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第1篇

“多、小、散、亂”是我國醫(yī)藥行業(yè)的顯著特征，企業(yè)數(shù)量眾多但規(guī)模化企業(yè)數(shù)量少，市場集中度低。從產(chǎn)業(yè)鏈布局來看，我們認(rèn)為，大致可分為四個環(huán)節(jié)：原料(包括化學(xué)原料、中藥材)、醫(yī)藥成品(化學(xué)藥、中藥、生化類)、商業(yè)流通和以醫(yī)療服務(wù)為中心的衍生產(chǎn)業(yè)(醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等)。

顯然，醫(yī)療體制改革作為一種社會制度安排，對醫(yī)藥行業(yè)的影響是全方位的，從藥品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，到流通環(huán)節(jié)，以及最后的終端消費(fèi)需求，都會進(jìn)行制度性的重新安排，從而造成產(chǎn)業(yè)格局的重新調(diào)整。

從相關(guān)政策變動情況來看，2006年的醫(yī)藥行業(yè)整頓主要集中在流通領(lǐng)域的打擊商業(yè)賄賂和藥品價格持續(xù)整頓上，2007年的政策調(diào)整主要集中在研發(fā)、生產(chǎn)以及終端需求的體制安排。我們認(rèn)為，在多次治理整頓的綜合作用下，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了從“亂”到“治”的轉(zhuǎn)變。

但是，醫(yī)療體制改革的變化帶來的利益，各環(huán)節(jié)、各細(xì)分行業(yè)是冷熱不均的，對于某些環(huán)節(jié)而言可能會是顛覆性的變化。展望未來，我們認(rèn)為，整體上市場是在不斷從分散走向集中，在市場競爭中，優(yōu)勢企業(yè)的競爭地位會不斷強(qiáng)化，并不斷受益于這種行業(yè)政策的變化。

醫(yī)改，依然是2008年的關(guān)鍵詞1

2007行業(yè)在調(diào)整中改善

一、數(shù)據(jù)顯示醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)暖趨勢已經(jīng)確立

由于醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域嚴(yán)厲打擊商業(yè)賄賂以及國家發(fā)改委對產(chǎn)品降價，2006年，醫(yī)藥行業(yè)在走過了行業(yè)低潮后，于2007年進(jìn)入了行業(yè)復(fù)蘇。

從中經(jīng)網(wǎng)的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截止2007年8月份，醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了銷售收入和營業(yè)利潤雙雙走高的局面，并且增速在逐步提升，其中中藥飲片和生物制品行業(yè)增長明顯高于行業(yè)平均增長。這種雙高的增長特征為行業(yè)全年的業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)。

醫(yī)藥行業(yè)銷售收入的增長似乎主要來自兩方面的需求推動：內(nèi)需和出口。2007年1－8月份中西藥類批發(fā)零售商品總額1369.2億，同比增長25.5％，海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1－10月份醫(yī)藥商品出口總額48億美元，同比增長33.4％。

受益于醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的改善，醫(yī)藥行業(yè)的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用都有明顯的降低，進(jìn)一步提升了行業(yè)盈利狀況的改善。

二、2007年：行業(yè)在調(diào)整，洗牌在延續(xù)。市場在向優(yōu)勢企業(yè)集中

作為一個承前啟后的年份，2007年相關(guān)政府部門出臺了一系列相關(guān)政策，這些政策調(diào)整對醫(yī)藥行業(yè)帶來的是根本性的影響，是一次制度的重新安排，是對整個行業(yè)的重新洗牌。

近期醫(yī)藥行業(yè)重大政策變動主要集中在以下幾個方面：

1、新的《藥品注冊管理辦法》開始執(zhí)行。新的《藥品注冊管理辦法》嚴(yán)格了新藥的界定標(biāo)準(zhǔn)，以前更改劑型、更改包裝、更改規(guī)格的方法將不被認(rèn)定為新藥，將真正具有技術(shù)含量的新藥與沒有創(chuàng)新的藥品分離開來。并且對抗腫瘤、艾滋病等四類藥物實施特別審批程序。我們認(rèn)為新辦法的實施將極大的激勵企業(yè)從事原創(chuàng)藥物研究的熱情，那些真正具有技術(shù)研發(fā)實力的制藥企業(yè)會從中受益。

2、新的《藥品GMP認(rèn)證檢查評定標(biāo)準(zhǔn)(試行)》開始執(zhí)行。與老標(biāo)準(zhǔn)不同，新《標(biāo)準(zhǔn)》提高了GMP認(rèn)證檢查評定標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步強(qiáng)化了軟件管理，加強(qiáng)對藥品生產(chǎn)企業(yè)質(zhì)量管理薄弱環(huán)節(jié)的監(jiān)管。新標(biāo)準(zhǔn)將使藥品生產(chǎn)的過程受到更加嚴(yán)格的監(jiān)督，一些不符合標(biāo)準(zhǔn)的中小制藥企業(yè)將會被淘汰，預(yù)計產(chǎn)業(yè)的集中度將會進(jìn)一步的提高。

值得關(guān)注的是，自2005年起，中藥飲片企業(yè)的GMP認(rèn)證工作全面啟動，中藥飲片生產(chǎn)行業(yè)面臨2008年1月1日的GMP認(rèn)證大限。據(jù)目前的統(tǒng)計，全國已注冊的1100多家中藥飲片企業(yè)中，已經(jīng)通過GMP的只有200多家。而按既定的認(rèn)證時間表，大限到來，必定會淘汰掉一批不合格的中藥飲片企業(yè)，但對規(guī)范中藥飲片產(chǎn)業(yè)而言，這才只是一個開始。

3、集中整治藥品、保健食品、醫(yī)療廣告。此次廣告整治的重點和目標(biāo)是：嚴(yán)厲查處虛假藥品、保健食品、醫(yī)療廣告的行為；嚴(yán)厲查處藥品廣告夸大功能、保證療效和保健食品廣告宣傳療效以及醫(yī)療廣告保證治愈的行為。通過集中整治，藥品、保健食品、醫(yī)療廣告，促使藥品、保健食品、醫(yī)療廣告秩序明顯好轉(zhuǎn)。

4、“一品兩規(guī)”的招標(biāo)采購。同一通用名稱藥品的品種，注射劑型和口服劑型各不得超過2種，處方組成類同的復(fù)方制劑1～2種。醫(yī)院因為采購數(shù)量上的限制，基本只能從新藥和優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的產(chǎn)品里面采購，減少了仿制藥的醫(yī)院生存空間。此辦法對于一些以仿制藥為主。沒有自主知識產(chǎn)權(quán)和優(yōu)質(zhì)優(yōu)價產(chǎn)品的小型藥企是重大的打擊，將會逐漸退出市場，讓出巨大的市場份額，使得行業(yè)將趨向集中。

整體上來看，這些政策的調(diào)整都存在根本性的影響，整個行業(yè)從研發(fā)，到生產(chǎn)、流通，各個環(huán)節(jié)都在進(jìn)行調(diào)整，但歸結(jié)到一個共同表現(xiàn)，就是整個市場在趨向集中，那些具備產(chǎn)品優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將獲得更多的市場。

2008年：行業(yè)持續(xù)景氣，需求結(jié)構(gòu)變化

正如前文分析，作為供給端，行業(yè)在調(diào)整中不斷洗牌，市場在向優(yōu)勢企業(yè)集中，供給結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化。

但醫(yī)藥行業(yè)作為關(guān)系國計民生的重要產(chǎn)業(yè)，終端市場卻依然保持了旺盛的需求，這種旺盛趨勢可能會在2008年進(jìn)一步強(qiáng)化。我們預(yù)計，2008年的醫(yī)藥消費(fèi)需求不僅繼續(xù)保持快速增長趨勢，而且這種需求結(jié)構(gòu)也會隨著醫(yī)療制度的改革而出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。

2008年醫(yī)藥行業(yè)需求終端格局存在幾個方面變化趨勢：

一、高漲的藥品需求拉動醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長

其中，居民可支配收入增長、城鎮(zhèn)化、老齡化的改變是拉動藥品需求的三大重要因素。

首先，居民收入增長帶動醫(yī)藥消費(fèi)需求。醫(yī)療保健作為人類一種基本需求，具有一定的剛性特征，醫(yī)療保健支出往往隨著收入的增長較先得到滿足。我們相信，隨著收入的增加，人民生活水平相應(yīng)提高，會直接引致居民保健意識提升，醫(yī)療保健需求上升，從而拉動藥品支出。

相比較而言，農(nóng)村人均醫(yī)療支出的絕對數(shù)較低，存在更大的增長空間。隨著“三農(nóng)問題”改革的深入、農(nóng)村醫(yī)療保障制度的完善，農(nóng)村地區(qū)的醫(yī)療消費(fèi)需求必將逐步釋放出來，將帶動占中國人口56％的農(nóng)村醫(yī)療市場規(guī)模的擴(kuò)大。

其次，城鎮(zhèn)化會帶來用藥需求的高漲。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，城鎮(zhèn)居民衛(wèi)生費(fèi)用支出是農(nóng)村居民的3－4倍，城鎮(zhèn)化進(jìn)程有助于擴(kuò)大城鎮(zhèn)人口衛(wèi)生需求規(guī)模。預(yù)計在“十一五”時期，我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程基本呈快速發(fā)展趨勢，年均增幅有望達(dá)到1到1.2個百分點左右。到2010年我國城鎮(zhèn)化水平可能達(dá)到47.5％，將達(dá)到1998年世界城鎮(zhèn)

化47％的平均水平。

最后，人口老齡化是衛(wèi)生消費(fèi)支出高速增長主要原因之一。衛(wèi)生部調(diào)查表明，老年人慢性病患病率高于平均水平的3.2倍，而且老年病多為腫瘤、心腦血管病、糖尿病、老年抑郁癥和精神病等慢性病，花費(fèi)大，消耗衛(wèi)生資源多。隨著老齡人口的增多，必將會刺激醫(yī)藥支出的增長。我國老齡化趨勢嚴(yán)重，已經(jīng)于1999年進(jìn)入老齡社會。據(jù)測算，到2020年，老年人口將達(dá)到2.48億，老齡化水平將達(dá)到17.17％。

IMS預(yù)測，2015年中國醫(yī)藥總費(fèi)用達(dá)到38000億元，其中藥品消費(fèi)達(dá)到11000億元，2020年中國將成為全球第二大醫(yī)藥消費(fèi)大國。

二、新醫(yī)療體制改革進(jìn)一步擴(kuò)大受益面

雖然具體醫(yī)保方案尚在討論中，但基本可以判斷，國家會圍繞“廣覆蓋、低水平”的原則繼續(xù)推進(jìn)覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本衛(wèi)生保健制度，加速建立社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)體系和農(nóng)村合作醫(yī)療體系，醫(yī)療制度的變化將引起醫(yī)藥市場規(guī)模和市場結(jié)構(gòu)極其深遠(yuǎn)的變革。

1、新醫(yī)改不斷擴(kuò)大醫(yī)保覆蓋面。新的醫(yī)改制度覆蓋主要來自城鎮(zhèn)居民醫(yī)保制度建設(shè)和新農(nóng)村醫(yī)療合作制度建設(shè)，這樣醫(yī)保覆蓋從原有的僅就業(yè)職工范圍，擴(kuò)大到了一般城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村人口，從而實現(xiàn)了全民醫(yī)保。

目前全國有80多家城市從今年下半年開始試點，2008年開始全面推廣，將要覆蓋80％的城鎮(zhèn)居民，預(yù)計2010年實現(xiàn)全覆蓋，這意味著將新增大約3.5億人能夠享受到城鎮(zhèn)居民醫(yī)保。根據(jù)現(xiàn)有的財政補(bǔ)貼方案，我們估計至少每年能新增2000億的醫(yī)療費(fèi)用供給。

