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【關鍵詞】營運資本；償債能力；零營運資本
營運資本管理是企業的一短期財務問題，是一個影響企業生存和良好發展的領域。由于經濟環境的變化，營運資本管理對于企業的生存能力以及盈利能力的影響越來越大。營運資本管理比較復雜，涉及企業的所有部門，尤其需要采購、生產、銷售和信息處理等部門的配合和努力。企業流動資產、流動負債的持有水平和流動資產的組成、用途等由營運資本的投資和籌資政策決定。
一、營運資本分析
（一）營運資本的概念研究
企業的營運資本，從大的范圍講，指投入日常經營活動（營業活動）的資本。在學術上，包括三個具體的概念：
1.廣義的營運資本
廣義的營運資本，又稱總營運資本，通常是指流動資產的資金來源，例如短期借款、應付賬款等。“流動資產”通常指營運資本的各種占用形態，例如庫存現金、應收賬款和存貨等。營運資本與流動資產從數量上相等。
2.狹義的營運資本
狹義的營運資本也稱為營運資本凈額或凈營運資本，是流動資產與流動負債的差額。由于：流動資產+長期資產=權益+長期負債+流動負債，推導后，得到結論：凈營運資本=長期籌資-長期資產=長期籌資凈值。
3.經營性營運資本
經營性營運資本是指用于經營性流動資產的資金，包括現金、存貨和應收賬款等占用的資金。數量上，經營性凈營運資本=經營性流動資產—經營性流動負債（即自發性負債）。
（二）營運資本投資政策
營運資本投資管理，即流動資產投資管理，分為流動資產投資政策和流動資產投資日常管理。流動資產的組合，一般有如下三種策略：1.適中的資產組合。適中的營運資本投資政策，就是在權衡短缺成本和持有成本的基礎上，使其之和最小，確定出最佳投資需要量，安排流動資產投資。2.保守的資產組合。保守的資產組合即寬松的流動資產投資政策。保守的流動資產投資政策，流動資產與收入的比率較高。這種政策需要較多的流動資產投資，承擔較大的流動資產持有成本，主要是資產的機會成本，有時還包括其他的持有成本。優點是企業中斷經營的風險很小，其短缺成本較小。3.冒險的資產組合。冒險的資產資產組合即緊縮的流動資產投資政策。緊縮的流動資產投資政策，流動資產與收入的比率較低。該政策使企業流動資產的持有成本降低，例如可以使各項資金的機會成本降低，但企業要承擔例如經營中斷和丟失銷售收入等短缺的風險。
（三）營運資本籌資政策
營運資本籌資政策，主要指企業如何安排短期流動資產和長期流動資產的資金來源，通常情況下可分為三種，即配合型、激進型和保守型籌資政策。
1.配合型籌資政策。配合型籌資政策要求企業要有比較嚴密的短期資金融資計劃，實現現金流動與預期安排的一致性，企業應根據臨時性流動資產需求時間和數量確定與之配合的短期金融負債。
2.激進型籌資政策。激進型籌資政策下短期金融負債在企業全部資金來源中所占比重大于配合型籌資政策。其特點是長期資產與長期性流動資產之和大于長期負債、自發性負債和權益資本之和，是一種收益性和風險性均較高但資本成本較低的營運資本籌資政策。
3.保守型籌資政策。保守型籌資政策的特點是資金需要中臨時性流動資產的一部分由短期金融負債融通，另一部分臨時性流動資產和長期資產，則由長期資金來源支持，是一種收益性和風險性均較低但資本成本較高的營運資本籌資政策。
二、“營運資本管理”的基本原理
“營運資本管理”的基本原理，就是從營運資金管理的投資和籌資點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，通過規劃與控制企業的流動資產與流動負債，并利用短期負債進行流動資產的融資，使企業的償債能力和獲利能力比較強。
在傳統的營運資本管理中，往往強調保證企業生產經營活動要有充足的償債能力另外由于企業現金流量的難于預測性和非協調一致性，因而要求公司保持適量的營運資本，以應付財務風險。但是，從盈利性的角度分析，由于流動資產與固定資產盈利能力上的差別，以及短期資本與長期資本籌資成本上的差別，凈營運資本越多，意味著企業是以更大份額的籌資成本、較高的長期資本運用到盈利能力較低的流動資產上，從而使企業整體的盈利水平相應地降低。當今國際市場競爭空前激烈，企業已很難通過提高售價來保持盈利，因為提高售價會削弱競爭力，會影響銷售。為適應這種新的競爭環境，財務管理人員不得不轉向控制成本，加速各項周轉。于是，“零營運資本”的財務理念便應運而生。
三、實現營運資本管理的有效途徑——“零營運資本”管理
“零營運資本”管理屬于一種極限式的管理，它并不是要求營運資本完全為零，而是在滿足一定條件下盡量使營運資本數量趨于最小的管理模式。“零營運資本”管理的基本原理，就是使企業滿足流動資產的基本需求，盡可能地減少企業在流動資產上的投資，并大量地利用短期負債對流動資產進行融資。
關鍵詞：鋼鐵上市公司；營運資金；營運資金結構；企業績效
一、選題背景及意義
在我國經濟持續高速增長的帶動下，鋼鐵企業也經歷持續快速的增長，無論是在生產管理、技術創新、資金運作等方面都取得了突破與進展。然而，其在營運資金管理方面卻存在很嚴重的問題，如管理僅靠經驗來控制，致使營運資金結構不合理，使用率較低，進而嚴重影響經營業績和效率。從我國鋼鐵行業上市公司2010年-2012年的財務數據來看，僅流動負債項目，整個行業的現金流動負債比（經營活動現金流量凈額/流動負債）的平均水平僅為0.083，比率為負數的情況也十分普遍，而大部分企業的流動負債占據了負債總額的全部，如此看來鋼鐵行業高負債現象突出，這無疑增加了這類企業的財務風險。〖BP（〗那么如何通過營運資金結構的優化來提高鋼鐵企業的企業績效成為亟待解決的問題。〖BP）〗
二、營運資金結構管理理論的主要內容
（一）營運資金的概念
營運資金廣義上是指企業流動資產總額，這一概念主要用于研究企業資產的流動性及其周轉狀況；狹義上認為營運資金是企業流動資產與流動負債之間的差額，即為凈營運資金，此概念主要在研究企業的償付能力和財務風險時使用。
（二）結構理念
結構理念是營運資金管理中非常特殊的概念，它要求管理者不僅要充分重視營運資金與其自身構成的關系，而且更要十分關注營運資金與相關資金的一系列結構關系。這是因為營運資金自身組成結構有其明顯的特性及復雜性，與相關資金之間也有一定的配比關系，若企業不重視這種比例關系，將使一定時期流動資產和流動負債的結構比例失衡，最終給企業的經營業績和效率帶來危害。
