時間：2023-10-05 10:39:47
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【關鍵詞】資產泡沫；金融企業；創新發展
在經歷過美國、日本等國家出現資產泡沫和泡沫破裂現象后，人們開始逐漸了解資產泡沫產生原因、破裂產生的風險及解決措施。中國經濟連年增長帶來了實體經濟的繁榮和資產價格猛漲，但是在經濟增長的背后潛藏著資產價格偏離實際價值的資產泡沫需要人們提高警惕。不僅是國內資產泡沫會影響金融企業發展，在經濟全球化腳步越來越快速的現代社會，世界范圍內的資產泡沫危機也會影響到國內金融機構正常運營，因此金融行業企業應該對資產泡沫危機加以了解并進行自身改進。
一、資產價格泡沫危機的定義及形成機理探究
目前比較典型的資產價格泡沫產生破裂的案例主要有日本資產泡沫破裂和美國次貸危機事件，許多專家和學者們從這兩個事件中提煉出了資產價格泡沫的定義并對其成因進行了探究，以下是有關資產價格泡沫危機的定義及產生原因解析。
第一，有關資產價格泡沫的定義，在學術界有關資產價格泡沫尚未有官方明確定義，但是普遍認為資產泡沫的實質是因為資產價格膨脹導致偏離資產實際價值而產生的現象。在我國來說最有可能引起我國資產泡沫危機的是目前高速發展的房地產行業，目前買房和炒房的狂熱尚未褪去，房地產市場仍舊在不斷擴張產業并且抬升房價，這種價格虛高的現象就是“資產泡沫”，除此之外相似的例子還有我國的股票市場。根據房地產現狀進行分析可以推斷，資產泡沫能夠產生的原因就是人們對某一產品或者某一行業擁有良好的預期促使大量資金投入到其中從而引起價格升高，這種行為會催生市場投機行為和市場投資從眾現象導致資產泡沫的壯大和膨脹，一旦資產泡沫產生破裂就會對國內金融市場乃至世界金融市場產生巨大負面影響。
第二，資產價格泡沫形成機理分析，目前房地產行業是最容易引起資產價格泡沫破裂的產業，越來越多的銀行和金融機構放寬了貸款生審查并將款項投入到其中，一旦產生資產泡沫破裂就會對整個信貸市場和金融市場產生負面影響。關于資產泡沫的形成機理可以從兩個方面進行敘述，分別是資產泡沫的形成原因和資產泡沫破裂的原因。
資產泡沫形成的原因可以從宏觀經濟運行、市場主體行為、貨幣流動方向幾個方面進行分析，首先我國宏觀經濟運行狀態較好且保持上漲狀態，盡管近年來經濟上漲速度有所放緩并進入經濟新常態，但是整體經濟運行狀態仍然擁有很大的發展潛力和很多投資機會助長了一些熱門行業發展。其次目前市場主體仍然習慣于將貨幣投資于房地產市場進行投資升值，房地產市場投機炒房行為和金融市場投機行為成為促進市場投資活動活躍的主要原因，這種市場行為主要由于投資主體較高的投資期望導致目前許多產業資產價格高于其實際價值。最后由于我國居民長期以來的儲蓄習慣和消費習慣導致大量的閑置資金流入房地產市場，我國居民傳統的安居樂業思想以及理財意識的萌發導致很多居民儲蓄成為房地產市場資本，最終導致房地產價格虛高直至形成資產價格泡沫為經濟發展帶來危險。
資產泡沫最終膨脹直至破裂階段的原因分析可以從預期膨脹和經濟運行狀況等多方面進行分析。由于市場投機投資行為帶動了很多消費者盲目地跟從其他人將資金投入市場當中，這些投資者往往缺乏專業投資知識和資本判斷能里，投資者完全缺乏理性進行投資的行為導致市場狂熱，與此同時投資者在資本不足時往往選擇借貸吸引更多金融機構放貸給這些消費者，進入市場的資金不斷在市場累積造成資本價格一路飆升并導致泡沫逐步膨脹。這種泡沫膨脹過程吸引大量資金進入并滋生投機炒作行為為泡沫破裂埋下隱患。
資產泡沫破裂的基礎就是資產泡沫的產生和膨脹積累了大量的市場資金，不僅如此還會吸引更多對該市場持有較高預期的消費者向市場投資，在這個過程中一旦出現資金鏈斷流或者資本家大量撤資的情況就會導致市場運行出現異常和資產價格瞬間跌至低谷，即所謂的資產泡沫破裂。
我國目前經濟發展進入經濟增速放緩的新常態階段，在這個階段下有些產業會出現縮水現象違背投資者投資預期，這些投資者一旦發現該產業發展前景不是往自己預想的方向發展時會將自己的投資撤離該市場，在價格升高和投資行為狂熱的市場中進行撤資會引起其他市場參與者懷疑自身的投資行為而跟風撤資，一旦大部分投資者選擇撤資就會導致整個市場資產價格下降致使資產泡沫破裂；其次我國很多有投資能力的市場參與者并沒有扎實的金融知識基礎，進行投資大多聽從一些專業人士建議或者僅憑借主觀判斷盲目投資，跟風投資行為者在資產進入或者資產撤出時都會帶動更多盲目Y產進行市場行為加劇價格下跌程度，因此整個市場預期一旦發生轉折就會導致資產價格大幅下降；最后我國產業之間大多存在著千絲萬縷的聯系，例如房地產行業和金融業就存在著密切關系，由于房價飆升和人們熱衷于買房的行為導致房地產價格一路飆升，很多人為了買房而向銀行或者金融機構借貸款項進行投資，許多銀行和金融機構面對如此大的貸款需求就放松了對貸款人的信用審查和抵押物交易等原則，導致一旦出現資產泡沫破裂人們手中的資產價值大量縮水無法償還貸款的現象，銀行等收回貸款資金難度會加大導致銀行正常運轉資金匱乏，容易引起金融市場恐慌并波及其他行業。
根據上述分析可以得知，資產泡沫主要是由于某一產業過熱吸引大量資金進入造成的經濟虛假繁榮現象，這種現象不但會造成市場資產價格高于實際價值還會為整個經濟發展埋下隱患，一旦出現資產泡沫破裂行為會導致資產縮水和經濟市場混亂，相關金融企業必須對自身金融行為做出創新與發展。
二、資產泡沫背景下企業進行創新與發展的措施
中國的資產泡沫不僅存在于房地產市場還存在于股市等金融市場，在這些資產泡沫尚未破裂時期相關金融企業應當積極關注市場動態并采取相應創新措施，防止在資產泡沫破裂給企業帶來太多負面影響，以下是對企業在面對資產價格泡沫時應該采取的相關措施建議。
第一，銀行和其他金融機構加強對貸款人的資格審查防止形成壞賬和死賬。銀行和其他金融機構在產業過熱時期容易產生投機投資心理，認為將資金借貸到這些行業能夠增強資金流動性和降低產生壞賬的可能性，但是這些行業在經濟虛假繁榮現象的背后是時刻可能坍塌的價格體系和隨時縮水的資產價格，因此金融機構不能盲目將自身持有資產借貸進入該行業。在進行貸款審查時要充分考慮貸款人的還款能力和信用評估結果，對貸款人還款能力從資本盈利性、投資風險性、貸款人信用和抵押物等方面全面進行考察，不能由于暫時的投資預期良好就將資金貸給借款人，建立健全銀行信用評估系統以便防止投機投資者流動借款增加貸款風險的行為，嚴格按照貸款流程為貸款人辦理相關業務，對不符合貸款要求的投資者堅決不予貸款。貸款業務辦理后及時了解貸款人資金流動狀況以便及時評估貸款人還款能力，防止在資產泡沫來臨時貸款人資產縮水無法按時還款的現象。一旦有大額貸款需要辦理時應當在金融機構內部進行綜合評估與科學決議后再決定是否借款，以防止資金無法回收造成金融企業自身周轉困難問題，只有從金融機構本身資金流動方向入手才能有效防止資本泡沫破裂對金融企業的負面影響。
第二，積極關心市場發展態勢，建立金融風險預警系統。許多金融企業也會選擇將自身資產直接投入到虛假繁榮行業中去而不是選擇借貸，在進行這些資金的投資管理時應該派遣專業金融人才進行管理，在資金投入后相關人員做好資產盈利狀況與行業發展前景分析，及時關注市場變化動態以便在資產泡沫破裂前上報企業及時撤資減少損害。企業應當降低資產投機炒作心理，不能盲目跟隨市場熱度進行投資甚至進行破壞資本市場秩序的行為，在資產發展前景不被看好時應當及時將資產從市場中撤回以便減少企業資金損失。企業應該建立金融風險預警系統對資產泡沫破裂行為進行預防，該系統能夠對金融市場發展現狀作出準確評估和預測，企業制定金融風險分級制度以便控制撤資力度和資金規模，在資產泡沫產生時能夠及時預測并且估算企業是否能從中盈利。
第三，金融企業應當抓住機遇及時發展。金融企業增強自身員工的金融素養和金融預測能力，對企業員工及時進行專業知識培訓和投資能力增強，金融企業在面對出現資產泡沫的行業時應該及時判斷該行業是否有升值空間并抓住機遇及時進入，投資時能夠及時預測該行業升值空間并且控制資本投入量，企業管理人員應該擁有自身獨立思考能力以便支撐企業正確投資行為，及時發現資本泡沫破裂的前兆并加強觀測和前景預測，在泡沫破裂來臨之前能夠及時撤出企業投資防止資產縮水。金融企業的員工預測能力和判斷能力能夠影響企業整體投資質量，一旦整體企業素質提高就能有效防止企業在面對資本泡沫時的盲目投資行為，為金融企業發展做出有力保證和發展動力。
綜上所述，某行業金融資產泡沫產生后處于該行業中的金融企業并不是束手無策，如果企業能夠及時預測金融風險并建立風險預警w系就能夠有效提高投資質量，甚至在資產泡沫破裂之前抓住機遇還能夠讓企業發展質量提高，因此金融企業應該創新自身發展路徑和發展方向，及時抓住發展機遇和行業升值空間以便讓自身發展更有意義和潛力。
