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關鍵詞：項目；投資；估算
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01
一、投資估算的定義
投資估算是指在整個投資決策過程中，依據現有的資料和一定的方法，對建設項目的投資額（包括工程造價和流動資金）進行的估計。投資估算總額是指從籌建、施工直至建成投產的合部建設費用，其包括的內容應視項目的性質和范圍而定。
二、投資估算的作用
1.項目建議書階段的投資估算，是多方案比選，優化設計，合理確定項目投資的基礎。是項目主管部門審批項目建議書的依據之一，并對項目的規劃，規模起參考作用，從經濟上判斷項目是否應列入投資計劃。
2.項目可行性研究階段的投資估算，是項目投資決策的重要依據，是正確評價建設項目投資合理性，分析投資效益，為項目決策提供依據的基礎。當可行性研究報告被批準之后，其投資估算額就作為建設項目投資的最高限額，不得隨意突破。
3.項目投資估算對工程設計概算起控制作用，它為設計提供了經濟依據和投資限額，設計概算不得突破批準的投資估算額。投資估算一經確定，即成為限額設計的依據，用以對各設計專業實行投資切塊分配，作為控制和指導設計的尺度或標準。
4.項目投資估算是進行工程設計招標，優選設計方案的依據。
5.項目投資估算可作為項目資金籌措及制訂建設貸款計劃的依據，建設單位可根據批準的投資估算額進行資金籌措向銀行申請貸款。
三、投資估算原則
投資估算是擬建項目前期可行性研究的重要內容，是經濟效益評價的基礎，是項目決策的重要依據。估算質量如何，將決定著項目能否納入投資建設計劃。因此，在編制投資估算時應符合下列原則：
1.實事求是的原則。
2.從實際出發，深入開展調查研究，掌握第一手資料，不能弄虛作假。
3.合理利用資源，效益最高的原則，市場經濟環境中，利用有限經費，有限的資源，盡可能滿足需要。
4.盡量做到快，準的原則。
一般投資估算誤差都比較大。通過艱苦細致的工作，加強研究，積累的資料，盡量做到又快，又準拿出項目的投資估算。
5.適應高科技發展的原則。
從編制投資估算角度出發，在資料收集，信息儲存，處理，使用以及編制方法選擇和編制過程應逐步實現計算機化，網絡化。
四、投資估算方法
在建設項目總投資的構成中，通常把其中的建筑安裝工程費用、設備、工器具構置費用、其他費用以及預備費中的基本預備費部分，合稱為靜態投資部分（有些書中也稱其為概算投資，而將建設期貸款利息、固定資產投資方向調節稅以及預備費中的漲價預備費部分，合稱為動態投資部分。下面分別講述各類投資的估算方法。
1.靜態投資部分估算
靜態投資部分估算是建設項目投資估算的基礎，應全面進行分析，既要避免少算漏項，又要防止高估冒算。由于不同的研究階段所具有的條件和掌握的資料不同，估算的方法和準確程度也不相同。目前常用的有以下幾種方法。
生產能力指數法這種方法是根據已建成的、性質類似的工程或裝置的實際投資額和生產能力之比，按擬建項目的生產能力，推算出擬建項目的投資。一般說來，生產能力增加一倍，投資不會也增加一倍，往往是小于l的倍數。根據行業的不同，可以找到這種指數關系。
按設備費用的推算法這種方法是以擬建項目或裝置的設備購置費為基數，根據已建成的同類項目或裝置的建筑工程、安裝工程及其他費用占設備購置費的百分比推算出整個工程的投資費用。
造價指標估算法對于建筑工程，可以按每平方米的建筑面積的造價指標來估算投資。也可以再細分每平方米的土建工程、水電工程、暖氣通風和室內裝飾工程的造價，匯總出建筑工程的造價，另外再估算其他費用及預備費，即可求得投資額。
采用這種方法時，一方面要注意，若套用的指標與具體工程之間的標準或條件有差異時應加以必要的局部換算或調整；另一方面要注意，使用的指標單位應密切結合每個單位工程的特點，能正確地反映出其設計參數，切勿盲目地、單純地套用一種單位指標。
2.動態投資部分的估算
動態投資部分主要包括建設期價格變動可能增加的投資額、建設期利息和固定資產投資方向調節稅等三部分內容，如果是涉外項目，還應該計算匯率的影響。動態投資不得作為各種取費的基數。
價格變動可能增加的投資額對于價格變動可能增加的投資額，即價差預備費的估算，可按國家或部門（行業）的具體規定執行。
建設期利息對建設期利息進行估算時，應按借款條件的不同分別計算，對國內外借款，無論實際按年、季、月計息，均可簡化為按年計息，即將名義年利率按計息時間折算成有效年利率。
固定資產投資方向調節稅固定資產投資方向調節稅開征目的在于貫徹國家的產業政策，控制投資規模，引導投資方向，調整投資結構，促進國民經濟持續、快速、健康地發展。
對投資方向調節稅進行估算時，計稅基數是年度固定資產投資計劃數。按不同的單位工程投資額乘以相應的稅率，求出建設期內每年應交納的投資方向調節稅。房地產項目的投資方向調節稅，詳見本章第二節。
3.流動資金的估算
這里指的流動資金是指項目建成投產后，為保證正常生產所必須的周轉資金。流動資金的估算方法有以下兩種。
擴大指標估算法一般可參照同類生產企業流動資金占銷售收入、經營成本、固定資產投資的比例，以及單位產量占用流動資金的比率來確定。譬如：百貨、零售商店、流動資金可按年銷售收入的10%。15%估算：機械制造項目可按年經營成本的15%。20%考慮：鋼鐵聯合企業可按固定資產投資的8%。10%估算等。
【關鍵詞】 現金流量； 現金流入； 現金流出
項目投資是指企業以形成或擴大生產經營能力為目的，以特定項目為投資對象，直接與固定資產新建或更新改造相關的對內長期生產性投資，如購置機器設備、研究與開發等。項目投資具有投資回收期長、投資風險大、資金投入多、對企業影響深刻等突出特點，因此對企業具有重要的戰略意義。在項目投資決策評價中，由于現金流量指標更符合財務管理的價值理念，更具有客觀性和可靠性，因此通常作為項目投資決策評價的依據。如何正確認識并科學估算項目投資的現金流量，是企業項目投資決策評價的關鍵和難點，本文著重對這一問題進行分析和探討。
一、項目投資現金流量的含義及構成
所謂現金流量，是指項目投資所引起的企業現金支出和現金收入的增減變動量。這里的“現金”是廣義的現金范疇，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項目所需投入的非貨幣資源的變現價值，而不是其歷史成本（賬面價值）。其中，非貨幣資源的變現價值是指投入項目不具有貨幣形態的廠房、設備、原材料等資源出售變現的現時價值。
新建項目的現金流量包括現金流出量（CO）、現金流入量（CI）和現金凈流量（NCF）三個構成部分。
（一）現金流出量（CO）
現金流出量是指項目投資引起的企業現金支出的增加量。一個項目投資的現金流出量主要包括以下內容：
1.固定資產投資
固定資產投資主要由工程費用、工程建設其他費用、預備費用等構成。工程費用是指項目工程建設的主體費用支出，如新建車間的土建工程費用、引進生產線的購置費用以及安裝調試費用、設備基礎費用等。工程建設其他費用是指從項目設計施工到竣工投產整個建設期內，除了工程主體費用支出外，使項目達到設計生產能力、開展正常生產運營所發生的各項合理而必要的費用之和，如工程前期準備費、辦公費、監理費、保險費、管理費等。預備費用包括基本預備費用和漲價預備費用。
2.無形資產投資
無形資產投資包括項目所需要的土地使用權投資、商標權投資、專利權投資、非專利技術投資、特許權投資等。
3.遞延資產投資
遞延資產投資包括開辦費投資和其他遞延資產投資。其中，開辦費投資是指項目從批準籌建之日起，到開始生產、經營（包括試生產、試營業）之日止的籌建期間中發生的人員工資、差旅費、印刷費、注冊登記費、辦公費、培訓費以及不計入固定資產和無形資產購建成本的匯兌損益和利息支出等費用。其他遞延資產投資包括經營租入固定資產的改良支出投資等。
4.流動資金投資
流動資金投資又稱為營運資金投資，是指一次或分次投放于投資項目的流動資產（現金、應收賬款、存貨等）增加額。流動資金一經投入，便在整個經營期內圍繞項目的生產運營進行周而復始的循環周轉，當項目處于終結點時，所有墊付的流動資金都將退出周轉，資金得到收回，并用于其他投資方向。
（二）現金流入量（CI）
現金流入量是指項目投資引起的企業現金收入的增加量。一個項目投資的現金流入量主要包括以下內容：
1.營業現金流入量
營業現金流入量是指項目投產后，開展生產經營所增加的營業收入與付現成本的差額。在估算稅后現金流量時，因為所得稅是一項現金支付，應當作為估算營業現金流入量的一個減項。
