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國(guó)債投資技巧優(yōu)選九篇

時(shí)間:2023-10-12 16:10:51

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國(guó)債投資技巧

第1篇

1、利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率的變動(dòng)影響了證券的市場(chǎng)價(jià)格。從而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。利率的變化與證券的價(jià)格呈反方向變化,利率上升,證券價(jià)格下降,利率下降,證券價(jià)格上升。利率風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)債的主要風(fēng)險(xiǎn)。

2、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)又叫購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。是指由于通貨膨脹、貨幣貶值,使投資者的實(shí)際收益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。投資者的收益率有名義收益率和實(shí)際收益率之分,債券的票面利率是名義收益率,在存在通貨膨脹的情況下,投資者的實(shí)際收益率是名義收益率與通貨膨脹率之差,即:實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率。

3、國(guó)債購(gòu)買(mǎi)技巧一。明白國(guó)債的種類。國(guó)債購(gòu)買(mǎi)技巧有哪些?首先,大家要明白的是國(guó)債分為憑證式和電子式,其中電子式的只能在網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買(mǎi),而憑證式國(guó)債則可以同時(shí)通過(guò)銀行柜臺(tái)和網(wǎng)銀進(jìn)行銷(xiāo)售。國(guó)債一般在當(dāng)天8:30正式開(kāi)售,而銀行網(wǎng)點(diǎn)的開(kāi)門(mén)營(yíng)業(yè)時(shí)間多是上午九點(diǎn),所以買(mǎi)電子式國(guó)債大家最好通過(guò)網(wǎng)銀買(mǎi),另外一定要提前登錄網(wǎng)銀,搶的時(shí)候一定要穩(wěn)、準(zhǔn)、狠。

4、國(guó)債購(gòu)買(mǎi)技巧二。逐次等額買(mǎi)進(jìn)攤平法。當(dāng)國(guó)債的價(jià)格波動(dòng)比較大,而投資者也不能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)候,就可以通過(guò)這個(gè)方法來(lái)逐次定投資某種國(guó)債后,可以選擇一個(gè)合適的投資期,然后定期定量地購(gòu)買(mǎi)國(guó)債,這樣一來(lái),在這段時(shí)間內(nèi)不論該國(guó)債價(jià)格如何波動(dòng),只要持續(xù)買(mǎi)進(jìn)就可以使投資者的成本低于平均價(jià)格。

(來(lái)源:文章屋網(wǎng) )

第2篇

1憑證式國(guó)債發(fā)展的歷史回顧

從1994年開(kāi)始,財(cái)政預(yù)算出現(xiàn)赤字不再向中央銀行貸款,財(cái)政籌集資金只能通過(guò)發(fā)行債券的形式解決。而在此之前發(fā)行的國(guó)債大多為實(shí)物形態(tài)的無(wú)記名國(guó)庫(kù)券,不僅印刷、調(diào)運(yùn)、保管、反假成本過(guò)高,而且不能滿足城鄉(xiāng)居民大量購(gòu)買(mǎi)的需要,記賬式國(guó)債也因當(dāng)時(shí)債券市場(chǎng)的建設(shè)還在初級(jí)階段,機(jī)構(gòu)投資群體遠(yuǎn)未形成等因素,不能在財(cái)政籌資過(guò)程中承擔(dān)主渠道作用,在此背景下,憑證式國(guó)債誕生了。

憑證式國(guó)債自1994年4月1日發(fā)行以來(lái),經(jīng)歷了初創(chuàng)、調(diào)整、完善三個(gè)階段。經(jīng)過(guò)10年的探索與實(shí)踐,我國(guó)已逐步理順了憑證式國(guó)債的承銷(xiāo)和管理機(jī)制,憑證式國(guó)債的發(fā)行機(jī)構(gòu)由最初的幾家銀行發(fā)展到今天的幾十家金融機(jī)構(gòu);管理方式由最初的中國(guó)人民銀行根據(jù)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款新增部分所占份額確定發(fā)行任務(wù),發(fā)展到目前的組建憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)并簽訂全年承銷(xiāo)協(xié)議的方式;憑證式國(guó)債的發(fā)行品種也由最初的只有三年期一種,發(fā)展到現(xiàn)在短、中、長(zhǎng)期等多種,基本上滿足了不同投資者的要求。

2憑證式國(guó)債發(fā)行中存在的不足

憑證式國(guó)債從無(wú)到有,直至當(dāng)前成為我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上的重要品種,這是一個(gè)較大的進(jìn)步,是對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的有力推動(dòng),也為國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。但任何新生事物的起步和發(fā)展都必然地伴隨著矛盾和問(wèn)題。

2.1憑證式國(guó)債結(jié)構(gòu)不合理

2.1.1期限結(jié)構(gòu)不合理。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家,國(guó)債的短、中、長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)比較合理,對(duì)于政府預(yù)算收支有著非常重要的意義。其中,短期國(guó)債可以用于經(jīng)常性的財(cái)政支出和短期資金調(diào)劑,中長(zhǎng)期國(guó)債可以彌補(bǔ)年度預(yù)算赤字,因此,發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)債的發(fā)行都有短、中、長(zhǎng)期合理的搭配。而我國(guó)目前市場(chǎng)上的憑證式國(guó)債以二年、三年、五年的中期國(guó)債為主,短期國(guó)債(一年以下)和長(zhǎng)期國(guó)債(十年以上)的比重過(guò)小。以2000年為例,一年期國(guó)債發(fā)行量?jī)H占當(dāng)年國(guó)債發(fā)行總量的4%;2001年國(guó)內(nèi)首次發(fā)行十五年和二十年期長(zhǎng)期國(guó)債,當(dāng)年長(zhǎng)期憑證式國(guó)債的發(fā)行量?jī)H占國(guó)債發(fā)行總量8.19%,這種短期、長(zhǎng)期國(guó)債比重過(guò)低的狀況,不利于豐富國(guó)債期限結(jié)構(gòu),也難以滿足投資者對(duì)國(guó)債持有期限多樣化的需求2.1.2時(shí)間結(jié)構(gòu)不合理。憑證式國(guó)債發(fā)行時(shí)間過(guò)于集中,缺乏均衡性,使國(guó)債發(fā)行規(guī)模在短時(shí)期內(nèi)急劇膨脹,國(guó)家還本付息時(shí)間也過(guò)于集中,客觀上不但影響了國(guó)債資金的有效使用,而且成為進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)債規(guī)模的障礙。同時(shí),還會(huì)導(dǎo)致社會(huì)現(xiàn)金流量突變,使國(guó)債發(fā)行與投資者的閑置資金在時(shí)間、數(shù)量上不相適應(yīng),給金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性管理帶來(lái)沖擊。

2.1.3持有者結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)憑證式國(guó)債持有者大多是個(gè)人投資者,個(gè)人持有的國(guó)債比例約為國(guó)債發(fā)行量的60%,大大高于西方國(guó)家,機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)缺乏,而且機(jī)構(gòu)投資者無(wú)論從構(gòu)成、分布和資源配置上都很薄弱,不便于國(guó)債集中托管進(jìn)行交易。

2.2憑證式國(guó)債利率機(jī)制不合理

在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家,國(guó)債利率和公債利率實(shí)際上已經(jīng)成為短期利率和長(zhǎng)期利率的基準(zhǔn)利率之一,中央銀行的利率政策要以它們來(lái)制定和調(diào)整。而我國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)國(guó)債利率市場(chǎng)化化,憑證式國(guó)債的利率變動(dòng)取決于銀行存款利率,目前我國(guó)銀行存款利率體制還是一種行政色彩較濃的利率體制,這種利率體制下憑證式國(guó)債的利率很難反映市場(chǎng)的實(shí)際需要。此外,我國(guó)憑證式國(guó)債和定期存款的利率結(jié)構(gòu)也不合理,商業(yè)銀行定期存款的風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)債,在流動(dòng)性相似的情況下,國(guó)債利率將會(huì)低于存款利率。而我國(guó)憑證式國(guó)債的安全性比銀行定期存款好,流動(dòng)性不比銀行存款遜色,收益率卻比銀行存款高,顯然,這種國(guó)債利率結(jié)構(gòu)欠合理。

2.3還本付息方式單一

目前,我國(guó)憑證式國(guó)債采取的是一次性還本付息,對(duì)于大額長(zhǎng)期投資憑證式國(guó)債者需要將所得收益用于補(bǔ)充生活或急需資金投入到生產(chǎn)中去時(shí),因?yàn)樵诙虝r(shí)間內(nèi)得不到按年或按一定期限的返息資金的補(bǔ)充,使得國(guó)債持有者不得不進(jìn)行提前兌付或辦理質(zhì)壓貸款,這在一定程度上影響了投資者購(gòu)買(mǎi)憑證式國(guó)債的積極性。

2.4憑證式國(guó)債流動(dòng)性有待提高

盡管憑證式國(guó)債可以提前兌付,但也只能是一次性全額兌取,而且是只能在原購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)辦理,當(dāng)持券人身在異地時(shí),憑證式國(guó)債就無(wú)法變現(xiàn)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性將日趨頻繁,如果不盡快建立憑證式國(guó)債的流動(dòng)市場(chǎng),將對(duì)憑證式國(guó)債的發(fā)行產(chǎn)生不利的影響。

2.5憑證式國(guó)債發(fā)行過(guò)程缺乏有效的監(jiān)管手段

現(xiàn)在國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)上僅僅依靠一些條例、制度、文件和領(lǐng)導(dǎo)講話來(lái)加以約束,缺乏法律約束力,對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題沒(méi)有明確的處理手段和管理措施,尤其在承購(gòu)包銷(xiāo)方式發(fā)行國(guó)債時(shí),管理難度更大,有些金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員發(fā)售行為不規(guī)范,甚至出現(xiàn)“暗箱操作”現(xiàn)象,造成大量“人情國(guó)債”、“內(nèi)部國(guó)債”的產(chǎn)生,嚴(yán)重侵害了普通投資者的合法權(quán)益,阻礙了正常銷(xiāo)售。由于現(xiàn)有的國(guó)債發(fā)行主要是采取由各金融機(jī)構(gòu)包銷(xiāo)的方式,所以中央銀行對(duì)國(guó)債的具體銷(xiāo)售過(guò)程,很難直接介入和進(jìn)行有效監(jiān)督。

3改進(jìn)政策及建議

3.1改善憑證式國(guó)債的期限結(jié)構(gòu)

憑證式國(guó)債期限結(jié)構(gòu)的缺陷,嚴(yán)重影響了國(guó)債投資者對(duì)金融資產(chǎn)期限多樣化的需要。財(cái)政部應(yīng)根據(jù)各種資金的需要,增設(shè)一年期以下、十年期以上的憑證式國(guó)債品種,同時(shí)設(shè)立常年發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)、適時(shí)發(fā)行,使短、中、長(zhǎng)各種期限的憑證式國(guó)債合理搭配,滿足各種資金的投資需求,同時(shí)可以降低國(guó)債的發(fā)行成本。

3.2調(diào)整憑證式國(guó)債持有者結(jié)構(gòu)

為了改變憑證式國(guó)債主要由個(gè)人持有的現(xiàn)狀,應(yīng)盡快改變憑證式國(guó)債的發(fā)行辦法,擴(kuò)大憑證式國(guó)債應(yīng)債資金來(lái)源,培育成熟的機(jī)構(gòu)投資者,培養(yǎng)有理性的投資理念、熟練的投資技巧和獨(dú)立的投資取向。機(jī)構(gòu)投資者實(shí)行多種國(guó)債投資品種的組合,將促使國(guó)債流通市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的合理和穩(wěn)定。有機(jī)構(gòu)投資者的參與,能防范市場(chǎng)的大起大落,促進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)趨于成熟。機(jī)構(gòu)投資者的成長(zhǎng)和成熟,必將帶來(lái)投資技術(shù)和技巧的不斷提高與投資戰(zhàn)略的多樣化,并由此促進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)生質(zhì)的飛躍和量的拓展。

3.3逐步實(shí)現(xiàn)憑證式國(guó)債利率市場(chǎng)化,完善國(guó)債利率機(jī)制

目前,憑證式國(guó)債利率設(shè)計(jì)的主要依據(jù)是銀行儲(chǔ)蓄存款利率,而較少考慮發(fā)行時(shí)的資金供給狀況和商業(yè)銀行的承銷(xiāo)意愿,存在較濃的行政色彩。建議盡快引進(jìn)憑證式國(guó)債競(jìng)標(biāo)性招標(biāo)式發(fā)行方式,理順國(guó)債與存款利率結(jié)構(gòu),由市場(chǎng)決定國(guó)債的價(jià)格。隨著利率市場(chǎng)化改革的深入,國(guó)債利率客觀上將成為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。

3.4建立國(guó)債償債基金制度

憑證式國(guó)債是一種儲(chǔ)蓄類債券,在還本付息方式上應(yīng)滿足不同投資者的要求。不同期限的憑證式國(guó)債,采取不同的付息方式。對(duì)一年期以下的短期憑證式國(guó)債可采取一次性還本付息方式;對(duì)二年期以上的中長(zhǎng)期國(guó)債可以采取按年付息或貼現(xiàn)發(fā)行。同時(shí),隨著我國(guó)每年償債支出的增加,為避免出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),均衡債務(wù)負(fù)擔(dān),應(yīng)建立償債基金制度。

3.5加快憑證式國(guó)債市場(chǎng)化培育,提高國(guó)債流動(dòng)性

近幾年,我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)建設(shè)有了一定的發(fā)展,相繼在一些中大城市建立了國(guó)債流通市場(chǎng),開(kāi)辦國(guó)債交易業(yè)務(wù)。國(guó)債流通市場(chǎng)的建立和發(fā)展,不僅有利于國(guó)債的發(fā)行,而且促進(jìn)了國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)收益率的產(chǎn)生。但是,目前國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)把占國(guó)債發(fā)行量60%以上的憑證式國(guó)債排除在外,這樣極大的限制了憑證式國(guó)債的流動(dòng)性。因此,當(dāng)前應(yīng)盡快建立憑證式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng),才能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政政策運(yùn)行與貨幣政策運(yùn)作的要求,才能有利于國(guó)債投資資金的有序流動(dòng)。

