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第1篇

【關(guān)鍵詞】目標(biāo)型監(jiān)管;金融服務(wù)法;橫向規(guī)制

一、金融監(jiān)管體制的變遷與金融監(jiān)管模式選擇分析

金融危機(jī)爆發(fā)以后,由于國(guó)情不同,各國(guó)金融監(jiān)管體制在具體形式上呈現(xiàn)多樣化特征,并處在不斷調(diào)整變化中。根據(jù)各國(guó)監(jiān)管體制的差異和不同標(biāo)準(zhǔn),可將金融監(jiān)管體制分為以下四種模式:①機(jī)構(gòu)型監(jiān)管;②功能型監(jiān)管;③目標(biāo)型監(jiān)管;④集中統(tǒng)一型監(jiān)管。

當(dāng)今資本市場(chǎng)無(wú)法抗拒的潮流是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)大格局下金融創(chuàng)新產(chǎn)品的多樣化。不同類型的金融機(jī)構(gòu)――銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)之間的界限正變得日益模糊。機(jī)構(gòu)型監(jiān)管的不足之處顯而易見。由于其無(wú)法解決各類金融機(jī)構(gòu)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題(金融機(jī)構(gòu)提供類似的金融服務(wù)和產(chǎn)品,卻受到不同監(jiān)管者監(jiān)管)以及每一機(jī)構(gòu)監(jiān)管者要對(duì)其監(jiān)管對(duì)象從事眾多的業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管(它必須針對(duì)每一金融業(yè)務(wù)(銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù))分別制定監(jiān)管規(guī)則),監(jiān)管成本極大,機(jī)構(gòu)型監(jiān)管逐漸退出歷史舞臺(tái)。從國(guó)際金融混業(yè)監(jiān)管的實(shí)踐來(lái)看,代表性的模式有以下三種:①以英國(guó)為代表的集中統(tǒng)一監(jiān)管(德、日、韓、新加坡等國(guó)也采用);②以美國(guó)為代表的多頭(雙線)功能型監(jiān)管(中國(guó)、法國(guó)在其基礎(chǔ)上發(fā)展為“單層多頭”型金融監(jiān)管);③以澳大利亞、荷蘭為代表的“雙峰”目標(biāo)型監(jiān)管。

功能型監(jiān)管,是依據(jù)金融體系的基本功能而設(shè)計(jì)的。盡管功能型監(jiān)管順應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì),能避免機(jī)構(gòu)型監(jiān)管的諸多弊端,但也存在一個(gè)很大的問(wèn)題,即各監(jiān)管機(jī)構(gòu)都無(wú)法對(duì)金融機(jī)構(gòu)的整體情況有一個(gè)清晰明確的認(rèn)識(shí),特別是金融機(jī)構(gòu)的整體管理水平、風(fēng)險(xiǎn)水平和清償能力。畢竟金融功能是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)的,一旦其由于某一功能出現(xiàn)問(wèn)題而倒閉,那么該機(jī)構(gòu)的所有功能都不復(fù)存在,這樣將更不利于金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

于是,目標(biāo)型監(jiān)管進(jìn)入金融監(jiān)管者的視線。筆者認(rèn)為,只有將監(jiān)管目標(biāo)明確定義,并且準(zhǔn)確無(wú)誤地將實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)的責(zé)任委托給監(jiān)管機(jī)構(gòu),監(jiān)管才有可能有效地進(jìn)行;只有責(zé)任明確后,才能討論監(jiān)管責(zé)任的有效性和透明度;只有監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確各自的監(jiān)管目標(biāo),也才能產(chǎn)生明確的內(nèi)部控制重點(diǎn),避免各監(jiān)管目標(biāo)沖突。客觀地講,澳大利亞的“雙峰”模式介于美國(guó)的多頭監(jiān)管模式與英國(guó)的統(tǒng)一監(jiān)管模式之間,找到了一個(gè)比較好的平衡點(diǎn)。英國(guó)統(tǒng)一的監(jiān)管模式雖簡(jiǎn)單,但存在一個(gè)重大缺陷,即業(yè)務(wù)行為監(jiān)管與審慎監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)上存在重大區(qū)別,需要采取不同的監(jiān)管理念和方式,將其置于一個(gè)機(jī)構(gòu)手中,可能難以應(yīng)付。澳大利亞則將二者分開監(jiān)管,成立了兩個(gè)跨部門的監(jiān)管機(jī)構(gòu):針對(duì)金融領(lǐng)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審慎監(jiān)管的“金融穩(wěn)定委員會(huì)”和針對(duì)金融機(jī)構(gòu)商業(yè)行為規(guī)范進(jìn)行監(jiān)管的“消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)”。金融危機(jī)后,美國(guó)正在積極考慮進(jìn)行金融監(jiān)管體系的改革。在其《現(xiàn)代化金融監(jiān)管框架藍(lán)圖》中,有這樣一句話:“以目標(biāo)為基礎(chǔ)的最優(yōu)監(jiān)管架構(gòu)在一定程度上與澳大利亞采用的模式相似”。至此,金融監(jiān)管目標(biāo)進(jìn)行了有效整合。筆者認(rèn)為,金融監(jiān)管的根本目標(biāo)應(yīng)根源于金融業(yè)的脆弱性及其事關(guān)民眾和國(guó)家福祉的屬性。首先,金融業(yè)的脆弱性要求監(jiān)管的首要目標(biāo)是金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性;其次,對(duì)無(wú)數(shù)金融產(chǎn)品消費(fèi)者合法權(quán)益的保護(hù)是金融監(jiān)管的直接目標(biāo)。

在監(jiān)管目標(biāo)層面上,金融安全性與金融產(chǎn)品消費(fèi)者保護(hù)被提到了一個(gè)相當(dāng)重要的地位,為我國(guó)監(jiān)管理念革新與金融監(jiān)管體制改革提供了重要前提。

二、從金融法制橫向規(guī)制及資本市場(chǎng)統(tǒng)合立法趨勢(shì)探討金融服務(wù)法引入中國(guó)的可行性

“金融服務(wù)法”是否引入中國(guó)的探討是對(duì)功能監(jiān)管與目標(biāo)監(jiān)管趨勢(shì)的回應(yīng)。其引入中國(guó)有國(guó)際立法實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累。21世紀(jì)以來(lái),英、德、日、韓等國(guó)金融法制出現(xiàn)了從縱向金融行業(yè)規(guī)制向橫向金融商品規(guī)制的發(fā)展趨勢(shì),從以往的縱向行業(yè)監(jiān)管法轉(zhuǎn)變?yōu)橐员Ｗo(hù)投資者為目的的橫向金融法制。2006年,日本吸收合并了《金融期貨交易法》、《投資顧問(wèn)業(yè)法》等法律,將《證券交易法》改組為《金融商品交易法》,把證券、信托、金融衍生品等大部分金融商品進(jìn)行一攬子、綜合性規(guī)范,構(gòu)建了一個(gè)橫向化、全方位、整體覆蓋金融服務(wù)的法律體系。早在2000年,英國(guó)通過(guò)《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》。其主要內(nèi)容涉及對(duì)金融行為和經(jīng)營(yíng)者的規(guī)范、交易規(guī)范、市場(chǎng)規(guī)范,全面整合了以往分門別類制定的金融管理法規(guī),如《保險(xiǎn)公司法》、《信用合作社法》、《銀行法》等,幾乎將所有金融服務(wù)業(yè)納入調(diào)整范圍,構(gòu)建了金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)償機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)倒閉而無(wú)法支付賠償金的情況下,消費(fèi)者可從金融服務(wù)賠償公司獲得完全賠付。同時(shí)設(shè)置了消費(fèi)者申訴調(diào)解委員會(huì)以迅速解決經(jīng)營(yíng)者和消費(fèi)者之間的糾紛。另外,2007年韓國(guó)也通過(guò)了《資本市場(chǎng)統(tǒng)合法》。

我國(guó)也應(yīng)順應(yīng)金融法制的橫向規(guī)制趨勢(shì),“金融服務(wù)法”理念的引入能促進(jìn)金融監(jiān)管的重大變革,改變分業(yè)監(jiān)管的傳統(tǒng)模式,正如郭林在其《中國(guó)證券法的未來(lái)走向――關(guān)于金融消費(fèi)者的法律保護(hù)問(wèn)題》一文中提出的我國(guó)應(yīng)完成從證券向金融商品、從投資者向金融消費(fèi)者、從證券法向金融服務(wù)法這三大轉(zhuǎn)變。中國(guó)正在逐步形成一個(gè)旨在規(guī)范證券服務(wù)者的法律規(guī)范群,這正是走向金融服務(wù)法單獨(dú)立法的現(xiàn)實(shí)起點(diǎn)。我國(guó)應(yīng)吸取各國(guó)資本市場(chǎng)統(tǒng)合法的立法精神,逐漸確立以下原則:①由現(xiàn)行的商品類、機(jī)構(gòu)類規(guī)制轉(zhuǎn)換成對(duì)“經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)相同的金融功能”進(jìn)行“統(tǒng)一規(guī)制”的功能性規(guī)制,金融商品(證券、衍生商品)、金融業(yè)、客戶(專門、一般消費(fèi)者)為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)金融功能進(jìn)行分類;②擴(kuò)大有價(jià)證券的范圍;③強(qiáng)化金融消費(fèi)者利益保護(hù)機(jī)制,通過(guò)說(shuō)明義務(wù)的強(qiáng)化、適合性原則的引進(jìn)、未邀請(qǐng)勸誘的禁止等投資勸誘規(guī)制、投資廣告規(guī)制、防止利害沖突機(jī)制的引進(jìn)、擴(kuò)大信息披露義務(wù)發(fā)行主體的范圍等多種制度來(lái)尋求投資者利益保護(hù)的強(qiáng)化。①

三、中國(guó)的選擇――金融監(jiān)管模式的謹(jǐn)慎穩(wěn)健與資本市場(chǎng)統(tǒng)合立法的激進(jìn)創(chuàng)新

