時間：2023-09-27 16:09:23
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近年金融投資理財市場十分活躍，除了常規的金融機構，又多出很多新的經營主體，各類金融公司如雨后春筍般快速生長。由于互聯網的推動，使得這些金融公司有了更加快捷的運營手段，P2P、眾籌、公募私募、貸款公司、擔保公司、配資公司，等等，花樣多多。曾幾何時，我們因房屋中介的電話騷擾而煩惱，因保險公司業務員的圍追堵截而煩惱，現在很多人又開始因為各類金融公司業務員狂轟亂炸式的推銷金融產品而不得安寧。
近期北京先后舉辦了兩個金融博覽會，金融博覽會從去年開始就有了明顯的變化，大的傳統的金融機構參加的積極性有所減退，但各類金融公司卻競相進入。展館里讓人看得眼花繚亂的是各種金融公司，特別是打著互聯網金融旗號的金融公司，還有很多花哨的營銷方式，有演有唱、贈送禮品、美女舉牌游行、卡通布偶攬客，等等。在展館里最有激情的還是那些滿場跑的金融公司的員工們，送宣傳資料，介紹投資理財產品，拉客戶填寫個人信息，到處收集名片，索要電話號碼，等等。隨后就是不停地電話拜訪，不煩死客戶不罷休。不知道這些金融公司是采取怎樣的獎懲機制使得員工如此充滿激情地賣力營銷。
金融市場涌動的潮流漩渦，是不是隱藏著一些可怕的隱患和風險，人們在狂熱的時候似乎對此視而不見，或因逐利而使得心智有些迷離。其實，在大潮涌動時，需要參與，也需要冷靜。任何事物一旦過熱，往往就會出問題。冷靜地思考一下，在實體經濟繼續下滑情況下，脫離于實體經濟的金融投資理財市場會不會是金融業界人們自娛自樂的一場游戲？自娛自樂也就罷了，就怕也把對金融知識不甚了了的百姓也忽悠進來，讓這個游戲成為一個規模宏大的群眾運動，那么游戲結束時，眾多的人們會發現自己的錢包不知掉哪兒去了。金融投資理財市場沒有嚴格的法制來規范，出太多的問題是太有可能了。不少金融公司很短命，老板跑路了，那些投資人的血汗錢呢？當然是有去無回，血本無歸。還有一些貸款公司，和高利貸有什么分別？一旦沾上，還能全身而退嗎？貸款公司后面還時常隱藏著晝伏夜行的追債公司，追債公司的手段你沒見過，但電視電影里總還見過，是不是有點黑？
這樣看來，目前的金融投資理財市場的確有點亂。如何治亂，又如何引導金融市場始終運行在健康的軌道，首先是政府要制定好規則，同時不走樣地執行規則；其次，就是金融公司應該好自為之，發乎善意，依法經營，別讓你的支持者最后流淚又流血；最重要的是我們的投資者，冷靜，理性，趨利留有后路，理財不忘風險，特別是那些大爺大媽們，切勿被美麗的言辭、燦爛的笑臉和信誓旦旦的回報承諾所迷惑。
一、我國個人投資理財市場存在的問題
近年來我國個人理財市場迅速發展，但由于我國個人投資理財市場起步較晚，個人理財市場還存在一些問題，表現在以下三個方面：一是市場規模小，規模優勢難以得到發揮。由于起步晚，發展不完善，導致目前我國理財市場規模小，這已成為制約其發展的重要因素。二是各商業銀行理財服務不到位問題。服務缺乏專業性。如一些高收入投資者對外資金融機構的個人金融服務普遍持接受態度，對于我國同類服務卻無法認可。服務缺乏差異性。以工行為例，目前推出的3P服務優惠服務，專業服務、私密服務，而唯獨沒有個性化服務。三是理財產品缺乏創新。各商業銀行推出的理財產品與國外成熟市場理財產品相比，更多的把現有業務進行重新整合，而沒有針對客戶需求進行個性設計。
二、完善我國個人理財市場的對策建議
(一)改善環境，做大投資市場規模。從改善投資環境入手，構建一個良好的構建運行體系。一是制定有利政策，積極促進我國資本和貨幣市場的完善和發展，使得可加入的投資渠道，可選擇的投資產品和可投資的規模相應擴張。二是完善個人理財業務的法律框架。盡快完善理財業務的相應法規、法律，對理財業務的市場準入，業務管理風險控制，會計處理，信息披露，投資方向等在政策上予以規范。