2、新醫(yī)保制度建設(shè)帶動相關(guān)配套服務(wù)行業(yè)。首先，醫(yī)療體系的建設(shè)必定要增加大量醫(yī)療診斷設(shè)備，在《農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)與發(fā)展規(guī)劃》中已經(jīng)明確對各類型醫(yī)院的設(shè)備配備有了明確要求；而這必將對相關(guān)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇。其次，作為醫(yī)改的一個重要環(huán)節(jié)，在“醫(yī)藥分家”原則下，醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)作為醫(yī)院用藥藥物配送職能將進(jìn)一步強(qiáng)化，至少南京醫(yī)藥的“藥房托管”這種模式在實踐中已經(jīng)得到有益的嘗試。

三、新醫(yī)療改革改變醫(yī)療需求結(jié)構(gòu)

從目前的現(xiàn)狀來看，醫(yī)療資源的分布和醫(yī)療費(fèi)用支出結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)倒金字塔結(jié)構(gòu)，20％的三級醫(yī)院占據(jù)了80％的醫(yī)療資源。我們預(yù)計未來幾年這種畸形結(jié)構(gòu)將逐步被糾正。

總體來看，有三種變化趨勢：

基層醫(yī)院進(jìn)入快速發(fā)展期，市場需求快速增長。城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、縣醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院(含鄉(xiāng)村衛(wèi)生室等)等公立基層醫(yī)療服務(wù)單位是建設(shè)全民醫(yī)保后的最大受益者，主要定位在普通病、常見病。

中檔醫(yī)院將加速分化。原二甲等中檔醫(yī)院目前地位尷尬，預(yù)計將出現(xiàn)分化：一部分條件較好的將會轉(zhuǎn)化為三甲醫(yī)院。部分效益差、規(guī)模小的醫(yī)院，可能會被轉(zhuǎn)化為社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心，或者是其他服務(wù)機(jī)構(gòu)。

高端醫(yī)院門診占有率逐步下降。今后三甲醫(yī)院的主要職能將是診療疑難雜癥、大病重病和教學(xué)研究上，隨著基層醫(yī)療單位的職能得到恢復(fù)和強(qiáng)化，雙向轉(zhuǎn)診實施后，三甲醫(yī)院50％以上的門診患者將被分流。

總體來看，我們預(yù)測，隨著各級醫(yī)院職能的轉(zhuǎn)換，未來高端醫(yī)院門診占有率逐步下降，但大病、重病患者更加集中，總用藥規(guī)模不會下降，并且將進(jìn)一步向?qū)？扑?主要專利藥、品牌藥)集中；而在基層普通病癥治療和預(yù)防的職能強(qiáng)化后，第三終端市場需求將迅速增長，普藥、常用藥規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。

2008年上市公司投資主線分析

正如前面的分析，2008年，醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)景氣可以預(yù)期，隨著需求供給結(jié)構(gòu)的變化，各子行業(yè)冷熱不均。我們認(rèn)為，在整體看好醫(yī)藥行業(yè)的同時，可以從結(jié)構(gòu)性變化中去尋找體制改革的最大受益者。

2008年從以下五個角度去尋找投資主線：

1、關(guān)注具有極強(qiáng)的新藥開發(fā)能力的企業(yè)。在第一終端中，尤其三甲高端醫(yī)院當(dāng)中，由于用藥需求結(jié)構(gòu)的變化，預(yù)計專利藥、特效藥類企業(yè)將充分受益，重點關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、康緣藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)等；

2、關(guān)注普藥類公司。“低水平、廣覆蓋”是我國醫(yī)療改革的方向，今年國家發(fā)改委公布的第一批限價定點藥品生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)明確了這類普藥企業(yè)將在未來醫(yī)改中受益，在第三終端將大有可為，重點關(guān)注雙鶴藥業(yè)、西南藥業(yè)等；

3、關(guān)注中藥品牌企業(yè)。“醫(yī)藥分家”使得OTC銷售顯得尤其重要，而在OTC第二終端，品牌依然是決定公司的重要因素，中藥品種尤其適合OTC銷售模式，關(guān)注云南白藥、太極集團(tuán)等；

第2篇

近年來，醫(yī)藥行業(yè)頻出，各項政策密集落地，未來的行業(yè)形勢走向如何?醫(yī)藥企業(yè)如何面對新的政策做出新調(diào)整?中國醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行指數(shù)及解讀一直被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是醫(yī)藥行業(yè)的晴雨表。以下是xx年我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析：

1.醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)增速持續(xù)高于GDP

此次結(jié)果顯示，近幾年來我國醫(yī)藥市場需求旺盛，終端規(guī)模持續(xù)上升，醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高增長。20XX年我國醫(yī)院終端購藥市場規(guī)模達(dá)到12246億元，其中化藥市場規(guī)模7696億元，占比達(dá)到60%以上，中藥3848億元，占比30%，生物藥是869億，占比 7%。政府近幾年在衛(wèi)生的投入逐年加大，從2010年的19980億元一直發(fā)展到20XX年的36999.85億元，衛(wèi)生費(fèi)用在GDP中的比重也是穩(wěn)步提高。

廣闊的市場容量是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。20XX年中國大健康產(chǎn)業(yè)的市場容量將近4500億元，其中醫(yī)療服務(wù)市場容量是 21400億元，占比將近50%，藥品市場容量約占40%，器械類占3%。未來在藥品價格改革影響下，藥占比將逐漸下降，醫(yī)療服務(wù)占比會相應(yīng)提升。

醫(yī)藥工業(yè)增速高于GDP增速。自從2011年以來，醫(yī)藥工業(yè)增加值增速持續(xù)高于全國工業(yè)整體水平(高35個百分點)，遠(yuǎn)高于其他的工業(yè)產(chǎn)業(yè)。并且醫(yī)藥工業(yè)在全國工業(yè)中的占比不斷提高，從2007年占1.5%到20XX年占2.2%。

結(jié)果可以看出，我國GDP走勢和醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展走勢相近，在2011年之前的階段十年，甚至放大到二十年，增長速度都比較快。近幾年來增長速度逐漸往下，在緩慢下降。

中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心學(xué)術(shù)委員會副主任華雪蔚認(rèn)為，2017年增速還會進(jìn)一步降低，主營業(yè)務(wù)增速預(yù)計在11%左右，利潤總額增速約7.5%左右。醫(yī)藥行業(yè)依然保持較高的行業(yè)利潤率，一直在10%上下，遠(yuǎn)高于工業(yè)總體水平，工業(yè)整體水平不到6%。預(yù)計2017年依然保持相對較高的利潤率水平，2017年下半年會有所提升。

中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會會長于明德分析認(rèn)為，近十年來醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定增長，到去年為止，整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)藥品生產(chǎn)收入總金額在2.45萬億，今年預(yù)計2.7萬億左右。到去年為止，整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)藥品生產(chǎn)收入總金額在2.45萬億，今年預(yù)計2.7萬億左右，總量增長很快。

明后年，如果沒有特別大的變化，醫(yī)藥行業(yè)壓力會比今年大，于明德認(rèn)為，一是醫(yī)藥行業(yè)周邊行業(yè)壓力大，二醫(yī)保費(fèi)用控費(fèi)要求強(qiáng)烈。這將導(dǎo)致今年、明年、后年醫(yī)藥行業(yè)增長幅度比較低。大家應(yīng)對可能面臨的形勢有清醒的認(rèn)識、充分準(zhǔn)備解決、克服困難，要千方百計通過轉(zhuǎn)型、升級改變企業(yè)在市場中的地位、提高競爭能力。沒有積極的出路，永遠(yuǎn)不可能走入低谷。于明德說。

2.中成藥發(fā)展向好

榜單顯示，從經(jīng)濟(jì)規(guī)模看，行業(yè)景氣排名是化學(xué)制劑、中成藥、原料藥、生物制品。從利潤水平來講，排名是化學(xué)制劑、中成藥、原料藥、生物制品。從榜單分析，中藥飲片、衛(wèi)生材料、生物制品、中成藥未來成長性好，制藥機(jī)械、中藥飲片盈利能力強(qiáng)。

華雪蔚分析認(rèn)為，2017年及十三五重點發(fā)展的子行業(yè)將是化學(xué)制劑、中成藥、生物制劑，中藥飲片和衛(wèi)生材料分別在大健康產(chǎn)業(yè)驅(qū)動與在生物創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動之下將具可預(yù)期的成長性;制藥機(jī)械則可能成為潛在的行業(yè)盈利黑馬。

中成藥跟化學(xué)制劑類似，主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)和利潤總額指數(shù)跟行業(yè)整體水平保持一致，并且呈上漲態(tài)勢，利潤率高于醫(yī)藥行業(yè)整體水平。從榜單上看，化學(xué)制劑、中成藥、生物制品和原料藥位居利潤總額前四位，只是在排序上略有差別。雖然中成藥的主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模逼近化學(xué)制劑，我國對中藥發(fā)展政策強(qiáng)力扶持，中成藥質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，未來中成藥發(fā)展會更好。中成藥有望超過化學(xué)制劑。華雪蔚說。

3.尋找轉(zhuǎn)型升級突破口

于明德認(rèn)為，我國醫(yī)藥行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級的必然選擇。

轉(zhuǎn)型升級必須走國際化道路。目前中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)過剩，走向歐美市場必須通過國際最高水平的藥品許可，這需要中國藥企提升藥品質(zhì)量，加強(qiáng)研發(fā)，走在國際化前列的藥企，未來不可限量。生物技術(shù)將改變現(xiàn)在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總體結(jié)構(gòu)。很多重大醫(yī)療技術(shù)的突破都需要新的生物藥品配合，基因藥物、新型疫苗、單抗體藥物等領(lǐng)域要密切關(guān)注，投資生物技術(shù)。

世界衛(wèi)生資源的70%投資在吸煙、喝酒、營養(yǎng)、運(yùn)動、肥胖、血壓、糖尿病、高血壓等健康因子，這些創(chuàng)造了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展契機(jī)。在新契機(jī)中，對于家政生活服務(wù)、醫(yī)生衛(wèi)生康復(fù)護(hù)理這些方面的需求會越來越高。

要想轉(zhuǎn)型升級藥企還應(yīng)勇敢擁抱互聯(lián)網(wǎng)。中華海峽兩岸醫(yī)療暨健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)會副理事長喬培偉認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)+新生態(tài)下，產(chǎn)業(yè)布局是企業(yè)戰(zhàn)略地圖中非常重要的部分，應(yīng)該思考如何創(chuàng)造客戶價值、如何經(jīng)營客戶、如何拓展新通路、如何傳遞產(chǎn)品價值、如何運(yùn)用新科技、如何培養(yǎng)創(chuàng)新人才。

第3篇

近來一段時間市場反反復(fù)復(fù)，熱點一茬接一茬，就連深諳輪換之道的基金經(jīng)理也大呼看不懂。但千萬別被表象迷惑，從資金的流入來看，金融、醫(yī)藥仍然是目前市場的最愛，而與之對應(yīng)的板塊也表現(xiàn)穩(wěn)定。從“今日投資”5月的《基金經(jīng)理調(diào)查》也可以看出，金融（銀行業(yè)、證券等）、醫(yī)藥類股票成為最受基金經(jīng)理青睞的行業(yè)板塊。所以，面對短期的市場波動基金經(jīng)理不會真看不懂，其實他們心里跟明鏡似的。