（1）流動資產與長期資產的比例結構：對企業來講，流動資產占總資產的40%左右為益，即企業用1單位的流動資產帶動1.5單位的長期資產來運行。一個企業的流動資產占資產總額的比例愈大，其償付能力越強，企業的風險愈小；反之則大。然而流動資產與長期資產的比例并沒有統一標準，企業應從其經營方針的出發，除去技術和資本的因素外，還應考慮銷售規模、流動資產管理水平及周轉速度、對風險的態度等因素。
（2）流動資產自身的比例結構：流動資產中最重要的組成項目是貨幣資金、短期投資、應收賬款、存貨，這些項目在流動資產中的職能不同，它們之間適當的比例有效地保證了其自身的最佳功能。在正常經營情況下，除應收賬款這一不斷變化的因素之外，流動資產的其他部分與流動資產總額的比例應該保持相對穩定的水平，從這一點出發，企業可根據實際情況確定流動資產各組成部分與流動資產總額的比例關系。
（3）流動負債與長期資產的比例結構：流動負債為償付期在一年之內的短期負債，相對于長期負債而言其風險性較高，給企業帶來的壓力也相對較大，因為長期負債只是一種潛在的財務風險，短期負債是現實風險。〖BP（〗一定時期內，企業要估算出合理的流動負債規模，應充分考慮資金來源、信用水平、籌資能力、流動資產和現金的周轉狀況等綜合因素，以期二者能有理想的組合比例。〖BP）〗
（4）流動負債自身的比例結構：流動負債的內部結構較為復雜，有應付賬款、應付職工薪酬、預收賬款、短期負債等組成，這些內容按照實付性分，有實付性短期負債和非實付性短期負債；按照籌資成本分類，有籌資成本和無籌資成本短期負債；按是否可展期分類，有可展期與不可展期短期負債。〖BP（〗因此，對于流動負債的到期時間企業要時刻關注，對于非實付性或可展期的短期負債，可通過與債權人協商的方式爭取展期，以延長支付期限。〖BP）〗
（5）流動資產與流動負債的比例結構：企業的流動資產的資金主要來源于一定時期的流動負債及長期負債，在確定流動資產與流動負債的比例結構時應充分考慮兩個問題：流動資產，即應收賬款、存貨的變現能力；流動負債的實付性，如應付職工薪酬、預付賬款等是否是近期支付。
三、企業績效評價指標之凈資產收益率評價理論
改革開放后，專家與學者將國外先進的績效評價理論與我國的具體情況相結合，并對我國企業內外部利益相關者進行調研，終于得出了適合我國企業的財務績效評價方法，現行運用比較廣泛的是凈資產收益率評價理論。該評價理論〖BP（〗充分考慮和借鑒了有較強財務綜合性的杜邦分析方法，〖BP）〗把企業的財務報表合并得出兩個指標：總資產收益率和凈資產收益率獲利能力，這兩個綜合性指標將企業的經營、投資、籌資的三大日常活動有效地聯系在一起，從而為進一步分析其他財務指標打下了有力的基礎。凈資產收益率的公式如下：
凈資產收益率=凈利潤÷股東權益
=（凈利潤÷銷售收入）×（銷售收入÷資產總額）×（資產總額÷股東權益）
=銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數
凈資產收益率是一個綜合性非常強的財務指標，它不僅是企業資本營運、銷售規模、籌資結構、成本控制的集中體現，也是公司營運能力、清償能力和盈利能力綜合作用的結果，更是凈資產獲利能力的直接體現，在實際的經營活動中，企業管理者與經理人將凈資產收益率當作最主要的指標來衡量企業的盈利狀況。
四、營運資金結構和企業績效的關系
（一）國外研究成果
至20世紀90年代，國外的專家學者關于“營運資金與企業價值最大化之間的關系”探索已取得了豐碩的研究成果。Yang（1992）、Shi（1992）、Hsueh（2000）通過實證分析論證了，流動比率、營運本管理水平與企業的經營業績正相關；Wu（2001）也指出營運資金對公司業績的影響十分明顯；Hyun—Han Shin和Luc Soenen（1998）采用統計分析發現，公司盈利性及股票回報率受凈營業周期的影響顯著；Marc Deloof（2003）以實證研究證明應收賬款周轉天數、存貨周轉天數和應付賬款周轉天數與總經營收益顯著負相關。
（二）國內研究成果
在我國，2000年以前主要側重于理論研究，大多數學者僅關注到盈利性、風險性和成本對企業績效的影響，很少注意到企業績效與營運資金的相關性，2000年以后我國才開始探討二者之間的影響〖BP（〗是否顯著，一些學者也從營運資金內部結構的各個方面加以分析，并多以實證研究加以論證〖BP）〗。
〖BP（〗周文琴（2006）指出各行業的流動比率與企業的盈利能力相關性不顯著；〖BP）〗汪平、閏甜（2007）認為制造企業的流動資產比與盈利能力相關性不明顯，流動負債比與盈利能力則有顯著的負相關關系；袁光才（2006）通過對電力企業營運資金結構的實證分析發現，流動資產比、流動資產周轉率與凈資產收益率有明顯的正相關關系，而流動負債比與凈資產收益率負相關，且不顯著；邱 妘， 梁立（2010）對59家紡織企業的研究結果表明：流動資產比與凈資產收益率顯著正相關，流動負債比、流動比率與凈資產收益率顯著負相關，現金流動負債比與流動資產周轉率同凈資產收益率雖有影響，但影響不顯著；詹新寰（2013）采用數理統計方法分析我國17家體育業上市公司，結果表明流動負債比、流動比率與凈資產收益率顯著負相關，流動負債率、現金流動負債率、流動資金周轉率都與凈資產收益率正相關。
五、結論
通過以上相關理論及實證研究的回顧與總結，我們可以得出：營運資金結構和公司績效確實存在一定的關系，只是情況不同，營運資金結構各指標和公司績效之間的關系并不一致。由于營運資金結構與企業績效的關系因行業或企業的實際情況而異，我們在研究鋼鐵企業營運資金與企業績效關系的時候應從行業實際和企業自身的情況出發探究營運資金結構中每一種結構和企業績效的相關性。具體說要先從因鋼鐵企業營運資金內部結構入手，充分考慮貨幣資金、應收賬款、存貨、應付賬款、預付賬款等在企業資金運營中的作用，以此為基礎分析營運資金結構對鋼鐵行業企業績效的影響。（作者單位：中原工學院）
參考文獻：
[1]劉運國，黃瑞慶，周長青.上市公司營運資金管理策略實證分析[J].貴州財經學院學報，2001（3）：6-lO.