(二)放寬管制，引入良性競爭機制。促進金融市場開發，放寬外資銀行的市場準入界限，引入競爭機制，在引入的同時，要規范中外資銀行的競爭持序，有序開放外資銀行的并購活動，形成良性競爭。
關鍵詞：投資學 投資理財 市場需求 培養模式
一、我國投資理財人才培養及市場需求的現狀
隨著我國加入WTO，全面進入開放經濟時代，經濟和社會的發展變得日趨復雜化、多樣化和市場化，無論從宏觀層面還是從微觀層面，傳統的金融產品和金融人才已無法滿足正在變化的經濟金融環境，國際金融業已轉向金融人才和金融產品服務的全面競爭。從我們對一些銀行、證券公司、基金管理公司和企業的調查以及人才市場的招聘廣告來看，金融機構和企業對投資理財專業人才存在著極大的需求。像國泰君安、華夏證券等券商機構成立了證券投資研究部，亟需投理財專業人才；中國建設銀行等商業銀行亟需懂得投資理財的經營管理人才，許多大企業也急需大量懂得投融資運營的專業人才。而目前國內培養專業性的投資理財人才還剛開始沒幾年，人才數量及質量遠遠無法滿足市場對強勁的投資學專業人才的需求，供需缺口依然很大。
如何培養新型的投資人才，優化設計出新型的投融資工具和理財方案策略來實現金融資產的保值增值，已成為各國金融業提升其核心競爭力的重心所在。投資學專業人才就是擔當這一重任的，他們將工程的思維、方法和高新技術引入到金融領域，綜合運用各種工程的、信息的方法，及時設計、開發和實施新型的有針對性的金融產品，創造性地解決各種投融資問題，向客戶提供個性化的投資理財方案。在當今社會財富高度證券化的年代，各個行業都已離不開投資理財思維和技術的運用，更離不開投資學人才的培養。近年來，雖然有開辦較早的金融學專業，但由于我國金融業的發展歷史和體制的原因，該專業研究與服務的主要方面仍是對策性或政策性的，應用定量化模型和工程化方案遠遠不夠，這方面的人才滿足不了當今的社會需求。
我國投資學教育在近二十年里取得的成績是巨大的，但也存在著一些問題與不足。例如，院校教育脫離金融市場實際；院校教育不能緊跟國際水平與潮流；人才質量不能符合實踐需要，教育規模跟不上投資業的前進步伐，導致許多金融機構至今不得不承擔許多本應由院校教育完成的社會化工作。我國金融業已進入全面開放的新時代，需要盡快實現與國際金融業的接軌。在這種形勢下，培養具有全球視野、掌握前沿金融理論和實踐技能的現資人才已成為我國的當務之急，只有這樣才能迅速提高我國金融業的國際核心競爭力，從容應對國際金融經濟對我國形成的巨大挑戰。
二、合理定位投資學專業
投資學專業是一門融經濟學、金融學、管理學、統計學、保險與風險管理等多門學科于一身，交叉性和應用性很強的專業。自從20世紀80年代以來，伴隨著全球金融創新浪潮產生的大量新型證券，計算機技術的發展，投資理論研究的不斷突破，投資學專業在國外日益成為顯學。在國外商業教育領域，幾乎可以說沒有任何一種其他理論和技術可以像投資理論這樣被迅速轉化為實踐。由于1998年教育部對高校本科專業設置進行了改革，將理財學并入財務管理，同時將投資經濟一部分并入金融學，形成了投資理財專業方向，該專業方向建立在現有的財務管理（屬于管理學科）和金融學（屬于經濟學科）兩個專業基礎上，兼顧了原來的理財學和投資經濟的專業特色，是一種跨管理學和經濟學的交叉學科專業，目前該專業方向的人才需求缺口很大，基于這一人才需求情況，我院在投資學專業的基礎上突顯投資理財方向特色。
三、明確投資學專業建設目標