關(guān)于上述兩個(gè)問(wèn)題,筆者持有“謹(jǐn)慎中求統(tǒng)一”的觀點(diǎn),即在金融監(jiān)管體制問(wèn)題上,中國(guó)應(yīng)保持謹(jǐn)慎穩(wěn)健的態(tài)度,而在資本市場(chǎng)統(tǒng)合立法問(wèn)題上,則可以激進(jìn)的態(tài)度制定一部綜合的《金融服務(wù)法》。

(一)關(guān)于金融監(jiān)管體制問(wèn)題。美國(guó)目前的金融改革是改良主義的路徑。目標(biāo)型監(jiān)管雖然比功能性監(jiān)管更容易實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管目標(biāo),但其在解釋上具有不確定性。我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制等還很不完善,在創(chuàng)新過(guò)程中,相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)制遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能跟上。我國(guó)在謹(jǐn)慎對(duì)待金融創(chuàng)新同時(shí),必須探尋防控金融危機(jī)的法治路徑,加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)制的完善。所以中國(guó)更適合按照功能型監(jiān)管來(lái)構(gòu)造統(tǒng)一的大金融監(jiān)管模式,即將銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)予以合并,建立統(tǒng)一的國(guó)家金融監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施統(tǒng)合監(jiān)管。②

(二)關(guān)于資本市場(chǎng)統(tǒng)合立法問(wèn)題。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),一些主要的發(fā)達(dá)國(guó)家力求構(gòu)筑以各種金融投資商品為對(duì)象的資本市場(chǎng)統(tǒng)合立法。金融統(tǒng)合立法出現(xiàn)了從縱向的金融行業(yè)規(guī)制到橫向的金融商品規(guī)制的發(fā)展趨勢(shì)。金融統(tǒng)合立法的核心或基礎(chǔ),是創(chuàng)造或引入了“金融投資商品”的概念。我國(guó)的金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制等還很不完善,在創(chuàng)新過(guò)程中,相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)制遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能跟上。國(guó)家應(yīng)在修改或廢除現(xiàn)有的銀行法、保險(xiǎn)法、信托法、證券法、投資基金法的基礎(chǔ)上,制定一部綜合的《金融服務(wù)法》或《金融商品發(fā)行和交易法》,逐步建立金融業(yè)統(tǒng)合監(jiān)管法制體系。

綜上所述,金融監(jiān)管模式的謹(jǐn)慎穩(wěn)健與資本市場(chǎng)統(tǒng)合立法的激進(jìn)創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合,應(yīng)該是我國(guó)金融監(jiān)管領(lǐng)域改革的有效路徑。無(wú)論模式選擇如何,我們都應(yīng)該在橫向規(guī)制與監(jiān)管目標(biāo)的理念與原則指導(dǎo)之下,進(jìn)行探索與思考,這樣才能跟上時(shí)展之潮流,確定適合我國(guó)的解決方案。

注釋:

第2篇

摘 要 本文針對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管改革法案及特定的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，剖析改革方案實(shí)施的效應(yīng)及其局限性，對(duì)金融改革新方案的缺陷和盲點(diǎn)提出自己的觀點(diǎn)認(rèn)識(shí)，針對(duì)其具體局限性，提出改進(jìn)措施，進(jìn)而提出了歷史辯證的看待美國(guó)金融改革法案原則。

關(guān)鍵詞 金融改革方案 混業(yè)經(jīng)營(yíng) 分業(yè)經(jīng)營(yíng)

一、美國(guó)金融改革歷史上的兩大變革及效應(yīng)與局限分析

（一）20世紀(jì)30年代-90年代前期：金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期

從20世紀(jì)20年代開始，美國(guó)的重工業(yè)迅速發(fā)展，證券市場(chǎng)出現(xiàn)前所未有的繁榮。企業(yè)實(shí)現(xiàn)了大量的直接融資，金融機(jī)構(gòu)也將大量貸款投放股票市場(chǎng)，引起了股市泡沫。美國(guó)國(guó)會(huì)于1933年通過(guò)了《格拉絲－斯蒂格爾法案》，第一次明確了商業(yè)銀行與投資銀行的分業(yè)。隨著時(shí)間的推移，該法案形成的分業(yè)格局使得商業(yè)銀行利潤(rùn)下滑，與金融發(fā)展形勢(shì)不相符合，成為銀行向其他金融領(lǐng)域拓展的主要障礙。

（二）20世紀(jì)90年代后期至金融改革法案誕生前：金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期

進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，美國(guó)銀行界為了生存和發(fā)展，對(duì)《格拉絲－斯蒂格爾法案》所導(dǎo)致的缺陷進(jìn)行了深刻反思，并開始想方設(shè)法避開分業(yè)經(jīng)營(yíng)的法律障礙，通過(guò)兼并投資銀行和金融創(chuàng)新等手段向證券業(yè)滲透，直至廢除《格拉絲－斯第格爾法案》，并制定了《1999年金融服務(wù)法》。從30年代初到90年代末整個(gè)金融業(yè)的歷史，它不僅僅是一場(chǎng)金融制度的變革，更是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)與整合、金融服務(wù)理念革命的過(guò)程。

二、美國(guó)金融監(jiān)管改革法案的形成及其主要內(nèi)容

為了恢復(fù)金融新秩序，填補(bǔ)監(jiān)管空缺，2010年7月21日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署了金融監(jiān)管改革法案――《多德－弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》，標(biāo)志著歷時(shí)近兩年的美國(guó)金融監(jiān)管改革立法完成，華爾街正式掀開新金融時(shí)代序幕。新法案主要內(nèi)容如下：

第一，成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)和處理威脅國(guó)家金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第二，在美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)下設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)局，對(duì)提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費(fèi)者金融產(chǎn)品及服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。

第三，將之前缺乏監(jiān)管的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)納入監(jiān)管視野。大部分衍生品須在交易所內(nèi)通過(guò)第三方清算進(jìn)行交易。

第四，限制銀行自營(yíng)交易及高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易。在自營(yíng)交易方面，允許銀行投資對(duì)沖基金和私募股權(quán)，但資金規(guī)模不得高于自身一級(jí)資本的3%。在衍生品交易方面，要求金融機(jī)構(gòu)將農(nóng)產(chǎn)品掉期、能源掉期等風(fēng)險(xiǎn)最大的衍生品交易業(yè)務(wù)拆分到附屬公司，但自身可保留利率掉期、外匯掉期等業(yè)務(wù)。

第五，設(shè)立新的破產(chǎn)清算機(jī)制，由聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)，責(zé)令大型金融機(jī)構(gòu)提前做出自己的風(fēng)險(xiǎn)撥備，以防止金融機(jī)構(gòu)倒閉再度拖累納稅人救助。

第六，美聯(lián)儲(chǔ)被賦予更大的監(jiān)管職責(zé)，但其自身也將受到更嚴(yán)格的監(jiān)督。

第七，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)企業(yè)高管薪酬進(jìn)行監(jiān)督，確保高管薪酬制度不會(huì)導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度追求。

三、美國(guó)金融監(jiān)管改革法案實(shí)施效應(yīng)及其局限性

由于此次金融改革法案，將涉及金融市場(chǎng)的所有領(lǐng)域，同時(shí)影響到消費(fèi)者將如何獲得信用卡和抵押貸款，會(huì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍程度，實(shí)施之后的效應(yīng)有：

1．降低銀行凈利潤(rùn)并危機(jī)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。新金融監(jiān)管法案相關(guān)規(guī)定致使手續(xù)費(fèi)下降、成本上升且在資本金等方面設(shè)限，這可能會(huì)給銀行業(yè)凈利潤(rùn)帶來(lái)巨大負(fù)面影響。

2．對(duì)備受爭(zhēng)議的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式未形成有效監(jiān)管。債券發(fā)行機(jī)構(gòu)向評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)付費(fèi)給金融產(chǎn)品定級(jí)，這種模式存在潛在的利益沖突，即評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為保證業(yè)務(wù)量可能會(huì)提高其客戶的產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)。

3．對(duì)處在政府托管狀態(tài)的房利美和房地美涉及不多，美國(guó)房地產(chǎn)金融系統(tǒng)改革沒(méi)有被納入其中。

4．沒(méi)有明確薪酬制度如何改革。由于“無(wú)上限獎(jiǎng)勵(lì)與有限懲罰”的畸形激勵(lì)機(jī)制，高管的薪酬與長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)脫離等不合理制度的存在，并未明確如何改革。

5．“大而不倒”的經(jīng)典難題并未得到解決。金融機(jī)構(gòu)的倒閉具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，深諳此道的金融機(jī)構(gòu)高管往往會(huì)挾持公眾利益，而這一難題也許不能像法案中預(yù)見的那樣順利解決。

6．新法案不能有效防范金融機(jī)構(gòu)管理層過(guò)度投機(jī)。新法案只是要求沒(méi)出問(wèn)題的金融機(jī)構(gòu)要承擔(dān)政府挽救倒閉金融機(jī)構(gòu)的成本，對(duì)防范金融機(jī)構(gòu)管理層過(guò)度投機(jī)的道德風(fēng)險(xiǎn)，效果不大。

7．造成華爾街人才流失。法案取得的微小“成果”便是損害競(jìng)爭(zhēng)，迫使華爾街“人才流失”，這反而會(huì)有利于美國(guó)以外的商業(yè)和投資銀。

總之，美國(guó)的金融改革新法案寬泛但不夠深入，對(duì)一些根本性的體制癥結(jié)卻雖有觸及但并未深析。另外，過(guò)于繁瑣的監(jiān)管和審查，不僅會(huì)降低金融效率，也會(huì)創(chuàng)造新的尋租空間。

四、歷史辯證的看待美國(guó)金融監(jiān)管改革法案

新法案是上世紀(jì)“大蕭條”以來(lái)美國(guó)政府對(duì)金融業(yè)和市場(chǎng)監(jiān)管進(jìn)行的最大規(guī)模“修理”，經(jīng)過(guò)這次整合之后，美聯(lián)儲(chǔ)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)力得到了加強(qiáng)。但該法案是不完美的法案，是經(jīng)過(guò)折中、妥協(xié)的產(chǎn)物。另外，這次法案對(duì)于宏觀的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有了一個(gè)統(tǒng)一監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，這一點(diǎn)是原來(lái)金融框架里面沒(méi)有考慮的。有了這樣的宏觀監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)渠道，是一個(gè)積極的發(fā)展。

對(duì)中國(guó)有借鑒意義的是，該法案賦予美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局更多的權(quán)力來(lái)終結(jié)那些經(jīng)營(yíng)不善的大型金融公司，尤其是那些造假和誠(chéng)信記錄不良的公司，當(dāng)然，前提是有相對(duì)較完善的權(quán)力制衡機(jī)制；另外，法案要求金融市場(chǎng)更多的透明度，這也要求金融的信息披露制度的完善。

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[2]程琪.美國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)研究.西安:吉林大學(xué).2008.

