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金融資產管理公司是指經國務院決定設立的收購國有不良貸款，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產的國有獨資非銀行金融機構。由中國人民銀行頒發《金融機構法人許可證》，并向工商行政管理部門依法辦理登記。它以最大限度保全資產、減少損失為主要經營目標，依法獨立承擔民事責任。現階段，我國已成立了四家國有獨資的金融資產管理公司。根據《金融資產管理公司條例》的規定，金融資產管理公司在其收購的國有銀行不良貸款范圍內，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產時，可以從事下列業務活動：
1、 追償債務；
2、對所收購的不良貸款形成的資產進行租賃或者以其他形式轉讓、重組；
3、債權轉股權，并對企業階段性持股；
4、資產管理范圍內公司的上市推薦及債券、股票承銷；
5、發行金融債券，向金融機構借款；
6、財務及法律咨詢，資產及項目評估；
7、中國人民銀行、中國證券監督管理委員會批準的其他業務活動。
根據《金融資產管理公司條例》的規定，金融資產管理公司的注冊資本為人民幣100億元，由財政部核撥。財政部制定了《金融資產管理公司有關財政財務政策的規定》，對此進行了原則規定。為了盡快落實國有獨資商業銀行向金融資產管理公司的資本劃轉工作，確保資本盡快足額劃轉到位，財政部于2000年7月25日印發了《關于資產管理公司資本劃轉有關問題的補充通知》（財金[200]44號）文件，就資本劃轉有關問題作了進一步的規定：
一、金融資產管理公司的實收資本100億元從國有獨資商業銀行的現有資本中劃轉解決，其中現金資本不得低于應劃轉資本的25％；
二、以固定資產形式劃轉的資本應符合以下要求：
（一）固定資產價值不超過應劃轉資本的30％；
（二）固定資產價值按照銀行劃轉當月的帳面凈值計價。
銀行在劃轉時，不得將原以行政劃撥方式取得而未作價入帳的土地，作價至固定資產中以增加固定資產凈值；不得對固定資產進行重估或盤盈增值；不得調整原已入帳的固定資產凈值。固定資產劃轉當月由銀行計提折舊；劃轉下月由資產管理公司按原折舊率繼續計提折舊。
四、以投資形式劃轉的資本應符合以下要求：
（一）投資不超過應劃轉資本的45％；
（二）投資必須是銀行自身的投資項目。股權關系須明確落實；出資證明書、投資協議或合同、公司章程、經年檢的營業執照副本、1999年度資產負債表及損益表、銀行歷次出資的劃款憑證和歷年送增股份的入帳憑證等法律文件和會計資料須齊全；
（三）投資項目必須是經資產管理公司確認有效的項目；
（四）投資按照資產管理公司和銀行雙方審計后的凈值劃轉。
從上述財政部有關的文件規定可以看出，作為金融資產管理公司資本金的資產（以下簡稱資本金資產），包括現金、固定資產、對外投資，其來源均從國有商業銀行劃轉。固定資產價值按照國有商業銀行劃轉當月的帳面凈值計價；對外投資均按照資產管理公司和銀行雙方審計后的凈值計價。
依據資產管理公司經營性質，可以對公司的資產分為兩類。
一類是待處置資產，就是資產管理公司以買斷方式或其他方式從商業銀行取得的待處置的貸款及利息、待處置的流動資產、待處置的股權投資、待處置的固定資產、待處置房地產、其他待處置資產。這些資產是要由資產管理公司在最大限度保全資產、減少損失的前提下進行處置。財政部對資產管理公司業績考核主要是針對這些資產的處置情況，考核資產管理公司處置不良資產的現金收入，考核指標為現金回收凈額。
另一類資產是資本金性質的資產（資本金資產）。這些資產是由財政部核撥，從國有商業銀行劃轉的現金、固定資產、對外投資。資本金資產的性質同待處置資產完全不同，這些資產構成資產管理公司凈資產的一部分，屬國有資本，負有保值增值的任務。
二、資本金資產的價值計量
資產價值的計量是企業財務核算的的基礎，正確確認資本金資產的價值是資產管理公司國有資本保值增值的基礎。
根據《企業財務通則》，財政部制定了《金融資產管理公司財務制度[試行]》。該《制度》對資產管理公司的待處置資產的價值計量作了詳細的規定，但沒有設置專門的章節對金融資產管理公司的資本金資產價值的計量作出特別的規定。資本金資產價值計量只能通過該《制度》對投資人投入資產價值計量的規定作出判斷。
（一）固定資產
根據《金融資產管理公司財務制度[試行]》規定，公司自用固定資產指使用期限在1年（不含1年）以上，單位價值在2000元（含2000元）以上，并在使用過程中保持原有物質形態的資產，包括房屋及其他建筑物、機器設備、交通運輸設備等。其中投資者投入的固定資產，除國家特別規定的外，按公允價值計價。該《制度》對公允價值作的定義為：公允價值指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額。《關于資產管理公司資本劃轉有關問題的補充通知》（財金[2002]44號）規定的固定資產劃轉價值以銀行劃轉當月的帳面凈值計價，這個價值不屬于公允價值，而應認為是“國家特別規定的”情況。
在實務中，銀行劃轉當月的帳面凈值同該固定資產的實際價值并不完全一致。根據《制度》規定，“投資者繳付的出資額超出實收資本的差額，資產重估確認增值以及接受捐贈的財產等，計入資本公積”。 帳面凈值同該固定資產的實際價值差部份應確認為資本公積。
（二）對外投資
資產管理公司的對外投資按照持有目的和時期長短，劃分為短期投資、待處置股權投資和長期投資。資本金資產不包括待處置股權投資。《制度》規定，“公司的有價證券按其取得時的實際成本計價。”按照《補充通知》的規定，資產管理公司取得的劃轉資本金短期投資是按照資產管理公司和銀行雙方審計后的凈值計價，也就是說有價證券按其取得時的實際成本就是資產管理公司和銀行雙方審計后的凈值。
關鍵詞：公允價值;非金融資產;公允價值計量
一、運用公允價值的必要性
經濟環境的快速變化和大量新業務、新產品的出現對傳統會計產生了巨大的沖擊并提出了嚴峻的挑戰。新會計準則中財務會計目標的變化(由單一的受托責任觀轉向決策有用觀與受托責任觀同時并存)、貫穿會計準則的核算理念的變化(由收入費用觀轉向資產負債表觀)以及我國會計準則的發展趨勢變化(與國際會計準則實現實質性趨同)導致會計的計量模式必然也要發生變化(由以歷史成本計量為主體的單一會計計量模式轉向歷史成本計量和公允價值計量并存的計量模式)。而基于市場對資產價值認定的公允價值再次大范圍地在具體會計準則中加以運用,將在增強會計報告信息可比性和相關性的前提下進一步推進我國經濟與世界經濟的協同發展。
二、公允價值在非金融資產中的運用
我國會計準則對非金融資產采用公允價值計量的規定分散在不同的具體準則中。38項具體會計準則中,直接涉及公允價值的非金融資產的具體準則包括:3號投資性房地產、5號生物資產、7號非貨幣性資產交換、12號債務重組、16號政府補助、21號租賃和20號企業合并中的非共同控制下的企業合并等,這些準則均謹慎地采用了公允價值計量,即在允許采用公允價值計量的同時都不同程度地進行了限制。
投資性房地產準則規定,投資性房地產后續計量時在滿足特定條件的情況下可以采用公允價值模式:一是投資性房地產所在地有活躍的房地產交易市場;二是企業能夠從房地產交易市場上取得同類或類似房地產的市場價格及其他相關信息,從而對投資性房地產的公允價值作出科學合理的估計。
生物資產準則規定,生物資產在有確鑿證據表明其公允價值能夠持續可靠取得的,允許采用公允價值計量,但應當同時滿足兩個條件:一是生物資產有活躍的交易市場;二是能夠從交易市場上取得同類或類似生物資產的市場價格及其他相關信息,從而對生物資產的公允價值作出科學合理的估計。
非貨幣性資產交換準則規定,非貨幣性資產交換同時滿足兩個條件的,應當以公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本:一是該項交換具有商業實質;二是換入資產或換出資產的公允價值能夠可靠地計量。
債務重組準則規定,債務重組除現金資產清償債務方式外,其它清償方式下非金融資產的計值均采用公允價值計價:存在活躍市場的,應當以其市場價格為基礎確定其公允價值;不存在活躍市場但與其類似資產存在活躍市場的,應當以類似資產的市場價格為基礎確定其公允價值;在上述兩種情況下仍不能確定非現金資產公允價值的,應當采用估值技術等合理的方法確定其公允價值。
政府補助準則規定,政府補助為非貨幣性資產的,應當按照公允價值計量。
企業合并準則規定,非同一控制下的企業合并采用購買法核算,按照公允價值計量所得的資產和負債以及作為對價支付的資產、發生或承擔的負債。
租賃準則規定,承租方在租賃期開始日對租入資產計量采用該資產公允價值與最低租賃付款額現值兩者中較低者。
三、運用公允價值計量存在的問題
(一)確認環節存在的問題
非金融資產的計量是否能夠采用公允價值,首先應判斷是否符合各項資產運用公允價值的條件。因此,公允價值的運用是基于主觀判斷的定性因素先于具有量化標準的定量因素,從而使公允價值的確認顯得尤為重要。
