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第1篇

關(guān)鍵詞：農(nóng)村融資；土地經(jīng)營(yíng)；動(dòng)產(chǎn)抵押；農(nóng)產(chǎn)品浮動(dòng)抵押

中圖分類號(hào)：F301 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）012-000-01

一、現(xiàn)狀分析

在現(xiàn)代社會(huì)，第二、第三產(chǎn)業(yè)正在不斷的發(fā)展，而農(nóng)村不管是現(xiàn)代化建設(shè)還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是相對(duì)滯后，其中一個(gè)主要原因可以歸咎于農(nóng)村融資問(wèn)題。而農(nóng)村地區(qū)融資難的首要原因是農(nóng)村地區(qū)抵押擔(dān)保方式有待創(chuàng)新，由于各種因素的影響導(dǎo)致農(nóng)村的有效擔(dān)保物不足及發(fā)展緩慢，導(dǎo)致農(nóng)村地區(qū)的融資需求得不到滿足，經(jīng)濟(jì)難以繼續(xù)有效快速發(fā)展。解決問(wèn)題的首要任務(wù)就是對(duì)農(nóng)村融資抵押擔(dān)保方式進(jìn)行創(chuàng)新與改革。

根據(jù)2015年3月湖州統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)的信息，得出雖然湖州市的農(nóng)村居民收入在不斷上漲，但是他們的財(cái)產(chǎn)性收入所占比重不大[1]，農(nóng)村金融市場(chǎng)體系不夠健全，財(cái)產(chǎn)性收入比重小。并且從相關(guān)新聞報(bào)道上發(fā)現(xiàn)湖州市的金融辦和市政協(xié)把更多的精力投入于緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題上，而不是農(nóng)村居民融資抵押擔(dān)保方式的問(wèn)題上。

二、存在的問(wèn)題

1.法律制度不完善

我國(guó)《擔(dān)保法》和《物權(quán)法》中明確規(guī)定，農(nóng)民用地的土地使用權(quán)絕大多數(shù)禁止抵押，宅基地不得抵押。在實(shí)際操作中，根據(jù)“地隨房走”、“房隨地走”抵押機(jī)制的邏輯推論，村民建筑于宅基地之上的房屋也不具有抵押權(quán)。此外，土地流轉(zhuǎn)的程序、內(nèi)容、行為等不規(guī)范，監(jiān)管機(jī)制尚不完善，導(dǎo)致農(nóng)民對(duì)于土地流轉(zhuǎn)存在顧忌。沒(méi)有法律的保障和支持，農(nóng)民融資更是困難重重，想要獲得資金首先就是要沖破法律瓶頸，完善法律制度。

2.市場(chǎng)體系不健全

土地經(jīng)營(yíng)權(quán)的流轉(zhuǎn)和集體或個(gè)人股權(quán)的轉(zhuǎn)讓都需要成熟的交易市場(chǎng)才實(shí)現(xiàn)，然而農(nóng)村的市場(chǎng)體系不像城市那樣健全。由于市場(chǎng)的金融運(yùn)營(yíng)水平不夠高加大了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也限制了抵押擔(dān)保方式創(chuàng)新的發(fā)展。而且對(duì)于農(nóng)村的信貸成本相對(duì)較高，農(nóng)民不敢也沒(méi)有這個(gè)能力去深入了解關(guān)于融資這方面的信息，這反過(guò)來(lái)更是加大了農(nóng)村金融市場(chǎng)體系完善的難度。

3.貸款需求不一致

首先是農(nóng)民貸款需求具有季節(jié)性，這與他們從事的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有關(guān)。尤其是春季，需要的資金投入數(shù)目較大，而在秋季則是收獲的季節(jié)。所以農(nóng)民貸款的需求也與城市居民存在較大的差異。其次是農(nóng)民貸款的用途較為復(fù)雜，而城市的企業(yè)貸款用途相對(duì)單一。在日常的生產(chǎn)過(guò)程中，農(nóng)民的角色多變，資金用途也難以明確，所以在申請(qǐng)貸款時(shí)很難區(qū)分類型和用途[2]。并且，農(nóng)村居民的的金融意識(shí)不足，缺乏融資理財(cái)意識(shí)也是一個(gè)主要問(wèn)題。

三、應(yīng)對(duì)的措施

經(jīng)過(guò)閱讀大量的文獻(xiàn)資料以及新聞熱點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)歷年來(lái)各個(gè)地方政府都在加大對(duì)“三農(nóng)”的金融支持力度，尤其是在農(nóng)村融資抵押擔(dān)保方式這一塊上進(jìn)行很多有益的實(shí)踐和探索，很多措施都具有相當(dāng)大的借鑒意義，這些措施主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一是采用動(dòng)產(chǎn)抵押。動(dòng)產(chǎn)抵押被定義為是指?jìng)鶛?quán)人對(duì)于債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移占有而供作債務(wù)履行擔(dān)保的動(dòng)產(chǎn)，在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，予以變價(jià)出售并就其價(jià)款優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。動(dòng)產(chǎn)抵押基本上具備了不動(dòng)產(chǎn)抵押所具有的一切屬性，而且比不動(dòng)產(chǎn)更有靈活性，所以本人認(rèn)為一旦動(dòng)產(chǎn)抵押被廣泛的運(yùn)用到各個(gè)地區(qū)，那農(nóng)村融資問(wèn)題也就能相對(duì)簡(jiǎn)單一些了[3]。

二是使用農(nóng)產(chǎn)品浮動(dòng)抵押。農(nóng)業(yè)種植是廣大農(nóng)民最基本的生產(chǎn)方式，并且在農(nóng)村最常見(jiàn)也是最重要的資源就是農(nóng)產(chǎn)品。如果農(nóng)產(chǎn)品可以用來(lái)融資抵押擔(dān)保的話，那新農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)建設(shè)必能向前邁一大步。[5]浮動(dòng)抵押允許以還沒(méi)有收獲的農(nóng)產(chǎn)品作為抵押物，這就使農(nóng)民在既需要資金播種又沒(méi)有存貨抵押時(shí)也可以解決融資問(wèn)題[4]。當(dāng)然，很多學(xué)者表明農(nóng)產(chǎn)品浮動(dòng)抵押方式還處于摸索階段，但其今后可能成為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的突破點(diǎn)。

三是創(chuàng)新?lián)Ｖ贫取Ｊ紫纫?guī)范農(nóng)村地區(qū)融資抵押貸款擔(dān)保的操作流程，并且結(jié)合當(dāng)?shù)靥厣梢越⑥r(nóng)村土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)、農(nóng)用耕地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以及耕地轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)等。政府需要積極出資來(lái)興辦各類農(nóng)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化農(nóng)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理[5]。還可以通過(guò)減小農(nóng)村擔(dān)保機(jī)構(gòu)的稅收負(fù)擔(dān)，使得這些本應(yīng)作為稅款上交的資金轉(zhuǎn)變?yōu)槠滟Y本金或者風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

四、總結(jié)

湖州市的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開(kāi)金融行業(yè)，農(nóng)村的融資問(wèn)題亟待解決。若完善農(nóng)村金融市場(chǎng)，創(chuàng)新融資抵押擔(dān)保方式來(lái)滿足農(nóng)民的金融需求，一定能推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，從而反過(guò)來(lái)促進(jìn)整個(gè)金融市場(chǎng)的成熟與發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)差距。2015年1月，湖州銀行“房票貸”業(yè)務(wù)的推出，有效的拓寬了農(nóng)村居民的融資渠道，極大程度上解決了融資問(wèn)題，使得抵押和擔(dān)保變得簡(jiǎn)單，還幫助農(nóng)民們充分的使用了靜態(tài)資產(chǎn)。這一政策不但促進(jìn)了湖州銀行在農(nóng)村市場(chǎng)業(yè)務(wù)的拓展還促進(jìn)了湖州市的城市化的建設(shè)。[6]所以說(shuō)農(nóng)村融資在我國(guó)金融市場(chǎng)中已經(jīng)顯示出廣闊的發(fā)展前景，如果能夠突破法律瓶頸、健全相關(guān)的法律法規(guī)、完善農(nóng)村擔(dān)保體系、創(chuàng)新農(nóng)村融資抵押擔(dān)保方式來(lái)滿足農(nóng)民的貸款需求，不但能緩解農(nóng)村地區(qū)貧困還能為增加就業(yè)機(jī)作出巨大的貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]湖州信息統(tǒng)計(jì)網(wǎng).

[2]秦紅松.農(nóng)戶貸款擔(dān)保困境及破解機(jī)制研究[D].西南大學(xué)，2014.

[3]張靜.農(nóng)村金融市場(chǎng)擔(dān)保方式創(chuàng)新――基于湖北的實(shí)踐[J].中國(guó)金融，2010，02：77-78.

[4]高文麗.農(nóng)村金融市場(chǎng)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保方式創(chuàng)新實(shí)踐及思考[J].武漢金融，2010，02：52-55.

第2篇

關(guān)鍵詞：融資；擔(dān)保；平臺(tái)；償債風(fēng)險(xiǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施；項(xiàng)目建設(shè)

中圖分類號(hào)：F832.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）09-0-01

受2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后的四萬(wàn)億刺激計(jì)劃影響，中國(guó)地方政府融資平臺(tái)加速發(fā)展，地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資形成的債務(wù)日益成為地方財(cái)政主要債務(wù)之一。

2012年11月， 國(guó)土資源部等四部委下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)土地儲(chǔ)備與融資管理的通知》要求，土地儲(chǔ)備總規(guī)模和融資規(guī)模將被嚴(yán)格控制。2013年4月10日，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》重申平臺(tái)貸要“控制總量”外，還提出“隔離風(fēng)險(xiǎn)”。由此可見(jiàn)，地方政府融資將變得更加困難，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，改革和完善地方政府投融資機(jī)制已刻不容緩。

雖然我們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了地方政府嚴(yán)重依賴投資拉動(dòng)的畸形經(jīng)濟(jì)不可持續(xù)，但在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，投資拉動(dòng)仍將是地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力量。

一、地方財(cái)政面臨較大的償債風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）4月的《財(cái)政監(jiān)督報(bào)告》認(rèn)為，大致平衡的周期性財(cái)政調(diào)整狀況和可觀的利率增長(zhǎng)會(huì)使地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以緩和，但一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)的政府仍然處于極脆弱風(fēng)險(xiǎn)邊緣。根據(jù)2010年數(shù)據(jù)顯示，省級(jí)以下地方債務(wù)占到了全部的70%，暴露了更大的償債風(fēng)險(xiǎn)。

IMF報(bào)告同時(shí)指出，“地方政府償債能力很大程度上會(huì)受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響。”報(bào)告調(diào)查發(fā)現(xiàn)，80%被調(diào)查的城市稱會(huì)以銷售土地來(lái)償付債務(wù)。這主要表現(xiàn)在以下兩點(diǎn)，一是土地出讓金、房地產(chǎn)稅費(fèi)是地方政府的主要收入來(lái)源；二是很多地方政府融資平臺(tái)是以土地作價(jià)或抵押品，如果宏觀調(diào)控加碼，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)下行，將對(duì)地方融資平臺(tái)償債能力產(chǎn)生較大的影響。

二、財(cái)政直接或間接擔(dān)保融資難以為繼

在地方政府融資平臺(tái)公司貸款的模式下，地方政府融資平臺(tái)公司作為借款主體，當(dāng)?shù)卣峁┍ＷC擔(dān)保，由政府財(cái)政兜底，政府一般將該種保證納入財(cái)政預(yù)算，可由當(dāng)?shù)厝舜蟪Ｎ瘯?huì)會(huì)議決議通過(guò)。政府擔(dān)保一般是以保證或承諾函的方式提供保證，而且往往是多頭承諾，其承諾償債金額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其實(shí)際代償能力。