第3篇

本論文第一節(jié)介紹了貸款風(fēng)險(xiǎn)分類的基本概念及其原則，并通過(guò)縱向的與我國(guó)原有以期限為基礎(chǔ)的“一逾兩呆”貸款分類方法；橫向的與貸款風(fēng)險(xiǎn)分類的國(guó)際慣例（美國(guó)模式、大洋洲模式、歐洲模式）進(jìn)行比較，論述了推行五級(jí)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類法的現(xiàn)實(shí)意義。

由于貸款風(fēng)險(xiǎn)分類方法，在我國(guó)實(shí)施較晚，中國(guó)人民銀行雖然對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類的方法頒布了指導(dǎo)原則，但各商業(yè)銀行在實(shí)際操作中，缺少必要的工具，增加了貸款風(fēng)險(xiǎn)分類工作的難度，筆者嘗試性的在貸款風(fēng)險(xiǎn)分類工作中引入模糊數(shù)學(xué)的綜合評(píng)判數(shù)學(xué)模型。本論文第二節(jié)筆者對(duì)模糊數(shù)學(xué)的基本概念、特點(diǎn)及模糊綜合評(píng)判數(shù)學(xué)模型的基本原理加以介紹，在第三節(jié)中筆者著重將模糊綜合評(píng)判數(shù)學(xué)模型結(jié)合上海市某銀行的6筆貸款的實(shí)際情況加以分析。

關(guān)鍵詞:五級(jí)分類信貸管理數(shù)學(xué)模型

Abstract:Inordertostrengthenthemanagementofcreditasset,toimprovethesuperviseofthecentralbank,tosafeguardthefunctionofthefinancesystem,thegovernmentofChinaandalllevelsoffinancesupervisinginstitutionsarekeepingworkinghardtoestablishandtakeagoodmanyofeffectivemeasures.UndertheauthorizeofStateDepartment,thePeople’sBankofChinaimplementedthe5loanrisksclassificationoverallthebanksinthecountryandissued<Therudderofloanriskclassification>in1997.Thisisanimportanttransformofthecountry’screditmanagementsystemanditissignificantthestudyofloanriskcontrolmanagement,notonlyontheaspectoftheorybutalsoontheaspectofthemanagementofthecommercialbanksofChina.

Inthefirstpart,thearticleintroducesthebasicconceptandthefundamentaloftheloanriskclassification,afterthecomparetothelately“yiyuliangdai”riskclassificationandtheandthecomparetotheriskclassificationunderinternationalrules(Americanmodel,Oceaniamodel,Europeanmodel),thearticlealsodiscussestherealmeaningofthe5loanrisksclassification’simplement.

第4篇

監(jiān)管體制基本特征

次貸危機(jī)前，美國(guó)的金融監(jiān)管體制是一種典型的雙層多元監(jiān)管體制，也是“機(jī)構(gòu)型監(jiān)管”和“功能型監(jiān)管”相互結(jié)合的體制。

機(jī)構(gòu)性監(jiān)管方面，在最基本的管轄權(quán)屬上，美國(guó)聯(lián)邦分業(yè)監(jiān)管結(jié)構(gòu)如下：美聯(lián)儲(chǔ)(FRS)、貨幣監(jiān)理署(OCC)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)三家機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)(SEC)、商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)和美國(guó)投資者保護(hù)公司(SIPC)三家機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)對(duì)證券期貨機(jī)構(gòu)及證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管，信用合作社監(jiān)管局(NCUA)負(fù)責(zé)對(duì)信用合作社的監(jiān)管，儲(chǔ)蓄信貸會(huì)監(jiān)管局(OTS)負(fù)責(zé)對(duì)儲(chǔ)貸會(huì)的監(jiān)管。表1列示了美國(guó)主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分工情況。

在三家銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分權(quán)上，除銀行進(jìn)入的審批權(quán)由貨幣監(jiān)理署獨(dú)享外，在信息報(bào)送、兼并收購(gòu)、破產(chǎn)銀行的接管和行政救濟(jì)等方面，三家機(jī)構(gòu)行使大體一致的監(jiān)管權(quán)。但在資本充足率標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)場(chǎng)檢查權(quán)方面，則有較大的差別。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)與期貨交易委員會(huì)的分權(quán)相對(duì)明晰，前者對(duì)證券機(jī)構(gòu)和全國(guó)性證券市場(chǎng)擁有排他性的監(jiān)管權(quán)，后者對(duì)商品期貨的交易機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品擁有排他性監(jiān)管權(quán)。但是，在金融衍生產(chǎn)品、特別是金融期貨和金融期權(quán)方面，兩者存在交叉和沖突。

功能性監(jiān)管方面，主要體現(xiàn)在對(duì)金融控股公司的監(jiān)管上。美國(guó)所有類型的金融控股公司的子公司，均由相應(yīng)的行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管。例如，銀行控股公司的證券子公司由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。另外，行業(yè)內(nèi)的控股公司也由各自的行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管。因此，銀行控股公司(BHC)、儲(chǔ)貸會(huì)控股公司(THC)與證券控股公司(SIBHC)分別由聯(lián)儲(chǔ)、儲(chǔ)貸會(huì)監(jiān)管局和證監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。

對(duì)于擁有跨行業(yè)子公司的金融控股公司，按照1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，其母公司的監(jiān)管實(shí)行傘形監(jiān)管與聯(lián)合監(jiān)管共存的制度。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)所有金融控股公司擁有監(jiān)管權(quán)，即所謂傘形監(jiān)管，如圖1所示。但是，在傘形監(jiān)管條件下，對(duì)擁有其他行業(yè)大型子公司的金融控股公司，相關(guān)的行業(yè)監(jiān)管者也可以作為聯(lián)合監(jiān)管者實(shí)施監(jiān)管。例如，傳統(tǒng)銀行控股公司在收購(gòu)證券子公司后，或者傳統(tǒng)證券控股公司在收購(gòu)銀行后，證監(jiān)會(huì)有權(quán)作為其“聯(lián)合監(jiān)管”機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。同樣的情況也適用于儲(chǔ)貸會(huì)監(jiān)管局。

此外，美國(guó)的州政府擁有多方面的金融監(jiān)管權(quán)力，其中最完整的體現(xiàn)在保險(xiǎn)行業(yè)。美國(guó)聯(lián)邦層面沒(méi)有保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，州政府包辦了對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的全部監(jiān)管權(quán)。州政府在商業(yè)銀行、儲(chǔ)貸會(huì)與信用合作社三個(gè)行業(yè)也享有較大的權(quán)力，其權(quán)屬劃分以“誰(shuí)審批、誰(shuí)監(jiān)管”為原則，即由聯(lián)邦機(jī)構(gòu)頒發(fā)牌照的由聯(lián)邦進(jìn)行監(jiān)管，由州政府頒發(fā)牌照的由州政府進(jìn)行監(jiān)管。

不可否認(rèn)，美國(guó)的這套金融監(jiān)管體制確實(shí)在歷史上支持了美國(guó)金融業(yè)的繁榮。但是進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，全球金融市場(chǎng)發(fā)生了影響深遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)性變化，復(fù)雜的、創(chuàng)新型金融工具作用越來(lái)越大，表外交易模式占比日益增大，而且資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)渠道公司（ABCP Conduits）、結(jié)構(gòu)性投資工具公司（SIVs）、對(duì)沖基金等新的市場(chǎng)參與者幾乎不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管，這造成金融體系透明度降低，并潛藏流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)全球金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，美國(guó)并沒(méi)有順應(yīng)全球協(xié)調(diào)、統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的潮流和行動(dòng)而采取根本性變革。次貸危機(jī)所暴露的是美國(guó)監(jiān)管方面的一些深層次問(wèn)題。面對(duì)市場(chǎng)新的變化和發(fā)展又沒(méi)有法規(guī)明確授權(quán)，監(jiān)管者的手腳被進(jìn)一步束縛，使得原本具有優(yōu)勢(shì)的分散監(jiān)管體制反而演變成一種劣勢(shì)。

未來(lái)改革趨勢(shì)

美國(guó)金融監(jiān)管體制未來(lái)改革趨勢(shì)尚存爭(zhēng)議，本文認(rèn)為可以從如下四個(gè)方面進(jìn)行分析和思考。

第一，金融監(jiān)管將從寬松的監(jiān)管周期向從嚴(yán)監(jiān)管周期轉(zhuǎn)變。考察全球金融監(jiān)管發(fā)展歷史，金融監(jiān)管的嚴(yán)格與寬松程度呈周期性變動(dòng)，當(dāng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，各國(guó)將會(huì)推動(dòng)金融自由化進(jìn)程，放松監(jiān)管；當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)加大，甚至金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，各國(guó)將會(huì)以此為契機(jī)展開金融監(jiān)管改革，從而推動(dòng)寬松的監(jiān)管周期向從嚴(yán)的監(jiān)管周期轉(zhuǎn)變。

