時間：2023-09-21 16:38:52
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[關鍵詞]金融危機 保險公司 風險管理
一、引言
“風暴”、“地震”、“海嘯”,人們用這些詞匯來描述近來的金融危機。華爾街五大投資銀行全部覆滅,美國保險巨頭 AIG被政府接管 ,美國金融業陷入新一輪金融風暴。這次金融風暴雖未對中國保險業產生不可估量的影響,但卻引起了我們對加強保險業風險管理的思考。隨著我國經濟社會不斷進步,保險業已經成為支撐社會保障體系的重要力量,保險集團已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。防范化解保險集團風險,事關社會保障體系安全、國家經濟金融安全以及經濟社會平穩運行。保險集團加強全面風險管理,有助于及時消除阻礙集團健康發展的消極因素,促進保險業又好又快發展,從而更好地為經濟發展和社會進步服務,這在當前金融危機形勢下更有著極其的重要意義。
二、聚焦國內――我國保險公司風險管理現狀分析
改革開放以來,我國保險業的發展取得了引人矚目的成績,初步建立了符合我國國情的風險管理體制,但我們更應該看到,目前我國保險業的發展能處于初級階段,保險業風險管理無論是在體制政策的技術層面還是在文化認識的意識層面都存在著很多有待商榷與亟待改進之處。具體說來,可簡單歸納為以下幾點:
第一,我國保險公司風險意識較差,風險管理地位不高。保險公司風險管理的理論發展較晚、應用相對滯后,同時常存僥幸心理,應付風險管理。保險業白熱化的激烈角逐助長了各公司高管“睜眼談業績 閉眼談品質”的不良風氣。一味的追求速度的增長而忽視了對風險進行及時有效的控制,長此以往,必然不利于我國保險業長期穩定健康發展。同時,我國保險集團普遍認為風險控制只是執行層面的具體工作,不重視制定系統全面的風險管理政策。各部門難以統一和協調,風險管理政策難以貫徹實施。
第二,我國保險公司風險管理機制落后,已不適應業務發展的需要。傳統的風險管理模式只注重單個、關鍵的風險,然而平時看似不太重要的風險也會在一定條件下引發棘手的危機。這種片面的風險管理模式忽視了對風險整體的把握以及各個風險之間的關聯性,無疑會產生很多有時甚至致命的風險管理漏洞。
第三,我國保險公司的重速度輕質量的短期行為風氣盛行,承保理賠風險表現突出。目前各保險公司重業務輕規模的現象依然嚴重。為了追求業績、違反授權規定而擅自簽單承保等一些違規操作的事件時有發生,因此,過度承保的風險長期存在。與此同時,各保險公司為爭取更大的市場份額,紛紛招兵買馬而忽略了對保險從業人員的專業素質與責任意識的考核,這些不利因素都會增加保險公司的經營風險,從而為保險業長期健康發展埋下隱患。
第四,我國保險公司存在較大投資以及資金管理的風險。有些保險公司對投資風險預計偏低,投資收益率并不理想,造成公司資產無謂流失。違規的資金運用、長期大量呆賬的積累都會導致保險公司的償付能力不足,致使資金管理存在較大風險。
三、放眼世界――國外保險集團全面風險管理措施淺析
與我國保險業風險管理發展的短暫歷史相比,國外特別是西方發達國家的風險管理措施更為先進與科學,有著很強的借鑒意義。
第一、注重風險管理文化的培養,將風險管理上升到公司發展戰略的高度。良好的風險管理文化能夠使保險公司理性控制風險、合理配置資源、維持企業的良好運轉、實現長期穩定健康發展。國外保險公司致力于在企業內部持續培育良好的風險管理文化氛圍。
第二、不斷優化完善風險管理機制構建完整高效的風險管理組織構架。國外保險公司致力于建立以董事會、風險管理委員會為直接領導,以各部門為獨立的風險管理單位同時各個部門相互聯系的風險管理系統,保證了風險管理的高效與完整。與此同時,將風險責任落實到人,切實保證每位員工都要為其引發的風險承擔責任,這種徹底的責任負責制度能有效的從根本上抑制違規操作風險的發生。
第三、注重風險管理技術和方法的創新,計量化和模型化發展成為趨勢。國外保險公司非常重視計量模型、IT技術等高水平技術在風險管理領域的應用,不斷更新風險管理方法,將新技術、新方法納入風險管理之中,精確以及科學的控制風險管理水平。
第四、高度重視對資本的監管,保證充足償付資金。國外保險公司通過對風險以及收益進行精確地計量,重視加強對資本的管理,使得公司能夠在極端的市場運營條件下,保證足夠的償付能力,維持公司的正常運營。這種做法能夠有效避免保險公司發生償付能力不足的問題,提高了風險防范的主動性,同時也提升了資本的合理配置效率,達到收益性與安全性的有機統一。
四、洋為中用――提高我國保險公司風險管理水平的措施
2007至2017年是我國保險業發展的“黃金十年”。我國的保險業發展正處在一個重要的戰略機遇期和黃金發展期,這為保險集團實現又好又快發展創造了良好條件。為更好地抓住這一有利發展時機,我國保險公司應結合自身發展實際,吸收借鑒國外先進保險(金融)集團風險管理經驗,加快建立全面風險管理體系。鑒于此 ,結合保險公司的自身經營特點 ,本文提出了關于構建保險公司全面風險管理體系的幾點思考。
第一、加深認識、樹立理念,努力培育健全的風險管理文化。
保險公司應從全局和戰略高度出發,統一強化全員風險意識,增強開展全面風險管理的責任感和緊迫感;將風險管理文化建設融入企業文化建設,逐步樹立“風險管理創造價值”的基本理念;定期對高級管理人員和員工進行風險管理理念、知識、流程以及控制方式等內容的培訓,逐步樹立“風險管理人人有責”的理念。此外,高級管理人員應樹立“風險管理從高層做起”的理念,做到身體力行,在培育風險管理文化中起表率作用,從而在整個公司內部形成良好的風險管理氛圍。
第二、健全機制、責任到人,深層建立完整的風險管理組織體系。
保險公司應在集團層面設立專業風險管理委員會,明確風險管理責任人,負責風險管理工作;設立專門的風險管理部門,具體負責風險管理相關事務工作,并配備履行風險管理職責所需要的人力、物力;明確風險管理部門、各職能部門及業務單位在風險管理過程中的職責,建立公司內部、總公司和子公司、甚至保險公司與各個相關行業之間關于風險信息溝通和風險政策修正的制度,積極加強各個風險單位之間的合作與協調,為風險管理提供組織保障。
第三、顧全大局、克服短視,積極加強對逆向選擇與道德風險的控制。
保險業應實行內部控制、同業互督與政府監管三管齊下的監督模式。公司內部嚴格核保,風險事故責任到人,從根本上遏制片面追求業績忽視保單質量而違規簽單的事件發生;整個行業建立互相監督的機制,及時壓制各公司因搶占更大的市場份額而放松承保條件的惡性競爭行為;政府部門從宏觀層面上對全行業進行分類監管,即根據包括償付能力、信用評級等一系列指標的綜合指標體系將保險公司劃分為若干等級,對不同等級的保險公司采用不同的監管辦法。對優秀的公司采用相應的激勵優惠政策,對較差的公司采用相應的鞭策機制。這樣的監督模式從多個層面有效抑制了短期行為的發生,同時也克服了不符合投保條件的投保人、被保險人惡意投保引發糾紛的現象。
第四、謹慎投資、合理配置,不斷完善對資產風險的管理。
保險公司應定期、及時的對資產風險進行評估,積極引用先進的IT技術以及計量軟件精確地對資產進行管理,科學測定準備金率,既保證充足的償付能力,又能將資金進行合理利用。同時,保險公司應選用多種資產組合進行風險分散,資產證券化、風險自留以及避險交易等都應納入保險公司考慮的范疇是資本持有量達到最佳,資本利用效果達到最好。
五、結語
隨著經濟全球化的深入發展,風險全球化的趨勢也日益凸顯,華爾街金融風暴席卷全球即是明證。這也意味著保險業所面臨的風險越來越大,對于保險公司來說,風險管理的重要性日漸突出。加強與改進我國保險公司的風險管理狀況、構建全面風險管理體系成為了亟待加強的問題。我國保險公司應從提高認識、培養意識入手,不斷完善風險管理機制,由此提高我們的風險防范能力,從而保證全面風險管理體系的建立與正常運行,達到提高保險公司風險管理水平的最終目標。
參考文獻:
[1] 張 君:論我國保險公司的風險管理[J]. 保險研究,2003(03)