銀監(jiān)會(huì)等五部委于2006年4月25日《關(guān)于加強(qiáng)宏觀調(diào)控整頓和規(guī)范各類打捆貸款的通知》再次重申，嚴(yán)禁各級(jí)地方政府及政府部門對(duì)擔(dān)保法規(guī)定以外的貸款和債務(wù)，提供任何形式的擔(dān)保和變相擔(dān)保。

姑且不論政府擔(dān)保是否合法合規(guī)，按照法律規(guī)定，政府不承擔(dān)還款責(zé)任的，銀行有權(quán)通過(guò)法院訴訟追償。但在我國(guó)，銀行的發(fā)展和業(yè)務(wù)開(kāi)拓離不開(kāi)政府的支持，較難，即使并勝訴，由于政府缺乏償債能力，往往也無(wú)法執(zhí)行。

基于以上幾點(diǎn)，由于政策限制和實(shí)際操作中的困難，地方政府通過(guò)財(cái)政直接或間接擔(dān)保來(lái)融資的方式難以為繼。

三、設(shè)立省級(jí)國(guó)有融資擔(dān)保平臺(tái)為地方融資擔(dān)保可能是解決地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金缺口的重要途徑之一

1.解決財(cái)政不能為基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)直接或間接擔(dān)保的問(wèn)題

成立省級(jí)國(guó)有融資擔(dān)保平臺(tái)，可以把政府和市場(chǎng)結(jié)合在一起，在發(fā)揮政府財(cái)政的增信作用的同時(shí)，又遵循市場(chǎng)化的運(yùn)作方式，規(guī)避財(cái)政擔(dān)保的法規(guī)限制，是基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)市場(chǎng)化運(yùn)作的必然選擇。

2.成立省級(jí)國(guó)有融資擔(dān)保平臺(tái)可保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，調(diào)動(dòng)市縣政府積極性，加大信貸資金投入市縣基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)

公路、水利、保障房等項(xiàng)目，國(guó)家和省級(jí)資金投入后，需市縣一級(jí)資金配套。通過(guò)提供融資擔(dān)保，可提高重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)配套資金到位率，保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

通過(guò)提供融資擔(dān)保，支持市縣融資平臺(tái)向銀行借貸，可以調(diào)動(dòng)銀行的積極性，引導(dǎo)信貸資金流向地方基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)，這將有助于放大財(cái)政資金效應(yīng)、拓展支持領(lǐng)域、將引導(dǎo)效應(yīng)和放大效應(yīng)最大化。

3.成立省級(jí)國(guó)有融資擔(dān)保平臺(tái)可為中小企業(yè)提供擔(dān)保，保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)

中小施工企業(yè)、材料供應(yīng)企業(yè)一般需要的是流動(dòng)資金貸款，還款來(lái)源是其獲得的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目撥付的工程款、材料款等等。目前該類企業(yè)向銀行融資非常困難，而其他擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于對(duì)這些客戶沒(méi)有有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，一般也不愿意給其擔(dān)保。對(duì)于這類客戶，可先行由省級(jí)國(guó)有融資平臺(tái)提供擔(dān)保向銀行申請(qǐng)短期流動(dòng)資金貸款，待工程或材料款撥付后償還，可在財(cái)政等資金未及時(shí)到位的情況保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

四、設(shè)立省級(jí)國(guó)有融資擔(dān)保平臺(tái)有利于發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，搭建地方政府與金融機(jī)構(gòu)良好互動(dòng)的橋梁

1.省級(jí)融資擔(dān)保平臺(tái)有著市縣平臺(tái)無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)

省級(jí)融資擔(dān)保平臺(tái)的設(shè)立方一般都有著較強(qiáng)的實(shí)力背景，可能為省級(jí)財(cái)政部門，也可能為實(shí)力雄厚的省管企業(yè)，在設(shè)立的注冊(cè)資本金、政策支持上都有著市縣級(jí)融資擔(dān)保平臺(tái)無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。

2.設(shè)立省級(jí)國(guó)有融資擔(dān)保平臺(tái)有利于搭建與金融機(jī)構(gòu)良好互動(dòng)的橋梁

銀行、信托公司等金融平臺(tái)審批權(quán)限一般集中在省級(jí)或以上，設(shè)立省級(jí)融資擔(dān)保平臺(tái)有利于利用在距離上的優(yōu)勢(shì)，也有利于發(fā)揮對(duì)等協(xié)商的優(yōu)勢(shì)，有利于搭建與金融機(jī)構(gòu)良好互動(dòng)的橋梁。

五、總結(jié)

地方融資融資面臨諸多的困境，而很多縣市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目前還離不開(kāi)投資拉動(dòng)，通過(guò)財(cái)政擔(dān)保方式融資難以為繼，土地融資規(guī)模又被嚴(yán)格控制。設(shè)立省級(jí)國(guó)有融資擔(dān)保平臺(tái)可為地方融資提供擔(dān)保，有利于保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)；有利于搭建地方政府與金融機(jī)構(gòu)良好互動(dòng)的橋梁，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]姚啟建.地方政府融資平臺(tái)公司貸款的擔(dān)保問(wèn)題研究.北大法律信息網(wǎng)，2010.

第3篇

內(nèi)容摘要:實(shí)施融資擔(dān)保模式可以提高我國(guó)地方政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的放大倍數(shù)和資金使用效率,實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)基金的持續(xù)運(yùn)行。目前我國(guó)地方政府雖已具備實(shí)施融資擔(dān)保模式的一定條件,但在采取融資擔(dān)保模式之前尚需解決貸款資金的獲得與使用問(wèn)題。

關(guān)鍵詞:融資擔(dān)保 地方政府 創(chuàng)業(yè)投資 政府引導(dǎo)基金

融資擔(dān)保模式是指根據(jù)信貸征信機(jī)構(gòu)提供的信用報(bào)告,在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)良好、資產(chǎn)負(fù)債率不高的情況下,引導(dǎo)基金以融資擔(dān)保方式支持其通過(guò)負(fù)債增強(qiáng)投資能力。融資擔(dān)保的具體做法是,創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行證券或者從特定金融機(jī)構(gòu)融通資金,由引導(dǎo)基金對(duì)其融入資金的還本付息予以擔(dān)保。在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)不能按期還本付息時(shí),由引導(dǎo)基金代為償付。為補(bǔ)償所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),引導(dǎo)基金向創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)收取一定比率的擔(dān)保管理費(fèi)。目前我國(guó)各地方政府設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金普遍沒(méi)有采取融資擔(dān)保模式,本文試從引導(dǎo)基金實(shí)施融資擔(dān)保模式的意義與條件入手,分析地方政府引導(dǎo)基金實(shí)施融資擔(dān)保模式的適用性。

地方政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金實(shí)施融資擔(dān)保模式的意義

地方政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金采用融資擔(dān)保模式,對(duì)提高引導(dǎo)基金的放大倍數(shù)、控制投資風(fēng)險(xiǎn)和提高資金使用效率等具有十分積極的意義。

(一)可以提高地方政府引導(dǎo)基金放大倍數(shù)且增加園區(qū)中小科技企業(yè)融資供給

在參股子基金或跟進(jìn)投資的運(yùn)作模式下,由于引導(dǎo)基金需直接向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金,受引導(dǎo)基金自身的資本規(guī)模限制,流入地方政府科技園區(qū)的民間資本放大倍數(shù)有限。如中關(guān)村引導(dǎo)基金在過(guò)去六年中投入資金5328萬(wàn)元,帶動(dòng)合作機(jī)構(gòu)投資額為22448萬(wàn)元,放大倍數(shù)為4.2倍。而融資擔(dān)保模式不需要直接占用引導(dǎo)基金的資金,這樣引導(dǎo)基金就能夠?yàn)楦嗟膭?chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供融資支持,使流入地方政府科技園區(qū)的創(chuàng)業(yè)資本以更大的倍數(shù)擴(kuò)張。美國(guó)SBIC項(xiàng)目自1994年開(kāi)始實(shí)施融資擔(dān)保模式到2002年止,財(cái)政共撥款2.285億美元,并自2002年開(kāi)始財(cái)政不再對(duì)SBIC項(xiàng)目投入資金。但僅在2002財(cái)年,美國(guó)小企業(yè)管理局(SBA)就批準(zhǔn)了313家小企業(yè)投資公司的注冊(cè)申請(qǐng),引入私人直接投資61.66億美元,為小企業(yè)投資公司擔(dān)保債務(wù)資金82.791億美元,使當(dāng)年可用于小企業(yè)投資的資金高達(dá)144.451億美元,是累計(jì)財(cái)政撥款總額的63.22倍。

(二)可以有效提高引導(dǎo)基金的使用效率

在參股子基金的運(yùn)作模式下,對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)來(lái)說(shuō),引導(dǎo)基金的資金為無(wú)成本資金,因此個(gè)別子基金在引導(dǎo)基金完成出資后遲遲不進(jìn)行項(xiàng)目投資,導(dǎo)致資金閑置。在融資擔(dān)保模式下,創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)引導(dǎo)基金提供的債務(wù)擔(dān)保承諾要支付承諾費(fèi),對(duì)已發(fā)生的擔(dān)保債務(wù)要支付利息、擔(dān)保費(fèi)及管理年費(fèi)等成本,這就會(huì)迫使合作的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)重視投資項(xiàng)目的選擇及資金的使用效率問(wèn)題,從而提高引導(dǎo)基金的整體使用效率。

(三)可以降低引導(dǎo)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)且解決投資收益與風(fēng)險(xiǎn)不匹配問(wèn)題

在參股子基金的運(yùn)作模式下,為吸引參與合作的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè),引導(dǎo)基金采取較強(qiáng)的讓利政策,在承擔(dān)高的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)只分享相當(dāng)于同期國(guó)債收益率的回報(bào)率。這種低回報(bào)率與高風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重不匹配不利于引導(dǎo)基金的持續(xù)運(yùn)行。在融資擔(dān)保模式下,引導(dǎo)基金不直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),僅在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)因經(jīng)營(yíng)困難不能按期償付擔(dān)保債務(wù)時(shí)才出資代為償付。擔(dān)保(債權(quán))人的身份使引導(dǎo)基金能夠優(yōu)先處置創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資產(chǎn),從而降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。而在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)生違約償付之前收取的承諾費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等收入也在一定程度上抵補(bǔ)了代為償付擔(dān)保債務(wù)所發(fā)生的損失。

(四)可以解決地方政府引導(dǎo)基金資本規(guī)模偏小問(wèn)題

目前我國(guó)設(shè)立的地方政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)模在1億元到20億元之間,其中由地方政府獨(dú)資設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)模多為5億元人民幣,這些引導(dǎo)基金多采取參股子基金的方式,運(yùn)行一段時(shí)間就會(huì)顯得資本規(guī)模不足,難以持續(xù)運(yùn)行。如中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金當(dāng)初設(shè)計(jì)的總規(guī)模為5億元,到2008年末時(shí)已累計(jì)投入了3.75億元,離當(dāng)初設(shè)計(jì)的5億元總規(guī)模僅剩1.25億元。而園區(qū)科技企業(yè)的融資需求仍未得到充分滿足,在單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模日益擴(kuò)大的趨勢(shì)下,這些資金如果還采取參股子基金的方式的話,將遠(yuǎn)不能實(shí)現(xiàn)引入民間資本解決園區(qū)內(nèi)科技企業(yè)融資困難的政策目標(biāo)。但在融資擔(dān)保模式下,由于引導(dǎo)基金可以在不直接向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供資金的情況下極大地?cái)U(kuò)大引入資本的倍數(shù),這些資金作為提供融資擔(dān)保的保證,就能滿足引導(dǎo)基金持續(xù)運(yùn)行的要求,并保證政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