營業現金流入量的估算公式，可以有以下三種形式：
營業現金流入量=營業收入-付現成本-所得稅
（1）
營業現金流入量=營業收入-付現成本-所得稅=（營業收入-營業成本-所得稅）+折舊=稅后凈利+折舊（2）
營業現金流入量=（營業收入-營業成本-所得稅）+折舊=（營業收入-付現成本-折舊）×（1-所得稅稅率）+折舊=營業收入×（1-所得稅稅率）-付現成本×（1-所得稅稅率）+折舊×所得稅稅率（3）
上述三個公式，是相互貫通的。其中，最常用的是式（3），因為企業所得稅稅額的計算基礎是企業的利潤總額，而在進行現金流量估算時，并不直接獲得企業的利潤總額及應繳的所得稅稅額，因此式（1）和式（2）不便于直接運用。式（3）并不需要知道企業的利潤總額是多少，直接計算稅后收入、稅后付現成本和折舊抵稅，更為方便、快捷。
2.回收固定資產殘值
回收固定資產殘值是指當項目處于終結點時，將項目進行出售變現或報廢清理所形成的殘值收入。
3.回收流動資金
回收流動資金是指當項目處于終結點時，將流動資產項目收回或出售變現所形成的現金流入量。
在進行項目財務可行性評價時，將在終結點回收的固定資產殘值和流動資金統稱為回收額。
（三）現金凈流量（NCF）
現金凈流量是項目計算期內某年現金流入量與現金流出量之間的差額所形成的序列指標。當現金流入量大于現金流出量時，現金凈流量為正值；反之，現金凈流量為負值。
二、項目投資現金流量估算的原則及要點
（一）項目投資現金流量估算的原則
在項目投資決策進行現金流量估算時，需要把握的基本原則是相關性原則。相關性原則意味著只估算增量現金流量，與投資方案無關的現金流量不作為估算的內容。其中，增量現金流量是指與某投資方案存在依存關系的現金流量。如果無論采納或拒絕某投資方案，企業的某項現金流量都不會因此發生增減變動，則是估算范圍外的無關現金流量。只有采納或拒絕某投資方案，引起的企業現金收入的實際增加量，才作為相關現金流入予以估算；只有采納或拒絕某投資方案，引起的企業現金支出的實際增加量，才作為相關現金流出予以估算。將相關的現金流入量減去相關的現金流出量，則形成該投資方案項目計算期某年度的現金凈流量。
（二）項目投資現金流量估算的要點
為了準確估算投資方案的相關現金流量，需要注意如下幾個問題：
1.注意成本項目的區分與判別
在項目投資決策中，應正確判斷與投資方案是否相關的成本項目。一般來說，機會成本、專屬成本、未來成本、可分成本等屬于相關成本；沉沒成本、聯合成本、共同成本等屬于無關成本。正確區分不同的成本項目，有助于全面考慮可能采取的各種方案，保障項目投資決策結果的科學性。
例如，某企業購入一批價值30萬元的專用材料，因規格不符無法投入使用，擬以20萬元變價處理，并已找到購買方。此時，技術部門完成一項新產品開發，并準備支出100萬元購入設備當年投產。經檢測，上述專用材料完全符合新產品使用，故不作對外處理，可使企業避免損失10萬元。請問在是否購置設備的項目投資決策時，是否需要考慮這部分專用材料呢？答案是肯定的。因為該企業若不購置設備，這部分專用材料就可以出售變現，取得一定的收入，只是由于購置設備才放棄了這筆收入，這筆收入代表購置設備使用材料的機會成本。因此，在評價該項目時，第一年的現金流出不僅包括100萬元的貨幣資金支出，還包括專用材料的變現價值20萬元。
又如，某企業在2010年曾打算引進一條生產線，并聘請專家進行可行性分析，支付咨詢費用6萬元，后來由于企業決策層認為有更好的投資機會，該項目被擱淺，已支付的咨詢費作為當期費用登記入賬。2012年，企業決策層重新考慮該生產線的引進，請問在進行投資決策時，原支付的咨詢費用是否作為相關成本計入現金流出呢？答案是否定的。因為企業無論是否引進生產線，此項沉沒成本均已客觀發生，不會引起當前企業現金流量的增減變動，應作為無關現金流量予以排除。
2.合理預計投資項目所需的流動資金增加額
通常，當企業采納新的投資項目后，對于現金、應收賬款、存貨等配套流動資產項目的需求也會隨之增加，公司必須投入相應的流動資金以滿足新項目循環周轉的需要。此外，當采納新的投資項目后，由于公司經營規模的擴張，也會引起應付賬款、短期借款、應付票據等部分流動負債項目的自然增加，從而一定程度上滿足了流動資金占用的需求。投資項目某年所需墊支的流動資金增加額，是指增加的流動資產與增加的流動負債之間的差額。可以通過以下公式計算：
某年需墊支的流動資金=本年流動資金需要額-上年流動資金需要額
其中：本年流動資金需要額=本年流動資產需要額-本年流動負債需要額
上年流動資金需要額=截止上年的流動資金投資額
（4）
3.綜合考慮投資項目對企業其他部門及項目的影響
當企業采納一個新的投資項目后，可能對公司的其他部門或項目帶來影響，應當綜合考慮這種影響，全面計量投資方案的影響效應。
例如，前例中，當新生產線投產新產品后，企業原有其他產品的銷量可能也發生變化，整個企業的銷售變動額由新產品投產和其他產品銷售狀況的變化綜合引起。因此，在公司進行引進生產線項目的投資分析時，不僅應考慮新產品投產增加的銷售收入，而且應減去（加上）其他產品因此減少（增加）的銷售收入，以此作為該項目的增量收入。新產品投產對公司其他產品究竟帶來哪種影響，要根據不同企業，具體分析新產品與其他產品之間是互補關系還是競爭關系。
三、項目投資現金流量估算的方法及案例
根據項目投資決策評價要求的不同，現金流量的估算可采用兩種方法：
（一）總量法
總量法一般要求估算某一投資方案項目計算期內所有的現金流入量和流出量，并確定各年的現金凈流量。總量法主要適用于單一項目的財務可行性評價。
案例1：美爾晶有限責任公司計劃購入B設備，以生產甲產品。預計設備價款68 000元，設備安裝調試費5 000元，設備使用年限為5年，預計設備報廢變現凈收入1 000元。該項目配套流動資金投資10 000元。設備投產后每年預計實現銷售收入60 000元，經營期內，年付現成本均為28 000元。假設企業所得稅稅率為40%，固定資產采用直線折舊法。
要求：運用總量法估算該投資方案的現金凈流量。
解析：該方案項目計算期為5年。
1.建設期現金凈流量
該項目建設期為0，初始投資于0時點一次投入。
固定資產投資=68 000+5 000=73 000（元）
流動資金投資=10 000（元）
NCF0=-73 000-10 000=-83 000（元）
2.經營期現金凈流量
該項目經營期為5年。
經營期年折舊=■=14 400（元）
營業現金流入量=60 000×（1-40%）-28 000×（1-40%）+14 400×40%=24 960（元）
回收固定資產殘值=1 000（元）
回收流動資產=10 000（元）
NCF1-4=24 960（元）
NCF5=24 960+1 000+10 000=35 960（元）
（二）差量法
差量法要求計算兩個投資方案在項目計算期內的差量現金流量，主要適用于兩個互斥方案的擇優決策。
案例2：金福康有限責任公司擬進行設備的更新改造投資。原設備尚可使用5年，其變價凈收入為160 000元，如繼續使用，5年后報廢時的凈殘值為30 000元。新設備的投資額為350 000元，使用期5年，第5年末報廢凈殘值50 000元。為配合新設備的使用，還需增加流動資金40 000元。如果使用新設備可使企業經營期內每年增加營業收入120 000元，付現成本增加50 000元。假設企業所得稅稅率為40%，固定資產采用直線折舊法。
要求：運用差量法估算該更新改造項目的差量現金凈流量。
解析：本例中有兩個互斥方案：繼續使用舊設備和更新改造以使用新設備，項目計算期均為5年。
1.建設期現金凈流量
固定資產投資差量=350 000-160 000=190 000（元）
流動資金投資差量=40 000（元）
NCF0=-190 000-40 000=-230 000（元）
2.經營期現金凈流量
折舊差量=■-■=34 000（元）
營業現金流入量差量=（120 000-50000）×（1-40%）+34 000×40%=55 600（元）
回收固定資產殘值差量=50 000-30 000=20 000（元）
回收流動資產差量=40 000（元）
NCF1-4=55 600（元）
NCF5=55 600+20 000+40 000=115 600（元）
【參考文獻】
[1] 中國注冊會計師協會.財務成本管理[M].北京：中國財政經濟出版社，2012.