[2] 魏 卓:完善我國保險公司風險管理的思考[J].市場周刊(理論研究),2009(03)
關鍵詞：金融業 風險 措施
一、金融業的風險因素
1、政府干預
商業銀行存在大量不良資產，各級政府對銀行的日常經營干預較大，扭曲了銀企關系，銀行對國有企業債權約束欠缺，國有企業拖欠了大量的銀行債務，而且在企業資產重組過程中，逃債、廢債現象嚴重，這無疑加重了銀行的壓力。我國的金融機構在運行的過程中，很大程度受到政府行為的影響，這就將行政過程中的決策失誤和財政政策矛盾轉嫁給金融機構，加大了我國的金融風險。銀行體制改革滯后，銀行的商業目標與政府干預的矛盾，政府的過度干預行為并沒有退出銀行的業務活動，銀行仍要最大限度地體現政府的意志。同時，政府過度干預銀行業務這一行為的本身在引起國有銀行反感的同時，銀行的生存又對政府產生極大的依賴性。
2、金融企業自身機制的不健全
我國有些金融企業缺乏嚴謹的貸款風險防范、貸款質量監管制度、內部控制制度、信貸風險評價制度、信貸監督制度、信貸資金使用制度等。比如授權授信制度未嚴格執行對信貸資金的使用方向、范圍等缺乏明確的限定，這些都不可避免會產生金融風險；產權關系不明晰。從理論上講，銀行與企業之間的債權債務關系在借款還本付息的信用準則和法制監控下是能夠正常循環的。但是中國的現實卻表現為企業以各種形式和理由盡其可能地逃避債務，致使銀行背上了沉重的不良債權的負擔，潛在金融風險是令人擔憂的。
二、金融風險的管理與應對措施
1、業務管理與風險管理的闡釋
業務管理，也可稱為事前風險防范，業務部門負責識別、評估、承擔風險，盡可能減少業務操作產生的風險，制訂并嚴格執行計劃，以減少因風險產生的不良后果。風險管理，即事中跟蹤，由風險部門提供專業意見，業務部門嚴格按適當額度、政策、程序和措施執行，并以財務手段監督業務部門，提出建議，與風險承擔者組成戰略伙伴，根據市場或產品的復雜性及不穩定性指導日常工作。
2、強化內部管理和風險監督機制
加強內部管理，完善內控制度，明確各職位的任務和責任，相互制約、相互監督。美國銀行風險管理的經驗值得借鑒，其治理實踐包括計劃、執行和評估，重點在于取得高于資本成本的回報。其手段是額度控制、交易產品風險及對沖策略。在內部設立風險和資本委員會，其主要職責是從全局出發，審批業務計劃，并不斷調整業務計劃的額度；對市場風險、信用風險和運營風險的資本進行調配。做法主要是通過衡量公司對風險可接受的額度和程度，及其經營能力，實行量化管理。風險管理將按照可承受能力在業務計劃過程中分配資金。額度大小取決于市場風險、信用風險、運營風險所需資本總額的規模。借鑒西方金融業的經驗，建立一套符合我國國情的風險管理體制十分必要。
3、培養風險管理方面的人才隊伍
培養和引進一批高水平、高素質的金融工程師隊伍和風險管理方面的人才將是眼下人力資源開發的重要方面。基于自身條件的限制，中小金融機構可以采取請進來走出去的方針，從三方面人手：其一是請國內外專家前來講課，提高本單位金融現有從業人員的專業水平；其二是與國內外高校聯合，利用現有的條件，定向培養適應現代化金融企業管理的尖端人才，使之熟悉和掌握國際上先進的風險管理和分析工具，并運用到實踐中；其三是改善自身條件，吸引金融工程、風險管理方面的人才，學習和借鑒國內外先進經驗，為本單位建立一套行之有效的現代風險管理和風險控制體系。
4、建立存款保險制度
金融機構作為貨幣信用的中介機構，主要資金來源是吸收存款者的存款，如果存款人的利益得不到保護，則可能出現信用危機，影響金融業的生存和發展。存款保險制度是保護存款人利益，穩定金融體系的事后補救措施。它要求吸收存款的金融機構將其吸收的存款按一定的保險費率向存款保險機構投保，當投保存款機構經營破產不能支付存款時，由存款保險機構代為支付法定數額的保險金。在我國，金融機構尤其是商業銀行自有資金占有率較低，存款是它主要資金來源，再加上商業銀行內部管理制度不健全、不良資產大量增加。因此在我國建立存款保險制度尤為必要。當然，如何構建適合我國國情的存款保險制度，這是一個值得研究的問題。我認為我國可以考慮制定《存款保護法》，存款保險公司應由政府舉辦，如果存款保險公司隸屬于中央人民銀行，接受中央人民銀行的監管，那么存款保險公司就可能會形同虛設，獨立性將難以實現。同時要求所有吸收存款的銀行均應參加存款保險（強制保險），當然相應的一些措施（如確立一個比較合理的費率）應依據不同的承保對象的不同情況靈活地規定，這需要在理論上、實踐中來不斷加以完善。
綜上所述，在防范金融風險的過程中，我們要繼續深化金融體制改革，完善金融機構管理體制和內控制度，加強金融監管，才能有效防范和化解金融風險，維護國家金融體系穩定和國家安全。深化金融體制改革，對推動金融發展方式轉變，提升金融業整體實力和國際競爭力，防范金融風險，都十分重要。要針對突出問題和矛盾，不失時機地推進各項金融改革，保持金融高效穩健運行，促進宏觀經濟穩定，更好地服務于經濟社會發展。總之，當前商業銀行的風險趨于全球化、多樣化、復雜化，這就需要我們順應金融業風險管理的新趨勢，構建更合理和完善的金融業風險管理體系，采取與時俱進的新方法，積極度量風險，科學管理風險，合理承擔風險，獲取與之相匹配的收益回報，科學發展我國的金融業，以應對跨國銀行挑戰及經濟全球化的需要。參考文獻：
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[3]馮嗣全.銀行信用風險：現狀、成因與對策.財經論叢，2011（01）.
【關鍵詞】金融工程 金融市場 金融風險 實體規避
進入21世紀以來，我國的金融工程技術實現了全球化的發展趨勢，各種各樣的金融工程為金融市場和金融機構帶來了深刻的變化。任何金融機構的發展都依賴金融工程的健康發展，在實體產業中，金融工程也被廣泛應用。金融工程技術能夠有效的規避實體風險和分散風險，但其發展也是具有兩面性，對于金融風險的管理不可避免的也會出現一些風險，比如金融市場風險、金融產品單一化、同質化等問題。因此，有必要對金融工程進行創新，從而更好的進行實體規避和分散風險。
一、金融工程相關理論概況
金融工程是指運用各種金融工具和金融策略來解決金融財務問題，金融工程又叫做風險管理工程。金融工程在控制金融風險方面主要是運用現貨工具或者衍生工具進行風險控制，其中，金融衍生工具是指某金融產品自身和其相關聯產品的價值，現階段的金融衍生工具包括遠期工具、期貨工具以及互換工具等。
二、金融工程對金融風險控制的作用
首先，金融工程能夠加強金融風險管理，加快金融創新。金融工程運用了多門科學技術以及各種專門的理論知識和技術，因此能夠對金融風險進行分析、診斷，并創造出新的金融產品，能夠將金融風險控制在一定范圍內，促進金融產品創新。其次，金融工程能夠提高金融風險管理的效率。金融工程主要利用金融衍生工具對金融風險進行高效率管理，流動性強的衍生市場會對市場價格作出靈活的反應，并隨著交易的變動對交易價格進行及時調整，從而有效的解決了傳統金融風險，提高了金融風險管理的效率。最后，金融工程能夠規避系統性風險。金融工程創造的結構性金融衍生工具能夠通過將風險轉移給有能力承擔風險的投資者來有效的規避風險。
三、金融工程進行實體規避、分散風險的案例分析
（一）金融工程為航空公司規避風險
航空公司的運營中航空燃油耗費是該公司成本的一大部分，而航空燃油價格常受國際油價的影響，比如國家油價上漲，航空油耗費用也會上漲，這樣給公司的成本帶來了巨大的波動，不利于公司的穩定。金融工程為航空公司規避風險可以通過利用證券公司為航空公司提供一種金融衍生品來承擔這種油價波動的風險。金融衍生品可以用期權做多國際石油公司的股票，并將這些期權的預期收益按照一定比率混合成標的資產A；同時用期權做國際汽車巨頭公司的空支票，把這些資產混合成資產B；證券公司將資產A和資產B進行一定比率的折合成人民幣衍生出金融產品C。航空公司可以在油價低的時候買進金融產品C，這樣在油價上漲，石油公司股票上漲時，金融產品C就會升值，從而和油價上漲帶來的成本損失相對沖，減少風險。這樣的期權方式還可以運用到替一些漁港不穩定的漁民進行風險規避。
