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[中圖分類號] F230 [文獻標識碼] B
近些年來，通貨膨脹在一些國家多次發生，破壞了國家經濟的正常運行秩序，將經濟拖入了危機的泥潭。各國政府都將治理通貨膨脹作為宏觀經濟調控的首要政策，因此，必須結合各國政府對通貨膨脹的實踐，分析反通貨膨脹的政策效應。與通貨膨脹相反，通貨緊縮也是物價總水平失衡的另一種表現，總需求的萎縮造成商品和勞務價格的普遍下降，使企業的債務負擔加重，失業增加，消費需求萎縮，經濟被拖入蕭條與衰退的境地。
一、通貨膨脹的成因分析與治理政策措施
（一）通貨膨脹的成因分析
通貨膨脹表現為物價水平的持續上漲。它是紙幣流通條件下的一種貨幣貶值，在不兌換的信用貨幣制度下，通貨膨脹才開始成為商品經濟社會中的經常性和普遍性的現象。它破壞物價總水平的穩定，使商品市場和勞務市場中相對價格的波動程度加大，使經濟運行中的不確定因素增加。
治理通貨膨脹必須分析通貨膨脹的成因。通貨膨脹按其產生原因的性質，可分為內生性的通貨膨脹和外生性的通貨膨脹。前者是由經濟體系內部的因素造成的，即需求拉動型通貨膨脹和成本推動型通貨膨脹。后者是政府采取財政政策和貨幣政策造成的貨幣供求失衡而帶來的，也稱為貨幣沖擊引發的通貨膨脹。反通貨膨脹的重點在于治理由總需求和總供給失衡或貨幣失衡引起的通貨膨脹。解決了這些問題，就能從根本上治理通貨膨脹。所以，追求宏觀經濟總量均衡，即總供求均衡和貨幣均衡是反通貨膨脹政策總體目標。
（二）治理通貨膨脹的措施
1.緊縮性宏觀經濟政策
一是通過公開市場業務操作出售政府債券，減少流通中的貨幣存量。二是提高再貼現率，使銀行借款成本上升，減少非借入性基礎貨幣投放，進而影響市場利率，市場利率的上升使企業和消費者個人的借款成本增加，以抑制過旺的投資需求和消費需求。在利率管制的國家，貨幣當局一般會直接提高利率以緊縮信貸。三是提高商業銀行的法定存款準備金率，縮小貨幣乘數，通過減少商業銀行的可貸資金，抑制其貨幣創造能力。四是收回再貸款或壓縮再貸款規模。緊縮性貨幣政策抑制經濟過熱和通貨膨脹的效果較好。緊縮性財政政策是削減政府支出，使總需求下降；或增加稅收，抑制企業的投資沖動。緊縮性的宏觀經濟政策是通過降低總需求以減緩通貨膨脹壓力的，但是它同時減少了對勞動的需求，產生了更多的失業，又使工資增加的壓力減小，使成本推動的通貨膨脹發生的可能性減小，因此，以降低總需求為目的的緊縮性宏觀經濟政策可有效的反通貨膨脹。
2.緊縮性的收入政策
緊縮性的收入政策也是一些國家治理通貨膨脹的重要手段，緊縮收入能抑制過快增長的消費支出，也會起到抑制總需求的作用。主要包括以下措施：
一是確定工資一物價指導線。“指導線”是政府在一定年份內允許貨幣收入增長的目標數值線，政府根據它相應地采取控制各行業工資增長率的措施。二是管制或凍結工資。這是一種強行把職工工資總額或增長率固定在一定水平上的措施。三是運用稅收手段。通過對工資增加過多和過快的企業或行業的工資超額增長比率征收特別所得稅的辦法抑制收入增長速度。
3.價格管理
價格管理一般是通過法律形式進行的，為了控制壟斷高價和保護消費者利益，美國政府通過公用事業委員會對公用事業的價格進行管理。全面的物價管制一般伴隨著工資的管制。從管制的范圍上講，物價管制分為全面的物價管制和局部的物價管制；從形式上講，物價管制分為行政性調控和物價凍結。其中，全面的物價、工資管制和全面的物價、工資凍結是物價管制的極端形式。物價管制能有效地控制物價總水平的大幅上漲，同時會對經濟的正常運行產生負作用。物價管制是人為地壓低商品價格，商品的短缺仍然存在，若取消物價管制，價格會出現“補償性”的猛漲。所以，物價管制僅為治理通貨膨脹的應急手段，不可長期運用。
4.有效供給政策
有效供給政策也被一些國家用于治理通貨膨脹，此政策通過增加有效供給縮小總需求和總供給之間的差距，以實現平抑物價的目的。主要的有效供給政策為產業政策，它是政府通過一定的經濟政策措施促使生產要素在各產業部門之間有選擇的重點配置以調節供給結構的經濟政策。此政策適用的條件是通貨膨脹是由有效供給不足導致的總供求缺口引發的。此措施改善了供給結構，增加了社會有效供給，效果較好，而此方法卻見效較慢。
5.指數化政策
指數化政策的含義是收入指數化，它是按物價變動情況自動調整收入的分配方案。指數化的范圍包括工資、政府債券和其他貨幣性收入。實施辦法是使各種收入按物價指數滑動或根據物價指數對各種收入進行調整。其效果：一是可消除政府制造通貨膨脹的動機，收入指數化剝奪了政府從通貨膨脹中獲得的收益。二是能抵消和緩解物價上漲對個人收入水平和現有生活水平的影響，克服通貨膨脹導致的分配不公；能借此穩定通貨膨脹環境下的微觀主體的行為，防范搶購商品、貯物保值等使通貨膨脹加劇的現象。此方法對面臨世界性通貨膨脹的中小國家有積極意義。
6.改變人們的通貨膨脹預期
政府的宏觀調控政策是適應性的還是非適應性的，一般影響人們的通貨膨脹預期。例如，政府的高就業目標使政府在總供給下降的過程中要刺激總需求的上升，這種適應性的政策會出現成本推動的通貨膨脹，企業員工對通貨膨脹的預期使他們不斷要求增加工資。相反，如果政府采取非適應性的政策，企業員工就不會產生通貨膨脹預期，也不可能提出增加工資的要求，產生成本推動的通貨膨脹的可能就會降低。
二、通貨緊縮的成因分析與治理的政策措施
（一）通貨緊縮的判別標準及負面影響
在經濟運行實踐中，判斷一段時期是否出現通貨緊縮：一是通貨膨脹率是否由正轉負；二是物價的持續下降是否經歷了一段時限，例如我國以一年為界，通貨緊縮以其發生的期限長短為界可分為輕度通貨緊縮、中度通貨緊縮和嚴重通貨緊縮。
通貨緊縮對經濟發展產生負面影響。使商品和勞務的價格降低，因這種價格下降并非是技術進步、效率提高造成的成本下降，必然減少經營部門的收入并減少從業人員的收入；企業被迫縮小經營規模，大量從業人員失業；收入增長變緩，消費水平下降，消費的萎縮又使物價下降。通貨緊縮的發展使人們對經濟發展的預期變壞，民間投資萎縮雖然物價下降能使名義收入水平不變的人們從中得到一些實惠，而收入下降的預期使消費者不愿進行當期消費，經濟不景氣的預期使企業失去投資意愿，嚴重的通貨緊縮會使經濟陷入衰退。
（二）反通貨緩縮的政策目標
政府反通貨緊縮的目標一般是刺激總需求、增加有效供給和保持與經濟發展水平相適應的貨幣供給量。通貨緊縮產生的主要原因是宏觀經濟總量的不平衡，總需求萎縮造成物價總水平降低，貨幣供給總量下降；貨幣供給結構中強流動性部分的緊縮也造成物價水平的下跌；產品結構性供給過剩也會造成物價水平的下降。有的制度性的因素也影響消費需求水平，例如收入制度、福利制度和教育制度改革的不確定性，使人們預防性貨幣需求動機增強，減少當期消費。
（三）反通貨緊縮的措施
1.擴張性貨幣政策
要通過降低法定存款準備金率、降低再貼現利率、進行公開市場購買等方式增加貨幣供給量。在實行利率管制的國家，中央銀行要直接下調存貸款利率，刺激企業投資和人們對耐用消費品的消費需求。在通貨緊縮時期，擴張性的貨幣政策效果不佳，其主要原因是人們對經濟不景氣的預期抑制了企業的投資動機和消費者的消費需求，經濟不景氣抑制了銀行的貸款增加，各方因素均阻礙總需求的增長，使經濟很難走出通貨緊縮的困境。
2.擴張性財政政策
政府通過進行一些基礎設施的投資建設，能在相當程度上拉動固定資產投資，帶動相關產業的投資需求，同時能還可增加就業和部分人的收入，促進消費需求。政府應通過減稅的方式鼓勵企業投資，減稅能增加企業的可用資金，減少由于財務困難陷入破產的企業數量，也可防范由于企業破產而出現的失業。政府應通過增加轉移支付的方式增加一部分人的收入，這是刺激消費需求的重要途徑。
3.調整產業政策
政府要進行產業結構調整，壓縮供給過剩的產品生產以抑制此產業的擴張，支持適銷對路的、技術含量高和附加值高產品的生產，可以優化產業結構，對重點產業要給予優惠政策，解決因結構性供給過剩導致的消費需求下降和投資需求下降，抑制通貨緊縮的持續。
4.價格管理政策
政府要對一些行業的產品或服務的價格進行直接或間接管制，如：禁止某些產品的不正當價格競爭，對違反規定者依法罰款或通過道德教育讓廠家放棄降價促銷等做法。此政策僅可在短期內奏效，而不能從根本上解決問題。
[參 考 文 獻]
[1]劉慶華，等.正確判斷和認識通貨緊縮[J].市場與發展，2000
[2]趙全新.通貨緊縮的內涵界定[J].價格輯刊，2003（8）
關鍵詞:通貨膨脹宏觀調控對策
一、通貨膨脹的含義及由來
通貨膨脹是指所有社會商品和勞務的一般價格水平或平均價格水平的持續上升。在通貨膨脹時期,單位貨幣能買到的商品和勞務的量呈持續下降局面。因此,通貨膨脹也就是貨幣購買力的下降。根據通貨膨脹的程度不同,人們把通貨膨脹劃分為以下三種:(1).溫和的通貨膨脹;(2).急劇的通貨膨脹;(3).惡性通貨膨脹。
通貨膨脹是本世紀初不兌現的紙幣本位制形成以后的產物。在不兌現的紙幣本位制條件下,貨幣本身沒有價值,可以無限發行,從而為通貨膨脹的產生打開了大門。只要貨幣供應量超過了社會商品量,通貨膨脹就發生了。通貨膨脹盡管有很多誘發因素,如需求拉動、成本推動、部門結構失調帶動,但產生通貨膨脹最終原因只有一個,就是貨幣供應量過多,貨幣與商品的供給比例發生了變化。