從非金融資產運用公允價值的現狀可以看出,我國當前的會計準則中對非金融資產采用公允價值確認的相關規定存在兩個問題:一是確認的條件規定比較散亂,缺乏一致性,如租賃準則中只寫了采用公允價值計量,但在什么條件下采用沒有加以規范;二是確認條件和計量基礎混為一談,如投資性房地產、生物資產、政府補助和債務重組等4項準則中,對于確認的要求實際上更傾向于計量基礎的要求。
(二)計量環節存在的問題
計量是公允價值運用的核心問題,它既體現著公允價值的實質,又決定了公允價值運用的效果。我國公允價值在非金融資產計量時仍借鑒了國際會計準則的層級劃分,將公允價值分為三個層次:第一層次,存在活躍市場,市價即為其公允價值,此層級取得的公允價值是最客觀的;第二層次,不存在活躍市場但存在類似活躍市場,比照相關類似資產的市價決定,此層次雖然存在同類交易的活躍市場,但是如何調整到計量對象的價值具有主觀性;第三層次,不存在前兩種情況的市場,此層次不存在交易的活躍市場,需要通過估價技術確定公允價值。
在三個層次規定中,對于“活躍市場”、“類似活躍市場”沒有明確的確認條件,增加了實務中判斷的模糊度。根據我國的實際情況,非金融資產存在活躍市場的情況不多,更多的是后兩種情況,實務中需要對非金融資產根據類似資產進行調整或采用估值技術。由于非金融資產之間存在很大的個體差異,在對這些差異進行調整時,不可避免地受到經濟環境、金融環境、市場交易環境及主體動機等眾多因素的影響,從而影響公允價值的可靠性;而采用估值技術在實務中操作難度最大:一是實務中對非金融資產的估值還沒有代表性或通用的模型,往往更多采用現值的計算模型,模型參數確定的準確性、合理性將直接影響公允價值應用的效果;二是在各項具體會計準則中公允價值計量標準的規定各不相同,計量時涉及的多項參數沒有任何指導信息,缺乏統一的規范,操作性不強,從而導致公允價值計量結果的隨意性和多樣性。
(三)披露環節存在的問題
公允價值在確認和計量環節存在的諸多問題,以及公允價值本身的主觀性導致公允價值的附加信息披露是非常必要的。但在我國具體會計準則中對于涉及公允價值披露的內容可以說少之又少。生物資產準則、政府補助準則和租賃準則的披露內容沒有涉及公允價值的任何信息,而非貨幣資產交換準則也只要求披露公允價值,披露要求最多的是投資性房地產準則、債務重組準則和企業合并準則,但也僅限于披露公允價值確定的依據和方法,以及公允價值變動對損益的影響。
可見,雖然具體準則中規定了對公允價值披露的信息,但信息使用者僅根據這些簡單的披露信息難以正確理解和利用會計信息,公允價值信息披露的廣度和深入都遠遠不夠。
四、建議與展望
當前我國非金融資產運用公允價值的條件還不是非常成熟。隨著我國市場經濟的逐步發展,市場化程度的不斷提高,會計人員素質的增強,監管機制的完善以及對公允價值計量的深入研究,公允價值計量將成為財務會計未來發展的主要計量模式。
(一)積極推進培育活躍、有序的市場
公允價值有別于市場價格,公允價值的實質是基于市場的一種對資產或負債價值認定的綜合計量屬性,所以活躍的市場是公允價值得以合理運用的一個前提條件。活躍市場的培育,依賴于充分競爭的交易市場,包括資本市場、房地產、生產資料等各類市場,防止行業壟斷地發生,讓交易雙方可以很容易地獲得公允的市場價格及市場信息;同時,需要進一步完善法律環境,防止利用公允價值進行舞弊,積極營造一個充分交易、競爭有序的市場環境。
(二)大力開展企業與資產評估機構的合作
非金融資產公允價值的確定對企業會計人員來說是一個新生事物。對于從事資產評估業務的人員來說是他們的一個強項,長期的資產評估工作為他們積累了豐富的評估經驗和評估技術。公允價值的計量目標與資產評估的目標基本一致,為了有效提高公允價值估價的公允性和可靠性,企業應該借助專業資產評估機構的優勢,盡量委托資產評估機構對非金融資產的公允價值進行計量。長期來看,會計界和資產評估界的合作將成為未來的發展趨勢,充分發揮二者的優勢,優化資源配置,提供客觀、公允的資產價值是二者合作的基礎和目標。
(三)制定全面、系統的公允價值計量準則
2006年9月,美國財務會計委員會(FASB)正式了財務會計準則公告第157號《公允價值計量》(FairValueMeasurements),FASB對該公告的原因做了如下闡述:“在本準則之前,公認會計原則中已有公允價值的不同定義以及應用這些定義的有限指南,但這些指南分散于運用公允價值計量的諸多公告中。指南之間的差異導致了不一致,這些不一致又增加了公認會計原則的復雜性。FASB決定在本準則中考慮這些問題。”該公告主要解決了三個重大問題:公允價值的定義、用于計量公允價值的方法以及有關公允價值計量的披露。
當前我國有關公允價值的規定情況與NO.157號前美國的情況基本類似,這三個問題也是目前我國企業會計實務中面臨的問題。既然美國已經研究并很好地處理了該問題,那么我國也應該積極借鑒美國制定公允價值專項準則的經驗,結合我國的實際情況,盡快制定《公允價值計量準則》及其應用指南,以便務實地規范指導公允價值的運用。
【參考文獻】
[1]孫麗影,杜興強.公允價值信息披露的管制安排[J].會計研究,2008(11).
[2]于永生.美國公允價值會計的應用研究[J].財經論壇,2005(9).
內容摘要：本文首先介紹金融資產公允價值定價的起源與含義，接著分析了公允價值定價模式下的順周期效應及主要缺陷，而后介紹了應對金融危機各國管理者對公允價值定價的調整，最后提出進一步改進公允價值定價、減輕其對經濟產生順周期效應的具體措施。
關鍵詞：金融資產 公允價值 公允價值定價
公允價值的產生與含義
在資產定價過程中，歷史成本因其可靠、客觀、易取得的特性為各類資產普遍適用。但隨著金融業的快速發展，大量金融資產不斷出現，歷史成本難以準確地反映期貨合約、利率掉期等大量復雜的金融衍生的資產價值。尤其在20世紀80年代美國儲蓄與房屋貸款危機中，部分儲蓄及房屋貸款機構利用歷史成本掩蓋問題貸款，使聯邦政府從破產金融機構接管了約1600億美元有問題的房貸資產，金融資產歷史成本定價引起普遍的爭議。
1990年9月，美國證券交易管理委員會（SEC）主席理查德•C•布雷登在美國參議院的銀行、住宅及都市事務委員會作證，指出了歷史成本定價的財務報告對于預防和化解金融風險作用不大，首次提出了應當以公允價值作為金融資產定價依據。90年代中期，美國即開始將公允價值最先應用于金融資產，1990年SEC前主席Douglas Breeden倡導所有金融機構都采用市場價格報告金融投資，該倡導得到了歐美等多國準則制定機構的響應，目前世界大多數國家對金融資產普遍采用了公允價值定價。
美國財務會計準則委員會（FASB）2006年9月正式的美國財務會計準則第157號―公允價值計量，將公允價值定義為：報告實體所在市場的參與者之間進行的有序交易中出售一項資產所收到的價格或轉移一項負債所支出的價格。國際財務報告準則對公允價值的定義為：公平交易中，熟悉情況的當事人自愿據以進行資產交換或負債清償的金額。我國新企業會計準則對公允價值的定義為：在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量。
公允價值順周期問題的提出
公允價值定價，也稱市值計價，是指金融機構應根據當時同一金融產品或相似產品的市場價格作為金融資產的入賬價值。根據GAAP的要求，金融機構必須每季度用公允價值評估資產負債表上的資產。
按照SFAS 157的規定，金融產品分成三個層次：第一層為有活躍市場交易的金融產品，其公允價值根據活躍市場報價確定；第二層為交易不活躍市場情形下的金融產品，其公允價值參考同類產品在活躍市場中的報價或者采用有可客觀參考支持的價值模型確定；第三層為沒有交易市場的金融產品，其公允價值需要管理層根據主觀判斷和市場假設建立估值模型確定。SFAS l57的規定金融產品“公允價值”計量標準適用的優先級原則，即首先看是否適用第一層的標準，在不適用的情況下再逐級向第二層、第三層順序判斷。
美國次貸危機發生后，眾多金融產品的交易市場全面冰封，“以市值計價”的產品已經沒有市場交易，眾多金融產品從估值適用的第一層直跌到第三層。而在第三層的估值中，在審計師堅持下，金融機構不得不以市場上的“揮淚甩賣價”作為次貸資產的價值，造成了巨額的資產減值。這些天文數字的“賬面損失”影響了投資者心理預期，使市場陷入恐慌性拋售持有次貸產品的金融機構股票的狂潮。
在市場大幅下跌和定價功能缺失的情況下，公允價值計量導致金融機構按市價大幅減計資產，使虧損增加，資本充足率下降，從而加大了資產拋售力度，進而形成“價格下跌-資產減計-恐慌性拋售-價格進一步下跌”的惡性循環，推動并加速惡化了金融危機，公允價值在金融危機中起到了發生器與助推器作用。而在市場高漲時，較高的交易價格導致相關金融產品價值被高估，并推動金融機構繼續擴張，金融資產公允價值定價對經濟運行產生了“助漲助跌”的順周期效應。
公允價值定價的主要缺陷