摘 要 本文從P2P網絡借貸的含義、起源以及特定入手，分析目前在我國發展的現狀以及存在的問題，并對我國P2P網絡借貸發展的前景進行了分析與展望。
關鍵詞 P2P網絡借貸 信用體系 風險 監管
P2P指peer-to-peer或person-to-person，即個人對個人；而P2P網絡信貸是指個人通過第三方網絡平臺（即金融服務網站）在收取一定費用的前提下向其他個人提供小額借貸的金融模式。 “人人貸”是P2P網絡借貸的簡譯。
2007年我國第一家小額借貸網站成立后，多家P2P網絡借貸平臺如雨后春筍般相繼涌現，并呈現出交易規模日益增大、影響日益廣泛的趨勢。然而，2011年7月21日，自稱“中國最嚴謹網絡借貸平臺”的哈哈貸了關閉通告，銀監會隨即印發了《關于人人貸有關風險提示的通知》，要求銀行業金融機構嚴防民間借貸風險向銀行體系蔓延。一時間，我國P2P網絡借貸的法律定位、風險狀況以及未來前景成為熱議的話題。本文通過對我國P2P網絡借貸發展現狀的研究，探討這一新型民間借貸的未來發展前景。
一、P2P網絡借貸的起源及特點
P2P網絡借貸最早出現在英國，網站Zopa于2005年3月在英國開始運營。這種模式由于使借貸雙方互惠雙贏，加上其高效便捷的操作方式、個性化的利率定價機制，推出后得到廣泛的認可和關注，迅速在其他國家復制。目前國外知名的P2P網絡借貸平臺主要有英國的Zopa、美國的Prosper和Lending Club、德國的Auxmoney、日本的Aqush、韓國的Popfunding、西班牙的Comunitae以及巴西的Fairplace。2007年8月，中國第一家P2P貸款網站—拍拍貸成立，之后進入高速發展階段，據非正式統計，目前我國的P2P網絡借貸公司超過2000家。
P2P網絡借貸的主要特點包括：一是直接透明，出借人與借款人直接簽署個人間的借貸合同 ，一對一地互相了解對方的身份信息、信用信息，出借人及時獲知借款人的還款進度；二是信用甄別，出借人可以對借款人的資信進行評估和選擇，信用級別高的借款人將得到優先滿足，其得到的貸款利率也可能更優惠；三是風險分散，出借人將資金分散給多個借款人對象，同時提供小額度的貸款，風險得到了最大程度的分散；四是門檻低、渠道成本低，P2P網絡借貸使每個人都可以成為信用的傳播者和使用者，信用交易可以很便捷地進行，社會閑散資金可以更好地進行配置。
二、P2P網絡借貸在國內發展存在的問題
我國民間借貸由來已久，P2P網絡借貸作為基于互聯網新型民間借貸模式，在迅速發展的過程中也隱藏著如下一系列風險問題。
首先，目前國內立法不完備，監管職責不明，缺乏明確法律法規界定。由于行業門檻低，從業人員魚龍混雜，缺乏行業標準，無法保證人人貸所提供信息的真實性與服務質量。另外，P2P網絡借貸公司要求出借人將款項存入公司指定的第三方賬戶，貸款經由第三方賬戶發放和回收，但第三方賬戶資金由誰管理目前無法可依，現均由P2P網絡借貸公司自行管理。如果發生惡性競爭，一些人人貸公司極有可能挪用第三方賬戶資金，甚至演變為非法集資，擾亂市場經濟秩序。
其次，由于全部過程均在網上進行，P2P網絡借貸的監管比較困難，容易產生信用風險。P2P網絡借貸的借款人不用提供任何抵押，且借款人多為低收入的貧困人群，而目前國內缺乏像歐美那樣完善的個人信用認證體系，因此時常發生債主攜款逃跑的現象；另外，礙于成本限制，人人貸的貸后跟進很難實施，難以真正了解貸款最終去向。這些都是產生信用風險的潛在因素。
再次，網絡借貸容易被不發分子利用，成為詐騙資金的新渠道，再加上一些夸大或者不實的宣傳，容易導致信譽風險。
最后，P2P網絡借貸的出現會影響宏觀經濟的調控效果。P2P網絡借貸是影子銀行體系的一個重要組成部分，游離于銀監會以及人民銀行監控之外。隨著P2P網絡借貸公司的發展與壯大，大量資金將會在銀監會和人民銀行的統計范圍之外，導致不完整的金融統計數據。這一方面會影響銀監會和人民銀行制定宏觀調控政策的準確性，另一方面也有可能削弱調控政策的效果。
三、我國P2P網絡借貸的發展前景分析
（1）建立完善的社會信用機制。2011年10月19 日國務院總理主持召開國務院常務會議，部署制定社會信用體系建設規劃，指出良好的社會信用是
經濟社會健康發展的前提，是每個企業、事業單位和社會成員立足于社會的必要條件。為此，一方面要培養人們的誠信意識，建立誠信鼓勵機制；另一方面，也要向西方國家學習，完善個人信用認證體系，從民眾自身還有技術層面雙重保證信用機制的完善。
（2）加強對投資者權利的保護。加強對投資者權利的保護，應從兩個角度進行：一方面，投資者自身也需要掌握一定投資知識和技巧來規避風險，投資前要盡量全面了解借款者的所有信息，再確定是否要進行投資；同時，將資金盡量分散投給多個借款者，這樣可以降低風險。
（3）網絡信貸公司應加強對自身安全管理和業務功能。首先，要加強行業自律，加強行業內部監督機制，減少惡性競爭；其次是公司的自我約束，建立完善的風險控制機制，并積極拓展業務功能。
（4）完善相關法律法規，加強法律監管。一方面，應盡快頒發和出臺針對網絡信貸的法律法規，以法規的形式來明確網絡信貸的合法性，同時，一旦網站、借款者、投資者三方出現問題和糾紛時，可以依靠法律進行協調處理或通過法律訴訟來解決問題。在有法律支持的基礎上，政府需要加強監管，明確銀監會或者人民銀行作為網絡信貸的監管方，做到有法可依，有法必依。
參考文獻：
[1]劉文雅.晏鋼 我國發展P2P網絡信貸問題探究.北方經濟.2011（7）.
關鍵詞： 金融監管 改革 監管模式
1 我國非銀行金融租賃公司發展的市場環境
1.1 我國融資租賃市場空間和潛力巨大
某種意義上來講，融資租賃在我國仍屬于新生事物，尚處于市場發展的初級階段，這一點，從與GDP占比指標和租賃市場滲透率指標均偏低的情況可以看出。同時，我國經濟長期向好的發展態勢，也為租賃市場提供了廣闊的市場發展空間。對非銀行金融租賃公司來講，有著巨大的現實和潛在的市場開拓前景。
從GDP占比指標偏低來看。該指標具體指的是我國的租賃市場業務額和GDP總值的比率。據資料顯示，在租賃業與GDP占比指標上，我國和世界租賃市場發達國家相比存在著較大差距。在2005年，美、日、德三國租賃業與GDP占比平均值為1.65%。相比之下，在2008年，我國租賃業務為1550億元，與GDP占比指標僅為0.5%，與發達國家相比有著大致三倍多的差距。2009年，我國GDP值為335353億元，按照增長8%來推算我國2010年GDP值，2010年的我國GDP可以達到362181億元。按照美、日、德三國與GDP占比指標為1.65%的值來計算，我國租賃市場將有5976的市場份額，與2008年市場相比，理論上有著4426億元的空間差距，這表明有著4426億元的市場容量需要開發。
從市場滲透率指標偏低來看。租賃實現的設備投資占設備總投資的比例為租賃市場滲透率。2008年，我國的租賃市場滲透率僅為2.25%，這一數值在德國為9.8%、快速發展中國家巴西為11.4%，轉軌經濟的俄羅斯為4.4%。2008年我國的租賃市場交易額僅為1550億元，按照10%的市場滲透率來測算，理論上我國的租賃市場交易額應該可以達到6891億元。
由以上資料可知，我國當前經濟健康發展促進了租賃市場擴容。在國家總體經濟戰略上，西部大開發、振興東北老工業基地等重大經濟布局，將對國內經濟形成拉動，需要大量電力、運輸的設備投資。在具體生活用品市場上，電腦租賃、汽車租賃等租賃需求不斷擴大，租賃市場已從傳統的設備市場向生活用品市場延伸。另外，在新經濟條件下，眾多中小企業，在貸款上相對困難，對通過非銀行融資租賃進行生產經營有著濃厚的興趣和意愿，極具市場開發潛力。
1.2 非銀行系金融租賃公司在金融租賃市場面臨巨大壓力
我國的融資租賃市場的形成是改革開放之后的事。1981年4月成立的中國東方租賃有限公司是我國第一家租賃公司。三十多年來，經過不斷發展，截止2009年9月，我國已具有各類融資租賃公司150余家，這其中，銀監會審批的金融租賃公司有12家，商務部和國家稅務總局聯合審批的內資試點融資租賃公司有37家，商務部審批的外資融資租賃公司110多家。另外，還有不少機器設備制造企業兼營融資租賃業務。經過三十多年的發展，我國的融資租賃服務體系己經形成，融資租賃業務涉及工程機械、醫療設備、民航海運等眾多領域，融資租賃已成為我國經濟生活領域中的一只重要力量。其中銀行系融資租賃則是其中的主導力量，給非銀行金融租賃公司帶來巨大的競爭壓力。