（二）金融工程為地震頻發區居民分散風險
近幾年地震得頻發，給人們帶來了巨大的經濟損失和生命損失，造成了許多居民頃刻間的無家可歸。因此，金融工程中的保險公司能夠通過開發一些新穎的保險產品來為地震多發區的居民分散風險。比如，平時地震多發區的居民可以統一向保險公司購買一份地震保險，假設一個地震多發區的城市有100萬居民，可以讓每人一次性投保10萬元，保險公司就會得到1000億元保險費，當地震發生時，保險公司要按照震中的遠近來對居民進行不同等級的賠償，這樣能在地震嚴重時減少人們的損失，有效的在一定程度上為人民規避風險。
（三）金融公司為經濟發展較慢的國家分散金融風險
貨幣貶值對經濟發展較慢、經濟相對薄弱的國家的消極影響很突出，不僅會影響本國的信用評級，而且還會影響本國在國際上的信用度。金融工程的引入可以在此情況下對該公司的風險進行分散。比如該國可以在國際銀行的幫助下積極發行國債，在國債的本金支付方面和該國的貨幣貶值相關，該國的貨幣貶值程度越高，其實際支付的國債金額越低，這樣有效的轉移了該國的金融風險。
四、金融創新幫助實現金融工程化解金融風險
金融工程在對風險規避的案例中集中體現了對金融的創新，在當代市場經濟開放的環境下，全球金融一體化的趨勢不斷推動我國金融業的創新和發展，金融創新成為了我國金融工程進行分散、規避風險的重要途徑，具體分為以下幾個方面。
（一）擴大直接融資比重
經濟發展加快了產業結構的升級，而企業融資能夠提升企業的效率、節約企業成本。經濟發展到一定程度要進行直接融資，在我國還不完善的資本市場直接融資會給銀行帶來巨大風險。因此，應該通過構建創業板、中小企業板以及主板等多層次的完善資本體系來加大直接融資的比重，促進直接融資的結構完善，避免銀行風險的過度集中。
（二）推出做空工具
現階段的股市市場不穩定，系統風險加劇，在資本市場巨大波動的時候，金融衍生品工具發揮了對風險的控制，比如股指期貨的推出。股指期貨作為市場的調控器，E能夠實現市場的平滑發展，有效減少市場的大起大落，推動藍籌股行情和恢復市場信心。同時，股指期貨的提出加強了對資本市場的細化，促進了金融體系的完善，使得我國市場在人們資金進進出出的過程中減弱風險，實現了市場的理性發展。
（三）加快金融產品創新
在人身保險業務中為什么實行定點醫院管理？這要從人身保險業務的性質談起。
人身保險合同是以人的壽命和身體為保險標的的保險合同，被保險人因意外事故、意外災害、疾病、衰老等原因導致死亡、殘疾或喪失勞動能力等情況下，保險人按照約定給付保險金的合同。人身保險合同是給付性合同，一旦出現保險事故，必然提起理賠程序。
保險業屬于金融業，與其他金融業一樣，受國家監管。“金融是現代經濟的核心，金融安全是國民經濟安全運行的重要保障”（最高人民法院副院長李國光《在全國民事審判工作會議上的講話》2000年10月28日），所以防范金融風險，是關系到國計民生的大問題。
在保險經營中，如何能夠防范金融風險，這是保險業一直在研究的課題。建立完整的風險防范機制，非常重要。
在人身保險經營中，保險標的是每個人的人身健康與生命，所以，他面對的是千百萬的個人，當保險事故發生時，依據《保險法》第23條的規定，保險公司應當對損失進行核定。如何能依法準確“核定”這是致關重要的。
因為，保險公司要審查是否存在以下情形：
1《保險法》第27條規定，被保險人或者受益人在未發生保險事故的情況下，謊稱發生了保險事故，
投保人、被保險人或者受益人故意制造保險事故的，
保險事故發生后，投保人、被保險人或者受益人以偽造、變造的有關證明、資料或者其他證據，編造虛假的事故原因或者夸大損失程度的，
2、《保險法》第64條規定，投保人、受益人故意造成被保險人死亡、傷殘或者疾病的。
受益人故意造成被保險人死亡或者傷殘的，或者故意殺害被保險人未遂的，
3、第65條規定，被保險人自殺的，
4、第66條規定，被保險人故意犯罪導致其自身傷殘或者死亡的，
凡是具備以上情形的不屬于保險責任，保險公司不給賠償。
由以上幾點可知，“核定”這是多么艱巨的工作！如果沒有完善的制度是不能實現的。如果在核定環節管理不善必然造成重大損失，承擔不可預測的金融風險。
保險的目的，就是為了最大限度的得到理賠。得到最大限度的理賠款，就成為投保人追求的經濟利益。為追求這一經濟利益，人們可能采取非法手段來騙取或多取得經濟利益，諸如《保險法》列舉的情形，被保險人還有的采取犯罪行為，來實施保險詐騙行為。
如何能夠預防違法犯罪，減少這種金融風險呢？建立健全完善的管理制度非常重要。定點醫院的建立，就是基于此目的產生的。
人身保險理賠管理與國家基本醫療保險項目的管理目的是相同的。社會保險根據國家規定“由定點醫療機構為參保人員提供定點醫療服務范圍內的診療項目”，目的就是防范風險。保險公司定點醫院管理的目的，中國平安保險股份有限公司《定點醫院管理辦法》（討論稿）中闡述的很明確：“定點醫院管理是壽險風險管理體系的重要內容之一。它主要通過定點醫院的設置與評估、健康保險客戶住院期間的風險管理、醫院關系的維護、雙向信息反饋、醫院基本數據的分析、商業健康保險的宣教等等來實施管理”。所以，定點醫院的管理是保險公司防范風險的一個切實可行，并切，具有良好收效的措施之一。 二、定點醫院管理行為，不構成限制競爭行為。
1、首先要明確不正當競爭的概念和構成要件
不正當競爭的概念。
不正當競爭行為泛指在商業活動中，各種與誠實信用的商業道德相悖，并為法律法規所禁止的行為。
不正當競爭行為，依據《反不正當競爭法》的規定，分為不正當行為和限制競爭行為兩種。在限制競爭行為中，又包括公用企業或者其它依法具有獨占地位的經營者的限制競爭行為和政府及其所屬部門限制競爭行為。
所謂限制競爭行為，是指妨礙甚至完全阻止或排除市場主體進行競爭的行為。
不正當競爭行為的構成要件。
任何違法行為 ，均包括主客觀兩方的構成要件，
首先，是主觀要件，既違法行為人必須是明知自己的行為與誠實信用的商業道德相悖，但是，為了最大限度的追求利潤而濫用自身的經濟優勢或采取違法手段，破壞公平競爭的原則，來排擠競爭對手，提高自己的市場份額。所以，其主觀目的性很強。
第二，是客觀要件，即違法行為人必須具有違反法律、法規所禁止的行為。
第三，違法行為與損害結果之間存在因果關系。
以上三個要件缺一不可。
2、定點醫院管理行為，不構成限制競爭行為。
通過以上分析可知，定點醫院建立的目的是防范金融風險。
保險公司定點醫院管理，是選擇服務精良、非盈利的醫療單位，通過簽定服務合同來確定雙方的權利義務。保險公司是定點醫院的服務對象，醫院除診療被保險人外，還有相當的工作由醫院對保險公司提供服務，例如：在保險公司核保時提供診療檔案，接受保險公司的調查，配合保險公司做好其他核賠工作等等，由此保證核賠質量。
如果不限定診療單位，必然造成如下混亂。
被保險人可以到鄉村、街道診所診療，也可到縣級有保健性、盈利性的醫療機構診療，他可以到任何地方、任何性質、任何檔次的醫療機構診療，只要是醫機構。
這樣做會給保險公司帶來什么呢？經營成本的無限擴大，經營風險的不可控制。必然造成金融風險損失。
關鍵詞：風險管理；內部控制；企業風險管理
Abstract：Risk management transited from disperse study of multiple fields to integrated framework of enterprise risk management in last fifty years. This paper summarizes the major views about traditional risk management theory，financial risk management theory，internal control theory and enterprise risk management theory，and reviews the future development tendency of risk management after the subprime crisis.
