時間：2023-11-22 16:31:50
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關鍵詞：不完全契約；投資期限；增值服務；控制權
引言
創業投資作為一種對新興的、快速成長的企業進行投資的方式，極大地促進創業企業的快速發展。但是，由于創業企業成立時間短、投資家與企業家存在高度的信息不對稱，使得雙方不能簽訂一份完全契約，當出現合約中未規定的事項時，就出現控制權配置問題。
由于投入資金、提供增值服務的不同，以及與企業家簽訂契約的條款和期限不同，投資家可以分為短期與長期投資家，短期投資家積極參與到創業企業中，提供高質量的增值服務，但是由于受到資金的約束，會選擇較早的退出企業，如獨立的創業投資機構（IVC）；而長期投資家沒有資金約束的壓力，可以一直向企業提供資金，但是提供的增值服務質量較低，如附屬公司的投資機構（CVC）或附屬銀行的投資機構（Captive VC）。由于兩類投資家存在差異，導致兩類投資家與企業家合作時在公司治理、契約設計方面存在很大的差異，進而對企業控制權配置產生很大的影響。因此，從投資家投入資金、提供的增值服務等方面研究創業企業控制權如何配置，對于完善企業控制權配置、促進創業投資的成功與發展意義重大。
1文獻回顧
目前，學者主要從投資家投入資金、提供增值服務等方面研究投資家的這些特征如何影響企業控制權配置。（1）在投資家投入資金方面。學者主要研究投資額的大小會對投資家是否擁有控制權與擁有多少控制權產生影響。有學者認為投資額越多，投資家擁有的控制權越多[1]- [3]。而另有一些學者認為隨著投資額的增加，企業的均衡控制權安排分別是企業家控制、相機控制和投資家控制[4]- [5]。（2）在投資家提供的增值服務方面。有學者認為投資家提供的增值服務可以提升企業績效[6]- [7]。另一些學者發現投資家提供的增值服務影響到企業決策權，控制權和現金流權的分配[8]- [10]。
學者在研究創業投資機構特征時，發現由于投入資金、提供增值服務的不同，投資機構存在不同的類型，獨立的投資機構與附屬公司或銀行的投資機構向企業提供的資金、增值服務以及在契約設計、公司治理等方面存在很大的差異，較多學者認為獨立的投資機構能夠向企業提供更高的增值服務。Julia等[11]發現，獨立的投資機構相比附屬公司的投資機構使用更多的契約設計機制，能夠積極的參與，擁有更多的投票權。Chemmanur等[12]發現附屬公司的投資機構在培育企業創新方面與獨立的投資機構存在差異。Giacinta [13]發現附屬公司的投資機構比獨立的投資機構分配更少的控制權。
綜合國內外研究發現：首先，雖有研究投資家提供的資金和增值服務對于企業控制權配置的影響，但是很少有學者研究不同類型的投資家在投資金額、提供的增值服務質量方面存在的差異如何影響控制權配置。其次，已有研究很多是在一次性融資架構下研究控制權配置，而對階段化投資下控制權的最優配置缺乏研究。再次，創業企業具有高度的人力資本依賴性，而現有研究往往忽略企業家的人力資本因素，忽略對企業家進行事前激勵。最后，已有研究忽視了創業投資的專用性特點，忽略了投資家由于對企業進行管理和監督而產生的成本，以及投資家提供的管理監督服務對于企業家努力水平的影響，進而產生對企業控制權配置的影響。
針對已有研究的不足，本文以不完全契約理論為基礎，在金融契約和控制權配置理論的框架內，應用博弈、公司治理等理論與思想，基于兩類投資家在投資金額、增值服務等存在的差異，引入企業家努力水平、投資家投資額和管理監督成本、項目清算價值等變量，構建控制權動態配置模型，分析投資家控制與企業家控制下投資契約參數，在此基礎上確定創業企業最優控制權配置。
2模型構建
2.1模型描述
假定企業家擁有一個市場前景良好的項目，由于缺乏資金，需要向投資家籌集資金。項目存在4個時刻， 。在時刻0，企業家計劃向投資家融資；項目需要兩個階段的投資，在 需要資金I1，在 需要資金I2，投資家通過投資獲得企業股份。市場上存在兩類投資家，一類是長期投資家，用下標L表示，能夠提供項目初始階段和中期階段所需資金。另一類是短期投資家，用下標S表示，只提供初始階段所需資金，在項目中期階段退出企業。假定企業家與投資家都是風險中性。
在 時刻，企業家與投資家簽訂契約，投資家投入資金，企業家付出事前努力水平（ ）（ ），投資家付出管理監督成本（ ）。企業家憑借良好的項目擁有完全的討價還價能力[14]，向投資家提供契約。
在 時刻，投資家與企業家根據觀察到的關于企業狀態的信號，有兩種選擇：（i）清算項目，清算價值為L，雙方根據契約分配各自獲得的清算收益，投資家獲得的收益為 （ ，是長期投資家獲得的清算收益， ，是短期投資家獲得的清算收益），企業家獲得的收益為 。（ii）繼續經營項目，長期投資家會繼續向企業投入資金I2。而短期投資家將其持有的股份出售給外部投資家，外部投資家以 的價格購買股份（ ），并投入中期階段企業所需資金。
如果項目繼續經營，在 時刻企業可以成功IPO，獲得收益R，成功的概率取決于企業在中期階段的自然狀態（ ）。企業存在兩種自然狀態， 。如果企業狀態好，產生收益R的概率為1，如果企業狀態差，以 的概率獲得收益R，否則以 的概率獲得等于0的收益。企業狀態由企業家付出的努力水平和企業盈利能力 共同影響[15]。因此，企業狀態好的概率是 ，狀態差的概率是 。由于企業家付出努力，將會產生努力成本 ， 是單位邊際努力成本。
2.2模型假設
根據對學者的研究發現，兩類投資家向企業提供的增值服務質量存在顯著的差異，而兩類投資家提供的增值服務又會對企業家投入的努力成本產生影響。用 和 分別表示企業家與長期和短期投資家合作時付出的單位努力成本。由于短期投資家提供的增值服務質量更高，其對企業的貢獻使得企業家可以在經營過程中投入較低的努力成本[11]，即 。同時，短期投資家比長期投資家付出更高的管理監督成本，即 。