〖BP（〗[2]汪平，閆甜.營運資本、營運資本政策與企業價值研究——基于中國上市公司報告數據的分析[J].經濟與管理研究，2007，（03）：27- 36〖BP）〗
一、引言
財政部于2017年5月16日了《企業會計準則第42號――持有待售的非流動資產、處置組和終止經營》（財會〔2017〕13號）并于公布之日起實施（下文簡稱“CAS 42――持有待售”）。針對持有待售資產，企業會計準則最早涉及“持有待售”的概念是出現在“CAS 4――固定資產”準則當中，在該準則中單獨對企業持有的待售固定資產的會計處理做出規定，并要求企業當該資產按照賬面價值高于公允價值扣除處置費用的凈額計提減值。此外，《企業會計準則解釋第1號》（2007）進一步提及持有待售資產，并將范圍大幅拓寬至持有待售非流動資產（不僅包括固定資產）和持有待售的處置組；《企業會計準則講解》（2008）中提及了資產處置組并要求企業按照“CAS 8――資產減值”對其進行減值核算。2014年修訂的“CAS 30――財務報表列報”要求企業對持有待售的非流動資產及處置組在財報中以流動資產或流動負債的形式予以單獨列示。由此可知，有關持有待售資產的會計準則規定自2006年《企業會計準則》以來就存在并不斷完善；同時，隨著《企業會計準則第42號――持有待售的非流動資產、處置組和終止經營》的正式實施，將對國內會計理論發展和實務工作的指導起到積極作用[1]。
二、CAS的意義
CAS的，首先，促進了國內此方向的會計準則向國際通行準則的發展。上文分析可知，國內最早將持有待售、終止經營的有關概念納入會計法律法規的是在2006年全新公布的《企業會計準則》當中的“CAS 4――固定資產”，還有“CAS30――財務報表列報”；不過在這之前，國際財務報告準則當中已經有了持有待售資產概念，即“IFRS 5――持有待售的非流動資產和終止經營”。當時國內引入有關持有待售資產的概念是充分參考了國際財務報告準則的有關規定，也與國際會計準則理事會進行了一定的溝通。隨著“CAS 42――持有待售”準則的出臺，體現了中國在此方面有關企業會計準則的逐步完善，與相關國際會計準則逐漸趨同。
其次，目前國內經濟處于增速放緩階段，更多的結構性改革勢在必行，中長期面臨各種淘汰落后產能的艱巨任務，需要相關會計法律法規的積極配合。去產能過程中企業面臨各種持有待售的非流動資產及處置組，“CAS 42――持有待售”準則的出臺規范了企業持有待售的非流動資產、處置組和終止經營的會計處理，便于指導企業相關業務的會計處理，有利于企業的可持續發展。
最后，“CAS 42――持有待售”準則的出臺進一步提高了會計信息質量，有利于財務報表預期使用者做出各種更有效的經濟決策。“CAS 42――持有待售”會計準則要求在財務報告中列示的信息不僅包括各種持續經營相關的信息，還需納入財報涵蓋期間各種終止經營情況（需要在財報中列報和披露與終止經營相關的各種損益、非流動資產處置及重組費用等）。會計準則相關要求的進一步完善，大大提高了會計信息的治理，使得列報與披露的會計信息更加全面、可靠，有利于使用者做出決策。
三、持有待售非流動資產及處置組的新認定
（一）持有待售的非流動資產
根據“CAS 42――持有待售”準則的規定，企業持有待售的非流動資產是指原正常生產經營的非流動資產（通過價值轉移到產品中并銷售產品收回其資產價值）因某種原因被企業改變成以銷售為目的而非用于生產經營目的的資產。不過只有同時滿足以下兩個條件才可界定為準則規定的持有待售非流動資產：（1）根據以往此類非流動資產的交易習慣，企業可立即對外出售；（2）出售行為發生極有可能，一般以企業的類似董事會等權力機構的決議或者有確定的購買承諾并在一年內出售為判斷標準，特殊情況下可能需要同時獲得有關權力機構或監管部門的批準。
存在以下兩種特殊情況即便企業沒有在一年內出售該非流動資產但是也可劃分為持有待售非流動資產：一是因罕見特殊情況導致沒有一年內出售，但企業采取必要措施且使其滿足準則規定的劃分要求；二是企業能夠及時排除導致延期銷售的因素并實現此類資產在一年內銷售。
（二）持有待售的處置組
根據“CAS 42――持有待售”準則規定，持有待售的處置組的界定標準基本與持有待售的非流動資產相同，不同的是處置組涵蓋了一項經濟業務中的資產組或資產組組合且包括與該經濟業務相關的有關負債；此外，若處置組中包括了按照“CAS 8――資產減值”準則規定確定的商譽，則此持有待售的處置組也包括對應的商譽。
四、持有待售非流動資產及處置?M與減值相關的核算
（一）持有待售非流動資產與減值相關核算
持有待售非流動資產的減值核算主要是資產減值的計提確認和資產減值的轉回。根據“CAS 42――持有待售”準則規定，持有待售非流動資產減值相關核算過程如下：第一步，企業確定的持有待售非流動資產按照相關會計準則要求確定的賬面價值作為其入賬價值（比如，正常經營的固定資產轉為持有待售，其賬面價值為按照“CAS 4――固定資產”規定確定）；第二步，資產負債表日，若持有待售非流動資產期末賬面價值高于其可收回金額（由期末公允價值扣除處置費用后的凈值確定），則以兩者差額確定持有待售非流動資產減值損失；第三步，計提資產減值損失后待售非流動資產可收回金額上升，可將在確定為持有待售非流動資產后計提的減值損失相應的予以轉回，但根據“CAS 8――資產減值”規定不可轉回在分類為持有待售非流動資產前計提的減值部分。下面具體以“案例一”為例來進行分析：
案例1：2015年12月23日，凱威有限責任公司購入一項生產經營有的固定資產A，達到預計可使用狀態時確認的入賬價值為185萬元。企業按照“設備10年使用年限、預計凈殘值5萬元及直線法”對該固定資產計提折舊（不考慮相關稅法影響）。2017年12月19日，凱威公司與宏德股份公司達成不可撤銷協議，合同約定于2018年11月3日向其轉讓上述A固定資產，合同對價為128萬元；此外，凱威公司預計銷售時該固定資產處置會發生各種清理費用累計4萬元（假設此前沒有發生減值）[2]。
針對上述介紹，2017年在凱威公司編制年度財務報告時，需將A固定資產確定為持有待售非流動資產。2017年年末，A固定資產賬面價值為149萬元（185-36）；而A固定資產劃分持有待售非流動資產后的可收回金額為124萬元（128-4）。故，2017年年末該持有待售非流動資產發生減值25萬元（149-124），按規定計提減值。會計分錄為“借：資產減值損失，貸：持有待售非流動資產減值準備，金額25萬元”。2018年1月1日，該持有待售非流動資產賬面價值為124萬元，此后，不再計提折舊。
1.計提減值準備后，需要在后續期間分兩種情況進行考慮：
情況1：后續該非流動資產繼續發生減值，需進一步計提減值準備。假設企業在2018編制當年半年報時，A持有待售非流動資產公允價值為125萬元、處置費用3萬元，則可收回金額為122萬元（125-3）。為此，需進一步按照規定計提資產減值損失2萬元（124-122）；計提減值準備后該A持有待售非流動資產賬面價值則變成122萬元。
情況2：后續A持有待售非流動資產升值，考慮計提的減值準備轉回。凱威公司該資產在2018年6月30日的可收回金額為156萬元（公允價值160萬，預計處置費用4萬元），相對于賬面價值124萬元、升值了35萬元，該資產沒有減值且將此前計提的減值予以轉回。針對此前計提的25萬元減值準備，可全部轉回（注意，此時理論的轉回金額上限是25萬元，超過25萬元的升值部分不允許轉回）；相應的會計處理為“借記持有待售資產減值準備；貸記資產減值損失，金額12萬元”。
2.根據“CAS 42――持有待售”規定，若持有待售非流動資產不滿足確認條件后需轉出持有待售非流動資產并按照其可收回金額與假設不劃分為持有待售資產而按正常非流動資產根據會計準則應計提的折舊（攤銷）或減值進行調整得到的金額兩者較低者進行確認入賬。
現假設凱威公司在2018年10月底因生產經營需要決定重新利用該非流動資產并與宏德公司就此前協議達成和解，重新于當月將A持有待售非流動資產劃分至固定資產進行核算。轉為固定資產當天該固定資產的可收回金額為118萬元，其他條件均不變的情況下凱威公司需按照如下順序處理：