Key Words：risk management，internal control，enterprise risk management
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2011）02-0023-05
2007年次貸危機的爆發，各大金融機構的破產，使得風險管理再度成為理論界研究的熱點，雷曼兄弟、美林等公司都曾經是風險管理的先行者，但還是在危機面前走向了破產，那么究竟該如何進行風險管理呢？在回答這個問題之前，我們有必要回顧一下風險管理理論的演進與發展，從歷史的脈絡中來尋找企業風險管理的精要所在。
一、傳統風險管理理論
風險管理作為一門學科出現，是在二十世紀60年代中期。1963年梅爾和赫奇斯的《企業的風險管理》、1964年威廉姆斯和漢斯的《風險管理與保險》出版標志著風險管理理論正式登上了歷史的舞臺。他們認為風險管理不僅僅是一門技術、一種方法或是一種管理過程，而且是一門新興的管理科學，從此風險管理迅速發展，成為企業經營和管理中必不可少的重要組成部分。
傳統風險管理的對象主要是不利風險（也就是純粹風險），目的就是為了減少純粹風險對企業經營和可持續發展的影響；企業風險管理所采取的主要策略就是風險回避和風險轉移，保險則成為最主要的風險管理工具。
在這個階段，研究者的主要工作就是對風險管理對象的界定和區分，辨別出那些對企業只有不利影響的風險類型并著手解決，是傳統風險管理的重要思路。實踐中，純粹風險確實對企業的可持續經營具有很大的影響，特別是那些沒有預測到的純粹風險，往往會直接拖垮一個企業，而且企業對純粹風險的管理涉及到機會成本的問題，這更加需要企業在綜合權衡的基礎上做出風險管理決策（Gahin，1967），因此，純粹風險一直被當作風險管理的對象和目標。而具體的解決辦法，是以保險作為主要手段，通過購買保險來轉移那些影響企業的純粹風險，至于如何購買保險、購買什么樣的保險就屬于風險管理決策的范圍了，而不僅僅是一種技術手段，實際上，風險管理就是從保險行為中延伸出來的管理手段，因此，保險在這個時期的風險管理中具有重要的作用（Denenberg，1966）。
此外，這一時期風險管理的應用從企業擴展到了市政領域。Todd（1969）、Vaughan（1971）通過對美國九個州市政管理的調研發現，市政官員對風險管理的認識還十分薄弱，提出加強市政領域的風險管理是市政官員的重要職能，目的是保證市政財務預算免受意外災害的影響，以保持提供應有的市政服務的能力。
而這個階段風險管理理論的重要成就是實現了與主流經濟、管理學科的融合。風險管理方法論的提出無疑是最為重要的，1965年Hedges第一次提出了有關構建企業風險管理的方法論，界定了分析風險管理的觀察視角問題，指出風險管理往往存在著兩種不同的視角：一是基于首席財務官職位的財務政策視角，二是基于風險管理官職位的風險與保險視角，同時指出，保險是企業風險管理的重要工具，但是保險并不意味著風險管理的全部，從而將風險管理的范圍進一步拓展，并且明確了保險只是風險管理的一種工具，使得風險管理從方法論角度更為全面和完善。Close（1974）將風險管理與現代管理學中的復雜組織系統模型相結合，為風險管理學科的發展提供了更為主流的理論來源；Cummins（1976）將風險管理與傳統的企業理論相結合，運用現代經濟學的分析方法來確定風險管理的最優策略，從而使風險管理融入到金融市場理論中并成為金融學的一個重要領域。
二、金融風險管理理論
如果說傳統風險管理理論是為了解決純粹風險，那么金融風險管理就是為了應對投機風險的問題，是為了實現“風險最小條件下的收益最大，或是收益一定條件下的風險最小”目標，這是金融風險管理與傳統風險管理的最重要區別。
金融風險管理理論的重要組成部分，就是自二十世紀50年代開始發展起來的一系列現代微觀金融方法：Markowitz（1952）提出的資產組合理論為金融風險管理提供了有利的支撐，用統計學中的方差來度量風險， 用期望值來度量收益，并且首次在此基礎上研究了證券資產的投資組合問題，指出投資者的理性投資行為是以追求在相同風險下的收益最大化或在相同收益下的風險最小化為基礎；在此基礎上，Hart 和Jaffee（1974） 又提出了將銀行所有資產和負債視同為一種特定類型的證券組合來進行管理的理論框架， 根據該理論框架， 商業銀行的資產分布、貸款分布應形成一個合理的投資組合， 應避免風險過度集中；Sharpe（1964）提出的資本資產定價模型（CAPM）則是開創了現代風險資產定價理論的先河，提出了投資的回報與風險成正比的基本規律，即資產的期望報酬等于無風險利率加上風險調整后的收益率，揭示了在均衡條件下證券的期望收益率和市場風險之間的關系，證明了通過證券組合可以有效地分散和規避非系統風險，但是無法分散具有整體特征的系統性風險；因此，對于企業進行風險管理來說，每種業務的費用至少應等于資本的CAPM成本，從而可以確保投資的回報率經過風險調整后能夠實現最大化；Black和Scholes（1973）提出了著名的Black―Scholes期權定價模型，解決了期權定價問題，推動了金融衍生產品的迅速發展和現代金融風險管理市場的形成，為企業的風險管理提供了更為精確的工具，企業可以通過金融衍生工具市場的交易進行風險管理，既可以通過金融衍生品交易來轉移市場風險，也可以通過信用衍生品的交易來進行信用風險管理。這些理論的提出，使得風險管理突破了傳統模式下依靠保險轉移風險的思路，開始利用風險獲取收益，標志著風險管理理論開始向縱深發展。
這個階段風險管理的對象十分繁雜，但是影響最大的則是外匯風險。布雷頓森林體系的崩潰使得匯率的波動性明顯加大，原油價格的大幅上漲使得企業的生產成本難以控制，這些對于那些大型跨國公司來說影響都很大，其中外匯風險是最致命的，匯率的波動影響企業的已實現利潤、持有的金融資產的價值以及預期的收入，因此以企業的預期效用最大化為原則的風險管理，在具體策略和措施的實施中也受到企業的風險態度的影響：如果企業風險管理的目的是為了減少外匯風險敞口至零，那么企業將會采取分散化的財務策略；如果外匯風險僅僅是被看成另外一個必須考慮的風險變量的話，那么企業將會采取集中化的財務策略；同時，企業在管理外匯市場中的風險時往往采取不對稱的態度，即針對不同的貨幣，采取不同的管理行為和策略：在“軟”通貨中，企業會采取有利措施來抵消可能會帶來的未預期損失，相反在“硬”通貨中，企業偏向于保留部分正向敞口（Folks，1972；Rodriguez，1974、1978）。
金融風險管理的工具以ART為主，這是一種隨著資本市場和保險市場融合而出現的、綜合保險和衍生品兩者特點的風險轉移產品，是一系列非傳統風險轉移產品、風險工具和風險技術的總稱，一般分為用來防范傳統風險的非傳統風險工具和基于資本市場的風險管理工具（James Lam，2003）。其中，專屬保險公司是用來防范傳統風險的非傳統風險載體的重要方式，它可以為母公司提供稅收減免優惠，從而提升公司的盈利能力和市場價值（Davidson和Thornton，1987、1988；Wood、Glascock和Bigbee，1988）。而Ullrich（1992）的研究揭示了專屬保險公司的另外一個優勢，即提供給母公司更優先的成本優勢：相對于商業保險公司來說，專屬保險公司能夠為母公司而不是為商業保險公司提供儲備基金的投資收入；為母公司在手續費和利潤獲取方面實現成本減少；為母公司進入再保險市場提供方便以降低交易成本；通過提供有競爭力的保險業務而進化成母公司的利潤中心；協助母公司規避周期性的商業保險市場。
三、內部控制理論
實際上，內部控制理論是風險管理理論的重要分支，特別是2004年COSO頒布了《企業風險管理―整合框架》后，風險管理與內部控制的關系更為緊密，內部控制融入到企業風險管理（ERM）框架中。
（一）內部會計控制
內部會計控制是內部控制理論發展的第一個階段。Grady（1957）指出，內部會計控制就是一個綜合了組織的計劃和商業中運用的協調過程的制度，用于預防未預期到的或是錯誤的操作帶來的資產損失、檢查管理決策中用到的會計數據的準確性和客觀性、提升運營效率和鼓勵遵守已制定的政策等。Scott（1976）則認為，內部控制不應當被看成是一個人格因素，而是應當看成是一個經營和管理環境的函數，而且環境的一個重要因素是實際行為，而不是態度，因此內部控制更強調其管理本性。
美國注冊會計師協會（AICPA）是這個階段促進內部會計控制發展的重要力量，它的一系列公告和文件，如《SAP No.1》、《SAS No.1》和《SAS No.55》等，不僅對于推動內部會計控制的完善具有積極的作用，而且對于完善、發展的方向以及具體的業務操作等都提供了有價值的意見。
（二）內部控制整體框架