第一， 定價方法存在較大主觀性。由于在流動性緊缺、市場不活躍情況下，公允價值無法從市場價格中直接得到，此時對公允價值的估計會涉及到金融工具的定價模型和方法，嚴重依賴于模型假設和簡化條件，一些模型設計本身沒有適當把握住復雜金融產品的特性，或者模型輸入本身不是市場上可直接觀測到的變量，存在一定誤差，因而模型風險較大，定價存在很強的主觀性。第二，定價不明確化，尤其是危機時期復雜金融產品在公允價值計量三個層次下的資產重分類。由于市場的流動性緊缺，在美國GAAP公允價值計量的三個層次下，一些復雜金融資產需要進行重新分類層次，由此導致了更多奇異產品的定價出現混亂，一些抵押產品甚至出現了貸款者和借款者對其定價不一致的情況。第三，加大了銀行資產負債表、利潤和損失賬戶的波動性，提高了銀行監管資本的波動水平，進而放大了金融市場的周期性。第四，波動性的增大，可能將造成銀行管理對短期的過于強調，尤其表現在其投資決策中，避免投資于信用評級波動正不斷增大的部門。對于流動性相對稀缺的金融工具，短期決定將進一步加大其公允價值計量的偏差。
應對金融危機公允價值運用的調整
國際貨幣基金組織（IMF）在最新發表的《全球金融穩定報告》指出，采用公允價值會計準則仍然是未來的趨勢，不過該準則有待進一步改進，以減少一些估值技術夸大的影響。如果停止使用公允價值計量，短期內無法找到可以替代的方法，因此，公允價值準則不會被停止使用，但是需要對其進行完善和調整。
為了使經濟和金融界快速從這場金融危機中擺脫，國際會計準則委員會（IASB）宣布從2008年7月1日起追溯調整會計準則。隨之而來的是，各國對于公允價值準則修改的浪潮。美國：2008年9月30日，美國《在不活躍市場下確定金融資產的公允價值》，指出在市場不活躍的情況下，管理層可以采用自己的估值模型和判斷進行計量。該方案雖可避免資產減值帶來的損失，但模型和假設參數的合理性難以確定。日本：允許企業根據買價重新估價證券。日本于2008年10月16日宣布將審查市值計價會計準則，允許企業根據買價重新估價證券。韓國：考慮修改會計準則，放松會計規定。韓國金融服務委員會（FSC）12月22日發表聲明，針對貨幣貶值產生的外債風險，將考慮修改會計準則，放松會計規定。允許大型企業與上市公司將外幣資產等列為避險工具，產生匯兌損益不列入當年盈利。小型企業可以按照年中的匯率來評估資產。通過對記賬匯率的選擇，企業的資產將不受匯率變化的影響，從而促進穩定，同時影響企業的資金信貸渠道，以達到給企業補血的目的。中國：公布了《關于進一步加強中央企業金融衍生業務監管的通知》。旨在防止巨額浮虧，維護國有資產安全，嚴守套期保值原則禁止投機。2009年3月國務院國資委公布了《關于進一步加強中央企業金融衍生業務監管的通知》。其目的在于，金融衍生工具是企業穩定收益、對沖風險、參與國際市場經營與競爭的有效工具，但同時也是一把“雙刃劍”，濫用或運用不當則會放大風險，甚至造成災難性后果。
進一步完善公允價值定價的建議
（一）設立定價準備金或建立動態條款
金融機構應當為基于模型定價的復雜金融產品設置定價準備金，這些準備金應當包含在特殊市場條件下，如市場蕭條時期，公允價值記賬過程中不確定因素的確認與會計計量。這種做法可以明確的反映機構在財務報告中對產品定價過程中不確定性因素的度量，因此，提供了對金融產品更準確的價值評估。金融機構建立動態條款，即對存款性機構資產負債表上貸款組合的賬面價值進行動態調整，并均考慮貸款組合的信用風險。這兩種機制均提供了更準確和公平的價值評估，也有助于緩和當前會計準則的順周期性，以及銀行部門順周期的借貸行為。
（二）發揮中央銀行和銀行監管部門在維持金融穩定方面的作用
考慮到銀行審慎性監管和公允價值會計準則共同存在的順周期性，可以加強監管者、會計制度制定者和中央銀行間的合作。在對會計準則制定的管理過程中，可賦予中央銀行或政策制定者以更主動的角色，使其能更好的理解準則并從宏觀金融穩定的角度對其進行考察。
（三）增加公允價值定價的披露力度和透明度
增加公允價值計量過程的透明度和公允價值信息披露是必不可少的，例如，根據公允價值計量準則，高層次的金融資產的公允價值往往是市場中的交易價格，這種價格往往掩蓋了不確定的市場狀況和經濟環境。因此，僅僅披露公允價值的數值是不夠的，還要披露該項資產的潛在風險、估價方法與假設、市場價格的波動性與敏感性和其他重要的因素等。公允價值的披露必須說明公允價值是通過活躍市場報價確定，還是采用估價技術估算得出。
近年來，我國會計準則與國際會計準則的差距正在逐步縮小，部分銀行已經按照國際會計準則的要求編制會計報告。總體上看，我國金融產品單一，利率和匯率還未完全市場化，公允價值會計對金融市場影響仍非常有限。但隨著以公允價值計量的金融資產與負債的比例上升，應不斷地從實踐中摸索和總結經驗教訓，及早防備公允價值定價的負面影響。
參考文獻：
1.高麗陽.公允價值的功與過―源于次貸危機的感想[J].經濟論壇，2009（3）
關鍵詞 交易性金融資產 公允價值 優點 弊端
中圖分類號：F230 文獻標識碼：A
一、交易性金融資產簡介
金融資產屬于企業資產的重要組成部分，企業初始確認所取得的金融資產時根據企業管理目的將金融資產分為四類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項和可供出售的金融資產。其中以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產可以進一步劃分為交易性金融資產和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
交易性金融資產有三大特點：
1、取得該金融資產的目的，主要是為了近期內出售或回購；
2、屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，且有客觀證據表明企業近期采用短期獲利方式對該組合進行管理；
3、屬于衍生金融工具。
交易性金融資產初始確認時，應按公允價值計量，相關交易費用應當直接計入當期損益。
資產負債表日，企業應當將交易性金融資產的公允價值變動計入當期損益。
處置交易性金融資產時，其公允價值與初始入賬金額之間的差額應當確認為投資收益，同時調整公允價值變動損益。
二、公允價值簡介
公允價值在國際會計準則委員會（IASC）第32號公告中定義為“在一項公平交易中，由熟悉情況并自愿交易的雙方，能將一項資產進行交換或將一項負債進行結算的金額”。我國的會計準則對公允價值所下定義是：“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額。”可以看出在公允價值的定義上，我國會計準則和國際會計準則是一致的。
公允價值的基本特征是：(1)公允價值的本質是市場對資產或負債價值的認定。(2)交易雙方平等、自愿，熟悉情況是構成公允價值的三大要素。(3)公允價值能夠連接過去、現在和未來。
三、以公允價值計量交易性金融資產的優點
1、符合會計信息的相關性原則。傳統的會計計量是以歷史成本為基礎的，對于交易性金融資產來說，歷史成本反映的是交易性金融資產取得時市場對其價值的評價。當今世界經濟發展迅速，交易性金融資產的價值不斷變化的，假如以歷史成本屬性計量，一經入賬，就不能隨便更改，因此按歷史成本入賬無法反映市場價格變動對交易性金融資產價值的影響，很不利于信息使用者做出正確的判斷和決策。采用公允價值計量模式對交易性金融資產進行會計處理，可以動態的反應出不同時期交易性金融資產的價值，從而符合會計信息的相關性要求，有助于投資者等財務報告使用者對交易性金融資產過去、現在或者未來的情況作出評價或者預測。
2、符合會計配比原則。如果交易性金融資產采用歷史成本計量計量屬性，那么會產生交易性金融資產的成本、費用按歷史成本計價，收入卻按照市價計量的現象。并且，現行的利潤分配制度易導致收益超分配、虛利實分的現象。因此，用公允價值屬性計量交易性金融資產符合會計配比的原則。
四、以公允價值計量交易性金融資產的弊端
1、獲取準確的公允價值很困難。交易性金融資產的公允價值按照購買日活躍市場中的市場價值確定；不存在活躍市場的金融工具如權益性投資等，采用估值技術確定其公允價值。而人為地準確確定交易性金融資產的公允價值需要進行詳細準確的市場調查。但是若進行大量而細致的市場調查，必然會耗費企業的大量資金，增加企業的費用。
2、容易被違法控制。由于公允價值是人為確定的，因此容易被一些職業道德不高的會計人員違法控制，人為調整公允價值的變動，從而進一步調整處置交易性金融資產后的利潤，以達到一些違法的目的，給會計信息應用者造成嚴重的損失。
3、公允價值增大了相關人員的工作量。首先，進行交易性金融資產公允價值估計的相關人員要隨時關注市場的變化，從而在第一時間給會計人員提供準確信息，如實反應公允價值的變動情況；其次，記錄公允價值記錄的相關會計人員要及時把公允價值的變動反應到賬面，給企業管理人員及會計信息應用者提供有用信息，使他們及時作出決策。所以每一次交易性金融資產的公允價值變動都給企業人員增加了很大的工作量。
五、小結
綜上所述，以公允價值屬性計量交易性金融資產雖然有利有弊，但是我們可以發現公允價值的弊端主要是在于與公允價值計量相關人員的自身素質。所以，如果我國能進一步健全社會主義法制，注重培養出一批素質出眾的相關從業人員，那么就能夠有效減小交易性金融資產以公允價值計量的害處，更好地發揮這種計量方法的優勢。揚長避短，準確地反應出企業的經營狀況和財務信息，從而保證企業的健康經營，維護社會主義市場經濟秩序的穩定，促進我國經濟繁榮發展。
（作者：西南財經大學，本科，主要研究方向：稅務，財政學）
參考文獻：
[1]葛家澍.關于在財務會計中采用公允價值的探討.會計研究,2007,11.