第3篇

1 憑證式國(guó)債發(fā)展的歷史回顧

從1994年開(kāi)始,財(cái)政預(yù)算出現(xiàn)赤字不再向中央銀行貸款,財(cái)政籌集資金只能通過(guò)發(fā)行債券的形式解決。而在此之前發(fā)行的國(guó)債大多為實(shí)物形態(tài)的無(wú)記名國(guó)庫(kù)券,不僅印刷、調(diào)運(yùn)、保管、反假成本過(guò)高,而且不能滿足城鄉(xiāng)居民大量購(gòu)買(mǎi)的需要,記賬式國(guó)債也因當(dāng)時(shí)債券市場(chǎng)的建設(shè)還在初級(jí)階段,機(jī)構(gòu)投資群體遠(yuǎn)未形成等因素,不能在財(cái)政籌資過(guò)程中承擔(dān)主渠道作用,在此背景下,憑證式國(guó)債誕生了。

憑證式國(guó)債自1994年4月1日發(fā)行以來(lái),經(jīng)歷了初創(chuàng)、調(diào)整、完善三個(gè)階段。經(jīng)過(guò)10年的探索與實(shí)踐,我國(guó)已逐步理順了憑證式國(guó)債的承銷(xiāo)和管理機(jī)制,憑證式國(guó)債的發(fā)行機(jī)構(gòu)由最初的幾家銀行發(fā)展到今天的幾十家金融機(jī)構(gòu);管理方式由最初的中國(guó)人民銀行根據(jù)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款新增部分所占份額確定發(fā)行任務(wù),發(fā)展到目前的組建憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)并簽訂全年承銷(xiāo)協(xié)議的方式;憑證式國(guó)債的發(fā)行品種也由最初的只有三年期一種,發(fā)展到現(xiàn)在短、中、長(zhǎng)期等多種,基本上滿足了不同投資者的要求。

2 憑證式國(guó)債發(fā)行中存在的不足

憑證式國(guó)債從無(wú)到有,直至當(dāng)前成為我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上的重要品種,這是一個(gè)較大的進(jìn)步,是對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的有力推動(dòng),也為國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。但任何新生事物的起步和發(fā)展都必然地伴隨著矛盾和問(wèn)題。

2.1 憑證式國(guó)債結(jié)構(gòu)不合理

2.1.1 期限結(jié)構(gòu)不合理。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家,國(guó)債的短、中、長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)比較合理,對(duì)于政府預(yù)算收支有著非常重要的意義。其中,短期國(guó)債可以用于經(jīng)常性的財(cái)政支出和短期資金調(diào)劑,中長(zhǎng)期國(guó)債可以彌補(bǔ)年度預(yù)算赤字,因此,發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)債的發(fā)行都有短、中、長(zhǎng)期合理的搭配。而我國(guó)目前市場(chǎng)上的憑證式國(guó)債以二年、三年、五年的中期國(guó)債為主,短期國(guó)債(一年以下)和長(zhǎng)期國(guó)債(十年以上)的比重過(guò)小。以2000年為例,一年期國(guó)債發(fā)行量?jī)H占當(dāng)年國(guó)債發(fā)行總量的4%;2001年國(guó)內(nèi)首次發(fā)行十五年和二十年期長(zhǎng)期國(guó)債,當(dāng)年長(zhǎng)期憑證式國(guó)債的發(fā)行量?jī)H占國(guó)債發(fā)行總量8.19%,這種短期、長(zhǎng)期國(guó)債比重過(guò)低的狀況,不利于豐富國(guó)債期限結(jié)構(gòu),也難以滿足投資者對(duì)國(guó)債持有期限多樣化的需求

2.1.2 時(shí)間結(jié)構(gòu)不合理。憑證式國(guó)債發(fā)行時(shí)間過(guò)于集中,缺乏均衡性,使國(guó)債發(fā)行規(guī)模在短時(shí)期內(nèi)急劇膨脹,國(guó)家還本付息時(shí)間也過(guò)于集中,客觀上不但影響了國(guó)債資金的有效使用,而且成為進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)債規(guī)模的障礙。同時(shí),還會(huì)導(dǎo)致社會(huì)現(xiàn)金流量突變,使國(guó)債發(fā)行與投資者的閑置資金在時(shí)間、數(shù)量上不相適應(yīng),給金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性管理帶來(lái)沖擊。

2.1.3 持有者結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)憑證式國(guó)債持有者大多是個(gè)人投資者,個(gè)人持有的國(guó)債比例約為國(guó)債發(fā)行量的60%,大大高于西方國(guó)家,機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)缺乏,而且機(jī)構(gòu)投資者無(wú)論從構(gòu)成、分布和資源配置上都很薄弱,不便于國(guó)債集中托管進(jìn)行交易。

2.2 憑證式國(guó)債利率機(jī)制不合理

在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家,國(guó)債利率和公債利率實(shí)際上已經(jīng)成為短期利率和長(zhǎng)期利率的基準(zhǔn)利率之一,中央銀行的利率政策要以它們來(lái)制定和調(diào)整。而我國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)國(guó)債利率市場(chǎng)化化,憑證式國(guó)債的利率變動(dòng)取決于銀行存款利率,目前我國(guó)銀行存款利率體制還是一種行政色彩較濃的利率體制,這種利率體制下憑證式國(guó)債的利率很難反映市場(chǎng)的實(shí)際需要。此外,我國(guó)憑證式國(guó)債和定期存款的利率結(jié)構(gòu)也不合理,商業(yè)銀行定期存款的風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)債,在流動(dòng)性相似的情況下,國(guó)債利率將會(huì)低于存款利率。而我國(guó)憑證式國(guó)債的安全性比銀行定期存款好,流動(dòng)性不比銀行存款遜色,收益率卻比銀行存款高,顯然,這種國(guó)債利率結(jié)構(gòu)欠合理。

2.3 還本付息方式單一

目前,我國(guó)憑證式國(guó)債采取的是一次性還本付息,對(duì)于大額長(zhǎng)期投資憑證式國(guó)債者需要將所得收益用于補(bǔ)充生活或急需資金投入到生產(chǎn)中去時(shí),因?yàn)樵诙虝r(shí)間內(nèi)得不到按年或按一定期限的返息資金的補(bǔ)充,使得國(guó)債持有者不得不進(jìn)行提前兌付或辦理質(zhì)壓貸款,這在一定程度上影響了投資者購(gòu)買(mǎi)憑證式國(guó)債的積極性。

2.4 憑證式國(guó)債流動(dòng)性有待提高

盡管憑證式國(guó)債可以提前兌付,但也只能是一次性全額兌取,而且是只能在原購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)辦理,當(dāng)持券人身在異地時(shí),憑證式國(guó)債就無(wú)法變現(xiàn)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性將日趨頻繁,如果不盡快建立憑證式國(guó)債的流動(dòng)市場(chǎng),將對(duì)憑證式國(guó)債的發(fā)行產(chǎn)生不利的影響。

2.5 憑證式國(guó)債發(fā)行過(guò)程缺乏有效的監(jiān)管手段

現(xiàn)在國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)上僅僅依靠一些條例、制度、文件和領(lǐng)導(dǎo)講話來(lái)加以約束,缺乏法律約束力,對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題沒(méi)有明確的處理手段和管理措施,尤其在承購(gòu)包銷(xiāo)方式發(fā)行國(guó)債時(shí),管理難度更大,有些金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員發(fā)售行為不規(guī)范,甚至出現(xiàn)“暗箱操作”現(xiàn)象,造成大量“人情國(guó)債”、“內(nèi)部國(guó)債”的產(chǎn)生,嚴(yán)重侵害了普通投資者的合法權(quán)益,阻礙了正常銷(xiāo)售。由于現(xiàn)有的國(guó)債發(fā)行主要是采取由各金融機(jī)構(gòu)包銷(xiāo)的方式,所以中央銀行對(duì)國(guó)債的具體銷(xiāo)售過(guò)程,很難直接介入和進(jìn)行有效監(jiān)督。

3 改進(jìn)政策及建議

3.1 改善憑證式國(guó)債的期限結(jié)構(gòu)

憑證式國(guó)債期限結(jié)構(gòu)的缺陷,嚴(yán)重影響了國(guó)債投資者對(duì)金融資產(chǎn)期限多樣化的需要。財(cái)政部應(yīng)根據(jù)各種資金的需要,增設(shè)一年期以下、十年期以上的憑證式國(guó)債品種,同時(shí)設(shè)立常年發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)、適時(shí)發(fā)行,使短、中、長(zhǎng)各種期限的憑證式國(guó)債合理搭配,滿足各種資金的投資需求,同時(shí)可以降低國(guó)債的發(fā)行成本。

3.2 調(diào)整憑證式國(guó)債持有者結(jié)構(gòu)

為了改變憑證式國(guó)債主要由個(gè)人持有的現(xiàn)狀,應(yīng)盡快改變憑證式國(guó)債的發(fā)行辦法,擴(kuò)大憑證式國(guó)債應(yīng)債資金來(lái)源,培育成熟的機(jī)構(gòu)投資者,培養(yǎng)有理性的投資理念、熟練的投資技巧和獨(dú)立的投資取向。機(jī)構(gòu)投資者實(shí)行多種國(guó)債投資品種的組合,將促使國(guó)債流通市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的合理和穩(wěn)定。有機(jī)構(gòu)投資者的參與,能防范市場(chǎng)的大起大落,促進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)趨于成熟。機(jī)構(gòu)投資者的成長(zhǎng)和成熟,必將帶來(lái)投資技術(shù)和技巧的不斷提高與投資戰(zhàn)略的多樣化,并由此促進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)生質(zhì)的飛躍和量的拓展。

3.3 逐步實(shí)現(xiàn)憑證式國(guó)債利率市場(chǎng)化,完善國(guó)債利率機(jī)制

目前,憑證式國(guó)債利率設(shè)計(jì)的主要依據(jù)是銀行儲(chǔ)蓄存款利率,而較少考慮發(fā)行時(shí)的資金供給狀況和商業(yè)銀行的承銷(xiāo)意愿,存在較濃的行政色彩。建議盡快引進(jìn)憑證式國(guó)債競(jìng)標(biāo)性招標(biāo)式發(fā)行方式,理順國(guó)債與存款利率結(jié)構(gòu),由市場(chǎng)決定國(guó)債的價(jià)格。隨著利率市場(chǎng)化改革的深入,國(guó)債利率客觀上將成為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。

3.4 建立國(guó)債償債基金制度

憑證式國(guó)債是一種儲(chǔ)蓄類債券,在還本付息方式上應(yīng)滿足不同投資者的要求。不同期限的憑證式國(guó)債,采取不同的付息方式。對(duì)一年期以下的短期憑證式國(guó)債可采取一次性還本付息方式;對(duì)二年期以上的中長(zhǎng)期國(guó)債可以采取按年付息或貼現(xiàn)發(fā)行。同時(shí),隨著我國(guó)每年償債支出的增加,為避免出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),均衡債務(wù)負(fù)擔(dān),應(yīng)建立償債基金制度。

3.5 加快憑證式國(guó)債市場(chǎng)化培育,提高國(guó)債流動(dòng)性

近幾年,我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)建設(shè)有了一定的發(fā)展,相繼在一些中大城市建立了國(guó)債流通市場(chǎng),開(kāi)辦國(guó)債交易業(yè)務(wù)。國(guó)債流通市場(chǎng)的建立和發(fā)展,不僅有利于國(guó)債的發(fā)行,而且促進(jìn)了國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)收益率的產(chǎn)生。但是,目前國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)把占國(guó)債發(fā)行量60%以上的憑證式國(guó)債排除在外,這樣極大的限制了憑證式國(guó)債的流動(dòng)性。因此,當(dāng)前應(yīng)盡快建立憑證式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng),才能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政政策運(yùn)行與貨幣政策運(yùn)作的要求,才能有利于國(guó)債投資資金的有序流動(dòng)。

第4篇

18年后,曾經(jīng)偃旗息鼓的國(guó)債期貨重新啟動(dòng),不少人仍對(duì)1995年發(fā)生的“3.27”違規(guī)操作事件心有余悸。究竟重啟國(guó)債期貨的益處是什么?其投資者構(gòu)成是怎樣的結(jié)構(gòu)?影響因素又有哪些?相信了解了這些基本要素,投資者會(huì)對(duì)這一品種有更好的認(rèn)識(shí)。

規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越介紹,國(guó)債期貨是國(guó)際上成熟的金融期貨產(chǎn)品,也一直是中金所的重要儲(chǔ)備品種。

上市國(guó)債期貨能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,形成由債券發(fā)行、交易、風(fēng)險(xiǎn)管理三級(jí)構(gòu)成的完整的債券市場(chǎng)體系;為債券市場(chǎng)提供有效的定價(jià)基準(zhǔn),形成健全完善的基準(zhǔn)利率體系;有利于活躍國(guó)債現(xiàn)券交易,提高債券市場(chǎng)流動(dòng)性,推動(dòng)債券市場(chǎng)的統(tǒng)一互聯(lián);有助于促進(jìn)債券發(fā)行,擴(kuò)大直接融資比例,推動(dòng)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

他認(rèn)為,國(guó)債期貨有助于規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)維持負(fù)利率水平已達(dá)24個(gè)月,投資者和普通百姓面對(duì)人民幣外升內(nèi)貶的雙重風(fēng)險(xiǎn)束手無(wú)策;國(guó)債期貨有助于推進(jìn)利率市場(chǎng)化,為債券市場(chǎng)提供有效的定價(jià)基準(zhǔn),形成健全完善的基準(zhǔn)利率體系。另外,目前國(guó)債期貨仿真交易啟動(dòng)時(shí)機(jī)成熟,而且其對(duì)A股市場(chǎng)無(wú)大影響。

機(jī)構(gòu)投資者的天下?