1992年COSO了《企業內部控制―整體框架》，第一次系統構建了企業的內部控制體系。COSO框架下的內部控制，更多的是基于獨立會計師的視角，明確指出，內部控制是由企業董事會、經理層以及其他員工影響實施的，旨在為財務報告的可靠性、經營效果和效率以及現行法規的遵循而提供合理保證的過程；同時提出了企業內部控制構成的概念，認為內部控制整體框架主要由控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監督五大要素組成，由此內部控制的概念完全突破了審計的局限，向企業全面管理控制的范疇發展。1994年COSO委員會又提出了《對外報告的修改篇》，增加了與保障資產安全有關的控制，從而進一步擴大了內部控制的范圍。
在COSO報告的基礎上，這一階段的研究對內控報告和內控信息披露格外重視，從而使得內控領域的研究更加具有整體化的色彩。內控報告對投資者加深對公司的全面了解具有積極作用，密切了投資者和公司之間的溝通聯系，強化了投資者對公司經營能力和競爭優勢的信任，增強了投資者對公司的信心（Willis，2000）；內控信息的披露也間接具有分辨公司好壞的功能，那些不敢提供內控報告的公司較之那些提供了內控報告的公司來說，往往會具有更差的財務表現，同時內控報告的公布使企業能夠彰顯自己的核心能力和競爭策略，以圖對投資者的決策施加影響，這也間接使得外部投資者能夠對公司的內部控制施加影響，從而使得內部控制的發展真正進入到了全面、綜合的階段（Mcmullen，1996；Newson，2002）。
這個時期，英國的內部控制理論發展也很迅速。卡德伯利報告、哈姆佩爾報告，以及作為綜合準則指南的特恩布爾報告堪稱英國內部控制研究史上的三大里程碑。1992年的卡德伯利報告以內部控制、財務報告質量以及公司治理之間的關系為前提，從財務角度入手并將內部控制置于公司治理的框架下，特別強調內部控制聲明的重要性，并且重視獨立的審計委員會對內部控制的意義，還第一次提出了實行獨立董事制度的觀點，在很多領域開創了英國內部控制和公司治理的先河。1998年的哈姆佩爾報告明確提出了內部控制的目的是保護資產的安全、保持正確的財務會計記錄、保證公司內部使用和向外部提供的財務信息的可靠性，認為董事對內部控制具有關鍵的作用，并且強調了“內部控制不局限于財務方面，而是應該包括更多的管理過程”的觀點。1999年的特恩布爾報告則是英國內部控制和公司治理研究的集大成者，為公司及董事會提供了具體的、頗具可行性的內部控制指引：高度重視董事會在內部控制中的地位和作用，包括制定正確的內部控制政策、對內部控制有效性的復核以及實行正確的風險管理政策等；尤為重要的是，該報告較早地認識到內部控制與風險管理的關系并且對公司管理層在風險控制和管理中的角色進行了分析與界定，從而為內部控制向全面風險管理的發展提供了初步的借鑒。
從上述內部控制理論的發展過程來看，內部控制理論的演進經歷了“平面―三維” 的過程：在內部會計控制階段，控制環境、控制活動和會計系統三要素構成了一個平面的控制系統；在內部控制整體框架中，控制環境、控制活動、風險評估、信息與溝通、監控五要素，則演變成了一個三維的控制系統。
四、企業風險管理理論
COSO的《Enterprise Risk Management ―Integrated Framework》，是一份具有劃時代意義的風險管理報告。它是在1992年《Internal Control―Integrated Framework》的基礎上，結合《薩班斯―奧克斯法案》在報告方面的要求進行擴展研究而最終形成的。該報告對企業風險管理（ERM）下了一個全新的、綜合的定義：“企業風險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理層和其他人員實施，應用于戰略制定并貫穿于企業之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風險以使其在該主體的風險容量之內，并為主體目標的實現提供合理保證”，并列出了風險管理的八要素：內部環境、目標制定、事項識別、風險評估、風險反應、控制活動、信息和溝通、監控，從而為企業風險管理提供了更為具體的思路。
學術界的研究很大一部分體現在企業風險管理與公司價值的關系上。Allayannis等（2001）分析了運用衍生品進行風險管理對企業價值的影響，運用托賓Q作為企業價值的替代變量，通過對1990―1995年間720家非金融企業運用外匯衍生品情況的研究，發現運用了外匯衍生品后，企業的價值呈現正增長的態勢，風險對沖的報酬對于那些在外匯領域具有風險敞口的企業來說，在統計和經濟意義上都具有重要影響，比那些同樣面臨外匯風險敞口卻不實行對沖的企業高大約4.87%的市場價值；而對于那些本身不具有外匯風險敞口，但是在經營中涉及到進出口業務的企業來說，衍生品對沖帶來的市場機制提升并不明顯。同時，還發現了有利的證據支持風險對沖能提升企業價值的假設。Hoyt和Liebenberg（2008）運用美國上市保險公司的資料數據，對2000―2004年期間共166家保險公司的經營情況進行了分析，得出的結論是，采用ERM的公司，其公司價值的增加具有較大的普遍性，這種價值的增加體現在公司特征上，表現在采用了ERM的公司往往規模更大，行業多樣化、國際化程度更高以及財務融資能力較強等；同時，本文的研究還發現，采用ERM的公司價值比未采用ERM的公司平均高出3.6%，且在統計和經濟意義的檢驗方面均為顯性，從而證明了ERM對提升公司價值的積極作用。Kallenberg（2007）分析了風險管理對于公司價值的影響，指出隨著世界經濟一體化的發展，風險管理和風險交流越來越成為企業經營的重要內容。他以ABB公司為例分析了開放的、直接的風險管理對于建立公司信譽和維護公司價值的重要意義，ABB公司的股價在2001―2002年間下跌了90%，其中50%是與石棉危機有關的。
對風險管理要素的研究也受到了學者們的關注。Andreas Muller（1999）分析ERM流程的角度是成本控制，他認為ERM包括風險剝離（risk stripping）、風險地圖（risk mapping）、風險組合和套期（risk packing and hedging）三個階段。Colquitt等（1999）以實證研究的方法分析了風險經理在ERM過程中的角色及作用。Lisa Meulbroek（2002）在傳統風險管理流程風險識別、風險衡量（可能性預測和后果評估）、風險策略制定和方法選擇的基礎上，提出了建立公司價值模型來提高風險管理能力的方法。CAS（2003）對ERM流程的分析注重了企業環境因素的影響，在傳統風險管理流程的基礎上，著重強調了環境分析的基礎性意義，提出了ERM流程包括環境分析、風險識別、風險量化、風險整合、風險優化和利用、風險控制與評估等步驟的循環。
對利益相關者與企業風險管理關系的研究是最近的一種趨勢。注重企業的社會責任、聲譽風險以及可持續發展在風險管理中的應用，逐漸將這些問題納入到企業風險管理的分析框架中，從而將風險管理的目的拓展到了利益相關者最大化方面。CAS―ERM報告（2003）就提到了企業風險管理的目的就是為了增加組織的利益相關者在短期和長期的價值；Marsiglia等（2005）、Forstmoser（2006）的研究分別從企業價值所面臨的社會責任和可持續性挑戰、企業聲譽風險的管理問題出發，來研究風險管理問題，從而將對企業風險管理的研究擴展到了一個新的領域。
五、展望與趨勢
始于2007年的次貸危機對風險管理提出了新的挑戰，未來的風險管理需要在以下兩個方面進行加強：
第一，企業破產風險的衡量問題。次貸危機中，很多金融機構的流動性是在極短時間內枯竭的，償付能力在幾個月中發生了根本性的變化，那么，以防范企業破產風險為直接動因的企業風險管理，該如何來衡量企業的破產風險呢？該使用什么工具來動態監控呢？
第二，風險管理工具的使用問題。本來作為風險管理工具的金融產品如CDS等，反而變成了導致企業破產的風險來源，本意是要分散、降低風險，結果反而集聚、惡化了風險，那么該如何來使用這些具有兩面性的工具呢？
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關鍵詞：保險業；金融市場；對策
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：
在我國經濟社會快速發展的今天，保險業也得到快速發展，但作為重要的金融機構，保險企業同樣面臨著一定的金融風險，特別是在受國際金融危機影響的后發展時代，金融風險是保險企業必須認真對待的問題。保險業采取切實可行的措施，重點防范和化解保險金融風險，對促進保險業可持續發展具有十分重要的現實意義。