諾貝爾經濟學獎獲得者、美國經濟學家弗里得曼教授認為通貨膨脹無論在何時何地發生,都是一種貨幣現象。他認為,一般物價或特殊物價,在短期的上漲,可能由多種原因產生。但一般物價的長期持續性上漲,無論在哪一個國家,總是由于貨幣量增加速度過快而產生的貨幣現象。他形象地指出“高通貨膨脹是因為政府印刷貨幣太多,就是這么一回事。那就是唯一的原因,哪里都如此。”本世紀以來,通貨膨脹如同一個幽靈,纏繞著社會經濟。
二、當前通貨膨脹的產生原因
上世紀90年代中期以來我國實行擴張性貨幣政策以來，加之近年中央銀行有發行過多的貨幣導致貨幣增長過快，從而引發了通貨膨脹。需求拉上通貨膨脹，需求拉上通貨膨脹理論是從總需求的角度來分析通貨膨脹的，其觀點是總需求大于總供給。我國現在由于種種原因已經形成了總需求大于總供給的局面從而形成了通貨膨脹。溫和性通貨膨脹有需求拉動和成本推動兩種原因。
近年來我國糧價不斷上漲，是由于糧食產量下降造成的，是供給出了問題，屬于成本推動；投資需求幅度為20%為正常，而我國現在已經達到了25%，特別是化工，冶金等行業的價格不斷上漲引起了原材料價格的上漲，此屬于需求拉動。溫和性通貨膨脹還有一個因素國際傳導，外商直接投資和出口需求膨脹帶動國內價格上升，屬于需求拉動；而原油及其他國際初級產品通過進口帶動國內價格上漲，則屬于供給因素，是成本推動。
通貨膨脹是在一個封閉的環境里產生，由于物價的流通，近幾十年全球沒有發生惡性的通貨膨脹，反而是產生了不少次的通貨緊縮。而我們由于匯率管制，無法與國外市場同步，客觀上導致了通貨膨脹。我國由于經濟結構的不平衡，生產較低的部門的工人需求向生產高的部門靠齊結果導致整個社會工資增長率超過了經濟增長率從而導致了通貨膨脹。
三、通貨膨脹對社會經濟的負面影響
1.造成社會經濟秩序的混亂,影響了社會經濟的正常運行
在市場經濟中,貨幣是計量各種商品和勞務的價值尺度,在社會經濟生活中,正常的經濟秩序,生產經營活動規則,以及個人的生活習慣,都是以貨幣價值的基本穩定為基礎的。當出現通貨膨脹以后,貨幣價值在社會經濟生活中呈現出不規則的變動,這造成了社會經濟運行的混亂,破壞了原有正常的經濟秩序和經濟活動規則賴以存在的基礎。通貨膨脹使人們實際收人下降,極大地損害了固定收人者。
2.破壞了市場機制對社會經濟生活的調節作用
由于商品價格的高低關系到每個經濟主體的切身利益,因此,各種商品和生產要素價格的相對變化,支配著經濟主體生產什么,消費什么,如何生產。在物價穩定時期,經濟主體根據市場物價比較容易掌握生產調節的方向。但是,在通貨膨脹期間,物價水平變化較大,很難掌握各種商品的價格變化,往往造成生產和經營上的失誤,削弱市場機制對經濟生活的調節作用。物價的普遍上漲,使價格無法反映市場的真正供求關系,也無法真實地反映出生產者的經營效果,這就使價格不可能很好地發揮調節生產的作用。通貨膨脹加劇了國民經濟的比例失調。商品價格上漲是不平衡的,這種不平衡加劇了生產中各部門利潤的不均衡,從而造成一些部門的生產規模擴大,而另一些部門的生產規模縮減和下降。
3.通貨膨脹會使需求發生變態
在通貨膨脹中,尤其是在嚴重的通貨膨脹時期,貨幣持有者由于害怕物價進一步上漲,就會把手中的紙幣盡快變成商品,甚至不論商品是否需要。囤積居奇現象由此大量發生。在紙幣不穩定的條件下,用紙幣來計算經營活動已不可能,也不能衡量企業的盈虧,這時金銀會重新在市場上直接成為計價的工具。在通貨膨脹嚴重的情況下,紙幣甚至不能執行流通手段和支付手段的職能,商品所有者為了避免通貨貶值可能帶來的損失,甚至會采取各種方式拒絕接受紙幣,物物交易現象就會普遍發生,紙幣流通甚至遭到完全的破壞。
4.通貨膨脹加劇了投機活動
通貨膨脹會加劇對商品種類和地區的需求不平衡,此起彼伏地發展,助長了投機活動的發展。投機活動對正常的商品流通起著很大的破壞作用,使商業作為國民經濟各部門、各地區正常經濟聯系的紐帶作用遭到破壞,促使大量的社會資本從生產領域轉人流通領域,助長了泡沫經濟的成長。
5.通貨膨脹破壞本國出口公司的競爭能力
鼓勵在國外抽人商品,以較低價格在國外購買商品,然后按較高價格在國內銷售。使本國資本極力流往國外,尋求更加有利可圖的投資和可靠的避難所。外國資本外流,國際結算狀況惡化,加重外匯危機。
6.通貨膨脹破壞了銀行發揮正常的作用
在通貨膨脹期間,人們不愿意用貨幣形態保存資本和收人,所以,銀行存款的來源縮小,銀行賬面數字雖然增加很多,但是,其實際價值往往縮小,這樣對國民經濟各部門的投資和貸款不能不相應減少,甚至在惡性通貨膨脹的情況下,銀行提供信用實際上已無利可圖,因為債權者收回來的債務是貶值了的貨幣,受到了很大的損失。同時,銀行本身還會把大量資金用于投機,因為投機盈利比放款利息大得多。所以,銀行在這種情況下,不僅不能成為促進生產發展的力,反而成為破壞經濟的力量。
四、應對當前通貨膨脹的對策
我國沒有近期通貨膨脹，一旦發生了通貨膨脹，對經濟發展有諸多不利影響，對社會再生產的順利進行有破壞性作用，因此，，必須下決心及時治理。這種治理應該是多方面綜合進行的。1．控制貨幣供應量
由于通貨膨脹形成的直接原因是貨幣供應過多，因此，治理通貨膨脹一個最基本的對策就是控制貨幣供應量，使之與貨幣需求量相適應，穩定幣值以穩定物價。而要控制貨幣供應量，必須實行適度從緊的貨幣政策，控制貨幣投放，保持適度的信貸規模，由中央銀行運用各種貨幣政策工具靈活有效地調控貨幣信用總量，將貨幣供應量控制在與客觀需求量相適應的水平上。
2．調節和控制社會總需求
治理通貨膨脹僅僅控制貨幣供應量是不夠的，還必須根據各次通貨膨脹深層原因對癥下藥。對于需求拉上型通貨膨脹，調節和控制社會總需求是關鍵。各國對于社會總需求的調節和控制，主要是通過制定和實施正確的財政政策和貨幣政策來實現。在財政政策方面，主要是大力壓縮財政支出，努力增加財政收入，堅持收支平衡，不搞赤字財政。在貨幣政策方面，主要采取緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應總量的措施。采用財政政策和貨幣政策相配合，綜合治理通貨膨脹，兩條很重要的途徑是：控制固定資產投資規模和控制消費過快增長，以此來實現控制社會總需求的目的。
3．增加商品的有效供給，調整經濟結構
治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經濟增長，只能在低水平上實現均衡，最終可能因為加大了治理通貨膨脹代價而前功盡棄。因此，在控制需求的同時，還必須增加商品的有效供給。一般來說，增加有效供給的主要手段是降低成本，減少消耗，提高經濟效益，提高投人產出的比例，同時，調整產業和產品結構，支持短缺商品的生產。
4．收入政策
收入政策主要是采取工資物價管理政策，以阻止工會和壟斷企業這兩大團體互相抬價所引起的工資、物價輪番上漲的趨勢。其目的在于力圖控制通貨膨脹而又不致引起失業增加。收入政策的理論基礎主要是成本推進型的通貨膨脹，因為成本推進型通貨膨脹是由于供給方面成本的提高，其別是工資的提高，因而導致物價水平的上漲。為此，必須采取抑制性的收入政策，其形式有如下幾種：確定工資－物價指導線，以限制工資－物價的上升。強制性措施。以納稅為基礎的收入政策。
5．對外經濟政策
一般來說，我國的國內的通貨膨脹與其國際收支狀況具有相互推拉的作用。在各國都出現通貨膨脹的情況下，我國必須采取適當的對外經濟政策，以減輕國際收支失衡對國內物價的不利影響，井阻止國外通貨膨脹的輸入。這方面的措施主要有：(1)實行浮動匯率。由于在浮動匯率制度下，我國貨幣對外匯匯率的升降完全由市場供求關系所決定。(2)與各國在貿易和金融領域采取協調措施，如與各國加強協作，共同采取控制各國貨幣供應量的增長率、改善國際金融制度以及其它反通貨膨脹的措施，以制止世界性通貨膨脹的蔓延，等等。
6．加大宏觀經濟調節力度
為了繼續保持物價總水平基本穩定，有關部門必須密切關注、善于發現并及時研究市場供求關系的重大變化，運用政策引導和經濟手段適時適度加以調節。要嚴格控制新漲項目出臺，加大價格檢查力度。此外，還要加強對重點行業重點產品，特別是針對一些行業過快增長可能造成的能源和原材料緊張等問題的協調工作力度，促進生產要素的優化配置，穩定市場供應，確保供需基本平衡。
關鍵詞：通貨膨脹；消費價格指數CPI；外匯占款
一、什么是通貨膨脹
關于通貨膨脹的定義很多，在大學的教科書中，通常將通貨膨脹定義為在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現實購買力大于產出供給，導致貨幣貶值，而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。其實質是社會總需求大于社會總供給。但經濟學的不同學派對此的定義卻不盡相同。貨幣主義的代表任務弗里德曼認為通貨膨脹的最根本原因是貨幣供給量多于需求量，于是“通貨膨脹是一定會到處發生的貨幣現象”。而凱恩斯主義則從需求拉動、成本推進和結構角度解釋通貨膨脹。我們通常用來衡量通貨膨脹的指數有消費價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)，2011年7月，我國的CPI指數達到6.5％，創下年內新高。
