鉆進過程中，由文獻[2]通過計算得到鉆壓大概為4748.1N。在加邊界條件時，由于工作平臺下部孔與軸承之間是過渡配合，且下底面在軸承底座之上，且左邊三側孔的作用為平衡鉆頭在鉆進過程中工作平臺的扭矩，故在進行模態分析時邊界條件為工作平臺下部孔的徑向約束，孔下底面豎直方向的約束及側面三孔沿徑向的約束。
模型采用solid92單元計算，工作平臺材料為45鋼，彈性模量2.06×1011pa，泊松比μ=0.3，密度為7850kg/m3 。
2 計算結果與分析
在ANSYS中經過建立模型，加載求解，擴展模態，結果后處理幾個步驟 可得到工作平臺前十階載荷步固有頻率及振型，由于模型的對稱性，第一子步和第二子步頻率相同，均為第一階頻率，依此類推。計算所得到的固有頻率值如下表1所示，取20個子步分析6階模態，振型如下圖1～圖4所示。
一般情況下共振頻率主要發生在低、中頻段，因此只需要提取模態分析的低中頻段的各階模態基本上能滿足對工作平臺動力學研究的要求。本文指定的擴展模態數為20階，即提取20階模態數的10階振型來研究工作平臺的振動特性。
查閱鼎堅DJ2235B-ZIZ-QC1-235型微型鉆機的相關資料，可知該微型鉆機空載轉速為700/min，輸入功率3.5KW，額定頻率為50HZ。由于該鉆機的轉速不可調，只能在額定的轉速下工作，故產生的激振頻率為其額定頻率50HZ。由表1所得前20階載荷步的頻率值范圍為1.8709HZ～11.781HZ之間，遠小于微型鉆機的激振頻率50HZ，故工作平臺在工作時不會產生共振，也不會因共振而側翻。
由以上各階振型圖可知，第一階振型頻率1.871HZ，表現為沿中心面的扭轉變形；第二階振型頻率為2.397HZ，表現為前后方向的上下振動變形；第三階振型頻率為4.212HZ，表現為前后左右四個方向的上下振動變形；第四階振型頻率為6.832HZ，表現為前后左右四個方向的上下振動變形；最小振幅均發生在工作平臺的下部的圓柱體上即振型圖的上面MN所示處，最大振幅在各階振型中的地方各不相同在各圖所示MX所示處，其值在0.176e-4～0.512e-4（單位：mm），最大振幅值比較小基本可以忽略。第三、四階振型工作平臺變形較大，其它振型工作平臺變形較小，但整體來都講不會影響工作平臺的正常工作，相對共振來說基本可以忽略，整體結構設計基本合理。
3 結論
3.1 通過頻率的分析可知，工作平臺在工作時不會產生共振，也不會因共振而側翻。
3.2 從各階振型可以看出，工作平臺整體結構設計比較合理，無明顯的薄弱部位。
【參考文獻】
關鍵詞：電力系統；繼電保護；動態特性；數字仿真
中圖分類號：F407.61 文獻標識碼：A 文章編號：
在電力系統發生故障時，其運行的安全性以及可靠性在很大程度上會受到繼電保護動態特性的影響，但是在實驗室里面卻無法準確的將真實情況表現出來。當前解決此類問題的方法主要有兩種，一種是通過電力系統動態模擬裝置對故障進行模擬，校驗繼電保護，該種方法是最傳統的方法具有靈活性差、費時費力、成本高等不足；另外一種是通過故障再現設備實現故障期間電壓以及電流數字量向模擬量的轉換，并在博愛和繼電器中將其輸入進而對它的動作行為進行觀察。該種方法必須要與故障再現以及測試設備，其是非常昂貴的，而且對裝置內部程序的邏輯以及元件配置情況無法觀察，只對已有的設備具有適用性。文中所提出軟件對可以實現任何繼電保護裝置元件及其組成系統的模擬，使用EMTP對故障期間的相關數據進行仿真，對其動態特性進行校驗。該種方法可以隨意改變保護裝置的結構、電力系統的結構、故障地點以及故障類型等。對現有的或者是正在研制中的保護裝置都具有適用性，它幾乎有成本低以及效率高等優點。文中的軟件采用了Wisual C++6.0語言作為開發工具。