據統計顯示，2009年底，國內12家受銀監會監管的大型金融租賃公司，其租賃資產余額達到1507.3億元，全年營業收入為77.79億元，利潤總額為22.36億元，比2008年分別增長了120%、80%和61%，發展迅猛。從目前形勢來看，這12家金融租賃公司中，工商銀行、建設銀行、民生銀行、招商銀行、交通銀行和國家開發銀行的銀行系金融租賃公司占了6家，占據了半壁江山。從注冊資金上來看，國家開發銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行分別列第1、3、4、7、8名，是國內金融租賃市場的主導力量，華融金融租賃股份有限公司名列第10名。
工商銀行等自己旗下的金融租賃公司，在租賃市場上主要投向飛機、船舶、機器、設備等領域，在整個金融租賃行業具有舉足輕重的地位。由于銀行系金融租賃公司有著強大的資金為后盾，對于資金相對單薄的非銀行金融租賃公司來講，有著巨大的競爭優勢。因此，如何應對來自銀行系金融租賃公司的競爭，鞏固并發展市場是非銀行系金融租賃公司應思考的重大戰略問題。
2 銀行系金融租賃公司發展優劣勢分析
2.1 銀行系金融租賃公司優勢分析
在資金資產資源方面。開展融資租賃需要大量的資金支持，因此來講，融資租賃業是一個資金密集型的產業。銀行系金融租賃公司，由于其銀行的核心業務，在注冊啟動資金上較為充足，工商銀行等銀行系金融租賃公司的注冊資金都在20億元或以上，實力雄厚，這是一般租賃公司難以比擬的。同時，在資金獲取上，銀行系金融租賃公司往往憑借著大資金的優勢，以低回報率的方式占領市場，具有較強的市場競爭力。另外，銀行的金融租賃公司在運作上可以依托銀行行業的無形資產和品牌資產，良好的品牌優勢更是為銀行系金融租賃公司提供了較好的競爭優勢。
在客戶網絡資源方面。由于銀行系金融租賃公司所在的商業銀行在經營信貸等業務中建立起廣泛的客戶網絡資源，為其獲取了非銀行金融租賃公司難以獲得的客戶資源優勢和風險控制優勢。在客戶獲取上，銀行系金融租賃公司憑借其多年信貸經營形成的客戶網絡和分支機構網絡，可以直接獲得金融租賃方面的客戶信息和資源，在金融租賃運作上，較為容易從業務聯系密切的大型設備提供商處獲得優質量、低成本的租賃設備。在風險控制上，銀行系金融租賃公司由于掌握了許多相關客戶的信用資質，可以較好地控制金融租賃風險。相比之下，非銀行金融租賃公司則難以獲得這樣的市場機會和風險控制優勢。
在人才隊伍資源方面。作為邊緣性、多學科性較強的金融租賃業，其業務有著較強的特殊性和復雜性，需要大量專業人才。銀行系金融租賃公司所在的銀行在長期經營中積累了大量專業人才。其在市場營銷策劃、風險控制管理等方面有著明顯的人才支撐優勢，為金融租賃業務的發展提供了可靠的人才儲備，是非銀行金融租賃公司難以相比的。
2.2 銀行系金融租賃公司劣勢分析
從銀行系金融租賃公司業務運作來看，具有較大的局限性。目前銀行系租賃公司數目較為有限，銀行系金融租賃公司在運作上幾乎不約而同地把船舶、航空等大型設備定位為目標市場，眼光局限于單一的大型租賃設備市場，有著市場定位單一的局限性，同時由于這些市場耗費資金量大，在一定程度上使銀行系金融租賃公司面臨著注冊資本金偏低的問題，其相對于非銀行金融租賃公司的資金優勢受到了牽制，削弱了其市場競爭力。
從銀行系金融租賃公司融資渠道上來看，其渠道比較狹窄。受國內目前監管政策制約，銀行系金融租賃公司不能從其出資銀行取得貸款，資金基本為固有的注冊本金，融資渠道受限，極為不靈活。同時按照《同業拆借管理辦法》規定，金融租賃公司進行同業拆借前的最近兩年必須連續盈利，對新成立的銀行系租賃公司的同業拆借行為進行了限制。加之，銀行系金融租賃公司喜好于船舶等大型租賃設備市場的業務運作特點，其資金優勢大大打了折扣。另外，由于銀行系金融租賃公司出身于銀行業，因此其在金融租賃市場的運作上專業性不高，對租賃標的物熟悉程度不夠，對租賃標的物處理經驗不足，其維修處理能力也較弱。
3 非銀行金融租賃公司競爭策略-以華融金融租賃公司為例
3.1 華融金融租賃股份有限公司簡介
華融金融租賃股份有限公司是中國銀行業監督管理委員會批準的主營融資租賃業務的非銀行金融機構。該金融租賃股份有限公司成立20多年來，經過不斷努力開拓，在融資租賃服務方面已全面涉足企業技術改造、工程機械、環保能源、公共交通、醫療保健、印刷出版、船舶運輸等領域，為3900多家企業提供融資租賃服務，累計租賃投資額達790億元。2006年3月，大型國有獨資金融企業中國華融資產管理公司成為公司控股股東，股權占比99.9%，公司進入了穩健快速發展的新階段。截至2010年6月末，公司注冊資本20億元，資產總額250.57億元，凈資產26.04億元，是我國金融非銀行租賃行業領先企業之一。
3.2 華融金融租賃股份有限公司的競爭戰略思考
3.2.1 將非銀行金融租賃公司的差異化和一體化戰略有機結合
針對銀行系金融租賃公司市場定位于大型設備租賃的局限性，華融金融租賃股份有限公司應該對現有戰略進行優化，將差異化和一體化競爭戰略結合起來。在差異化戰略上，就是要“放大”。目前，國內銀行系金融租賃公司市場開發主要精力放在了航空、電力等大型設備行業，這種戰略定位很難取得實質意義的市場份額和利潤，容易導致惡性競爭，這對非銀行金融租賃公司是個重要的戰略契機。華融金融租賃股份有限公司應盡量回避船舶、飛機等耗費資金量大的大型設備租賃市場，避免與銀行系金融租賃公司進行正面交鋒，杜絕拼“體力”。在一體化戰略上，一方面，就是重點開拓大中小企業租賃市場，尤其是收益高、成長空間大的大中小企業客戶市場應積極開拓，進行“深耕”戰略，將公司的核心市場定位在大中小企業設備租賃，從一體化角度挖掘市場，提供全方位的服務，發揮企業自身的在租賃市場的專業性優勢，使資金得到效率最大化運用，不斷提高公司的市場占有率，壯大實力。進而在與銀行系金融租賃公司進行競爭時贏得優勢。另一方面，不斷創新公司業務，并應嘗試性地介入擔保和證券市場，擇機登陸A股市場，實施整個金融市場領域的一體化發展戰略，做大做強，獲取更大的競爭空間。
3.2.2 在非銀行金融租賃環境下對金融各項工作進行不斷創新
首先，拓展新租賃業務和市場。一方面，華融金融租賃股份有限公司在繼續做好直接租賃、回租租賃和杠桿租賃的基礎上，應積極創新，對轉租賃、風險租賃、委托租賃、項目融資租賃，開展與租賃業相關的延伸業務，積極在設備制造業、房屋和土木工程建筑業、運輸業、電信等方面積極開拓業務。另一方面，進行產品創新。創新是在激烈市場競爭中生存和發展的獲勝法寶。在實際發展中，華融金融租賃股份有限公司可以根據承租企業不同需要制定個性化的租賃方案，進行服務和產品創新，提高金融租賃服務的寬度和深度，通過多樣化的租賃方式為承租企業提供高質量的服務，在激烈的市場競爭中贏得主動權。其次，充分發揮企業戰略聯盟作用。在市場的開拓中，尤其是船舶等造價較高的大型設備租賃，對租賃公司資金要求較高，僅憑一家之力有時很難滿足客戶企業對大型項目的融資需求。因此，在實際發展中，華融金融租賃股份有限公司要更多地與行業內的金融租賃公司進行戰略合作，通過合作的方式，協同解決大項目融資需求，提高自身的競爭能力。再次，加強租賃經營管理復合型人才隊伍建設。金融租賃是資本和知識密集型產業，復合型的租賃經營管理，復合型人才對提高企業的核心競爭力有著重要意義和作用。在華融金融租賃股份有限公司的發展中，要加大對懂得經濟、金融、法律、貿易、管理、稅收、會計、租賃管理等知識的專業復合型人才進行引進，提高人才在企業發展中的支撐作用。另外，還需要加強風險控制，通過建立風險控制機制，全面了解承租方的財務和信用情況，建立完善的科學風險控制機制，防患于未然。
4 結語
綜合以上論述，非銀行金融租賃公司適宜采取回避銀行系金融租賃市場，重點集中開拓大中小企業租賃市場，進行業務與產品創新，并加強企業戰略聯盟作用，提高風險防范能力。同時還要加大人才的開發運用，實際上，復合型人才、對金融租賃物及其行業的深入了解和租賃物處理能力正是非銀行金融租賃公司核心競爭力所在，也是非銀行金融租賃融資與銀行融資的一個主要區別。