二、通貨膨脹的影響
通貨膨脹雖然是個老問題，但也并不是一無是處，許多經濟學家長期以來堅持這樣一種觀點，即認為溫和的或爬行的需求拉上通貨膨脹對產出和就業將有刺激和擴大的效應。理由是在這種條件下，產品的價格會跑到工資和其他資源價格的前面，由此而擴大了企業的利潤，利潤的增加就會刺激企業擴大生產，從而產生減少失業、增加國民產出的效果。
對居民收入分配而言，通貨膨脹的帶來的貨幣貶值，使低收入居民的生活水平不斷下降，使廣大的居民生活水平難以提高。特別是對固定收入的勞動者，通貨膨脹使他們的實際收入減少。當惡性通貨膨脹持續發生時，就有可能造成社會的動蕩。
對經濟發展而言。通貨膨脹的物價上漲，使市場價格信號失真，使生產者無所適從，容易判斷失誤，誤人生產歧途，導致生產的盲目發展，造成國民經濟的非正常發展，使產業結構和經濟結構發生畸形化，從而導致整個國民經濟的比例失調。而當政府采取各種措施來抑制通貨膨脹時，又會導致生產大幅度下降，出現經濟的萎縮，因此，通貨膨脹不利于經濟的穩定、協調發展。
三、通貨膨脹的原因
我國長期維持的低工資和低物價制度，在20世紀80年代到90年代曾因價格改革和投資過熱發生過物價大幅上升的現象。近年來通貨膨脹卷土重來，概括起來我國通貨膨脹的原因有以下幾點：
1 貨幣發行量的快速增加。根據中國人民銀行的統計數字，我國的廣義貨幣發行量截至2011年6月為78.820萬億，而這個數字在2006年之前還不到30萬億。五年期間年增長率為16％，遠超期間平均10％的GDP增長率。由于出口的大幅增加，外匯占款成為基礎貨幣發行的主要渠道。大量沒有實物基礎支撐的貨幣留在國內，過多的貨幣追逐有限的產品，必然導致物價的上漲。從這點看，很符合貨幣主義的觀點。
2 成本推動。隨著經濟的發展，過去被人為壓低的勞動力、土地等要素的價格都開始上漲，東部地區的最低工資標準每年調整的幅度都在10％以上，土地價格不斷上升，人們對經濟發展質量的認識和要求也不斷提高，環境保護、社會責任等都推高了產品成本，產品價格也不斷攀升，物價的上升又促使人們要求更高的工資收入，物價、工資陷入了雙螺旋式上升過程。
3 需求拉上。隨著經濟的發展，人們收入的提高，雖然2009年的最終消費率只有48％。遠低于發達國家的70％左右，但國家統計局公布的社會消費品零售總額增長率每年都在兩位數之上，呈現快速增長的勢頭。投資占國內生產總值的比重一直居高不下，2009年的投資形成率為47.7％，并仍然呈現每年增長的勢頭，為應對2008年金融危機而進行的四萬億投資以及后續投資使全社會需求旺盛，金融危機后外貿訂單重新恢復，2011年上半年進出口貿易總額年增長率為25％。消費、投資、政府購買和出口帶來的需求極大的拉動了要素價格的上漲。
4 外部輸入性因素。隨著我國對外經濟交往的深化，我國經濟的對外依存度也在不斷上升，我國在國際分工體系中的角色決定著我們需要進口大量基礎原材料，制成工業品后出口。在這種經濟模式下，外部資源價格的不斷上升就通過進出口傳導到了國內產品價格上。近年來發生的鐵礦石、石油、銅、糧食等大宗商品價格變化都導致輸入性的通貨膨脹。
四、如何治理通貨膨脹
1 政府要高度重視通貨膨脹問題。目前中央高度重視抑制通貨膨脹，把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。但是，并不是各級政府和各個方面都對治理通貨膨脹問題有足夠的重視。由于地方政府的考核指標缺陷，不少地方對通貨膨脹的危害認識不足，仍然熱衷于爭投資、上項目，甚至要求放松宏觀調控政策。作為民生問題的通貨膨脹問題并不在這個指標體系中占據太重要的位置，因此政府需要對考核機制做出調整。
2 控制貨幣供給。貨幣的泛濫是通貨膨脹的根源，超發的貨幣不是短時間就能減少的。要改變的是貨幣超發的機制，單純的調整法定準備金率進行數量控制治標不治本。前文指出，外匯占款成為貨幣供給的主渠道，我國的強制結售匯政策一方面造成人民幣超發，另一方面政府外匯儲備的增加也帶來外匯資產貶值的風險。各國都對外國投資基金的投資做出種種限制。所以應改變這種強制結售匯制度，實現“藏匯于民”，讓有條件的企業和個人能夠自由獲得外匯資源。要充分相信市場的力量，通過分散的民間投資規避國外的投資限制，實現外匯資源的最優配置。
3 實現利率市場化，目前我國的存款利率遠低于通貨膨脹率，實際利率是負數，而銀行卻可以通過提高利率水平發放貸款。這實際上是讓廣大儲戶承受通貨膨脹的損失。這種負利率狀況對經濟發展后患無窮。低效率的政府投資平臺得到了低利率的貸款，維持著粗放型的經濟增長方式，粗放型的增長方式又導致對資金的更多需求，形成惡性循環，加劇通脹發生。而安排就業人數巨大的中小企業卻得不到低成本的資金，生產規模難以擴大，產品成本居高不下，不能給社會提供價廉物美的產品。因此要建立金融業的競爭機制，鼓勵更多的資金和企業進入金融，只有充分的競爭才能打破原有的金融業格局，實現真正意義上的利率市場化，通過市場優勝劣汰競爭機制，實現資源的最優配置，降低產品價格。
4 實行松緊結合的財政政策，理論上為了控制通貨膨脹，政府需要實行減少支出、增加稅收的財政政策。我國目前政府財政收入年增長率達到30％以上，政府應該壓縮三公支出，將支出更多的投向民生，投向教育、衛生等公共部門，降低民眾負擔，緩解由于通貨膨脹帶來的實際收入減少影響。例如，建立基本社會養老保障體系和把學齡前教育納入政府負擔就是途徑之一。
5 加快農業改革，提高農業生產效率。物價上漲每次都是由于農產品漲價引發，由于我國消費價格指數的構成中食品占比最大，所以食品價格的波動對通貨膨脹影響極大。甚至有人直接將CPI指數形容為“豬肉指數”，加快農業改革，穩定農業，提高農業生產效率。是穩定物價，治理通貨膨脹的途徑之一。
6 控制輸入性通脹因素。我國之所以深受外部資源價格上升帶來的輸入型通貨膨脹影響，關鍵因素是我國的粗放型經濟增長方式要求大量進口外部資源，我國的單位GDP能耗是發達國家的數倍，這就要求我們需要調整經濟結構，改變經濟增長的方式。這是一項長期的任務，并非一朝一夕就能實現的，但又是非做不可的工作。
關鍵詞：通貨膨脹 機理 貨幣 經濟政策
新世紀伊始，我國的經濟即進入了新一輪的通貨膨脹周期，經濟形勢呈現出前所未有的復雜局面。給我國經濟發展和人民生活都帶來了許多負面影響，也為決策部門治理通貨膨脹帶來了壓力。本研究綜合分析了此次通貨膨脹形成的機理及其表現的復雜性，為科學治理通貨膨脹提出了建議。
一、我國新世紀通貨膨脹機理分析
1.經濟全球化的背景。以新的科學技術為發展動力的經濟全球化，正在以跨國公司全球運作的方式，在全球范圍內進行產業結構調整。經濟全球化發展經歷了四個主要發展階段（商業部，2013），如今正處于發展的第四階段：即生產過程在國際之間更加細分，國際分工日趨專業化，不僅帶動了貿易全球化和投資全球化，同時也進一步加劇了市場競爭。這就是我國最新一輪通貨膨脹發生的時代背景。
2.國際國內通貨膨脹現象。2001年始，全球范圍內開始出現能源等價格持續快速上漲，2007年之后全球CPI出現顯著上漲；我國自2003年進入新一輪經濟上升周期，也先后經歷了房地產、股市以及CPI、PPI的輪番上漲， 繼之出現了“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”等，都形象地描述了各農產品輪番上漲的情況。隨著原材料、農產品等價格的大幅上漲，隨之而來的是物價總水平的明顯上漲。
3.通貨膨脹機理分析。通貨膨脹是指整體物價水平的持續性上升，而不是相對價格變化和價格水平的一次性跳躍。在全球金融危機爆發后，為了應對經濟危機，各國經濟刺激政策頻出，我國為了盡快促進經濟復蘇，也加大了財政支出和對基礎設施建設的投入。由于固定資產投資增長過快，貨幣信貸投放過多，出現了貨幣供給增加和貨幣供給失控，加快了貨幣流通速度，最終推升了社會總需求，導致了通貨膨脹。本研究認為擴張性的貨幣政策是此次通貨膨脹的主要原因。
經濟學家弗里得曼認為，一般物價或特殊物價，在短期內的上漲， 可能由多種原因產生。但一般物價的長期持續性上漲，則無論何時何地總是由于貨幣量增加速度過快而產生的貨幣現象，并斷言這是高通貨膨脹唯一的原因。
4.對新一輪通貨膨脹機理爭論的分析。在此輪通貨膨脹的發展過程中，學術界對新一輪通貨膨脹的分型和形成機理的爭論始終都沒有停止過。學者們在不同時期、從不同的角度對此次通貨膨脹的類型及機理作了分析和研究，主要形成了以下主要觀點，即分別認為我國最新一輪的通貨膨脹為成本推動型通貨膨脹、需求拉上型通貨膨脹、結構型通貨膨脹及輸入型通貨膨脹等等，并從理論與實證方面分別進行了論證。本研究認為產生這些情況的原因主要是：
（1）研究選擇的基期問題。物價指數是一個動態指標，即某一時期的價格水平與另一個時期價格水平對比計算的相對數。因此在進行研究系統的設計時對基期和報告期選擇的不同，必定會對研究結論產生相應的影響。對于試圖提出和檢驗是物價先提高還是工資先上漲的問題，有研究將這類爭論形象地描述為如同在問先有雞還是先有蛋一樣。