地方政府引導(dǎo)基金實(shí)施融資擔(dān)保模式已具備的條件與不足

(一)目前地方政府引導(dǎo)基金實(shí)施融資擔(dān)保模式已具備的條件

首先,法律制度允許地方政府引導(dǎo)基金對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實(shí)施融資擔(dān)保。《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確指出引導(dǎo)基金“根據(jù)信貸征信機(jī)構(gòu)提供的信用報(bào)告,對(duì)歷史信用記錄良好的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè),可采取提供融資擔(dān)保方式,支持其通過(guò)債權(quán)融資增強(qiáng)投資能力”,這為地方政府引導(dǎo)基金采取融資擔(dān)保模式提供了制度依據(jù)。

其次,融資擔(dān)保模式給創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)帶來(lái)較高的杠桿收益,提高了其與引導(dǎo)基金的合作積極性。利用引導(dǎo)基金提供的融資擔(dān)保,創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)能夠較快地獲得比引導(dǎo)基金提供參股資金更多的管理資本規(guī)模,并且在資金籌集規(guī)模及使用上擁有更多的靈活性,因而融資擔(dān)保模式將會(huì)比參股子基金模式更受創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的歡迎。目前,因全球金融危機(jī)導(dǎo)致的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的融資環(huán)境惡化也為地方政府引導(dǎo)基金采取融資擔(dān)保模式提供了有利機(jī)會(huì)。

再次,地方政府所在地區(qū)有眾多的金融機(jī)構(gòu),這些金融機(jī)構(gòu)多與地方政府機(jī)構(gòu)及中小企業(yè)已建立了良好的業(yè)務(wù)關(guān)系,這為地方政府引導(dǎo)基金采取融資擔(dān)保模式時(shí)與之建立合作伙伴關(guān)系奠定了基礎(chǔ),在一定程度上解決了擔(dān)保資金的融通問(wèn)題。

最后,部分地方政府早在20世紀(jì)末就建立了政府擔(dān)保機(jī)構(gòu),這些擔(dān)保機(jī)構(gòu)在貸款擔(dān)保、票據(jù)擔(dān)保、融資信托計(jì)劃擔(dān)保、公司債券擔(dān)保等業(yè)務(wù)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),為地方政府引導(dǎo)基金采取融資擔(dān)保模式實(shí)施融資擔(dān)保管理儲(chǔ)備了人才。

(二)地方政府引導(dǎo)基金采取融資擔(dān)保模式存在的不足

在操作層面上,地方政府可以債券融資擔(dān)保和貸款融資擔(dān)保兩種方式向創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供資金支持。但如果地方政府引導(dǎo)基金采取向合作創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供貸款擔(dān)保的模式,就要考慮貸款資金的獲得與使用問(wèn)題。我國(guó)《貸款通則》第二十條規(guī)定,“借款人不得用貸款從事股本權(quán)益性投資,國(guó)家另有規(guī)定的除外。”而對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)而言,其獲得擔(dān)保性貸款的目的就是要擴(kuò)大對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)投資,這與我國(guó)《貸款通則》中的規(guī)定不符。在這種情況下,引導(dǎo)基金可能難以找到能夠提供貸款的合作金融機(jī)構(gòu),或在取得貸款后不能向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股本性資金支持。這是融資擔(dān)保模式能否得以實(shí)施的根本性問(wèn)題,地方政府引導(dǎo)基金還需要取得政策的突破點(diǎn)。

地方政府引導(dǎo)基金采取融資擔(dān)保模式吸引民間資本從事創(chuàng)業(yè)投資能否取得成功還會(huì)受到自身信用級(jí)別的限制。目前地方政府引導(dǎo)基金多以國(guó)有企業(yè)的身份存在,資本規(guī)模有限,擔(dān)保信用級(jí)別并不高,對(duì)擬發(fā)行債券融資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)吸引力不足。而在提供貸款擔(dān)保時(shí),由于我國(guó)相關(guān)政策規(guī)定擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以提供保證金貸款倍數(shù)為其注冊(cè)資本的5-10倍,且銀行提供的貸款額度與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)掛鉤,這就使政府引導(dǎo)基金的放大倍數(shù)存在許多不確定性。

如何確定擔(dān)保費(fèi)率也在一定程度上影響了引導(dǎo)基金融資擔(dān)保模式的成功運(yùn)行。由于我國(guó)擔(dān)保市場(chǎng)起步晚,相關(guān)數(shù)據(jù)積累少,已形成的數(shù)據(jù)代表性較低。又因國(guó)情差異較大,借鑒其它國(guó)家(美國(guó)SBIC)的相關(guān)費(fèi)率可能會(huì)出現(xiàn)偏誤。這些都加大了引導(dǎo)基金確定擔(dān)保費(fèi)率的難度。如果在融資擔(dān)保模式的實(shí)施早期收取過(guò)低的相關(guān)費(fèi)率,引導(dǎo)基金融資擔(dān)保項(xiàng)目就可能在運(yùn)行一定時(shí)期后難以實(shí)現(xiàn)收支的自我平衡;而收取的相關(guān)費(fèi)率過(guò)高,又會(huì)缺乏對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的吸引力,難以實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)民間資本從事創(chuàng)業(yè)投資的目的。

綜上所述,當(dāng)前實(shí)施融資擔(dān)保模式對(duì)政府引導(dǎo)基金的持續(xù)運(yùn)行具有很強(qiáng)的積極意義。但是各地方政府在采取決策前要做好充分的準(zhǔn)備工作,突破政策上對(duì)貸款資金使用方向的限制,并科學(xué)論證我國(guó)當(dāng)前對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供融資擔(dān)保的適宜費(fèi)率。

參考文獻(xiàn):

第4篇

一、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金額會(huì)計(jì)處理實(shí)際情況

伴隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行、我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革，類似于鋼鐵、煤炭、水泥等傳統(tǒng)資金密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題開(kāi)始浮現(xiàn)出來(lái)，逐漸致使經(jīng)濟(jì)效益一年不如一年，間接導(dǎo)致融資擔(dān)保公司的償債擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)節(jié)節(jié)上升。財(cái)政部于2010年7月公布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第4號(hào)》準(zhǔn)確地規(guī)定融資擔(dān)保公司應(yīng)當(dāng)遵循《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，同時(shí)依據(jù)保險(xiǎn)公司相關(guān)條例規(guī)定列報(bào)。

融資擔(dān)保公司的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)以承擔(dān)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取收益，在會(huì)計(jì)上是運(yùn)用“未到期責(zé)任準(zhǔn)備金”反映未來(lái)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)匹配成本，融資擔(dān)保公司通過(guò)“未到期責(zé)任準(zhǔn)備金”項(xiàng)目把保險(xiǎn)收獲利益在不同的會(huì)計(jì)期間分?jǐn)偅举|(zhì)上來(lái)說(shuō)是一種遞延收益，從計(jì)量上分析，意味著該擔(dān)保承諾在未來(lái)有可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益流出金額。

融資擔(dān)保公司將要承擔(dān)連帶的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)被擔(dān)保企業(yè)出現(xiàn)達(dá)到期限無(wú)法償還銀行貸款的時(shí)候，所以，融資擔(dān)保公司需要就此類風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提擔(dān)保賠償準(zhǔn)備金在擔(dān)保賠償發(fā)生之前，既要及時(shí)披露風(fēng)險(xiǎn)，又要符合權(quán)責(zé)發(fā)生制下的費(fèi)用配比要求，融資擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)“撥備”是由未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、擔(dān)保賠償準(zhǔn)備金一起組成的。

二、在風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金會(huì)計(jì)處理中出現(xiàn)的疑惑

（一）融資擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提依照監(jiān)管規(guī)定還是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的疑惑，切實(shí)從我國(guó)融資擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，參考企業(yè)會(huì)計(jì)處理規(guī)范單列小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的處理方法，把融資擔(dān)保企業(yè)區(qū)分為大中型企業(yè)、小型企業(yè)，大中型融資擔(dān)保企業(yè)列報(bào)準(zhǔn)備金可依據(jù)“監(jiān)管與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則孰高”的方式，假設(shè)依照監(jiān)管規(guī)定計(jì)提的準(zhǔn)備金高于按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提的準(zhǔn)備金，就選擇監(jiān)管規(guī)定的方式列報(bào)計(jì)提的準(zhǔn)備金，假設(shè)依照監(jiān)管規(guī)定計(jì)提的準(zhǔn)備金低于按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提的準(zhǔn)備金，就參照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則列報(bào)按計(jì)提的準(zhǔn)備金，小型融資擔(dān)保企業(yè)延續(xù)監(jiān)管規(guī)定方式計(jì)提準(zhǔn)備金可降低會(huì)計(jì)核算的成本，還能加強(qiáng)會(huì)計(jì)上的可操作性，同時(shí)，符合條件的各類融資擔(dān)保企業(yè)、小型企業(yè)運(yùn)用企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提準(zhǔn)備金也是值得鼓舞和支持的。

（二）融資擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的測(cè)算方法類似銀行還是保險(xiǎn)公司的疑惑，保險(xiǎn)公司的會(huì)計(jì)處理方式一般受到國(guó)際上擔(dān)保公司的使用，大數(shù)據(jù)的保險(xiǎn)精算方法是保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)準(zhǔn)備金的測(cè)算的基礎(chǔ)，這致使融資擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方法上存在不同點(diǎn)，面對(duì)這個(gè)不同需要在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則層面充分的闡釋、統(tǒng)一協(xié)調(diào)。我國(guó)融資擔(dān)保公司需要綜合融資擔(dān)保企業(yè)自身融資業(yè)務(wù)、非融資業(yè)務(wù)混營(yíng)的業(yè)務(wù)本質(zhì)特點(diǎn)，融資擔(dān)保企業(yè)的會(huì)計(jì)處理照搬保險(xiǎn)公司適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是不合理、不科學(xué)的，符合實(shí)際情況的會(huì)計(jì)處理方法才是合理的選擇。貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)測(cè)算準(zhǔn)備金仍然實(shí)行和正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失五級(jí)分類相似的辦法，非融資業(yè)務(wù)測(cè)算準(zhǔn)備金沿用保險(xiǎn)測(cè)算的方式。

（三）融資擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的預(yù)測(cè)是使用“歷史經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ汀边€是“預(yù)期損失模型”的疑惑，在會(huì)計(jì)上被稱為“歷史經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ汀钡木褪墙鹑跈C(jī)構(gòu)“五級(jí)分類”，是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的時(shí)期可執(zhí)行的管理方式，但是經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)較大的不確定性時(shí)，運(yùn)用這種方式得到的是不精確的結(jié)果。技術(shù)層面的不同是融資擔(dān)保公司和保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理方式的唯一差異，“預(yù)期損失模型”是最終共同的選擇，融資擔(dān)保公司最切合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的處理方式是依據(jù)最佳估計(jì)數(shù)確定擔(dān)保準(zhǔn)備金。

三、健全我國(guó)融資擔(dān)保公司準(zhǔn)備金會(huì)計(jì)處理的建議

（一）依據(jù)融資擔(dān)保公司實(shí)際情況分離行業(yè)管理辦法與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，管理理念的變化要符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則學(xué)科規(guī)律，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要彰顯其本身內(nèi)在的邏輯標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)計(jì)是對(duì)企業(yè)各個(gè)交易事項(xiàng)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告來(lái)反映經(jīng)濟(jì)信息，中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則總趨勢(shì)是走向相同的路線，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際化將是未來(lái)的必然發(fā)生的事實(shí)。

