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第1篇

現(xiàn)狀分析

隨著全球競爭的加劇和技術(shù)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始尋求國際化經(jīng)營。對外直接投資的主要方式有綠地投資和跨國并購兩種。然而，企業(yè)必須選擇以何種方式進入。

綠地投資是指采用獨資或合資的方式在東道國興建全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力，是一種傳統(tǒng)的對外直接投資方式。跨國并購是指跨國公司通過一定的程序和渠道，依照東道國的法律取得東道國現(xiàn)有企業(yè)的全部或者部分資產(chǎn)所有權(quán)的投資行為。

一、2005年后跨國并購所占比重上升，但綠地投資仍是主要方式

我國跨國并購比重于2005年開始上升，而2005-2009年中，只有05年和08年跨國并購所占的比重略高于50%，其余三年都明顯低于50%。同時，05年和08年兩年跨國并購額明顯上升，主要是由少數(shù)幾宗大型并購推動的。

二、跨國并購多由國有企業(yè)完成，民營中小企業(yè)多采取綠地投資方式

目前，我國81%的海外并購交易是由國有企業(yè)進行的，民營企業(yè)在總量中只占12%。已完成的比較著名的民營企業(yè)跨國并購案例都是由國有企業(yè)完成的。調(diào)查表明，目前民營中小企業(yè)的對外直接投資多采取新建獨資企業(yè)和新建合資企業(yè)的綠地投資方式，并購方式采用較少。

三、跨國并購的主要目標是獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)，而綠地投資則是拓展新市場

調(diào)查結(jié)果顯示，尋求市場是發(fā)展中國家對外直接投資的第一誘因，其次是尋求降低成本和獲得效率。然而，我國企業(yè)跨國并購的主要目標是獲得戰(zhàn)略性資源。調(diào)查表明，45%的大型國有企業(yè)跨國并購的首位目標是獲取自然資源，而民營中小企業(yè)綠地投資的首位目標是拓展新市場。

四、跨國并購主要集中于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，綠地投資集中于經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)

綠地投資主要集中于經(jīng)濟不發(fā)達的亞洲和拉丁美洲，比重分別為71%和20%；跨國并購在經(jīng)濟發(fā)達的北美和歐盟的比重則明顯增加。這主要是因為中國企業(yè)進行跨國并購往往是為了獲取全球性的營銷網(wǎng)絡(luò)資源和達到世界先進水平的技術(shù)資源，而這些資源通常存在于一些發(fā)達國家和地區(qū)的老牌企業(yè)之中。

對策建議

本文通過分析綠地投資和跨國并購的現(xiàn)狀，從而知道了企業(yè)在選擇綠地投資和跨國并購時，均受到了企業(yè)自身特征、行業(yè)因素和地區(qū)因素等的不同影響。因而，我國企業(yè)在進行對外投資時，應注意以下幾個方面：

一、企業(yè)在進入前要對東道國的法律政策和市場狀況等情況有一定的了解

若東道國對跨國并購進行相關(guān)的法律限制，那么就盡量避免采用此方式。若東道國的市場是一個新興市場，其潛在的市場空間較大，較已飽和的市場容易開發(fā)，則可以采用綠地投資方式。若東道國存在一些能為企業(yè)提供互補性的戰(zhàn)略資源，投資企業(yè)可以采用跨國并購的方式直接獲取所需資源。

二、在持有股權(quán)比例方面，企業(yè)應盡量避免一次性獲取絕對控股權(quán)

企業(yè)在能夠?qū)Ｍ馄髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策發(fā)揮實質(zhì)性影響的前提下，盡量避免一次性獲取絕對控股權(quán)。這樣一方面可分散投資，實現(xiàn)資產(chǎn)多元化，保障海外資產(chǎn)安全；另一方面，可降低東道國政府和民眾對我國企業(yè)的疑慮，降低失敗風險。

三、對于不同地區(qū)的投資，企業(yè)應采取差異化的投資方式

對于在東南亞和非洲的投資，應采取綠地投資方式；對于澳大利亞、加拿大和中東等能源、資源豐富的地區(qū)，應以跨國并購方式為主；對于歐美發(fā)達國家，也應以跨國并購為主；對于轉(zhuǎn)型國家，更多采取綠地投資方式。

四、要幫助企業(yè)實現(xiàn)并購后的文化整合

對企業(yè)并購的支持，不能停留在并購前的資金支持上。并購后企業(yè)整合的成功，才使并購真正的成功。政府應發(fā)揮駐外機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會等組織的作用，幫助企業(yè)實現(xiàn)并購后的文化整合。

第2篇

[關(guān)鍵詞] 中國企業(yè)對外直接投資方式

一、主要對外直接投資方式的比較

1.跨國并購

跨國購并是指國際投資主體通過購買其他企業(yè)的股權(quán)，并取得該企業(yè)實物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)的全部或部分所有權(quán)和控制權(quán)，把該企業(yè)直接納入自己的經(jīng)營體系的一種投資行為。

(1)跨國并購的優(yōu)點:①迅速獲取資產(chǎn)，靈活進入市場。跨國并購避免了在東道國進行廠房，辦公用地的建設(shè)， 極大程度上降低了生產(chǎn)成本，即使對原來的并購企業(yè)有所改造， 項目的建設(shè)周期也大大縮短，能夠快速地進入東道國目標市場。②低價獲得資產(chǎn)，獲得市場份額。跨國公司進行跨國并購往往選擇公司運營遭遇困境的當?shù)毓荆蚨軌驂旱筒①弮r格。同時，由于被并購的公司的客戶關(guān)系市場渠道仍然存在，跨國公司能夠獲得被并購企業(yè)的市場份額。③便于擴大經(jīng)營范圍，實現(xiàn)多角化經(jīng)營。近年來，跨國并購發(fā)展迅速，跨國公司為了超越自己原有的經(jīng)營范圍，在缺乏有關(guān)新行業(yè)生產(chǎn)和銷售等方面的技術(shù)和經(jīng)驗時，收購東道國現(xiàn)有企業(yè)是實現(xiàn)多角化經(jīng)營行的有效途徑。

(2)跨國并購的缺點:①投入大。跨國并購需要一次性投入大量外匯現(xiàn)金且難用機器設(shè)備等資本品和技術(shù)折價投入。②文化差異大。由于被并購企業(yè)在本國環(huán)境中成長，其經(jīng)營制度，管理方法等與跨國公司存在不同程度的差異，跨國公司在東道國若有人事管理或財務控制等方面的不當，容易造成跨國經(jīng)營的失敗。③價值評估存在困難。在評估現(xiàn)有企業(yè)時，涉及到固定資產(chǎn)原值、使用年限等許多技術(shù)參數(shù)。此外，還存在東道國和本國的會計標準可能不同、虛假或錯誤的財務報表等問題。④東道國限制多。由于并購對東道國裁員和市場勢力等經(jīng)濟方面的不利影響，東道國政府對并購的干涉與限制較多。

2.新建企業(yè)

新建企業(yè)是指跨國公司等國際投資主體依據(jù)東道國的法律，在海外目標市場通過創(chuàng)建新的企業(yè)，進行跨國經(jīng)營的一種對外直接投資方式。

(1)新建企業(yè)的優(yōu)點：①投資者在較大程度上把握項目策劃各個方面的主動性。對于新建企業(yè)工廠的地理位置、經(jīng)營規(guī)模，跨國公司能夠獨立地選擇，極大程度上控制了資本的運營。②在資金投入方面，跨國公司可以利用專利、技術(shù)、材料、設(shè)備等作為資本投入來彌補外匯資金的不足。③在組織控制方面，不存在對原有企業(yè)制度適應的成本和并購方式下雙方建立信任磨合適應方面的成本。風險小，麻煩少，可以無障礙地實施自己的一整套行之有效的管理制度和風格理念。

(2)新建企業(yè)的缺點：①因需要一定的建設(shè)期，所以進人目標市場相對緩慢，從而影響企業(yè)產(chǎn)品的銷售和獲利，使投資成本回收期相應延長。對于某些市場供求及價格波動幅度巨大且頻繁的產(chǎn)品，這方面的風險必須加以慎重考慮。②以新建企業(yè)方式進人國外市場，必然涉及到原有市場份額的重新分配問題，因此新進入的企業(yè)通常會遭遇到來自多個方面的狙擊，市場競爭十分激烈，尤其是進入初期的生存競爭非常艱難，風險也大。