一提到醫(yī)藥行業(yè)很多投資者自然會聯(lián)想到“醫(yī)改”，但事實上除了“醫(yī)改”醫(yī)藥行業(yè)還有更多的故事可以講。至少，在平安證券的杜冬松看來，除了有良好預(yù)期的醫(yī)療制度改革，醫(yī)藥行業(yè)目前最好的消息是原料藥價格的上漲。或許這才是醫(yī)藥被市場一致看好的原因。

我們注意到，作為醫(yī)藥行業(yè)分析師的杜冬松一直以來對醫(yī)療體制改革頗有研究。在07年之初，杜冬松發(fā)表的第一則行業(yè)研究報告就是關(guān)于我國醫(yī)療體制改革的內(nèi)容。在該文中杜冬松對目前我國醫(yī)療制度存在的種種問題做了深入詳盡地分析。這立刻掀起了“醫(yī)改”的研究熱潮，并引起廣泛的社會關(guān)注。在此后，杜冬松又花費(fèi)大量時間研究“醫(yī)改”可能給帶來的行業(yè)影響。在公司研究上他推薦了片仔癀、紫鑫藥業(yè)、國藥股份、華蘭生物等個股，深受投資者喜愛。但目前杜冬松為什么提示投資者要關(guān)注原料藥呢？這又意味著什么？

多種因素促成原料藥價格上漲

原料藥行業(yè)在經(jīng)歷了05、06年的低潮后，07年開始迅速進(jìn)入景氣周期，主營業(yè)務(wù)收入增長率迅速上升，銷售凈利率也重回03年高點。在醫(yī)藥六大子行業(yè)07年的全面復(fù)蘇中，原料藥行業(yè)的增長是最為實在的，其投資收益占比雖然也穩(wěn)步提升，但07年僅為6％，遠(yuǎn)低于全行業(yè)27％的水平。

在談到目前原料藥價格上漲這一現(xiàn)象時，杜冬松認(rèn)為這至少透露兩個市場信息：首先，原料藥價格上漲價至少表明行業(yè)景氣度是上升的，否則會是相反的效果。其次，原料藥生產(chǎn)企業(yè)會直接受益。這一點對于我們投資者尋求市場投資機(jī)會而言更具實際意義。而且就目前情況來看，杜冬松認(rèn)為原料藥漲價行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。從市場表現(xiàn)來看，漲價最先啟動的是鑫富藥業(yè)（002019）和廣濟(jì)藥業(yè)（000952）泛酸鈣、核黃素等小型原料藥，后續(xù)啟動的是浙江醫(yī)藥（600216）和新合成（002001）VE、VA等中型原料藥，目前已經(jīng)延伸至VC、青霉素工業(yè)鹽等大型原料藥。

其實在杜冬松上月發(fā)表的一則行業(yè)研究報告《醫(yī)藥行業(yè)08年中期策略》中杜冬松就已經(jīng)對上述醫(yī)藥公司做過推薦。就中期而言，杜冬松仍堅持看好作為醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料藥生產(chǎn)企業(yè)。他認(rèn)為，CPI以及PPI的高企對這些上游企業(yè)有利，企業(yè)能夠自主定價通過漲價順利將成本增加的因素傳導(dǎo)到下游企業(yè)。由于需求增加、寡頭壟斷形成、企業(yè)間的競爭成熟，該行業(yè)將維持持續(xù)的景氣周期。

杜冬松認(rèn)為，由于地震的偶然事件，導(dǎo)致原料藥需求增加，這在一定程度上加速了原本形成的漲價勢頭。大地震對原料藥行業(yè)的影響：抗生素、皮質(zhì)激素、解熱陣痛類產(chǎn)品需求快速放大，不會出現(xiàn)公益性的捐贈。原料藥企業(yè)的下游為制劑藥生產(chǎn)企業(yè)，而不是直接針對傷病員，因此不會出現(xiàn)公益性的捐贈。但該類產(chǎn)品的需求急速放大，目前全球的青霉素工業(yè)鹽的產(chǎn)能為3.7萬噸，中國為2.2萬噸，2.2萬噸中的7000噸為國內(nèi)自用，有關(guān)部門統(tǒng)計地震大地震將會使國內(nèi)的需求快速放大到2萬噸以上，這造成了全球市場的一個巨大的缺口。

災(zāi)后救助對抗生素類的藥品需求大大增加，目前緊缺的有青霉素，頭孢膠囊，頭孢唑林，頭孢呋辛等抗生素藥品。對于成品藥，企業(yè)以捐贈和國家采購為主，都不以贏利為目的。短期內(nèi)大量的賑災(zāi)藥品將拉動青霉素類、喹諾酮類、解熱鎮(zhèn)痛類醫(yī)藥原料的需求。所以杜冬松相信國內(nèi)制劑藥企業(yè)對糖皮質(zhì)激素、解熱陣痛藥物等的需求也會快速放大。

再從未來發(fā)展趨勢看，杜冬松指出，中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補(bǔ)貼：未來原料藥出口價量齊增的趨勢中短期會繼續(xù)存在。中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補(bǔ)貼，原料藥的生產(chǎn)成本繼續(xù)保持全球的競爭優(yōu)勢，相信在這種狀況下該類產(chǎn)品的出口量將會繼續(xù)放大，產(chǎn)品價格有進(jìn)一步提升的空間。青霉素工業(yè)鹽的生產(chǎn)所需的原材料主要為：玉米、苯酚、丙酮、丁醇等。

再看原料藥行業(yè)的市場表現(xiàn)。經(jīng)過對比分析，杜冬松認(rèn)為原料藥出現(xiàn)了類似有色金屬的板塊輪動趨勢。他注意到，目前相關(guān)公司的股價表現(xiàn)已經(jīng)明顯反映出產(chǎn)品的價格。

但杜冬松也提醒，由于鑫富藥業(yè)和廣濟(jì)藥業(yè)的規(guī)模相對較小，很容易被新增的產(chǎn)能沖擊。因此這些企業(yè)產(chǎn)品的價格相對波動很大。而對于大宗的原料藥，受到市場的沖擊將會很小，未來產(chǎn)品價格的穩(wěn)定性會非常強(qiáng)。

杜冬松認(rèn)為，造成這種類似有色金屬類板塊輪動的原因是：1、需求穩(wěn)定增長，災(zāi)情、疫情等造成的需求放大引發(fā)的缺口，地震聯(lián)邦彭州抗生素廠停產(chǎn)等均對該市場的格局產(chǎn)生較大的影響。2、原料藥產(chǎn)業(yè)格局向中國轉(zhuǎn)移的趨勢持續(xù)存在。3、環(huán)保壁壘和產(chǎn)業(yè)政策等因素導(dǎo)致沒有新增產(chǎn)能。競爭者相對成熟了，重在追求穩(wěn)定的毛利，放棄通過價格戰(zhàn)來擴(kuò)大市場。小型原料藥最先啟動主要是市場規(guī)模相對較小，產(chǎn)能相對較小，需求的穩(wěn)定增長導(dǎo)致產(chǎn)品價格受市場環(huán)境的影響大，從而導(dǎo)致產(chǎn)品的價格波動大。4、由于需求的穩(wěn)定增長和缺口的出現(xiàn)，這種產(chǎn)品漲價的趨勢將會向青霉素工業(yè)鹽、糖皮質(zhì)激素、解熱陣痛原料藥等擴(kuò)展。

從目前市場情況來看，大宗原料藥的漲價剛剛開始，杜冬松相信未來還會有100％以上的漲幅。目前青霉素工業(yè)鹽、皮質(zhì)激素、解熱陣痛類藥物的價格漲了不到一倍。正如前文所分析：中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補(bǔ)貼，原料藥的生產(chǎn)成本繼續(xù)保持全球的競

爭優(yōu)勢，相信在這種狀況下該類產(chǎn)品的出口量將會繼續(xù)放大；加之地震造成的需求缺口會在08年全年發(fā)生持續(xù)的效用，導(dǎo)致產(chǎn)品的價格穩(wěn)定上漲；大宗原料藥生產(chǎn)的進(jìn)入壁壘極高，目前已經(jīng)形成的寡頭壟斷格局很難打破；通過與鉀肥、草苷磷等農(nóng)藥以及VE/VC，核黃素，泛酸鈣等產(chǎn)品價格的漲幅的比較，所以杜冬松認(rèn)為未來抗生素、糖皮質(zhì)激素、解熱陣痛類藥物等具備較大的價格上漲空間。

緊跟受益企業(yè) 力爭上游

再談到目前醫(yī)藥行業(yè)的投資策略時，杜冬松認(rèn)為，就中短期來看投資者應(yīng)積極關(guān)注作為醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料藥生產(chǎn)企業(yè)。因為，在杜冬松看來，在目前CPI、PPI高企的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對這些處于上游的企業(yè)更有利。道理顯而易見，上游企業(yè)能夠自主定價通過漲價順利將成本增加的因素傳導(dǎo)到下游企業(yè)。

由于需求增加、寡頭壟斷形成、企業(yè)間的競爭成熟，該行業(yè)將維持持續(xù)的景氣周期。杜冬松認(rèn)為08年原料藥行情將會持續(xù)。所以相關(guān)企業(yè)仍會存在不錯的投資機(jī)會。通過比較產(chǎn)品漲價對業(yè)績提升的敏感性分析，杜冬松認(rèn)為：東北制藥、華北制藥、天藥股份、新華制藥、康美藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥和海正藥業(yè)存在極大的盈利提升空間。

杜冬松對醫(yī)藥類上市公司進(jìn)行了市銷率的比較，看到原料藥企業(yè)的市銷率是相對非常低的，這些企業(yè)的行業(yè)龍頭地位，較高的市場覆蓋率和未來巨大的可改善空間等，說明這些企業(yè)蘊(yùn)含較高的投資價值。

東北制藥（000597）：公司目前是國內(nèi)最大的原料藥生產(chǎn)企業(yè)之一，是以化學(xué)原料藥為主的大型綜合性制藥企業(yè)，在我國主要原料藥出口排名中，公司生產(chǎn)的維生素B1和氯霉素的出口規(guī)模位居首位。公司生產(chǎn)治療愛滋病的藥品原料“齊多夫定”,具有比同類進(jìn)口藥物價格便宜的優(yōu)勢。考慮到成熟原料藥產(chǎn)品具有一定的周期性，保守按板塊估值的一半15倍來估值的話，東北制藥的合理股價為17.55元，此外VC的價格上漲仍在延續(xù)，因而給予東北制藥“推薦”評級。

華北制藥（600812）：公司是前國內(nèi)最大的抗生素類醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)基地，抗生素原料藥總產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的15%左右，粉針制劑的年生產(chǎn)能力達(dá)22億支，居全國第一位，具有行業(yè)的龍頭效應(yīng)。由于VC漲價，預(yù)計2008年平均成交價格將不低于8美元/千克，根據(jù)2008年-2010年8美元計算，公司EPS分別為0.35元、0.48元、0.66元。目前價格低估，而且VC上漲趨勢建立，上漲持續(xù)時間將不低于6個月，給予“推薦”評級。

新華制藥（000756）：公司是中國及亞洲地區(qū)最大的解熱鎮(zhèn)痛類藥物生產(chǎn)與出口基地，也是國內(nèi)抗感染類、心腦血管類、中樞神經(jīng)類等多類藥物重要生產(chǎn)企業(yè)，年產(chǎn)化學(xué)原料藥2萬噸，片劑60億片，針劑2億支。公司擁有乙氧苯柳胺、馬藺子素、吡哌酸、巴比妥、斯銻黑克等多個國內(nèi)獨(dú)家品種，“兩氨”、咖啡因、阿司匹林、布洛芬、TMP、吡哌酸等主導(dǎo)品種國內(nèi)市場占有率均居第一位。預(yù)計2008年公司主營業(yè)務(wù)應(yīng)有20%以上增長，財務(wù)費(fèi)用的降低使公司凈利潤增長在30%以上，如果不考慮投資收益，EPS為0.09元左右。給予“推薦”評級。