[2]許景儒.公允價值計量利弊考量.合作經濟與科技,總第309.
［關鍵詞］金融資產；公允價值；計量機制
一、引言
2008年國際金融危機的根源是美國等國實體經濟和虛擬經濟之間的結構失衡導致資產泡沫擴大，風險蔓延和經濟失控。經濟能否健康發展，風險能否可控，其關鍵之一是金融資產公允價值的定價機制[1]。
金融資產的公允價值計量機制是關于金融資產的公允價值計量的原理、結構、關系和功能構成的系統。研究金融資產的公允價值計量機制具有重要的現實意義。
二、研究綜述
金融資產是持有方擁有的一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現實價格和未來估價的，證明債權債務關系的合法憑證。
公允價值是在計量當天，市場參與者在有序交易中出售資產收到的價格或轉移資產付出的價格(FAS157par.5)。公允價值是以市場為基礎的定價，不是由特定主體確定的定價;公允價值是由假想交易(現行交易價格的非實際價格)形成的估計價格[2]。
自1952年馬科維茨（Markowitz）提出資產組合理論（MPT），資產計量研究便拉開序幕。有代表性的研究有： 1970年，威廉·夏普(William Sharpe)提出資本資產定價模型 CAPM。1973年， RobertMerton建立了資產期權定價公式。1976年，Ross得出：資產的預期收益可表示為多個宏觀經濟因素的“線性組合”。1979年，布理登（Breeden）建立了基于消費的資本資產定價模型（CCAPM）。1994年，Shefrin提出行為資產定價模型（BAPM）。2007年，Peter提出了動態異質模型[3]。2008年，HULL給出確定金融衍生產品價格的方法[4]。
在國內，陸靜，唐小我( 2006) 構造了基于流動性風險的多因素定價模型( LA- CAPM) [5]；孫有發(2007)提出了隨機波動定價模型[6]；易榮華， 李必靜 (2010)從四類定價因素入手分析股票定價模式[7]。
在上述研究中，人們囿于金融資產公允價值計量模型與方法，而對其定價原理、結構和影響因素研究不夠，迄今未發現有一個完整的金融資產公允價值計量體系，即金融資產公允價值計量機制。
三、金融資產公允價值計量機制
（一）金融資產公允價值的定價原理
金融資產公允價值定價原理不可能憑空產生，產業資本向金融資本發展的演變過程昭示了：金融產品“源自”實體產品，因此，金融資產定價與實體產品定價同源，所以，同理。根據公允價值的定義，公允價值是以市場為基礎的定價，市場由“看不見的手”左右，所以，金融資產公允價值定價應遵循“供求定價”原理。
從金融資產公允價值定價的現實基礎角度看，即使在社會主義國家也沒有純粹的計劃經濟，即使是西方資本主義國家也沒有純粹的市場經濟，事實上，都是一個市場多一點還是計劃多一點的問題。從現實上看，目前“市場多一點”成為不爭的現實。基于這一認識，金融資產定價應以市場為基礎，遵循“供求定價”原理。公允價值是由市場供求決定的同類資產的脫手 “市場價格”。如果市場上的同一項資產在第一對交易主體之間達成一個價格（最高價），在第二對交易主體之間達成另一個價格（最低價），那么，在第三對交易雙方信息對稱的情況下，經過雙方討價還價，成交價格不會是最高價，也不會是最低價，應該是中位價，而中位表示的是平均的理念。因此，參照同類資產定價可以理解為以同類金融資產的平均價作為這類金融資產的公允價值。
我們來論證一下上述“平均理念”，第一，在經典的威廉·夏普(William Sharpe)先生的CAPM模型中，資產期望收益率實際上也是一個平均數，因為在概率論中，期望本身就是均值。第二，既然公允價值作為由假想交易形成的估計價格，當然是需要點估計的，而最一般的點估計就是認為總體平均數約等于樣本平均數，這樣，這個估計價格同樣是平均數。
在市場失靈的情況下，投資者的情緒波動大、行為顯著地從眾，經濟主體的有限理性變得更加有限。此時，“救市”成為政府“該出手時就出手”的必然選擇，政府通過干預供應和需求對公允價值計量進行“制度安排”。
但是，根據公允價值的定義，公允價值不是由特定主體確定的價格，當然也不是由政府確定的價格，由政府的“制度安排”得出的“干預價格”同樣不能作為金融資產的公允價值，而只能是對市場價格的“調整”，這仍然離不開以市場這一基礎。總之，金融資產定價遵循“供求定價”原理。
（二）結構
金融資產公允價值應該是個什么樣的結構？眾所周知，價格是價值的表現，通過研究金融資產價格的結構就能夠了解金融資產公允價值的結構。亞當·斯密 認為“利己心和競爭的作用使產品的價格和成本不會相差太大”[8]，這意味著價格與成本之差存在，這個差數實際上是毛利潤。雖然在亞當·斯密時代，還沒有出現金融資產公允價值計量問題。但是，我們根據上述商品價格和成本的關系，可以推理出：商品價格的基本結構是：成本+毛利，從而，金融資產公允價值的基本結構也是“成本+利潤”。
（三）影響金融資產公允價值的主要因素
“看不見的手”決定金融資產公允價值，這在上面已述。除此之外，影響金融資產公允價值的主要因素有：
1.金融資產公允價值計量的會計準則
金融資產公允價值計量的會計準則雖然已有三個層次定價法，但在第一層次和第二層次的定價，其定價方法有待經過實踐檢驗并進一步修訂；在第三個定價層次上，企業有了較大的定價“自由空間”，由此容易產生金融資產“泡沫”，從而影響到金融資產的公允價值。具體來說，由于企業法人治理結構有待完善等原因，當企業有定價權時，管理層通常會選擇有利于完成公司受托責任的定價策略，以達到既定的目標；當管理者面臨政治影響時，出于降低政治成本的需要，通常會選擇低政治成本的定價方案；企業為了自身利益，在有機會時，通常會充分利用外部性，盡可能地選擇利潤最大的定價方案。在存在信息不對稱的情況下，企業有可能面臨管理層的“道德風險”和“逆向選擇”等等，這些無不影響到金融資產的公允價值。
2.投資者行為
投資者信心波動、投資者心理上的贏利期望、投資者的從眾行為，這些都會使交易中的金融資產價格隨之發生波動，投資者的情緒波動越大，金融資產價格波動越大。當數量巨大的投資者普遍具有從眾行為時，金融資產交易價格會表現出相應的“集中趨勢”，導致金融資產價格的大起大落，金融資產公允價值也會非理性地“船隨漿動”。
3.估價模型與計量方法