假設：企業狀態好時，項目繼續經營收益大于清算收益，即 ，應選擇繼續經營；企業狀態差時，繼續經營收益小于清算收益，即 ，應選擇清算項目。一旦項目清算，投資家收不回投資成本，即 。投資家的激勵約束是 ，即項目收益要大于投資家付出的資金和管理監督成本。
2.3確定企業家最優努力水平
首先，計算出企業家與投資家在博弈過程中達到均衡時的項目凈現值，即企業收益減去初始投資、企業家努力成本和投資家管理監督成本。
接下來對比分析在企業家控制或投資家控制下的投資契約參數，確定可能的最優控制權配置。
3投資家控制權配置分析
假定投資家擁有控制權，當其認為項目不成功時有權決定清算。分別比較企業家與長期和短期投資家合作時的契約參數，選擇能給企業家帶來較高收益的契約，確定哪類投資家擁有控制權可以實現相對較優配置。
3.3兩種契約比較分析
如果短期投資家擁有控制權，其會選擇出售項目而不是清算，這會產生無效的結果，即不成功的項目未被清算，反而獲得額外資金。但是，短期投資家提供的增值服務對于企業的成功十分重要，這也促使企業家投入更高的努力水平來增加企業成功的可能性。
接下來比較兩類投資家擁有控制權對項目凈現值的影響。通過比較兩種契約下的凈現值，幫助企業家選擇更適合的投資家。
命題3如果下面條件成立，長期投資家擁有控制權時契約的凈現值高于短期投資家擁有控制權時契約的凈現值。
如果短期投資家擁有控制權，其會采取無效的經營決策；如果長期投資家擁有控制權，其會采取最佳的經營決策，但是此時企業家的努力成本較高，投資家增值服務質量較低。因此長期投資家擁有控制權時企業的經營收益應足夠補償投資家提供的增值服務質量的不足。如果上述條件滿足，長期投資家擁有控制權對企業家更具有吸引力。
4企業家控制權配置分析
如果企業家擁有控制權，比較企業家與兩類投資家簽訂的契約參數，選擇能給企業家帶來較高收益的契約，確定與哪類投資家合作時，企業家擁有控制權可以實現相對較優配置。
4.1選擇長期投資家時企業家控制權配置分析
如果選擇的是長期投資家，對于前面討論的結果（長期投資家擁有控制權）不會產生影響。在 時刻如果企業狀態好，雙方會同意繼續經營項目；如果企業狀態差，企業家會由于不能獲得中期階段資金而被迫選擇清算項目。
4.2選擇短期投資家時企業家控制權配置分析
短期投資家由于受到資金的約束，在中期階段退出企業。如果企業家選擇繼續經營項目，短期投資家會出售持有的股份。如果企業家清算項目，清算價值根據契約在企業家與短期投資家之間分配。
企業家根據企業狀態、不同決策下的期望收益，決定是繼續經營或是清算。企業狀態好時，企業家選擇繼續經營。企業狀態差時企業家會選擇不同的策略。
這種情況下，短期投資家與外部投資家的參與約束條件、企業家目標函數與短期投資家擁有控制權時是一樣的。約束條件產生的結果與短期投資家擁有控制權時也是相同的。
命題4當企業家擁有控制權，與短期投資家合作時，如果企業家選擇不清算項目，契約參數與短期投資家擁有控制權時是一樣的。
此時，企業家擁有控制權與短期投資家擁有控制權產生相同的結果，應該被清算的項目被繼續經營，這支持了很多學者所發現的，企業家總是傾向于選擇繼續經營項目。
隨著投資家投資額和管理監督成本的增大、企業盈利能力的下降、項目清算價值的增加，企業家努力水平隨之減少。該契約下，企業家總是采取最佳的經營決策。然而，由于投資家必須向企業家分配一部分清算收益，該契約也不能獲得最優的均衡結果。
4.3兩種契約比較分析
文章顯示不論企業家或投資家誰擁有控制權，企業家與長期投資家合作可以產生相同的契約參數和決策行為，實現控制權相對較優配置。在企業狀態好時繼續經營，在企業狀態差時清算。
而與短期投資家合作，會產生兩種契約，一種是企業家選擇繼續經營項目。這與短期投資家擁有控制權時一樣，產生了無效的經營結果：不好的項目被繼續經營而沒被清算。然而，還存在第二種契約，可以剔除無效結果。企業家選擇在企業狀態差時清算項目。此時，企業家需要從清算項目中獲得更多的收益，如果項目清算收益低于繼續經營收益，企業家不會選擇清算。總之，在企業狀態差時分配控制權給企業家比由短期投資家擁有控制權更好。
5結論
文章以不完全契約為基礎，考慮了對企業家進行事前激勵，并引入企業家努力水平、投資家投資額和管理監督成本、項目清算價值等變量，在階段化投資的條件下，構建了控制權配置模型，研究如何根據兩類投資家在投資金額、增值服務等方面的差異設計創業投資契約，在此基礎上研究在各變量的影響下，哪種控制權配置可以實現相對較優。
通過模型分析發現：（1）如果企業家選擇的是長期投資家，投資家會采取最佳的經營決策，即在企業狀態差時清算項目；在企業狀態好時，繼續經營項目。在這種情況下，不論企業家或投資家誰擁有控制權，均可實現控制權相對較優配置；然而，由于長期投資家沒有像短期投資家一樣提供高質量的增值服務，不能實現控制權的最優配置。（2）如果企業家選擇的是短期投資家，當企業狀態差時，短期投資家不愿清算不好的項目，而是將其出售給外部投資家，這產生了無效的結果，不好的項目被繼續經營。在這種情況下由企業家擁有控制權可以實現控制權相對較優配置。
由于企業家和投資家的有限理性，而演化博弈的有限理性基礎允許參與者擁有有限的認知能力，因此，采用演化博弈的方法研究創業企業控制權的最優配置可能是后續研究需要解決的問題。
參考文獻：
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[13] Giacinta Cestone. Venture Capital Meets Contract Theory： Risky Claims or Formal Control？ [J]. Review of Finance， 2014，18（3）：1097-1137.