第4篇

投資要點：

1、 全球醫(yī)藥市場增長平穩(wěn)，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)增速高于全球平均。

2、行業(yè)發(fā)展動力出現(xiàn)變化， 二級市場顯著高估。

近幾年，全球醫(yī)藥行業(yè)整體仍然保持著平緩增長的狀態(tài)，剛性特征明顯。2013年一季度的數(shù)據(jù)顯示，我國醫(yī)藥市場的增速在20%左右，高于全球平均。化學(xué)制劑和中藥仍然占據(jù)醫(yī)藥消費(fèi)的主體，市場結(jié)構(gòu)未出現(xiàn)明顯變化。

二級市場顯著高估。通常來說，市盈率的高低應(yīng)該和行業(yè)增速保持資產(chǎn)負(fù)債率一致，一旦行業(yè)估值過高，消化的壓力就比較大，按照當(dāng)前政策及醫(yī)改的進(jìn)程來看，醫(yī)藥行業(yè)整體的成長性仍然比較確定，但增長提速的動力已然弱化，平穩(wěn)增長或成為行業(yè)短期發(fā)展的主旋律。以此邏輯推斷，以成長消化估值的期限大概率變長。

投資策略：醫(yī)藥行業(yè)剛性特征明顯，但考慮到行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力已經(jīng)發(fā)生變化，也帶來了一些不確定性，結(jié)合當(dāng)前的估值，維持醫(yī)藥板塊整體中性評級，給予化學(xué)制劑、中藥和醫(yī)藥商業(yè)板塊增持評級。

通信：4G催生行業(yè)景氣周期

投資要點：

1、4G投資啟動行業(yè)景氣大周期，通信設(shè)備板塊全面受益。

2、數(shù)據(jù)爆炸時代，通信消費(fèi)升級將再造行業(yè)春天。

4G投資啟動行業(yè)景氣大周期，通信設(shè)備板塊將整體步入上行通道。中移為扭轉(zhuǎn)3G時代的不利局面，搶先發(fā)力4G建設(shè)，TDL一期20萬基站的建設(shè)商用必將拉動通訊設(shè)備板塊業(yè)績向好，并攪動運(yùn)營商目前的競爭格局。年底4G發(fā)牌是大概率事件，雖然聯(lián)通將立足3G 升級，控制4G投資規(guī)模，但電信因其EVDO網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)速率改善空間有限，必將加大4G投資力度，從而推動未來三年運(yùn)營商整體資本開支規(guī)模持續(xù)平穩(wěn)增長，利好通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)爆炸時代，通信消費(fèi)升級將再造行業(yè)春天。資本市場不看好通信行業(yè)長期表現(xiàn)主要原因在于語音業(yè)務(wù)漸趨飽和，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)量收剪刀差，移動滲透率逐步見頂，運(yùn)營商以往的增長模式面臨挑戰(zhàn)。但機(jī)遇往往與挑戰(zhàn)同時出現(xiàn)，數(shù)據(jù)爆炸時代通信消費(fèi)升級，人們對數(shù)據(jù)通信的依賴度大幅上升，將給行業(yè)提供更加廣闊的發(fā)展空間。

重點推薦公司：4G主題首輪受益?zhèn)€股中興通訊、烽火通信、日海通訊；進(jìn)軍非通信光產(chǎn)品領(lǐng)域，打開新增長空間的光迅科技；專網(wǎng)通訊領(lǐng)域的代表，受益于公安系統(tǒng)數(shù)字集群PDT 規(guī)模啟動的海能達(dá)。

水泥：投資增速回落 行業(yè)淡季運(yùn)行

投資要點：

1、投資增速回落，基建投資托底。

2、地產(chǎn)銷售高位回落，帶動投資微幅下行。

宏觀層面，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額同比增長20.4%，增速較1-4月回落0.2個百分點。固定資產(chǎn)投資資金來源同比增長20.2%，增速較1-4月回落0.7個百分點。在FAI資金來源構(gòu)成細(xì)項中，國內(nèi)貸款同比增長12.8%，增速較1-4月回落1.1個百分點；自籌資金同比增長17.9%，增速較1-4月回落0.4個百分點；國家預(yù)算內(nèi)資金同比增長21.0%，增速較1-4 月提升0.3個百分點。反映出企業(yè)投資意愿不足，投資驅(qū)動主體依然來自政府層面。

從水泥下游投資結(jié)構(gòu)看，1-5月廣義基建累計投資同比增長24.1%，增速較1-4月提升0.1 個百分點。房地產(chǎn)累計投資同比增長20.6%，增速較 1-4月回落0.5個百分點。建筑業(yè)1-5 月累計投資同比回落9.2%，回落幅度較1-4月縮小0.8個百分點。后期繼續(xù)關(guān)注銷售層面的動向。

投資策略：如果沒有政策層面的重大舉措，季節(jié)性依然是行業(yè)自身運(yùn)行的主要波動因子，階段性配置時點可能出現(xiàn)在下個淡旺季轉(zhuǎn)換的時間窗口。之前，依然建議把關(guān)注點放在供需格局良好的新型建材子行業(yè)龍頭，水泥行業(yè)可關(guān)注海螺水泥、華新水泥、江西水泥、祁連山。

安信證券

光伏：新周期 新方向

投資要點：

1、2013年年中是2011-2015年行業(yè)大周期拐點，2013-2015年為周期的右邊側(cè)。

2、歐盟雙反將會加速國內(nèi)政策出臺和市場啟動。

供給收縮形成拐點。 2012年Q4為產(chǎn)品價格底部，價格跌到了龍頭廠商的現(xiàn)金成本，跌無可跌。2013年年中是政策底。歐洲的雙反初裁結(jié)果敲定，利空釋放完畢。2013年底或者2014年初，供需平衡點出現(xiàn)，預(yù)計國內(nèi)有效供給和有效需求范圍20-25GW ，供給集中度提高。

第5篇

2011年1-8月的全國化學(xué)原料藥的累計產(chǎn)量比上年同期增長了24.35%，比上年同期的增速上漲4.12個百分點；8月份當(dāng)月全國化學(xué)原料藥的產(chǎn)量比7月份的產(chǎn)量減少了4.09萬噸，環(huán)比7月增長-16.25%。中成藥的累計產(chǎn)量比上年同期增長32.48%，增幅同比上升了9.59個百分點，發(fā)展較好；但是8月份當(dāng)月，中成藥產(chǎn)量較上月減少了1.96萬噸，產(chǎn)量環(huán)比7月份增長-9.39%。

筆者史立臣認(rèn)為，總體來看，我國的醫(yī)藥行業(yè)仍然按照既定的發(fā)展速度在發(fā)展，但是，我們可以分析一下基礎(chǔ)面的構(gòu)成情況，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：

1.原料藥的競爭優(yōu)勢在世界市場層面正快速減弱

2.我國大部分化學(xué)藥產(chǎn)能和產(chǎn)品基本是仿制藥

3.中成藥比重雖然在逐步增加，但是基數(shù)相對較小

4.數(shù)據(jù)的大部分是國字號企業(yè)，中小企業(yè)的生存環(huán)境日益惡劣

5.數(shù)據(jù)基本處于中低端的醫(yī)藥產(chǎn)品競爭，高端產(chǎn)品基本被進(jìn)口產(chǎn)品壟斷

目前我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競爭格局是低水平重復(fù)建設(shè)，廠商林立，惡性競爭，價格戰(zhàn)主導(dǎo)市場，仿制藥和低價的中成藥成為主流，市場秩序混亂，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)廠商生存艱難、一籌莫展。

低成本競爭常態(tài)化、長期化將是我國醫(yī)藥行業(yè)在未來一段時間內(nèi)的常態(tài)， 由于我國制藥企業(yè)的研發(fā)投入不足、一般藥品產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致低成本競爭成為醫(yī)藥企業(yè)生存的主要手段。藥物研發(fā)投入偏低、新藥畸少，是我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的切身之痛。過去60多年來，中國創(chuàng)制的獲得全世界承認(rèn)的新藥只有青蒿素和三氧化二砷兩種。“十一五”期間，醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入占總收入比不到3%，重點藥企研發(fā)投入占總收入比約為5%。雖然“十二五”期間，中央財政動員的“重大新藥創(chuàng)制專項”資金約為400億元，但這樣的投入水平仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

目前由于國際醫(yī)藥市場競爭加劇，全球性制藥企業(yè)正更加重視中國區(qū)域市場的競爭，很多外資企業(yè)正加快在中國的市場布局，購買具有研發(fā)能力的企業(yè)或者設(shè)置生產(chǎn)工廠，提升企業(yè)在中國市場的認(rèn)可度和競爭力。由于國家政策的導(dǎo)向作用和國家對醫(yī)藥行業(yè)的管制，更多的資源開始加快分化流向的速度，大量優(yōu)質(zhì)的科研、生產(chǎn)、物流和生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資源正被逐漸的國有化或者區(qū)域化。

中國有6000多家制藥企業(yè)，這些企業(yè)有優(yōu)勢優(yōu)質(zhì)競爭產(chǎn)品或者有很強(qiáng)的管理能力和水平的極少，更多的企業(yè)正處于掙扎和煎熬階段。

同時，在藥品營銷價值鏈中，由于制藥廠商在能源漲價、國家強(qiáng)制性藥品降原材料持續(xù)性上漲和營銷成本不斷增加的情況下，利潤被降低，發(fā)展空間被縮小，迷蒙的認(rèn)識正凸顯。而且，由于醫(yī)院市場占據(jù)主導(dǎo)地位，國家和地方招投標(biāo)加快對整體醫(yī)療用藥的控制力度，醫(yī)藥工商企業(yè)的話語權(quán)和談判能力也逐步變?nèi)酰虡I(yè)利潤空間狹窄。

目前外資企業(yè)占據(jù)醫(yī)院高端市場的半壁江山，在OTC市場亦占有較高的市場份額。

并購重組將成為未來五年內(nèi)或者更長時間醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的主旋律 從產(chǎn)品經(jīng)營到資本運(yùn)營，從分散管理到集中化管理，是醫(yī)藥行業(yè)和企業(yè)必然的發(fā)展邏輯。

根據(jù)目前醫(yī)藥市場競爭狀態(tài)、國家醫(yī)藥政策來看，管理特質(zhì)化、企業(yè)或產(chǎn)品品牌化、主銷產(chǎn)品規(guī)模化、治療領(lǐng)域?qū)I(yè)化、銷售市場細(xì)分化將成為未來醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的方向。這些都導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)競爭能力發(fā)生根本性變化，有競爭力才有話語權(quán)，有競爭力才能在未來的市場競爭中獲得生存權(quán)。

有競爭力才是中國醫(yī)藥企業(yè)的王道。

筆者史立臣認(rèn)為中國醫(yī)藥企業(yè)的競爭力必須從以下幾個方面提升：

1. 內(nèi)部結(jié)構(gòu)管理能力和外部資源管理能力提升

2. 獲得國家和省級研發(fā)資源的能力提升

3. 專業(yè)治療領(lǐng)域競爭性的提升

4. 根據(jù)特質(zhì)性對融資能力和融資渠道的提升

5. 針對醫(yī)藥企業(yè)自身優(yōu)勢，對可獲得資源的并購重組能力提升。

6. 市場和營銷團(tuán)隊競爭能力提升

第6篇

行業(yè)效益滑入低谷

受治理商業(yè)賄賂、整頓和規(guī)范藥品市場秩序以及藥品降價政策等因素影響，2006年，醫(yī)藥行業(yè)滑入多年來的低谷。有數(shù)據(jù)顯示，截至2006年9月30日，全行業(yè)實現(xiàn)銷售收入3374.64億元，比2005年同期增長18.36%，比歷年來20%的平均增速明顯下降；全行業(yè)實現(xiàn)利潤總額257.38億元，比2005年同期增長8.00%，低于2003年至2005年20.88%的平均增速，處于2003年以來的低谷時期。