“種瓜得瓜，種豆得豆”，選擇什么樣的估價模型就得到什么樣的估價，采取什么樣的計量方法就會得到什么樣的金融資產價格。由于估價模型確定欠妥或計量方法選擇不當，會使得金融資產“公允價值”和公允相去甚遠。
4.利率和匯率變動
利率和匯率調整是金融管理的弒手锏之一。由于公允價值是一個折現值，根據未來收益折現來計算，現值直接受到資本市場上的利率大小和外匯市場上的匯率高低影響，通過直接影響現值，間接影響金融資產的公允價值。
5.社會與人心穩定
在穩定壓倒一切的執政理念下，政府為了保障社會與人心穩定，會采取一些非市場的辦法，對金融資產定價格進行間接或直接的干預，比如，直接提供某些金融產品，此時的金融資產價格是政府的“維穩價格”而不是公允價值。
6.金融、經濟與法律制度
市場價格機制在國家的金融經濟法律制度框架內，按照其自身的規律來運行，但是，市場價格機制并非萬能。因此，政府有時必須對金融資產實行“價格規制”。在政府對金融資產的市場價格進行調控的過程中，應把政府及其官員的活動納入法制的軌道。如果法制不健全，尋租活動屢禁不止，就會破壞金融資產的市場價格機制運行的環境，從而影響金融資產的公允價值。
（四）功能
金融資產公允價值計量機制的功能就是保障金融資產價值的公允。通過“刨掉”金融資產的泡沫，促進金融資產交易的有序和公平，為利益相關者提供可靠并且相關的公允價值會計信息，有助于管理與決策，提高經濟主體抗風險能力，促進金融資產的優化配置。
第一，依據金融資產公允價值定價原理和公允價值會計準則，使會計人員處理公允價值會計業務時有理有據，從而提高會計信息的可靠性，保障公允價值會計的“信息質量”。
第二，通過為投資者、債權人等利益相關者提供金融資產公允價值會計信息，為利益相關者決策提供支撐，有助于發揮公允價值會計的“決策支持”功能。
第三，依靠金融資產公允價值計量機制，特別是對虛擬資產計量的規制，可以“刨掉”虛擬資產的“泡沫”，保障會計信息的可靠性，有利于平衡實體經濟和虛擬經濟之間的結構關系，提高經濟主體應對金融風險的能力。
第四，通過發揮金融資產公允價值計量機制的市場價格功能，實現資本市場中金融資產的優化配置，提高金融資產效率。
四、完善金融資產公允價值計量機制的對策與建議
（一）緊緊抓住“刨掉金融資產泡沫”這個“牛鼻子”
金融危機的問題出在哪里？實際上出在“泡沫”上，“泡沫”又來自何方？主要來源于“虛擬資產”上面。“虛擬資產”是企業已經實際發生的費用或損失，在企業持續經營的條件下，將企業已經實際發生的費用或損失列作待攤、遞延等“虛擬資產”項目，之后在持續經營期間按一定方法分期攤銷轉作費用時，抵減該期間的利潤，并相應抵減應交的所得稅，有的企業利用虛擬資產賬戶作為“蓄水池”，不及時確認、少攤或不攤銷已經發生的費用和損失，粉飾會計報表，虛盈實虧、假盈真虧的現象屢見不鮮。比如，某上市公司，三年以上賬齡的應收賬款凈額巨大，債務人被清盤，公司存貨凈額、其他長期應收款、待攤費用、長期待攤費用、待處理流動資產凈損失巨大，公司凈資產為負值。
“刨掉”金融資產泡沫是拉牛出泥潭的“牛鼻子”，抓住了這個“牛鼻子”，牛出泥潭就沒問題了。因此，一方面要完善公允價值會計準則，修訂公允價值計量方法；另一方面，要加強會計人員的公允價值會計業務技能培訓，提高會計人員處理公允價值會計業務的能力，強制進行“虛擬資產”的內外部審計，嚴查應收賬款凈額，存貨凈額、其他長期應收款、待攤費用、長期待攤費用、待處理流動資產凈損失等項目，擠掉水分。
（二）完善企業法人治理結構
提高中小股東進入監事會的比例，通過協調，發揮股東大會、董事會和監事會的功能。推行合理的信息公開制度，以消除信息不對稱現象，從源頭上治理管理層可能的“道德風險”和“逆向選擇”。完善管理層受托責任績效評價體系，專門制定針對虛擬資產審計的責任目標，建立健全對管理層的約束與激勵機制，對不正當利用虛擬資產或增加資產泡沫的行為進行約束，對在抗風險方面取得成效的管理層進行獎勵。
（三）著力對治負的外部性
對治負的外部性的辦法是“堵和導”兩種辦法。“堵”是使企業打消利用負外部性獲利的成本遠遠大于收益，使企業知損而后退，具體可通過在金融監管條例中增加對虛擬資產運用的一些限制性條件和產生虛擬資產泡沫時經濟處罰條款。“導”是采取金融政策，將企業負外部性導向正的外部性，具體來說就是對具有正的外部性的企業給予政策上的優惠。
為了對治企業負的外部性，可以適度引入金融業競爭機制，打破壟斷局面，形成有利消減負的外部性的局面，從而消解負外部性對金融資產公允價值的影響。
（四）善用利率杠桿
“給一個杠桿，可以撬動整個地球。” 利率調節是金融資產公允價值計量機制控制中的關鍵環節，直接影響到金融資產公允價值的大小。 金融資產公允價值本質上是一個未來現金凈流量的現值，決定這個現值大小的主要就是折現率，通過調整利率可以直接影響折現率，通過折現率影響計算結果，從而實現對金融資產公允價值的調控。從宏觀層面上說，如果市場上資產泡沫膨脹，那么可以通過調高利率、緊縮銀根對流通中貨幣規模實施控制，比如說“次貸”量的總量控制，總量控制住了，起一點泡沫也成不了金融危機。
（五）形成金融資產公允價值計量的協調機制
以“刨掉”金融資產泡沫為主線，把會計準則制定機構、金融證券監管委員、會計師事務所、審計委員會、會計學會、物價局和企業行業委員會聯系起來，由金融證券監管委員牽頭，開展金融資產公允價值計量協作調研，通過職責分工明確的分項治理和有序協作綜合治理，最終形成較為完善的金融資產公允價值計量協調管理機制，發揮其去泡沫、控風險、保經濟和惠民生的重要作用。
［參考文獻］
［1］劉玉廷.我國會計準則國際趨同走向縱深發展階段——中國企業會計準則與國際財務報告準則持續趨同路線圖解讀［J］ .財務與會計，2010，(6).
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［4］HULLJ.C.：Optionsfutures and other Derivatives［M］.prentice hall，2008.
［5］陸靜，唐小我.基于流動性風險的多因素定價模型及其實證研究［J］ .中國管理科學，2006，(14).
［6］孫有發，張成科，高京廣，鄧飛其.現代證券定價模型研究［J］ .系統工程理論與實踐，2007，(5).