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[關鍵詞]可行性；控制；概算；招標
近年來，不少建設單位項目考察不到位，盲目立項；立項后。在施工過程又缺乏控制，施工成本超概算，投資失控。這些問題導致項目建成后資產折舊額過大，投資回收期無限延長，甚至成本無法收回。使得一些原本效益很好的項目，建成后面臨困境，步履維艱，甚至成了虧損企業，給投資者和股東造成了巨大的損失。這種現象在國有或國有控股企業中表現得尤為明顯，重點是從項目的立項和招標兩個階段加強控制。
一、項目立項、投資決策階段的控制
(一)項目立項的可行性分析
項目的可行性分析是立項的最基本要求。加強可行性研究，對不同建設和方案進行技術、經濟的比較和選擇，作出判斷和決定。項目決策正確與否，直接關系到工程造價的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價的前提，正確的項目投資行動來源于正確的項目投資決策。做好項目可行性研究報告，根據市場需求及發展前景，合理確定工程的規模及建筑標準，并從客觀和微觀兩個方面對投資項目的風險進行認真分析。
客觀分析主要是從宏觀上評價社會政治形勢、國家政策法規、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機會；微觀分析是根據單位發展戰略和項目開發的需要，組織專家或委托咨詢機構，從技術、經濟和環境保護等方面，全面地、系統地論證擬建項目的必要性和可行性，對擬建項目的建設規模、資源條件、市場預測、工程技術和財務經濟評價等的真實性、客觀性、可靠性進行全面評價，作出投資決策。運用科學的風險投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現值法、回收期法、銷售無差別點等測算不同方案的凈現金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。
(二)投資估算控制
投資估算對立項具有決定意義。項目立項前。除進行可行性分析外，還要科學地進行工程項目的效益分析、編制工程投資估算。
項目投資估算是項目主管部門審批項目建議書的依據之一，并對項目的規劃、規模起參考作用；是項目投資決策的重要依據，也是研究、分析、計算項目投資經濟效果的重要條件，并對工程設計概算起控制作用。投資估算是項目資金籌措及制訂建設貸款計劃的依據，是核算建設項目固定資產投資需要額和編制固定資產投資計劃的重要依據。項目投資的估算包括固定資產投資估算和流動資金估算兩部分。
固定資產投資估算的內容按照費用的性質劃分為：建筑安裝工程費、設備及工器具購置費、工程建設其他費用(此時不含流動資金)、基本預備費、漲價預備費、建設期貸款利息、固定資產投資方向調節稅等。其中，建筑安裝工程費、設備及工器具購置費形成固定資產；工程建設其他費用可分別形成固定資產、無形資產及其他資產。基本預備費、漲價預備費、建設期利息，在可行性研究階段為簡化計算，一并計入固定資產。
固定資產投資可分為靜態部分和動態部分。漲價預備費、建設期利息和固定資產投資方向調節稅構成動態投資部分；其余部分為靜態投資部分。
流動資金是指生產經營性項目投產后，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經營費用等所需的周轉資金。它是伴隨著固定資產投資而發生的長期占用的流動資產投資，流動資金=流動資產-流動負債。其中，流動資產主要考慮現金、應收賬款和存貨；流動負債主要考慮應付賬款。因此，流動資金的概念實際上就是財務中的營運資金。
投資估算編制盡可能細致、全面，從現實出發，充分考慮到施工過程中可能出現的各種情況及不利因素對工程造價的影響。考慮市場情況及建設期間預留價格浮動系數。使投資基本上符合實際并留有余地。在規劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內；詳細可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內。使投資估算真正起到控制項目總投資的作用。二、招標過程控制
在招標階段，一定要嚴格執行國家規定的有關招標投標制度，擇優選擇施工隊伍。招標成功的關鍵取決于建設單位對市場價的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對于同一個工程項目，其造價離散性很大。項目管理者在招標中可采取的辦法：一是設定標底但不唯標底，評標時，對商務標上下封頂，低于底線的。必須有可行的降價措施；二是推行國際通行的工程量潔單報價，可使真實的價格更加明朗化；三是用獎勵的辦法鼓勵承包商使用新技術來降低工程造價；四是引導承包商在費率上進行競爭，對有些主材料占比例大的項目，大幅度進行總價降點對承包商顯失公平，可采用綜合費率降點招標。
在目前不很規范的市場機制下，工程招、投標管理沒有完全法制化、規范化，不正當的競爭依然存在，工程投標依然采取各種手段進行競爭。施工企業為了爭取施工項目，通常是以降低標價、提高標準、縮短工期或減少應有的費用項目等為代價，造成施工項目到手后降低施工質量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標過程中要進行嚴格評標。
在評標中，要認真審查施工單位編制的經優化的網絡圖，認真做好施工隊伍設計方案的論證工作。審查投標單位報價應該做到總報價和單項報價的綜合評審。總價符合要求并不能說明單項報價符合要求，總報價最低并不能說明單項報價最低。投標人往往可能在保持總造價不變的情況下。將工程量可能變化較小的項目的單價降低，將可能變化較大的項目單價增大，以期達到在竣工結算時追加工程款的目的。另外也要做到單價和相應工程數量的綜合評審，工程數量大的單價要重點分析。還要做到單價與工作內容、施工方案、技術工藝的綜合評審。從中選出最能合理利用人力、物力、財力資源的方案。從而擇優選擇合適的施工單位。
關鍵詞： 建設項目 投資估算方法 案例分析
Abstract: the investment estimate is investment decisions and to make project financing options basis, is the foundation of the assessment project on the economy. This article from the structure of the construction of the total investment in the project construction project, the requirements of the investment estimate and basis and the estimation method, and many other aspects are discussed, and through the actual case is estimated analysis.