3.獨資企業(yè)

獨資企業(yè)是指根據(jù)東道國法律，經(jīng)東道國政府的批準，在東道國境內(nèi)設(shè)立的資本全部由外國投資者所有的一種企業(yè)經(jīng)營方式。獨資企業(yè)是目前國際直接投資的重要方式之一。

(1)獨資企業(yè)主要優(yōu)點是:①外國投資者獨立進行經(jīng)營管理，具有充分的自。獨資企業(yè)能避免各種外界因素的干擾，完全按照自己的意志和目標進行經(jīng)營管理。由于投資者擁有經(jīng)營管理的絕對控制權(quán)，跨國公司能夠確保子公司按照母公司統(tǒng)一的戰(zhàn)略目標實行經(jīng)營活動，易于貫徹如實行價格轉(zhuǎn)移等經(jīng)營策略。②獨資企業(yè)能夠采用先進技術(shù)和管理方式，壟斷技術(shù)優(yōu)勢，避免母公司的在技術(shù)與經(jīng)營戰(zhàn)略方面的泄露，維護了跨國公司的利益。

(2)獨資企業(yè)不足:①由于建立獨資企業(yè)需要投入較多的資金，且經(jīng)營環(huán)境不甚熟悉，故風險較大。因此，除非跨國公司在財務、市場運作方面有較強的能力，否則不要輕易采用該方式。②由于當?shù)卣鶎Κ氋Y企業(yè)有所限制，也難獲得當?shù)仄髽I(yè)的合作。這對跨國公司是極大的挑戰(zhàn)。

4.合資企業(yè)

合資企業(yè)是指兩個或兩個以上的國家的投資者在東道國境內(nèi)，經(jīng)東道國政府的批準，依照東道國法律設(shè)立的合資各方共同投資、共同經(jīng)營、共負盈虧、共擔風險的股權(quán)式合營方式。

(1)合資企業(yè)主要優(yōu)點 :①外商進行直接投資采用合資企業(yè)，能夠減少出資額，降低經(jīng)營風險。其原因是雖然世界總的投資環(huán)境在逐步改善，但仍存在讓外商擔憂的地方，如基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)、法制環(huán)境、政策的穩(wěn)定性、政府行政干預等方面。②能取得當?shù)睾腺Y者的幫助，充分利用合資方的營銷網(wǎng)絡(luò)和市場信譽，方便地獲得當?shù)厥袌鲂畔ⅰ?/p>

(2)合資企業(yè)不足:①容易造成分歧。合資雙方由于在企業(yè)文化、管理上存在分歧，外方注重的更多的是如何獲取最大利潤，并把合資企業(yè)納入其全球戰(zhàn)略系統(tǒng)，而東道國那方則在乎的是就業(yè)、穩(wěn)定甚至政績等很多非市場因素，思維不同造成合資雙方發(fā)生矛盾。②采用合資企業(yè)進入方式對擁有技術(shù)優(yōu)勢的進入企業(yè)，容易造成技術(shù)和其他商業(yè)秘密的泄露，從而處于不利地位。

二、中國企業(yè)主要對外直接投資方式選擇考慮因素

中國企業(yè)在對外直接投資時，是并購還是新建，是合資還是獨資，應在權(quán)衡各種方式的優(yōu)劣利弊基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)投資目的、產(chǎn)業(yè)特性等因素做出正確的選擇。

1.跨國公司的投資目的

中國跨國企業(yè)的對外直接目的主要是學習先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，因此，并購和合資是中國企業(yè)對外直接投資方式的首選。并購和合資進入方式使得中國技術(shù)人員置身于擁有先進技術(shù)和管理經(jīng)驗的環(huán)境中，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進技術(shù)。提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。因此為了減少進入成本和時間，學習先進技術(shù)，進入技術(shù)程度較高、進入障礙較少的發(fā)達國家市場，采用并購和合資的方式是有利的。

中國企業(yè)對外直接投資的另外一個重要目的是尋求國外的自然資源。中國的對外直接投資不是西方國家跨國公司的資本的跨國經(jīng)營，而非資本過剩型的對外直接投資。因此，中國企業(yè)的跨國投資應符合利用兩種資源，開拓兩個市場的戰(zhàn)略導向，直接從國外取得低成本的自然資源供給，以彌補國內(nèi)資源的不足。此種對外直接投資應以合資為主，其原因有三:一是合資經(jīng)營還有利于與東道國建立長期的相互信任的合作關(guān)系，有助于風險的共擔資源的共享，確保長期穩(wěn)定的海外資源供給;二是對自然資源的開發(fā)，各國都有嚴格的控制;三是資源開發(fā)型的投資規(guī)模一般較大，合資有利于對投入資源的分擔。

2.中國的行業(yè)特性

目前，一些中國有優(yōu)勢的行業(yè)在進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時候，中國跨國公司應以新建企業(yè)和合資進入為主要進入方式。現(xiàn)階段，電視機、電冰箱等家用電器制造業(yè)和機床、自行車、鐘表等機械加工業(yè)是中國技術(shù)方面比較成熟的。這些產(chǎn)品國內(nèi)市場已經(jīng)飽和或者生產(chǎn)能力相對過剩,其出口又面臨發(fā)展中國家和新興工業(yè)國家的激烈競爭,而且還受到發(fā)達國家貿(mào)易保護主義的制約,需要通過大力發(fā)展對外直接投資來轉(zhuǎn)移富余的生產(chǎn)能力,擴大國際市場份額。這些行業(yè)是中國進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的對象。投資市場主要某些相對發(fā)達國家。許多發(fā)展中國家均有某些限制和制約，而對于企業(yè)新建、合資企業(yè)比較歡迎。如果對發(fā)展中國家直接投資的目標是實施跨國發(fā)展和控制時，為了更好地貫徹企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，可采用新建方式。為了充分利用當?shù)睾腺Y方的市場開發(fā)優(yōu)勢，快速占領(lǐng)市場和加強與當?shù)卣穆?lián)系，更好地利用各種優(yōu)惠政策，合資方式的確是一個不錯的選擇。

三、中國企業(yè)對外直接投資方式選擇的策略

經(jīng)濟全球化己經(jīng)成為當今世界經(jīng)濟發(fā)展的一個必然趨勢。隨著中國加入WTO，經(jīng)濟全球化的浪潮必然席卷中國經(jīng)濟的各個領(lǐng)域,企業(yè)間的競爭不僅突破了行業(yè)、地區(qū)的限制，而且淡化了競爭對手的國籍。中國企業(yè)要想在全球化中處于不敗之地，必須進行全球化經(jīng)營戰(zhàn)略，進行對外投資。中國企業(yè)由于跨國經(jīng)營管理經(jīng)驗缺乏，技術(shù)創(chuàng)新能力弱，因此在國際市場上競爭力薄弱。進行對外直接投資時，要結(jié)合東道國的實際情況，采用正確的進入方式。以下是在主要投資方式選擇的建議下為了更好地加快中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展的一些建議。

1.一些在技術(shù)、管理、營銷等方面具有優(yōu)勢的跨國企業(yè)可采用非股權(quán)方式打入一些發(fā)展中國家市場。非股權(quán)參與方式包括特許經(jīng)營、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、BOT融資和國際工程項目承包等。中國跨國企業(yè)在對一些發(fā)展中國家進行跨國經(jīng)營活動時，若技術(shù)、管理、營銷機制十分復雜，而東道國又無力經(jīng)營此類項目，便可利用自身優(yōu)勢，采用非股權(quán)參與方式，機動靈活地滲透到國際市場。這樣企業(yè)不但減少投資風險，而且能對國外企業(yè)實施控制。

第3篇

【關(guān)鍵詞】 石油企業(yè)；投資；風險；防范措施

0 前言

從1993年以來，中國石油企業(yè)開始開拓海外市場，對外直接投資。而從中國加入WTO以來，經(jīng)濟日益全球化，中國石油企業(yè)更是加快了其對外直接投資的速度。而由于各方面條件的限制，比如第三世界國家戰(zhàn)亂頻繁，國際石油緊缺，文化差異巨大等原因，中國石油企業(yè)對外直接投資面臨各種各樣的風險。本文分析了這些風險的類型原因從而給出具體的防范措施，以促進中國石油企業(yè)的繁榮。