為適應珠三角發展規劃綱要的人才需求以及廣東省金融高新技術服務區的建設需要，我院投資學專業人才培養目標著眼于數理分析型、市場營銷型、實踐應用型相結合的復合應用型人才，突出實踐應用能力的培養，力爭建成廣東乃至華南地區具有影響力的“復合型、應用型、創新型”投資理財專業人才培養基地。因為：一是根據我校省級重點財經院校和高校擴招的特點，我們的培養目標與名牌大學的培養目標應有層級差異。二是經濟金融交易供求變化快、投資風險管理技術人才需求量大，必須重視數理分析和實際運用能力的培養。三是順應珠三角發展規劃綱要的產業轉型要求，金融業確定為珠三角經濟發展的重要產業，面對激烈的國際競爭格局，急需大量國際化人才和營銷型人才。四是根據珠三角地區居民收入水平較高對投資理財需求迫切，而科班出身的專業投資理財規劃師幾乎沒有。另外，加大同國外院校進行合作培養投資理財人才，在國際化辦學的過程中，進行培養方案的調整，使之適應珠三角國際化投資理財人才的培養需求。
四、制定科學有效的建設方案措施
高等教育的任務是培養具有創新精神和實踐能力的高級專門人才, 投資學專業建設與改革的目標就是不斷提升學生的創新能力、投資理財的實際操作能力以及綜合素養。適應現代經濟社會發展對投資理財人才需求的變化，本專業科學制定專業培養方案，進一步優化師資結構，加快建設高水平教學團隊，加快建設綜合實驗實踐教學體系和開放辦學模式，構建一個“三個課堂”有機結合、理論密切聯系實際、教育手段與教育方法先進、全面提升學生綜合素質的“復合型、應用型、創新型”人才培養模式。
切忌孤注一擲
A先生年過三十，在一家網絡科技公司從事市場營銷工作，月收入五六千元。公司提供一套宿舍，居住條件還算不錯。在暫不考慮買房的前提下，A先生將手頭的資金瞄向了投資理財。常和金融人士打交道的A先生，對其他理財渠道并不感興趣，唯獨選擇了投資股票。從操作習慣上看，A先生更傾向于跟風隨大流炒股。在大盤表現不錯的那些年，A先生憑借自身對證券信息的了解，再加上聽了幾場證券公司舉辦的講座，嘗試買了幾只銀行類股票。運氣不錯的A先生持股不久，手頭的幾只銀行股迅即大漲，短短一周竟獲利近萬元。因為這是他賺到的業余投資以來的第一桶金，雖然數目不算很多，但給了他充足的信心。
之后的一段時間里，A先生的投資偏好漸漸傾向于冒險，不再選擇價格較高的銀行股，轉而選擇低價的股票。雖然市場對于低價股并不看好，但是A先生卻一意孤行，買了幾只服裝、紡織類的低價股。很快，他就覺得自己看走了眼，原來這些股票不僅價格低，市場走勢也同樣低迷。這讓A先生很懊惱，盡管之后市場盤面有大幅飄紅的上揚態勢，但手頭的幾只低價股依然止步不前，相當多的資金被套在這些股票上。
兩個月后，眼看大盤起伏不定，自己前期曾買過的多只股票都逐漸上行，唯有手頭的幾只低價股毫無起色，甚至低于當初的買入價，無心戀戰的A先生狠心拋出所有低價股票，虧損額達到3000余元。
由A先生的案例可以看出，投資股票一定要細心分析，隨大流也罷細思量也罷，關鍵是要靠投資者自身的觀察和判斷。不進行任何配置，只買一種股票的集約型投資并不可取，如若獲利倒也罷，如若虧損，將全盤皆墨。只有選擇分散投資，分別買入市場形象好、口碑佳的幾種中高價股票，才不至于失去應有的賺錢機會。
注重風險分散
生活工作在大城市的B先生，月收入一兩萬元，在職場中算是令人羨慕的對象。身為不婚族的他，一門心思花在投資理財方面，一年下來除去日常生活開銷，B先生還能積累下幾萬元的余錢。工作多年的他，理財方式頗為特別，他將房產、股票等熱門渠道拋在一邊，唯獨對商鋪投資情有獨鐘。
對于手頭資金有限的B先生而言，自然不會去考慮購買上百平方米的商鋪用于置業增值，而是另辟蹊徑，將投資置業的目標鎖定在10～20平方米范圍的小型商鋪。B先生所在城市的商鋪平均價格在2萬元/平方米，一間15平方米的小型商鋪，總價一般在30萬元左右。B先生騰出自己的積蓄，加上父母的贊助，在不同地段拿下了三個10～15平方米的小型商鋪。三個商鋪分別處于大學城的中心、次主城區的社區附近和旅游景點旁邊，房價加契稅總共花費了近百萬元。而后B先生選擇將商鋪全部出租，以租金養收入，用B先生的話來說，之所以選擇三個不同地段，無非是分散投資，不至于將所有錢押在一個鋪面上。三個鋪面各有特點，承租戶的經營狀況也不盡相同，即使其中一個鋪面未能達到升值預期，另外兩個鋪面也能促使成本盡快回籠。