第5篇

[論文摘要]：目前，我國(guó)信用擔(dān)保體系存在總體結(jié)構(gòu)性缺陷、經(jīng)營(yíng)性缺失等問(wèn)題，應(yīng)針對(duì)結(jié)構(gòu)性缺陷確立多層次擔(dān)保機(jī)構(gòu)，針對(duì)經(jīng)營(yíng)性缺失建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的多層次風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，還需采用具有一定附加條件的擔(dān)保融資方式，以求進(jìn)一步降低和分散風(fēng)險(xiǎn)。

目前我國(guó)注冊(cè)登記的中小企業(yè)早已超過(guò)1000萬(wàn)家，數(shù)量占企業(yè)總量的99.3%，創(chuàng)造了GDP的55.6%，提供了全國(guó)75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。[1]然而，在中小企業(yè)占據(jù)半壁江山的今天，對(duì)其金融供給卻嚴(yán)重滯后。企業(yè)因自身?xiàng)l件不足等原因造成“貸款難，還款更難”的局面，迫切需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)的協(xié)助以獲得貸款。

一、完善信用擔(dān)保體系可以有效緩解中小企業(yè)的融資難度

(一)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因分析

目前，在我國(guó)中小企業(yè)所獲得的融資與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用極不相稱。具體表現(xiàn)為中小企業(yè)間接融資渠道狹窄，直接融資渠道也不暢通，并且融資方式仍很單一。

首先，從企業(yè)自身特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)困境來(lái)看，中小企業(yè)由于資產(chǎn)少，負(fù)債能力有限，因此在還款過(guò)程中容易受到周邊經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，而且部分企業(yè)信用意識(shí)淡薄，有意拖欠貸款的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。由于信用擔(dān)保誠(chéng)信度低，進(jìn)一步增加了融資難度。

其次，從政府和金融業(yè)的融資態(tài)度和困境來(lái)看，一方面，政府“抓大放小”的方針政策導(dǎo)致金融業(yè)在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問(wèn)題上的不平等。另一方面，金融機(jī)構(gòu)由于自身經(jīng)營(yíng)要求實(shí)行謹(jǐn)慎原則，這也不利于風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)融資。[2]

最后，從中小企業(yè)能夠利用的融資方式來(lái)看，最原始的方式就是企業(yè)自籌資金，多為企業(yè)所有者自身積累或向親戚朋友籌集的資金。這部分自籌資金一般金額都比較小，難以滿足企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。比較高級(jí)的方式是直接融資，包括債券和股票等方式。這種方式較簡(jiǎn)便且符合現(xiàn)代國(guó)際融資理念，但是只有公司制的中小企業(yè)才有權(quán)使用，而且只有極少符合嚴(yán)格條件的企業(yè)才能公開(kāi)上市或進(jìn)入“第二板塊市場(chǎng)”進(jìn)行融資，同樣難以解決多數(shù)中小企業(yè)的融資需求。所以目前最為實(shí)用，也是被普遍采用的形式還是間接融資(包括金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供的短、中、長(zhǎng)期貸款)。

實(shí)踐證明，銀行貸款是中小企業(yè)融資的重要甚至唯一選擇。[3]貸款方式主要分為抵押貸款、信用貸款和擔(dān)保貸款等三種方式。第一種方式要求貸款企業(yè)的資產(chǎn)達(dá)到一定水平，但我國(guó)中小企業(yè)多數(shù)抵押擔(dān)保能力不足，缺乏必要的抵押品，導(dǎo)致這種方式利用率不高。第二種信用貸款的方式更是因?yàn)橹行∑髽I(yè)普遍信用度不高導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)心有余悸而很少采用。最后，能被金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)普遍認(rèn)同和接受，并為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)所提倡使用的即為擔(dān)保貸款方式。

(二)信用擔(dān)保是目前我國(guó)中小企業(yè)融資普遍采用的方式

由以上分析可見(jiàn)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，擔(dān)保融資是其較好選擇。其實(shí)不僅對(duì)于企業(yè)，而且對(duì)于政府和作為資金提供者的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系也是較好的選擇。

對(duì)于政府部門這只“有形的手”來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)融資難這一問(wèn)題作為一種市場(chǎng)現(xiàn)象，還要求市場(chǎng)這只“無(wú)形的手”來(lái)調(diào)節(jié)。建立信用擔(dān)保體系能使融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自動(dòng)調(diào)節(jié)其中的扭曲現(xiàn)象，減輕政府硬性調(diào)節(jié)市場(chǎng)以及被動(dòng)處理逃廢貸款行為的壓力。

對(duì)于銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，建立信用擔(dān)保體系可使其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并使?jié)撛诘慕灰壮蔀榭赡堋ｃy行業(yè)通過(guò)承擔(dān)其能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)獲取利息收入，擔(dān)保公司則是通過(guò)承擔(dān)其能夠吸收的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取擔(dān)保收入。由此，貸款的風(fēng)險(xiǎn)被擔(dān)保機(jī)構(gòu)大大分擔(dān)。同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)使信用不足、缺乏資金的企業(yè)和希望貸出資金的金融機(jī)構(gòu)所形成的潛在交易成為可能，從而提高了金融機(jī)構(gòu)的盈利水平。

可見(jiàn)，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是一個(gè)對(duì)利益各方都有利的選擇。但是，雖然我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在數(shù)量上有了較快發(fā)展，但由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)是新生事物，在運(yùn)行等方面仍存在諸多問(wèn)題。

二、我國(guó)信用擔(dān)保體系的現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題

第6篇

[關(guān)鍵詞]信用擔(dān)保；風(fēng)險(xiǎn)分散；融資

[中圖分類號(hào)]F423；F842 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1672-2426(2008)06-0048-02

目前我國(guó)注冊(cè)登記的中小企業(yè)早已超過(guò)1000萬(wàn)家，數(shù)量占企業(yè)總量的99.3%，創(chuàng)造了GDP的55.6%，提供了全國(guó)75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。[1]然而，在中小企業(yè)占據(jù)半壁江山的今天，對(duì)其金融供給卻嚴(yán)重滯后。企業(yè)因自身?xiàng)l件不足等原因造成“貸款難，還款更難”的局面，迫切需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)的協(xié)助以獲得貸款。

一、完善信用擔(dān)保體系可以有效緩解中小企業(yè)的融資難度

(一)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因分析

目前，在我國(guó)中小企業(yè)所獲得的融資與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用極不相稱。具體表現(xiàn)為中小企業(yè)間接融資渠道狹窄，直接融資渠道也不暢通，并且融資方式仍很單一。

首先，從企業(yè)自身特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)困境來(lái)看，中小企業(yè)由于資產(chǎn)少，負(fù)債能力有限，因此在還款過(guò)程中容易受到周邊經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，而且部分企業(yè)信用意識(shí)淡薄，有意拖欠貸款的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。由于信用擔(dān)保誠(chéng)信度低，進(jìn)一步增加了融資難度。

其次，從政府和金融業(yè)的融資態(tài)度和困境來(lái)看，一方面，政府“抓大放小”的方針政策導(dǎo)致金融業(yè)在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問(wèn)題上的不平等。另一方面，金融機(jī)構(gòu)由于自身經(jīng)營(yíng)要求實(shí)行謹(jǐn)慎原則，這也不利于風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)融資。[2]

最后，從中小企業(yè)能夠利用的融資方式來(lái)看，最原始的方式就是企業(yè)自籌資金，多為企業(yè)所有者自身積累或向親戚朋友籌集的資金。這部分自籌資金一般金額都比較小，難以滿足企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。比較高級(jí)的方式是直接融資，包括債券和股票等方式。這種方式較簡(jiǎn)便且符合現(xiàn)代國(guó)際融資理念，但是只有公司制的中小企業(yè)才有權(quán)使用，而且只有極少符合嚴(yán)格條件的企業(yè)才能公開(kāi)上市或進(jìn)入“第二板塊市場(chǎng)”進(jìn)行融資，同樣難以解決多數(shù)中小企業(yè)的融資需求。所以目前最為實(shí)用，也是被普遍采用的形式還是間接融資(包括金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供的短、中、長(zhǎng)期貸款)。

實(shí)踐證明，銀行貸款是中小企業(yè)融資的重要甚至唯一選擇。[3]貸款方式主要分為抵押貸款、信用貸款和擔(dān)保貸款等三種方式。第一種方式要求貸款企業(yè)的資產(chǎn)達(dá)到一定水平，但我國(guó)中小企業(yè)多數(shù)抵押擔(dān)保能力不足，缺乏必要的抵押品，導(dǎo)致這種方式利用率不高。第二種信用貸款的方式更是因?yàn)橹行∑髽I(yè)普遍信用度不高導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)心有余悸而很少采用。最后，能被金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)普遍認(rèn)同和接受，并為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)所提倡使用的即為擔(dān)保貸款方式。

(二)信用擔(dān)保是目前我國(guó)中小企業(yè)融資普遍采用的方式

由以上分析可見(jiàn)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，擔(dān)保融資是其較好選擇。其實(shí)不僅對(duì)于企業(yè)，而且對(duì)于政府和作為資金提供者的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系也是較好的選擇。

對(duì)于政府部門這只“有形的手”來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)融資難這一問(wèn)題作為一種市場(chǎng)現(xiàn)象，還要求市場(chǎng)這只“無(wú)形的手”來(lái)調(diào)節(jié)。建立信用擔(dān)保體系能使融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自動(dòng)調(diào)節(jié)其中的扭曲現(xiàn)象，減輕政府硬性調(diào)節(jié)市場(chǎng)以及被動(dòng)處理逃廢貸款行為的壓力。

對(duì)于銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，建立信用擔(dān)保體系可使其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并使?jié)撛诘慕灰壮蔀榭赡堋ｃy行業(yè)通過(guò)承擔(dān)其能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)獲取利息收入，擔(dān)保公司則是通過(guò)承擔(dān)其能夠吸收的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取擔(dān)保收入。由此，貸款的風(fēng)險(xiǎn)被擔(dān)保機(jī)構(gòu)大大分擔(dān)。同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)使信用不足、缺乏資金的企業(yè)和希望貸出資金的金融機(jī)構(gòu)所形成的潛在交易成為可能，從而提高了金融機(jī)構(gòu)的盈利水平。

可見(jiàn)，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是一個(gè)對(duì)利益各方都有利的選擇。但是，雖然我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在數(shù)量上有了較快發(fā)展，但由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)是新生事物，在運(yùn)行等方面仍存在諸多問(wèn)題。

二、我國(guó)信用擔(dān)保體系的現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題

(一)我國(guó)信用擔(dān)保體系的現(xiàn)狀

中國(guó)信用擔(dān)保制度是于1990年啟動(dòng)的新型經(jīng)濟(jì)制度。原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委制定了“一體雙翼”政策，即國(guó)家財(cái)政投入和民間資金的融入。在法律制定方面，2003年出臺(tái)了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，擔(dān)保機(jī)構(gòu)結(jié)束了“試行期”。同年國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司積極勸說(shuō)官辦、民辦的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在“全國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系”中注冊(cè)登記。另外，現(xiàn)已針對(duì)機(jī)構(gòu)的營(yíng)運(yùn)管理制定了具體規(guī)定――《中小企業(yè)信用擔(dān)保管理辦法》，使信用擔(dān)保活動(dòng)更加有理可依。