一、保險業風險特點出現的轉變
當前,我們國家保險業正面臨新的壓力與挑戰。首先是保險業周期性的特點逐漸顯現,導致存量風險日益突出。其次是激烈的市場競爭與產業結構的調整使得保險產品創新腳步不斷加快,產生了新的風險。當前保險業不但面臨同行業間的競爭,而且還面臨證券公司與銀行等金融機構衍生品的競爭,所以各大保險公司根據潛在保險客戶的需求不斷推陳出新,以提升公司的競爭能力。最后是監督管理體制的改革使得保險公司面臨的風險更加復雜多樣化。當前我們國家保險監督管理的側重點正由市場行為的監督管理轉向償付水平的監督管理,監督管理部門采取了一系列促進競爭的手段,這使得保險公司所面臨的風險日益復雜多樣化。
二、保險金融風險產生的主要原因
1、財務結構不合理。有的保險企業財務結構的不合理，財務控制機制不科學，對償債能力缺乏有效控制，會造成資債比例失衡，無力償還到期的債務，再加上利率變動、通貨膨脹等因素的影響，將進一步增加債務償還風險。
2、風險防范能力有待加強。保險機構內部的監督制約機制還不夠健全。改革開放以來，特別是近年來，保險機構在完善內控制度和風險管理制度方面得到長足發展，制定了一系列經營管理制度法規，但內控機制還有待進一步健全和發展。同時，還存在制度落實不嚴，從業人員違規操作，執行制度不規范等現象，這些都是產生金融風險的內部誘因。
3、業務范圍盲目擴張。一些保險企業盲目擴張，急于將業務范圍不斷拓展，把有限的資金投入到許多收入預期模糊的領域，盈利水平很難控制。有的保險機構償債能力弱，信用觀念淡薄，償債約束弱化，增加了金融風險發生的機率。
三、保險業風險對我國金融穩定的影響
1、保險業的系統性風險的形成
當前,開始有越來越多的公司重視利用再保險機制來轉嫁自身的風險或利用再保險分入的保險業務來提高收入。假如再保險分入的保險業務的公司對再保險分出的保險業務的公司信用風險意識不強,將會過低估計自己的資產負債表存在的風險。一旦再保險鏈牽涉很多公司,將有可能產生系統性風險。
2、保險公司的風險有可能轉向銀行
雖然銀保集團能夠獲取更多交叉銷售的概率,并利用多元化業務提高收入,并在集團水平上全面減少風險,然而又會面臨新的挑戰。比如集團內部各個經營主體共用相同資本,或利用多頭監督管理機制產生的監管真空實施監督管理套利,將會造成部分風險超出監督管理的視線。當前我國很多保險公司和銀行簽訂了戰略合作伙伴協議,銀行逐步成為人壽保險公司的一個重要的銷售渠道。
3、銀行與保險公司間的間接聯系渠道尚不直觀,但其作用卻十分關鍵
首先是保險公司成為資金市場的貿易者,可能會由于其他因素受到監督管理部門或者評級單位的壓力,不得已在價格下降時出賣資產。假如保險公司擁有數量眾多此項資產,將會造成價格不斷降低,進而使得風險轉移至銀行的證券組合。中國保監會聯合證監會于2005 年2 月推行實施了國內保險資金進軍長期資金市場的相關規定,保險公司作為關鍵的機構投資者,而銀行便是證券的間接擁有者,使得該傳導機制具備了現實根基。其次是混合金融產品,比如有最低收益保證的人壽保險保單或投資連接保險,該產品和很多傳統銀行產品展開競爭,尤其是基金與長期存款,替代品的產生勢必造成傳統產品的價格降低。
四、防范和化解保險金融風險策略
1、健全制度，強化監管，增強保險企業合規經營意識。保險業防范和化解風險，持續穩定發展，必須繼續從深化改革入手，努力解決影響保險業安全營運、穩健發展的一些體制性和運行機制方面存在的問題。要正確認識當前保險業運營中存在的漏洞與不足，始終把堅持健全和完善監管機制作為防范金融風險的重要抓手，努力消除制度層面存在的風險隱患，并強化制度的執行力和約束力。要通過加強監管和行業自律，使保險市場主體的合規經營意識不斷增強，從而達到共同、自覺維護良好的市場秩序，增強行業抵御風險能力的目標。具體包括：科學制定產品費率并嚴格執行，遏制惡性競爭；按規定提取和使用各類準備金，嚴禁人為調整；合規運用資金，杜絕非法放貸，確保資產保值增值；合理制定分保政策，有效分散經營風險；兼顧經濟效益與社會效益同步發展，保持良好的收益率，促進財務結構不斷優化等等。為此，一方面需要完善保險監管體系，加大保險監管力度；另一方面要進一步充實保險監管力量，增加現場檢查的頻度。此外，還應積極探索既有約束、又適當放寬的資金運用政策，進一步增強保險基金的增值周轉能力，提高基金的使用增值能力，不斷壯大經營實力。
2、強化企業內部管理，優化流程，提升企業安全運營水平。隨著保險市場的不斷規范和日趨成熟，風險防范和風險管理能力將成為保險企業的核心競爭力。因此，保險企業需要完善內控制度，特別要采取措施，優化流程，確保制度的貫徹落實。企業應站在全局的角度，全面梳理、再造業務流程，尋找、確定關鍵點和風險控制點，制定相應的標準化操作規范和風險管控措施，以達到業務流程科學合理、運轉流暢、風險可控的目標。通過強化內控、優化流程，有效降低企業對內部各崗位人員素質的過分依賴，既可以基本消除人工操作給企業帶來的隨機風險，還能夠根除違法違紀行為孳生的溫床，降低內部管理及業務流程帶來的系統性風險。
3、強化技術創新，推動保險業持續發展。要積極借鑒國際上保險企業監控系統建設成功經驗，建立健全我國的保險風險監測指標體系；要在保險企業內部建立基于精算的業務質量監控體系，全面提升保險業經營評價體系和保險企業內控水平。要同時加快保險監管及保險企業內部人才的培養，構建梯層配備的精算、法律、核保、會計等多方面的人才隊伍，提高保險從業人員的業務素質和監管人員的監管水平。要加強與氣象、地震、國土等部門的聯系與溝通，綜合提高災害預警能力，增強保險企業應對突發事件的能力和水平。通過加強保險企業自控和強化監管機構的監督，凈化市場環境，促進良性競爭，確保市場主體安全管運、穩健發展。
參考文獻：
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中國金融在經過20多年快速發展后，金融總量達到了相當的規模，金融體系的各項改革取得明顯成效，銀行、證券、保險業穩步發展，資產規模不斷壯大；金融市場結構優化，參與主體不斷增加，基礎性制度建設得到加強，市場活躍度顯著提高；金融業對外開放程度日益加深。隨著金融改革的穩步推進和金融生態環境的不斷改善，各地區主要金融機構實力增強，金融風險得到有效化解，風險防范能力進一步增強，區域金融穩定性有所增強。
我國金融產業在規模和結構方面均獲得快速發展：
（一）我國金融產業整體實力明顯增強。從機構改革來看，金融機構由開放前的單一的銀行制發展為銀行、信托、證券、保險等多元化金融機構共同發展的格局；2007年，銀行、證券、保險業金融機構總體實力和盈利能力明顯提高，銀行業金融機構資產規模繼續擴大，年底總額達52.6萬億元，增長19.7%。銀行在全部金融機構中的市場份額比重逐年下降，外資金融機構進入中國市場，地方性金融機構比重逐步提高。
（二）我國金融產業結構仍以銀行業為主導，證券保險業資產逐年增加。盡管我國已經形成了多種金融機構并存的組織體系，但是金融產業結構仍然明顯失衡，銀行業所占比重過高。無論從資產規模，還是機構、從業人員數量看，目前我國金融行業中銀行業所占的比重都過高，在行業競爭中表現為銀行壟斷的市場格局。在我國的金融產業結構中銀行機構的比重很高，2006年以前占比均在90%以上，2007年銀行業總資產占金融總資產的87%以上，行業競爭中表現出銀行壟斷的市場格局；證券業、保險業等盡管有所增長，但增幅不一，所占比重顯著偏低。
（三）間接融資比重過大，直接融資還有待大力發展。目前我國形成的是以銀行業為主的金融產業結構。銀行作為中介機構，是中央銀行與實體經濟之間的紐帶，聯結著貨幣政策執行與社會資金活動。在間接融資占主導地位的情況下，非金融部門融資主要依靠銀行貸款，這意味著對絕大多數企業來說銀行貸款與債券、股票不可完全替代。目前我國間接融資額遠遠大于直接融資額，盡管2007年股票籌資額有大幅增長，但2008年隨著股市的回落股票籌資額再次減少。融資方式仍以銀行貸款為主。
（四）我國區域金融發展尚不平衡，東北地區金融實力較強，西部地區發展偏弱。金融資源配置的不均衡既是地區經濟發展差異的反映，同時又在一定程度上影響了區域經濟的協調發展。地區間經濟、金融發展的不平衡，以及區域金融體系發展中存在的結構性矛盾，不利于我國金融業長期穩定健康發展，使得維護區域金融穩定工作面臨諸多挑戰。
二、中國金融產業結構對金融穩定的影響
（一）銀行業的穩健性分析
我國境內中資商業銀行近幾年來資本充足水平提高較快，商業銀行改革成效明顯，資本約束和風險防范機制逐步建立，抗風險能力不斷增強，不良貸款率持續下降，資產質量明顯提高，財務狀況明顯改善，資產利潤率穩步增長，資產流動性充足，資產變現能力和應急支付能力較強，不良貸款率繼續下降，資本充足率和撥備覆蓋率逐年提高，抗風險能力持續增強。2007年底，資本充足率達到8%監管要求的商業銀行由2003年的8家增加到161家，達標銀行資產占同期商業銀行總資產的比重由0.56%提高到79％。盈利能力不斷增強，2007年銀行業金融機構全年實現稅后凈利潤4467億元，盈利水平大幅提高；資本利潤率達到16.73%,資產利潤率為0.92％，均比上年明顯提高。