軟件的動態仿真原理分析
使用程序模塊來實現繼電保護裝置包括電壓元件、電流元件、阻抗元件、功率方向元件、時間元件、差動元件以及各種邏輯元件在內的各種功能元件。仿真時將這些功能元件通過圖形操作來組成軟件框圖；對正在研制的保護裝置或者是即將投入運行的保護裝置進行校驗時，根據投入運行電力系統的結構以及參數，通過EMTP仿真獲得相關的參數值并將其輸入到保護軟件框圖的測量元件當中，對保護元件的動作以及它們之間的時間配合關系進行觀察，最后就可以觀察到保護裝置整體的動作情況；對于已經投運的保護裝置，對故障的原因分析分方法和以上的方法是一樣的。一般動態仿真可以通過連續仿真、斷點方針以及單點仿真這三種方式來實現?？梢愿鶕嶋H情況對仿真度的速度進行調節。
保護元件的結構
文中所設計的軟件如圖1所示，該軟件采用了面向對象的編程技巧，保證了其的層次性以及易擴展性。該種結構也和面向對象的特性是相符的。首先進行基類元件類的構造，它集所有元件的特性于一身，可對其進行復制、移動以及刪除等操作。時間元件、邏輯元件、測量元件以及其它元件就是由基類派生的來的，其中測量元件主要包括電壓、電流、功率方向以及阻抗元件，要將電壓以及電流采樣點諧波分析結果輸入到這些元件當中；在邏輯元件中應輸入與之相關元件的動作情況。其它元件主要包括啟動元件、電流以及電壓互感器斷線檢測元件等。對于所有測量元件得到的測量值均可視為一個數學公式的計算值。
圖1保護元件結構圖
軟件的結構、功能以及特點
3.1軟件的結構
下圖圖2為軟件的結構圖，在進行動態仿真之前用戶應通過軟件的編輯功能將保護的邏輯框圖繪制出來，且選取一組故障電流和電壓的數據，根據保護的實際要求做好濾波計算，將處理之后的數據輸入到測量軟件當中進保護仿真。在仿真是對每按照順序對每一軟件進行查詢，對于測量元件應該根據其電壓、電流、公路方向以及阻抗等來確定出合適的公式將測量值計算出來，然后將其和定值放在一起進行比較，如果滿足要求就發生動作；邏輯元件是否動作主要是根據和它輸入端連接在一起的元件的動作情況決定的。為了提示用戶，發生動作之后的元件出口位置會變成紅色。所以元件每循環一次時鐘會隨著向前走一個步長，其是可以可以進行調節的，為了確保仿真的正確程度，對循環一次后的時間步長應進行檢查看它是否比兩個采樣點之間的間隔大，以免造成忽略掉某些采樣點造成元件狀態的變化，導致仿真結果不準。在查詢完所有的元件之后才能撥動仿真時鐘，所以仿真結果不會受到程序快慢的影響。
圖2軟件結構圖
3.2軟件的功能特點
3.2.1圖形化操作
文中所開發的是一個圖形化的仿真軟件，繼電保護邏輯框圖的編輯功能作為軟件的基本功能。為了使得所開發的圖形編輯功能可以很容易的和各種分析功能的接口相連接，向它們提供統一的圖形用戶界面，所以要確保所開發系統的獨立性較高，同時確保其具有易擴充性。文中所開發的保護框圖編輯系統具有的功能和特點有：第一，給各種不同的保護元件提供了相應的繪圖工具，通過其可繪制各種元件，操起起來簡單方便；第二，可以對各種元件進行包括移動、復制、刪除等在內的操作，亦可對整塊對圖形進行操作，所以的操作和Windowsz的標準操作相一致；第三，具有和AutoCAD一樣的對敏感點的捕捉功能。其可依據各個元件在圖形中所處的位置將它們之間的關系確定出來，這樣在繪圖中就可以省掉很多工作，由于無需輸入網絡拓撲連接關系的工作，也就不會有出錯情況出現。軟件還可以實現對保護框圖連接線的錯誤進行自動檢測。