[關鍵詞] 交易性金融資產公允價值投資收益
交易性金融資產主要是指企業為了近期內出售而持有的金融資產,包括企業以賺取差價為目的而購入的股票、債券和基金等有價證券。為了能夠合理反映交易性金融資產給企業價值變動帶來的相關影響,會計準則歸定資產負債表日應按各項交易性金融資產的公允價值對其賬面價值進行調整,導致核算變得非常復雜繁瑣,由此對其賬務處理方法進行合理解釋,以易于初學者理解和掌握。
一、交易性金融資產公允價值確認與處置在同一年度中賬務處理方法的解析
交易性金融資產價值確認過程中,涉及到兩個特殊賬戶的使用:投資收益、公允價值變動損益。這二個賬戶的共同點是核算交易性金融資產的市場價值變動引發的損益變動,同屬于損益類賬戶。前者具體核算交易性金融資產持有期間,其初始價值比對該項資產的市場價值的差價而引發損益變動情況,該項損益實質是持有、沒有到手的損益,對企業的現金流不產生影響,是相對虛擬的損益,只對利潤表和資產負債表產生影響。后者反映的是交易性金融資產處置后給企業造成的損益變動,是一種實實在在的、到手的投資收益,它的核算引發企業現金流的變化,對利潤表、資產負債表也產生影響。
例1:2008年6月10日,某公司購入A企業股票,價值100萬元(不考慮相關稅費),7月31日,A企業股票公允價值130萬元,8月31日,A企業股票公允價值110萬元,9月底,將持有A企業股票全部售出,售價120萬元。
賬務處理:1)、購置股票業務借:交易性金融資產―成本100萬元;貸:銀行存款100萬元。7、8月持有期間根據會計準則,該交易性金融資產公允價值發生變動時,須進行賬務處理: 2)、7月底,該項資產實現持有收益30萬元,記入“公允價值變動損益”賬戶:借:交易性金融資產―公允價值變動30萬元;貸:公允價值變動損益30萬元。3)、8月底,該項資產持有收益減少20萬元,賬務處理:借:公允價值變動損益20萬元;貸:交易性金融資產―公允價值變動20萬元。4)、9月底,該股票出售,賬務處理:借:銀行存款 120萬元:公允價值變動損益―100萬元;貸:交易性金融資產―成本100萬元、公允價值變動10萬元,投資收益20萬元
第四筆會計分錄涉及到多借多貸,比較復雜,有關教材對其分解,并進行如下說明:出售時,按照出售收入與交易性金融資產賬面價值的差額確認交易性金融資產實現的出售收益。按照實際收到的金額,借:銀行存款120萬元貸:交易性金融資產――成本100萬元、公允價值變動10萬元;投資收益10萬元。出售后,確認未實現的交易性金融資產公允價值變動損益實現。賬務處理:借:公允價值變動損益10萬元; 貸 :投資收益10萬元。
筆者認為,可以對其做另外一種分析,更易于理解:持有該項交易性金融資產期間,會計核算根據股票的公允價值與初始價值的比對,進行了持有收益的確認,從現金流的角度而言,這種收益提虛擬的,我們在出售環節進行賬務處理時,可把此前確認的虛擬損益益全部轉銷,讓其回到初始狀態,即未確認任何相關價值的變動,然后根據實際售價比對購置時的初始價格,核算出已實現的投資收益。具體為1):轉銷虛擬收益 借:公允價值變動損益 10萬元;貸:交易性金融資產―公允價值變動10萬元;(如果是虛擬虧損,則反過來操作),2): 確認已實現的收益 借:銀行存款 120萬元;貸 交易性金融資產―成本 100萬元;投資收益20萬元。
2種賬務處理方法的結果是相同的,但后者對業務的解析相對更清晰,簡單。
二、交易性金融資產公允價值確認與處置在不同年度中賬務處理方法的解析
交易性金融資產公允價值確認與處置因在不同年度涉及到一個跨期攤配的
問題:上年度末核算本年利潤時,是否結轉此前確認的 “公允價值變動損益”賬戶余額,由于該賬戶余額根據市場價值變動確認了未實現損益,如果轉入“本年利潤”賬戶,根據金融市場波動較大的實情,這種信息的披露有違謹慎性原則,但如果不結轉,會計信息使用者無法全面動態的了解企業經營效益的情況。該賬戶作為損益類賬戶期末留有余額,顯然也不符合會計制度規定。現行會計準則規定該類業務須結轉本年利潤,以向報表信息使用者披露相關投資事項的價值變動。
例2:2008年6月10日,某公司購入A企業股票,價值100萬元(不考慮相關稅費),7月31日,該批A企業股票公允價值130萬元,8月31日,該批股票公允價值110萬元,假設2008年底,該股票的公允價值150萬,2009年2月底,該公司將持有A企業股票全部售出,售價170萬元。
賬務處理:2008年底之前的賬務處理如例1前三筆業務所示,新的業務處理如下:1)、2008年底根據公允價值確認持有收益,并結轉賬戶余額:借:交易性金融資產―公允價值變動40萬元;貸:公允價值變動損益40萬元。同時,將該項交易性金融資產“公允價值變動損益”賬戶余額轉入“本年利潤”賬戶,借:公允價值變動損益50萬元;貸:本年利潤 50萬元。2)、2009年2月底出售該股票,借:銀行存款 170萬元:貸:交易性金融資產―成本100萬元、公允價值變動50萬元,投資收益20萬元,同時將之前結轉的公允價值變動損益再轉出:借公允價值變動損益 50萬元;貸 :投資收益 50萬元。
上述處理方法中的步驟2在出售時根據售價收入與交易性金融資產的賬面價值差額確認投資收益20萬元,然后將上年結轉的公允價值變動損益再次轉入投資收益賬戶,可解釋為隨著該項資產處置活動的發生,企業相對虛擬的投資收益向真實的投資收益轉化。上述賬務處理的核心就是要求企業將某項交易性金融資產處置時,如何完整確認其實現的投資收益。上個會計年度末,交易性金融資產相關的“公允價值變動損益”已結轉到“本年利潤”,在下個會計年度出售此項交易性金融資產時,如果不考慮這項結轉活動,會導致該項投資帶來的損益額不能完整的體現,該交易性金融資產的投資收益可能大于實際產生的收益或小于實際產生的收益,如例2,只有20萬元,遠遠小于實際投資收益70萬元。
既要考慮上個會計年度末該項結轉活動帶來的影響,其實還須考慮如何將賬務處理設計的合規、合理。筆者認為公允價值變動損益在上期轉銷后又再度確認,容易讓信息者理解為企業又進行了新的交易性金融資產的投資活動,產生新的持有收益額,引起誤解。我們可以在新的會計周期開始,把轉入本年利潤的公允價值變動損益轉銷出來,由于本年利潤最終要轉入到“未分配利潤”,那我們就從期初未分配利潤中轉出,這樣,該筆業務又還原到未結轉前狀態,然后延續例1的處置方法,按交易性金融資產公允價值確認與處置在同一年度中賬務處理方法進行核算。實現了理解同一年度中交易性金融資產公允價值確認與處置的賬務處理方法基礎上,順利的核算跨年度的會計業務,顯然相對簡單、易行。
同時,交易性金融資產公允價值變動損益的賬務處理方法在跨期攤配核算時還涉及到所得稅的處理問題,根據財政部、國家稅務總局的規定,在計稅時,持有期間所確認的公允價值變動損益不予考慮,只有實際處置時,所取得的價款在扣除其歷史成本后才計入處置期間的應納稅所得額,可見交易性金融資產的計稅基礎仍為歷史成本,交易性金融資產將實收益分持有收益和實現收益有利于稅務部門進行有效的稅務管理。
三、結論
關鍵詞：金融危機；金融資產；公允價值
一 、公允價值計量屬性概述
（一）公允價值的定義及其意義
我國《企業會計準則——基本準則》中的定義如下：在公平交易下，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或債務清償的金額。公允價值本質上是一種評價根據市場信息,是市場的價值資產或負債,客觀、公正。只有客觀、公正的市場價格是公平價值的性能,可作為公允價值計量標準。
基于當前的公允價值建立在現實的公平交易中,使得會計估值從滯后的歷史成本會計中擺脫出來，見證了一個偉大的改變。公允價值會計的創意體現為:一是堅持會計要素的定義,強調價值是為企業帶來或將導致流出的未來現金流量,回答會計測量的兩種不同級別的問題（計量什么？如何計量？）；二是會計測量必須基于當前時間，摒棄了傳統的靜態報表，堅持動態會計概念。到目前為止，FASB建立公平價值理論為核心的會計計量系統框架，在代替歷史成本計量模型作為主流在這個過程中,是關鍵的一步。
（二）公允價值在本次金融危機中的非議
在金融危機的各種分析和批評中,公允價值會計準則加劇金融危機的可能已成為人們關注的焦點。在所受損失是災難性的金融圈,一致認為公允價值計量加劇了金融危機，要求修改公允價值會計準則；金融危機爆發后,美國的金融部門和國會成員針對美國的會計準則,公允價值計量的金融工具的需求過于現實,并迅速反映了金融機構的財務狀況，因此使危機的嚴重性進一步加深。他們的主要代表機構和人物是花旗、美林、瑞銀、美國國際集團,美國金融家協會ABA ,美聯儲FR,國際貨幣基金組織,麥凱恩等。
會計界和經濟界人士則認為，準則的指導方針沒有問題,問題是金融機構對準則雙向和功利主義的態度，將金融危機歸咎于“公允價值”是不公平的,公平價值是忠實地記錄和反映金融資產價格真正的改變,并沒有惡化金融危機。他們的主要代表機構和人物是美國財務會計準則委員會FASB,國際會計準則委員會,機構投資者委員會，審計質量中心,注冊財務分析師協會, Robert Hertz，David Tweedie。Dennis Nally。
二、 金融危機下金融資產公允價值計量面臨的問題
（一）各種估計參數的取得具有一定彈性