(二)我國(guó)信用擔(dān)保體系存在的主要問(wèn)題

第一，存在總體結(jié)構(gòu)性缺陷。政府的財(cái)政性擔(dān)保處于絕對(duì)主導(dǎo)地位，民間資本性擔(dān)保的比重嚴(yán)重不足。過(guò)多的政府干預(yù)，一方面加重了財(cái)政負(fù)擔(dān)，另一方面不利于民間資本的進(jìn)入，不利于機(jī)構(gòu)自身約束和激勵(lì)機(jī)制的建立和運(yùn)行。

第二，存在經(jīng)營(yíng)性缺失。表現(xiàn)在缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。一是金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒(méi)有合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，有的擔(dān)保機(jī)構(gòu)甚至被迫獨(dú)立承擔(dān)100%的風(fēng)險(xiǎn)。二是缺少專業(yè)的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保行業(yè)無(wú)法形成網(wǎng)絡(luò)體系，一定程度上制約了擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。

三、完善我國(guó)信用擔(dān)保體系的基本思路

(一)針對(duì)結(jié)構(gòu)性缺陷確立多層次的擔(dān)保機(jī)構(gòu)類型

根據(jù)實(shí)際情況，我國(guó)中小企業(yè)融資信用擔(dān)保應(yīng)該是一個(gè)以政府擔(dān)保為主，其他擔(dān)保形式并存的信貸擔(dān)保體系。

第一，建立以政府為主體的信用擔(dān)保系統(tǒng)。確立從中央、省、地區(qū)或市、鄉(xiāng)或鎮(zhèn)的綜合網(wǎng)絡(luò)，由中央統(tǒng)一投資設(shè)立(專家建議投入100億元[4])，逐級(jí)財(cái)政劃出一定量預(yù)算資金，組建信用擔(dān)保基金。

第二，成立商業(yè)性擔(dān)保體系。以法人、自然人為主出資，按《公司法》有關(guān)規(guī)定組成責(zé)任公司，獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧。

第三，設(shè)立互民間中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)。建議由商會(huì)來(lái)組織中小企業(yè)按照自愿的原則組建，形成會(huì)員制度。各會(huì)員企業(yè)按規(guī)定繳納一定的會(huì)費(fèi)以獲得數(shù)倍于入會(huì)費(fèi)的擔(dān)保貸款額度。之所以選擇商會(huì)做“領(lǐng)頭羊”的角色是因?yàn)樯虝?huì)比政府更接近企業(yè)特別是中小企業(yè)，能夠在政府的利益與企業(yè)的要求之間作出平衡。

(二)針對(duì)經(jīng)營(yíng)性缺失建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的多層次風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

第一，建立再擔(dān)保體系。依據(jù)各地實(shí)際情況，設(shè)立地方擔(dān)保、省級(jí)和全國(guó)性的再擔(dān)保多層信用補(bǔ)償機(jī)制。地方擔(dān)保機(jī)構(gòu)直接面對(duì)中小企業(yè)，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)直接面對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)按預(yù)定支付再擔(dān)保費(fèi)，雙方明確權(quán)利、義務(wù)，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)按約定比例承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。這樣的多層次性結(jié)構(gòu)，從地方到省市再到全國(guó)，既放大了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的倍數(shù)，有利于擔(dān)保規(guī)模的擴(kuò)大，又規(guī)避了擔(dān)保公司的部分風(fēng)險(xiǎn)損失。

第二，構(gòu)建合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的信用擔(dān)保活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)要相應(yīng)承擔(dān)10%~40%的擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)。借鑒它們的經(jīng)驗(yàn)，各機(jī)構(gòu)分擔(dān)比例如下：一筆擔(dān)保貸款，由貸款銀行自己承擔(dān)20%的貸款風(fēng)險(xiǎn)，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)80%的貸款風(fēng)險(xiǎn)。在80%的貸款風(fēng)險(xiǎn)中，由省級(jí)政府的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)30%的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，再由該地區(qū)的下一級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)20%的風(fēng)險(xiǎn)，最后30%的風(fēng)險(xiǎn)由擔(dān)保機(jī)構(gòu)自己承擔(dān)。

第三，建立再保險(xiǎn)體系。很多發(fā)達(dá)國(guó)家在這方面有著成功的經(jīng)驗(yàn)。日本中央信用保險(xiǎn)公司為地方性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保再保險(xiǎn)，其比例一般為70%~80%。意大利擔(dān)保公司每年最主要的再擔(dān)保業(yè)務(wù)是與瑞士再保險(xiǎn)公司合作開(kāi)展的，擔(dān)保公司每年以承包項(xiàng)目75%的額度向再保險(xiǎn)公司購(gòu)買再保險(xiǎn)。我們可以借鑒國(guó)外的做法，將再保險(xiǎn)與擔(dān)保行業(yè)相結(jié)合，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任同時(shí)，將已經(jīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)按一定比例進(jìn)行再保險(xiǎn)，由再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生賠付時(shí)，由再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按與擔(dān)保機(jī)構(gòu)約定的方式和承擔(dān)責(zé)任的比例賠付。這樣對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)可以創(chuàng)新品種，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)又可以解除后顧之憂，分散風(fēng)險(xiǎn)。

(三)嘗試“附加條件的擔(dān)保融資”，加強(qiáng)監(jiān)控降低風(fēng)險(xiǎn)

在國(guó)際融資相當(dāng)發(fā)達(dá)的今天，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的專家提出實(shí)現(xiàn)融資的“無(wú)擔(dān)保貸款”，但基于我國(guó)中小企業(yè)目前的融資狀況顯然是不切實(shí)際的，建議嘗試采用更符合國(guó)情的附加條件的擔(dān)保融資方式，進(jìn)一步降低和分散風(fēng)險(xiǎn)。

首先，要求中小企業(yè)應(yīng)滿足一定的財(cái)務(wù)要求，始終在相關(guān)的指標(biāo)下運(yùn)行。具體的指標(biāo)由其貸款銀行針對(duì)該企業(yè)的實(shí)際情況制定。

其次，由金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同指派專業(yè)人員對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行不間斷的監(jiān)督。風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)的分布是：前期的考察，中期的監(jiān)控，后期的管理。

再次，貸款機(jī)構(gòu)要注意控制本身的操作風(fēng)險(xiǎn)，包括要求有專業(yè)資格的人員對(duì)企業(yè)指標(biāo)進(jìn)行審查，防范審批人的個(gè)人道德風(fēng)險(xiǎn)等。為此，可以設(shè)立“基層信貸經(jīng)理”。基層信貸員比其他人更了解中小企業(yè)的“軟信息”，然而手中卻沒(méi)有貸款的權(quán)利，只有推薦權(quán)，還要承擔(dān)很大程度的風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)負(fù)收貸收息的責(zé)任。建議把貸款的權(quán)力下放到基層信貸員手中，效率更高，也體現(xiàn)了權(quán)利和責(zé)任統(tǒng)一的原則。

最后，要求各金融機(jī)構(gòu)不要惜貸。根據(jù)日本、韓國(guó)等東亞地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)開(kāi)展大量的業(yè)務(wù)，相對(duì)降低個(gè)別業(yè)務(wù)的事故所造成的沖擊，則根據(jù)大數(shù)定律，即可獲得持續(xù)的穩(wěn)定性發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1][4]中國(guó)人民銀行研究局，日本國(guó)際協(xié)力機(jī)構(gòu)(JICA).中國(guó)中小企業(yè)金融制度報(bào)告[M].北京：中信出版社，2005.

第7篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；國(guó)際比較；最優(yōu)選擇

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-4392（2013）01-0066-03

一、中小企業(yè)融資的基本概念研究

明確中小企業(yè)融資的內(nèi)涵是開(kāi)始本項(xiàng)研究的前提。由于量化指標(biāo)的直觀性，世界上多數(shù)國(guó)家將量化的指標(biāo)作為界定中小企業(yè)的主要標(biāo)準(zhǔn)。在我國(guó)2011年頒布的《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》中，對(duì)各行業(yè)的中小企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)也采用了定量的方式。

一般而言，融資有廣義與狹義之分。廣義的融資指的是資金在持有者之間流動(dòng)。從而達(dá)到以余補(bǔ)缺之目的的一種經(jīng)濟(jì)行為，它不僅包括資金的融入，也包括資金的融出。狹義的融資則專指資金的融入。本文旨在解決中小企業(yè)的資金短缺問(wèn)題，因此，本文的融資從狹義的角度來(lái)理解。

二、中小企業(yè)融資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)研究

（一）市場(chǎng)主導(dǎo)型

美國(guó)把中小企業(yè)稱為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“脊梁”，其中，一半以上的技術(shù)創(chuàng)新都是在中小企業(yè)中實(shí)現(xiàn)的。美國(guó)的金融市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，因此，中小企業(yè)融資主要依靠市場(chǎng)，政府只是發(fā)揮服務(wù)的功能。

1.法律保障與政府扶持。美國(guó)于1953年通過(guò)了《小企業(yè)法》，被認(rèn)為是美國(guó)中小企業(yè)的基本法。隨后，1964年又頒布了《機(jī)會(huì)均等法》，確保中小企業(yè)享有貸款的權(quán)利。在金融方面還有《小企業(yè)融資法》、《小企業(yè)投資經(jīng)濟(jì)政策法》、《小企業(yè)投資鼓勵(lì)法》等一系列法律文件，為中小企業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的法律支持。美國(guó)還成立了旨在為中小企業(yè)提供援助和咨詢的專門機(jī)構(gòu)――小企業(yè)管理局（SBA），它的基本職能是“制定中小企業(yè)發(fā)展方針；同國(guó)會(huì)及相關(guān)部門溝通；提供資金支持；對(duì)立法及其實(shí)施情況進(jìn)行調(diào)查分析；提供管理、技術(shù)、營(yíng)銷、咨詢等多方面的服務(wù)。”在資助方面，它主要以直接貸款、自然災(zāi)害貸款以及創(chuàng)新研究資助等形式扶持中小企業(yè)的發(fā)展，但資助的比例比較低。僅占融資總額的1%左右。

2.融資擔(dān)保。美國(guó)的擔(dān)保體系分為三個(gè)層級(jí)，第一層級(jí)是全國(guó)性小企業(yè)融資擔(dān)保體系。在申請(qǐng)人提出擔(dān)保申請(qǐng)的前提下，小企業(yè)管理局對(duì)申請(qǐng)人的經(jīng)營(yíng)情況、貸款用途等方面審核，決定是否予以擔(dān)保。美國(guó)的擔(dān)保業(yè)務(wù)主要分為四種：一種是一般性質(zhì)的擔(dān)保。對(duì)于75萬(wàn)美元以下的貸款，小企業(yè)管理局需提供貸款總額75%的擔(dān)保，10萬(wàn)美元的貸款提供80%的擔(dān)保；二是為少數(shù)民族和婦女創(chuàng)辦的、25萬(wàn)美元貸款以下的小企業(yè)提供90%的擔(dān)保：三是為少數(shù)的“快速車道”的貸款提供50%的擔(dān)保；四是為出口和國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)提供擔(dān)保。一旦決定擔(dān)保，小企業(yè)管理局就必須做出承諾，在申請(qǐng)人逾期未歸還貸款的情況下，由小企業(yè)管理局向金融機(jī)構(gòu)支付至少90%的未償還部分，但不能超過(guò)75萬(wàn)美元。第二層是地方性專業(yè)擔(dān)保體系。此外，還有由社區(qū)擔(dān)保組成的第三層級(jí)。