蘇寧電器應該是國內最早涉足家電制造業的連鎖商。據可供查證的消息顯示，蘇寧電器曾參與熊貓空調的生產銷售，而飛達仕空調也只在蘇寧賣場銷售。
家電連鎖商選擇不同時間進軍上游制造領域，引起了人們的普遍關注。家電連鎖企業染指上游制造業的真實意圖是什么？其在制造領域的道路能走多遠，有何優劣勢？除了專業化、打通產業鏈外，家電連鎖商還有哪些發展道路？
提升短期效應
筆者認為，現階段家電連鎖商紛紛逆流而上，涉足制造領域，真正的原因還在于提升家電連鎖企業們的短期市場競爭效應。而在許多家電連鎖商看來，現階段他們在市場網絡、品牌影響力、資金運轉、內部管理等方面的優勢和積累已經達到一個較高的競爭水平。
通過這種操作模式，短期內還將為家電連鎖企業帶去幾方面的利好：
一方面，企業可以迅速提升市場綜合競爭力。中國企業素來就有做大規模的發展邏輯，企業所經營的產業和所涉及的多元化項目是越多越好，就是要將雞蛋放在不同的籃子里，做大做強。與此同時，企業卻從沒有思考放在這些籃子里的蛋能否孵出小雞，生出更多的蛋？
另一方面，家電連鎖商們的浮躁心理開始主導企業發展，迫不急待地利用品牌影響力進行多元化輻射，從而借機實現現有品牌價值的更多增值。但是，企業往往只看到了品牌可被借用或者輻射的一面，缺忽視了本身品牌內涵和價值的建設和增值。由于現在家電連鎖進入上游制造領域，多是采用OEM的方式，連鎖商們在制造上并缺乏經驗積累，而一旦產品質量出現問題，造成損害的不僅是消費者對產品的信任感，還會將這種不信任感傳遞到家電零售領域。
此外，在日前家電行業內部的洗牌從上游制造領域向下游分銷渠道轉移的過程中，眾多家電連鎖商們急需一種支持自身穩健發展的支撐點。短期內，對于家電連鎖商們而言，這種支撐點的最便捷途徑還在于打通產業鏈，尋找關聯領域的多元化發展，借助中國這一全球家電業制造中心的區位優勢，通過OEM操作的方式，有選擇性地向家電制造領域進行擴張，符合企業的發展規律。同時，隨著家電行業整體利潤的不斷攤薄，商家能夠從廠家身上獲取的利潤份額在不斷減少。在這種狀況下，連鎖商直接挺進上游獲得利潤，亦符合市場發展的規模。
當然，通過這種打通產業鏈的運作方式，家電連鎖們能夠在不同的領域都能分到一杯利潤羹，這在短期內對于企業經營業績的提升將起到極大地推動和促進作用。
商家無奈之舉
實際上，商家挺身而上進軍制造業，表面上看是風光無限，短期內對于企業經營業績的提升是有著積極而良性的作用的，但在殘酷的市場競爭環境下，也這是家電連鎖商們迫于市場競爭壓力過大后的一種無奈之舉。
家電連鎖零售這種經營模式，在我國市場經濟的發展過程中，屬于地道的“舶來品”。短期內，這種模式以其大訂單采購、超低價銷售，掀起了我國家電分銷領域的一場變革，這種新興業態迅速催生并培養了以國美、蘇寧為代表的家電連鎖巨鱷。短短幾年來，他們在國內一級市場上迅速建立建全終端零售網絡，并占據了一級市場市場零售的主要份額，還在不斷擠壓傳統百貨商場、家電廣場的家電零售份額。
與此同時，這種新興業態也培養了許多以北京大中、上海永樂、江蘇五星、武漢工貿、河南通利、深圳銘可達等一大批區域家電連鎖商，他們在立足區域發展定位下，精耕細作不斷向二三級市場擴張網絡。同時還積極地通過收購合并等方式向其它區域進行輻射性擴張。江蘇五星北上收購青島雅泰電器、上海永樂南下與廈門思文、成百光電等企業進行合資，共同操作家電連鎖。
近年來，我國家電連鎖的發展呈現出迅猛發展的勢頭。與此同時，一些問題和弊端也開始凸顯：首先，家電連鎖這一業態的競爭模式高度同質化，任何企業吸引消費者的手段和方式就是價格優惠、產品種類全面，很難在短期內形成差異化競爭。而要想在這種競爭中勝出，家電連鎖商們不僅要造量與規模的積累，更需要特殊的競爭優勢。此時，家電連鎖商們就必須思考如何實現差異化的突圍。第二、家電連鎖的洗牌已經全面展開，全國性家電連鎖與區域連鎖商面臨直接競爭，在北京、上海、廣州、南京等區域市場上，家電連鎖商競爭是刺刀見血。同時，隨著我國零售市場對外資的全面開放，國內家電連鎖企業還必須面對來自百思買、小島電器等國外家電連鎖的直接挑戰。如此一來，我國家電連鎖商身上的肩上擔子非常艱巨，必須要學會適應市場的變化，不斷調整策略。
目前，這些商家除了在家電零售市場上展開直接的圈地戰、血搏戰、促銷戰等之外，還可以通過企業多元化的實施來提升綜合競爭力，包括健康的資金流、穩定的發展勢頭、雄厚的企業實力，最終在這種家電連鎖的洗牌拉鋸戰中，憑借實力與耐力全面取勝。
實際上，這些家電連鎖企業除了就近向家電制造領域進行關聯性輻射之外，也向其它領域進行了擴張。包括國美電器的母公司鵬潤投資進軍房地產，首家在家電連鎖領域引進“會員制”銷售模式，蘇寧電器進軍電子商務、專業售后服務領域，永樂電器參與金融運作等等，都是家電連鎖在自身發展過程中，展開的一系列嘗試和操作，最終目的還是要探索到一條適合企業自身發展的新路子。
從目前市場發展的實際情況來看，家電連鎖商進軍制造領域，既是一種無奈之舉，也是一種新興業態在發展過程中探索與嘗試的必由之路。
未來勝算對半開
實際上，許多人對于家電連鎖商進軍制造業并不看好，甚至一些人還直言不諱的認為，這是死路一條。對此，筆者有不同的看法，至少在今后5-10年家電市場發展過程中，家電連鎖的制造業之路還是值得嘗試并實施的。
首先，家電連鎖商參與制造業。由于他們比制造商們更了解消費者和市場，所以往往能夠生產出更貼近消費者和市場的產品來，這一點是家電連鎖商們的先天性優勢。由于他們天天與消費者打交道，直接參與市場一線的銷售，所以他們能夠更加貼近市場。
其次，家電連鎖商在資金的運作上更具優勢。許多中小型的家電制造企業，盡管在發展過程中積累了良好的生產工藝和管理水平，在產品開發上也掌握了不錯的技術優勢，但是他們在資金的運作，包括融資管理方面，缺乏更多的途徑和方式。與此同時，家電連鎖商們卻被稱為“活銀行”，每天的資金流運都保持在很高的水平上，貫通上下游。他們進入制造領域，大多是采用OEM的方式，因此不用擔心產品質量和生產工藝，反而能夠促使廠家在產品個性化、功能等方面進行創新和提升。