（2）選擇研究的角度及研究方法的問題。在一次通貨膨脹的發生發展過程中，必然會發生各種通貨膨脹現象的更迭與變化。如有研究試圖力爭對本輪通貨膨脹是“成本推動型”還是“需求拉動型”通貨膨脹作明確區分，對此有經濟學家認為這種區分僅僅是理論性的， 沒有人可以找到一種方法對其進行清晰地分類；對于結構型通貨膨脹，有研究者認為結構性通貨膨脹理論的問題主要是運用了微觀經濟學的分析方法來回答宏觀經濟問題，更重要的是結構性通貨膨脹理論沒有考慮貨幣因素；輸入型通貨膨脹是指由于國外商品或生產要素價格的上漲，引起國內物價的持續上漲現象（匯率所致）。輸入型通貨膨脹與經濟開放程度有密切的關系，開放的程度越大，發生的概率越大。顯然在世界經濟全球化和我國改革開放的大背景下，將目前的通貨膨脹單獨歸類為輸入型通貨膨脹是不夠全面的。
二、治理通貨膨脹的政策建議
通過以上分析，本研究對于應如何有效治理我國現階段的通貨膨脹問題，提出以下建議。
1.學習和借鑒經典經濟理論。當前在國際貿易和投資全球化的推動下，世界經濟全球化的趨勢越來越明顯，資本流動已成為經濟全球化的重要表現。弗里德曼在消費分析和貨幣歷史與理論等方面的研究成就卓越，同時他還嚴密地論證了穩定經濟政策的復雜性（張卓元，1998）。弗里德曼主張經濟理論的價值，應該以它能否有效作為對未來情況的預測為基準，不應該是以它對現實的描述作為衡量標準。在經濟學方法論方面他贊同實證經濟學，認為實證經濟學研究的最終目的是創立一種能對現象提出正確的、有意義的預測的理論或假說。這些經濟學思想的精華值得我們學習和借鑒。
2.制定行之有效的經濟政策。（1）消費者對于自己支出的安排，不是根據他們的現期收入，而是根據長期的或已成為慣例的恒久性收入來安排的，所以政策制定部門應采取措施保證未來通貨膨脹穩定在目標水平， 使公眾樹立未來通貨膨脹率的平穩預期。經濟學實踐也說明，價格管制不能解決通貨膨脹問題， 反而可能進一步加劇市場扭曲。
（2）進一步完善人民幣匯率制度改革，使貨幣增長符合經濟增長的長期需要，從根本上克服通貨膨脹現象。
（3）財政政策和貨幣政策相配合，控制固定資產投資規模和消費過快增長，控制社會總需求，綜合治理通貨膨脹。
參考文獻：
一、關于通貨膨脹的原因
1.“流動性過剩說”。在宏觀經濟運行中，流動性過剩通常被理解為貨幣發行過多，也就是“錢多”。長期以來，不少經濟學家一直認為通貨膨脹是一種貨幣現象，更嚴格的說是紙幣現象，即當紙幣發行超過流通所需要的金屬貨幣量，紙幣購買力將會下降，紙幣購買力下降推動貨幣加速流通，從而導致通貨膨脹。
王海峰在《規避通脹風險須準確把握宏觀調控的著力點》中提出中國通脹壓力與國內流動性過剩有一定關系。他在文章中說，貨幣供給大于實體經濟需求是通貨膨脹壓力劇增的根本原因。張五常在《中國的通貨膨脹》一文提出，中國當前的通貨膨脹主要是由貨幣發行過快，導致市場上通脹反應過快[1]。
2.“成本推動說”。當前許多經濟學家把中國當前的通貨膨脹主要原因歸于生產要素成本的上漲。劉世錦在《通貨膨脹與發展轉型——宏觀經濟三人談》提出，從整個宏觀面上，中國正在進入一個生產要素成本周期性上升的階段，成本推動的壓力趨于加大。具體地看有以下三方面：第一，勞動力成本的上升；第二，部分生產要素價格體系離市場化的目標還有相當大的差距，由于政府管制造成的價格扭曲的狀況還普遍存在；第三，全球初級產品價格的波動對中國的影響日益增大。基于以上三方面原因，中國未來將在較長時期面臨著要素成本持續的上升的壓力，這是推動中國目前通貨膨脹最重要的也是最難對付的要素[2]。
前任央行副行長吳曉靈同樣提出中國當前面臨的通貨膨脹主要是成本推動型的，這個成本推動包括了勞動力的成本必須上升以及中國現在資源的價格是世界的“洼地”，必須對其價格進行適當的調整[2]。
張平和王宏淼在《“雙膨脹”的挑戰與宏觀政策選擇》中提出資產重估引致的資產價格膨脹傳導到了實體部門，推高了可貿易工業部門的成本。其次，農業部門的成本也不斷提高，導致一些農產品價格走高。再次，第三產業也積累了大量的“價格壓抑”。這一潛在的壓力是未來價格上漲的主要推動力[3]。
3.“需求拉動說”。面對物價的上漲，許多經濟學家把通貨膨脹的原因歸于對有限資源的需求量增大，從而促使了物價的上漲。王建在《通脹是長期的，反通脹要觸及深層次矛盾》一文中，提出在中國人口與土地的矛盾自新世紀以來進入到拐點，單產增長率呈停滯狀態，但工業化與城市化占地仍在持續，人均收入的增長也不斷提升著人均食品消費水平，由此導致了食品供求缺口被拉開與拉大。這樣食品的需求帶動的物價壓力在長期內就不是趨于緩和，而是趨于嚴重，通脹也就會長期化。
4.“二元結構說”。當前中國部分行業比較熱，產品供不應求，部分行業卻比較冷，產能過剩，過冷過熱同時并存，過冷行業由于發展困難，大量資金從過冷部門轉移到過熱部門，導致過冷部門的生產減少、供給失衡，過熱部門出現泡沫。
著名經濟學家郎咸平提出，目前中國正處于一個二元經濟環境，過熱和過冷部門同時存在。過冷部門主要是制造業，也包括豬肉生產、礦泉水生產等部門。由于大量資源從過冷部門轉移到過熱部門，由此造成通貨膨脹[4]。
5.“混合因素說”。面對中國目前發生的通貨膨脹，有不少經濟學家認為其原因是來自多方面，既有需求方面的原因，也有供給方面的原因。經濟學家劉偉在《供求失衡的特點與通貨膨脹的治理》一文中提出影響當前通貨膨脹的兩大因素，具體來講，需求方面因素主要表現在固定資產投資仍然增長過快、銀行流動性過多和國際收支失衡等，供給方面因素主要表現在市場化進程對于生產成本的影響、增長因素對生產成本的影響、看發展要素對于生產成本的影響。
光在《中國進入中度通貨膨脹時期》一文中指出，通貨膨脹的原因是多方面的，既有輸入性通貨膨脹，即中國經濟和國際接軌，國際生產要素價格上漲，從而導致一些進口生產要素價格上漲；又有需求方面、供給方面、結構性通貨膨脹方面[5]。
6.“價格管制說”。當前物價上漲，中國政府采取一系列措施來抑制通貨膨脹，既有間接的貨幣政策，也有直接的價格管制，從而來控制價格上漲，然而，在大家都肯定這些政策的正面效應，中國也有部分學者認為，正是政府采取的價格管制政策，才促使治理通貨膨脹的效果打折。周其仁在《通貨膨脹與價格管制》提出，實行價格管制會產生一個打擊生產的效果，而這對于治理通貨膨脹是不利的[6]。
同樣易憲容在《通貨膨脹：2008中國經濟第一關》中也提出：“從中國式的通貨膨脹來看，價格上漲往往與權力遠近有關，越是靠近權利的產品，其上漲時間就越早，上漲的速度也就越快。比如，這一輪的價格上漲就是從房價開始，就是從政府完全壟斷的產品開始。”[7]
7.“GDP增長說”。最近中國經濟增長與宏觀穩定課題組[8]在《外部沖擊與中國的通貨膨脹》中提出GDP的增長是決定通脹的最主要因素計量結果表明：短期內，國際食品價格是導致國內物價上漲的主要因素；國際原油價格對國內物價的影響在中長期逐步上升；人民幣升值抑制通脹的效果要經過一段時間才能體現；國際利率變化對國內物價有影響；全球流動性的轉化因央行的有效對沖對物價的直接影響并不明顯。綜合而言，外部沖擊只是導致通脹的因素之一，而GDP增長率仍是影響物價的主要因素[9]。
蔡昉在《如何取得經濟增長與抑制通脹之間的平衡》一文中提出當前通貨膨脹形成的直接原因，即“伴隨著高速經濟增長，城鄉就業得到前所未有的擴大……城鄉普通勞動者的工資水平和中低收入家庭的收入增長顯著增加……而中低收入家庭具有較高的邊際消費傾向和較高的恩格爾系數，……導致了食品價格上漲的需求因素”[10]。
8.“財政分權說”。尚長風、許煜、王成思在《中國式財政分權與通貨膨脹：機制和影響》一文提出，中國政府的財政分權導致了中國當前的通貨膨脹，他們說中國政府對中國國有企業補貼，有三條路，其一是財政補貼，其二是國有銀行低成本貸款，其三是直接發行貨幣，在實踐過程中，第
一、二條路走不通，只能通過發行貨幣的方式來補貼國有經濟，導致通貨膨脹。
二、應對通貨膨脹的對策
1.第一種觀點是通過增加商品供應來緩解當前通貨膨脹。張平、王宏淼在《“雙膨脹”的挑戰與宏觀政策選擇》中提出，面對雙膨脹的挑戰（資產膨脹、通貨膨脹），必須進一步作出恰當和配套的宏觀選擇，既要抑制資產部門的膨脹，又要激勵實體部門投資的欲望，從而供給增加，抑制通貨膨脹[3]。
2.第二種觀點是通過回收市場多余的流動性來緩解通貨膨脹。張五常在《中國的通貨膨脹》里提出，要回收1500億的鈔票，并提出回收的具體建議。林毅夫在《2008：高速增長的調控之道》一文中提出，要解決通貨膨脹問題，必須要“貨幣緊一點，物價要松一點”，“貨幣供應一定要控制住”[11]，可見作者是希望采取緊縮性貨幣政策，控制流動性，從而抑制通貨膨脹。
3.第三種觀點是通過加快轉變經濟發展方式來抵御通貨膨脹。劉世錦提出要解決通貨膨脹的最根本出路，就是要加快轉變經濟發展方式，提高勞動生產率是抵御成本上升的最重要手段，而現階段提高勞動生產率的主要來源就是創新，這就要求我們轉變經濟發展方式，由依靠要素低成本投入推動經濟增長轉到依靠技術進步和自主創新來促進經濟發展[12]。
4.第四種觀點是通過多種手段來遏制通貨膨脹。許善達在《本輪通貨的特點及應對之策》中提出，應對通貨膨脹的對策很多，但重點是以下三方面，第一是貨幣政策，通過包括提高利率，提高準備金率，公開市場業務，發行票據等減少市場上的流動性過剩。第二是財政政策，通過減稅，減少企業生產成本，提高產品供給，從而控制通貨膨脹。第三是調控物價，通過行政手段控制物價上漲。