事實果然如此，B先生名下的三個商鋪中，大學城和社區的兩家鋪面升值較快，兩年時間后不僅收回了成本，而且有了大幅盈利。由于地段好、人氣旺，鋪面租金還呈現穩步上漲的趨勢。唯有位于旅游景點附近的那家鋪面因為競爭太過激烈，經營上入不敷出，最終放棄續租。B先生無意拖累自己的投資計劃，決定將旅游景點的那家鋪面拋出轉讓，回籠資金用作了下一個鋪面的置業。B先生感嘆，分散投資的有利之處就在這里。
用B先生的話說，與其集約型投資一個兩三層樓的大商鋪，不如分散投資幾個十幾平方米的小商鋪，畢竟大商鋪占用資金量大，承租或轉讓時會遇到困難。而十幾平方米的小型商鋪占用資金量小，便于承租和轉讓。就商鋪投資而言，分散投資才是最佳選擇。
嘗試組合投資
C先生是個典型的民營企業普通白領，月收入4000多元。日常生活開支除去必要的房租等大頭之外，余下的錢基本用作理財投資。每月區區2000多元的余錢，談不上買股票或投資商鋪，只能用作投資成本較低的集藏品，如郵票、錢幣。這類投資占用資金量小，但如果長線持有，還是有翻番獲利的可能性。
工作幾年來，C先生的積蓄只有10多萬元，膽大心細的他閑暇中拿出一筆資金投入了令他向往不已的集藏市場。C先生采用分散投資郵票錢幣品種的方式，近期古代書畫系列郵票和小版張系列郵票非常走俏，他憑自己對這一板塊的了解和判斷，隨即入市以每版85元的價格購買了400版《韓熙載夜宴圖》整版郵票，占用資金3.4萬元;又以每版30元的價格買入了500版《桃花》小版張郵票，占用資金1.5萬元;再以每枚10元的價格買入了1000枚《甲午馬年》生肖紀念幣，占用資金1.5萬元;3個品種共投資6.4萬元。
數月后，崇尚中長線持有的C先生經過密集看盤，感覺到集藏市場火熱的上漲行情，尤以版票品種居奇。每版85元買入的400版《夜宴圖》版票已出現每版250元的行情，上漲接近3倍;每版30元買入的500版《桃花》小版張已漲至每版70元，上漲1倍有余。數月的中線持有，讓以集藏品投資為喜好的C先生感嘆不已，他以略低于市場交易價的轉讓價格將所有持有的整版郵票賣給了接手客商，自稱這一筆投資賺取的利潤比銀行利息高得多。
基金之所以能成為大眾青睞的理財工具，就是因為有集合專家理財的優勢。投資者往往缺少投資專業的知識和實戰的經驗，在時間有限的情況下，委托基金管理公司專家理財，就顯得非常有必要。但目前投資者普遍在基金投資上缺少理性，很多投資者并不很了解自己，也不了解自己的風險承受能力，不了解需要投資的時間，對投資基金的收益也沒有一個合理的預期。在這種基礎上做投資，往往會隨著市場行情的波動產生很大的情緒起伏，行情一旦出現波動或震蕩，馬上就會有沖動贖回的念頭，短炒的心態比較嚴重。
盡管市場行情低迷，基金新開戶數量有逐步減少趨勢，但二季度國內基金還是處于凈申購狀態。6月份新基發行熱潮不減，先后有27只新基金陸續登場。新基金的發行確實給市場輸入了新鮮血液，但數據顯示老基金在5月份行情震蕩中減倉痕跡明顯。投資者購買新基金，4000點以下似乎是個入市的好時機，新基金發揮的余地將更大。面對這樣兩難抉擇的境況，既有準備投資基金的人，也有承受不了動蕩行情產生落袋為安念頭的人。有不少投資者都反映，市場漲漲跌跌太頻繁，自己難以承受，為了不虧錢，保障收益，于是就贖回了。贖回后才發現其實自己沒賺什么錢，真的不知道在基金凈值下跌時該如何操作。其實這個答案非常簡單，那就是長期投資，適當調整，八字秘訣。
基金投資，時間就是財富
基金投資，時間復利的作用表現得最為明顯，這也就是我們通常所說到的金錢的時間價值。只要長期持有，時間越久，復利效果將會越明顯，這才是致富的關鍵。那為什么長期投資就能致富呢?