上一個(gè)全球金融監(jiān)管放松周期始于20世紀(jì)80年代，以英國(guó)、日本以及美國(guó)為代表。全球金融監(jiān)管的放松潮流在促進(jìn)全球金融快速發(fā)展的同時(shí)也積聚了金融風(fēng)險(xiǎn)，并為此次全球金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了伏筆。而金融危機(jī)往往會(huì)推動(dòng)金融監(jiān)管改革的步伐，嚴(yán)格金融監(jiān)管周期隨之來(lái)臨。危機(jī)促使全球金融監(jiān)管改革提速，美國(guó)頒布的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》，雖然沒(méi)有結(jié)束美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，但涉及廣泛的改革條例，將推動(dòng)美國(guó)回歸從嚴(yán)的金融監(jiān)管周期。但仍然可以預(yù)計(jì)，當(dāng)下一個(gè)繁榮周期來(lái)臨，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，美國(guó)金融監(jiān)管仍無(wú)法回避從加強(qiáng)監(jiān)管到放松管制的回歸。

第二，金融監(jiān)管框架仍存在不確定性。美國(guó)金融監(jiān)管改革仍將面臨種種挑戰(zhàn)，未來(lái)3～5年，金融監(jiān)管改革方案的落地依然存在著諸多不確定性。金融監(jiān)管改革方案的出臺(tái)只是一個(gè)新階段的開始，從改革方案到具體實(shí)施的進(jìn)程不僅是觀念的交鋒，也將展開新一輪利益的博弈。

在美國(guó)，誰(shuí)來(lái)監(jiān)管權(quán)力過(guò)大的美聯(lián)儲(chǔ)、央行的獨(dú)立性問(wèn)題、消費(fèi)者金融保護(hù)與金融機(jī)構(gòu)盈利空間之間的權(quán)衡、新成立的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)、消費(fèi)者金融保護(hù)局與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)等一系列有爭(zhēng)議的問(wèn)題，使美國(guó)金融監(jiān)管改革法案的落地充滿變數(shù)。美國(guó)金融監(jiān)管法案后續(xù)大量建制立章的工作或?qū)⒕d延數(shù)年，尤其是在未來(lái)，美國(guó)各個(gè)監(jiān)管部門將集中進(jìn)入法規(guī)制訂階段，各相關(guān)部門將制訂各類法規(guī)243項(xiàng)、專項(xiàng)研究67項(xiàng)。實(shí)際上，這些細(xì)則的制訂過(guò)程才會(huì)真正決定新法律將如何影響金融機(jī)構(gòu)的行為，相關(guān)集團(tuán)的游說(shuō)也將影響監(jiān)管細(xì)則的制訂。金融監(jiān)管改革的不確定性也可能最終使金融監(jiān)管改革計(jì)劃成為不同國(guó)家利益、不同政黨之間利益調(diào)和的犧牲品，從而使美國(guó)金融監(jiān)管最終喪失一次結(jié)構(gòu)性調(diào)整的最佳時(shí)機(jī)。

第三，金融監(jiān)管套利的機(jī)會(huì)依然存在。由于各國(guó)金融體制和監(jiān)管措施的不同，目前全球還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管體系、法規(guī)和準(zhǔn)則，不同國(guó)家之間仍將存在監(jiān)管差異，金融監(jiān)管套利仍將存在。美國(guó)通過(guò)了“大蕭條”以來(lái)最嚴(yán)厲的金融監(jiān)管改革法案，而廣大新興市場(chǎng)國(guó)家的監(jiān)管門檻仍然較低，客觀上為“監(jiān)管套利”創(chuàng)造了可能。

美國(guó)的金融監(jiān)管一向比歐洲嚴(yán)格，對(duì)銀行業(yè)限制更多，這次改革則對(duì)銀行業(yè)又施加了更多限制。盡管美國(guó)政府期望其他國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取和美國(guó)相似的行動(dòng)改革監(jiān)管，但可以預(yù)計(jì)，其他市場(chǎng)不太可能追隨美國(guó)制訂相似法規(guī)，例如禁止銀行業(yè)自營(yíng)交易、限制衍生交易等。相反，其他國(guó)家的金融監(jiān)管當(dāng)局、金融機(jī)構(gòu)可能非常具體地針對(duì)美國(guó)的新法規(guī)制訂相應(yīng)法規(guī)和戰(zhàn)略對(duì)策，從事新的監(jiān)管套利，以增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)展市場(chǎng)份額。

美國(guó)對(duì)對(duì)沖基金、私募基金以及衍生品投資的新限制，將迫使美國(guó)銀行在未來(lái)幾年內(nèi)逐步減少有關(guān)投資，并且有可能使銀行的相關(guān)投資向監(jiān)管相對(duì)寬松的地區(qū)遷移。未來(lái)，香港地區(qū)、新加坡有可能成為監(jiān)管套利的“洼地”。由于香港地區(qū)實(shí)行低稅率，成立基金的成本較低且不限制賣空，而且擁有緊鄰我國(guó)大陸市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)對(duì)沖基金形成了獨(dú)特的吸引力。根據(jù)另類投資管理協(xié)會(huì)（AIMA）的數(shù)據(jù)，2009年底，在香港地區(qū)注冊(cè)的對(duì)沖基金共有542只，是2004年的五倍。此外，對(duì)沖基金研究機(jī)構(gòu)（HFR）的報(bào)告顯示，2010年一季度，全球?qū)_基金共有約677億美元的資金凈流入，資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)1.67萬(wàn)億美元，而同期亞洲對(duì)沖基金的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)770億美元。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年，亞洲（除日本外）的基金資產(chǎn)規(guī)模將增長(zhǎng)70%，超過(guò)全球50%的增速。當(dāng)前，在人民幣匯改及人民幣升值預(yù)期不斷強(qiáng)化背景下，隨著人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算范圍的擴(kuò)大和人民幣在境外數(shù)量不斷增加，這些因素可能加劇國(guó)際資本利用中國(guó)大陸、香港地區(qū)與全球金融監(jiān)管的差異進(jìn)行套利，熱錢流動(dòng)更加頻繁，從而對(duì)金融市場(chǎng)及資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生不利影響。

第四，美歐金融監(jiān)管合作取得進(jìn)展，但仍存在困難。金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）成立以來(lái)公布了金融監(jiān)管改進(jìn)報(bào)告、薪酬管理原則、30家金融巨頭跨境監(jiān)管等一系列方案，這表明國(guó)際金融監(jiān)管合作已經(jīng)跨出了歷史性第一步。國(guó)際監(jiān)管合作不僅是防范外源性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，同時(shí)也有助于統(tǒng)一各國(guó)在金融監(jiān)管改革上的尺度，避免其他國(guó)家或地區(qū)較為寬松的金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)已有國(guó)際金融中心地位造成威脅。為加強(qiáng)跨境和跨職能監(jiān)管，減少不必要的差異，克服對(duì)具有全球和地區(qū)重要性公司的監(jiān)管障礙，采取更協(xié)調(diào)的早期補(bǔ)救行動(dòng)，母國(guó)將努力加強(qiáng)與東道國(guó)的合作，以確保溝通渠道的暢通。

歐美盡管都認(rèn)同制定統(tǒng)一規(guī)則的重要性，但在具體措施的考慮上又都表現(xiàn)出“單邊主義”傾向。歐美之間的利益分歧將注定全球金融監(jiān)管合作的進(jìn)程仍將存在摩擦，這主要體現(xiàn)為：（1）薪酬方面。法英德三國(guó)將從2011年開始征收銀行稅，美國(guó)并未最終要求銀行將其高管的薪酬與銀行業(yè)績(jī)掛鉤，此外，其他國(guó)家的大銀行高管薪酬仍未與銀行業(yè)績(jī)掛鉤。（2）對(duì)沖基金方面。美國(guó)不同意歐盟對(duì)美國(guó)對(duì)沖基金的限制措施，公開對(duì)歐盟擬議中的對(duì)大型投資基金的新管理措施表示反對(duì)，認(rèn)為歐盟對(duì)私營(yíng)證券和對(duì)沖基金的限制措施，將構(gòu)成對(duì)美國(guó)企業(yè)的歧視，實(shí)際上是將其趕出歐洲市場(chǎng)。（3）資本金方面。美歐在補(bǔ)充銀行資本金方面的執(zhí)行力度差異較大。（4）倫敦與紐約國(guó)際金融中心地位的競(jìng)爭(zhēng)方面。雖然美歐競(jìng)相推出看似嚴(yán)厲的金融監(jiān)管改革方案，但在如何維護(hù)本國(guó)或地區(qū)國(guó)際金融中心地位方面存在諸多分歧。

第5篇

伴隨金融全球化的深入發(fā)展，不斷涌現(xiàn)的國(guó)際金融危機(jī)，使全球金融、經(jīng)濟(jì)恐慌，不可避免引發(fā)了新的金融安全問(wèn)題。金融全球化與金融安全的問(wèn)題越來(lái)越成為國(guó)際金融界爭(zhēng)論的熱門話題。

從廣義來(lái)看，金融安全是指一國(guó)具有抵御來(lái)自國(guó)際金融危機(jī)侵?jǐn)_，保持國(guó)內(nèi)投融資秩序正常、保持金融體系穩(wěn)定以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和穩(wěn)定發(fā)展的能力。在開放經(jīng)濟(jì)條件下一國(guó)如何防止金融風(fēng)險(xiǎn)乃至防止整個(gè)經(jīng)濟(jì)受到來(lái)自外部的沖擊引發(fā)動(dòng)蕩并導(dǎo)致國(guó)民財(cái)富的大量損失是金融安全的主要內(nèi)容。

在全球化過(guò)程中金融風(fēng)險(xiǎn)有普遍增大的趨勢(shì)，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都面臨著金融全球化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但是相比較而言發(fā)展中國(guó)家面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。發(fā)展中國(guó)家由于自身的實(shí)力薄弱，經(jīng)濟(jì)金融制度及結(jié)構(gòu)的缺陷較多，對(duì)開放進(jìn)程的準(zhǔn)備和力量積蓄都不充分，因此，難以適應(yīng)全球化引發(fā)的沖擊，風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不足。這是70年代金融全球化以來(lái)金融危機(jī)主要在發(fā)展中國(guó)家爆發(fā)的重要原因。

二、中國(guó)進(jìn)一步金融開放面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（一）人民幣資本賬戶開放存在風(fēng)險(xiǎn)