1 中國石油企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀

1.1直接投資定義

對外直接投資，英文稱FDI，即Foreign Direct Investment，是現(xiàn)在主流的投資方式。它的核心思想是投資者直接控制國外投資企業(yè)，一般是投資者為了控制公司股份直接在國外建立或者收購企業(yè)。相對于國際間接投資，判斷一個投資是否是國際直接投資的最直接的方法是看投資者是否能夠控制一個外國企業(yè)。而這種界定的標準在各個國家都是不同的，每個國家規(guī)定的占有的股份值不同，但是10%的股份值界定被廣泛接受。

1.2為何要進行對外直接投資

1.2.1國內(nèi)石油需求日益加大

從改革開放以來，經(jīng)濟發(fā)展速度加快，而對于石油的需求也必然加大。進入20世紀90年代后，原油逐漸緊缺，國內(nèi)原油產(chǎn)量減少，開采難度加大。而作為一個工業(yè)化國家，大型重工業(yè)是國民經(jīng)濟的命脈，特別是對石油需求大的石化工業(yè)和汽車工業(yè)，這樣的經(jīng)濟組成結(jié)構(gòu)在短時間內(nèi)難以得到優(yōu)化或者改善，同時隨著城市化進程加快，不僅僅是城市需要大量的石油，農(nóng)村石油需求也大大增加。因此在往后的幾十年里，我國對石油的需求只會增加，不會減少。

1.2.2國際原油價格一路上漲

經(jīng)統(tǒng)計，進入2000年以后，國際原油價格持續(xù)上身。平均每年上漲38.9%左右，而從2000年到2006年間，國際輕質(zhì)原油價格上升了2.77倍。而持續(xù)上漲的原油價格大幅度消耗了我國外匯支出。

1.2.3石油國際競爭激烈

國際石油市場競爭日益激烈，尤其是大部分資源都被幾大石油巨頭壟斷，殼牌更是世界五百強第一。而歐洲和美洲等石油資源比較豐富的地區(qū)都被這些企業(yè)占據(jù)，這幾年歐美輿論被“中國”所引導，中國企業(yè)想要開拓歐美市場更是難上加難。想要改變這樣的現(xiàn)狀，中國石油企業(yè)必須加強對國內(nèi)市場的控制，其次也要積極謀求占據(jù)海外市場，開發(fā)海外資源。只有走出去，才能真正與世界石油巨頭競爭。

1.3中國石油企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀

我國石油投資始于1993年，發(fā)展到今天，投資市場日益廣闊，投資手段也日益多樣化，行業(yè)前景日益成熟。目前，我國石油的海外直接投資形成了由中石油，中石化，中海油三大龍頭企業(yè)為主的格局，其主要投資地區(qū)為俄羅斯等中亞地區(qū)，南美洲國家，中東非洲地區(qū)，因為這些地區(qū)工業(yè)水平較低，石油儲存豐富，可以較多的用于出口。

1.3.1海外投資效益不明顯

盡管發(fā)展至今，中國石油企業(yè)對外直接投資的歷史已有20余年，發(fā)展速度快，但是與國際著名石油公司，比如殼牌，斯倫貝謝等相比，凈利潤大大落后。經(jīng)營效率低下，成本較高。海外投資的收益很難填取巨大的成本消耗。

1.3.2投資受政局影響較大

由于中國石油海外直接投資的戰(zhàn)略部署問題，主要集中在不發(fā)達地區(qū)以及第三世界國家，而這些國家在經(jīng)濟落后的同時也往往伴隨著政局動蕩，這對中國石油海外直接投資的影響非常大。碰到戰(zhàn)爭發(fā)生時，很多大型項目不得不終止，損失嚴重。比如說受利比亞局勢的影響，中國石油企業(yè)在石油豐富的利比亞70%～80%的投資都處于虧損狀態(tài)。

1.3.3海外投資程序仍不完善

由于目前的海外投資主要以和國外石油巨頭或者石油公司合作為主，而海外投資程序的不完善導致有些項目審批過慢（目前需要30個工作日左右）或者不能通過審批，這樣中國石油企業(yè)往往需要支付外國石油公司巨額的違約費用。這大大損耗了我國石油企業(yè)的利益。

2 中國石油企業(yè)對外直接投資所面臨的風險

2.1政治風險

由于國際局勢動蕩，國家與國家之間的關(guān)系有可能變化得非常快，今天還是盟友的兩個國家也許明天就是敵人。而這些政府行為將對石油企業(yè)對外直接投資造成巨大的影響。且這類風險不是憑一己之力可以控制的，只能規(guī)避而不能控制。比如說，戰(zhàn)爭對石油基地建立非常不利，碰上戰(zhàn)亂，很多大型工程只能終止。其次還有政策方面風險等，比如投資所在國政府突然出臺一個政策要求保護國內(nèi)資源或增加外來企業(yè)的稅收等等，這些都對石油投資不利。尤其是對于中國石油企業(yè)來說，投資地區(qū)大部分在非洲，獨聯(lián)體國家，中東等，這些地方雖然石油資源多，但是戰(zhàn)爭內(nèi)亂的幾率也較高，宗教種族沖突嚴重，大大地影響了石油企業(yè)的海外投資。

2.2經(jīng)濟風險

經(jīng)濟風險也是影響中國石油企業(yè)海外投資的一個重要因素，經(jīng)濟風險往往伴隨著政治風險出現(xiàn)，受國際大環(huán)境影響，有些國家貨幣匯率改變的相當之大，比如說伊朗，這幾年來匯率一直處于巨大的波動當中，這給石油企業(yè)的外匯儲存帶來了很大的風險。而國際石油價格波動也會給石油企業(yè)帶來很大的風險，地緣政治，戰(zhàn)爭，宗教沖突和國際匯率的變動等因素都會影響到原油價格。當石油價格一直保持在高位時，石油投資收益較大，而如果出現(xiàn)長時間下跌，那么原來在高位時所作的投資將處于虧損狀態(tài)，石油企業(yè)將承受巨大的經(jīng)濟損失。目前，我國石油海外投資主要部署在一些高風險不穩(wěn)定的國家，而在這些地方實行的投資具有很大的融資困難，金融機構(gòu)對融資的要求很苛刻，因此石油企業(yè)所得的利潤率也相應較小。同樣，經(jīng)濟風險也是難以控制的因素，主要是規(guī)避。

2.3技術(shù)風險

技術(shù)風險主要是勘探開發(fā)過程中出現(xiàn)錯估的情形。很多石油豐富的地區(qū)地理自然環(huán)境都非常惡劣，容易出現(xiàn)地址斷層，油氣泄露，溫度壓力異常，或儲存量遠遠低于預期等情形。而在石油開采過程中，打出枯井是非常普遍的狀況。不同于政治風險和經(jīng)濟風險，技術(shù)風險雖然客觀存在并不可改變，但是卻是容易規(guī)避，可以預測的。石油工業(yè)不僅僅需要密集的資本，同時也需要高技術(shù)，如果技術(shù)落后的話很有可能在勘探過程中出現(xiàn)錯估，打出枯井或者是石油儲存量太小。一旦出現(xiàn)這種狀況，將造成巨大的經(jīng)濟損失。

2.4法律風險

法律風險包括兩個方面，一個是立法不夠完善，另外一個是執(zhí)法不夠透徹。很多被投資國都是相對落后的國家，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)約束外國投資者以及保障外國投資者的權(quán)益。如果出現(xiàn)爭執(zhí)，人治往往大于法治，因此，局面在很多情況下會對投資者不利。這種情況很多時候表現(xiàn)為不同國家之間的法律沖突。比如說被投資國與投資國之間法律沖突，或者是違背了國際慣例等。而中國石油企業(yè)均是國有企業(yè)，在國內(nèi)長期享受優(yōu)惠政策，因此可能對國外環(huán)境不熟悉，盲目投資最終導致虧損。因此投資之前應主動研究唄投資國的各項法律法規(guī)，找出不同。

法律風險的另外一個表現(xiàn)就是執(zhí)法不嚴。在法律法規(guī)不健全的國家，往往都是由人說了算，國家機構(gòu)行事效率低下，企業(yè)往往需要花費大量的金錢在打通關(guān)系上面，且執(zhí)法效率低下可能會使企業(yè)錯過了最佳投資時機。在很多經(jīng)濟落后的國家，執(zhí)法意識薄弱，法律等同于虛設(shè)，并且很多時候都會歧視亞洲企業(yè)。而由于我國本身法律也不夠完善，所以企業(yè)的維權(quán)意識相對較薄弱，在沖突出現(xiàn)時不能及時為自己爭取利益。