第一步，若凱威公司沒有將A固定資產劃分為持有待售非流動資產，在2018年半年末時其是否發生減值。6月30日，A持有待售非流動資產賬面價值為140萬元（185-18×2.5），假設該日期可收回金額為130萬元，則需要相應計提10萬元減值準備并調整賬面價值至130萬元。
第二步，確定A持有待售非流動資產轉為固定資產時其是否發生減值。按照規定在2018年6月30日后期尚可使用7.5年，確定在2018年10月底時該固定資產的賬面價值應為125.83萬元（130-125/12/7.5）。由于118萬元
第三步，將2018年6月30日的賬面價值130萬調整至轉換日的賬面價值118萬元，故需要計提減值準備12萬元。對應會計分錄為“借記資產減值損失，貸記固定資產減值準備，金額12萬元”。
（二）持有待售處置組減值相關核算
根據“CAS 42――持有待售”準則規定，針對持有待售的處置組有關減值損失的具體核算過程：（1）初始確認以劃分為持有待售處置組時的賬面價值和可收回金額（公允價值減處置費用后的凈額）兩者中較低的金額入賬。（2）若可收回金額低于劃分為持有待售處置組時的賬面價值，計提相應的減值準備。（3）資產負債表日，對持有待售處置組中不適用于本準則規定的有關資產負債按照對應準則計量，對適用于本準則部分的按照本準則規定考慮相應減值核算；對持有待售處置組計提減值時應當首先抵減處置組中含有的商譽（若有的情況下），然后對處置組中的非流動資產按照賬面價值比例分攤計提減值損失。具體分析如案例2。
案例2：凱威有限責任公司因戰略發展需要于2017年7月底董事會決定將一項用于生產某設備的業務組進行整體對外出售，公司將此業務組劃分為持有待售處置組。劃分為處置組時有關資產的賬面價值為：商譽100萬元、固定資產95萬元、無形資產100萬元（假設不存在其他需要按照“CAS 8――資產減值”計提減值的各種資產）及業務組的整體賬面價值（抵銷相關負債后的凈額）為206萬元。現假設擬出售該待售處置組時的市場價格為100萬元，同時會發生各種清理處置費用合計8萬元。[3]
持有待售處置組期間，?對資產組或資產組組合中的各種非流動資產不再計提折舊（攤銷），但是其中各種負債所涉及的費用或利息應當在持有期間正常確認。
1.針對持有待售處置組的減值損失的計提
針對案例2，判斷擬處置時相關資產的減值情況并在各種非流動資產之間的分配情況。對外銷售時持有待售處置組的可收回金額為92萬元（100-8）；而擬對外銷售時該處置組的賬面價值為206萬元，故需要對資產組計提合計114萬元（206-92）的減值準備。具體分配如下：首先，沖減資產組的商譽100萬元；其次，針對擬計提剩余的14萬元減值部分對固定資產和無形資產賬按劃分為持有待售處置組時的賬面價值進行分攤計提減值，固定資產計提減值6.8萬元[14×（95/（100+95））]、無形資產計提減值7.2萬元。計提減值損失后處置組中商譽為0、固定資產88.2萬元以及無形資產92.8萬元，整個處置組賬面價值為92萬元。
在當年年末，凱威公司沒有將該持有待售處置組對外出售，除CAS 42具體準則之外的其他資產和負債（除所歸屬的商譽、無形資產、固定資產之外的其他項目）重新計量的賬面價值為71萬元（針對92萬元到71萬元的21萬元變動是遵循其他準則而導致，不需要考慮計提減值），處置組的可收回金額為60萬元。為此，由于71>60萬元，則需要對處置組進行計提減值損失11萬元（71-60）。由于此前處置組含有的商譽已經全部沖抵，故此次計提11萬元減值全部在固定資產和無形資產之間按照此前的賬面價值88.2萬元、92.8萬元進行分攤計提：計提固定資產減值損失為5.4萬元[11×88.2/（92.8+88.2）]、計提無形資產減值損失為5.6萬元。計提減值損失后處置組中商譽為0、固定資產82.8萬元以及無形資產87.2萬元，整個處置組賬面價值為60萬元。
2.持有待售處置組減值的轉回
根據“CAS 42――持有待售”規定，劃分為持有待售處置組，在后續日期若可收回金額回升則對應在劃分為持有待售處置組后的資產減值損失可轉回。在轉回時需要注意兩點：一是劃分為持有待售處置組之前針對其中相關資產計提的減值不允許轉回；二是處置組減值損失沖減的商譽賬面價值部分不能轉回。簡而言之，持有待售處置組轉回的減值損失是適用“CAS 42”準則規定的除商譽外的各項非流動資產并按它們的賬面價值比例轉回。
在上述劃分為持有待售處置組后的計量過程中，其中21萬元變動根據其他會計準則確定；其中針對持有待售處置組計提的資產減值損失為125萬元（114+11）（含沖減商譽100萬元），故后續可轉回的金額為25萬元。
現假設2018年6月30日（尚未出售）該持有待售處置組可收回金額回升至232萬元，其中按其他準則計量的資產負債賬面價值為102萬元，即適用本準則部分的非流動資產可轉回的減值理論金額為130萬元（232-102），但實際最高可轉回25萬元，即最終賬面價值只能增加至127萬元（102+25）。轉回的無形資產減值金額為12.8萬元[25×92.8/（92.8+88.2）]，轉回的固定資產減值金額為12.2萬元。
五、建議
一、流動比率指標的局限性
（一）流動比率指標的性質和信息含量。計算流動比率的流動資產和流動負債的數值均取自于靜態報表――資產負債表，而資產的變現及債務的清償顯然是一個動態的過程，因此，這種靜止狀態下的資產償付概念不僅不能代表企業全年的一般狀況和平均水平，而且與未來真正的資金流動情形更無必然的因果聯系。即使這一指標能反映企業的短期償債能力，結果也只能說明資產負債表日的情況，與評價之日的償債能力關系甚微，而債權人所關心的恰恰是資產負債表日后債權債務關系的存續期內企業的債務清償能力。因此，這一指標顯然對債權人來說沒有什么實際意義。
（二）流動比率指標的兩種不同含義。流動比率中的流動資產和流動負債與會計核算得出的企業在某一時刻所擁有的流動資產和流動負債是兩個不同的概念。
1.從總額方面來看，企業正常經營活動占用一定量的流動資產，這一數值是相對穩定的，只要企業維持正常運轉，就不可能在某一時刻將全部的流動資產用于償還債務，也就是說，企業正常經營所需的最低流動資產平均占用量不可能用作償還債務的資金來源，而那些由于季節性生產或其他臨時原因增加占用的流動資產可能在企業恢復正常經營或處于生產淡季時，用于歸還到期債務。和流動資產一樣，企業流動負債在企業正常運轉時也會有一個最低的相對穩定的占用量，因為一方面不同項目的流動負債的發生和清償的時間是交錯的；另一方面如預收賬款、應交稅金等項目與企業的銷售水平有一定的關系，在企業正常經營的情況下，其占有數額是相對穩定的，短期借款往往也只需要企業按時支付利息。因此從某種意義上說，企業穩定占有的這一部分流動負債實質上具有長期負債的性質，并不需要企業在短期內清償。
2.就具體項目而言，貨幣資金從理論上講是流動性最強的資產，但各種專項存款不能立即用來清償到期債務；應收賬款中長期未能收回的部分以及超出計提的壞賬準備的呆賬也不可能作為清償短期負債的資金來源；存貨同樣也存在報廢和貶值的問題，即使能變現，其價值也不可能等于其賬面成本；而待攤費用和待處理財產損失實際上是已經發生的費用和損失，是不可能變現的；預付賬款和其他應收款一般來說，其變現能力也是很差的，作為償還到期債務的資金來源是很不可靠的；而將預收賬款作為流動負債的組成項目顯然不妥，特別是預收賬款中的盈利部分；與預收賬款相反，留抵稅款及超支福利費則應是流動負債的組成部分。上述分析表明，根據資產負債表提供的流動資產和流動負債數值來計算的流動比率，體現的僅僅是賬面上的支付能力，企業管理人員出于某種目的，可以運用各種方式進行調整，以使流動比率表現出來的償債能力與實際償債能力有較大差異。例如，企業可以在本期末還債，下期初再舉債的方式調低期末流動負債余額，或舉借長期借款增加流動資產等方式達到調整流動比率，掩蓋企業真實財務狀況的目的。