關(guān)于國(guó)債期貨的投資者構(gòu)成,國(guó)泰君安證券固定收益證券部總經(jīng)理羅東原曾在“國(guó)債期貨投資暨國(guó)債期貨重啟運(yùn)行展望高峰論壇”中表示,國(guó)債期貨就是機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)。從國(guó)外發(fā)展情況來(lái)看,國(guó)債期貨就是機(jī)構(gòu)為主的市場(chǎng)。我們國(guó)家在銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在我們國(guó)債市場(chǎng)也是重要的機(jī)構(gòu),銀行現(xiàn)在持有國(guó)債現(xiàn)貨比重是67%,其實(shí)保險(xiǎn)公司持有5%,主要是銀行和保險(xiǎn)公司作為國(guó)債最大的持有者。

目前國(guó)債期貨參與的模式主要是客戶模式,以客戶模式參與,需要銀行在期貨公司開(kāi)戶,來(lái)進(jìn)行交易。另一個(gè)主體是保險(xiǎn)公司,保監(jiān)會(huì)目前已經(jīng)同意保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨。但保險(xiǎn)公司什么時(shí)候參與國(guó)債期貨,還需要期待一段時(shí)間。可能首批參與者還是以證券公司作為機(jī)構(gòu)投資者來(lái)參與,證券公司債券與資產(chǎn)管理公司發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品將會(huì)是國(guó)債期貨的主力軍。

再一個(gè)主體是基金公司,證監(jiān)會(huì)也公布了關(guān)于募集證券投資基金參與國(guó)債期貨的指引。目前能夠參與國(guó)債期貨主要是股票型的基金,混合型的和債券型的基金,貨幣基金和一些短期的基金還不能參與。期貨公司目前主要是國(guó)債期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。其他的關(guān)于信托、社保、企業(yè)年金、QFII甚至RQFII目前還在起步籌備階段,允許他們參與的政策還不會(huì)很快出來(lái)。

除了機(jī)構(gòu)投資者,散戶投資者也可參與國(guó)債期貨。據(jù)了解,在國(guó)泰君安期貨公司,部分做過(guò)股指期貨的個(gè)人投資者已轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)債期貨交易。據(jù)國(guó)泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰表示,如果商業(yè)銀行和保險(xiǎn)進(jìn)來(lái),國(guó)債期貨市場(chǎng)將在三到五年將帶來(lái)500-1000億元的增量資金。股指期貨自2010年4月運(yùn)行三年多以來(lái),市場(chǎng)新增存量保證金(包括占用的和沒(méi)有占用的)約為500億-600億元。在今年年底前,他預(yù)計(jì)國(guó)債期貨市場(chǎng)可能會(huì)帶來(lái)上百億元的存量資金增量。

國(guó)債期貨影響因素

目前來(lái)看,影響國(guó)債和國(guó)債期貨價(jià)格的因素有以下幾個(gè)方面:

一是,經(jīng)濟(jì)周期。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性,呈現(xiàn)出時(shí)而擴(kuò)張、時(shí)而收縮的變化,投資盈利率也隨之上升或下降。國(guó)債現(xiàn)券價(jià)格的周期性波動(dòng)也反映到國(guó)債期貨價(jià)格上,即期貨價(jià)格變動(dòng)也受到經(jīng)濟(jì)周期變化的影響。

二是,宏觀政策。國(guó)債現(xiàn)券價(jià)格與利率水平是反向相關(guān)的,國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨好時(shí),國(guó)債價(jià)格通常會(huì)下降;國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變差時(shí),國(guó)債價(jià)格通常會(huì)上升。

三是,通貨膨脹。CPI同比增速與中長(zhǎng)端利率產(chǎn)品收益率走勢(shì)密切相關(guān)。2002年至今,中國(guó)10年期國(guó)債收益率與CPI同比增速的相關(guān)系數(shù)接近0.7。

四是,貨幣政策、財(cái)政政策及流動(dòng)性傳導(dǎo)。當(dāng)市場(chǎng)中流動(dòng)性明顯偏緊時(shí),債券市場(chǎng)、尤其是利率產(chǎn)品收益率將受到較大影響。具體的傳導(dǎo)順序:資金市場(chǎng) 短端利率產(chǎn)品中長(zhǎng)端利率產(chǎn)品。此類影響多為短期因素。

五是,債券供求和心理因素國(guó)債供給量大,需求減少,在其他因素不變的情況下,國(guó)債價(jià)格下跌;國(guó)債供給量小,需求增加,國(guó)債價(jià)格上漲。

六是,匯率。若某國(guó)匯率幣值上升,在其他因素不變的情況下,該國(guó)利率會(huì)相對(duì)下降。這是因?yàn)楦嗟耐赓Y會(huì)流入該國(guó)市場(chǎng),降低資金成本,反之亦然。

以上只是對(duì)國(guó)債期貨影響因素的整體性歸納,當(dāng)然具體問(wèn)題需要具體分析,無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是散戶投資者都需注意風(fēng)險(xiǎn)防范,做好未雨綢繆的準(zhǔn)備。

TIPS:

國(guó)債期貨的手續(xù)費(fèi)

據(jù)了解,中金所在9月2日了《關(guān)于5年期國(guó)債期貨合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)。《通知》稱,5年期國(guó)債期貨合約自2013年9月6日起上市交易,首批上市合約為2013年12月、2014年3月及6月合約,掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)、可交割國(guó)債及其轉(zhuǎn)換因子由中金所在合約上市交易前公布。

《通知》明確,5年期國(guó)債期貨合約的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫定為每手3元,交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手5元。為從嚴(yán)控制上市初期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),5年期國(guó)債期貨各合約的交易保證金暫定為合約價(jià)值的3%,交割月份前一個(gè)月中旬的前一交易日結(jié)算時(shí)起,交易保證金暫定為合約價(jià)值的4%,交割月份前一個(gè)月下旬的前一交易日結(jié)算時(shí)起,交易保證金暫定為合約價(jià)值的5%。上市當(dāng)日各合約的漲跌停板幅度為掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)的±4%。

第5篇

從2012年2月13日國(guó)債期貨仿真交易聯(lián)網(wǎng)測(cè)試啟動(dòng),8家金融機(jī)構(gòu)參與首輪聯(lián)網(wǎng)測(cè)試,其后向全市場(chǎng)推廣到2013年4月,國(guó)債期貨的上市獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),再到今年6月獲國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn),被視為未來(lái)債券市場(chǎng)“最佳對(duì)沖工具”的國(guó)債期貨,可謂是在宏觀政策層面完成了充分的預(yù)熱。而相比于十八年前被驟然叫停的“老國(guó)債期貨”,目前國(guó)債期貨在微觀交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上的變化,卻仍舊值得市場(chǎng)仔細(xì)揣摩。

另一方面,面對(duì)已經(jīng)與十八年前截然不同的資本市場(chǎng),國(guó)債期貨交易的參與主體擴(kuò)容,以及由此對(duì)金融期貨發(fā)展帶來(lái)的新契機(jī),亦將在相當(dāng)程度上催生更為多元化的資本交易模式,并推動(dòng)不同細(xì)分領(lǐng)域金融機(jī)構(gòu)的全新合作。

卷土重來(lái)

根據(jù)業(yè)已披露的信息,在合約設(shè)計(jì)上,本次中金所首推的是5年國(guó)債期貨。就國(guó)債期貨的國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)而言,5年期是較為成功的產(chǎn)品之一。同時(shí),其對(duì)應(yīng)的可交割國(guó)債的范圍為4至7年,存量達(dá)到1.977億元,這為國(guó)債期貨流動(dòng)性提供相對(duì)充足的保障。并且這部分國(guó)債還包含5年期和7年期兩個(gè)關(guān)鍵期限國(guó)債,發(fā)行量穩(wěn)定,而商行持有國(guó)債久期基本在5年以內(nèi)。

此5年期的國(guó)債期貨合約采用名義標(biāo)準(zhǔn)券設(shè)計(jì),即票面利率標(biāo)準(zhǔn)化、具有一定期限的虛擬券。這在現(xiàn)貨市場(chǎng)中不存在,也沒(méi)有交易。但采用實(shí)物交割,規(guī)定一定標(biāo)準(zhǔn)的一籃子國(guó)債均可用于交割,從而可以擴(kuò)大可交割國(guó)債的范圍,增強(qiáng)價(jià)格的抗操縱性,減小交割的逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

目前重啟國(guó)債期貨的基本前提均已具備。一方面,國(guó)債期貨推出的前提條件是基礎(chǔ)產(chǎn)品的存量要大,基礎(chǔ)產(chǎn)品的交易市場(chǎng)要相對(duì)成熟。只有基礎(chǔ)產(chǎn)品發(fā)展到一定程度才能推出衍生產(chǎn)品。如果基礎(chǔ)產(chǎn)品量小,而衍生產(chǎn)品太大,則會(huì)造成操縱基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格,從而在衍生產(chǎn)品市場(chǎng)獲利的惡性事件。另一方面,當(dāng)基礎(chǔ)產(chǎn)品發(fā)育到一定階段之后,客觀上就對(duì)衍生產(chǎn)品有需求。比如持有大量國(guó)債的機(jī)構(gòu)投資者,就有規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的需求。

“過(guò)去幾年中國(guó)債券市場(chǎng)經(jīng)歷了爆發(fā)式增長(zhǎng),大量的機(jī)構(gòu),尤其是以保險(xiǎn)公司及公募基金的債券型基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者,對(duì)于國(guó)債衍生品有著極強(qiáng)的以對(duì)沖套保為目的的投資需求。另一方面,國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展,也使得機(jī)構(gòu)操縱國(guó)債價(jià)格的難度急劇加大。尤其是過(guò)去幾年中,債券市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制日趨完善,這些都是國(guó)債期貨得以推出的關(guān)鍵要素。”一位保險(xiǎn)資管公司內(nèi)部人士指。

風(fēng)控

談及國(guó)債期貨的重啟,則不能避開(kāi)十八年前國(guó)債期貨被驟然叫停的歷史教訓(xùn)。

回顧“327”國(guó)債事件,多位期貨及券商業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為,老國(guó)債期貨在制度設(shè)計(jì)上的漏洞,無(wú)疑應(yīng)是最該被汲取的教訓(xùn)。例如,老國(guó)債期貨保證金制度的不完善,使得保證金不足也可以隨意開(kāi)倉(cāng)。同時(shí),投資者本身的內(nèi)控機(jī)制不完善,相對(duì)復(fù)雜的投資者構(gòu)成,使得不少市場(chǎng)參與者根本無(wú)從建立良好的風(fēng)控機(jī)制。當(dāng)然,利率的市場(chǎng)化水平不高也是誘發(fā)危機(jī)的一個(gè)重要的原因。

事實(shí)上,此次國(guó)債期貨進(jìn)行了較長(zhǎng)時(shí)間的仿真交易,其目的也是希望借此在交易機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制方面預(yù)作經(jīng)驗(yàn)積累。同時(shí),中金所此前推出的股指期貨,也為其推出國(guó)債期貨做了有益的嘗試。

從風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)看,中金所設(shè)立了漲跌停板制度,這主要基于2007年以來(lái),銀行間和交易所歷史數(shù)據(jù)表明,5年期國(guó)債價(jià)格日波動(dòng)幅度小于1%的概率為99.7%。同時(shí),2%的最低保證金水平完全可以覆蓋一個(gè)跌停板。當(dāng)合約臨近交割月份時(shí),交易所還將分階段逐步提高該合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。另外,此次的交易草案中還設(shè)立了持倉(cāng)限額制度,對(duì)于投機(jī)交易的客戶某合約在不同階段單邊持倉(cāng)限額。

因而,從合約設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)看,新國(guó)債期貨在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí),卻也在相當(dāng)程度上對(duì)于期貨市場(chǎng)上傳統(tǒng)的波段投資技巧加以抑制,這也在一定程度上消減了部分中小期貨公司對(duì)國(guó)債期貨的交易熱情。

然而,盡管新國(guó)債期貨已經(jīng)在風(fēng)險(xiǎn)控制方面多有設(shè)想,但其實(shí)際成效依舊難言樂(lè)觀。

“要注意的是與股指期貨相比,國(guó)債期貨的投資主體有較大的區(qū)別,股指期貨主要是股票市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者,而國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)上的交易主體主要是銀行。我國(guó)目前的金融體系還主要是以銀行為主導(dǎo)的,銀行出現(xiàn)巨大的風(fēng)險(xiǎn),則會(huì)對(duì)整個(gè)金融體系造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)債期貨市場(chǎng)的杠桿率高,若出現(xiàn)大的波動(dòng),則可能超出參與主體的承受范圍。因而,更應(yīng)該加強(qiáng)各個(gè)層次的監(jiān)管,使各個(gè)監(jiān)管主體各司其監(jiān)管之責(zé)。”中國(guó)青年政治學(xué)院李永森教授表示。

另外,從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)講,機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行套期保值的同時(shí),也會(huì)進(jìn)行投機(jī)。相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)講,國(guó)債期貨杠桿更大效益更高,面臨的風(fēng)險(xiǎn)也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)。雖然機(jī)構(gòu)投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及利率市場(chǎng)化的程度都在提高,但僅僅靠監(jiān)管者和市場(chǎng)規(guī)則,重啟后的國(guó)債期貨依舊有可能出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。李永森教授指出,“這還需要投資者完善本身的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制,比如前后臺(tái)、頭寸的控制及止損的問(wèn)題等。”

受益者

2010年,中金所推出股指期貨,在彌補(bǔ)金融期貨空白的同時(shí),也給期貨市場(chǎng)帶來(lái)了一場(chǎng)質(zhì)變。首先,一批期貨公司被證券公司收購(gòu),成為所謂的“券商系期貨公司”,現(xiàn)在已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)的中堅(jiān)力量。其次,在券商系期貨公司的帶動(dòng)下,期貨行業(yè)內(nèi)掀起了一場(chǎng)增資的熱潮。另外,與股指期貨配套的IB制度打通了股市和期市,吸引更多的個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者參與期貨市場(chǎng)。而國(guó)債期貨的推出也有類似的效果,加強(qiáng)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng),為期貨市場(chǎng)的發(fā)展注入新的活力和契機(jī)。

而今,隨著國(guó)債期貨的重啟,類似的行業(yè)井噴效應(yīng)極有可能再度出現(xiàn)。“首先是期貨公司希望借此突破多年來(lái)的發(fā)展瓶頸,通過(guò)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)的資格準(zhǔn)入,獲取新的穩(wěn)定收入來(lái)源。”一位期貨公司內(nèi)部人士分析稱,“另一方面,本身從事債券私募業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu),也有可能全面升級(jí)自己的盈利模式,將傳統(tǒng)的依賴行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的對(duì)沖,變革為真正依靠短期市場(chǎng)波動(dòng)和國(guó)債期貨工具進(jìn)行的對(duì)沖,從而更多地使用波段操作,進(jìn)而提升債券市場(chǎng)整體的活躍度。”

第6篇

[關(guān)鍵詞]國(guó)債;國(guó)債市場(chǎng);創(chuàng)新與發(fā)展

國(guó)債是實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策的重要工具,對(duì)于集中社會(huì)閑置資金,增加社會(huì)投資以及對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控有著重要作用。國(guó)債作為中國(guó)政府為籌措財(cái)政資金而向投資者發(fā)行的一種債券種類,伴隨著國(guó)債市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境的發(fā)展,其發(fā)行量不斷增加,并取得了舉世矚目的成績(jī)。