資本賬戶的開放是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門自由化的重要內(nèi)容，也是金融全球一體化的重要組成部分。從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，開放資本賬戶將面臨以下幾個(gè)方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)：首先，貨幣政策獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定之間存在沖突的風(fēng)險(xiǎn)。其次，增加債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。資本賬戶開放后，資本流入結(jié)構(gòu)中的間接投資、短期資本和私人資本所占的重將大大增加，將增大債務(wù)償還的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）中國(guó)金融監(jiān)管制度存在缺陷，不適應(yīng)金融全球化條件下對(duì)金融監(jiān)管的要求

90年代以來(lái)，我國(guó)涉外金融活動(dòng)規(guī)模越來(lái)越大，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系日益密切，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)日益增加，這些變化對(duì)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展提出了更高要求。然而，目前我國(guó)金融監(jiān)管體系仍存在許多問(wèn)題，例如：信息披露機(jī)制不健全；現(xiàn)行監(jiān)管法律體系不健全；監(jiān)管的市場(chǎng)化、國(guó)際化步伐不適應(yīng)銀行業(yè)發(fā)展的需要；我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資本充足率偏低等，所以風(fēng)險(xiǎn)和隱患依然存在。

（三）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，外資金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)形成沖擊

我國(guó)商業(yè)銀行的整體素質(zhì)還不能適應(yīng)金融全球化的要求，在當(dāng)今全球性互動(dòng)的巨大變革背景下，我國(guó)銀行業(yè)已不由自主地被拋入了不變不行的激烈競(jìng)爭(zhēng)之中。然而，必須冷靜地看到，在如何及早完成銀行體系再造、提高競(jìng)爭(zhēng)力、加快金融創(chuàng)新等方面，我國(guó)銀行在許多方面還不能適應(yīng)金融全球化的要求。

三、我國(guó)在金融全球化進(jìn)程中維護(hù)金融安全的政策措施

(一)逐步開放資本賬戶，推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革

應(yīng)盡快促進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革，從而有效防止國(guó)際游資的沖擊；同時(shí)，能夠密切利率與匯率之間的聯(lián)系，即利率變動(dòng)會(huì)通過(guò)國(guó)內(nèi)資金供求、國(guó)際資本流動(dòng)方向及遠(yuǎn)期外匯供求等方面的變化來(lái)影響匯率，使人民幣匯率機(jī)制趨于完善。

(二)加強(qiáng)金融監(jiān)管，控制金融風(fēng)險(xiǎn)

金融監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)金融體系穩(wěn)定運(yùn)行和宏觀金融調(diào)控的重要保證，是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。所謂金融監(jiān)管是通過(guò)立法和管理?xiàng)l例對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)、資金的價(jià)格、市場(chǎng)準(zhǔn)入(出)以及分支機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面實(shí)施限制，旨在保證金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的安全和整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。我國(guó)已于2001年12月加入WTO，中國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開放勢(shì)在必行，而在開放市場(chǎng)的同時(shí)會(huì)不可避免地引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在健全金融法律法規(guī)的同時(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)最有效的手段。

1．增加金融運(yùn)行的透明度，強(qiáng)化信息披露。透明度要解決的是游戲規(guī)則和某些必須披露信息的公開化問(wèn)題:一是擔(dān)負(fù)經(jīng)濟(jì)調(diào)控和管理職能的政府，特別是金融監(jiān)管當(dāng)局，必須做到及時(shí)公布重大政策變動(dòng)，并且，中央政府與地方政府、政府各職能部門之間，在政策動(dòng)作上應(yīng)該協(xié)調(diào)一致；二是各類金融機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)規(guī)則基本符合國(guó)際慣例，并向監(jiān)管當(dāng)局報(bào)告真實(shí)的數(shù)據(jù)。

2．建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。通過(guò)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，建立符合我國(guó)國(guó)情的防范金融風(fēng)險(xiǎn)的安全指標(biāo)體系。金融全球化風(fēng)險(xiǎn)是一種宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，必須由中央政府統(tǒng)一設(shè)計(jì)指標(biāo)體系和設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和評(píng)估，由金融監(jiān)管當(dāng)局結(jié)合國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)健性情況統(tǒng)一擬訂反應(yīng)對(duì)策。最重要的是，要保證信息暢通和反應(yīng)機(jī)制的靈敏性，能夠?qū)ν獠恐卮鬀_擊和風(fēng)險(xiǎn)因素做出快捷的回應(yīng)。

3．建立存款保險(xiǎn)制度

從防范金融風(fēng)險(xiǎn)的角度看，銀行體系和金融市場(chǎng)天生存在著脆弱性和不穩(wěn)定性，一旦個(gè)別經(jīng)營(yíng)不善的銀行出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象，健康的銀行也可能會(huì)受到?jīng)_擊。而存款保險(xiǎn)制度的建立，有助于抑制擠兌，維護(hù)銀行體系和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

目前正是中國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度的最佳時(shí)機(jī):中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好，降低了建立存款保險(xiǎn)制度的成本和風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管水平有了很大的提高，從而為存款保險(xiǎn)制度的出臺(tái)創(chuàng)造了前提條件；國(guó)有商業(yè)銀行改制上市取得顯著成效，銀行不良資產(chǎn)的大規(guī)模政策性集中處置工作已經(jīng)告一段落；經(jīng)營(yíng)不善金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出機(jī)制正在建立中。

(三)積極推進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行的重組與再造，培育在金融全球化環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

1．積極培育符合國(guó)際水準(zhǔn)的大銀行。在當(dāng)前金融全球化的大環(huán)境下，對(duì)銀行體系的重組要有前瞻性發(fā)展眼光。為此，必須按照符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，有利于銀行業(yè)健康發(fā)展，與國(guó)際慣例接軌的思路，重新構(gòu)造我國(guó)商業(yè)銀行，培養(yǎng)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的銀行體系。

2．積極推進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)國(guó)際化進(jìn)程。經(jīng)營(yíng)國(guó)際化是金融全球化的時(shí)代潮流和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的內(nèi)在要求，也是中國(guó)加入世貿(mào)組織后國(guó)內(nèi)銀行所無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)課題，對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行未來(lái)的生存和發(fā)展具有戰(zhàn)略性意義。國(guó)內(nèi)銀行必須在遵循國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的前提下，對(duì)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、管理體制、產(chǎn)品和服務(wù)、技術(shù)與人才等進(jìn)行全方位、大幅度、深層次的再造和升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高層次的經(jīng)營(yíng)國(guó)際化。

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第6篇

1．做好利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)工作。一是加快利率風(fēng)險(xiǎn)管理程序和數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè),提高信息處理能力和反饋水平,為進(jìn)行敏感性缺口分析等控制利率風(fēng)險(xiǎn)手段提供技術(shù)支撐。二是加強(qiáng)利率管理人員的培養(yǎng),造就一支能熟練掌握和運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的隊(duì)伍。三是借鑒西方商業(yè)銀行利率管理,研究出適合自己的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

2．設(shè)立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門并對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)。目前,大多數(shù)國(guó)有商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理基本上由計(jì)劃財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé),在總體上部門的設(shè)置和人員的配備都無(wú)法適應(yīng)利率市場(chǎng)化改革的需要。考慮到信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)分別由信貸部、國(guó)際部、會(huì)計(jì)出納部負(fù)責(zé),而利率風(fēng)險(xiǎn)尚無(wú)一個(gè)專門的部門負(fù)責(zé),因此設(shè)立由部門總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)的專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門,并對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)是很有必要的。該部門的職責(zé)是:全面收集和認(rèn)真處理有關(guān)信息,系統(tǒng)地進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量、和分析,做出利率風(fēng)險(xiǎn)的日常管理決策并執(zhí)行操作。

3．完善內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)公司治理。公司治理結(jié)構(gòu)是保證金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)經(jīng)營(yíng)管理的基礎(chǔ)，是建立健全利率定價(jià)所必須的基礎(chǔ)設(shè)施和必要的技術(shù)支持體系。二是要建立利率定價(jià)管理及利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。細(xì)化利率定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效考核的專業(yè)分工，建立按產(chǎn)品、客戶、以及業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位進(jìn)行成本核算和業(yè)績(jī)考核的管理會(huì)計(jì)制度，為貸款定價(jià)提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，逐步提高利率定價(jià)能力。三是建立風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)測(cè)評(píng)體系。按照風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱的原則科學(xué)確定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立健全各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的管理信息系統(tǒng)，利用內(nèi)部評(píng)級(jí)法和已收集積累的有關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的損失概率和損失大小進(jìn)行科學(xué)合理的測(cè)算，提出每筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)參考值和潛在風(fēng)險(xiǎn)管理方案。四是建立內(nèi)部資本約束制度和轉(zhuǎn)移價(jià)格制度，培育正向激勵(lì)機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立內(nèi)部資本預(yù)算和分配制度，以資本約束資產(chǎn)、負(fù)債及表外業(yè)務(wù)的總量和結(jié)構(gòu)，同時(shí)明確各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理的內(nèi)部專業(yè)分工和業(yè)務(wù)流程，通過(guò)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)節(jié)各環(huán)節(jié)利益的再分配，形成收益激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)約束平衡下的正向激勵(lì)機(jī)制。

4．大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)努力提高非利息收入水平。非利息業(yè)務(wù)(中間業(yè)務(wù))涵蓋的是一個(gè)跨部門、跨業(yè)務(wù)品種的大的范疇,它指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債,而形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)。非利息業(yè)務(wù)的發(fā)展是結(jié)算業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、信息咨詢業(yè)務(wù)、信托租賃業(yè)務(wù)、金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)等相關(guān)領(lǐng)域中相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展推動(dòng)的必然結(jié)果。從理論上講,規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的最好方法就是不產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn),非利息業(yè)務(wù)(中間業(yè)務(wù))就是不包含利率風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。外資銀行特別注重優(yōu)先發(fā)展高附加值和高收益的非利息業(yè)務(wù),從而對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)有緩沖作用。我國(guó)商業(yè)銀行90%的業(yè)務(wù)仍然是傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù),這在利率市場(chǎng)化的過(guò)程中將會(huì)承受很大的利率風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)化利率競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)可以預(yù)測(cè)并已被證實(shí)的趨勢(shì)是利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,即利息利潤(rùn)比的減少;以非利息收入的增加來(lái)彌補(bǔ)利息收入的減少,將是市場(chǎng)化利率競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)法寶。大力發(fā)展金融衍生業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、投資基金托管、信息咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等非利息業(yè)務(wù),提高非利息收入總量,這是適應(yīng)利率市場(chǎng)化、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段,也是參與國(guó)內(nèi)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的必要途徑。