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>> 新一輪信貸資產證券化的風險 中國資產證券化現狀與前景分析 資產證券化在中國的實踐狀況分析 資產證券化在我國實施的意義及前景分析 資產證券化的風險分析 新一輪農業談判關稅配額的爭議及中國的立場 新一輪多邊貿易談判的進程及中國因素 新一輪溫州金融改革的動因分析 新一輪動蕩期的埃及局勢分析 新一輪債轉股的利益博弈分析 資產證券化：機理、效應及前景 美國資產證券化的發展及中國的借鑒 中國資產證券化的演變進程、存在問題及對策建議 中國資產證券化的發展現狀及政策性建議 中國實行資產證券化的可能性分析 中國期刊業面臨的新一輪調整及趨勢 中國與美歐知識產權合作的進展、挑戰及前景分析 資產證券化融資的瓶頸及模式探究 資產證券化的發展、問題及對策 中、韓發展資產證券化的比較分析 常見問題解答 當前所在位置：l.可見，一方面，我國的廣義貨幣供應量和存款余額超過了100萬億元，居民與企業貸款余額超過了70萬億元，分別約為GDP的2倍和1.5倍，無論從歷史縱向比較，還是與其他國家進行橫向比較，都居世界第一位。我國如此大的貨幣發行量和信貸規模，已經呈現出嚴重信貸泡沫和流動性泛濫態勢，被國外研究機構視為中國主要的金融潛在風險。然而，另一方面，我國國民經濟各部門都普遍感到資金緊缺，甚至2013年6月底我國金融市場一度出現“錢荒”的現象。這種反?，F象，在金融市場上還表現出貨幣數量指標與價格指標嚴重的背離。從理論上分析，貨幣資金的供給和需求決定了貨幣資金的均衡價格，包括對內價格（利率）和對外價格（匯率）。而我國的貨幣供給存量在不斷持續增加的同時，貨幣價格指標（利率和匯率）卻不斷走高，出現嚴重的背離現象。據國際貨幣基金組織2012年數據顯示，國際貨幣基金組織：國際金融統計數據庫，2013年10月23日，.為了改變目前我國融資結構失衡的局面，發展我國多層次資本市場是我國金融改革的重要目標，也是我國金融體系走向成熟的標志。而金融市場的發展實踐和歷史演變軌跡表明，大力推進資產證券化是改善融資結構失衡，促進貨幣市場、信貸市場、股票市場、債券市場等金融市場協調發展，提高金融市場配置資源效率的重要舉措。
四是防范系統性金融風險的需要。2008年以來，我國政府為應對美國次貸危機對我國經濟運行帶來的影響，出臺了4萬億的刺激計劃，同時放松銀根，擴張銀行信貸，導致銀行信貸規模激增。2009年當年社會融資規模比上年增長近一倍，銀行信貸占GDP的比重上升24.3個百分點，造成企業和地方政府負債率高企，系統性金融風險隱患威脅增大的后果。盡管后來采取各種監管措施，放緩了商業銀行信貸規模的增速，但是以地方政府融資平臺、房地產開發為代表的融資主體資金需求強度不減，這反而導致了影子銀行的興起。影子銀行的主要形式之一是我國商業銀行的理財產品。據不完全統計，2013年6月底正規金融體系理財產品已高達9.85萬億元。影子銀行的資金來源和業務與正規金融體系盤根錯節，鄧海清、胡玉峰：《資產證券化與影子銀行》，宏源證券研究報告，2013年10月8日。極易向正規金融體系傳遞風險，一旦缺乏有效防火墻， 會導致系統性風險的爆發和傳染。作為有效的資本管理工具，商業銀行通過資產證券化一方面可以將目前的表外影子銀行業務陽光化，從而轉移和分散信用風險，降低流動性風險；另一方面，還可以創造靈活的資產騰挪方式和競爭手段，解決資產負債結構中的期限匹配、風險匹配，改善商業銀行風險管理能力與資產定價能力，從而達到降低和抵御金融風險的目的。
二、我國資產證券化的發展現狀及模式
1.我國資產證券化的發展現狀
雖然資產證券化在我國出現僅有8年的時間，目前卻發展成為三大模式，分別是信貸資產證券化、企業資產證券化和資產支持票據。
（1）信貸資產證券化。信貸資產證券化是指將金融機構發放的貸款作為基礎資產而進行的證券化。該產品由中國人民銀行和銀監會負責審批和監管，其發起人主要包括商業銀行、資產管理公司和金融公司。2005年3月至2013年9月，中國累計發行82支信貸資產支持證券，規模達到909億元。②③張明、鄒曉梅、高蓓：《中國的資產證券化實踐：發展現狀與前景展望》，中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究中心工作報告，NO.2013W19，2013，10.試點8年來，信貸資產證券化的基本制度已初步建立，產品發行和交易運行穩健，發起機構和投資者范圍趨于多元化。目前已經發行并到期的各支信貸資產支持證券本息兌付良好，沒有一支證券化產品在試點過程中出現本息違約或者現金中斷問題，試點取得積極成效。
（2）企業資產證券化。又稱券商專項資產管理證券化，是指由證券公司設立SPV，以計劃管理人身份向投資者發行資產支持憑證，按照約定用受托資金購買能夠產生穩定現金流的基礎資產，并將該資產所產生的收益分配給受益憑證持有人的專項資產管理計劃。券商專項資產證券化由證監會審批和監管，基礎資產涵蓋各種債權、收益權和不動產三種資產類型。2005 年初到2013 年9 月，通過專項資產管理計劃發行的企業資產證券化產品共68支，合計357 億元。②2013 年3 月15 日，證監會了《證券公司資產證券化業務管理規定》，說明監管層有意對企業資產證券化業務適度松綁，試點業務將變成常規業務，未來企業資產證券化業務空間廣闊。
（3）資產支持票據（ABN）。資產支持票據的發展起步較晚。2012 年8 月，中國銀行間市場交易商協會《銀行間債券市場非金融企業資產支持票據指引》，資產支持票據正式亮相。資產支持票據是指非金融企業以基礎資產產生的現金流作為還款支持，在銀行間市場發行的一種債務融資工具。ABN由銀行間市場交易商協會負責審批和監管，其基礎資產的內容與券商專項資產證券化接近。從2012年8月7日發行首支ABN以來，金融市場已經累計發行24支資產支持票據，總規模達82億元。③
2.我國資產證券化模式比較
從三種資產證券化模式的發展歷程和特點看（見表1），信貸資產證券化相關的監管文件、法律基礎、財稅安排、會計處理等細節均已非常成熟。企業資產證券化走的是從試點到推廣的道路，其特點是雖然其法律基礎、財稅安排、會計處理等方面不如信貸資產證券化完備，但是為非金融企業提供了一條直接融資渠道，從已發行的產品來看，融資成本大大低于同時間同期限銀行貸款利率。資產支持票據起步最晚，雖然其基礎資產類別同樣廣泛、結構化方式同樣多變，但是它最大的特點是不循常規，采取注冊制的融資方式，適合追求隱秘融資的企業。鄧海清、胡玉峰：《國內資產證券化模式比較》，宏源證券研究報告，2013年5月13日。
三、我國發展資產證券化的有利條件及制約因素
1.我國發展資產證券化的有利條件
（1）我國現有資產存量巨大。發展資產證券化的關鍵是要有龐大的基礎資產作為支撐，而目前我國銀行的信貸資產、個人及商業住房抵押貸款以及工商企業各種財產及權益規模巨大，有推進資產證券化的雄厚基礎。就信貸資產來看，目前70.28萬億元的貸款中，金融機構本外幣企業及其他部門中長期貸款余額27.95萬億元，短期貸款及票據融資余額25.48萬億元，房地產貸款余額14.17萬億元，住戶消費及經營性貸款余額19.22萬億元。中國人民銀行：《2013年前三季度金融統計數據報告》，2013年10月14日，.同樣，券商資產證券化和資產支持票據的基礎資產儲備池也十分龐大。
（2）政府意愿強烈、政策思路清晰。
一是定位明確。此次擴大試點的政策思路清晰，主要是盤活存量將有效信貸向經濟發展的薄弱環節和重點領域傾斜，更好支持實體經濟發展。特別是基礎設施貸款、涉農貸款、中小企業貸款、節能減排、戰略性新興產業貸款等為近期發展重點。
二是策略得當。發展資產證券化的重要前提是加強金融監管協調機制，統一產品標準和監管規則，完善相關法律法規。2013年8月20日國務院宣布，同意建立金融監管協調部級聯席會議制度。“聯席會議制度”由中國人民銀行牽頭，成員包括銀監會、證監會、保監會、外匯局，必要時可邀請財政部及發展改革委參加，其目的就是加強金融監管協調、保障金融穩定運行。另外，此前我國已有8年前期試點的操作實踐，已經積累了各種經驗和教訓，實際風險可控。
三是設置底線。此次啟動資產證券化試點總原則是，在實行總量控制的前提下，擴大信貸資產證券化試點規模。對優質信貸資產證券化產品，可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉的同時，又為投資者提供更多選擇。更為重要的是這次為資產證券化的發展設置了底線：明確指出對風險較大的資產不納入試點范圍，不搞再證券化。
（3）金融改革將加速推進，全面鋪開。近期包括民營銀行準入、國債期貨重啟、規范銀信理財合作業務、規范商業銀行理財業務投資運作的通知等一系列舉措的集中推出，意味著下一步我國金融改革將加速推進，這將為資產證券化營造有利的外部環境。
2.我國發展資產證券化的制約因素
（1）規模偏低、投資主體較單一，市場流動性較差。
我國資產證券化產品在發行規模上偏低，已發行的三類資產證券化產品總規模不足1400億元，相比美國約10萬億美元的證券化產品市場規模。鄧海清、胡玉峰：《國內資產證券化模式比較》，宏源證券研究報告，2013年5月13日。規模偏低，造成市場交易量很少，多數投資者持有到期，導致市場流動性嚴重不足。從我國已發行的信貸資產支持證券產品來看，投資者以國有大型銀行和股份制銀行為主，占比高達80%～90%，上海清算所：《固定收益產品投資者持有結構》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 而券商、基金、保險等其他機構投資者的參與力度不夠，存在投資主體過于單一的問題。而且，就信貸資產證券化產品而言，目前設計的目標對象是機構投資者，個人投資者尚無法參與。另外，在市場交易平臺和流動性方面，信貸資產證券化產品在銀行間市場流通，企業資產證券化產品在交易所流通，導致市場分割，做市商及回購機制的缺乏，也致使現有市場流動性較差。