一、中國(guó)國(guó)債在市場(chǎng)運(yùn)行中存在的問(wèn)題

隨著國(guó)債發(fā)行量的逐步增大與交易額的不斷增多,國(guó)債市場(chǎng)已成為整個(gè)市場(chǎng)體系建設(shè)中的一個(gè)重要組成部分,成為財(cái)政政策和貨幣政策的結(jié)合點(diǎn)以及社會(huì)資金循環(huán)的一個(gè)重要渠道。經(jīng)過(guò)20多年的探索和實(shí)踐,國(guó)債以多品種、多期限、滾動(dòng)發(fā)行的方式,在調(diào)節(jié)財(cái)政收支、彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集建設(shè)資金,全面實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策等方面發(fā)揮了積極作用。但由于中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)起步較晚,中國(guó)國(guó)債一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)還處于初始階段,與國(guó)外高度發(fā)達(dá)和健全的國(guó)債市場(chǎng)相比仍存在較大差距,還存在一些亟待研究和解決的問(wèn)題。

1.國(guó)債利率并沒(méi)有成為市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,國(guó)債利率在金融市場(chǎng)上往往作為確定市場(chǎng)利率水平的基準(zhǔn)利率,其他各類債券或金融資產(chǎn)均以相應(yīng)期限的國(guó)債利率為基礎(chǔ),根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)、期限或成本確定其價(jià)格或利率,其收益率與同期限國(guó)債收益率保持相對(duì)穩(wěn)定的差額,并隨著國(guó)債利率變動(dòng)而變動(dòng)。同時(shí),由于國(guó)債具有較高的安全性、流動(dòng)性,遵循收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等原則,其利率一般低于普通存款利率。然而,中國(guó)目前尚未實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化,發(fā)行的國(guó)債均屬固定利率債券,且以銀行存款利率為確定依據(jù),其利率比同期銀行存款利率要高出幾個(gè)百分點(diǎn),在通貨膨脹較高時(shí)期,還對(duì)三年以上的國(guó)債實(shí)行保值補(bǔ)貼。這種做法不僅無(wú)法提供金融市場(chǎng)銀根松緊的信號(hào),而且也加大了國(guó)債的籌資成本,加重債務(wù)負(fù)擔(dān)。

2.國(guó)債期限結(jié)構(gòu)不適應(yīng)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展需要。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家,國(guó)債的短、中、長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)比較合理。政府發(fā)行不同期限的國(guó)債,對(duì)于政府預(yù)算收支有著非常重要的意義。其中短期國(guó)債可以用于經(jīng)常性的財(cái)政支出和短期資金調(diào)劑,中長(zhǎng)期國(guó)債可以彌補(bǔ)年度預(yù)算赤字。而中國(guó)大部分國(guó)債均為中期國(guó)債,長(zhǎng)期以來(lái)一直未發(fā)行過(guò)短期和長(zhǎng)期國(guó)債。由于國(guó)債期限結(jié)構(gòu)單一,難于滿足國(guó)債持有者對(duì)金融資產(chǎn)期限多樣化的需求,也使國(guó)債發(fā)行規(guī)模在短期內(nèi)急劇膨脹,國(guó)家還本付息時(shí)間過(guò)于集中,客觀上不但影響了國(guó)債資金的有效使用,而且成為進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)債規(guī)模的障礙,并使中央銀行無(wú)法選擇多種不同期限的國(guó)債進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作,影響貨幣政策的實(shí)施效果。

3.國(guó)債投資者結(jié)構(gòu)比例失調(diào)。西方國(guó)家個(gè)人的金融資產(chǎn)多委托給機(jī)構(gòu)投資者管理,國(guó)債市場(chǎng)的參與者是以機(jī)構(gòu)投資者為主,個(gè)人直接擁有的國(guó)債一般不會(huì)超過(guò)10%。而中國(guó)國(guó)債認(rèn)購(gòu)對(duì)象主要是居民個(gè)人,其中城市居民投資者占主要部分,農(nóng)村投資量非常有限。國(guó)債作為金融調(diào)控的重要工具之一,在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中有著重要作用,其不應(yīng)該局限于財(cái)政籌款階段,而應(yīng)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購(gòu)比例,提高國(guó)債發(fā)行效率,也有利于今后國(guó)債上市流通,活躍國(guó)債流通市場(chǎng)。

4.國(guó)債品種缺乏多樣化。從1991年起各種期限的國(guó)債開(kāi)始市場(chǎng)化發(fā)行,這些都符合其特定的籌資需要。但從實(shí)際發(fā)行中看,短期國(guó)債被投資者看好,特別是二年期國(guó)債最暢銷(xiāo),反映出居民對(duì)市場(chǎng)物價(jià)、存款利率的心理預(yù)期。因此,國(guó)債的期限設(shè)計(jì)應(yīng)兼顧市場(chǎng)需求,宜長(zhǎng)則長(zhǎng),宜短則短,使之適應(yīng)不同機(jī)構(gòu)和不同收入水平購(gòu)買(mǎi)者的需求以及不同層面投資者的偏好。

二、中國(guó)國(guó)債在市場(chǎng)運(yùn)行中應(yīng)遵循的原則

中國(guó)自從1981年開(kāi)始發(fā)行國(guó)債以來(lái),基本建立起了國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)和國(guó)債流市場(chǎng),隨著社會(huì)主義市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,國(guó)債市場(chǎng)也要不斷發(fā)展和完善。國(guó)債市場(chǎng)管理政策及發(fā)展方向的制定,既要從中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)現(xiàn)狀出發(fā),又要借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),立足國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展,建立一個(gè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求,低成本、高效率的國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)和高流動(dòng)性、高安全性的國(guó)債流通市場(chǎng)。需不斷完善國(guó)債市場(chǎng),提高國(guó)債資金的使用效益,以更好地把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、緩解經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),為此要堅(jiān)持以下幾項(xiàng)原則:

1.堅(jiān)持國(guó)債發(fā)行規(guī)模適度的原則。國(guó)家在發(fā)行國(guó)債時(shí),要全方位考慮問(wèn)題,從中國(guó)國(guó)情出發(fā),量力而行。要重點(diǎn)考慮影響國(guó)債發(fā)行規(guī)模的三個(gè)因素:社會(huì)應(yīng)債能力是決定國(guó)債發(fā)行數(shù)量的最基本因素;國(guó)家的償債能力是確定國(guó)債發(fā)行數(shù)量界限的一個(gè)決定性因素;國(guó)家的財(cái)政政策也對(duì)國(guó)債發(fā)行數(shù)量有著重要影響。在國(guó)債發(fā)行過(guò)程中,既要適應(yīng)中國(guó)目前各項(xiàng)改革和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需要,又要以償債能力和應(yīng)債能力為限,不可顧此失彼。要努力提高財(cái)政收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例,降低國(guó)債依存度和償債率。同時(shí)要以此原則為指導(dǎo),優(yōu)化國(guó)債期限結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)國(guó)債期限結(jié)構(gòu)的多樣化,要調(diào)整國(guó)債利率結(jié)構(gòu),逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)債利率市場(chǎng)化。

2.堅(jiān)持財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的原則。國(guó)債是財(cái)政政策和貨幣政策的結(jié)合點(diǎn),不論是財(cái)政政策還是貨幣政策,其實(shí)施過(guò)程都與國(guó)債有著不可分割的聯(lián)系。適應(yīng)的國(guó)債政策是實(shí)現(xiàn)財(cái)政和貨幣政策調(diào)控目標(biāo)的重要手段和保證,而國(guó)債政策的有效實(shí)施,也同樣需要貨幣政策予以協(xié)調(diào)配合。提高國(guó)債的流動(dòng)性,對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合具有很大作用。中央銀行可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作,調(diào)控國(guó)債的流量和流向,從而調(diào)控流通中的貨幣存量,保證供需平衡,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

3.堅(jiān)持加強(qiáng)國(guó)債監(jiān)管,防范國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)的原則。國(guó)債在市場(chǎng)運(yùn)行中存在著發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、核算管理風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)范和完善國(guó)債市場(chǎng),必須堅(jiān)持加強(qiáng)國(guó)債監(jiān)管,防范國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)。首先要建立健全國(guó)債法規(guī),使國(guó)債管理有法可依,明確國(guó)債管理部門(mén)權(quán)限職責(zé)、相互制約關(guān)系和法律責(zé)任等,財(cái)政與人民銀行要加強(qiáng)合作和協(xié)調(diào),進(jìn)一步提高國(guó)債監(jiān)管效率。要加強(qiáng)對(duì)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,提高國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),主動(dòng)規(guī)范承銷(xiāo)行為,使其樹(shù)立市場(chǎng)意識(shí)和社會(huì)意識(shí)。加強(qiáng)對(duì)國(guó)債發(fā)售整個(gè)過(guò)程和內(nèi)部核算的有效管理,積極維護(hù)國(guó)債市場(chǎng)正常秩序。

三、中國(guó)國(guó)債在市場(chǎng)運(yùn)行中的創(chuàng)新與發(fā)展

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要特征表現(xiàn)為信用經(jīng)濟(jì)即債務(wù)經(jīng)濟(jì)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,國(guó)債已不再是單純的彌補(bǔ)財(cái)政赤字的手段,更是各國(guó)政府實(shí)施宏觀調(diào)控的重要杠桿和工具。國(guó)債的突出任務(wù)是強(qiáng)化財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng),調(diào)節(jié)生產(chǎn)和消費(fèi),促進(jìn)社會(huì)總供求總量和結(jié)構(gòu)的平衡。為此要?jiǎng)?chuàng)新和發(fā)展中國(guó)國(guó)債,適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求,發(fā)展國(guó)債市場(chǎng),形成統(tǒng)一托管結(jié)算的國(guó)債登記托管系統(tǒng),創(chuàng)建低成本、高效率的國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)和高流動(dòng)性、安全性的國(guó)債流通市場(chǎng),更好地為國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)服務(wù)。

1.改變國(guó)債利率結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,國(guó)債是由中央政府發(fā)行并以國(guó)家財(cái)力和國(guó)家信譽(yù)為保證的債券,是金融市場(chǎng)中信譽(yù)最高、安全性最好、風(fēng)險(xiǎn)最小的金融產(chǎn)品。按照金融市場(chǎng)上收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等的原則,國(guó)債利率在市場(chǎng)利率體系中應(yīng)是最低的,并作為基準(zhǔn)利率供市場(chǎng)利率參照。然而,目前中國(guó)國(guó)債發(fā)行利率都是比照銀行存款利率設(shè)計(jì)的,并且前幾年總要比后者高1個(gè)百分點(diǎn)~2個(gè)百分點(diǎn),國(guó)債利率作為基準(zhǔn)利率的地位無(wú)法得到確認(rèn)。不僅如此,國(guó)債利率機(jī)制缺乏彈性和靈活性,既不利于反映社會(huì)資金的供求狀況,也不利于運(yùn)用國(guó)債利率政策靈活地調(diào)節(jié)貨幣流通和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。因此,從長(zhǎng)期目標(biāo)看,中國(guó)必須從基準(zhǔn)利率的市場(chǎng)確定角度出發(fā),逐步調(diào)整國(guó)債利率結(jié)構(gòu),改變歷時(shí)已久的國(guó)債利率高、銀行儲(chǔ)蓄存款及其他金融產(chǎn)品利率低的狀況,增強(qiáng)國(guó)債利率彈性,充分發(fā)揮國(guó)債利率機(jī)制在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的重要作用。制定合理的國(guó)債發(fā)行利率,逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)債利率市場(chǎng)化,結(jié)合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和資金市場(chǎng)情況,兼顧通貨膨脹、市場(chǎng)利率的發(fā)展趨勢(shì)及投資者的偏好等參數(shù),適當(dāng)提高長(zhǎng)期國(guó)債的利率,適時(shí)調(diào)整以銀行存款利率為基準(zhǔn)的做法,使國(guó)債利率真正反映出國(guó)債市場(chǎng)的資金供需狀況。

2.增加國(guó)債發(fā)行品種,加大國(guó)債市場(chǎng)供應(yīng)量。為了滿足國(guó)家財(cái)政的不同需要,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,要對(duì)國(guó)債進(jìn)行改革。筆者認(rèn)為,可在現(xiàn)有已發(fā)行國(guó)債的基礎(chǔ)上,組成一種新型的記賬式國(guó)債。這種國(guó)債在中央國(guó)債登記結(jié)算公司托管后,投資者可拿這種國(guó)債在銀行網(wǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài),銀行購(gòu)入這種國(guó)債后,可以通過(guò)中央國(guó)債登記結(jié)算公司,統(tǒng)一托管變更轉(zhuǎn)變成可以流通的記賬式國(guó)債,這樣投資者可以隨時(shí)在商業(yè)銀行柜臺(tái)買(mǎi)賣(mài)國(guó)債。在大力調(diào)整國(guó)債品種結(jié)構(gòu)中,還可以適當(dāng)增加財(cái)政債券、建設(shè)債券、可轉(zhuǎn)換債券和儲(chǔ)蓄債券以及本息分離債券等券種的發(fā)行,使國(guó)債品種結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多樣化。而且,在未來(lái)一段時(shí)間里,國(guó)債發(fā)行應(yīng)以可上市國(guó)債為主,同時(shí)應(yīng)進(jìn)一步實(shí)行國(guó)債發(fā)行無(wú)紙化,逐步減少憑證式、無(wú)記名式等實(shí)物券國(guó)債,擴(kuò)大記賬式國(guó)債發(fā)行,增強(qiáng)國(guó)債的流通性。

第7篇

一、儲(chǔ)蓄

儲(chǔ)蓄方便、靈活、安全,幾乎沒(méi)有貶值的風(fēng)險(xiǎn)。但是,儲(chǔ)蓄也需要掌握一定的技巧,同樣是存款,選擇不同的方式獲得的收益也不一樣。

建議:儲(chǔ)蓄對(duì)于老年人必不可少,但一定要選擇適當(dāng)?shù)膬?chǔ)蓄品種。不要存過(guò)長(zhǎng)期限。一是急用時(shí)取出利息損失,二是存款利息升息時(shí)不合算。

二、國(guó)債

國(guó)債具有操作方法簡(jiǎn)單便捷、利率較高、不征收利息稅、變現(xiàn)能力強(qiáng)、投資風(fēng)險(xiǎn)低等優(yōu)點(diǎn),是一種特別適合老年人的理財(cái)方式。同時(shí),投資記賬式國(guó)債還可以中途買(mǎi)賣(mài)獲取差價(jià),也可以持有到期,按照購(gòu)買(mǎi)當(dāng)日相應(yīng)的到期收益率享受收益,且國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)是所有投資里最低的。