再者，我們也應當看到，隨著家電連鎖洗牌的不斷上演，一些家電連鎖商涉足制造業，為其在今后的發展突圍埋下了伏筆。當家電連鎖業態的競爭發展到一定階段后，必須要考慮新的突圍途徑和方式。除了專業化操作家電零售領域，還可以通過收購、兼并等資本運作的方式，收購眾多的中小家電生產企業，實現從家電連鎖商向制造商的成功轉型。
（1）采用單項比較法計提跌價準備時，短期投資向長期投資的劃轉
例1：假設甲企業采用單項比較法計提跌價準備，1999年6月30日因股票c市價明顯下跌，為避免變現損失而劃轉為長期持有。
股票的有關資料如下：
成本890000元
市價890000元
跌價準備40000元
賬面價值850000元
在劃轉時，甲企業應做如下會計憑證：
借：長期股權投資——股票c 850000
短期投資跌價準備——股票c 40000
貸：短期投資——股票c 890000
上例中，劃轉日恰在資產負債表日（6月30日為中期報告日），此時股票c的市價正好等于其賬面價值。但是，若股票c于7月26日劃轉為長期股權投資，而當日的股票市價為840000元，則甲企業應首先按成本與市價孰低法補提跌價準備10000元。甲企業應做會計處理如下：
補提跌價準備：
借：投資收益——短期投資跌價準備 10000
貸：短期投資跌價準備——股票c 10000
劃轉時：
借：長期股權投資——股票c 840000
短期投資跌價準備——股票c 50000
貸：短期投資——股票c 890000
如果7月26日劃轉時股票c市價上漲至860000元，則應做會計處理如下：
借：長期股權投資——股票c 860000
短期投資跌價準備——股票c 40000
貸：短期投資——股票c 890000
投資收益——短期投資跌價準備 10000
（2）采用類別比較法或總體比較法，計提跌價準備時，短期投資向長期投資的劃轉
如果企業采用類別比較法或總體比較法計提跌價準備時，企業只能確定某類或全部短期投資的賬面價值，而某一項短期投資的賬面價值是無法確定的。因此，在這種情況下，短期投資向長期投資劃轉就只能從總體上沖減短期投資跌價準備。
例2：接上例，假定7月26日股票c的市價為840000元，則無論采用類別比較法還是總體比較法，甲企業的劃轉分錄為：
借：長期股權投資——股票c 840000
短期投資跌價準備——股票c 50000
貸：短期投資——股票c 890000
如果7月26日股票c的市價為870000元，則劃轉分錄為：
借：長期股權投資——股票c 870000
短期投資跌價準備——股票c 20000
貸：短期投資——股票c 890000
如果7月26日股票c的市價漲至895000元，則依據成本與市價孰低原則。應按成本890000元增加“長期股權投資”科目。劃轉分錄如下：
借：長期股權投資——股票c 890000
(1)采用單項比較法計提跌價準備時,短期投資向長期投資的劃轉
例1:假設甲企業采用單項比較法計提跌價準備,1999年6月30日因股票C市價明顯下跌,為避免變現損失而劃轉為長期持有。
股票的有關資料如下:
成本890000元
市價890000元
跌價準備40000元
賬面價值850000元
在劃轉時,甲企業應做如下會計憑證:
借:長期股權投資——股票C850000
短期投資跌價準備——股票C40000
貸:短期投資——股票C890000
上例中,劃轉日恰在資產負債表日(6月30日為中期報告日),此時股票c的市價正好等于其賬面價值。但是,若股票C于7月26日劃轉為長期股權投資,而當日的股票市價為840000元,則甲企業應首先按成本與市價孰低法補提跌價準備10000元。甲企業應做會計處理如下:
補提跌價準備:
借:投資收益——短期投資跌價準備10000
貸:短期投資跌價準備——股票C10000
劃轉時:
借:長期股權投資——股票C840000
短期投資跌價準備——股票C50000
貸:短期投資——股票C890000
如果7月26日劃轉時股票C市價上漲至860000元,則應做會計處理如下:
借:長期股權投資——股票C860000
短期投資跌價準備——股票C40000
貸:短期投資——股票C890000新晨
投資收益——短期投資跌價準備10000(2)采用類別比較法或總體比較法,計提跌價準備時,短期投資向長期投資的劃轉
如果企業采用類別比較法或總體比較法計提跌價準備時,企業只能確定某類或全部短期投資的賬面價值,而某一項短期投資的賬面價值是無法確定的。因此,在這種情況下,短期投資向長期投資劃轉就只能從總體上沖減短期投資跌價準備。
例2:接上例,假定7月26日股票C的市價為840000元,則無論采用類別比較法還是總體比較法,甲企業的劃轉分錄為:
借:長期股權投資——股票C840000
短期投資跌價準備——股票C50000
貸:短期投資——股票C890000
如果7月26日股票C的市價為870000元,則劃轉分錄為:
借:長期股權投資——股票C870000
短期投資跌價準備——股票C20000
貸:短期投資——股票C890000
如果7月26日股票C的市價漲至895000元,則依據成本與市價孰低原則。應按成本890000元增加“長期股權投資”科目。劃轉分錄如下:
借:長期股權投資——股票C890000
例1：甲企業一年前以46000元的價格購入面值40000元，票面利率為10%，期限為3年，到期一次還本付息公司債券。溢價6000元按直線法攤銷。購買時作為長期投資核算，現擬劃轉為短期投資。
對于此項投資，投資成本是46000元，現賬面價值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投資成本低于賬面價值，應按投資成本劃轉，差額計入投資損失。甲企業會計處理如下：
借：短期投資46000
投資收益——長期債權投資劃轉損失2000
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果上述長期債權投資曾計提長期投資減值準備1500元，則其賬面價值為46500元（48000-1500），仍按成本劃轉。甲企業會計處理如下：
借：短期投資46000
長期投資減值準備1500
投資收益——長期債權投資劃轉損失500
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果計提的長期投資減值準備是2500元，則其賬面價值是45500元（48000-2500），此時則應按賬面價值劃轉，以45500元作為短期投資的入賬金額。