市面上有不少理財書籍在計算投資報酬率時都會舉這樣一個例子，我們也借用來說明一下，看看長期投資究竟可以發揮怎樣驚人的時間復利效果。假設某理財產品一年復利率10%，每月投資1000元，20年后就可以累積成千上萬的財富；如果時間延長至40年，就會成為億萬富翁。這種假設似乎帶有點夸張的成分，雖然不一定能完全反映真實的情況，但通過這樣的例子能夠讓我們很快了解理財產品長期投資的重要性。復利的效果，通俗點來說就是“利滾利”，將每期投資的收益合并到本金中，繼續投資賺取回報。
我們拿股票型基金為例，假定某只基金每年有10%的回報，投資10年。以單利計算，投資100萬元，每年可以賺10萬元，10年可以賺100萬元。如果以復利計算，年獲利也是10%，每年實際賺取的金額就會不斷增加。
100萬元投資來說，第1年賺10萬元，本金變為110萬元；第2年賺的就是110萬元的10%，即11萬元。依此類推，第3年則是12.1萬元，等到第10年總獲利將近160萬元，比本金多出了1.6倍。而這就是復利的效果，感覺很有化腐朽為神奇的力量。這也是為什么我們說，基金理財，時間才是財富的放大器的道理。
選擇適合自己的基金，并堅持長期投資
首先，選擇適合自己的基金品種，一定要根據自己的年齡、對資金流動性的需求以及本身承受風險的能力來配置。另外需要明確兩點，一是不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里，二是采用定期定額的投資方法。
從長期投資的角度來看，短期市場的震蕩不過是長期行情的一個小小的變動而已。
在整個市場向好的預期下，股市長期牛市的格局沒有改變。對于投資者而言，選時并不重要，更重要的是選擇適合自己風險偏好，風格穩定、信譽良好的基金公司旗下的基金品種，并堅持長期投資。投資者常常有這樣一個觀點，投資就是賺錢，也就是一旦把資金投入了，就必須要在每一個時間點、每一天都要賺錢。事實并非這樣，正確的投資理念是在你能夠掌控和承受的風險范圍內，知道你預計的收益。有關歷史數據顯示，過去幾年時間，普通投資者情緒非常容易受到行情波動的影響，人們往往對基金短期排名非常關注，大部分人都很難堅持長期投資。
而老基金過去幾年平均年投資回報率都在15％到20%，大大高于銀行存款和國債投資。因為沒有堅持長期的投資，很大部分投資者失去了獲利的機會。
開通定投，按月投資基金
基金定投是基金定期定額投資的簡稱，是指投資者在每月固定的時間，以固定的金額，購買指定的開放式基金的一種“懶人”理財方式，這是一種風靡全球的長期投資方式。選擇定期定額投資基金，是長期投資的關鍵。定投最大的好處就是，不論市場行情如何波動，都會定期買入固定金額的基金，平攤成本，避免選擇時機不當的風險。當基金凈值走高時，買進的份額數較少；而在基金凈值走低時，買進的份額數較多。長期累積下來，就可以攤低投資成本及風險。根據海外市場長期經驗，選擇波動性較高的具有高風險、高報酬特性的基金品種（如股票型基金），更加適合長期投資。目前市場行情處于寬幅震蕩中，選擇定投方式是最及時和有效的方法，行情波動頻繁的同時，購買基金的平均成本將會相對較低。
設定投資目標，到期后兌現
面對市場波動，很多投資者的策略就是贖回或者調倉。其實不然，市場下跌，“短炒”仍然不是投資者應該選擇的方式。往往投資者購買了基金后總是希望它能夠快速升值，這種心態可以理解。但當市場稍有波動時，基金凈值一隨之波動，部分投資者就開始按捺不住贖舊買新的沖動，象買賣股票一樣，頻繁操作，這樣不但增加了投資成本，而且可能將賬面虧損變成實際虧損，甚至造成未來盈利機會的喪失。
怎樣避免這樣沖動贖回的情況發生呢?
基金既然是一個長期投資的過程，我們就根據自己的投資目標來設定基金贖回的時間，這個投資目標比如象購買房產、子女教育、退休養老等。在國外，有一種很流行的基金叫生命周期基金，就是典型的目標理財規劃型基金。生命周期基金的投資管理模式和現有基金品種有明顯的差異。這類基金通常都有一個目標期限，基金經理會隨著時間動態調整投資組合，股票投資比例逐漸下降，固定收益投資比例逐漸上升，滿足投資者在人生不同階段的風險收益的需求。一般來說，人年齡越大，風險承受力越低，所以生命周期基金投資股票資產的比例會逐漸降低，管理費率也將降低。目前國內的匯豐晉信公司、大成基金公司已先后推出了生命周期基金。
聽了這個題目，你一定會問：“菜市場是賣菜的，這么會有斷頭臺呢？”那就讓我來告訴你事情的來龍去脈吧！