三、保險(xiǎn)

有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,除日常消費(fèi)外,老年人最大的支出是醫(yī)療保健。人壽險(xiǎn)尤其是投資型險(xiǎn)種兼具保障職能和儲(chǔ)蓄職能,只要按年交投保費(fèi),在保險(xiǎn)期內(nèi)不發(fā)生人身意外傷害,那么所獲得的回報(bào)率一般可以達(dá)到或超過(guò)同期同類的銀行儲(chǔ)蓄利率。如果在保險(xiǎn)期內(nèi)出現(xiàn)人身意外傷害,則會(huì)得到保險(xiǎn)公司的理賠,這也是很多年紀(jì)較大的投資人熱衷于此類投資的原因。

建議:養(yǎng)老保險(xiǎn)要趁早,年紀(jì)越小投保的價(jià)格越低,負(fù)擔(dān)也就越輕。購(gòu)買(mǎi)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)可以考慮分紅型養(yǎng)老保險(xiǎn)。

四、基金定投

基金定投有專業(yè)管理、風(fēng)險(xiǎn)分散的優(yōu)點(diǎn),可以獲取規(guī)模效益。相對(duì)股票而言,基金投資少,交易風(fēng)險(xiǎn)低。鑒于大多數(shù)老年人資金較少,缺乏投資經(jīng)驗(yàn)的特點(diǎn),選擇投資基金是比較適宜的。

建議:選擇指數(shù)型基金和平衡型基金,指數(shù)型基金可以選擇滬深指數(shù),從長(zhǎng)期來(lái)看,3000點(diǎn)絕對(duì)不是我國(guó)股市的高點(diǎn),上升的空間很大,而平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征介于成長(zhǎng)型和收入型之間,既追求長(zhǎng)期資本增值,又追求當(dāng)期收入。

第8篇

1、新準(zhǔn)則規(guī)定,投資企業(yè)與其聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益,應(yīng)予抵銷(xiāo)。次年,如未實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部交易全部對(duì)外出售,該分錄怎么做準(zhǔn)則中未說(shuō)明。

2、投資企業(yè)的子公司和投資企業(yè)的聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益,是否應(yīng)予抵銷(xiāo)。如抵銷(xiāo),是在投資企業(yè)還是在投資企業(yè)子公司的個(gè)別報(bào)表中抵銷(xiāo)或者是在合并報(bào)表中抵銷(xiāo)?抵銷(xiāo)時(shí)應(yīng)考慮哪些因素?謝謝!(河北省姚書(shū)勤)

在線專家:

1.因?yàn)閮?nèi)部未實(shí)現(xiàn)的損益已經(jīng)實(shí)現(xiàn),所以原來(lái)調(diào)整減少的現(xiàn)在可以調(diào)整增加,原來(lái)調(diào)整增加的可以調(diào)整減少。這種情況下不影響分錄的處理,因?yàn)橹煌A粼趯?duì)被投資方凈利潤(rùn)的調(diào)整上,影響的是確認(rèn)投資收益的金額,也就是影響下面分錄中的金額:

借:長(zhǎng)期股權(quán)投資―損益調(diào)整(凈利潤(rùn)需要調(diào)整,上年度調(diào)整的反方向調(diào)整)

貸:投資收益

2.投資企業(yè)的子公司和投資企業(yè)的聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益,在投資企業(yè)編制合并報(bào)表時(shí)需要抵銷(xiāo)。抵銷(xiāo)時(shí),與投資企業(yè)的子公司個(gè)別報(bào)表無(wú)關(guān)。

抵銷(xiāo)時(shí)應(yīng)考慮的因素需要根據(jù)情況調(diào)整,如果是存貨交易,則需要在投資方做抵銷(xiāo)分錄。在投資方合并報(bào)表中做如下分錄:

借:營(yíng)業(yè)收入(子公司)

貸:營(yíng)業(yè)成本(子公司)

投資收益(因其影響了子公司的凈利潤(rùn),所以影響到了投資方的投資收益,也要一并調(diào)整)

如果是其他交易,道理相同。

酒店籌建期間的處理

酒店無(wú)營(yíng)業(yè)執(zhí)照之前的損益怎樣入賬?還有收入怎樣入賬?(陜西省孟智賢)

在線專家:

一般來(lái)講,未取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照之前發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)屬于籌建期間的,應(yīng)計(jì)入開(kāi)辦費(fèi),開(kāi)辦費(fèi)是指企業(yè)在籌建期發(fā)生的費(fèi)用,包括人員工資、辦公費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、差旅費(fèi)、印刷費(fèi)、注冊(cè)登記費(fèi)以及不計(jì)入固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)成本的匯兌損益和利息等支出。

具體列支范圍如下:

(一)開(kāi)辦費(fèi)的具體內(nèi)容

1.籌建人員開(kāi)支的費(fèi)用

(1)籌建人員的勞務(wù)費(fèi)用:具體包括籌辦人員的工資獎(jiǎng)金等工資性支出,以及應(yīng)交納的各種社會(huì)保險(xiǎn)。在籌建期間發(fā)生的如醫(yī)療費(fèi)等福利性費(fèi)用,如果籌建期較短可據(jù)實(shí)列支,籌建期較長(zhǎng)的,可按工資總額的14%計(jì)提職工福利費(fèi)予以解決。

(2)差旅費(fèi):包括市內(nèi)交通費(fèi)和外埠差旅費(fèi)。

(3)董事會(huì)費(fèi)和聯(lián)合委員會(huì)費(fèi)

2.企業(yè)登記、公證的費(fèi)用:主要包括登記費(fèi)、驗(yàn)資費(fèi)、稅務(wù)登記費(fèi)、公證費(fèi)等。

3.籌措資本的費(fèi)用:主要是指籌資支付的手續(xù)費(fèi)以及不計(jì)入固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的匯兌損益和利息等。

4.人員培訓(xùn)費(fèi):主要有以下二種情況

(1)引進(jìn)設(shè)備和技術(shù)需要消化吸收,選派一些職工在籌建期間外出進(jìn)修學(xué)習(xí)的費(fèi)用。

(2)聘請(qǐng)專家進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)和培訓(xùn)的勞務(wù)費(fèi)及相關(guān)費(fèi)用。

5.企業(yè)資產(chǎn)的攤銷(xiāo)、報(bào)廢和毀損

6.其他費(fèi)用

(1)籌建期間發(fā)生的辦公費(fèi)、廣告費(fèi)、交際應(yīng)酬費(fèi)

(2)印花稅

(3)經(jīng)投資人確認(rèn)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的進(jìn)行可行性研究所發(fā)生的費(fèi)用

(4)其他與籌建有關(guān)的費(fèi)用,例如資訊調(diào)查費(fèi)、訴訟費(fèi)、文件印刷費(fèi)、通訊費(fèi)以及慶典禮品費(fèi)等支出

(二)不列入開(kāi)辦費(fèi)范圍的支出

1.取得各項(xiàng)資產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用。包括購(gòu)建固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)時(shí)支付的運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和購(gòu)建時(shí)發(fā)生的相關(guān)人工費(fèi)用。

2.規(guī)定應(yīng)由投資各方負(fù)擔(dān)的費(fèi)用。如投資各方為籌建企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查、洽談發(fā)生的差旅費(fèi)、咨詢費(fèi)、招待費(fèi)等支出。我國(guó)政府還規(guī)定,中外合資進(jìn)行談判時(shí),要求外商洽談業(yè)務(wù)所發(fā)生的招待費(fèi)用不得列作企業(yè)開(kāi)辦費(fèi),由提出邀請(qǐng)的企業(yè)負(fù)擔(dān)。

3.為培訓(xùn)職工而購(gòu)建的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等支出不得列作開(kāi)辦費(fèi)。

4.投資方因投入資本自行籌措款項(xiàng)所支付的利息,不得計(jì)入開(kāi)辦費(fèi),應(yīng)由出資方自行負(fù)擔(dān)。

5.以外幣現(xiàn)金存入銀行而支付的手續(xù)費(fèi),該費(fèi)用應(yīng)由投資者負(fù)擔(dān)。

會(huì)計(jì)上將開(kāi)辦費(fèi)計(jì)入管理費(fèi)用科目。

自產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)放職工福利或贈(zèng)送的處理

如果企業(yè)將自產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)給職工或者贈(zèng)送,處理一樣嗎?怎么區(qū)分?(河南省王哲明)

在線專家:

處理是有區(qū)別的。自產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)放給職工,作為個(gè)人福利:

借:相關(guān)成本費(fèi)用類科目

貸:應(yīng)付職工薪酬

借:應(yīng)付職工薪酬

貸:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/其他業(yè)務(wù)收入

應(yīng)交稅費(fèi)--應(yīng)交增值稅(銷(xiāo)項(xiàng)稅額)

借:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

貸:庫(kù)存商品

如果將自產(chǎn)產(chǎn)品用于對(duì)外捐贈(zèng):

借:營(yíng)業(yè)外支出

貸:庫(kù)存商品

應(yīng)交稅費(fèi)--應(yīng)交增值稅(銷(xiāo)項(xiàng)稅額)

基建投資中待攤投資的歸集

請(qǐng)問(wèn)基建投資中待攤投資在歸集時(shí)應(yīng)如何處理?與待攤投資的分配有何區(qū)別?

我看到有的將待攤投資的分配處理為:

借:基建投資-待攤投資―利息

―勘察設(shè)計(jì)費(fèi)

―辦公費(fèi)

―差旅費(fèi)

―監(jiān)理費(fèi)

貸:長(zhǎng)期借款

銀行存款

那上述費(fèi)用發(fā)生時(shí)如何處理的呢?(北京市胡可潤(rùn))

在線專家:

上述處理應(yīng)是發(fā)生時(shí)的分錄處理,即發(fā)生時(shí):

借:基建投資―待攤投資(利息)

―勘察設(shè)計(jì)費(fèi)

―辦公費(fèi)

―差旅費(fèi)

―監(jiān)理費(fèi)

貸:長(zhǎng)期借款

銀行存款

攤銷(xiāo)時(shí)應(yīng)是:

借:交付資產(chǎn)

貸:基建投資―待攤投資(利息)

―勘察設(shè)計(jì)費(fèi)

―辦公費(fèi)

―差旅費(fèi)

―監(jiān)理費(fèi)

材料暫估入庫(kù)

材料暫估入賬后,貨款已付800元,發(fā)票也收到了價(jià)稅合計(jì)800元,比如:

(1)若當(dāng)時(shí)暫估入賬時(shí)的分錄

借:原材料―圓鋼1000

貸:應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)1000

這時(shí)應(yīng)該怎么做賬?

(2)若當(dāng)時(shí)暫估入賬時(shí)的分錄

借:原材料―圓鋼600

貸:應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)600

這時(shí)應(yīng)該怎么做憑證?(吉林省王斐)

在線專家:

您的這個(gè)問(wèn)題在這類企業(yè)是比較典型的,請(qǐng)參考下面的思路來(lái)處理:

(1)若當(dāng)時(shí)暫估入賬時(shí)的分錄:

借:原材料―圓鋼1000

貸:應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)1000

先做暫估沖回憑證:

借:原材料―圓鋼-1000

貸:應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)-1000

正常做賬(假設(shè)這里不考慮增值稅):

借:原材料800

貸:應(yīng)付賬款―供應(yīng)商800

(2)若當(dāng)時(shí)暫估入賬時(shí)的分錄:

借:原材料―圓鋼600

貸:應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)600

先做暫估沖回憑證:

借:原材料―圓鋼-600

貸:應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)-600

正常做賬(假設(shè)這里不考慮增值稅):

借:原材料800

貸:應(yīng)付賬款―供應(yīng)商800

農(nóng)村合作社購(gòu)入魚(yú)苗的處理

關(guān)于農(nóng)村合作社購(gòu)入魚(yú)苗應(yīng)計(jì)入什么科目?如果它長(zhǎng)大了是不是計(jì)入產(chǎn)成品?然后再計(jì)入庫(kù)存商品?合作社的收入都通過(guò)經(jīng)營(yíng)收入科目核算嗎?(河北省梁梅紅)

在線專家:

農(nóng)村合作社購(gòu)入魚(yú)苗應(yīng)通過(guò)原材料科目核算。長(zhǎng)大后通過(guò)牲畜(禽)資產(chǎn)類科目核算。

借:牲畜(禽)資產(chǎn)

貸:原材料或產(chǎn)品物資

銷(xiāo)售時(shí):

借:銀行存款

貸:經(jīng)營(yíng)收入

借:經(jīng)營(yíng)支出

貸:牲畜(禽)資產(chǎn)

農(nóng)村合作社的收入都通過(guò)經(jīng)營(yíng)收入科目核算。

安裝合同如何給對(duì)方開(kāi)發(fā)票?如何納稅?