甲企業會計處理如下：
借：短期投資45500
長期投資減值準備2500
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果企業購入的債券是分期付息債券，且是溢價購入，平時收到利息時并沒有增加應計利息，隨著溢價的攤銷，債券投資的賬面價值會越來越低。因此，無論何時將長期債權投資劃轉為短期投資，其賬面價值肯定會低于投資成本，直接按賬面價值劃轉即可，也不會產生劃轉損失；如果企業是折價購入的分期付息債券，債券賬面價值會隨著折價的攤銷而逐漸增加。因此，無論何時劃轉，其賬面價值都會大于投資成本，這就應當按投資成本劃轉，同時就會產生劃轉損失。
例2：甲企業在一年前購入分期付息債券一批，現擬轉為短期投資。當時的購買價格是46000元，面值40000元，期限3年，票面利率10%，溢價按直線法攤銷。
現在該債券的賬面價值為44000元（46000-6000／3），低于投資成本，則應按賬面價值劃轉。
借：短期投資44000
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
按照我國《企業會計準則——投資》規定，長期投資劃轉為短期投資時，應按投資成本與賬面價值孰低法劃轉。如果按長期債權投資的賬面價值進行劃轉，則不會產生轉換損失；如果按投資成本劃轉，還應按照賬面價值與投資成本的差額，借記“投資收益”科目。
例1：甲企業一年前以46000元的價格購入面值40000元，票面利率為10%，期限為3年，到期一次還本付息公司債券。溢價6000元按直線法攤銷。購買時作為長期投資核算，現擬劃轉為短期投資。
對于此項投資，投資成本是46000元，現賬面價值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投資成本低于賬面價值，應按投資成本劃轉，差額計入投資損失。甲企業會計處理如下：
借：短期投資46000
投資收益——長期債權投資劃轉損失2000
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果上述長期債權投資曾計提長期投資減值準備1500元，則其賬面價值為46500元（48000-1500），仍按成本劃轉。甲企業會計處理如下：
借：短期投資46000
長期投資減值準備1500
投資收益——長期債權投資劃轉損失500
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果計提的長期投資減值準備是2500元，則其賬面價值是45500元（48000-2500），此時則應按賬面價值劃轉，以45500元作為短期投資的入賬金額。
甲企業會計處理如下：
借：短期投資45500
長期投資減值準備2500
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果企業購入的債券是分期付息債券，且是溢價購入，平時收到利息時并沒有增加應計利息，隨著溢價的攤銷，債券投資的賬面價值會越來越低。因此，無論何時將長期債權投資劃轉為短期投資，其賬面價值肯定會低于投資成本，直接按賬面價值劃轉即可，也不會產生劃轉損失；如果企業是折價購入的分期付息債券，債券賬面價值會隨著折價的攤銷而逐漸增加。因此，無論何時劃轉，其賬面價值都會大于投資成本，這就應當按投資成本劃轉，同時就會產生劃轉損失。
例2：甲企業在一年前購入分期付息債券一批，現擬轉為短期投資。當時的購買價格是46000元，面值40000元，期限3年，票面利率10%，溢價按直線法攤銷。
現在該債券的賬面價值為44000元（46000-6000／3），低于投資成本，則應按賬面價值劃轉。
借：短期投資44000
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
關鍵詞：會計核算方法
1 投資的簡單成本法
對于投資會計的核算方法，一般認為長期股權投資的核算有成本法和權益法之分。實際上投資會計核算方法的內容遠不止這些。由于歷史成本原則的存在，除了長期股權投資之外的短期投資和長期債權投資，在核算時實際上也是使用成本法。但同樣是成本法，短期投資和長期投資之間也存在著區別：短期投資采用的是簡單成本法，而長期投資則使用復雜成本法。
所謂簡單成本法，是指無論在投資時是溢價、折價還是平價，都不單獨分開核算，而是總括核算所發生的投資成本，并且不按期預提利息收益。而復雜成本法則是指，當投資發生溢價或折價時，要對溢價和折價部分單獨分開核算，也就是反映出在投資的成本里，用于支付溢價或折價的部分是多少，并且要按期預提利息收益，并且攤銷相應的溢價或折價。
例1：思語公司于2005 年1 月1 日購入慧琴公司發行的面值為100 元、3 年期、年利率8%、每半年計息一次，到期一次還本付息的公司債券100 張，共發生買價、手續費、傭金等投資成本計10 600元。則：
1.1 若思語公司購買該債券是準備進行短期投資，也就是隨時準備轉讓，那就用簡單成本法：
①借：短期投資———債券投資（慧琴公司）10600貸：銀行存款10600
假設2005 年4 月3 日以11000 元價格轉讓，則：
②借：銀行存款11000
貸：短期投資———債券投資（慧琴公司）10600投資收益400
1.2 若思語公司購買該債券是準備進行長期投資，也就是準備持有1 年以上甚至到期，那就用復雜成本法：
①借：長期債權投資———面值 10000
長期債權投資———溢價600
貸：銀行存款10600
每半年計算利息，并攤銷相應溢價：利息額=10000×8%÷2=400（元）；溢價攤銷額=600÷3÷2=100（元）。則：
②借：長期債權投資———利息 400
貸：長期債權投資———溢價 100
投資收益300
在持有債券的3 年中，該筆會計分錄共需做6 次。到期滿收回投資本息時：
③借：銀行存款12400
貸：長期債權投資———面值 10000
長期債權投資———利息2400