（2）缺乏有效監管，其他配套機制需完善。
我國資產證券化的三種發展類型，沒有統一的監管機構，存在多頭監管的弊端。其中，信貸資產證券化由中國人民銀行和銀監會主導，以大商業銀行和股份制銀行為發行主體，信托公司作為特殊目的機構，發行的證券主要在銀行間市場轉讓。企業資產證券化以證監會主導，以上市公司為主體的企業證券化，信托機構不參與其中，主要在證券交易所進行交易，以券商作為特殊目的機構。而資產支持票據由交易商協會主管。因此，受現行監管體制的限制，各監管機構缺乏有效的協調，共同監管顯得力不從心。同時，在資產證券化過程中，尚缺乏很清晰的投資者保護機制出臺，而資產證券化產品結構復雜，投資者要判斷資產證券化產品的投資價值與風險主要依賴于中介機構的盡職調查和完整的信息披露，這就要求評級機構、擔保機構、資產管理、信用增級等機制不斷完善，以解決投資者的后顧之憂。
（3）發起銀行內部動力不足，風險沒有真實轉移。
從信貸資產支持證券的供給方看，我國的商業銀行將信貸資產（尤其是優質資產）移出表外的動力不足。從經營結構來看，我國大型商業銀行的經營結構中，利息收入占經營性收入的比重仍在60%以上，銀行經營轉型升級和結構調整需較長的時間和過程。從擴大試點的資產池來看，目前銀行信貸資產證券化的基礎資產主要是企業信貸，而銀行十分愿意證券化的不良貸款不是擴大試點范圍的重點，因此銀行對于個人住房抵押貸款、汽車抵押貸款等優質消費信貸證券化動力不足。更為重要的是，信貸資產證券化可能無法將風險從銀行分流，因為我國大商業銀行及其發行的理財產品是信貸資產證券化產品的主要投資者（截至2013年9月銀行持有信貸資產支持證券比例仍在65%以上），上海清算所：《固定收益產品投資者持有結構》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 由銀行發起證券化，信托公司作為受托和發行人，在銀行間市場發售，造成信貸資產在銀行間交易流轉，風險并未真正轉移出銀行體系。
四、我國資產證券化前景展望及政策建議
1.國際市場資產證券化發行的變動
國際金融危機發生后，國際金融市場上資產證券化產品的發行雖然一度回落，但仍在波動中發展。據美國證券業及金融市場協會（SIFMA）數據顯示，美國證券化市場發行量在2006年達到2.9萬億美元高峰，2008年次貸危機爆發后跌至1.5萬億美元，此后證券化市場逐步恢復。2012年，資產證券化產品發行量2.26萬億美元，同比增長26.9%，資產證券化產品余額9.9萬億美元，占全部債券余額的25.8%，僅次于美國國債。
2012年，歐洲證券化產品發行量2308.5億歐元，占同期債券發行總量的2.3%，余額1.6萬億歐元，占同期債券余額的10.5%（見圖3）。同時，雖然經歷2008年金融危機的巨大沖擊，但從2012年數據看，美國和歐洲資產證券化市場發行量仍占全球市場總量的89%，特別是歐洲資產證券化中中小企業證券化（SME）發行占比也持續走高（見圖4）。
從美國和歐洲資產證券化最近的發展表明，低風險優質的住房抵押貸款類證券化（MBS）與資產支持證券（ABS）發行量依然持續處于高位，受到投資者的歡迎和追捧，金融危機帶來的沖擊和負面影響很快地消除。而沖擊最大的主要是高風險的擔保債務憑證（CDO）等再證券化產品，尤其是歐洲中小企業證券化（SME）占比持續走高，2012年發行量高達570億歐元。較好地解決了中小企業融資難的問題，正逐漸成為歐洲中小企業主流的融資方式，這一經驗值得借鑒。
2.我國資產證券化的前景展望
（1）從國際的經驗來看，1980～2010年，美國資產證券化產品存量規模由1108億美元增加到10萬億美元，其占同期信貸資產余額的比重也由5%上升至62%。2012年我國資產證券化存量規模占債券規模的比例僅為0.12%，上海清算所：《固定收益產品投資者持有結構》，2013年9月3日，http：///sjtj/tjyb. 與國外成熟市場有著巨大差距，因此我國資產證券化業務發展空間很大。若不考慮信貸資產存量的增長，信貸資產證券化產品占比規模達到1%，以目前約70萬億元的貸款余額計算，資產證券化產品的規模可達7000億元；若達到10%時，資產證券化產品的規模可達7萬億元。
（2）從我國三類資產證券化發展模式來看，信貸資產證券化基于龐大的基礎信貸資產，只要政府放開額度，未來的發展前景最為廣闊。從官方態度來看，符合條件的國家重大基礎設施項目貸款、涉農貸款、中小企業貸款、經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款、節能減排貸款、戰略性新興產業貸款等多元化信貸資產作為基礎資產的信貸資產證券化，將成為未來幾年發展的重點。從已發行的企業資產證券化產品來看，其基礎資產都是企業的應收賬款和未來收益權，未來有望擴展到信貸資產、信托受益權、商業物業等。由于寬廣的潛在市場、券商靈活的市場化機制以及證監會高效的審批，企業資產證券化市場會迎來快速發展的黃金期，成為證券公司主要的創新業務之一。而資產支持票據的發行主體多為地方城司或與政府簽訂BT項目的承包人，通過發行資產支持票據融資，既不會占用企業債融資審批通道，也不會受到融資額度的限制。只要進一步完善相關的法律制度，其發展前景也較為廣闊。
（3）從專業證券機構預測來看，到2020年信貸資產證券化存量規模有望達到6.56～13.12 萬億元，占貸款余額的6.08～12.15%，約占資產證券化產品的82%。證券公司資產證券化存量有望達到1.44～2.88萬億元，約占資產證券化產品的18%，朱琰、薛緣：《資產證券化三種模式對比分析》，中信證券研究報告，2013年7月30日。有非常廣闊的發展前景。
3.加快發展我國資產證券化的政策建議
（1）消除市場分割，提高二級市場的流動性。
在我國現行監管體制下，資產證券化產品的發行受到多方面的制約，造成了銀行間市場和證券交易所市場互相割裂。而市場的不協調導致了二級交易市場的流動性不足，影響了我國資產證券化市場的長遠發展。因此，推進我國資產證券化的發展，一方面要擴大資產證券化產品的發行規模，豐富交易市場的品種，發展多渠道的融資方式，從而降低融資成本，擴大資金來源，豐富資產證券化市場類型。另一方面要加強銀行間市場和證券交易所市場的協同發展，消除兩個市場之間的分割，實現信貸資產支持證券的跨市場流通。
（2）建立統一監管體制，強化對商業銀行的監管力度。
為解決我國目前資產證券化存在的多頭監管、政策不統一、監管不協調的問題，應逐步建立統一的監管體制，樹立功能性監管理念?？朔F行的“分業經營、分業監管”的體制弊端。由于商業銀行在資產證券化中扮演著舉足輕重的角色，因此要重點強化對商業銀行開展資產證券化業務的監管。充分借鑒巴賽爾協議III針對銀行資產證券化業務提出更為嚴格的限制性規定，比如采取大幅度提高證券化產品的風險撥備，對銀行使用外部信用評級設置額外限制條件，加強銀行作為流動性提供者的風險暴露的管理機制，限制資產證券化的杠桿率和資產集中度等措施，以防范銀行的金融風險發生。鄧海清、胡玉峰：《資產證券化與影子銀行》，宏源證券研究報告，2013年10月8日。
（3）充分發揮行業自律組織作用，彌補行政監管的缺陷。
國外的經驗表明，借助行業自律組織的力量，是加快資產證券化發展的重要手段。其有身處一線市場和行業的便利，因而可發揮親近市場的優勢，監督違法行為，可以更好地引導市場發展。第一，積極倡導由行業協會制定貸款標準協議和轉讓協議，奠定大規模信貸資產轉讓的基礎，建立規范和具有可比性的資產信息庫，以提高資產證券化的信息透明度。第二，由證券交易所執行對證券化產品交易的一線監管和行業協會執行對證券化金融中介的自律監管，構建良好的市場秩序。發揮自律組織的行業優勢以及提供交易設施與服務的便利，實時監督資產證券化活動，促進信息披露的真實、準確、及時和公平，營造出良好的資產證券化發展環境。
（4）加快金融市場改革，增強商業銀行資產證券化的動力。
我國資產證券化要真正走向成熟，獲得大發展，關鍵是加強商業銀行參與資產證券化的激勵機制。而加快推進利率市場化改革進程，真正實現要素市場化，才能從根本上消除商業銀行過度依靠存貸款利差獲得高額利潤的市場外部環境，促使商業銀行轉變經營模式，將經營重點轉移到以提高中間業務收入為核心的軌道上來，這樣證券化的優勢就可以得到凸現，商業銀行就會主動將一些占用資本較多的中長期貸款通過證券化的方式進行轉化；同時，通過出臺會計和稅收等方面相應的優惠配套措施，會進一步激發商業銀行進行資產證券化的動力和熱情，為我國資產證券化快速健康發展奠定良好的基礎。