我公司是一家安裝企業(yè),簽訂了一份安裝合同500萬(wàn)元,設(shè)備400萬(wàn)元由我公司自己購(gòu)買(mǎi),安裝費(fèi)100萬(wàn)元,我公司如何給對(duì)方開(kāi)發(fā)票?如何納稅?(廣東省詹駿)

在線專家:

根據(jù)《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第七條納稅人的下列混合銷(xiāo)售行為,應(yīng)當(dāng)分別核算應(yīng)稅勞務(wù)的營(yíng)業(yè)額和貨物的銷(xiāo)售額,其應(yīng)稅勞務(wù)的營(yíng)業(yè)額繳納營(yíng)業(yè)稅,貨物銷(xiāo)售額不繳納營(yíng)業(yè)稅;未分別核算的,由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定其應(yīng)稅勞務(wù)的營(yíng)業(yè)額:

(一)提供建筑業(yè)勞務(wù)的同時(shí)銷(xiāo)售自產(chǎn)貨物的行為;

(二)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局規(guī)定的其他情形。

第十六條除本細(xì)則第七條規(guī)定外,納稅人提供建筑業(yè)勞務(wù)(不含裝飾勞務(wù))的,其營(yíng)業(yè)額應(yīng)當(dāng)包括工程所用原材料、設(shè)備及其他物資和動(dòng)力價(jià)款在內(nèi),但不包括建設(shè)方提供的設(shè)備的價(jià)款。

所以,根據(jù)以上規(guī)定可以看出,貴公司自己提供的設(shè)備如果是外購(gòu)的就包含在營(yíng)業(yè)額中,如果是自己生產(chǎn)的設(shè)備就不計(jì)入營(yíng)業(yè)額中。

所以,應(yīng)一并開(kāi)具建筑安裝企業(yè)統(tǒng)一發(fā)票,交營(yíng)業(yè)稅。

汶川地區(qū)政府置換土地及房產(chǎn)涉稅問(wèn)題

我公司地處汶川縣,是一礦山企業(yè),原在汶川縣城有一塊工業(yè)用地,上面建有我公司的辦公樓,5.12地震以后,縣政府向我公司征用該土地用于安置災(zāi)民,政府后提出用礦山附近的一塊國(guó)有地與我公司進(jìn)行置換,在置換前對(duì)我公司原有征用的土地及房產(chǎn)進(jìn)行了評(píng)估。評(píng)估顯示我公司原有土地價(jià)值340萬(wàn)元,房產(chǎn)為600萬(wàn)元,現(xiàn)在政府置給我公司的土地評(píng)估價(jià)為260萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)我公司是否需要交納土地增值稅,營(yíng)業(yè)稅、契稅?請(qǐng)分別指導(dǎo)。如不需要,請(qǐng)問(wèn)依據(jù)是什么?(四川省馬芳)

在線專家:

營(yíng)業(yè)稅:由于政策性搬遷是政府收回企業(yè)或個(gè)人土地使用權(quán)(包括地上建筑物等不動(dòng)產(chǎn))的行為,《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈營(yíng)業(yè)稅稅目注釋(試行稿)〉的通知》(國(guó)稅發(fā)[1993]149號(hào))就規(guī)定“土地使用者將土地使用權(quán)歸還給土地所有者的行為,不征收營(yíng)業(yè)稅。《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于單位和個(gè)人土地被國(guó)家征用取得土地及地上附著物補(bǔ)償費(fèi)有關(guān)營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的批復(fù)》(國(guó)稅函[2007]969號(hào))規(guī)定,“對(duì)國(guó)家因公共利益或城市規(guī)劃需要而收回單位和個(gè)人所擁有的土地使用權(quán),并按照《中華人民共和國(guó)土地管理法》規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)支付給單位和個(gè)人的土地及地上附著物(包括不動(dòng)產(chǎn))的補(bǔ)償費(fèi),不征收營(yíng)業(yè)稅”。為了實(shí)際征管中準(zhǔn)確界定土地使用者將土地使用權(quán)歸還給土地所有者行為,國(guó)家稅務(wù)總局又出臺(tái)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于土地使用者將土地使用權(quán)歸還給土地所有者行為營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的通知》(國(guó)稅函(2008)277號(hào))規(guī)定,“納稅人將土地使用權(quán)歸還給土地所有者時(shí),只要出具縣級(jí)(含)以上地方人民政府收回土地使用權(quán)的正式文件,無(wú)論支付征地補(bǔ)償費(fèi)的資金來(lái)源是否為政府財(cái)政資金,該行為均屬于土地使用者將土地使用權(quán)歸還給土地所有者的行為,按照《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈營(yíng)業(yè)稅稅目注釋(試行稿)〉的通知》(國(guó)稅發(fā)[1993]149號(hào))規(guī)定,不征收營(yíng)業(yè)稅。

土地增值稅:根據(jù)《土地增值稅暫行條例》、《土地增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》和《土地增值稅宣傳提綱》的相關(guān)規(guī)定,因國(guó)家建設(shè)需要依法征用、收回的房地產(chǎn),免征土地增值稅;因城市市政規(guī)劃、國(guó)家建設(shè)的需要而搬遷,由納稅人自行轉(zhuǎn)讓原房地產(chǎn)而取得的收入,免征土地增值稅。因此,企業(yè)取得政策性搬遷收入免予征收土地增值稅。根據(jù)《土地增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第十一條規(guī)定,符合上述免稅規(guī)定的單位和個(gè)人,須向房地產(chǎn)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)提出免稅申請(qǐng),經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核后,免予征收土地增值稅。但是此類情況下的免征應(yīng)以原房地產(chǎn)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)的批文為準(zhǔn)。如果尚未收到批文,則應(yīng)視同房地產(chǎn)出售或轉(zhuǎn)讓,計(jì)算土地增值稅。

契稅:根據(jù)《中華人民共和國(guó)契稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第十五條(一)土地、房屋被縣級(jí)以上人民政府征用、占用后,重新承受土地、房屋權(quán)屬的,是否免征或者減征契稅,由省、自治區(qū)、直轄市、人民政府確定。

國(guó)外公司收取商標(biāo)使用費(fèi)如何扣繳稅款?

國(guó)外公司A是一家著名的游藝園經(jīng)營(yíng)商。現(xiàn)公司A授權(quán)國(guó)內(nèi)公司B在B經(jīng)營(yíng)的河北某游樂(lè)場(chǎng)的某些項(xiàng)目中使用A在海外注冊(cè)的商標(biāo),并收取一定的使用費(fèi)。

請(qǐng)問(wèn):該使用費(fèi)需要包含哪些稅目,如何計(jì)算?

比如是否包含5%的營(yíng)業(yè)稅,具體按照營(yíng)業(yè)稅的哪個(gè)項(xiàng)目征收?

是否包含10%的所得稅?該所得稅的計(jì)稅基礎(chǔ)是收取的使用費(fèi)的10%,還是使用費(fèi)中扣除營(yíng)業(yè)稅后的10%,請(qǐng)?zhí)崾痉ㄒ?guī)依據(jù)。(天津市李麗)

在線專家:

境外企業(yè)從境內(nèi)取得的無(wú)形資產(chǎn)使用費(fèi)收入符合現(xiàn)行營(yíng)業(yè)稅暫行條例征稅范圍的規(guī)定,應(yīng)按照轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)征收營(yíng)業(yè)稅。

現(xiàn)行營(yíng)業(yè)稅暫行條例規(guī)定,在中華人民共和國(guó)境內(nèi)提供勞務(wù)是指提供或者接受條例規(guī)定勞務(wù)的單位或者個(gè)人在境內(nèi)。且根據(jù)財(cái)稅[2009]111號(hào)《企業(yè)所得稅法》第四款規(guī)定中的“對(duì)境外單位或者個(gè)人在境外向境內(nèi)單位或者個(gè)人提供的文化體育業(yè)(除播映),娛樂(lè)業(yè),服務(wù)業(yè)中的旅店業(yè)、飲食業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè),以及其他服務(wù)業(yè)中的沐浴、理發(fā)、洗染、裱畫(huà)、謄寫(xiě)、鐫刻、復(fù)印、打包勞務(wù),不征收營(yíng)業(yè)稅。”

所得稅法的規(guī)定,根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》第十九條非居民企業(yè)取得本法第三條第三款規(guī)定的所得,按照下列方法計(jì)算其應(yīng)納稅所得額:(一)股息、紅利等權(quán)益性投資收益和利息、租金、特許權(quán)使用費(fèi)所得,以收入全額為應(yīng)納稅所得額;

所以,要按10%的稅率,以特許權(quán)使用費(fèi)收入全額扣繳企業(yè)所得稅。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓的涉稅問(wèn)題

我公司8年前購(gòu)得100畝地,取得時(shí)該土地價(jià)值500萬(wàn)元,兩年前公司按評(píng)估的公允價(jià)值3000萬(wàn)元,以資產(chǎn)入股的形式,與另一公司合資成立了一個(gè)物流公司,另一個(gè)公司入股3000萬(wàn)現(xiàn)金,兩個(gè)公司各持50%的股份。現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)上的原因,我公司準(zhǔn)備把持有的該公司股份全部轉(zhuǎn)移給另一個(gè)公司,作價(jià)為3500萬(wàn)元,請(qǐng)問(wèn)我公司如何交納企業(yè)所得稅,是否需要交納土地增值稅、營(yíng)業(yè)稅?(福建省平小平)

在線專家:

企業(yè)所得稅:企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入,應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權(quán)變更手續(xù)時(shí),確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后,為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí),不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤(rùn)等股東留存收益中按該項(xiàng)股權(quán)所可能分配的金額。

營(yíng)業(yè)稅:將固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)用于對(duì)外投資,以不動(dòng)產(chǎn)投資入股,參與接受投資方的利潤(rùn)分配、共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為,不征收營(yíng)業(yè)稅,投資后轉(zhuǎn)讓股權(quán)的,也不征收營(yíng)業(yè)稅。

土地增值稅:如果雙方均不是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè),以土地使用權(quán)投資入股時(shí),不交土地增值稅,轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí),投資方也不涉及土地增值稅。

城建稅的計(jì)稅依據(jù)問(wèn)題

請(qǐng)問(wèn)出口免抵退稅企業(yè)的城建稅教育費(fèi)附加的計(jì)稅基數(shù)是包含免抵稅額還是實(shí)際應(yīng)退稅額,財(cái)稅[2005]25號(hào)究竟該如何理解,我對(duì)此始終不清楚,望解答。(上海市孫潁)

在線專家:

上述文件規(guī)定,經(jīng)國(guó)家稅務(wù)局正式審核批準(zhǔn)的當(dāng)期免抵的增值稅稅額應(yīng)納入城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加的計(jì)征范圍,分別按規(guī)定的稅(費(fèi))率征收城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。

也就是說(shuō)計(jì)算城建稅和教育附加的基數(shù)是當(dāng)期實(shí)際繳納的營(yíng)業(yè)稅、增值稅、消費(fèi)稅,以及當(dāng)期免抵稅額。

發(fā)票名稱不符問(wèn)題

市場(chǎng)普遍現(xiàn)象:企業(yè)收到預(yù)付款,按付款人名稱掛賬(有私人、有單位),等到按付款人要就時(shí)間發(fā)貨時(shí),收貨人往往又與付款人名稱不符,開(kāi)出發(fā)票的名稱是收貨人名稱,與付款人名稱不一致,很多時(shí)候?yàn)榱舜黉N(xiāo),只要收到預(yù)付款就發(fā)貨,根本就沒(méi)有簽訂合同,財(cái)務(wù)如果根據(jù)稅法規(guī)定不開(kāi)具發(fā)票,那么企業(yè)根本就沒(méi)法運(yùn)行,客戶也極不滿意。由于這種情況特別多,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極其慘烈,若我們不做,其他企業(yè)仍然會(huì)做,但我們又不愿違背稅收政策,請(qǐng)問(wèn)這種情況該如何處理?(安徽省趙泰)

在線專家:

根據(jù)《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第三十八條:條例第十九條第一款第(一)項(xiàng)規(guī)定的收訖銷(xiāo)售款項(xiàng)或者取得索取銷(xiāo)售款項(xiàng)憑據(jù)的當(dāng)天,按銷(xiāo)售結(jié)算方式的不同,具體為:

1.采取直接收款方式銷(xiāo)售貨物,不論貨物是否發(fā)出,均為收到銷(xiāo)售款或者取得索取銷(xiāo)售款憑據(jù)的當(dāng)天;

2.采取托收承付和委托銀行收款方式銷(xiāo)售貨物,為發(fā)出貨物并辦妥托收手續(xù)的當(dāng)天;

3.采取賒銷(xiāo)和分期收款方式銷(xiāo)售貨物,為書(shū)面合同約定的收款日期的當(dāng)天,無(wú)書(shū)面合同的或者書(shū)面合同沒(méi)有約定收款日期的,為貨物發(fā)出的當(dāng)天;

4.采取預(yù)收貨款方式銷(xiāo)售貨物,為貨物發(fā)出的當(dāng)天,但生產(chǎn)銷(xiāo)售生產(chǎn)工期超過(guò)12個(gè)月的大型機(jī)械設(shè)備、船舶、飛機(jī)等貨物,為收到預(yù)收款或者書(shū)面合同約定的收款日期的當(dāng)天;

5.委托其他納稅人代銷(xiāo)貨物,為收到代銷(xiāo)單位的代銷(xiāo)清單或者收到全部或者部分貨款的當(dāng)天。未收到代銷(xiāo)清單及貨款的,為發(fā)出代銷(xiāo)貨物滿180天的當(dāng)天;

6.銷(xiāo)售應(yīng)稅勞務(wù),為提供勞務(wù)同時(shí)收訖銷(xiāo)售款或者取得索取銷(xiāo)售款的憑據(jù)的當(dāng)天;

7.納稅人發(fā)生本《實(shí)施細(xì)則》第四條第(三)項(xiàng)至第(八)項(xiàng)所列視同銷(xiāo)售貨物行為,為貨物移送的當(dāng)天。

所以,您上面舉例的采取預(yù)收款方式銷(xiāo)售貨物,應(yīng)發(fā)出貨物的當(dāng)天產(chǎn)生納稅義務(wù),應(yīng)開(kāi)具發(fā)票。根據(jù)《中華人民共和國(guó)發(fā)票管理辦法》第十九條銷(xiāo)售商品、提供服務(wù)以及從事其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的單位和個(gè)人,對(duì)外發(fā)生經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收取款項(xiàng),收款方應(yīng)當(dāng)向付款方開(kāi)具發(fā)票;特殊情況下,由付款方向收款方開(kāi)具發(fā)票。也就是說(shuō)在納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)應(yīng)開(kāi)具發(fā)票。與是否簽訂合同沒(méi)有直接關(guān)系。

開(kāi)出的發(fā)票最好與付款人相同,如果不同應(yīng)讓對(duì)方說(shuō)明,或者加強(qiáng)這方面的溝通工作,事先準(zhǔn)確知道對(duì)方的單位全稱。

補(bǔ)交印花稅問(wèn)題

由于歷史原因,我單位以前年度未繳納購(gòu)銷(xiāo)合同印花稅,現(xiàn)在我是否應(yīng)該補(bǔ)交?還有沒(méi)有其它的問(wèn)題?(江蘇省朱星)

在線專家:

在應(yīng)納稅憑證上未貼或者少貼印花稅票的或者已粘貼在應(yīng)稅憑證上的印花稅票未注銷(xiāo)或者未劃銷(xiāo)的,由稅務(wù)機(jī)關(guān)追繳其不繳或者少繳的稅款、滯納金,并處不繳或者少繳的稅款50%以上5倍以下的罰款。

應(yīng)該及時(shí)補(bǔ)交,不然,按正常規(guī)定,滯納金的金額會(huì)越累越多,而且涉及到處罰問(wèn)題。

國(guó)債的投資策略

投資國(guó)債是不是沒(méi)有什么投資策略或者技巧可言?如果有,還請(qǐng)專家指點(diǎn)一二。(湖南省劉小平)