3.2.2其它功能
第一，濾波的各種算法均可提前編好，所以用戶可以根據實際需求來選擇算法，這樣就很容易對各種原理的保護進行仿真；第二，在數據庫里面存有繼電保護的定值，這樣在框圖上可直接檢查和修改保護定值，對其的校驗也顯得很簡單了。對元件進行雙擊在彈出的對話框中可以對元件的編號以及特性進行修改；第三，該軟件中，用戶只需將數條簡單的直線和圓弧給出任意種類的動作特性就會形成，也就是說其實現了阻抗元件的自定義特性；第四，通常在保護框圖中對邏輯元件使用的比較多，在繪制時經常需要對其屬性以及輸入端的個數進行變更，基于此種情況，該軟件開發除了具有自定義功能的邏輯元件，這樣就使得用戶繪制更加方便；第五，此軟件所使用的數據符合我國電力行業的相關標準，是我國故障動態記錄設備暫態數據交換的標準格式，因此其具有較強的適用性；第六，通過該軟件可以獲得很多的圖形和曲線；第七，可根據需要選擇仿真到底是單步進行還是連續進行，這樣用戶就可以很清楚的對故障時包含匯總所以元件的動作情況以及它們之間的時間配合關系進行觀察，以實現運行過程中保護發生誤動作原因的查找。除此之外，軟件還可以讀設計階段保護的性能進行分析，在很大程度上可以新型保護研制所需要的時間。
接口問題分析
通常真實感受故障的數據位于A/D變換后的數據線上，故障數據是通過保護定時中斷獲取的，但是在故障錄波器中的數據是數字量，這時出現的問題就是二者的采樣率不同，若需要使用這些數據就需要對其進行轉換，使得采樣率保持一致，具體的解決方法可以參考Comtrade格式標準。
結束語
綜上所述，文中提出的軟件具有使用方便、功能齊全、成本低以及適用性強等優點，可將其用于對繼電保護裝置的設計開發以及故障分析中，在人員的培訓以及調試方面也可以使用。在這里需要說明的是，該軟件作為對保護裝置進行分析的軟件，硬件還是需要通過動態模型以及故障再現設備進行測試。文中已經分析了該軟件的整體框架，還需要進行濾波計算以及各種功能軟件的編制，其正在進行。在很大程度上軟件仿真的真實性這準確性都會受到各種元件實現算法和真正保護裝置之間的一致性程度的影響，因此希望各個生產廠家積極配合，向用戶和相關廠家提供質量性能更好的工具。
參考文獻
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關鍵詞：動態比較優勢 比較優勢衰減 經濟轉型 擬合預測
一、動態比較優勢
(一)動態比較優勢理論
日本著名經濟學家筱原三代平提出了以時間為序列的動態比較成本理論，即從一個時間點到另一個時間點的比較優勢的變化結果來考察成本問題。該理論實質上是一種靜態比較理論，采用的方法是比較靜態分析，即研究外生變量的影響方式，以及分析比較與不同外生變量對應的內生變量的差異。動態分析是在引進時間變化序列的基礎上，研究不同時點上變量的相互作用在均衡狀態的形成和變化過程中所起的作用，考察在時間變化過程中的均衡狀態的實際變化過程。筱原三代平僅僅是考慮到了不同時間點的差異狀況，而最終又歸結為以最后一個時間點為起點的靜態比較優勢理論，該理論局限于結果的再次比較，而沒有考慮到變動的過程。
(二)動態比較優勢理論的內在支點
1．比較優勢衰減。隨著時間的推移，不同經濟體之間的互相模仿和學習，以及各地區間經濟聯系的加深，原有的比較優勢會呈現逐步減弱的趨勢，也就是說，比較優勢隨著經濟發展會不斷衰減。延緩衰減的可行辦法就是，向區域優勢產業注入更多的其它區域不易模仿、學習和替代的要素，或構筑獨立的經濟運行模式。例如，科學和技術為核心的知識文化的注入，區域體制、機制的革新，運行模式的變革是區域經濟持續發展的關鍵所在。另一個簡捷有效的辦法是靜態比較優勢動態化。它可以有效保持區域優勢，甚至在特定階段強化區域的經濟優勢，保持區域持久的競爭優勢。