5.第五種觀點是通過控制國內總需求（特別是投資需求）來抑制通貨膨脹。中國經濟增長與宏觀穩定課題組提出當前形勢除了密切注視外部沖擊對國內通脹的影響，但控制國內總需求（特別是投資需求）的膨脹仍是抑制通脹的關鍵。其提出對物價上漲影響最大的是GDP，因此利用如何各類政策工具控制總需求特別是投資需求的上升，防止經濟增長過快，仍將是抑制通脹的根本途徑。
關鍵詞：通貨膨脹；經濟增長；相互關系；政策建議
通貨膨脹和經濟增長之間到底存在一種什么的關系，是經濟學家和經濟政策制定者都十分關心的問題。改革初期，我國通貨膨脹都經歷過較大波動，其中嚴重的通貨膨脹曾出現過3次。1985 年商品零售價格和居民消費價格上漲率分別達到 88%和 93%。商品零售價格在 1988 年和 1989 年曾出現過 185%、178%的上漲率，居民消費價格上漲率在 1988 年和 1989 年分別是 188%和 18%。1994年我國又出現了嚴重的通貨膨脹，商品零售價格上漲率達到 217%，居民消費價格上漲率達到 241%。我們可以發現這 3 次通貨膨脹是一次比一次厲害，1985、1989、1994 年商品零售價格上漲率分別是 88%、178%、217%。同時，國內產生總值（GDP）在這段時期也經歷了大幅度的波動。例如，1985年 GDP 增長率是 135%，而 1986 年就下降到 88%；1988 年 GDP 增長率是 113%，而 1989 年就下降到 41%。物價和經濟的大幅度波動引起國內許多學者開始關注我國通貨膨脹對經濟增長影響的問題。從 1997 年開始，我國開始經歷了一個低通脹高增長的時期，1996-2006 年 GDP 平均增長率是 883%，商品零售價格上漲率平均只有02%，居民消費價格上漲率平均也只有 16%，其中，在 1998-2000 年期間商品零售價格上漲率為負[1]。
通貨膨脹按照分類的依據不同分類也不同，與經濟增長的關系和治理的方式也存在差異。依據物價上升的幅度具體細分為溫和的、奔騰的和超級的通貨膨脹；按照不同商品價格上升的差異程度，將通貨膨脹劃分為平衡通貨膨脹和非平衡通貨膨脹，平衡的通貨膨脹意味著不同商品價格上升的幅度基本相同，而非平衡的通貨膨脹是指各種商品價格上升的幅度存在明顯的差異；按照實際的通貨膨脹與人們預期的是否相吻合，包括預期通貨膨脹和非預期通貨膨脹；但最典型的、對通貨膨脹的治理最有益的分類還是依據通貨膨脹產生的原因，具體包括需求拉動型、成本推動型和結構性通貨膨脹。需求拉動型通貨膨脹很顯然是由于需求的沖擊造成供求關系的不均衡引起物價水平持續上升的現象，又稱為超額通貨膨脹，貨幣主義學派代表人物弗里德曼將其稱為“過多的貨幣追逐過少的商品”。總需求按照不同的目的和對象又區分為消費需求、投資需求、政府需求和國外需求，而任何一種或者幾種需求的增加在社會總供給不變的情況下，都會導致供求的失衡，而這種失衡最重要通過物價的上漲斫行調整已達到均衡狀態，通貨膨脹預期也隨后形成。而各部分需求上升的其體原因主要磣圓普政策、貨幣政策、國際市場需求狀況的突然變動超出人們的預期。成本推動型通貨膨脹是西方經濟學家從供給方面對通貨膨脹形成的原因作出的合理解釋，認為：“在總需求基本穩定的情況下純粹由于供給方面成本的增加所引起的一般價格水平的持續上升”。成本推動型通貨膨脹按照具體的對象又劃分為工資推動型、利潤推動型和原材料推動型三種形式。除了從供求方面矸治鐾貨膨脹形成的原因之外，經濟結構因素的變動也是導致價格水平的持續上漲的重要原因，稱為結構性通貨膨脹。結構性通貨膨脹產生的主要原因在于在一定程度的“公平“標準下出現工資增長率與生產率增長速度的偏離，即工資增長率高于生產率的增長速度。結構性通貨膨脹把通貨膨脹歸因于經濟結構本身，實質是從效率與公平的角度來解釋通貨膨脹。國民經濟分為不同的生產部門，但在國民經濟發展過程中，各生產部門生產率提升的速度存在明顯的差異，有的部門生產率提高的速度快、有的慢，甚至有的生產部門在衰落直至消亡，生產率提高速度快的部門其工資率增長很快，絕對水平也得到很大提升，效率高拿高工資這是自然地。但是在社會一定程度的公平標準下，生產率增長速度慢的部門要求工資水平向高的部門看起，或者說縮小差距，從而使全社會的工資增長率超過生產率增長，引發通貨膨脹[2]。
當然低通脹與經濟增長都是一個國家或社會追求的宏觀經濟目標，從理論上硭擔為實現低通脹和經濟增長而采取的措施有存在矛盾的地方，我國的實證研究也證明了這一點，而且在歷史上西方國家也存在過“滯脹”現象，我國目前也出現了通貨膨脹壓力與經濟增長下行壓力并存的局面，因此綜合權衡各種利益、矛盾，協調好通貨膨脹與經濟增長之間的關系任務艱巨。
總體而言，不能因為治理通貨膨脹的需要而人為降低經濟增長的速度，也不能為刺激經濟增長，而實行積極地財政政策和貨幣政策導致通貨膨脹加劇，對經濟的長期可持續發展構成威脅。針對目前我國改革建設的實際、通貨膨脹形成的原因和經濟發展狀況，對待通貨膨脹和經濟增長，不能頭疼醫頭腳疼醫腳，而要把它們放在一個宏觀的解釋框架內，否則采取的經濟政策最終可能會加劇通貨膨脹與經濟增長之間的矛盾。而當前基于我國轉型期經濟的特征，治理通貨膨脹與促進經濟持續增長關鍵在于加快轉變經濟增長模式，深化經濟體制改革，發揮市場的基礎性作用，同時，科學合理的優化國家宏觀調控的手段和方式。具體政策建議如下[3]：
首先，加快商品價格市場化進程。雖然，我國大部分商品價格已基本放開，但對于一些重要商品和要素價格市場化程度依然很低。例如，石油、醫藥、電信、水、電、交通等，它們的定價依然由政府控制。所以，政府還應該進一步對一些重要商品放開價格管制，讓價格由市場形成。同時，對于一些仍然需要由政府管制的商品，政府要尋求科學的定價方法，達到公平和效率的統一，能反映市場供給狀況，遵循市場經濟規律。因此，筆者認為，商品價格市場化程度其實取決于政府如何完善價格體制，如何科學地給一些公共產品定價，如何對一部分重要商品放開價格管制的問題。
其次，繼續深化國有企業改革，特別是深化壟斷行業國有企業改革，提高產效率。雖然，目前我國國有企業改革已經取得了輝煌成績，但是這里面依然有多地方需要進一步改革。例如，石油、通信等行業的國有企業改革步伐滯后運行率偏低等。這就意味著，我國國有企業改革的步伐還沒有完，改革的任務依然很艱巨。而就如何深化壟斷行業國有企業改革，筆者認為，我們應該繼續推進國有業股權的多元化，優化國有企業股權的結構，進一步規范國有企業內部治理機構的運行，同時，加快培育國有企業外部競爭環境，健全國有企業外部治理機制。
最后，完善和加強宏觀調控。加快市場化進程并不代表著政府對經濟采取放任自由的政策，反而恰恰與之相反，由于市場中存在著外部性、市場失靈等，為了加快市場化進程，政府更應該不斷完善和加強宏觀調控，保障社會主義市場經濟處于良好的運行之中。要進一步完善和加強宏觀調控需注意以下幾點：政府要加快其職能的轉變，注重在市場經濟中輔助作用的發揮；加強法規建設，逐漸改善市場經濟中的制度環境；在宏觀調控實施力度的把握上，要做到有節奏地多次小步微調，以盡可能地保持經濟平衡快速運行；在宏觀調控方法上，要以經濟手段為主，以行政和法律手段為輔。（作者單位：四川大學經濟學院）
參考文獻：
[1] 許獻春，改革開放以來我國經濟增長與通貨膨脹周期的簡要分析[J]，宏觀經濟研究，2010.05
關鍵詞：通貨膨脹；財政政策；貨幣政策；脈沖響應
中圖分類號：F812.0 文獻標識碼：A 文章編號：1005－0892(2008)11－0034－05
較長時間以來，中國經濟一直保持著“高增長、低通脹”又好又快的發展狀態。然而，伴隨著2007年7月份CPI突破5％，通貨膨脹不期而至。進入2008年，CPI繼續在高位運行，一月份為7.1％，二月份達到8.7％，創下了12年來的新高。在此背景下，如何有效地防止通貨膨脹成為當前宏觀調控面臨的最重要問題。圍繞這一主題，國內眾多學者和研究機構從不同角度提出了自己的看法和建議。高鐵梅等(2008)認為，本輪物價上漲是貨幣供應量增多、成本推動和需求推動等各因素共同作用的結果，防止出現全面通貨膨脹就要降低過快的經濟增長速度，同時穩定人們的通脹預期；Ⅲ國家信息中心(2008)認為，食品價格上漲始終是推動居民消費價格指數CPI上升的主要動力和原因，目前貨幣政策應堅持從緊方針，但暫時不宜出臺加息等緊縮性政策；陳彥斌(2008)認為，流動性過剩對于當前的居民消費價格上漲有一定的影響，但并不顯著，治理政策要著眼于當前通貨膨脹的特征，而不能盲目實施緊縮性貨幣政策和財政政策；何孝星和黃雪霞(2008)認為，利率政策抑制通貨膨脹的效果有限，繼續加息將會有害無益，未來應該以控制信貸總量替代加息作為貨幣政策的主要工具，等等。根據我國目前的宏觀經濟形勢，在對通貨膨脹成因實證分析的基礎上，我們認為，當前貨幣政策不僅對于成本推動型通貨膨脹無能為力，而且在貨幣數量的調控方面也存在諸多局限，治理通貨膨脹應該更加重視財政政策的作用。
一、當前通貨膨脹的性質
有效的宏觀調控建立在正確分析宏觀經濟形勢的基礎之上，因此，判斷當前通貨膨脹的性質和特征就成為我們討論問題的出發點。