2.5文化風險

文化風險雖然是投資過程中的隱形風險但是一旦忽視將會蒙受巨大的經(jīng)濟損失。我國有一套自己獨特的文化，而這些文化往往和被投資國存在較大的差異，包括宗教習俗，地理環(huán)境，人文環(huán)境，理念認識等等。而且很多國家都有自己的宗教禁忌，一旦觸發(fā)了這些禁忌將會引起較大的糾紛，對企業(yè)經(jīng)營不利。由于中國文化自成一體，和國外差異較大，而中國石油企業(yè)走出中國國門的時間較短，對國外環(huán)境不甚熟悉，所以在文化習俗方面面臨較大風險。為解決這個問題，中國企業(yè)應當及時調(diào)整自己經(jīng)營策略。

3 各類風險防范措施

在我國石油企業(yè)走出國門過程中，不僅僅要追求投資覆蓋面廣，也要增加利潤率。因此，學會合理規(guī)避各類風險顯得非常必要。因為這些風險一旦影響到了投資項目的進行，將使企業(yè)蒙受巨大的經(jīng)濟損失，不利于中國企業(yè)的成長以及和國外石油巨頭的競爭。在規(guī)避風險的具體措施上，應借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，少走彎路。

3.1政治風險的防范

3.1.1“石油外交”

由于油氣資源屬于戰(zhàn)略性物資，各國都在爭取也在盡力保護本國能源，而世界幾大石油巨頭之間競爭異常激烈，所以中國石油企業(yè)面臨的政治風險在各類風險中是最重要的，一旦局勢稍有改變，投資很容易受到影響。1971年我國和美國之間建立了外交關(guān)系，被稱為“乒乓外交”，現(xiàn)階段我們可以借鑒這個思想開展“石油外交”。比如說政府出面簽訂雙方投資保護協(xié)議，促進兩國之間投資往來。這樣的協(xié)議為我國石油企業(yè)海外直接投資創(chuàng)造了有利的環(huán)境。今后我國可以加大與這些石油資源豐富國家的合作。

3.1.2與被投資國家直接合作

我國石油企業(yè)對外直接投資時，一般是采用購買外企股票以達到控制公司的目的。這樣做有很大的風險性，而為了規(guī)避政治風險，可以采用直接與被投資國政府合作的方式，各出一定的成本，共同投資，共同承擔收益或者是虧損。這是目前為止來說最有效也最簡潔的一個規(guī)避政治風險的辦法。由于這樣的共同投資項目涉及到被投資國的利益，所以一般來說項目進行中不會受到大的干預。

3.2經(jīng)濟風險的防范

3.2.1利用金融貨幣制度規(guī)避匯率風險

由于油氣產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，所以說國際貨幣匯率的變動對于投資來說影響非常大，一旦受到地緣政治等影響，貨幣短期匯率巨變，極有可能會使投資入不敷出。這些風險是不可改變的因素，而為了規(guī)避風險，我國石油企業(yè)要做的是充分利用金融市場貨幣制度，比如說將短期投資轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期投資貸款，并多使用匯率較為穩(wěn)定的貨幣，這樣一旦短時間內(nèi)受各種因素影響貨幣匯率變動較大，也可以保證投資不受到大的沖擊。

3.2.2利用投保制度規(guī)避風險

投資之前，石油企業(yè)要做好貨幣匯率急劇下跌或者因戰(zhàn)爭等原因被沒收的可能性。中國石油企業(yè)開拓海外市場才剛剛起步，所以我們要充分借鑒外國公司經(jīng)驗。投保制度在發(fā)達國家中非常流行，即一旦發(fā)生上述情形，這些保險機構(gòu)將針對上述情形進行合理的補償。所以我國應該效仿西方國家，設(shè)立類似的保險機構(gòu)以為中國石油企業(yè)對外直接投資降低風險。

3.3技術(shù)風險的防范

我國油氣產(chǎn)業(yè)起步晚，相比于西方國家技術(shù)依舊不夠成熟，因此所承受的技術(shù)風險也大得多。技術(shù)風險主要來自于錯估油氣產(chǎn)量以及發(fā)生一些地質(zhì)災害終止投資項目。為了規(guī)避技術(shù)風險，石油企業(yè)要定期檢查企業(yè)各項設(shè)備，及時淘汰落后設(shè)備并購買先進設(shè)備。同時實現(xiàn)長期利益，要鼓勵技術(shù)人員積極創(chuàng)新改造設(shè)備。在缺乏核心技術(shù)的情形下，可以采用與世界幾大石油巨頭合作的形式，我們出資金，他們出技術(shù)。此外，在進行項目評估時，應加強實地考察，風險評估的力度，聘請專業(yè)人員進行項目可行性研究。

3.4法律風險的防范

在對外投資過程中由于本國對外投資法規(guī)不健全，或者是對被投資國法律不熟悉都可能使企業(yè)蒙受巨大的法律風險。因此首先我們要完善本國對外投資法律程序，簡化審核程序，加快審核效率。其次是企業(yè)應該重視法律人才隊伍的培養(yǎng)與儲備，包括律師，會計師等等，如果企業(yè)缺少這樣的隊伍，那么也可以和著名的咨詢機構(gòu)合作，為企業(yè)服務。在項目開始前對被投資國各項法律法規(guī)進行全面深入的了解，對可能存在的法律風險和法律漏洞做出評估，項目實施過程中遵守被投資國各項規(guī)定。

3.5文化風險的防范

文化風險主要出現(xiàn)在我國和被投資國地理環(huán)境，人文環(huán)境，宗教習俗等方面出現(xiàn)巨大矛盾時，如果不注意規(guī)避文化風險，可能會造成巨大損失，更有甚者，會使兩國友好關(guān)系受到影響。我國石油企業(yè)在對外直接投資過程中要做到了解并尊重他國文化。在項目進行前應做好文化差異性評估，針對海外技術(shù)和施工人員進行關(guān)于不同文化的主題培訓，使員工能夠更快的適應國外的文化風味，培養(yǎng)文化敏感性。對于宗教氛圍濃厚的國家，事先就要做好功課了解這個國家的宗教禁忌并記住不要違反禁忌。遇到有沖突有矛盾的情形首先想到的應該是如何溝通。

4 總結(jié)

本文主要探討了中國石油企業(yè)對外直接投資所承受的風險類型及針對每種風險的防范措施。為了使中國石油企業(yè)走得更快更遠，政府應該為企業(yè)提供政策上的支持。而中國石油企業(yè)也要有長遠目光，遵循西方國家已有的經(jīng)驗，與國際化接軌。建立各類風險防范措施能夠減少投資過程中蒙受的損失，提高國際競爭力。

參考文獻：

[1] 中國石油，邁向世界石油舞臺的強者[N]，上海證券報

[2]何曉群等.世界油價變動：影響與對策，閨際經(jīng)濟合作，2002，2

[3]劉明.妥善處理中國全業(yè)海外并購中的政治因素[J].國際經(jīng)貿(mào)，2008，（7）：12

第4篇

Abstract: Foreign direct investment supply factors of production overseas subsidiaries, so it can help the invest countries avoid trade protectionism and promote the development of export. This article first discusses the relationship between foreign direct investment and export trade by empirical analysis, then introduces the status quo and problems of Chinese enterprise's foreign direct investment, at last raises some measures and suggestions.