兩者比較可以看出，在簡單成本法下“，短期投資———債券投資”
賬戶核算的就是投資成本10600 元，不需要將面值、溢價或折價分開核算，也就不需要按期攤銷溢價或折價，也不必按期預計利息收益。而在復雜成本法下，“長期債權投資”賬戶下，需要將投資成本10600 元分為“面值”10000 元和“溢價”600 元，且需要將溢價在債券持有期內按一定方法進行攤銷，而且還要按期預計利息收益。之所以如此區分，是因為短期投資期限短，當證券市場行情有利或企業需要資金時準備隨時變現，采用簡單成本法方便、實用；而長期投資持有期限較長，且一般不準備隨時變現，故采用復雜成本法合理、實際。
2 成本法與權益法
長期股權投資的核算有成本法和權益法之分，一般而言，當持有被投資企業有表決權資本的20%以上（含20%）或雖在20%以下但實質上對被投資企業具有重大影響力時，采用權益法核算，反之則采用成本法。采用成本法時，“長期股權投資”賬戶反映的是投資的成本；在權益法下，“長期股權投資”賬戶則是反映占被投資企業的權益。這就決定了采用不同的方法反映在資產負債表上的該項資產的數額是有差異的，同時，采用成本法確認的投資收益是投資所能分得的利潤或股利，而采用權益法確認的投資收益卻是投資后占被投資企業實現的凈利潤的相應份額，所以采用兩種不同的方法核算在損益表上所反映的利潤也是不同的。
在成本法下，“長期股權投資”賬戶就是核算投資成本10000 萬元，確認的投資收益就是將要收到的利潤或股利40 萬元。而在權益法下，“長期股權投資”賬戶則核算占慧琴公司權益的數額：2004 年1 月1 日，該賬戶借方金額10000 萬元，占慧琴公司發行股票籌集資金份額（股東權益）100000 萬元的10%；2004 年12 月31 日，慧琴公司實現稅后利潤2000 萬元，思語公司認為其10%部分是本公司的投資創造的，故確認200 萬元的投資收益，“長期股權投資”賬戶增加到10200 萬元，恰恰占慧琴公司此時股東權益102000 萬元的10%；到2005 年2 月5 日慧琴公司從稅后利潤中拿出400 萬元向全體股東發放股利時，“長期股權投資”賬戶貸方記40 萬元使得該賬戶又減少到10160 萬元，還是占慧琴公司此時股東權益101600萬元的10%。所以，在權益法下，“長期股權投資”賬戶總是反映占被投資企業權益額的多少。另外，其確認的投資收益是被投資企業慧琴公司實現稅后利潤2000 萬元的10% ，即200 萬元，而非成本法下所確認的收到的股利40 萬元。這樣處理的經濟意義在于：慧琴公司共實現凈利潤2000 萬元，思語公司將10%確認為投資收益，在確認的200 萬元的投資收益中，有40 萬員以股利的形式收回，還有160萬元留在慧琴公司作為對慧琴公司的追加投資，所以“長期股權投資”賬戶從最初的10000 萬元變為最后的10160 萬元。
3 賬面價值與可收回金額孰低法
一種比較普遍的說法是，現行會計制度對短期投資的核算采用的是成本與市價孰低法。嚴格來講，這是不正確的。因為成本與市價孰低法并不是一種核算方法，而是一種對短期投資的期末計價方法，或者說是一種期末的價值調整方法。正如前述，短期投資采用的實際上是簡單的成本法。對應的長期投資期末價值的調整方法是賬面價值與可收回金額孰低法。試想，如果把短期投資核算方法說成是成本與市價孰低法，那么長期投資的核算方法是不是就要說成是賬面價值與可收回金額孰低法了？核算方法是在經濟業務發生時采用的方法，而期末價值調整方法一般是在每年的年末或每半年末計價調整一次。企業日常的壞賬準備金、短期投資跌價準備金、長期投資減值準備金等都是每年或每半年計提調整一次。
成本與市價孰低法以及賬面價值與可收回金額孰低法都是期末價值調整的方法，為何名稱不一致呢？仔細推敲，概因短期投資往往多是股票、債券等有價證券形式的投資，其他的聯營投資期限在1 年以內的幾乎不會存在。有價證券有現成的市價，而核算時又采用的是簡單成本法，“短期投資”賬戶核算的就是投資成本，所以用成本和市價比較真是再方便和合理不過。而長期投資除了有價證券投資之外，還會有聯營投資等其他形式，這些其他形式的投資并沒有現成的市價，而且核算時既有成本法也有權益法，導致“長期股權投資”、“長期債權投資”賬戶有的反映成本，有的反映占被投資企業的權益，故將此時的調整方法稱為“賬面價值與可收回金額孰低法”更為合理恰當。
參考文獻：
[1]Robert S Kaplan&Anthony A Atkinson.Advanced ManagementAccounting [M].3rd ed.Prentice Hall.Upper Saddle River.New Jersey.
關鍵詞：會計核算；短期投資；長期債權投資；長期股權投資
企業會計制度中，投資的定義為：企業為通過分配來增加財富，或為謀求其他利益，而將資產讓渡給其他單位所獲得的另一項資產。投資是企業常有的經濟行為，按其可變現性及目的不同，企業對外投資可分為短期投資和長期投資兩類：
①短期投資：指能夠隨時變現且持有時間不準備超過一年的投資。這種投資在很大程度上是為了暫時存放剩余資金，并通過這種投資取得高于銀行存款利率的利息收入或差價收入，待需要使用現金時即可兌換成現金，如企業購買的可上市交易的股票和債券。
②長期投資：指短期投資以外的投資。其投資目的在很大程度上是為了積累整筆資金，以供特定用途之需，或為了達到控制其他單位或對其他單位實施重大影響，或出于其他長期性質的目的而進行的投資。長期投資以劃分為“長期股權投資”與“長期債權投資”。
長、短期投資投資目的不同，其會計核算亦有區別。
一、賬戶設置、賬面余額與賬面價值的比較
投資企業核算短期投資應設置“短期投資”、“應收利息”、“應收股利”、“短期投資跌價準備”四個總賬賬戶。
核算長期債權投資應設置“長期債權投資”（該賬戶對債券投資核算時一般設置：債券面值、債券折價、債券溢價、債券費用、應計利息等三級賬）、“應收利息”、“長期投資減值準備”四個總賬賬戶。
核算長期股權投資應設置“長期股權投資”（在權益法下該賬戶設置：投資成本、股權投資準備、損益調整、股權投資差額等三級明細賬；成本法下不設置三級賬）、“應收股利”、“長期投資減值準備”三個總賬賬戶。