Keywords: construction project investment estimation method case analysis
中圖分類號： F830.59文獻標識碼：A 文章編號：
投資估算是在對項目的建設規模、產品技術方案、選址方案、工程建設方案及項目進度計劃等深入研究并基本確定的基礎上，對建設項目總投資數額及分年資金需要量進行的估算。投資估算是進行投資決策和制定項目融資方案的依據，是進行項目經濟評價的基礎。一個項目需要投資多少錢？是業主最關心的事。因此，如何正確估算建設項目的各項投資，是項目業主和項目管理人員應掌握的重要內容。
1建設項目總投資的構成
項目總投資由建設投資、建設期利息和流動資金構成。
1.1建設投資：
建設投資是指在項目籌建與建設期間所花費的全部建設費用。建設投資包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費用。
1.1.1工程費用：
工程費用包括：建筑工程費、設備購置費、安裝工程費。
1.1.2工程建設其他費用：
工程建設其他費用包括：建設用地費用、與項目建設有關的費用、與項目運營有關的費用。
1.1.3預備費用：
預備費用包括：基本預備費、漲價預備費。
1.2建設期利息
1.3流動資金
2建設項目投資估算的要求與依據
2.1、投資估算應達到以下要求：
2.1.1估算的范圍應與項目建設方案所涉及的范圍及確定的各項工程建設內容相一致。
2.1.2估算的工程內容和費用構成齊全，計算合理，實事求是，數字真實。
2.1.3估算應做到方法科學、基礎資料完整、依據充分。
2.1.4估算的準確度應能滿足建設項目決策不同階段的要求。投資機會研究階段誤差率應在±30%以內；初步可行性研究階段誤差率應在±20%以內；可行性研究階段和項目評估階段誤差率應在±10%以內。
2.2投資估算的依據
2.2.1 專門機構的建設工程造價費用構成、估算指標、計算方法，以及其他有關工程造價的文件。
2.2.2專門機構的工程建設其他費用估算辦法和費用標準，以及有關機構的物價指數。
2.2.3 部門或行業制定的投資估算辦法和估算指標。
2.2.4擬建項目所需設備、材料的市場價格。
2.2.5擬建項目建設方案確定的各項工程建設內容及工程量。
2.3投資估算的作用
2.3.1投資估算是投資決策的依據；
2.3.2投資估算是制定項目融資方案的依據；
2.3.3投資估算是進行項目經濟評價的基礎；
2.3.4投資估算是編制初步設計概算的依據。
3建設投資的具體估算方法
具體估算方法是運用建設投資分類估算法對構成建設投資的六類投資進行估算：即建筑工程費、設備購置費、安裝工程費、工程建設其他費用、基本預備費、漲價預備費，分類進行估算。
3.1.建筑工程費估算
建筑工程費估算一般采用單位建筑工程投資估算法和單位實物工程量投資估算法，在缺乏可參考的估算指標，或者建筑工程費占建設投資比例較大的項目，可采用概算指標投資估算法。上述三種估算方法的特點：前兩種方法比較簡單，后一種方法要以較為詳細的工程資料為基礎，工作量較大。實際工作中可根據具體條件和要求選用。本文重點介紹單位建筑工程投資估算法，一般工業與民用建筑以單位建筑面積（平方米）投資，乘以相應的建筑工程總量計算建筑工程費。
3.2設備購置費估算
3.2.1.國內設備購置費=設備原價+運雜費；
3.2.2.進口設備購置費=設備貨價+從屬費用+運雜費；
3.2.3.工器具及生產家具購置費=第一套工卡模具、器具費用+生產用家具購置費。
3.3安裝工程費估算
安裝工程費一般包括：各種需要安裝的機電設備、專用設備、儀器儀表等設備的安裝費用，各專業工程的管道、管線、電纜等以及設備和管道的保溫、絕緣、防腐的材料費和安裝費。安裝工程費估算通常是根據行業或專門機構的安裝工程定額取費標準進行估算，具體計算公式為：
3.3.1安裝工程費=設備原價×安裝費費率；
3.3.2安裝工程費=設備噸位×每噸設備安裝費指標；
3.3.3安裝工程費=安裝實物工程量總量×每單位安裝實物工程量費用指標。
根據以上分項估算，可匯總形成項目的工程費用：
即：工程費用=建筑工程費+設備購置費+安裝工程費
3.4工程建設其他費用估算
在工程費的基礎上估算工程建設其他費用。
3.4.1建設用地費用（按照地價和國家有關規定估算）：
包括： 建設用地購置費、土地契稅、土地管理費。
3.4.2與項目建設有關的費用
包括：建設管理費（含項目管理費）、可行性研究費、工程監理費、勘察設計費、造價咨詢費、環境影響評價費、城市建設配套費、場地準備及臨時設施費、其他各項工程交費（招標、面積測繪、測量放線、勞保統籌、質檢手續、圖紙審查、規劃定點等項費用）、市政公用設施建設及綠化補償費。
3.4.3與項目運營有關的費用
銷售費用（按照項目的具置和銷售時間、參考同類樓盤的銷售費用確定）。
4建設期利息估算
4.1進行建設期利息估算必須先完成以下工作：
根據建設投資估算及其項目的總進度計劃分析，制訂分年投資計劃；
確定項目資本金（注冊資本）數額及分年投入計劃；
確定項目債務資金的籌資方式及 債務資金成本率（銀行、債卷利率及發行手續費率等）。
4.2建設期利息的估算方法
估算建設期利息應按有效利率計息。在建設期內如能按期支付利息，應按單利計算；在建設期內如不支付利息，應按復利計息。估算時分年計算、累計求和；本案例按照借款額在建設期各年年內均衡發生計算，其計算公式為：
式中 Q――建設期利息；
Pt-i ―― 按單利計息，建設期第t-i年末借款累計；按復利計息，建設期第t-i年末借款本息累計；
At――建設期第t年借款額；
i――借款年利率
t――年份
5流動資金估算
項目的的流動資金是指項目運營期內長期占用并周轉使用的營運資金，包括生產原料、燃料、動力費用等；做為房地產投資項目的主要經營形式是銷售、出租管理等費用，銷售費用已經在工程建設其他費用中進行估算，因此不再計算流動資金。
6建設項目投資估算案例分析
例：濟南市西部某房地產開發項目，規劃總用地面積12萬，規劃總建筑面積16萬，其中：住宅面積12萬（帶電梯小高層5萬，多層7萬），配套用房0.2萬；地下建筑面積3.8萬（儲藏室面積1萬，車庫面積2.6萬，其他配套0.2萬）；地上可銷售面積11.9萬，地下可銷售面積3.6萬。已知土地價格70萬元/畝（人民幣），預計項目建設期為3年，分年的工程費用比例為第一年30%；第二年40%，第三年30%，預計建設期內材料、設備、人工等上漲價格指數為4%；本項目開發商計劃貸款30000萬元人民幣（貸款利率5%），建設期每年分別貸款10000萬元，其余投資為自籌，按照借款額在建設期各年年內均衡發生計算建設期利息。
7建設期貸款利息估算
第一年貸款利息==（10000÷2）*5%=250萬元
第二年貸款利息==（10000+250+10000÷2）*5%=762.5萬元
第三年貸款利息==（10000+250+10000+762.5+10000÷2）*5%=1300.6萬元
建設期貸款利息總值=250+762.5+1300.6=2313.1萬元
8編制項目總投資分年度使用計劃表，進行投資分析
根據估算：項目總投資費用為：54638萬元。按照項目總投資分年度使用計劃表，開發商第一年投資18615萬元（貸款10000萬元，需自籌8615萬元）；第二年投資19602萬元（貸款10000萬元，需自籌9602萬元）；第一年投資16420萬元（貸款10000萬元，需自籌6420萬元）。
參考文獻：
[1] 秦茂玲. 建設工程造價控制的研究與應用[D]. 重慶大學, 2008, (05) .