1、外部失衡引發的通貨膨脹。20世紀90年代之后，除1998年東南亞金融危機的特殊因素之外，中國一直保持著經常賬戶與資本賬戶的雙順差。持續的外部失衡造成外匯儲備激增并且加大了人民幣升值的壓力。在人民幣升值的預期下，大量的國際投機資本進入中國，使資本賬戶順差進一步擴大。為了維持人民幣匯率的相對穩定，央行不得不擴大人民幣的供應，結果造成M2的迅速增長，如2008年1月和2月M2同比分別增長18.94％和17.48％，均高于2007年末的水平。3月份雖然出現了一定程度的回落，但仍然保持在16.29％的高位(圖1)。貨幣供應量以及信貸的過快增長引發了流動性過剩，從而構成了當前通貨膨脹的最基本原因。
2、通貨膨脹具有結構性特征。目前的通貨膨脹呈現結構性態勢，并非所有商品的價格都在上漲，上漲的主要是食品價格。以2008年4月份為例(圖2和圖3)，CPI為8.5％，其中食品價格上漲了22.1％，而衣著類商品的價格反而下降了1.4％。食品價格的上漲，又主要集中于肉禽(47.9％)、水產品(16.1％)和鮮菜(13.6％)。食品之所以成為推動價格上升的主要因素，是因為食品行業的供給彈性較小，對于來自需求面的貨幣供給量的正向沖擊不能作出及時反應所致。盡管目前物價上漲是結構性的，但由于通貨膨脹具有自我強化的功能，如果不進行適當的調控，一旦人們形成通貨膨脹預期，那么結構性通脹就會演變成全面的通貨膨脹。
3、成本推動型通貨膨脹比較明顯。本輪通貨膨脹帶有明顯的成本推動型特征。根據國家統計局公布的數據，2008年4月工業品出廠價格同比上漲8.1％，其中原油上漲37.9％，原煤上漲20.9％，有色金屬上漲4.7％(圖4)。同時，進口的主要商品如鐵礦石、大豆、成品油、天然橡膠等價格均有不同程度的上漲。土地、勞動力、以及自然資源等要素價格的上漲也已經成為普遍的趨勢。這種現象的出現與我國目前的發展階段以及國際經濟形勢存在著緊密的關系。首先，隨著我國人口拐點的出現，原本可以“無限”供給的勞動力開始出現短缺；其次，當前進行的要素價格機制改革使得之前人為壓低的要素價格逐漸向市場均衡水平移動；最后，中國、印度等新興經濟體正處于加速發展階段，其旺盛的需求推動了世界范圍內原材料價格的上漲。
4、通貨膨脹的國際傳導。在中國爆發通貨膨脹的同時，其他主要國家都存在一定程度的價格上漲。2008年1月，美國CPI上漲4.4％；歐元區上漲3.2％，日本上漲0.7％；韓國、印度尼西亞、新加坡分別上漲3.9％、6.6％和7.4％；俄羅斯上漲12.8％，南非上漲9.3％，全球通貨膨脹有卷土重來之勢。經過30年的改革開放，中國經濟已經與世界經濟緊密聯系在一起，國際上大宗商品價格如鐵礦石、原油、糧食等價格的上漲就會相應傳導到我國，形成輸入型通貨膨脹。事實上，當前制約我國供給面最主要的因素即是成本推動與輸入型通貨膨脹。
二、通貨膨脹的影響因素：實證分析
為了進一步探討通貨膨脹的趨勢及其成因，本文建立了關于我國通貨膨脹率的脈沖響應函數。選取的變量指標包括居民消費價格指數(CPI)、CPI下食品價格中的糧食價格指數(CORP)、全社會固定資產投資(INV)、廣義貨幣供給量同期增長率(M2)、全部單位從業人員平均勞動報酬(W)。由于我國2003年開始走出通貨緊縮的陰影，因此本文的樣本期始于2003年1月，止于2008年3月，總共63個樣本。其中居民消費價格指數、糧食價格指數、全社會固定資產投資和M2同期增長率的月度數據來源于中國資訊行數據庫，從業人員平均勞動報酬數據來源于中經網統計數據庫，原始數據為季度數據，我們采用取均值的方法近似得到了月度數據。
脈沖響應函數刻畫了一單位標準差大小的新信息(jnnovation)沖擊對內生變量的當前值和未來值所帶來的影響，可以反映一個變量作用于另外一個變量的動態特征。一般在分析脈沖響應函數之前要建立變量之間的VAR模型，我們首先根據AIC準則和SC準則，設定了VAR(2)模型，在此基礎上，采用正交化(orthogonalised)方法和Choleski分解技術，建立了關于通貨膨脹率與其他變量的脈沖響應函數模型。西姆斯(1980)認為。VAR和脈沖響應函數模型下無需考慮變量的平穩性，所以這里沒有對變量進行平穩性檢驗。圖5至圖8是CPI對于其他
變量一單位標準差沖擊的反應。
1、糧食價格對于通貨膨脹率的沖擊。由于糧食在CPI組成中權重較高，因此在當期就會對通貨膨脹率產生正向效應，并且正向效應呈遞增趨勢，第3期達到最大，此后開始逐期遞減。這表明糧食價格的上漲短期內會對CPI造成較大沖擊，但在長期內對于CPI的持續影響較小。
2、全社會固定資產投資對于通貨膨脹率的沖擊。全社會固定資產投資對通貨膨脹率的沖擊作用一直是正向效應，并且效應逐漸增大，到第5期開始穩定在一定水平。長期內固定資產投資增加會產生溫和的通貨膨脹效應。
3、廣義貨幣供給量同期增長率對于通貨膨脹率的影響。初期時廣義貨幣供給量同期增長率對通貨膨脹率的正向沖擊呈增長趨勢，到第5期達到最大值，隨后呈遞減趨勢，到第10期逐漸趨近于零。
4、全部單位從業人員平均勞動報酬對于通貨膨脹率的沖擊。全部單位從業人員平均勞動報酬對通貨膨脹率的正向效應在第2期開始顯現，并且逐期放大，第10期時仍然呈增長趨勢。顯然，勞動者工資的增加對通貨膨脹率的沖擊效應非常強烈，在長期內會持續提高通貨膨脹率。
在給出脈沖響應函數之后，我們采用方差分解法，通過求解擾動項對向量自回歸模型預測均方差的貢獻度，了解各類因素對通貨膨脹率的沖擊作用，分解結果見表1。
從表1中可以看到，除了通貨膨脹率自身以外，糧食價格和平均勞動報酬是長期中影響通貨膨脹率的主要因素。并且隨著時期的延長，勞動報酬對通貨膨脹的影響程度越來越大。由于我國國內糧價上漲在一定程度上受到國際糧價的影響，而勞動報酬的上升直接表現為生產成本的提高，因此，成本推動型和輸入型通貨膨脹可能是目前價格上漲的主要因素。
三、貨幣政策的局限性
雖然貨幣主義者認為通貨膨脹任何時候都是一個貨幣現象，治理通貨膨脹理應由貨幣政策發揮主要作用。然而，從目前我國通貨膨脹的形勢來看，基于需求調節的貨幣政策顯然對于供給方面的成本推動和輸入型通貨膨脹無能為力。同時，即便在貨幣政策調控最為核心的領域――貨幣數量的控制方面也存在著諸多的局限。
1、加息的局限。加息可以提高資金的使用成本，回籠貨幣，減少流通中的貨幣數量，是貨幣政策中最重要的工具。但是，目前加息卻要考慮諸多問題。首先，加息要考慮中美之間的利差。現在的情況是，人民銀行在不斷加息，美聯儲卻在不斷減息，使得中美之間的利差不斷加大。中美之間的利差倒掛會誘發國際投機資本進一步流入，從而加劇我國的通貨膨脹；其次，加息要考慮對貿易順差的影響。加息會提高資金成本，抑制國內的投資需求，并因此減少進口，進一步拉大中國的貿易順差，最終也會與加息的目的背道而馳；第三，加息要考慮對儲蓄的影響。近年來，隨著資本市場的發展，我國過高的儲蓄開始減少，多年低迷的消費需求逐漸啟動。如果在這個時候加息，盡管可以將部分資金吸引回銀行，但是卻與擴大內需與發展資本市場的長期目標相悖。
2、存款準備金與票據回購的局限。存款準備金率的上調和央行票據的回購同樣可以達到回籠貨幣的目的，但是二者的政策空間日益縮小。目前存款準備金率已經達到15.5％的歷史高位，中小銀行流動性明顯吃緊。若進一步上調準備金率，必然會危及到這些銀行的生存。同時，央行票據回購的不斷積累，一方面使得央行面臨票據到期以及利息支出不斷上升的壓力，另一方面損害了商業銀行的融資機能，不利于正在進行的金融體制改革。
3、人民幣升值的局限。人民幣升值可以從源頭上解決流動性過剩的問題，有效抑制輸入型通貨膨脹，減少國際貿易爭端，從長期來看也有利于實現中國經濟增長方式的轉型。但是，這并不意味著要使人民幣迅速升值到市場均衡水平。因為，人民幣的過快升值同樣會帶來嚴重的問題。一方面，人民幣升值會促使資產價格上漲，由此產生的財富效應會形成強大的購買力，反而會加劇通脹；另一方面，過快升值會對外部需求產生巨大影響，在目前內需并沒有充分啟動的前提下，極有可能引發經濟衰退。因此，人民幣升值只能是循序漸進，小步快跑。由此也決定了人民幣升值對通貨膨脹的抑制效應要到兩三年后才會顯現，這顯然是“遠水解不了近渴”。
盡管貨幣政策存在諸多局限，但目前我國的貨幣供應量和貸款規模增幅仍然偏快，尤其是金融機構外匯貸款超常增長，2008年4月末已達到2709億美元，同比增長了56.76％。因此，貨幣政策應該繼續堅持從緊的原則，將反通貨膨脹作為其主要目標。由于信貸規模調控和窗口指導可以直接作用于商業銀行的貸款規模，在實踐中能夠根據市場供求和銀行盈利狀況及時、迅速地作出反應，避免“一刀切”，我們建議未來貨幣政策應把控制信貸規模作為主要的調控工具。
四、應該重視財政政策在治理通脹中的作用
目前我國通貨膨脹形勢的復雜性以及貨幣政策的局限性使我們不得不把目光投向財政政策。與貨幣政策不同，財政政策不僅可以實施需求調節，而且還可以對供給面產生影響，從而能夠直接應對成本推動型通貨膨脹的挑戰。同時，財政政策較少受到外部經濟的影響，政策扭曲效果較小。因此，今后治理通貨膨脹應該進一步發揮財政政策的作用。