未來現金流量折現法中的各種參數估計是有一定的彈性。未來現金流貼現的想法簡單、容易理解，但在實際應用中,由于各種變量的確定方法是非常靈活的,如果變量的選擇不合理,結果并沒有一個公平和可比性,從而誤導投資者。在正常情況下,可以反映出不同類型的未來現金流量差異因素有五個方面: ①未來的現金流的估計；②在這些現金流的金額和實踐各種可能發生變化的預測；③用無風險利率表示資金的時間價值；④存在于資產或負債價中格的不確定性; ⑤其他很難確定的因素,如資產變現困難和市場的不完善。上面的每一個方面需要財務人員的職業判斷和評估,不同的參數將直接導致公允價值的顯著差異。
（二）資產評估流程尚不規范，資產評估隊伍的建設有待加強
如果既不活躍市場中,也不能使用該模型來確定公允價值,那么一個專業的資產評估機構將成為企業獲得資產或負債的公允價值是另一個重要的選擇。但目前許多專業評估機構不遵循操作規則的實踐,影響了機構評估的質量,很難獲得客觀、公正公平價值。另一方面,評估部門執業時的自我意識和專業水平也是影響公允價值的一個原因，評估人員素質直接影響著公平的公允價值性。金融危機期間,對于美國金融機構來說,公允價值計量很容易導致交易價格下降——提取撥備、核減權益——恐慌性拋售,價格進一步下跌——必須繼續增加撥備的條款,并繼續減少權益的惡性循環。
（三）容易成為利潤操縱的工具
交易性金融資產及持有至到期金融資產公允價值變動記入當期損益，即把潛在的、未實現的投資損益列入資產負債表，從而使利潤不變。我國的資本市場還不夠完善, 活躍的資產交換二級市場尚未形成,獲得的公允價值存在隨意性，給人工調整賬面價值留下操縱的利潤空間。此外,上市公司的控股股東很可能會在公司出現虧損的情況下，或者出于維持公司業績或者配股的需要，通過債務重組確認重組收益來改變上市公司的當期損益。這種人為因素的影響使資產信息帶有一定的主觀色彩，甚至帶來任意操縱會計數據的可能性，信息的可靠性受到質疑。公允價值計量、債務重組收益可以進利潤，使包裝利潤又有了可乘之機。
三、公允價值計量的改革方向及相關建議
（一）公允價值計量的改革方向
1、不斷完善非理性市場環境下的估值技術運用
研究表明,大約有85%的以公允價值計量的金融資產是在以二、三級參數估計體系下來報告的,對這部分資產的估價并非完全建立在市價的基礎上, 而是將可觀察到的指標和無法觀察到的指標添加到模型中來估值。因此,只有建立模型和參數選擇的指導,改善其規范和可靠性,才能減少企業人為影響經濟后果的動機。我們應該考慮非活躍市場公允價值的確定方法：即當市場價格是非公允的,是否通過考慮價格下滑時間長短、跌幅以及市場流動性等因素,借助內部估值模型和假設條件來確定金融資產的公允價值。
一、不良資產企業股權處置定價的影響因素
（一）宏觀因素
1．市場透明度：它是指資產管理公司在處置不良股權資產時，買方對信息的知曉程度。只有在透明的市場環境下，投資者才會增強購入資產的信心。
2．經濟周期：只有在經濟增長迅速，投資和消費需求都十分旺盛的經濟復蘇和繁榮時期，不良股權資產的定價才會隨著市場需求而提升。
3．法律體系結構：只有較完善的法律體系，才能有效保護投資者的利益，增加投資者的購買積極性。
4．投資者的退出機制是否健全：這主要指不良股權資產轉讓的二級市場是否健全。只有存在健全的二級市場，不良資產的購買者才可能通過重組、打包、擔保、證券化等多種手段使資產增值，從而增加其介入一級市場的積極性，并最終提升不良資產的價值。
（二）中、微觀因素
1．企業所處的行業特征：不同的行業具有不同的風險程度。企業所處行業的供求狀況、行業產品結構、行業集中度、行業競爭格局以及國內和國際環境對該行業的影響都將對不良股權資產的定價產生影響。
2．企業所處行業所居于的生命周期階段：生命周期理論認為每個行業一般都要經歷初創、發展、成熟、衰退四個階段。企業所處行業所處的生命周期階段，對不良股權資產的定價也有重要影響。
二、不良股權資產處置定價的方式
目前，四家資產管理公司不良資產出售的定價方式主要有市場競價法、協商定價與聘用中介機構進行評估等定價方式：
（一）市場競價
系指通過拍賣等市場手段來發現不良資產的真實市場價值，以此為不良資產定價。其主要是依據購買者對金融不良資產的認可價值制定價格。理論上講，這一方法與現代市場定位觀念相一致，可以得到一個較公平的價格。但由于我國市場經濟處于起步階段，市場發育還不夠健全，信息披露不完整，并較易引發道德風險甚至法律糾紛。
（二）協商定價
系指買賣雙方先各自報價，然后各自發揮談判技能，最后達成一致的交易價格。但這種方式在達成交易價格的一致意見之前，會是一個漫長的談判過程，在這個過程中，不僅要耗費大量的交易成本（尤其是時間成本），并由于信息不對稱，資產管理公司和投資者可能是一方處于優勢地位，另一方處于弱勢地位，最終的成交價格在很大程度上受談判技巧和個人能力的影響，因而也較難以反映不良資產的真實價值。
（三）聘用中介機構進行評估
系指資產管理公司委托專門的評估機構對不良資產進行評估定價。這一方式應該說可以達到公正與客觀。但目前存在的問題是：所采用的評估方法與出售不良資產的評估目的常常不相匹配，且評估往往是在有限的信息資料基礎上和資料的真實性難以判斷的情況下得出的，因此這樣的評估結果市場也難以接受。
三、案例分析
為了說明金融不良資產處置中聘用中介機構評估定價時存在的問題，下面對某煤礦集團的股權處置中一項金融不良資產評估案例進行分析。
（一）案例基本情況
某煤礦（集團）有限公司是由中國××資產管理公司牽頭，于2002年5月實施債轉股時組建成立的新公司。公司總股本33.20億元元。其中，中國××資產管理公司×市辦事處持股13.11億元，原為剝離的國家開發銀行貸款本息。
該煤炭企業2001年以前運營始終處于低谷。受經濟需求的拉動和在非法礦井關閉的有利條件下，生產形勢趨于好轉。由于債轉股后，資產管理公司需要進行股權退出，因此，中國××資產管理公司×市辦事處決定處置所持煤礦集團的股權，并決定由某資產評估公司對煤礦集團進行整體資產評估，以此作為定價依據。該評估報告的評估基準日為2003年12月31日。評估目的為出售股權估價，評估方法為重置成本法。
資產評估公司的評估報告顯示，評估后集團凈資產的評估價值為12.03億元。由于其總股本為33.20億股，評估后每股凈資產價值僅為0.362元。經過中國××資產管理公司與收購集團及其上級主管部門××省國有資產監督管理委員會商議，最后確定以評估后每股凈資產價格0.362元作為協議轉讓價格。按此價格，所處置的13.44億股股權的交易金額為4.8654億元。
（二）評估價值評析
1．評估方法不當
以出售股權為目的的評估，是對持續經營企業整體資產的評估。國際通用的企業價值評估方法有三種，即資產基礎法、收益法與市場法。資產評估操作者應盡可能地采用此三種或至少其中兩種評估方法對目標企業進行評估，才能使評估結果具備一定的說服力。但接受委托的資產評估公司在評估報告中僅以“收益現值法的預測中，對未來收益影響因素太多，不便于準確把握，而我國市場沒有形成有效的行業走勢模型”為由，排斥了收益法，依據顯然是不充分的。作為持續經營企業的整體資產評估，必須對企業資產未來收益狀況進行評估分析。還有一個需要強調的問題是，以往我們的資產評估機構在評估企業整體價值時，往往只采用重置成本法對會計帳面上出現的固定資產評估，對會計帳面上出現的流動資產略加調整的方式，這并不符合國際上通用的資產基礎法的定義。資產基礎法除了需要對目標企業的資產負債表需要重估的資產和負債進行評估之外，還需要評估目標企業原資產負債表之外的無形資產（包括經訓練和經組合的員工團隊、供銷渠道等等）和有形資產，以及評估企業的或有負債，盡量采用多種方法（即采用成本法、收益發和市場法）進行評估。在這方面，我們的資產評估機構做的是很不夠的。
2．評估報告的應用不當
根據對該案例的調查，中國××資產管理公司是在2004年7月份才批準其下屬×市辦事處進行股權評估立項，并同意通過公開選聘評估機構的方式進行資產評估，但卻在后來采用了此前另一資產管理公司在此煤炭集團所持股權轉讓時的資產評估結果。雖然此次股權處置方案的提交日期為2004年12月6日，離原評估報告的評估基準日2003年12月31日，還在一般資產評估報告使用期限（1年）的范圍之內，但是按照評估報告基準日應盡量選取與交易日接近的原則，采用評估基準日為2003年12月31日的評估報告的評估結果，是不妥當的。并且，我們必須了解，在2004年年初至2004年下半年，正是我國煤炭需求迅速升溫，市場瞬息萬變的時期，這一相距較遠的評估基準日對股權處置結果的沖擊是絕不可忽視的。
（一）對企業特定日期財務狀況的影響。財務報表的編制是企業會計信息的主要反映方式，而具體反映企業某一特定日期財務狀況會計信息的報表為資產負債表。上述交易性金融資產、可供出售金融資產可以采用公允價值計量的前提條件是這些金融資產均具有可靠的市場價格（在活躍市場有公開報價）、或有確鑿證據證明其公允價值的確定是安全可靠的。但是在我國業會計準則中并沒有明確規定其市場價格的確定是以當期最后一個工作日的收盤價為準，還是以當日最高價與最低價的均價作為參考標準。因此，會導致同一項金融資產在不同企業資產負債表中揭示的價值不同，同一企業對同樣的金融資產在不同時期采用不同的市場價格為依據時也會出現不同的價值，進而影響了會計信息的可比性。