關鍵詞：財務管理；PDCA循環；醫院；存貨管理
中圖分類號：F230 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）17-0280-02
財務管理是醫院內部管理的核心。醫院財務管理的實質就是對醫院的資金籌集、使用、分配的管理工作。財務管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉[1]。在醫療市場競爭日益激烈的環境下，如何提高醫院的生命力和凝聚力，發揮資金的職能和作用，保障醫院的持續穩定健康發展，增強醫院的社會功能和經濟效益，都離不開醫院資金的循環和周轉。
隨著市場經濟的發展和中國新醫改方案的逐步落實，精神病專科醫院如何合理籌措各項醫療資金，有效安排使用、分配，最大限度地發揮資金的使用效率，降低醫療成本，顯得尤為重要[2]。
精神病專科醫院和一般綜合性醫院的成本費用構成有一定區別。一般綜合性醫院的醫院耗材支出約占醫院成本支出約15%～20%左右，精神病專科醫院耗材支出約占醫院成本支出約5%～10%左右，藥品支出約占占醫院成本支出45%左右，兩項合計，醫院存貨支出所占醫院成本支出的50%以上，因此，我們就如何使用PDCA 循環加強精神病專科醫院存貨管理，增強流動資金的周轉，減少流動資金的占用，合理安排存貨儲備，提高資金使用效率進行系統探討。
一、PDCA循環法在精神病專科醫院存貨管理中的應用
1.制訂醫院存貨管理計劃（Plan）
精神病專科醫院的資金籌集渠道有限，主要靠政府的財政撥款和醫院的醫療收入。要合理利用資金，使資金帶來最大的效益，就需要合理計劃、科學使用。我們搜集了上年某精神病專科醫院每個月使用藥品和醫院耗材的詳細數據資料，根據這些資料對醫院里各個病區的醫用耗材和領用藥品情況進行科學分析，對使用藥品和醫院耗材的異常情況進行調查和核實，找到根源[3]。根據月度波動情況，在保障藥品和醫用耗材正常使用的情況下計算出醫院存貨保險儲備量，根據存貨保險儲備量分別計算出藥品和耗材的最低和最高庫存量，并在每月28日通過實地核查，比對計劃，進行調整，形成下一個月的采購計劃，及時報請院辦，并及時發送訂單給供貨商，同時報請財務部門情況根據實際情況來合理分配資金，進行藥品和耗材的統一采購。
2.存貨管理的實施階段（Do）
存貨占用資金是有成本的，資金占用過多會使利息支出增加并導致利潤的損失，過多的存貨要占用較大的資金，并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內的各項開支，各項開支的增加更直接是成本上升。因此，進行存貨管理就要盡力在存貨成本與存貨效益之間做出權衡，達到兩者的最佳組合。首先，要規定各類耗材和藥品管理細則，并按計劃執行采購工作；然后，根據計劃階段的各個病區的藥品和耗材的預計數進行管理。在實施中，與各病區實際相結合，及時反饋存貨的使用信息，與最佳庫存限量實施采購計劃。以達到科學合理的使用資金，降低成本。
3.存貨管理的檢查階段（Check）
根據存貨管理計劃和實施情況，首先，檢查存貨所占用資金情況，倉庫費用，保管費用，存貨破損和變質損失等，看看存貨是否都已按計劃使用并達到了預定的程度 ；其次，在每月28日對存貨進行清點統計，了解存貨的使用情況，是否有庫存積壓以及積壓存貨的品種、原因和時間，對于積壓原因要及時進行分析并對存貨破損、變質損失及時進行估算，及時上報財務部門。
4.存貨管理的處理階段（Act）
存貨的處理階段是對積壓存貨的原因進行認真分析，提出處理意見，提出整改措施，以及及時進行處置，盤活資金，提高資金使用效率。存貨管理的處理階段是PDCA 循環的最后一個步驟，是承上啟下的一個關鍵節點，也是進入下個循環的前奏。當P、D、C的任何一個階段出現問題時，我們都針對問題進行分析和查找原因，并及時采取措施進行補救。處理階段也是總結提高階段，是對前三個階段的經驗進行總結，不足進行彌補。鑒于每個階段都分工明確，有專人負責，有流程可循，因此，能及時發現問題并迅速找出原因，找出解決方法。暫時無法解決的問題，轉入下一個循環。
二、運用PDCA循環取得的成效
精神病專科醫院自從在存貨管理中引用PDCA科學管理方法以來，取得明顯的成效，醫院的存貨周轉率一直保持良好。存貨周轉率反映了醫院的運營效率比率，表明醫院藥品、庫存物資的存貨量與服務供應量比較相稱，說明醫院的存貨管理在保障日常醫療工作的同時，醫院存貨的周轉次數較快？經營資金占用水平低，流動性較強，資金的使用效率較高，存貨轉為現金或應收賬款的速度較快，提高了醫院管理水平和變現能力。
三、結論
PDCA循環是是世界著名的質量管理專家“戴明”最早提出的質量持續改進模型，幾乎適用所有領域，其代表的意義是P plan 計劃，D do 執行，C check 檢查，A action 行動[4]。PDCA循環方法對于提高醫院存貨管理體系運行的效果及效率十分重要。PDCA循環是個動態的過程，如果把醫院的存貨管理工作作為一個大的戴明循環，那么相關部門、科室還存在各自小的戴明循環，大環帶動小環，一級帶一級，有機地構成一個運轉的體系。PDCA循環過程是階梯式上升的過程。戴明循環不是在同一水平上循環，每循環一次，就解決一部分問題，取得一部分成果，工作就前進一步，水平就提高一步[5，6]。到了下一次循環，又有了新的目標和內容，更上一層樓。
本研究結果表明，PDCA循環作為一種先進的科學管理模式對于醫院存貨管理來說是科學合理、行之有效的管理方法，可以顯著提高存貨周轉率，減少存貨周轉天數，降低經營資金占用水平，提高資金的使用效率，明顯提高醫院管理水平和管理能力。
總之，PDCA循環在醫院存貨管理體統中使用效果較好，可以有效改善流動資金的流動性，加快存貨轉為現金或應收賬款的速度，值得精神病專科醫院的研究和使用，促進其在醫院存貨管理中的應用。
參考文獻：
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Research on the application of PDCA cycle in the financial management of the psychiatric hospital
FAN Jing
（Mental health center，Xi'an city，Shanxi Province，Xi'an 710061，China）
關鍵詞：建設工程造價 作用 控制 措施
中圖分類號： TU723.3 文獻標識碼： A 文章編號：
一、引言
建設工程造價，一般是指進行某項工程建設所花費(指預期花費或實際花費)的全部費用，即該建設項目(工程項目)有計劃地進行固定資產再生產和形成相應的無形資產和鋪底流動資金的一次性費用總和。它由設備、工器具購置費、建筑安裝工程費用和工程建設其他費用組成。建設工程造價的控制應該貫穿于建設施工的各個階段，這樣才能將建設成本降到最低，取得最大的經濟效益。本文先闡釋建設工程造價的作用，接著提出一套如何控制建設工程造價的措施，具有一定的參考價值和啟發意義。
二、建設工程造價的作用
工程造價涉及國民經濟各部門、各行業，涉及社會再生產中的各個環節，也直接關系到人民群眾的生活和城鎮居民的居住條件，所以它的作用范圍和影響程度都很大。其作用主要表現在以下幾方面。
1．工程造價是項目決策的依據
工程造價決定著項目的一次投資費用。投資者是否有足夠的財務能力支付這筆費用，是否認為值得支付這項費用，是項目決策中要考慮的主要問題，也是投資者必須首先解決的問題。因此，在項目決策階段，建設工程造價就成為項目財務分析和經濟評價的重要依據。
2．工程造價是制訂投資計劃和控制投資的依據