那天早晨，我陪爸爸去買菜。爸爸在選青菜，我則東張西望。誰知這一望倒使我看到了一件十分可惡的事——一個屠夫正拿著一只兔子的腳一次次用力地把兔子向石板上摔去，每摔一次我的心就痛一次。終于那只兔子死了，屠夫很高興，可那只兔子的眼睛卻睜地大大的，好像在訴說它無限的痛苦。爸爸的菜買好了，我便拉著他的手要去那看看。走過去，我看見各種各樣的動物都靜靜的躺在那兒，有火雞、狗、兔、鹿……他們的雙眼都布滿了血絲，好像在告訴人們它的血史，眼神中也流露出無盡的悲哀。不是嗎？動物也有感情，它們也會痛，也會餓，同樣也會為了保護自己的兒女而獻出生命。那些屠夫還在拼命的完成工作可他們中有誰能感受一下動物的感受呢？人是動物變過來的，電視上也常說人與動物是一家。可看到這血淋淋的場面，誰又記得這句話呢？走過這短短的小道，卻像走過了一條漫漫長路。我一直在思考著，思考著……
在此我想對那些屠夫說："如果有一天動物進化，人類退化，他們也像這樣對我們。無情的把我們任意的殺害，我們會多么痛苦啊！我想到那時人們才會明白動物當時的痛苦！請你們咱在動物的立場上想想吧！
關鍵詞：銀行理財；企業投資；理財特征
中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）05-0059-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.05.14
2011年以來，我國個人和公司參與商業銀行理財業務爆發式增長。截至2011年12月末，銀行理財產品發行規模達到16萬億元，是2010年全年發行規模7.05萬億元的兩倍多①。截至2012年9月末，銀行表外理財產品余額6.7萬億元，較2011年末增長47%②。從商業銀行供給端分析，銀行理財業務成為商業銀行優化經營結構，增加中間業務收入，加快市場利率化改革進程，實現由傳統商業信貸銀行向現代綜合服務型金融企業轉變的利器[1]。從市場需求端分析，個人資金保值增值需求和公司機構的投資管理需求產生了巨大拉動作用。投資于理財產品的資金比例中，公司資金占比高達25%③。這種需求由何種因素導致？依據公司理財資金起點相關論，外部環境決定了公司的理財行為[2]。由于通貨膨脹率不斷走高，“負利率”更加嚴重，公司在現金管理中希望借助于銀行理財產品抵抗通脹；同時，經濟增長速度下滑，企業的主營業務受到影響，轉而以理財為一定程度的投資替代品。因此，在眾多的企業中，本文選擇了2007―2011年參與銀行理財產品并披露其信息的109家上市公司作為總體樣本。通過考察上市公司參與銀行理財產品的相關數據，推斷上市公司參與銀行理財產品市場的動機，進而發掘上市公司的投資行為特征。
一、文獻回顧
銀行理財產品是基于“受人之托，代客理財”的合同關系，利用銀行自身的專業優勢，實現資金從供給者到需求者的融通。市場的參與方主要包括三方：資金供給者，即理財產品申購方；資金需求方，即理財產品項目融資方，是投資品的形成方；第三方中介機構，即商業銀行。上市公司一般主營業務突出，盈利能力較強，但為何參與銀行理財產品申購市場。王鵬虎（2008）認為上市公司通過銀行理財產品提高企業的資金管理效率、降低財務成本、提高經營管理水平，是現金管理的手段[3]。李曉犁（2011）認為大部分公司在主營業務低迷、重組無望的情況下通過銀行理財產品進行“非主業投資自救”[4]。姜付秀等（2009）、余明珠（2006）認為管理者（管理層以及董事長）的背景特征對企業過度投資的影響具有一定的差異性，這種差異性導致上市公司對非主營業務投資有明顯影響[5-6]。蘇冬蔚（2011）認為宏觀經濟因素、企業家信心、信貸配給對公司融資選擇產生影響，在銀行表外中介的作用下，這些因素進而影響企業的投資行為[7] 。上述研究，要么僅從規范性要求提出評論，沒有使用數據進行支持，也沒有使用實證方法；要么使用宏觀經濟數據和企業部分財務數據或者企業管理者背景相關數據，沒有直接使用企業申購理財額具體數據。為更可靠地分析上市公司申購銀行理財產品的特征，本文直接從上市公司的銀行理財申購數據出發，驗證上市公司申購銀行理財的各項特征。
2005年元旦，這是讓王科灃畢生難忘的一天。因為，他做了一個重要的決定：在國內率先研發新型建材和家具!
在建材和家居行業，王科灃經營了10多年。企業從蹣跚學步到現在千萬資產規模，王科灃喜憂參半：喜的是，自己一直謹慎經營，生意有聲有色；憂的是，家具行業抄襲成風：小廠仿大廠、大廠仿國外、同類企業互相仿。作為結構性產品，家具具有明顯的公開特征，仿制輕而易舉。只要新產品賣得好，同行立即跟上。由于沒有研發成本，跟風者成本低，他們低價搶市場，結果研發者反倒做了賠本生意。
王科灃經常參加國內外行業展會，外國展商十分排斥中國人，怕克隆他們的款式。
是安于現狀，還是搞研發?安于現狀，省心、錢也不少賺，但未來可能失去市場；研發，操心，一旦失敗，所有投入血本無歸，但如果取得技術優勢，就能占領未來市場。王科灃召集科研班子――由清華大學多位教授組成的專家團商議。專家們也認為，行業的拐點已經到來。王科滓一錘定音：搞研發!