【關鍵詞】金融發展 金融相關比率 經濟增長 融資結構
一、導論
目前我國的宏觀經濟出現了一種特別的現象，一邊是伴隨著廣義貨幣M2以13%左右的高增長速度，使得我國貨幣的過量供給，而另一邊則是中小企業的資金鏈緊張，經常因為融資難、融資貴的問題而限制企業發展，許多潛力企業因此發展停止不前，由此可見當前的宏觀經濟一邊是國家貨幣供應過剩，而另一邊的市場上卻存在著所謂的“錢荒”問題遲遲無法解決。重所周知，金融行業的發展能夠帶動經濟的增長，反過來說，一國隨著經濟逐步發展，社會不斷地向前進步，也會促進金融系統的自我優化，從而帶動金融行業的發展。我國所謂的貨幣層面是飽和的，但是實際市場中卻缺少資金的問題正是經濟增長與金融發展之間出現了一定分歧，即所謂的經濟和金融沒有協同發展。
有學者研究表明，我國的金融系統發展對我國的經濟增長是存在正相關效應的，但是效應比較微弱，某些指標甚至還存在一定的負相關。近些年的研究數據表明，我國的經濟增長快于金融發展，特別是和歐美一些發達國家相比差距明顯。我國在進入“十二五規劃”期間，經濟總量緩慢下滑，由此造成的很大一部分原因是我國目前處于經濟結構轉型之中，金融行業的發展遠遠滯后于經濟發展。這就要求在接下來執行的“十三五規劃”期間，我國政府要加大對金融系統的優化，提高金融體系自由化程度，由市場來主導金融體系的發展，而不是由政府干預去發展金融行業。歸根到底，目前這種依靠政府拉桿與經濟發展、金融發展的做法說明了我們國家金融體制改革的滯后。
加入WTO以來，金融行業的競爭壓力與日俱增，因為外來的資本涌入我國金融市場，對我國的資本市場結構和融資手段造成了較大的沖擊，我國現行的金融體制已經嚴重威脅到金融行業的健康發展，因此我國目前的金融體制到了非改不可的階段。我國政府想要改善當前的金融環境，要從企業“融資難，融資貴”的方面著手，要逐步擴寬資金渠道，大力發展資本市場，提高直接融資的市場比例，使企業，特別是中小企業能夠順利融資。此外也要重視債券市場的發展，政府要鼓勵民營銀行的發展，目前互聯網金融行業正處于大發展階段，政府不能因為個別資質差的P2P公司出現跑路問題從而否定互聯網金融行業，互聯網金融在未來的成長空間很大，它能夠促成金融機構的公平競爭，打開金融壟斷市場，也一定會加深加大金融體系的改革，促進經濟增長的。
二、實證分析
（一）實證回歸模型檢驗
本文以我國國民生產總值增長指數作為模型的被解釋變量，然后確定與國民生產總值增長率相關性較大的經濟指標，建立回歸模型。然后通過多次的回歸分析之后篩選出可靠地金融發展對經濟增長影響模型，通過分析可知，影響國民生產總值增長率的因素包括金融相關率、金融發展效率指標情況和股市發展程度指標，還包括保險業發展程度指標。
建立模型如下：
GRE=C+β1FIR+β2LDR+β3SIR+β4IIR
其中，GRE為GDP增長率；使用IR表示金融相關率，FIR=M2/GDP；用LDR表示金融發展效率，用存貸比表示；SIR表示股票市場發展程度指標，SIR=股票總市值/GDP；IIR表示保險業發展程度，IIR=保險費/GDP。
為了數據模型的科學性，本文將采用1990年至2015年年度跨度為26年的數據，數據類型包括GDP、存款余額、貸款余額、保費收入、股票總市值。這些數據均來自于1990年至2015年中國國家統計局官方網站和《中國金融年鑒》。
初步建立回歸模型分析結果，最小二乘法結果模型的各個變量之間可能存在多重共線性。為檢驗和處理多重共線性，采用修正Frisch法。依次剔除不顯著的變量，結果為變量FDI、LDR、SIR與GRE顯著性良好，變量IIR則顯著性不明顯。剔除了保險市場發展程度指標這個解釋變量，建立人均GDP關于金融相關率，金融發展效率，股票市場發展程度的
（二）實證回歸結果分析
常數C代表我國經濟增長情況在沒有外界干擾情況的增長值，該值為正，回歸結果符合客觀事實。
系數β1為正數，說明金融相關率與經濟增長是正相關的，金融相關率的提高說明金融行業的繁榮發展，它在一定程度上可以刺激我國經濟增長，回歸結果符合客觀事實。
β2為負數，說明金融發展效率指標即存貸比與經濟增長之間是負相關的，在一定范圍內存貸比的提高將會增大整個金融市場的風險，金融風險增加不利經濟的穩固發展，因此存貸比指標的回歸結果也符合客觀事實。
β3代表了股票市場的發展對于經濟增長的促進作用，一個國家的經濟發展離不開股票市場的繁榮發展，β3為整數表明兩者之間為正相關，回歸結果符合客觀事實。
另外在結果中R-squared的值為0.9642，該值較高，說明方程的擬合優度較好，方程各個系數的t-Statistic值也大概滿足要求，解釋變量對被解釋變量的顯著性也較高，F檢驗的值為171.0046，該值較大，說明該多元線性回歸方程線性關系也很顯著。
三、我國金融發展前景分析及政策建議
（一）我國金融發展的前景分析
通過建立的多元線性回歸模型分析近年來我國金融發展與經濟增長之間關系，得出了我國金融市場發展與經濟增長間的相關結論。
首先，金融發展和經濟增長的之間的關系是經濟增長可以提高金融深化的水平，而對促進金融機構的擴張效果不明顯，而且金融機構的規模還受金融深化水平的影響。金融發展對經濟增長的促進主要表現在金融深化的提高能加速經濟增長，而對金融機構的擴張影響并不顯著。其次，金融發展經和經濟增長之間是同向發展的，兩個之間的關系是相互促進和互補關系的。
根據對模型的解析，能夠對本文的研究對象的金融發展和經濟增長之間關系下一個結論，我國金融發展與經濟增長之間是相輔相成的，兩者缺一不可，金融發展促進經濟增長，二經濟增長的同事也會對金融系統進行深化，從而推動金融發展水平。因此我國的金融與經濟增長關系不僅僅是帕特里克提出的“金融供給的理論”，也不僅僅是“金融需求理論”，而是二者結合理論。然而不得不承認雖然我國金融行業有著市場規模大，組織結構健全，但是我國金融深化水平低下，金融工具十分的落后這么一個事實，并且這些問題對經濟增長和金融發展的進一步擴大帶來了障礙，可以說金融抑制目前是我國亟需解決的問題。
（二）政策建議
1.加強金融法律的制定，提供健全的金融環境。金融方面的法律建設一直是我國法律界的一大問題，許多法律還是停留在十幾年前的水平上未加修訂，由此導致我國金融犯罪率居高不下。政府在金融犯罪的管理上也僅僅是從嚴管理或者采取了金融抑制的辦法，在我國改革開放初期還行，使用這種辦法既能有效控制經濟犯罪同時也能夠不影響經濟的發展。但隨著社會的不斷進步，如今高速發展的經濟體制和金融系統已經不再適合這種辦法來控制經濟犯罪，因為采取金融抑制的手段將會阻礙經濟增長。所以我國政府對金融市場應該采取開放包容的手段，為期提供一個健全的法制環境，鼓勵金融創新，不斷推進金融深化的水平。
2.改善金融市場，發展直接融資渠道。我國金融市場雖說種類較多但結構發展很不均衡，雖然商業銀行在我國金融業地位不容小覷，但是其功能十分單一，與發達國家的銀行開展的業務相比還有一定的距離差距，這也進一步阻礙著我國的金融行業發展。所以我國應該大力發展銀行業務規模以及銀行外的金融機構多樣化，由此才能滿足我國企業和居民日益高漲的金融服務需求。
直接融資渠道為我國的企業提供了額外的選擇，企業可以通過除了商業銀行外的其他途徑獲得資金支持，然而我國的直接融資市場潛力巨大，沒有有效開發，具體表現為直接融資市場規模遠遠小于間接融資市場規模。由此造成了我國的投資項目過多的利用手中現金，造成了貨幣的迅速貶值，也無法使得老百姓手中的資金得到合理利用，長期發展將會有損我國經濟發展效率。正確的做法是要穩步控制貨幣的發行，要發展直接融資渠道，因為國內市場上并不缺錢，大量的資金被閑置在居民手中并且逐漸貶值，我國目前急缺的是能夠正確吸引居民投資的項目。
3.減少政府對金融系統的影響。目前我國經濟處于發展過渡期，由高速發展逐漸變為平穩發展，國家如果僅僅使用政府財政調控手段而不提高資金利用效率來干預經濟發展是沒有效果的，財政赤字的逐漸增加將對經濟發展不但起不到促進作用還會使得政府慢慢陷入財政困境，最終還是要運用金融市場手段來正確引導經濟發展。由于我國政府控股的國有企業比較容易得到銀行貸款，從而大量資金流入了低效的國企，銀行系統對中小企業的忽視就會造成中小企業的經營困難，擠壓其發展空間。因此我國政府應該將注意力多放在正確引導金融機構順從經濟市場上，而不是插手金融系統將資金流向低效率的國企上面。
參考文獻
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[2]麥金農.《經濟市場化的次序――向市場經濟過渡時期的金融控制》[M].上海人民出版社，1997年.
[3]賓國強.實際利率、金融深化與中國的經濟增長[J]經濟研究2009年第3期32-38.