投資計劃是按照建設工期、工程進度和建設工程價格等逐年分月加以制定的。正確的投資計劃有助于合理和有效地使用資金。工程造價在控制投資方面的作用非常明顯。工程造價是通過多次預估，最終通過竣工決算確定下來的。每一次預估的過程就是對造價的控制過程，每一次估算都不能超過前一次估算，這種控制是在投資者財務能力的限度內為取得既定的投資效益所必需的。建設工程造價對投資的控制也表現在利用制定各類定額、標準、參數來對建設工程造價的計算依據進行控制上。在市場經濟條件下，造價對投資控制的作用成為投資的內部約束機制。
3．工程造價是籌措建設資金的依據
投資體制的改革和市場經濟的建立，要求項目的投資者必須有很強的籌資能力，以保證工程建設有充足的資金供應。工程造價基本決定了建設資金的數量，從而為籌措資金提供了比較準確的依據。當建設資金來源于金融機構的貸款時，金融機構在對項目的償貸能力進行評估的基礎上，也需要依據工程造價來確定給予投資者的貸款數額。
三、如何控制建設工程造價
在不同建設階段的工程造價控制環節上，其控制的主要內容各有不同，需要針對具體情況進行控制。具體而言，要做到以下幾點：
1.項目決策階段
根據擬建項目的功能要求、項目的使用要求，科學合理地編制投資估算，將投資估算的誤差率控制在允許的范圍之內。
2.初步設計階段
合理運用設計標準與標準設計、價值工程、限額設計等方法，以可行性研究報告中被批準的投資估算額為本階段工程造價的控制目標，控制初步設計內容，并依據初步設計內容編制設計概算。如果設計概算超出投資估算，則應查找原因并對初步設計內容進行調整和修改。
3.施工圖設計階段
施工圖設計應以被批準的設計概算為本階段工程造價的控制目標，應用限額設計、價值工程等方法，控制施工圖設計工作的進行。根據設計的施工圖，按照一定的方法和程序編制施工圖預算。如果施工圖預算超過設計概算，則說明施工圖設計的內容突破了初步設計的原則，因而應對施工圖設計進行調整和修改。
4.工程承發包階段
以工程設計文件(包括概、預算)為依據，結合工程施工的具體情況，如現場條件、市場價格、業主的特殊要求等，選擇確定承發包方式，對于采用招投標方式進行工程承發包的，應編制招標文件、確定招標控制價，選擇合適的合同計價方式，確定工程承包合同的價格。
5.施工階段
以施工圖預算、工程承包合同價等為控制依據，通過工程計量、控制工程變更等方法，嚴格按照承包方實際完成的工程量，合理確定工程結算價，控制實際工程費用的支出。
6.竣工驗收階段
全面匯集在工程建設過程中實際花費的全部費用，編制竣工決算，如實體現建設項目的實際工程造價，并總結分析工程建設的經驗，積累技術經濟數據和資料，不斷提高工程造價管理水平。
四、結語
建設工程造價控制，這個極其普通的術語在整個建筑業領域雖然是無人不知，無人不曉，但是真正做到合理控制，又不是一件簡單的事情，需要從各個方面綜合著手，仔細考慮到各個階段，并切實貫徹，才能將成本降到最低，真正達到工程造價控制的目的！
參考文獻：
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【關鍵詞】煤層氣 單井 內部收益率 盈虧平衡 經濟效益
1 煤層氣經濟效益分析
1.1 投資的估算
（1）建設總投資。根據總部2012年對煤層氣勘探開發的投資情況，投資10900萬元，完成38口井，單井投資按286萬元考慮。投資含土地租用、鉆井設計、鉆井系統工程、油套管、井下管桿、排采費、電力系統、地面工程等。
（2）建設期利息。本項目資金來源全部按中油內部資金對待，全部資金免息，建設期利息為0。
（3）流動資金。本項目流動資金按照詳細估算法進行測算。
1.2 資金來源及使用計劃
本項目資金來源全部按中油內部資金對待，全部資金免息。
本項目流動資金的100%來源于企業內部資金，全部免息。
本項目建設期為一年，即第一年投入全部資金的100%。
評價參數及方法以中國石油天然氣集團公司2012年發《中國石油天然氣集團公司建設項目經濟評價參數》和2007年發《中國石油天然氣集團公司油氣勘探開發建設項目經濟評價方法與參數》。
建設期考慮1年，開發運營期15年。本次評價根據國內各業務建設項目財務基準收益率標準，煤層氣開采基準收益率取10%。
1.3 成本估算
（1）操作成本。中石油煤層氣公司的操作成本為0.29元/m3（參考鄂東煤層氣田韓城區塊國家級示范區可行性研究報告，2011年6月），華北油田煤層氣公司的操作成年為0.54元/m3（參考沁水煤層氣田樊莊區塊國家級示范區可行性研究報告），結合中石油煤層氣公司和華北油田煤層氣公司開采的實際情況，操作成本考慮 0.5元/m3；
（2）營業費用。取銷售收入的1%。
（3）管理費用。指為管理、組織生產經營活動而發生的各種費用。為簡便計算將管理費用分為攤銷費、礦產資源補償費、特別收益金、安保基金、安全生產費用和其他管理費，針對煤層氣項目則主要考慮安全生產費用和其他管理費用，安全生產費用按照每千立方米原氣5元逐月提取，其他管理費用按2.8萬元/人.年，每井定崗2人。
（4）財務費用。本項目資金來源全部按中油內部資金對待，全部資金免息。
（5）折舊費。 按照直線法折舊，年限為10年，不計殘值。
1.4 銷售收入
（1）天然氣價格取1.02元/m3（不含稅），主要參考了發改電（2010）211號文，國家發展改革委關于提高國產陸上天然氣出廠基準價格的通知。
（2）補貼收入根據財政部財建（2007）114號文，中央財政按0.2元/ m3標準對煤層氣開采企業進行補貼，補貼收入計入銷售收入。
1.5 稅金取值
（1）增值稅：根據財政部、國家稅務總局（2007）16號文，對煤層氣項目采取先征后退政策，增值稅率為13%，應納稅額為當期銷項稅額減去當期進項稅額，本次評價收入及成本均采用不含增值稅價格。
（2）城市維護建設稅：5%。
（3）教育費附加：以增值稅為計征對象，稅率取3%。
（4）資源稅：根據財政部、國家稅務總局（2007）16號文，對地面抽采煤層氣暫不征收資源稅。
（5）企業所得稅：按利潤的25%考慮。
1.6 產量取值
產量考慮單井日產量為0.15萬方/天，年生產天數為300天，不考慮產量遞減。
1.7 評價結果
通過以上參數進行評價，天然氣價格為1.02元/方，補貼0.2元/方，操作成本0.5元/方，單井日產量0.15萬方/天，不考慮產量遞減，年生產周期為300天，單井綜合投資286萬元，享受資源稅免征、增值稅先征后返等國家優惠政策，稅前內部收益率為6.26%，凈現值為-58.39萬元（10%折現率），投資回收期10.60年，稅后內部收益率為5.12%，凈現值為-71.59萬元（10%折現率），投資回收期10.73年，從評價結果來看，還不能達到10%的內部收益率。
2 情景分析
（1）當天然氣價格為1.02元/方，國家補貼0.2元/方，操作成本0.5元/方，單井產量為0.15萬方/天，不考慮產量遞減，增值稅考慮先征后返，其他參數不變，要想實現10%的內部收益率，則單井投資應該控制在202萬元以內，此時投資回收期8.38年。
（2）根據當前實際單井投資完成情況，筠連地區煤層氣評價井投資約449萬元，開發井投資約334萬元，天然氣價格為1.02元/方，國家補貼0.2元/方，操作成本0.5元/方，增值稅考慮先征后返，其他參數不變，要想實現10%的內部收益率，評價井、開發井單井日產量最低分別為0.31萬方/天、0.23萬方/天。
（3）根據總部下達投資286萬元/井，天然氣價格為1.02元/方，國家補貼0.2元/方，操作成本0.5元/方，增值稅考慮先征后返，其他參數不變，要想實現10%的內部收益率，單井日產量最低為0.20萬方/天。
（4）要想在6年內收回286萬元投資，同時實現10%的內部收益率，天然氣價格為1.02元/方，國家補貼0.2元/方，操作成本0.5元/方，增值稅考慮先征后返，其他參數不變，單井產量至少0.25萬方/天。