第7篇

舊秩序已經(jīng)被打破，而新秩序正在構(gòu)建之中。國(guó)際金融的新事件、新現(xiàn)象、新問(wèn)題、新規(guī)則層出不窮，沖破了傳統(tǒng)理論框架，考驗(yàn)著各國(guó)的智慧與能力，折射出各國(guó)利益的博弈，反映了世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整變化，引起了政界、學(xué)界、工商界和社會(huì)公眾的空前關(guān)注。

中國(guó)已全面融入經(jīng)濟(jì)全球化，既分享了紅利，也做出了貢獻(xiàn)。在這一過(guò)程中，中國(guó)的綜合實(shí)力、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力邁上一個(gè)新臺(tái)階。中國(guó)已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貿(mào)易國(guó)。其貿(mào)易量已占全球貿(mào)易總量的十分之一，外匯儲(chǔ)備已占世界的三分之一，開始從貿(mào)易大國(guó)向投資大國(guó)轉(zhuǎn)變。

與此同時(shí)，金融業(yè)快速成長(zhǎng)，金融市場(chǎng)化、國(guó)際化程度不斷提高，人民幣國(guó)際化跨越式發(fā)展。在這種情況下，國(guó)際金融事件的發(fā)生、國(guó)際金融規(guī)則的變化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響日益明顯，需要我們高度重視。 一

當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)形勢(shì)已經(jīng)有所緩和。美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)降低，日本經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家仍保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

全球金融市場(chǎng)樂(lè)觀情緒上升，國(guó)際資本開始回流。美國(guó)道瓊斯指數(shù)、英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)均大幅反彈，恢復(fù)或超過(guò)危機(jī)前的水平。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況逐漸改善，美國(guó)銀行業(yè)已連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，“問(wèn)題銀行”數(shù)量大幅下降，歐洲“銀行業(yè)聯(lián)盟”正在組建。

當(dāng)前危機(jī)有所緩和，是由多個(gè)因素共同促成的，主要包括：

一是財(cái)政、貨幣政策的刺激作用。美歐等危機(jī)國(guó)家紛紛出臺(tái)史無(wú)前例的、大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃和連續(xù)多輪的量化寬松貨幣政策。

過(guò)去五年，央行資產(chǎn)規(guī)模快速膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)已擴(kuò)大3.5倍，規(guī)模高達(dá)2.9萬(wàn)億美元；歐洲央行已擴(kuò)大2.5倍，規(guī)模高達(dá)3萬(wàn)億歐元。

二是全球經(jīng)濟(jì)再平衡的推動(dòng)。這場(chǎng)危機(jī)暴露了世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡的問(wèn)題和矛盾。危機(jī)之后，許多國(guó)家根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同特點(diǎn)，采取了一些結(jié)構(gòu)性的改革措施，發(fā)達(dá)國(guó)家著手調(diào)整過(guò)度消費(fèi)及高福利的模式，提出“再工業(yè)化”、新能源等戰(zhàn)略；發(fā)展中國(guó)家則調(diào)整過(guò)度依賴出口和投資的模式，加快新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，增加居民收入，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

三是新興經(jīng)濟(jì)體的貢獻(xiàn)。危機(jī)以來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)優(yōu)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，以“金磚五國(guó)”為代表的新興經(jīng)濟(jì)體成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿Γ銰DP占比顯著提高。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，最近五年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的70%來(lái)自新興經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)政府在危機(jī)之初的4萬(wàn)億元投資以及一系列擴(kuò)大內(nèi)需的刺激措施，成為拉動(dòng)中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要引擎。新興經(jīng)濟(jì)體加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鼓勵(lì)企業(yè)投資等政策的效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)。

四是國(guó)際治理機(jī)制的改善。危機(jī)爆發(fā)之后，世界各國(guó)開展了多方位的合作，共同應(yīng)對(duì)危機(jī)。2008年11月，G20首屆峰會(huì)在華盛頓召開，至今已召開了七次。峰會(huì)在應(yīng)對(duì)危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)再平衡、國(guó)際貨幣體系改革、全球金融監(jiān)管等問(wèn)題上取得了豐碩成果，成為全球經(jīng)濟(jì)金融治理的重要平臺(tái)。

歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，歐盟委員會(huì)、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織組成的“三駕馬車”，在歐債危機(jī)處理中提供了重要的決策和資金支持。新興經(jīng)濟(jì)體之間的合作明顯加強(qiáng)。2012年3月，在第四屆金磚國(guó)家峰會(huì)上，巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)和南非探討設(shè)立新的開發(fā)銀行，金磚國(guó)家開發(fā)基金的計(jì)劃也提上日程。國(guó)際金融監(jiān)管合作取得顯著成果，全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管得到重視和加強(qiáng)。

眾多跡象表明，一些根本性、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題尚未得到解決，金融危機(jī)還遠(yuǎn)未真正過(guò)去，全球經(jīng)濟(jì)金融新秩序的建立仍然任重道遠(yuǎn)。

一是政府債務(wù)不可持續(xù)，寬松貨幣政策的副作用不容忽視。史無(wú)前例的積極財(cái)政政策，使一些國(guó)家政府債務(wù)高企，違約風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。根據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，2012年發(fā)達(dá)國(guó)家政府債務(wù)余額占GDP的比例已上升到110%，為“二戰(zhàn)”以來(lái)最高水平。

財(cái)政的捉襟見肘，促使其推出多種形式的量化寬松貨幣政策，且規(guī)模日益擴(kuò)大。這雖然改善了金融市場(chǎng)流動(dòng)性，但也造成全球貨幣總量膨脹，催生了通貨膨脹預(yù)期和資產(chǎn)價(jià)格泡沫隱患，加大了各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的難度。

二是全球經(jīng)濟(jì)再平衡任務(wù)更加艱巨。危機(jī)后，許多國(guó)家采取了多種措施以推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)再平衡。但是，由于產(chǎn)業(yè)格局調(diào)整的長(zhǎng)期性，短期利益和長(zhǎng)期利益之間的沖突，全球經(jīng)濟(jì)再平衡必然是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。在再平衡過(guò)程中，各國(guó)應(yīng)高度重視內(nèi)生增長(zhǎng)機(jī)制的培育與形成，使經(jīng)濟(jì)走上可持續(xù)發(fā)展道路。

三是各國(guó)之間的博弈更加激烈和復(fù)雜。危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大變化，發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)力猶存，新興經(jīng)濟(jì)體整體實(shí)力上升，經(jīng)濟(jì)金融力量此消彼長(zhǎng)使得各國(guó)之間的利益博弈更加激烈，對(duì)規(guī)則制定和國(guó)際貨幣體系主導(dǎo)權(quán)展開角逐。一些國(guó)家競(jìng)相推出量化寬松貨幣政策，采取更加隱蔽的貿(mào)易保護(hù)和金融保護(hù)措施，進(jìn)一步使利益博弈復(fù)雜化。 二

五年來(lái)國(guó)際金融發(fā)生的新變化涉及方方面面，我們選取了其中60個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題，從歷史、現(xiàn)狀、趨勢(shì)、對(duì)中國(guó)的影響及啟示等方面進(jìn)行探討。歸納起來(lái)主要有以下五個(gè)方面：

第一，財(cái)政貨幣政策轉(zhuǎn)變。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，西方發(fā)達(dá)國(guó)家通常采取“需求管理政策”，即通過(guò)減稅增支和降低利率，增加社會(huì)總需求，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)。與以往不同，這次危機(jī)是由于政府、企業(yè)、家庭和金融機(jī)構(gòu)“去杠桿化”而引發(fā)的資產(chǎn)負(fù)債表衰退所導(dǎo)致的，這一新特征對(duì)傳統(tǒng)的宏觀管理政策提出挑戰(zhàn)。

歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家政府債務(wù)高企，靠財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)已無(wú)余地，只好讓央行承擔(dān)更多職責(zé)。市場(chǎng)利率已處在超低水平，傳統(tǒng)價(jià)格型工具刺激作用有限，發(fā)達(dá)國(guó)家央行又普遍采取超常規(guī)量化寬松貨幣政策，擴(kuò)大自身資產(chǎn)負(fù)債表，采取競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值的手段，造成全球流動(dòng)性泛濫，金融風(fēng)險(xiǎn)加劇，央行的獨(dú)立性也受到質(zhì)疑。

建立健全國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表，保持債務(wù)的可持續(xù)性。我們對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的考察不能僅看單個(gè)部門，而應(yīng)將政府、家庭、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等部門納入統(tǒng)一的框架內(nèi)加以考慮。不僅要了解國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債的整體存量信息，還要揭示潛在的風(fēng)險(xiǎn)，以及金融風(fēng)險(xiǎn)在不同部門乃至國(guó)家之間的傳導(dǎo)途徑。要將國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表及其管理能力納入宏觀調(diào)控體系建設(shè)，堅(jiān)決守住防范風(fēng)險(xiǎn)的底線。

及早規(guī)劃并適時(shí)退出超常規(guī)的量化寬松貨幣政策。量化寬松貨幣政策難以解決經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，且實(shí)施時(shí)間越長(zhǎng)，貨幣總量失控的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

為規(guī)避量化寬松貨幣政策帶來(lái)的長(zhǎng)期負(fù)面影響，應(yīng)提前規(guī)劃并擇機(jī)退出。各國(guó)央行要加強(qiáng)合作，防止以鄰為壑的“貨幣戰(zhàn)”，反對(duì)各種形式的金融保護(hù)主義。