大學生創業政策是一項系統工程，在創業過程中，需要各級政府、教育部門、學校以及社會各方聯合行動，共同給予支持。美國大學生創業政策這一方面有著明顯的優勢，與其他國家相比，美國在建設自身的創業文化、社會資金渠道等方面都走在前面。在創業政策系統中，日本政府扮演指導者、推動者和服務者多重角色。在產業界，企業和各級其他機構積極為學生提供“實習基地”，以及“風險資金”支持，與大學教師聯合開發各種創業教育教材，提供盡可能多的創業優惠與扶持政策。中國大學創業教育起步相對較晚，國家有關創業的優惠政策陸續出臺，但落實效果并不理想。認識了世界主要國家的大學生創業政策情況，以及我國大學生創業政策的相對滯后，有利于下面進一步分析目前國內的大學生創業現狀，提供更好的引導與扶持大學生創業的政策。
2國外大學生創業政策的啟示
2.1政府加大扶持力度，降低自主創業門檻結合畢業生的個人需求和當地需求，各級地方政府適當放寬大學生創業的市場準入條件，同時為創業者開辟創業“綠色通道”。并制定實施大學生創業相關的優惠政策，在一定程度上突出“大學生創業”的便利性、實際性。例如，取消戶籍限制、增加小額貸款、免收相關費用、降低創業注冊資金門檻、提供創業基地、精簡企業注冊審批環節等。
2.2弘揚創業精神，營造創業氛圍良好的創業氛圍在一定程度上能夠激發大學生創業的積極性。在全社會范圍內，通過營造良好的社會輿論氛圍，積極鼓勵支持大學生進行自主創業。
2.3建立和完善金融保障體系通過建立和完善大學生創業金融保障體系，可以進一步提高大學生自主創業的成功率，徹底解決其后顧之憂。例如，籌集“大學生自主創業基金”，對于大學生的創業項目，組織專業評估機構進行認定，然后由相關金融機構對相應的創業項目給予資金支持。對于創業失敗的大學生，由政府或者創業投資風險進行分擔償還貸款，一方面消除金融部門的貸款顧慮，另一方面緩解大學生創業失敗后的壓力。另外，為了提高大學生創業的積極性，在稅收方面給予扶持。
2.4完善創業教育課程體系課程是大學生直接獲取創業知識和信息的首要途徑，把創業教育納入教學體系當中，設立創業教育課程，編寫創業教育教材、培養創業教育師資，對創業者知識和能力儲備有著至關重要的作用。在創業教育教學中，可以采用創業講座、企業家座談等多種教學手段，激發大學生的創業熱情。此外，高校要有針對性地將各行業的行業特點、行業前景分析等重要內容收入課程教學，構建全面的創業教育體系，使大學生在創業前就能夠對即將要從事的行業有全面的認識，提高大學生創業成功率。
關鍵詞：小額貸款公司；制約因素；指導意見；發展策略
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）02-0-01
一、小額貸款公司的作用
（一）推動了金融組織體系的創新
小額貸款公司本著“手續從簡、利率從活、放款從快”的宗旨，按照“小額、分散”的原則，以方便快捷、靈活高效放貸方式得到市場的認可，已成為金融組織體系的重要補充。
（二）滿足了部分民間資本的合理訴求
小額貸款公司在本質上屬于一種小額信貸機構，其市場定位應從事小額信貸業務。小額貸款公司其貸款門檻低，手續簡單、速度快、靈活的管理機制，適應中小型企業信貸“快，短，頻”的需求特點。
（三）遏制了民間非法借貸的蔓延
小額貸款公司因為合理的利率水平，使民間借貸的利率水平得到了有效平抑，壓縮了高利貸的市場空間，有效遏制了“地下”非法融資。
（四）信用信息服務提供商
小額貸款公司的貸款小額分散，客戶數量眾多，在小客戶信息的收集與處理方面具有比較優勢。在加入征信系統后，既是信用信息的使用者，又是信息的收集整理者和重要提供者，可以為社會提供信用信息的專業中介服務。
二、小額貸款公司目前發展中存在的主要問題
小額貸款公司的信貸業務具有手續簡便、機制靈活、放款速度快等特點，在解決中小企業融資難、規范民間信貸、促進中小企業發展中起到了重要的作用。然而，也存在一些問題，具體體現如下幾點：
（一）小額貸款公司的監管主體不明確
《中國銀行業監督管理委員會、中國人民銀行關于小額貸款公司試點的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）指出，“小額貸款公司的監督管理，凡是省級政府能明確一個主管部門（金融辦或相關機構）負責對小額貸款公司的監督管理，并愿意承擔小額貸款公司風險處理責任的，方可在本?。▍^、市）的縣域范圍內開展組建小額貸款公司試點?！辈浑y看出，這一規定使得小額貸款公司的監管主體依舊不明，只有一些粗線條的硬性規定，操作性不強。
（二）小額貸款公司的法律依據不足
從小額貸款公司運行的規則看，有許多地方規定違反行政法原理、越權操作。銀監會和人民銀行的《指導意見》和地方政府有關部門關于小額貸款公司的規定，不屬于法律、法規和規章，不具有法律約束力。這些規范性文件在我國立法層級中位次較低，缺乏剛性，權威性不足。同時，對小額信貸公司的定位不準，缺乏統一規劃，政策不穩定，不利于形成一個穩定的法律、法規體系。因此，可以說目前的小額貸款公司運行處于無法律規范、無有效規則的狀態。
（三）小額貸款公司主體身份及定位不明確
依照《行政許可法》，這種作為小額貸款公司試點審批的行政許可，在目前沒有法律法規依據，國務院也未以決定的方式加以設定的情形下，地方性法規和省、自治區、直轄市人民政府規章不能設定企業設立登記的前置性許可。銀監會、人民銀行的《指導意見》既不規范、也不嚴密，更沒有法律效力。同時小額貸款公司是以實現利潤最大化為其經營目標，因此更不同于政策性銀行，不能接受相關的法律調控。
（四）缺少政府財政補貼的支持
目前村鎮銀行、農村資金互助社等小型金融機構3年內可以享受其貸款余額的2%的財政補助。但小額貸款公司被定性為經地方政府批準成立的非金融企業，不在享受補助之列，這就制約了它支持民營企業和農戶融資業務的拓展的積極性。
三、提升小額貸款公司持續性發展的主要策略
針對上面的問題，可以從以下幾個方面加以改進，促使小額貸款公司持續性發展。
（一）明確銀監會作為小額貸款公司的監管主體和定位
在明確小額貸款公司非銀行金融機構屬性的基礎上，應明確認定銀監會作為我國小額貸款公司的唯一法定監管主體。原因如下：第一，銀監會是唯一合法的非銀行金融機構的監管機構。第二，銀監會可以實施其他機構所不能行使的各種監管措施，完全有能力對小額貸款公司的現有或潛在的問題加以追究與查處。第三，銀監會對小額貸款公司的監管完全可參照、適用《中華人民共和國銀行業監督管理法》的相關規定，與上述提及的那些相關部門相比，要適合得多。
（二）加強監管，嚴控風險
以法律法規體系、社會監督體系、運營監測機制、進入退出機制“四位一體”的監管體系建設為突破口，具體地說：一是盡快頒布指導小額貸款公司發展的法律法規，這樣就可以有效克服當前小額貸款公司發展中遇到的問題；二是要統一制定小額貸款公司風險管理、信息披露等方面的監管制度；三是要加大現場和非現場檢查力度，防范和化解經營風險，提高資金運行效率；四是小額貸款公司要學習借鑒先進管理經驗，加強對其經營情況的監督和管理、規范業務流程、防范信貸風險，確保貸款業務的穩步健康發展。
（三）政府要創建有利于小額貸款公司發展的環境
一是拓寬小額貸款公司的融資渠道；二是盡快將小額貸款公司納入人民銀行征信管理系統，降低其風險識別成本；三是要合理布局，避免惡性競爭，力爭穩步發展。
（四）鼓勵小額貸款公司經營模式的創新
第一，以貸款業務為主，以咨詢、租賃、信用擔保、中間業務為輔，挖掘客戶資源、開發金融產品、向企業內部延伸的縱向一體化的發展戰略；第二，部分小額貸款公司可向金融公司和風險投資方向發展。
（五）國家制定有針對性的財政、稅收政策
小額貸款公司成立初期，離不開政策的扶持。建議地方政府借鑒農村信用社改革與發展擔保公司相關經驗，出臺配套政策，以營造良好的發展環境，盡量降低小額貸款公司的運營成本。
四、結語
隨著試點工作的不斷深入，小額貸款公司經營經驗的不斷積累，政策的不斷調整，政府支持力度的不斷加大，小額貸款公司必將成為農村金融體系的重要組成部分。
參考文獻：
[1]朱明.小額貸款公司發展的法律問題探討[J].浙江金融，2010（11）.
【關鍵詞】商業銀行；個人理財業務
一、我國商業銀行個人理財業務發展前景分析
在國外，銀行零售業務的發展比較早，給銀行的貢獻率也比較大，如花旗銀行利潤貢獻率的40%是由銀行零售業務帶來的。我國商業銀行以個人理財業務作為發展銀行零售業務突破口，紛紛建立理財品牌，將個人理財業務作為銀行零售業的重點發展領域。良好的個人理財品牌的形象和聲譽會提高金融品牌的附加值和銀行的商譽，有利于提高銀行的整體形象。
我國商業銀行開展個人理財業務的時間比較晚，1995年，中國銀行深圳分行以VIP形象面世的個人理財中心，在國內同業中先行一步；1996年，中信實業銀行廣州分行設立私人銀行部，提供個人財務咨詢；1997年，中國工商銀行上海分行開設個人理財工作室，推出理財系列產品；2001年，中國農業銀行推出“金鑰匙”金融超市，為客戶提供“一站式”理財服務；2002年，中國建設銀行第一家真正意義上的個人理財中心在上海成立，建行“樂當家”個人理財品牌的誕生更標志著建行的這一服務進入了新的發展階段；2004年以來，我國各大商業銀行逐漸發展個人理財業務。
2005年11月1日施行《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》至今，各商業銀行積極發展理財產品，大部分都實現了預期收益。2005年我國銀行個人理財產品的發行規模為2000億元人民幣，2006年達到4000億元人民幣，2007年銀行業金融機構本外幣理財產品合計銷售總額達8190億元人民幣。2008年銀行理財產品保持了快速發展的勢頭，理財產品新增規模就突破了2萬億元人民幣，創造了一個奇跡。
2011年共有94家商業銀行發售銀行理財產品20270款，募集資金規模流量不低于16萬億元。例如，工行2011年累計銷售對公銀行類理財產品19861億元，境內銷售各類個人理財產品41352億元；農行全年共發行個人理財產品發售量3.58萬億元，對公理財產品發售量1.78萬億元；招行全年實現個人理財產品銷售額達20635億元，實現公司理財產品銷售額8690億元。