關(guān)鍵詞: 對外直接投資;現(xiàn)狀及問題;發(fā)展對策

Key words: foreign direct investment;status quo and problems;measures

中圖分類號:F272 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0084-02

1對外直接投資與出口貿(mào)易發(fā)展關(guān)系實證分析

對外直接投資是以機器設(shè)備、材料、技術(shù)和管理經(jīng)驗等生產(chǎn)要素供應海外的子公司,因此能夠跨過多種壁壘,開拓東道國市場,增加了投資國的商品輸出。吳文釗(2006)通過實證研究分析了中國對外直接投資的發(fā)展階段和影響因素。黨遠鴻(2009)從宏觀和中觀兩個層面,實證分析了中國對外直接投資與對外貿(mào)易的相互關(guān)系。

1.1 對外直接投資對出口貿(mào)易影響的實證分析

1.1.1 平穩(wěn)性檢驗對表1中這兩組數(shù)據(jù)用Eviews軟件進行檢驗,檢驗結(jié)果表明出口和對外直接投資在一階差分后兩變量在5%的顯著性水平下都拒絕了存在單位根的假設(shè),表明這兩個變量時一階差分平穩(wěn)的,即出口與對外直接投資都是一階單證變量,差分一次后平穩(wěn),即一階后平穩(wěn)。

1.1.2 協(xié)整分析考察對象為1990年到2008年中國出口(EX)和對外直接投資(FDI)如表1,為方便研究得到平穩(wěn)數(shù)據(jù),對兩個變量取自然對數(shù),可以擬建立如下一元回歸模型:

lnEX=C+alnFDI+e

根據(jù)Eviews可以寫出EX和FDI的如下回歸結(jié)果:

lnEX=4.894262+ 0.802910lnFDI +e(1)

(10.63146) (6.604208)

R^2=0.719544 F=43.61557 DW=1.066991

從方程(1)中可以看出R^2=0.719544,表明模型在整體上擬合得很好;DW值為1.066991,通過平穩(wěn)性檢驗,也知道這兩個變量都是一階單整,即d=1。因此,DW>d,拒絕原假設(shè),即兩個變量lnEX和lnFDI之間存在協(xié)整關(guān)系,同樣EX和FDI之間也存在協(xié)整關(guān)系;從斜率項的值看,0

1.1.3 格蘭杰因果檢驗通過Eviews軟件格蘭杰因果檢驗分析可以得出:對外直接投資不是出口變化的格蘭杰原因,但是出口卻是對外直接投資變化的格蘭杰原因。

1.2 實證分析的結(jié)果

1.2.1 對外直接投資與出口貿(mào)易的長期關(guān)系通過協(xié)整分析表明我國的對外直接投資與出口貿(mào)易之間存在長期均衡關(guān)系,對外直接投資額每變動一個百分點,會帶動出口貿(mào)易0.802910個百分點的同方向變動。但中國企業(yè)對外直接投資規(guī)模很小,與年出口貿(mào)易額相比顯得微不足道,這就使得對外直接投資對出口的影響偏小。

1.2.2 對外直接投資與出口貿(mào)易的因果關(guān)系我國的對外直接投資和出口貿(mào)易之間存在正相關(guān)關(guān)系,但對外直接投資不是出口變化的原因,分析結(jié)果與實際情況存在差異,原因如下:

第一,可能與對外直接投資的規(guī)模有關(guān)系,對外直接投資的規(guī)模相對于出口規(guī)模來說總體偏小,不足以對出口造成影響。

第二,本文未考慮資本數(shù)量,技術(shù)效應及出口傾向等相關(guān)影響因素,可能造成模型結(jié)果與實際情況不一致。但是從回歸方程可以看出,對外直接投資己經(jīng)對出口貿(mào)易產(chǎn)生了正向影響,即通過對外直接投資,帶動了出口貿(mào)易的發(fā)展。

2中國企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀及問題

2.1 投資發(fā)展速度快,但投資企業(yè)規(guī)模小2002-2008年中國非金融類對外直接投資年均增長速度為56%。截至2008年中國企業(yè)累計對外直接投資1839億美元,對外直接投資存量連續(xù)增長。但中小企業(yè)在數(shù)量上占相當比重,海外企業(yè)規(guī)模偏小,國際競爭力較差。

2.2 投資以商務服務業(yè)和金融采礦業(yè)為主,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理從行業(yè)分布情況看,2008年中國對外直接投資流向商務服務業(yè)217.2億美元,占38.8%;采礦業(yè)對外直接投資58.2億美元,占總對外投資的10.4%,主要集中在石油、天然氣和黑色金屬采礦業(yè);制造業(yè)對外投資17.7億美元,只占總對外投資的3.2%。

2.3 投資主體多元化,私營企業(yè)比重較小表面上從事對外經(jīng)營的中國企業(yè)投資主體呈現(xiàn)多樣化的格局,但據(jù)商務部的統(tǒng)計,截止2008年底對外直接投資存量中,國有企業(yè)占69.6%,中國對外直接投資的主體仍是國有企業(yè)。

2.4 企業(yè)投資地區(qū)廣泛,但比例集中2008年中國對外直接投資企業(yè)分布在全球174個國家和地區(qū),但亞洲、非洲和拉美地區(qū)國家是中國對外投資的主要流向目的地,集中了境外企業(yè)數(shù)量的71%。

2.5 投資方式單一近年來我國企業(yè)對外直接投資的方式選擇上逐漸有了一些新投資方式,如跨國并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等,但是在對外投資的方式結(jié)構(gòu)上,我國80%以上的海外企業(yè)屬于新建企業(yè),且合資方式占絕大比重,目前國際上流行的跨國收購、兼并方式利用較少。

3中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展對策

3.1 組建大型企業(yè)集團,擴大對外直接投資的規(guī)模企業(yè)對外直接投資的規(guī)模取決于企業(yè)本身的國際競爭力。因此,只有促進大型企業(yè)集團的組建,才能最大限度地增強企業(yè)本身的國際競爭力,從而擴大中國企業(yè)對外直接投資的規(guī)模。

3.2 合理引導和優(yōu)化對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇鼓勵勞動密集型和資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中國家投資,促進中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和獲取參與國際分工的利益;投資高新技術(shù)領(lǐng)域,加大與發(fā)達國家的合作力度,加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級過程;引導國內(nèi)金融機構(gòu)等發(fā)展對外直接投資,為中國企業(yè)提供資金支持。

3.3 培育合理高效的對外直接投資主體鼓勵私營企業(yè)發(fā)展海外市場。私營企業(yè)大多產(chǎn)權(quán)清晰,能夠自我約束,并且可以比較快適應市場需求的變化,因此大力引導和鼓勵私營企業(yè)發(fā)展對外直接投資比國有企業(yè)更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3.4 正確選擇投資的地區(qū)在鞏固和發(fā)展對發(fā)展中國家和地區(qū)對外直接投資的基礎(chǔ)上,加強對美歐等發(fā)達國家的直接投資。

3.5 加快跨國并購發(fā)展,推進對外直接投資方式多元化在對外直接投資進入方式的選擇上,中國企業(yè)要充分考慮國內(nèi)外市場的發(fā)展現(xiàn)狀,繼續(xù)鞏固和發(fā)展合資方式,同時促進跨國并購和戰(zhàn)略聯(lián)盟等新方式的發(fā)展,推進中國企業(yè)對外直接投資的長遠發(fā)展。

參考文獻:

[1]吳文釗.中國企業(yè)對外直接投資的若干問題研究[D].2006,(12).

[2]黨遠鴻.中國對外直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系研究[D].2009,(4).

第5篇

一、20世紀90年代后美國對外直接投資的特點

（一）美國對外直接投資的規(guī)模迅速擴大。20世紀80年代是美國對外直接投資相對停滯的10年。在這10年中，美國對外直接投資的年均增長率僅為5％，這使得美國一度成為直接投資的凈輸入國。進入20世紀90年代，美國對外直接投資以年均26.8％的速度高速增長，投資規(guī)模也迅速擴大。1999年美國對外直接投資總額增至1358.1億美元，是1989年的3.6倍。2003年美國對外直接投資總額已超過17889億美元，比1994年增長191.88％，平均年遞增14.32％。

（二）美國對外直接投資的區(qū)位選擇開始向亞太地區(qū)傾斜。戰(zhàn)后至今，美國對外直接投資在空間分布上是相對穩(wěn)定的。發(fā)達國家，特別是歐洲國家，因為與美國經(jīng)濟發(fā)展水平相當，而在美國FDI總額中占有50％以上的份額。其次是加拿大，由于與美國在地理空間上的鄰近，也占有美國FDI中的不小份額，約為12％。然后是對拉美和亞太地區(qū)的投資，而對非洲和中東地區(qū)的投資所占的比重很小。發(fā)達國家間的對外直接投資證明了“產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易理論”的正確性，體現(xiàn)了經(jīng)濟發(fā)展水平相似、地理位置鄰近是影響對外投資中區(qū)位選擇的重要因素。但隨著經(jīng)濟全球化趨勢不斷增強，從20世紀90年代中期起，美國在對歐洲地區(qū)的投資保持相對穩(wěn)定的同時，迅速擴展了對其他地區(qū)的對外直接投資。亞太地區(qū)因為有著廣闊的市場容量和市場潛力，成為拉動美國對外直接投資的主要力量。2002年美國對亞洲和大洋洲的投資占其投資總額的17.7％，比2001年增長96％，遙遙領(lǐng)先于其對歐洲（49.3％）、加拿大（－16.9％）與中美洲（－67.1％）的投資增長率。