3.外源融資方式。一是間接融資。在小企業(yè)管理局提供擔(dān)保的前提下，商業(yè)銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款，但利率比大企業(yè)高。同時(shí)，還成立了由小企業(yè)管理局審查設(shè)立、旨在向中小企業(yè)投資的中小企業(yè)投資公司和民間的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。中小企業(yè)投資公司通過(guò)低息貸款、購(gòu)買證券等形式對(duì)合格的中小企業(yè)投資，投資方向是中小企業(yè)發(fā)展和技術(shù)改造；民間的風(fēng)險(xiǎn)投資公司寄希望于創(chuàng)新帶來(lái)的高收益，會(huì)對(duì)那些難以獲得貸款的高新技術(shù)領(lǐng)域的中小企業(yè)提供貸款。中小企業(yè)通過(guò)該方式獲得的融資比例約為29%。二是直接融資。美國(guó)鼓勵(lì)中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券和股票來(lái)募集資金。同時(shí)，美國(guó)的NASDAQ（納斯達(dá)克）等第二板市場(chǎng)也放寬了中小企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)證券融資可占到企業(yè)外部融資的55%以上。可見(jiàn)，在美國(guó)中小企業(yè)將證券等直接融資作為外部融資的優(yōu)先選擇。

（二）政府主導(dǎo)型

日本素有“中小企業(yè)王國(guó)”的稱號(hào)，中小企業(yè)是大企業(yè)的生存基石。政府在日本中小企業(yè)融資方面的作用不容忽視。

1.法律保障與政府扶持。日本的中小企業(yè)法在世界各國(guó)中都堪稱完備。1963年，日本正式頒布了核心性的法律文件一《中小企業(yè)基本法》，與30多部單行法一起為中小企業(yè)融資營(yíng)造良好的法律環(huán)境。1948年，日本就成立了“中小企業(yè)廳”，為中小企業(yè)的發(fā)展提供保護(hù)和扶持。同時(shí)，還建立了國(guó)民生活金融公庫(kù)、中小企業(yè)金融公庫(kù)以及商工組合三大政策性的金融機(jī)構(gòu)，利用財(cái)政資金為中小企業(yè)提供低成本長(zhǎng)期資金。據(jù)統(tǒng)計(jì)。截止2007年3月，三大政策性的金融機(jī)構(gòu)的貸款數(shù)量占全國(guó)中小企業(yè)融資比重的8.9%。

2.融資擔(dān)保。為了向中小企業(yè)提供擔(dān)保，由日本政府出全資或部分資金成立了信用保證協(xié)會(huì)和信用保險(xiǎn)公庫(kù)。前者是在地方設(shè)立的，其職責(zé)在于向中小企業(yè)融資提供貸款擔(dān)保；而后者則在全國(guó)范圍內(nèi)建立，主要目的是為前者的擔(dān)保提供保險(xiǎn)。由此，形成了信用保證協(xié)會(huì)為中小企業(yè)擔(dān)保、信用保險(xiǎn)公庫(kù)為信用保證協(xié)會(huì)再擔(dān)保的雙層保護(hù)體系，二者相互配合，以達(dá)到為中小企業(yè)融資服務(wù)之目的。

3.外源融資方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本的民間金融機(jī)構(gòu)主要是地方銀行、信用公庫(kù)及聯(lián)合會(huì)、勞動(dòng)公庫(kù)及聯(lián)合會(huì)等。它們大部分的貸款都提供給了中小企業(yè)。日本鼓勵(lì)中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票和債券等方式融資，政府可以認(rèn)購(gòu)，而且成立“風(fēng)險(xiǎn)基金”，為發(fā)行債券的中小企業(yè)提供支持；由政府、民間機(jī)構(gòu)和地方公共團(tuán)體共同出資成立了中小企業(yè)投資育成公司，由銀行、投資公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)共同出資成立了風(fēng)險(xiǎn)投資公司，同時(shí)，還組建了柜臺(tái)交易市場(chǎng)（OTC）和“二板市場(chǎng)”等。

三、我國(guó)中小企業(yè)融資主要來(lái)源

我國(guó)中小企業(yè)貸款主要來(lái)源于國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行以及城鄉(xiāng)信用社等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。據(jù)工商聯(lián)測(cè)算數(shù)據(jù)，小企業(yè)貸款占全社會(huì)貸款總額的比重長(zhǎng)期都在10%左右，即使是在貨幣政策快速擴(kuò)張的2009年和2010年，其新增貸款也僅占當(dāng)年金融機(jī)構(gòu)新增貸款總額的12%和20%左右。

另外，我國(guó)的資本市場(chǎng)也發(fā)揮了一定的中小企業(yè)融資功能。2004年，我國(guó)已在深交所開(kāi)通了中小企業(yè)板市場(chǎng)，但由于門檻比較高，大部分行業(yè)的中小企業(yè)就被股票市場(chǎng)拒之門外。另外，我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)不如股票市場(chǎng)，中小企業(yè)要通過(guò)債券融資可能性不大。據(jù)中國(guó)人民銀行調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7%來(lái)自銀行貸款，像股票、債券等直接融資僅占1.3%。但值得注意的是，我國(guó)中短期融資券的審核管理方式已經(jīng)改為注冊(cè)備案制，管理方式也改為由交易商協(xié)會(huì)自律管理，此舉將有利于中小企業(yè)進(jìn)行短期融資。

四、中小企業(yè)融資的最優(yōu)選擇

根據(jù)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中小企業(yè)最佳的融資方式存在時(shí)間上的差異性。一般來(lái)說(shuō)，在創(chuàng)業(yè)和發(fā)展初期融資規(guī)模不大，多數(shù)中小企業(yè)融資普遍采用內(nèi)部融資方式，少部分中小企業(yè)會(huì)采用親友融資等民間借貸的方式滿足融資需求；在發(fā)展壯大和成熟階段，由于自身財(cái)務(wù)狀況和治理結(jié)構(gòu)的完善，中小企業(yè)會(huì)選擇銀行貸款、債務(wù)融資、股權(quán)融資等外部融資方式。

綜合前文可知，我國(guó)中小企業(yè)主要的外部融資方式是銀行貸款。那么，銀行貸款是否是中小企業(yè)融資的最優(yōu)選擇呢？在中小企業(yè)把銀行貸款作為主要融資方式的同時(shí)，我國(guó)還長(zhǎng)期存在著中小企業(yè)貸款難的現(xiàn)象。中小企業(yè)貸款難，一是難在自身?xiàng)l件不夠，達(dá)不到門檻，二是難在即使獲得信貸支持，通常要支付較高的利息，三是難在貸后管理，中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)高。

由于借貸市場(chǎng)是個(gè)信息不對(duì)稱的市場(chǎng)，借款者比銀行更加清楚自己的還款能力，而銀行則出于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的角度會(huì)將中小企業(yè)的潛在不良貸款風(fēng)險(xiǎn)高估。借款人積極向銀行申請(qǐng)借款的行為雖然是最優(yōu)選擇，但銀行卻對(duì)這類借款行為高度厭惡，或者發(fā)放高利率貸款對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行覆蓋，或者直接拒絕發(fā)放貸款。所以，多數(shù)中小企業(yè)把銀行貸款作為最優(yōu)外部融資方式的同時(shí)。也是選擇了融資成本較高的方式。

五、中小企業(yè)融資的對(duì)策建議

（一）中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)融資管理

一是要健全法人治理結(jié)構(gòu)，建立產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)分明、管理科學(xué)的運(yùn)行機(jī)制，保障自身持續(xù)健康發(fā)展；二是要規(guī)范財(cái)務(wù)管理，逐步建立健全嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理制度，提供全面、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)信息；三是及時(shí)、準(zhǔn)確披露信息，保證披露信息的真實(shí)性、透明性和連續(xù)性，在社會(huì)樹(shù)立誠(chéng)實(shí)守信的良好企業(yè)形象：四是端正借貸理念及行為，規(guī)范信用行為，誠(chéng)實(shí)守信，好借好還，從而通過(guò)融資收到“借雞下蛋”的效果。

（二）商業(yè)銀行應(yīng)重新定位中小企業(yè)融資工作

各商業(yè)銀行應(yīng)與中小企業(yè)建立長(zhǎng)期型、合作型、伙伴型的關(guān)系，將中小企業(yè)作為重要客戶進(jìn)行營(yíng)銷、培育、合作，按照中小企業(yè)的特點(diǎn)，重新設(shè)計(jì)中小企業(yè)融資產(chǎn)品流程、條件和時(shí)間限制。主動(dòng)開(kāi)發(fā)適合中小企業(yè)特點(diǎn)的融資產(chǎn)品，在利率抵押品等條件上給予一定的優(yōu)惠和支持，提高中小企業(yè)信貸融資產(chǎn)品比重，切實(shí)加大中小企業(yè)融資支持力度。

（三）加快中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，改進(jìn)貸款擔(dān)保服務(wù)

要堅(jiān)持政策性與商業(yè)性資本運(yùn)作，盡快培育一批有實(shí)力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，壯大擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模；吸收資本重組整合現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)，使之達(dá)到與銀行進(jìn)行擔(dān)保合作的條件；搭建銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)業(yè)務(wù)合作平臺(tái)，暢通融資擔(dān)保渠道；充分利用財(cái)稅等相關(guān)政策給予中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)支持，促進(jìn)中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。

（四）加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)

地方政府作為解決中小企業(yè)融資難題的“第一推手”，要從構(gòu)建經(jīng)濟(jì)和金融良性互動(dòng)平臺(tái)、建立良好銀企合作關(guān)系、完善擔(dān)保市場(chǎng)體系等方面落實(shí)具體措施，綜合運(yùn)用政策、經(jīng)濟(jì)、行政、司法、宣傳等多種手段，在全社會(huì)大力弘揚(yáng)誠(chéng)實(shí)守信精神，建立正向激勵(lì)和反向約束機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)信用觀念。進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)金融債權(quán)的保護(hù)力度，堅(jiān)決依法懲治企業(yè)逃廢債行為，加大違約失信的付出代價(jià)。加快企業(yè)征信系統(tǒng)建設(shè)，進(jìn)一步建立健全社會(huì)共享的企業(yè)征信系統(tǒng)，降低信用評(píng)估成本，提高信息征集效率，實(shí)現(xiàn)資源共享。努力優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，為金融發(fā)揮支持中小企業(yè)發(fā)展的積極作用創(chuàng)造條件，以切實(shí)推進(jìn)中小企業(yè)融資工作順暢進(jìn)行。

第8篇

關(guān)健詞：小微企業(yè)；融資難；財(cái)政金融政策

中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）030-000-01

小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要載體。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行，小微企業(yè)面臨著一些突出矛盾，特別是“融資”已成為制約其發(fā)展“瓶頸”。南通是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大市，研究財(cái)政金融政策，充分發(fā)揮政策效應(yīng)，切實(shí)解決新常態(tài)下小微企業(yè)融資邊緣化的問(wèn)題顯得十分重要。

一、南通市小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）銀行融資喜中有憂

2016年9月底，南通市小微企業(yè)貸款余額為1711億元，同比增長(zhǎng)13.6%；比年初增加151億元，增長(zhǎng)9.6%，但低于全部貸款平均增幅1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，信用貸款僅占4.3%，銀行還是更愿意為能提供抵押擔(dān)保的小微企業(yè)發(fā)放貸款。

（二）內(nèi)部融資空間有限

小微企業(yè)內(nèi)部融資主要來(lái)源于留存收益。目前，小微企業(yè)面臨著原材料和用工成本上升的困境。南通市大部分小微企業(yè)為傳統(tǒng)加工業(yè)，議價(jià)能力弱，無(wú)法向下游企業(yè)轉(zhuǎn)移增加的成本，必然影響利潤(rùn)。

（三）直接融資門檻較高

我國(guó)債券、股票融資條件較高，一般小微企業(yè)很難具備資格達(dá)到要求。同時(shí)這兩種方式融資金額往往較大，與大部分小微企業(yè)資金需求特點(diǎn)不符。南通市的小微企業(yè)很少能通過(guò)發(fā)債、上市等方式獲得資金。