上海證券分析師彭蘊(yùn)亮認(rèn)為，從細(xì)分后的子行業(yè)來看，作為我國處方藥主體的化學(xué)藥行業(yè)，是受市場環(huán)境影響最大的子行業(yè)。截至2006年9月30日，化學(xué)藥行業(yè)銷售收入增長15.28%，利潤總額增長負(fù)3.78%。中成藥行業(yè)基本以O(shè)TC為主，受政策影響較小，但魚腥草注射液等被叫停，中藥現(xiàn)代化陷入困局，中成藥子行業(yè)在銷售收入增長15.17%的情況下，利潤總額僅增長2.46%。生物制藥在我國的發(fā)展還處于起步階段，由于國家支持力度較大，發(fā)展相對穩(wěn)定，銷售增長26.19%，利潤總額增長20.22%。

整個醫(yī)藥行業(yè)的弱勢也影響了證券市場醫(yī)藥類個股的表現(xiàn)。醫(yī)藥指數(shù)的整體增幅遠(yuǎn)落后于上證指數(shù)，除了一些優(yōu)勢股和題材股外，大部分醫(yī)藥股股價增長幅度落后于大盤。

自主研發(fā)修煉內(nèi)功

在原來的市場環(huán)境中，醫(yī)藥行業(yè)的各種問題被高速增長的利潤和業(yè)績掩蓋。2007年，政策調(diào)控對市場的影響還將持續(xù)，沖擊和震蕩中，醫(yī)藥市場格局將有所改變。面對現(xiàn)實，企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對才能穿越低谷，走過寒冬？

一位國內(nèi)大型普藥企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，化學(xué)制藥企業(yè)目前的現(xiàn)狀是，產(chǎn)品大部分都是仿制藥，不少是超過專利保護(hù)期10年以上的仿制藥；產(chǎn)品更新?lián)Q代緩慢，無法及時跟上和滿足市場需求；技術(shù)水平相對落后，比如一些撲熱息痛藥品只有3年有效期，而國外同類產(chǎn)品是5年；新藥創(chuàng)新研制能力及制劑水平低下，在門檻較低的仿制藥品領(lǐng)域，市場競爭激烈。

這位負(fù)責(zé)人表示，實際上，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)品需求仍保持增長，但是產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩矛盾在短期內(nèi)更加突出。在市場和政策因素的共同作用下，2007年，將進(jìn)一步引導(dǎo)醫(yī)藥行業(yè)的競爭向縱深發(fā)展，行業(yè)發(fā)展模式將有所調(diào)整，自主創(chuàng)新和品牌建設(shè)將成為未來發(fā)展的主基調(diào)。

石家莊神威藥業(yè)股份有限公司董事長李振江表示，2006年神威藥業(yè)各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與2005年同期相比保持了持續(xù)穩(wěn)定增長。2007年，神威藥業(yè)首先要做好自律，在此基礎(chǔ)上修煉內(nèi)功，增強(qiáng)競爭實力，進(jìn)而做到自立、自強(qiáng)。一方面，要學(xué)習(xí)國家法律法規(guī)和調(diào)控精神，并嚴(yán)格遵守，深刻反思行業(yè)反面案例的教訓(xùn)，引以為戒；另一方面，要自我加壓加強(qiáng)管理，提升企業(yè)的競爭力。

一些具有知識產(chǎn)權(quán)、生產(chǎn)規(guī)模較大、營銷網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)的企業(yè)將在日益嚴(yán)峻的市場競爭中獲得更好的發(fā)展，而一些規(guī)模小、技術(shù)水平低、重復(fù)生產(chǎn)嚴(yán)重的企業(yè)將在競爭中逐步被淘汰。

醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展就是由一次次創(chuàng)新帶動的，行業(yè)的根本出路在于自主創(chuàng)新，醫(yī)藥企業(yè)只有研究開發(fā)更多有自主知識產(chǎn)權(quán)的醫(yī)藥技術(shù)和產(chǎn)品，加快醫(yī)藥專利技術(shù)的實施和產(chǎn)品化，才能在激烈的市場競爭中求得生存。

業(yè)內(nèi)人士表示，2007年，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)研發(fā)投入，在資金上予以傾斜，確定公司研發(fā)方向；并且要組建研發(fā)專業(yè)化團(tuán)隊，對研發(fā)流程進(jìn)行明確分工，提高研發(fā)成功率；還要充分整合外部研發(fā)資源，提升企業(yè)研發(fā)能力，通過收購、兼并等方式，補(bǔ)足企業(yè)產(chǎn)品線，提升企業(yè)獲利能力和競爭力。

營銷模式期待創(chuàng)新

江西普正藥業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖軍平認(rèn)為，這幾年，醫(yī)藥營銷界普遍有種浮躁的心理，以利益為紐帶的“帶金銷售”等模式滋生了不良風(fēng)氣，讓有心做好品牌和研發(fā)的企業(yè)失去了公平競爭機(jī)會。

當(dāng)國家治理商業(yè)賄賂的重拳砸向“帶金銷售”，實際上也砸開了醫(yī)藥營銷的新天地，迫使企業(yè)要轉(zhuǎn)變固有的營銷模式。營銷價值將回歸，營銷創(chuàng)新將成為行業(yè)的主流，凈化后的市場環(huán)境，對有實力的醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展有利。

無論是商業(yè)調(diào)撥、廣告轟炸還是臨床推廣、學(xué)術(shù)營銷等，以往的營銷模式過于單一，靠一種營銷模式包打天下的時代已經(jīng)終結(jié)。在全行業(yè)沒有公認(rèn)并且是行之有效的營銷模式出現(xiàn)前，2007年，醫(yī)藥行業(yè)多元化營銷模式并存將成為趨勢，但事實上，無論是哪種營銷模式都不可能解決企業(yè)銷售過程中碰到的所有問題。

一位不愿透露身份的制藥企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，不能再僅僅依靠醫(yī)藥代表，搞人海戰(zhàn)術(shù)。2007年，該企業(yè)也要在營銷方面創(chuàng)新，要嘗試學(xué)術(shù)營銷、品牌營銷、文化營銷，通過提高營銷質(zhì)量，打出企業(yè)品牌，提升企業(yè)核心競爭力。

在新一年的醫(yī)藥營銷中，企業(yè)的營銷思路要發(fā)生轉(zhuǎn)變，不僅要從帶金銷售向?qū)W術(shù)化銷售模式轉(zhuǎn)變，還要從任務(wù)型銷售向目標(biāo)型銷售轉(zhuǎn)變，從拉關(guān)系銷售向?qū)I(yè)化銷售轉(zhuǎn)變，從產(chǎn)品銷售向方案銷售轉(zhuǎn)變。

肖軍平認(rèn)為，醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的落腳點最終必須回歸到營銷創(chuàng)新上，找準(zhǔn)問題，抓住核心，贏得增長，需要以新的營銷策略和思路去適應(yīng)新的市場和政策環(huán)境。

整合資源做大做強(qiáng)

近幾年來，跨國醫(yī)藥企業(yè)重組并購此起彼伏。資金、人才、技術(shù)、設(shè)備等方面的集中度越來越高。我國醫(yī)藥行業(yè)的并購重組案例自上世紀(jì)90年代后期以來一直呈現(xiàn)上升勢頭。其中，同仁堂集團(tuán)、雙鶴藥業(yè)、新華制藥、國藥控股等多家大型醫(yī)藥企業(yè)紛紛實施了兼并、重組。2006年華潤集團(tuán)重組華源集團(tuán)掀起了醫(yī)藥行業(yè)新一輪重組的。

業(yè)內(nèi)人士分析，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)參與并購、重組主要有幾個原因：隨著跨國醫(yī)藥企業(yè)在國內(nèi)市場的擴(kuò)張，我國醫(yī)藥企業(yè)面臨著巨大的競爭壓力；集中資金、人才、技術(shù)、設(shè)備等資源，推動醫(yī)藥行業(yè)的并購重組。

2007年，將進(jìn)一步引發(fā)以價格為中心的制藥企業(yè)間綜合競爭力的較量，優(yōu)秀公司在行業(yè)低迷的情況下抵御住惡劣的市場狀況，而缺乏競爭力的企業(yè)退出市場，也將會推動我國醫(yī)藥行業(yè)整體組織的重構(gòu)；在資本市場上，醫(yī)藥板塊會出現(xiàn)新的兼并重組浪潮，行業(yè)整合、企業(yè)并購將會加快，優(yōu)秀公司將獲得更多市場分額。

已經(jīng)有企業(yè)看到這一趨勢，并在行業(yè)低谷中尋找未來做大做強(qiáng)的機(jī)會。李振江表示，神威立足現(xiàn)代中藥主業(yè)，以內(nèi)部增長為主，有針對性地進(jìn)行收購兼并，擴(kuò)大在中藥注射液、軟膠囊方面的優(yōu)勢，繼續(xù)保持高于行業(yè)平均水平的增長速度。

正視挑戰(zhàn)尋找機(jī)會

由于市場規(guī)模在不斷擴(kuò)大，雖然利潤在下降，醫(yī)藥行業(yè)仍有很多機(jī)遇。肖軍平認(rèn)為，雖然坊間流傳已有相當(dāng)數(shù)量的中小制藥企業(yè)瀕臨關(guān)門停業(yè)，但實際上企業(yè)倒閉的速度不會像想象的那樣快。

李振江認(rèn)為，很多業(yè)內(nèi)人士把2006年看作是醫(yī)藥行業(yè)的“寒冬”，這是事實。但是，困境中也蘊(yùn)含著機(jī)遇，神威藥業(yè)看到的是其積極的一面：國家加強(qiáng)對醫(yī)藥行業(yè)的監(jiān)管和調(diào)控，必將促進(jìn)優(yōu)勝劣汰、凈化醫(yī)藥市場、促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展，對那些講求誠信、注重創(chuàng)新、質(zhì)量過硬的優(yōu)勢企業(yè)，更是發(fā)展的大好機(jī)遇。

隨著政府打擊醫(yī)藥流通領(lǐng)域商業(yè)賄賂現(xiàn)象的力度加大，醫(yī)藥市場的競爭將從對醫(yī)生處方的爭奪逐步轉(zhuǎn)移到對零售藥店的占領(lǐng)。OTC市場和保健品市場吸引了一些普藥企業(yè)視線。1家國內(nèi)較大的普藥生產(chǎn)企業(yè)坦言，2007年要加大OTC市場的開拓，用“兩條腿”走路。

另外，受新農(nóng)合政策影響，企業(yè)逐鹿的重點從二三級醫(yī)院市場逐步重心下沉。農(nóng)村市場和社區(qū)醫(yī)療因為受到政策扶持，市場關(guān)注度逐漸提高。不過，農(nóng)村市場點多面廣，關(guān)注的多，做好的少，對營銷是1個很大考驗。社區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生站雖然分散，但都集中在城市中，配送相對容易，國家加大扶持力度后，社區(qū)醫(yī)療市場將成為新的“藍(lán)海”。

由于我國幅員遼闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，醫(yī)療衛(wèi)生需求多樣化，所以，出現(xiàn)多元化的企業(yè)業(yè)態(tài)也在情理之中。大浪淘沙后，會保留下有較強(qiáng)核心競爭力的企業(yè)，龍頭企業(yè)經(jīng)歷這波調(diào)整之后，能夠更好地利用自身品牌、研發(fā)、資金、人才等眾多優(yōu)勢占據(jù)更多的市場份額，搶占更多的有利生存空間，為日后發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