1、財政政策的需求調節。凱恩斯主義者認為，財政支出屬于社會總需求的一部分，擴大財政支出會增加社會總需求，在總供給不變的情況下，價格水平會相應提高。同時，由于現實條件下李嘉圖等價定理并不成立，政府使用公債融資取代稅收融資，持有公債的消費者認為自己的財富增加，從而增加消費支出，同樣會引發價格水平的上漲。因此，為了抑制通貨膨脹，財政政策似乎應該減少財政投資和壓縮赤字。但是，我們認為這種做法是不可取的。主要原因在于中國的通貨膨脹有其自身的特殊性：一方面，面對由流動性過剩引發的通貨膨脹，財政支出的增加和赤字的非貨幣化融資，并不會增加目前流通中的貨幣數量，因而也不會加重流動性過剩局面；另一方面。面對人民幣升值和出口的減速，需要適當的政府投資支撐經濟增長，以防止滯漲的出現。所以，目前的財政政策在需求調節方面應采取緊中有松的原則，在維持適當規模的赤字的同時，發放特別國債，進一步回收流動性，加大中西部和農村地區的基礎設施投資，以促進經濟的持續穩定增長。
2、財政政策的供給調節。財政政策的供給效應包括對于經濟增長的長期調節和經濟波動的短期調節。根據新古典的經濟增長理論，一個經濟體的供給主要包括以下幾個要素：人力資本、物質資本、知識資本以及社會管理系統。其中，人力資本不僅是指勞動力的數量，也包括勞動力的質量。物質資本泛指基礎設施以及設備投資。知識資本包含論文、設計和專利等，反映了一個國家的技術進步。社會管理系統則表現為政府的管理能力。除了物質資本之外，其他供給要素
都具有公共物品的特征，單純依賴市場會供給不足，需要政府財政予以支持。政府可以通過增加財政支出和補貼，增加上述物品的供給，由此形成了財政政策的長期供給效應。事實上，財政政策的供給效應對經濟增長的促進作用非常明顯，盧卡斯(2004)就曾指出：“以美國過去50年的經濟表現為基準發現，成功的長期供給方面的政策所能帶來的社會福利要遠遠高于進一步優化短期需求管理政策所能帶來的社會福利”。財政政策的供給效應對于經濟增長尤其對于技術進步的促進作用對目前我國通貨膨脹的治理也具有非常重要的意義。這是因為生產要素價格上漲是否轉化為成本推動型通貨膨脹，根本上取決于生產要素價格上漲與勞動生產率提高之間的競賽，而決定勞動生產率最關鍵的因素是技術進步。因此，發揮財政政策的供給效應，加大對于科研開發的政府補貼，大力提高勞動生產率，才能最終抑制成本推動型通貨膨脹。
財政政策不僅能夠改善長期供給，而且也可以實施短期供給調節。盡管一個國家的勞動力、物質資本、科學技術在短期內無法改變，但是財政政策卻可以通過調整相對價格以改變對生產者的激勵，從而在短期供給方面發揮作用。例如，財政政策可以通過降低個人所得稅改變勞動者工作和閑暇之間的相對價格，激勵勞動者增加勞動供給；降低企業所得稅增加企業利潤，刺激企業增加生產。事實上，對經濟活動中的參與者――勞動者和企業的行為進行激勵從而促進他們增加供給正是短期供給調節的核心。那么，財政政策的短期供給調節又是如何治理通貨膨脹的呢?我們可以通過圖9進行說明。
在圖9中，短期總需求曲線與短期總供給曲線相交于E0點，此時的產量和價格水平分別為y0和P0。由于成本型通貨膨脹的推動，原材料價格上漲和勞動力成本上升，供給減少，短期總供給曲線相應向左移動，最終達到AS1的位置。此時，短期總供給曲線與短期總需求曲線相交于新的均衡點E1。與E0點相比，在E1點上價格上升到P1，產出水平下降到y1，造成了經濟滯漲。在這種情況下，運用財政政策的短期供給調節，通過減稅和補貼等手段激勵生產者增加生產，改善供給，短期總供給曲線又會向右移動到AS0的位置，最終消除滯漲。由此可見，財政政策的短期供給調節不僅可以降低價格水平，抑制通貨膨脹，還可以提高均衡產出。增加就業，具有“一石二鳥”的作用。具體到我國的通貨膨脹治理，我們認為財政政策應該根據不同因素，對癥下藥，多管齊下。
首先，針對由國際收支盈余增長過快引發的通脹，可以考慮一方面降低出口退稅稅率，同時對一些國內稀缺的生產要素加征出口關稅，減少出口；另一方面，進一步削減進口關稅，給予企業進口補貼，擴大進口從而減少貿易順差。此外，資本賬戶下的“熱錢”流入也要予以充分重視。盡管目前防范投機資本流人的主要方法是資本管制，但是從資本項目管制上來控制短期資本流入實際上是非常困難的。因此，采取稅收調節如開征托賓稅是較為可行的一個選擇。托賓稅對于所有現貨外匯交易課以稅款，能夠有效地防止投機資本規模的急劇擴張，從而穩定匯率和減少資本賬戶盈余。
其次，針對成本型和結構性通貨膨脹，財政政策要適時擴大增值稅轉型試點范圍，降低企業所得稅率，加大對于糧棉油的補貼力度，提高個人所得稅免征額和降低個稅稅率。增值稅轉型允許企業抵扣購進固定資產中機器設備所含的進項稅金從而減少企業稅負，降低企業所得稅率增加了企業的稅后利潤，這兩項政策都有利于提高企業的生產積極性，增加供給。同時，對于一些受到通貨膨脹影響較大的行業如糧棉油、豬肉、石油、電力等行業，給予財政補貼可以有效地減輕這些行業面臨的要素成本上升壓力，保障供應。此外，由于勞動力成本上升也是推動通貨膨脹的一個重要因素，提高個人所得稅的免征額能夠激勵勞動者增加供給，從而減少勞動力成本上升對于通貨膨脹的沖擊。
最后，針對通貨膨脹可能引發的社會問題，要對低收入者發放價格補貼。這是因為目前通貨膨脹主要由食品上漲引起，而低收入者的恩格爾系數往往很高。通貨膨脹對他們生活水平的影響最大。實際上，自本輪物價開始上漲以來，財政部已采取多種方式對城鄉低保住戶、困難學生以及學生食堂進行了專項補貼。基于通貨膨脹的發展趨勢，需要進一步擴大財政補貼的規模和范圍。
通貨膨脹；原因；政府政策措施
[中圖分類號]F822.5[文獻標識碼]A[文章編號]1009-9646（2011）08-0008-02
一、我國通貨膨脹的現狀
1.GDP增幅明顯
國家統計局今日了2010年經濟數據，全年GDP比上年增長10.3%，增速比上年加快1.1個百分點。分季度看，一季度同比增長11.9%，二季度增長10.3%，三季度增長9.6%，四季度增長9.8%。此外，全年CPI同比上漲3.3%，其中12月份同比上漲4.6%，環比上漲0.5%。
2.CPI再創新高
繼2008年1月居民消費價格總水平(CPI)創出1997年以來的月度新高達到7.1%后，2011年2月份我國CPI再創新高達到8.7%。從CPI的類別構成中來看，食品價格上漲23.3%，居住類價格上漲6.6%，醫療保健及個人用品類價格上漲3.2%，煙酒及用品類價格上漲2.4%，家庭設備用品及維修服務價格上漲2.1%，而衣著類、娛樂教育文化用品及服務類、交通和通信類繼續下跌，仍然延續這“五漲三落”的格局。
3.農產品價格持續穩步上漲
從全球的范圍來看，生物能源的發展以及作為工業企業的原材料，使得農產品價格仍將維持穩步上漲的趨勢。根據國家糧油中心數據，2010米年度總消費量預計達到1.430億噸，工業消費預計達到3100萬噸，占比達21.7%，較上年度提高350萬噸；2010年度總消費量達到930萬噸，工業及其他消費預計達到80萬噸，占比8.6%。
二、我國近期通貨膨脹的原因分析
1.由外匯儲備引起的供需失衡是通貨膨脹的內在因素
通縮是社會總供需失衡，同樣，通脹的本質也是社會總供需失衡，不過它與通縮相反，是總需求大于總供給。在有國際貿易的背景下，供需平衡在于：國內供給＋總進口＝國內需求＋總出口。當總出口大于總進口時，表現于順差，企業手中握有外匯存款。此時，國內的需求是大于國內供給的，缺口部份就是順差中的外匯購買力，只有當這些外匯用于進口等額商品時，總供需才實現平衡。
2.由低匯率價格傳導是通貨膨脹的外部因素①
低匯率會在二個方向同時起作用，一是因為匯價低，表現為人民幣商品、資產對外資來說特別便宜。因此引發外資不管是對能出口的商品，還是對不能出口的房地產，以及各種企業資產、證券資產都瘋狂購買。而進口商品、國外資產對人民幣來說都顯會得特別，順差會越來越大。
3.過剩流動性導致通貨膨脹
談到流動性導致通貨膨脹時，一般經濟學家都會以池塘的例子作比喻：全社會的商品就像一個池塘，貨幣就像里面的水，水多了，水位就高了，物價就升了。中國政府2007-2008年投入4萬億應對金融危機，其中1.8萬億是直接投入到基礎建設中。
4.熱錢的涌入
美國的寬松的的貨幣政策導致流動性泛濫，大量的熱錢涌入新興市場。中國的熱錢量也達到了一個高點。大量的資金以各種方式涌入房地產行業，推高房價。
四、政府應對此次通貨膨脹的建議措施
1.實行緊縮的財政政策，抑制投資與消費需求
改革開放以來我國通貨膨脹的變化表明，投資和消費需求的雙膨脹是造成我國通貨膨脹的直接原因，因此，抑制投資和消費需求的膨脹應是我國治理通貨膨脹的基本政策，其具體對策就是實行緊縮的財政政策：一是對引起投資需求膨脹的預算外資金實行嚴格的控制，確保投資總規模適度增長；二是堅持平衡財政收支，減輕財政赤字對貨幣供給量增長的壓力。
2.實行適度擴大的貨幣政策，造就增加社會有效總供給的良好基礎
從供給方面看我國通脹的成因在于總供給的增長速度遠遠落后于總需求的擴張速度。因此，在抑制總需求擴張的同時，要大力增強總供給的生產能力，增加社會有效供給，才能確保物價的長期穩定。為此，一是要增強貨幣供給的產出效應，提高貨幣資金的使用效率，使貨幣供給量在增加總供給、抑制總需求方面產生積極作用；二是要加強中央銀行的權威性和獨立性；三是推行傾斜或重點投資政策。
3.實行對工資、物價控制的收入分配政策