上述總賬賬戶一般按投資項目或被投資單位設置二級明細賬。
投資賬面價值是指某項投資的賬面余額減去相關的備抵項目后的凈值，如短期投資賬面價值是“短期投資”總分類賬戶余額減去“短期投資跌價準備”后的差額。投資賬面余額是指某項投資在某特定日期的金額，如短期投資賬面余額指“短期投資”賬戶的初期、期末余額。
二、初始投資成本與新投資成本的比較
初始投資成本是指取得投資或追加投資時，應計入投資賬戶的金額，即取得時計入“短期投資”、“長期債權投資”、“長期股權投資”總賬及相應明細賬的金額。它們共同的地方是：以取得投資時實際支付的全部價款（包括稅金、傭金等購置稅費）減去已宣告尚未發放的現金股利、或已到付息期尚未領取的利息確定。不同的是長期債券投資，還應減去收益化的購置稅費、以及實際支付價款中包含的分次付息到期還本的未到付息期的應計利息。
例：甲公司2004年2月2日購入A公司去年1月1日發行的三年期債券，面值20萬元、年利息率6%、支付價款22.5萬元、其中購置稅費0.4萬元。
若：①該債券到期還本付息、購置稅費資本化的初始成本為22.5萬元。②到期還本付息、購置稅費收益化的投資初始成本為22.1萬元。③按年付息到期還本且上年利息未付、購置稅費資本化，則已到付息期的應收利息1.2萬元(20萬*6%/12*1)，未到付息期的應計利息0.1萬元，初始成本為21.2萬元(22.5-1.2-0.1)。
新投資成本是指在某特定日期，該項投資的初始成本經核算調整后的余額。
①短期投資新成本以初始成本減去投資期間分得的利息或現金股利（不含購價中已計入應收項目的金額，下同）確定；它表現為短期投資的賬面余額。
②長期債權投資新成本以初始成本調整以下內容確定：提取的到期還本付息的應計利息、攤銷的折溢價、攤銷的資本化購置稅費；這表現為長期債權投資的賬面余額。
③長期股權投資成本法的新成本以初始成本調整投資期間的清算股利而得；它表現為長期股權投資的賬面余額。
④長期股權投資權益法的新成本以初始成本調整股權投資差額（在初始投資、追加投資、持股比例變動、被投資單位因會計變更和會計差錯引起投資前所有者權益總額變動時均應調整）而得；但它僅表現為“長期股權投資—投資成本”明細賬的余額；且在投資時：初始投資成本=新投資成本+股權投資差額。
三、取得投資時購置稅費會計處理的比較
長期債權投資按重要性原則處理購置稅費：金額較大的應資本化計入投資賬戶的“債券費用”三級明細賬內、分期攤銷；金額較小的應收益化列入當期損益。短期投資、長期股權投資的購置稅費均應資本化為初始成本計入投資賬戶內。
四、投資賬面余額變動的比較
以下經濟業務均會引起各類投資賬面余額變動：投資、追加投資、出售、收回。
以下經濟業務、會計事項會引起某類投資賬面余額變動：
①投資期間收到的利息或現金股利使“短期投資”減少；變動特點：除投資外，不可能增加。
②攤銷折溢價、攤銷資本化的購置稅費、計提到期還本付息的應收利息會使“長期債權投資”賬面余額增減；
③成本法下的清算股利會使“長期股權投資”賬面余額增減；變動特點：除投資外，賬面余額不可能增至初始成本以上。
④權益法下“長期股權投資”賬面余額增減的情況有：
損益調整、調整股權投資準備、被投資單位宣告分派利潤或現金股利、攤銷股權投資差額、被投資單位因會計變更和會計差錯影響其所有者權益總額變動而進行的調整；另外，調整股權投資差額時，僅引起“長期股權投資”明細賬的此增彼減，不影響總額變動。
權益法下“長期股權投資”變動的特點有：
賬面余額隨被投資方所有者權益總額而變動；且其賬面余額剔除未攤銷的股權投資差額之后，應與被投資單位的所有者權益總額乘以投資企業持股比例之積相等（嚴格意義上講，應是：“有表決權的被投資單位所有者權益總額”、“有表決權的投資企業持股比例”），即：投資成本明細賬余額+股權投資準備明細賬余額+損益調整明細賬余額=被投資單位所有者權益總額*投資企業持股比例
五、應收利息、應收股利核算的比較
長期債權投資設“應收利息”核算分次付息到期還本的債權投資的已到付息期的應收利息、沒到付息期的應計利息（包括購置時的）。至于到期還本付息的債權投資利息應計入“長期債權投資（應計利息）”賬戶內，不計入“應收利息”賬戶。
長期股權投資設“應收股利”核算購置時實際支付價款中包含的尚未發放的現金股利、投資期間宣告發放的現金股利（不論成本法還是權益法均在宣告時計入該賬戶）、以及其后收到上述股利。
短期投資只在投資時實際支付的價款中、包含已宣告未發放的現金股利、或已到付息期尚未領取的利息時，以及其后收到上述股利或利息時，才使用上述兩個賬戶。
六、投資跌價準備與減值準備的比較
短期投資按“成本與市價孰低法”，計提“短期投資跌價準備”；計提時先計算投資成本與市價之差，然后與“短期投資跌價準備”原有余額比較，在將兩者之差確定為提取或恢復額（恢復額限定在“短期投資跌價準備”原有余額之內）；計提時用的市價不考慮相關稅費，且可按投資單項、類別或總體進行比較計提。處置時可立即轉銷、也可于期末對“跌價準備”的余額進行調整。
長期（包括債權、股權）投資按“賬面價值與可收回金額孰低”計提“長期投資減值準備”；計提時直接用賬面價值與可收回金額之差確定提取或恢復額（恢復額限定在“長期投資減值準備”原有余額之內）；計提時的可收回金額是當時的出售凈價（市價減相應費用）與預計該投資未來現金流量現值孰高者，且只能單項計提。處置時必須立即結轉相應的“減值準備”。
七、投資收益核算的比較
各類投資計入“投資收益”賬戶的共同經濟業務或會計事項：處置凈收入與賬面價值之差、期末調整跌價（或減值）準備（含提取或恢復）額。
計入“投資收益”賬戶的不同會計事項：
①短期投資劃轉為長期投資時，其賬面價值與“成本與市價孰低”的差額計入投資收益；
②長期債權投資計入投資收益的有：攤銷購置時的折溢價、按期計提的利息；
③長期股權投資成本法下，將宣告分派現金股利按規定計算的金額（實際應收股利減清算股利之差）計入投資收益；
④長期股權投資權益法下計入投資收益的：損益調整（實現利潤或發生虧損時，不是宣告分派時），攤銷股權投資差額。
一、存貨跌價準備