3.企業現金儲備的目的在于防范出現現金流入量小于現金流出量的現象，而現金又是不能帶來收益的資產，故企業盡可能減少現金持有量，至于其他存貨也是盡可能降低到保證生產正常需要的最低水平，顯然增強企業的償債能力與節約使用資金、減少流動資產上的資金占用的要求相矛盾。
4.存貨資產在流動資產中占較大比重，而存貨的計價方法企業又可以隨意選擇，不同的計價方式，對存貨規模的影響也不同，進一步使流動比率的計算帶有主觀性。
5.流動比率指標缺乏依據和可比性。流動比率為2：1左右是比較合適的，只是就一般情況而言，并不是各行業的一個統一標準。且此說法找不到任何科學依據。然而短期償債能力不僅體現在企業流動資產與流動負債的對比關系中，而且與流動資產的變現能力及其質量密切相關。由于不同行業、同一行業的不同企業及同一企業的不同發展階段，其流動資產的變現能力及其質量都存在差異，這說明流動比率無論在橫向還是在縱向比較上，其可比性都差。
二、流動比率指標的修正
（一）準確界定流動資產和流動負債的計算口徑。應在會計報表提供的流動資產
和流動負債的基礎上確定可用于清償流動負債的流動資產項目及需要立即清償的流動負債項目。可按下列公式計算：調整后的流動資產＝（貨幣資金－專項存款－其他貨幣資金）＋（存貨的凈現值－預付賬款）＋應收票據＋一年內可收回的應收賬款凈額＋一年內到期的長期債券投資；調整后的流動負債＝報表列示的流動負債－預收賬款＋留抵稅款＋超支福利費。
（二）根據歷史資料，合理確定流動資產及流動負債的最低占用量，進而確定流動比率計算所需流動資產及流動負債的靜態值。流動資產靜態值＝調整后的流動資產－流動資產的最低平均占有額；流動負債靜態值＝調整后的流動負債－流動負債的最低平均占有額。
【關鍵詞】營運資金管理 營運資金周轉期（DWC） 制造業企業
一、營運資金的概念
一般的，營運資金有廣義營運資金和狹義營運資金之分。廣義營運資金指一個企業的流動性資產總額，又稱為毛營運資金；狹義營運資金指流動性資產減流動負債的余額，即資本中用于生產和經營周轉的那部分，又稱為凈營運資金。凈營運資金是財務上對營運資金的一般定義。[1]具體分析，營運資金的營運概念側重于生產經營過程中的周轉性，資金概念側重于具有流動性的資本，它在企業中表現為各種占用形態。對于營運資金兩種不同的概念，廣義的是對企業流動資產投資總額的反映，未涉及資金來源。凈營運資金是流動資產與流動負債之間的差，一定程度上反映了兩者之間的關系。因此本文中，采用的是凈營運資本的概念。
二、國內外營運資金管理的研究動態
國外企業在長期的實踐中，對營運資金管理已形成了一個系統、科學的體系，主要側重于優化資本的結構，追求資本協調和強化資本的定量控制，體現了定性和定量分析相結合。而我國關于營運資金的研究卻比較晚，逐漸從20世紀90年代開始。[2]2001年以來，關于營運資金的研究有所增加，2007年，王竹泉教授等在《會計研究》上發表的“國內外營運資金管理研究的回顧與展望”一文中，提出了基于渠道管理的營運資金管理新框架。由此，開創了我國營運資金管理研究的新視角。
三、制造業企業營運資金的管理現狀
根據調查， 我國有不少制造業企業有很好的技術、產品在市場上很暢銷，卻出現了一種奇怪的現象：企業即使有市場，但是利潤卻并不可觀，或者是雖然利潤可觀，但卻出現了資金的短缺、企業無法正常周轉的現象。出現這種現象的原因，是企業對營運資金認識程度不夠，經營管理比較松散，流動資金周轉的速度過慢。如企業持有太多的閑置資金和資產，從而減少資金的利潤率；沒有制定或實施健全的政策應收賬款的信用政策和賬目，應收賬款壞賬增加風險和成本；不發展或執行一個合理的庫存采購和庫存管理實踐的批處理，導致存貨周轉期等。一方面對營運資本的管理不當會增加制造企業的成本使用的資金，其他企業降低運營效率的資金，從而削弱了企業的整體盈利能力，影響企業的正常運作。
四、造成制造業企業營運資金管理現狀的原因
通過對大量的制造業企業調查研究發現，營運資金的管理不強原因主要是以下幾個方面導致的：
（1）缺少營運資金管理觀念。長年以來，對于多數制造業企業來說，比較重視的是高新的技術和市場的份額，擴張企業規模和銷售額的增長，卻忽略了企業的內部日常的經營資金管理和財務的管理，對于營運資金的管理理論和它的重要性缺乏一定認識。因為對財務管理不夠重視，缺乏營運資金的管理意識，導致企業不重視營運資金管理。
（2）沒有建立營運資金管理制度和缺乏有效的管理手段。在營運資金管理方面：多數制造業企業并沒有建立起科學的制度來保證營運資金管理的有效執行；企業缺乏有效的營運資金管理手段，具體而言：
營運資金的管理片面，側重于流動資產主要項目即現金、存貨、往來賬款管理卻忽視了流動負債有效管理，沒有將投資決策與融資決策聯系起來進行管理。其實，營運資金不僅僅是是指流動資產，還有流動負債。從數量上說，其是企業流動資產減去流動負債的差額；從質上看，其是企業流動資產和流動負債的總稱，是對企業短期性財務活動的統稱。
流動資產管理的重點是各種項目管理，在隔離的項目管理，對項目之間的關聯作用，以及系統管理工具和缺乏有效的項目管理，LED的各種矛盾和沖突之間存在不協調各部門之間的LED和惡性競爭，通過營運資本管理效率惡化加劇，對公司的整體價值損失。例如，只有當它出現可疑不良債務，一些企業應收賬款的管理，組織開展了追追帳戶組帳戶，但不考慮影響貿易的其他因素，如信貸政策和收款政策。一些公司特別注重銷售部門，采取措施，鼓勵有吸引力的銷售人員來擴大銷售，所以銷售部，以滿足業務的需求，但考慮賣出，而應收賬款缺乏思考和分析回收的可能性，盡管這種做法增加了庫存周轉率，但應收賬款周轉率將變得非常緩慢，最后，營運資金周期將是巨大的。導致企業營運資金無法收回，從而影響正常的生產經營活動。
五、對于制造業企業營運資金管理建議
（1）轉變營運資本的管理理念。疲軟的制造業企業營運資金管理是企業管理中的一個主要因素不重視營運資本管理的概念。因此，改變營運資本管理的管理理念，提高他們的金融知識，以確保資金管理工作的重視和執行的主要因素。管理者應當致力于高新技術和市場份額的發展，特別是在輕視內部管理理念和實踐的轉變財務管理，加強內部管理，尤其是財務管理，加強技術和市場支持的想法的基礎上。管理必須加強金融知識的學習，包括營運資金的管理知識，提高他們的財務和質量學會使用有效的營運資金管理的方法和工具的方法和手段，運用相關理論來指導實踐，以達到營運資金的科學管理，促進企業的正常運行和可持續發展。
（2）實施綜合管理的營運資金。面對單方面管理中出現的營運資金管理和獨立管理，企業管理應該是營運資本管理的內涵的科學認識，規劃，營運資金管理系統，實現了一體化的營運資金管理。營運資金的綜合管理不僅是項目的營運資金（包括流動的資產，如現金，存貨，應收賬款，包括項目，目前的負債，如短期借款，應付賬款，工資），彼此之間項目鏈接，包括流動資產及流動負債等。營運資金的管理，這是必要的，要注意項目管理，更應重視營運資金管理的整合，避免企業“臨時抱佛腳”的現象。
（3）對營運資金管理進行動態和過程管理。1、做好資金管理工作計劃，通過工作編制資金計劃，現金收入和支出提前掌握和應收賬款，存貨，流動負債和資本支出的現狀和趨勢變化，消除消極因素的影響，營運資本的位置。
對營運資本的運動進行實時監控和動態評價和及時的調整。還應該建立營運資本管理監控和反饋機制和評價機制，提高營運資金管理效率與效果。例如，通過加強內部審計監督，充分發揮內部審計的職能，減少現金等非法攔截問題，庫存假問題，債務人不實現象；通過資金管理工作納入績效考核，激勵相關人員提高營運資金管理，提高營運資本管理質量。
六、結論
營運資金是維持企業正常運轉的重要途徑，如果不能得到保證業務的營運資金維持運轉的鏈接，那么企業的生存和發展將受到嚴重的威脅。中國企業占據了大部分的制造企業更要重視營運資金的管理，營運資金管理中存在的問題，應及時糾正，并逐步完善管理模式，做出更好的營運資金管理。
參考文獻：
[1]王竹泉，馬廣林，分銷渠道控制：跨區分銷企業營運資金管理的重心[J].會計研究，2005，（6）.