2002-2011年期間，我國國民生產總值每年以高于9%的速度增長，與此同時，我國居民的個人收入水平也在上升，特別是個人金融資產的持有率也在上升。從財富總量上來看，全國個人可投資資產總額2010年底達到了54萬億元人民幣，與2009年末的42萬億元人民幣總額相比，增長了28.57%。
2012全年GDP首次突破50萬億元，比上年增長7.8%，城鎮居民人均收入實際增長9.6%，農村居民人均純收入實際增長10.7%。隨著我國居民個人財富的不斷積累，對財富保值、增值的需求也越來越大。銀行發展個人理財業務時具有信息、人才、設備、客戶資源的優勢，因此，我國商業銀行能把個人理財業務發展好是內在需求與外部環境共同作用的結果。
二、我國商業銀行個人理財業務發展問題分析
（一）理財產品同質化嚴重
我國商業銀行有自己的理財產品品牌，如光大銀行的陽光理財賬戶、中行的中銀尊貴銀行業務，但是產品內容卻非常相似。我國商業銀行個人理財產品主要包括貨幣型理財產品、債券型理財產品、新股申購類理財產品、結構型理財產品、貸款類銀行信托理財產品。以結構型理財產品中的商品掛鉤理財計劃為例，光大銀行推出的陽光理財“A+計劃”收益率與原油期貨價格掛鉤；北京銀行的“心喜”人民幣理財系列中有與全國居民消費價格指數掛鉤的產品；中國銀行“匯聚寶”外匯理財計劃的收益率與黃金價格掛鉤等。
（二）銀信合作中的風險
隨著銀信合作進入高峰，其潛藏的風險也逐步暴露出來。銀行通過發行與信托公司合作的理財產品，通過信托平臺實際上增加了對其客戶的貸款。但是，這些貸款和信貸資產轉讓業務卻不在銀行的資產負債表中反映，而且銀信合作雙方90%以上為異地合作，銀行所在地監管部門難以掌握情況。這樣，在目前銀根緊縮的形勢下，商業銀行很容易通過銀信合作調整資產負債表來規避貸款規?？刂疲焕趶木o貨幣政策的實施。
（三）缺少復合型理財經理
個人理財業務是一項綜合性業務，要求理財人員必須全面了解理財業務的相關知識，需要了解銀行、證券、基金、保險、房地產等全方位的投資理財知識，還必須具備豐富的專業經驗和人生閱歷。目前由于我國商業銀行發展個人理財業務比較晚，各商業銀行在加大對理財工作室和理財中心等有形渠道建設的同時，忽略了對理財經理隊伍的培育，導致國內的理財經理水平參差不齊，尤其是復合型的理財經理有很大的缺口。
目前我國商業銀行的理財經理，大部分是由從事傳統業務人員轉成理財業務人員以及剛畢業的沒有投資經驗的應屆大學生組成。相比于西方發達國家的個人理財經理，他們普遍對投資知識了解甚少，人際溝通能力有限，不能為客戶進行專家式的服務，阻礙我國商業銀行個人理財業務向綜合化發展。
三、我國商業銀行個人理財業務發展策略分析
關鍵詞:房地產;房地產信貸;開發貸款;消費貸款;房地產項目風險
中圖分類號:F832.4 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)26-0107-02
金融業是國民經濟中十分重要的行業,房地產業是國民經濟中一個重要的支柱。在當前我國經濟中如何處理好兩者的關系,對我國經濟的發展具有舉足輕重的作用。
一、房地產和房地產信貸的概念及其營銷對象
什么是房地產業?房地產概念有廣義和狹義之分。廣義的房地產概念是指土地及土地上的永久性建筑物、基礎設施、水和礦藏等自然資源;狹義的房地產概念僅指土地上的永久性建筑物和由其衍生出來的所有權。在此所指的主要是狹義的房地產,是國家政策許可的、個人可以投資的房地產。房地產信貸,就是銀行或房地產信用機構通過各種信用手段,把動員、籌集起來的各種房地產信用資金,以償還為條件暫時讓渡給房地產的開發經營者和消費者使用的一種借貸行為。可見,房地產信貸資金就是以償還為條件用于房地產業的資金。
房地產信貸的主要營銷對象有三種:
1.房地產開發商,是一手房按揭貸款的供應商,同時也是項目貸款的需求方。
2.房地產中介機構,是二手房貸款的主要批發商。
3.自然人客戶,是通常說的散戶,范圍分散,影響力最大的潛在群體。
二、房地產貸款業務分為開發信貸和消費信貸
房地產開發貸款是指與房地產開發經營活動有關的貸款。房地產貸款的對象是注冊的有房地產開發、經營權的國有、集體、外資和股份制企業。
按照開發內容的不同,房地產開發貸款的種類分為以下幾種類型。
1.住房開發貸款。是指銀行向房地產開發企業發放的用于開發建造向市場銷售住房的貸款。
2.商業用房開發貸款。是指銀行向房地產開發企業發放的用于開發建造向市場銷售商業用房而非家庭居住用房的貸款。
3.土地開發貸款。是指銀行向房地產開發企業發放的用于土地開發的貸款。
4.房地產開發企業流動資金貸款。是指房地產開發企業因資金周轉所需申請的貸款。
房地產消費貸款也就是個人住房貸款。銀行采取信用、抵押、質押擔?；虮ＷC方式向借款人發放的用于個人消費購買房產的貸款。
目前按消費的房產可分為:
第一,個人住房一手樓貸款。是指銀行向借款人發放的用于購買開發商銷售的住房,借款人以所購住房作抵押物,開發商提供階段性擔保的貸款。
第二,個人住房二手樓貸款。是指銀行向借款人發放的用于購買已取得完全產權,可以進入房地產三級市場流通交易的住房貸款。
第三,個人商業用房貸款。是指銀行向借款人發放的用于購買自用商業用房(竣工驗收合格)的貸款。
三、房地產業給金融業帶來的可能性風險
房地產業離不開金融業的支持和投入,同樣金融業的業務發展也離不開房地產業的發展,同時房地產業給金融業帶來的風險不容忽視。房地產項目風險是指由于投資房地產而造成損失的可能性,這種損失包括投入資金的損失和未達到預期收益的損失。
1.政策風險。相關房地產市場政策及相關房地產業務政策的出臺使銀行受到影響,面臨風險的情況。例如,房貸調控政策及征收物業稅的可能,土地政策等相關政策對房地產帶來的影響都會給銀行房地產信貸帶來風險。
2.市場風險。即整個房地產市場的波動,調整給銀行帶來的風險。房地產業的過熱或房地產業的低迷都會給銀行帶來巨大的系統風險。房地產泡沫一旦遭遇金融危機將給金融業帶來的風險無法忽視。
3.技術風險。內部監控的不完善,系統事故等導致的風險。向手續不完備、項目資本金未到位的開發商發放貸款,向主體結構未封頂的項目發放個人住房貸款,都將給銀行帶來極大的風險。
4.財務風險。對借款人的財務分析不到位、財務狀況了解不全面給銀行帶來的風險。首先從企業的資產、負債、所有者權益的總體變化分析入手,然后在分類分析的基礎上進行總括分析,最后給出評價結論并指出企業經營活動中存在的問題。
5.流動風險。房地產信貸業務期限較長,大部分貸款均屬于中長期貸款,資金占用周期長,不確定性、不穩定性高,同時使銀行面臨資金的流動性危機,從而帶來流動風險。
6.社會風險。即種種原因的信用環境差、風險識別手段落后,社會風氣、人民還款意識和社會道德約束力等的信息不對稱,不能按時、足額償還銀行貸款的情況給銀行帶來的風險。
四、我國目前房地產信貸的現狀
2008年以來,盡管央行采取了從緊的貨幣政策,但是商業銀行房地產貸款并沒有減少,2008年上半年,房地產貸款增幅仍高于全部貸款增幅8.4個百分點,表明房地產貸款的增長幅度仍然十分強勁。2008年下半年,國家金融政策頻出,商業貸款基準利率4次降息、住房公積金貸款利率5次調息、3次下調存款準備金率、首套住房首付比例調至20%、優惠利率下浮30%、存量房交易減免稅費等等,這一系列利于房地產市場發展的政策落地后,又為房貸市場注入了新生力量。
2009年第一季度房地產開發貸款余額新增3 364億元,比2008年同期多增1 403億元。其中,房地產開發貸款新增2 218億元,比2008年同期多增1 257億元;購房貸款新增1 149億元,比2008年同期多增146億元。
由此可見,我國房地產信貸不但沒有因為國際上美國房貸市場危機引發的“金融海嘯”在全球的擴散而減少,反而在大幅度的增長中。那么,如何應對房地產信貸可能給銀行帶來的巨大風險,成為了今天銀行信貸業務的重中之重。
五、房地產信貸業務的風險防范
個人房貸的風險往往在3～8年后大量顯現,我國房地產信貸高速發展是在2000年以后逐年遞增,防范房地產信貸業務風險,是弱化金融風險的一個重要方面。
1.加強房地產貸款評估工作。選擇市場前景好的項目給予貸款支持,避免銷售價格不實風險,避免開發商惡意套現風險、避免項目風險,評估工作包括的基本內容有:
(1)貸款項目評估。通過對開發商素質和業績評價,項目市場位置、前景分析,項目的財務盈虧平衡分析,判斷項目是否具備擇優挑選的條件。
(2)對期房價格的市場評估。避免開發商高價銷售住房給銀行帶來的風險。通過期房市場價格的評估確定貸款成數,降低開發商提高市場價格帶來的市場風險,通過評估還可以避免開發商惡意套現的行為,避免形成“虛擬經濟”、 “泡沫經濟”,預防金融風暴。
2.加大借款人準入條件的審核。借款人是否符合貸款對象范圍,貸款用途、年限、額度是否符合相關規定,借款人職業、收入、信用記錄是否良好,是否有按期償還貸款本息的能力,提供的資料是否真實、有效,是否能提供合法、有效、足值的擔保等準入條件的審核。
3.加強貸款動機及交易行為真實性的審核。必須約見借款人,堅持面談制度。在面談中了解借款人對購房基本情況的了解程度,了解客戶借款的態度。調查借款人借款行為的真實性,其與開發企業是否有關聯,收入是否真實,聯系方式是否真實。交易要件是否齊全,開發商營業執照、商品房銷售許可證、新門牌號碼審批表、國有土地使用證、商品房買賣合同及首付款發票是否齊全,在二手房交易中,未更名的房產證、契稅證、商品房轉讓合同及首付款支付憑證、共有人同意轉讓書等。
4.貸款內部審核中要注意的問題。留意一人多筆貸款的行為,對借款人主體、擔保、信用、金額、成數、利率、年限、變現價值等的審核,貸款內部審核人員在規定的時間內提出審批意見,限制條件等管理措施。禁止開發商或房地產中介機構辦理抵押登記等手續,要核驗房產證、完稅證明、抵押登記及過戶手續等的真實性。