二、小微企業(yè)融資難的原因分析

（一）小微企業(yè)信用建立難

一方面，小微企業(yè)財(cái)務(wù)不規(guī)范、財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏可信性，銀行無(wú)法對(duì)企業(yè)信用進(jìn)行有效評(píng)估。另一方面，小微企業(yè)擔(dān)保抵押物有限，特別是科技型小微企業(yè)，擔(dān)保資產(chǎn)匱乏現(xiàn)象更明顯。

（二）社會(huì)信用體系建設(shè)滯后

金融機(jī)構(gòu)存在信息不對(duì)稱的顧慮，即使信用狀況好的企業(yè)有時(shí)也很難通過(guò)銀行及資本市場(chǎng)融到足夠的資金。同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)相對(duì)于小微企業(yè)發(fā)展，數(shù)量偏少，增信擔(dān)保服務(wù)能力不強(qiáng)。

（三）金融體系層次建立不完善

應(yīng)為小微企業(yè)服務(wù)的郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)商行等，實(shí)際上更傾向于給國(guó)有、大中型企業(yè)放貸。小微企業(yè)使用資金頻率高、單筆金額較小，評(píng)審成本相對(duì)高，加上銀行考核機(jī)制，信貸員積極性不高。此外，符合小微企業(yè)要求的其他融資方式，如投資基金、創(chuàng)業(yè)投資及各種產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等尚未成熟。

三、南通財(cái)政支持小微企業(yè)融資的政策及效果

（一）支持創(chuàng)新小微企業(yè)融資產(chǎn)品

財(cái)政出資設(shè)立1.5億元債權(quán)類融資基金，聯(lián)合銀行推出金融創(chuàng)新產(chǎn)品，通過(guò)基金增信，與銀行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，支持小微企業(yè)融資。從2013年起，先后開(kāi)展了科技“資金池”貸款、小微企業(yè)“助保貸”、 “創(chuàng)業(yè)貸”、“蘇微貸”等業(yè)務(wù)，累計(jì)為近千戶小微企業(yè)提供融資超40億元，平均成本基準(zhǔn)上浮不到20%。

（二）強(qiáng)化小微企業(yè)擔(dān)保扶持服務(wù)

出臺(tái)促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展的相關(guān)政策，3年來(lái)市財(cái)政兌現(xiàn)扶持資金近4000萬(wàn)元，支持擔(dān)保公司低收費(fèi)、擴(kuò)規(guī)模。設(shè)立億元區(qū)域集優(yōu)直接債務(wù)融資基金，通過(guò)基金增信擔(dān)保，成功發(fā)行1.6億元“區(qū)域集優(yōu)”債，為中小企業(yè)直接融資開(kāi)辟了有效途徑。

（三）運(yùn)用股權(quán)方式支持創(chuàng)業(yè)融資

通過(guò) “政府引導(dǎo)+市場(chǎng)運(yùn)作”，設(shè)立科技、新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，重點(diǎn)滿足初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期企業(yè)資金需求。開(kāi)展“投貸保”試點(diǎn)，由政府、銀行、擔(dān)保、創(chuàng)投聯(lián)合運(yùn)作，如企業(yè)不能按期還款，由科技創(chuàng)司將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)。

四、財(cái)政撬動(dòng)金融資源支持企業(yè)融資的建議

從南通實(shí)踐看，財(cái)政政策、金融政策聯(lián)動(dòng)，財(cái)政資金與金融工具結(jié)合，是緩解小微企業(yè)融難的有效途徑。針對(duì)政策執(zhí)行中存在問(wèn)題，借鑒先進(jìn)地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，提出以下建議：

（一）完善政策支持體系，強(qiáng)化政策措施落地

1.整合資金政策，提高創(chuàng)新產(chǎn)品運(yùn)作水平。整合專項(xiàng)資金，減少無(wú)償補(bǔ)助，采用可持續(xù)的財(cái)政資金資本化運(yùn)作模式，輔以風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、擔(dān)保、貼息等方式支持小微企業(yè)發(fā)展。加大現(xiàn)有融資創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)品的宣傳力度，進(jìn)一步完善辦法，優(yōu)化流程，提高政策知曉度，讓更多小微企業(yè)享受政策紅利。

2.加大扶持力度，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償新機(jī)制。支持商業(yè)銀行拓展小微企業(yè)新客戶，加大財(cái)政對(duì)信用貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度。改變風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償辦法，不再對(duì)銀行信用貸款損失逐筆進(jìn)行補(bǔ)償。根據(jù)各銀行信用貸款發(fā)生額，由市財(cái)政按年度給予一定比例的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。如，全年為小微企業(yè)提供信用貸款額度達(dá)5000萬(wàn)元以上的，按信用貸款總額3%的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

（二）探索多種擔(dān)保方式，彌補(bǔ)企業(yè)信用缺陷

1.政府政策性擔(dān)保與再擔(dān)保相結(jié)合。近期，上海市區(qū)兩級(jí)財(cái)政和部分商業(yè)銀行出資，設(shè)立了首期50億元的政策性融資擔(dān)保基金，支持小微企業(yè)融資。可借鑒上海做法，財(cái)政引導(dǎo)組建政策性再擔(dān)保基金，利用市場(chǎng)機(jī)制放大擔(dān)保基金，支持擔(dān)保公司更好地為小微企業(yè)融資服務(wù)。

2.支持擔(dān)保機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。通過(guò)財(cái)政注資、兼并重組等方式，增大國(guó)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本規(guī)模，增強(qiáng)融資擔(dān)保能力。促進(jìn)銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，鼓勵(lì)銀行根據(jù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)力，實(shí)行差別化保證金繳納比例，對(duì)優(yōu)質(zhì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)免收保證金。支持國(guó)有擔(dān)保公司牽頭設(shè)立小微企業(yè)轉(zhuǎn)貸基金，市場(chǎng)化運(yùn)作，建立轉(zhuǎn)貸應(yīng)急機(jī)制。

（三）引導(dǎo)多元化金融發(fā)展，拓展企業(yè)融資渠道

1.鼓勵(lì)地方金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)。積極鼓勵(lì)農(nóng)商行等降低門檻為小微企業(yè)服務(wù)，探索實(shí)行流轉(zhuǎn)貸、循環(huán)貸，緩解小微企業(yè)“先還后貸”造成的資金周轉(zhuǎn)壓力。積極推動(dòng)建立多層次地方金融體系，支持區(qū)域金融資產(chǎn)交易所、中小企業(yè)融資服務(wù)中心等建設(shè)，為小微企業(yè)提供多樣化的融資服務(wù)。

2.進(jìn)一步激發(fā)民間資本投資熱情。發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，吸引社會(huì)資金、民營(yíng)資本創(chuàng)業(yè)投資。借鑒“西湖模式”，聯(lián)合財(cái)政、銀行、社會(huì)資金，設(shè)立“小企業(yè)集合債權(quán)信托基金”，通過(guò)銀行向社會(huì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，做大基金規(guī)模。由政府、銀行、信托等組成評(píng)定委員會(huì)，對(duì)符合條件的小微企業(yè)提供債權(quán)融資。在此基礎(chǔ)上，探索通過(guò)設(shè)置期權(quán)、增加贖回機(jī)制等方式，賦予企業(yè)靈活掌握融資規(guī)模自，激勵(lì)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)狀況，增強(qiáng)社會(huì)資本的投資興趣。

參考文獻(xiàn)：

第9篇

文／卞延齡 孫養(yǎng)俊

隨著國(guó)家鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)“走出去”政策的落實(shí)，目前許多企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從最早的勞務(wù)輸出和工程分包的初級(jí)階段到工程施工總承包和設(shè)計(jì)施工總承包的提升轉(zhuǎn)變。隨著大量中國(guó)企業(yè)“走出去”，加上各國(guó)建筑企業(yè)的加入，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，一個(gè)國(guó)際招標(biāo)的項(xiàng)目往往有幾十家單位參加競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)空間越來(lái)越小，而且中國(guó)企業(yè)大都在貧窮而缺少資金的非洲等國(guó)家，這些國(guó)家急需基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)來(lái)提升國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，國(guó)家又有豐富的資源，因而許多中國(guó)企業(yè)走向協(xié)助項(xiàng)目所在國(guó)融資的方向，這種方式不少企業(yè)目前也比較成熟，做成功不少項(xiàng)目，少數(shù)企業(yè)正在向更高端的領(lǐng)域以投資帶動(dòng)工程承包的方式進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。

融資項(xiàng)目的組織和結(jié)構(gòu)

融資項(xiàng)目的組織和結(jié)構(gòu)是比較復(fù)雜的，有不同的利益方參與者參與，因而組成了不同的投資結(jié)構(gòu)，也形成了不同的資金結(jié)構(gòu)，又根據(jù)融資項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)不同，組成了不同的融資類型，雖然融資類型不同，融資的組織、參與者、融資結(jié)構(gòu)有所不同，但大致的參與者和程序是大同小異。

為項(xiàng)目所融資的參與者。一個(gè)融資項(xiàng)目要成功，必須有多方參加，首先要有項(xiàng)目的發(fā)起人，也就是準(zhǔn)備組織做這項(xiàng)目的發(fā)起方，可以是政府部門，也可以是項(xiàng)目公司，當(dāng)然也可以是借款人；另外還有給項(xiàng)目提供資金的機(jī)構(gòu)，如貸款人，它可以是貸款銀行或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，也可以是自然投資人：有些項(xiàng)目還離不開(kāi)東道國(guó)政府，需要它為項(xiàng)目?jī)斶€債務(wù)進(jìn)行主權(quán)擔(dān)保，其它還有承包商，咨詢公司，供應(yīng)商，購(gòu)買方，為借款人擔(dān)保受托方，對(duì)工程或第三者進(jìn)行保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司等。

融資結(jié)構(gòu)。融資結(jié)構(gòu)是整個(gè)項(xiàng)目能否成功的關(guān)鍵，是整個(gè)融資項(xiàng)目的核心，因而融資結(jié)構(gòu)也稱廣義上的資本結(jié)構(gòu)，它是指項(xiàng)目發(fā)起人在籌集資金時(shí)，由不同渠道取得的資金之間的有機(jī)構(gòu)成及其比重關(guān)系，一般參與各方的關(guān)系用融資結(jié)構(gòu)圖表示。根據(jù)融資對(duì)象不同，融資類型可以分為：項(xiàng)目融資、直接融資、融資租賃等；根據(jù)融資方式不同，有買方信貸、賣方信貸、境外并購(gòu)融資、內(nèi)保外貸等。目前在國(guó)際工程中用得比較普遍的是出口買方信貸和境外項(xiàng)目融資。

項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)與融資項(xiàng)目的投資比例、參股多少相對(duì)應(yīng)，特別對(duì)于大型的項(xiàng)目融資，投資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，所以相應(yīng)的資金結(jié)構(gòu)也較復(fù)雜，這方面主要由融資財(cái)團(tuán)牽頭，所以不詳細(xì)描述。

項(xiàng)目信用保證結(jié)構(gòu)。是融資項(xiàng)目中所采用的一切擔(dān)保形式的組合，是以各種擔(dān)保關(guān)系為主體構(gòu)筑的。一方面是項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，另一方面是直接和間接的各種擔(dān)保。如項(xiàng)目所在國(guó)的主權(quán)擔(dān)保，銀行擔(dān)保，項(xiàng)目本身資產(chǎn)抵押擔(dān)保等等。