關鍵詞：營運資金管理；策略；選擇
眾所周知，在我國市場經濟充分發展的21世紀，營運資金是企業賴以生存與發展的重要環節，所以對營運資金的管理是具有很強烈的現實意義的。營運資金管理在企業日常財務管理活動中占有相當大的比例，范圍廣且影響因素多，因此營運資金管理策略對企業的風險水平和盈利能力就有著十分直接的影響。下文就將重點圍繞營運資金管理策略的選擇進行論述和分析。
一、營運資金的定義及內容
1.營運資金的定義
營運資金，又叫營運資本，是財務管理概念中一個重要內容。廣義的營運資金是指企業投放在流動資產上的資金總額；狹義的營運資金也就是全部流動資產減去全部流動負債后的余額。
2.營運資金的內容
（1）流動資產。流動資產是一年內變現或超過一年的一個營業周期內變現的資產，具體包括貨幣資金、交易性金融資產、應收款項及預付賬款和存貨。按照形態不同分為貨幣型流動資產和實物型流動資產；按照受出售水平波動特征分為穩定性強的永久性流動資產和波動性強的波動性流動資產（容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大）。
（2）流動負債。流動負債是一年以內償還或超過一年的一個營業周期內償還的現時義務。具體包括短期借款、應付賬款、應付票據、應付職工薪酬和應交稅費等。按照籌集資金的目標不同分為籌資型流動負債和經營型流動負債。經營型流動負債涵蓋了商業信用籌集資金，還有日常經營中涉及的應付職工薪酬、應付利息、應交稅費和其他應付款等。
總體說來，流動資產具有穩定的永久性水平，是靠非流動負債融資或權益性資本來解決的；而波動方面的融資就顯得靈活些，解決資金需求最簡便的方法是降低成本的短期融資。
二、營運資金的管理策略
營運資金管理策略是在滿足企業經營需求的前提下，以企業價值最大化為目標，確定短期融資和長期融資、流動資產和長期資產的適當組合。
具體來說，營運資金的管理策略可以分為兩部分：營運資金的籌資策略和企業總資產在長期資產和流動資產之間分配的資a投資策略。營運資金的籌資管理策略，可以分為期限匹配型、保守型和激進型；而涉及到營運資金的投資管理策略時，又可將資產投資策略劃分為緊縮型和寬松型。
三、實例分析――以燕京啤酒和重慶啤酒為例
1.公司簡介
我國啤酒品牌中，重慶啤酒和燕京啤酒都屬于較為知名的品牌。他們同屬于啤酒行業，主營業務相同，生產產品類似，但兩公司的營運資金管理策略的選擇卻呈現出一定的差異。下文筆者將用相關指標和數據來分析兩者的策略差異以及其所帶來的影響。
重慶啤酒股份有限公司，前身為始建于1958年的重慶啤酒廠，于1997年在上海證券交易所成功上市。2016年度，該公司的啤酒銷量達到120.20萬千升，營業收入達33.87億元。
燕京啤酒，始建于1980年。1997年燕京啤酒在兩地上市，目前全國市場占有率12%以上。2016年度，燕京啤酒產銷量達571.4萬千升，銷售收入高達188.07億元。
單就同年的銷量來講，燕京啤酒是重慶啤酒的4倍以上。這種差異就來自于不同的營運資金管理策略選擇，而影響這一選擇的因素是來自于各方面的。
2.主要財務指標比較
下表為2012年-2016年兩大啤酒廠商公司主要財務指標的比較。
如表所示，對重慶啤酒來說，從總體來看，除了流動比率和總資產周轉率低，其余指標都略高或明顯高于同期的燕京啤酒。不難發現，重慶啤酒選擇了較為激進的籌資策略：其2012年-2016年資產負債率的均值為59%，遠高于同一時期燕京啤酒的35%，是燕京啤酒的1.7倍；再者，其財務費用與總負債的比值均值為2.8%，也明顯高于燕京啤酒的1.67%，0.7倍；再看流動比率，重慶啤酒雖然有較高的資產負債率，但流動比率均值卻只有燕京啤酒的0.62倍；由于財務杠桿的作用，雖然其凈利潤率和對手相比十分相近，但在5年內的凈資產收益率均值高達15.37%，遠高于燕京啤酒的8.25%。
選擇激進的籌資策略給重慶啤酒帶來了較高的凈資產收益率，但同時也增加了企業的財務風險。在2012年-2016年這5年期間，重慶啤酒流動資產占總資產的平均值為40%，高于對手的34%。可見它選擇了較為保守的流動資產投資策略。而燕京啤酒各年較低的該項比率則證明了它固定資產投資的比重較大。值得注意的是，如果企業管理策略趨于保守，就會選擇較高的流動資產水平，保證更高的流動性或安全性，但同時盈利能力也更低；然而，如果管理者更偏向于為了產生更高的盈利能力而承擔風險，那么它將以一個低水平的流動資產與銷售收入比率呈現。
綜上所述，針對相同類型的企業，由于各自的情況、內外部環境、高層管理者以及發展戰略的不同，各自選擇的營運資金管理策略也會略有不同，這會直接影響各項財務指標，產生不同的管理效果和經濟效益。針對重慶啤酒和燕京啤酒2012-2016年主要財務指標的變化以及差異，我們不難發現：前者較為看重凈資產收益率，所以利用財務杠桿放大凈資產收益，增加流動資產在總資產中的比率。在這種策略影響下，當負債到期時，則可以通過流動資產來履行償債義務，以減少對公司信譽的影響；也正因此，導致固定資產的投入率較低，所以它會在固定資產的更新和技術方面的投資少于燕京啤酒，從而使得其總資產增長率落后于對手。
總而言之，一個企業，要想長期地立足和發展下去，則必須兼顧自身產品、技術、利益相關者利益以及所處的內外部情況，及時制定并正確選擇與其業務需要和管理風格相符合的營運資金管理策略，為企業整體的發展服務，服從企業發展的總體目標，才能有效控制風險并帶來良好的經濟效益。
參考文獻：
[1]董迎春.加強營運資金管理促進企業效益提高[J].現代商業，2015（29）.