專家:

國(guó)債投資并不是沒(méi)有策略和技巧的。從總體上看,國(guó)債投資策略可以分為消極型投資策略和積極型投資策略兩種,每位投資者可以根據(jù)自己資金來(lái)源和用途來(lái)選擇適合自己的投資策略。具體地,在決定投資策略時(shí),投資者應(yīng)該考慮自身整體資產(chǎn)與負(fù)債的狀況以及未來(lái)現(xiàn)金流的狀況,期以達(dá)到收益性、安全性與流動(dòng)性的最佳結(jié)合。一般而言,投資者應(yīng)在投資前認(rèn)清自己,明白自己是積極型投資者還是消極型投資者。積極型投資者一般愿意花費(fèi)時(shí)間和精力管理他們的投資,通常他們的投資收益率較高;而消極型投資者一般只愿花費(fèi)很少的時(shí)間和精力管理他們的投資,通常他們的投資收益率也相應(yīng)地較低。有一點(diǎn)必須明確,決定投資者類型的關(guān)鍵并不是投資金額的大小,而是他們?cè)敢饣ㄙM(fèi)多少時(shí)間和精力來(lái)管理自己的投資。下面介紹幾種比較實(shí)用的操作方法。

一、積極型投資策略

(一)利率預(yù)測(cè)法

積極型投資策略,是指投資者通過(guò)主動(dòng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變化,采用拋售一種國(guó)債并購(gòu)買(mǎi)另一種國(guó)債的方式來(lái)獲得差價(jià)收益的投資方法。這種投資策略著眼于債券市場(chǎng)價(jià)格變化所帶來(lái)的資本損益,其關(guān)鍵在于能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變化方向及幅度,從而能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出債券價(jià)格的變化方向和幅度,并充分利用市場(chǎng)價(jià)格變化來(lái)取得差價(jià)收益。因此,這種積極型投資策略一般也被稱作利率預(yù)測(cè)法。這種方法要求投資者具有豐富的國(guó)債投資知識(shí)及市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn),并且要支付相對(duì)比較多的交易成本。

利率預(yù)測(cè)法的具體操作步驟是這樣的:投資者通過(guò)對(duì)利率的研究獲得有關(guān)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)利率變化的預(yù)期,然后利用這種預(yù)期來(lái)調(diào)整其持有的債券,期以在利率按其預(yù)期變動(dòng)時(shí)能夠獲得高于市場(chǎng)平均的收益率。因此,正確預(yù)測(cè)利率變化的方向及幅度是利率預(yù)測(cè)投資法的前提,而有效地調(diào)整所持有的債券就成為利率預(yù)測(cè)投資法的主要手段。

利率預(yù)測(cè)是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作。利率除了受到整體經(jīng)濟(jì)狀況的影響之外,還受到通貨膨脹率、貨幣政策、匯率變化的影響。一般而言,在發(fā)生通貨膨脹時(shí),市場(chǎng)利率會(huì)上升;從緊的貨幣政策,如減少貨幣供應(yīng)量,加強(qiáng)信貸控制等都將使市場(chǎng)資金的供求關(guān)系變得緊張,從而導(dǎo)致市場(chǎng)利率上升;在開(kāi)放的市場(chǎng)條件下,本國(guó)貨幣匯率上升會(huì)引起國(guó)外資金的流入和對(duì)本幣的需求上升,短期內(nèi)會(huì)引起本國(guó)利率的上升。

在考慮影響國(guó)債價(jià)格的利率時(shí),應(yīng)注重分析官方利率和國(guó)債回購(gòu)、同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。官方利率是由中國(guó)人民銀行確定的不同期限或不同類別的存、貸款利率,對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng),包括債券市場(chǎng)都有較大的影響。而國(guó)債回購(gòu)、同業(yè)拆借市場(chǎng)利率在每個(gè)交易日都在變動(dòng),且變動(dòng)幅度比較小,因而對(duì)于債券價(jià)格的影響的持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng),程度也不大。投資者在對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)和中央銀行貨幣政策抉擇作了綜合分析后,可嘗試對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率的變動(dòng)方向和變動(dòng)幅度做出較為理性的預(yù)測(cè),并據(jù)此做出自己的國(guó)債投資決策。

在預(yù)測(cè)了市場(chǎng)利率變化的方向和幅度之后,投資者可以據(jù)此對(duì)其持有的債券進(jìn)行重新組合。在判斷市場(chǎng)利率將下跌時(shí),應(yīng)盡量持有能使價(jià)格上升幅度最大的債券,即期限比較長(zhǎng)、票面利率比較低的債券。也就是說(shuō),在預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將下跌時(shí),應(yīng)盡量把手中的短期、高票面利率國(guó)債轉(zhuǎn)換成期限較長(zhǎng)的、低利率的債券。反之,若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升,則應(yīng)盡量減少低利率、長(zhǎng)期限的債券,轉(zhuǎn)而投資高利率、短期限的債券。

(二)等級(jí)投資計(jì)劃法

等級(jí)投資計(jì)劃法,是公式投資計(jì)劃法中最簡(jiǎn)單的一種,它由股票投資技巧而得來(lái),方法是投資者事先按照一個(gè)固定的計(jì)算方法和公式計(jì)算出買(mǎi)入和賣(mài)出國(guó)債的價(jià)位,然后根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行操作。其操作要領(lǐng)是“低進(jìn)高出”,即在低價(jià)時(shí)買(mǎi)進(jìn)、高價(jià)時(shí)賣(mài)出。只要國(guó)債價(jià)格處于不斷波動(dòng)中,投資者就必須嚴(yán)格按照事先擬訂好的計(jì)劃來(lái)進(jìn)行國(guó)債買(mǎi)賣(mài),而是否買(mǎi)賣(mài)國(guó)債則取決于國(guó)債市場(chǎng)的價(jià)格水平。具體地,當(dāng)投資者選定一種國(guó)債作為投資對(duì)象后,就要確定國(guó)債變動(dòng)的一定幅度作為等級(jí),這個(gè)幅度可以是一個(gè)確定的百分比,也可以是一個(gè)確定的常數(shù)。每當(dāng)國(guó)債價(jià)格下降一個(gè)等級(jí)時(shí),就買(mǎi)入一定數(shù)量的國(guó)債;每當(dāng)國(guó)債價(jià)格上升一個(gè)等級(jí)時(shí),就賣(mài)出一定數(shù)量的國(guó)債。

(三)逐次等額買(mǎi)進(jìn)攤平法

如果投資者對(duì)某種國(guó)債投資時(shí),該國(guó)債價(jià)格具有較大的波動(dòng)性,并且無(wú)法準(zhǔn)確地預(yù)期其波動(dòng)的各個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn),投資者可以運(yùn)用逐次等額買(mǎi)進(jìn)攤平操作法。逐次等額買(mǎi)進(jìn)攤平法就是在確定投資于某種國(guó)債后,選擇一個(gè)合適的投資時(shí)期,在這一段時(shí)期中定量定期地購(gòu)買(mǎi)國(guó)債,不論這一時(shí)期該國(guó)債價(jià)格如何波動(dòng)都持續(xù)地進(jìn)行購(gòu)買(mǎi),這樣可以使投資者的每百元平均成本低于平均價(jià)格。運(yùn)用這種操作法,每次投資時(shí),要嚴(yán)格控制所投入資金的數(shù)量,保證投資計(jì)劃逐次等額進(jìn)行。

(四)金字塔式操作法

金字塔式操作法實(shí)際是一種倍數(shù)買(mǎi)進(jìn)攤平法。當(dāng)投資者第一次買(mǎi)進(jìn)國(guó)債后,發(fā)現(xiàn)價(jià)格下跌時(shí)可加倍買(mǎi)進(jìn),以后在國(guó)債價(jià)格下跌過(guò)程中,每一次購(gòu)買(mǎi)數(shù)量比前一次增加一定比例,這樣就成倍地加大了低價(jià)購(gòu)入的國(guó)債占購(gòu)入國(guó)債總數(shù)的比重,降低了平均總成本。由于這種買(mǎi)入方法呈正三角形趨勢(shì),形如金字塔形。

二、消極型投資策略

(一)購(gòu)買(mǎi)持有法

購(gòu)買(mǎi)持有是最簡(jiǎn)單的國(guó)債投資策略,其步驟是:在對(duì)債券市場(chǎng)上所有的債券進(jìn)行分析之后,根據(jù)自己的愛(ài)好和需要,買(mǎi)進(jìn)能夠滿足自己要求的債券,并一直持有到到期兌付之日。在持有期間,并不進(jìn)行任何買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。

購(gòu)買(mǎi)持有法比較適用于市場(chǎng)規(guī)模較小、流動(dòng)性比較差的國(guó)債,并且更適用于不熟悉市場(chǎng)或者不善于使用各種投資技巧的投資者。投資者應(yīng)注意以下兩個(gè)方面:首先,根據(jù)投資者資金的使用狀況來(lái)選擇適當(dāng)期限的債券。一般情況下,期限越長(zhǎng)的債券,其收益率也往往越高。但是期限越長(zhǎng),對(duì)投資資金鎖定的要求也就越高,因此最好是根據(jù)投資者的可投資資金的年限來(lái)選擇債券,使國(guó)債的到期日與投資者需要資金的日期相近。其次,投資者投資債券的金額也必須由可投資資金的數(shù)量來(lái)決定。一般在購(gòu)買(mǎi)持有策略下,投資者不應(yīng)該利用借入資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券,也不應(yīng)該保留剩余資金,而是最好將所有準(zhǔn)備投資的資金投資于債券,這樣就能保證獲得最大數(shù)額的固定收益。

購(gòu)買(mǎi)持有這種投資策略也有其不足之處。首先,從本質(zhì)上看,這是一種比較消極的投資策略。在投資者購(gòu)進(jìn)債券后,他可以毫不關(guān)心市場(chǎng)行情的變化,可以漠視市場(chǎng)上出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì),因而往往會(huì)喪失提高收益率的機(jī)會(huì)。其次,雖然投資者可以獲得固定的收益率,但是,這種被鎖定的收益率只是名義上的,如果發(fā)生通貨膨脹,那么投資者的實(shí)際投資收益率就會(huì)發(fā)生變化,從而使這種投資策略的價(jià)值大大下降。特別是在通貨膨脹比較嚴(yán)重的時(shí)候,這種投資策略可能會(huì)帶來(lái)比較大的損失。最后,也是最常見(jiàn)的情況是,由于市場(chǎng)利率的上升,使得購(gòu)買(mǎi)持有這種投資策略的收益率相對(duì)較低。由于不能及時(shí)賣(mài)出低收益率的債券,轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)高收益率的債券,因此,在市場(chǎng)利率上升時(shí),這種策略會(huì)帶來(lái)?yè)p失。

(二)梯形投資法

梯形投資法,又稱等期投資法,就是每隔一段時(shí)間,在國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)一批相同期限的債券,每一段時(shí)間都如此,接連不斷,這樣,投資者在以后的每段時(shí)間都可以穩(wěn)定地獲得一筆本息收入。

梯形投資法的優(yōu)點(diǎn)在于,采用此種投資方法的投資者能夠在每年中得到本金和利息,因而不至于產(chǎn)生很大的流動(dòng)性問(wèn)題,不至于急著賣(mài)出尚未到期的債券,從而不能保證收到約定的收益。同時(shí),在市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí),梯形投資法下的投資組合的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)發(fā)生很大的變化,因此國(guó)債組合的投資收益率也不會(huì)發(fā)生很大的變化。此外,這種投資方法每年只進(jìn)行一次交易,因而交易成本比較低。

(三)三角投資法

三角投資法,就是利用國(guó)債投資期限不同所獲本息和也就不同的原理,使得在連續(xù)時(shí)段內(nèi)進(jìn)行的投資具有相同的到期時(shí)間,從而保證在到期時(shí)收到預(yù)定的本息和。這個(gè)本息和可能已被投資者計(jì)劃用于某種特定的消費(fèi)。三角投資法和梯形投資法的區(qū)別在于,雖然投資者都是在連續(xù)時(shí)期(年份)內(nèi)進(jìn)行投資,但是,這些在不同時(shí)期投資的債券的到期期限是相同的,而不是債券的期限相同。

這種投資方法的特點(diǎn)是,在不同時(shí)期進(jìn)行的國(guó)債投資的期限是遞減的,因此被稱作三角投資法。它的優(yōu)點(diǎn)是能獲得較固定的收益,又能保證到期得到預(yù)期的資金以用于特定的目的。

散戶應(yīng)如何識(shí)別短線機(jī)會(huì)

天天盯著盤(pán)面在看,但不知道如何抓住機(jī)會(huì),請(qǐng)問(wèn)該如何識(shí)別短線機(jī)會(huì)?(河南省廖明)

專家:

一個(gè)交易日,同樣是四個(gè)小時(shí),高手看盤(pán)收獲頗多,而水平一般的散戶只會(huì)東張西望,隨機(jī)亂看一氣。沒(méi)有章法的看盤(pán)可能就是在浪費(fèi)時(shí)間,每每錯(cuò)失良機(jī)。一般來(lái)講,看盤(pán)方法有很多,看技術(shù)指標(biāo),看基本面,看盤(pán)口買(mǎi)賣(mài)力度,看資金流向等,但這些方法沒(méi)有定式,也沒(méi)有好壞之分,只是要適合自己的投資風(fēng)格和能力范圍,找出最適合自己的看盤(pán)套路。看盤(pán)最重要的就是千萬(wàn)不要忘了看盤(pán)的目的,就是要為買(mǎi)賣(mài)決策服務(wù)。

下面就介紹幾種看盤(pán)視角:

第一,看板塊和熱點(diǎn)輪動(dòng)。這個(gè)可以判斷行情大小和強(qiáng)弱。比如開(kāi)盤(pán)的漲停家數(shù)就是一個(gè)人氣指標(biāo);如果熱點(diǎn)板塊天天有不少,而且都能持續(xù)一段時(shí)間,并輪番上攻,有龍頭牛股,這就可能說(shuō)明行情短期內(nèi)不會(huì)停止。