但我國銀行業仍存在以下問題需要予以重視解決：
一是盈利結構仍需改善。目前利差收入仍然是境內中資商業銀行收入的主要來源，2007年商業銀行凈利息收入在營業收入總占比84%以上，商業銀行盈利仍過多依靠傳統業務，需要進一步開拓業務領域，改善收入結構，提高財務可持續能力。二是貸款期限結構不夠合理。由于我國資本市場尚不發達，中長期資金主要通過銀行配置，境內中資商業銀行人民幣中長期貸款比居高不下，境內商業銀行存貸款期限錯配較為嚴重，對此可能引起的風險應予以關注。三是房地產貸款增長較快，信貸風險逐步顯露。近幾年房地產貸款增速較快，房地產余額達到貸款余額的16%,在銀行信貸資金大量進入房地產業的同時，信貸資產質量呈下降趨勢。目前隨著宏觀調控的實施，房地產市場持續降溫，部分大城市因房價下跌甚至出現斷供現象，房地產市場運行中的市場風險和信用風險逐步顯露，需要引起重視。四是融資結構不協調給銀行業帶來的系統性風險需要關注。多年來，銀行業在滿足社會籌融資需求中發揮了主要作用，2006年，銀行新增貸款占國內非金融部門融資增量的82%，金融風險過多聚集在銀行體系，不利于銀行業長期健康發展，從長遠看，應注意改善融資結構，大力發展資本市場，提高直接融資比例，分散銀行體系的風險，維護金融穩定。五是存款保險等長效機制尚未建立。隨著市場經濟的發展，其弊端日趨明顯，特別是容易增加道德風險。盡快建立顯性存款保險制度，強化對銀行業金融機構的市場約束，完善市場化金融風險補償機制和危機處理長效機制，保證銀行業安全運行。
（二）證券業穩健性分析
證券業是金融體系的重要組成部分，隨著直接融資的發展，證券業在促進資金融通，優化資源配置等方面的作用日益重要，但證券業的發展同樣有喜有憂：
一是直接融資比例有所提高，融資結構仍待優化。截至2007年底，直接融資額（包括股票、國債和公司債）達到1.24萬億元，占全社會融資額的21.1%。盡管資本市場的發展促進了直接融資比例的提高，但目前中國社會融資結構仍然以間接融資為主。直接融資比例過低，企業融資高度依賴銀行貸款的問題尚未得到明顯改善，不利于拓展儲蓄向投資轉化的渠道，在一定程度上也造成了風險向銀行體系的集中。因此，應大力發展直接融資，提高直接融資比例，促進融資結構優化。
二是債券市場初具規模，但公司債券市場發展有待加快。無論從規模還是從增速來看，債券市場仍有很大的發展空間。債券市場特別是公司債券市場的發展，不僅有利于擴大中國資本市場的規模和容量，拓展投資者的投資渠道，而且對促進直接融資市場的結構優化、分散和化解金融風險具有重要意義。因此，應大力發展債券市場，促進股票市場與債券市場協調發展。
三是股票市場結構得到優化，但市場風險值得關注。2007年，股票市場結構得到進一步優化。股票發行規模和投資者入市程度都達到歷史最高水平。而進入2008年股市震蕩下跌，股票市值大幅縮水。國際經驗表明，股票價格一旦出現大幅波動，勢必對經濟運行和居民財產產生不利影響。在此情況下，要特別防止股市風險的產生。
（三）保險業穩健性分析
近年來中國保險業總體保持健康發展。協調發展格局逐漸顯現，市場集中度持續下降，資本實力得到增強，但仍然需注意防范資本市場波動帶來的風險。
一是保險公司股權投資比重提高，受資本市場波動影響加大。自2005年保險資金被允許直接金融股票市場以來，保險公司逐年增加股權類投資，尤其在2007年，保險業投資股票、證券投資基金等的資金規模有了大幅度提高，所占保險資金份額提高至27.1%。但隨著保險資金在資本市場中運用逐漸擴大，資本市場出現大幅度波動會對保險公司的盈利水平和償付能力產生影響。
二是市場競爭更趨激烈，公司治理結構仍有待完善。同時中國保險公司治理結構仍不夠合理，部分保險公司的股東大會、董事會和管理層之間的制衡機制不完善，內控制度不完備。缺乏有效的約束機制，導致出現財務數據不真實、賬外賬和內外勾結侵害公司利益等現象。
三是保險產品同質化程度較高，產品的針對性不突出。各產品之間發展不平衡。主要原因在于保險公司產品創新機制不健全，各家公司在研發保險產品時，貼近市場、貼近客戶、深入分析公眾實際需求的主動性不夠，仍難以滿足不同地區、不同層次消費者的多樣化需求。
三、政策建議
第一，深化銀行業金融機構的改革，完善金融功能，改善區域金融結構。以結構調整和競爭來促進效率的提高，培育真正的市場性寡頭金融機構。各類金融機構在改革過程中，應以利潤為目標，以市場化為取向，加快推進商業化進程，建立符合金融開放與發展的金融機構法人治理結構，并健全銀行的外部治理機制。實現銀行管理體制的扁平化，有效提高經營管理水平。逐步建立起有效的激勵機制和內部控制體系。完善信息披露制度，提高銀行業經營的透明度。協調自我約束機制和激勵機制，不斷增強競爭力。
第二、加大證券業和保險業的發展力度，促進金融產業的均衡發展。擴大證券中介機構的資本規模，壯大資本實力，通過增資擴股、重組并購、上市等方式盡快擴大規模；優化上市公司盈利結構，保持可持續發展能力。提高上市公司實體業務的盈利水平是市場健康發展的基礎。保險公司應以完善治理結構、轉換經營機制為著力點，進一步深化改革，真正成為資本充足、內控嚴密、運營安全、服務和效益良好的現代金融企業。健全產品創新機制，豐富保險產品。加強風險管理，提高管控能力。
第三、加強金融各業風險防控機制，增強金融機構風險管理能力和競爭力。加強風險管理體系建設，建立覆蓋所有業務流程和操作環節，對風險進行持續監控、定期評估和準確預警的全面風險管理體系；完善主營業務風險防范機制，建立科學的風險防控體系，識別和評估經營過程中面臨的主要風險，同時關注戰略規劃失誤和公司治理結構不完善等因素可能給公司帶來的不利影響；采用先進的風險管理方法和手段，切實提高抗風險能力，努力實現適當風險水平下的效益最大化。
一、金融創新的特點
當今社會市場經濟快速發展，金融市場也實現了良好的進步，并且呈現出較高的開放程度。我國金融市場中的金融創新過程逐漸增多，金融業務、產品逐漸被推出，使金融市場更加豐富，呈現出一定的特點。
（一）理財業務迅速發展
社會經濟的發展使得人們的生活水平逐漸提高，人們對理財的認識也逐漸發生變化，理財觀念得到很大的提升，單純的儲存已經不能滿足人們的實際需要，因此金融機構開始不斷創新和推出理財產品，理財業務在金融創新中占據主要地位，并且展現的作用也日漸突出。不管是國內還是外資銀行都想要深入其中，分一杯羹。在這種情況下，市場中的理財產品不斷豐富，已經成長為金融創新的亮點業務。
（二）金融機構之間缺乏明確的界限
不同的金融機構有其各自的職能，銀行、證券以及保險公司有著不同的作用，從理論上來講，它們之間是很少有交集的，但是當前金融業務不斷增多，行業快速發展，這些原本相對獨立的機構，彼此間的界限越來越弱，很多跨機構的產品被推出。例如銀行中保險公司的業務，保險公司中也開始銷售銀行產品，金融行業開放程度的提升，使得金融行業進入了全新的發展階段。
（三）金融產品同質化現象嚴重
經濟發展中，金融行業占有十分重要的地位，保險、銀行等與人們的生活越來越緊密，金融行業間的競爭也日漸激烈，這種背景下，金融機構開始不斷創新金融產品，但是還存在著這樣一種現象，一個金融機構推出金融產品后，其他機構就會紛紛效仿，導致金融產品的同質化現象比較嚴重，使得資源浪費現象嚴重，金融產品以及行業發展創新受到嚴重影響。
二、金融創新下的金融風險管理現狀分析
（一）金融行業內部監管缺失
在金融行業內部，通常以金融機構的經營規模來對金融機構的業績進行評價，使得金融創新的效果被忽視，不利于金融產品創新升級以及金融機構擴大發展的管理與控制。當前，我國的金融創新還主要是照搬照抄國際性的金融衍生產品，或者對金融產品進行改良，以本土特色和人們需要的金融產品并不多。保險行業中出現了高回報的投資型保險種類，風險防范的意識并不強。而且金融創新的規劃不夠統一，商業銀行在進行金融創新時存在著重復、交叉的現象，使得金融資源浪費嚴重，影響金融市場的有序競爭。
（二）風險管理方式滯后
現階段我國還是通過單一的風險評估方式對金融風險進行管理，這種落后的方式已經不能滿足當前金融創新風險管理的實際需要。譬如隨著我國房地產限購政策的頒布，房地產交易出現萎靡狀態，使得大量的閑散資金進入到市場中，這些資金給金融產品創新銷售得到提升，但是由于金融產品自身的盈利性不強，使得這種盈利不高的現象循環發展。
（三）缺乏完善的信息系統進行風險評價