2．動態比較優勢的測度模型。按照區域經濟發展對某類優勢經濟要素的依賴程度差異，針對差異的存在和比較的必要，提出優勢彈性概念。所謂優勢彈性是指區域經濟發展對某種類別經濟要素的依賴程度，亦即對不同區域同類、同質經濟要素對特定區域經濟貢獻程度的體現和比較。
運用特定要素的比較優勢對經濟的貢獻(A1，A2，…An)，考察特定經濟優勢對區域經濟增長持續貢獻的能力和趨勢。其中地區經濟增長為(G)，動態比較優勢指數為(E)：
Ea=An-An-1/Gn-Gn-1………………………(1)
對要素的重要性進行加權處理，區域綜合動態比較優勢的簡單模型為：
Ep=Ea×ka+Eb×kb…En×Ln/Ea+Eb+…En………………………(2)
其中En，是第a種比較優勢的貢獻指數，Eb是第b種比較優勢的貢獻指數，依此類推，Ea，Eb…En分別為Ea，Eb…En的權重，En為區域經濟比較優勢的總體水平。該模型的經濟意義在于，通過對不同比較優勢對區域經濟貢獻率的時間序列比較，測算特定比較優勢對區域經濟貢獻的變化情況――動態比較優勢指數，即(1)式，以此為基礎對區域的不同比較優勢進行加權處理，以得出區域動態比較優勢的總體水平，即(2)式，成為綜合動態比較優勢指數，總體上說明區域動態比較優勢的綜合水平。必須指出，該模型尚需大量實證資料的驗證，有待進一步修正和完善。
二、內蒙古中部地區區域經濟轉型及其動因
(一)經濟轉型
1．經濟轉型主要理論。理論界對經濟轉型的認識非常寬泛，主要按照以下邏輯理解。一指經濟制度的轉變，即一國的基本經濟制度發生改變，比如蘇聯和東歐劇變就屬于這一類型，是一種根本性變革；二指經濟體制轉變，經濟運行的基本方式變更，例如中國從傳統的計劃經濟一統天下向社會主義市場經濟的轉變，建立起以市場為資源配置基本方式的經濟體制；三指經濟增長方式轉型，主要是由粗放型經濟增長，向以集約型經濟增長方式轉變；四指經濟結構轉換，包含兩個層面，從靜態看，經濟區域或者經濟體系的主要構成要素的比例發生重大變化，也就是說經濟體系的內在要素配比發生重大變化，如由工業比重較高的產業結構，逐步向現代服務業為主導的方向變化。動態看，經濟結構是經濟主體經過長期經濟過程形成的支撐區域經濟運行的骨干框架，以及展開經濟運行的路徑，它凝結經濟活動中價值的創造過程，是有序列，有組織，有特定架構的區域運行機制。五是指經濟發展的戰略轉變，直接體現為區域經濟發展戰略的改變。
2．經濟轉型。理解思路和框架設計的差異，以及社會制度、文化理念的差異造成了對經濟轉型理解的分歧。綜合多種觀點，筆者認為：經濟轉型是經濟主體主導的，以經濟體制、經濟增長方式、經濟結構變革為主要內容，在結構、機制、效能等方面發生的經濟系統變革。據此，經濟轉型主要由三個方面形成：第一，經濟轉型主要包括經濟體制、經濟增長方式、經濟結構三個層面；第二，經濟系統的機制、功能、效率將得到大幅提升；第三，經濟主體主導經濟轉型過程。
(二)區域經濟轉型的內在動因――區域動態比較優勢
動態比較優勢由經濟要素的復雜組合而成；可以通過開發靜態比較優勢，注入新內涵形成；通過生產流程和管理創新形成。筆者看來，挖掘動態比較優勢，就是運用變化、發展、科學判斷的方法來分析、組合、創造、消亡既往經濟運行過程中的靜態比較優勢，并通過創造性的方法深刻挖掘區域內符合未來經濟發展趨勢的內生的動態比較優勢，為區域經濟發展提供持續和不竭的發展動力。運用比較優勢衰減理論及其模型可以判斷區域動態比較優勢水平，為區域經濟規劃提供科學參考。動態比較優勢必須符合經濟轉型目標的需要，符合經濟發展的整體趨勢，區域經濟轉型必須著力挖掘區域內部所擁有的綜合比較優勢，運用動態比較優勢理論，發現和創造區域動態比較優勢，為區域經濟轉型創造要素和制度條件，區域動態比較優勢成為經濟轉型的內在動因。