而一些企業(yè)規(guī)模不大但市場定位準(zhǔn)確的中小企業(yè)，因為符合市場發(fā)展規(guī)律，也將在市場中脫穎而出。

背景資料

藥監(jiān)局清理“批文垃圾”

2006年10月23日，由國家藥監(jiān)局（SFDA）發(fā)起的、歷時1個多月的全國藥品批準(zhǔn)文號普查工作基本落定。隨后，國家藥監(jiān)局發(fā)出了《關(guān)于在全國開展藥品批準(zhǔn)文號普查工作的公告》。據(jù)悉，去年10月到11月，SFDA對各省藥監(jiān)局的普查登記結(jié)果進(jìn)行進(jìn)一步核查，根據(jù)核查結(jié)果，將在2007年1月開始啟動藥品再注冊和淘汰工作。

第7篇

《中國聯(lián)合商報》：“十七大”繼續(xù)關(guān)注民生問題，用了大量的篇幅來論述民生，尤其醫(yī)藥行業(yè)一直是大家所關(guān)注的領(lǐng)域，同時也是國家一直在重點扶持的對象，現(xiàn)目前的行業(yè)情況是怎樣的？

李磊：目前，我國醫(yī)藥行業(yè)正步入政策調(diào)整高峰期，醫(yī)藥行業(yè)政策將越來越影響我國醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的發(fā)展軌跡。去年是醫(yī)藥行業(yè)的大風(fēng)暴與分水嶺之年，招投標(biāo)、降價政策的持續(xù)推行，以及治理“一藥多名”、“反商業(yè)賄賂”等行動的開展，在規(guī)范醫(yī)藥市場的同時，也打破了制藥企業(yè)原有的盈利模式，行業(yè)利潤大幅度下滑，全行業(yè)利潤額只有400億元，利潤增長幅度為11.01%，低于全國全口徑工業(yè)利潤增幅20個百分點。而今年的數(shù)據(jù)依然不樂觀，雖然有醫(yī)改總體思路越來越明朗的利好消息，但醫(yī)藥行業(yè)的增長只是結(jié)構(gòu)性增長帶來的，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新相對投入較少，這種增長方式是粗放的、成本也是巨大的，在凈利潤指標(biāo)上相信不會有大的變化。

《中國聯(lián)合商報》：目前的醫(yī)藥行業(yè)是“微利時代”？

李磊：應(yīng)該說，“微利時代”對國人、企業(yè)、政府等行業(yè)相關(guān)者來說應(yīng)該是一個比較理想的時代。企業(yè)賺取適當(dāng)?shù)睦麧櫍屍胀ɡ习傩盏母＠呄蜃畲蠡嗟膬r格讓渡于消費(fèi)者，行業(yè)競爭格局比較穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)營行為比較理性，完全按照符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的規(guī)則規(guī)范行事，但是目前醫(yī)藥行業(yè)牽涉的問題實在太多，“微利”時代卻是不賺錢的時代。

中國醫(yī)藥有個最基礎(chǔ)的問題就是藥廠太多，太小，龐大的美國市場上只有約200家流通企業(yè)，大的供應(yīng)商不到10家，而中國有17000家流通企業(yè)、6700家生產(chǎn)企業(yè)。藥廠多造成的問題在于，中小藥廠為了求生存，會在低水平的藥品上競爭激烈，整體競爭能力并不強(qiáng)。

《中國聯(lián)合商報》：什么原因造就了目前醫(yī)藥行業(yè)的“微利時代”？

李磊：這主要是由于體制和管理問題造成的。醫(yī)院以藥養(yǎng)醫(yī)的機(jī)制不改變，醫(yī)療體制改革方案遲遲不出臺，國家對醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新投入不足等體制問題，是目前醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)低迷的主要原因。而且，連續(xù)進(jìn)行的藥品降價也致使醫(yī)藥行業(yè)利潤下降。此外，醫(yī)藥宏觀調(diào)控部門的缺失也讓醫(yī)藥行業(yè)失去了依靠。醫(yī)藥監(jiān)管部門并不具備綜合協(xié)調(diào)企業(yè)發(fā)展的能力，角色錯位引起了醫(yī)藥企業(yè)找不到領(lǐng)頭人。另外，隨著醫(yī)藥企業(yè)的增多，行業(yè)內(nèi)的競爭越來越激烈，進(jìn)一步擠壓了醫(yī)藥企業(yè)的利潤。再則是醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)多，導(dǎo)致流通費(fèi)用率高。在我國，從藥廠出來的產(chǎn)品到最終的消費(fèi)者，往往有5~7個流通環(huán)節(jié)，而在國外的成熟市場，藥品流通環(huán)節(jié)一般為2~3個。流通環(huán)節(jié)繁多必然導(dǎo)致效率低下和效益的損失，導(dǎo)致我國醫(yī)藥商業(yè)的平均流通費(fèi)用率一直處于較高的水平。

醫(yī)藥營銷模式巨變

《中國聯(lián)合商報》：醫(yī)改方針出來以后，將給醫(yī)藥行業(yè)帶來哪些好處？

李磊：“十七大”報告提出了要中西醫(yī)并重，實行醫(yī)藥分開，建設(shè)覆蓋城鄉(xiāng)居民的藥品供應(yīng)保障體系，建立國家基本藥物制度，保證群眾的基本用藥，確保食品藥品安全。

新的醫(yī)療體制改革方向必將使中國醫(yī)藥市場總體規(guī)模呈現(xiàn)極大的增長空間，同時也給中國醫(yī)藥行業(yè)一個良好的發(fā)展契機(jī)。目前，我國人口自然增長、人口結(jié)構(gòu)老齡化、居民醫(yī)療保健意識的提高，以及農(nóng)村醫(yī)藥市場開發(fā)都將繼續(xù)推動國內(nèi)醫(yī)藥市場規(guī)模快速增長。

總之，新醫(yī)改將成為推動醫(yī)藥行業(yè)走出寒冬的歷史轉(zhuǎn)機(jī)，醫(yī)藥行業(yè)的春天來了。

《中國聯(lián)合商報》：剛才您在分析醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)利潤率低下的主要原因時，提到了醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)造成的影響，作為醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)的醫(yī)藥商業(yè)來說，醫(yī)療體制改革后，會對醫(yī)藥流通企業(yè)帶來什么影響？

李磊：從醫(yī)改政策可以看出，醫(yī)改政策將向大的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)傾斜，“十一五”期間將“培育5個銷售額在50億元以上的大型醫(yī)藥集團(tuán)，10個銷售額在30億元以上的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)”。未來政府主導(dǎo)下以資本為杠桿翹動行業(yè)整合將成為醫(yī)藥流通業(yè)并購的主題詞。我國醫(yī)藥流通行業(yè)的市場集中度將不斷提高，隨著中間流通環(huán)節(jié)的壓縮，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)以及藥企的利潤將會有所提升。

此外，醫(yī)改的方向之一，就是渠道的陽光化，能夠降低醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的成本。打擊商業(yè)賄賂，整治醫(yī)藥購銷領(lǐng)域秩序，將改變藥品利潤分配的價值鏈，醫(yī)改有望解決兩個最基本的問題，一是醫(yī)生由誰來養(yǎng)的問題，一是國家加大投入，這些錢由誰來管的問題，醫(yī)生的灰色收入將實現(xiàn)陽光化，而藥品經(jīng)營環(huán)節(jié)中的非法收益受到打擊，讓利與患者。同時由于減少了不必要的灰色支出，醫(yī)藥企業(yè)的成本必然降低。

但是所有的流通政策的核心改革是流通渠道的雙軌化：計劃線和市場線。計劃線是國家要建立基本藥物體系，對基本藥物指定廠家生產(chǎn)，計劃采購，計劃分銷；市場線是對非基本藥物的市場化營銷。

《中國聯(lián)合商報》：未來醫(yī)藥營銷模式將發(fā)生那些變化？

李磊：新醫(yī)改有一個目標(biāo)就是：渠道的扁平化。深化醫(yī)藥流通體制改革，就是把兩頭小、中間大的“腰鼓”變成“啞鈴”，通過市場自由競爭及行政手段，完成藥品流通體系的“瘦身”。醫(yī)改提速必將加快醫(yī)藥流通秩序規(guī)范的步伐，迫使絕大多數(shù)中小批發(fā)企業(yè)退出，將業(yè)務(wù)讓與充當(dāng)主渠道的大型流通企業(yè)。

主要有兩個方面的變化：一是新的醫(yī)療改革使政府成為醫(yī)藥采購的主題，醫(yī)院的無約束行為將結(jié)束，藥價和醫(yī)療價格將大幅度下降,醫(yī)藥經(jīng)營企業(yè)將蛻變?yōu)槲锪鳎欢橇魍ㄆ髽I(yè)控制流通渠道的方式將會改變，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)可以跨過流通渠道，直接面對終端，價格的減低和規(guī)范及商業(yè)賄賂的嚴(yán)格監(jiān)管將使傳統(tǒng)的醫(yī)院醫(yī)藥代表失業(yè)。

上下齊手再覓生機(jī)

《中國聯(lián)合商報》：事實上，目前的醫(yī)藥行業(yè)不僅面臨著政策的頻繁變化，也面臨著外資醫(yī)藥企業(yè)的強(qiáng)有力競爭，你一直認(rèn)為中國醫(yī)藥需要民族醫(yī)藥工業(yè)，并把它比作國防，那么，目前我國的民族醫(yī)藥企業(yè)在競爭中處于什么位置？

李磊：我一直認(rèn)為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)和國防事業(yè)有相似性，國防在于保家衛(wèi)國，醫(yī)藥工業(yè)亦是13億人“生老病死”的保障體系。從某種意義上說，國防是防止外界的入侵，是對外部的防御體系，而醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)關(guān)系著人民的身體健康水平，是內(nèi)在的防御體系。

關(guān)于民族醫(yī)藥工業(yè)，首先提供兩組數(shù)據(jù)，2006年我國醫(yī)藥工業(yè)60%以上的利潤由獨(dú)資、合資企業(yè)貢獻(xiàn)，民族醫(yī)藥企業(yè)面臨著的是“國際競爭國內(nèi)化，國內(nèi)競爭國際化”更為激烈的國際競爭，有20多家合資企業(yè)正在努力變成獨(dú)資，并且從2001年到現(xiàn)在，20多家國外的醫(yī)藥巨頭在廣州、上海、北京設(shè)立了研發(fā)中心，跨國制藥企業(yè)已由單純開發(fā)中國市場轉(zhuǎn)為研發(fā)投資。而我們的民族醫(yī)藥工業(yè)則是艱難生存，自2000年開展GMP認(rèn)證后，為順利過關(guān)，很多企業(yè)是不惜血本，勒緊腰帶湊集資金進(jìn)行GMP改造，大部分藥企都背上了巨額銀行貸款，目前，民族醫(yī)藥工業(yè)自身背負(fù)的是3000億元的金融機(jī)構(gòu)貸款、3000多億的生產(chǎn)能力過剩以及50%以上的生產(chǎn)設(shè)備閑置的巨大壓力，行業(yè)虧損面還在擴(kuò)大，行業(yè)整體利潤下滑超過20%。可以說，民族醫(yī)藥工業(yè)已經(jīng)處于極度危險的境地。