（一）營運資金的概念
企業營運資金一般是指企業在日常生產經營活動中占用在流動資產上的那部分資金。根據使用周期的不同，營運資金有廣義和狹義之分。廣義的營運資金通常又稱毛營運資金，是指一個企業中流動資產的總稱；狹義的營運資金被稱為凈營運資金，是指流動資金中減去流動負債之后的余額。具體地說，營運資金的管理既包括企業流動資產的管理，也包括企業流動負債的管理。
（二）營運資金的特點
1、周轉時間上的短期性
占用在企業流動資產上的資金從投入生產到產品出售后變現周轉一次所需時間相
對較短，通常會在一年或企業一個營業周期內全部收回，對企業整體運營影響的時間比較短。根據這一特點，營運資金的來源一般可通過商業信用和銀行短期借款等籌資方式解決。商業信用可以保證生產經營流通順暢，極大地發揮著加速資本循環和周轉，節省、縮短生產時間和流通時間，保障再生產順利進行的作用。短期借款是企業向銀行或其他金融機構等借入的期限在1年以下（含1年）的各種借款。企業短期借款可以隨企業的資金需求情況靈活安排使用，取得程序較為簡便。因此，短期借款往往成為企業最重要的籌借資金的通道。
2、實物形態的易變現性
實物形態營運資金一般包括短期投資、應收賬款和存貨。短期投資通常是指各種隨時準備變現的有價證券以及不超過一年的其他投資，其中主要指有價證券投資。應收賬款是指企業在生產經營過程中所形成的應收而未收的款項，包括應收賬款、應收票據。存貨是指企業在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種資產，包括商品、產成品、半成品、在產品、原材料、輔助材料、低值易耗品和包裝物等。
短期投資、應收賬款、存貨等流動資產一般相對來說具有較強的變現能力，如一旦遇到意外情況，企業出現資金周轉不靈、現金短缺的情況時，便可迅速變賣這些資產以獲取急需的現金。實物性營運資金的易變現特點對財務上應付臨時性急需資金需求具有重要意義。
3、數量的波動性和來源的靈活性
企業流動資產的數量并不是一成不變的，它會隨企業內外條件的變化而發生變化，不同時期不同階段時高時低，波動很大。企業流動資產數量波動這一特點，無論是季節性、周期性強的企業，還是非季節性非周期性企業均是如此。隨著流動資產數量的增加或減少，流動負債的數量也會相應發生增減。
企業籌集長期資金的方式一般較少和固定，一般包括吸收直接投資、資本市場發行股票和債券、向銀行長期借款等方式。而企業籌集營運資金的方式卻較為靈活多樣，通常有來自銀行的短期借款、各種短期融資券、企業間的商業信用、應交稅金和利潤、應付工資和費用、預收貨款和各類票據貼現等方式。企業營運資金來源相對豐富多樣靈活，其意義在于籌集營運資金時可以根據經營的需要采取多種方式融資。
4、實物形態具有可變動性
按照發生的先后順序，企業營運資金在現金、材料、在產品、產成品、應收賬款和現金之間順序變化。在生產開始之前，企業籌集的資金為現金；生產過程中因一部分現金用于購買原材料，這樣就有一部分現金轉變為材料；材料投入生產過程中未脫離加工過程以前，便形成常說的在產品和自制半成品；當產品進一步得到加工就成為下一步準備出售的產成品；產成品經過市場銷售直接獲得現金或形成應收賬款；經過一段時間后應收賬款又轉化成現金。為此，財務人員必須在各項流動資產管理上按照比例科學合理配置資金數額，以促進資金周轉快速順利進行。
二、基于營運資金特點的管理對策
（一）科學確定營運資金的數量
企業營運資金的數量直接關系到企業生產經營活動的結果。當企業生產銷售順暢時，流動資產逐漸增加，流動負債也會相應提高；而當企業產銷量走下坡路時，流動資產和流動負債就會不斷減少。因此，企業財務人員必須視生產經營狀況，運用可靠的方法預測所需的營運資金的數量，從而正確使用營運資金。
（二）以夠用為條件節約使用資金
企業營運資金管理的關鍵，是必須正確安排生產經營需要和節約使用資金二者之間的比例關系。其核心是要在確保生產經營需要的前提下，盡力遵守勤儉節約的原則，多方面挖掘資金潛力，最大效果的發揮資金作用。
（三）加快周轉速度，提高使用效率
企業營運資金周轉，是指營運資金從最初的現金投入到生產開始，直至最終有轉化為現金的循環過程。資金周轉模型顯示，在其他影響因素不變的情況下，提高營運資金的周轉速度，也就等于提高了資金的使用效率。因此企業要想辦法千方百計提高存貨、應收賬款等流動資產的運行速度，以便用有限的資金取得最優的經濟效益。
摘要:實物類流動資產(即存貨)評估是流動資產評估的重要內容。現結合本人評估工作實踐,談談做好實物類流動資產評估的關鍵點,首先做好實物類流動資產評估方案的設計及清查布置,然后根據實物類流動資產的特點和評估目的,選擇合理的評估方法進行評估。
關鍵詞:實物評估關鍵
資產評估結果的準確性,直接關系到評估機構的自身聲譽和經濟責任,流動資產扣減流動負債是公司的營運資金,它對公司的運營能力、盈利能力會產生很大的影響。所有這些,均會影響公司整體評估價值。因實物類流動資產(即存貨)評估是流動資產評估的重要內容。所以如何做好實物類流動資產的評估至關重要,現結合本人評估工作實踐,談談做好實物類流動資產評估的幾個關鍵點。
一、選準實物類流動資產評估的基準日
由于實物類流動資產屬生產流通環節資產,具有較強的流動性,其數量和狀態隨時都在發生變化,不可能停止運轉,而評估價值則是某一時點的價值,因此,選準評估基準日尤其重要。為與我國會計核算制度相適應,基準日應選在月末、季末,這樣可避免或減少重復登記或漏記。使實物類流動資產的清查結果更符合實際狀況。
二、分配合適的專業人員做好實物類流動資產評估方案的設計及現場清查
因實物類流動資產評估大部分工作量需要在現場完成,所以現場工作十分重要。而許多評估機構對實物類流動資產的評估工作不重視,派一些業務能力不足的助理人員在現場清點數量,不注意資產整體性概念和權屬的重要性。從理論和實踐上都證明對權屬不清的資產進行評估,必將產生風險,應該引起重視。因此要針對不同企業的不同情況,分配合適的專業人員做好實物類流動資產評估方案的設計,以此統一評估人員、資產占有方管理人員的思想,避免評估當事雙方在評估過程中因思路和清查方法不同,產生矛盾,以降低評估機構和評估人員的風險,提高評估效率,從而最大限度地有利于評估項目的順利完成。
三、做好評估前期的組織布置和報表填報,關注實物類流動資產的權屬
實物類流動資產具有流動性和不確定性。既有性質類似于固定資產的低值易耗品(分為在用、在庫),又有產權不易確定的產成品(已經開票但未提貨、存放地點不在企業內部、委托銷售產品等),又有形態不確定和數量不宜計量的在產品(有實物形態、無實物形態),還有規格繁多的原材料和輔助材料,這對實物類流動資產的清查和盤點帶來不少困難。所以應著重抓好評估前期的組織布置和報表填報,向資產占有方詳細了解企業工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實可行的填報方案。實物類流動資產的填報不能就事論事,不關注權屬,僅按照倉庫實有數或財務數據填寫和清查,因為財務的實物類流動資產核算以金額為主,數量為輔或不將數量作為控制對象,倉庫主要以數量為主,倉庫實物類流動資產所有權的轉移并不一定以出入庫為界線。實物類流動資產能否合理準確的評估關鍵在于合理的填報,只有合理的填報,才能獲得便于評估人員作業的相對準確基礎數據。
四、對實物類流動資產的數量確定要從企業的生產流程和管理制度開始
只有抓住生產流程,才能清楚知道實物類流動資產在各生產環節的形態和約當量,從管理制度著手可以了解企業的進貨、領用、入庫和出廠各個環節的關聯性,了解實際庫存和實際庫存可能存在的差異,以及調整的方法。對于管理水平較高、制度執行正常的企業,應以檢查制度執行情況為主,在確定制度執行情況較好的前提下,以倉庫實際數量與倉庫賬面數量來檢驗申報數量的正確性,但若財務帳與倉庫帳和倉庫實盤數有較大差距時。就要考慮與應收款、應付款、歷史對帳盤點結論等結合,采用排除法逐一將已經售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實物類流動資產的準確性。雖然這樣做會遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評估風險。對于管理水平較低,制度執行不好的企業,進行實物類流動資產全面清點核查時,應該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續齊備,記錄詳盡。對所有能見到的全部清點并記錄,不能根據陪同人員簡單解釋是否列入范圍而輕易放過,保證雙方有異義時證明材料或修正的依據的有效,而不必重新再復查。
五、根據實物類流動資產的特點,結合不同的評估目的,采用不同的程序和方法進行評估
根據資產特點及不同的評估目的,實物類流動資產評估可以采用的價值標準有重置成本標準、現行市價標準、收益現值標準和清算價格標準,但在評估方法的應用上,一般采用重置成本法、現行市價法。重置成本法和現行市價法應區分不同的情況,正確選用。一般來說,以實物類流動資產變現為目的評估,應采用現行市價法;以補償為目的評估,則應采用重置成本法。二者的差異表現在是否適銷和適銷程度上。具體評估時可區別以下情況,分別采用不同的方法:
(一)外購實物類流動資產
1.剛購進的實物類流動資產,因庫存時間短,市場價格變化不大,其賬面值與市場價值基本接近,評估時可采用歷史成本做為評估值,其發生的較大數額的運雜費應一并計入評估值中。
2.購進批次不同的實物類流動資產,應視不同的情況,采用購置日期最接近評估基準日的材料的歷史成本價或直接采用市場價作為評估值。
3.可以取得市場價格的實物類流動資產,直接按購入實物類流動資產的發票價格確定評估值。
4.沒有市場價格的實物類流動資產可以采用同類商品的市場價格并采用物價指數進行價格修正。
(二)自制實物類流動資產
自制實物類流動資產的評估應根據評估的具體目的采用相應的評估方法。適用的評估方法有歷史成本法、重置成本法和現行市價法。企業在承包、租賃、聯營等資產業務中不發生產權變動,在這種情況下,應以產成品成本為基礎對資產價值進行評估,根據具體情況可采用歷史成本法和重置成本法;企業在以兼并、拍賣、出售資產等產權轉讓活動為目的資產業務中,應采用市價法對資產進行評估。
評估中還應注意區分不同的轉讓目的,正確處理市價中待實現的利潤和稅金。
參考文獻:
[1]姜楠,對流動資產評估若干問題的認識,國有資產管理1995年12期.