三、內蒙古中部地區區域動態比較優勢
(一)區域靜態比較優勢分析
靜態比較優勢主要指現有資源優勢和產業構成。內蒙古
中部地區形成的主導產業和經濟發展模式實際上就是對已經具備的資源優勢的發揮和運用。因此，經濟中的靜態比較優勢就體現為當前內蒙古中部地區的所謂優勢產業。相對優勢產業包括：第一類：以煤炭資源為基礎和核心的產業類別，包括煤炭產業、化工產業、電力產業。具體有煤炭的出產、運輸、銷售；煤化工、煤液化、煤轉油；火力發電為基礎的電力輸出；第二類：冶金產業、機械裝備產業、材料產業等產業類別；第三類：包括以稀土材料為代表的新材料和以生物、信息為核心的新技術；第四類：農畜產品加工類。這些優勢的根基在于資源型產業，隨著資源優勢的衰減，經濟發展必定不可持續。
(二)遴選區域動態比較優勢
1．遴選標準。按照現代經濟五個方面的發展趨勢，即，一是形成內生拓展性經濟體系或區域經濟；二是形成環境友好型(人與自然和諧共生)經濟發展模式；三是形成高新技術產業為主導的產業結構；四是形成工業化為根基，信息化、數字化為主導的虛擬經濟發展模式；五是深化經濟體系的競爭與合作。五大標準代表世界經濟未來發展的方向，反映了未來人類的共同需求，共同描繪了區域經濟轉型的目標模式，是區域經濟轉型必須遵循準則。
動態比較優勢不僅局限于資源分布以及主導產業，遴選內蒙古中部地區區域動態比較優勢必須考慮以下方面。其一，現代經濟中，對經濟發展的貢獻大小并非完全取決于民族經濟主體人數的多寡，也并非取決于經濟主體的分布狀況，人口的整體素質是區域動態比較優勢的核心。還必須考慮到，政治體制，產業政策，民族文化，區位特色等多方面因素。動態比較優勢是多種條件的有機結合。其二，多元文化的碰撞與交融激發出文化的活力，加強了文化對經濟的影響，成為動態比較優勢的內在核心。其三，區域經濟發展源于區域優勢的發揮，從而合力獲取區域優勢所帶來的經濟效益。關鍵在于如何把握區域的動態比較優勢與市場的適應性上。其四，必須符合區域產業結構的完整性與系統性，區域產業結構是圍繞區域動態比較優勢建立起來的相互關聯的緊密整體。區域產業結構的完整性和系統性，首先取決于地區專門化產業與輔助配套產業之間是否協調。其次取決于地區專門化產業與區域內非專門化產業部門是否協調。區域經濟發展的最終落腳點在于提高區域內居民的經濟利益。形成內蒙古中部地區整體的綜合比較優勢，取得規模效益。經濟整體的動態比較優勢才能權利推動經濟轉型。
2．內蒙古中部地區動態比較優勢遴選思路與結果。按照動態比較優勢理論，結合內蒙古中部地區經濟發展實際，區域動態比較優勢的篩選過程與結果如下：第一類，煤炭產業和電力產業以及低端化工產業不符合環境友好型經濟增長，經濟增長代價巨大，所以應該逐步削減規模。尋求其替代產品(新興能源)的開發與大規模應用，因此新能源行業將逐步成為區域動態比較優勢。有代表性的風能、太陽能、生物能源。第二類，冶金產業、機械裝備產業、材料產業作為支撐區域經濟的關鍵產業，具有承上啟下的作用。這類產業在國際和國內市場上競爭趨于激烈，產能過剩和產品結構問題突出，利潤率逐步下降，增速趨緩。這些產業在創造財富的同時，還同時產生大量副產品，經濟增長的代價沉重。因此，應該以集約生產為模式，注入擁有高附加值的產業高端，經過篩選，冶金產業、機械裝備產業、材料產業的高端――新工藝、新裝備、新材料，符合動態比較優勢的判別標準。第三類，以稀土資源為依托的高新技術和新材料研發，儲量的壟斷性占有高附加值，符合經濟發展趨勢的體要求。第四類，農畜產品加工類。生產方式與經營方式的集約化是農畜產品加工類能夠符合要求的必然出路。現代生態農畜產業，這是完全符合可持續發展要求的產業類別。