（5）要想在6年內收回評價井投資約449萬元，開發井投資約334萬元，同時實現10%的內部收益率，天然氣價格為1.02元/方，國家補貼0.2元/方，操作成本0.5元/方，增值稅考慮先征后返，其他參數不變，評價井、開發井單井日產量最低分別為0.38萬方/天、0.29萬方/天。
3 盈虧平衡分析
3.1 計算模型
當氣井的年產氣量的稅后收入正好等于生產成本費用時，此時的產量為正好達到盈虧平衡的產量，通過推倒，其數學模型為：
式中： cQ―盈虧平衡產量；萬方/天，
P―天然氣價格；元/方，0P―天然氣補貼；元/方，ZJ―年折舊額；萬元/井，1r F―增值稅率；% ，2r F―城建稅率；%， 3r F―教育費附加；% ，4r F―安全生產費用；元/方， 5r F―其他管理費；萬元/井 ，6r F―營業稅率， Cov―噸氣操作成本；元/方。
增值稅考慮先征后返，其中：
進項稅=（操作成本+其他管理費用+營業費用）*50%×增值稅率
3.2 盈虧平衡結論
當天然氣價格為1.02元/方，國家補貼0.2元/方，操作成本0.5元/方，不考慮產量遞減，增值稅考慮先征后返，其他參數不變，單井投資分別在200萬元、300萬元、400萬元、500萬元，此時的盈虧平衡點分別為0.1228萬方/天、0.1708萬方/天、0.2188萬方/天、0.2668萬方/天。
參考文獻
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俗話說：創業難，守業更難。吳先生對這句話更是深有體會。他的企業在度過了極其艱難的創業階段，從無到有終于在市場站穩腳跟，迎來高速成長的時候，卻遭遇到了資金瓶頸。他希望通過適合目前企業實際情況的銀行貸款產品，來緩解自己企業的現金流之急。
技術優勢開辟市場
在創業之前，吳先生一直在海外求學，直到2001年在美國知名大學取得化學專業博士學位后，他覺得是回到祖國施展自己拳腳的時候了。
那時候，中國通訊行業所需使用的其中一種專業材料全部為進口，而中國市場上該種新材料的平均價格遠遠高于國外。隨著市場競爭的日益激烈，生產該項產品的國際巨頭面臨著利潤空間不斷被壓縮，而材料成本又無法有效降低的尷尬局面。
長期以來對通訊行業的材料市場關注有加的吳先生，正碰上了這個細分市場所蘊含的新機遇。于是，在細致分析市場后，他開始自主研發相關專利技術。為了節約創業成本，吳先生沒有選擇自建廠房，而是選擇在浦東新區租賃了廠房，他說，這樣可以將更多的資金投入到技術研發之中，而且可以享受浦東新區對于高科技企業的不少優惠政策。在完成了設備采購之后，吳先生的企業開始批量生產這種具有高科技含量的新型材料。
憑借著吳先生在專業方面扎實深厚的功底，他所自主研發的生產工藝具備了相當的技術優勢，生產的產品技術指標均達到國際先進標準。盡管面對著規模巨大的競爭對手，但是吳先生積極謀求更低的價格、更有保障的質量和更有彈性的客戶服務，企業穩步擴大市場份額，在市場上站穩了腳跟。
拓展銷售急需資金
讓吳先生很欣慰的是，經過了七年的經營積累，企業終于度過了最為艱難的初創期，開始向高速成長期沖刺。為了盡快地拓展銷售，勢必要增加產量以跟上銷售的步伐，第一步就是要購買原材料。但是這個時候吳先生卻有了巧婦難為無米之炊的煩惱。
原來，吳先生這家生產高科技新型材料的企業，客戶主要是為大型知名企業，其中甚至不乏知名的上市公司。這些下游客戶談判地位相對強勢，所以公司下游的結算方式主要為六個月的銀行承兌匯票、商票或應收款，這就造成了吳先生的企業本來就緊縮的流動資金，變成了大量沉淀的應收款項。在2008年的財務中，應收票據加上應收賬款達到了1800萬元，占到了資產總額的一半以上。
而企業的上游原材料供應商又較為分散，基本也多為中小型企業，結算時效要求較高，訂貨時要求支付訂單總價的30％作為預付款，公司提貨后的30天內結算剩余70％貨款，平均賬期約20天。
“如此這般上下游結算方式，直接導致了該公司可調用的流動資金越發緊縮。為進一步擴大銷售，我們公司急需銀行融資緩解該狀況。”吳先生希望由專家來為他做系統的融資規劃。
財務分析及融資建議
屠期銘
一、企業財務狀況分析
吳先生的企業資產負債率為40％，小于行業內平均負債水平的50％，具有一定的償債能力。該公司賬面固定資產主要為生產用機器設備，資產固化率為10％，而該公司其他資產主要為專利技術等無形資產，說明該公司所處行業具有一定的高科技含量，固定投入相對少。然而企業在賬面的應收賬款與應收票據合計占資產比重為60％，所占比重較高，這與其下游客戶強勢的地位有較大關系，但是需要關注其應收賬款的賬期和質量。
吳先生企業的流動比率為208％、速動比率為150％，屬于行業內正常水平。結合銀行結算記錄，該公司每個月銷售回款情況基本穩定，資產流動性良好。公司主營毛利率一直保持30％的水平，超過行業平均毛利10％的水平，盈利能力良好且基本穩定。
在這家公司資產結構中，應收賬款、應收票據所占比重過高，而一般銀行可接受抵押的固定資產小，建議吳先生申請合適的融資產品以及合適的擔保方式。
二、企業融資計劃建議
吳先生的公司授信額度的確定應當以其流動資金需求為依據，考慮到其銷售的成長性后匡算。以吳先生新一年度銷售目標為1億元來計，較本年度增長5000萬元，結合客戶上下游結算周期的計算、預計存貨、應收賬款增加金額估算，那么他所需流動資金約為2000萬元。
吳先生在選擇融資期限的確定應當盡可能與企業實際經營周期相匹配，適當考慮不同融資品種長短期限相結合。
由于吳先生的企業現在已經進入到了高速成長期，為快速拓展市場公司流動資金需求相對緊迫。在其資產中，公司賬面資產主要集中在應收賬款和應收票據，兩項合計占資產比重60％。應收款項資金的大額沉淀構成了其最主要的資金壓力，并將伴隨其業務規模增長而不斷增加。而公司主要固定資產為生產用機器設備，廠房為租賃取得，不屬于銀行一般接受的抵押物。另外，公司其他資產主要為專利技術等無形資產，折合金額約200萬元。
三、企業具體融資方案設計
針對其擁有已經實現產業化的無形資產，建議吳先生申請100萬元知識產權質押融資。該融資產品為上海市浦東新區財政局、新區科委、生產力促進中心與上海銀行協同合作的上海地區首個以知識產權作為融資擔保方式的授信產品，專門為注冊地為浦東新區的科技型中小企業提供融資擔保。
鑒于其穩定的月度銷售回款情況和質量良好的應收賬款，吳先生可以充分利用它來盤活資金，建議申請1000萬元應收賬款質押貸款。考慮到企業的生產周期，建議應收賬款的融資期限擬定為6個月，增加寬限期限1個月。
【關鍵詞】 資金管理 風險控制 經濟效益
近年來，隨著市場經濟的持續發展，經濟環境日新月異地變化著，企業的經濟增長方式也逐步由粗放型向集約型轉變。這樣的經濟環境使得企業不斷推陳出新，通過實施改革提高經濟效益。常規來看，企業提高經濟效益有兩條途徑：一是大力投入，推進科技發展。這種方式所需要的資金投入往往讓很多企業望而卻步；二是加強管理，從開源到節流地增加效益。越來越多的企業認識到基于資產負債表和利潤表的事后核算會計已經不能反映企業的真實價值，而企業現金流量和資金管理能力則更值得企業關注。多項研究資料表明，財務管理水平直接反映一個企業生產經營管理水平的高低，影響著企業的經濟效益。因此，建立科學的資金管理體系，發揮集團整體資金優勢，提高整體資金使用效率，降低資金使用成本，提高資金效益，防范資金和財務風險，促使資金形成良性循環，使企業在市場中的競爭力的影響顯得尤為重要。
一、加強資金管理與風險控制對企業有著重要的積極意義