（三）服務業(yè)取代制造業(yè)成為美國對外直接投資最多的產(chǎn)業(yè)。二戰(zhàn)后，美國對外直接投資占第一位的是礦業(yè)石油業(yè)。20世紀60年代對制造業(yè)的投資開始超過礦業(yè)石油業(yè)上升為第一位；70至80年代，美國對外直接投資中對制造業(yè)的投資增長率放慢，對服務業(yè)的投資比重大為增加。自20世紀90年代起，美國對外直接投資重點逐步轉(zhuǎn)向服務業(yè)，特別是金融、保險和房地產(chǎn)業(yè)。截至2002年，美國制造業(yè)對外直接投資為295.1億美元，較上年增長－1.3％，占對外投資余額的比重為25.8％；金融業(yè)(不含銀行)為257.75億美元，較上年增長343.9％，其占對外投資余額的比重為15.1％；其他類(包括不動產(chǎn)、其他服務業(yè)等)為487.69億美元，較上年增長80.4％，占對外投資余額的比重為34.3％。

(四)跨國并購、利潤再投資成為美國對外直接投資的主要方式。綠地投資一直在美國對外直接投資中占有相當重要的地位。但是進入20世紀90年代，由于美國公司的跨國兼并活動風起云涌，跨國并購方式也開始迅速增加。整個20世紀90年代，跨國并購在美國對外直接投資中所占的比重約為57％。盡管由于跨國并購案的成交金額存在跨期支付問題，但從總體情況看，跨國并購無疑已成為美國對外直接投資的主要方式。另外，從20世紀90年代開始，美國的對外直接投資也開始以利潤再投資為主要方式。2002年美國新資本對外投資為181.03億美元，較上年下降64.1％；而利潤再投資為760.57億美元，較上年增長36.2％。這也從一個側(cè)面反映了美國對外直接投資良好的收益狀況。

二、20世紀90年代后美國對外直接投資變化動因分析

20世紀90年代美國的對外直接投資發(fā)生了一系列重大變化都與經(jīng)濟全球化浪潮的沖擊和影響有著密切關(guān)系。

（一）經(jīng)濟全球化促使美國對外直接投資規(guī)模的迅速擴大。貿(mào)易和金融的全球化發(fā)展為美國擴大其對外投資提供了更有利的條件。一方面，服務貿(mào)易自由化的發(fā)展拓展了跨國公司對外直接投資的空間；另一方面，在貿(mào)易自由化背景下，東道國市場環(huán)境的改善大大降低了子公司在東道國的生產(chǎn)成本。金融市場全球化的發(fā)展一方面降低了企業(yè)在籌資時的利息成本；同時，全球金融市場的24小時運營，也大大便利了美國跨國公司在全球范圍內(nèi)管理其公司體系的籌資和資金分配。

（二）經(jīng)濟全球化影響美國對外直接投資的區(qū)位變化。經(jīng)濟全球化在貿(mào)易、金融和投資三方面影響著美國對外直接投資的區(qū)位選擇。第一，由于國際貿(mào)易環(huán)境越來越自由，突破市場壁壘，就地生產(chǎn)、就地銷售等傳統(tǒng)影響美國對外直接投資區(qū)位因素的重要性大大減弱。而降低生產(chǎn)和研發(fā)成本，提高企業(yè)的技術(shù)實力和產(chǎn)品的競爭力顯得越來越重要。獲取發(fā)展中國家的廉價資源和技術(shù)人才，正是20世紀90年代后美國跨國公司對發(fā)展中國家直接投資大量增加的重要原因之一。第二，隨著發(fā)展中國家積極參與金融全球化的進程，其貨幣市場、資本市場、外匯市場和金融衍生產(chǎn)品市場與國際接軌，從而降低跨國公司子公司在對外經(jīng)濟交易中的匯率、利率風險。另外，發(fā)展中國家資本市場的迅速發(fā)展，為美國跨國公司的子公司進行就地直接融資提供了條件。第三，20世紀90年代中期以后，發(fā)展中國家對外商投資的態(tài)度由消極轉(zhuǎn)向積極，這使得美國跨國公司大量增加在發(fā)展中國家的直接投資成為可能。

（三）經(jīng)濟全球化背景下，服務貿(mào)易額的自由化發(fā)展促使美國對外直接投資的行業(yè)流向發(fā)生變化。服務貿(mào)易自由化的發(fā)展對美國對外直接投資的行業(yè)選擇有著極為重要的影響。1990～1999年美國服務業(yè)對外直接投資總量是1982～1989年對外直接投資總量的5.4倍，1995～1999年5年中，美國服務業(yè)對外直接投資總額是1990～1994年對外直接投資總額的2.2倍，超過了1983～1994年12年間美國服務業(yè)對外直接投資的總和。由此可見，90年代后美國服務業(yè)對外直接投資的迅猛增長與服務貿(mào)易自由化有著十分緊密的聯(lián)系。

（四）經(jīng)濟全球化與美國對外直接投資方式的變化。經(jīng)濟全球化的發(fā)展使得美國跨國公司在其投資方式上選擇了“兼并”。第一，貿(mào)易全球化使得跨國企業(yè)在國際市場上的競爭越來越激烈，跨國并購正是憑著它節(jié)約固定資產(chǎn)投資時間、迅速搶占當?shù)厥袌觥⒔档蜕a(chǎn)成本、增強企業(yè)核心競爭力等優(yōu)點而成為企業(yè)開展國際化經(jīng)營，爭奪國際市場最快、最有效的手段。第二，為了吸引更多的外商直接投資，各國對其外商直接投資管理政策做出了重大調(diào)整。其中，取消合資要求、取消對外商擁有多數(shù)股權(quán)的限制等措施都大大便利了以跨國并購方式進行的直接投資。第三，金融全球化的發(fā)展促進了各國金融市場的更緊密聯(lián)系和市場規(guī)模的擴大，這不僅為跨國公司在國際金融市場上籌集巨額資金提供了必要條件，也為跨國公司迅速、大規(guī)模調(diào)動資金提供了方便。

三、20世紀90年代后美國對外直接投資產(chǎn)生的影響

（一）對美國本國經(jīng)濟的影響

1、有助于拉動美國的消費與投資。正因為對外直接投資能帶來更高的利潤率，美國的大量資本在上世紀90年代才紛紛流向國外。1991至2000年間，美國對外直接投資所帶來的收入高達10987.50億美元，超過這期間的對外直接投資資本流出（9109.23億美元）。巨額投資利潤的匯回，在美國轉(zhuǎn)化為投資、消費，直接帶動美國經(jīng)濟的增長。

2、對外直接投資推動美國的出口。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，一國對外直接投資量與該國的出口量呈正相關(guān)關(guān)系。戰(zhàn)后以來，美國跨國公司在發(fā)達資本主義國家大量投資，建立起三萬多個生產(chǎn)和銷售的分支機構(gòu)，目的就是占領(lǐng)當?shù)厥袌龊拖蚱渌袌鰸B透，以利于美國商品和服務的出口。1989至1999年美國跨國公司內(nèi)部出口加上其他美國公司對外國分支機構(gòu)的出貨從1025.58億美元增加到2088.49億美元，增長率為103.64％。由此可見，美國跨國公司的外國分支機構(gòu)對于帶動美國出口有著巨大的作用，對外直接投資對美國的出口有著強大的推動作用。

（二）對世界經(jīng)濟的影響

第6篇

【關(guān)鍵詞】直接對外投資投資戰(zhàn)略

一、中國對外直接投資的現(xiàn)狀

截至2007年底，中國累計對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發(fā)展中國家，由于中國對外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數(shù)為中小型項目。在《財富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強中，僅有35家中國企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。

二、中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究

1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口

我國現(xiàn)在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運回國外的資源以滿足國內(nèi)需要。

2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點

對我國現(xiàn)階段的優(yōu)勢型對外直接投資而言，投資重點應放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。

3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來的重點發(fā)展方向

根據(jù)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化相一致的標準，中國對外直接投資的重點應該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購當?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當?shù)負碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進外資所無法獲得的先進技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國內(nèi)運用，從而加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的進程。例如。聯(lián)想集團收購IBM的PC事業(yè)部。