解決債務(wù)問(wèn)題要有新思路。美國(guó)應(yīng)及時(shí)化解“債務(wù)上限”和“財(cái)政懸崖”的潛在風(fēng)險(xiǎn)，避免債務(wù)規(guī)模的積累和擴(kuò)大。歐洲應(yīng)盡早啟動(dòng)有序的債務(wù)重組，有效化解危機(jī)。有關(guān)各方應(yīng)通力合作，減輕重債國(guó)的債務(wù)壓力，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。同時(shí)監(jiān)督其推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革、削減債務(wù)和財(cái)政赤字的力度和進(jìn)度，真正幫助陷入危機(jī)的國(guó)家早日走出困境。

第二，國(guó)際貨幣體系改革。金融危機(jī)暴露了當(dāng)前國(guó)際貨幣體系中以美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷。當(dāng)前，國(guó)際貨幣體系改革可先從以下幾個(gè)方面實(shí)現(xiàn)突破：

完善國(guó)際金融治理機(jī)制。加快IMF的份額和治理結(jié)構(gòu)改革，增加新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家話語(yǔ)權(quán)。推動(dòng)IMF監(jiān)督職能范圍由匯率擴(kuò)大到財(cái)政、金融和監(jiān)管等領(lǐng)域，提高監(jiān)督的全面性、公平性和有效性。利用G20平臺(tái)帶動(dòng)多邊和區(qū)域合作，進(jìn)一步發(fā)揮G20在全球經(jīng)濟(jì)金融治理和政策協(xié)調(diào)中的作用。

加快推進(jìn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化。超貨幣是一個(gè)長(zhǎng)期遠(yuǎn)景，亞元等區(qū)域貨幣設(shè)想也由于存在內(nèi)在缺陷而困難重重。當(dāng)前應(yīng)推進(jìn)儲(chǔ)備貨幣多元化的改革，進(jìn)一步提高歐元、日元、英鎊、人民幣等貨幣在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的比重。

擴(kuò)大SDR的使用范圍。逐步擴(kuò)大SDR在私人領(lǐng)域的使用，進(jìn)一步發(fā)揮其在國(guó)際貿(mào)易、大宗商品、金融資產(chǎn)中的定價(jià)作用，完善SDR作為國(guó)際貨幣的職能。積極研究人民幣納入SDR定值貨幣籃子等相關(guān)問(wèn)題。

穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣國(guó)際化。進(jìn)一步推進(jìn)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算，推動(dòng)大宗商品以人民幣定價(jià)，積極推動(dòng)人民幣離岸金融中心的建設(shè)，擴(kuò)大人民幣的資本輸出和經(jīng)濟(jì)援助。多管齊下，全面提高境外持有人民幣的意愿。

第三，金融監(jiān)管體系塑造。金融危機(jī)使各國(guó)反思金融監(jiān)管順周期性，重視防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)特別是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管。

健全宏觀審慎監(jiān)管框架。應(yīng)把單一機(jī)構(gòu)的監(jiān)管與宏觀經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題聯(lián)系起來(lái)看待和處理。將防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、降低順周期效應(yīng)作為宏觀審慎監(jiān)管的主要內(nèi)容。強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和管理，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和處置機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，保持金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。

加強(qiáng)金融監(jiān)管。繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)巴塞爾協(xié)議Ⅲ的實(shí)施，加強(qiáng)對(duì)資本和流動(dòng)性等方面的監(jiān)管。嚴(yán)格區(qū)分銀行零售金融業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，限制自營(yíng)投機(jī)性業(yè)務(wù)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)之間建立防火墻。提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的透明度和客觀性，打破大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)行業(yè)壟斷。

建立適合本國(guó)特色的監(jiān)管組織架構(gòu)。加強(qiáng)監(jiān)管者之間、監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的溝通和交流，由單向被動(dòng)式監(jiān)管向互動(dòng)式和聯(lián)動(dòng)式監(jiān)管轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的制度建設(shè)。健全經(jīng)濟(jì)金融信息共享機(jī)制，為完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)創(chuàng)造良好條件。

增強(qiáng)中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具的自主性和靈活性，強(qiáng)化其穩(wěn)定金融體系、協(xié)調(diào)貨幣政策與金融監(jiān)管的職能。

第四，金融業(yè)重組與變革。金融機(jī)構(gòu)加快自身經(jīng)營(yíng)管理方式和結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，重視完善風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力。

完善公司治理。健全金融從業(yè)人員的激勵(lì)約束機(jī)制。建設(shè)對(duì)股東、投資者、交易對(duì)手和社會(huì)負(fù)責(zé)任的企業(yè)文化，加大信息披露。建立健全“風(fēng)險(xiǎn)與成本相抵扣、長(zhǎng)期與短期激勵(lì)相協(xié)調(diào)”的薪酬制度，避免過(guò)度冒險(xiǎn)。

穩(wěn)妥推進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)。金融綜合經(jīng)營(yíng)是順應(yīng)客戶需求、提高服務(wù)效率、改善收益結(jié)構(gòu)的必然趨勢(shì)。應(yīng)加快金融綜合經(jīng)營(yíng)相關(guān)立法，對(duì)金融控股公司要實(shí)行“主監(jiān)管”制度，對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)行并表監(jiān)管，避免監(jiān)管真空。集團(tuán)內(nèi)部要進(jìn)一步完善不同業(yè)務(wù)之間的防火墻，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的交叉?zhèn)魅尽?/p>

加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。金融機(jī)構(gòu)加快業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型是適應(yīng)新形勢(shì)的必然選擇。應(yīng)在競(jìng)爭(zhēng)中形成差異化發(fā)展的格局，構(gòu)建資本節(jié)約型的發(fā)展模式，降低資本消耗，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。金融業(yè)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)的生命線，是其經(jīng)營(yíng)發(fā)展的永恒主題。要健全金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警體系、評(píng)估體系和處置機(jī)制，著力防范和化解部分領(lǐng)域、行業(yè)和企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，全面提升金融業(yè)綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

完善金融機(jī)構(gòu)救助機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)外部性，其破產(chǎn)倒閉可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，對(duì)陷入困境的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)以兼并重組為主，避免因破產(chǎn)倒閉而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第五，金融基礎(chǔ)設(shè)施完善。全球金融體系順利運(yùn)轉(zhuǎn)需要進(jìn)一步創(chuàng)新金融市場(chǎng)工具，完善基礎(chǔ)設(shè)施。

積極完善銀行間支付清算系統(tǒng)、信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)等金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。新興經(jīng)濟(jì)體要高度重視基礎(chǔ)設(shè)施在穩(wěn)定金融體系和提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力方面的作用。要充分利用國(guó)際金融秩序重建的契機(jī)，努力提高話語(yǔ)權(quán)。

優(yōu)化國(guó)際金融中心布局。隨著全球經(jīng)濟(jì)中心東移，香港、新加坡、上海等國(guó)際金融中心迎來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇。要擴(kuò)大和強(qiáng)化國(guó)際金融中心的全球資金調(diào)度、多元化融資平臺(tái)、全方位市場(chǎng)交易以及財(cái)富管理等功能。加強(qiáng)金融中心的分工與協(xié)調(diào)，努力實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

加快新興經(jīng)濟(jì)體的債券市場(chǎng)建設(shè)。大力發(fā)展本幣債券及其他新興債券。亞洲各國(guó)應(yīng)擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，安排好債券發(fā)行計(jì)價(jià)貨幣，充分發(fā)揮香港國(guó)際金融中心在亞洲債券市場(chǎng)建設(shè)中的作用。

豐富和發(fā)展碳金融、能源金融等市場(chǎng)。碳金融作為金融體系應(yīng)對(duì)氣候變化的重要?jiǎng)?chuàng)新，是各國(guó)搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的關(guān)鍵之一，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與金融格局將產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響。

能源是關(guān)系全球經(jīng)濟(jì)命脈的重要資源性商品，隨著國(guó)際金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，能源的金融屬性逐步增強(qiáng)。應(yīng)鼓勵(lì)有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入碳金融和能源金融等新型市場(chǎng)領(lǐng)域，構(gòu)建多元化的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。 三

金融危機(jī)也帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)金融制度的深層變革，在國(guó)際格局調(diào)整中，金融分量開始上升。

過(guò)去，各國(guó)綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、外交與科技等方面。經(jīng)濟(jì)力量是一國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。軍事力量是一國(guó)保衛(wèi)自身利益的支撐。科學(xué)技術(shù)作為第一生產(chǎn)力，是增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和軍事力量的重要推動(dòng)力。金融危機(jī)以來(lái)的實(shí)踐表明，金融力量正成為各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的重要領(lǐng)域，成為影響國(guó)際格局變化的新因素。

貨幣的國(guó)際化是金融力量的集中表現(xiàn)。貨幣國(guó)際化仰賴經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但又可超越經(jīng)濟(jì)實(shí)力，成為引導(dǎo)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的關(guān)鍵因子。

一個(gè)國(guó)家擁有國(guó)際儲(chǔ)備貨幣職能的貨幣，不僅可以帶來(lái)鑄幣稅、降低貿(mào)易成本等收益，更能增強(qiáng)對(duì)全球資源的調(diào)控能力。貨幣角逐產(chǎn)生于美元對(duì)英鎊的替代，日元和馬克隨后加入這一競(jìng)爭(zhēng)，而歐元的誕生和壯大也不斷挑戰(zhàn)著美元的國(guó)際地位。

金融市場(chǎng)規(guī)則話語(yǔ)權(quán)是金融力量的主要手段，掌握了話語(yǔ)權(quán)就會(huì)處于主動(dòng)地位。危機(jī)以來(lái)，信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、金融監(jiān)管、金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、反洗錢與大宗商品定價(jià)權(quán)等規(guī)則制定仍由西方國(guó)家主導(dǎo)，但新興市場(chǎng)國(guó)家正在積極參與，力爭(zhēng)更大話語(yǔ)權(quán)。

金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力及國(guó)際金融中心建設(shè)，是金融力量的重要體現(xiàn)。金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)的重要參與者，是各國(guó)金融實(shí)力對(duì)比最為直接的載體。