當今社會，金融機構的監督管理機制還不夠完善，存在著嚴重的信息滯后、風險評價機制缺乏的現象。很多銀行內部都建立了內部審核部門，但是這些部門的工作沒有得到充分的重視，監督管理人員不能科學地把握金融創新風險管理的重要內容，使得監督管理失去效果。當前保險行業中通常是采用內部的評級制度，通過打分對個人以及企業的風險進行評價，根據一定的財務或定性指標對風險進行等級劃分，這種方法具有一定的便捷性和可行性，但是由于考核評價的動態性不足，使得風險不能得到及時的防范。
（四）行業間缺乏有效溝通
金融行業的風險信息主要是通過企業上報或者公開獲得，目前信息的監督管理機制還不夠健全。在信息披露方面還存在著不足，很多上市公司惡意炒作披露信息，使得金融行業無法獲得準確的、真實的信息，企業間的溝通不夠誠信，謠言、假消息將真實信息掩埋，信息披露的數量以及質量無法滿足金融創新的實際需要。
三、金融創新下的金融風險管理措施
（一）強化主體內部風險管理
要想有效地規避金融風險，強化金融風險的管理，就需要加強主體內部風險管理的能力和水平，促進金融風險得到有效的管理。金融主體要認識到金融創新工作對于金融市場產生的影響，并對可能存在的各種影響作出積極的應對措施。金融創新對于金融市場的影響是十分大的，如果金融主體在風險出現之前不能進行準確的估計，在風險發生時就會遭到巨大的沖擊和損壞，因此在金融創新時，需要對可能存在的金融風險進行科學的評估，強化風險管理的意識能力。此外，在進行金融創新時，金融機構需要根據自身的實際情況，全面了解金融市場的發展形勢，以此為依據制定科學的風險防范機制以及風險預測體系，科學地對潛在的風險進行度量，從而采取有效的措施加以解決。金融機構需要對金融市場的環境進行全面的調查分析，在掌握金融市場發展規律的前提下再進行金融創新。
（二）加強金融監管
金融創新是時展的必然選擇和趨勢，只有不斷創新才能夠促進金融市場實現更加活躍的發展。金融市場是否穩定對于國家經濟也有著極為重要的影響，因此應促進金融市場的創新與穩定發展。當前，我國金融行業要實現良好的發展，就需要積極促進金融創新，應積極鼓勵金融創新，為金融創新提供良好的發展環境，同時也需要加強監督管理，避免出現違法行為，使我國的金融市場秩序更加有序。要加強金融監管，需要對當前金融監管的相關法律制度進行有效的調整，使金融監管的作用得到充分的發揮。首先要完善法律法規，金融創新會涉及到各個方面的內容，但是有些內容在法律法規中并沒有涉及，因此需要完善相關法律內容，避免金融機構鉆法律的空子。進一步修正和廢除法律法規，金融創新中含有大量的交叉業務，但是有些業務的相關法律制度已經過時，這就需要做好修正和廢除工作，提高法律法規的指導作用。
（三）促進國際間的合作交流
隨著世界經濟一體化、全球化發展日漸深入，國家要維持經濟穩定發展，應對金融風險單靠自身是無法解決的，因此需要加強國際的合作，實現經濟的宏觀調整，通過彼此間的合作實現對金融風險的有效控制，營造良好的金融環境，使各國家的金融行業得到穩定、有序的發展。我國的商業銀行可以依據國際規章制度進行金融行業標準的制定，促進金融業務的創新與發展，使我國的金融與世界接軌，減少金融風險發生的幾率，實現金融業的穩定進步。
（四）完善金融創新的路徑
完善金融創新的路徑也是促進風險管理的重要手段，應加強金融產品、機構以及制度上的創新。在金融產品創新上，應依據優質的資產，減少不良資產的數量。由于我國的金融產品創新還不夠成熟，因此需要在金融機構自身能力許可的范圍內進行金融產品的創新，避免風險發生。金融行業的發展是歷史的必然，因此需要進一步完善金融機構的經營形式，突出業務優勢。此外，還需要強化制度創新，為金融創新提供良好的環境，強化金融風險管理。
四、結束語
一、銀行入股保險公司的影響
(一)對銀行的影響
1、有利于中間業務發展
銀行入股保險公司后,更有動力高效利用保險公司的資源,與保險公司的合作會向更深層次發展。除了傳統意義上的銷售之外,銀行參與保險公司營銷過程的機會增多,從營銷策略制定、產品定價、營銷宣傳以及后續服務等方面,銀行均可以結合自身優勢,優化傳統銷售的模式,從而提升銀保業務的質量,提高中間業務的競爭力。
同時,銀行參股保險公司后,可獲得更加豐富的保險產品資源,因此銀行在中間業務的配置和構成上也更有主動性。
2、有利于金融創新
目前,保險公司推出的產品結構單一,產品種類少,主要以低保障的投資型壽險和意外保險為主,如分紅險、投資連結險和萬能險。和國外的銀保產品相比,國內急需擴大與銀行產品相結合的保險產品比重。銀行參股保險公司后,可以結合保險公司的優勢,開發多種與銀行業務相連結的保險產品,如國外比較常見的信用卡透支保險,個人消費貸款還款保險,目標存款保險等。同時,目前傳統的銀保合作主要是銀行和壽險公司的合作,銀行參股保險公司后,也可以開拓與財險公司的合作,進一步挖掘銀保合作的領域和深度。這些優勢的發揮都有利于推動金融創新的發展。
3、穩定并拓展客戶資源
銀行參股保險公司后,可以整合保險公司和銀行原有的客戶,為其提供保險―銀行相連結的附加式服務,如舉辦共同的咨詢活動,為銀行客戶推薦更多的保險服務,為保險客戶提供更多的銀行理財服務等。銀行也可以在業務比較薄弱的地區,如農村地區,通過與保險相結合的產品開拓市場。在此基礎上,銀行可以有效地穩定原有客戶,并可吸引新的客戶,有利于銀行與保險公司雙方的市場拓展,提高市場份額。
(二)對保險公司的影響
1、穩定的銀保合作關系
銀行入股保險公司后,雙方的利益聯系更緊密。因此,相對于簡單的銷售模式,保險公司對銀行資源的利用也更加廣泛和深入。保險公司可與相應的股東銀行建立穩定的合作關系,無論是在現有的銷售渠道上還是未來的發展規劃中,保險公司均可享有優先合作權。這種關系的建立避免了銀保合作博弈過程中的短視行為,符合保險公司發展的長遠利益。
2、提升保險公司的商譽價值
我國保險業處于快速發展階段,新的保險公司不斷出現;相較之下,我國銀行業相對發展成熟,主要的商業銀行和股份制銀行都有良好的信譽和聲譽。如果較大的商業銀行入股新興的保險公司,能夠增加投資者對保險公司的認同度和信賴程度,將會有效提升公司商譽價值,促進保險公司業務的發展。
3、促進保險業的整體發展
保險行業雖然對外開放的時間較早,但是發展速度和規模卻遠遠落后于證券公司、銀行等金融業其他領域。引入新的戰略投資者和實力強勁的銀行股東,可以起到促進行業發展的目的。從投資回報角度考慮,銀行選擇參股保險公司,通常會選擇規模小成長性高的保險公司。這些有成長潛力的公司在得到銀行的資金和資源后,會實現較快的發展速度,從而實現保險業務廣度的擴展,帶動整個行業規模的擴張。另外,銀行的參股可以進一步刺激雙方加大產品合作的深度,推動保險業的金融創新和服務質量的改善,有利于促進行業的發展。同時,銀行參股保險公司,也將改變保險業的競爭格局,具有成長潛力的小公司能獲得超常規的發展機會,改變幾家保險公司獨大的局面。
二、我國對銀行入股保險公司的規范及監管啟示
(一)理順雙方合作關系,規范交叉銷售和關聯交易行為
從之前國內外的銀保合作經驗來看,理順雙方的合作關系是發揮銀保合作協同效應的關鍵。良好的合作關系可以促進銀行保險向更深層次發展,增加各自新的利潤增長點。銀保合作的方向應該是提升產品差異化,提高雙方企業競爭力以及促進金融創新,而不是靠銷售渠道的獨享或壟斷,在量價方面展開惡性競爭。因此,監管層應規范銀行入股保險公司后的交叉銷售行為,嚴格監管雙方關聯交易,激勵銀保雙方向核心競爭力的提升努力,而不是片面追求銷售的擴張和銷售集中度的提高。
(二)合理優化銀行參股的數量和規模,維護行業的健康發展
目前,監管層規定一家銀行只能投資一家公司,一方面是基于風險管理的考慮,另一方面也是出于行業發展的角度。銀行投資多家保險公司可能會增強行業的壟斷性,不利于各保險公司的公平競爭。而如果多家銀行不考慮自身條件,盲目入股保險公司,也會加大兩個行業的系統性風險。因此,監管層需借助市場的力量,合理優化銀行參股的數量和規模,以實現銀保合作公平健康的競爭環境
(三)建立完善的風險管理制度
隨著金融市場的不斷發展,風險管理成為金融機構健康運行的重要保障機制。銀行入股保險公司后,隨著合作業務跨行業橫向聯系的增加,公司內部原有的風險管理制度已經不能適應銀保合作的要求。原有的風險管理可能只注重行業內的風險因素,銀行入股之后,雙方都需要關注對方的風險狀況,避免對方風險跨行業的傳遞。因此,監管層要注意銀行入股保險公司后雙方風險管理制度的合規性,既要高效的開展銀保業務合作,又要減輕雙方的依賴程度,在銀保雙方之間建立安全的“防火墻”,這對合作企業的雙方和監管層都是很大的挑戰。有效的風險管理制度在微觀層面上可以降低業務的操作風險,降低銀保合作業務發生損失的可能性;在宏觀層面上,也可以杜絕金融風險在不同行業間的傳染,有利于金融體系的穩定。
(四)遵循審慎監管的原則