財務管理是企業管理的重要部分，而資金管理是企業財務管理的核心內容，資金的安全管理與風險控制是企業財務管理的關鍵環節。在企業的財務活動中，資金始終是企業生存的基礎保障。加強資金管理與風險控制，可以及時分析掌控企業資金的使用情況，提高企業資金周轉率，提高資金流動性，增強企業償債能力；可以增強企業資金流轉的監管力度，制定行之有效的內部控制監管措施，有效防范舞弊行為的發生；可以合理規劃企業資金存量，避免過多流動資金帶來的資源浪費與過少流動資金帶來的周轉困難，大大提高企業資金的使用效率。因此，如何加強資金管理與風險控制，提高資金使用效益，是每個處于市場競爭中的企業所面臨的重要課題。
二、企業資金管理與風險控制中常見的突出問題
長期以來由于管理體制等多方面原因，很多企業資金管理并不規范，或多或少還存在一些問題和漏洞，部分企業甚至存在違規行為，企業資金管理風險日益顯露。這些問題主要表現在以下幾個方面。
1、財務信息失真，難以為科學決策提供正確的數據依據
信息管理是現代企業管理的立足點，只有及時掌握了真實確切的信息，企業才能在一定范圍內有效控制資金流向。財務信息的真實性是能否正確反映事實情況的重要準繩，是企業公司監督決策維護正常經濟秩序、防范損失、管理風險，保護投資者利益的基本前提。虛假的財務信息不僅無法反映真實的財務狀況和資金流動傾向，還可能會使財務喪失真實的監督能力，而且成為影響企業經濟秩序和企業發展的重要因素。然而，根據財政部會計信息質量抽查披露，我國占八成以上的企業存在財務信息不同程度的失真問題，其中一些企業各層面都在截留信息甚至提供虛假信息，使得匯總信息普遍失真，會計核算與會計報表與實際經營情況不符，企業決策者難以獲取準確的財務信息。
2、監控流于形式，缺乏有效監督
由于一些歷史原因，在我國企業中，企業管理層對企業的各項資金運動環節普遍存在著監控不力甚至內部人為控制的現象，特別是在一些國有企業中擅自挪用轉移資金甚至侵吞國有資產等問題較為突出。部分企業對資金監控未引起足夠重視，使得監控手段流于形式，其設置的監督職能操作性差，監督制度可行性與執行力不高，難以及時有效地發揮作用。例如，一些企業在資產配置、重大對外投資等問題上還未形成有效的決策約束機制，而僅僅依靠主要領導的主管判斷與個人決策，使得企業資金的流向與控制脫節，大大增加了企業的內部控制風險；一些子公司財務信息欺瞞行為屢禁不止，母公司因依靠失真的財務數據難以得到有效的信息反饋而難以及時準確的掌握子公司的財務資金變動情況，在出現問題時不能及時有效地采取措施來應對，造成很大的財務風險；一些企業領導對企業本身的財務資金于經營狀況缺乏足夠了解與準確掌控，財務人員也未能做到心中有底，通常只能夠聽從管理者的指示遵循其意圖來處理賬務問題，造成企業的資金監管流于形式，給企業帶來很大的風險隱患。
3、內部因素造成資金使用效率低下
我國國有企業內部資金分散問題嚴重，資金管理不集中造成的一系列問題大大影響到了企業的長遠發展。一方面，一些企業的子公司設立的賬戶眾多，使得資金管理嚴重失控。另一方面，一些企業決策隨意性大，或采取過于激進的籌資策略，過多地采用短期甚至是臨時性負債方式籌資以滿足長期性流動資產的需要，由于過多的長期投資擠占了運營資金，造成原有規模資金吃緊；或忽視了自身的發展目標而盲目投資，投資失誤多，損失嚴重，而投資資金主要來源于銀行短期借款，極易造成現金短缺風險。另外，還有些企業信用政策過于寬松，應收賬款管理不善，企業資金鏈條極易斷裂；舉債過多，資金沉淀嚴重，庫存占用比例過高，流動資金占用多而周轉緩慢等因素，都使得企業資金管理不善，資金使用效率低下。
三、如何加強企業資金管理與風險控制
有效的資金管理與風險控制，有利于企業降低內控風險，提高營運效率。企業加強資金管理與風險控制可從以下幾個方面入手。
1、牢固樹立資金管理意識，建立預警監測機制
企業在日常生產經營活動中應自上而下地宣傳資金管理與風險控制課題，組織適當的培訓學習，引領管理者與員工走出誤區，樹立資金監管意識，從源頭上加強企業資金監管，進行風險控制。不僅如此，還應樹立資金的時間價值觀念，增強現金流量的意識，使企業的資金運動方向與市場變化相適應，從而抓住機遇，減少風險與損失，促使企業重視現金流動效益，注重資金的使用效果和流動性，減少流動資金的大幅度沉淀，改善流動資金結構。要建立和完善資金風險預警監測機制，多方面建立和完善預警監測指標體系，確定重點監測對象和監測領域，對資產負債率、帶息負債比率、經營活動現金流等重要指標進行重點分析，對可能出現的資金風險提前做好應急預案，從而提高風險應對能力。
2、完善企業內部資金調度控制制度
企業應從建立健全授權審批制度、不相容職務相分離制度、內部獨立審計制度等方面入手，完善企業內部資金調度控制制度。授權審批制度要求企業在資金使用方面，根據結合自身情況建立的資金分級審批標準和權限，嚴格地按照審定的現金流量預算和資本性支出預算安排各項支出，嚴格地限制對外擔保權和對外投資權。不相容職務相分離制度要求每項重要的經濟業務都要經過兩個或兩個以上的部門或人員的處理，使得在具體的授權或分工上，單個人員或部門的工作必須與其他人員或部門的工作相一致或相聯系，并互相監督和制約。內部獨立審計制度保證了內部審計人員獨立于其所審查的活動之外，使內部審計真正發揮檢驗、監督、咨詢等相關職能。
3、提高預測水平，加強資金籌集管理
加強資金籌集管理要求企業管理者科學預測資金需求量并合理選擇籌資方式。現代企業作為獨立的市場主體，應當結合自身情況合理選擇預測方法，正確選擇多種籌資方式分散籌資風險，做好事前控制以形成科學的資本結構。應當注意的是，無論選擇何種預測方法，企業都應熟知不同時點上資金的不同價值以及生產經營中的現金流量，以合理安排籌措時間。在籌資時，應當拓寬籌資渠道，合理選擇籌資方式。無論采用何種籌資渠道，企業都應當結合內外部環境，科學地估算籌資風險。
4、進行資金集中管理
實施適度的資金集中管理可以增強企業的支付能力，加快資金周轉，保證生產經營活動的正常需求。一方面，可以建立結算中心制度或成立資金調度中心，賦予財務管理部門統籌管理企業各項資金的權限，嚴格控制多頭開戶和資金賬外循環的問題，充分有效地利用資金在使用過程中的時間差和空間差，強化資金的調控能力，減少貨幣資金占用量。另一方面，強化內部結算，以變付款結算為收款和轉賬結算的方式減少結算環節，簡化結算手續，提高資金運營效益。
5、加強資金預算管理
企業資金管理應準確把握資金預算管理原則，采取逐級編報、逐級審批，滾動管理的辦法，預算一經確定便不得隨意更改。要以現金流量管理為核心切實推進全面預算管理，細化資金安排從而增強現金保障能力。要統籌規劃生產經營與投融資活動的資金供給，結合上年度資金使用情況，科學預測預算，合理確定現金收支規模，做好資金預算執行情況的分析、監督與考核。要加強定額管理，依據科學的定額編制各種費用預算指標；推行預算全員參與，使技術人員等直接參與生產經營的人員對預算提出合乎企業生產經營情況的意見和建議。
6、加強應收賬款管理及存貨周轉
應收賬款是把雙刃劍，它既可能促進銷售，使企業獲得利息收入，也可能影響企業資金的周轉甚至帶來壞賬損失。對于應收賬款問題，企業應當在事前建立健全信用管理體系與審核制度，嚴格把關，事后積極開展清理工作，嚴格控制其規模與增長速度，減少流動資金占用，并加強管理，落實催收責任。對于存貨積壓問題，企業應當不斷提高生產技術，減少原材料對資金的占用；做好銷售預測，堅持以銷定產；創新營銷模式，增大銷售量；通過積極溝通，努力提高預收款比例，減少預付款金額，從而提高資金周轉率。
只有加強企業資金管理與風險控制，才能提高企業經濟效益，促進企業良性發展。企業應當積極探索，采取行之有效的管理和控制措施，有效加強資金管理與風險控制，以獲取更高的經濟利益。
【參考文獻】
[1] 唐金娟：強化企業資金管理加強企業財務控制[J].中國商界，2009（3）.