第二,訓(xùn)練盤(pán)感和捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)的嗅覺(jué)。比如一根大陽(yáng)線后縮量小調(diào),這是蓄勢(shì)走勢(shì);比如急跌大跌不要輕易拋股票,可以等技術(shù)反抽;這些都是需要在看盤(pán)中不斷訓(xùn)練的。當(dāng)然,這種盤(pán)感的訓(xùn)練既需要有識(shí)別基本面的功底,也要對(duì)技術(shù)分析有一定積累。新手可以先打好基礎(chǔ)后再在實(shí)戰(zhàn)中鍛煉。

第三,看強(qiáng)勢(shì)龍頭。看盤(pán)一個(gè)重要工作是要關(guān)注漲幅榜中靠前的股票。這些股票是引領(lǐng)市場(chǎng)走勢(shì)的龍頭。因?yàn)槭袌?chǎng)法則永遠(yuǎn)是遵循“馬太效應(yīng)”、“強(qiáng)者恒強(qiáng),弱者恒弱”。當(dāng)一波大行情起來(lái)的時(shí)候,看盤(pán)高手第一時(shí)間能嗅到龍頭板塊和龍頭股的味道,而且越早發(fā)現(xiàn)越好。同樣,在弱市中可重點(diǎn)關(guān)注逆勢(shì)飄紅的股票。這些股票至少說(shuō)明控盤(pán)度很高,或者做多意愿很強(qiáng)。而且一旦大盤(pán)企穩(wěn),這些逆勢(shì)股很有可能就一騎絕塵。

第9篇

一、家庭理財(cái)?shù)母攀?/p>

所謂家庭理財(cái)就是讓每一個(gè)家庭借助金融工具,對(duì)自己的家庭財(cái)產(chǎn)進(jìn)行合理、有效的應(yīng)用,使手中的資金發(fā)揮到最大效用,獲取最大收益,換句話將就是對(duì)家庭資金收入和支持進(jìn)行合理安排和規(guī)劃,使家庭資金更值錢(qián)。家庭理財(cái)?shù)墓ぞ哂袃?chǔ)蓄、基金、股票、國(guó)債、保險(xiǎn)等。現(xiàn)行社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,吸收入家庭理財(cái)已成為必然,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。首先,合理的家庭理財(cái)能夠節(jié)約社會(huì)成本,將低收入群體的資金集中起來(lái),推動(dòng)社會(huì)發(fā)展,從收入和支出層面增加社會(huì)福利。其次,家庭理財(cái)注重的是開(kāi)源節(jié)流、節(jié)省支出,增加收入,通過(guò)家庭理財(cái),可以滿足每個(gè)家庭預(yù)期的收支目標(biāo)。就目前來(lái)看,家庭理財(cái)包括了現(xiàn)金規(guī)劃、買(mǎi)車(chē)、買(mǎi)房、子女的教育支持規(guī)劃、家庭投資規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃等。

二、我國(guó)低收入群體的家庭理財(cái)現(xiàn)狀

家庭理財(cái)作為一種重要的投資渠道,尤其是對(duì)低收入群體來(lái)講,家庭理財(cái)可以解決他們?cè)谫Y金方面的燃眉之急。隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高,人們的理財(cái)觀念也越來(lái)越強(qiáng),越來(lái)越多的人走上了家庭理財(cái)?shù)牡缆贰5怯捎谖覈?guó)經(jīng)濟(jì)存在較大的貧富差距,家庭理財(cái)也呈現(xiàn)了兩極化現(xiàn)象,低收入群體的家庭理財(cái)比較少

(一)銀行家庭理財(cái)服務(wù)業(yè)務(wù)剛剛起步

近年來(lái),國(guó)內(nèi)銀行紛紛成立了“個(gè)人理財(cái)中心”、“理財(cái)工作室”,但是這些理財(cái)中心的服務(wù)大多是剛起步,尤其是針對(duì)低收入群體的家庭理財(cái)服務(wù)依然比較淺顯,理財(cái)咨詢服務(wù)主要停留在概念上,主要表現(xiàn)在一下幾點(diǎn):

1.理財(cái)產(chǎn)品趨同現(xiàn)象嚴(yán)重。目前,銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品有著較大的跟風(fēng)現(xiàn)象,在一家銀行推出新的理財(cái)產(chǎn)品后,其他銀行也會(huì)推出相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品,這種跟風(fēng)現(xiàn)象沒(méi)有特色,含金量較低。

2.產(chǎn)品服務(wù)不到位。許多銀行缺乏個(gè)性化的理財(cái)方案,不能向客戶提供全面的理財(cái)服務(wù),難以激發(fā)客戶的需求,家庭理財(cái)業(yè)務(wù)難以推廣。另外,在家庭理財(cái)服務(wù)中,服務(wù)不夠全面,不能全面做好售后服務(wù),尤其是那些低收入者,他們的理財(cái)觀念比較淡薄,害怕自己的錢(qián)買(mǎi)了理財(cái)產(chǎn)品會(huì)虧本,如果銀行不能提供全面的理財(cái)服務(wù),就激發(fā)不了客戶的需求。

3.銀行專業(yè)人才匱乏。銀行推出的家庭理財(cái)方案需要專業(yè)的人才來(lái)推廣和宣傳,然而,現(xiàn)階段銀行專業(yè)的投資理財(cái)人才還比較少,理財(cái)業(yè)務(wù)整體水平不高,在為客戶提供理財(cái)服務(wù)的時(shí)候不能為客戶提供最優(yōu)的理財(cái)方案。

(二)低收入群體的理財(cái)意識(shí)低,缺乏理財(cái)技巧

就低收入群體而言,他們的收入比較低,大多只夠溫飽,對(duì)銀行推出的家庭理財(cái)產(chǎn)品不是很感冒,他們即使攢了點(diǎn)錢(qián),也是直接存在銀行,因?yàn)檫@樣更保險(xiǎn)、安全,而理財(cái)是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)性的活動(dòng),對(duì)他們來(lái)講,是一種不可取的行為。另外,低收入群體的理財(cái)技巧差,存在嚴(yán)重的從眾行為,而這種行為屬于非理性的投資,理財(cái)效益存在較大的不穩(wěn)定性。

(三)理財(cái)產(chǎn)品品種少

我國(guó)家庭理財(cái)產(chǎn)品主要以貨幣市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品為主,以資產(chǎn)市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品為輔,對(duì)于低收入群體而言,他們的收入比較低,他們沒(méi)有涉及過(guò)資本市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品。現(xiàn)階段來(lái)看,資本市場(chǎng)金融工具主要是股票、銀行信貸和債券等,與發(fā)達(dá)國(guó)家的金融衍生品相比,我國(guó)家庭理財(cái)產(chǎn)品比較少,很難借助金融市場(chǎng)的力量有效地將投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分散,如果不能處理好投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,將會(huì)影響到家庭理財(cái)產(chǎn)品推廣。

三、低收入群體的家庭理財(cái)工具分析

(一)儲(chǔ)蓄存款

儲(chǔ)蓄存款就是將自己所擁有的資金存入儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu),儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)開(kāi)具存折或存單為憑證,個(gè)人平存折或存單可以支取。當(dāng)前提供儲(chǔ)蓄服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)有各商業(yè)銀行、信用合作社、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)等。根據(jù)存期的不同,儲(chǔ)蓄可分為活期、定期,活期可隨存隨取,定期又可分為整存整取、零存整取、存本取息、整存零取等;根據(jù)存取的手段,儲(chǔ)蓄可分析存折、借記卡、存單等。對(duì)于低收入群體而言,這種理財(cái)工具是比較常見(jiàn)的一種家庭理財(cái),他們把錢(qián)存在銀行,從而獲取利息。

(二)債券

債券是公司、企業(yè)、國(guó)家為籌集資金向社會(huì)公正發(fā)行的,保證按規(guī)定時(shí)間向債券持有人支付利息和償還本金的憑證。根據(jù)發(fā)行主體的不同,債券可分為國(guó)家債券、地方債券、金融債券、企業(yè)債券;根據(jù)債券發(fā)行方式的不同,可分為公募債券和私募債券兩種。債券有著流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。

(三)國(guó)債

國(guó)債是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券,由于國(guó)債是有央行政府發(fā)行的,所以它風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)。當(dāng)前,我國(guó)發(fā)行的國(guó)債有憑證式國(guó)債、實(shí)物國(guó)債和記賬式國(guó)債。憑證式國(guó)債是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債,可記名、掛失,不能上市流通,自購(gòu)買(mǎi)之日起計(jì)息,在持有期間,可以提前兌取,所獲得的利息按實(shí)際天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算。實(shí)物國(guó)債是一種實(shí)物債券,以實(shí)物券的形式記錄債權(quán),有著不同的面值,實(shí)物國(guó)債不掛失、不記名,可上市流通。記賬式國(guó)債是以記賬的形式記錄債券,通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易,可記名、掛失。購(gòu)買(mǎi)者在購(gòu)買(mǎi)時(shí)必須在證券交易所設(shè)立賬戶,這種方式效率高、成本低、交易安全。

(四)股票

股票是一種有價(jià)證券,是股份公司在籌集資本是向出資人公開(kāi)發(fā)行的享有公司股份收益以及承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)證的書(shū)面憑證。股票持有者根據(jù)其所持有的股份數(shù)享有相應(yīng)的權(quán)益和承擔(dān)義務(wù),每一股股票所代表的公司所有權(quán)是相等的。股票是虛擬資本的一種形式,它本身沒(méi)有價(jià)值,僅是一個(gè)擁有某一種所有權(quán)的憑證。股票流通后就會(huì)有價(jià)格。

四、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下低收入群體的家庭理財(cái)策略

(一)加大宣傳,增強(qiáng)理財(cái)觀念

低收入群體的收入比較低,甚至他們的工資很難維持其正常的生活開(kāi)支,在這種情況下,低收入群體應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到家庭理財(cái)?shù)闹匾裕ㄟ^(guò)家庭理財(cái),可以讓低收入群體受眾的錢(qián)更值錢(qián)、更耐用。而要想讓低收入群體選擇家庭理財(cái)產(chǎn)品,就必須轉(zhuǎn)變其理財(cái)觀念。首先,要加大家庭理財(cái)?shù)男麄鳎尩褪杖肴后w對(duì)家庭理財(cái)有著全面的認(rèn)識(shí);其次,選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y,適當(dāng)?shù)耐顿Y是家庭理財(cái)不可忽視的一個(gè)方面,如從無(wú)到有的借錢(qián)投資,要引導(dǎo)中低收入群體增強(qiáng)理財(cái)觀念,促使其去投資理財(cái),進(jìn)而給家庭帶來(lái)更多的財(cái)富。

(二)做好家庭理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)管理

家庭理財(cái)具有一定的風(fēng)險(xiǎn),這些風(fēng)險(xiǎn)往往是這些低收入群體不愿購(gòu)買(mǎi)家庭理財(cái)產(chǎn)品的主要因素。對(duì)于那些低收入群體而言,收入微薄,一旦購(gòu)買(mǎi)家庭理財(cái)產(chǎn)品后出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),將會(huì)影響到他們的正常生活,使他們的生活越來(lái)越艱苦。因此,在推廣家庭理財(cái)產(chǎn)品的過(guò)程中,要做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作。首先,要針對(duì)家庭理財(cái)產(chǎn)品,進(jìn)行全面分析,做好風(fēng)險(xiǎn)防范,全面把握家庭理財(cái)風(fēng)險(xiǎn);其次,要提高低收入群體對(duì)家庭理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí),讓其掌握一定的投資理財(cái)技巧,要根據(jù)自身的實(shí)際情況,選擇合理的家庭理財(cái)產(chǎn)品。

(三)加快完善理財(cái)相關(guān)法律法規(guī)

目前,我國(guó)低收入群體的家庭理財(cái)方面的法律幾乎空白,只有針對(duì)銀行、保險(xiǎn)等部門(mén)的很少的規(guī)章制度,而要想更好地發(fā)展低收入群體的家庭理財(cái),相關(guān)部門(mén)就必須結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況,加快建立家庭理財(cái)方面的法律法規(guī)。首先,根據(jù)我國(guó)國(guó)情,健全相關(guān)法律法規(guī)制度,以法律法規(guī)制度為低收入群體的家庭理財(cái)提供保障;其次,要完善相關(guān)監(jiān)管體系,對(duì)理財(cái)結(jié)構(gòu)和工作人員進(jìn)行有效的監(jiān)管。另外,要加大規(guī)章制度的制定力度,對(duì)不良行為進(jìn)行嚴(yán)厲懲處,從而規(guī)范金融市場(chǎng)行為,保護(hù)低收入群體的合法利益。

(四)加快完善理財(cái)服務(wù)

銀行、投資公司、投資基金等是家庭理財(cái)?shù)膶I(yè)結(jié)構(gòu)和中間力量,而這些機(jī)構(gòu)的理財(cái)服務(wù)水平和質(zhì)量直接關(guān)系到了家庭理財(cái)質(zhì)量。為了更好地引導(dǎo)低收入群體進(jìn)行家庭理財(cái)產(chǎn),就必須加快完善理財(cái)服務(wù)。首先,理財(cái)機(jī)構(gòu)要重視低收入群體的家庭理財(cái)業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)變觀念,從僅僅銷(xiāo)售自身產(chǎn)品的角度轉(zhuǎn)變到科學(xué)的家庭理財(cái)上來(lái),為低收入群體提供全面的家庭理財(cái)服務(wù);其次,要完善理財(cái)服務(wù)體系,實(shí)現(xiàn)一條龍理財(cái)服務(wù),為中低收入者就家庭理財(cái)方面的問(wèn)題解疑答惑;再者,要根據(jù)客戶的需求,為其提供科學(xué)的家庭理財(cái)產(chǎn)品。另外,要強(qiáng)化專業(yè)理財(cái)人員的培養(yǎng),提高理財(cái)人員的專業(yè)能力和水平,將家庭理財(cái)中可出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)告知客戶,不能蒙蔽客戶,要遵守職業(yè)道德。

(五)加大家庭理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新

現(xiàn)行社會(huì)形勢(shì)下,低收入群體的家庭理財(cái)需求也越來(lái)越高,而要想滿足低收入群體的理財(cái)求,理財(cái)機(jī)構(gòu)在繼續(xù)推行相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí),要結(jié)合客戶的需求,加大理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新,為客戶提供多樣的選擇。同時(shí),要加大理財(cái)資金投資領(lǐng)域,構(gòu)建階梯式的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征,在產(chǎn)品期限設(shè)計(jì)上,大量發(fā)行開(kāi)放式、滾動(dòng)式產(chǎn)品、周期型產(chǎn)品,從而滿足客戶的理財(cái)需求。

五、結(jié)語(yǔ)

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