《中國聯(lián)合商報》：這還需要國家、企業(yè)、行業(yè)做什么？

李磊：無論是這個產(chǎn)業(yè)也好，還是企業(yè)的經(jīng)營者也好，必須明確藥品這個商品的社會定位，它不僅僅是一個簡單的商品，在這個過程當(dāng)中，我們要調(diào)整自己的心態(tài)和生產(chǎn)方式。在這個狀態(tài)下，我們必須快速的進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

國家現(xiàn)在最需要做的是要敏銳和快捷的意識到民族醫(yī)藥工業(yè)的戰(zhàn)略地位，加大對技術(shù)創(chuàng)新能力構(gòu)建的投入，這是歷史欠帳，但要找準(zhǔn)投入的真正著力點和關(guān)鍵戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，醫(yī)藥技術(shù)的基礎(chǔ)研究希望企業(yè)來投入是不現(xiàn)實的。同時國家應(yīng)該有意識的對外資進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控。

第8篇

政策紅利催生醫(yī)藥板塊投資機(jī)會

李佳存表示，2015年是我國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的關(guān)鍵一年，預(yù)計2015年GDP增長率向7%靠攏，貼近當(dāng)前潛在經(jīng)濟(jì)增長率。消費(fèi)價格指數(shù)維持在2%以內(nèi)，工業(yè)品價格指數(shù)可能持續(xù)通縮但幅度減輕。“中速增長，低通脹”將成為未來3-5年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的寫照。

在這樣的大背景下，對于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，李佳存認(rèn)為，受益于人口老齡化以及國家持續(xù)加大投入，未來5-10年醫(yī)藥行業(yè)整體仍有望維持15%以上的穩(wěn)健增長。對比2014年，2015年將是繼續(xù)深化醫(yī)改的一年，政策面整體會更加樂觀。藥品方面，政府整體思路已由“唯低價是取”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量優(yōu)先，價格合理”。2015年基本藥物以及省醫(yī)保目錄藥品招標(biāo)工作陸續(xù)推進(jìn);醫(yī)療服務(wù)方面，政府鼓勵社會資本辦醫(yī)，醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)及民營醫(yī)院納入醫(yī)保等扶持政策有望陸續(xù)出臺，政策紅利不斷釋放。總體來看，雖然2015年行業(yè)有政策擾動壓力，但也有明顯的政策紅利預(yù)期。

從估值層面分析，當(dāng)前醫(yī)藥板塊對應(yīng)2015年整體估值在25倍左右，相對大盤的估值溢價率下滑至43%，行業(yè)估值溢價率較2005年以來的平均值低25個百分點，位于歷史低位。因此，2015年醫(yī)藥板塊或?qū)⒋蟾怕逝苴A大盤。落實到今年的投資機(jī)會，將主要來自景氣度較高的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、診斷等行業(yè)以及處方藥行業(yè)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，此外，互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)醫(yī)療、醫(yī)藥行業(yè)的改造也會帶來較好的投資機(jī)會。

價值理念關(guān)注高成長性優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年，醫(yī)藥板塊的漲幅不到20%，在申萬28個一級行業(yè)中漲幅排名倒數(shù)第2，而同期非銀金融板塊漲幅超過100%。李佳存指出，當(dāng)前缺乏基本面支撐的周期股、大盤藍(lán)籌風(fēng)格股票漲勢幾近瘋狂，醫(yī)藥板塊為代表的成長股為大家所拋棄。目前股市表現(xiàn)出較強(qiáng)的行業(yè)輪動行情，因此前期漲幅較低的醫(yī)藥行業(yè)會有補(bǔ)漲的預(yù)期;當(dāng)前醫(yī)藥板塊不論從絕對估值角度還是相對估值角度都處于歷史低位，因此2015年投資醫(yī)藥板塊性價比很高，正是布局醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的良好時機(jī)。

第9篇

“三年之痛，七年之癢”實為婚姻生活中的一句俗話罷了，他的意思是指戀愛三年為期，能走過三年結(jié)為伴侶的不多。結(jié)婚后夫妻之間相處到了七年就會有一場感情的劫難，這是一次家庭感情危機(jī)的考驗，這個考驗是婚姻中的“”，一旦成功，婚姻便能朝向良性健康的方向發(fā)展；反之，則可能二人分道揚(yáng)鑣、分崩離析，最終可能導(dǎo)致婚姻解體、勞燕分飛。可見此“癢”之可怕，它是一道坎，是決勝成功與否的關(guān)鍵。相比較“痛”則感覺較為痛快、干脆，可以重頭再來。“癢”在字典上解釋為“輕微的痛”，但是真正得過瘙癢癥的人才知道，“癢”之痛勝于斷指之痛。正如我的這位同事所講，在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)工作了十幾年，隨著目前醫(yī)藥行業(yè)的營銷環(huán)境的驟變，市場競爭激烈且不斷加劇，欲離開卻又不甘心，并且對新行業(yè)不甚了解和有把握；繼續(xù)熬下去，又不甘于現(xiàn)狀，此為“癢”之苦，真是食之無味，棄之可惜。 我們該如何擺脫和正確地待營銷工作中的“痛”與“癢”呢？所謂此“痛”可以理解為明確發(fā)現(xiàn)了問題的原因，此“癢”可以理解為只知道困惑卻不太清楚造成的原因，需要我們通過總結(jié)和分析、剖析去弄清原因。“痛”、“癢”都需要去尋求解決問題的對策和方法。“痛、癢”之道體現(xiàn)了總結(jié)過去，才能更好的面對未來處理問題的方法，正確判斷和總結(jié)我們的成功與失敗，以此為鏡，明鑒今后工作的目標(biāo)和策略。

2003年是中國的醫(yī)藥營銷市場環(huán)境處在一個前所未有的劇烈動蕩和變革時期，中國醫(yī)藥營銷開始由傳統(tǒng)的以管理為本的營銷模式開始向以提高整體企業(yè)營銷系統(tǒng)效率和協(xié)同執(zhí)行能力的經(jīng)營為主的營銷模式轉(zhuǎn)變。競爭的方式和營銷的模式都出現(xiàn)了新的變化。回顧和總結(jié)即將過去的一年的成功和失敗，市場變化的狀況。有太多的感悟想和大家一起分享，讓我們“痛癢共享”！讓我們暫時告別那些飄在空中、不痛不癢的理論，直接搔癢止痛，痛快一回吧。 醫(yī)藥營銷之“痛”

回顧2003年真是多事之秋的一年，我們的醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了太多太多的困難和苦澀，有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)，市場競爭日趨白熱化。同時醫(yī)藥市場逐步規(guī)范化、法制化和規(guī)模化的趨勢也日趨明朗。醫(yī)藥營銷管理的專業(yè)化、系統(tǒng)化和學(xué)術(shù)化的步伐也日益加快……，總結(jié)歸納起來，2003年中主要對醫(yī)藥營銷市場的影響因素有以下兩個方面，此為營銷之“痛”：

一、 醫(yī)藥行業(yè)自身狀況對醫(yī)藥營銷的影響：

1、針對制藥企業(yè)――市場競爭依然嚴(yán)峻。

這些年通過國家藥監(jiān)局針對制藥生產(chǎn)企業(yè)GMP認(rèn)證和國藥準(zhǔn)子文號換發(fā)等舉措，并沒有改變目前醫(yī)藥市場僧多粥少的局面，據(jù)國家藥監(jiān)局資料顯示通過GMP認(rèn)證使原有六千多家制藥企業(yè)降低到三千多家，但又有新批建立的兩千多家制藥企業(yè)。而這些新的制藥企業(yè)有許多是剛剛涉足醫(yī)藥行業(yè)的，原因是他們從其他行業(yè)看醫(yī)藥行業(yè)覺得利潤豐厚，他們都是在其他行業(yè)累計了巨大的資金實力，尤其是近些年從原始資本累計雄厚的房地產(chǎn)等獲利豐厚的行業(yè)進(jìn)軍醫(yī)藥行業(yè)的太多太多。山東有一家是做太陽能原材料的企業(yè)，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品幾乎處在壟斷地位，幾年來累計資金相當(dāng)雄厚。其在山東投資了一家新藥廠，僅藥廠投資就在1億元以上，由于營銷上的欠缺，一直舉步為艱，由于資金實力的強(qiáng)大，前期的損失未傷及其元?dú)猓壳巴ㄟ^高薪聘請醫(yī)藥質(zhì)詢團(tuán)隊，情況在逐步緩解。由于他們的經(jīng)濟(jì)實力與原有的制藥企業(yè)不在一個水平的競爭平臺上，給現(xiàn)有的已經(jīng)投入了巨大資金進(jìn)行GMP改造的企業(yè)來說，就是醫(yī)藥行業(yè)市場競爭環(huán)境的惡化。在從企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，雖然新審批建立的藥廠需要新藥的支撐，但是也許從市場獲得利潤的產(chǎn)品與市場上同類品種多，市場潛力大的品種入手。因此，目前的醫(yī)藥行業(yè)營銷環(huán)境的相同產(chǎn)品重復(fù)率相當(dāng)高，尤其表現(xiàn)在普藥類產(chǎn)品。產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，而我們的消費(fèi)者也趨于同質(zhì)化，這樣必然導(dǎo)致市場的惡性競爭。我們面臨的是一個產(chǎn)品過剩時期，產(chǎn)品競爭已經(jīng)成為企業(yè)競爭中的一個非常重要的問題，而品牌就是在產(chǎn)品嚴(yán)重過剩時期人們最后選擇的理由之一。另一個角度看，資金實力的擁有對于對付日益競爭激烈的市場是一個非常關(guān)鍵的因素。

2、針對醫(yī)藥流通企業(yè)――物流概念引發(fā)巨額投資風(fēng)險

我們目前的醫(yī)藥流通企業(yè)通過這些年的努力是從這樣的基礎(chǔ)走過來的：企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、經(jīng)營效益低、流通秩序亂、管理手段落后、資金不足、政府政策調(diào)控不到位等等。通過幾年來國家GSP認(rèn)證工作的開展，各地區(qū)醫(yī)藥流通市場相對規(guī)范化、正規(guī)化。新的醫(yī)藥流通格局正在形成，一批大型醫(yī)藥流通企業(yè)正在形成并在不斷壯大，而2003年醫(yī)藥流通市場卻出現(xiàn)了另一種潮流，就是各地醫(yī)藥流通企業(yè)紛紛青睞于大型醫(yī)藥物流公司，這是繼連鎖藥店后醫(yī)藥領(lǐng)域中出現(xiàn)的又一股燒錢熱潮，在全國各地，北京醫(yī)藥、廣州醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、重慶醫(yī)藥、太極集團(tuán)、武漢同濟(jì)堂等各路諸候，都在或已經(jīng)開始籌措資金上馬區(qū)域性物流中心，其投資一般都在1億元以上。重慶醫(yī)藥股份在四川建立的四川和平醫(yī)藥公司僅從德國引進(jìn)的物流管理軟件系統(tǒng)就花費(fèi)2500萬元。而一些中型醫(yī)藥流通企業(yè)也在為建立大規(guī)模的物流配送中心積極準(zhǔn)備。大采購，大配送，大倉儲，大調(diào)撥、大投入是否真正能夠在當(dāng)前這個微利時代換來合理的回報？現(xiàn)在的醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)不是以前的醫(yī)藥市場，利潤高，賺錢容易。目前整體醫(yī)藥流通行業(yè)的利潤下降，配套成本卻在增加。人均效率降低，人員出現(xiàn)冗員與人才短缺并存的現(xiàn)象。在與全國年銷售量排名前幾位的一大型醫(yī)藥股份公司的董事長交流中了解到，這也是不得已而為之。為了在如此競爭激烈的環(huán)境中站穩(wěn)腳步，拼上老本也得上，不進(jìn)則退嗎。他們對醫(yī)藥流通領(lǐng)域內(nèi)的激烈競爭還不是最擔(dān)心的，他們認(rèn)為憑自己的實力和管理能力在該領(lǐng)域中站穩(wěn)腳跟還是有信心的，其實最讓他們心里最擔(dān)心的是從其他行業(yè)帶著雄厚資金進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)的門外漢，拿著錢燒得你個半死就退出，剛打完勝仗的你還沒有緩過氣，接著又來一位門外漢進(jìn)入，再燒你個半死。如此反復(fù)，自己再有實力也難逃一劫。這也是目前巨額資金投入到大型醫(yī)藥物流公司潛在的最大的危險。如何分清當(dāng)前市場狀況，多一些務(wù)實少一些泡沫。在此營銷環(huán)境變化最為激烈之際，看清局勢，保存自己的經(jīng)濟(jì)實力，瞅準(zhǔn)時機(jī)，該出手時就出手，才能最終取得勝利，同時降低市場投資風(fēng)險。同時加強(qiáng)醫(yī)藥流通企業(yè)區(qū)域內(nèi)和區(qū)域間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共同維護(hù)該地區(qū)的穩(wěn)定。這才是醫(yī)藥流通企業(yè)在目前狀況下的合理選擇。例如，日前重慶太極集團(tuán)醫(yī)藥商業(yè)這一塊正在與廣州醫(yī)藥有限公司進(jìn)行區(qū)域間的合作，為區(qū)域間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合樹立了一個典范。