（二）對企業一定時期經營成果的影響。首先，交易性金融資產無論是在取得時還是在期末時均以公允價值計量為準，它的賬面價值與公允價值之間的差額借助于“公允價值變動損益”賬戶計入當期損益，對企業的當期利潤產生影響，但是“公允價值變動損益”本身所反映的是沒有實現的收益，從而導致企業利潤表中所陳述的利潤并不是企業的實際盈利水平。其次，可供出售金融資產按公允價值計量時，其變動的差額直接計入資本公積，這種計量對持有該類金融資產期間的利潤總額沒有影響，但當企業出售該項金融資產時，要將原計入資本公積的公允價值變動額轉入到投資收益，則會影響到出售當期的利潤及成果。同時，由于可供出售金融資產的形成完全取決于管理者的意圖，在實質上隨時可以出售，因而就其本身來說會對某一期間的會計利潤產生影響，因此，不難得知企業為了達到操縱利潤的目的普遍愿意持有大量可供出售金融資產，而不愿意持有交易性金融資產。按照《企業會計準則第22號———金融工具確認和計量》的規定：企業將尚未到期的某項持有至到期投資在本會計年度內重分類為可供出售金融資產時，可供出售金融資產應按照公允價值計量，其與持有至到期投資賬面值之間的差額計入到資本公積賬戶，導致所有者權益總額發生變動，影響企業的資本結構，當其出售時再從資本公積轉到投資收益。盡管《企業會計準則第22號》對金融資產分類變更進行了明文規定，但是這些規定僅僅是在限制企業在重分類時所遇到的特殊情況，其并不影響企業管理者在正常情況下將持有至到期投資重分類為可供出售金融資產的事項與結果。因此，可以看出當把持有至到期投資重分類為可供出售金融資產時，也可能成為企業操縱利潤的一種手段。
二、公允價值在金融資產中的應用
（一）金融資產及其分類。按照我國新會計準則中的CAS22，金融資產是指：(1)現金；(2)持有的其他單位的權益工具；(3)從其他單位收取現金或其他金融資產的合同權利；(4)在潛在有利條件下，與其他單位交換金融資產或金融負債的合同權利；(5)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的非衍生工具的合同權利，企業根據該合同將收到非固定數量的自身權益工具；(6)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的衍生工具的合同權利，但企業以固定金額的現金或其他金融資產換取固定數量的自身權益工具的衍生工具合同權利除外。其中，企業自身權益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業自身權益工具的合同。金融資產應在初始確認時劃分為下列四類：(1)以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，包括交易性金融資產和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產；(2)持有至到期投資；(3)貸款和應收款項；(4)可供出售金融資產。
（二）金融資產的確認。（1）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。在新會計準則中，這類金融資產包括：交易性金融資產和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。其持有目的是為了近期出售，使持有者在短期內獲利。該類金融資產具有以下特征：（a）持有的該金融資產是短期性的，即在初次確認時就確定可能在近期出售，從而賺取差價；（b）該金融資產具有活躍的交易市場，其公允價值能夠通過活躍市場獲取；（c）該類金融工具期末應按公允價值予以計量，且報告期間公允價值的變動應計入當期損益（公允價值變動損益），使得該類金融工具在會計期間的價值變動影響當期利潤；（d）除新準則規定的特殊情況外的一部分衍生金融工具歸為該類。由上可知，如果企業持有的投資準備在短期內出售，并且其公允價值易于取得，即可以將其劃分為交易性金融資產。（2）持有至到期投資。持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。應當特別注意的是，如果一項金融資產在初始確認時已經被指定其他類型的金融資產，就不能再確認為持有至到期投資。此外，企業應當在資產負債表日對持有意圖和能力進行評價。發生變化的，除非是因為企業不可控制的原因導致此變化，應當將其重分類為可供出售金融資產。根據以上規定可以看出，持有至到期投資具有以下特征：（a）企業持有該項投資的目的不是為了短期出售或獲利，而且企業有明確的意圖和能力將該資產持有至到期日；（b）該投資到期的時間是固定的，因此持有至到期投資是非權益性投資；（c）該投資到期時收回的金額固定或可確定；（d）該投資屬于非衍生金融資產的投資；（e）該類金融資產在期末需要按實際利率法計算的攤余成本進行計量和減值測試。（3）貸款和應收款項。貸款和應收賬款，是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產。貸款和應收賬款泛指一類金融資產，主要是指金融企業發放的貸款和其他債權，但不限于金融企業發放的貸款和其他債權。非金融企業持有的現金和銀行存款、銷售商品或提供勞務形成的應收款項、持有的其他企業的債權（不包括在活躍市場上有報價的債務工具）等，只要符合貸款和應收款項的定義，都可以劃分為這一類。劃分為貸款和應收款項類的金融資產與劃分為持有至到期投資的金融資產，其主要差別在于前者不是在活躍市場上有報價的金融資產，并且不像持有至到期投資那樣在出售或重分類方面受到較多的限制。如果某債務工具投資在活躍市場上沒有報價，則企業不能將其劃分為持有至到期投資。（4）可供出售金融資產。可供出售金融資產，是指初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產，以及除下列各類資產以外的金融資產：（a）貸款和應收款項；（b）持有至到期投資；（c）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。可供出售金融資產通常是指企業沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項的金融資產。但是不能簡單的認為，除了以上三類之外的金融資產，就一定是可供出售的金融資產。該類金融資產具有以下特征：（a）該類金融資產屬于非衍生金融工具；（b）該資產有活躍市場，公允價值易于取得；（c）企業持有的目的明確就是為了出售，但該資產持有限期不定，即企業在初次確認時并不能確定是否在短期內出售以獲利，還是長期持有以獲利，也就是其持有意圖界于交易性金融資產與持有至到期投資之間；（d）該類金融資產期末應按公允價值予以計量，且報告期間公允價值變動計入“資本公積———其他資本公積”賬戶，即該類金融資產在會計期間的價值變動不直接影響當期利潤，只有在其出售時才將資本公積轉到投資收益。（三）金融資產的計量。所謂計量，是指以選定的能夠反映計量對象內在特征的尺度并將其內在特征予以數量化的過程，即入賬價值。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的計量。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產初始計量按公允價值，且其交易費用記入當期損益；后續計量仍然采用公允價值，公允價值的變動金額計入當期損益。企業持有該金融資產期間取得的債券利息或現金股利，應當在計息日或現金股利宣告發放日確認為投資收益。持有至到期投資的金融資產的計量。持有至到期投資的金融資產初始計量按公允價值，交易費用計入初始入賬金額，構成成本組成部分；后續計量按實際利率法，以攤余成本計量。貸款和應收款項的計量。貸款和應收款項的初始計量采用公允價值，交易費用計入初始入賬金額，后續計量按實際利率法，以攤余成本計量。可供出售金融資產的計量。可供出售金融資產初始計量按公允價值，且交易費用計入初始入賬金額，構成成本組成部分，后續計量按公允價值，且公允價值變動計入所有者權益。
三、公允價值在我國金融資產應用中存在的問題
（一）公允價值的可靠性與可操作性不足。公允價值是參與交易的當事人對市場價值做出的一種判斷，金融資產采用公允價值計量方法，提高了財務報表信息的可靠性。但是市場形式是復雜的、多變的，有的會計事項可以確認或尋找類似的交易價格，而有的只能估算。針對這種情況，我們把公允價值的估值分為三個層級，其中，第一、二層級要求具備公開的活躍的市場。從我國目前的國情來看，金融市場仍處于發展中階段，只存在有限的衍生金融工具的交易市場，此外，我國的產權交易市場、證券交易市場、生產資料市場等都處于未成熟階段，同時以上市場的監管力度有待加強，再加上信息不準確以及道德風險的影響，金融資產交易縱的情況會時常發生，從而導致市場上的公開標價不一定能代表金融資產的公允價值。有些企業同時在國內金融市場和國際金融市場上雙向交易，如果缺乏高新的科技和先進的通訊設備作為技術支持，想獲得其實時報價是存在一定難度的。
（二）公允價值應用于金融資產對資本市場存在助漲助跌的重大不利影響。公允價值在金融資產的確認與計量上的運用十分突出。金融工具確認和計量準則規定，對于交易性金融資產，取得時以當時的公允價值入賬，資產負債表日也按照當時公允價值進行后續計量，發生的公允價值變動計入當期損益。這樣的處理方式使得上市公司當期的收益在很大程度上受其持有的金融資產的市場價值的影響。當金融市場高漲時，金融資產的市價上漲會帶動上市公司當期投資收益或資本公積的上漲，而當市場低迷的時候會降低上市公司的當期投資收益或資本公積，即金融資產對股市起到助漲和助跌的負面作用。
四、公允價值計量在金融資產中應用的改進建議