三、中國對外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略

1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對外直接投資的主要區(qū)位選擇

我國地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機械等技術(shù)成熟且競爭激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展較快，市場容量大，投資機會較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國。

2.有選擇地增加對發(fā)達國家的投資

美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達國家是目前世界上對跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因為其擁有優(yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟發(fā)展水平高，科技發(fā)達，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達，各類人才豐富，是對外直接投資的理想場所。對發(fā)達國家的對外直接投資可以獲取先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，把掌握的高新技術(shù)反饋回國內(nèi)。

3.積極謹慎地發(fā)展對獨聯(lián)體和東歐國家的投資

這些國家正處在經(jīng)濟改革過程中，急需外國在那里進行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達國家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產(chǎn)品物美價廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場需求。

1.重點發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對外直接投資

其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場，避免外部市場交易的風險；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時降低了談判、詢價等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。

2.大力發(fā)展具有經(jīng)營特色的中小型企業(yè)的對外直接投資

目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨具特色的生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對外直接投資的條件：勞動力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢；擁有符合當?shù)厥袌鲂枰膶嵱眉夹g(shù)。

3.促進企業(yè)集群的對外直接投資

根據(jù)邁克爾?波特的競爭力理論，一個國家的成功是來自縱橫交錯的產(chǎn)業(yè)集群。國內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對外直接投資，是我國對外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢的一種替代。

五、中國對外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略

1.根據(jù)跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

中國企業(yè)對外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學習先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗。自然尋求型企業(yè)對外直接投資方式應以合資為主，有利于沖破對于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關(guān)系；學習型企業(yè)對外直接投資應以并購、合資為主。這種進入方式能夠直接獲得先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進技術(shù)，充分提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。

2.根據(jù)中國的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

一些中國有優(yōu)勢的行業(yè)在進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時候，中國跨國公司應該以新建企業(yè)和合資進入方式為主要進入方式。現(xiàn)階段，電視機、電冰箱、洗衣機等家用電器制造業(yè)和機床、自行車、鐘表等機械加工業(yè)是中國技術(shù)方面比較成熟的，在對外直接投資中具有投資優(yōu)勢，這些行業(yè)投資市場主要是經(jīng)濟技術(shù)水平與中國接近的發(fā)展中國家和某些發(fā)達國家。

3.根據(jù)東道國的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對發(fā)展中國家的對外直接投資方式，應以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點，避免并購、獨資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當?shù)仄髽I(yè)的市場開發(fā)優(yōu)勢盡快占領(lǐng)市場、彌補新建企業(yè)所需時間較長的不足，新建投資風險相對較小，而且許多發(fā)展中國家對新建合資企業(yè)比較歡迎。

參考文獻：

[1]江小娟，杜玲.對外投資理論及其對中國的借鑒意義[J].經(jīng)濟研究參考，2002，（73）.

第7篇

關(guān)鍵詞：對外直接投資 投資方式 投資區(qū)位

一、引言

傳統(tǒng)觀點認為：在經(jīng)濟全球化過程中，發(fā)達國家是國際資本輸出一方，發(fā)展中國家是國際資本輸入一方。20世紀70年代后期，發(fā)展中國家開始了較大規(guī)模的對外直接投資，80年代呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長的態(tài)勢，從90年代開始，增長速度大幅增加。發(fā)展中國家在國際直接投資中所占份額快速增長，已達到一定的規(guī)模，對主流國際資本流動相關(guān)理論提出了挑戰(zhàn)。

《2010―2012年世界投資前景調(diào)查報告》表明，來自發(fā)展中經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的跨國公司開始成為對外直接投資的重要主體，今后中國、印度、俄羅斯將成為最具投資潛力的對外投資者之一。中國和印度兩個發(fā)展中大國有著諸多相似之處：地理位置相鄰，均為人口大國，經(jīng)濟發(fā)展十分迅速，歷史背景相似，這種相似卻又不完全相同的關(guān)系構(gòu)成了它們之間進行比較的基礎(chǔ)。目前在中印兩國比較的內(nèi)容方面，學者們重點關(guān)注兩國的發(fā)展模式，而兩國的對外直接投資由于均處于起步和成長階段，尚未引起學者們的足夠重視。在此背景下，本文從投資方式和投資區(qū)位兩個角度對中印對外直接投資進行比較，研究兩國的異同，便于發(fā)現(xiàn)問題，從而借鑒印度的可取之處，提出對于中國對外直接投資具有建設(shè)性的政策建議，旨在促進我國對外直接投資的健康發(fā)展。

二、中印對外直接投資方式的比較

（一）中印對外直接投資方式的發(fā)展現(xiàn)狀

世界市場上，企業(yè)進行國外直接投資有兩種基本類型：其一是收購兼并當?shù)仄髽I(yè)，即跨國并購；其二是投資創(chuàng)建國外新的企業(yè)，即綠地投資。隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，綠地投資在全球?qū)ν庵苯油顿Y中所占比例有所下降，跨國并購的比例有所上升。跨國并購逐漸取締綠地投資，將成為全球?qū)ν庵苯油顿Y的新趨勢。

從表1中可以看出，1999―2005年間我國對外直接投資一直以綠地投資為主，跨國并購較少，平均值為24%；2008年我國跨國并購額占對外直接投資流出流量的比重創(chuàng)歷史新高，為73%；2009年我國受世界經(jīng)濟危機的影響較其他國家小很多，但跨國并購比重仍下降了28個百分點至45%。20世紀90年代經(jīng)濟自由化改革前，印度對外直接投資大多采用合資企業(yè)的形式，在那之后獨資公司成為印度對外直接投資的又一大投資方式，如今跨國并購已成為印度企業(yè)進軍海外市場的主要方式；印度1999―2005年跨國并購額占投資流量比重平均值為60%，遠遠超過其他國家和地區(qū)的均值；2009年印度受世界經(jīng)濟危機的影響十分嚴重，跨國并購額所占比重下降了71%，下降至2%。

（二）中印對外直接投資方式的異同

從資金額的角度來看，中印對外直接投資方式有著很多相同之處：兩個國家在對外直接投資發(fā)展初期，跨國并購交易額所占比重均不高；在20世紀90年代以后，兩國對外直接投資快速發(fā)展，跨國并購交易額所占比重均大幅上升，在這方面印度的增長速度超過了中國，甚至在世界上處于前列；2009年全球經(jīng)濟危機壓縮了可用于對外直接投資的資金，導致兩國跨國并購交易額均大幅下降，在這方面，印度受到的影響更大一些。

從投資領(lǐng)域的角度來看，中印跨國并購存在著較大的差異。排除2009年全球經(jīng)濟危機的負面影響，近幾年我國跨國并購交易額所占比重有了很大的飛躍，而且在世界跨國并購交易額排名中非常靠前。我國參與跨國并購的多為國有企業(yè)且交易額極其巨大的，投資領(lǐng)域主要是戰(zhàn)略性資源開發(fā)，如有色金屬、石油、天然氣等，而私營企業(yè)跨國并購成功率非常低，仍處于起步階段。與中國不同，印度私營企業(yè)在汽車機械、生物醫(yī)藥、金融服務、軟件服務業(yè)等領(lǐng)域正顯示出強大的國際競爭力。印度跨國并購經(jīng)典案例主要有：汽車機械行業(yè)，2008年塔塔集團以23億美元從福特汽車集團購得路虎和捷豹兩個知名汽車公司品牌；生物醫(yī)藥行業(yè)，印度Jubilant Organosys公司以2.55億美元現(xiàn)金收購加拿大Draxis Health公司；金融服務業(yè)，2007年印度Firstsource Solutions公司以3.3億美元價格收購美國MedAssit公司；軟件服務業(yè)，2008年印度軟件服務企業(yè)3i Infotech公司斥資1億美元收購美國Regulus公司。通過跨國并購，尤其是對發(fā)達經(jīng)濟體的企業(yè)收購，印度私營企業(yè)在獲得先進的機器設(shè)備、知名品牌的同時也壯大了企業(yè)國際競爭力。

總的來說，中印對外直接投資中跨國并購的發(fā)展速度和所占比重都比較接近，而相比之下，印度跨國并購所涉及的領(lǐng)域更有利于國家經(jīng)濟和私營企業(yè)的發(fā)展。