合理分配收入是治理通貨膨脹的重要政策工具，也是促進經濟持續發展的條件。為了完善收入分配政策，一是必須扭轉目前國民收入分配過多地向個人傾斜的格局，使職工收入做到公開化、貨幣化和規范化；二是明確規定并實行實際工資增長必須低于勞動生產率增長的原則；三是健全和完善企業工資和獎金的使用辦法，加強對企業財務和工資基金的全面監督。
4.把需求管理政策和產業結構政策結合起來，治理結構型的通貨膨脹
借鑒主要發達國家治理通貨膨脹的經驗，控制通貨膨脹的政策并非以單純降低通貨膨脹率為唯一目標，而是要以實現一定的經濟增長率為前提。因此，治理通貨膨脹是一項復雜、長期的任務。只有不斷地研究我國經濟發展中的新情況、新問題，才能制定有效的反通貨膨脹的政策措施，從而保持經濟的良性發展。
注釋：
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關鍵詞：菲利普斯曲線；通貨膨脹；滯漲
中圖分類號：F20 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311(2012)02-0315-02
0 引言
2010年以來中國物價總水平持續上揚，2011年從3月份起中國居民消費價格指數CPI連續幾個月突破5％，通貨膨脹的發展引發了廣泛關注，而近期隨著中國人民銀行一系列緊縮政策的實施。關于中國經濟是否會陷入滯漲狀態的討論越來越激烈。本文以菲利普斯曲線為原理，結合中國的實際國情，分析得出中國經濟短期內脹的壓力較大而滯的風險較小，中國政府應借助治理通貨膨脹的時機加快經濟結構調整。
1 基本菲利普斯曲線及其變換
1958年英國經濟學家菲利普斯在研究了1861至1957年的英國失業率和貨幣工資增長率后，發現名義工資增長率和失業率之間存在穩定的反向關系：失業率越高，名義工資增長率就越低：失業率越低，名義工資增長率就越高。這就是最初的菲利普斯曲線關系。
1960年著名經濟學家保羅?薩繆爾森和羅伯特?索洛在菲利普斯研究的基礎上，用通貨膨脹率代替了菲利普斯曲線中的名義工資增長率，并用美國的數據驗證了通貨膨脹和失業之間類似的負相關關系。
1967年和1968年米爾頓?弗里德曼和愛德蒙?費爾普斯相繼提出了自然失業率理論，使得菲利普斯曲線發展到一個新的階段。該理論認為短期菲利普斯曲線是不穩定的，會由于宏觀政策的作用會發生移動。長期而言，宏觀經濟政策尤其是貨幣政策是不能通過提高通貨膨脹率來降低失業率，否定了通貨膨脹和失業率之間存在長期負相關關系，也就是說，長期菲利普斯曲線應該是垂直的。
顯然自然失業率理論與菲利普斯曲線結論相背，為了解決這一矛盾，米爾頓?弗里德曼和愛德蒙?費爾普斯引入了預期通貨膨脹概念。短期通脹預期是既定的，政策制定者面臨向下傾斜的菲利普斯曲線：長期來看通脹預期會隨著經濟環境的改變而改變，導致短期菲利普斯曲線發生位移。加入自然失業率和通脹預期后，就有了附加預期的菲利普斯曲線，它使政策制定者認識到，低失業的后果并不是高通貨膨脹，而是不斷上升的通貨膨脹。
1972年至1973年，以盧卡斯和薩金特為代表的理性預期學派進一步提出菲利普斯益線無論短期還是長期都是一條垂直線，宏觀經濟政策始終是無效的。
2 符合中國實際情況的菲利普斯曲線
附加預期的菲利普斯曲線認為政府為治理通貨膨脹而采取一些未預期的擴張性政策，短期內會使得通貨膨脹率上升和失業率下降，但是長期而言菲利普斯曲線應該是一條垂直的直線。如圖2所示，短期菲利普斯曲線與長期菲利普斯曲線的交匯處A點為經濟的初始均衡狀態，此時失業率等于自然率水平，通貨膨脹預期等于實際通貨膨脹率。如果政府實行了未預期的擴張政策，這使得均衡點沿著短期菲利普斯曲線1上移移動到B點(路徑①)，此時失業率低于自然率水平，通貨膨脹預期低于實際通貨膨脹。政府采取的擴張性政策使得居民提高了對通貨膨脹的預期，這使得短期菲利普斯曲線發生位移，經濟均衡點移動到C點(路徑②)，此時失業率回到自然率水平，擴張政策只得到了更高的通貨膨脹。高漲的通貨膨脹使得政府不得不采取緊縮性政策，這使得均衡點沿著菲利普斯曲線2移動到D點(路徑③)，此時失業率高于自然率水平，實際通貨膨脹低于通貨膨脹預期。政府的緊縮性政策使得居民下調通貨膨脹預期，這又使短期菲利普斯曲線回到原來的位置，經濟又回到了原來的均衡點A(路徑④)。顯然，治理通貨膨脹需要忍受短期的失業率上升和產出下降，產出下降和通脹率下降的比率被稱為“犧牲率”。
2010年以來，中國經濟保持平穩較快發展，但受國內外多種因素影響，2011年中國居民消費價格指數CPI一直處于高位運行，2011年3月至8月份CPI指數同比增長都超過5％，通脹壓力成為當前影響中國經濟發展的突出問題。2011年前兩個季度中國GDP同比增長9.6％，經濟增長仍然保持了強勁勢頭。結合中國目前的實際經濟情況，筆者提出了另外一種菲利普斯曲線走勢圖。
如圖3所示，起初中國經濟的初始均衡狀態在A點，2007年美國的次債危機引發了全球性的金融危機，中國政府為了刺激經濟采取擴張性的政策，這使得均衡點沿著短期菲利普斯曲線1上移移動到B點(路徑①)。居民通貨膨脹預期的調整使短期菲利普斯曲線發生位移，經濟移動到C點(路徑②)。此時失業率并未回到自然率水平，擴張政策得到了更高的通貨膨脹的同時降低了失業率。高漲的通貨膨脹使得政府不得不采取緊縮性政策，2010年1月至2011年7月中國人民銀行連續12次上調存款金率，4次上調基準利率。政府采取的這些緊縮性政策使得均衡點沿著菲利普斯曲線2由C點移動到D點(路徑③)。隨著政府緊縮性政策效應的逐漸顯現居民慢慢下調了通貨膨脹預期，這又使短期菲利普斯曲線回到原來的位置，經濟又回到了原來的均衡點A(路徑④)。
通過比較我們可以看出，基于中國國情的菲利普斯曲線與與傳統的菲利普斯曲線的差別在于cD兩點。圖3中的路徑③與路徑④表明中國政府在治理通貨膨脹的過程中避免了“犧牲率”。2010年全年中國GDP增速為10.3％，2011年上半年中國GDP增速為9.60％，這些數據都印證了這一點。
3 中國滯漲風險分析
3.1通脹現象仍將持續，但已得到有效控制從圖4中可以看出2009年年底CPI與PPI由負轉為正并持續走高。2011年3月至8月份CPI指數同比增長都超過5％，通脹壓力成為影響中國經濟發展的重要問題，中國政府為此采取了一系列緊縮政策。2011年6月中國人民銀行上調存款準備金率后大型金融機構的準備金率達到了21.5％，2011年7月中國人民銀行上調存款基準利率至3.5％，這一系列措施的出臺有效的控制了通貨膨脹上漲的趨勢，使得中國經濟由圖3中的C點移動到D點。D點的通脹率仍然處于高位，隨著緊縮政策效果的慢慢體現，中國經濟的通脹率將慢慢下調。
3.2本輪通脹主要是因為需求拉動，全球總供給并未出現大的問題近期雖然中東北非動蕩不安，使得短期內石油供給有所減少，但是從全球看，糧食生產、石油供應基本正常，全球糧價油價的上升主要是需求面因素帶動的，這和危機后全球經濟復蘇特別是新興經濟體的強勁增長有很大關系。
3.3中國經濟出現滯的概率較小2008年的國際金融危機沖擊使得中國經濟從2007年13％的高速增長回落到10％以內，但是中國經濟仍保持了9％以上的增長率，仍在合理的潛在增長區間內。
3.4通脹預期的下調減少了中國經濟出現滯漲的概率在上世紀70年代面對石油危機帶來的油價飆升，西方主要工業國家的貨幣
當局未能正確采取有效措施控制住通脹從而導致了各種商品價格的輪番上漲，通脹的蔓延導致居民的通脹預期不斷提升，從而使得經濟出現滯漲現象。
如圖5中所示，如果當局在出現通貨膨脹后并未正確采取有效措施從而導致居民預期通脹率會繼續增長，菲利普斯曲線并未在曲線2處停止右移而是繼續移動至曲線3的位置，C點也移動至C’點。此時政府在提高通貨膨脹率的同時并未降低失業率，所以經濟陷入滯漲。
中國政府在經濟出現通脹的趨勢后及時采取政策，一系列的緊縮政策及時降低了民眾的通脹預期，經濟并未移動至C’點而是沿著曲線2移動至D點，通脹預期的下調減少了中國經濟出現滯漲的概率。
4 宏觀調控的政策建議
4.1短期治漲為主，防滯為輔當前中國經濟的主要問題在于有效控制通貨膨脹同時又要防范緊縮性政策的過度使用導致經濟下滑速度過快。①把控制通貨膨脹、保持幣值穩定作為貨幣政策的首要目標，保持貨幣政策的連續性、穩定性。②加強流動性管理并正確引導流動性進入實體經濟。為了抑制通貨膨脹，必須有效抑制貨幣信貸的快速增長，切實管理好流動性和貨幣信貸總量。③加強供需管理。從供給管理和需求管理兩方面“雙管齊下”，實現保障市場有效供給與抑制不合理需求的同步推進，維持物價總水平基本穩定。④加強市場監管，嚴密防范市場投機炒作行為的發生。政府應采用各種方法加強市場監管，特別是對基礎農產品和生活必需品價格的管理，嚴厲打擊囤積居奇、哄抬價格等炒作行為，穩定市場物價，防范突發事件對民眾通脹預期的沖擊。
4.2中長期經濟增速下滑與通脹壓力并存，抓住機遇加快經濟結構調整08年的經濟危機也暴露了中國經濟結構中的一些缺陷，為中國經濟發展模式敲響警鐘。投資、消費和出口拉動中國經濟的“三駕馬車”并未齊頭并進，中國高投資的經濟增長方式并具有不可持續性，切實降低投資率并提高國內消費率是當前加快經濟結構調整的重點。政府應主動淘汰落后高耗能產業和抑制盲目發展過剩的一些新興行業，引導資源流向，逐步完成經濟轉型。
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