融資項(xiàng)目的管理

融資項(xiàng)目的適用范圍。資源開(kāi)發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施，總之是哪些競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)的行業(yè)，但項(xiàng)目本身有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

融資項(xiàng)目的程序。首先是工程項(xiàng)目選擇，目前國(guó)際工程特別是非洲國(guó)家很缺錢，都需要融資來(lái)解決資金問(wèn)題，而且目前融資項(xiàng)目大都還是以項(xiàng)目所在國(guó)政府來(lái)主導(dǎo)，所以當(dāng)承包商獲得某個(gè)工程項(xiàng)目信息時(shí)，一定要了解項(xiàng)目背景、大小、性質(zhì)、投資額度，因?yàn)轫?xiàng)目發(fā)起者在需要建設(shè)這個(gè)項(xiàng)目時(shí)，已經(jīng)做了投資決策分析，包括請(qǐng)咨詢公司做初步的可行性研究報(bào)告，他在決定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)也考慮了許多因素，現(xiàn)金流量、債務(wù)責(zé)任、稅務(wù)結(jié)構(gòu)、將要選擇的融資結(jié)構(gòu)和資金來(lái)源等。

其次是融資決策，也就是選擇何種融資方式，方式不同，選用的融資結(jié)構(gòu)不同，風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用也不同，要考慮貸款資金數(shù)量、時(shí)間、融資費(fèi)用，如果采用項(xiàng)目融資，因融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，投資者就需要選擇和任命融資顧問(wèn)，開(kāi)始研究和設(shè)計(jì)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)，對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行全面分析和判斷，確定項(xiàng)目的債務(wù)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)出切實(shí)可行的融資方案。承包商了解融資方式了，與貸款銀行溝通確定合適的融資方案，向銀行提供項(xiàng)目本身合法文件，如政府批準(zhǔn)文件，可研和環(huán)評(píng)報(bào)告及政府批復(fù)，是否有東道主國(guó)家財(cái)政擔(dān)保或者是當(dāng)?shù)貒?guó)銀行的擔(dān)保，承包商與投資者簽訂的商務(wù)合同，供銀行進(jìn)行評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，銀行會(huì)提出貸款要有中國(guó)出口信用保保險(xiǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱中信保）擔(dān)保（一般出口買方信貸），因而承包商也要提交相關(guān)資料給中信保評(píng)估。

然后是待銀行和中信保評(píng)估可行后，與投資者進(jìn)行融資條件的談判，包括貸款周期、貸款費(fèi)用、合同金額的貸款比例等，接著由雙方律師起草貸款協(xié)議，簽署協(xié)議后，由中國(guó)信保出具承保函，最后承包商或投資者交給保險(xiǎn)費(fèi)用，承保函生效，投資者支付工程預(yù)付款，貸款協(xié)議生效可以按協(xié)議開(kāi)始放款，承包商對(duì)項(xiàng)目開(kāi)始實(shí)施。

融資方式選擇。根據(jù)項(xiàng)目所需融資的金額規(guī)模大小、貸款償還期長(zhǎng)短以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小和承包商所能承受的風(fēng)險(xiǎn)大小，承包商選擇相應(yīng)的融資方式，目前我國(guó)國(guó)際工程承包的融資方式較為單一，從政策優(yōu)惠不同分：有優(yōu)惠貸款和商業(yè)貸款；前者貸款利率比較底，貸款期限比較長(zhǎng)，但運(yùn)作的程序較復(fù)雜，周期比較長(zhǎng)；后者貸款利率執(zhí)行市場(chǎng)化，最終由雙方談判確定，但總的來(lái)說(shuō)比較高，貸款期限沒(méi)有前者長(zhǎng)，但運(yùn)作程序簡(jiǎn)單，比較快。從項(xiàng)目性質(zhì)對(duì)象不同分：有買方信貸、賣方信貸、租賃融資、福費(fèi)廷、項(xiàng)目融資等，租賃融資主要是承包商租賃一些較大型的施工設(shè)備，故融資規(guī)模不大，但承包商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，承包商能通過(guò)福費(fèi)廷融資的規(guī)模也不是很大，相比租賃融資賣方信貸承包商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，買方和賣方信貸的規(guī)模根據(jù)實(shí)際情況可大可小，但買方信貸的風(fēng)險(xiǎn)最小，項(xiàng)目融資適用于大規(guī)模融資，同時(shí)它的風(fēng)險(xiǎn)也最大。目前我國(guó)承包商從風(fēng)險(xiǎn)角度、融資靈活度出發(fā)大都采用買方信貸的融資方式。

融資項(xiàng)目成功的條件。認(rèn)真進(jìn)行項(xiàng)目選擇和風(fēng)險(xiǎn)分析，項(xiàng)目融資法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)不誤，確定項(xiàng)目資金來(lái)源，項(xiàng)目管理結(jié)構(gòu)的合適性，充分調(diào)動(dòng)利益相關(guān)者的積極性。

融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

承包商對(duì)于融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，主要從兩個(gè)方面來(lái)管理和控制，一是外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，即融資項(xiàng)目所在國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；二是選擇融資方式本身的風(fēng)險(xiǎn)。

在選擇項(xiàng)目時(shí)，首先要考慮項(xiàng)目所在國(guó)的政局是否穩(wěn)定；法律是否健全，是否對(duì)外國(guó)承包商有種種限制的法律規(guī)定，包括稅法、勞工法，環(huán)保法等，有沒(méi)有以前簽訂合同又不執(zhí)行的案例；同時(shí)了解項(xiàng)目所在國(guó)近幾年的經(jīng)濟(jì)情況如何，是否平穩(wěn)，通脹率如何，國(guó)家的整個(gè)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力強(qiáng)弱，未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)如何，外匯是否管制等等，同時(shí)考慮項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，以及償還能力，又要考慮施工環(huán)境，能否在合同期內(nèi)按時(shí)完工，包括在項(xiàng)目完工維修運(yùn)行期間的各種風(fēng)險(xiǎn)。

在選擇融資方式時(shí)，要了解各種融資方式本身的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，以及承包商自身的財(cái)務(wù)能力，才能選擇何種符合自己的融資方式。出口買方信貸、福費(fèi)廷對(duì)承包商的財(cái)務(wù)能力要求不是太高，買方信貸是由業(yè)主或業(yè)主方銀行向承包商銀行貸款，而業(yè)主則以現(xiàn)匯方式向承包商支付工程進(jìn)度款，業(yè)主不能按期付款的風(fēng)險(xiǎn)將主要由銀行間承擔(dān)，通過(guò)銀行的擔(dān)保及保險(xiǎn)公司出口信用保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)移這些風(fēng)險(xiǎn)，因此承包商的融資風(fēng)險(xiǎn)極小；福費(fèi)廷融資方式承包商所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與買方信貸相似，但由于福費(fèi)廷的重要特點(diǎn)之一是無(wú)追索權(quán)，即承包商將票據(jù)拒付的風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)嫁給了承接福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的銀行，不過(guò)福費(fèi)廷融資方式需要先由承包商向業(yè)主墊資，完成量待業(yè)主確權(quán)后，再由銀行買斷票據(jù)，因而事實(shí)上這種融資方式的風(fēng)險(xiǎn)要比出口買方信貸略大。出口賣方信貸、租賃融資的承貸人為承包商，如業(yè)主不能按期還本付息，則由承包商償還，承包商則通過(guò)投保出口信用險(xiǎn)、業(yè)主方銀行的擔(dān)保或其它手段來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，因此這種融資方式中承包商承擔(dān)了很大的融資風(fēng)險(xiǎn)，也要求承包商有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)能力。項(xiàng)目融資形式風(fēng)險(xiǎn)最大，因而也要求承包商有極強(qiáng)的財(cái)務(wù)能力，因?yàn)樗哂袩o(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的特點(diǎn)，當(dāng)業(yè)主（項(xiàng)目公司）不能償還承包商以墊資方式向項(xiàng)目公司提供的資金時(shí)，項(xiàng)目發(fā)起人不對(duì)承包商的墊資有無(wú)限追償之責(zé)任，追索權(quán)僅限于項(xiàng)目公司的資產(chǎn)以及項(xiàng)目公司得到的任何合同權(quán)利，履約保證金，保險(xiǎn)金和擔(dān)保。

因此，承包商要明確知道，承包商融資的目的是為了拿到項(xiàng)目，并通過(guò)項(xiàng)目實(shí)施獲得承包利潤(rùn)，但融資風(fēng)險(xiǎn)與承包利潤(rùn)率并不完全成正比，承包商應(yīng)根據(jù)自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或抗風(fēng)險(xiǎn)能力和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小來(lái)選擇融資方式，不可盲目推行，否則將帶來(lái)不可估量的損失。

融資項(xiàng)目的實(shí)例

根據(jù)前面的講述，簡(jiǎn)單介紹兩個(gè)常用的融資項(xiàng)目的成功案例。

優(yōu)惠貸款項(xiàng)目。這是加納某地的一個(gè)市場(chǎng)改造項(xiàng)目，由于該市場(chǎng)屬于旅游城市，市場(chǎng)終日人群熙攘，交易量很高。然而既有的配套設(shè)施無(wú)法滿足人們的購(gòu)買熱情，市場(chǎng)目前規(guī)劃混亂，無(wú)合理分配購(gòu)物空間，新市場(chǎng)建成后作為城市的中心交易樞紐，市場(chǎng)不但承擔(dān)了全市商品交易，同時(shí)也需滿足對(duì)外來(lái)人員如鄰城、國(guó)外旅游人士的購(gòu)物需要。同時(shí)提升該地區(qū)的交易能力，進(jìn)而提高政府及人民收入水平。該項(xiàng)目總建筑面積約30100m2，對(duì)應(yīng)總投資需6000萬(wàn)美元，建筑以二層、三層為主，個(gè)別為一層，含800個(gè)停車位（約22224 m2）及其它配套設(shè)施。由于一次改造完成動(dòng)遷的工作量太大，故該市政府計(jì)劃將項(xiàng)目分兩期進(jìn)行，第一期為3000萬(wàn)美元，政府市政規(guī)劃為基礎(chǔ)設(shè)施改造項(xiàng)目，擬申請(qǐng)中國(guó)優(yōu)惠貸款用于改建原有市場(chǎng)并新建一個(gè)毗鄰的購(gòu)物中心。操作流程結(jié)構(gòu)圖如圖1所示。

成功特點(diǎn)：一是項(xiàng)目本身經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益好，改造技術(shù)難度和施工難度小；二是加納政府和中國(guó)政府、口行及經(jīng)商處的大力支持；三是保證了地方和承包商的經(jīng)濟(jì)利益，各方積極推動(dòng)；四是承包商認(rèn)真考察并做詳細(xì)可研報(bào)告，并了解加納法律，考慮各種風(fēng)險(xiǎn)。

出口買方信貸項(xiàng)目。這是尼日利亞某州的一條公路項(xiàng)目。州為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)，該州政府就該州交通圖提出的八點(diǎn)建議正式提上議程，重點(diǎn)是完成穿越該州的主要道路項(xiàng)目，該項(xiàng)目是雙向四車道，每側(cè)路寬為7.3米，包括路肩寬、中間隔離帶、人行道、混凝土排水溝等設(shè)施和約800米的立交橋，全長(zhǎng)40公里，總投資約2.26億美元。州政府為了緩解資金壓力，準(zhǔn)備從中國(guó)的某商業(yè)銀行進(jìn)行融資，由于是州政府借款，不能采用主權(quán)擔(dān)保，需要銀行擔(dān)保，州政府提供由非洲某銀行擔(dān)保，同時(shí)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行還需要由中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司擔(dān)保。操作流程結(jié)構(gòu)圖如圖2所示。