三、中印對外直接投資區(qū)位的比較

（一）中印對外直接投資區(qū)位的發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，從投資覆蓋率來看，2009年末我國的1.3萬多家境外企業(yè)共分布在全球177個國家和地區(qū)，總投資覆蓋率為72.8%，其中亞洲、非洲地區(qū)的投資覆蓋率最高，分別達到90%和81.4%；從資金的地區(qū)分布來看，亞洲是我國對外直接投資的資金密集區(qū)域，資金流出流量比重高達71%，其余大洲的資金投入比例都非常低，按比重依次為拉丁美洲13%，歐洲6%，大洋洲4%，非洲3%，北美洲3%。

印度在20世紀90年代經(jīng)濟自由化改革以前，對外直接投資的區(qū)域主要是亞洲地區(qū)，尤其是周邊的發(fā)展中國家和地區(qū)，投資行業(yè)主要是貿(mào)易和資源開發(fā)領(lǐng)域；此后，在投資發(fā)展中國家和地區(qū)的基礎(chǔ)上，印度對外直接投資開始向發(fā)達國家和地區(qū)進軍，其中西歐和北美開始成為印度的重點投資區(qū)域，投資行業(yè)種類繁多，其中以IT服務業(yè)和制藥業(yè)尤為突出。印度在發(fā)達國家和地區(qū)直接投資主要是以跨國并購的方式進行，圖1反映了2000―2007年印度跨國并購的區(qū)位分布情況。可以看出，印度跨國并購主要集中在美國、加拿大、歐洲這些國家和地區(qū)，跨國并購的特點主要是以技術(shù)為導向。

（二）中印對外直接投資區(qū)位的差異

從投資區(qū)位的角度來看，中印對外直接投資存在著較大的差異。雖然我國對外直接投資覆蓋率較高，但從投資流量的區(qū)位分布來看，亞洲仍然是我國對外直接投資的重點區(qū)域。而20世紀90年代以后，印度基本上完成了對外直接投資從發(fā)展中國家和地區(qū)向發(fā)達國家和地區(qū)的轉(zhuǎn)變，目前以西歐和北美為重點投資區(qū)域。

就總體而言，中印兩國對外直接投資區(qū)位上都經(jīng)歷了從發(fā)展中經(jīng)濟體向發(fā)達經(jīng)濟體逐步轉(zhuǎn)移的過程，顯然印度企業(yè)在進入發(fā)達經(jīng)濟體的過程中走在了中國的前面，其中以技術(shù)和品牌為導向的跨國并購起了很大的作用。

四、我國對外直接投資相關(guān)建議

在對外直接投資方式方面，應提倡以跨國并購的方式進行對外直接投資，使之成為對外直接投資的主要方式。一方面，應完善有關(guān)跨國并購的法律法規(guī)，且提供關(guān)于國外跨國并購相關(guān)法律法規(guī)的信息咨詢；另一方面，應為進行跨國并購的企業(yè)提供相關(guān)的稅收、信貸優(yōu)惠，為企業(yè)進行跨國并購提供便利。

在對外直接投資區(qū)位方面，應擴大對發(fā)達經(jīng)濟體的投資規(guī)模。我國應鼓勵具備一定國際競爭力的企業(yè)到發(fā)達國家和地區(qū)進行跨國并購，學習和吸收世界先進技術(shù)與管理經(jīng)驗，增強我國企業(yè)的綜合競爭力。

參考文獻：

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第8篇

20世紀是一個高速發(fā)展的世紀，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟快速發(fā)展，國際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國的對外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來。

一、世界直接投資的現(xiàn)狀

進入21世紀后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國際直接投資達到18333.24億美元，遠遠高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。

2007年發(fā)達國家的流入量達到12476.35億美元，比2006年增長了32%，美國仍然是最大的外國直接投資接受國，歐盟是外國直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達國家總流入量的三分之二。

發(fā)展中國家FDI流入量在2007年達到有史以來的最高水平4997.47億美元，具體來看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。

二、對外直接投資進入方式分析

FDI有兩種進入方式：綠地投資和跨國并購。20世紀90年代之后，隨著科技進步加快和各國經(jīng)濟自由化加強，以跨國公司為主體的FDI存量和流量規(guī)模日趨龐大，成為全球經(jīng)濟一體化的重要推動力。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議《2001年世界投資報告》指出，2000年，全球跨國并購總價值達到1.1萬億美元，在全球外國直接投資中所占的份額超過五分之四。一般情況下，外國直接投資較容易受跨國并購的影響，因此，這段時期跨國并購比新建的外國直接投資下降得更多。

2003年跨國的企業(yè)購并投資件數(shù)4500多起，在發(fā)達國家方面，美國是首位的跨國企業(yè)并購投資對象國。而在發(fā)展中國家方面，中國列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國企業(yè)并購投資額下降的一個重要原因，是經(jīng)濟私有化進程的延緩或終結(jié)。

2005年跨國并購的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國并購達到第一次高峰時的水平。這樣高水平的并購盡管是跨國公司戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，但也確實受到全球證券市場復蘇的推動。

2006年，并購仍在外國直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長，特別是在發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體。由于公司盈利的增長，利潤再投資已成為內(nèi)向外國直接投資的一個重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發(fā)展中國家就占到了一半。

2007年，跨國并購交易的金額達到1.637萬億美元，比2000年創(chuàng)記錄的水平增長了21%。因此，從整體上看，美國次貸危機引發(fā)的金融危機對2007年全球跨國并購沒有產(chǎn)生明顯影響。

三、對中國企業(yè)國際化經(jīng)營的啟示

1、中國應增加對外直接投資，中國企業(yè)對外直接投資的總體水平低于發(fā)展中國家的平均水平，中國作為一個發(fā)展中大國，改革開放后，經(jīng)濟實力不斷增長，現(xiàn)在中國的外匯儲備也相當豐富，中國有條件有能力增加對外直接投資，特別是增加跨國并購，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內(nèi)，跨國并購成為對外直接投資的主要方式，中國要進一步發(fā)展本國經(jīng)濟，就要順應世界發(fā)展潮流，采取并購的方式可以利用別人原有的銷售渠道，與新建相比，節(jié)約成本。

2、培養(yǎng)跨國管理人才。從整體上看，我國派往境外企業(yè)工作人員的綜合素質(zhì)較低，缺少從事跨國經(jīng)營所必備的，既有專門的生產(chǎn)技術(shù)和管理技能，又通曉國際商務慣例，國際營銷知識和外語水平的跨國經(jīng)營的高級管理人才。我國企業(yè)缺乏一整套適應國際市場競爭需要的人力資源管理機制，許多從事跨國經(jīng)營的企業(yè)還沒有建立起現(xiàn)代人力資本觀念，對人才資源管理的認識仍舊停留在人事制度管理的層次上，導致外派人員專業(yè)能力和積極性都不高，遠遠不能適應跨國經(jīng)營對人才需求的競爭需要。因此，我國要大力開發(fā)和培養(yǎng)符合國際化要求的復合型人才，在目前國內(nèi)比較缺乏熟悉國際規(guī)則和東道國的市場法律的人才的情況下，還可以通過招聘優(yōu)秀的國際人才來彌補靠自身培養(yǎng)的不足。同時，對外直接投資企業(yè)可以通過公開招募人才、建立培訓中心或者委托專業(yè)機構(gòu)從事相關(guān)活動等方式，加強對人才的培養(yǎng)。

【參考文獻】

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第9篇

>> 韓國企業(yè)對中國的直接投資分析 中國企業(yè)資源獲取型對外直接投資的政治風險及對策 中國企業(yè)對俄直接投資的風險及其防范 中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀與風險分析 中國企業(yè)對避稅港的直接投資動因分析 中國企業(yè)對美直接投資的法律壁壘問題分析 中國企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀分析 中國企業(yè)對外直接投資風險分析及對策 中國企業(yè)的對外直接投資 中國企業(yè)對外直接投資:機遇中的風險 中國企業(yè)對加拿大直接投資分析 CAFTA背景下中國企業(yè)對東盟直接投資的條件與策略 中國企業(yè)對發(fā)達國家直接投資的動因研究 中國企業(yè)對美直接投資方式選擇的實證研究 基于知識探索視角的中國企業(yè)逆向?qū)ν庵苯油顿Y的分析 中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀、問題及對策分析 中國企業(yè)對外直接投資進入方式的實證分析 中國企業(yè)對外直接投資的SWOT分析 中國企業(yè)對外直接投資的結(jié)構(gòu)分析 中國企業(yè)對外直接投資行為的研究綜述與案例分析 常見問題解答 當前所在位置：.

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