計提存貨跌價損失的范圍：在會計核算過程中，存貨的范圍比較寬，有在途材料、原材料、包裝物、在產品、低值易耗品、庫存商品、產成品，委托加工物資、委托代銷商品、受托代銷商品、分期收款發出商品等。存貨是否需要計提跌價損失、關鍵取決于存貨所有權是否屬于本、存貨是否處于加工或使用狀態。凡是所有權不屬于本公司所有的存貨，不需要計提存貨跌價損失，如受托代銷商品；凡是處于加工或使用過程中的存貸不需要計提存貨跌價損失，如：委托加工物資、在產品（存貨實物形態及數量不容易確定）、在用低值易耗品（價值低且已攤入成本）等。
計提存貨跌價損失的金額限制：從上，凡是存貨的市場價或可變現價值低于其成本價的，都需要計提存貨跌價損失，并且規定必須分品種，規格、產地、品牌明細核算，但在實際核算工作中由于很難做到而顯得沒有多大現實意義，如大型商業企業存貸品種及規格少則上萬種，多則幾十萬種，尤其在市場不景氣的情況下，很多存貨市場出售價格低于成本價，按照新制度的規定，無論存貨跌價損失的金額是多少，都需要計提存發跌價損失，一則會計核算工作已非常大，不可能全部做到；二則對于跌價損失金額比較少的存貨也要計提跌價損失，沒有多大現實意義。筆者從為各個企業可以根據會計核算的重要性原則，規定計提存貸跌價損失余額的范圍，可以用絕對數表示，存貨跌價損失多少金額以上的，需要計提，否則不提；也可以用相對數表示，存貨跌價損失金額超過本企業實現利潤規定百分比的，需要計提，否則不提。確定計提跌價損失金額范圍或百分比，關鍵取決于對企業實現利潤的程度。
計提存貨跌價準備的公式：存貨跌價準備=庫存數量×（單位成本價－不含稅的市場價）
計算結果如為正數，說明存貨可變現價值低于成本價，存在損失，就按此數計提存貨跌價準備，如為負數，就不需計提。
上述公式中，庫存數量和單位成本價可以從賬上找到，而如何確定不含稅的市場價就成了計提多少存貨跌價損失金額的關鍵。本人認為應根據存貨不同的狀態，用不同的來確定存貨的不含稅市場價，力求做到準確，并符合實際。此項工作需要取得本企業銷售部門的支持和配合。
1.對于外觀完好無損，保持原有的使用價值并處于適銷對路的存貸，其不含稅的市場價可采用以下幾種方法確定：
A：用加權平均法計算的本企業6月或12月存貨平均銷售價格。這種方法適用于商品處于可正常銷售的情況，并且間隔時間短，比較準確，取得數字也比較容易。
B：用當天不含稅的市場平均銷售價格。市場銷售價格是包含銷項稅額的，為了同一口徑進行比較，應符合稅價格換算成不含稅價格。換算公式：
含稅市場銷售價格
不含稅市場價= --------------------------
1+增值稅稅率
這種方法適用于企業很長時間沒有銷售這種商品，從本企業無法計算出當月存貨不含稅的市場銷售價格。在實際工作中，可以選擇有代表性的3到4家大型商場或農貿市場的銷售價格來計算其平均銷售價格。
C：以客戶報價為基礎，適當加成來確定。這種方法適用于企業很長時間沒有銷售這種商品，并且當月市場上也沒有銷售這種商品。當本企業有這種商品時，會不斷地發出出售信息，也有客戶來要求購買，并有報價。一般來說，客戶的報價比較低，因此可以以客戶報價為基礎，適當加成來確定。
D：對由國家統一規定銷售價格的商品，其不含稅的市場價格可用國家統一規定的銷售價格來計算得出。
2.對于外地完好無損、保持原有的使用價值，但樣式過時或質量降低的存貨，其不含稅的市場價可采用第一種情況確定的不含稅市場價格，再適當給予折扣來確定。
3.對于外觀形狀完好，但改變了原有的使用價值，仍可以用于出售或生產的存貨，其不含稅的市場價應按其存貨新的用途或使用價值來確定。
對于毀損、完全變質、喪失任何使用價值、不能用作出售或生產的存貨，應查清原因、分清責任后按規定進行處理，不應計提存貨跌價損失。
二、短期投資跌價準備
企業短期投資項目有股本投資、債券投資、一年以下的委托貸款。新制度規定，凡市價低于成本價的短期投資項目，需要計提短期投資跌價準備。筆者認為應按不同的投資項目進行計算：
1.計提股票投資跌價準備公式：
短期股票投資跌價準備=賬面成本價－（賬面股票股數＋分得股利股數）×6月30日或12月31日市場收盤價6月30日或12月31日市場收盤價可從報紙查得，如6月30日或12月31日日休息日沒有股票交易時，可使用前一天股票交易日的收盤價。
2.債券投資：
在情況下，債券可分流通債券和不流通債券。短期投資中一般只有流通債券，而沒有不流通債券。
計提短期債券投資跌價準備的計算公式；
短期債券投資跌價準備＝債券賬面成本－債券數量×6月30日或12月31日市場交易平均價6月30日或12月12日市場交易平均價可從報紙查得，如6月30日或12月31日是休息日沒有債券交易時，可使用前一天債券交易日的平均價。
3.一年以下的委托貸款將暫時閑置的資金委托銀行進行轉貸，以獲取比銀行存款利息多的收益，不存在收不回來或損失的風險，另外它不能在市場上交易，因此它不存在跌價損失，不需計提跌價準備。
三、長期投資減值準備
企業長期投資分為股權投資和債權投資，股權投資包括股票投資和其他投資，采用權益法核算長期投資時，其賬面價值隨著被投資企業的所有者權益的變動而變動，一般情況下，可回收金額一定會等于或大于其賬面價值，因此不需要計提長期投資減值準備。只有在采用成本法核算長期投資的情況下，可回收金額有可能低于其賬面價值。當可回收金額低于其賬面價值時，按照新制度的規定，需要計提長期投資減值準備。應按不同的投資項目進行計算：
1.股票投資：
長期股票投資減值準備與短期股票投資跌價準備計提一樣。
2.債券投資：
在目前情況下，長期債券投資可分為流通債券和不流通債券。只有流通債券如國債才由可能產生叫回收金額低于其賬面價值，其長期債券投資減值準備計算方法于短期投資中債券投資跌價準備計提方法一樣。不流通債券如三峽債券、鐵路債券等不在市場上交易，不可能出現回收金額低于賬面價值的情況，也不需要計提長期投資減值準備。
3.其他投資：
長期投資減值準備的計算公式：
長期投資減值準備=賬面價值（包括未攤完的長期投資差異）－被投資企業的所有者權益×本企業所占有的投資比例計算結果如為正數，說明其可回收金額低于賬面價值，就按此數計提長期投資減值準備；如為負數，就不需要計提。
4.一年以上的委托貸款不需要計提長期投資減值準備，理由與短期投資中一年以下委托貸款不計提跌價準備一樣。