關鍵詞:實物 評估 關鍵
資產評估結果的準確性,直接關系到評估機構的自身聲譽和經濟責任,流動資產扣減流動負債是公司的營運資金,它對公司的運營能力、盈利能力會產生很大的影響。所有這些,均會影響公司整體評估價值。因實物類流動資產(即存貨)評估是流動資產評估的重要內容。所以如何做好實物類流動資產的評估至關重要,現結合本人評估工作實踐,談談做好實物類流動資產評估的幾個關鍵點。
一、選準實物類流動資產評估的基準日
由于實物類流動資產屬生產流通環節資產,具有較強的流動性,其數量和狀態隨時都在發生變化,不可能停止運轉,而評估價值則是某一時點的價值,因此,選準評估基準日尤其重要。為與我國會計核算制度相適應,基準日應選在月末、季末,這樣可避免或減少重復登記或漏記。使實物類流動資產的清查結果更符合實際狀況。
二、分配合適的專業人員做好實物類流動資產評估方案的設計及現場清查
因實物類流動資產評估大部分工作量需要在現場完成,所以現場工作十分重要。而許多評估機構對實物類流動資產的評估工作不重視,派一些業務能力不足的助理人員在現場清點數量,不注意資產整體性概念和權屬的重要性。從理論和實踐上都證明對權屬不清的資產進行評估,必將產生風險,應該引起重視。因此要針對不同企業的不同情況,分配合適的專業人員做好實物類流動資產評估方案的設計,以此統一評估人員、資產占有方管理人員的思想,避免評估當事雙方在評估過程中因思路和清查方法不同,產生矛盾,以降低評估機構和評估人員的風險,提高評估效率,從而最大限度地有利于評估項目的順利完成。
三、做好評估前期的組織布置和報表填報,關注實物類流動資產的權屬
實物類流動資產具有流動性和不確定性。既有性質類似于固定資產的低值易耗品(分為在用、在庫),又有產權不易確定的產成品(已經開票但未提貨、存放地點不在企業內部、委托銷售產品等),又有形態不確定和數量不宜計量的在產品(有實物形態、無實物形態),還有規格繁多的原材料和輔助材料,這對實物類流動資產的清查和盤點帶來不少困難。所以應著重抓好評估前期的組織布置和報表填報,向資產占有方詳細了解企業工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實可行的填報方案。實物類流動資產的填報不能就事論事,不關注權屬,僅按照倉庫實有數或財務數據填寫和清查,因為財務的實物類流動資產核算以金額為主,數量為輔或不將數量作為控制對象,倉庫主要以數量為主,倉庫實物類流動資產所有權的轉移并不一定以出入庫為界線。實物類流動資產能否合理準確的評估關鍵在于合理的填報,只有合理的填報,才能獲得便于評估人員作業的相對準確基礎數據。
四、對實物類流動資產的數量確定要從企業的生產流程和管理制度開始
只有抓住生產流程,才能清楚知道實物類流動資產在各生產環節的形態和約當量,從管理制度著手可以了解企業的進貨、領用、入庫和出廠各個環節的關聯性,了解實際庫存和實際庫存可能存在的差異,以及調整的方法。對于管理水平較高、制度執行正常的企業,應以檢查制度執行情況為主,在確定制度執行情況較好的前提下,以倉庫實際數量與倉庫賬面數量來檢驗申報數量的正確性,但若財務帳與倉庫帳和倉庫實盤數有較大差距時。就要考慮與應收款、應付款、歷史對帳盤點結論等結合,采用排除法逐一將已經售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實物類流動資產的準確性。雖然這樣做會遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評估風險。對于管理水平較低,制度執行不好的企業,進行實物類流動資產全面清點核查時,應該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續齊備,記錄詳盡。對所有能見到的全部清點并記錄,不能根據陪同人員簡單解釋是否列入范圍而輕易放過,保證雙方有異義時證明材料或修正的依據的有效,而不必重新再復查。
五、根據實物類流動資產的特點,結合不同的評估目的,采用不同的程序和方法進行評估
根據資產特點及不同的評估目的,實物類流動資產評估可以采用的價值標準有重置成本標準、現行市價標準、收益現值標準和清算價格標準,但在評估方法的應用上,一般采用重置成本法、現行市價法。重置成本法和現行市價法應區分不同的情況,正確選用。一般來說,以實物類流動資產變現為目的評估,應采用現行市價法;以補償為目的評估,則應采用重置成本法。二者的差異表現在是否適銷和適銷程度上。具體評估時可區別以下情況,分別采用不同的方法:
(一) 外購實物類流動資產
1.剛購進的實物類流動資產,因庫存時間短,市場價格變化不大,其賬面值與市場價值基本接近,評估時可采用歷史成本做為評估值,其發生的較大數額的運雜費應一并計入評估值中。
2.購進批次不同的實物類流動資產,應視不同的情況,采用購置日期最接近評估基準日的材料的歷史成本價或直接采用市場價作為評估值。
3.可以取得市場價格的實物類流動資產,直接按購入實物類流動資產的發票價格確定評估值。
4.沒有市場價格的實物類流動資產可以采用同類商品的市場價格并采用物價指數進行價格修正。
(二)自制實物類流動資產
自制實物類流動資產的評估應根據評估的具體目的采用相應的評估方法。適用的評估方法有歷史成本法、重置成本法和現行市價法。企業在承包、租賃、聯營等資產業務中不發生產權變動,在這種情況下,應以產成品成本為基礎對資產價值進行評估,根據具體情況可采用歷史成本法和重置成本法;企業在以兼并、拍賣、出售資產等產權轉讓活動為目的資產業務中,應采用市價法對資產進行評估。
評估中還應注意區分不同的轉讓目的,正確處理市價中待實現的利潤和稅金。
參考文獻:
[1]姜楠,對流動資產評估若干問題的認識,國有資產管理1995年12期.