內蒙古中部地區區域動態比較優勢集中體現于以下方面：
有機整合的多元文化，區域的動態開放的多元文化，在該區域經濟發展的過程中，一個重要和核心的優勢要素就是區域的多元文化，區域聚合了蒙古族游牧文化，中原農耕文明，聚集了穆斯林文化，同時囊括多樣文化形態。多種類型文化通過人們的經濟交流和生活民俗文化交流，形成了以多民族文化交互的極具活力的多元綜合文化系統，成為區域動態比較優勢的文化內核。
動態城市經濟結構的互補性，從烏蘭察布、鄂爾多斯、包頭到呼和浩特，城市經濟結構具有明顯互補特性，形成了一個完整的城市經濟關聯路徑，四個城市的經濟聯系起來看，具備形成完整城市經濟鏈條的空間和潛力。按照主導產業的關聯性來看，烏蘭察布處于經濟鏈條的最上游，鄂爾多斯次之，接下來是包頭，處于高端的是呼和浩特，區域經濟整合和發展的主攻方向，這顯然符合現代經濟發展的規模化和集群化的要求。
畜牧經濟是區域經濟競爭潛力最大的經濟方式和生活方式，從發展趨勢來看，畜牧經濟是最符合經濟發展本質的經濟形態，它發展的可持續性強，副產品極少，綜合效益高，是內生拓展型的經濟形態，符合人類發展的最高目標――自由和諧發展。這種經濟形態的存在自然為今后區域經濟形態的豐富留存了珍貴樣本和發展空間，為人類儲備了最符合發展本質的經濟形態和生存方式。
四、內蒙古中部地區區域經濟轉型與動態比較優勢互動
(一)區域動態比較優勢與經濟轉型的擬合預測
擬合預測是建立一個模型去逼近實際數據序列的過程，適用于發展性的體系。建立模型時，通常都要指定一個有明確意義的時間原點和時間單位。而且，當時間趨向于無窮大時，模型應當仍然有意義。將擬合預測單獨作為一類體系研究，其意義在于強調其唯“象”性。一個預測模型的建立，要盡可能符合實際體系，這是擬合的原則。動態比較優勢與經濟轉型的擬合在實質上就是將動態優勢與目標模式匹配。經濟轉型寓于經濟運行中，經濟轉型結果是區域經濟發展的目標模型，經濟轉型過程必須符合和發揮經濟發展過程中所具備的動態比較優勢。只有內蒙古中部地區區域動態比較優勢作用發揮與區域經濟轉型過程全面擬合，經濟轉型的預期目標才能完全實現，從發展趨勢來看，雙方的關聯程度越高，說明經濟轉型的結果就越好，說明經濟轉型過程中，動態比較優勢發揮的程度就越高，經濟的效率與活力就越明顯。
(二)動態比較優勢是區域經濟轉型的主要根據
動態比較優勢是經濟運行的根基。內蒙古中部地區區域動態比較優勢包括符合未來產業發展趨勢的文化產業、符合城市經濟有機聯系的動態發展的經濟結構條件、有機整合過程中的多元文化、符合人類發展本質的畜牧經濟形態，它們共同構成了區域綜合動態比較優勢，是區域經濟轉型的主要動力和最大資本。城市經濟之間在總體來看，處于產業的不同位置，因此，城市經濟之間具備很強的互補性和吸引力，為經濟轉型的目標――形成區域經濟高度關聯的有機經濟體系――提供了具有很強擴展空間的經濟條件。經濟轉型必須依靠文化轉型的實現，文化的轉型是經濟轉型的先行者，它能夠表現出區域經濟主體對于經濟轉移的總體預期和意愿，區域內所具備
的不斷整合過程中的多元文化，必然激發出經濟轉型的內在動力，為經濟轉型提供思想和意識文化條件。畜牧經濟形態經濟價值雖然有限，然而，考慮到人類的發展模式的多樣性，畜牧經濟必將對區域經濟轉型將產生潛在而深刻影響。