3、針對醫(yī)藥零售藥店――平價藥房降價風(fēng)暴愈演愈烈。

2003年的平價風(fēng)波在全國是愈演愈烈，藥品平價旋風(fēng)正在繼續(xù)席卷廣州、上海、重慶等諸多省會城市，大家匆忙開始價格戰(zhàn)，誰能直接從廠家拿到更便宜更低價格的藥品，誰就能打出藥品的更低價格吸引消費(fèi)者，一味比價格誰更低，卻忽略了品牌意識和服務(wù)意識。日前報道說，浙江地區(qū)平價藥房打出一元錢的感冒藥和一元錢的抗生素卻遭遇難堪。又有傳來剛開幾個月的平價大藥房匆匆關(guān)門的消息。如南京的開心大藥房的草草收場，南京寶豐大藥房的瀕臨關(guān)門等等。我認(rèn)為零售藥店的競爭，將由目前單純的價格競爭，進(jìn)一步發(fā)展為質(zhì)量、服務(wù)、品牌等更高層次的競爭。譬如，非常大藥房即將推出24小時送藥上門服務(wù)，起步價從0.5元開始送起，長年定期為慢性病患者開設(shè)健康講座，為長期購藥者定期回訪、設(shè)立健康檔案等。

另一個角度來看，平價藥房的興起正是體現(xiàn)了這樣一個現(xiàn)象，消費(fèi)者所受渠道為中心的營銷正逐步在減弱，越來越多的平價藥房為獲得更加便宜的產(chǎn)品進(jìn)貨價格，必須考慮直接從生產(chǎn)廠家進(jìn)貨。隨著廠家產(chǎn)品在這些平價藥房為代表的群體中銷售量的提升，市場環(huán)境會促使生產(chǎn)企業(yè)逐步重視和考慮與他們合作的更大范圍的合作和交流。產(chǎn)品進(jìn)入終端渠道鏈的縮短是藥品價格下降的重要因素之一。一個市場格局的形成是需要通過激烈的市場競爭來培育，中國未來的渠道模式來看，以渠道為中心的營銷會逐步向以產(chǎn)品和產(chǎn)品品牌為中心的營銷轉(zhuǎn)化。

二、 重大自然災(zāi)害對醫(yī)藥營銷的影響作用：

上半年流行性傳染病“非典”席卷全國，除與“非典”相關(guān)的藥品銷售有所增長外，其他絕大多數(shù)藥品生產(chǎn)企業(yè)的藥品銷售額，因那段時間醫(yī)院和藥店客流量的明顯減少而銷售量下降。對部分類別藥品銷售的影響因行政原因，還持續(xù)了一段時間，尤其是解熱鎮(zhèn)痛類藥品。例如在部分地區(qū)如浙江、福建等省份感冒類藥品紛紛下柜，當(dāng)時患者在購買時還必須需憑醫(yī)生處方。“非典”和“非典后”的社會現(xiàn)象改變了人民群眾日常衛(wèi)生習(xí)慣，例如，良好衛(wèi)生習(xí)慣的培養(yǎng)；預(yù)防流感意識增強(qiáng)；接種流感疫苗的人群數(shù)量增加；一定程度上糾正人們用藥的盲目性，加強(qiáng)人們用藥科普教育等等，對藥品尤其是消費(fèi)者可以更多自主選擇的OTC類藥品的銷售影響較大。

同時，由于“非典”出現(xiàn)打破了許多制藥企業(yè)全年的營銷計劃和品種結(jié)構(gòu)的推廣工作。在“非典”初期出現(xiàn)與“非典”相關(guān)產(chǎn)品的供不應(yīng)求和“非典”后產(chǎn)品的嚴(yán)重過剩。在全年營銷費(fèi)用投放上，許多企業(yè)將上半年的銷售政策和推廣費(fèi)用集中用在“非典”后的下半年使用，使下半年的醫(yī)藥市場競爭異常火爆激烈，尤其表現(xiàn)在感冒藥的銷售上。 醫(yī)藥營銷之“癢”

2003年醫(yī)藥市場的激烈競爭的加劇，使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層和員工倍感郁悶和困惑，此為營銷之“癢”。下面列舉三個比較突出的困惑在此分析。

一、 制藥企業(yè)營銷隊伍和營銷系統(tǒng)理解力和執(zhí)行力的困惑。

目前制藥企業(yè)的營銷已經(jīng)是企業(yè)整體營銷系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)和協(xié)同的結(jié)果，這就需要企業(yè)內(nèi)部與銷售部門相關(guān)的各個部門之間溝通和理解的協(xié)調(diào)性，營銷部門與公司領(lǐng)導(dǎo)層思路的一致性。這樣才能充分的發(fā)揮營銷管理人員和其營銷隊伍的主管能動性和實時創(chuàng)新性，同時增強(qiáng)各級營銷人員對公司策略的理解和執(zhí)行力度。當(dāng)今的營銷時代，已經(jīng)不是過去機(jī)會造就企業(yè)的年代。以前領(lǐng)導(dǎo)一幫人，沖上去，干什么能成什么，市場環(huán)境也相對簡單，外界影響也少。營銷隊伍的士氣也因勝利而持續(xù)高漲。而現(xiàn)在的營銷環(huán)境更加復(fù)雜，外界影響因素瞬息萬變，營銷策略和方案很難十全十美。很容易因執(zhí)行過程中的毫厘之差導(dǎo)致失之千里。解決的方法核心有三條。1、加強(qiáng)營銷過程的管理而不是結(jié)果的管理，即實現(xiàn)營銷管理的精細(xì)化和標(biāo)準(zhǔn)化管理的目標(biāo)，注重不同特點的營銷區(qū)域進(jìn)行區(qū)別對待。同時加強(qiáng)營銷活動的監(jiān)督、反饋和及時糾正、處理的對應(yīng)機(jī)制。2、建立健全企業(yè)內(nèi)部之間和內(nèi)部與外部的溝通渠道。3、提高營銷系統(tǒng)各職能部門的專業(yè)素質(zhì)。

二、 各種醫(yī)藥營銷模式的并存給醫(yī)藥市場銷售帶來不同影響的困惑。

當(dāng)前的醫(yī)藥銷售已經(jīng)發(fā)展到幾種營銷模式并存的時代。各種營銷模式相互影響、作用使?fàn)I銷環(huán)境變得更加復(fù)雜、困難。例如，大包形式的產(chǎn)品對銷售各級渠道促銷力度的靈活度對公司自身營銷隊伍相對固定促銷力度的負(fù)面沖擊。各種營銷模式在員工工作激情，營銷管理成本，銷售隊伍的維系，公司穩(wěn)固發(fā)展等方面都有著不同的利弊。如何選擇？視公司的實際情況而定，各有利弊。醫(yī)藥營銷模式的選擇，直接關(guān)系到產(chǎn)品是否能順利啟動和成長的關(guān)鍵。根據(jù)公司自身的人力、物力、財力的現(xiàn)狀，對產(chǎn)品發(fā)展的期望程度，公司發(fā)展的速度要求，綜合各項因素選擇切實可行的銷售模式。例如，如果企業(yè)資金比較雄厚，又有一批管理素質(zhì)過硬的干部，上層組織框架比較健全和開放，可以選擇廠家直接建立營銷隊伍，在公司統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮下自主經(jīng)營，控制營銷中一切環(huán)節(jié)，遞進(jìn)式的發(fā)展，最終企業(yè)獲得利潤最大化。如果企業(yè)資金薄弱，管理水平相對差，營銷企劃水平低，可選擇招商、制的銷售方式，充分利用社會上的資金和銷售網(wǎng)絡(luò)，推廣啟動市場速度快，企業(yè)風(fēng)險小，初期絕對利潤高，資金周轉(zhuǎn)快。

三、 社會發(fā)展和信息時代的變革使消費(fèi)者越來越理性，如何讓我們的產(chǎn)品在眾多同類產(chǎn)品中更能吸引消費(fèi)者倍感困惑。

這主要表現(xiàn)在消費(fèi)者在以藥店終端為銷售窗口的藥品時，主要是OTC藥品等。目前社會的不斷進(jìn)步和發(fā)展，商業(yè)訊息不斷豐富，整個社會處在一個信息高速發(fā)展的時代。人們接受來之社會環(huán)境中的信息量太大，營銷環(huán)境的變化已經(jīng)讓我們的消費(fèi)者無法在較短時間內(nèi)準(zhǔn)確的獲得產(chǎn)品訊息，產(chǎn)生沖動購買，產(chǎn)品打動和滿足消費(fèi)者需求的難度越來越大。其次，我們的消費(fèi)者接受信息的能力也在成長，那種一上廣告，人們就蜂擁而至購買的年代已經(jīng)過去了，消費(fèi)者在眾多信息（產(chǎn)品的各種宣傳形式中）中在辨別、在思考、在猶豫、在斟酌。從而導(dǎo)致從產(chǎn)品宣傳、說服、教育消費(fèi)者產(chǎn)生購買行為的過程加長，難度增加。同時我們也能看到，訊息時代的消費(fèi)者的消費(fèi)特點也給我們營銷帶來了更多的機(jī)會。消費(fèi)者處在對產(chǎn)品信息辨別能力差的時候，對事物判斷能力不準(zhǔn)的時候，在消費(fèi)者心目中取得具有一定信任度的人員的勸導(dǎo)和引導(dǎo)消費(fèi)就顯得非常重要，這就是藥店營業(yè)員的工作的重要性。

同時，產(chǎn)品品牌對消費(fèi)者購買的影響力的重要性日趨明顯，以產(chǎn)品和品牌為中心的營銷越來越受到重視。 醫(yī)藥營銷“痛癢”之道

現(xiàn)實存在的問題和困惑還有很多很多，如何消除醫(yī)藥營銷之“痛癢”，方法和辦法也很多。萬事都是相互聯(lián)系、相互影響的，只要看清事情之緣由，認(rèn)真分析和總結(jié)，消除此“痛癢”之病癥是可以做到的。就2003年醫(yī)藥行業(yè)之風(fēng)風(fēng)雨雨，無數(shù)變革我們究竟該怎樣面對？如何對策？答案是該止痛就止痛，該止癢就止癢。總體原則是，以靜止動，保存和積累實力，瞅準(zhǔn)時機(jī)，抓住機(jī)會，鑄成成就。