國內沒有成功先例，王科灃決定去國外考察。帶著專家團，王科灃先后去了澳大利亞、巴西、美國和歐洲一些國家。選擇國家有兩個標準：要么家居業發達，要么有世界著名的建材品牌。
考察結果讓王科灃感慨良多：國外技術和設備都很成熟，仿水晶家居美輪美奐；可是設備貴得嚇人，便宜的也要上百萬人民幣，而且，操作工藝復雜。
王科灃決定自主研發，他自己也沒想到，這個過程居然整整持續了2年。既要降低成本，又要達到天然水晶的感觀，談何容易?出國考察、搜集資料、做試驗、試生產、檢測，王科灃和專家團一次次重復這個過程。
上千次辛勤試驗，仿水晶家具和水晶玉復合裝飾板研制成功。與國外設備和工藝相比，王科灃的設備和技術具備三大優勢：1.造價低廉，由于采用新配方和新加工模式，仿水晶家具和水晶玉復合裝飾板造價低廉。來考察的一位知名建材工程師初看到產品時，竟誤以為是上萬元的天然水晶家具，得知成本僅幾百元時，驚嘆不已，連說創造了奇跡，“仿水晶家具是澳洲風靡的高檔家具，在中國，在涉外企業才能看到，沒想到你們的產品比國外好，成本反倒降低了，這種產品必將席卷整個行業。”2.可隨意造型。受配方的限制，國外產品只能做出幾何圖形，而現產品造型隨意，大小均可。3.設備操作簡便；數據化控制系統，只要按操作流程就可以實現生產。
2年啊!辛苦付出終于換來了回報。拿到檢測合格證的那一刻，王科灃激動得難以形容。隨即，王科灃向國家知識產權局提出申請，最終，項目獲得多項國家專利。
注冊了清大國研品牌，王科灃要大干一場。
產品征服市場供不應求
2007年，市場發生了巨變。由于入行門檻低，幾萬元、七八個人就可以辦個家具企業。幾乎是一夜之間，國內的家具企業激增6萬多家。
木制家具與建材市場飽和，價格戰烏煙瘴氣，經銷商經常向王科灃訴苦：“無錢可賺!”此時，王科灃覺得，市場上急需標新立異的新產品，正是清大國研大顯身手好時機。他迅速將產品發給經銷商。
對比木制家具和建材、陶瓷家居，清大國研的產品具備4大優勢：1.利潤大。以生產1米餐桌為例，國外水晶餐桌市價超萬元，而清大國研的仿水晶餐桌成本僅幾百元。售價3000元以上。2.高檔。清大國研的產品不但晶瑩瑰麗。高檔豪華，而且具有天然水晶般的石質效果。視覺沖擊力強勁，使人流連忘返。3.獨家。產品的科技含量極高，其他企業根本無從模仿。清大國研的系列產品可獨占整個市場。4.環保。采用達到食品衛生要求的材料制作，無放射、無毒、無害，是真正的綠色產品。產品表面抗菌、抗腐蝕、耐酸堿，不易破碎等特性，性能優于木材及大理石家具。
果然，經銷商連連報喜，來電催貨“王總，再給我發一批貨!”“仿水晶家具賣得好。我這人氣可旺了，把其他木制家具和板材也帶火了”……
市場的“熱情”讓王科灃措手不及，訂貨單都排到好幾個月后了。有的經銷商干脆提出：“你出技術，我出資金，干脆建個分廠!”
多年經商，王科灃清醒地認識到：市場是名牌的市場，要長遠，必須進一步壯大品牌!連鎖等于連保，本身就是“活廣告”。此外，連鎖遍地開花，能迅速提升品牌知名度。
到2008年，“清大國研”成了業內響當當的品牌，全國有20多家合辦工廠。優秀政策涵蓋所有細節做大品牌
生意做大了，王科灃更冷靜、理性了。為了保障所有的合作者都能賺錢，王科灃詳細規劃了清大國研的開拓模型。
投資梯度多。從6萬多元到30多萬，合作者可以根據自身條件，選擇合適的投資方式。
品牌支持。提供專利技術委托授權使用書、商標使用權。為合作者方提供辦廠所需的質量檢測報告、環保檢測報告、放射性檢驗報告等相關證件。提供由綠色建材委員會頒發的“中國優秀綠色環保產品”和中國建材流通協會頒發的“中國質量合格放心、安全無毒、環保建材產品證書”。
經營指導。免費培訓技術人員，生產現場實習，直至合作者能獨立制作出合格產品，否則技術轉讓費分文不收。每年由公司指派專業技術人員不定期到接產方進行巡訪和技術指導。因地制宜提供科學合理的廠房布局。全方位建廠指導，力求每個廠開業即能“一炮走紅”。
材料配送支持。材料進價直接影響生產成本，集中采購，統一配送可以降低材料進價。根據加盟者自愿，提供統一的材料配送或材料自購的渠道。
（一）個人理財業務的發展