(三)區域動態比較優勢與經濟轉型的互相促動
動態比較優勢并不是孤立存在，經濟轉型是動態比較優勢的整合運用過程。內蒙古中部地區區域動態比較優勢構成一個具有很強活力的動態有機體系，各要素之間高度關聯，形成的是區域綜合動態比較優勢。資源型產業的高端化、經濟結構的動態調整、文化的多元有機整合。歸結起來，經濟要素的優化，經濟結構的調整，形成經濟轉型的物質條件；多元文化整合為區域經濟轉型創造了思想和文化基礎，說明區域經濟轉型是由區域經濟主體主動選擇生存和經濟發展方式的過程；畜牧經濟形態對現代工業經濟為主體的經濟轉型的過程與結果的調整與修正，對工業和信息化經濟的正常運行提供了外在保障。它們共同構成區域經濟轉型實現的主要條件，成為經濟轉型的內在動因。
然而，經濟轉型的過程當中實際上就蘊含著動態比價優勢的豐富過程，使得動態比較優勢體系也在不斷的調整內容、結構、功能，所以經濟轉型對與區域動態比較優勢起到了促進作用，動態比較優勢在轉型過程中得到了從內涵、外延、從內容、結構到功能的全面更新。動態比較優勢系統的優化過程與經濟轉型過程相互促動，必然對區域經濟轉型的過程與結果產生重大影響。雙方在互動過程中，共同完成經濟轉型的預期目標。
五、發揮區域動態比較優勢，推動內蒙古中部地區經濟轉型
11月1日，證券市場資深人士冉蘭領銜擔任董事總經理的私募基金――合信資產管理公司正式開業。此番意味深長的感嘆正是冉蘭在開業儀式結束后第一時間在博客中表達的感受。
冉蘭1999年畢業于中南財經政法大學，此后便與《股市動態分析》雜志結下不解之緣。在雜志社創始人王師勤博士的帶領下，冉蘭很快在證券投資分析領域嶄露頭角，并在《股市動態分析》雜志撰寫文章。
談及在雜志社的那段時光，冉蘭依然記憶猶新?！斑@樣一本記錄過我一段成長歷程的雜志，已經邁著堅定的步伐走過了20余年，見證著市場的牛熊。遙想當年‘北周刊南動態’的輝煌，憶起當年和同事們每周五揮汗如雨的加班，湘滿園的盒飯成為那段日子最甜蜜的回憶?！?/p>
離開《股市動態分析》雜志后，冉蘭加盟了金元證券，并長期在中央電視臺、鳳凰衛視、交易日等財經電視節目擔任嘉賓，深受廣大投資者的喜愛。2007年秋天，冉蘭第一次籌建自己的私募基金――圓融投資，并成功投資了Pre-IPO項目智云股份。
然而，正如冉蘭所說，兩年的熊市讓很多人失望，在漫漫熊途中，圓融投資的股東發展戰略出現分歧，團隊的部分人員選擇離開。正是在這樣的背景下，冉蘭重新籌建新公司――合信資產?！霸谂笥褌兊难劾?，我換了一個新的身份一個新的平臺；可是對我而言，我依然在那里，在投資的道路上繼續前行?！睂τ谛缕脚_，冉蘭如此表示。
按照冉蘭的規劃，未來合信資產將專注于陽光私募基金業務。對于合信的寓意，冉蘭說，“事不合難成，人無信不立。世間的道理盡在于人、事。在資本市場上經歷了多次的牛熊循環，我深知這個領域里存在不少人性的漩渦，該如何取舍，又該怎樣堅持，說來容易做時難。在投資這條路上，我們也曾犯過錯，也不代表未來不犯錯。但正是這些大大小小的錯誤，讓我們更深刻的理解投資的本義。我們所投資的，不過是我們對世界和事物的看法。所謂種善因，結善果。只要我們堅持理想，秉承信義，自然萬事皆合?！?/p>
隨著合信資產的成立，意味著市場中擁有“股市動態”背景的私募基金經理隊伍再添新兵。冉蘭也成為繼但斌、劉宏、安妮、裴繼偉、劉紅海、徐澤林、黎仕禹、鄒毅等《股市動態分析》昔日員工或專欄作者中走出的又一位私募基金經理。對此，哲靈投資管理公司總經理徐澤林戲稱為“股動派”。