第8篇

經(jīng)濟(jì)學(xué)界的爭(zhēng)議永遠(yuǎn)存在，一些學(xué)者對(duì)克魯格曼的理論和觀點(diǎn)一直就有質(zhì)疑。例如，克魯格曼認(rèn)為當(dāng)前的美國(guó)失業(yè)并非結(jié)構(gòu)性的，而國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告則認(rèn)為美國(guó)的長(zhǎng)期失業(yè)人口中有40%屬于結(jié)構(gòu)性失業(yè)。克魯格曼在財(cái)經(jīng)媒體領(lǐng)域也十分活躍，他在一些財(cái)經(jīng)媒體經(jīng)常撰寫專欄來(lái)呼吁自己的政策建議，這就是他對(duì)應(yīng)對(duì)當(dāng)前危機(jī)的一系列帶有十分鮮明凱恩斯主義色彩的建議和看法。

發(fā)端于美國(guó)的次貸危機(jī)席卷全球，各國(guó)積極應(yīng)對(duì)，大致看來(lái)，在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中主要采取了以下幾方面的措施：出臺(tái)金融救助方案，擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策以及出臺(tái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策。總體來(lái)說(shuō)，世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不同程度地在凱恩斯主義旗幟的影響下，推出了一系列政策舉措，也產(chǎn)生了一定的效果。

在全球化時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球市場(chǎng)的互動(dòng)更為緊密，在危機(jī)沖擊下，除了推出一系列應(yīng)對(duì)危機(jī)、刺激內(nèi)需的政策舉措外，更為關(guān)鍵的還是通過(guò)改革釋放制度紅利，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

21世紀(jì)初美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，一方面，美英等發(fā)達(dá)國(guó)家加速推進(jìn)全球化進(jìn)程和資本輸出，進(jìn)一步加劇了全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡；另一方面，美國(guó)為刺激經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期實(shí)施過(guò)度寬松的貨幣政策，鼓勵(lì)高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)、低透明度且缺乏監(jiān)管的金融創(chuàng)新，導(dǎo)致本國(guó)房地產(chǎn)泡沫急劇膨脹、缺乏監(jiān)管的影子銀行體系擴(kuò)張、金融體系的杠桿水平顯著提高。

2005年以來(lái)，伴隨新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)崛起，全球資源供應(yīng)格局打破，通貨膨脹壓力高企，美國(guó)進(jìn)入加息通道，直接導(dǎo)致美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的破滅，2007年年底次貸危機(jī)正式爆發(fā)。本次危機(jī)爆發(fā)不僅是國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期失衡的集中反映，更是布雷頓森林體系崩潰后以美元為核心的國(guó)際貨幣體系失衡和金融監(jiān)管缺失的必然結(jié)果。危機(jī)打破了原有經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)和格局，美歐等經(jīng)濟(jì)體或經(jīng)濟(jì)區(qū)域面臨巨大的調(diào)整成本，經(jīng)濟(jì)陷入衰退或緩慢復(fù)蘇；新興市場(chǎng)國(guó)家面臨通脹高企—政策收縮—經(jīng)濟(jì)放緩的調(diào)整時(shí)期。可見，中國(guó)與其他主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性日趨緊密，相互影響加大。

第9篇

關(guān)鍵詞：金融綜合經(jīng)營(yíng) 發(fā)展歷程 現(xiàn)狀 風(fēng)險(xiǎn) 金融監(jiān)管

金融綜合經(jīng)營(yíng)是指在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的許可下，金融機(jī)構(gòu)同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)等兩項(xiàng)以上的金融業(yè)務(wù)。隨著國(guó)內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深化以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的不斷創(chuàng)新和事實(shí)上的綜合經(jīng)營(yíng)，使得銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)之間的業(yè)務(wù)界限更加模糊。“十二五”規(guī)劃綱要也明確提出，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，順應(yīng)全球金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，是提高我國(guó)金融業(yè)總體經(jīng)營(yíng)實(shí)力的重要舉措。

金融綜合經(jīng)營(yíng)的發(fā)展歷程

（一）主要發(fā)達(dá)國(guó)家金融綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展歷程

一戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速崛起，證券市場(chǎng)的發(fā)展使得企業(yè)實(shí)現(xiàn)了大量的直接融資， 其良好的回報(bào)誘使商業(yè)銀行開始參與證券投資活動(dòng)。1929年美國(guó)股市發(fā)生暴跌，引發(fā)了大經(jīng)濟(jì)危機(jī)。至于股市大崩盤的原因，當(dāng)時(shí)人們普遍認(rèn)為是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的綜合經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致了股市的崩潰。而由于商業(yè)銀行在證券上的投資又進(jìn)一步引發(fā)了銀行體系的崩潰，股市和銀行體系的崩潰最終導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的大蕭條。為抑制股市投機(jī)，1933年美國(guó)通過(guò)了《格拉斯—斯蒂格爾法》，這標(biāo)志著美國(guó)金融業(yè)開始全面實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)。

20世紀(jì)70年代末到80年代初，金融自由化在全球范圍內(nèi)得到迅速發(fā)展，加之美國(guó)金融業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力的日益下降， 為了提高美國(guó)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行了一系列意在推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展的金融自由化改革。1999年11月，美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院分別高票通過(guò)了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，該法案的核心內(nèi)容就是廢除之前通過(guò)的《格拉斯—斯蒂格爾法》，允許銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)， 從而使美國(guó)金融業(yè)在立法上告別了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的歷史， 邁向了綜合經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代。

20世紀(jì)70年代以后，金融自由化和一體化發(fā)展趨勢(shì)明顯，金融創(chuàng)新的意識(shí)不斷增強(qiáng)，金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)成了金融創(chuàng)新做大的障礙，同時(shí)也對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)提出挑戰(zhàn)。1986年10月，時(shí)任英國(guó)首相撒切爾夫人為了保住倫敦世界金融中心的地位，開始進(jìn)行較大程度的金融改革。英國(guó)金融改革的核心內(nèi)容是金融服務(wù)業(yè)自由化，包括廢除各項(xiàng)金融投資管制，銀行可以經(jīng)營(yíng)包括證券業(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合性金融服務(wù)等。這場(chǎng)變革對(duì)英國(guó)傳統(tǒng)的金融制度產(chǎn)生較大沖擊， 而且也對(duì)世界金融業(yè)的發(fā)展也產(chǎn)生了重大影響。日本隨后效仿英國(guó)進(jìn)行了金融大變革，走上金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的道路。

（二）我國(guó)金融綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展歷程

我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展也同樣經(jīng)歷了從混業(yè)經(jīng)營(yíng)到分業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程，現(xiàn)在處于分業(yè)經(jīng)營(yíng)到綜合經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡階段。20世紀(jì)90年代初期，我國(guó)的金融業(yè)處于無(wú)序的混業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。商業(yè)銀行基本上都有參股信托公司、證券公司，國(guó)有四大商業(yè)銀行也都不同程度的開展了信托業(yè)務(wù)。銀行業(yè)和證券業(yè)逐漸開展了模糊的綜合經(jīng)營(yíng)。此時(shí)的金融機(jī)構(gòu)也開始紛紛涉足各行各業(yè)，開始了初步的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。但由于我國(guó)當(dāng)時(shí)金融綜合經(jīng)營(yíng)的法律法規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制并不健全，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)造成了金融業(yè)發(fā)展混亂，嚴(yán)重地?cái)_亂了我國(guó)的金融秩序，并對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定的負(fù)面影響。

針對(duì)國(guó)內(nèi)金融業(yè)混亂的局面，1993年國(guó)務(wù)院了《關(guān)于金融體制改革的決定》，明確規(guī)定：“對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和銀行業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)”。1995年，我國(guó)又頒布了《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》和《保險(xiǎn)法》。這三部法案的出臺(tái)，基本確定了我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的基本格局。1998年底，我國(guó)頒布了《證券法》，由此我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的局面全部形成。

隨著金融市場(chǎng)一體化和金融業(yè)自由化的發(fā)展，金融創(chuàng)新和金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨，特別是WTO保護(hù)期的結(jié)束，有著綜合經(jīng)營(yíng)背景的外資金融機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，對(duì)我國(guó)現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局已經(jīng)產(chǎn)生了沖擊。“十一五”規(guī)劃就明確提出了在金融體制改革方面，2006年開始將穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)建設(shè)工作，推動(dòng)金融控股公司規(guī)范發(fā)展。監(jiān)管當(dāng)局也密切關(guān)注銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、金融控股公司和交叉性金融工具發(fā)展?fàn)顩r。

我國(guó)金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

（一）我國(guó)現(xiàn)行的綜合經(jīng)營(yíng)模式

近年來(lái)，我國(guó)逐步放寬對(duì)金融綜合經(jīng)營(yíng)的限制，逐步形成了四種較為典型的金融綜合經(jīng)營(yíng)模式：

一是以商業(yè)銀行為主體的綜合經(jīng)營(yíng)模式，主要借助銀行的客戶資源、渠道資源和管理資源上的優(yōu)勢(shì)，以銀行的業(yè)務(wù)單元或非銀行子公司的形式提供多元化的金融服務(wù)，如工商銀行、中國(guó)銀行等；二是以非銀行金融機(jī)構(gòu)為主體的綜合經(jīng)營(yíng)模式，以中石油、銀河金融控股公司和新希望公司為代表；三是純粹的金融控股集團(tuán)模式，主要有光大集團(tuán)、中信集團(tuán)、招商局集團(tuán)，在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中有平安保險(xiǎn)，通過(guò)不同類別的子公司提供多元金融服務(wù)和其他非金融業(yè)務(wù)，母公司通常不從事具體的業(yè)務(wù)，主要是對(duì)旗下的機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一的管理；四是區(qū)域性的金融控股公司，如上海國(guó)際集團(tuán)、山東省魯信投資控股有限公司等。

（二）我國(guó)金融綜合經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題

1.金融綜合經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。金融綜合經(jīng)營(yíng)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，同時(shí)由于其特殊性又面臨一些特殊的風(fēng)險(xiǎn)：