隨著我國資本市場環境的持續改善、股權分置改革和證券業務的創新，我國股市的結構性缺陷的問題得到了改善，市場的容量和交易量逐漸擴大，債券、基金和期貨的品種不斷創新，準入門檻逐漸降低。政府“有形”的手與市場“無形的手”相結合，使得人民幣理財產品不斷豐富和活躍，極大地增強居民理財的愿望和參與程度。
我國越來越多的參與國際市場，外資銀行陸續進入中國，促進了我國個人理財業務實現了極大的飛躍，加上我國金融機構對個人理財業務軟硬件的建設力度的加大，個人理財業務已經上升到了實質性的規劃和操作層面，個人理財的發展趨勢一片大好。
（二）個人理財業務發展的背景
第一，經濟的發展以及國民財務的積累，我國的經濟總體實現了快中又穩的發展，經濟增長帶來的國民財富迅速積累，對財富管理隨之產生了客觀需求，個人理財市場有著巨大的潛力。
第二，國家體制改革的完善，我國在就業、養老、教育和醫療體制方面的改革，逐漸解決了居民的后顧之憂。
第三，理財投資產品逐漸豐富，證券投資工具越來越多，股票、期權、基金、債券等，可以滿足投資者多樣化的投資需求。
二、個人理財與證券投資基金
（一）個人理財產品的分類
銀行理財產品，銀行理財產品的期限相對較短，收益率和流動性也較低，無法滿足長遠的投資計劃。存款類產品，存款類理財產品主要就是指傳統的銀行儲蓄類的產品，這類產品風險小，流動性強，收益率低，在個人資產配置中所占的比例也相對較低。股票，目前股票投資這種方式正在興起，但是股票雖然收益高但是往往也伴隨著高風險，大幅度波動的股票市場是投資者都不愿經歷的。期貨、外匯和期權，這類理財產品的專業性較強，同時這類投資的漲跌幅度沒有界限，在帶來客觀收益的同時很可能帶來投資者難以承受的額巨大虧損。保險產品，保險規劃可以降低家庭理?的風險。
（二）證券投資基金的發展現狀
我國證券投資基金包括封閉式基金和開放式基金，開放式基金屬于當前我國證券投資基金市場發展的主流，截至2017年第一季度，總的發行規模8892.95億元，同比增長127.74%平均預期收益率在4%～6%區間內變化，發展勢頭足，平均收益率高，尤其獨特的優勢。與此同時，我國的證券投資基金產品類型不斷豐富，多元化組合投資逐漸成熟，個人理財市場上的投資者也日趨理性。銷售渠道不斷拓寬，服務和交易模式也在不斷創新運作日趨規范，符合我國絕大多數投資者的需要，但是證券投資基金仍然存在一定的問題。
三、我國個人理財市場上的證券投資基金存在的問題
（一）資產配置同質化嚴重，投資策略趨同
我國的基金雖然形成了不同風險―收益特點的基金產品，但是受到證券市場發展的限制，各類基金投資品種選擇的空間不大，導致資產配置同質化現象嚴重，投資風格相似。
（二）羊群效應
這一效應源于委托―問題，基金管理人由于能力不足或缺乏激勵機制，不愿意財務積極的投資策略，在信息優勢的作用下，反而會采用與其他管理人相同的投資策略和手段，所以基金管理人普遍采用保守型的投資策略，導致市場的“羊群效應”特別明顯。
（三）從業人員素質不高，專業人才匱乏
我國基金行業快速發展，人才需求量大，但是各個基金公司之間的競爭也造成了行業內的高端人才流動頻繁，我國基金經歷培養期短也直接導致了基金人才的低齡化和閱歷淺，不僅缺乏從業經驗，也缺乏扎實的研究功底。
（四）內部治理結構不合理
首先基金持有人大會形同虛設，逐漸失去作用。同時，獨立董事作用不能發揮，缺乏獨立性。
再次，基金激勵機制尚未建立，造成基金管理人的收益報酬和風險責任的不對稱。
最后，基金托管人無法實施獨立、有效的監督。
四、相關的政策建議
（一）加強人才建設、樹立正確的理財觀念
鑒于我國當前理財市場發展中重產品、不重理念的缺陷，我們必須樹立正確的理財觀念，但是正確的理財理念也離不開從業人員的詮釋和理財機構的宣傳，所以，加強從業人員的教育培訓，培養和導入現金的理財理念是十分重要的。
（二）加強品牌營銷，樹立品牌意識
金融機構只有順應投資者個性化和人文化的發展趨勢，逐步樹立自己的品牌意識，才能在同業競爭中脫穎而出，個人理財業務今后的發展自會更加趨向個性化，金融機構必須通過不斷更新觀念，進行制度和產品創新。
（三）發展理財經營模式
我國當前金融機構理財是國內理財的主要形式，機構理財由于分業經營的限制和機構理財人員缺乏獨立性，導致理財服務質量和效果不佳。可以通過政策鼓勵和逐步發展獨立理財模式，逐步提高從業人員的綜合素質，規范行業發展。
